I.

- DEFINICION Llamados tambin ndices o razones financieras, son cocientes numricos, y uno de los instrumentos mas usados para realizar un anlisis financiero. Miden la relacin que existe entre determinadas cuentas de los Estados Financieros de las empresas, ya sean tomadas individualmente o agrupadas por sectores o tamaos.

II.-CARACTERISTICAS Para la comparacin de los datos, estos deben tener ciertas caractersticas. As tenemos:

Periodo: Los datos financieros que se relacionan, deben corresponder a un mismo momento o periodo de tiempo. Comparabilidad: Debe existir una relacin econmica, financiera y administrativa entre las cantidades a comparar. Unidad de medida: Las unidades de medida en las cuales estn expresadas las cantidades de ambos datos a relacionar, deben ser consistentes y equiparables, una a otra.

III.-IMPORTANCIA El uso de las razones financieras nos puede brindar una perspectiva amplia de la situacin Financiera de una empresa, pues puede precisar el grado de liquidez, de rentabilidad, el apalancamiento financiero, la cobertura y todo lo que tenga que ver con su actividad.

Los ratios financieros pueden ser utilizados por:

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Los emisores de deuda para analizar el RIESGO CREDITICIO. Los ejecutivos de la propia empresa para evaluar el rendimiento de la empresa, de sus activos, e inclusive de su propio personal. Los inversores burstiles que tratan de seleccionar los valores con mejores perspectivas.

Para lograr un adecuado anlisis, los ratios financieros se deberan realizar como parte del anlisis integral de los Estados Financieros. Ello nos permitir hacer comparaciones:
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Entre empresas. Entre sectores de la economa. Entre diferentes periodos de tiempo de la misma empresa.

IV.-CLASIFICACION 1.-RATIOS DE LIQUIDEZ Permiten evaluar la capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones financieras de corto plazo.
Liquidez General: Intenta mostrar que proporcin de deudas de corto plazo (pasivos corrientes) son cubiertas por elementos del activo, cuya conversin en dinero corresponde aproximadamente al vencimiento de las deudas (activos corrientes).
Liquidez General= Activo Corriente Pasivo Corriente

Razn Acida: Esta razn es algo mas severa que la anterior, pues mide exigentemente la capacidad de pago de una empresa en el corto plazo.

Razn Acida= Activo Corriente Existencias Pasivo Corriente

Razn de Efectivo: Permite medir la capacidad efectiva de la empresa a corto plazo; considerando nicamente las cuentas de Caja Y Bancos y Valores Negociables, descartando la influencia de la variable de tiempo (cuentas por cobrar) y la incertidumbre de los precios de las dems cuentas del activo corriente (existencias).

Prueba Defensiva= Caja y Banco + V. Negociables Pasivo Corriente

Capital de trabajo: Indica la situacin financiera de la empresa. Este indicador mide el dinero que posee una empresa para trabajar, tras haber pagado sus deudas en el Corto Plazo (pasivo corriente) con sus activos corrientes (caja, cuentas corrientes, cuentas por cobrar, existencias, etc.,).

Capital de Trabajo = Activo Corriente Pasivo Corriente

2.-RATIOS DE GESTION Permiten evaluarla gestin de los recursos de la empresa. Para ello evalan la utilizacin de los activos de la empresa, asimismo comparan la cifra de ventas con el activo total, el activo fijo, el activo circulante o elementos que los integren, entre otros. Son un complemento de las razones de liquidez.

Rotacin de la Cuentas por Cobrar: Mide el tiempo (frecuencia) de las cuentas por cobrar. El propsito de este ratio es medir el plazo promedio de crditos otorgados a los clientes y, evaluar la poltica de crdito y cobranza.

Rotacin de Cuentas (en das) = Cuentas por cobrar promedio x 365 Ventas Anuales al Crdito

Para determinar el numero de veces que rotan las cuentas por cobrar en un ejercicio. Hacemos la siguiente operacin:
Rotacin de Cuentas por Cobrar = 365 (N veces en un ao) Rotacin de Cuentas por cobrar ( das)

Rotacin de las Existencias: Cuantifica el tiempo que demora la inversin en los inventarios para convertirse en efectivo, permitiendo saber el numero de veces que esta inversin va al mercado, en un ao y cuantas veces se repone.
Rotacin de Existencias (en das) = Inventario Promedio * 365 Costo de Ventas

Podemos determinar el nmero de veces que rotan las existencias en un ejercicio:

Rotacin de Existencias (N de veces en un ao)

365 Rotacin de Existencias (en das

Rotacin de las Cuentas por Pagar: Es un indicador que permite obtener indicios del comportamiento del capital de trabajo, pues mide de manera correcta el numero de das que la empresa tarda en pagar los crditos que los proveedores les han otorgado.
Rotacin de C. por Pagar = (en das) Cuentas Pagar Pro edio * 365 Co pras a Proveedores

Para determinar el nmero de veces que rotan las cuentas por pagar en un ejercicio, hacemos la siguiente operacin:
Rotacin Cuentas por Pagar = 365 (N de veces en un ao) Rotacin Cuentas por Pagar (en das)

o Rotacin de Caja Y Bancos: Nos da idea sobre la magnitud de Caja y Bancos para cubrir das de venta.

Se obtiene multiplicando el total de Caja y Bancos por 365 (das del ao) y dividiendo el producto entre las Ventas anuales.
Rotacin de Caja y Bancos = Caja y Banco x 365 Ventas Anuales

Rotacin de Activos: Tiene por objeto medir cuantas veces la empresa puede colocar entre sus clientes un valor igual a la inversin realizada. Esta relacin indica que tan productivos son los activos para generar ventas, es decir, cuanto se esta generando de ventas por cada Nuevo Sol invertido en activos.
Rotacin de Caja y Bancos = Ventas Anuales x 365 Activos Totales

Rotacin del Activo Fijo: Este ratio es ms o menos similar a la Rotacin de Activos, con el agregado que mide la capacidad de la empresa de utilizar el capital en Activos Fijos. La frmula para obtener este ratio es:

Rotacin de Caja y Bancos = Ventas Anuales x 365 Activos Fijos

3.- RATIOS DE SOLVENCIA Las razones de solvencia evalan la capacidad de la empresa para hacer frente a sus compromisos tanto a corto como de largo plazo. Es decir expresan el respaldo que posee la empresa frente a sus deudas totales. Dan una idea de la autonoma financiera de la misma. As mismos muestran la cantidad de recursos que son obtenidos de terceros para el negocio.

Endeudamiento Patrimonial: Evala el impacto del pasivo total con relacin al patrimonio. Es decir muestra la relacin existente entre los fondos obtenidos desde terceros (pasivos en general) y los fondos propios (patrimonio).

ndeudamiento Patrimonial = Pasivo Total Patrimonio

Razn de Endeudamiento: Representa el porcentaje de fondos de participaciones de los acreedores, ya sea en el corto o largo plazo, en los activos. Es decir indica el grado de endeudamiento de una empresa en relacin a la respuesta de sus activos.

Razn de Endeudamiento = Activo Total Pasivo Total

Razn Endeudamiento sobre la Inversin: Mide la relacin entre cada una de las clases de pasivo (tanto corriente, como no corriente), para con el activo total. Sus formulas son:
Razn ndeudamient Inver in ( P) Pasivo orriente Activo otal

Razn ndeudamiento Inversin (LP)

Pasivo No orriente Activo otal

Razn de calidad de deuda: El objeto de este ratio es calificar la calidad de deuda, en relacin al plazo para su cancelacin. Cuanto menos sea esta razn, mejor es la calidad de la deuda en trminos de plazo, ya que, se estarn cancelando deudas a largo plazo, aunque esto depende del sector en el cual se encuentre la empresa sujeta a anlisis.
R. Calidad de Deuda = Pasivo Corriente Total Pasivo

Razn cobertura de Gastos: Nos indica hasta que punto pueden disminuir las utilidades sin poner a la empresa en una situacin de dificultad para pagar sus gastos.

R. Cobertura de G.F. = Pasivo Corriente Total Pasivo

4.- RATIOS DE RENTABILIDAD Estos ratios evalan la rentabilidad de la empresa, es decir su capacidad para generar riqueza. Miden la capacidad de generacin de utilidad por parte de la empresa. Tienen por objeto analizar el resultado neto obtenidos partir de ciertas decisiones y polticas en la administracin de los fondos de la empresa.

Razn del Rendimiento sobre el Patrimonio: Mide la rentabilidad de los fondos aportados por los inversionistas propietarios.

Su formula es:

R. Rendimiento sobre el Patrimonio =

Utilidad Neta Patrimonio Neto

Razn Utilidad por Accin: Determina las utilidades netas por accin comn.

Se obtiene de la siguiente manera:

R. Utilidad por Accin = Utilidad Neta N de Acciones

Razn Utilidad Activo: Indica la eficiencia en el uso de los activos de una empresa. Se obtiene dividiendo las utilidades antes de intereses e impuestos entre el monto de sus activos.

Su frmula es la siguiente:
R. Utilidad Activo = Util. Antes de Part. E Intereses Activo Total

Razn Utilidad Ventas: Expresa la utilidad obtenida por la empresa, por cada Nuevo Sol de ventas.

Se obtiene a travs de la siguiente frmula:

R. Utilidad Ventas = Util. Antes de Part. E Intereses Ventas

V.- LIMITACIN DE LOS RATIOS

Tienen limitaciones para comparar varias empresas, por las diferencias existentes en los mtodos contables de valorizacin de inventarios, cuentas por cobrar y activo fijo. Comparan la utilidad en evaluacin con una suma que contiene esa misma utilidad. Siempre estn referidos al pasado y no son sino meramente indicativos de lo que podr suceder. Con fciles de manipular para presentar una mejor situacin de la empresa. Son estticos y miden niveles de quiebra de una empresa.