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    Costo de Capital EMP COTIZAN EN BOLSA 280421

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    Ruth Gonzalez
    El documento resume dos métodos para calcular el costo de capital. El método teórico muestra que el costo de un préstamo es 12.38% después de impuestos. El método práctico estima este costo en 9.75%. El documento recomienda usar el método teórico porque refleja mejor el costo real. También presenta fórmulas para calcular el costo de capital de los accionistas basado en las utilidades esperadas por acción o los dividendos.

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    Costo de Capital EMP COTIZAN EN BOLSA 280421

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    El documento resume dos métodos para calcular el costo de capital. El método teórico muestra que el costo de un préstamo es 12.38% después de impuestos. El método práctico estima este costo en 9.75%. El documento recomienda usar el método teórico porque refleja mejor el costo real. También presenta fórmulas para calcular el costo de capital de los accionistas basado en las utilidades esperadas por acción o los dividendos.

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    Costo de capital EMP COTIZAN EN BOLSA 280421

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    El documento resume dos métodos para calcular el costo de capital. El método teórico muestra que el costo de un préstamo es 12.38% después de impuestos. El método práctico estima este costo en 9.75%. El documento recomienda usar el método teórico porque refleja mejor el costo real. También presenta fórmulas para calcular el costo de capital de los accionistas basado en las utilidades esperadas por acción o los dividendos.

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    Costo de capital

    continuación
                  $100 000
     $84 000  =  -----------    
                    (1 + i)n
    84 000 (1 + i)1  =  100 000                  
    84 000  +  84 000i  =  100 000                       
               84 000i  =  100 000  -  84 000
    84 000i  =  16 000
                16 000
            i = ---------  
                84 000
        i =19.04%  
    Todos los intereses (i) que se paguen
    por recursos financiados por terceras
    personas son deducibles de impuestos
    (t), de donde la tasa real del préstamo
    es:
    i = (1 - t)
    Costo neto = 19.04% (1 - 0.35) = 12.38%
    Utilizando el enfoque práctico resultaría que el
        

    costo de capital del préstamo es de 15% antes de


    impuestos, y si se le añade el descuento fiscal
    sería: 15% (1 - 0.35) = 9.75%;
    Por el método teórico sería 12.38%, por lo
    que es preferible calcularlo siempre a través
    del método teórico, debido a que éste refleja
    el costo verdadero de dicho financiamiento.
    Capital aportado
      El costo de capital de las aportaciones de los
    dueños (capital aportado) se puede calcular
    por dos métodos.
    En el primero la empresa cotiza sus
    acciones en la bolsa de valores, y
    aplicando la fórmula anterior resulta:
      n                       Û
                                                                      

    Efectivo realmente recibido (valor de mercado) =        -----------------------------


                                 a = 1                (1 + i)a
    Donde Û = Utilidades esperadas por acción

           Esto es un descuento constante. Efectuada la operación anterior, la


    fórmula es la siguiente:  
     Û
    Efectivo realmente
    recibido (valor de mercado) = -------
                                                                               i
         Donde:

    Û
    i =  ----------------------
          ValordeMercado     
                                          
                    
    Donde i representa el costo de capital, suponiendo que no
    hay crecimiento de utilidades. Si se supone que hay
    crecimiento y que se puede medir en términos porcentuales,
    la fórmula sería:
     

    Û         
    i =  ---------------------- + crecimiento %
                                           Valor de Mercado                                                             
    En lugar de utilidades esperadas, también pueden utilizarse
    como numerador de la fórmula los dividendos concedidos
    por acción. Por ejemplo, si la utilidad esperada por acción
    es de $2 500 y el valor de mercado en la bolsa es de $12
    500, el costo de capital de los dueños de esta empresa es:
    $2500              
    ------------  =  20%
    $12500              

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