Aplicacio

nes
bursátiles
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Datos.
• Es común que las empresas públicas o privadas necesiten de
importantes capitales para financiar sus proyectos.
• con la emisión de títulos de crédito, conocidos como bonos u
obligaciones y adquiridos por personas físicas o morales, que así se
convierten en inversionistas o prestamistas del emisor, se financian las
inversiones importantes.
• Al conseguir un préstamo en esas condiciones, la empresa emisora se
compromete a pagar a los inversionistas una cantidad fija y periódica
por concepto de intereses, mediante los cupones adjuntos a los
bonos y obligaciones. Asimismo, la emisora se obliga a reintegrarles el
valor del título de crédito en la fecha de redención o vencimiento.
Datos.
• El mercado de valores representa una de las más importantes fuentes
de financiamiento para las organizaciones, tanto del sector privado
como del sector público; por otro lado, ofrece alternativas de
inversión y ahorro, así como manejar el dinero sobrante de dichas
organizaciones.
• Los valores bursátiles son las fuentes de financiamiento del sector
público y privado. Los mercados de valores están integrados por las
instituciones financieras, que proporcionan el mecanismo para
transferir o distribuir capitales de la masa de ahorradores hacia los
demandantes.
Bolsa de valores.
• Los mercados de valores están integrados por una serie de
participantes que compran y venden acciones e instrumentos de
crédito, con la finalidad de que los financistas cubran sus necesidades
de capital y los inversionistas coloquen su exceso de capital en
negocios redituables.
• La Bolsa de Valores, reglamentada por la ley del Mercado de Valores,
es la institución (mercado) en donde el piso de remates realiza
transacciones de compraventa de valores de los documentos que
formalizan las operaciones.
¿Qué es un titulo valor?
• Es un documento negociable en el cual están incorporados los
derechos que una persona posee sobre un bien o activo
• Estos pueden ser de Deuda Pública o Deuda Privada como: Bonos,
Acciones, CDT’s, TES, Aceptaciones, Papeles Comerciales entre otros.
• El conjunto de varios de estos documentos es lo que conforman un
Portafolio de Inversión.
¿Que es una inversión?
• Forma de uso del dinero con el fin de obtener una rentabilidad en
periodos de tiempo elegidos
• Se busca proteger el capital de la perdida de poder adquisitivo y
obtener una rentabilidad basada en el costo de oportunidad
Renta fija vs Renta variable
Mercado bancario
• Comprende activos financieros con vencimiento a corto plazo y con
elevada liquidez, generalmente activos con plazo inferior a un año.
• Es intermediado por los establecimientos de crédito y captadores
masivos de recursos.
• En Colombia lo componen Bancos, Compañías de Financiamiento
Comercial y las Corporaciones Financieras.
• Su función es canalizar los recursos desde los ahorradores hacia los
consumidores, empresas y el gobierno por la vía del crédito
¿Qué es la renta fija?
Características de un instrumento de renta fija
• Los títulos de renta fija poseen los siguientes parámetros:
• 1. Precio de emisión y/o valor nominal
• 2. Fecha de emisión y de vencimiento
• 3. Tasa de interés : - Fija - Indexada
• Ejemplo: CDT´s, pagarés, letras, certicate of deposit, entre otros.
¿Qué es deuda pública?
• Es la deuda que tiene el Estado con personas naturales o jurídicas, en forma de
obligaciones, la cual ha sido contraída principalmente mediante la emisión de Títulos
Valores.
• Estos Títulos Valores pueden ser emitidos dentro del país en el Mercado Publico de
Valores (Deuda Pública Interna) y fuera del país en los mercados Internacionales (Deuda
Pública Externa).
• Los instrumentos básicos de la Deuda Pública son:
• 1)TES: Títulos de Tesorería emitidos por la Nación para financiarse en el Mercado Interno.
• 2)Bonos: Títulos del Gobierno colocados en el mercado externo y denominados en
Dólares (Yankees), Euros (Eurobonos) u otras Divisas.
• 3)Créditos Privados: contratados por el Gobierno con Bancos Comerciales y entidades
multilaterales (FMI, Banco Mundial, BID)
¿Qué es deuda privada?
• Es la contraída por parte de empresas privadas nacionales con
entidades nacionales, internacionales o con el público en general a
través del mercado público de valores.
• Los títulos que emiten las entidades privadas, se denominan también
títulos de contenido crediticio, estos incorporan un derecho de
crédito, por lo tanto obligan y dan derecho a una prestación en
dinero, es decir, tienen por objeto el pago de interés.
• Algunos títulos de renta fija están indexados a tasas variables y por lo
tanto su cálculo es una aproximación (IBR, DTF, IPC).
La decisión de invertir en renta fija
Instrumentos de renta fija
• Tasas Fijas: El interés que paga el bono es una tasa fija que no cambia
en el tiempo. Ejemplo: 10% e.a.
• Tasas Indexadas: Tienen un componente fijo (margen o spread) y un
componente variable.
• Tasa Flotante: El interés que paga el bono se va “ajustando” a las tasas
de mercado. Ejemplo: DTF+2% e.a.
• Inflación: El interés que paga el bono esta ligado al nivel de precios de
la economía. Ejemplo: IPC+5% e.a.
Tasa fija
• El interés es fijo en el tiempo.
• El riesgo proviene de estar “atado” a un nivel de tasa.
• En términos del costo de oportunidad: si las tasas del mercado suben
(bajan) mi inversión se desvaloriza (valoriza).
Tasa flotante
• El interés se “mueve” en el tiempo.
• El riesgo proviene del hecho que la
transmisión de política monetaria sea muy
“lenta”.
• En términos del costo de oportunidad: si las
tasas del mercado suben (bajan) mas rápido
que mi indicador, mi inversión se desvaloriza
(valoriza).
Indexado a inflación
• El interés se mueve con la inflación.
• El riesgo proviene de un proceso de
moderación en la inflación o incluso
deflación.
• Permite que a través del tiempo el
valor de mi inversión permanezca
intacta en términos reales. No pierdo
poder de compra por la inflación.
Definiciones básicas
• Titulo a la orden (Bearer Bond): son títulos que otorgan el derecho y la propiedad al
tenedor del bono. Son plenamente negociables y el titular puede cederlos sin que
deba avisar de ello a la entidad emisora o al deudor. Ej: letra de cambio.
• Son los instrumentos financieros que se emiten a favor de una persona en
particular. Son transmisibles por simple endoso, el cual puede realizarse a favor de
una persona determinada o dejarse abierto.
• Titulo Nominativo (Registered Bond): Son títulos en los que se expresa
directamente el nombre de sus titulares. Son emitidos a favor de una persona
determinada. En caso de cesión, el titular deberá comunicarlo a la entidad emisora.
• El nombre del titular debe consignarse tanto en el texto del documento como en el
registro que deberá llevar el emisor. Son transmisibles por endoso nominativo, así
como por la inscripción en el registro del emisor.
Definiciones básicas
• T-Bonds Palabra que en español significa Bonos del Tesoro de Estados
Unidos. Es un instrumento de deuda que tiene como vencimiento un
máximo de treinta años
• Tasa de Cambio Relación entre el precio de dos monedas que es
determinado por la oferta y la demanda. En otras palabras, es lo que
tendría que pagarse en una moneda (peso colombiano, por ejemplo) para
adquirir otra moneda (dólar estadounidense).
• Tasa de Cambio Fija Tasa de cambio que se mantiene constante en el
tiempo y generalmente está ligada al dólar. La autoridad monetaria o el
banco central de cada país es el encargado de mantener fija esta paridad
cambiaria.
Definiciones básicas
• Tasa de Cambio Flotante Tasa de cambio cuyo comportamiento se deja
totalmente al mercado sin que la autoridad monetaria intervenga para tratar
de regular su comportamiento.
• Tasa de Cambio Nominal Determina cuántas unidades de una moneda
pueden comprarse con una sola unidad de otra moneda.
• Tasa de Cambio Real Tasa de cambio entre dos monedas luego de descontada
la inflación.
• Tasa de Interés Costo o remuneración que se paga a un tercero por utilizar el
dinero de su propiedad.
• Tasa de Interés Anticipada Tasa de interés que una vez acordada, se paga o se
cobra al iniciar cada periodo.
Definiciones básicas
• Tasa de Interés Vencida Tasa de interés que una vez acordada, se paga
o se cobra al finalizar cada periodo.
• Tasa de Interés Efectiva Expresión anual del interés nominal
dependiendo de la periodicidad con que éste último se pague. Implica
reinversión o capitalización de intereses
• Tasa de Interés Nominal Tasa de interés o rendimiento que el emisor
paga al inversionista por un título periódicamente (mensual,
trimestral o anual), sin tener en cuenta la reinversión de intereses.
• Tasa de Interés Real Tasa de interés que descuenta el efecto de la
inflación.
Títulos de tesorería (TES)
• Son títulos de deuda publica del Gobierno Nacional, emitidos por la
Republica de Colombia, a través del Ministerio de Hacienda y Crédito
Publico y administrados por el Banco de la Republica.
Características de los TES
• Emitidos por la Republica de Colombia, a través del MHCP.
• Administrados por el Banco de la Republica.
• Pueden ser emitidos a Tasa Fija en COP o USD; indexados al IPC y UVR.
• El rendimiento de los títulos lo determina el Gobierno Nacional de acuerdo con
las tasas del mercado para el día de emisión.
• Se emiten mediante subasta holandesa que administra el Banco de la República.
• Se caracterizan por ser una de las mayores fuentes de financiación del Gobierno.
• Son títulos a la orden, libremente negociables en el mercado secundario.
• Plazo: Se expiden desde 1 a 15 años
Títulos de deuda pública de corto plazo
(TCO’S)
• Son títulos de corto plazo emitidos a descuento.
• No pagan cupón.
• El rendimiento depende de la diferencia entre el valor de giro de
compra y 100 que es el valor final del titulo.
• La retención en la fuente se hace en la compra.
• Son emitidos por petición de los Creadores de Mercado, para formar
una curva de precios del dinero a corto plazo y poder desarrollar el
mercado de derivados de tasa de interés.
Otros activos de renta fija
Certificados de deposito a termino fijo (CDT)
• Son certificados de la constitución de
depósitos de sumas de dinero que
constituyen obligaciones de las
instituciones financieras que los
emiten. Los plazos pueden ser de
treinta días en adelante y se pueden
realizar en Bancos Comerciales,
Corporaciones Financieras o Compañías
de Financiamiento Comercial.
Bonos
• Los productos más conocidos en renta fija son los bonos.
• Pero ¿qué es un bono?
• Elementos de un bono
• Cupón: Con cupón y cero cupón
• Vencimiento
• Suspensión de pagos
• Valor de maduración, facial, nominal o par
• Valor de giro
Bonos.
• Valor de un bono
• El precio de un bono en el mercado secundario esta determinado por
la tasa de interés del mercado.
• Disminución del precio (cotiza con descuento)
• Aumento del precio (cotiza con prima)
• Se expresa en valor porcentual
Precio de un bono
• El precio de un bono corresponde al valor presente de todos los flujos
de caja futuros que genera el bono, descontados a una tasa de
mercado.
Precio de un bono
• Para facilitar la expresión de dicho precio se asume un valor nominal
de 100. Por lo anterior, el valor presente o precio representa el monto
que se debería girar por cada 100 de valor nominal, convirtiéndose en
un precio porcentual.
Títulos al descuento
• Los títulos al descuento son emitidos por debajo de su valor par (Precio < 100). Ello
resulta en que su valor futuro es exactamente su valor nominal.
• No presentan flujos de caja intermedios:

• El retorno que paga el titulo proviene entonces del “descuento” al que es emitido o
comprado.
• Son negociados por rentabilidad pues su pago es de carácter anticipado.
• Estos títulos no presentan accidentes financieros o pago de cupones. TES Corto Plazo
(TCO’s) y Aceptaciones Bancarias.
Títulos al descuento
Títulos al vencimiento
• También conocidos como “bullet” estos títulos pagan el nominal y los
intereses que han acumulado en el periodo de inversión en la fecha
de vencimiento.
• Estos títulos no presentan accidentes financieros o pago de cupones.
• Ejemplo: CDT’s
Titulo al vencimiento.
Títulos con flujos de caja
• Estos títulos generan flujo de caja durante la vida del bono.
• Los pagos intermedios también son conocidos como cupones o
accidentes financieros.
• Los pagos intermedios pueden corresponder a pago de intereses o
pagos de capital, en cuyo caso se denominan amortizaciones de
capital.
• Para obtener el valor presente del bono se deben descontar TODOS
los flujos del bono incluyendo cupones y nominal.
• Ejemplo: TES