Renta Fija

INSTRUMENTOS DE RENRA FIJA

Son emisiones de deuda que realizan los estados y las empresas dirigidos a un amplio
mercado. Generalmente son emitidos por los gobiernos y entes corporativos de gran
capacidad financiera en cantidades definidas que conllevan una fecha de expiración.

La renta fija funciona exactamente igual que un préstamo bancario, pero tiene
algunas particularidades:

•Los prestamistas son una gran cantidad de inversores, que se

denominan obligacionistas.

•La deuda se representa mediante títulos valores negociables en el mercado de

valores, por lo que el inversor puede acudir al mercado y vender su participación para
recuperar su inversión rápidamente.
INSTRUMENTOS DE RENRA FIJA

A cambio de prestar su capital, los inversionistas reciben un interés cada determinado tiempo.

El abono de este interés se puede realizar de manera implícita con activos cupón cero, o de
manera explícita mediante cupones que se emiten de forma periódica en el caso de los bonos o
de las obligaciones.

La determinación de la tasa de ganancia de este tipo de instrumentos dado que se requiere

calcular mediante fórmulas matemáticas y financieras que se refieren a la compra de dichos
instrumentos mediante un descuento que ofrece el mercado.

Una vez hecha la adquisición de dichos instrumentos con descuento, el instrumento se podrá
ofrecer a un precio más elevado.

Para el emisor de los títulos representa una fuente de financiación más barata que a través de
los bancos ya que se evita la intermediación y se reparte el riesgo.
ACTIVOS DE RENRA FIJA
También llamados "bonos" son instrumentos de deuda emitidos por entidades como Gobiernos
Nacionales, Provinciales, Municipales o Empresas privadas que éstas venden a otras entidades o
particulares.

Los bonos otorgan al propietario el derecho a cobrar los intereses y el capital en el futuro, así como
cualquier otro derecho establecido en el Prospecto de Emisión.

Su característica más relevante es que su rentabilidad, obtenida por el cobro de intereses, está
determinada para toda la vida de la emisión, lo que no significa que siempre el tipo de interés será
fijo o constante a lo largo de toda la vida del activo.

Los activos de renta fija o bonos suelen pagar un interés en forma periódica; la tasa de interés
contractual se la denomina "cupón" y en la mayoría de los casos suelen devolver el capital al
vencimiento (modalidad bullet) aunque existen también bonos con programa de amortización del
capital.
También existen bonos que no pagan cupón de interés, conocidos como bonos "cupón cero", tal el
caso de las letras del tesoro y los pagarés de empresas en los que el rendimiento se genera por la
diferencia entre el precio de adquisición y el precio de amortización del título.
RIESGO DE LA RENTA FIJA

El término fija, se refiere al plazo de vencimiento de las obligaciones y no al precio, que está sujeto
a las oscilaciones del mercado aunque no tan pronunciadas como sucede con las acciones.

La variación en los tipos de interés y en el riesgo crediticio de las empresas (rating) provoca
oscilaciones en el valor de las obligaciones.

La característica fundamental de este tipo de valores es que se conceden como una deuda de las
instituciones hacia los inversores, es decir, que tienen un fuerte respaldo financiero para quien los
adquiere.

Aunque el riesgo de oscilación del precio existe, el inversor puede optar por mantener la deuda
hasta su vencimiento, recibiendo la rentabilidad acordada en la emisión.
Clasificación de los instrumentos de renta fija
•Renta fija pública (“Deuda Pública”): cuando el emisor es un Estado, una
comunidad autónoma u otro organismo público.

•Renta fija privada: cuando el emisor es una empresa privada.

Según su plazo de captación y negociación
•Renta fija del mercado monetario: activos de renta fija a corto plazo (no suele exceder los 18
meses). Estos activos tienen muy bajo riesgo y elevada liquidez (es fácil comprar y vender en
los mercados secundarios).
•Renta fija del mercado de capitales: activos que se emiten a plazos medios y largos (a partir
de dos años).
Según el tipo de rendimiento que genera, entre
•Valores de rendimiento explícito, en los que el interés pagado (cupón) se pacta
expresamente. Es el caso de los Bonos y Obligaciones del Estado y bonos y
obligaciones simples de renta privada.

•Valores de rendimiento implícito, en los que el rendimiento se obtiene por la

diferencia entre el valor de transmisión o reembolso y el valor de adquisición.
Cualquier activo financiero emitido al descuento, como por ejemplo las Letras del
Tesoro, tiene un rendimiento implícito.
Ejemplos de Instrumentos de Renta Fija:
En México, el Gobierno Federal emite y coloca actualmente cuatro instrumentos distintos en el
mercado de deuda.

1.Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes):

•Su valor nominal es de 10 pesos.

•No pagan intereses periódicos porque son “bonos cupón cero”, es decir, al comprar un Cete
lo adquieres con descuento de su valor nominal.

•Los plazos de inversión van desde siete días hasta un año.

•Al finalizar el plazo, tu ganancia será la diferencia entre el valor nominal y el precio que
pagaste realmente al comprarlo.
Ejemplos de Instrumentos de Renta Fija:

2. Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal con Tasa de Interés Fija (Bonos):
• Su valor nominal es de 100 pesos.

• Son emitidos y colocados a 3, 5, 10, 20 y 30 años.

• Pagan intereses cada seis meses.

• La tasa de interés es fija, pues se determina desde la emisión del

instrumento y se mantiene a lo largo de toda la vida del mismo.
Ejemplos de Instrumentos de Renta Fija:

3. Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (Bondes):

• Tienen un valor nominal de 100 pesos.

• Su plazo de inversión es de 3, 5 y 7 años.
• Pagan intereses cada 28 días.
• Su tasa de interés es variable y se determina con las
operaciones de compraventa de las casas de bolsa y las
instituciones de crédito.
Ejemplos de Instrumentos de Renta Fija:

3. Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en

Unidades de Inversión (Udibonos):
• Su valor nominal es de 100 Udis.
• Se emiten y colocan a plazos de 3, 10 y 30 años.
• Paga intereses cada seis meses en función de una tasa de
interés fija, más una ganancia o pérdida que se encuentra
sujeta al comportamiento de las UDIS.
• Protegen al tenedor del efecto pernicioso de la inflación.
• Se colocan a través de subastas y su rendimiento se
determina por el mercado.
Bonos

Son títulos valores que representan deuda y son emitidos por empresas
(principalmente en el mercado de valores) a fin de obtener recursos para
financiar sus actividades.

Generalmente, los bonos son emitidos en mercados centralizados y

pueden ser negociados en mercados secundarios, sin embargo, existen
determinados bonos cuyas características no les permiten ser
libremente negociados.
Encontramos de los siguientes tipos:

•Bonos corporativos: Son emitidos por una empresa para captar fondos que le permita financiar
sus operaciones y proyectos. Son emitidos a un valor nominal, que será pagado al titular del bono
en una fecha de vencimiento determinada (rescate). El monto de los bonos produce un interés,
que puede ser pagado íntegramente al vencimiento o en cuotas periódicas (cupones).

Bonos subordinados: Son instrumentos cuyo pago está condicionado a la cancelación de otras
deudas. Para el caso de las instituciones financieras en el Perú, la Ley General del Sistema
Financiero y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP
(Ley Nº 26702) señala en el artículo 233, las siguientes características de la deuda subordinada
para que pueda ser considerada en el cómputo del patrimonio efectivo de la entidad financiera: no
puede estar garantizada, no procede el pago antes de su vencimiento, el principal y los intereses
quedan sujetos a su aplicación, puede absorber las pérdidas de la empresa que queden luego de
que se haya aplicado íntegramente el patrimonio contable a este objeto, entre otras.

Bonos de arrendamiento financiero: Son títulos valores emitidos por empresas autorizadas a
realizar operaciones de arrendamiento financiero (leasing), para financiar las operaciones de ese
tipo. Para emitir bonos leasing en el Perú es necesaria la autorización de la SMV.
Encontramos de los siguientes tipos:

• Bonos soberanos: Son valores emitidos por el Estado Peruano, de contenido crediticio,
nominativos y libremente negociables. Están representados por anotaciones en cuentas
inscritas en el registro contable que mantiene CAVALI ICLV y listados en la Bolsa de Valores de
Lima.
•
Bonos hipotecarios: Son valores mobiliarios que confieren a sus titulares derechos crediticios
respaldados por créditos con garantía hipotecaria, existentes o futuros, donde los recursos
captados son destinados exclusivamente al financiamiento de la adquisición, construcción o
mejoramiento de inmuebles.

• Bonos de titulización: Son valores negociables de renta fija con rendimiento explícito,
emitidos como resultado de la independización de un grupo de activos de una empresa en un
patrimonio autónomo para respaldar esos bonos (titulación).

• Bonos por tipos de tasas: También existen bonos por tipos de tasas en donde se encuentran:
Bonos a tasa fija, bonos a tasa variable, bonos a tasa flotante, bonos a cero cupón.
Por su dinero prestado, los inversionistas reciben los derechos a futuro establecidos en el
bono, es decir, reciben intereses periódicamente y el pago del valor nominal al final del
plazo establecido (esta estructura es conocida como “bullet”), de la siguiente forma:
Otros instrumentos de deuda
Para el caso de los siguientes instrumentos de deuda, se trata de instrumentos de corto
plazo que consideran su extinción no excede los 365 días, tiempo en el que el emisor del
instrumento se compromete a pagar, al vencimiento, el total de la deuda y los intereses
generados. Encontramos los siguientes:

•Pagarés: Son instrumentos financieros de corto plazo emitidos por empresas diversas, de
conformidad con la ley de títulos valores. El obligado al pago es el emisor del pagaré y es vendido por
el titular en favor del cual fue emitido.

Papeles comerciales: Son instrumentos de deuda a corto plazo (menos de un año) emitidos por las
empresas en el mercado de valores, generalmente, para financiar sus actividades cotidianas. Dichas
empresas normalmente cuentan con una buena historia crediticia y los instrumentos son emitidos al
descuento.

Certificados de depósito negociables: Son instrumentos emitidos por entidades del sistema
financiero, y enfocado de manera simplificada en cierta medida se parecen a un contrato de depósito a
plazo, sin embargo a diferencia de un depósito a plazo, mediante la emisión de los certificados de
depósito se genera un título valor negociable el cual puede ser transferido en el mercado de valores.
Otros instrumentos de deuda

Letras del tesoro: Las letras son instrumentos de deuda emitidas por el Tesoro Público en
representación de la República del Perú y se venden al descuento.

Por un lado, en el mercado primario el Tesoro Público las emite inicialmente a los
plazos de vencimiento referenciales de 3, 6, 9 y 12 meses. Los plazos de 3 y 9 meses
se emiten los primeros martes de cada mes y los plazos de 6 y 12 meses se emiten
los tercer martes de cada mes. Luego en el mercado secundario se pueden vender
y comprar por el plazo remanente que tengan en cualquier momento.

Facturas negociables: Son títulos valores a la orden, transmisibles por endoso, que se originan
en la compra venta y otras modalidades contractuales de trasferencia de propiedad de bienes, o
en la prestación de servicios, e incorpora el derecho de crédito respecto del saldo del precio o
contraprestación pactada por las partes.

Todo acuerdo, convenio o estipulación que restrinja, limite o prohíba la transferencia

de la factura negociable será nulo de pleno derecho.
Mercado de Valores
MERCADO DE VALORES
El mercado de valores canaliza los recursos financieros hacia
las actividades productivas a través de la negociación de
valores.

Constituye una fuente directa de financiamiento y una

interesante opción de rentabilidad para los inversionistas.

VENTAJAS DEL MERCADO DE VALORES

• Es un mercado organizado, integrado, eficaz y

transparente, en el que la intermediación de valores es
competitiva, ordenada, equitativa y continua, como
resultado de una información veraz, completa y oportuna.

• Estimula la generación de ahorro, que deriva en inversión.

• Genera un flujo importante y permanente de recursos para

el financiamiento en el mediano y largo plazo.
 • Publico
CLASIFICACIÓN DEL • Privado
MERCADO DE VALORES • Primarios
• Secundario

Publico: Son las negociaciones que se realizan

con la intermediación de una casa de valores
autorizada.
Privado: Son las negociaciones que se realizan
en forma directa entre comprador y vendedor, sin
la intervención de una casa de valores.

Primario: Es aquel en el cual se realiza la primera

venta o colocación de valores que hace el emisor
con el fin de obtener directamente los recursos.

Secundario: Comprende las negociaciones posteriores a la

primera colocación de valores.
 LOS PARTICIPANTES DEL MERCADO DE VALORES

EMISORES CALIFICADORAS DE
RIESGO
BOLSAS DE VALORES

CASAS DE VALORES INVERSIONISTAS

DEPOSITO CENTRALIZADO ADMINISTRADORAS DE FONDOS

DE COMPENSACIÓN Y Y FIDEICOMISOS
LIQUIDACIÓN DE VALORES
EMISORES: Son compañías públicas, privadas o instituciones
del sector público que financian sus actividades mediante la
emisión y colocación de valores, a través del mercado de
valores.

INVERSIONISTAS: Son aquellas personas naturales o jurídicas que

disponen de recursos económicos y los destinan a la compra de
valores, con el objeto de lograr una rentabilidad adecuada en función
del riesgo adquirido. Para participar en el mercado de valores no se
requiere de montos mínimos de inversión.

BOLSAS DE VALORES: Son sociedades anónimas que

tienen por objeto brindar los servicios y mecanismos
necesarios para la negociación de valores en condiciones
de equidad, transparencia, seguridad y precio justo.

CASAS DE VALORES: Son compañías anónimas

autorizadas, cuya principal función es la intermediación
de valores, además de asesorar en materia de
inversiones, ayudar a estructurar emisiones y servir de
agente colocador de las emisiones primarias.
DEPOSITO CENTRALIZADO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE
VALORES: Es una compañía anónima que se encarga de proveer
servicios de depósito, custodia, conservación, liquidación y registro de
transferencia de los valores.

CALIFICADORAS DE RIESGO: Son sociedades que tienen por

objeto la calificación de emisores y valores.

ADMINISTRADORAS DE FONDOS Y FIDEICOMISOS:

Son compañías anónimas que administran fondos de
inversión y negocios fiduciarios.
Escalas Utilizadas

A continuación se detallan las escalas utilizadas por tres principales empresas de índices
de audiencia, características y formas de calificar los riesgos.

Moody’s Investor Service (Moody's)

Esta agencia de índice de audiencia califica las emisiones de deuda tomando en cuenta su plazo,
diferenciando entre deuda de corto plazo (vencimiento menor a un año) y deuda de largo plazo
(vencimiento a un año o mayor).

•P-1 o Prime-1: Capacidad superior de reembolsar las obligaciones de deuda de corto plazo.
•P-2 o Prime-2: Capacidad sólida de reembolsar las obligaciones de deuda.
•P-3 o Prime-3: Capacidad aceptable de reembolsar las obligaciones de deuda a corto plazo.
•N-P o "Not Prime": No se encuentran en ninguna de las categorías de calificación anteriores.
Grado de Inversión

•Aaa: Máxima calidad, con mínimo riesgo crediticio.

•Aa1, Aa2, Aa3: Alto grado, sujeto a riesgo crediticio muy bajo. De Aa1 bajando hasta
Aa3.

•A1, A2, A3: Grado medio-alto, sujeto a riesgo crediticio bajo.

•Baa1, Baa2, Baa3: Grado medio y sujeto a riesgo crediticio moderado.
•Ba1, Ba2, Ba3: Contiene elementos especulativos y está sujeto a riesgo crediticio
sustancial.

•B1, B2, B3: Carece de las características de una inversión deseable y está sujeto a un
riesgo crediticio alto.

•Caa1, Caa2, Caa3: De poca calidad y sujetos a un riesgo crediticio muy alto.
•Ca: Altamente especulativo, con antecedentes que pueden prever de incumplimiento de
compromisos, o está cerca de incumplir pero con una cierta perspectiva de recuperación de
amortizaciones ó intereses.

•C: Calificación más baja. Muy poca calidad, antecedentes que indican muy alta
probababilidad de incumplimiento con pocas perspectivas de recuperación de
amortizaciones o intereses.
Standard & Poor's (S&P)
Standard & Poor’s califica las emisiones dependiendo del plazo de su emisión. Los
estándares utilizados para establecer la solvencia y estabilidad son:

Operaciones a largo plazo

Inversiones estables

•AAA: La más alta calificación de una compañía, fiable y estable.

•AA: Compañías de gran calidad, muy estables y de bajo riesgo.

•A: Compañías a las que la situación económica puede afectar a la financiación.

•BBB: Compañías de nivel medio que se encuentran en buena situación en el

momento de ser calificadas.
Standard & Poor's (S&P)
Inversiones de riesgo o especulativas

BB: Muy propensas a los cambios económicos

B: La situación financiera sufre variaciones notables.
CCC: Vulnerable en el momento y muy dependiente de la situación económica
CC: Muy vulnerable, alto nivel especulativo.
C: extremadamente vulnerable con riesgo de impagos

Operaciones a corto plazo

•A-1: El obligado tiene plena capacidad para responder del débito.

•A: El obligado tiene capacidad para responder del débito aunque el bono es susceptible de variar
frente a situaciones económicas adversas.
•B: Las situaciones económicas adversas pueden condicionar la capacidad de respuesta del obligado.
•C: No escaso, pero no irrelevante nivel especulativo.
•D: Muy especulativo y de dudosa capacidad de respuesta del obligado.
•E: De imposible cobro.
En todos los casos, el símbolo [+] tras la calificación (hasta un máximo de tres símbolos, por ejemplo BBB++), sirve para
evaluar las situaciones intermedias, entendiéndose que a más símbolo positivos, más cerca se encuentra del nivel superior
siguiente.
Fitch Ratings, Inc. (Fitch)
Inversiones de riesgo o especulativas

Fitch también distingue entre corto y largo plazo. Además, dispone de otras
calificaciones a los bancos individuales, a su capacidad de recibir ayudas estatales,
índices de audiencia sobre posibilidad de recuperar la inversión en caso de
impagos, etc. A continuación el detalle de los principales índices de audiencia de
Fitch

Emisiones a Corto Plazo

•F1: Máxima seguridad de pago. Puede llevar un (+) para indicar una gran solvencia.
•F2: Seguridad muy alta y riesgo de impago muy bajo.
•F3: Seguridad alta, aunque ante eventos desfavorables podría tener dificultades.
•B: Capacidad muy justa para hacer frente a sus obligaciones y hay que vigilar a su evolución, ya
que podría tener problemas.
•C: Las posibilidades de impagos son altas.
•D: Emisores o emisiones con impagos.
Fitch Ratings, Inc. (Fitch)
Emisiones a Largo Plazo

Grado de Inversión

AAA: Máxima seguridad.

AA: Seguridad muy alta.
A: Gran capacidad de solvencia y bajo riesgo de crédito.
BBB: Alta solvencia, aunque es más sensible a cambios adversos en la coyuntura
económica.
Grado Especulativo

•BB: Solvencia garantizada, aunque existen ciertos riesgos de impago.

•B: La solvencia del emisor es muy justa, una deuda que puede llegar a incurrir en impagos.
•CCC: Las probabilidades de impago es alta.
•CC: Las probabilidades de impago es muy alta.
•C: El impago de intereses o del principal es inminente.
•RD: El emisor ha dejado de pagar alguno de los pagos vencidos, pero no de todas sus
emisiones de deuda.
•D: Deuda con impagos de intereses y principal.
Renta Variable
RENTA VARIABLE

Es un tipo de inversión formada por todos aquellos activos financieros en los que la
rentabilidad es incierta. Es decir, la rentabilidad no está garantizada ni la devolución del
capital invertido ni la rentabilidad del activo.

En la renta variable, al contrario que en la renta fija, no conocemos los flujos de

caja que vamos a recibir por parte de la empresa. Incluso, puede que la rentabilidad
sea negativa y que perdamos dinero con la inversión.

Esto es debido a que la rentabilidad, depende de diversos factores como la evolución

de la empresa, la situación económica o el comportamiento de los mercados
financieros, entre otros factores. Por eso decimos que la rentabilidad que ofrecen es
variable. De ahí su nombre.

La renta variable es uno de los actores principales en los mercados financieros. En

las bolsas se negocian también renta fija, derivados financieros y otros activos, pero
cuando se habla de bolsa se suele referir al mercado de acciones.
 RENTA VARIABLE

Dado que no conocemos la rentabilidad que vamos a recibir, el riesgo de invertir en renta variable es mayor que
invertir en renta fija. por supuesto, mucho mayor que meter el dinero en productos de ahorro como los depósitos.

Por ello, invirtiendo en renta variable se espera una mayor rentabilidad que en renta fija o en productos de ahorro.
Aunque suele dar mayor rentabilidad, sobretodo en el largo plazo, no siempre tiene por qué ser así.

Renta variable, es la denominación que usualmente se da a la inversión en activos que no garantizan la

percepción de una determinada renta, ni en cuantía ni en tiempo. Las acciones son el activo financiero de renta
variable por excelencia.

Tipos de activos de renta variable

Existen muchos activos de renta variable. Entre los más importantes se encuentran los siguientes:

•Materias primas
•Divisas
•Acciones
•Índices bursátiles
•ETFs
ACTIVOS DE RENTA VARIABLE

Un claro ejemplo de renta variable son las acciones, en las que el dividendo que entregará la
empresa a los accionistas depende de cómo vaya el negocio.

Es decir, los intereses que vamos a recibir son variables. Con la compra de acciones el accionista
se convierte en copropietario de la empresa. Con la compra de acciones, el accionista adquiere
unos determinados derechos sobre la empresa.

Por ejemplo derecho a voto, derecho a información o participación en los beneficios distribuidos.

Los dividendos anuales que reparten las empresas suelen ser más altos que los intereses que
otorgan la renta fija o los productos de ahorro. Pero si baja el precio de la acción puede ser que
perdamos el valor de los dividendos. Por otro lado, la rentabilidad puede ser mucho mayor, ya que
si la acción sube, nuestra rentabilidad será la suma del aumento de valor de la acción y el
dividendo.

Otros activos financieros que podríamos destacar como renta variable son los fondos de inversión,
los bonos convertibles y las participaciones preferentes.
Es el resultado de dividir el Capital Social de una empresa en
un número determinado de acciones en el momento de constitución de
ésta. El valor nominal no representa el valor real de la acción.

El precio de una acción, lo que realmente vale en un

momento concreto, se determinará en función de la
negociación en el mercado, según lo que
los compradores estén dispuestos a pagar y lo que
los vendedores pidan por ellas, dando así origen al
valor de cotización.
 es el valor de las acciones en el momento de emisión, o el
resultante de cualquier operación posterior de ampliación o reducción de
nominal, y es el resultado de dividir el capital social de la empresa entre
el número de acciones.

se calcula a partir del patrimonio neto de la empresa (activo

de la sociedad menos pasivo exigible) dividido por el número de
acciones en circulación.

es el valor de cotización de una acción en el mercado. El

valor de una compañía en bolsa o capitalización bursátil se obtiene de la
siguiente manera: número de acciones x precio de la acción.
Son las Bolsas de Valores y podríamos considerarlo como
un punto de encuentro entre los ahorradores y las
empresas societarias, donde los ahorradores financian a las
compañías mediante la compra de sus acciones en dicho
mercado, convirtiéndose en accionistas.

Las acciones representan para estos inversores un instrumento

financiero al que poder destinar ahorro con la esperanza de
obtener una rentabilidad «variable» ligada al éxito de la compañía
y, por ello, con una incertidumbre sobre el resultado que puede
obtenerse.
Los beneficios empresariales: Los resultados empresariales son la vía
fundamental para la creación de valor para el accionista y sobre todo
las expectativas de beneficios futuros.

La estabilidad política y económica: Un factor decisivo es la estabilidad

política y económica, Una elevada estabilidad económica se asocia
normalmente a crecimientos económicos con tasas de inflación controladas,
con creación de empleo y un déficit público bajo control.

Los flujos de liquidez: Son los movimientos que se originan por las
compras y ventas que realizan los participantes del mercado cuando se
producen los cambios en la composición de sus carteras. El hecho de que
se produzca un flujo de liquidez hacia un determinado mercado o sector
influirá poderosamente en la valoración de las acciones a las que afecte
más, tanto en sentido positivo como negativo.
.
Los tipos de interés: El inversor financiero tiene que decidirse entre la
renta fija y la renta variable. Cuando los tipos de interés de la deuda son
muy altos, los inversores se sentirán menos atraídos por la bolsa y, al
retirar sus inversiones, provocarán caídas de las cotizaciones. Pero
cuando los tipos de interés bajan, los inversores vuelven a sentirse
tentados por las rentabilidades potenciales de la renta variable,
produciendo alzas en sus precios.

La correlación entre los mercados internacionales:

La correlación que existe entre las distintas bolsas es una variable
muy importante para el precio de una acción, de tal manera que un
inversor no puede mirar únicamente lo que sucede en su entorno, sino
que tiene que estar muy atento a la evolución de otros mercados.
Las acciones no tienen un plazo de vencimiento, por lo que pueden
permanecer en la cartera del inversor mientras éste lo considere
oportuno.

Para proceder a deshacerse de las mismas será necesario que

se ordene su venta, con las eventuales ganancias o pérdidas que de ello
se puedan derivar.
Las personas interesadas en realizar operaciones de compra o de venta de
acciones cursan las correspondientes órdenes a las entidades gestoras de
sus carteras de valores. Hay distintas modalidades de órdenes en función de
las condiciones de precio fijadas por los ordenantes.

Para operar directamente en acciones, el inversor deberá dirigirse a una

institución financiera que facilite dichos servicios de
inversión, prestando especial atención a los distintos tipos de comisiones y
corretajes que incorpora dicha actividad y que pueden mermar sensiblemente
la rentabilidad final.
Comisión por tramitación: es aquella establecida por la entidad financiera que tramita la orden y a
la que el inversor se dirige para cursarla.

Comisión de ejecución: se deriva del cumplimiento, por el miembro del mercado, de la orden de
compra o venta que le ha sido transmitida por la entidad financiera.

Cánones bursátiles: consiste en un porcentaje y una cuota fija, de pequeña cuantía, que perciben
las Bolsas por las operaciones que realizan. Hay dos tipos de cánones: el canon de
contratación y el canon de liquidación.

También el inversor debe conocer que se producirán comisiones de administración o custodia de

valores que le cobrará la entidad financiera donde esté abierta la cuenta de valores, además de
otros gastos adicionales por operaciones concretas, como el cobro de dividendos, la suscripción
de nuevos valores, etc.

Todos estos costes deberán estar claramente especificados en el contrato de administración o

depósito que el cliente haya acordado al abrir la cuenta de valores.
Es un número índice que trata de reflejar las variaciones del valor
promedio de las acciones que lo componen, de tal forma que su
evolución sea representativa del movimiento del mercado bursátil, al
igual que el "Índice de Precios de Consumo”(IPC) trata de reflejar las
variaciones de una cesta de componentes que afectan al consumo
personal.

Los valores que integran los índices son los más representativos de
un determinado mercado o de un sector específico, lo cual implica que
deben ser revisados periódicamente, en función de su capitalización
bursátil, volúmenes y frecuencia de contratación.
El rendimiento variable de las acciones se produce principalmente por vías
diferentes:

Por plusvalías: la diferencia entre el precio de adquisición y el precio de

venta de las acciones.

Por el cobro de dividendos: que son la parte del beneficio de las empresas
que se distribuye entre sus accionistas como remuneración del capital
invertido. El accionista puede recibir el dividendo en efectivo o en acciones
de la empresa.

Otras: venta de derechos de suscripción preferente en ampliaciones de

capital o recepción de acciones total o parcialmente liberadas, por
reducciones de capital con devolución de aportaciones, primas por asistencia
a juntas de accionistas, etc.