Macroeconomía II

Texto basico
Macroeconomía Olivier Blanchard, Alessia Amighini y Francesco Giavazzi
PEARSON EDUCACIÓN, S.A., Madrid, 2012

5ta Edicion
 EL NUCLEO
El núcleo consta de tres partes:

EL CORTO PLAZO: CAPITULOS 3, 4, 5 Y 6

EL MEDIO PLAZO CAPITULOS 7, 8, 9 Y 10

Y EL LARGO PLAZO CAPITULOS 11M 12 Y 13

.
 CAPÍTULO 8
Análisis conjunto de todos los mercados:
el modelo OA-DA
objetivos
El mercado de trabajo, que es el mercado en el que se determinan los
salarios.
1. Analizar la relación de la oferta agregada
2. Analizar la relación de la demanda agregada
3. Describir el equilibrio en el corto y mediano plazo
4. Conocer los efectos dinámicos de la política económica
oferta agregada y demanda agregada
La primera, que llamamos relación de oferta agregada, recoge las
consecuencias del equilibrio del mercado de trabajo; se basa en lo que
hemos visto en el Capítulo 7.
La segunda, que llamamos relación de demanda agregada, recoge las
consecuencias del equilibrio tanto del mercado de bienes como de los
mercados financieros; se basa en lo que vimos en el Capítulo 5.
Combinando estas dos relaciones, obtenemos el modelo OA-DA (por
oferta agregada y demanda
 8.1 La oferta agregada
• La relación de oferta agregada muestra cómo afecta la producción al
nivel de precios. Se obtiene a partir de la conducta de los salarios y de
los precios.
ecuación de determinación de los salarios
W  = P eF(u, z)
• El salario nominal, W, fijado por los encargados de fijar los salarios,
depende del nivel esperado de precios, P e; de la tasa de desempleo,
u, y de la variable residual, z, que recoge todos los demás factores
que afectan a la determinación de los salarios, desde las prestaciones
por desempleo hasta el sistema de negociación colectiva.
 ecuación de determinación de los precios
P = (1 + µ)W
El precio, P, fijado por las empresas (o lo que es lo mismo, el nivel de
precios) es igual al salario nominal, W, multiplicado por 1 más el
margen de precios, µ.
A continuación combinamos estas dos ecuaciones y postulamos el supuesto
adicional de que el nivel efectivo de precios era igual al esperado. Partiendo de este
supuesto adicional, obtuvimos la tasa natural de desempleo y, por implicación, el
nivel natural de producción
El primer paso consiste en eliminar el salario nominal, W, entre las dos ecuaciones.
Sustituyendo el salario nominal en la segunda ecuación anterior por su expresión de
la primera, tenemos que:
P  = P e(1 +µ)F(u, z)…………………….. [8.1]
El nivel de precios, P, depende del nivel esperado de precios, P e, y de la tasa de
desempleo, u (así como del margen, µ, y de la variable residual, z; pero
supondremos aquí que tanto µ como z son constantes).
• El segundo paso consiste en sustituir la tasa de desempleo, u, por su expresión en función de la
producción. Para sustituir u, recuérdese la relación entre la tasa de desempleo, el empleo y la
producción que obtuvimos en el Capítulo 7:
u=U/ L= (L-N) /L =1-N/ L =1-Y/ L
• La primera igualdad se desprende de la definición de la tasa de desempleo.
• La segunda se desprende de la definición del desempleo (U = L - N).
• La tercera no es sino una simplificación.
• La cuarta se deduce de la especificación de la función de producción, que dice que para producir una
unidad es necesario un trabajador, por lo que Y = N. Lo que obtenemos entonces es: u=1- Y/ L
• En palabras, dada la población activa, cuanto mayor es la producción, menor es la tasa de desempleo.
• Sustituyendo u por 1 - Y/L en la ecuación [8.1], tenemos la relación de oferta agregada, o relación OA
para abreviar:
P=Pe(1+µ)F(1-Y/L, z)
 P=Pe(1+µ)F(1-Y/L, z)
• El nivel de precios, P, depende del nivel esperado de precios, P e, y del nivel
de producción, Y (y también del margen, µ; de la variable residual, z; y de la
población activa, L, que aquí consideramos constantes).
• La relación OA tiene dos importantes propiedades.
1. La primera propiedad de la relación OA es que un aumento de la producción
provoca una subida del nivel de precios. Esta subida es el resultado de
cuatro pasos subyacentes:
1. Un aumento de la producción provoca un aumento del empleo.
2. El aumento del empleo provoca una disminución del desempleo y, por tanto, una
disminución de la tasa de desempleo.
3. La reducción de la tasa de desempleo provoca una subida del salario nominal.
4. La subida del salario nominal provoca una subida de los precios fijados por las
empresas y, por tanto, una subida del nivel de precios.
 P=Pe(1+µ)F(1-Y/L, z)

2. La segunda propiedad de la relación OA es que una subida del nivel esperado

de precios provoca una subida del nivel efectivo de precios de la misma cuantía.
Por ejemplo, si el nivel esperado de precios se duplica, el nivel de precios
también se duplica. Este efecto se produce a través de los salarios:
1. Si los que fijan los salarios esperan que el nivel de precios sea más alto, fijan un salario
nominal más alto.
2. La subida del salario nominal provoca un incremento de los costes, lo cual lleva a las
empresas a fijar unos precios más altos y eleva el nivel de precios.
Propiedades de la Curva OA
Tiene tres propiedades:
1. La curva de oferta agregada tiene pendiente positiva. En otras
palabras, un aumento de la producción, Y, provoca una subida del
nivel de precios, P. Ya hemos visto antes el porqué.
Propiedades de la Curva OA
2. La curva de oferta agregada pasa por el punto A, en el que
Y = Yn y P = P e. En otras palabras, cuando la producción, Y, es
igual a su nivel natural, Yn, el nivel de precios, P, es igual al
esperado, P e. ¿Por qué lo sabemos?
• En ese capítulo mostramos que la tasa natural de desempleo (y, por
implicación, el nivel natural de producción) es la tasa de desempleo
(y, por implicación, el nivel de producción) existente si el nivel de
precios y el nivel esperado de precios son iguales.
• Esta propiedad —la igualdad del nivel de precios y el nivel esperado
de precios cuando la producción es igual al nivel natural— tiene dos
sencillas consecuencias.
• Cuando la producción es superior a su nivel natural, el nivel de precios es más
alto de lo esperado. En la Figura 8.1, si Y se encuentra a la derecha de Yn, P es
más alto que P e. Y a la inversa, cuando la producción es inferior a su nivel
natural, el nivel de precios es más bajo de lo esperado. En la Figura 8.1, si Y se
encuentra a la izquierda de Yn, P es más bajo que P e.
Propiedades de la Curva OA
• Tercera propiedad
• Una subida del nivel esperado de precios, Pe, desplaza
la curva de oferta agregada en sentido ascendente.
• En cambio, un descenso del nivel esperado de precios la
desplaza en sentido descendente
• Supongamos que el nivel esperado de precios sube de P
a P e. En un nivel de producción dado y, por tanto, en
una tasa de desempleo dada, el aumento del nivel
esperado de precios provoca una subida de los salarios,
lo cual provoca, a su vez, una subida de los precios. Por
tanto, en cualquier nivel de producción, el nivel de
precios es más alto: la curva de oferta agregada se
desplaza en sentido ascendente.
• En concreto, en lugar de pasar por el punto A donde
Y = Yn y P = P e) ahora esta en A´ donde Y = Yn y P=Pe´
Recapitulemos:
• Partiendo de la determinación de los salarios y de la determinación
de los precios en el mercado de trabajo, hemos obtenido la relación
de oferta agregada.
• Esta relación implica que dado un nivel esperado de precios, el nivel
de precios es una función creciente del nivel de producción. Se
representa por medio de una curva de pendiente positiva llamada
curva de oferta agregada.
• Las subidas del nivel esperado de precios desplazan la curva de oferta
agregada en sentido ascendente; los descensos del nivel esperado de
precios la desplazan en sentido descendente.
8.2 La demanda agregada
• La relación de demanda agregada muestra cómo afecta el nivel de
precios a la producción. Se obtiene a partir de las condiciones de
equilibrio de los mercados de bienes y de los mercados financieros
• obtuvimos la siguiente ecuación del equilibrio del mercado de bienes
(ecuación [5.2]):
Y = C(Y - T ) + I(Y, i) + G
• Para que haya equilibrio en el mercado de bienes es necesario que la
producción sea igual a la demanda de bienes: la suma del consumo, la
inversión y el gasto público. Esta es la relación IS.
Mercado financiero
• obtuvimos la siguiente ecuación del equilibrio de los mercados
financieros (ecuación [5.3]):
M/P =YL(i)

• Para que haya equilibrio en los mercados financieros es necesario que

la oferta de dinero sea igual a la demanda de dinero. Esta es la
relación LM.
• Obsérvese que lo que aparece en el primer miembro de la ecuación LM es la
cantidad real de dinero, M/P.
• Centramos la atención en las variaciones de la cantidad real de dinero que se
debían a los cambios de la cantidad nominal de dinero, M, llevados a cabo por el
banco central, pero los cambios de la cantidad real de dinero, M/P, también pueden
deberse a las variaciones del nivel de precios, P.
• Una subida del nivel de precios, P, del 10 % produce el mismo efecto en la cantidad
real de dinero que una reducción de la cantidad nominal de dinero, M, del 10 %:
ambas provocan una reducción de la cantidad real de dinero del 10 %.
• Utilizando las relaciones IS y LM, podemos hallar la relación entre el nivel de
precios y el nivel de producción que implica el equilibrio del mercado de bienes y
de los mercados financieros. Lo hacemos en la Figura 8.3:
Grafica de DA
• Utilizando las relaciones
IS y LM, podemos hallar
la relación entre el nivel
de precios y el nivel de
producción que implica
el equilibrio del mercado
de bienes y de los
mercados financieros.
• Una subida del nivel de
precios provoca una
disminución de la
producción.
Relación DA
• Verbalmente, la subida del nivel de precios provoca una disminución
de la cantidad real de dinero. Esta contracción monetaria provoca una
subida del tipo de interés, la cual provoca, a su vez, una disminución
de la demanda de bienes y de la producción.
• La relación negativa entre la producción y el nivel de precios se
representa por medio de la curva DA de pendiente negativa
• Una subida del nivel de precios de P a P ´ provoca una reducción de la
producción de Y a Y´. Esta curva se denomina curva de demanda
agregada y la relación negativa subyacente entre la producción y el
nivel de precios se llama relación de demanda agregada.
Desplazamientos en DA
• Cualquier otra variable distinta del nivel de precios que desplace la
curva IS o la LM también desplaza la relación de demanda agregada.
• Podemos representar lo que acabamos de aprender por medio de la
siguiente relación de demanda agregada:
Y=Y(M/P ,G,T )
(+, +, -)
Desplazamientos de la curva de demanda
agregada
• Dado el nivel de precios, un
incremento del gasto público
aumenta la producción,
desplazando la curva de demanda
agregada hacia la derecha.
• Dado el nivel de precios, una
reducción de la cantidad nominal
de dinero reduce la producción,
desplazando la curva de demanda
agregada hacia la izquierda.
• Y VICEVERSA
CONCLUSION …
• La producción, Y, es una función creciente de la cantidad real de
dinero, M/P, una función creciente del gasto público, G, y una función
decreciente de los impuestos, T.
• Dadas las políticas monetaria y fiscal —es decir, dados M, G y T— una
subida del nivel de precios, P, provoca una reducción de la cantidad
real de dinero, M/P, y, por tanto, una disminución de la producción
Recapitulando:
• Partiendo de las condiciones de equilibrio del mercado de bienes y de
los mercados financieros, hemos obtenido la relación de demanda
agregada.
• Esta relación implica que el nivel de producción es una función
decreciente del nivel de precios. Está representada por una curva de
pendiente negativa llamada curva de demanda agregada.
• Los cambios de la política monetaria o de la política fiscal —o en
términos más generales, de cualquier variable, salvo el nivel de
precios, que desplace las curvas IS o LM— desplaza la curva de
demanda agregada.
8.3 El equilibrio a corto plazo y a medio
plazo
• El paso siguiente es reunir las relaciones OA y DA.
Relación OA: P =Pe(1+µ)F(1- Y/L,z)
Relación DA: Y =Y(M/P,G,T)
a corto plazo
• El equilibrio viene dado
por la intersección de la
curva de oferta
agregada y la de
demanda agregada.
• En el punto A, los
mercados de trabajo,
de bienes y financieros
se encuentran todos
ellos en equilibrio.
Equilibrio en mediano plazo
• El ajuste de la producción con el paso
del tiempo
• Si la producción es superior a su nivel
natural (Yn), la curva OA se desplaza
hacia arriba con el tiempo hasta que la
producción disminuye y retorna a su
nivel natural.
• Eso significa que mientras la
producción de equilibrio sea mayor
que el nivel natural de producción Yn,
el nivel esperado de precios subirá,
desplazando la curva OA hacia arriba.
• A medida que la curva OA se desplaza
hacia arriba y la economía se mueve a
lo largo de la curva DA, la producción
de equilibrio continúa disminuyendo.
¿Acaba concluyendo este ajuste?
• Sí. Concluye cuando la curva OA se ha desplazado hasta OA”, cuando
el equilibrio se ha trasladado a A” y el nivel de producción de
equilibrio es igual a Yn.
• En A”, la producción de equilibrio es igual al nivel natural de
producción, por lo que el nivel de precios es igual al esperado.
• En este punto, los encargados de fijar los salarios no tienen razón
alguna para cambiar sus expectativas; la curva OA ya no se desplaza y
la economía permanece en A”.
El equilibrio en palabras
• mientras la producción sea superior a su nivel natural, el nivel de precios será más
alto de lo esperado.
• Eso lleva a los encargados de fijar los salarios a revisar al alza sus expectativas
sobre el nivel de precios, provocando una subida del nivel de precios.
• La subida del nivel de precios provoca una disminución de la cantidad real de
dinero, la cual provoca una subida del tipo de interés, la cual provoca una
disminución de la producción.
• El ajuste concluye cuando la producción es igual a su nivel natural.
• En ese momento, el nivel de precios es igual al esperado, las expectativas ya no
cambian y la producción permanece en el nivel natural.
En otras palabras, a medio plazo la producción retorna a su nivel natural.
Ajuste cuando la producción inicial era
menor que el nivel natural
• En este caso, el nivel de precios es más bajo de lo esperado, lo que
lleva a los encargados de fijar los salarios a revisar a la baja sus
expectativas sobre el nivel de precios.
• La revisión a la baja de las expectativas sobre el nivel de precios
provoca un desplazamiento descendente de la curva OA y lleva a la
economía a descender por la curva DA hasta que la producción
retorna a su nivel natural.
Recapitulando:
A corto plazo, la producción puede ser superior o inferior a su nivel natural.
• Las variaciones de cualquiera de las variables que figuran en la relación de oferta agregada
o en la de demanda agregada alteran la producción y el nivel de precios.

A medio plazo, la producción acaba retornando a su nivel natural.

• El ajuste se realiza por medio de las variaciones del nivel de precios.
• Cuando la producción es superior a su nivel natural, el nivel de precios sube. La subida del
nivel de precios reduce la demanda y la producción.
• Cuando la producción es inferior a su nivel natural, el nivel de precios baja, lo cual aumenta
la demanda y la producción.
• L a mejor manera de comprender totalmente el modelo OA-DA es utilizarlo para analizar los
efectos dinámicos de los cambios de política o de la situación económica.
8.4 Los efectos de una expansión monetaria
Los efectos dinámicos de una expansión
monetaria en la producción y en el tipo
de interés
• El aumento de la cantidad nominal de
dinero desplaza inicialmente la curva
LM hacia abajo, reduciendo el tipo de
interés y elevando la producción.
• Con el paso del tiempo, el nivel de
precios sube, desplazando de nuevo la
curva LM hacia arriba hasta que la
producción retorna a su nivel natural
La neutralidad del dinero
Resumamos lo que acabamos de ver sobre los efectos de la política monetaria:
• A corto plazo una expansión monetaria provoca un aumento de la producción, una
reducción del tipo de interés y una subida del nivel de precios.
• ¿Qué parte del efecto de una expansión monetaria recae inicialmente en la producción
y cuál en el nivel de precios? Depende de la pendiente de la curva de oferta agregada.
Si suponemos que el nivel de precios no responde cuando aumentaba la producción, es
decir, que la curva de oferta agregada es horizontal. Aunque pretendíamos que fuera
una simplificación, la evidencia empírica muestra que el efecto que producen
inicialmente las variaciones de la producción en los precios es bastante pequeño.
• a pesar de la variación de la producción, el nivel de precios apenas varió durante mucho
tiempo (alrededor de dos trimestres en Estados Unidos y cinco trimestres en la zona del
euro).
La neutralidad del dinero
• Con el paso del tiempo, el nivel de precios sube y los efectos que ejerce la expansión monetaria
en la producción y en el tipo de interés desaparecen.
• A medio plazo, el aumento de la cantidad nominal de dinero se traduce totalmente en una
subida proporcional del nivel de precios. No influye en la producción o en el tipo de interés
• Los economistas se refieren al hecho de que el dinero no influye a medio plazo en la
producción y en el tipo de interés diciendo que el dinero es neutral a medio plazo.
• La neutralidad del dinero a medio plazo no significa que la política monetaria no se pueda o no
se deba emplear para influir en la producción.
• Por ejemplo, una política monetaria expansiva puede ayudar a la economía a salir de una
recesión y a retornar más deprisa al nivel natural de producción.
• Esa es exactamente la forma en que se utilizó la política monetaria para luchar contra la
recesión de 2001, pero hay que advertir que la política monetaria no puede mantener
indefinidamente un nivel de producción más alto.
8.5 Una reducción del déficit presupuestario
Examinemos ahora los efectos de un desplazamiento de la demanda
agregada provocado por un desplazamiento de la curva IS.
• Supongamos que el gobierno ha venido incurriendo en un déficit
presupuestario y decide reducirlo recortando el gasto público de G a
G´ sin alterar los impuestos, T.
¿Cómo afectará esta medida a la economía a corto y medio plazo?

• Supongamos que la producción se encuentra

inicialmente en su nivel natural, por lo que la economía
se halla en el punto A y la producción es igual a Yn.
• La reducción del gasto público de G a G´ desplaza la
curva de demanda agregada hacia la izquierda, de DA a
DA´: a un nivel de precios dado, la producción es menor.
• A corto plazo, el equilibrio se desplaza de A a A´; la
producción disminuye de Yn a Y´ y el nivel de precios
baja de P a P´. El efecto inicial de la reducción del déficit
provoca una disminución de la producción.
• Una reducción del déficit presupuestario provoca
inicialmente una disminución de la producción. Sin
embargo, con el paso del tiempo, esta retorna a su nivel
natural.
¿Qué ocurre con el paso del tiempo?
• Mientras la producción sea inferior a su nivel natural, sabemos que la curva de oferta
agregada continúa desplazándose hacia abajo.
• La economía se mueve en sentido descendente a lo largo de la curva de demanda agregada,
DA´, hasta que la curva de oferta agregada es la OA´ y la economía alcanza el punto A´.
• Para entonces, la recesión inicial ha concluido y la producción retorna a Yn.
• Al igual que ocurre cuando aumenta la cantidad nominal de dinero, una reducción del déficit
presupuestario no afecta a la producción indefinidamente. A la larga, la producción retorna a
su nivel natural. Pero existe una importante diferencia entre los efectos de una variación del
dinero y los de una variación del déficit.
• En el punto A´ no todo es igual que antes: la producción retorna a su nivel natural, pero el
nivel de precios y el tipo de interés son más bajos que antes del desplazamiento. La mejor
manera de ver la causa es examinar el ajuste por medio del modelo IS-LM subyacente.
Los efectos dinámicos de una
reducción del déficit
presupuestario en la producción
y en el tipo de interés
• Una reducción del déficit provoca a corto plazo una
disminución de la producción y del tipo de interés.
• A medio plazo, la producción retorna a su nivel
natural, mientras que el tipo de interés cae aún más.
• En el punto A” no todo es igual que antes: la
producción retorna a su nivel natural, pero el nivel de
precios y el tipo de interés son más bajos que antes del
desplazamiento.
• En A”, la producción retorna a su nivel natural, pero el
tipo de interés es más bajo que antes de la reducción
del déficit; ha bajado de i a i”. La composición de la
producción también es diferente: para ver cómo y por
qué, formulemos de nuevo la relación IS teniendo en
cuenta que en A” la producción se encuentra de nuevo
en su nivel natural, por lo que Y = Yn:
Analisis de reducción del déficit
presupuestario
• Como la renta, Yn, y los impuestos, T, no varían, el consumo, C, es el
mismo que antes de la reducción del déficit.
• Por hipótesis, el gasto público, G, es menor que antes.
• Por tanto, la inversión, I, debe ser mayor que antes de la reducción
del déficit: mayor en una cuantía exactamente igual a la reducción de
G.
• En otras palabras, a medio plazo una reducción del déficit
presupuestario provoca inequívocamente una reducción del tipo de
interés y un aumento de la inversión.
Los déficit presupuestarios, la producción y
la inversión
• A corto plazo, una reducción del déficit presupuestario sin que se adopte ninguna otra medida —es
decir, sin que se acompañe de un cambio de la política monetaria— provoca una disminución de la
producción y puede provocar una disminución de la inversión.
• Obsérvese la matización «sin que se acompañe de un cambio de la política monetaria»: en
principio, es posible evitar estos efectos negativos a corto plazo ejercidos en la producción
utilizando la combinación correcta de medidas monetarias y fiscales.
• Lo que hace falta es que el banco central aumente la oferta monetaria lo suficiente para
contrarrestar los efectos negativos que produce la reducción del gasto público en la demanda
agregada.
• A medio plazo, la producción retorna a su nivel natural y el tipo de interés es más bajo. A medio
plazo, la reducción del déficit provoca inequívocamente un aumento de la inversión.
• A largo plazo, el nivel de producción depende del stock de capital de la economía. Por tanto, si una
reducción del déficit presupuestario provoca un aumento de la inversión, provoca un aumento del
stock de capital y el aumento del stock de capital da lugar a un incremento de la producción.
El ahorro
• Un aumento de la tasa de ahorro eleva la producción y la inversión a medio y largo
plazo, pero también puede provocar una recesión y una disminución de la
inversión a corto plazo.
• Las discrepancias entre los economistas sobre los efectos de las medidas
destinadas a elevar el ahorro público o el ahorro privado suelen deberse a las
diferencias entre los periodos de tiempo de referencia.
• Aquellos a los que les preocupan los efectos a corto plazo temen que las medidas
para aumentar el ahorro, público o privado, provoquen una recesión y reduzcan el
ahorro y la inversión durante un tiempo.
• Aquellos que miran más allá del corto plazo ven el aumento final del ahorro y de la
inversión y ponen énfasis en los efectos favorables a medio y largo plazo en la
producción.
 8.6 Las variaciones del precio del petróleo
• Podemos analizar los efectos de las variables que desplazan la curva de
oferta agregada. Un candidato obvio es el precio del petróleo.
• Los efectos que es probable que produzca una subida de ese tipo en la
economía es claramente un motivo de enorme preocupación actualmente
para los responsables de la política económica.
• Cada una de las dos grandes subidas de los años setenta fue acompañada de
una brusca recesión y un gran aumento de la inflación, combinación que los
macroeconomistas llaman estanflación, para recoger la combinación de
estancamiento e inflación que caracteriza estos episodios.
• Lo que se teme obviamente es que la reciente subida del precio del petróleo
desencadene otro episodio de ese tipo. Hasta ahora, no ha ocurrido.
efectos macroeconómicos de una subida del
precio del petróleo
• hasta ahora hemos supuesto que para producir solo se utilizaba trabajo. Una
manera de ampliar nuestro modelo sería reconocer explícitamente que para
producir se utiliza trabajo y otros factores (incluida la energía) y averiguar
qué efecto produce una subida del precio del petróleo en el precio que fijan
las empresas y en la relación entre la producción y el empleo.
• Un recurso más fácil, que es el que adoptaremos, es recoger simplemente la
subida del precio del petróleo por medio de un aumento de µ, que es el
margen de los precios sobre el salario nominal.
• La justificación es sencilla: dados los salarios, una subida del precio del
petróleo eleva los costes de producción y, por tanto, obliga a las empresas a
subir los precios.
¿Qué ocurre con la tasa natural de desempleo
cuando sube el precio del petróleo?
Los efectos de una subida del precio del
petróleo en la tasa natural de desempleo
• Una subida del precio del petróleo
provoca una reducción del salario real y
un aumento de la tasa natural de
desempleo.
• La reducción del nivel natural de
empleo provoca una reducción idéntica
del nivel natural de producción.
• En suma, una subida del precio del
petróleo provoca una reducción del
nivel natural de producción.
Los efectos dinámicos de una subida del
precio del petróleo
• Una subida del precio del petróleo
provoca a corto plazo una disminución
de la producción y una subida del nivel
de precios.
• Con el paso del tiempo, la producción
disminuye aún más y el nivel de precios
sube aún más.
• Partiendo de este supuesto, a corto
plazo, solo se desplaza OA. La economía
se mueve, pues, a lo largo de la curva
DA, de A a A”.
• La producción disminuye de Yn a Y´. La
subida del precio del petróleo lleva a
las empresas a subir sus precios.
• Esta subida del nivel de precios reduce
entonces la demanda y la producción.
¿Qué ocurre con el paso del tiempo?
• Aunque la producción ha disminuido, el nivel natural de producción
ha disminuido aun más: en el punto A´, la producción, Y´, sigue siendo
superior al nuevo nivel natural de producción, Yn´ , por lo que la curva
de oferta agregada continúa desplazándose hacia arriba. La economía
se mueve, pues, con el paso del tiempo a lo largo de la curva de
demanda agregada de A´ a A”. En el punto A”, la producción, Y´, es
igual a su nuevo nivel natural más bajo, Yn´ , y el nivel de precios es
más alto que antes de la perturbación del petróleo: los
desplazamientos de la oferta agregada afectan a la producción no solo
a corto plazo sino también a medio plazo.
Evidencia histórica precios petróleo y
desempleo
• Las subidas de los precios del petróleo de los años setenta fueron
acompañadas de grandes aumentos del desempleo, pero no ha
ocurrido así en el caso de las recientes subidas de los precios del
petróleo, situación en la que se encuentran las investigaciones y las
diversas hipótesis.
Hipótesis
• Una primera explicación es que en las décadas de los setenta y de 2000 hubo otras
perturbaciones además de la subida del precio del petróleo. En la década de los setenta, subió no
solo el precio del petróleo sino también el de otras muchas materias primas. Eso significa que la
relación de oferta agregada se desplazó hacia arriba más de lo que implica la mera subida del
precio del petróleo. En la década de 2000, muchos economistas creen que los trabajadores de los
países avanzados perdieron poder de negociación debido en parte a la globalización y a la
competencia extranjera. De ser eso cierto, implica que, aunque la subida de los precios del
petróleo desplazó hacia arriba la curva de oferta agregada, la pérdida de poder de negociación de
los trabajadores la desplazó hacia abajo, reduciendo o incluso eliminando los efectos negativos de
la subida de los precios del petróleo en la producción y en el nivel de precios.
Hipótesis
• La segunda hipótesis se refiere a la política monetaria. Cuando subió el precio del petróleo en la
década de los setenta, la gente comenzó a esperar que los precios fueran mucho más altos, por lo
que Pe aumentó mucho. El resultado fue un nuevo desplazamiento de la curva de oferta
agregada, lo que provocó una subida mayor del nivel de precios y una disminución mayor de la
producción. Actualmente, la política monetaria es muy diferente a la de los años setenta y se
espera que los bancos centrales no permitan que la subida del precio del petróleo eleve el nivel
de precios.
• La tercera hipótesis se refiere a la evolución del uso de la energía en las tres últimas décadas. La
tendencia de la intensidad de energía del PIB (que mide la cantidad de energía que se necesita
para producir una unidad de producto) en algunos países y regiones desde 1990 hasta 2005. Ha
disminuido en todos los países, salvo en Brasil. Eso significa que por cada unidad de producción la
necesidad de energía ha disminuido en casi todos los países del mundo, por lo que el efecto de
una subida del precio del petróleo es menor hoy que en la década de los setenta, en que el grado
de intensidad era mucho mayo
8.7 Conclusiones

• Los efectos a corto plazo de la política macroeconómica y sus efectos a medio plazo es una de las principales razones por las que los
economistas discrepan en sus recomendaciones.
• Algunos creen que la economía retorna rápidamente a su equilibrio a medio plazo, por lo que hacen hincapié en las consecuencias de la
política a medio plazo.
• Otros creen que el mecanismo de ajuste por el que la producción retorna a su nivel natural puede ser muy lento, por lo que ponen más
énfasis en los efectos a corto plazo de la política. Están más dispuestos a utilizar una política monetaria activa o una política fiscal activa para
salir de una recesión, aunque el dinero sea neutral a medio plazo y los déficit presupuestarios tengan consecuencias negativas a largo plazo.
Resumen
1. El modelo de oferta y demanda agregadas describe las variaciones de la producción y del nivel de
precios cuando se tiene en cuenta el equilibrio del mercado de bienes, de los mercados
financieros y del mercado de trabajo.
2. La relación de oferta agregada muestra cómo afecta la producción al nivel de precios. Se obtiene
a partir del equilibro del mercado de trabajo. Es una relación entre el nivel de precios, el nivel
esperado de precios y el nivel de producción. Un aumento de la producción reduce el desempleo;
la reducción del desempleo eleva los salarios y, a su vez, el nivel de precios. Un aumento del nivel
esperado de precios provoca un aumento del nivel efectivo de precios de la misma cuantía.
3. La relación de demanda agregada recoge la influencia del nivel de precios en la producción. Se
obtiene a partir del equilibrio del mercado de bienes y los mercados financieros. Una subida del
nivel de precios reduce la cantidad real de dinero, elevando los tipos de interés y reduciendo la
producción.
4. A corto plazo, las variaciones de la producción se deben a los desplazamientos de la demanda
agregada o de la oferta agregada. A medio plazo, la producción retorna a su nivel natural, que es
determinado por el equilibrio del mercado de trabajo.
Resumen
5. Una política monetaria expansiva provoca a corto plazo un aumento de la cantidad real de dinero, una reducción del tipo de interés
y un aumento de la producción. Con el paso del tiempo, el nivel de precios sube y la cantidad real de dinero disminuye hasta que la
producción retorna a su nivel natural. A medio plazo, el dinero no afecta a la producción y sus variaciones se traducen en una subida
proporcional del nivel de precios. Los economistas se refieren a este hecho diciendo que el dinero es neutral a medio plazo.
6. Una reducción del déficit presupuestario provoca a corto plazo un descenso de la demanda de bienes y, por tanto, una reducción de
la producción. Con el paso del tiempo, el nivel de precios baja, provocando un aumento de la cantidad real de dinero y una
reducción del tipo de interés. A medio plazo, la producción retorna a su nivel natural, pero el tipo de interés es más bajo y la
inversión es mayor.
7. Una subida del precio del petróleo provoca tanto a corto plazo como a medio plazo una reducción de la producción. A corto plazo,
da lugar a una subida de los precios, lo cual reduce la cantidad real de dinero y provoca una contracción de la demanda y de la
producción. A medio plazo, reduce el salario real pagado por las empresas y eleva la tasa natural de desempleo y, por tanto, reduce
el nivel natural de producción.
8. La diferencia entre los efectos a corto plazo de la política macroeconómica y los efectos a medio plazo es una de las principales
razones por las que los economistas discrepan en sus recomendaciones. Algunos creen que la economía se adapta rápidamente a su
equilibrio a medio plazo, por lo que hacen hincapié en las consecuencias a medio plazo de la política. Otros creen que el mecanismo
de ajuste a través del cual la producción retorna a su nivel natural es un proceso lento en el mejor de los casos, por lo que ponen
más énfasis en los efectos a corto plazo.
9. Las fluctuaciones económicas son el resultado de una corriente constante de perturbaciones de la oferta o de la demanda
agregadas y de los efectos dinámicos que tiene cada una de ellas en la producción. A veces las perturbaciones son suficientemente
negativas, solas o en combinación con otras, para provocar una recesión.
• https://www.youtube.com/watch?v=5YvcAHrA3GU

• https://www.youtube.com/watch?v=d20k7hY10Xg&vl=es-419

• https://www.youtube.com/watch?v=ZHuEym2Q6ro