Unidad V Costo de Capital de Fuentes Externas

UNIDAD V
COSTO DE CAPITAL DE FUENTES

INTERNAS
Maestro Jaime Mata Espinoza

ACCIONES PREFERENTES
Es aquel valor o acción emitido por una sociedad banco, caja
de ahorro o empresa financiera que no confiere ninguna cuota
en su capital ni tampoco derecho de voto en la junta de
accionistas. Son perpetuas, no tiene vencimiento y su
rentabilidad no está garantizada, ya que está vinculada a la
obtención de beneficios.
Se denominan acciones preferentes porque tienen la prioridad
frente a las acciones comunes en el pago de dividendos o al
llegar la liquidación, aunque se encuentran subordinadas al
pago de los bonos u obligaciones. Sus condiciones son
negociadas directamente entre la entidad emisora “banco” y el
inversor o accionista. Son un activo de alto riesgo financiero
que puede dar alto interés bancario o grandes pérdidas.
Características de las participaciones preferentes
Los valores preferenciales no tienen por lo general derecho al

voto, pero pueden tener prioridad frente a las acciones comunes
en el pago de dividendos y al llegar la liquidación. Los valores
preferenciales pueden tener un dividendo que es pagado antes de
cualquier dividendo que se esté pagando a los accionistas
comunes. Los valores preferenciales pueden tener la
característica de convertibilidad en acciones comunes. En
quiebra, se les pagará a los inversores preferenciales con activos
antes que a los accionistas comunes y después de los acreedores
en bancarrota. Las condiciones de los valores preferenciales son
establecidas en un “Certificado de Designación”.
Tipos de acciones preferentes
Acciones acumulativas: es decir, que acumulan el dividendo no pagado.
Acciones no acumulativas: contraria a la anterior, el dividendo no pagado
no se acumula.
Acciones convertibles: valor que viene con la opción de convertirse en
una acción común.
Acciones intercambiables: los valores de esta categoría pueden ser
intercambiados por otro.
Acciones de renta mensual: combinación de acción y de deuda.
Acciones participantes: permiten obtener dividendos adicionales por
encima de la cantidad establecida bajo ciertas condiciones.
Acciones perpetuas: son acciones sin fecha de redención fija.
Acciones de opción financiera: Estas emisiones tienen un privilegio de
“opción financiera” con el que el accionista puede, bajo ciertas
condiciones, forzar al emisor a redimir las acciones.
ACCIONES COMUNES
Una acción en el mercado financiero es un título emitido por
una sociedad que representa el valor de una de las fracciones
iguales en que se divide su capital social. Las acciones,
generalmente, confieren a su titular, llamado accionista,
derechos políticos, como el de voto en la junta de accionistas
de la entidad, y económicos, como participar en los beneficios
de la empresa.
Normalmente las acciones son transmisibles sin ninguna
restricción, es decir, libremente.
Como inversión, supone una inversión en renta variable, dado
que no tiene un retorno fijo establecido por contrato, sino que
depende de la buena marcha de la empresa.
ACCIONES COMUNES
LA ACCIÓN COMO METODO DE CONTROL DE UNA SOCIEDAD
Una acción común u ordinaria da a su poseedor derecho para emitir un voto en la Junta de
Accionistas. Dicha Junta es la encargada de nombrar un administrador o un Consejo de
administración para la sociedad y de adoptar las decisiones estratégicas de la misma. Por lo
tanto, cuantas más acciones se poseen, más votos se tienen y mayor es la capacidad de
decisión de su propietario.
En general, y salvo que existan pactos estatutarios que limiten el control total de una
sociedad por un solo accionista, para ejercer el control de cualquier sociedad constituida por
acciones se necesita poseer la llamada mayoría absoluta, es decir: más del 50% del total de
las acciones que se encuentran en circulación.
Sin embargo, en la práctica, y en grandes compañías, basta con poseer entre el 15 y el 20%
del capital para ejercer una influencia decisiva en la dirección de la empresa.
En algunos ordenamientos cabe hacer excepciones a la regla general de que una acción
equivale a un voto:
Se pueden emitir acciones sin voto, con derechos económicos pero no políticos.
Se pueden establecer mayorías cualificadas para cierto tipo de decisiones (liquidación de la
sociedad, ampliación de capital, fusiones y adquisiciones, etc.).
Se puede limitar el número máximo de votos por persona.
UTILIDADES RETENIDAS
Las utilidades retenidas son aquellas que la empresa ha
ganado y no ha pagado a los accionistas en forma de
dividendos. Estos fondos son retenidos y se reinvierten
en la empresa, permitiendo que crezca, cambie de giro o
haga frente a gastos de emergencia. Si estas ganancias
se invierten sabiamente los accionistas se beneficiaran al
igual que la empresa, y a su vez sus acciones, se
vuelven más valiosas. Pero si la cantidad de utilidades
retenidas es muy grande, y sobre todo si es en efectivo,
los accionistas podrán solicitar que se pague un
dividendo. Los pagos de dividendos reducen las
utilidades retenidas en el balance general.
UTILIDADES RETENIDAS
Una de las razones por las que se retienen las utilidades, es
para proteger la liquidez de la empresa. Al no entregar todas las
utilidades a los socios, la empresa puede incrementar su capital
de trabajo para realizar inversiones o para pagar obligaciones
financieras disminuyendo así los costos financieros.
La retención de utilidades es una de las formas más sencillas
de financias la empresa, pues evita la salida del dinero. Es
mucho mejor que repartir la plata y luego salir a buscar
prestada para no afectar el curso normal de los negocios de la
empresa.
Las utilidades retenidas permanecen
en el patrimonio de la empresa hasta
tanto no sean distribuidas a los
socios.
UTILIDADES RETENIDAS, Se clasifican en:
COSTO PONDERADO DE CAPITAL
El costo promedio ponderado del capital es la
velocidad a la que una compañía paga al utilizar
fondos de los inversionistas. Se trata de una tasa
de referencia de rendimiento que una empresa
debe ganar para crear valor para la empresa en
su conjunto. Para calcular este valor, se utilizan
tanto la deuda y el capital propio
COSTO PONDERADO DE CAPITAL
Incluye la deuda y el costo del capital propio. El costo de la
participación, incluirá la rentabilidad exigida por los inversores
de renta variable, mientras que el costo de la deuda es igual a
los intereses de la deuda emitida por la empresa.
Por ejemplo:
una empresa tiene un 50 por ciento de capital y el 50 por
ciento de deuda. El costo del capital es del 8 por ciento y el
costo de los préstamos es del
4 por ciento, mientras que la tasa
del impuesto de sociedades es del
30 por ciento. Puedes escribir la
fórmula como sigue:
= 50/100 * (0.08) + 50/100 * (0.04)
* (1 - 0.3). Los rendimientos de
cálculo: = 0.054 o un 5,4 por ciento.

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