INGENIERÍA

UNIVERSIDAD NACIONAL DE ECONÓMICA

INGENIERÍA FACULTAD DE INGENIERÍA

INDUSTRIAL Y SISTEMAS

CURSO: Análisis Económico en Ingeniería

PROFESOR: César Miranda Torres

TEMA: CAP. 6 ANALISIS DEL VALOR ANUAL

CICLO: VI Sexto

SEMESTRE: 2022 - A
E

Ms. Sc. César Miranda Torres

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ANALISIS DEL VALOR ANUAL

Aquí analizaremos el método del valor anual equivalente o VA. Por lo

común, el análisis del valor anual VA se considera el más recomendable
en virtud de que el valor VA es fácil de calcular; la mayoría de la gente
comprende que el concepto de medida de valor VA en unidades
monetarias anuales y los supuestos de este método son esencialmente
los mismos que los del método del VP.

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ANALISIS DEL VALOR ANUAL

Al valor anual tambien se le asignan otros nombres. Algunos de ellos

son valor anual equivalente (VAE), costo anual equivalente (CAE),
equivalente anual (EA) y valor anual uniforme equivalente (VAUE). La
cantidad del valor anual equivalente resultante es la misma,
independientemente del nombre que se le de.

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ANALISIS DEL VALOR ANUAL

En el estudio de caso, se observa que las estimaciones hechas a llevarse

a cabo el análisis del VA son sustancialmente distintas después de la
instalación del equipo . Las hojas de calculo, el análisis de sensibilidad y
el análisis de valor anual se combinan para evaluar la situación.

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ANALISIS DEL VALOR ANUAL

El objetivo de aprendizaje
Objetivo general: llevar a cabo cálculos del valor anual y comparar alternativas mediante el
método del valor actual.
Este capítulo ayudará al lector a:
1. Demostrar que el VA necesita calcularse exclusivamente durante un ciclo de
vida.
2. Calcular la recuperación de capital (RC) y el VA aplicando dos métodos.
3. Elegir la mejor alternativa sobre la base de un análisis del VA.
4. Determinar el VA de una inversión permanente.

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6.1 VENTAJAS Y APLICACIONES DEL ANÁLISIS
DEL VALOR ANUAL

En muchos estudios de Ingeniería económica, el método

del valor actual VA, es el mas recomendable cuando se
le compara con el VP, el VF y la tasa de rendimiento. Ya
que el VA es el valor anual uniforme equivalente de
todos los ingresos y desembolsos estimados durante el
ciclo de vida del proyecto o alternativa.

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6.1 VENTAJAS Y APLICACIONES DEL ANÁLISIS
DEL VALOR ANUAL

El VA, que posee la misma interpretación económica

que el valor A utilizado hasta ahora, es el equivalente
de los valores VP y VF en la TMAR para n años. Los
tres valores se pueden calcular fácilmente, uno a
partir del otro, por medio de la fórmula:
VA = VP(A/P, i, n) = VF(A/F, i, n)

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6.1 VENTAJAS Y APLICACIONES DEL ANÁLISIS
DEL VALOR ANUAL

El valor n en los factores representa el número de años para la

comparación de alternativas de servicio igual. Éste es el MCM del
periodo de estudio establecido del análisis del VP o VF.
Cuando todas las estimaciones del flujo de efectivo se convierten a un
VA, este valor se aplica a cada año del ciclo de vida y para cada ciclo de
vida adicional.

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6.1 VENTAJAS Y APLICACIONES DEL ANÁLISIS
DEL VALOR ANUAL

El VA debe calcularse exclusivamente para un ciclo de vida. Por lo

tanto, no es necesario emplear el MCM de las vidas, como en el caso
de los análisis del VP y del VF.
Por lo tanto, el cálculo del VA durante el ciclo de vida de una alternativa
determina el VA para todos los ciclos de vida futuros.

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6.1 VENTAJAS Y APLICACIONES DEL ANÁLISIS
DEL VALOR ANUAL

Por lo tanto, el calculo del VA durante el ciclo de vida de una

alternativa determina el valor anual para todos los ciclos de vida
futuros. Como en el caso del método del VP, existen tres supuestos
fundamentales del método del VA que deben de entenderse.

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6.1 VENTAJAS Y APLICACIONES DEL ANÁLISIS
DEL VALOR ANUAL

Cuando las alternativas que se comparan tienen vidas diferentes, se establecen

los siguientes supuestos en el método del VA:
1. Los servicios proporcionados son necesarios al menos durante el MCM de las
alternativas de vida.
2. La alternativa elegida se repetirá para los ciclos de vida subsiguientes
exactamente
de la misma forma que para el primer ciclo de vida.
3. Todos los flujos de efectivo tendrán los mismos valores calculados en cada
ciclo de vida.

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6.1 VENTAJAS Y APLICACIONES DEL ANÁLISIS
DEL VALOR ANUAL

El valor anual no sólo constituye un excelente método para llevar a cabo

estudios de ingeniería económica, sino que también se utiliza en
cualquier caso donde sea factible aplicar un análisis de VP (de VF y de
beneficio/costo). El método del VA es particularmente útil en cierta
clase de estudios: estudios de reemplazo de activos y de tiempos de
retención para minimizar costos anuales globales, estudios de punto de
equilibrio y decisiones de fabricar o comprar, así como en todos los
estudios relacionados con costos de fabricación o producción, en los
que la medida costo/unidad o rendimiento/unidad constituye el foco de
atención.

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EJEMPLO 6.1

En el ejemplo 5.2, relativo a las diferentes opciones de arrendamiento

de una oficina, se llevó a cabo un análisis de VP durante 18 años, el
MCM de 6 y 9 años. Consideremos sólo la localidad A, cuyo ciclo de vida
es de 6 años. El diagrama de la figura 6.1 muestra los flujos de efectivo
de los tres ciclos de vida (costo inicial, $15 000; costos anuales, $3 500;
devolución del depósito, $1 000). Demuestre la equivalencia al i = 15%
del VP durante tres ciclos de vida y del VA durante un ciclo. En el
ejemplo anterior, el valor presente calculado para la localidad A fue de
VP = $–45 036.

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6.1 VENTAJAS Y APLICACIONES DEL ANÁLISIS
DEL VALOR ANUAL

Si se toman en cuenta los impuestos sobre la renta, algunas grandes

empresas e instituciones financieras utilizan un enfoque ligeramente
distinto del método del VA, conocido con el termino valor económico
agregado o EVA. Esta técnica se centra en el potencial de crecimiento
de capital que una alternativa ofrece a una corporación. Los valores
resultantes del EVA son el equivalente de un análisis del VA de flujo de
efectivo después de impuesto.

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6.2 CÁLCULO DE LA RECUPERACIÓN DE

CAPITAL Y DE VALORES DEL VA

vida. Una alternativa debería tener las siguientes estimaciones

de flujos de efectivo :

Inversión inicial P. Representa el costo inicial total de

todos los activos y servicios necesarios para empezar la
alternativa. Cuando partes de estas inversiones se llevan
a cabo durante varios años, su valor presente constituye
una inversión inicial equivalente. Esta cantidad se denota
con P.

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6.2 CÁLCULO DE LA RECUPERACIÓN DE

CAPITAL Y DE VALORES DEL VA

Valor de salvamento S. Es el valor terminal estimado

de los activos al final de su vida útil. S tiene un valor
de cero si no se anticipa ningún valor de salvamento;
S es negativo si la disposición de los activos tendrá un
costo monetario. En periodos de estudio más cortos
que la vida útil, S es el valor comercial estimado o
valor comercial al final del periodo de estudio.

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6.2 CÁLCULO DE LA RECUPERACIÓN DE

CAPITAL Y DE VALORES DEL VA

Cantidad anual A. Es la cantidad anual equivalente

(costos exclusivos para alternativas de servicio; costos
y entradas para alternativas de ingresos). A menudo
se trata de un costo de operación anual (COA); así que
la estimación es, de hecho, un valor equivalente A.

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6.2 CÁLCULO DE LA RECUPERACIÓN DE

CAPITAL Y DE VALORES DEL VA

El valor anual (VA) para una alternativa está conformado por dos
elementos: la recuperación del capital para la inversión inicial P a una
tasa de interés establecida (por lo general la TMAR) y la cantidad anual
equivalente A. Las siglas RC se emplean para indicar el elemento
relativo a la recuperación del capital. En forma de ecuación, se tiene
que
VA = –RC – A
Tanto RC como A son negativos en virtud de que representan costos.

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6.2 CÁLCULO DE LA RECUPERACIÓN DE

CAPITAL Y DE VALORES DEL VA

La recuperación de capital es el costo anual equivalente de la

posesión del activo más el rendimiento sobre la inversión inicial. El
factor A/P se utiliza para convertir P a un costo anual equivalente. Si
hay un valor de salvamento positivo anticipado S al final de la vida
útil del activo, su valor anual equivalente se elimina mediante el
factor A/F. Esto reduce el costo anual equivalente de posesión del
activo. Así, la RC es igual a:
RC = –[P(A/P, i, n) – S(A/F, i, n)]

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Ejemplo 6.2

Lockheed Martin está incrementando la fuerza de empuje adicional del motor

principal de sus cohetes, con la finalidad de obtener más contratos de
lanzamiento de satélites con empresas europeas interesadas en inaugurar
nuevos mercados globales de comunicaciones. Se espera que un equipo de
rastreo colocado en tierra requiera una inversión de $13 millones, de los cuales
$8 millones se comprometen ahora, y los restantes $5 millones se gastan al
final del año 1 del proyecto. Se espera que los gastos de operación anuales
para el sistema comiencen a efectuarse el primer año y continúen a $0.9
millones anuales. La vida útil del rastreador es de 8 años, con un valor de
salvamento de $0.5 millones. Calcule el VA para el sistema, si la TMAR actual
de la corporación es de 12% anual.

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6.3 ALTERNATIVAS DE EVALUACIÓN

MEDIANTE EL ANALISIS DEL VALOR ANUAL

El método del valor anual por lo común es la técnica

de evaluación mas sencilla de llevar a cabo cuando
se especifica la TMAR (tasa mínima atractiva de
rendimiento) la alternativa elegida posee el menor
costo anual equivalente (alternativas de servicio) o el
mayor ingreso equivalente (alternativas de ingreso).

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6.3 ALTERNATIVAS DE EVALUACIÓN

MEDIANTE EL ANALISIS DEL VALOR ANUAL

Para alternativas mutuamente exclusivas, calcule el VA

usando la TMAR.
Una alternativa: VA ≥ 0, la TMAR se alcanza o se rebasa.
Dos o más alternativas: se elige el costo mínimo o el
ingreso máximo reflejados en el valor VA
(numéricamente más grande).

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Ejemplo 6.3

A PizzaRush, que se encuentra ubicada en el área general de Los Ángeles, le va

bastante bien en la competencia que tiene que ver con ofrecer un servicio de entrega
rápida. Muchos estudiantes de las universidades del área trabajan de tiempo parcial
entregando órdenes solicitadas por la red en PizzaRush.com. El dueño, un ingeniero
graduado en sistemas y programas de computación en la Universidad del Sur de
California, tiene planes de comprar e instalar cinco sistemas portátiles para automóvil
con el objetivo de incrementar la velocidad y la precisión de entrega. Los sistemas
ofrecen un vínculo entre el programa de colocación de la orden en la red y el sistema
On-Star© (para las direcciones generadas por satélite para cualquier domicilio en el
área de Los Ángeles). El resultado que se espera consiste en lograr un servicio más
rápido y amable para el cliente, además de mayores rendimientos para PizzaRush.

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Ejemplo 6.3
Cada sistema tiene un costo de 4 600 dólares, con una vida útil de 5 años y se estima un valor de
salvamento de $300. El costo total de operación de todos los sistemas es de $650 para el primer
año, los cuales se incrementan en $50 anuales en lo sucesivo. La TMAR es de 10%. Lleve a cabo una
evaluación del valor anual para responder las siguientes preguntas del dueño. Obtenga la solución a
mano y por computadora, como se indica.
a) ¿De cuánto es el ingreso nuevo anual necesario para recuperar la inversión, con una TMAR de
10% anual? Obtenga dicho valor tanto a mano como con computadora.
b) El propietario estima conservadoramente un incremento en los ingresos de $1 200 anuales para
los cinco sistemas. ¿Es viable financieramente el proyecto desde el punto de vista de la TMAR?
Resuelva el problema a mano y por computadora.
c) Con base en la respuesta del inciso b), use la computadora para determinar cuál es el ingreso
nuevo que debe tener Pizza Rush para que el proyecto se justifique en el aspecto económico. Los
costos de operación continúan tal como se estimaron.

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6.4 VA (VALOR ANUAL) DE UNA

INVERSIÓN PERMANENTE

En esta sección se estudia el valor anual equivalente del

costo capitalizado. La evaluación de proyectos del sector
público, como control de inundaciones, canales de riego,
puentes y otros proyectos a gran escala, exigen la
comparación de alternativas con vidas de tal duración que
podrían considerarse infinitas en términos del análisis
económico.

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6.4 VA (VALOR ANUAL) DE UNA

INVERSIÓN PERMANENTE

En este tipo de análisis, el valor anual de la inversión inicial

constituye el interés anual perpetuo ganado sobre la
inversión inicial, es decir, A = Pi, la ecuación 5.3; sin
embargo, el valor A también es el monto de la recuperación
de capital. (Esta misma fórmula se utilizará nuevamente
cuando se estudien las razones beneficio/costo.)

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6.4 VA (VALOR ANUAL) DE UNA

INVERSIÓN PERMANENTE

Los flujos de efectivo periódicos a intervalos

regulares o irregulares se manejan exactamente como
en los cálculos convencionales del VA; se convierten a
cantidades anuales uniformes equivalentes A para un
ciclo.

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6.4 VA (VALOR ANUAL) DE UNA

INVERSIÓN PERMANENTE

Esta operación los anualiza automáticamente para

cada ciclo de vida subsiguiente, según se estudió en la
sección 6.1. Se suman los valores de A a la cantidad
RC para determinar el VA total, como en la ecuación
[6.2].

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Ejemplo 6.5
La Oficina de Reciclaje de Estados Unidos considera tres propuestas para incrementar la capacidad del canal de
desagüe principal, en una región agrícola de Nebraska. La propuesta A requiere el dragado del canal, con el propósito
de remover el sedimento y la maleza acumulada durante los años anteriores de la operación. La capacidad del canal
tendrá que mantenerse en el futuro cerca del flujo máximo para el que fue diseñado, como consecuencia del
incremento de la demanda de agua. La Oficina tiene planes de comprar equipo de dragado y accesorios con un valor
de $650 000. Se espera que el equipo tenga una vida de 10 años con un valor de salvamento de $17 000. Se estima
que los costos anuales de operación serán de un total de $50 000. Para controlar la maleza en el canal y las orillas, se
rociarán herbicidas que no dañan el medio durante la temporada de riego. Se espera que el programa de control de
maleza tenga un costo anual de $120 000.
La propuesta B consiste en recubrir el canal con concreto, lo cual tendrá un costo inicial de $4 millones. Se supone
que el recubrimiento será permanente, aunque habrá necesidad de un mantenimiento mínimo cada año a un costo
de $5 000. Además, se harán reparaciones del recubrimiento cada 5 años a un costo de $30 000.
La propuesta C consiste en instalar una nueva tubería por una ruta distinta.
Los cálculos son los siguientes: un costo inicial de $6 millones; $3 000 de mantenimiento anual para el derecho de
paso y una vida de 50 años. Compare las alternativas sobre la base del valor anual, utilizando una tasa de interés de
5% anual.

Ms. Sc. César Miranda Torres

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RESUMEN DEL CAPÍTULO

El método del valor anual para comparar alternativas a menudo se prefiere sobre el
método del valor presente, ya que la comparación del VA tiene que ver con un solo
ciclo de vida. Ésta es una ventaja diferente cuando se comparan alternativas de vida
distintas. El VA para el primer ciclo de vida es el VA para el segundo, tercero y todos
los ciclos de vida sucesivos, bajo ciertos supuestos. Cuando se especifica un periodo
de estudio, el cálculo del VA se relaciona con dicho periodo, independientemente de
las vidas de las alternativas. Como en el caso del método del valor presente, el valor
que queda de una alternativa al final del periodo de estudio se reconoce calculando
un valor comercial. En el caso de las alternativas de vida a perpetuidad, el costo inicial
se anualiza multiplicando sencillamente P por i. Si se trata de alternativas de vida
finita, el VA a través de un ciclo de vida es igual al valor anual equivalente perpetuo.

Ms. Sc. César Miranda Torres