CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PARTICIPACION

DEFINICIÓN

• El certificado fiduciario de participación en un titulo causal, supone

una escritura de emisión de certificados, que a su vez tiene como
antecedente el acto constitutivo de fideicomiso, es decir la primera es
causa remota del mismo, y la segunda o sea el acto del fideicomiso es
causa próxima del acto cambiario.- (LARA VELADO)
C E R T I F I C A D O F I D U C I A R I O D E P A R T I C I P A C I O N

¿ Quiénes están autorizados para emitir certificados fiduciarios, una vez formado el
fideicomiso?

Art. 883.- Solamente las instituciones bancarias, autorizadas para operar la rama
fiduciaria, pueden emitir certificados de participación, con calidad jurídica de títulos valores.
Previa autorización de la superintendencia art 67 ley de Bancos

¿Y solo el Banco puede ser fiduciario?

No, también las instituciones de crédito autorizados para ello conforme a la ley especial de la
materia Art. 1238 Cod., Com

¿Quién se encarga de vigilar las operaciones de los fiduciarios?

• R/Es el Consejo Directivo del Instituto de Garantía de Depósitos:
Art. 166-A de la Ley de Bancos
CERTIFICADOS FIDUCIARIOS DE PARTICIPACION

Prohibiciones para ser fideicomisario.

Art. 1237.- El fideicomitente puede establecer fideicomiso a favor suyo, pero el fiduciario
jamás podrá ser fideicomisario

Nota: El banco jamás puede adquirir los certificados fiduciarios participación.

 CERTIFICADOS FIDUCIARIOS DE
PARTICIPACION

• Pueden intervenir todos los bancos financieros en un mismo fideicomiso

Sí, no hay prohibición.

• Puede más de un fideicomisario participar en otro fideicomiso

Sí, no hay prohibición.

• Quien puede ser fideicomisario

Toda persona Natural o Jurídica

• ¿Cuál es el plazo en que van a vencer estos títulos?

El plazo de estos títulos no puede exceder de veinticinco años.
 CERTIFICADOS FIDUCIARIOS
DE PARTICIPACION

• ¿Qué pasa en caso de que muera el titular de un

Certificado Fiduciario?
• Deberá seguirse el procedimiento normal de una sucesión,
sea ésta está testada o no. Esta condición debe estar
determinada en las escrituras de constitución del
fideicomiso y/o en la de emisión de los certificados.
 CERTIFICADOS FIDUCIARIOS

• Requisitos que debe contener el certificado fiduciario de participación

Los del Art. 884 Com.

• Que derechos incorporan los certificados fiduciarios

• Art. 885.- Los certificados de participación que menciona el artículo anterior,

incorporarán alguno de los siguientes derechos:
• I.- Derecho a una parte alícuota de los rendimientos de los derechos o bienes que
tenga en fideicomiso irrevocable el banco emisor(GANAR INTERESES)

• II.- Derecho a una parte alícuota del dominio sobre los bienes o de la titularidad de los
derechos fideicomitidos.(DCHO APLICACIÓN DIRECTA)

• III.-Derecho a una parte alícuota del producto neto de la venta de los bienes o derechos
fideicomitidos.(CUANDO SE VENDEN LOS BIENES, Y EL DINERO ES ENTREGADO A
LOS BENEFICIARIOS)
 CERTIFICADOS FIDUCIARIOS

• Los certificados fiduciarios aparte de ser cosas típicamente mercantiles

también son:
• Bienes muebles, ya que se convierten en garantía para su tenedor, ya que si
no les son pagados sus certificados a tiempo, tienen derecho a gozar de partes
alícuotas de los bienes fideicometidos o recuperar su dinero a la venta de
dichos bienes
 CERTIFICADOS FIDUCIARIOS DE
PARTICIPACION

• Es necesario crear un fideicomiso para emitir Certificados Fiduciarios de

Participación
R/Si, a si los establece el artículo 899 Com

Para emitir certificados fiduciarios de participación, pueden

constituirse fideicomisos sobre toda clase de empresas, consideradas como
unidades económicas.

Utilidad del fideicomiso:

el fideicomiso constituye un mecanismo válido para el desarrollo de diversos
proyectos y negocios
FIDEICOMISO
 LOS CERTIFICADOS FIDUCIARIOS

• El art. 890 establece el derecho de aprovechamiento directo:

en donde los tenedores al vencer el fideicomiso se le adjudicarían apartamientos de un
edificio, casas de los bienes fideicomitidos, este aprovechamiento directo solo aplica
para bienes inmuebles.
• El sustento legal de los Certificados Fiduciarios de Vivienda.
Aplicando el ya citado artículo 885, romano II, Com., en relación con el artículo 890
Com., el cual dice:
• Art. 890.- Cuando los bienes fideicomitidos sean inmuebles, el banco emisor puede
establecer, en beneficio de los tenedores, derechos de aprovechamiento directo de
tales inmuebles. La extensión y modalidades del aprovechamiento se determinarán
en la escritura de la emisión.
• Ley General de Títulos y operaciones en Cuenta “Los certificados de vivienda son
títulos que representan el derecho, mediante el pago de la totalidad de las cuotas
estipuladas, a que se trasmita la propiedad de una vivienda, gozándose entre tanto
del aprovechamiento directo del inmueble…”
 CERTIFICADOS FIDUCIARIOS

• ¿Tienen Representantes los tenedores de certificados fiduciarios?

Si, el art. 894 Com., les designa un representante común.

¿Quien puede ser representante de los tenedores?

Persona natural(puede ser tenedor o no) o jurídica, en este ultimo
caso deberá de ser un institución bancaria excepto la fiduciaria(891 Com)
 CERTIFICADOS FIDUCIARIOS

• ¿Como se lleva a cabo la elección de este representante?

Art 685 Com., es decir la elección es igual para los representantes de los
tenedores de bonos(891 Inc. 4 Com)

• ¿En qué calidad de que actúa el representante común de los tenedores de

certificados?
Como mandatario así lo expresa el Art.892Com.
El representante común de los tenedores de certificados obrará como
mandatario.
 C E RT I F I C A D O S F I D U C I A R I O S

• ¿Se deben de peritar los bienes fideicomitidos para emitir el valor nominal de los
Certificados Fiduciarios de Participación?
Si, ya que Art. 893 dice:
El monto nominal de una emisión de certificados fiduciarios de participación
será fijado por la Superintendencia de Bancos(Superintendencia del Sistema
Financiero) y otras Instituciones Financieras, en dictamen que formule, previo peritaje,
sobre el valor de los bienes fideicomitidos.
 CERTIFICADO FIDUCIARIO

• ¿Quienes valúan los bienes fideicometidos?

Art. 69, 94,97 de la Ley de Bancos.-

En cuanto a las personas que realizaran el peritaje se debe observar el tercer

inciso del artículo 236 de la Ley de Bancos y a las norma NPB4-39, Normas
para la Inscripción de Peritos Valuadores y sus Obligaciones Profesionales en
el Sistema Financiero y para los efectos de la valoración de los bienes muebles
e inmuebles de los bancos, así como cuando por disposiciones legales sea
necesario valorar dichos bienes que reciban en garantía, se requerirá que tales
valoraciones se efectúen por peritos inscritos en la Superintendencia.
 C E RT I F I C A DO S F I DU C I AR I O S DE PART I C I PAC I O N

LOS CERTIFICADOS FIDUCIARIOS PUEDEN SER

• Amortizables: se pueden pagar antes de su vencimiento
• No amortizables: no se pueden pagar antes de su vencimiento.

CLASIFICACION DE LA AMORTIZACION
• Amortización parcial: para todos los titulo valores, en este caso las cuotas
amortizables deben ser igual para cada uno de los títulos, aquí no hay sorteo del que
habla el 669Com

• Amortización periódica: cancelación periódica de los títulos emitidos, en este caso

la emisora se compromete a liberar cierto porcentaje de título en cierto periodo, de
tal manera que al final del plazo los títulos están cancelados, es decir a esta clase de
títulos se refiere el sorteo del que habla el 696Com, para su comprobación autentica
los resultados del sorteo se harán en acta notarial.
 CERTIFICADO FIDUCIARIO

• Donde estipula la amortización

• En la escritura de constitución de Fideicomiso, no debemos de confundir la escritura
de constitución de fideicomiso con la escritura de emisión de certificados fiduciarios

• Prescripción de acción de cobro (amortización)

• La acción de cobro prescribe a los 5 años a partir de la fecha en que venzan los
plazos estipulados para hacer la amortización 905 Cód., Com.
Nota: La prescripción opera para el Fondo General de la Nación.
 CERTIFICADO FIDUCIARIO

• ¿Atendiendo a su forma de emisión los certificados pueden ser?

• Nominativo: conlleva su registro al endosarse, si no se hace en el registro el titular
que aparezca en el registro seguirá teniendo la propiedad del dominio aunque al
reverso del título ya este endosado.,
• ¿A donde se registran los certificados fiduciarios?
En el registro que al efecto debe llevar el Banco fiduciario, registro distinto
al libro de acciones que lleva la sociedad bancaria.
• Al portador: se transmiten de mano a mano solamente con la simple tenencia, no
son endosables.(generalmente del estado)
•
• Nominativos cupones: se consideran que son cupones nominativos, cuando los
mismos estén identificados y vinculados por su número, serie y demás datos con el
título correspondientes, los derechos patrimoniales que otorgue el título al cual están
adheridos.
• Nota. También se requiere registro al igual que los nominativos.
 CERTI FI CA D O S FI D U CI A RI O S

• ¿Se necesita escritura de para emitir certificados fiduciarios una escritura de emisión?
Sí, similitud con los Bonos
• I.- Denominación y domicilio del banco emisor.
• II.- Relación de la escritura constitutiva del fideicomiso y su inscripción.
• III.- Bases de la emisión.
• IV.- Descripción suficiente de los derechos o bienes fideicomitidos
• V.- El dictamen a que se refiere el artículo 893
• VI.- Importe de la emisión; y número y valor de los certificados que se emitirán y series, si las
hubiere.
• VII.-Naturaleza de los títulos y derechos que incorporan.
• VIII.-En su caso, mínimo de rendimiento garantizado.
• IX.- Término para el pago de rendimientos y, si los certificados fueren amortizables, plazos,
condiciones y forma de amortización
• X.- Datos de registro que identifiquen los bienes que respaldan la emisión y sus antecedentes.
• XI.- Declaración de un representante autorizado expresamente por la Superintendencia del sistema
Financiero, sobre los siguientes puntos:
CERTIFICADOS FIDUCIARIOS

• Entonces cuando se ponen en circulación los certificados

fiduciarios de participación
• Cuando la escritura de emisión esté debidamente
inscrita en el Registro de Comercio y en el Registro de la
Propiedad Raíz e Hipotecas si hubiere bienes inmuebles
fideicomitidos así lo expresa LARA VELADO, ROBERTO:
“Introducción al Estudio del Derecho Mercantil”. 2ª.
Edición. Sin Datos. Pág. 190.
 CERTIFICADOS FIDUCIARIOS

• Puede el fiduciario realizar préstamos o inversiones para los bienes

fideicometidos, y gravar los certificados fiduciarios de los tenedores
• Sí, pero necesita el consentimiento de los tenedores
• Si fuese necesario realizar gastos adicionales para la conservación o mejora de los
bienes fideicomitidos, podrá obtenerse un préstamo para ello dicho; dicho préstamo
podrá garantizarse con hipoteca de los mismos bienes o mediante la emisión de
certificados fiduciarios de adeudo, que son títulos de crédito que gravan la masa
fiduciaria ambas operaciones deberán ser aprobadas por la Junta General de
Tenedores de certificados; los certificados fiduciarios de adeudo gozaran de
prelación sobre los certificados fiduciarios de participación.
 CERTIFICADOS FIDUCIARIOS

• No extinción de fideicomiso
• El fideicomiso base de la emisión no se extinguirá mientras
haya saldos insolutos(cuentas que pagar) a cargo de la masa
fiduciaria, salvo el plazo de veinticinco años, en cuyo caso,
estos bienes responderán preferentemente por el pago de
tales obligaciones, y por ello los certificados constituyen
garantía para el tenedor.
 CERTIFICADOS FIDUCIARIOS

¿QUE PASA CON LOS BIENES CUANDO SE EXTINGUE EL FIDEICOMISO?

A la terminación de cualquier fideicomiso, los bienes fideicomitidos tendrán el destino
el que se le haya determinado previamente en el acto constitutivo, así:
A) podrán volver a la propiedad del fideicomitente,
B) podrán pasar definitivamente al fideicomisario,
C) podrá disponerse que sean vendidos y su precio entregado al fideicomisario. En
todos los casos el fiduciario es quien deberá cumplir el acuerdo, o sea al otorgar la
escritura pública de traspaso a favor del fideicomitante o del fideicomisario, o
encargarse de la venta de los bienes y entregar su precio al fideicomisario; cuando los
bienes o su precio corresponden al fideicomisario, es diferente que se trate de un
fideicomiso personal o colectivo Lara Velado,Roberto: “Introducción al Estudio del
Derecho Mercantil”. 2ª. Edición. Sin Datos. Pág. 190-191.
NOTA: lo aquí estipulado, dependerá de la escritura de constitución de fideicomiso.
En los fideicomisos testamentarios los bienes pasaran a los herederos.
 CERTIFICADOS FIDUCIARIOS

El Sorteo de certificados Fiduciarios de Participación igual que los bonos

• Art. 905.- Es aplicable a los derechos de los tenedores de certificados, en
lo conducente, el artículo 696.

Se refiere al sorte de bonos es decir que los certificados fiduciadios pueden

reembolsarse por sorteo
 CERTIFICADOS FIDUCIARIOS

• Fecha en que serán pagados los certificados fiduciarios sorteados.

• La fecha en que se inicie el pago de los bonos sorteados,
deberá fijarse dentro del mes que sigue a la fecha del sorteo.

• Prescripción de cupones de participación

• Art. 906.-Las acciones para el cobro de los cupones de
los certificados prescribirán en tres años a partir del vencimiento.
Las acciones para el cobro de los certificados amortizables
prescribirán en cinco años a partir de la fecha en que venzan los
plazos estipulados para hacer la amortización o, en caso de sorteo,
a partir de la fecha en que se publique la lista a que se refiere el
artículo 696 en relación con el 905.
 CERTIFICADO FIDUCIARIO

Prescripción de certificados no amortizables

• La prescripción de las acciones para el cobro en
efectivo o adjudicación, tratándose de certificados no
amortizables, se regirá por las reglas del derecho común y
principiará a correr el término correspondiente en la fecha
que señale la junta general de tenedores que conozca de la
terminación del fideicomiso correspondiente.
 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PA RTICIPA CION DE A PROVECHAMIENTO DIRECTO DE VIVIENDA
COMPRENDIDA EN LA COLONIA LAS A RBOLEDAS TOWN HOUSE.-.
Naturaleza de los bienes: inmuebles

Emisor: Banco Agrícola Comercial, S.A., Sucursal Santa Tecla, República de El Salvador.
Fecha de emisión: VENTICUATRO DE DICIEMBRE DEL DOS MIL DIEZ
Monto de la emisión: UN MILLON DE DOLARES
Certificados emitidos: VEINTE
Número de certificado: UNO valor nominal de: CINCUENTA MIL DOLARES.-
A la orden de: MARCO ANTONIO RIVERA MEJIA, de las generales siguientes:

Derecho que incorpora: Derecho a una parte alícuota del dominio sobre los bienes o de la titularidad de los derechos
fideicomitidos, correspondiente a un CINCO % de tales derechos, los que se concretan en la vivienda marcada con el
numero DOS sobre la cual recaen, además derechos exclusivos de aprov echamiento y, en especial, uso y habitación,
todo según descripción que consta en la escritura de emisión de los Certificados, otorgada el día quince de octubre del
año dos mil nueve ante los oficio del Notario MARIO ALEJANDRO ZABLAH SAFIE, e inscrita bajo el número treinta y
uno folios ciento ochenta hasta el folio ciento noventa y cuatro del libro un mil novecientos cuarenta y nueve del
Departamento de Registro de Documentos mercantiles que lleva el Registro de Comercio de San Salvador, del día
treinta de Octubre del año dos mil nueve.

Este certificado servirá de constancia del derecho necesario para la contratación de servicios básicos, públicos y
cualquier otro relacionado con la vivienda.

Canjeabilidad: Este certificado será canjeable por la porción del inmueble general que representa, al final del plazo del
fideicomiso, y se cancelará con el traspaso del dominio y demás derechos anexos que le correspondan al tenedor del
Certificado sobre la vivienda numero DOS sobre la cual se concreta el derecho de aprovechamiento de este C ertificado.

Condiciones del certificados: este certificado puede venderse, donarse, darse en garantía y en general sujetarse a
cualquier transacción lícita, mediante endoso legalizado ante notario y posterior asiento en el registro que para tal efecto
lleva el Banco emisor. Mediante presentación personal o por apoderado del título en original.

traspaso y tradición del dominio : será realizado en las oficinas del Banco emisor, a solicitud del tenedor debidamente
acreditado. En caso de fallecimiento del titular del certificado los herederos declarados deberán inscribir ante el
fideicomiso su derecho Este certificado está garantizado por la inscripción en el registro que lleva el banco emisor de la
emisión de estos certificados y, consecuentemente, de la vivie nda cuyo uso y posterior dominio se garantiza. Lo que
está inscrito al Numero CINCUENTA, folios ciento quince hasta el folio ciento noventa y cuatro del libro un mil
novecientos cincuenta del Departamento de Registros de Documentos Mercantiles que lleva el Registro de Comercio y
matricula, bajo el sistema de folio real automatizado número M00001245676, del Registro de Propiedad Raíz e
Hipotecas.

Emitido en base a escritura de emisión de certificados fiduciarios de participación de la urbanización LAS ARBOLEDAS,
la cual se otorgó con fecha QUINCE DE OCTUBRE DEL DOS MIL NUEVE, ante los oficios del Notario MARIO
ALEJANDRO ZABLAH SAFIE, e inscrita bajo el número treinta y uno folios ciento ochenta hasta el folio ciento noventa y
cuatro del libro un mil novecientos cuarenta y nueve del Departamento de Registro de Documentos mercantiles
que lleva el Registro de Comercio de San Salvador, del día treinta de Octubre del año dos mil nueve.
.

__________________________________
Firma autógrafa del representante autorizad o de la institución emisora.
 CERTIFICADO FIDUCIARIO DE PA RTICIPA CION DE A PROVECHAMIENTO DIRECTO DE VIVIENDA
COMPRENDIDA EN LA COLONIA LAS A RBOLEDAS TOWN HOUSE.-.
Naturaleza de los bienes:

Emisor: ______________________________________________________________
Fecha de emisión: _____________________________________________________
Monto de la emisión: __________________________
Certificados emitidos: _________________________
Número de certificado: __________valor nominal de: _________________________.-
A la orden de:______________________________________, de las generales siguientes:

Derecho que incorpora: Derecho a una parte alícuota del dominio sobre los bienes o de la titularidad de los derechos
fideicomitidos, correspondiente a un ______________% de tales derechos, los que se concretan en la vivienda marcada
con el numero _____________sobre la cual recaen, además derechos exclusivos de aprovechamiento y, en especial,
uso y habitación, todo según descripción que consta en la escritura de emisión de los Certificados, otorgada el día
quince de octubre del año dos mil nueve ante los oficio del Notario_______________________________________, e
inscrita bajo el número treinta y uno folios ciento ochenta hasta el folio ciento noventa y cuatro del libro un mil
novecientos cuarenta y nueve del Departamento de Registro de Documentos mercantiles que lleva el Registro de
Comercio de San Salvador, del día treinta de Octubre del año dos mil nueve.

Este certificado servirá de constancia del derecho necesario para la contratación de servicios básicos, públicos y
cualquier otro relacionado con la vivienda.

Canjeabilidad: Este certificado será canjeable por la porción del inmueble general que representa, al final del plazo del
fideicomiso, y se cancelará con el traspaso del dominio y demás derechos anexos que le correspondan al tenedor del
Certificado sobre la vivienda numero ______________sobre la cual se concreta el derecho de aprovechamiento de este
Certificado.

Condiciones del certificados: este certificado puede venderse, donarse, darse en garantía y en general sujetarse a
cualquier transacción lícita, mediante endoso legalizado ante notario y posterior asiento en el registro que para tal efecto
lleva el Banco emisor. Mediante presentación personal o por apoderado del título en original.

Traspaso y tradición del dominio : será realizado en las oficinas del Banco emisor, a solicitud del tenedor debidamente
acreditado. En caso de fallecimiento del titular del certificado los herederos declarados deberán inscribir ante el
fideicomiso su derecho Este certificado está garantizado por la inscripción en el registro que lleva el banco emisor de la
emisión de estos certificados y, consecuentemente, de la vivienda cuyo uso y posterior dominio se garantiza. Lo que
está inscrito al Numero_____________, folios ciento quince hasta el folio ciento noventa y cuatro del libro un mil
novecientos cincuenta del Departamento de Registros de Documentos Mercantiles que lleva el Registro de Comercio y
matricula, bajo el sistema de folio real automatizado número M00001245676, del Registro de Propiedad Raíz e
Hipotecas.

Emitido en base a escritura de emisión de certificados fiduciarios de participación de la urbanización LAS ARBOLEDAS,
la cual se otorgó con fecha QUINCE DE OCTUBRE DEL DOS MIL NUEVE, ante los oficios del Notario MARIO
ALEJANDRO ZABLAH SAFIE, e inscrita bajo el número treinta y uno folios ciento ochenta hasta el folio ciento noventa y
cuatro del libro un mil novecientos cuarenta y nueve del Departamento de Registro de Documentos mercantiles
que lleva el Registro de Comercio de San Salvador, del día treinta de Octubre del año dos mil nueve.

__________________________________
Firma autógrafa del representante autorizad o de la institución emisora.