Concentration

bancaire et efficience
conomique
I) Lampleur des restructurations bancaires ...................................................................................... 2
1.1) Les indicateurs de la concentration bancaire ....................................................................... 2
1.2) Une tendance internationale la concentration bancaire .............................................. 2
1.3) Le processus de consolidation bancaire europen ............................................................ 2
II) La nature et les formes de consolidation bancaire ...................................................................... 4
2.1) La nature des oprations de restructuration ........................................................................... 4
Perimtre gographique et fonctionnel des oprations de restructuration ................... 4
Opration amicale ou hostile et mode de financement ............................................................ 4
2.2) Les diffrentes formes de restructuration ................................................................................ 4
Typologie selon la stratgie adopte ................................................................................................ 4
La consolidation au sein dun mme groupe ................................................................................. 5
Les alliances bancaires ........................................................................................................................... 5
2.3) Les prmices des consolidations bancaires .............................................................................. 5
Les modalits de rapprochement bancaire ................................................................................... 5
III) Les facteurs explicatifs des restructurations bancaires ............................................................ 6
3.1) Les causes internes aux banques ................................................................................................... 6
La recherche dune taille critique et dun pouvoir de march ............................................... 6
La recherche dune meilleure efficience et dconomie dchelle ........................................ 7
3.2) Les motivations des dirigeants et des autorits de tutelle ................................................. 7
Les motivations des dirigeants et la dcision de rapprochement bancaire .................... 7
Le rle des autorits de tutelle ............................................................................................................ 7
3.3) Les causes externes aux banques .................................................................................................. 8
Les changements des conditions conomiques et la globalisation financire ............... 8
Les volutions de lenvironnement reglementaire .................................................................... 8
Les progrs technologiques et innovations financires ........................................................... 8
Existence de surcapacits et la dtresse financire ................................................................... 8
IV) Les enjeux des restructurations bancaires ..................................................................................... 8
4.1) Le dbat sur les conomies dchelle ........................................................................................... 8
Big is Beautiful ? ........................................................................................................................................ 8
Small is beautiful ? .................................................................................................................................... 8
4.2) Concentration, efficience et concurrence ................................................................................... 8
Concentration et contestabilit .......................................................................................................... 9
Concentration et efficience ................................................................................................................... 9
4.3) Fragilit systmique et dfis rglementaires ........................................................................... 9
Concentration et fragilit systmique .............................................................................................. 9
Les dfis reglementaires ........................................................................................................................ 9


Concentration bancaire et efficience
conomique
I)

Lampleur des restructurations bancaires

1.1)

1.2)

1.3)

Les indicateurs de la concentration bancaire

Indice G5 : La part de march des 5 premires banques dans le total du march
domestique
Indice de Herfindahl-hirschman :
o Somme de si2, on additionne le carr des parts de march (gnralement
multipli par 100), de toutes les entreprises du secteur considr.
o Plus l IHH dun secteur est fort, plus la production est concentre
Lorsque lIHH est infrieur 1000, la concentration du march est considre
faible. Si il est compris entre 1000 et 1800 elle est considre comme
moyenne. Et lorsque suprieur 1800 considre forte

Une tendance internationale la concentration bancaire

Depuis 1990, oprations de restructuration se sont acclres dans lindustrie
des services financiers, qui avait accus un retard par rapport aux autres
branches industrielles.
Le nombre de fusion-acquisition multipli par 6 et montant total de transaction
par 11

Le processus de consolidation bancaire europen

En Europe le processus de consolidation bancaire europen a t favoris

par :
o Lachvement du march bancaire europen
o la libralisation des services financiers
privatisation de plusieurs banques
cration de leuro
Obstacles aux oprations de consolidation panaeuropennes :
o Surveillance et tentations protectionnistes des autorits de tutelles
nationales
o Divergence des cadres nationaux de protection des consommateurs
o Risques levs et synergies parfois faibles
o Cultures et habitudes de consommation spcifiques

o Diffrences entre pays dans le domaine rglementaire, fiscal et

juridique
Trs peu doprations transfrontires ont lieu durant les annes 1990
Depuis le dbut des annes 2000 on observe un dclin des M&A
domestiques au profit doprations ralises lextrieur de lUE.
Internationalisation grandissante.

Le degr de concentration est cependant variable dun pays lautre.
o La concentration bancaire est plus forte dans les pays trs ouverts sur le
reste du monde (Belgique, Danemark, Pays-Bas, Finlande).
La taille modique des marchs domestiques de ces pays pousse
certains tablissements dtenir des parts de march importantes.
o La concentration bancaire reste modeste en Allemagne et Italie, pays de
nature fdrale ou forte tradition dcentralises puisque les banques
rgionales et locales jouent un rle important.
o UK la part du G5 et IHH reste faible
o Quant la France, elle occupe la position intermdiaire en termes de
concentration bancaire.

Entre 2003 et 2007, la concentration bancaire accrue dans les pays faible
concentration bancaire (UK, ALL, IT) Dans les pays rentrs dans lUE en 2004 elle
a sensiblement diminu dans certains pays (Pologne, Rpublique Tchque, pays
baltes)) partir de niveau de concentration lorigine levs.

En renforant la concurrence, et en facilitant lentre de nouveaux concurrents
(notamment europens) la libralisation financire) favoriser la baisse des ratios
de concentrations bancaire.

II)

La nature et les formes de consolidation bancaire

2.1) La nature des oprations de restructuration

Primtre gographique et fonctionnel des oprations de restructuration

En 1999, M&A principalement domestiques et peu diversifies (champions nationaux)
Entre 2001 et 2004 la part des oprations de M&A de nature domestique est reste
dominante mais sensiblement diminu au profit dopration transfrontalire.

Opration amicale ou hostile et mode de financement

OPA : Offre publique dachat, consiste proposer aux actionnaires dune socit
cote lacquisition de la totalit des titres pendant une priode donne et pour un
prix
fix
et
vers
en
espce.
Sous la surveillance des autorits de march qui sassurent du respect des
principes de transparence, de bonne information et dgalit de traitement des
actionnaires.
Amicale : recommande par le CA de la socit vise
Hostile : pas recommande par le CA de la socit vise
OPE : Loffre publique dchange propose dacqurir les titres de la socit cible
en change de titres de la socit initiatrice
Amicale
Hostile

2.2) Les diffrentes formes de restructuration

Degr de contrle
transfr la banque
acqureuse

fusion acquisition
transfrontire

Acquisition d'un bloc

d'actions majorit
de vote puis
absorption totale

Prises de contrle
domestique

Acquisition
majoritaire

Fusion entre deux

entits de mme
taille

Fusion entre une

grande banque et
une petite banque

Typologie selon la stratgie adopte

On distingue les rapprochements transfrontaliers des rapprochements domestiques

ainsi que rapprochements intersectoriels et intra sectoriels.

Entre tablissements de crdit :
o Fusions-acquisitions domestiques
o Fusions-acquisitions internationales
Intersectorielles :
o Conglomrats domestiques (M&A entre tablissement de crdit et
compagnie dassurance/autre tablissement financiers situ dans un
mme pays).
o Conglomrats internationaux
La consolidation au sein dun mme groupe

Les Holdings qui contrlent plusieurs filiales peuvent entamer une phase de
restructuration en consolidant leurs diffrentes entits sous la forme dun seul
tablissement.
Objectif : diminuer les charges de fonctionnements et amliorer les marges dexploitations.


Les alliances bancaires

Peuvent prendre plusieurs formes (accord crois de distribution, cration dune

filiale commune) offre de nombreux avantages par rapport la croissance
interne et aux fusions acquisitions :
Economie de fonds propres dans la pntration dun
march tranger
Relative autonomie
Possibilit de rompre un accord
Facult de choisir chez le partenaire uniquement une
activit
Souplesse de gestion
Pntration dun march difficile daccs

2.3) Les prmices des consolidations bancaires

Pihlon : Les oprations de rapprochement constituent un premier pas vers les

oprations de M&A.
Prennent forme daccords de coopration et de participation minoritaires ou
joint-ventures.
Ces accords de coopration consistent mettre en commun des outils et un
savoir-faire visant le renforcement des capacits des deux partenaires, en vue de
dvelopper de la valeur.

Les modalits de rapprochement bancaire

Usine commune

o Oprations sur chques, crdits, titres, back offices dassurances.

Communaut informatique
o Outils progiciel, mise en commun des systmes informatiques
Mise en commun de rseaux de distribution
o Dveloppement de synergies
Annonce de partenariats via lchange daction
o Effets dannonce pouvant dboucher sur des rapprochements plus
oprationnels.

III)

Les facteurs explicatifs des restructurations bancaires

3.1) Les causes internes aux banques

La cration de valeur actionnariale = principale motivation du processus de
restructuration bancaire.
La croissance externe avec ses implications potentielles en termes de :
Gains defficience
Synergie
Economie dchelle
Constitue une source de cration de valeur
La recherche dune taille critique et dun pouvoir de march

o Stratgie dfensive afin dempcher lentre de nouveaux
tablissements.
o Pouvoir de march= facult de fixer prix unilatralement

Avantage : extraction des rentes en faisant payer le
crdit plus cher, moins rmunr les dpts, commissions
plus leves.

o Taille de la banque permet rduction des couts de refinancement
grce un effet de rputation, un effet de taille, un effet de
diversification des sources de financement

La course la taille sexplique par la volont des raiders

plutt que OPA hostile

La recherche dune meilleure efficience et dconomie dchelle

o Economie de cot :
Lintgration des infrastructures physiques et humaines des
entits fusionnes
o Economie dchelle :
Elimination des doublons
Acquisition dune taille critique dans des segments ou la
concurrence est vive (march de capitaux)
Capacit dinvestissement moyen et long terme
o Economie de gamme :
Cout de production jointe infrieur la somme des couts
des productions disjointes
Synergies
Transferts de comptences
Partages dexprience
Mise en commun de rseau de distribution
o Diversification des activits
o Diversification gographique rduisent les risques.

3.2) Les motivations des dirigeants et des autorits de tutelle

Les motivations des dirigeants et la dcision de rapprochement bancaire

Le rle des autorits de tutelle

Dirigeant peut sengager dans une consolidation pour satisfaire ses propres
intrts
Volont de puissance du manager
Rduction du risque grce la diversification afin de satisfaire le niveau de risque
exig par les actionnaires

Modification de la relation principale-agent par la prsence de la rglementation

et outils dploys afin de limiter le risque systmique par le superviseur.
Dans les banques : les propritaires dlguent la dcision daccorder des crdits
aux dirigeants alors que le risque est majoritairement support par les
dpositaires
Dans les entreprises : ce sont les propritaires qui supporte le risque rsiduel.
Le superviseur peut restreindre les M&A qui prsente un risque systmique ou
situation de monopole
Encouragement de la part du superviseur des M&A dans le cas de
restructurations dtablissements en difficult.

3.3) Les causes externes aux banques

Les changements des conditions conomiques et la globalisation financire

UE : Concurrence accrue par la cration de leuro, libralisation des changes

Globalisation financire largit les espaces de concurrence
Cycle financier et conditions boursires favorisant le financement des M&A

Les volutions de lenvironnement rglementaire

Drglementation des restrictions gographiques ou oprationnelles
Mouvement de privatisation

Les progrs technologiques et innovations financires

Ralisation dconomies dchelle grce banque distance, centre dappels.

Existence de surcapacits et la dtresse financire

Les M&A peuvent rduire les surcapacits en rduisant le nombre dacteurs sur
un segment dtermin du march
Linsuffisance de rentabilit mesure par le ROE = Profit/Fonds propres expose
la banque une OPA, OPE.

IV)

Les enjeux des restructurations bancaires

4.1) Le dbat sur les conomies dchelle

Big is Beautiful ?

Une taille importante rend thoriquement possible des conomies dchelle, de

gamme grce une meilleure rpartition des frais fixes.
M&A favorise thoriquement les co dchelle diffrents stades de la chaine de
valeur
Rsultats mitigs des tudes empiriques. (conomie dchelle significatives dans
les petites et moyennes banques.
Small is beautiful ?
Gisement dconomies dchelle spcifiques
Complexit organisationnelle des grandes banques limite lexistence dconomies
dchelle significatives.

4.2) Concentration, efficience et concurrence

Concentration et contestabilit

Oprations de concentration nentraineraient pas une intensification de la

concurrence dans la banque de dtail (couts irrcuprables importants)
Oprations de concentration pourraient ne pas rduire lintensification de la
concurrence dans les activits de banque march (couts plus facilement
rcuprable
Concentration et efficience

Rsultats controverss
Plus de la moiti des M&A nont pas aboutit la cration de valeur actionnariale
escompte
o Faible synergies, incompatibilit des cultes, mauvaise synchro des
stratgies problmes de communication externe conduisant des dparts
de clients
A linverse, accroissement de la diversit et de la qualit des services
(investissement et progrs technologiques raliss par les grandes banques.)

4.3) Fragilit systmique et dfis rglementaires

Concentration et fragilit systmique

Too big to fail

Les banques TBF risquent de sacrifier la qualit de leurs engagements (crdits
accords, titres achets) car elles pensent quelles seront toujours secourues par
la banque centrale intervenant comme prteur en dernier ressort.

Les dfis rglementaires

Lattitude des rgulateurs nationaux (veiller limpact de la concentration sur la

concurrence, surveiller la solidit financire et la gestion des risques des banques
(ratios prudentiels)
Rglementation des conglomrats financiers (contrle fonctionnel (activit par
activit) ou contrle institutionnel (tablissement par tablissement)