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    Cas de La Gestion Financiere

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    Le document décrit un projet d'investissement sur 5 ans pour une société agroalimentaire. Il fournit des détails sur les dépenses d'investissement, les prévisions de revenus et de charges, et le financement envisagé incluant des emprunts bancaires et auprès de la maison mère.

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    Description originale:

    CAS de la gestion financière

    Titre original

    CAS DE LA GESTION FINANCIERE

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    Le document décrit un projet d'investissement sur 5 ans pour une société agroalimentaire. Il fournit des détails sur les dépenses d'investissement, les prévisions de revenus et de charges, et le financement envisagé incluant des emprunts bancaires et auprès de la maison mère.

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    ETUDE DE CAS : AGRONEGOCE

    AGRONEGOCE est une société commerciale spécialisé dans la distribution de deux types
    de produits agroalimentaires gérés d’une manière distincte.
    Les perspectives du marché semblent être favorables à l’élargissement de sa capacité
    d’accueil. De ce fait, la Direction générale envisage d’entreprendre un programme
    d’investissement qui devrait permettre le renforcement de la part de marché de leur
    entreprise.
    Le projet qui sera exploité pour une durée de 5 ans à partir de l’année A1 se caractérise par les
    donnés suivantes :

    1- Acquisition et réalisation de :
     De construction pour 15000, amortissables sur 5 ans
     De matériel et de mobilier pour 2500, amortissables sur 10 ans
     D’installations techniques pour 3750, amortissables sur 10 ans
     Renouvellements annuels pour 2000.
    2- Prévision d’exploitation par type de produit :

    Données d’exploitation Année A1 Année A2 à A5


    TYPE 1 TYPE2 TYPE1 TYPE2

    CAHT 65000 30000 117000 45000


    Ratio de marge/Coût d’achat 30% 15% 34% 14%
    Charges variables 5000 2500 ? ?
    proportionnelles

    Charges fixes communes


    (hors amortissement) 6750 8750
    Dotations aux
    amortissements sur 2250 2250
    anciennes immobilisations

    3- la valeur résiduelle nette du projet est évaluée à 14375.


    4- On fera abstraction des variations des BFR sur la durée de vie du projet.
    5- Pour le financement de projet, la direction envisage le scénario suivant :
     Emprunt bancaire sur 5 ans remboursable par quart à partir de fin A2 et assorti
    d’un an de différé : montant 5000 ; taux de 11%
     Emprunt de 7500 Auprès de la maison mère au taux de 10%, remboursable par
    amortissements constants sur 5 ans
     Pour le matériel et mobilier. La société envisage de souscrire à un contrat de
    crédit bail sur 4 Ans à partir de début A1 selon les conditions suivantes :
    - dépôt de garantie : 15% de la valeur de matériel et mobilier avec
    restitution au terme de contrat ;
    - redevance annuelle à payer à partir de A1 : 750
    - option de rachat à la fin de la 4éme année pour 20% de la valeur
    d’origine. Amortissement total en 5ème année
    Sachant que le taux de l’IS est de 35% et le taux d’actualisation retenu par la direction
    est de 10% .
    TAF :

    1- Calculer la dépense d’investissement


    2- Etudier la rentabilité économique du projet en utilisant les critères de la VAN et
    de l’indice de rentabilité
    3- Etablir le tableau d’amortissement pour les 2 emprunts
    4- Déterminer les cash flows après Frais financiers et IS ( après financement)
    5- Etablir le plan de financement du projet

    NB : tous les montants sont en milliers de dh

    Extrait de la table financière :

    1 2 3 4 5
    T=10% 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621

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