Etude de Cas BMCE

Université Cadi Ayad
Faculté des sciences juridiques économiques et sociales

Marrakech
Département : Sciences de Gestion
Master : Management et Stratégie des Organisations
{MSO}
Promotion 13
Rapport de fin de cour :

BMCE Bank
Gestion Financière Approfondie
Réalisé par Encadré par

ELGOURARI Mohamed Professeur. My Abdelhadi
ABBOU Kamal AIT SLIMANE
ERRAZI Abdelhak
Année universitaire : 2018 – 2019

Rapport de fin de cour : BMCE Bank
2018 - 2019
SOMMAIRE
INTRODUCTION 2
DIAGNOSTIC D’ACTIVITE ET DE L’EQUILIBRE FINANCIER 3
I. Les opérations de la banque 4

II. Analyse de l’équilibre financier 6
DIAGNOSTIC DES RISQUES 9
I. Le Risque de Contrepartie 10
II. Le Risque de Liquidité 11
III. Les Risques de Marché 12
IV. Le Risque d’Insolvabilité 13
DIAGNOSTIC DE LA RENTABILITE 15
I. La méthode des soldes intermédiaires de gestion 16

II. Les ratios de rentabilité 18
III. La création de la valeur 21
CONCLUSION GENERALE 25
BIBLIOGRAPHIE 26
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INTRODUCTION GENERALE
L
a structure financière d’un établissement de crédit est doublement
particulière. D’abord, son passif est constitué principalement des
dépôts de la clientèle ou des emprunts interbancaires. Ensuite, de
par son métier, l’établissement de crédit encourt un certain nombre de
risques qui peuvent conduire à une situation d’insolvabilité ou d’illiquidité.
Or, la défaillance d’un établissement de crédit aurait des conséquences
néfastes non seulement sur ses créanciers, mais sur l’ensemble de
l’économie et du système financier.
C’est ainsi que l’analyse financière d’un établissement de crédit est en

général orientée vers l’appréciation de la solvabilité et de la liquidité. Elle
peut être réalisée en interne comme elle peut être conduite par un tiers
(agences de notation, autorité de contrôle chargée de suivre la situation
financière des établissements de crédit).
Par ailleurs, l’analyse financière d’un établissement de crédit peut avoir

pour objet l’appréciation de sa performance et de sa capacité à créer de la
valeur pour ses actionnaires.
Ce travail a pour objet de présenter la méthodologie de l’analyse

financière d’un établissement de crédit en prenant comme illustration le cas
d’une banque marocaine, à savoir la BMCE. Toutefois, pour avoir une idée
concrète sur la santé financière de cette banque, il sera procédé également à
une comparaison avec une autre banque leader sur le marché national a
savoir la BANQUE POPULAIRE.
Ainsi, il sera question dans une première partie d’identifier le périmètre

des activités exercées et d’apprécier l’équilibre financier, et dans la
deuxième, de diagnostiquer les principaux risques encourus. Enfin, la
troisième partie sera consacrée à l’analyse de la rentabilité.
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Analyse d’activité et de l’équilibre financier
L’analyse de l’activité et de l’équilibre financier s’intéressera principalement à

la présentation des principales opérations bancaires ainsi que la
présentation de l’équilibre financier.
1-Les opérations de la banque
Dans ce premier point on va présenter les principales opérations effectuées

par la banque à savoir les opérations avec la clientèle, avec le marché qui
sont enregistrées au bilan et au hors bilan.
Les opérations avec la clientèle
Elles revêtent une importance majeure, car les dépôts et les crédits
constituent un facteur de stabilité au niveau du bilan d’une banque. Par
ailleurs les opérations avec la clientèle permettent de dégager des marges
plus élevées que les opérations de marché. Ainsi l’analyste financier doit
apprécier à la fois l’évolution des opérations avec la clientèle principalement
l’évolution des dépôts et de crédits et la structure de ces derniers en d’autres
termes d’étudier la répartition des crédits par échéance ou par nature et les
opérations de dépôts entre ceux à vue et ceux à terme.
Ainsi le tableau ci-dessous présente l’évolution ainsi que la structure de

portefeuille de crédits à la clientèle de la BMCE BANK sur la période 2015-
2016.
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Evolution et structure des crédits clientèle
En millions de dirhams 2015 2016

Crédits aux particuliers 36 487 38 462
Crédits aux entreprises 52 702 58 971
Autres crédits 18 919 21 165
Total crédits clientèle 108 108 118 598
Rapport de gestion du 31 décembre 2016 de la BMCE BANK
Les crédits de la Banque enregistrent une hausse de +9,7% (contre +4% pour
le secteur), pour s’établir à 119 MMDH à fin 2016 contre 108 MMDH à fin
2015.
En termes de parts de marché de crédits, celle-ci s’est améliorée de +0,66p%,
passant de 14,28% à fin 2015 à 14,94% à fin 2016. Les crédits aux
particuliers s’inscrivent en augmentation de +5,4% soit près de +2 MMDH,
passant de 36,5 MMDH à 38,5 MMDH à fin 2016.
Cette performance trouve son origine dans la croissance de +5,8% (vs +4,5%
pour le secteur) des crédits immobiliers aux particuliers, soit +1,6 MMDH, et
de +4,4% des crédits à la consommation, soit près de +0,4 MMDH.
La part de marché des crédits immobiliers aux particuliers gagne ainsi
0,15p%, passant de 15% à 15,14% à fin 2016. La part de marché des crédits
à la consommation, pour sa part, enregistre un repli de 0,21p% à 20,13% à
fin 2016.
Les crédits aux entreprises affichent 59 MMDH à fin 2016, en hausse de

+11,9%, en raison principalement de la progression des crédits à
l’équipement de près de +4 MMDH et celle des crédits de trésorerie de
+2,7 MMDH.
Toutefois, les crédits de Financement de la Promotion Immobilière ont

connu une baisse de -4,3%, contre une baisse du secteur de -4,5%.
La part de marché des crédits de trésorerie et à l’équipement a progressé
de +1,4p% à 14,23% à fin 2016 contre 12,83% à fin 2015. Quant aux crédits
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de financement de la promotion immobilière, leur part de marché affiche

une quasi-stagnation soit 15,66% au 31 décembre 2016.
Quant à l’évolution et la structure de dépôts de la BMCE elle se présente

comme suit :
Évolution et structure des dépôts clientèle

Comptes à vue créditeurs 59 765 66 914
Comptes d’épargnes 20 084 21 310
Dépôts à terme 28 892 30 287
Autres dépôts et comptes créditeurs 13 531 15 605
Total 122 272 134 116
Les ressources de la Banque (dépôts clientèle & titres de créances émis) se

sont inscrites en croissance de +9,6% pour s’établir à 135 MMDH à fin
décembre 2017, contre 123 MMDH à fin décembre 2015, entrainant une
évolution de la part de marché de +0,71% à 14,94% à fin 2016 contre
14,23% à fin 2016
Les dépôts de la clientèle ont connu une évolution de +8,1% pour se fixer à
122 MMDH, avec des gains de part de marché de 0,48p% à 14,53% à fin
2017.
En termes de structure des ressources de la Banque, la part des dépôts non
rémunérés représente près de 52,5% du total des ressources à fin 2017
contre 52,1% à fin 2016.
Les comptes à vue créditeurs enregistrent une progression de +12%. Ainsi,

les encours comptes chèques surperforment le secteur avec une hausse de
9,8% (vs 8,6% pour le secteur), passant de 44,6 MMDH à fin 2016 à
49 MMDH à fin 2017. De même, les comptes courants se sont accrus de
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+18,2% à 17,9 MMDH au 31 décembre 2017 contre 15,2 MMDH à fin

décembre 2016.
La part de marché des comptes à vue créditeurs s’est appréciée de +0,49p%,

passant de 12,90% à 13,39% à fin décembre 2017.
Les comptes sur carnets ont connu une hausse de +6,1%, plus soutenue que
celle du secteur (+5,6%), avec un encours s’établissant à 21,3 MMDH à fin
2016 contre 20 MMDH à fin 2016.
La part de marché des comptes sur carnet affiche 14,68% à fin 2015 contre
14,62% à fin 2016. Les dépôts à terme s’inscrivent en augmentation de 4,8%
à 30,2 MMDH à fin 2017. La part de marché des dépôts à terme ressort à
18,29% au 31 décembre 2017 contre 16,38% à fin 2016.
2 Les opérations de marché
Elles peuvent être scindées en trois opérations, celles de trésorerie et

interbancaire, les opérations sur titres et les engagements hors bilan.
Les opérations de trésorerie et interbancaires
L’analyste financier doit s’intéresser lors du traitement de ces opérations à

deux principaux éléments :
Premièrement, le support de ces opérations, puisque la banque peut

emprunter au niveau de l’interbancaire soit « en blanc » soit contre effets ou
titres. Ainsi les premières sont moins chères à gérer que les secondes, d’une
part, d’autre part elles indiquent que la banque jouit d’une bonne signature
sur le marché.
Deuxièmement, les motifs de ces opérations. Généralement, on en distingue

deux principaux à savoir l’apurement de la situation de trésorerie d’où des
opérations en général à court terme et les relations financières entre
établissement de crédit d’un même groupe.
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Les opérations sur titres
Au niveau du bilan avec au passif, les émissions de titres de créances

négociables et d’obligations et à l’actif, le portefeuille titres à revenu variable
et ceux à revenu fixe. Elles retracent les interventions de la banque sur le
marché des capitaux pour son propre compte.
En d’autres termes on trouve au niveau de l’actif le portefeuille de titres de la

banque, classés selon leur durée de conservation, dans l’ordre croissant de
cette durée : les titres de transaction, de placement et d’investissement. Au
passif, on retrouve ceux que la banque émet pour se refinancer, et qui sont à
revenu fixe ou variable : les titres de créance négociables et autres titres de
créance émis.
Les activités hors- bilan
Les activités hors bilancielles incluent l’échange d’instruments financiers et

engendrent un revenu issu des commissions et des cessions de prêt,
activités qui affectent le profit bancaire mais n’apparaissent pas dans le
bilan. Parmi les activités hors bilan on site les engagements de garantie et
les engagements de financement (peuvent être reçus ou donnés).
Analyse de l’équilibre financier
Après avoir identifié les principaux métiers qu’exerce une banque, il serait
judicieux de procéder à une analyse de l’équilibre financier d’une banque. Il
s’agit d’une analyse plus globale des opérations de la banque en appréciant
l’ajustement des ressources et des emplois. Généralement on distingue trois
soldes à partir du bilan :
Le solde des opérations avec la clientèle
Ce solde est déterminé à partir de la comparaison entre les opérations

clientèle de l’actif avec celles du passif. Ainsi, une banque est soit :
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❖ Prêteuse nette en capitaux clientèle lorsque ses emplois excèdent ses

ressources.
❖ Emprunteuse nette en capitaux clientèle lorsque ses ressources
excèdent ses emplois.
En 2017, la BMCE se situait dans la première catégorie, à savoir prêteuse

nette en capitaux clientèle. Puisque les dépôts étaient de 122 milliards de
dirhams contre 52,5 milliards de dirhams pour les crédits. Comparativement
avec la banque populaire, on constate que le leader se situe également dans
la première catégorie avec un montant de dépôts de 136 milliards de
dirhams et d’un montant de crédits de 119,5 milliards de dirhams en 2017.
Le solde des opérations de marché
Ce solde se calcule en comparant les opérations de marché de l’actif et du

passif. Aussi une banque peut être soit :
❖ Prêteuse nette sur les marchés, lorsque ses emplois excèdent ses
ressources
❖ Emprunteuse nette sur les marchés lorsque ses ressources excèdent
ses emplois
Malgré l’amélioration constatée entre 2016 et 2017 les opérations de marché

de la BMCE sont beaucoup moins importantes que ceux avec la clientèle,
c’est le cas d’ailleurs de toutes les banques marocaines. Le solde des
capitaux permanents sur les immobilisations Il s’agit comme pour le cas de
l’entreprise, du « fond de roulement », toutefois ce solde qui est généralement
positif a moins d’importance pour la banque que pour l’entreprise.
Le calcul de ces soldes permet à l’analyste financier d’apprécier les équilibres

partiels entre emplois et ressources de même nature. D’autant plus que leur
observation sur plusieurs exercices permet de constater leurs évolutions et
constitue donc une grande source d’information pour l’analyste.
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II- Le diagnostic des risques
L’objectif du diagnostic des risques est d’identifier et d’apprécier les risques

auxquels l’établissement de crédit est exposé. Les origines de ces risques
sont multiples. On distingue :
❖ Le Risque de Contrepartie ;
❖ Le Risque de Liquidité ;
❖ Les Risques de Marché ;
❖ Le Risque d’Insolvabilité.
1- Risque de contrepartie
Il s’agit d’un risque inhérent à l’activité de l’intermédiation bancaire et qui

correspond à la défaillance de la contrepartie sur laquelle est détenue une
créance. La banque subit une perte en capital supérieur qu’elle aurait pu
espérer sur cette même contrepartie défaillante.
Chaque banque présente un profil de risque différent qui dépend de ses

activités et de la nature des engagements. Une banque de détail ne supporte
pas le même risque qu’une banque d’investissement. De même, une banque
à activité internationale et une autre à activité domestique ne présente pas le
même profil de risque. Ce profil dépend également de la nature des
engagements :
❖ Selon le type de crédit accordé, la mobilisation de créances est moins

risquée que les crédits de trésorerie
❖ Selon la durée des crédits accordée, ceux à court terme étant
considérés comme moins risqués que ceux à moyen/long terme
❖ Selon les garanties dont assortis les crédits
L’évaluation de l’exposition de la banque au risque est faite au moyen de

ratios utilisés dans la profession :
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❖ Le taux de créances en souffrance égal au rapport entre les créances

en souffrance brutes et les créances totales brutes
❖ Le taux de provisionnement des créances en souffrance égal au
rapport entre les provisions pour créance et les créances en souffrance
brutes
❖ La charge du risque : égal au rapport entre les dotations annuelles
majorées des pertes sur créances irrécouvrables et les créances en
souffrance
Le risque de liquidité :
Il s’agit également d’un risque inhérent à l’activité d’intermédiation

traditionnelle puisque le terme des emplois est toujours plus long que celui
des ressources. Une banque incapable de faire face à une demande massive
et imprévue de retraits de fond émanant de sa clientèle ou
d’autres établissements de crédit est dite illiquide. Il est impossible de
mesurer avec précision l’exposition à ce risque car les bilans bancaires ne
décomposent pas les actifs et passifs par échéance. De ce fait, l’analyste
financier porte son attention sur les points suivants :
• Les emplois et ressources sont analysés selon leur exigibilité réelle. Ainsi,
les dépôts à vue sont souvent plus stables que les dépôts à terme et les
dépôts interbancaires sont plus volatiles que les dépôts de la clientèle.
• La qualité de la signature telle qu’appréciée par les marchés de capitaux
c'est-à-dire son aptitude à honorer ses échéances. La qualité de la signature
dépend de plusieurs facteurs dont les plus importants sont son actionnariat,
son rating, et la perception que les marchés ont des risques auxquels elle est
exposée. Pour évaluer ce risque, on calcule le rapport
Actifs disponibles et réalisables à CT
Les exigibilités à CT
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La stratégie de la Banque en matière de gestion du risque de liquidité a pour

but, d'adapter la structure de ses ressources afin de permettre
à la Banque de poursuivre de manière harmonieuse l'expansion de son
activité.
Le risque de liquidité se traduit pour la Banque à travers l'impossibilité de

satisfaire ses engagements, lorsque des besoins inattendus sont subis, et
qu'elle ne peut y faire face à partir de ses actifs liquides.
Une telle éventualité peut trouver son origine dans d'autres causes que la
liquidité. Par exemple des pertes importantes qui résultent des
défaillances des contreparties, ou d'évolutions adverses du marché.
Deux sources majeures peuvent générer un risque de liquidité :
❖ L'incapacité de l'établissement à lever les fonds nécessaires pour faire

face à des situations inattendues à court terme, notamment un retrait
massif des dépôts ou un tirage maximal des engagements en hors
bilan ;
❖ Le non adossement des actifs et passifs ou le financement des actifs
moyen et long terme par des passifs à court terme.
Un niveau de liquidité acceptable est un niveau qui permet à la
Banque à la fois de financer l'évolution de ses actifs, et de faire face à
ses engagements dès qu'ils sont exigibles, en mettant ainsi la Banque
à l'abri d'une crise éventuelle.
Deux indicateurs permettent d'apprécier le profil de liquidité de la Banque :
❖ Le LCR (Liquidity Coverage Ratio) : coefficient de liquidité selon les

normes de Bâle III ;
❖ Le profil des impasses cumulées à horizon 12 mois en mode statique.
La technique des impasses / Gap périodiques ou cumulées en dirhams et en

devises, permet d'évaluer le niveau de risque de liquidité encouru par la
Banque à court, moyen et longs termes. Cette technique permet d'estimer les
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besoins nets de refinancement sur différents horizons et arrêter les

modalités adéquates de couverture.
3-Les risques de marché
Les risques de marché sont des risques issus d’une évolution défavorable du
prix d’un actif négocié sur un marché. On distingue trois catégories de
risques de marché :
❖ Le risque de taux issu de l’évolution à la hausse ou à la baisse des

taux d’intérêt attachés à une créance ou à une dette
❖ Le risque de change résulte d’une évolution défavorable du cours
d’une devise dans laquelle la banque détient des créances et des dettes
❖ Le risque de position sur actions lié à l’évolution défavorable du cours
des actions figurant dans le portefeuille titres d’une banque
Risque de Taux
Le risque de taux d'intérêts est le risque que l'évolution future des taux
d'intérêts vienne réduire les marges prévisionnelles de la Banque.
La variation des taux d'intérêts impacte également la valeur actualisée des
flux futurs attendus. Le degré d'impact sur la valeur économique des actifs
et des passifs dépend de la sensibilité des différentes composantes du bilan à
une variation des taux.
L'appréciation du risque de taux peut s'effectuer au travers d’un ensemble

de simulations de stress testing, dans le cadre d'un scénario de variation des
taux de 200 pbs tel que préconisé par le Comité de Bâle.
La stratégie de la Banque en matière de gestion du risque de taux d'intérêts,
veille à assurer la stabilité des résultats contre les variations des taux
d'intérêts, en préservant la marge d'intérêt et en optimisant la valeur
économique des Fonds Propres.
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Les variations des taux d'intérêts peuvent avoir des répercussions néfastes
sur la marge d'intérêt de la Banque, et par conséquent causer de sérieuses
déviations par rapport au plan initial.
Afin de neutraliser ces risques de déviation, le département ALM oriente

régulièrement la stratégie de la Banque en fixant des règles d'adossement
des emplois à des ressources de même nature, et en définissant un seuil de
tolérance maximum de déviation de la marge d'intérêt par rapport au PnB
prévisionnel.
La technique des impasses / Gap périodiques ou cumulées en dirhams et en
devises, permet d'évaluer le niveau de risque de taux encouru par la Banque
à court terme et à moyen long termes. Cette technique permet d'estimer les
décalages d'adossements actif / passif sur différents horizons afin d'arrêter
les modalités adéquates de couverture.
4- Le risque d’insolvabilité
Il concerne la survie de la firme bancaire et est la conséquence de

manifestation d’un ou plusieurs des risques qu’une banque n’a pas pu
prévenir. L’insolvabilité d’une banque débute en général par une crise de
liquidité car dès que les marchés commencent à se défier d’un établissement
sur la base d’informations vérifiées ou pas sur des pertes élevées, celui-ci ne
peut plus se refinancer. L’analyse de ce risque repose sur plusieurs facteurs
:
❖ La solidité financière dépend des fonds propres qui constituent une

sécurité en cas de risques évoluant de façon adverse.
❖ La liquidité de l’actionnariat : une grande importance est accordée à la
situation financière des actionnaires et aux incitations que les
autorités de tutelle pourraient utiliser pour les obliger à faire leur
devoir
❖ La place de l’établissement de crédit dans le système financier : il est
évident que le risque d’insolvabilité présenté par des banques de
grande taille est moindre que celui des banques de petite taille
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Pour mieux apprécier ce risque, l’analyste financier peut utiliser le « Ratio de

solvabilité »
Ratio de solvabilité = Fonds propres / Risques pondérés
III- Analyse de la rentabilité
Avec l’analyse de la rentabilité, l’analyste apprécie les résultats réalisés par

la banque qui sont le gage de la qualité de sa gestion. Cette analyse s’appuie
sur des outils qui permettent de mieux cerner la formation du résultat. Elle
permet d’apprécier les résultats réalisés en procédant par une analyse très
détaillée de la structure du compte de produits de charges afin d’identifier
les éléments ayant concouru à la détermination du résultat net de
l’établissement de crédit, en comparant les résultats réalisés aux moyens
utilisés à travers le calcul de divers ratios. Elle s’attache également à la
création de la valeur comme mesure de la performance de la firme bancaire.
1- La méthode des soldes intermédiaires de gestion (SIG)
La méthode des soldes intermédiaires de gestion permet d’opérer une lecture

synthétique du compte des produits et charges d’un établissement de crédit
en faisant ressortir la structure générale de la rentabilité par le calcul des
soldes de gestion qui sont le produit net bancaire (BNP), le résultat brut
d’exploitation (RBE), le résultat courant et le résultat net.
Le produit net bancaire (PNB)
Le produit net bancaire est assimilable au chiffre d’affaires de l’entreprise. Il

correspond à la valeur ajoutée de l’établissement de crédit car il fait ressortir
la marge dégagée sur les activités bancaires et sert, par conséquent, à
financer les frais généraux engagés par l’établissement de crédit pour
réaliser ses activités et à financer les risques encourus. Il est la
différence entre les produits et les charges d’exploitation bancaire.
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Selon le plan comptable marocain des établissements de crédit, les produits

d’exploitation bancaire sont :
❖ Intérêts et produits assimilés sur opérations avec la clientèle, sur

opération avec les établissements de crédit et sur titres de créances.
❖ Commissions sur prestation de service.
❖ Autres produits bancaires.
Les charges d’exploitation bancaire sont :
❖ Intérêts et charges assimilées sur opérations avec les établissements

de crédit, sur opérations avec la clientèle et sur titres de créances
émis.
❖ Charges sur opérations de crédit bail et de location.
❖ Autres charges bancaires.
Le Produit Net Bancaire est un solde composite puisqu’il peut être obtenu en
additionnant la marge sur intérêts, la marge sur commissions et le résultat
des opérations de marché.
❖ La marge d’intérêts est la marge sur les opérations avec la clientèle qui
compare les rendements et les coûts de ces opérations, c’est la
différence entre les intérêts perçus et les intérêts conçus.
❖ La marge sur commissions est la marge sur les prestations de services
qui est la différence entre les commissions versées et les commissions
reçues.
❖ Le résultat des opérations de marché sont les plus ou moins-values
réalisées sur les opérations sur titres.
D’un métier à l’autre la structure du PNB ne sera plus identique

prépondérance de la marge d’intérêts pour la banque de détail,
prépondérance des commissions pour la banque de
financement et d’investissement et pour la gestion d’actifs.
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Calcul du Produit Net Bancaire (PNB)

Produits d’exploitation bancaire 7035,0 8 812,2
Charges d’exploitation bancaire 3428,5 4 339,5
Produit Net Bancaire 3 606,5 4 427,7
Variation du Produit Net Bancaire 24,0%
Le produit Net Bancaire de la BMCE a connu une progression significative de

44,21 % entre 2015 et 2017. Il est passé de 3 101,5 millions de dirhams en
2015 à 4 472,7 millions de dirhams en 2017 soit une progression de 16.3 %
entre 2015 et 2016 et de 24% entre 2016 et 2017. Cette bonne performance
est le résultat de la forte dynamique affichée par les activités commerciales
en termes de marge d’intérêts et de marges de commissions et par les
activités de marché.
Composants du Produit Net Bancaire

Marge d’intérêts 1 574,2 1 898,9
Marge sur commissions 669,5 818,1
Résultat des opérations de marché 790,6 1 188,6
PNB 3 606,5 4 472,7
En 2016, la marge d’intérêt régresse de 21,5% à 1 574,2 millions de

dirhams. Ce recul se justifie principalement par le changement de la
méthode de comptabilisation des opérations de crédit-bail ainsi que par un
reclassement comptable matérialisé par la transformation des portefeuilles
Bons du Trésor en OPCVM, lesquels ont été comptabilisés en plus-values.
Hormis ce transfert, la marge d’intérêt connaissait une progression de plus
de 13%. Compte tenu de cette situation, la part de la marge d’intérêt dans le
PNB consolidé recule de 7,74 points à 56,92% au profit d’un
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raffermissement de la contribution du résultat des opérations de marché,

laquelle culmine à 21,92% comparé à 13,82% une année auparavant du
fait du reclassement susmentionné.
La contribution de la marge sur commissions se stabilise, pour sa part, à

18,56% en dépit de son amélioration de 16,4% en valeur à MAD 669,5
millions.
Alors qu’en 2017, la marge d’intérêt consolidée s’améliore de 20,6% à
1 898,9 millions, notons que cette performance est redevable à la
croissance des intérêts issus des crédits immobiliers (+43,2%), des crédits
de trésorerie (+30,3%) et des crédits à l’équipement (+10%).
La marge sur commissions marque un accroissement de 22,2% à MAD
818,1 millions, portée notamment par le renforcement des commissions
perçues sur les activités de titres. Ainsi, sur la période étudiée, la structure
du PNB consolidé, demeure dominée par la marge d’intérêt, qui représente, à
elle seule, 52,96% du PNB global à fin 2017.
2-Les ratios de rentabilité
Avec le calcul des ratios, la notion de la rentabilité prend toute sa

signification puisqu’il va s’agir de comparer les résultats avec des moyens.
Les principaux ratios de rentabilité peuvent être regroupés en deux
catégories, les ratios de rentabilité d’exploitation et les ratios de rentabilité
globale.
Les ratios de rentabilité d’exploitation
Pour mesurer la rentabilité d’exploitation on utilise couramment et

principalement le coefficient d’exploitation mais aussi on peut utiliser les
ratios de productivité par agent et par agence.
Le coefficient d’exploitation
Le coefficient d’exploitation est un important indicateur sur la rigueur de la

gestion d’une banque, il indique la part de la richesse produite (PNB)
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absorbée par l’ensemble des frais généraux engagés pour produire cette
richesse. Ce ratio est calculé à partir de la définition des soldes
intermédiaires.
Coefficient d’exploitation =
Frais généraux
PNB
L’interprétation du niveau atteint par ce coefficient s’avère un peu difficile

dans la mesure où un ratio élevé est dû à deux causes qui ne sont pas
exclusives :
❖ Des frais généraux excessifs : une importance de ces frais par rapport
au volume d’opérations réalisées est signe d’une productivité
insuffisante des ressources humaines et des moyens matériels utilisés.
❖ Une rétraction du produit net bancaire due à un effet prix
désavantageux et /ou effet volume défavorable.
Calcul du coefficient d’exploitation

Charges générales d’exploitation 2 125,7 2 538,0
Dont charges de personnel 1 055,0 1 302,0
Dont charges externes 801,0 975,4
Produit net bancaire 3 606,5 4 472,7
Coefficient d’Exploitation 58,94% 56,74%
En 2016, compte tenu du développement du maillage territorial du Groupe

avec la poursuite du programme d’ouverture d’agences ainsi que de la
conduite de plusieurs projets structurants tels Bâle II et les normes IFRS, les
charges générales d’exploitation s’affichent en accroissement de 15,4% à
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2125,7 millions de dirhams. Le coefficient d’exploitation

consolidé avoisine les 59% en 2015 et 2016.
A l’issue de l’exercice 2017, les charges générales d’exploitation poursuivent

leur évolution, affichant une progression de 19,4% à 2 538 millions de
dirhams. Le financement de l’inauguration des 70 nouvelles représentations
de la banque, la poursuite des projets Bâle II et normes IFRS, le
renforcement du capital humain et l’extension du système de rémunération
variable à un plus grand nombre d’entités de la Banque sont autant
d’éléments explicatifs de cette évolution.
Comparaison avec la banque populaire

Charges générales d’exploitation 3 191 3 885
Produit net bancaire 7 415 8 793
Coefficient d’Exploitation 43,03% 44,18%
Rapport de gestion du 31 décembre 2017 de la banque populaire
Le coefficient d’exploitation s’améliore en passant de 43,03 % en 2016 à

44,18% en 2017 grâce à la progression du PNB. D’après ce coefficient, 44,18
% de la richesse produite est absorbée par l’ensemble des charges générales
d’exploitation engagées pour produire cette richesse.
❖ Ratio de productivité par agent

Le capital humain est le principal facteur de production dans un
établissement de crédit.
Afin de mieux cerner sa productivité, divers ratios sont calculés.
Crédits / effectif , Dépôts / effectif, PNB / effectif
❖ Ratio de productivité par agence
Afin de juger de l’efficacité d’un réseau bancaire, deux ratios sont calculés :
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2018 - 2019
Crédits / nombre d’agence, Dépôts / nombre d’agence

Les ratios de rentabilité générale
Deux ratios de rentabilité générale sont utilisés : le ratio de rendement et le

ratio de rentabilité financière.
❖ Ratio de rendement (ROA : Return On Assets)
Ce ratio permet d’évaluer les performances d’un établissement de crédit

surtout lorsqu’il s’agit d’établissement de crédit exerçant des activités
d’intermédiation vers la clientèle. Il indique le rendement net du total des
actifs constitués. Calcul de ROA

Résultat Net 834,1 1 273,9
Total du bilan 85 073, 9 107 149,8
ROA 1,04% 1,33%
Le ratio de rendement a connu une amélioration en passant de 1,02% en

2015 à 1,33% en 2017. Cette évolution est dû principalement à la forte
évolution du résultat de 80,3% en 2017 par rapport à 2015.
Comparaison avec la banque populaire

Résultat Net 2 267 2 454
Total du bilan 166366 211 911
ROA 1,36% 1,15%

Chez la banque populaire, le ROA a atteint une progression sur la période
2015-2016 en passant de 1,23% à 1,36% mais il a baissé à 1,15% en 2017.
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❖ Ratio de rentabilité financière (ROE : return Of Equity)

Le ratio de rentabilité financière est mesuré en rapportant le résultat net au
total des capitaux propres.
Résultat net
ROE = Capitaux propres
Ce ratio est d’une grande utilité pour :
❖ Les actionnaires : il indique la rentabilité obtenue en contrepartie
d’investissements en actions dans un établissement de crédit, il permet aux
actionnaires de suivre le rendement de leur investissement et de préparer,
par la suite, leurs décisions stratégiques.
❖ Les dirigeants : ils doivent maintenir ce ratio élevé afin d’assurer aux
actionnaires un rendement satisfaisant surtout lorsqu’ils souhaitent obtenir
un renforcement des fonds propres.
❖ L’ensemble des tiers : ce ratio est un indicateur de la rentabilité
financière qui est une garantie d’une solvabilité durable.
Cependant, le ratio de rentabilité financière peut être faussé par une sous-
capitalisation ou par une surcapitalisation qui le diminue. A ce titre, il faut
constater le poids des capitaux dans le total des ressources.
Calcul du ROE

Résultat Net 834,1 1 273,9
Capitaux propres 7 047,1 7 950,2
ROE 12,30% 16,99%
Le ratio de rentabilité financière de la BMCE a progressé entre 2015 et 2017,

il a atteint 11,83% % en 2015 contre 16,99 % en 2017 qui est une garantie
pour l’ensemble des tiers d’une bonne santé financière et d’une solvabilité
durable.
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• Comparaison avec d’ATTIJARIWAFA BANK

Résultat Net 2 267 2 454
Capitaux propres 15 093 16 948
ROE 15,02% 14,47%
Le ROE de la banque populaire a demeuré relativement stable, il est passé

de 14,62% en 2015 à 14,47 % en 2017.
3- La création de valeur
La création de valeur au niveau d’un établissement de crédit est un

indicateur de performance, car elle indique la capacité de l’établissement de
crédit à dégager une rentabilité de ses actifs qui est supérieure au coût des
capitaux investis propres et empruntés. Elle est mesurée par deux méthodes
❖ Mesure économique :
EVA = (Re – K) x C
Re : ratio e rentabilité économique
K : coût moyen pondéré des capitaux investis
C : capital investi
❖ Mesure financière
Capitalisation boursière
MVA= Capitaux propres
La mesure financière compare la valeur de marché de l’établissement de

crédit et la valeur historique des capitaux propres investis.
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La création de la valeur de la BMCE
2016 2017
Capitalisation boursière 19 844 44 689

Capitaux propres 7 047,1 7 950,2
MVA 2,81 5,62
A travers la mesure financière, BMCE dégage une rentabilité de ses actifs

excédant cinq fois le coût du capital investi.
A partir de l’analyse de la rentabilité de la BMCE, on peut dire que les
performances de la BMCE sur la période ont été particulièrement
satisfaisantes avec un produit net bancaire en progression et un coefficient
d’exploitation de 44 % malgré un environnement concurrentiel difficile
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Conclusion générale
Il ressort de diagnostic financier de la BMCE BANK que la banque jouit

d’une bonne santé financière traduite par une bonne maitrise des risques et
une bonne rentabilité.
La BMCE BANK a consolidé sa place en tant qu’acteur majeur dans le

paysage bancaire marocain et ce, en maîtrisant ces risques et en maintenant
la rentabilité à un niveau élevé avec un Produit Net Bancaire en progression
de 24 % par rapport à l’année 2016, un résultat brut d’exploitation en
augmentation 65,2% un résultat net en augmentation de 80,3% et un
coefficient d’exploitation s’établissant à plus de 50% en 2017.
Ces performances jugées satisfaisantes ont permis à la Banque Marocaine

de Commerce Extérieur de confirmer ses notes déjà attribuées sur l’échelle
de notation de Moody’s notamment la note A3/P-2 sur ses dépôts bancaires
en Dirhams. Cette notation, qui traduit une bonne qualité de crédit à long
terme, la forte assise commerciale de la banque, la qualité saine de ses actifs
et une meilleure couverture par les provisions, d’un niveau confortable par
rapport aux banques marocaines comparables. Elle reflète, également, le
niveau adéquat de la capitalisation et de la liquidité de la banque. A noter
que La BMCE Bank représente ainsi la première et unique banque au Maroc
à obtenir ce niveau de rating.
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2018 - 2019
BIBLIOGRAPHIE
Ouvrages
❖ CALVET, Henri. « Méthodologie de l’analyse financière des

établissements de ».Economica, Paris, 2002.
❖ DE COUSSERGUES, Sylvie.« Gestion de la banque : Du diagnostic à la
stratégie ».Dunod, Paris, 2005.
❖ DESCAMPS, Christian et SOICHOT, Jacques. « Economie et gestion de
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❖ DESMICHT, Francois . .« Pratique de l’activité bancaire : gestion
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Dunod, Paris, 2006.
❖ DIETSCH, Michel et PETEY, Joël. « Mesure et gestion du risque de
crédit dans les institutions financières ».Revue Banque,Paris , 2008.
❖ FISCHER, Matthias et TOURNOIS, Nadine. « La création de valeur
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❖ GENTIER, Antoine. « Economie bancaire essai sur les effets de la
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Publibook, paris, 2003.
❖ GOTRANE, Sami. « Pratique de l’analyse financière des établissements
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❖ LAMARQUE, Eric. « Gestion bancaire ».Node & Pearson Education,
Paris, 2003.
❖ LAMARQUE, Eric. « Contrôle de gestion bancaire ». E-THEQUE, 2002.
❖ LAMARQUE, Eric. « Management de la banque : Risques, relation
client, organisation ». Node & Pearson Education, Paris, 2008.
❖ VERNIMEN, Pierre. « Finance d’entreprise ».Dalloz Sirey, Paris, 2005.
Articles
❖ AMADIEU, Daniel. « éléments essentiels pour une bonne gestion du
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2018 - 2019
❖ AVOUYI-DOVI ,Sanvi et BOUTILLIER ,Michel. « une introduction à

l’étude de la rentabilité des établissements de crédit en France ».Revue
d’économie financière, N°39, janvier 1997.
❖ BENSACI,Nadia. « l’analyse de la banque selon le paradigme de la
finance et l’examen du modèle de banque universelle en France ».Revue
d’économie finanière ,N°91,janvier 2008.
❖ PENNEQUIN, Maxime. « Problèmes méthodologiques : le risque
opérationnel ».Revue d’économie financière, N°84, janvier 2004.
Rapports
❖ Rapport de gestion de 2016 & 2017 de la Banque Marocaine du
Commerce Extérieur (BMCE).
❖ Rapport de gestion de 2016 & 2017 de la banque populaire
❖ Extrait du plan comptable marocain des établissements de crédit
webographie
❖ Le site web de BMCE BANK : www.bmcebank.ma
❖ Le site web de Bank Al Maghrib : www.bkam.ma
❖ Le site web de CDVM : www.cdvm.gov.ma
Page 26

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Quant à l’évolution et la structure de dépôts de la BMCE elle se présente

Évolution et structure des dépôts clientèle

En millions de dirhams 2016 2017

Rapport de gestion du 31 décembre 2016 de la BMCE BANK

Les ressources de la Banque (dépôts clientèle & titres de créances émis) se

Les comptes à vue créditeurs enregistrent une progression de +12%. Ainsi,

+18,2% à 17,9 MMDH au 31 décembre 2017 contre 15,2 MMDH à fin

La part de marché des comptes à vue créditeurs s’est appréciée de +0,49p%,

2 Les opérations de marché

Elles peuvent être scindées en trois opérations, celles de trésorerie et

Les opérations de trésorerie et interbancaires

L’analyste financier doit s’intéresser lors du traitement de ces opérations à

Premièrement, le support de ces opérations, puisque la banque peut

Deuxièmement, les motifs de ces opérations. Généralement, on en distingue

Les opérations sur titres

Au niveau du bilan avec au passif, les émissions de titres de créances

En d’autres termes on trouve au niveau de l’actif le portefeuille de titres de la

Les activités hors- bilan

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❖ Prêteuse nette en capitaux clientèle lorsque ses emplois excèdent ses

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Le solde des opérations de marché

Ce solde se calcule en comparant les opérations de marché de l’actif et du

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Le calcul de ces soldes permet à l’analyste financier d’apprécier les équilibres

II- Le diagnostic des risques

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Il s’agit d’un risque inhérent à l’activité de l’intermédiation bancaire et qui

Chaque banque présente un profil de risque différent qui dépend de ses

❖ Selon le type de crédit accordé, la mobilisation de créances est moins