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    Exemple CMP Rachat - Avec Corrigé

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    Nouamane Khouya
    Le document décrit le calcul du coût moyen pondéré du capital (CMP) ajusté pour un rachat, en utilisant les caractéristiques de la source, de la cible et du rachat, ainsi que les informations de marché.

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    Exemple CMP Rachat - Avec Corrigé

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    Description originale:

    Corrigé devoir CAPM

    Titre original

    exemple CMP rachat - avec corrigé

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    Application CMP ajusté rachat

    CARACTERISTIQUES DE SOURCE
    CMP Source 12%

    CARACTERISTIQUES DE CIBLE
    Bêta CIBLE 1.4
    Structure de financement (D/CP) de CIBLE 1/4
    Coût de dette avant IS 2.50%

    CARACTERISTIQUES DU RACHAT
    Structure de financement (D/CP) du rachat 1
    Coût de dette avant IS (supporté par la source 1.50%
    pour le rachat)

    INFORMATIONS DE MARCHE
    Prime de risque de marché 8.0%
    Taux sans risque (RF) 1%

    TAUX IS (T) 1/3


    Application CMP ajusté rachat

    CARACTERISTIQUES DE LA SOURCE
    CMP Source 12%
    Rd(1-T)=2,5(1-1/3)
    CARACTERISTIQUES DE LA CIBLE CMP CIBLE ?=2,5(2/3)
    Bêta CIBLE 1.4 Rc = 12.2% MEDAF
    Structure de financement (D/CP) de CIBLE 1/4 Poids des CP 0.8 D+CP=1/4 donc 1+4=5
    Coût de dette avant IS 2.50% Poids des D 0.2
    CMP = 10.09%

    CARACTERISTIQUES DU PROJET DE RACHAT CMP PROJET


    Structure de financement (D/CP) du rachat 1 Bêta projet ??? bc = ba .(1+ (1-T).D/CP)
    Coût de dette avant IS (supporté par la Source 1.50% Bêta éco cible 1.20
    pour le rachat) Bêta projet 2.00
    Rc = 17.00%
    INFORMATIONS DE MARCHE Poids des CP 0.5
    Prime de risque de marché 8.0% Poids des D 0.5
    Taux sans risque (RF) 1% CMP = 9.00%
    En actualisant l'ensemble des flux faut que la VAN soit positif.
    TAUX IS (T) 1/3

    Remarque
    Quand création nouveau géant d'un secteur on prend le wacc sectoriel (tout du sectoriel) - national

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