Guide Pratique - CPE Et Tiers Financement de l'EE - V12

Etat des lieux des solutions de financement et
de garantie de la performance énergétique

dans l’industrie
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courtes citations justifiées dans le caractère scientifique ou d'information de l'œuvre dans laquelle
elles sont incorporées (loi du 1er juillet 1992 – art. L 122-4 et L 122-5 et Code pénal art. 425).
1
Etat des lieux des solutions de financement et de garantie de la
Performance énergétique dans l’industrie
SOMMAIRE
GLOSSAIRE ............................................................................................................................................. 5
1 OBJECTIF DE L’ETUDE................................................................................................................... 6
2 L’EFFICACITE ENERGETIQUE DANS L’INDUSTRIE, ETAT DES LIEUX .................................................. 7
2.1 Consommation et efficacité énergétique dans l’industrie ............................................................... 7
2.2 L’efficacité énergétique dans l’industrie, un enjeu hétérogène selon les secteurs d’activité ........ 8
2.3 Les dépenses de l’industrie en faveur de l’efficacité énergétique ................................................. 10
2.4 La problématique de l’investissement dans des solutions d’efficacité énergétique ..................... 11

2.4.1 Les freins à l’investissement ....................................................................................................... 11
2.4.2 Comment lever les freins à l’investissement? ............................................................................ 13
2.4.3 Zoom sur le Contrat de Performance Energétique et le Tiers Financement.............................. 14
3 LES CONTRATS DE PERFORMANCE ENERGETIQUE....................................................................... 17
3.1 Le CPE dans le secteur du bâtiment ............................................................................................... 17
3.1.1 Les trois grandes catégories de ctontrat .................................................................................... 17
3.1.2 Les particularités des secteurs public et privé ........................................................................... 19
3.2 Le CPE dans l’industrie ................................................................................................................... 20
3.2.1 La notion de CPE dans l’industrie ............................................................................................... 20
3.2.2 Les opérations souvent rencontrées dans l’industrie ................................................................ 21
3.3 Les contrats avec engagement d’économie et de moyens ............................................................ 23
3.3.1 Définitions .................................................................................................................................. 23
3.3.2 Zoom sur le contrat avec engagement d’économies d’énergies ............................................... 24
3.3.3 Les freins au développement ..................................................................................................... 25
3.4 Les mesure et vérification des économies d’énergie ..................................................................... 25
3.4.1 Définir une situation de référence et une méthodologie appropriées ...................................... 26
3.4.2 Zoom sur l’IPMVP ....................................................................................................................... 26
4 LES SOLUTIONS DE TIERS FINANCEMENT .................................................................................... 29
4.1 La chaîne de valeur d’une opération .............................................................................................. 29
4.2 Dispositifs utilisés pour le Tiers Financement ................................................................................ 29

4.2.1 Les dispositifs économiques ....................................................................................................... 30
4.2.2 Les moyens et modes de financement....................................................................................... 30
4.3 Type d’opérations rencontrées pour le Tiers Financement ........................................................... 32
4.4 Typologie des acteurs d’une solution de Tiers Financement ......................................................... 32
4.5 Typologie des solutions de Tiers Financement .............................................................................. 34

4.5.1 Typologie 1, Tiers Financement reposant sur de la location financière .................................... 35
2
4.5.2 Typologie 2, Tiers Financement reposant sur un CPE avec SPV ................................................. 38
Qu’est-ce qu’une SPV ? .............................................................................................................................. 38
4.5.3 Typologie 3, Tiers financement reposant sur un CPE sans SPV .................................................. 41
4.5.4 En résumé ................................................................................................................................... 43
BIBLIOGRAPHIE .................................................................................................................................... 45
3
TABLE DES TABLEAUX

Tableau 1 : Les trois grandes catégories de contrat.............................................................................................. 19
Tableau 2: Synthèse des typologies de solution de Tiers Financement ................................................................ 43
Tableau 3 : Synthèse des avantages et inconvénients des différentes solutions de Tiers Financement .............. 44
TABLE DES FIGURES

Figure 1 : Les caractéristiques de l’efficacité énergétique par secteur industriel................................................... 9
Figure 2 : Les enjeux de l’efficacité énergétique par secteur industriel ............................................................... 10
Figure 3 : Evolution des dépenses d’investissement en faveur du climat en France dans le secteur de l’industrie
.............................................................................................................................................................................. 10
Figure 4 : Répartition du financement des dépenses d’investissement en faveur du climat en France dans le
secteur de l’industrie ............................................................................................................................................ 10
Figure 5 : Résultat de l'enquête Référent Energie de l'ATEE ................................................................................ 12
Figure 6 : L'investissement dans l'efficacité énergétique, freins et facilitateurs .................................................. 13
Figure 7 : Le Tiers Financement, une offre intégrée ............................................................................................. 15
Figure 8 : Mécanisme de remboursement par les économies d’énergie .............................................................. 15
Figure 9: Synthèse CPE et TIERS FINANCEMENT ................................................................................................... 16
Figure 10 : Principales d’actions permettant de réaliser des économies d’énergie dans l’industrie .................... 22
Figure 11: Contrat de moyens, d'engagement d'économies d'énergie et CPE ..................................................... 24
Figure 12: Chaîne de valeur d’une opération ........................................................................................................ 29
Figure 13: Positionnement des acteurs du Tiers Financement sur la chaîne de valeur ........................................ 34
Figure 14 : Schéma de principe d’un Tiers Financement reposant sur de la location financière ......................... 35
Figure 15 : Schéma de principe d’un Tiers Financement reposant sur un CPE avec SPV ...................................... 38
Figure 16 : Schéma de principe d’un Tiers Financement reposant sur un CPE sans SPV ...................................... 41
4
GLOSSAIRE
AMO : Assistant à Maîtrise d‘Ouvrage

APE : Amélioration de la Performance Energétique
BE : Bureau d’Etudes
BPI : Banque Publique d‘Investissement
CEE : Certificat d’Economie d’Energie
CPE : Contrat de Performance Energétique
CPPE : Contrat de Partenariat de Performance Energétique
CREM : Conception-Réalisation-Exploitation-Maintenance (marché public)
CTA : Centrale de Traitement d’Air
CVC : Chauffage, Ventilation et Climatisation
EE : Economies d’Energies
EVO : Efficiency Valuation Organization
FEDENE : Fédération des services énergie environnement
FIEE : Les Financements Innovants de l’Efficacité Energétique (Groupe de Travail)
GTB : Gestion Technique des Bâtiments
GTC : Gestion Technique Centralisée
HP : Haute Pression
HQSE : Hygiène Qualité Sécurité Environnement
IFRS : International Financial Reporting Standard
IAA : Industries Agro Alimentaires
IPé : Indicateur de Performance Energétique
IPMVP : International Performance Measurement and Verification Protocol
LED : Light-Emitting Diode (« diode électroluminescente »)
M&V : Mesure et Vérification
MPPE : Marché Public de Performance Energétique
ORC : Organic Rankine Cycle
PAC : Pompe à Chaleur
PEE : Prêt Éco-Énergie
PPP : Partenariat Public Privé
REM : Réalisation-Exploitation-Maintenance (marché public)
S2E : Services d’Efficacité Energétique
SCGR : Service Complet avec Garantie de Résultats
SNEC : Syndicat National de l’Exploitation Climatique et de la maintenance, membre de la
FEDENE
SPV : Special Purpose Vehicle (Fonds de Créance Commun)
SS2E : Société de Services en Efficacité Energétique
TRI : Taux de Rentabilité Interne
VEV: Variation/variateur Electronique de Vitesse
5
1 OBJECTIF DE L’ETUDE
Cette étude vise à établir une typologie des Contrats de Performance Energétique (CPE) et
des solutions de Tiers Financement (TF) dans le domaine de l’industrie. Un état des lieux
de l’efficacité énergétique dans l’industrie et des investissements associés est également
détaillé dans ce guide.
Les objectifs de l’étude sont les suivants :
o Clarifier la notion de CPE et de Tiers Financement dans les entreprises
o Etablir la typologie des CPE et solutions de Tiers Financement dans le domaine de
l’industrie
o Identifier les freins à leur développement et des leviers potentiels de
développement
Cette étude a été réalisée sur la base d’une bibliographie classique ainsi qu’un certain
nombre d’interviews auprès des acteurs du secteur que nous souhaitons remercier pour leur
collaboration et leur aide :
o BPI France
o Cameo Energy
o CertiNergy Solutions
o Cofely Services
o Dalkia
o E.ON
o FEDENE
o GEO PLC
o Gimelec
o Greenyellow
o Kyotherm
o Okavango
o Schneider Electric
6
2 L’EFFICACITE ENERGETIQUE DANS L’INDUSTRIE,

ETAT DES LIEUX
2.1 Consommation et efficacité énergétique dans l’industrie
L’industrie correspond à un poste de consommation important en France : ¼ de la
consommation d’énergie et ⅓ de la consommation d’électricité en France1.
Après avoir augmentée, la consommation d’énergie de l’industrie s’est stabilisée au milieu
des années 2000. En raison de la crise économique de l’année 2008, elle a nettement
baissé durant les années 2009 et 2010. Elle demeure très concentrée dans la mesure où 1%
des sites consomment ⅔ de l’énergie et ce pour seulement 18 secteurs.
L’efficacité énergétique dans l’industrie représente un potentiel d’économie d’énergie
considérable et rentable. Ce gisement constitue parallèlement un levier de compétitivité
pour l’industrie française. En effet, l’étude de l’ADEME « Vision 2030-2050 » estime que le
potentiel d’économie d’énergie correspond à 20% de la consommation d’énergie de
l’industrie.
Ce potentiel d’économie peut être atteint grâce à 3 catégories d’actions d’efficacité
énergétique :
• Les actions organisationnelles. Elles permettent de pérenniser les économies
d’énergies en intégrant dans la gestion de la production, l’optimisation des
consommations d’énergie. Il s’agit d’actions telles que la réalisation d’audits
énergétiques, la mise en œuvre et le suivi de plan de comptage, la mise en place de
Système de Management de l’Energie (ISO 50001). Elles représentent 2,4 % des
gains.
• Les actions technologiques par l’investissement dans des solutions éprouvées.
Il s’agit d’équipements industriels permettant une réduction des consommations
d’énergie (par exemple VEV2, récupérateur de chaleur, échangeur ou moteur plus
performant…). Ces solutions représentent 13 % des gains.
• Les actions technologiques par l’investissement dans des solutions
innovantes. Ces dernières doivent encore être développées et adoptées mais
permettent d’apporter un gain supplémentaire en matière de réduction des
consommations d’énergie par rapport aux technologies traditionnelles éprouvées
citées ci-dessus. Elles représentent 5 % des gains.
Le potentiel d’économie d’énergie avec des actions technologiques par l’investissement
dans des solutions éprouvées correspond à l’essentiel du potentiel d’économie dans
l’industrie : les ¾ de ce potentiel est atteignable à partir de solutions à temps de retour sur
investissement faible (< 1,5 ans) ou moyen (< 3 ans).
1 Source : ADEME Vision 2030-2050

2 VEV : Variation/variateur Electronique de Vitesse
7
L’essentiel…
L’industrie correspond à un poste de consommation important en France. Le potentiel

d’économie d’énergie est évalué à 20% de la consommation d’énergie de l’industrie et
constitue un formidable levier de compétitivité. Il existe 3 catégories d’actions d’efficacité
énergétique :
• Les actions organisationnelles (2.4 % de gains)
• Les solutions éprouvées (13 % de gains)
• Les solutions innovantes (5 % de gains)
2.2 L’efficacité énergétique dans l’industrie, un enjeu hétérogène

selon les secteurs d’activité
Une des caractéristiques de l’industrie réside dans son hétérogénéité. Cette hétérogénéité
rend l’enjeu de l’efficacité énergétique très différent selon les activités et les secteurs
industriels.
La
Figure 1 (voir page suivante) fait apparaître trois groupes industriels en fonction de leur
consommation :
• Une première catégorie (encadré vert sur la

• Figure 1) comprenant divers secteurs (métaux, IAA3, matériaux papiers-cartons)
présente un nombre de site important (> 1 000) avec un coût de l’énergie encore
relativement faible dans le coût de production total (< 5%). L’efficacité énergétique
n’apparaît pas comme un sujet exploité à son maximum et encore moins comme un
sujet stratégique. Ainsi les investissements sont rares ou opportunistes.
• Une deuxième catégorie (encadré jaune sur la
• Figure 1) comprenant notamment les secteurs très énergivores du papier, verre et
industrie chimique organique (matières plastiques, caoutchouc synthétique et
élastomères) présente un nombre de site plus faible (entre 100 et 1 000) avec un
coût de l’énergie représentant entre 5 et 10 % du coût de production total. Gagner en
efficacité énergétique apparaît comme une réserve de compétitivité pour ces
sites. Ainsi les investissements doivent être rentables et ne pas interférer avec la
production mais ne constituent pas une priorité.
• Une troisième catégorie (encadré rouge sur la
• Figure 1) comprenant les secteurs particulièrement énergivores tels que la sidérurgie,
la chimie minérale (chlore/soude obtenu par le procédé d’électrolyse très
consommateur d’énergie, gaz industriels ou engrais) et le ciment présente un nombre
de site faible (≤ 100) avec un coût de l’énergie significatif représentant entre 10 et 20
% du coût de production total. Gagner en efficacité énergétique apparaît ainsi
comme une priorité afin de maintenir la compétitivité et la viabilité des sites. Ainsi les
investissements en la matière sont prioritaires et stratégiques.
3 IAA : Industries Agro Alimentaires
8
Figure 1 : Les caractéristiques de l’efficacité énergétique par secteur industriel

Source : ATEE d’après INSEE
Lecture du graphique :
• Taille des bulles : Consommation d’énergie absolue par secteur

• En ordonné : Le nombre de site industriel par secteur
• En abscisse : Intensité énergétique par secteur
• Couleurs : Macro secteurs
9
Enjeux liés à Caractéristiques des secteurs

l’efficacité industriels
Enjeux et niveau de maturité
énergétique
- Une part de la facture énergétique L’efficacité énergétique est une
très importante dans les coûts de question de survie : les
Une question de production (10 à 20%) ; investissements en efficacité
survie énergétique sont prioritaires et
- Un nombre de site restreint
(quelques centaines). stratégiques.
- Une part de la facture énergétique L’efficacité énergétique est un

faible à moyenne dans les coûts de levier de compétitivité. Les
Un levier de production (quelques %) ; investissements doivent être
compétitivité rentables et ne pas pénaliser la
- Un nombre de site important
(quelques milliers). production.
- Une part de la facture énergétique L’efficacité énergétique est

Un enjeu souvent très faible (< 1%) ; souvent négligée ou considérée
négligé - Un nombre de site très important sans enjeu. Les investissements
(plusieurs dizaines de milliers). sont rares ou opportunistes.
Figure 2 : Les enjeux de l’efficacité énergétique par secteur industriel
2.3 Les dépenses de l’industrie en faveur de l’efficacité

énergétique
Les dépenses d’investissement en faveur de l’efficacité énergétique dans l’industrie sont
difficiles à évaluer en raison de leur haute valeur stratégique pour les industries appartenant
au secteur privé4. En 2014, ils étaient évalués à 1,5 milliard d’euros. Leur progression reste
également faible puisqu’ils s’élevaient à 1,4 milliard d’euros en 2011 et à 1,5 milliard d’euros
en 2014.
Figure 3 : Evolution des dépenses Figure 4 : Répartition du financement des

d’investissement en faveur du climat en France dépenses d’investissement en faveur du climat en
dans le secteur de l’industrie France dans le secteur de l’industrie
Source : Panorama des financements climat en France, I4CE (Institute for climate economics), édition 2015.
4 Source I4CE
10
Il s’agit d’un financement essentiellement privé. Différents types de financement se

côtoient sans qu’une répartition précise entre ceux-ci soit disponible (investissement direct
en capital de l’industriel, financement par de la dette, crédit-bail, tiers-investissement…). Les
banques publiques (comme la BPI5) participent également (Prêt Vert par exemple). L’étude
I4CE mentionne également les aides de l’ADEME (35 millions d’euros en 2013) et la
valorisation des CEE (Certificats d’Economie d’Energie). Cependant, les aides et
subventions publiques représentent une part très faible des dépenses en investissement
dans l’efficacité énergétique des industriels.
L’essentiel …
L’efficacité énergétique représente un enjeu très différent selon les secteurs industriels
démontrant une grande hétérogénéité dans le domaine. Peu de données sont accessibles
sur les dépenses réalisées dans l’industrie. Les investissements demeurent néanmoins
modestes, peu dynamiques et proviennent essentiellement du secteur privé.
2.4 La problématique de l’investissement dans des solutions

d’efficacité énergétique
2.4.1 Les freins à l’investissement

Selon l’ADEME6, une enquête du ministère de l’Industrie en 1998 estimait à 17 ans l’âge
moyen des machines-outils utilisées dans l’industrie française. En 2010, les Etats Généraux
de l’Industrie évaluaient un déficit en investissement dans l’industrie à 100 milliards d’euros.
Ainsi, il serait judicieux de réaliser les investissements ostensiblement nécessaires dans des
solutions performantes énergétiquement.
De manière générale, les investissements relatifs à la mise en œuvre des opérations
d’efficacité énergétique constituent un frein pour les industriels, même pour les actions les
plus rentables. Un certain nombre d’explications peuvent être avancées notamment liées au
financement :
• Certains industriels préfèrent mobiliser leur capacité d’investissement sur leur
cœur de métier et ne pas recourir à un endettement supplémentaire en
restreignant leur demande de crédit afin de ne pas détériorer leurs ratios financiers
(ratio dette/fonds propre).
• Les exigences de rentabilité des investissements sont très fortes (de l’ordre
d’un temps de retour de 2 ans maximum) pour des investissements en fonds propre
liés à l’efficacité énergétique.
De plus, une enquête de l’ATEE7 menée auprès de 750 industriels a permis de mettre en
évidence un manque de compétence en matière de maîtrise de l’énergie en interne. En
effet :
5 Banque Publique d’Investissement

7 Disponible à l’adresse suivante : http://atee.fr/management-de-lenergie-statistiques-etudes/qui-sont-
les-referents-energie-dans-lindustrie-francaise
11
• Il n’existe pas de fonction dédiée ou clairement identifiée liée à la gestion de

l’énergie dans les industries françaises. Les référents énergie des sites industriels
sont à 95% multi casquettes dans la mesure où la gestion de l’énergie constitue une
activité additionnelle à leur fonction de base. Ainsi 53% des personnes interrogées
sont avant tout des experts HQSE8, 32% des techniciens (responsables méthode,
maintenance, production…) et 15% exercent une fonction transverse (achats,
direction, services généraux…).
• Le temps consacré à la gestion de l’énergie par les référents énergie est très faible :
en moyenne 15% du temps de travail.
Figure 5 : Résultat de l'enquête Référent Energie de l'ATEE

Source ATEE
La mise en œuvre des actions d’efficacité énergétique se heurte donc à un déficit de temps
et de compétences liés aux problématiques énergétiques. En effet, les référents énergie
déclarent être confrontés à un certain nombre de difficultés :
• La vision à court terme de l’entreprise face aux questions énergétiques (73%).

• Le manque de mise à niveau pour l’équipe énergie (71%).
• La capacité à suivre ses progrès en matière de performance énergétique (63%).
• Capacité à identifier des prestataires sur la thématique de l’énergie (61%).
Des raisons additionnelles peuvent expliquer le manque d’investissement dans les solutions
d’efficacité énergétique9 :
• La facture énergétique et le coût de l’énergie ne constituent pas encore des postes

de dépenses assez significatifs (cette constatation reste à nuancer en fonction des
secteurs);
• L’objectif premier des industriels est d’investir pour produire des biens et non
pour mener des actions d’efficacité énergétique;
• Les investissements en efficacité énergétique sont également conditionnés par le
calendrier des renouvellements d’équipements ou de mise en œuvre de
nouvelles lignes de fabrication.
8 HQSE : Hygiène Qualité Sécurité Environnement

12
L’essentiel…
De nombreux investissements vont être nécessaires dans le monde industriel à plus ou

moins court terme. Il serait ainsi judicieux de développer et investir dans des solutions
performantes énergétiquement. Néanmoins un certain nombre de freins ont été identifiés :
• Une barrière au financement due à la difficulté des industriels de mobiliser leur
capacité d’investissement sur leur cœur de métier, et ne pas recourir à un
endettement supplémentaire couplée à une exigence de rentabilité des
investissements forte (temps de retour sur investissement de 2 ans).
• Un déficit de temps et de compétences dédiés aux problématiques énergétiques.
• Le prix de l’énergie n’est pas encore assez élevé pour forcer les investissements
dans le domaine de l’efficacité énergétique.
2.4.2 Comment lever les freins à l’investissement?

Face aux freins évoqués ci-dessus, des facteurs pouvant faciliter le développement
d’investissements dans le secteur de l’efficacité énergétique peuvent être mis en place :
• Une garantie de performance énergétique permettant d’assurer le retour sur
investissement en garantissant les économies d’énergies engagées par l’opération.
• Un financement hors bilan permettant de trouver un financement sans engager
d’investissement et sans apparaître dans le bilan de l’entreprise.
• Un interlocuteur unique et une offre intégrée permettant de faciliter les
démarches.
Figure 6 : L'investissement dans l'efficacité énergétique, freins et facilitateurs
Les solutions de financements tels que le CPE (Contrat de Performance Energétique) et

le Tiers Financement s’inscrivent pleinement dans cette démarche.
13
2.4.3 Zoom sur le Contrat de Performance Energétique

et le Tiers Financement
2.4.3.1 Le Contrat de Performance Energétique - CPE

Le CPE est un accord contractuel passé entre le bénéficiaire (ou maître d’ouvrage) et un
opérateur d’efficacité énergétique dont le but est d’améliorer la performance
énergétique des installations ou en d’autres termes à diminuer leurs consommations
énergétiques.
Ce type de contrat est largement répandu dans le domaine des bâtiments. Le CPE est
également présent dans le secteur de l’industrie mais sous une forme plus évolutive et avec
des périmètres plus variables. Ainsi il ne porte pas toujours le nom de CPE et peut prendre
la forme d’un contrat avec engagement de résultats. Ce contrat permet de garantir dans la
durée des économies d’énergie liées aux opérations engagées. Le CPE comporte ainsi un
engagement de résultats en terme d’économies d’énergie, défini contractuellement,
déclenchant un mécanisme d’indemnité dans le cas où les termes et objectifs ne sont pas
respectés.
Si aux termes des travaux, les résultats sont inférieurs à l’objectif d’économies convenu alors
l’opérateur devra verser une compensation au maître d’ouvrage. Dans le cas où, les
résultats sont supérieurs à l’objectif d’économies convenu, l’opérateur et le maître d’ouvrage
se partagent les économies financières.
L’opérateur doit ainsi être capable de contrôler l’ensemble de la chaîne des prestations
et de mesurer précisément les économies d’énergie réalisées par rapport à une situation de
référence (voir Partie 3.4.2).
Cette garantie peut constituer pour le maître d’ouvrage une aide à la prise de décision et un
facilitateur pour l’obtention d’un financement.
L’essentiel…
Le CPE est un accord contractuel passé entre un bénéficiaire et un opérateur d’efficacité

énergétique garantissant un montant d’économie d’énergie sur les opérations réalisées et
dont le but est d’améliorer l’efficacité énergétique d’une installation. Des compensations
financières peuvent être versées par l’opérateur dans le cas où les objectifs ne sont pas
respectés et inversement.
2.4.3.2 Le Tiers Financement

Le Tiers Financement est un modèle économique qui propose une offre intégrée
(conception, financement, réalisation et suivi post travaux) de rénovation énergétique de telle
sorte que le propriétaire n’ait pas à financer les travaux car les économies d’énergies
futures remboursent progressivement tout ou partie de l’investissement (voir Figure 7 et
Figure 8).
14
Figure 7 : Le Tiers Financement, une offre intégrée

Source ATEE
Figure 8 : Mécanisme de remboursement par les économies d’énergie

Source Caisse des Dépôts, 2010
L’essentiel…
Le Tiers Financement est un modèle économique qui propose une offre intégrée
(conception, financement, réalisation et suivi post travaux) par laquelle les économies
réalisées remboursent l’investissement. Ce modèle ne garantit pas le montant d’économies
réalisées contrairement au CPE.
Tiers investisseur et Tiers financeur….

Dans l’usage courant, les termes tiers investisseur et tiers financeur10 ont tendance à être
employés indifféremment pour les mêmes usages alors qu’il s’agit de notions différentes.
Le Tiers Investissement est un modèle économique qui consiste à allouer des capitaux à
des projets de rénovation énergétique, en contrepartie de créances garanties sur le montant
des économies d’énergie futures réalisées. Le Tiers Financement est une offre beaucoup
plus complète qui comprend une gestion non seulement financière mais également
technique et opérationnelle du projet. En résumé, le Tiers Investissement est un cas
particulier de tiers financement : un “tiers financeur” peut recourir au “tiers investissement”
mais il ne le fait pas nécessairement, tandis que le “tiers investisseur” participe forcement
d’une démarche de “tiers financement”.
10Source FIEE : groupe de travail Financements Innovants de l’Efficacité Energétique du Plan

Bâtiment Durable
15
2.4.3.3 CPE et TIERS FINANCEMENT, synthèse

Le CPE et le Tiers Financement constituent deux outils permettant de réaliser des
économies d’énergie dans l’industrie en facilitant pour l’industriel la levée de freins et de
barrières à la mise en œuvre d’opérations d’efficacité énergétique.
Le CPE garantit un montant d’économie d’énergie ce qui permet à l’industriel d’assurer la
rentabilité de l’opération (temps de retour sur investissement faible) et de gagner en visibilité.
Cependant, le financement des investissements n’est pas nécessairement garanti.
Le Tiers Financement permet à l’industriel de financer les investissements nécessaires
tout en ayant un seul interlocuteur pour plus de commodité et de simplicité. Cependant, la
performance énergétique des opérations engagées n’est pas nécessairement garantie.
Une combinaison des deux types de contrats permet ainsi d’aller encore plus loin et de lever
davantage de verrous au développement des économies d’énergie dans l’industrie.
Figure 9: Synthèse CPE et TIERS FINANCEMENT
16
3 LES CONTRATS DE PERFORMANCE ENERGETIQUE

Le Contrat de Performance Energétique11 (CPE) est issu de la Directive 2006/32/CE, du 5
avril 2006, sur l'efficacité énergétique. Ce contrat a ensuite été introduit en France par la loi
Grenelle I (loi du 3 août 2009).
Le CPE peut porter sur un bâtiment ou un parc de bâtiments. Il peut inclure suivant le type
de contrat (voir Partie 3.1.1) des travaux de conception, des travaux d’exploitation-
maintenance, des travaux portant sur le bâti ou encore sur les installations énergétiques
(systèmes producteur ou consommateur d’énergie tels que production/distribution/régulation
du chauffage/climatisation, éclairage ….).
Ce type de contrat est largement répandu dans le domaine des bâtiments. Le CPE est
également présent dans le secteur de l’industrie sous une forme plus évolutive dans la
mesure où il peut prendre différentes formes et différents noms.
3.1 Le CPE dans le secteur du bâtiment

Les trois grandes catégories de contrat décrites ci-dessous s’appliquent davantage au
secteur du bâtiment qu’à celui de l’industrie où sont davantage menées des opérations
élémentaires liées à l’efficacité énergétique (voir Partie 3.2.2).
3.1.1 Les trois grandes catégories de ctontrat

Appliqué au secteur du bâtiment, le CPE est souvent utilisé pour de la rénovation. Trois
grandes familles de CPE existent, déterminées en fonction du périmètre technique couvert,
de la durée du contrat et des économies visées12 :
• Le CPE « fournitures et services ». Il s’agit de contrats relatifs à la fourniture

d’équipements et qui incluent également l’exploitation et la maintenance pendant la
durée du contrat. On peut distinguer deux familles d’équipements :
o Les systèmes de gestion énergétique tels que la GTC (Gestion Technique
Centralisée) ou les dispositifs de régulation (par exemple des capteurs
d’extinction automatique de l’éclairage ou des détecteurs de présence).
o Les équipements de production / distribution d’énergie ou consommateurs
d’énergie (électrique et thermique) tels que les chaudières, les PAC (Pompes A
Chaleur), les groupes froids, l’éclairage ou encore la ventilation.
Les économies visées par ce type de contrat sont de l’ordre de 10 à 20% sur les
consommations avec une mise de fond relativement limitée qui permet un
autofinancement par les économies d’énergie.
Les durées des contrats se situent entre 3 et 5 ans.
11 Sources :
1) FEDENE, Les fondamentaux du Contrat de Performance Energétique (CPE), mars 2011
2) Site internet du Ministère de l’Environnement, de l’Energie et de la Mer
12 Sources :
1) ADEME : Etat des lieux et analyse du marché français des services d’efficacité énergétique, 2014
2) Article disponible à www.lecpe.fr/a-savoir par Olivier Ortega
17
• Le CPE « Travaux et Services ». Il s’agit de contrats relatifs à la conception et la

réalisation de travaux sur le bâti existant, tels que l’étanchéité, l’imperméabilisation,
l’isolation thermique par l’extérieur ou l’intérieur du bâtiment ou encore le
changement des menuiseries externes et qui assurent également l’exploitation et la
maintenance du bâtiment pendant la durée du contrat.
Pour ce type de contrat, les niveaux d’investissement sont très élevés et les
objectifs de réduction de consommation importants. Les sommes mises en jeu
sont telles qu’elles ne permettent pas un autofinancement par les économies
d’énergie sur la période contractuelle. Il est à noter qu’un certain nombre des travaux
concernés par ce type de contrat sont naturellement menés à un moment donné en
raison de la vétusté du bâti.
Les durées des contrats se situent entre 10 et 12 ans.
• Le CPE « global ». Ce type de contrat est le plus complet et peut être défini comme
une synthèse des deux précédents dans la mesure où il adresse des actions sur
les équipements et des travaux sur le bâti existant. Comme cité précédemment le
contrat inclut également l’exploitation et la maintenance.
Ce contrat couvre généralement des opérations de rénovation globale et donc
particulièrement coûteuses. Les montants des travaux associés sont tels qu’ils
peuvent difficilement trouver leur amortissement sur la période contractuelle. Les
économies visées par ce type de contrat peuvent être supérieures à 40%.
Les durées des contrats est longue, supérieure à 15 ans.
Ces trois types de contrats se retrouvent largement dans le secteur du bâtiment mais sont
beaucoup moins appliqués à celui de l’industrie (voir Partie 3.2). Seuls les contrats de type
« fournitures et services » sont utilisés dans le secteur de l’industrie. A noter que la
fourniture d’énergie peut être ou non intégrée dans un CPE.
Les acteurs du marché sont majoritairement des grands groupes énergéticiens ou du
secteur du bâtiment et des travaux publics tels que Cofely, Dalkia, Eiffage, IDEX, SPIE,
Bouygues Energie & Services.
18
Tableau 1 : Les trois grandes catégories de contrat

Source : Catégorisation : Clausier Contrat de Perfromance Energétique (CPE) ; Etat des lieux et analyse du marché des S2E –
ADEME Ordres de grandeur : Etude CPE – Total
L’essentiel…
Dans le bâtiment, on peut distinguer trois catégories de CPE :
• Le CPE « fournitures et services » relatif à la fourniture d’équipements. Les
économies d’énergie visées sont de l’ordre de 10 à 20 % et les durées des contrats
se situent entre 3 et 5 ans.
• Le CPE « Travaux et Services » concernant la conception et la réalisation de
travaux sur le bâti existant (étanchéité, isolation thermique…). Pour ce type de
contrat, les niveaux d’investissement sont très élevés et les objectifs de réduction de
consommation importants (> 40%). Les durées des contrats sont de 10 -12 ans.
• Le CPE « global » qui constitue une synthèse des deux contrats ci-dessus avec des
économies visées supérieures à 40% et des durées de contrats supérieure à 15 ans.
Les acteurs du marché sont majoritairement des grands groupes énergéticiens ou du
secteur du bâtiment et des travaux publics.
3.1.2 Les particularités des secteurs public et privé

L’état des lieux des S2E (Services d’Efficacité Energétique) de l’ADEME a estimé le marché
des CPE en 2013 en France à environ 180 contrats pour un montant de redevance de
133 M€ se répartissant de la manière suivante :
• Le tertiaire, en particulier la commande publique, capitalise 81 M€ et correspond au

premier débouché.
• Le marché sur l’industrie est estimé à 25 M€.
• Les 27 M€ restant concerne le secteur résidentiel.
19
Il est à préciser que les CPE dans l’industrie restent peu visibles, les industriels ne
souhaitant pas communiquer sur leurs niveaux de performance pour des raisons de
confidentialité et de stratégie. Appliqué à la rénovation énergétique du bâtiment, le marché
du CPE reste limité et s’adresse principalement à la commande publique.
En ce qui concerne la commande publique, le CPE est très encadré dans sa forme. On
distingue deux types de véhicules juridiques :
• Le CPPE (Contrat de Partenariat de Performance Energétique). Le CPE est porté par

des véhicules contractuels de type PPP (Partenariat Public Privé). Ce contrat est
soumis à l’ordonnance n°2004-559 du 17 juin 2004 portant sur les contrats de
partenariat.
Dans le cadre d'un contrat de partenariat, la personne publique verse à l’opérateur un
loyer périodique (qui peut être annuel, trimestriel ou mensuel) correspondant aux
charges d'investissement, d’exploitation et de financement. Ce loyer est modulé par
la bonne réalisation des objectifs.
Ce type de contrat est adapté à des contrats complexes et importants de plusieurs
millions d’euros.
• Le MPPE (Marché Public de Performance Energétique). Le CPE est passé dans le

cadre de marchés publics dit REM (Réalisation-Exploitation-Maintenance) ou CREM
(Conception-Réalisation-Exploitation-Maintenance). Ce type de contrat est donc régi
par le Code des Marchés Publics. Dans le cadre d'un marché public, le paiement est
effectué par l’acheteur public sous forme d'avance, d'acomptes, puis de solde, au fur
et à mesure de l'avancement des travaux.
Ce type de contrat est adapté aux contrats globaux, sans tiers financement, pour des
montants et durées limités (quelques centaines de k€ à quelques M€ pour des durées
inférieures à 10 ans).
L’essentiel …
En 2013, 180 CPE ont été recensés par l’ADEME. Le tertiaire constitue le secteur présentant
le nombre de CPE le plus élevé, suivi par le secteur résidentiel et enfin celui de l’industrie.
Dans le secteur du bâtiment, le marché du CPE s’adresse principalement à la commande
publique. Il est très encadré notamment par deux contrats :
• Le CPPE (Contrat de Partenariat de Performance Energétique) pour des contrats
complexes et importants de plusieurs millions d’euros.
• Le MPPE (Marché Public de Performance Energétique pour des montants et durées
limités.
3.2 Le CPE dans l’industrie
3.2.1 La notion de CPE dans l’industrie

La notion de garantie de résultats énergétiques dans l’industrie remonte aux années 1980
avec l’invention du SCGR (Service Complet avec Garantie de Résultats). Ce projet était
porté par l’ATEE et l’AFME service industrie (Agence Française pour la Maîtrise de
l’Energie). Il se caractérisait par une offre intégrée comprenant un diagnostic énergétique,
20
une étude de faisabilité, les investissements nécessaires et une garantie de résultats comme
pour le CPE.
Dans l’industrie, la notion de CPE et le cadre du contrat est plus évolutif que dans le
bâtiment (voir les trois catégories détaillées au 3.1.1). Les acteurs du marché se sont
ainsi réappropriés la notion de CPE qui peut prendre plusieurs noms (on parle ainsi
souvent de contrat d’engagement de résultats) En effet, le contrat concerne
notamment des opérations élémentaires sur les équipements (voir Partie 3.2.2) et
visant à optimiser la production des utilités. L’opérateur met en place des actions
portant notamment sur les équipements thermiques ou la force motrice
(optimisation des moteurs, des systèmes de productions d’air comprimé…).
L’opérateur n’intervient pas (ou très rarement) sur les procédés qui constituent le
cœur de métier de l’industriel et soulèvent des problématiques liées à la
confidentialité.
Certains acteurs proposent également des axes de travail orienté vers la récupération de la
chaleur fatale et sa valorisation à l’interne ou à l’externe.
La gestion de l’électricité est également de plus en plus intégrée dans les offres proposées
dans l’industrie telles que les nouveautés liées au mécanisme de capacité (effacement,
taxe), à l’autoconsommation ou la production d’électricité internalise (gestion des capacités
de production telles que générateurs ou turbines) ou la compensation de l’énergie réactive. Il
est à noter que les investissements correspondant au contrat sont parfois peu conséquents :
certains prestataires proposent la mise en place de solutions de régulation et de pilotage de
systèmes existant couplé d’une offre d’intéressement aux économies d’énergie atteintes.
Le marché est ainsi difficile à évaluer mais certains acteurs font état d’un retour d’expérience
conséquent.
3.2.2 Les opérations souvent rencontrées dans

l’industrie
De nombreux leviers techniques existent pour améliorer l’efficacité énergétique des
industriels. L’industriel peut intervenir sur différents périmètres afin d’augmenter la
performance énergétique de son installation tel que la gestion de l’air comprimé, de la
production de froid et de chaleur ou le développement de mesures organisationnelles.
Ces opérations sont souvent réalisées par des entreprises de conseil en performance
énergétique ou des Business Unit services en efficacité énergétique de grands
groupes (énergéticiens, équipementiers…).
21
Catégorie Action
Comptage / Mesures • Mise en place d’un système de régulation/GTB13/ GTC14

organisationnelles • Mise en place d’un système de mesurage
• Réduction des fuites d’air comprimé

• Optimisation de la centrale (mise en cascade des compresseurs,
Air comprimé choix des compresseurs, variation de vitesse, régulation…)
• Récupération de chaleur
• Bouclage ou redimensionnement du réseau
• Régulation HP15 flottante
• Variation de vitesse
Froid • Motorisation haut rendement (IE2 / IE3) 16

• Free cooling – CTA17
• Redimensionnement / Changement de compresseur
• Récupération de chaleur
• Calorifugeage des parties chaudes
• Récupération de chaleur sur les fumées / économiseur /
Chaud condenseur
• Mise en place de chaudières haut rendement
• PAC
• Dé-stratificateur d’air
CVC18 • Rideaux d’air chaud
• Free cooling - CTA
• Effacement
Electricité • Production d’électricité (générateurs ou turbines)
• Compensation de l’énergie réactive.
• Relamping LED19
• Optimisation des process : variation de vitesse, motorisation haut
Autres rendement (IE2 / IE3), récupération de chaleur…
• Décentralisation de la production d’utilités
• Programmes de mise en veille / Start and Stop Figure
10 :
Principales d’actions permettant de réaliser des économies d’énergie dans l’industrie
L’essentiel…
Dans l’industrie, le CPE concerne des opérations élémentaires sur les équipements
(équipements thermiques ou la force motrice) tel que la gestion de l’air comprimé, de la
production de froid et de chaleur, de la ventilation. L’opérateur n’intervient généralement pas
sur les procédés en tant que tels. On rencontre également des mesures organisationnelles
telles que la mise en place de système de comptage. Ces opérations sont souvent réalisées
par des entreprises de conseil en performance énergétique. Il est à préciser que les CPE
dans l’industrie restent peu visibles, les industriels ne souhaitant pas communiquer sur leurs
13 GTB : Gestion Technique des Bâtiments

14 GTC : Gestion Technique Centralisée
15 HP : Haute Pression
16
Il s’agit de classes d’efficacité énergétique de moteurs définies selon la norme CEI 600034-3. Il
existe 4 classes : IE1, IE2 (haut rendement), IE3 (rendement « premium »), IE4
17 CTA : Centrale de Traitement d’Air
18 Chauffage, ventilation et climatisation
19 Light-Emitting Diode (« diode électroluminescente »)
22
niveaux de performance pour des raisons de confidentialité et de stratégie.
3.3 Les contrats avec engagement d’économie et de moyens
3.3.1 Définitions
D’autres contrats que le CPE existe afin d’assurer des économies d’énergie dans le domaine
de l’industrie tels que les contrats de moyens et les contrats avec engagement
d’économies d’énergie (ou obligation de résultats)20.
Un contrat de moyens21 consiste à conserver, sur la durée, les équipements en état de bon
fonctionnement et à en assurer la sécurité (entretien des installations, garantie des gammes
de maintenance, conditions de dépannage….). Il n’y a donc pas d’engagement de
résultats sur l’amélioration de la performance des équipements ni d’investissements
réalisés.
Les contrats avec engagement d’économies d’énergie22 permettent l’optimisation de
l’efficacité énergétique et s’engagent sur une performance mais là encore ne font pas
nécessairement appel à un investissement. Dans l’industrie, ce type de contrat peut faire
référence à un CPE.
Néanmoins dans sa définition le CPE va encore plus loin que les deux contrats cités
précédemment en garantissant une amélioration de l’efficacité énergétique mesurée et
vérifiée dans la durée23 engendrant des pénalités pour l’opérateur en cas de non-respect des
garanties. Un CPE engage généralement des investissements plus lourds que les deux
autres contrats cités précédemment. De plus en proposant des mesures organisationnelles,
un CPE peut permettre d’améliorer le comportement du personnel (par exemple sur la
gestion des fuites liées à l’utilisation de l’air comprimé).
21 Source Enquête FEDENE sur la performance énergétique des logements, mars 2013 disponible à
www.ecoco2.com
22 Source Enquête FEDENE sur la performance énergétique des logements, mars 2013
23
Figure 11: Contrat de moyens, d'engagement d'économies d'énergie et CPE
3.3.2 Zoom sur le contrat avec engagement d’économies

d’énergies
Ce type de contrat s’adresse notamment à l’exploitation des utilités (chaufferie, air
comprimé, groupe froid, réseau de chaleur…). Il est adapté aux secteurs de l’industrie, du
tertiaire et du résidentiel collectif mais non adapté aux particuliers (chauffage individuel). Ces
24
contrats sont principalement portés par des sociétés d’opérateurs dans la climatique et la
maintenance.
Comme cité précédemment ce contrat permet de garantir des économies réelles
d’énergie et une réduction de la facture énergétique ce qui permet de donner de la
visibilité au maître d’ouvrage. La fourniture d’énergie peut être prise en compte par ce type
de contrat (contrat « P1 »).
Une enquête du SNEC (Syndicat national de l’exploitation climatique) de 2016 portant sur les
contrats d’exploitation de chauffage collectif sur 100 000 contrats et 207 000 chaufferies (soit
70% du parc français) met en avant une forte progression des contrats d’exploitation
avec engagement d’économies réelles d’énergie :
• 38% de contrats SNEC en 2015 (contre 30% en 2012),
• 53% de la puissance exploitée SNEC en 2015 (contre 43% en 2012).
Selon cette même enquête, dans le domaine du chauffage collectif, ces contrats de garantie
de résultat génèrent des économies d’énergie supplémentaires de l’ordre de 17 % par
rapport aux contrats de maintenance avec engagement de moyens.
Ainsi ce type de contrat tendrait à remplacer les contrats avec garantie de moyens.
3.3.3 Les freins au développement

La FEDENE (Fédération des services énergie environnement) a constaté un tassement des
projets d’efficacité énergétique. Ceci peut s’expliquer par la chute des prix des énergies
fossiles et un signal prix de l’énergie pas encore assez élevé pour développer
massivement les projets d’économies d’énergie. Le même constat peut être fait sur le prix
carbone qui demeure bas malgré les nombreuses initiatives prises pour développer un
marché carbone avec des prix contraignants.
L’essentiel…
Les contrats de moyens et les contrats avec engagement d’économies d’énergie sont
également des contrats visant à réaliser des économies d’énergie.
Le contrat de moyen ne garantit pas un montant d’économie d’énergie.
Le contrat avec engagement d’économies d’énergie permet de réaliser une optimisation
énergétique mais ne fait pas appel à des investissements aussi conséquents qu’un CPE.
Le CPE permet de garantir et de contrôler l’efficacité énergétique des actions engagées et
de donner ainsi de la visibilité aux industriels.
La FEDENE a observé une diminution du nombre de contrats avec engagement
d’économies d’énergie en raison des prix de l’énergie relativement bas.
3.4 Les mesure et vérification des économies d’énergie
25
3.4.1 Définir une situation de référence et une

méthodologie appropriées
La mise en œuvre du CPE et la garantie des résultats associée implique que les gains
énergétiques puissent être quantifiés et donc mesurés sans équivoque24. Il faut ainsi
définir précisément une situation d’origine (ou une situation de référence).
La situation historique désigne l’ensemble des consommations énergétiques et le niveau

de service associé constatés sur une période significative donnée (plusieurs années si
possible) antérieure à la conclusion du contrat. Cette situation est établie grâce à un audit
patrimoniale réalisée par le maître d’ouvrage regroupant l’inventaire des ouvrages et
équipements, les consommations énergétiques, les niveaux de service existants
(température, qualité de l’air, éclairement…) et des facteurs d’influence tels que les
conditions d’occupation et d’usage des locaux.
La situation de référence est déduite de la situation historique à partir des valeurs de

référence des paramètres d’ajustement et prend en compte, le cas échéant, les nouvelles
conditions d’usage. Elle est indépendante des actions à mener et sert de base au calcul de
l’amélioration de la performance énergétique.
Toutefois, effectuer les mesures nécessaires dans les exactes mêmes conditions entre une
situation d’origine et une situation après travaux peut être délicat. De plus, les économies
d’énergie dans la mesure où elles correspondent à une absence de consommation ne
peuvent être mesurées directement ou physiquement. Aussi est-il nécessaire de disposer de
procédures claires, permettant de qualifier très exactement le contexte et le processus des
mesures à effectuer. Une méthode communément employée est l’IPMVP (International
Performance Measurement and Verification Protocol soit « Protocole International de
Mesures et de Vérifications ») diffusée par l’EVO (Efficiency Valuation Organization).
3.4.2 Zoom sur l’IPMVP

L’IPMVP est cité dans l’annexe IV de la Directive 2006/32/CE sur l’utilisation finale des
énergies et des services. Cette méthode est recommandée comme cadre
méthodologique pour les CPE, par le ministère du développement durable ainsi que par
l’ADEME.
La méthode repose sur les principes suivant :
- Mesurer l’énergie consommée pendant une période de référence et ses facteurs
d’influence.
- Mesurer l’énergie consommée pendant une période de suivi, après la mise en œuvre
des actions d’amélioration de la performance énergétique (APE).
La différence entre la période de référence et la période de suivi, corrigée des facteurs
d’influence, correspond aux économies d’énergie liées à l’APE.
Cette méthode comporte 13 étapes :
26
- Etape 1 : Description des actions d’APE

- Etape 2 : Identification et justification du choix d’une option de méthodologie de l’IPMVP
A cette étape, quatre options existent (A, B, C ou D) pour déterminer les économies.
Les options A et B sont dites d’isolement.
L’Option A impose la mesure des paramètres principaux et autorise l’estimation des
autres variables caractérisant l’usage comme les heures de fonctionnement par
exemple. Il s’agit d’une méthode peu précise.
L’Option B impose que tous les paramètres soient mesurés ce qui exclut toute
hypothèse d’estimation. Cette méthode est davantage précise mais également
coûteuse.
L’Option C permet la mesure des gains énergétiques des APE sur l’ensemble du
bâtiment, correspondant au résultat global de la performance énergétique du
bâtiment. Elle est utile pour les projets de rénovation où les APE ont une incidence
les uns sur les autres. Elle est l’option la plus utilisée en France.
L’Option D utilise un moyen de calcul via un logiciel, utilisé en cas de non
connaissance du paramètre temps t nécessaire pour les calculs (utilisation de dernier
recours).
27
- Etape 3 : Documentation de la situation de référence et collecte des données significatives

du site
- Etape 4 : Identification de la période de suivi
- Etape 5 : Définition des conditions d’ajustement
- Etape 6 : Spécification de la procédure d’analyse
- Etape 7 : Spécification des modalités de valorisation financière des économies
- Etape 8 : Spécification des points de mesure
- Etape 9 : Désignation du responsable de suivi de la mesure et vérification (M&V)
- Etape 10 : Evaluation de la précision des M&V
- Etape 11 : Définition du budget et des ressources
- Etape 12 : Fourniture du ou des modèles de rapport
- Etape 13 : Indication des procédures d’assurances qualité
Le retour terrain….
Cette méthode s’est d’abord développée dans le tertiaire avant d’être appliquée au domaine
de l’industrie. Elle reste moins développée dans ce domaine en raison du coût bas de
l’énergie et du coût d’investissement sur des plans de comptage encore élevé (une baisse
de ce coût est néanmoins constatée en raison des évolutions technologiques). L’IMPVP
n’en demeure pas moins une méthode structurante pour un plan de comptage et une
garantie pour l’industriel (ou le client au sens large).
L’essentiel…
Dans le cadre d’un CPE, les économies d’énergie doivent être quantifiées et donc mesurées
sans équivoque. Il est ainsi nécessaire de définir une situation d’origine.
Une méthode communément employée est l’IPMVP (« Protocole International de Mesures
et de Vérifications »). Elle est recommandée par le Ministère de l’Environnement, de
l’Energie et de la Mer ainsi que par l’ADEME et comporte 13 étapes et 3 niveaux de
précision (à l’Etape 2).
28
4 LES SOLUTIONS DE TIERS FINANCEMENT

4.1 La chaîne de valeur d’une opération
Le mécanisme de Tiers Financement25 appliqué à la rénovation énergétique a émergé en
2013 grâce au groupe de travail FIEE (Les Financements Innovants de l’Efficacité
Energétique) du Plan Bâtiment Durable. Le cadre juridique complet a été posé grâce aux
textes de la loi du 24 mars 2014 dite loi ALUR, de la loi du 17 août 2015 relative à la
transition énergétique et à la croissance verte, et des différents décrets et arrêtés publiés fin
2015 et début 2016.
Comme il a été dit précédemment, le Tiers Financement est une offre intégrée qui prend en
charge la conception, le financement, la réalisation et le suivi post travaux d’opération visant
à réaliser des économies d’énergie. Ainsi le Tiers Financement permet de couvrir tous les
aspects de la chaîne de valeur d’une opération : diagnostic, ingénierie, financement,
suivi des travaux.
Figure 12: Chaîne de valeur d’une opération
4.2 Dispositifs utilisés pour le Tiers Financement

Il existe plusieurs dispositifs à disposition de l’industriel qui peuvent être utilisés par le tiers
financeur. Deux catégories peuvent être distinguées : des dispositifs économiques et des
moyens et modes de financement.
25Source : Site internet du Ministère de l’Environnement, de l’Energie et de la Mer – Plan Bâtiment

Durable
29
4.2.1 Les dispositifs économiques

• Les fiches standardisées Certificat d’Economies d’Energies (CEE). Il existe 3226
fiches d’opérations standardisées d'économies d'énergie correspondant à des actions
couramment réalisées dans l’industrie pour lesquelles une valeur forfaitaire de CEE a
été définie.
• Les opérations spécifiques CEE. Ces opérations sont plus complexes à mettre en
œuvre que les opérations standardisées mais sont de plus en plus utilisées par
l’industrie. Elles ne concernent que des opérations ayant un temps de retour sur
investissement > 3 ans. Un dossier doit être constitué et instruit par l’ADEME afin de
bénéficier d’une telle mesure.
• Aides et subventions diverses. Il existe un certain nombre d’aides et de

subventions à la disposition des industriels. Par exemple, les aides de l’ADEME
(aides à la décision, fonds chaleur, opérations exemplaires…), des Régions ou de
l’Union Européenne.
4.2.2 Les moyens et modes de financement

• Le Crédit-Bail (ou leasing). Le crédit-bail est un mode de financement
d’investissement : il s’agit d’un produit bancaire permettant d’investir dans un
équipement en échange d’une redevance mensuelle. A la fin de l’échéance, le
preneur peut décider de devenir propriétaire du bien. Ainsi le crédit-bail inclut une
promesse d’achat. Il finance uniquement des équipements avec existence d’un
marché secondaire (groupes froids, compresseurs…). Il ne finance ni les
équipements sur mesure (piping, isolation…) ni les études ou services. Le crédit-bail
est assimilé à une dette et ne peut pas être déconsolidé (voir encadré).
• La location financière (ou operating leasing). La location financière est une location
longue durée d'un bien sans promesse d’achat contrairement au crédit-bail. Il s’agit
d’un contrat tripartite entre un fournisseur qui loue ainsi le bien d’équipement à une
entreprise (l’industriel) par l’intermédiaire d’une société de financement qui sera
facturée et remboursée sous forme de loyer. Depuis l’entrée en vigueur de la norme
IFRS 1627, au 1er janvier 2019, la définition et le traitement comptable des contrats de
location ont évolué. Ainsi, la location financière doit être portée au bilan des preneurs
et n’est plus déconsolidée, sauf exceptions (voir encadré).
• Recours à un tiers investisseur. Un tiers investisseur peut investir dans un projet

via la mobilisation de dette auprès d’établissements bancaires, de capital (equity)
auprès d’investisseurs ou d’investissement en fond propre.
26(Janvier 2020)
27 IFRS : International Financial Reporting Standard, est un référentiel comptable regroupant un
ensemble de normes appliquées aux sociétés en Europe.
30
• Prêt bancaire classique. Il s’agit d’une solution classique où un établissement de

crédit mets à disposition de l’industriel des fonds. L’industriel peut mobiliser
directement cette solution (il est à noter que les grands groupes peuvent bénéficier
de taux très intéressants). Cependant beaucoup n’ont pas recours à cette solution
afin de ne pas augmenter leur endettement. En effet, une telle opération engendrerait
une dégradation de leurs ratios d’endettement pour un investissement qui peut être
jugé non stratégique et ne correspondant pas à leur cœur de métier et / ou à leur outil
de production.
• Prêt bonifiés. Les prêts bonifiés sont accordés à un taux inférieur à celui du marché
grâce à une aide de l'Etat.
Qu’est-ce que la déconsolidation ?
La déconsolidation est une méthode comptable développée afin de sortir d'un bilan un actif
ou un passif correspondant à l’endettement d’une entreprise. Cette technique permet de
donner l’apparence d’un endettement moindre et/ou de ne pas faire apparaître dans le bilan
l'endettement constituant un financement de projet. En sortant une dette, l'entreprise
présente un bilan plus solide. Ce type de montage est souvent utilisé pour des opérations
requérant des investissements lourds. Les normes IFRS sont de plus en plus strictes et
rendent plus difficiles ce type de montage qui tend à disparaître.
Comment continuer à déconsolider les contrats de location avec IFRS 16 ?
Depuis le 1er janvier 2019, la nouvelle norme IFRS 16 sur les contrats de location est entrée
en vigueur. Elle oblige à comptabiliser la quasi-totalité des contrats de location au bilan du
locataire. L’objectif de l’évolution de ces règles comptables est avant tout d’apporter une
plus grande transparence des bilans des entreprises et de faciliter la comparaison des
chiffres en uniformisant le traitement des contrats locatifs.
Il n’y a plus de distinction entre contrats de location classiques (OPEX) et contrats de

location financière (CAPEX). Tous les contrats sont désormais inscrits au passif du bilan
avec pour impact un accroissement de la dette et de l’EBITDA (bénéfice avant intérêts,
impôts, dépréciation et amortissement).
Les contrats de location ne sont plus déconsolidés, mais la norme IFRS 16 accorde
dans un premier lieu deux exceptions, auxquelles s’ajoutent les contrats de services,
lorsque :
• Les actifs dont le contrat de location porte sur une durée inférieure ou égale
à 12 mois,
• Les actifs d’une valeur unitaire faible (inférieure ou égale à US$ 5000),
• Le contrat peut être assimilé à une prestation de service. En incluant le
risque de performance et des services associés (assurance, maintenance,
flexibilité), la location quitte le champ de la réglementation IFRS 16 et
devient un véritable contrat de services, traité alors hors-bilan. Les contrats
de service (type CPE Contrat de Performance Energétique) personnalisés
pour chaque situation, peuvent rentrer dans cette situation, cependant
comme il n’y a pas de contrat standard, dans chacun des cas il est
préférable de se renseigner auprès de son Commissaire au compte.
31
4.3 Type d’opérations rencontrées pour le Tiers Financement

Le Tiers Financement dans l’industrie s’adresse à des opérations couramment rencontrées, matures et
« éprouvées ». Le
ci-dessous récapitule les opérations rencontrées le plus fréquemment au cours de cette
étude. Les temps de retour sur investissement varient suivant le type d’opérations et
constituent un élément déterminant dans le choix de la typologie de la solution de Tiers
Financement.
Tableau 3 : Opérations fréquemment rencontrées
- Système de mesurage, logiciels de gestion énergétique

Régulation / - GTB28 / GTC29
Optimisation - Réduction des fuites d’air comprimé
- Régulation HP30 flottante
- Programmes de mise en veille / Start and Stop
- Air comprimé : Optimisation de la centrale (mise en cascade des

compresseurs, choix des compresseurs, VEV, régulation…),
Investissements bouclage ou redimensionnement du réseau.
peu importants et - Froid : VEV, motorisation haut rendement (IE2 / IE3) 31,
temps de retour sur free cooling – CTA , redimensionnement / changement de compresseur
32
- Chaud : Modulation des brûleurs, calorifugeage des parties chaudes,

investissement
traitement des eaux de chauffage
rapides - CVC : Dé-stratificateur d’air, rideaux d’air chaud, free cooling - CTA
- Relamping LED33
- Variation de vitesse, motorisation haut rendement (IE2 / IE3)
Investissements
- Récupération de chaleur (air comprimé, groupe froid sur fumée,
importants et / ou condenseur…)
temps de retour sur - Renouvellement / décentralisation de la production d’utilités énergétiques
investissement - Production d’énergie renouvelable
moyens à longs - Cogénération
4.4 Typologie des acteurs d’une solution de Tiers Financement

Il existe différents profils de sociétés participant à des opérations de Tiers Financement. Leur
positionnement sur la chaîne de valeur varie en fonction de leurs activités. Celles dont le
28 Gestion Technique des Bâtiments

29 Gestion Technique Centralisée
30 HP : Haute Pression
31 Il s’agit de classes d’efficacité énergétique de moteurs définies selon la norme CEI 600034-3. Il
existe 4 classes : IE1, IE2 (haut rendement), IE3 (rendement « premium »), IE4
32 CTA : Centrale de Traitement d’Air
33 Light-Emitting Diode (« diode électroluminescente »)
32
positionnement s’apparente à celui d’un intégrateur (les sociétés d’exploitation et de

maintenance, les filiales de grands groupes et les indépendants) sont présents sur
l’ensemble de la chaîne de valeur (diagnostic, ingénierie, financement, travaux et suivi
post travaux). Celles spécialisées sur une compétence spécifique se cantonnent à leur
cœur de métier : les experts techniques et énergétiques aux phases de diagnostiques et
d’ingénierie, les acteurs financiers, au financement.
33
Figure 13: Positionnement des acteurs du Tiers Financement sur la chaîne de valeur
4.5 Typologie des solutions de Tiers Financement

Ce guide reporte trois typologies de solutions de tiers financement: Tiers Financement
reposant sur de la location financière (voir Partie 4.5.1), Tiers Financement reposant sur un
CPE avec SPV34 (voir Partie 4.5.2), Tiers Financement reposant sur un CPE sans SPV (voir
Partir 4.5.3).
A noter :
- La valorisation des CEE ainsi que les aides / subventions sont intégrées dans tous les
modèles de tiers financement.
- Les projets d’amélioration concernent avant tout les utilités énergétiques, la gestion active
de l’énergie et la récupération de chaleur fatale. Les procédés industriels ne sont
généralement pas traités par ce type d’offre
34 SPV : Special Purpose Vehicle (SPV) ou Fonds Commun de Créances (FCC) est une entité légale
créée par une autre entité le "Sponsor" ou "l’Initiateur" en transférant un ou plusieurs actifs dans la
SPV voir Partie 4.5.2 pour plus de détails.
34
4.5.1 Typologie 1, Tiers Financement reposant sur de

la location financière
4.5.1.1 Comment ça marche ?
Figure 14 : Schéma de principe d’un Tiers Financement reposant sur de la location financière
Le tiers-financeur joue le rôle d’intégrateur de solution et prend en charge la conception, le

financement, la réalisation et le suivi post-travaux du projet (voir Figure 14 (1)).
La conception et la réalisation peuvent néanmoins être effectuées en interne comme sous
traitées via des partenaires techniques (2).
Le financement du projet est réalisé sur la base d’une location financière (3) : le client
verse un loyer au tiers financeur afin de disposer du bien d’équipement, sans obligation
d’achat. L’opération est dimensionnée pour que les économies d’énergie théoriques soient
équivalentes au loyer. La part d’immatériel (conception, installation) est intégrée dans ce
loyer.
Le tiers-financeur se fait refinancer par des établissements bancaires ou des partenaires
financiers (4).
A noter que le tiers financeur ne prend pas d’engagement de performance énergétique (il n’y
a pas de CPE en jeu dans ce type de montage.)
4.5.1.2 Le fonctionnement
➢ Location financière et crédit-bail

Le montage financier de ce type de solution demeure relativement simple et peu complexe
(notamment comparé à la typologie 2, voir Partie 4.5.2). La location financière est en principe
une location longue durée d'un équipement sans option d’achat. Contrairement au crédit-bail,
35
elle est peu encadrée dans la mesure où elle n’est pas réglementée et ne nécessite pas
d’agrément bancaire.
Elle peut inclure une part de service (ou d’immatériel) tels qu’un audit énergétique, des
services d’ingénierie ou le suivi de la performance énergétique. Néanmoins la part de service
dans les loyers est généralement faible (5 à 10%). Ce type de contrat reste assez évolutif
(durée, loyers, périmètre…) notamment comparé à un crédit-bail.
Le coût du financement de ce type d’opération en location financière est plus important
qu’avec un crédit-bail (environ 4% contre 1% pour du crédit-bail pour les grands groupes).
➢ Location financière, un marché à court terme
La location financière correspond essentiellement à un marché de court terme (la durée du
contrat ne va généralement pas au-delà de 5 ans). En effet, étant donné que l’opérateur de
Tiers Financement est généralement « refinancé » par des établissements bancaires, des
durées supérieures à 5 ans seraient jugées trop risquées par les banques, et le coût du
financement prohibitif.
Ainsi, la pertinence de la location financière reste souvent réservée à des opérations très
rentables présentant des temps de retour sur investissement très attractifs (2-4 ans) avec
des investissements de l’ordre de 100 k€ (entre 5 k€ et 1 M€ au sens large).
➢ Location financière sans garantie de performance énergétique
Dans ce cas, une location financière prend généralement la forme d’un contrat de service
intégrant conception et réalisation, mais sans intégrer de notion de garantie de
performance énergétique (il n’y a pas de CPE).
La mise en place d’un CPE contribuerait à augmenter les coûts de montage et détériorer
le temps de retour sur investissement de l’opération.
De plus, les établissements bancaires ne tiennent pas compte des économies générées
par l’opération lors du refinancement de l’opérateur de Tiers Financement. En d’autres
termes, les taux d’intérêts bancaires liés au refinancement des contrats de location
n’intègrent pas la diminution des risques liés au fait que « les économies d’énergie payent le
loyer ».
➢ Location financière et CEE
Au moment de la rédaction de ce guide (3ème période), le recourt aux CEE est fortement
contraint dans le cadre d’une location financière. Une opération d’économies d’énergie
correspondant à la location d’un équipement relève d’une opération spécifique.
De plus, le volume de CEE (kWhcumac) est calculé à partir du montant de certificats prévu par
la fiche d’opération standardisée concernée en remplaçant la durée de vie conventionnelle
par la durée de location.
Le passage à la 4ème période pourrait s’accompagner d’évolutions règlementaires.
Selon les acteurs de tiers-financement, la prise en compte des CEE se traduit par un
dégrèvement des loyers ou le versement direct de leur valorisation au client.
4.5.1.3 Les freins

Certains freins au développement de la location financière ont été identifiés :
• La location financière reste souvent un marché de court terme restreint aux
opérations ayant une très forte rentabilité.
36
• La location financière s’adresse en particulier à des entreprises ayant des difficultés à

financer l’opération en fond propre ou à accéder à des crédits bancaires mais
présente des frais financiers importants.
• Le recourt aux CEE est fortement contraint à ce jour.
• Bien que les industriels soient à l’écoute, il y a encore peu de passage à l’acte. Le
REX reste donc faible.
Quelques pistes pourraient être envisagées pour lever les freins :

• Un assouplissement des règles CEE concernant la location financière pour
certaines fiches.
• Une prise en compte des économies d’énergie liées à l’opération par les acteurs
financiers dans leur étude de risque / opportunité. En effet, financer une opération
d’économies d’énergie est par nature moins risquée si les économies d’énergie
couvrent tout ou partie des loyers.
→ Une solution pourrait consister à mobiliser des acteurs financiers non bancaires
(fonds des gestionnaires d’actifs, fonds de pension, investisseurs…)
→ Une prise en compte des économies d’énergie par les financiers permettrait de
développer de la location financière sur des durées plus longues (des durées de
contrat équivalentes à la durée de vie de l’équipement) et d’intégrer une part
d’immatériel plus importante.
37
L’essentiel …
Tiers Financement reposant sur de la location financière

Le tiers-financeur joue le rôle d’intégrateur de solution. Le financement du projet est réalisé
sur la base d’une location financière : le client verse un loyer au tiers financeur afin de
disposer du bien d’équipement, sans obligation d’achat. Il n’y a pas d’engagement de
performance énergétique (il n’y a pas de CPE en jeu dans ce type de montage.)
Il s’agit d’un montage peu complexe et peu encadré comparé au crédit-bail mais avec des
coûts de financement plus importants. Il est adapté à un marché de court terme et des
opérations très rentables.
Les CEE sont à ce jour très contraints dans ce type d’opération.
4.5.2 Typologie 2, Tiers Financement reposant sur un

CPE avec SPV
Qu’est-ce qu’une SPV ?
Une Special Purpose Vehicle (SPV) ou Fonds Commun de Créances (FCC) est une entité
légale créée par une autre entité le "Sponsor" ou "l’Initiateur" en transférant un ou plusieurs
actifs dans la SPV. Il s’agit d’une société de projet.
Dans l’ingénierie financière, les SPV permettent d’opérer des opérations financières hors-
bilan et d’alléger les dettes. Elles permettent également de financer des projets spécifiques
de l’entreprise sans investir directement dans la société mère.
Figure 15 : Schéma de principe d’un Tiers Financement reposant sur un CPE avec SPV
La SPV joue un rôle de « guichet unique » pour le client et prend en charge la conception,
le financement, la réalisation et l’exploitation du projet (1).
38
Cependant, la SPV transfère le risque technique (responsabilité opérationnelle) à un

opérateur de type SS2E (2) qui prend en charge la réalisation et l’exploitation de l’opération.
La SPV assure le financement de l’opération (3) via de la dette / des levées de capitaux
auprès des banques / investisseurs. Elle conserve ainsi les risques financiers et le risque
d’opportunité (dans le cas où l’opération n’est pas aussi rentable que prévue).
Le client paie une redevance de service à la SPV (4) : il achète un service en efficacité
énergétique à la SPV (achat de kWh ou de négawatteurs).
La performance énergétique des opérations est garantie par un CPE.
Sous certaines conditions (voir encadré sur la déconsolidation) l’investissement peut être
déconsolidant pour le client grâce à la SPV.
➢ Zoom sur la SPV

Cette typologie de solution de Tiers Financement constitue un montage financier complexe.
Les principales fonctions de la société de projet SPV sont les suivantes :
• Véhicule d’investissement. L’investissement dans l’opération d’efficacité
énergétique est réalisé par la SPV qui regroupe les actionnaires de l’opération (tiers-
investisseurs, prêteurs, éventuellement le bénéficiaire de l’opération…).
• Propriétaire des actifs35. La SPV reste propriétaire des équipements mis en œuvre
dans le cadre de l’opération d’efficacité énergétique. Ainsi le montage sous forme de
SPV permet au porteur de projet et sous certaines conditions (voir encadré sur la
déconsolidation) de déconsolider son investissement.
• Un « guichet unique » pour le client. La SPV est l’unique fournisseur du client dans
le cadre de la mise en œuvre et du suivi de l’opération d’efficacité énergétique ce qui
facilite la communication.
Le modèle économique de la SPV consiste à disposer de revenus ou de créances
financières sécurisées (côté client) et de garanties de performance énergétique
sécurisées (côté opérateur).
La SPV peut avoir comme vocation d’être vendue à des sociétés financières ou de gestion
d’actifs36. Cette vente est invisible et sans incidence pour le client. Une SPV de ce type
représente un certain nombre d’avantages :
• Des revenus stables adossés à des projets ou équipements mis à disposition contre
versement de loyers sur des durées longues.
• Un produit financier déconnecté d’un risque de marché et proposant une faible
volatilité de valorisation.
• Des projets de tailles moyennes offrant une participation majoritaire en capital.
• Des projets s’inscrivant dans une dimension environnementale (transition
énergétique) et sociétale forte (création ou maintien d’emplois dans l’industrie).
35 Un actif représente le patrimoine d’une entité, ce qu’elle possède. On distingue les actifs
immobilisés qui sont les biens durables dont l’entreprise est propriétaire des actifs circulants (stocks,
créances clients et trésorerie).
36 La gestion d'actifs est une activité qui consiste à gérer les capitaux (détenus en propre ou confiés
par un investisseur tiers) pour en tirer le meilleur rendement possible en fonction d'un niveau de risque
choisi.
39
• Des risques faibles, la responsabilité opérationnelle étant laissée aux mains de la

SS2E.
➢ Type d’opérations mise en place
Le montage sous forme de société de projet (SPV) est un schéma de financement pertinent
pour des opérations présentant des temps de retour sur investissement moyen terme et
reposant sur des technologies matures.
En effet, les opérations effectuées suivant ce schéma présentent des temps de retour sur
investissement compris entre 3 et 7 ans. Des temps de retour sur investissement de 3 ans
correspondent à la borne haute des investissements que les industriels peuvent se permettre
de financer eux-mêmes alors que des temps de retour sur investissement supérieurs à 7-
8 ans présentent des prises de risque trop élevées.
Les opérations financées suivant ce mode reposent essentiellement sur des technologies
matures pour lesquelles la mise en place d’un CPE ne pose pas de problème
méthodologique. Ces deux facteurs (technologie mature et CPE) permettent de limiter le
risque opérationnel (et donc les frais financiers) de l’opération.
Les opérations communément rencontrées peuvent être :
• Récupération de chaleur (pompe à chaleur, échangeur thermique, ORC37…)
• Production efficace d’énergie (cogénération, réseaux de chaleur, chaudières
biomasse…)
• Utilités énergétiques (chaufferies, production de froid, production d’air comprimé…)
• Eclairage.
4.5.2.3 Les freins

Le montage sous forme de SPV reste adapté aux opérations de taille conséquente (au
moins > 1 M€). Des coûts de montage importants sont associés à de telles opérations en
raison des coûts d’ingénierie contractuelle et financière tels que les contrats de sous-
traitance, les CPE, la conformité aux normes financières et comptables. Il est à noter
néanmoins que le coût du montage ne doit idéalement pas dépassé 2% du montant de
l’opération : le domaine de pertinence correspond à des opérations entre 1 à 50 M€.
L’étape de montage d’une SPV est cruciale étant donné que sa vocation est souvent d’être
revendue à des sociétés financières.
Cependant, il est possible d’avoir des SPV multi-projets avec un couple constant du type
opérateur/type d’opération. Ce schéma permet en effet de dégager certains avantages :
• La mise en œuvre est facilitée par un package qui réduit les délais et les coûts de
montage.
• Le modèle économique est prédéfini et réplicable (plan d’affaires, répartition des
risques…).
• La documentation juridique est standardisée.
Ainsi une standardisation des opérations peut permettre de diminuer les coûts de
montage et donc d’étendre le domaine de pertinence d’une SPV à des opérations de plus
petites tailles.
37 Organic Rankine Cycle
40
L’essentiel…
La SPV joue un rôle de « guichet unique » mais transfère le risque technique. La SPV
assure le financement et conserve les risques financiers. Le client paie une redevance de
service à la SPV. La performance énergétique des opérations est garantie par un CPE.
Ce schéma est pertinent pour des opérations présentant des temps de retour sur
investissement moyen terme et reposant sur des technologies matures de tailles
importantes.
4.5.3 Typologie 3, Tiers financement reposant sur un

CPE sans SPV
Figure 16 : Schéma de principe d’un Tiers Financement reposant sur un CPE sans SPV
Comme présenté pour la solution reposant sur de la location financière (voir Partie 4.5.1.1),
le tiers-financeur joue le rôle d’intégrateur de solution et prend en charge la conception, le
financement, la réalisation et le suivi post-travaux du projet (1).
La conception et la réalisation peuvent là encore être effectuées en interne comme sous
traitées via des partenaires techniques (2).
Contrairement à une solution reposant sur une SPV (voir Partie 4.5.2), l’opérateur de tiers-
financement finance l’opération en fonds propre, le plus souvent via sa maison mère (3).
41
Le client et le tiers financeur sont liés par un CPE (4). Les économies d’énergie sont ainsi
garanties et le client adresse une redevance de service au tiers financeur. Dans ce cas de
figure, le tiers financeur se positionne comme fournisseur d’économie d’énergie et il prend à
son compte les risques techniques et opérationnels (via le CPE).
Cette configuration est souvent rendue possible dans la mesure où c’est la maison mère de
l’opérateur de tiers-financement qui rend possible la prise de risque liée au CPE.
Dans ce cas de figure, le tiers financeur finance l’opération sans passer par la création d’une
SPV ce qui rend le montage financier peu complexe : le financement est réalisé en fonds
propre ou par une levée de fonds ou via des partenaires bancaires. Les coûts de montage
étant allégés et moins importants que dans le cas de création d’une SPV, le schéma de
financement permet de s’adresser à des investissements également moins importants
(de l’ordre de 100k€ à 1M€). Pour ce type d’opération, le temps de retour sur
investissement constaté est faible (autour de 2 à 5 ans).
4.5.3.3 Les freins

Peu d’acteurs sont aujourd’hui capables de proposer des solutions de tiers-financement
avec CPE. En effet, ce type d’offre se heurte à plusieurs barrières :
• La courbe d’apprentissage est longue avant de pouvoir proposer des CPE viables
et aux risques maîtrisés. En effet, le modèle nécessite une excellente maîtrise
des risques pour l’opérateur qui à la fois prend un risque technique, opérationnel
(changement d’usage) et financier.
De plus, peu d’opérateurs disposent d’un portefeuille de CPE suffisamment
important pour rendre l’activité rentable et maîtrisée alors qu’un portefeuille
important permet de bénéficier d’un effet volume sur les prix auprès des
équipementiers.
Enfin, augmenter le nombre d’acteurs positionnés est primordial afin de maîtriser
l’ingénierie contractuelle (durée, intéressement, garantie..) et la définition du
périmètre (solutions éprouvées limitant la prise de risque pour le tiers-financeur).
• La prise de risque liée au CPE exclut de fait les tiers-financeurs indépendants:
les offres de Tiers Financement avec CPE sont proposées par des grands
groupes (BTP, contractants multi-services, énergéticiens, équipementiers) ou
sociétés de conseil et services en efficacité énergétique, filiales de grands
groupes.
• En pratique, ce type d’offre reste souvent cantonné à des opérations reposant sur
des technologies matures et dont la mise en place d’un CPE ne pose pas de
problème méthodologique : éclairage, récupération de chaleur, usages.
L’essentiel…
Le tiers-financeur joue le rôle d’intégrateur. La conception et la réalisation peuvent être sous

traitées. L’opérateur de tiers-financement finance l’opération en fonds propre.
Les économies d’énergie sont ainsi garanties par un CPE.
Le montage financier est peu complexe et les coûts de montage allégés et moins importants
Le temps de retour sur investissement est court (2 à 5 ans).
42
4.5.4 En résumé
4.5.4.1 Synthèse des typologies des solutions de Tiers Financement
Tableau 2: Synthèse des typologies de solution de Tiers Financement
4.5.4.2 Les freins au développement des solutions de Tiers Financement
A l’étude de ces solutions de Tiers Financement, quelques constats généraux apparaissent

applicables à l’ensemble des offres de Tiers Financement et constituant des freins à leur
développement :
• Dans le contexte actuel, le signal de prix de l’énergie n’est pas suffisamment
incitatif pour justifier un passage à l’acte chez de nombreux industriels.
• Les offres de tiers-financement sont encore nouvelles, ce qui engendre :
o Une certaine frilosité de la part des industriels envers des offres qui peuvent
parfois être jugées opaques;
o Une méconnaissance des industriels envers les solutions de Tiers
Financement;
• Une résistance au changement de la part des industriels est parfois observée. Ceci
s’explique par le marché peu mature et le REX faible (voir ci-dessous) mais
également par le fait que ce type d’offres nécessite un changement de paradigme. En
effet, les solutions proposées s’apparentent et s’orientent vers des offres de
services d’efficacité énergétique pour l’industriel au lieu d’une possession en
propre des équipements.
43
4.5.4.3 Synthèses des avantages et inconvénients des différentes solutions
Tableau 3 : Synthèse des avantages et inconvénients des différentes solutions de Tiers Financement
EE : Economies d’Energie
44
BIBLIOGRAPHIE
o ADEME L’exercice de prospective de l’ADEME « Vision 2030-2050 »
o Panorama des financements climat en France, I4CE (Institute for climate economics),
édition 2015.
o FEDENE, Les fondamentaux du Contrat de Performance Energétique (CPE), mars

2011
o Site internet du Ministère de l’Environnement, de l’Energie et de la Mer – Plan

Bâtiment Durable
o FIEE : groupe de travail Financements Innovants de l’Efficacité Energétique du Plan

Bâtiment Durable
o ADEME : Etat des lieux et analyse du marché français des services d’efficacité
énergétique, 2014
o Article disponible à www.lecpe.fr/a-savoir par Olivier Ortega
o Enquête FEDENE sur la performance énergétique des logements, mars 2013

disponible à www.ecoco2.com
45

Guide Pratique - CPE Et Tiers Financement de l'EE - V12

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Etat des lieux des solutions de financement et

de garantie de la performance énergétique

2.3 Les dépenses de l’industrie en faveur de l’efficacité énergétique ................................................. 10

2.4 La problématique de l’investissement dans des solutions d’efficacité énergétique ..................... 11

4.2 Dispositifs utilisés pour le Tiers Financement ................................................................................ 29

4.4 Typologie des acteurs d’une solution de Tiers Financement ......................................................... 32

4.5 Typologie des solutions de Tiers Financement .............................................................................. 34

TABLE DES TABLEAUX

TABLE DES FIGURES

AMO : Assistant à Maîtrise d‘Ouvrage

2 L’EFFICACITE ENERGETIQUE DANS L’INDUSTRIE,

1 Source : ADEME Vision 2030-2050

L’industrie correspond à un poste de consommation important en France. Le potentiel

2.2 L’efficacité énergétique dans l’industrie, un enjeu hétérogène

• Une première catégorie (encadré vert sur la

3 IAA : Industries Agro Alimentaires

Figure 1 : Les caractéristiques de l’efficacité énergétique par secteur industriel

• Taille des bulles : Consommation d’énergie absolue par secteur

Enjeux liés à Caractéristiques des secteurs

- Une part de la facture énergétique L’efficacité énergétique est un

- Une part de la facture énergétique L’efficacité énergétique est

Figure 2 : Les enjeux de l’efficacité énergétique par secteur industriel

2.3 Les dépenses de l’industrie en faveur de l’efficacité

Figure 3 : Evolution des dépenses Figure 4 : Répartition du financement des

Il s’agit d’un financement essentiellement privé. Différents types de financement se

2.4 La problématique de l’investissement dans des solutions

2.4.1 Les freins à l’investissement

5 Banque Publique d’Investissement

• Il n’existe pas de fonction dédiée ou clairement identifiée liée à la gestion de

Figure 5 : Résultat de l'enquête Référent Energie de l'ATEE

• La vision à court terme de l’entreprise face aux questions énergétiques (73%).

• La facture énergétique et le coût de l’énergie ne constituent pas encore des postes

8 HQSE : Hygiène Qualité Sécurité Environnement

De nombreux investissements vont être nécessaires dans le monde industriel à plus ou

2.4.2 Comment lever les freins à l’investissement?

Figure 6 : L'investissement dans l'efficacité énergétique, freins et facilitateurs

Les solutions de financements tels que le CPE (Contrat de Performance Energétique) et

2.4.3 Zoom sur le Contrat de Performance Energétique

2.4.3.1 Le Contrat de Performance Energétique - CPE

Le CPE est un accord contractuel passé entre un bénéficiaire et un opérateur d’efficacité

2.4.3.2 Le Tiers Financement

Figure 7 : Le Tiers Financement, une offre intégrée

Figure 8 : Mécanisme de remboursement par les économies d’énergie

Tiers investisseur et Tiers financeur….

10Source FIEE : groupe de travail Financements Innovants de l’Efficacité Energétique du Plan

2.4.3.3 CPE et TIERS FINANCEMENT, synthèse

Figure 9: Synthèse CPE et TIERS FINANCEMENT

3 LES CONTRATS DE PERFORMANCE ENERGETIQUE

3.1 Le CPE dans le secteur du bâtiment

3.1.1 Les trois grandes catégories de ctontrat

• Le CPE « fournitures et services ». Il s’agit de contrats relatifs à la fourniture

• Le CPE « Travaux et Services ». Il s’agit de contrats relatifs à la conception et la

Tableau 1 : Les trois grandes catégories de contrat

3.1.2 Les particularités des secteurs public et privé

• Le tertiaire, en particulier la commande publique, capitalise 81 M€ et correspond au

• Le CPPE (Contrat de Partenariat de Performance Energétique). Le CPE est porté par

• Le MPPE (Marché Public de Performance Energétique). Le CPE est passé dans le

3.2 Le CPE dans l’industrie

3.2.1 La notion de CPE dans l’industrie