Partie 3 – Les politiques conjoncturelles | Chapitre 1 – La politique budgétaire et les conditions de son efficacité

Chapitre 1 - La politique budgétaire et les conditions de

son efficacité

PLAN DU COURS

I. INTRODUCTION : LES PRINCIPAUX ARBITRAGES EN MATIERE DE POLITIQUE ECONOMIQUE

II. LES CONDITIONS D ’EFFICACITE DE LA POLITIQUE BUDGETAIRE DE RELANCE SONT MULTIPLES
A. L’EFFICACITE D ’UNE POLITIQUE BUDGETAIRE DE RELANCE DEPEND DU COMPORTEMENT DES AGENTS
ECONOMIQUES
1. LES ENSEIGNEMENTS DU MODELE IS-LM
2. LA CONTRAINTE EXTERIEURE EN ECONOMIE OUVERTE LIMITE L’EFFICACITE DE LA POLITIQUE
BUDGETAIRE DE RELANCE
3. LA RATIONALITE DES AGENTS ECONOMIQUES ENTRAINE L ’INEFFICACITE DE LA POLITIQUE
BUDGETAIRE DE RELANCE
B. L’EFFICACITE D ’UNE POLITIQUE BUDGETAIRE DE RELANCE DEPEND DU COMPORTEMENT DES DECIDEURS
PUBLICS
1. LES MOYENS DES DECIDEURS PUBLICS SONT LIMITES
2. LES OBJECTIFS POURSUIVIS PAR LES DECIDEURS PUBLICS PEUVENT ETRE CONTRAIRES A
L’INTERET GENERAL
C. LE MODE DE FINANCEMENT DE LA POLITIQUE BUDGETAIRE DE RELANCE PEUT ETRE SOURCE D’EFFETS
PERVERS
1. LE FINANCEMENT PAR EMPRUNT PUBLIC : LA PROBLEMATIQUE DE LA SOUTENABILITE DE LA
DETTE PUBLIQUE ET LES CONTRAINTES BUDGETAIRES EUROPEENNES
2. LE FINANCEMENT PAR PRELEVEMENTS OBLIGATOIRES : LA PROBLEMATIQUE DES EFFETS
DISTORSIFS LIES A LA FISCALITE
III. CONCLUSION : L’EFFICACITE DE LA POLITIQUE BUDGETAIRE DE RELANCE DEPEND DE LA SITUATION INITIALE DE
L’ECONOMIE

Marine Salès-Juet | Macroéconomie | 2023-2024 | CPGE ENS Rennes D1, Lycée de Cachan
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TRAVAIL PERSONNEL

MOTS CLES A DEFINIR : politique économique, conjoncturelle/structurelle, politique de relance par la

demande/par l’offre, politique de stabilisation, politique de rigueur/d’austérité, politiques d’ajustement
structurel, stabilisateurs automatiques, budget, prélèvements obligatoires, dépenses publiques, dette
publique, déficit public, déficit budgétaire primaire/final, soutenabilité, liquidité, solvabilité, théorème
d’Haavelmo (1945), théorème Ricardo-Barro (1974), contrainte extérieure, passager clandestin, dilemme du
prisonnier, courbe de Laffer, trappe à inactivité, effets de seuil, règles budgétaires européenne, pacte de
stabilité et de croissance (1997).

THEORIES/AUTEURS A CONNAITRE : Nicolas Kaldor (1971)***, Paul Samuelson (1953), Richard Musgrave
(1959)***, Milton Friedman (1957)***, John Maynard Keynes (1936)***, Friedrich Hayeck, William
Nordhaus (1975)***, Albert Tucker (1950)***, Carmen Reinhart et et Kenneth Rogoff (2010), Thomas
Herndon (2013), Philipp Heimberger (2021), effet boule de neige de la dette***, Arthur Laffer (1975)***,
Olivier Blanchard (1985), Philippe Weil (1989), Olivier Blanchard et al. (1990).

BIBLIOGRAPHIE :
- Combe, E. (2022). Précis d'économie. PUF : Chapitre 5 - La « main invisible » de l’Etat. Etat et politique
économique.
- Drobinski, V. (2021). Introduction à l’économie. Ellipses :
Chapitre 9 – L’intervention de l’Etat et l’efficacité des politiques économiques. II. Le modèle IS/LM et
l’analyse des politiques économiques.
Chapitre 11 – La remise en cause des politiques économiques. I. La critique de la politique budgétaire.

QUELQUES SUJETS POUR S ’ENTRAINER / REFLECHIR :

 Assiste-t-on actuellement à un retour des politiques budgétaires ? [Sujet écrit ENS Rennes, 2021]
 Les limites de l’intervention publique [Sujet écrit ENS Rennes, 2013]
 La politique budgétaire a-t-elle encore un rôle ? [Sujet écrit ENS Rennes, 2012]
 Politiques économiques et contrainte extérieure [Sujet oral ENS Rennes, 2022]
 Politiques économiques et anticipations [Sujet oral ENS Rennes, 2022]
 Les multiplicateurs de la politique économique [Sujet oral ENS Rennes, 2022]
 Dette publique et équivalence ricardienne [Sujet oral ENS Rennes, 2021]
 Jusqu’où l’intervention de l’État peut-elle aller ? [Sujet oral ENS Rennes, 2021]
 Les contraintes de stabilité budgétaire en Europe [Sujet oral ENS Rennes, 2020]
La dette publique, un fardeau ? [Sujet écrit IEP Bordeaux, 2021]
 L’efficacité des politiques économiques
 La politique budgétaire est-elle finalement sans limite ?
 La politique budgétaire en économie fermée

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DOCUMENT N °1 : Les stabilisateurs automatiques

Source : Alternatives Economiques, octobre 2021.

Questions

1. Expliquez le mécanisme des stabilisateurs automatiques : en période de récession et en période de

croissance.
2. Les stabilisateurs automatiques peuvent parfois être insuffisants : le gouvernement peut prendre des
mesures supplémentaires. Proposez des exemples de mesures supplémentaires.

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DOCUMENT N °2 : La notion de contrainte extérieure

« A la suite du choc pétrolier, nous avons essayé la relance budgétaire. Le pouvoir

d'achat supplémentaire ainsi accordé aux consommateurs Irlandais s'est traduit
par une augmentation des importations, ce qui a conduit à une situation bien pire.
Il n'y a absolument aucune preuve que la même chose ne se reproduise pas. Du
point de vue de l'Irlande, les meilleures relances sont celles mises en place par nos
partenaires commerciaux. Elles stimulent la demande de nos exportations sans rien nous coûter. »

Willie O'Dea, ancien ministre de la défense Irlandais, Why our response to crisis isn't wrong (2009).

Questions

1. Expliquez les impacts de la relance budgétaire mise en œuvre en Irlande à la suite du choc pétrolier :
sur l’économie irlandaise et sur l’économie des partenaires commerciaux de l’Irlande.
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2. Justifiez la proposition faite par l’ancien ministre de la défense Irlandais. En vous aidant de l’annexe
ci-après, expliquez pourquoi on peut alors parler de comportement de « passager clandestin ».
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Annexe : Le concept de passager clandestin

En 1965, l'économiste américain Mancur Olson (1932-1998) modélise le concept de passager clandestin
dans son ouvrage Logique de l'action collective. Il prend l’exemple de l'action syndicale et de la grève dans
le contexte des États-Unis. Le sens commun postule que des individus partageant des intérêts vont, de
manière rationnelle, se rassembler afin de les défendre ou de les étendre. Or, selon Olson, l'action collective
ne va pas de soi : il peut être plus rentable de regarder les autres se mobiliser et profiter, sans en partager
les coûts, des gains de l'action collective.
Si tous les salariés sont bénéficiaires des avantages obtenus par le syndicat, notamment lors d'une grève,
certains peuvent estimer qu'il n'y a pas d'intérêt apparent à s'affilier, à cotiser ou à cesser le travail puisqu'il
suffit - sans s’engager ni payer - d’attendre les bénéfices résultant des actions que pourra mener le syndicat.
En cas de réussite de l'action collective, le passager clandestin bénéficie des gains de l'action collective sans
en supporter le coût ; en cas d'échec, il ne perd rien.
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DOCUMENT N °3 : La contrainte extérieure et le dilemme du prisonnier d’Albert Tucker (1950)

Taux de croissance du PIB en % Pays 2

Politique de relance Pas de politique de relance
Politique de relance (5, 5) (0, 10)
Pays 1
Pas de politique de relance (10, 0) (1, 1)

Optimum de Pareto : Situation dans laquelle il est impossible d’accroitre la satisfaction d’un individu sans
réduire celle d’au moins un autre individu.

Equilibre de Nash : Ensemble de stratégies individuelles tel qu'aucun joueur ne peut obtenir un gain
supplémentaire en changeant unilatéralement de stratégie, celle de l’autre joueur étant donnée : absence
de regret.

Questions

1. A l’aide des définitions, déterminez l’optimum de Pareto de ce jeu.

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2. A l’aide des définitions, déterminez l’équilibre de Nash de ce jeu.

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3. Proposez une solution afin d’assurer la convergence des deux pays vers la situation correspondant à
l’optimum de Pareto.
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DOCUMENT N °4 : Dette et déficit public en France

Graphique 1 : déficit public, dette publique et dépenses publiques en % du PIB en France de 2016 à 2022.

Graphique 2 : le solde (recettes – dépenses) des différentes catégories d’administrations publiques

françaises en % du PIB de 1972 à 2022.

Note : APU = Administrations publiques ; APUC = Administrations publiques centrales ; ASSO = Administrations de la Sécurité
sociale ; APUL = Administrations publiques locales.

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Graphique 3 : l’évolution de la dette publique française en % du PIB depuis 1980.

Graphique 4 : la répartition de la dette publique française fin 2022 (en % du total).

Note : ODAC = Organismes divers d’administrations centrales, comme l’AMF ou l’INPI.

Graphique 5 : les détenteurs de titres de dette négociables de l’Etat en % du total à la fin de 2022.

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Graphique 6 : la trajectoire des finances publiques françaises jusqu’en 2027.

Questions

1. A l’aide de vos connaissances personnelles et des ouvrages de référence, proposez une définition des
termes suivants : déficit public et dette publique.
2. En utilisant les termes précédemment définis et les graphiques 1 à 6, analysez l’évolution et les
caractéristiques principales du déficit et de la dette publique en France.
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DOCUMENT N °5 : La question de la soutenabilité des finances publiques

Source : L’Eco en Bref, Banque de France, décembre 2022.

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DOCUMENT N °6 : Dette et déficits publics au sein de la Zone euro et dans le monde en 2022

Graphique 1 : le solde (recettes – dépenses) des différentes catégories d’administrations publiques dans la
Zone euro en % du PIB de 1997 à 2022.

Graphique 2 : les dettes publiques dans la Zone euro en % du PIB de 1997 à 2022.

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Graphique 3 : les dettes publiques dans une sélection de pays en % du PIB de 1990 à 2021.

Source : Fonds Monétaire International.

Graphique 4 : dette publique en % du revenu national dans une sélection de pays de 1850 à 2012.

Source : Capital et idéologie Thomas Piketty (2019).

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DOCUMENT N °7 : Les décideurs ont changé de regard sur la dette publique… jusqu’à quand ?

Source : G. C., Les Echos, janvier 2022.

Source : Evolution des taux d’intérêt à 10 ans des dettes publiques d’Etats européens, Le Monde, octobre
2023.

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A l’aide des documents n°5 à 7,

Questions

1. A l’aide de vos connaissances personnelles et des ouvrages de référence, proposez une définition des
termes suivants : crise de liquidité, crise de solvabilité et crise de soutenabilité.
2. Selon vous, doit-on craindre des niveaux d’endettement public élevés ? Justifiez votre réponse en
vous appuyant sur les documents n°5 à 7.

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DOCUMENT N °8 : L’effet boule de neige de la dette

L’effet « boule de neige » de la dette désigne un mécanisme

cumulatif d’endettement. Lorsque le taux d'intérêt réel payé sur la
dette est plus élevé que le taux de croissance économique d’un
pays, l’Etat doit générer un excédent budgétaire primaire1 d’autant
plus élevé que le différentiel entre taux d’intérêt et taux de
croissance est élevé afin d’au minimum stabiliser sa dette et a
fortiori pour la réduire.
1 Un excédent budgétaire primaire correspond au solde positif du budget des administrations publiques sans
tenir compte des intérêts portant sur la dette publique.

Question

1. A l’aide des mots clés suivants, complétez le schéma d’enchaînement suivant : augmentation de la
prime de risque, baisse des recettes fiscales, augmentation des taux d’intérêt, augmentation du
déficit budgétaire, augmentation du risque de défaut souverain (risque de défaut de paiement d’un
Etat), augmentation de la dette publique.

Croissance faible → Baisse des recettes fiscales →

dette publique etc.

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DOCUMENT N °9 : La courbe de Laffer

Questions

1. Décrivez le phénomène représenté par la courbe de l’économiste américain Arthur Laffer.

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2. Indiquez les raisons pour lesquelles une baisse d’impôts ne se traduit pas automatiquement par une
augmentation des recettes fiscales.

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3. D’après l’auteure, la courbe de Laffer est-elle vérifiée en réalité/empiriquement ?

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DOCUMENT N °10 : Les règles budgétaires européennes

Pacte de stabilité et de croissance (PSC, 1997, Traité d’Amsterdam)

Instrument dont les pays de la zone euro se sont dotés afin de coordonner leurs politiques budgétaires
nationales et d’éviter l’apparition de déficits budgétaires excessifs.
- Les Etats ne peuvent plus solliciter de financement monétaire pour faire face à leurs dettes.
- Le ratio dette publique / PIB doit être inférieur à 60 %.
- Le ratio déficit public / PIB doit être inférieur à 3 %.

Le PSC comporte deux types de dispositions :

- Surveillance multilatérale, disposition préventive : les États de la Zone euro présentent leurs objectifs
budgétaires à moyen terme dans un programme de stabilité actualisé chaque année.
Un système d’alerte rapide permet au Conseil Ecofin, réunissant les ministres de l’Économie et des Finances,
d’adresser une recommandation à un État en cas de dérapage budgétaire.
- Procédure des déficits excessifs, disposition dissuasive : dès qu’un État dépasse le critère de déficit public
fixé à 3 % du PIB, sauf circonstances exceptionnelles (depuis le Traité sur la stabilité, la coordination et la
gouvernance, 2012). Le Conseil Ecofin adresse alors des recommandations pour que l’État mette fin à cette
situation.
Si tel n’est pas le cas, le Conseil peut prendre des sanctions : dépôt auprès de la Banque Centrale Européenne
qui peut devenir une amende (de 0,2 à 0,5 % du PIB de l’État en question) si le déficit excessif n’est pas
comblé.

En raison de la crise sanitaire de la Covid-19, ces règles sont suspendues depuis 2020 (activation de la clause
dérogatoire générale).

La règle d’or issue du Pacte budgétaire européen (TSCG, 2012)

Le pacte budgétaire européen, officiellement appelé Traité sur la stabilité, la coordination et la

gouvernance (TSCG, 2012), est un mécanisme accepté par 25 des 27 États membres de l'Union européenne
(hors République Tchèque et Croatie). Il instaure une « règle d'or » pour ramener les finances publiques à
l'équilibre.

Le traité impose aux Etats d'inscrire dans leur loi, et de préférence dans leur Constitution, l'obligation de
limiter à 0,5 % du PIB leur déficit public structurel, c'est-à-dire le déficit public hors variations
conjoncturelles/déficit dans une situation de plein emploi, pour les pays dont la dette publique excède 60
% du PIB. Ce taux devrait être porté à 1,5 % du PIB d’après le nouveau cadre budgétaire européen,
actuellement en discussion.

La Commission européenne est chargée de mesurer le niveau des déficits structurels et de signaler tout
dépassement illégal. Si un pays viole la règle d'or, les autres Etats signataires peuvent, sur proposition de la

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Commission, saisir la Cour de justice européenne qui a la possibilité d'imposer au pays concerné une amende
allant jusqu'à 0,1 % du PIB.

Un déficit structurel correspond à un solde budgétaire négatif sans tenir compte de l’impact de la
conjoncture sur la situation des finances publiques. En effet, les variations conjoncturelles de l’activité
modifient le solde budgétaire (stabilisateurs automatiques). L’élimination des effets conjoncturels conduit
à évaluer la situation structurelle des finances publiques, dépendant de la volonté du gouvernement.

La mesure du solde structurel fait l’objet de débats techniques, liés à la difficulté de mesurer l’écart d’activité
(par rapport à son niveau structurel ou potentiel) et l’élasticité des dépenses et des recettes publiques au
niveau d’activité.

DOCUMENT N °11 : vers un assouplissement des règles budgétaires européennes ?

Les ministres des finances de l'Union européenne (UE) ont approuvé « un nouveau cadre de gouvernance
économique qui garantit la stabilité et la croissance ». Son objectif est triple : assouplir les règles budgétaires
européennes, garantir le redressement des finances publiques et encourager les investissements.

La réforme du Pacte de stabilité et de croissance, en discussion depuis sa suspension temporaire en mars

2020 dans le contexte de la pandémie de Covid-19, a fait, le 20 décembre, l’objet d’un accord entre États
membres. L'objectif de déficit sera désormais moins contraignant pour les États, le rythme pour
l’atteindre plus progressif et l’investissement sera récompensé. […]

L'accord fera l'objet de négociations au Parlement

européen avant d'entrer en vigueur. Il ne s'appliquera pas
en 2024 car les budgets nationaux pour l'an prochain ont
été déjà approuvés sur la base des règles fixées en 2023.

Des règles de gouvernance budgétaire plus souples

Les ministres des finances sont parvenus à un accord sur

un nouveau pacte de stabilité et de croissance. Il s'agit de réduire les taux d’endettement et les déficits d’une
« manière progressive, réaliste, durable et propice à la croissance », tout en protégeant les réformes et les
investissements dans les domaines stratégiques.

Alors que la précédente version du pacte de stabilité et de croissance exigeait des pays fortement endettés
qu'ils réduisent leur dette chaque année d'un vingtième du surplus de la dette au-delà des 60 % du PIB, les
nouvelles règles ne réclament qu'une réduction de la dette à hauteur d'au moins 1 % du PIB en moyenne
par an. En revanche, les règles concernant les plafonds de la dette et du déficit publics restent inchangées :
dette publique limitée à 60 % du PIB ou déficit public limité à 3 % du PIB.

À partir de 2025, les États membres auront de quatre à sept années pour réduire leurs déficits et
endettements. La période la plus longue sera accordée aux pays investissant ou réformant dans des
domaines jugés prioritaires par l'UE, telle que la transition énergétique.
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Une approche différenciée pour chaque État membre

L’une des principales nouveautés de la réforme est l’adoption d’une approche différenciée à l’égard de
chaque État membre pour tenir compte de l’hétérogénéité des situations budgétaires, de la dette publique
et des défis économiques dans l’ensemble de l’UE.

Ainsi, le nouveau cadre permettra la mise en place de trajectoires budgétaires pluriannuelles propres à
chaque État, tout en assurant une surveillance multilatérale. Autre nouveauté, le pilotage portera
essentiellement sur l’évolution des dépenses, un indicateur jugé plus pertinent que les déficits qui peuvent
fluctuer selon le niveau de croissance.

Chaque État doit élaborer un plan budgétaire et structurel à moyen terme, d’une durée de quatre ou cinq
ans afin d’assurer la soutenabilité de leur dette. Avec ce plan, l'État s’engagera

- à suivre une trajectoire budgétaire ;

- à réaliser des investissements publics et des réformes ;
- ensemble, ces dispositifs garantiront une réduction durable et progressive de la dette ainsi qu'une
croissance pérenne.

Source : Pacte de stabilité : accord UE sur la réforme des règles budgétaires | vie-publique.fr, 28/12/ 2023.

Question

1. En vous appuyant sur les documents n°10 et 11, identifiez les enjeux (avantages/inconvénients)
relatifs à la définition des règles budgétaires européennes.

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1. La définition et la mise en œuvre d’une politique économique nécessite de déterminer :

□ ses objectifs ou finalités ;
□ ses responsabilités ;
□ ses outils ;
□ ses règles.

2. La politique économique conjoncturelle est une politique économique de :

□ relance ;
□ court terme ;
□ long terme ;
□ rigueur.

3. La politique budgétaire de relance peut être mise en œuvre par une baisse des dépenses publiques.
□ Vrai
□ Faux

4. Une politique de relance peut :

□ Stimuler la demande ;
□ Stimuler l’offre ;
□ Stimuler les exportations ;
□ Stimuler les importations ;
□ Augmenter les dépenses publiques ;
□ Baisser les dépenses publiques ;
□ Baisser la masse monétaire ;
□ Augmenter la masse monétaire.

5. Le fonctionnement des stabilisateurs automatiques nécessite une intervention exceptionnelle de l’Etat.

□ Vrai
□ Faux

6. Expliquez pourquoi les décideurs publics peuvent ne pas rechercher l’intérêt général.
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7. L’effet boule de neige de la dette apparait lorsque le taux de croissance économique est inférieur au
taux d’intérêt réel.
□ Vrai
□ Faux

8. Les règles budgétaires européennes imposent aux Etats européens :

□ Dette publique < 30 % ;
□ Dette publique < 60 % ;
□ Dette publique < 90 % ;
□ Déficit public < 3 % ;
□ Déficit public < 6 % ;
□ Déficit public < 9 %.

9. Les nouvelles règles européennes actuellement en cours d’élaboration tiendront compte du niveaux
des investissements jugés stratégiques réalisés par les Etats membres.
□ Vrai
□ Faux

10. La politique économique de relance est pleinement efficace :

□ en cas d’anticipations rationnelles ;
□ en cas d’anticipations adaptatives ;
□ en cas d’anticipations naïves ;
□ en économie fermée ;
□ en économie ouverte ;
□ si elle est financée par prélèvements obligatoires ;
□ si les niveaux de dette et déficit publics sont jugés soutenables par les agents économiques.

SCORE : /10

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