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    EXERCICE 1

    VCP VDF Kcp Kd


    27920 45080 10% 14%

    Année 2015 2016 2017


    CA 70500 66850 73535
    BFR 11750 11141.6667 12255.8333
    Variation BFR -11750 608.333333 -1114.16667

    Nombre de période de n a 2016 0 1 2


    Année 2016 2017 2018
    Chiffre d'affaires 66850 73535 80888.5
    Résultat d'exploitation 3342.5 3676.75 4044.425
    Impot Théorique sur le Rex 835.625 919.1875 1011.10625
    Rex après impots 2506.875 2757.5625 3033.31875
    DADP 7353.5 8088.85 8897.735
    Variation BFR 608.3333333333 -1114.16667 -1225.58333
    Investissement 4011 4412.1 4853.31
    Flux de Trésorie disponible 6457.708333333 5320.14583 5852.16042

    Cout moyen pondéré du capital


    Flux de Trésorie disponible actualisés 6457.708333333 4,822.96 € 4,809.46 €
    Actif hors exploitation 10000
    Valeur Globale de l'entreprise en 2016
    Valeur de la dette financière

    Valeur des Capitaux Propres


    2018 2019 2020 2021 2022 2023
    80888.5 88977.35 97875.085 107662.594 118428.853 130271.738
    13481.4167 14829.5583 16312.5142 17943.7656 19738.1421 21711.9564
    -1225.58333 -1348.14167 -1482.95583 -1631.25142 -1794.37656 -1973.81421

    3 4 5 6 7 8
    2019 2020 2021 2022 2023 2024
    88977.35 97875.085 107662.594 118428.853 130271.738 143298.912
    4448.8675 4893.75425 5383.12968 5921.44264 6513.58691 7164.9456
    1112.21688 1223.43856 1345.78242 1480.36066 1628.39673 1791.2364
    3336.65063 3670.31569 4037.34726 4441.08198 4885.19018 5373.7092
    9787.5085 10766.2594 11842.8853 13027.1738 14329.8912 15762.8803
    -1348.14167 -1482.95583 -1631.25142 -1794.37656 -1973.81421 -2171.19564
    5338.641 5872.5051 6459.75561 7105.73117 7816.30429 8597.93472
    17114.6585 18826.1243 20708.7367 22779.6104 25057.5714 27563.3286
    10%
    12,750.82 € 12,715.13 € 12,679.54 € 12,644.05 € 12,608.66 € 12,573.36 €

    239981.522289684
    45080
    194901.52
    2024 2025
    143298.912 157628.8031434
    23883.152 26271.46719056
    -2171.19564 -2388.315199142

    9 9
    2025 Au dela de 2025
    157628.803
    7881.44016
    1970.36004
    5911.08012
    17339.1683
    -2388.3152
    9457.72819
    30319.6615 303196.614531

    12,538.17 € 125,381.68 €
    Taux sans risque beta des CP

    3.94% 1.243

    N
    CA 1820
    DADP -90
    EBIT 40
    INVESTISSEMENT -25
    BFR -111

    Année N
    BFR 111
    Variation BFR -111

    NB Périodes 0
    Année N
    CA 1820
    DADP 90
    EBIT 40
    IMPOT SUR EBIT 13.3333333
    EBIT NET 26.6666667
    DADP 90
    Variation du BFR -111
    Investissement 94.64
    FTDE -88.9733333
    Actif hors exp 105
    FTDE actualisés 199.64
    Valeur Globale de l'entreprise
    Valeur de la dette fin
    Valeur des capitaux propres
    Prime de risque du marché VCP VDF Kcp

    6.79% 53.10% 46.90% 12.38%

    N+1
    1910
    -92
    60
    -100

    N+1 N+2 N+3 N+4


    116.489010989011 121.754314285714 126.794943 131.562433
    -5.48901098901099 -5.26530329670328 -5.04062861 -4.76748985

    1 2 3
    N+1 N+2 N+3 N+4
    1910 1996.332 2078.98014 2157.1498
    91.68 95.823936 99.791047 103.54319
    59.21 61.886292 64.4483845 66.8716437
    19.7366666666667 20.628764 21.4827948 22.2905479
    39.4733333333333 41.257528 42.9655897 44.5810958
    91.68 95.823936 99.791047 103.54319
    -5.48901098901099 -5.26530329670328 -5.04062861 -4.76748985
    99.32 103.809264 108.106968 112.17179
    26.3443223443223 28.0068967032967 29.6090405 31.1850068

    24.28 € 28.01 € 29.61 € 31.19 €


    1000.55842663092
    421
    579.558426630925
    Kd Kd net d'IS Cout moyen pondéré du capital

    5.50% 0.0413 8.51%

    Tableau Convergence
    1.0490
    1.0452
    N+5 N+6 1.0414
    136.009243 140.08952026634 1.0376
    -4.44681023 -4.080277289311 1.0338
    1.0300

    4 5 5
    N+5 N+6 Au dela de N+5
    2230.06146 2296.9633052679
    107.04295 110.25423865286
    69.1319053 71.205862463305
    23.0439684 23.735287487768
    46.0879369 47.470574975537 Valeur Terminal
    107.04295 110.25423865286
    -4.44681023 -4.080277289311
    115.963196 119.44209187393
    32.7208808 34.202444465154 620.915553177403

    32.72 € 34.20 € 620.92 €


    2663092
    1
    6630925
    ableau Convergence
    0.38%

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