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    Comparaison des modèles de valorisation des options FX,

    volatilité et stratégies de Hedging et d’optimisation des


    portefeuilles

    Présenté par : Badr HASSOUN

    Soutenue devant le jury composé de


    :

    M EL QALLI Yassine (INSEA)


    M EL ABDI Fouad (INSEA)
    M EL KASMI Saad
    (ATTIJARIWAFA BANK CIB)

    June 18,
    2024
    . .. . . .. . . .. . . .. . . . . .
    .. . .. . . .. . . .. . . . . . . .
    Badr HASSOUN Institut national de la statistique et d’économie appliq uée June 18, 2024 1/ 8
    Contents

    1 Introduction
    Définition d’une option
    Types d’options : Européennes, Américaines et Asiatiques
    Modèles de valorisation des options FX

    2 Conclusion

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    .. . .. . . .. . . .. . . . . . . .
    Badr HASSOUN Institut national de la statistique et d’économie appliq uée June 18, 2024 2/ 8
    Introduction

    Introduction

    . .. . . . . . . . . . . . . . . . . .
    .. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
    Badr HASSOUN Institut national de la statistique et d’économie appliq uée June 18, 2024 3/ 8
    Introduction Définition d’une option

    Définition d’une
    option

    Une option est un contrat financier qui donne à l’acheteur le droit, mais non
    l’obligation, d’acheter (option d’achat) ou de vendre (option de vente) un
    actif sous-jacent à un prix prédéterminé, appelé prix d’exercice, à ou avant
    une date spécifiée.

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    Badr HASSOUN Institut national de la statistique et d’économie appliq uée June 18, 2024 4/ 8
    Introduction Types d’options : Européennes, Américaines et Asiatiques

    Types d’options

    Options Européennes : Ces options ne peuvent être exercées qu’à la


    date d’expiration, et non avant.
    Options Américaines : Ces options peuvent être exercées à n’importe
    quel moment avant ou à la date d’expiration.
    Options Asiatiques : Ces options ont des caractéristiques basées sur la
    moyenne des prix de l’actif sous-jacent sur une certaine période, plutôt que
    le prix à une date spécifique.

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    .. . .. . . .. . . .. . . . . . . .
    Badr HASSOUN Institut national de la statistique et d’économie appliq uée June 18, 2024 5/ 8
    Introduction Modèles de valorisation des options FX

    Modèles de valorisation des options


    FX Modèles à volatilité constante (Garman-Kohlhagen)
    : dS t
    = (r d − r f )dt + σdWt (1)
    St
    où S t est le taux de change, r d est le taux d’intérêt domestique, r f est le
    taux d’intérêt étranger, σ est la volatilité, et W t est un mouvement
    brownien. Modèles à volatilité stochastique (Heston) :
    √ S
    dS t = µ S tdt + v t S t dWt (2)
    √ v
    dv t = κ(θ − v t)dt + ξ v t dW t (3)
    où v t est la variance instantanée, κ est la vitesse de réversion, θ est la
    moyenne de long terme de la variance, ξ est la volatilité de la variance,
    et tS et Wtv sont deux mouvements browniens
    W
    Modèles à volatilité stochastique avec un spot mean-reverting
    corrélés.
    et volatilité mean-reverting (Schwartz) :
    dS t = α(µ − S t )dt + σ S dW S (4)
    S√ t t
    dv t = β(θ − v t)dt + σ v v t dWtv (5)
    . .. . . . . . . . . . . . . . . . . .

    où α et β sont les vitesses de réversion pour le spot et la volatilit .. . . . . . . . . . . . . . . . . . .


    Badr HASSOUN Institut national de la statistique et d’économie appliq uée June 18, 2024 6/ 8
    Conclusion

    Conclusion

    . .. . . .. . . .. . . .. . . . . .
    .. . .. . . .. . . .. . . . . . . .
    Badr HASSOUN Institut national de la statistique et d’économie appliq uée June 18, 2024 7/ 8
    Acknowledgement

    Merci pour votre


    attention !

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    .. . . . . . . . . . . . . . . . . . .
    Badr HASSOUN Institut national de la statistique et d’économie appliq uée June 18, 2024 8/ 8

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