- 沃倫·巴菲特大舉拋售了美國銀行和花旗集團股份，他本已龐大的現金儲備進一步增加。
- 在最新投資中，星座品牌（Constellation Brands）在啤酒市場地位強大，然而面臨潛在關稅和競爭加劇等挑戰。
- 儘管分析師意見不一，惟星座品牌仍被認為遭低估。
Investing.com - 據最新13F報告，儘管美股持續創歷史新高，「股神」巴菲特在2023年第四季度依然堅持減倉。具體減持情況如下：
- 美國銀行(NYSE:BAC)：套現1.17億股，持股比例降低14.72%，在投資組合中的占比下降1.75%
- 花旗集團(NYSE:C)：拋售4060萬股，持股比例降低73.5%，投資組合占比隨之下降0.96%。
另外，股神還清空了標普500指數ETF(NYSE:SPY)和先鋒標普500 ETF(NYSE:VOO)持倉。雖然投資規模不大，惟釋放出的市場信號值得關注。
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當前，市場普遍的關注點在巴菲特的保守立場上，不過分析他新開倉的投資標的或許更具參考價值，因為有助於我們瞭解在市場動盪時期股神是如何佈局的。
巴菲特的增投
具體來看，主要增加的投資包括：
- 達美樂比薩(Domino's Pizza)(NYSE:DPZ)：新購入110.47萬股，持股增幅86.49%，投資組合占比提升0.17%。
- 西方石油(NYSE:OXY)：增持889.69萬股，持股增幅3.49%，投資組合占比上升0.16%。
巴菲特的新歡
巴郡(NYSE:BRKa)此次最重磅的新增投資當屬星座品牌(NYSE:STZ)。巴菲特買入562.43萬股，總值12.4億美元，占投資組合的0.5%。
巴菲特買入最多。
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星座品牌深度剖析
在美國進口啤酒市場，星座品牌佔據龍頭地位。公司不僅擁有多個墨西哥高端啤酒品牌，還佈局葡萄酒和烈酒業務。
股息持續增長
近十年來，公司啤酒業務發展迅猛，尤其是Modelo Especial和Pacifico等核心品牌增勢顯著。得益於高端化策略和充沛現金流（預計2025財年自由現金流將達16億至18億美元），公司股息年增長率維持在13.5%。
雙重挑戰來襲
雖然基本面穩固，但星座品牌當前面臨多重考驗。特朗普提議對墨西哥商品加征關稅，分析師指出，若徵收25%關稅，將嚴重影響2026財年每股收益表現。
同時，墨西哥進口啤酒市場競爭加劇，加上近期 Surgeon General 發佈研究，指出飲酒與癌症存在關聯，這些行業性問題都給公司帶來壓力。
季報遜於預期
上述挑戰已在最新一季財報中顯現。每股收益為3.25美元，未達市場預期的3.31美元。公司隨即下修2025財年業績預期，將每股收益目標區間從此前的13.60-13.80美元下調至13.40-13.80美元。
來源：InvestingPro
受此影響，投資者信心也走弱。
從上圖可見，分析師對星座品牌下季度盈利預期持續下調。過去一年，本季度每股收益預期從2.44美元降至2.32美元，跌幅4.8%。公司預計於2025年4月3日公佈第四季度業績。
各大投行對公司前景分歧明顯：Piper Sandler下調評級至中性，給出200美元目標價；而RBC Capital Markets則維持買入評級，目標價308美元。
星座品牌估值分析：價值被低估？
InvestingPro最新估值顯示，星座品牌股價有所低估。相比2月18日169.38美元的收市價計算，股價仍有13.3%的上升空間。不過需要注意的是，市場形勢瞬息萬變。
數據截至2025年2月18日，來源：InvestingPro
華爾街24位分析師更為看好該股，給出的平均目標價高達243.80美元。
「股神」出手顯神通
也許正是看到了星座品牌被低估的機會，巴菲特選擇開倉。再次證明，即便年過九旬，這位「奧馬哈先知」依然保持著敏銳的投資判斷力。
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編譯：劉川