Estudo de Caso - A Companhia de Bolos Dos Santos

Fundação Getúlio Vargas
Programa de Pós-graduação em Economia

Mestrado Profissional em Economia – Brasília (DF)
Disciplina: Finanças Corporativas
Professor: Benjamin M. Tabak
Ives Cézar Fülber – C350095

Valdecir Marco De Bastiani – C350098
MAI/2019
A Companhia de Bolos Dos Santos
No início de 2003, Juan e Tatiana dos Santos formaram a Companhia de Bolos

Dos Santos. A empresa produziu uma linha completa de bolos, e suas especialidades
incluíam cheese cake, torta de limão e bolo com camada dupla de chocolate e sorvete.
O casal formou a empresa como um hobby, e ambos mantiveram seus
empregos. Juan fazia toda a parte bancária e Tatiana tratava do marketing e da
distribuição. Com produtos de boa qualidade e um plano de marketing sólido, a empresa
cresceu rapidamente.
No início de 2008, a empresa apareceu em uma revista empresarial de grande
circulação. Mais tarde, naquele ano, apareceu numa das principais revistas
especializadas em culinária.
Depois de o artigo ter sido publicado na revista, as vendas explodiram e eles
começaram a receber pedidos de todo o mundo. Devido ao aumento das vendas, Juan
deixou seu outro emprego, e Tatiana fez o mesmo em seguida. A empresa contratou
mais funcionários para atender à demanda.
Infelizmente, o rápido crescimento levou a problemas de fluxo de caixa e de
capacidade. Atualmente, a empresa produz o máximo possível de bolos com os ativos
que possui, mas a demanda ainda está crescendo.
Além disso, uma rede de supermercados fez uma proposta para colocar quatro
de seus bolos em todas as lojas da rede, e uma rede nacional de restaurantes entrou
em contato para vender os bolos da Dos Santos em seus estabelecimentos. O
restaurante venderia os bolos sem a marca. Juan e Tatiana têm um registro como
empresa individual.
Suponha agora que eles pediram a você que os ajudasse a gerenciar e dirigir o
seu crescimento. Eles pediram especificamente que você respondesse algumas
perguntas:
1. Quais são as vantagens e desvantagens de mudar a organização de empresa
individual para sociedade de responsabilidade limitada?
Conforme a descrição do estudo de caso, a empresa pertence de fato ao casal,
entretanto formalmente encontra-se registrada apenas em nome de um dos dois sócios.
Então a primeira grande vantagem seria formalizar a situação da sociedade, incluindo
ambos os sócios no contrato social da empresa. Também são vantagens de uma
Sociedade Limitada:
a. Não possui limite mínimo para composição de capital social

b. Distinção entre o patrimônio da empresa e o de cada sócio
c. Responsabilidade limitada aos sócios conforme suas cotas de
participação na empresa
d. Possibilidade de agregar novos sócios para ampliação do negócio
e. Maior facilidade na obtenção de crédito
As principais desvantagens que podemos observar no caso apresentado são as
seguintes:
a) Limitação na gestão da empresa, em razão da entrada de novos sócios

b) Vida limitada da empesa
c) Dificuldade de transferência da propriedade, implicando em falta de
liquidez e necessidade de alterar o contrato social para cada mudança,
devendo contar com a concordância de todos os sócios
d) A capacidade de crescimento pode ser severamente limitada pela
incapacidade de levantar dinheiro para investir
2. Quais são as vantagens e desvantagens de mudar a organização de empresa

individual para uma sociedade por ações?
As vantagens mais importantes de uma S.A. – Sociedade por ações são:
a) Possibilidade de entrada de pequenos acionistas

b) Distribuição dos riscos do negócio entre os acionistas
c) O patrimônio pessoal dos sócios/acionistas não responde por obrigações
da empresa
d) Maior facilidade de captação de recursos (debêntures ou abrir mais o
capital), o que possibilita a expansão da empresa, capturando boas
oportunidades negociais
e) Maior liquidez aos investidores, já que as ações podem ser facilmente
negociadas no mercado secundário
f) Reservas financeiras para a empresa e distribuição dos lucros aos
acionistas
Porém, as S.A. também possuem desvantagens:
a) Necessidade de tamanho (escala) para suportar o custo de observância

(regulatório)
b) Necessidade de implantação de uma sólida governança corporativa, com
divulgação das demonstrações financeiras
c) Processos burocráticos (assembleias, estatuto social mais complexo,
prestação de contas aos acionistas)
3. Por último, qual opção você recomendaria que a empresa adotasse? Por quê?
Dado o cenário apresentado de crescimento rápido e exponencial da empresa
objeto desse estudo, com clara possibilidade de ganho de escala e necessidade de
recursos para financiar essa expansão, entendemos que a constituição de uma
Sociedade Anônima é a que melhor se adequa às pretensões da empresa. É o tipo de
sociedade que possibilitará a Companhia de Bolos Dos Santos potencializar seu
crescimento atual e futuro, gerando maior riqueza aos seus acionistas. Uma opção a
ser considerada seria uma sociedade por ações de capital fechado, com os atuais sócios
mantendo 50% mais uma ação e dessa forma, o controle sobre a empresa.
Anexo I
Citamos os diversos tipos de constituições de empresas existentes no Brasil:
i. Empresário Individual – não separa o patrimônio

ii. MEI – Microempreendedor Individual – faturamento até R$ 60 mil/ano
iii. ME – Microempresa – faturamento até R$ 360 mil/ano
iv. EPP – Empresa de Pequeno Porte – faturamento anual até R$ 3,6 milhões
v. EIRELI – Empresa Individual de Responsabilidade Limitada – capital
social não inferior a 100 salários mínimos. Todas as normas de empresa
de Sociedade Limitada se aplicam a EIRELI
vi. LTDA – Sociedade Limitada – dois ou mais sócios, com cotas de capital
definidas, que estabelecem as responsabilidades de cada sócio
vii. SA – Sociedade Anônima – pode ser de capital aberto ou fechado. Possui
mais do que um sócio, chamado de acionista. Os lucros podem ser
divididos entre os acionistas.
viii. Sociedade em Comandita Simples – são dois tipos de sócios, os
comanditários (responsabilidade sobre suas cotas) e os comanditados
(responsabilidade solidária e ilimitada sobre as obrigações da empresa)
ix. Sociedade em Comandita por Ações – empresa de constituição híbrida,
regida pelas normas das S.A. e da comandita
x. Empresas sem fins lucrativos – não visam ao lucro
Bibliografia
6 benefícios da sociedade anônima. Disponível em
<https://ferreirademeloadvogados.jusbrasil.com.br/artigos/584813642/6-
beneficios-da-sociedade-anonima>. Acesso em 01 maio 2019.
Conheça os 10 tipos de empresas no Brasil. Disponível em

<http://prosperatecnologia.com.br/blog/conheca-os-10-tipos-de-empresas-no-
brasil/>. Acesso em 30 abril 2019.
Quais as vantagens de uma empresa Ltda. Disponível em

<https://www.ohub.com.br/ideias/quais-as-vantagens-de-uma-empresa-ltda/>. Acesso
em 30 abril 2019.
Tabak, B.M. Finanças Corporativas. Fundação Getúlio Vargas. 2019.

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No início de 2003, Juan e Tatiana dos Santos formaram a Companhia de Bolos

a. Não possui limite mínimo para composição de capital social

a) Limitação na gestão da empresa, em razão da entrada de novos sócios

2. Quais são as vantagens e desvantagens de mudar a organização de empresa

a) Possibilidade de entrada de pequenos acionistas

a) Necessidade de tamanho (escala) para suportar o custo de observância

i. Empresário Individual – não separa o patrimônio

Conheça os 10 tipos de empresas no Brasil. Disponível em

Quais as vantagens de uma empresa Ltda. Disponível em

Tabak, B.M. Finanças Corporativas. Fundação Getúlio Vargas. 2019.

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