2017

RELATÓRIO ANUAL
DE ACTIVIDADES

MARÇO, 2018
LISTA DE ABREVIATURAS

ANNA
Associação das Agências Nacionais de Codificação

ASEA
Associação das Bolsas de Valores de África

APIEX
Agência para Promoção de Investimentos e Exportações de Moçambique

CoSSE
Comité das Bolsa de Valores da SADC

BVM
Bolsa de Valores de Moçambique

CVM
Central de Valores Mobiliários

CTA
Confederação das Associações Económicas

FSDMoç
Financial Sector Deepening Mozambique

FACIM
Feira Internacional de Maputo

MT
Meticais

SNC
Sistema de Negociação por Chamada

SNR
Sistema de Negociação por Registo

OCAM
Ordem dos Contabilistas e Auditores de Moçambique
 Salim Cripton Valá
PCA da BVM

DESAFIOS PRINCIPAIS DA BVM PARA 2018:

"Ser um Instrumento Concreto para a

Inclusão Financeira, a Transparência e
a Melhoria do Ambiente de Negócios
em Moçambique"

A economia moçambicana está atravessando um momento turbulento

desde 2016, de retracção, depois de durante mais de 15 anos ter conhe-
cido ritmos de crescimento económico de cerca de 7% e tido indicado-
res macroeconómico satisfatórios. É óbvio que esse cenário económico
não podia manter o sistema financeiro e o mercado de capitais imune
aos seus efeitos negativos, e em que o sector empresarial tem-se quei-
xado do custo elevado do crédito e de um ambiente de negócios que
inspira ainda muitos cuidados.

O difícil contexto económico que o País atravessa levanta enormes de-

safios às instituições nacionais na normal prossecução das suas activi-
dades, desafiando-as a um esforço incomensurável para o alcançar das
metas planificadas, em simultâneo com uma adequada racionalização
dos seus recursos humanos, técnicos, materiais e financeiros.

Mesmo perante as contrariedades, marcadas pelo ambiente de restri-

ção e contenção de recursos, a BVM procurou alcançar as metas traça-
das definidas para o ano 2017, tendo alcançado esses objectivos, mercê
de um esforço redobrado dos quadros da BVM, das parcerias estabele-
cidas com diversas instituições do panorama económico nacional e do
apoio sempre presente da tutela (MEF) e do regulador do mercado de
capitais (Banco de Moçambique).

Cientes de que os resultados obtidos não dependeram exclusivamente

do esforço institucional, porque a BVM não funciona como uma ilha, é
de justiça destacar o contributo dos demais intervenientes do mercado
de capitais, com destaque para as empresas, os investidores, as institui-
ções financeiras, os operadores de bolsa, as instituições de formação e
de promoção económica, os parceiros de cooperação e os órgãos de
comunicação social.

As actividades realizadas pela BVM ao longo de 2017 foram o reflexo de

um intenso e estruturado esforço interno e o estabelecimento de boas
parcerias institucionais. Não baixámos os braços perante as adversida-
des ou condições menos favoráveis, mas procurámos fazer mais com
menos, estabelecendo pontes com outras instituições. E os resultados
dos principais indicadores bolsistas são um espelho deste esforço, pois
mesmo dentro de um ambiente económico complexo, de contracção e
restritivo, paradoxalmente o comportamento global do mercado bolsis-
ta conheceu uma evidente evolução positiva.

Do final de 2016 para o final de 2017, a capitalização bolsista da BVM

cresceu de 61.897 para 71.916 milhões MT (+16,2%), o volume de negó-
cios passou de 2.787 para 5.608 milhões MT (+101,2%), o índice de liqui-
dez passou de 4,5% para 7,8% (+73,2%), o número de títulos e titulares
registados na Central de Valores Mobiliários cresceu em 17,9% e 13,3%,
respectivamente. Esses principais indicadores falam por si.
Iniciámos um ciclo de visitas estruturantes e estratégicas, visando as-
segurar uma abordagem de proximidade com as Províncias de Cabo
Delgado, Tete, Maputo e Sofala, tendo estado em estreito contacto com
as autoridades provinciais, o sector empresarial, as comunidades estu-
dantis e académicas e outros representantes da sociedade civil, para
além de visitas a empresas para promoção da literacia financeira e con-
vite as empresas para usarem os produtos do mercado de capitais e os
serviços da BVM.

Até 2016 o mercado accionista da BVM era composto por 4 empre-

sas. Em 2017, foram mais quatro novas empresas que solicitaram a sua
admissão à cotação, tendo duas sido admitidas em Abril e Agosto (as
restantes aguardam decisão da BVM), e uma das novas empresas foi
a primeira a ser cotada no Segundo Mercado de Bolsa, um mercado
bolsista vocacionado para as PME´s, e que havia sido criado em 2009
para esse efeito.

Prosseguimos com o esforço de educação financeira, com acções de

formação e disseminação, e capacitámos directamente 9.153 pessoas
de um universo planeado de 10.300, correspondente a um grau de
execução de 89%, tendo ainda sido impressos quase 19 mil exemplares
de diversas publicações da BVM que têm sido objecto de distribuição
pelos grupos-alvo da BVM (empresários, investidores, ordens profissio-
nais, dirigentes e quadros do Estado, estudantes e o público em geral),
para além da realização de diversos artigos, suplementos, debates e
entrevistas veiculados pelos mais diversos canais de comunicação (te-
levisão, rádio, jornais, revistas, etc).

Foram aprovados novos instrumentos de trabalho, fundamentais para

lubrificar o funcionamento da instituição, com destaque para a Visão
Estratégica e Operacional da BVM 2017 – 2019, o Plano Estratégico da
BVM para 2017-2021, o Programa de Educação Financeira 2017-2019,
para além da aprovação do Código de Conduta e Carta de Auditoria, e
elaboração da Estratégia de Comunicação e Imagem, que apenas care-
ce de discussões finais e sua aprovação.

Se por um lado reconhecemos a qualidade do trabalho que realizamos

em 2017, por outro não deixamos de tomar consciência que foi possível
aprender muito e que é um imperativo melhorar a qualidade dos servi-
ços prestados e os resultados a alcançar em 2018.

Estamos preparados para os novos desafios de 2018, com realce para

as seguintes metas: (i) admitir quatro novas empresas à cotação na
Bolsa, incluindo realizar a Oferta Pública de Venda (OPV) de 7,5% da
HCB para nacionais e da Tropigália; (ii) operacionalizar a implementa-
ção da Lei das Parcerias Público Privadas (PPP), Projectos de Grande
Dimensão (PGD) e Concessões Empresariais (CE); (iii) ser o veículo pre-
ferencial para a alienação de parte das participações sociais detidas
pelo Estado e Empresas Públicas; (iv) fortalecer a estrutura interna da
BVM; (v) prosseguir com a implementação do Programa de Educação
Financeira; (vi) iniciar o processo de elaboração da Estratégia de De-
senvolvimento do Mercado de Capitais, e; (vii) proceder ao ajustamento
da base regulamentar, introduzir novos produtos e serviços e fazer o
dimensionamento tecnológico.

Vamos continuar a estabelecer parcerias e convénios com instituições

nacionais e instituições congéneres de outros países, melhorar a gestão
do conhecimento e adoptando boas práticas internacionais, mas forma-
tando ao contexto e realidade de Moçambique.

Acreditamos que 2018 será um ano de afirmação e reposicionamento

da BVM no panorama financeiro moçambicano. Queremos massificar o
conhecimento e o uso da Bolsa pelos Moçambicanos, e a OPV da HCB
vai ser instrumental para esse desiderato, contribuindo para a Bolsa ser
um instrumento concreto de inclusão financeira para a transparência e
fundamental para a melhoria do ambiente de negócios em Moçambi-
que.

Maputo, 27 de Março de 2018

O PCA da BVM

________________
ÍNDICE

SUMÁRIO EXECUTIVO ............................................................................ 08

INTRODUÇÃO............................................................................................ 10

1. PLANIFICAÇÃO INSTITUCIONAL........................................................ 12
1.1 Visão Estratégica da BVM.................................................................... 12
1.2 Plano Estratégico da BVM.................................................................. 13

2. MERCADO ACCIONISTA ...................................................................... 16

2.1 Visitas Corporativas..............................................................................16
2.2 Admissão de Empresas à Cotação................................................... 17
2.3 Processos de Admissão iniciadas em 2017....................................19
2.4 Suspensão da negociação das acções da MATAMA, SA ..........20

3. MERCADO DE TÍTULOS DE DÍVIDA................................................... 21

3.1 Admissão à Cotação de Obrigações do Tesouro ......................... 21
3.2 Admissão à Cotação de Obrigações Corporativas..................... 22

4. EDUCAÇÃO FINANCEIRA E PROMOÇÃO DO MERCADO

DE CAPITAIS ........................................................................................24
4.1 Educação e Literacia .......................................................................... 24
 4.2 Organização e Participação em Eventos ..................................... 26
4.3 Formação para Parceiros Estratégicos.......................................... 27
4.4 Elaboração de Documentos............................................................. 29
4.5 Divulgação nos Órgãos de Comunicação Social......................... 29

5. DIMENSIONAMENTO TECNOLÓGICO .............................................. 30

6. CENTRAL DE VALORES MOBILIÁRIOS ............................................. 31

7. PARCERIAS E COOPERAÇÃO .............................................................32

8. REFORÇO DA CAPACIDADE INSTITUCIONAL ................................ 34

8.1 Formação dos Colaboradores da BVM...........................................34

9. QUADRO LEGAL E REGULAMENTAR SOBRE O MERCADO

DE VALORES MOBILIÁRIOS ...............................................................35

10. CONSIDERAÇÕES FINAIS .................................................................36

11. GLOSSÁRIO DOS TERMOS .................................................................37

 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

SUMÁRIO EXECUTIVO

O ano de 2017 foi marcado por um conjunto de eventos que circuns-

creveram de forma profunda as actividades da Bolsa de Valores,
designadamente:

1. A aprovação de um conjunto de instrumentos estruturantes para o

desempenho das actividades da BVM:

i. Visão Estratégica e Operacional da BVM;

ii. Programa de Educação Financeira 2017-2019, e;

iii. Plano Estratégico da BVM 2017-2021.

2. A admissão à cotação de 2 Empresas, das quais uma é PME, sendo

a primeira empresa a ser admitida no Segundo Mercado da Bolsa
de Valores (vocacionado para as PMEs).

3. O anúncio público de venda de 7,5% das acções da Hidroeléctrica

de Cahora Bassa, através de BVM, exclusivamente para nacionais,
empresas e instituições moçambicanas, naquela que irá ser a maior
operação bolsista alguma vez realizada em Moçambique.

4. Crescimento da Capitalização Bolsista na ordem de 12,1% relativa-

mente ao período homólogo (2016), isto é, passou de 61.896,98
milhões de MT em 2016 para 71.916,06 milhões de MT em 2017.

5. Aumento do Volume de Transações que passou de 2.787 milhões

de MT em 2016 para 5.608 milhões de MT em 2018, justificada den-
tre vários factores, pelo aumento da confiança dos agentes econó-
micos ao longo do ano, observado através do indicador de clima
económico das empresas (ICE), medida qualitativa de avaliação
agregada das perspectivas dos agentes económicos sobre a evolu-
ção da economia no curto prazo; facto que esteve em linha com as
expectativas da procura e de emprego que se apreciaram positiva-
mente pelo terceiro trimestre consecutivo do ano de 2017.
08
BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

09
 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

INTRODUÇÃO

O Plano Anual de Actividades da Bolsa de Valores de Moçambique é o

instrumento que apresenta as principais actividades desenvolvidas ao
longo de todo o ano 2017, elaborado em estreito alinhamento com os
principais instrumentos de gestão do Governo com realce para o Plano
Quinquenal do Governo 2015-2019, Plano Económico e Social 2017, Es-
tratégia do Desenvolvimento do Sector Financeiro 2013-2022, Estraté-
gia Nacional de Inclusão Financeira 2016-2022, entre outros.

Este relatório expõe as principais actividades desenvolvidas pela BVM

durante o ano de 2017, inserindo uma apreciação crítica sobre o desem-
penho.

Este documento está estruturado em nove partes, à saber:

• A primeira parte apresenta o processo de Planificação Institucional

mostrando a Visão Estratégica e Operacional da BVM 2017-2019
e o Plano Estratégico 2017-2022 instrumentos orientadores para
dinamização do Mercado de Capitais em Moçambique;

• A segunda parte refere-se à actividade do mercado accionista,

fazendo-se referência às actividades desenvolvidas no sentido de
promover a captação de empresas para o Mercado Bolsista;

• Na terceira, ilustra o mercado de Títulos de Dívida, uma fonte al-

10
 BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

ternativa de financiamento doméstico, tanto para o Estado como

para as Empresas;

• A quarta parte apresenta actividades relacionadas com o proces-

so de educação financeira e a promoção do Mercado de Capitais,
arrolando o processo de divulgação, através de seminários, con-
ferências, workshops, encontros e capacitações, apresentação de
vídeos e spots audio nos principais órgãos de comunicação social
(rádio, televisão, imprensa escrita) de todas as actividades desen-
volvidas ao longo do ano;

• A quinta e sexta partes mostram o dimensionamento tecnológico,

com principal destaque para a criação de um novo website da BVM
e o registo de Títulos na Central de Valores Mobiliários;

• Na sétima e oitava partes são arroladas as parcerias e cooperação

entre a BVM, os parceiros estratégicos e o reforço da capacidade
institucional através de formação e capacitação dos colaboradores
por forma a responderem cada vez melhor aos desafios da insti-
tuição;

• A nona e última parte faz o levantamento das matérias legais

sujeitas a revisão, como resposta ao objectivo de melhoramento
do quadro legal e regulamentar do Mercado de Valores Mobiliários.

11
 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

1 PLANIFICAÇÃO
INSTITUCIONAL

1.1 VISÃO ESTRATÉGICA DA BVM

A Bolsa de Valores de Moçambique (BVM), no âmbito do seu papel
de organização, gestão e manutenção do mercado secundário de va-
lores mobiliários, assegura a existência dos meios e sistemas apropria-
dos para o funcionamento de um mercado regulamentado para a tran-
sacção de valores mobiliários cotados e, em simultâneo, a adequada
protecção dos investidores, pelo que sentiu a necessidade de elaborar
uma visão estratégica para os próximos três anos, cobrindo o período
2017-2019.

Dentro da sua visão estratégica, a BVM assume-se como uma institui-

ção que procura dinamizar e tornar mais relevante e utilitário o Mercado
de Capitais em Moçambique, contribuindo assim para o fortalecimento,
diversificação e sustentabilidade do sistema financeiro. Assim, a visão
está assente em 5 pilares fundamentais a destacar:

1. Fazer com que o Mercado de Capitais tenha um papel mais pre-

ponderante na economia nacional, aumentando o seu dimensio-
namento e a sua capacidade de responder aos desafios impostos
pelo crescimento e desenvolvimento económico, em termos das
necessidades de financiamento do sector empresarial público e
privado, e disponibilizar mais alternativas de investimento e aplica-
ção de poupança dos cidadãos; com efeito, espera-se que até 2019
sejam desenvolvidas acções que permitirão o alcance de 12 em-
presas para o mercado bolsista (2 admitidas à cotação em 2017),
quer das grandes empresas (Mercado de Cotações Oficiais) quer
do segmento das PMEs (Segundo Mercado), ultrapassando a meta
de 10 estabelecida no PQG 2015-2019.

2. Reforçar o papel da Bolsa de Valores de Moçambique como ins-

trumento do Estado na implementação da sua política económi-
12 ca (alienação das participações sociais do Estado e das Empresas
 BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

Públicas, viabilização da passagem das participações sociais dos

mega-projectos nas áreas dos recursos minerais, energéticos, tele-
comunicações, agro-pecuários, turísmo, sector financeiro e outros),
orientada para o empoderamento económico dos moçambicanos,
promoção do desenvolvimento económico inclusivo e o reforço do
sector empresarial privado. Assim, espera-se que em cada ano se-
jam emitidos em mercado de bolsa, pelo menos 25% do montante
de emissão de Dívida Interna programada em cada exercício orça-
mental do Estado.

3. Massificar o conceito de mercado de capitais e da bolsa de valores

junto dos diversos segmentos da população moçambicana (em-
presários e potenciais investidores, classes profissionais, académi-
cos e estudantes, jovens, mulheres, sector informal, etc.), através
da implementação do Programas de Educação Financeira, direc-
cionados para grupos-alvo específicos, por forma que até 2019 seja
alcançada a meta total de 25 mil cidadãos, 9.500 investidores e
3.500 estudantes.

4. Estabelecer parcerias institucionais com instituições relevantes do

panorama económico nacional e internacional e com instituições
congéneres de outros países, para assegurar uma maior penetra-
ção no país e desenvolver programas de cooperação nos domínios
da formação, troca de experiências, aprimoramento do quadro re-
gulamentar e promoção da inovação tecnológica.

1.2 PLANO ESTRATÉGICO DA BVM

O Plano Estratégico da BVM (2017-2021) é resultado da parceria com
o programa do Governo Britânico denominado Financial Sector Dee-
pening Mozambique (FSDMoç), através do seu Departamento para o
Desenvolvimento Internacional (DFID).

A sua elaboração, iniciada em 2016, contou com o apoio de uma em-

presa de consultoria contratada para o efeito, a Equity Research Desk,
tendo a sua elaboração assente num processo de auscultação dos
principais intervenientes do Sistema Financeiro em Moçambique, bem
como colaboradores da instituição, reflectindo os principais desafios do
Mercado de Capitais e da Bolsa de Valores, no que concerne a quatro
pilares de intervenção: (1) Estrutura e Capacitação, (2) Consciencializa-
ção, Comunicação e Posicionamento, (3) Legislação e Regulamentação
e, (4) Mercado das Pequenas e Médias Empresas (PMEs).
13
 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

Lançamento do Plano Estratégico da Bolsa de Valores de Moçambique, Dezembro de 2017

O Plano Estratégico contém iniciativas estratégicas viradas para res-

ponder aos desafios correspondentes aos pilares supracitados e, atra-
vés da sua implementação, espera-se realizar uma série de actividades
que vão contribuir para o desenvolvimento do Mercado de Capitais e da
BVM, sendo de destacar:

1. Introduzir novos produtos na Bolsa de Valores, tanto para respon-

der às necessidades de financiamento das Grandes Empresas, bem
como das PMEs, oferecendo aos investidores maiores opções de
investimento;

2. Adquirir um novo Sistema de Negociação e aumentar as capaci-

14 dades de processamento de negócios, adicionar funcionalidades,
 BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

reduzir riscos operacionais, bem como permitir a interligação com

as Bolsas de Valores regionais e de outras praças financeiras;

3. Fazer demandas no sentido de criação da uma Autoridade de Su-

pervisão do Mercado de Valores Mobiliários independente e induzir
o surgimento de Operadores de Bolsa autónomos, cujas activida-
des sejam orientadas para dinamizar o mercado bolsista e respon-
der aos desafios do Mercado de Capitais e da Bolsa de Valores;

4. Rever os requisitos de admissão à cotação na BVM, por forma a

introduzir mecanismos de atracção, tanto das Grandes assim como
das PMEs;

5. Expandir o Programa de Educação Financeira da Bolsa de Valores,

em consonância com a Estratégia Nacional de Inclusão Financei-
ra, e aumentar a consciencialização do público em geral sobre as
alternativas de financiamento e investimento disponíveis na BVM;

6. Traduzir o website da BVM para a língua Inglesa e recrutar agências

noticiosas (Reuters, Bloomberg), com vista a atingir um público
mais amplo de investidores e aumentar a visibilidade da Bolsa de
Valores; e,

7. Dar continuidade à capacitação dos colaboradores da instituição,

fortalecer as áreas de apoio às empresas e investidores, e criar no-
vas áreas de cumprimento, auditoria e gestão de risco.

O Plano Estratégico contempla também perspectivas de longo prazo,

numa secção dedicada às iniciativas “out-of-the-box”, cuja implemen-
tação depende da participação de outros intervenientes do mercado.
Destacam-se entre estas iniciativas, desenvolver o mercado do financia-
mento interno, atraindo os Municípios e as Províncias para o mercado
bolsista, bem como a privatização parcial da Bolsa de Valores.

Acredita-se que no final do período de implementação do Plano Estra-

tégico da BVM e, através da admissão à cotação das instituições su-
pracitadas, bem como, parte das 100 Maiores Empresas, incluíndo as
empresas abrangidas pela Lei das Parcerias Público Privadas (PPPs),
Projectos de Grande Dimensão (PGDs) e Concessões Empresariais (CE)
e algumas empresas públicas e participadas pelo Estado, a BVM venha
a alcançar níveis de até 21% da Capitalização Bolsista em relação ao
Produto Interno Bruto de Moçambique.

15
 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

2 MERCADO ACCIONISTA

2.1 VISITAS CORPORATIVAS

No âmbito da captação de empresas para o mercado, foram efectua-
das visitas corporativas e contactos que permitiram a interação com
os empresários, potenciais investidores, comunidade académica e di-
rigentes e quadros de instituições do Estado, onde foram realizadas
quatro visitas estruturantes às Províncias de Cabo Delgado, Tete, Mapu-
to e Sofala, e reforçada com acções pontuais nas Cidades de Maputo,
Xai-Xai, Chókwè (Província de Gaza), Cidade de Nampula (Província
de Nampula), Distrito de Namaacha (Província de Maputo), Cidade de
Inhambane, distrito de Inhassoro (Província de Inhambane), Distrito de
Vandúzi (Província de Manica) e Província de Sofala e Cabo Delgado,
com o objectivo:

• Proceder à divulgação do mercado de capitais e do papel da BVM

aos agentes económicos das Províncias, tendo em vista a promo-
ção do financiamento à economia e o estímulo à poupança e o seu
investimento produtivo;

• Criar espaço para que a comunidade académica e estudantes do

ensino médio possam conhecer melhor o mercado de capitais e a
BVM, a sua natureza, os produtos e serviços oferecidos e a forma
como acedê-los;

• Estabelecer contactos directos com algumas empresas que tem

interesse em cotar-se na Bolsa ou beneficiar dos serviços por ela
disponibilizados, e iniciar o processo de apoio e assistência directa
por forma a reunirem os requisitos exigidos para se cotarem em
Bolsa; e,

• Manter encontros com os dirigentes das Províncias para dar a

conhecer o papel da BVM por forma a ter um melhor conheci-
mento das instituição e seu mandato, e assim ajudar na divulga-
ção da informação ao público em geral, em particular os agentes
económicos.
16
 BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

2.2 ADMISSÃO DE EMPRESAS À COTAÇÃO

O ano de 2017 foi marcado pela admissão à cotação de 2 empresas, das
quais uma é PME, sendo a primeira empresa a ser admitida a cotação
no segundo mercado de Bolsa (vocacionada para PMEs).

Foram quatro as empresas que solicitaram a admissão à cotação

em 2017 (MATAMA - Matadouro da Manhiça, SA, Zero Investimentos,
ARCO Investimentos e MB Consulting) tendo a Matama e a Zero Inves-
timentos sido admitidas na Bolsa, respectivamente em Abril e Agosto
de 2017. A Arco Investimentos e a MB Consulting (pedido de admissão
em 29 de Dezembro) estão em tramitação de processos e aguardam
decisão da BVM.

(1) MATAMA - Matadouro da Manhiça, S.A, com a quantidade de

1.800.000 acções ordinárias, nominativas e escriturais, com o valor no-
minal unitário de 250,00MT, representativas de 100% do capital social.

A MATAMA é uma empresa de abate e processamento de carne bovi-

na, dedicando-se à venda da mesma e operando na zona Sul do terri-
tório nacional. A Matama é um novo matadouro industrial que promete
elevar a qualidade da carne nacional, com a ajuda de uma tecnologia
nunca antes usada no país.

Admissão à Cotação da MATAMA SA, Abril de 2017

 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

(2) ZERO INVESTIMENTOS, SA, com a quantidade de 13.557.500 ac-

ções, representativas de 100% do capital social da sociedade, com o
valor nominal unitário de 1,00 MT, representativas de 100% do capital
social da sociedade.

Admissão à Cotação da ZERO INVESTIMENTOS, SA, Agosto de 2017

A ZERO INVESTIMENTOS, é uma sociedade comercial, com sede em

Marracuene e tem como objecto principal estabelecer e providenciar
serviços de investimento e gestão de fundos e capitais, bem como pro-
ceder a selecção, gestão e aplicação de investimento de qualquer fun-
do de capital de risco e celebrar acordos para a prestação de serviços
de gestão de investimento.

A admissão das Empresas na Bolsa de Valores de Moçambique surge

como resposta aos trabalhos desenvolvidos pela BVM no âmbito de
18 promoção de captação de empresas para o Mercado.
 BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

Admissão à Cotação da ZERO INVESTIMENTOS, SA, Agosto de 2017

2.3 PROCESSOS DE ADMISSÃO INICIADAS EM 2017

Outras empresas iniciaram também com o processo e preparação para
admissão na Bolsa de Valores de Moçambique, com destaque para:

A Tropigália, SA, uma importante empresa moçambicana na área de

retalho, iniciou a sua intenção de se admitir à cotação na Bolsa de Va-
lores em 2017, mas já no último trimentre do ano, foi obrigada a adiar a
admissão à cotação para 2018 por motivos exclusivamente relaciona-
dos com um dos intermediários financeiros participante no processo
da OPV.

Em finais de Novembro de 2017, foi anuciada a OPV de 7,5% das acções

da Hidroelétrica de Cahora Bassa, destinada a cidadãos, empresas e
instituições moçambicanas, numa operação a ser realizada através da
Bolsa de Valores de Moçambique, no quadro de um processo que se
pretende que seja inclusivo, abrangente, transparente e credível, aliás
como tem sido norma nas operações na BVM. 19
 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

2.4 SUSPENSÃO DA NEGOCIAÇÃO DAS ACÇÕES DA

MATAMA, SA
Em 20 de Novembro de 2017, a Bolsa de Valores de Moçambique
(BVM) tomou conhecimento, através de anúncio publicado no Jornal
Notícias, pelo Tribunal Judicial da Província de Maputo, em que o Moza
Banco S.A., move uma acção executiva contra a MATAMA, S.A. para
pagamento de responsabilidades financeiras que a empresa tem junto
ao Moza Banco SA.

Consultado o Conselho de Administração da MATAMA, S.A., a socieda-

de confirmou a existência do processo de execução que corre contra
ela junto do Tribunal Judicial da Província de Maputo, tendo comunica-
do que estava a encetar todos os esforços para a resolução do lítigio
que opõe o Moza Banco à Matama.

A Bolsa de Valores, nos termos das competências que lhe são conferi-
das pelo Artigo 68 do Código do Mercado de Valores Mobiliários, pu-
blicou um Aviso BVM, no dia 22 de Novembro de 2017, determinando a
suspensão da negociação das acções da sociedade MATAMA S.A. com
efeitos a partir da sessão de bolsa do dia 23 de Novembro de 2017, até
que cessem os factos que determinaram a suspensão da negociação
das acções, ou que ocorram outros factos que determinem a tomada
de outras medidas.

Tendo em conta que a MATAMA SA é uma empresa cotada na Bolsa, e

na defesa dos interesses do mercado e dos investidores, a BVM está a
proceder ao acompanhamento e avaliação da evolução da situação da
sociedade face às razões que determinaram a suspensão da transacção
das suas acções no mercado bolsista.

A MATAMA tem procurado encontrar uma solução para a resolução do

litigio que a opõe ao Moza Banco.

20
 BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

MERCADO DE TÍTULOS DE 3
DÍVIDA

3.1 ADMISSÃO À COTAÇÃO DE OBRIGAÇÕES DO TESOURO

O Mercado Primário, onde ocorre a emissão e primeira transacção de
títulos registou sete emissões de Obrigações de Tesouro e duas emis-
sões de Obrigações Corporativas.

• Obrigações do Tesouro 2017 – 1ª Série, emitido em Fevereiro de 2017,

representativo de 32.550.000 obrigações, com valor nominal de
100 Meticais cada, no valor global de 3.255,0 Milhões MT, por subs-
crição directa, tendo a totalidade da emissão sido subscrita à taxa
de juro de 27% e com maturidade de 3 anos.

• Obrigações do Tesouro 2017 – 2ª Série, emitido em Abril de 2017, repre-

sentativo de 22.894.680 obrigações, com valor nominal de 100 Me-
ticais cada, no valor global de 2.256,0 Milhões MT, por subscrição
directa, tendo a totalidade da emissão sido subscrita à taxa de juro
de 27,9% e com maturidade de 4 anos.

• Obrigações do Tesouro 2017 – 3ª Série, emitido em Maio de 2017, repre-

sentativo de 8.460.000 obrigações, com valor nominal de 100 Me-
ticais cada, no valor global de 8.460,0 Milhões MT, por subscrição
directa, tendo a totalidade da emissão sido subscrita à taxa de juro
de 27% e com maturidade de 3 anos.

• Obrigações do Tesouro 2017 – 4ª Série, emitido em Outubro de 2017, re-

presentativo de 33.554.688 obrigações, com valor nominal de 100
Meticais cada, no valor global de 3.369,0 Milhões MT, por subscri-
ção directa, tendo a totalidade da emissão sido subscrita à taxa de
juro de 27,5% e com maturidade de 4 anos.

• Obrigações do Tesouro 2017 – 5ª Série, emitido em Novembro de 2017,

representativo de 16.507.405 obrigações, com valor nominal de 100
Meticais cada, no valor global de 1.652,0 Milhões MT, por subscrição
21
 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

directa, tendo a totalidade da emissão sido subscrita à taxa de juro

de 27,5% e com maturidade de 3 anos.

• Obrigações do Tesouro 2017 – 6ª Série, emitido em Dezembro de 2017,

representativo de 25.650.200 obrigações, com valor nominal de
100 Meticais cada, no valor global de 2.565,02 Milhões MT, por
subscrição directa, tendo a totalidade da emissão sido subscrita à
taxa de juro de 24% e com maturidade de 10 anos.

• Obrigações do Tesouro 2017 – 7ª Série, emitido em Dezembro de 2017,

representativo de 48.364.300 obrigações, com valor nominal de
100 Meticais cada, no valor global de 4.836,43 Milhões MT, por
subscrição directa, tendo a totalidade da emissão sido subscrita à
taxa de juro de 24% e com maturidade de 15 anos.

As 7 emissões de Obrigações do Tesouro, prefazem um montante glo-

bal de 18.779,45 Milhões de Mt, o correspondente a uma realização de
89% da dívida interna, no valor de 21.2102,80 milhões de MT, programa-
da no Orçamento do Estado para o ano de 2017.

3.2 ADMISSÃO À COTAÇÃO DE OBRIGAÇÕES CORPORATIVAS

Ao longo do ano foram emitidos e edmitidos à cotação as seguintes
obrigações corporativas:

• Obrigações BAYPORT 2016 – 1ª Série, emitidas em 2016 e admitidas à

cotação na BVM em 2017, representativo de 2.015.000 obrigações,
com valor nominal de 100 Meticais cada, no valor global de 201,50
Milhões MT, por subscrição particular, tendo a totalidade da emis-
são sido subscrita à taxa de juro de 32% e com maturidade de 5
anos.

• Obrigações BAYPORT 2016 – 2ª Série, emitidas em 2016 e admitidas à

cotação na BVM em 2017, representativo de 1.131.500 obrigações,
com valor nominal de 100 Meticais cada, no valor global de 113,15
Milhões MT, por subscrição particular, tendo a totalidade da emis-
são sido subscrita à taxa de juro de 32.50% e com maturidade de
5 anos.

• Obrigações Millennium BIM 2017 emitidas em 2017 e admitidas à cota-

ção na BVM também em 2017, representativo de 10.000.000 obri-
gações, com valor nominal de 100 Meticais cada, no valor global de
22 1.000,00 Milhões MT, por subscrição particular, tendo a totalidade
 BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

da emissão sido subscrita à taxa de juro de 23 % e com maturidade

de 5 anos.

• Obrigações BAYPORT 2017 - 1ª Série, emitido em Dezembro de 2017,

representativo de 1.500.000 obrigações, com valor nominal de 100
Meticais cada, no valor global de 150,0 Milhões MT, por subscrição
particular, tendo a totalidade da emissão sido subscrita à taxa de
juro de 29,75% e com maturidade de 3 anos.

23
 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

4 EDUCAÇÃO FINANCEIRA E
PROMOÇÃO DO MERCADO
DE CAPITAIS

4.1 EDUCAÇÃO E LITERACIA

No seguimento das acções de promoção da literacia financeira e di-
vulgação dos produtos do Mercado de Capitais e serviços da Bolsa de
Valores de Moçambique, prosseguiu-se com o processo de divulgação,
através de seminários, conferências, workshops, encontros e capacita-
ções, apresentação de vídeos e spots áudio nos principais órgãos de
comunicação social (rádio, televisão, imprensa escrita), ao nível da Ci-
dade de Maputo e algumas províncias, inclusão no website da BVM e
produção de relatórios, brochuras, folhetos e outros meios informativos.

24 Formação aos Jornalistas, Abril de 2017

 BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

Foram realizadas acções de disseminação de informação e formação

aos parceiros estratégicos da BVM, num total de 9.533 beneficiários,
tendo o grau de cumprimento sido de 93% da meta planificada de
10.300 para o ano de 2017. (vide a tabela 1)

Tabela 1. Formação/Capacitação aos parceiros estratégicos

GRUPO ALVO PREVISÃO 2017 REALIZADO 2017

Empresários 500 1.294

Investidores 3.00 0 2.000
Ordens Profissionais 500 403
Funcionários do Estado 300 176
Estudantes 1.000 1.701
Público em Geral 5.000 3.959

TOTAL 10.300 9.533

Semana Internacional do Dinheiro (Global Money Week ), Março de 2017 25

 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

4.2 ORGANIZAÇÃO E PARTICIPAÇÃO EM EVENTOS

• Participação no primeiro aniversário da OCAM, em Fevereiro;

• Semana Internacional do Dinheiro (Global Money Week 2017, em

Março).

• Mesa redonda sobre Investimento do Chile em Moçambique em

Março;

• Workshop sobre Alternativas de Financiamento e Investimento

com a CTA em Março;

Formação em matérias sobre Mercado de Capitais, Novembro de 2017

• Palestra sobre Educação Financeira no âmbito da Semana Interna-

cional do Dinheiro aos alunos das Escolas Secundarias do Municí-
pio da Matola, em Março;

• Participação do primeiro aniversário da Revista Negócios, em Abril;

• Palestras aos Estudantes da Universidade A Politécnica e ISUTC,

em Junho;

• Participação da conferência sobre Financiamento do Japão em

Moçambique, organizada pela Revista Exame em Agosto;

• Participação na 53ª Edição da FACIM 2017, em Agosto;

26
 BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

• Participação no Business Breakfast do IODMoz, em Agosto.

• Participação da BVM na 2ª Edição da Feira Provincial de Negócios

em Xai-Xai, em Dezembro;

• Participação da BVM nas comemorações do Aniversário do Insti-

tuto de Comunicação Social em Dezembro.

• Participação da BVM no workshop organizado pelo INSS sobre Se-

guros em Moçambique;

53ª Edição FACIM 2017, Agosto de 2017

4.3 FORMAÇÃO PARA PARCEIROS ESTRATÉGICOS

• Capacitação a membros e filiados da CTA em Março;

• Capacitação de Quadros do IPEME, em Marco;

• Capacitação de jornalistas, em Abril;

• Capacitação de Quadros do IGEPE, Banco de Moçambique e Ban-

cos comerciais nos meses de Setembro e Outubro;

• Formação sobre Mercados Financeiros a diferentes parceiros em

Maputo, no âmbito da visita do Honorável Lord Mayor da cidade
de Londres, Andrew Parmley, à Bolsa de Valores de Moçambique
(BVM). 27
 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

Formação em Matérias Sobre o Mercado de Capitais, Novembro de 2017

4.4 ELABORAÇÃO DE DOCUMENTOS

• Visão Estratégica e Operacional da BVM (2017-2019);

• Info@BVM (7 Edições do Boletim Informativo);

• Relatório de Desempenho Semestral;

• "Conheça Melhor a Bolsa de Valores de Moçambique";

• Programa de Educação Financeira da BVM (2017 – 2019);

• Código de Conduta e Carta de Auditoria;

• Elaborados e distribuídos Panfletos, Plano Estratégico da BVM (ver-

são resumida) e Relatório de Desempenho do Mercado Bolsista.

28
 BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

4.5 DIVULGAÇÃO NOS ÓRGÃOS DE COMUNICAÇÃO SOCIAL

• Inserção de artigos sobre a Bolsa de Valores nos jornais (Notícias, o
País, Savana, Canal de Moçambique, Magazine Independente, Dos-
siers e Factos);

• Inserção de artigos e entrevistas nas revistas Capital, Negócios, Tem-

po, Índico, Exame;

• Participação no programa Start UP na TVM, organizado pela em-

presa New Capital;

• Entrevistas na STV, TVM e RM.

29
 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

Foi criado e disponibilizado ao público o novo website da BVM, tendo

sido melhorada a estrutura, incorporando mais informação e maior fa-
cilidade de acesso pelos utentes (empresários, investidores e público
em geral).

Melhorou-se a página de Boletim de Cotações no website da BVM por

forma a que seja possível pesquisar os Boletins de Cotações por ano,
mês e semana;

Melhorou-se a Página Principal onde foram incorporados Gráficos com

informação Estatística do Mercado.

Alterou-se o rodapé para a incorporação do link para o canal

Youtube da BVM;

Foi criado o canal Youtube e nela inseridos vídeos

do programa "Bolsa de Conhecimento" e en-
trevistas feita ao PCA;

Actualizou-se a informação estatís-

tica, o histórico de operações e
o menú Bolsa de Conheci-
mento.

30
 BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

CENTRAL DE VALORES 6
MOBILIÁRIOS

A Central de Valores Mobiliários, um serviço da Bolsa de Valores de

Moçambique, que se destina ao registo de todos os valores mobiliários
emitidos em território nacional por entidades de direito moçambicano,
efectuou no presente ano o registo de 15 títulos dos 10 inicialmente
programados.

31
 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

7 PARCERIAS E COOPERAÇÃO

A Bolsa de Valores de Moçambique assinou Memorandos de Entendi-

mento, com diversas instituições, nomeadamente:

CTA
Com o objectivo de atrair empresas para a BVM, trazer investidores in-
ternacionais para a Bolsa, melhorar o ambiente de negócios e operacio-
nalizar a lei da PPP, PGD e CE.

IPEME
Tem como objectivo promover o acesso ao financiamento das PMEs
através do Mercado de Capitais e facilitar a integração das PMEs na Bol-
sa de Valores.

OCAM e Instituto de Directores

Com o objectivo contribuir para a melhoria contínua do ambiente de
negócios e competitividade da economia nacional através da provisão
de informação do mercado, para o desenvolvimento sustentável do Mer-
cado de Capitais, promoção de boas práticas de gestão nas empresas
moçambicanas e uma cultura de rigor e transparência.

32
 BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

APIEX
Com o objectivo atrair, promover e reter investimentos nacionais e es-
trangeiros, operacionalizar a lei das PPP, PGD, CE, bem como a promo-
ção e expanção do Mercado Bolsista.

UNIZAMBEZE
Com o objectivo desenvolver iniciativas de projectos comuns tais como
provisão de informação financeira e do mercado para a promoção da
literacia financeira e ampliar a base de conhecimento para o desenvolvi-
mento sustentável da economia e o fortalecimento do Mercado de Ca-
pitais.

ITIS
Com o objectivo a partilha de informação e participação em actividades
que visam a divulgação, na academia, dos serviços e procedimentos da
Bolsa de Valores de Moçambique e abrir um canal de apoio bilateral en-
tre as duas entidades de modo a contribuir para estreitar a relação entre
a academia, o mercado e as entidades governamentais.

Foi desenvolvida uma proposta de criação de um Webinar (seminários

online), que visa facilitar o aprendizado e a troca de experiência entre
os membros do CoSSE, estando o Secretariado do Comité a procura de
financiamento para o projecto.

A Bolsa de Valores participou na 51ª e 52ª Reunião da CoSSE, que teve

lugar em Luanda - Angola, e Malawi, em Março e Setembro, respecti-
vamente.

Participação da Bolsa de Valores na reunião da ASEA, e no evento da

ANNA, em Novembro de 2017.

33
 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

8 REFORÇO DA CAPACIDADE
INSTITUCIONAL

8.1 FORMAÇÃO DOS COLABORADORES DA BVM

No âmbito da política de formação e capacitação prevista na Visão
Estratégica e Operacional da BVM 2017-2019, Os colaboradores bene-
ficiaram-se de capacitações em diferentes matérias relacionadas com
o Mercado de Capitais e gestão de Finanças Públicas, com ênfase na
especialização de quadros em matérias específicas, como por exemplo,
o Planeamento e Metodologias para a elaboração de Planos, Funciona-
mento do Mercado de Capitais, produtos financeiros negociados numa
Bolsa de Valores e fluxo de negociação, Gestão de Contratos Públicos,
Sistemas de tecnologias e informação e Técnicas de Comunicação e
Imagem.

Na sequência da visita do Honorável Lord Mayor da cidade de Londres,

Andrew Parmley à Moçambique, a BVM beneficiou de um financiamen-
to oferecido pelo Governo Britânico, através do pacote de bolsas de es-
tudo denominado “Mansion House Scholarship Scheme” e contou com
cerca de 44 participantes, dos quais 18 foram colaboradores da BVM
e 26 a representarem diversas instituições intervenientes no Sistema
Financeiro moçambicano, nomeadamente: Direcção de Cooperação do
Ministério da Economia e Finanças, Ministério da Indústria e Comércio,
Banco de Moçambique, Operadores de Bolsa, Instituto Nacional de Se-
gurança Social, Instituto de Supervisão de Seguros de Moçambique,
Instituto de Directores, Ordem dos Contabilistas e Auditores de Mo-
çambique, Confederação das Associações Económicas de Moçambi-
que, Agência para a Promoção de Investimento e Exportações, Instituto
para a Promoção das Pequenas e Médias Empresas, Financial Sector
Deepening Mozambique, New Capital e a Moçambique Previdente.

34
 BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

QUADRO LEGAL E 9
REGULAMENTAR SOBRE
O MERCADO DE VALORES
MOBILIÁRIOS

O sistema financeiro e o sector empresarial está em constantes mudan-

ças, o que influencia o Mercado de Capitais como parte integrante do
sistema, exigindo a contínua revisão da regulamentação do Mercado
de Valores Mobiliários por  forma a ter a capacidade de responder aos
novos desafios no sentido de adaptar as disposições legais à realidade
actual do mercado e aprimorar o quadro regulamentar vigente.

No ano de 2017, a Bolsa de Valores iniciou com os trabalhos de levan-

tamentos das matérias objecto de revisão e actualização por forma a
responder a um dos objectivos estabelecidos na Estratégia para o De-
senvolvimento do Sector Financeiro 2013-2022, referente à promoção e
desenvolvimento de um mercado de capitais sólido, diversificado, com-
petitivo e inclusivo, que permite uma maior protecção dos intervenien-
tes do sistema.

A revisão tem como objectivo específico dotar as instituições, os investi-

dores, as entidades emitentes, os intermediários financeiros e os demais
intervenientes no mercado, de um instrumento flexível e orientador com
informação sistematizada e estruturada sobre a legislação do mercado
de valores mobiliários em Moçambique, sendo que até ao momento, foi
realizado 99% do levantamento das matérias que serão revistas no ano
de 2018, por exemplo: Alteração da disposição legal referente as taxas
a cobrar no âmbito de operações de bolsa e revisão dos requisitos de
admissão à cotação na Bolsa de Valores de Moçambique.

35
 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

10 CONSIDERAÇÕES
FINAIS

Para a prossecução dos objectivos traçados para o ano

de 2017, a Bolsa de Valores de Moçambique contou em
2017 com 42 colaboradores, dos quais 22 (52%) do
sexo feminino e 20 (48%) do sexo masculino.

Da análise ao comportamento dos principais indicado-

res do Mercado Bolsista efectuada no decurso do re-
latório, conclui-se que, em termos de avaliação global,
o desempenho da Bolsa de Valores de Moçambique
foi positivo.

Com a aprovação do Plano Estratégico da BVM (2017-

21), o grande desafio reside na necessidade de fazer-se
deste instrumento de programação, uma ferramenta
sistemática e utilizada cabalmente pela BVM na elabo-
ração dos planos de actividades interdepartamental,
incluindo uma avaliação permanente da realização das
acções nele previstas, fazendo dela um instrumento ro-
lante e de actualização periódica.

Como perspectiva para o ano de 2018, a BVM vai con-

tinuar a reforçar a sua capacidade institucional, capa-
citar quadros e melhorar a estrutura organizacional,
atrair mais empresas para admitir-se na Bolsa, incre-
mentar a Capitalização Bolsista e a liquidez do mer-
cado, garantir o aprimoramento tecnológico, actuali-
zar e tornar mais atractivo o quadro regulamentar
do mercado de capitais, estabelecer contactos
mais estreitos com as Províncias (Distritos e
Municípios), expandir o impacto do programa
de Educação Financeira e estreitar parcerias
com instituções relevantes nacionais e com
Bolsas de Valores de outros Países, para ade-
quar a BVM às boas práticas internacionais.
36
 BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

GLOSSÁRIO DOS 11
TERMOS

ACÇÕES
Títulos representativos do capital social de uma socie-
dade anónima.

ADMISSÃO À COTAÇÃO
Um título é admitido à cotação quando passa a ser tran-
saccionado numa bolsa de valores, em conformidade
com as regras desta, onde lhe é atribuída uma cotação
de valor que varia em função da procura e da oferta de
mercado.

CAPITALIZAÇÃO BOLSISTA
Indicador para avaliar a profundidade do mercado de
bolsa, na medida em que indica o valor de mercado dos
valores mobiliários num dado momento, isto é, a capi-
talização bolsista indica o potencial de mercado. Este
indicador obtém-se do produto da última cotação (pre-
ço) pelo número de títulos admitidos à cotação e pode
ser calculado para todos os valores mobiliários cotados
em bolsa.

EMISSÃO
Criação e oferta de valores mobiliários no mer-
cado financeiro, muitas vezes como forma de ob-
tenção de fundos para a entidade emitente.

OBRIGAÇÕES
Títulos transaccionáveis, representativos de dívida, de
médio ou longo prazo (mais de um ano), por empresas

37
 RELATÓRIO ANUAL DE ACTIVIDADES - 2017

e/ou pelo Estado, denominando-se, no primeiro caso,

Obrigações Corporativas e, no último caso, Obrigações
do Tesouro.

VALOR MOBILIÁRIO
Termo utilizado para descrever uma ampla variedade de
instrumentos de investimento transaccionáveis, ou ne-
gociáveis, tais como acções, obrigações, títulos de par-
ticipação, warrants, unidades de participação em fun-
dos de investimento, instrumentos derivados (futuros,
opções), e outros.

38
 BOLSA DE VALORES DE MOÇAMBIQUE

FICHA TÉCNICA

PROPRIEDADE
Bolsa de Valores de Moçambique

EDIÇÃO
Bolsa de Valores de Moçambique

COORDENAÇÃO
Glória Janeiro

REVISÃO
João Pedro Rodrigues

REDACÇÃO
Glória Janeiro e Almeira Paruque

7
201
PERIODICIDADE
L
UA
AN
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ATÓ IDA
Anual
REL CTIV
A
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