INTRODUÇÃO

O regime de capitalização composta, os juros produzidos num período serão

acrescidos ao valor aplicado e no próximo período também produzirão juros, formando
o chamado “juros sobre juros”. A capitalização composta caracteriza-se por uma função
exponencial, em que o capital cresce de forma geométrica. O intervalo após o qual os
juros serão acrescidos ao capital é denominado “período de capitalização”; logo, se a
capitalização for mensal, significa que a cada mês os juros são incorporados ao capital
para formar nova base de cálculo do período seguinte. É fundamental, portanto, que em
regime de capitalização composta se utilize a chamada “taxa equivalente”, devendo
sempre a taxa estar expressa para o período de capitalização, sendo que o “n” (número
de períodos) represente sempre o número de períodos de capitalização.

Em economia inflacionária ou em economia de juros elevados, é recomendada

a aplicação de capitalização composta, pois a aplicação de capitalização simples poderá
produzir distorções significativas principalmente em aplicações de médio e longo prazo,
e em economia com altos índices de inflação produz distorções mesmo em aplicações
de curto prazo. (KUHNEN, 2008)
Os Juros Compostos são calculados levando em conta a atualização do capital, ou seja,
o juro incide não apenas no valor inicial, mas também sobre os juros acumulados (juros
sobre juros).

Esse tipo de juros, chamado também de “capitalização acumulada”, é muito utilizado

nas transações comerciais e financeiras (sejam dívidas, empréstimos ou investimentos).

Exemplo

Uma aplicação de R$10.000, no regime de juros compostos, é feita por 3 meses a juros
de 10% ao mês. Qual o valor que será resgatado ao final do período?

Mês Juros Valor

1 10% de 10000 = 1000 10000 + 1000 = 11000

2 10% de 11000 = 1100 11000 + 1100 = 12100

3 10% de 12100 = 1210 12100 + 1210 = 13310

Note que o juro é calculado usando o valor já corrigido do mês anterior. Assim, ao final
do período será resgatado o valor de R$13.310,00.

Para compreendermos melhor, é necessário conhecer alguns conceitos utilizados

em matemática financeira. São eles:

 Capital: valor inicial de uma dívida, empréstimo ou investimento.

 Juros: valor obtido quando aplicamos a taxa sobre o capital.
 Taxa de Juros: expressa em porcentagem (%) no período aplicado, que pode ser
dia, mês, bimestre, trimestre ou ano.
 Montante: o capital acrescido dos juros, ou seja, Montante = Capital + Juros.

Fórmula: Como Calcular os Juros Compostos?

Para calcular os juros compostos, utiliza-se a expressão:

M = C (1+i)t

Onde,

M: montante
C: capital
i: taxa fixa
t: período de tempo
Para substituir na fórmula, a taxa deverá estar escrita na forma de número
decimal. Para isso, basta dividir o valor dado por 100. Além disso, a taxa de juros e o
tempo devem se referir à mesma unidade de tempo.
Se pretendemos calcular somente os juros, aplicamos a seguinte fórmula:

J=M-C

Exemplos

1) Se um capital de R$500 é aplicado durante 4 meses no sistema de juros compostos

sob uma taxa mensal fixa que produz um montante de R$800, qual será o valor da taxa
mensal de juros?

Sendo:

C = 500
M = 800
t=4
Aplicando na fórmula, temos:

Uma vez que a taxa de juros é apresentada na forma de percentagem, devemos

multiplicar o valor encontrado por 100. Assim, o valor da taxa mensal de juros será
de 12,5 % ao mês.

2) Quanto receberá de juros, no fim de um semestre, uma pessoa que investiu, a juros
compostos, a quantia de R$5.000,00, à taxa de 1% ao mês?

Sendo:

C = 5000
i = 1% ao mês (0,01)
t = 1 semestre = 6 meses
Substituindo, temos:

M = 5000 (1 + 0,01)6
M = 5000 (1,01)6
M = 5000 . 1,061520150601
M = 5307,60

Para encontrar o valor dos juros devemos diminuir do montante o valor do capital,
assim:
J = 5307,60 - 5000 = 307,60
O juro recebido será de R$ 307,60.
3) Qual deve ser o tempo para que a quantia de R$20 000,00 gere o montante de R$ 21
648,64, quando aplicado à taxa de 2% ao mês, no sistema de juros compostos?

Sendo:

C = 20000
M = 21648,64
i = 2% ao mês (0,02)
Substituindo:

O tempo deverá ser de 4 meses.

Juros Compostos

2.1. Juros Compostos

 O regime de juros compostos é o mais comum no sistema financeiro e, portanto,
o mais útil para cálculos de problemas do dia-a-dia. Os juros gerados a cada período são
incorporados ao principal para o cálculo dos juros do período seguinte.
Matematicamente, o cálculo a juros compostos é conhecido por cálculo exponencial de
juros.
(BRANCO, 2002).

2.1.1. Fórmulas

Cálculo do valor do juro em capitalização composta

Cálculo do valor futuro em capitalização composta

Cálculo do valor presente em capitalização composta

Cálculo da taxa de juros em capitalização composta

Cálculo do período de aplicação em capitalização composta

Glossário:
LN = Logaritmo Neperiano.
LOG = Logaritmo Decimal.

2.1.2 Exemplos

1) (TOSI, 2002). Quanto uma pessoa deve aplicar hoje, para ter acumulado um
montante de R$ 100.000,00 daqui a 12 meses, a uma taxa de juros compostos
de 2% ao mês?

Solução:
2) (TOSI, 2002). Qual o valor de resgate relativo à aplicação de um capital de R$
500.000,00, por 18 meses, à taxa de juros compostos de 10% ao mês?

Solução:

3) (HAZZAN, 2007). Um capital de R$ 2.500,00 foi aplicado a juros compostos durante

quatro meses, produzindo um montante de R$ 3.500,00. Qual a taxa mensal de juros?

Solução:
4) (HAZZAN, 2007). Durante quanto tempo um capital de R$ 1.000,00 deve ser
aplicado a juros compostos à taxa de 10% a.a. para resultar em um montante de R$
1.610,51?

Solução:

5) (KUHNEN, 2001). Determinar os juros produzidos por um capital de R$ 1.000,00,

aplicado a juros compostos de 10% ao semestre, capitalizado semestralmente, durante 1
ano e seis meses.

Solução:
1.2 Convenção Linear e Convenção Exponencial

A convenção linear admite a formação de juros compostos para a parte inteira do

prazo e de juros simples para a parte fracionária. Esta convenção é, em essência, uma
mistura de regime composto e linear, adotando fórmulas de juros compostos na parte
inteira do período e uma formação de juros simples na parte fracionária. Já a convenção
exponencial adota o mesmo regime de capitalização para todo o período. Ou seja, utiliza
capitalização composta tanto para a parte inteira como para a fracionária. Esta
convenção é mais generalizadamente usada na prática, sendo considerada tecnicamente
mais correta por empregar somente juros compostos e taxas equivalentes para os
períodos não inteiros. (ASSAF NETO, 2001)

1.2.1 Fórmulas

Cálculo do montante pela convenção Linear

Cálculo do montante pela convenção Exponencial

1.2.2. Exemplo:

1) (HAZZAN, 2007) Um capital de R$ 1.000,00 foi aplicado a juros compostos, durante

três meses e meio, a taxa de 8% a.m.
a) Qual o montante pela convenção exponencial?
b) Qual o montante pela convenção linear?

Solução:
a)

b)
Taxas Equivalentes

1.3 Taxas Equivalentes

Duas taxas são consideradas equivalentes, a juros compostos, se aplicadas sobre um

mesmo capital, por um período equivalente de tempo, gerando montantes iguais.
(SHINODA, 1998)
No sistema de capitalização composta, ao contrario do que acontece no sistema de
capitalização simples, duas taxas equivalentes não são necessariamente proporcionais
entre si.
Daí a necessidade de obtermos uma relação que nos permita calcular a taxa
equivalente, num certo período de tempo, a uma dada taxa de juro composto.
(PARENTE, 1996).

1.3.1 Fórmula.

1.3.2 Exemplos
1) (TOSI, 2002) Qual a taxa anual equivalente a 5% ao mês?

Solução:
 2) (TOSI, 2002) Qual a taxa mensal equivalente a 200% ao ano?

Solução:

1.4. Taxa nominal ou aparente e taxa efetiva:

Existem algumas situações em que a taxa utilizada na operação não coincide

com o período de capitalização. Por exemplo, aplica-se R$ 1.000,00 a juros compostos
por três meses à taxa de 70% ao ano, capitalizados mensalmente. Note que, apesar da
taxa ser expressa em termos anuais, a capitalização se dá em termos mensais. Isto
implica estarmos utilizando uma taxa nominal anual quando, efetivamente, a
remuneração do capital se dá em termos mensais. Para tanto, faz-se necessária a
distinção entre taxa nominal e taxa efetiva.

Taxa nominal: é aquela cuja unidade do período a que se refere não coincide com a
unidade do período de capitalização.

Taxa Efetiva: é aquela que efetivamente grava uma operação financeira.

 Dada uma taxa de juros nominal procede-se, para o cálculo da respectiva taxa
de juros efetiva, por convenção, de maneira igual a do sistema de capitalização simples,
isto é, calcula-se a taxa proporcional à dada, relativa à unidade de tempo mencionada
para a capitalização, e, posteriormente, apura-se exponencialmente a taxa efetiva à
nominal. (TEIXEIRA, 1998).

1.4.1. Fórmula:

Cálculo da taxa Efetiva

1.4.2. Exemplo:

1) (PARENTE, 1996) Qual a taxa efetiva relativa à taxa nominal de 24% a.a.,
capitalizada mensalmente?

Solução:
2) Uma taxa nominal de 24% a.a. é capitalizada trimestralmente. Calcule a taxa efetiva
anual.

Solução:

1.5. Descontos Compostos:

Desconto composto é aquele em que a taxa de desconto incide sobre o montante

ou valor futuro, deduzido dos descontos acumulados até o período imediatamente
anterior. É obtido em função de cálculo exponenciais e praticamente não é utilizado em
nenhum país do mundo. Raramente se toma conhecimento de um caso em que esse
critério tenha sido aplicado. Tem importância meramente teórica. No caso de desconto
simples, a taxa de desconto incide somente sobre o valor futuro dos títulos, tantas vezes
quantos forem os períodos unitários. Já no caso do desconto composto, para n períodos
unitários, a taxa de desconto incide, no primeiro período, sobre o valor futuro do título;
no segundo período, sobre o valor futuro do título menos o valor do desconto
correspondente ao primeiro período; no terceiro período, sobre o valor futuro do título
menos os valores dos descontos referentes ao primeiro e ao segundo período, e assim
sucessivamente até o enésimo período. (VIEIRA SOBRINHO, 2000)

1.5.1. Desconto Composto Comercial (bancário) ou por fora:

O desconto composto “por fora” caracteriza-se pela incidência sucessiva da taxa

de desconto sobre o valor nominal do título, o qual é deduzido, em cada período, dos
descontos obtidos em períodos anteriores. (ASSAF NETO, 2001)
1.5.2. Desconto Composto Racional ou por dentro:

O desconto composto “por dentro” (ou racional) é aquele estabelecido segundo

as conhecidas relações do regime de juros compostos. Assim sendo, o desconto
composto racional é a diferença entre o valor nominal e o valor atual de um título,
quitado antes do vencimento. (ASSAF NETO, 2001)

1.5.3. Fórmulas

Cálculo do desconto composto racional ou por dentro

Cálculo do desconto composto comercial (bancário) ou por fora

Cálculo do valor atual de um título a desconto por dentro

Cálculo de valor atual de um título a desconto por fora

Cálculo de valor nominal de um título a desconto por fora

Cálculo de valor nominal de um título a desconto por dentro

1.5.4. Exemplos:

1) (KUHNEN, 2001) Calcular o valor atual de um título de R$ 20.000,00 descontado

um ano antes do vencimento à taxa de desconto bancário composto de 5% ao trimestre,
capitalizável trimestralmente.

Solução:

2) (KUHNEN, 2001) Qual é o valor nominal de um título que foi resgatado 1 ano antes
de seu vencimento por R$ 16.290,13, à taxa de desconto bancário composto de 5% ao
trimestre?

Solução:

3) (PARENTE, 1996) Obter o desconto comercial composto, concedido no resgate de

um título de R$ 50.000,00, 2 meses antes de seu vencimento, à taxa de 3% a.m.
Solução:

4) (PARENTE, 1996) Encontrar o desconto racional composto, concedido no resgate de

um título de R$ 50.000,00, 2 meses antes de seu vencimento, à taxa de 3% a.m.

Solução:

5) (KUHNEN, 2001) Qual é o valor do título que, descontado 3 meses antes de seu
vencimento, a uma taxa de 10% a.m., determinou um valor de resgate de R$ 12.400,00?

Solução:

6) (PARENTE, 1996) Qual o valor atual de um título de R$ 100.000,00, resgatado

racionalmente à taxa composta de 4%a.m., 3 meses antes de seu vencimento?
Solução:

1.6. Equivalência de Capitais a Juros Compostos

Já trabalhamos com os conceitos envolvendo equivalência de capitais, no

sistema de capitalização simples. Estudaremos agora esses mesmos conceitos, mas sob
outro enfoque: o do sistema de capitalização composta. É claro que os conceitos e a
maneira de encararmos os problemas serão os mesmos. Mudaremos apenas o regime de
capitalização e o fato de que a escolha da data focal no sistema composto é irrelevante.
(PARENTE, 1996)

1.6.1. Fórmulas

Para vencimentos anteriores a data focal

Para vencimentos posteriores a data focal

1.6.2. Exemplo:

1) (PARENTE, 1996) Uma pessoa deseja substituir um título de valor nominal de R$

85.000,00, com vencimento daqui a 2 meses, por outro título, com vencimento para 5
meses. Qual o valor nominal do novo título, sabendo-se que o banco em questão adota,
nesse tipo de operação, a taxa composta de 9% a.m. e o critério do desconto racional?

Solução:

2) (PARENTE, 1996) Uma pessoa deve, em um banco, dois títulos: R$ 100.000,00

para pagamento imediato e R$ 70.000,00 para pagamento em 6 meses. Por lhe ser
conveniente, o devedor propõe ao banco a substituição da dívida por um pagamento de
R$ 150.000,00 em 3 meses e o saldo restante em 9 meses. Qual o valor do saldo restante
se o banco realiza essa operação a 10% a.m., sob o critério de desconto racional
composto?
Solução:
 Conclusão

Após ter entrado no campo de pesquisa pude concluir que Juros compostos são
uma forma de atualizar o capital sobre o valor inicial e o acumular de juros. Eles
desempenham um papel fundamental no mundo das finanças e investimentos devido à
sua capacidade de acelerar o crescimento do patrimônio ao longo do tempo. Eles
funcionam de maneira diferente dos juros simples, pois são calculados não apenas sobre
o valor principal, mas também sobre os juros acumulados anteriormente. Isto resulta
num crescimento exponencial do investimento, impulsionado pelo efeito cumulativo dos
juros compostos. Uma das principais vantagens dos juros compostos é o facto de eles
tirarem partido do tempo. Quanto mais tempo o dinheiro permanecer investido, maior
será o impacto dos juros compostos. Como tal, é crucial começar a investir o mais cedo
possível, permitindo que o dinheiro tenha mais tempo para crescer e aproveitar ao
máximo esse efeito multiplicador.
 Referências Bibliográficas

KUHNEN, OSMAR LEONARDO. Finanças Empresariais. 2. Ed. São Paulo: Atlas,

2008.

BRANCO, ANÍSIO COSTA CASTELO. Matemática Financeira aplicada. São

Paulo: Pioneira Thompson, 2002.

VIEIRA SOBRINHO, JOSÉ DUTRA. Matemática Financeira. 7. Ed. São Paulo:

Atlas, 2000.

ASSAF NETO, ALEXANDRE. Matemática Financeira e suas Aplicações. 6. Ed. São

Paulo: Atlas, 2001.

PARENTE, EDUARDO AFONSO DE MEDEIROS, Matemática Comercial e

Financeira. Ed reform. São Paulo: FTD, 1996.

SHINODA, CARLOS. Matemática Financeira para usuários do Excel. São Paulo:

Atlas, 1998.

TEIXEIRA, JAMES. Matemática financeira. São Paulo: Makron Books, 1998.

KUHNEN, OSMAR LEONARDO. Matemática Financeira aplicada e Análise de

Investimentos. 3. Ed. São Paulo: Atlas, 2001.

HAZZAN, SAMUEL. Matemática Financeira. 6. ed. São Paulo: Saraiva, 2007.

TOSI, ARMANDO JOSÉ. Matemática Financeira com utilização do Excel 2000:

aplicável também às versões 5.0, 7.0 e 97. 2. Ed. São Paulo: Atlas, 2002.
Índice

Fórmula: Como Calcular os Juros Compostos?..................................................................2

Se pretendemos calcular somente os juros, aplicamos a seguinte fórmula:................................3
Para encontrar o valor dos juros devemos diminuir do montante o valor do capital, assim:.......4
Juros Compostos........................................................................................................................5
Taxas Equivalentes...................................................................................................................11
1.4. Taxa nominal ou aparente e taxa efetiva:............................................................................12
1.4.1. Fórmula:...........................................................................................................................13
1.5.1. Desconto Composto Comercial (bancário) ou por fora:....................................................14
1.5.2. Desconto Composto Racional ou por dentro:...................................................................15
1.5.3. Fórmulas...........................................................................................................................15
Cálculo do desconto composto racional ou por dentro..............................................................15
1.6.1. Fórmulas...........................................................................................................................18
Para vencimentos anteriores a data focal...................................................................................18
Para vencimentos posteriores a data focal.................................................................................19
Conclusão...................................................................................................................................22
Referências Bibliográficas...........................................................................................................23