Matemática Com e Financeira

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M..IffEM;fTlCA COMEKChfL E
RJNsN12lI1R; - -
Êste livro se distingue .pela ~;ie~

tação _didática que o autor eonse-:
- g::w_ Lmprimir em suas -liçõesr ..:
-: Resumo do índice: Juros com-
.:.=-fiostós - Desconto composto _- -
:J,tendas certas - Empréstimos in-
divisíveis - Depreciação, ele. -
Acompanha a obr-a o anexo_-
_"'fábu"ãs Financeiras", com taxas-
-que va-riam de 1/4 a 120/0 e com
6-0 períedos.
_ - Tem por finalidade facilitar_a
resolução de maior número de"
_:. problemas, nos cálculos de juro
_-:::eQ.mpQsto,~desconto composto, ca-
- pjtal montante, valor atual, núme-;
ro -dê períodos, taxas, capitaliza-
- ção, amortização, .anuidades perti-
- nent€s_ajuros compostos, desconto
cDmIÍo~t~;-rendas -eertas, einprés-
::: - - limos -lndivisíveis e -depreçiaçãõ>
DO MESMO AUTOR
MATEMATICA COMERCIAL E FINANCEIRA -

1.0 Volume _ 3.a Edição
ELEMENTOS DE ESTATíSTICA - 8.a Edição
EDITÔRA ATLAS S. A.
Rua Helvetia, 574/578 - CElis
Caixa Postal 7.186 - Tels.: 221-2342, 221-2467 e 221-2548
01215 São Paulo - SP
BRASIL
•
JOS~ DOS SANTOS MOREIRA
,
r MATEMATICA.
COMERCIAL
E FINANCEIRA
2<:>Volume
2.a EDIÇAO
(H reimpressão)
,EDITORA ATLAS S.A.

SÉRIE MATEMÁTICA E ESTATíSTICA COMERCIAL
2.- EDIÇÃO
1.ã reimpressão
Janeiro de 1972
Capa de /
PAVEL GERENCER
Copyright, 1972
EDITORA ATLAS SA.
SÃO PAULO - BRASIL
••
íNDICE
3--==---JlIR.Q~ COMPOSTOS -..... 13
Introdução, 13 - Cálculo do montante, no fim de um número inteiro

de períodos, 14 - Cálculo do montante por logaritmos, 15 - Cálculo
do montante pelas tábuas financeiras, 16 - Interpelação linear, 18
- Sentido do êrro nainterpolação linear, 20 - Taxa Equivalente, 22
-,Confronto entre taxas proporcionais e taxas equivalentes, 23 - Taxa
Nominal e Taxa Efetiva, 25 - Relação entre a taxa nominal e a taxa
efetiva, 25 - Definição do montante Cn, quando n não é inteiro, 26 -
Defínição do montante pela convenção Iinear.: 26 ---c- Depósitos bancá-
rios - Extensão da fórmula no montante definido pela convenção li-
near, 28 - Definição do montante pela convenção -,exponencíal, 29-
Confronto entre os montantes de um capital_ colocado a juros simples-
e _ª juros compostos, 32 - Cálculo do capital, dó tempo e da taxa, 34 -
Cálculo do capital, 34 _ Cálculo do tempo, 36 - Cálculo da taxa, 40-
- Exercícios, 45.
II - DESCONTO COMP()STO 49
Introdução, 49- Cálculo do valor atual no regime de capitalização

composta, 49 - Cálculo 'do valor atual por logaritmo, 50 - Cálculo
do valor atual pelas tábuas financeiras, 50 - Cálculo do valor atual,
quando o número de períodos é fracionário, 54 - Valor atual. Número
de períodos fracionário. Convenção linear, 54 - Valor atual. Número
de períodos fracionário. Convenção exponencial, 55 - Confronto entre
o desconto composto e o desconto simples, 59 - Confronto entre o des-
conto bancário e o racional, 59 - Confronto entre o desconto bancá-
rio simples e o desconto composto, 59 - Confronto entre o desconto
simples e o desconto composto, 60 - Confronto entre os três descontos,
62 - Vencimento comum, 65 - Vencimento médio, 67 - Exercícios, 68.
.. r
lU - RENDAS CERTAS , ",.",., o •••••• o 'o o •••• , •• , o 71

Definições fundamentais, 71 - Classificação, 71 - Expressão do valor
atual de uma renda constante, 72 - Expressão do valor atual de uma
renda unitária, 73 - Rendas perpétuas unitárias, 73 - Rendas tem,
porárias unitárias, 74 - Cálculo do valor atual das rendas unitárias
temporárias e imediatas, 74 - Cálculo do valor atual das rendas uni,
tárias temporárias e antecipadas, 80 - Cálculo do valor atual de uma
renda constante, 86 -Montante das rendas constan~ese .emporarías, 89
- Montante de uma renda unitária e temporári , 89 - Cálculo do
montante de uma renda unitária e antecipada.cã - Cálculo do mon-
tante de uma renda constante e temporária/93 - Cálculo do têrmo
de uma renda conhecido o valor atual, 94 - Cálculo do têrmo de uma
renda constante, conhecido o montante, 102 - Cálculo do número de
têrmos, conhecido o valor atual, 107 - Cálculo do número de têrmos,
conhecido o montante, 112 - Cálculo da taxa, conhecido o valor atual,
116 - Cálculo da taxa, conhecido o montante, 118 - Exercícios, 119,
IV - EMPltlSTIMOS INDIVISIVEIS o o •••• o •• o •• o •• ,-o •••••••• o o........ 125
IntroduçãovIâô - Sistema Francês de Amortização, 124 - Plano de

amortização, 125 - Tempo necessário para amortizar uma dívida, 128
- Cálculo do saldo devedor, no fim de determinado período, 130 -
Cálculo do capital amortiz)ldo, após o pagamento de uma determinada
dívida, 133 - Cálculo dos juros pagos em determinado período, 134 -
Cálculo dos juros totais pagos durante determinado número de perío-
dos, 135 - Antecipação e postecipação de anuidades, 136 - Sistema
Americano, 139 - Sistema Americano à uma taxa, 139 - Plano de
reembôlso à uma taxa, 140 - Sistema americano à duas taxas, 143 -
Plano de reembôlso à duas taxas, 143 - Tabela Príce, 145 - Exercí-
cios, 146,
V - DEPRECIAÇÃO 150
Introdução, 150 - Método linear, 151 - Método da unidade de tra-
balho e de produção, 153 - Método das porcentagens constantes, 156
- Método do fundo de amortização, 159 - Método das anuidades, 161
- Exercícios, 164,
ANEXO - TABUAS FINANCEIRAS
I
•
CAPíTULO I
JUROS COM~S
1 - Introdução. Já foi vista a existência de duas espécies de

juros: os juros simples e os juros compostos, também denomina-
dos acumulados ou capitalizados.
No caso dos juros simples, êstes são considerados destacados
do capital, a saber, o capital é o mesmo durante todo o tempo em
que estêve empregado. No caso dos juros compostos, êstes são adi-
cionados ao capital, que dessa forma não será o mesmo durante o
tempo em que estiver empregado. Então, diz-se que um capital
está empregado a juros compostos, ou no regime de capitalização
composta, quando, findo cada período, considerado como unidade
de tempo, os juros são adicionados ao capital, constituindo nôvo
capital que, por sua vez, passa a render juros no período seguinte.
É conveniente notar que um capital, geralmente, é empregado
a juros compostos nos empréstimos a longo prazo, a saber, quan-
do o tempo não é inferior a um ano.
Período de Tempo. Período de tempo é unidade de tempo
ã
considerada para o cômputo de juros. Como período, tem-se a

destacar o ano, o semestre, o trimestre e o mês, dando os nomes,
respectivamente, à capitalização, de anual, semestral, trimestral
ou mensal.
Taxa Centesimal - Taxa Unitária. Taxa centesimal (i) é
o prêmio recebido pelo empréstimo do capital Cr$ 100,00, ao
fim de uma unidade periódica de tempo. Taxa unitária (r) é o
prêmio recebido pelo empréstimo do capital Cr$ 1,00, ao fim de
uma unidade periódica de tempo.
Usando-se uma regra de três, tem-se a relação entre as duas
taxas:
Cr$ 100,00 rende i em 1 período
Cr$ 1,00 rende r em 1 período
100 r ou
Donde:
14 Josa DOS SANTOS MORElRA
Exercício:
Calcular a taxa unitária correspondente a 51/4% a.a.

Sendo i = 5 1/4 = 5,25, substituindo-se em:
i
r = ~0,0525
Exercício: \
Qual a taxa centesimal correspondente à taxa unitária 0,0875?

Sendo r = 0,0875e i = 100 r, tem-se, substituindo:
i = 100 x 0,0875 = 8,75%
ou i = 83/4%
2 _ ..Cálculo do montante, no fim de um número inteiro de

períodos. Considere-se um capital a rendendo juros compostos du-
rante n-períodos à taxa unitária r, relativa a êsse período.
Sejam C1, C2, Ca, ... , Cn-~, Cn-1, Cn os respectivos montantes
no fim de cada período.
° 1 2
1-1-1-1--1--1--1
3 n-2 n-1 n
a C1 C2 C3 .•• Cn-2 Cn-1 c,

De conformidade com o regime de capitalização composta, o
montante, no fim de cada período, torna-se capital, que renderá
juros no período imediato. No fim de um período qualquer
p = 1, 2, 3, ... , n - 2, n -1, n, o montante será:
C, = Cp-1 +J p sendo Jp = Cp-1 r tem-se

C, = Cp-1 +C p_1 r ou
Cp = Cp-1 (1 + r) fazendo 1 +r = u
E concluímos que o montante, no fim de um período qualquer

p, é obtido multiplicando o montante do período anterior p - 1
por um fator u, denominado fator de capitalização.
Dessa forma o capital a e os montantes considerados no fim
de cada período formam uma progressão geométrica com n > 1
l
MATEMÁTICA COMERCIAL E FINANCEIRA 15
têrmos, razão u, primeiro têrmo a e último têrmo Cn• Aplican-

do a fórmula do têrmo de ordem geral de uma progressão geomé-
trica An = AI qn-I, tem-se:
Cn = a +
Un I-1
ou I Cn = a (1 + r) n I
que é a fórmula do montante Cn, em função do capital a, do fator
de capitalização u = 1 + r e do número n de períodos. O cálculo
do montante poderá ser efetuado mediante o emprêgo de Ioga-
ritmos ou por tábuas financeiras que dão diretamente o valor
de uno
Conhecido o montante, calculam-se os juros compostos que
são a diferença entre o montante e o capital:
Pode-se exprimir os juros compostos, em função do capital a,

mediante substituição do montante
J = au> - a.
Portanto J = a (u" - 1)
E os juros podem ser calculados diretamente, com emprêgo

da tábua financeira 1.
3 - Cálculo do montante por logaritmos. Sendo Cn = au'', e

aplicando-se logaritmos:
Ilog Cn == log a + n log u
Exercício:
Calcular o montante e QS juros compostos de um capital de

Cr$ 1.000,00, com seus juros -acumulados, à taxa de 51/2% a.a.,
capitalizados anualmente, no fim de 8 anos.
Resolução: Sendo a capitalização anual, tem-se r = 0,055,
n = 8 e a =
1.000.
Substituindo em C, = au=
,......
••
16 JOSÉ DOS SANTOS MORElRA
Cs = 1.000 (1,055) 8
aplicando logaritmos
log Cs = log 1.000 + 8 log 1,055
e a disposição dos cálculos será a seguinte:
log 1.000 = 3,0000000
8 log 1,055 = 0,1860200
log c, 3,1860200
e recorrendo às tábuas de logaritmos:
c, = 1.534,69.
Os juros compostos serão J = Cn - a 1.534,69 - 1.000
~ Cr$ 534,69.
4 - Cálculo do montante pelas tábuas financeiras. Na prá-

tica,o cálculo é feito com auxílio de tábuas financeiras, que dão
diretamente o valor de u'', sendo elas construídas para o capital
de Cr$ 1,00. Quatro são os casos que se podem apresentar:
1.0 -
Os valores da taxa (i) e do período (n) estão contidos
na tábua.
2.° - O valor da taxa (i) está contido na tábua e o do perío-
do (n) não está.
3.° - O valor da taxa (i) não está contido na tábua e o do
período (n) está.
4.° - Os valores da taxa (i) e do período (n) não estão con-
tidos na tábua.
1.0) Os calores da taxa (i) e do período (n) estão contidos

na tábua.
É o caso do exercício anterior, onde a taxa 5 1/2% e o perío-
do n = 8 são encontrados na tábua financeira r, indicando res-
pectivamente a coluna e a linha onde se encontra o valor u'',
ou seja:
u8 = (1,055)S = 1,53468651 que, levado em Cs = au", nos dá

C, = 1.000 x 1,53468651, donde Cs =
1.534,68651 ou
c, = Cr$ 1.534,69.
2.°) O vaLor da taxa (i) está contido na tábua e o do período

(n) não está.
•
Neste caso, na fórmula C, = a u'', pode-se decompor o perío-

do (n) em parcelas, de modo que seus valores estejam contidos
na tábua I; no caso de ser n = n, + ns, tem-se:
c, a uni + n2, donde I Cn = a uni un2
Exercício:
Calcular o montante do capital Cr$ 10.000,00, colocado a ju-

ros compostos, à taxa de 5% a.a., capitalizados anualmente, ao fim
de 61 anos.
Resolução:
f ~ = 10.000 . r r :: 0,05
dados 1 1 = 5% a.a. tem-sei u - 1,05
i t = 61 anos : n = 61
'- que, levados em C, = au"; obtém-se C61 = 10.000 (1,05)61.
Como a tábua I, anexa, só contém os períodos de 1 a 60, deve-
-se decompor n =
61 em duas parcelas, tais. como n, 60 e =
n2 = 1, cujos valores se encontram na tábua financeira.
l)essa forma, tem-se:
C61 = 10.000 (1,05)60 (1,05) I
ou
C61 = 10.000 X 18,67918589 x 1,05
L-
I C61 = Cr$ 196.131,45 I

3.°) O valor da taxa (i) não está contulo na tábua e o do
período (n) está.
Neste caso, o valor da taxa não está contido na tábua finan-
ceira e, se esta contiver duas taxas próximas da taxa conhecida,
determinar-se-à o valor aproximado do montante, com auxílio de
algum dos métodos de aproximação, que poderá ser a interpola-
çâo linear.
4.°)Os valores da taxa -(i) e do período (n) não se encon-

tram na tábua.
No caso de os valores da taxa e do período não se encontra-
rem na tábua financeira, decompõe-se o número n de períodos em
r· parcelas contidas na tábua e fazem-se tantas interpolações quantas
l----' -~ _
forem as parcelas consideradas. Nesse caso, é conveniente o em-

prêgo de logaritmos, em virtude de as várias interpolações feitas
darem um valor pouco aproximado para o montante.
5 - Interpolação linear. É um método de aproximação para

se determinar o valor de uma função, conhecido um valor c da
variável independente, compreendido por dois outros a e h sufi-
cientemente próximos. Na interpelação 'linear ou proporcional,
admite-se que uma função definida num certo intervalo tenha
os seus acréscimos proporcionais aos acréscimos da variável in-
dependente. Assim, para a função
Y = f (x)
definida no intervalo [a, b], tem-se a proporção
y c-a
f(b) - f(a) b-a
f (b) - f(a)
ou y (e - a)
b-a
E, dependendo de a função ser crescente ou decrescente, êsse

valor absoluto deve ser adicionado ou subtraído de f(a), obtendo
o valor aproximado de f(c).
f(c) = f(a) ± y
ou f(c) = f(a) ± I f(b) - f(a)

b-a
(c - a)
y
f(b) ------------.::./. fto) -
,," I ,
. "
.. I "
f(e) ------;..,
,," " f(c) _1.- ~
I I ,
,,' I
I "
I I "
fIa) I I ",.
f(b) -t---~---~
~L-----~------~--+X I x
a c b a c b
I~ •
I
I
Í'
, Exercício:
Uma pessoa emprega Cr$ 10.000,00. Qual o montante, no fim

de 6 anos, se a capitalização é anual, à taxa de 5~% a.a.?
5
Resolução :'~
a = 10.000
i= 52
Dados { i = 5~% a.a. tem-se ti = 1:052
5
t = 6 anos
1
>
-n-= 6
Como a taxa 5~ não está contida na tábu~( deve-se fazer

5 . ~~-
uma interpolação linear, a fim de se encontrar o valor u do fator
D
de capitalização da fórmula
Sendo o intervalo 51/8 < 51/5 < 51/4, tem-se:

5..!.. 1,35935418
4
I 5..!.
1,34969629
It- 8
I 1
r
0,00965789
8
A um acréscimo de ..!.. corresponde um acréscimo de 0,00965789;

8
I
,.
a um acrescrmo d5e1 - - 51- = --3 correspon derá
era oo acreSClmo
acré -y
5 8 40
II
3
y = ~1 0,00965789 = ~5 0,00965789 = 0,00579473
8
o valor do fator de capitalização será:
(1,052)6 = 1,34969629 + 0,00579473 = 1,35549102
E o montante será:
------------------------------------~~~
20 JOSÉ DOS SANTOS MOREIRA
C6 = 10.000 (1,052)6
C6 = 10.000 x 1,35549102
I C6 '=" Cr$ 13.554,91 I

, 6 - Sentidodo êrro na interpolação linear. Uma função
y = f(x) definida num intervalo - a, b - pode ser representada
por uma linha curva, de concavidade voltada para cima ou para
baixo. Aó se efetuar uma interpolação linear nesse intervalo, a
fim de se obter f(c) sendo a < c < b, comete-se um êrro que pode
ser por excesso ou por falta. Para se determinar o sentido dêsse
êrro é suficiente verificar o sentido da concavidade da curva ad-
rniti ld a nesse interva I o. PIa
ara um va or c +b
= ----- ter-se-a,, com
2
f(a) + f(b)
emprêgo da interpolação linear, f(c) = ---------
2
Comparando com o valor verdadeiro! (c) da função, con-
clui-se:
f(a) + f (b)
> f'(c) concavidade voltada para cima: êrro positivo
2
f(a) - f(b)
<; f'(c) concavidade voltada para baixo: êrro
2 negativo
Exereicio:
Estudar a concavidade da função y = x2 no intervalo 1 < x < 2

e determinar o sentido do êrro no emprêgo da interpolação linear ..
Resolução: Determinando os valores da função y = x", res-

pectivamente para .:
X 1 f(a) f(l) 12 = 1
x 2 =
f(b) f(2) = 22 = 4
Considerando a interpolação linear, para x = ~ 1,5,

2
tem-se
f(a) + f(b) 1+4
f(c) - ----- = 2,5
2 2
l
Comparando êsse valor com o valor verdadeiro da função

para x = 1,5
f (c) = f(1,5) = 1,52 = 2,25
obtém-se
f(a) + f(b)
2,5> 2,25 ou ---->f(c)
2
e, portanto, a curva tem a concavidade voltada para cima e o êrro
será por excesso. .
Observação. No caso de uma função Iinanceira, considera-se

um valor qualquer para n > 1 e obtém-se f (a), f (b) ef' (c) com
auxílio das tábuas financeiras.
7 - Taxa Proporcional. Considerando dois períodos, um

contido no outro m vêzes, diz-se que as taxas referentes a cada
um dêles são proporcionais, se o forem às quantidades conside-
radas. Dessa forma, sendo i e/ou r a taxa do período que contém
e im e/ou rm a taxa do período contido, tem-se:
i r
im = m
e/ou
m
Exercício:
I '7
Calcular as taxas proporcionais a 6% a.a., supondo, respecti-
vamente, os períodos semestral, trimestral e mensal.
Resolução:
período semestral
m=2 e/ou r? = 0,06 = 003

- 2 '
período trimestral
._6_ 101.
e/ou r, = 0,06 = 0,015
m =4 14 - - - 1-/0
4 2- 4
período mensal
m = 12 i12 = _6_ == ~% e/ou r12 = 0,06 = 0,005

12 2 12
i
8 - Taxa Equivalente. Considerando dois períodos, um con-

tido no outro m vêzes, diz-se que as taxas referentes a cada um
dêles são equivalentes se um capital, colocado a juros compostos,
produz um montante em n períodos que contém um montante ao
produzido em m n períodos contidos.
Para o período que contêm
Cn = a (1 + r)"
Para o período contido
Cmn = a(1 + r/m)mll
Pela definição
ou
portanto
1+r/m=V1+r
donde
Exercício:
Qual a taxa equivalente a 5% a.a., para o período trimestral?
Resolução: Sendo m = 4 e r = 0,05, obtém-se, mediante apli-

cação da fórmula
r/m=V1+r-l
r'. = ~1,05 - 1
r', = v' 1,0247 - 1
r', = 1,01227 - 1
r'. = 0,01227
I i/.-
f!!!!! 1,227%
Observação. Pode-se obter V 1+r mediante aplicação de 10-

garitmo .
-
MATEMÁTICA COMERCIAL E FINANCEIRA· 23
No exercício tem-se
log 1,05
log ~ 1,05
4
obtendo-se
~ 1,05 = 1,01227
9 - Confronto entre taxas proporcionais e taxas equivalen-

tes. Consideremos as taxas proporcional r., e equivalente r' m, re-
lativas a um período contido m vêzes em outro, cuja taxa cor-
respondente seja r.
No regime de capitalização simples (m = 1) a taxa propor-
cional é igual à taxa equivalente (rm = r'm).
No regime de capitalização composta (m > 1) a taxa propor-
cional é diferente da taxa equivalente (rm r'm). *"
Por hipótese, suponhamos que para todo m > 1 tenha-se
rOl> r'm
ou
Portanto
(1 + _r_)m > 1+ r
m
I Desenvolvendo o primeiro membro, mediante aplicação da
fórmula da potência de um binômio
( 1+ r + m (m - 1) (_r_) 2 + ... + (_r_) m > 1+ r
2 m m
Sendo m inteiro e maior do que 1, todos os têrmos do 1.0
membro são positivos, a desigualdade é verdadeira e, portanto, a
hipótese também é verdadeira, ou seja, para todo m > 1 tem-se
E conclui-se que as taxas proporcionais são de maior valor

do que as taxas equivalentes relativas a um mesmo período con-
tido em outro cuja taxa seja r.
Exercício:
~ Calcular, para o período trimestral, li diferença entre a taxa

proporcional e a equivalente a 5% a.a.
Resolução: Sendo m = 4 e r = 0,05 tem-se

r
taxa proporcional rm =-- r, =~ = 00125
m 4 '
taxa equivalente r' m = VI
+ 0,05 - 1 r' m "'" 0,01227, calculada
no exercício anterior. A diferença será:
d = r4"- r', "'"0,0125 - 0,01227 = 0,00023
I ou d "'"0,023% I
Exercício:
Qual o montante do capital Cr$ 10.000, empregado à taxa de

6% a.a., em regime de capitalização composta semestral, durante
4 anos e 6 meses?
Resolução: Sendo a capitalização semestral, portanto m = 2,

a taxa semestral e proporcional r2 = ~ = 3% e o número de
2
períodos n = 2 x 4 + 1 = 9, o montante será
C, = 10.000 (1,03) 9
E, com auxílio da tábua financeira I, tem-se
Cn = 10.000 x 1,30477318
c, = Cr$ 13.047,73
Exercício:
Que é mais vantajoso: empregar um capital a a juros com-

postos, à taxa de 8% a.a., capitalizados semestralmente durante 2
anos e 6 meses, ou à taxa de 12% a.a., capitalizados trimestral-
mente durante 2 anos e 3 meses?
Resolução: Aplicando a taxa proporcional nos dois casos,

encontra-se: -
1.° Caso - = 2a6m
Para t e i = 8% a.a., tem-se o número de
períodos n = 2 x 2+ 1= 5 e a taxa proporcional r2 = 0,08 = 0,04.
2
•
-
MA TEMÁ TICA COMERCIAL E FINANCEIRA 2>
o montante será
C, = a (1,04)5
2.° Caso - Para t = 2a3m e i = 12% a.a., tem-se o número de
períodos n = 2 X 4 +1=9 e a taxa proporcional ri = 0.12 = 0,03.
4
o montante será
C', = a (1,03)9
Dividindo membro a membro essas duas relações
c. (1,04)5
---
c, (1,03)9
c. 1,21665290
---
C'n 1,30477318
Como na fração 'do segundo membro o denominador é maior
que o numerador, conclui-se que Cn-<·C'n,·a ,saber, é mais van-
tajoso o 2.° caso. .
10 - Taxa Nominal e Taxa Efetiva. Considerando um perío-
I do contendo outro m vêzes, e sendo I a taxa referida ao período
I maior, a taxa proporcional para o período contido será
I~ rw=--
r
m
Porém, ao computar juros compostos a essa taxa; para o pe-
ríodo contido, ter-se-á um montante correspondente a uma taxa
r para o período maior tal que r > I.
A taxa I denomina-se taxa nominal e a taxa r, taxa efetiva.
11 - Relação entre a taxa nominal e a taxa efetiva. Supon-
do I a taxa nominal e r a efetiva, tem-se, para um capital a, ao
fim de n períodos:
Para o período que contém Cu = a (1 + r)"
Para o período contido Cwn ;;;;;; a(1 + _1_)mn

m
Donde a(1 + r)n = a (1 + ~)mn
m
T
e sucessivamente (1 + r) = (1 + __ )m
m
I
~----------------------------------------------------------------~
(1+_I_~m_1
donde m
Exercício:
Calcular a taxa efetiva equivalente à taxa nominal 5% a.a.,

convertível semestralmente.
Resolução: Sendo I = 5 e
I
r = (1+-. -) -1,
m
. '. 005
substituindo, tem-se r (1--'''-
.' )2 - 1 (1 + 0,025)2 - 1
..' 2
= 1,0252.,...1
r =1\050625 - 1
r = 0,050625 ou I) = 5,0625% I
12 - Definição do montante en, quando n não é inteiro.
Consideremos um capital a, empregado a uma taxa i, em regime
de capitalização composta, durante um número fracionário de
períodos n = n' + ~ ~
q
A expressão Cn = au» foi estabeleci da para um número intei-
ro de períodos. Entretanto, torna-se necessário estabelecer crité-
rios _e, por conseguinte, expressões para o cálculo do montante
Cn e para todo valor de n racional. Dependendo da consideração
de o montante C'n produzido render juros simples ou juros com-
postos na fração ~ do período seguinte, tem-se: e
q
_a) Convenção linear
b) Convenção exponencial
13 - Definição do montante pela convenção linear. Por esta

convenção admite-se que o capital seja constante ou invariável
durante cada período, a saber, para qualquer fração do período
l~ ,
MA~TICA CO~ E ANAN~mA
seguinte o capital considerado, que renderá juros simples, é sem-

V
pre igual ao montante calculado no fim do período precedente.

Dessa forma, considerando um capital a, colocado a juros com-
postos, à taxa unitária r, durante um número de períodos fracio-
,.
narion = n ,+p -, on d"e n e um numero
, ínteí
d e pertoíod os e -P
melro
q q
uma fração do período seguinte ao n', tem-se no fim n' períodos:
C' D = a (1 + r) D',que renderá juros na fração ~

q
., _ C' rp
J - D-
q
e o montante final será CD = C'D + j' ou CD = C, 01 + C' D rp

q
rp
donde CD = C'D (1 + -'-)q e, substituindo,
, rp rp
CD = a (1 +r)D' (1 +-)
q
ou C = au=' (1 + --)
D
Exercício:
r
o capital Cr$ 1.000,00 foi colocado a juros compostos, à taxa
de 6% a.a., capitalizados anualmente durante 5 anos e 6 meses.
Calcular, pela convenção linear, o montante no fim dêsse
r tempo.
Resolução:
r2 = 0,06
a = 1.000
t Sendo i = 6% tem-se
n' =5
I
I
{
t=5a6m 1: = _6_ = !.
q 12 2
substituindo em CD = a(1 + r)D' (1 + rp )

q
006 x 1
C D = 1.000 (1,06)5 (1 + ' )
2
r
ou . Cn = 1.000 (1,06)5 (1,03)

Por logaritmo log Cn = .log 1.000 +5 log 1,06 + log 1,03
log 1.000 = 3
5 log 1,06 =5x 0,0253059 = 0,1265295
log 1,03 , = 0,0128372
log C, = 3,1393667
I Cn = Cr$ 1.378,37 (
Pelas tábuas financeiras (Tábua I)

c, = 1.000 x 1,33822558 x 1,03
donde I
C = Cr$ 1.378,37
n .1
14 - Depósitos bancários - Extensão da fórmula no mon-

tante definido pela convenção linear. Consideremos um capital
a, empregado a uma taxa r, em regime de capitalização anual
Pl . P2 Pl _ . .
durante n = -- + m + --. sendo -- uma fraçao para o ter-
ql q2 ql
P2
mino do 1.0 período, m um número inteiro de períodos e
uma fração inicial do período m + 1.
1 1 1___ ___ 1 1 I
Pi O 1 m - 1 m P2
m+
ql q2
No fim da primeira fração de período, o montante será
rpl
C = a(l +-)
P,
ql
tsse montante renderá juros compostos nos m períodos se-

guintes, produzindo o montante
Cm=C (1+r)m
P,
q,
O montante C~, de conformidade com a convenção linear,

renderá juros simples na fração P2 do período seguinte. Por-
q2
r tanto, o montante no fim de n períodos, será
ou
Exercício:
o capital Cr$ 10.000,00 foi empregado em um banco, à taxa

de 6% a.a., em regime de capitalização composta semestral, em
31 de março de 1959, e retirado em 30 de setembro de 1964. Cal-
cular o montante nessa data.
Resolução: De 31 de março de 1959 a 30 de junho do mesmo

ano decorreram ~ = ..!. semestre. De 30 de junho de 1959 a 30
. ql 2
de junho de 1964 decorreram m = 11 semestres. De 30 de junho
P2
de 1964 a 30 de setembro do mesmo ano decorreram --
, q?
= -21
semestre. Sendo a taxa unitária semestral r2 = 0,~6 = 0,03; obtém-
r -se o montante pedido, com emprêgo da fórmula:
t, Cn = a(1 +-)
rpl
(1 +r)m (1 +-)
rp2
ql q2
c, = 10.000 (1,015) (1,03) II (1,015).
Cn = 10.000 x 1,015 x 1,38423387 x 1,015
I Cn = Cr$ 14.260,72 I
15 - Definição do montante pela convenção exponencial.
I Por esta convenção, admite-se que o capital não seja constante
l durante cada período, como realmente sucede em virtude das

diferentes épocas e formas como são colocados os capitais a juros
compostos.
y
•
30 JOSé DOS SANTOS MOREIRA
Baseia-se, então, na capitalização dos juros no fim de cada

fração de período, a saber, no fim de cada fração de período com-
puta-se o montante que passa a render juros na fração do perío-
do seguinte.
Para um capital a, à taxa r, durante um número de períodos
fracíonáríos n = n' + ~ ter-se-á para n' número inteiro de

q
períodos o montante:
Cn' = a(1 + r)n'
tste montante renderá juros na primeira fração _1_ do pe-

q
ríodo seguinte a n', Consideradas p frações _1_.e tendo em vista
q
a definição de taxa equivalente, o montante será
Cn = a(1+r)n' (1+r'q)p
Sendo r'q = -V
1 + r - 1 ou (1 + r'q) =. (1 + r) I/q, tem-se o
montante, mediante substituição,
Cn = a(1 + r)nI (1 + r)p/q
ou IC n = a(l + r)n'+p/q I
Exercício:
o capital Cr$ 1.000,00 foi colocado a juros compostos, à taxa

de 6% a.a., capitalizados anualmente durante 5 anos, 1 mês e 15
dias. Calcular, pela convenção exponencial, o montante no fim
dêsse tempo.
Resolução:
r = 0,06
= 1.000
I
a
n' = 5
sendo i = 6% a.a.: . tem-se
t = 5a 1m 15d .!:=~=~
q 360 8
substituindo em C, = a(l + r)n'+p/<I

tem-se Cn = 1.000 (1 + 0,06) 5+ 1/8
ou c, = 1.000 (1,06)41/8
. . 41
e, por logaritmo, log Cn = log 1.000 + -- log 1,06
8
log Cn = 3 + ~8 0,0253059
.
log Cn = 3 + 0,1296927
log Cn = 3,1296927 .
ou I Cn = Cr$ 1.348,00
Exercício:
o capital Cr$ 1.000,00 fot empregado a taxa 10% a.a., capita-

lizado anualmente durante-H anos e 6 meses. Calcular os juros
produzidos nos últimos 6 meses, considerando:
a) Convenção linear
b) Convenção exponencíal.
Resolução: Sendo a capitalização anual, tem-se n = 11, a fra-

_ p 1
çao --
q
= --
2
e a taxa r 0,1. =
O montante, no fim de 11 períodos, será
C, = aus
ouCll = 1.000 (1,1) 11
e, com auxílio da tábua financeira I,

Cu = 1.000 x 2,85311671
c.. = 2853,11671
Os juros, produzidos nos últimos 6 meses, serão:
a) Pela convenção linear
rp
j = Cu--
q
1
j 2853,11671 x o.i x
2
I j = Cr$ 142,66
b) Pela convenção exponencial
Calculando-se o montante no fim de n períodos

C, = aun'+p/Q
c, = 1.000 (1,1)11.5
Aplicando-se logaritmos, obtém-se:

log C, = log 1.000 + 11,5 log 1,1
log Co = 3,0000000 + 11,5 x 0,0413927
log Co = 3,4760161
c, = Cr$ 2.992,38
E os juros serão obtidos por diferença:
j =C n - Cn' = 2.992,38 - 2,853,12
I j = Cr$ 139,26 I'

16 - Confronto entre os montantes de um capitalcolocado
a juros simples e a juros compostos. Considerando os montantes
de um capital unitário, colocado a juros simples .e a juros com-
postos, a uma taxa unitária r e durante n períodos, tem-se, respec-
tivamente, ,
C'o = (1 + nr)
C, = (1 + r)o
Desenvolvendo o binômio (1 + r) n, encontra-se
n (n - 1) n (n - 1) (n - 2)
(1 + r)> = 1 + nr + r2 +. . r3 + ... + rD
2! 3!
ou, mediante substituição,
n(n -1) ·n(n -l)(n - 2) .
/ C
n
= C'
n
+ 2!
- r2 + .3! r5 +
Consideremos os casos seguintes, de conformidade com os

valores de n (O < n < 1, n = 1 e n > 1).
e
1. caso 0< n < 1 - Para 0<

0 n < 1, na expressão, os têrmos
que contêm as potências pares de r são negativos e os têrmos que
contêm as potências ímpares de r são positivos. Os valores abso-
lutos dêsses têrmos negativos são maiores que os valores absolu-
tos dos têrmos positivos; portanto
I Cn < C'o I
Para O < n < 1, o montante produzido pela capitalização
composta é menor que o montante produzido pela capitalização
simples.
2.° caso n = 1 - Neste caso os têrmos em n da expressão

considerada se anulam e tem-se
Para n = 1, o montante produzido em regime de capitali-

zação composta é igual ao montante produzido em regime de
capitalização simples.
3.° caso n> 1 - Neste caso, todos os têrmos em n da expres-

são são positivos e conclui-se que
Para n > 1, o montante produzido em regime de capitalização

composta é maior que o montante produzido em regime de capi-
talização simples.
Cn
o 1 n
2
--~._.--~---~-
17 - Cálculo do capital, do tempo e da taxa. No cálculo do

capital e da taxa deve-se ter em vista se o número de períodos é
inteiro ou fracionário e, neste caso, se para o cômputo do mon-
tante a convenção é exponencial ou linear. Já no cálculo do tem-
po deve-se observar esta última condição, a saber, se a convenção
é exponencial ou linear, uma vez que, a priori,não se pode saber
se o número é inteiro ou fracionário.
18 - Cálculo do capital. Destacam-se dois casos:

1.0) O número de períodos n é inteiro.
2.°) O número de períodos n é fracionário.
1.0 caso: n é um número inteiro:
Dividindo por u~ ambos os membros da expressão
Cn = au"
1
obtém-se ou a = Cn----
(1 + r)>
Fazendo-se vn = _1_, a fórmula do capital será

uD
O fator de capitalização vn é encontrado na tábua financei-

ra II.
Exercício:
Determinar o capital que no fim de 5 anos e colocado à taxa

de 6% a.a., capitalizado anualmente, apresenta um montante de
Cr$ 1.000,00.
Resolução: Sendo a capitalização anual, tem-se n = 5 e

r 0,06 e o capital
a = C 1
D Vil a = 1.000--
( (1,06)5
cujo valor pode ser calculado mediante emprêgo da tábua finan-
ceira II, ou logaritmo.
MATEMÁ TICACOMERCIAL E FINANCEIRA 35
a) Pela tábua financeira·
v5 = _1_ = 0,74725817
(1,06)5
substituindo a =
1.000 x 0,74725817
donde I a = Cr$ 747,26 I

b) Por logaritmo
1
log a = log
1.000 --
(1,06)5
log a =
log 1.000 + colog (1,06)5
log a = log 1.000 + 5 colog 1,06
log 1,06 = 0,0253050llog Cn log 1.000= = 3,0000000
colog 1,06 = 1,97469411 5 colog 1,06 = 5 x 1,9746941 1,8734705 =
log a = 2,8734705
Interpolando 7.472 8734705 6. =
581
8734369
336
1 ---- 581 { 336-
x = -- = 0,58
x ---- 336 581
I a = Cr$ 747,26
2.° caso: n é fracionário:
Exercício:
Determinar o capital que, colocado à taxa de 6% a.a., capi-

talizado semestralmente, produz ao fim de 2 anos e 9 meses o
montante de Cr$ 10.000,00.· -
Resolução: Deve-se considerar se a convenção é linear ou

exponencial.
I) Convenção linear. A partir da fórmula do montante de-
finido pela convenção linear, obtém-se, mediante transformação,
·1- 1
a = Cn ---- ----
(1 + r)n l
rp
(1+-. -)
q
36 JOSÉ DOS SANTOS· MOREIRA
Sendo a capitalização semestral, tem-se n:::: 2 x 2 + 1 = 5 e

~ ::::._3_ ::::_1_. O capital será encontrado
q 6 2
a ::::10.000 __ 1_ ~
(1,03)5 1,015
com emprêgo da tábua financeira lI, ou logaritmo.

a) Pela tábua financeira
a ::::10.000 x 0,86260878 x 0,9852
donde I a = Cr$ 8.498,43 I

Il) Convenção exponencial. A partir da fórmula do mon-
tante definido pela convenção exponencial, obtém-se, mediante
transformação,
1
a = Cn-------------
(1 + r) n'+p/Q
Substituindo pelos valores dados, e aplicando Iogaritmos,
a = 10.000 __ 1__
(1,03)5,5
log a = log 10,000 - 5,5 log 1,03

log a = 4,0000000 - 5,5 x 0,0125372
log a = 4,0000000 - 0,7060460
log a = 3,9293954
I a = Cr$ 8.499,54
19 - Cálculo do Tempo.
1,° caso - Para o cálculo do tempo em que estêve empre-

gado um capital, emprega-se a fórmula
. Cn :::: au=,
no caso de ser o número n de períodos inteiro ou então fracíoná-
rio, se a convenção fôr exponencial. Dividindo ambos os rnem-:
bros da expressão do montante pelo capital a tem-se
C
un = --o
a
MATEMÁ TICA COMERCIAL E FINANCEIRA 37
Se o fator u", assim determinado, fôr encontrado na tábua fi-

nanceira I, então n é um número inteiro e seu valor se encontra
na tábua.
Aplicando Iogaritmo na expressão deduzida, encontramos
log C, -log a
n
logu
que nos fornece o valor de n, quer seja inteiro ou fracionário

(convenção exponencial).
2.° caso - Sendo n fracionário e a convenção linear, pode-se
determinar o seu valor mediante interpelação linear na tábua
financeira I ou então calcular a parte inteira n' do tempo, me-
diante aplicação do que foi exposto no caso anterior. Em seguida
determina-se a fração ~, a partir da expressão
q
CIl = a(1 + r)n' (1 +~)
q
.. q
-rp Cn· /.
ou
I 1+ = -a- vn
Observação. Sendo muito pequena a diferença entre os va-

lores de n calculados pelas duas convenções, utiliza-se, na prática,
a convenção exponencial, ou seja, o emprêgo da fórmula:
log Cn -log a
n=------
log u
Exercício:
O capital Cr$ 10.000,00 produziu montante de Cr$ 12.000,00.

ó
Sabendo que a taxa é de 5% a.a. e a capitalização anual, calcular

o tempo em que estêve empregado, pela convenção exponencial.
Resolução: Se a capitalização é anual, então r = 0,05 e, sendo
C•• =12.000 e a =10.000, obtém-se, com emprêgo da fórmula
C n = au-
C••
un = -.-a
-- r
1 05n = 12.000 = 12
, 10.000 '
Aplicando logaritmos
log 1,2 0,0791812
n= = = 3,7368
log 1,5 0,0211893
sendo n = n' + ~ q com n' inteiro, resulta ~

. q
= 0,7368 do ano
e, considerado o ano comercial, a fração ~ corresponderá a 8 m

q
e 25 dias.
Portanto, o tempo em que estêve empregado êsse capital é
I t = 3a 8 m 25 d I
Exercício:
Durante quanto tempo uma pessoa deve colocar o capital

Cr$ 1.000,00, à taxa de 6% a.a., capitalizado anualmente, para pro-
duzir o montante de Cr$ 1.378,40, sendo a convenção linear?
Resolução: Sendo a taxa de 6%, portanto r = 0,05 e

n = n' +~ o fator de capitalização, un será
q
CD
uD =--
a
1.378,40
(1,06)n = --- = 1,37840
1.000
1.° Processo:
Com auxílio 'da tábua financeira I, encontram-se na coluna

relativa a 6% os fatôres correspondentes a 5,e 6 períodos, ou seja,
1,33822558 < 1,3784 < 1,41851911
Para o aumento de 6 - 5 = 1 período, o fator de capitalização
aumenta de 1,41851911- 1,33822558 = 0,08029353.
Para o aumento da fração

,P do período, o fator de capita-
q
lização aumenta de 1,3784 - 1,33822558 0,04017442. =
•
~ _ 0,04017442 .~ 05
Então
q 0,08029353 ' .
E, sendo a capitalização anual, tem-se ~ correspondente a 6

q
meses.
Portanto, o tempo de emprêgo do capital é
}t=5a6m l
2.° Processo:
Com auxílio da tábua financeira I, verificamos que, na coluna

relativa a 6%, o fator encontrado acha-se no intervalo
1,33822558 < 1,3784 < 1,41851911
Portanto, o número n', em que o capital estêve empregado, é
igual a 5 anos (cap. anual). Empregando a expressão
rp Cn
1 + -- = -- v nl
q a
~ P 1
I 1 + 0,06 - = 1,3784.---
q (1,06)5
l
r -
E, com auxílio da tábua financeira II,
1 + 0,06 .~
q
= 1,3784 x 0,4725817
P 1,030020662 - 1
-- - = 0,5
q 0.,06
P
E, sendo a capitalização anual, tem-se -- correspondente a _6
q
meses.
Portanto, encontra-se
!t=5a6m/
20 --.: Tempo necessário para tornar um capital k vêzes maior.

Consideremos um capital a, empregado à taxa i ou r, em regime
de capitalização composta e que se torne, ao fim de n períodos,
k vêzes maior. Pelas condições, ao fim de um número n de perío-
dos, deve-se ter o montante
Cn = ka.:
Substituindo-se êsse valor na fórmula do montante, ter-se-á
Cn = au»
ka = au para a > D
°
I k=u
n
I
Empregando logaritmos
logk
n
logu
Para n inteiro é suficiente o emprêgo dessa relação.

Para n fracionário deve-se verificara convenção, se exponencíal
ou linear, e proceder da forma já elucidada.
Exercício:
Ao fim de quanto tempo um capital triplica de valor, se colo-

cado à taxa de 6,/,0 a.a., em regime de capitalização semestral e
convenção exponencial?
Resolução:Sendo a capitalização semestral r2

, 2
0,03 = --0,06 =
e o montante o triplo do capital, portanto k = 3, tem-se, a partir
da expressão,
logk
k =
un ou n
logu
= ---
log3 0,4771213
n=---- ---- = 37,167 semestres
log 1,03 0,0128372
Portanto I t = 18 a 7 m
21 - Cálculo da taxa. A fim de se determinar a taxa a que

foi empregado um capital em regime de capitalização composta,
consideraremos se o tempo é um número n inteiro de períodos ou
se fracionário. Neste caso deve-se verificar se o montante foi cal-
culado pela convenção exponencial ou linear. No caso da con-
venção exponencial aplica-se logaritmo e no caso da convenção
linear aplica-se um método de aproximação, estabelecido por
Somet.
r
1.° caso) n é um número inteiro. O cálculo da taxa pode ser

feito mediante emprêgo de logaritmos ou com auxílio das tábuas
financeiras.
a) Por logaritmo. Aplicando Iogaritmos à fórmula do mon-
tante, tem-se
Cn :::: a (1 + r) Il
log Cn -log a
log (1 + r) ::::-----
n
que nos fornece o valor de 1 + r e, portanto, a taxa centesimal

i = 100 r.
b) Por tábua financeira. Da fórmula do montante
Cu :::: a(1 + r) 11
eu
obtemos (1 + r)n ::::--
a
se o valor (1 + r)>, encontrado, se achar na tábua I, tem-se a taxa
i procurada.
Se êsse valor não se achar na tábua pode-se fazer uma inter-
polação linear, obtendo-se o valor aproximado- da taxa i.
Exercicio:
A que taxa o capital Cr$ 100.000,00 rendeu juros compostos de

Cr$ 19.101,60, capitalizados anualmente, durante 3 anos?
Resolução: Pelas condições, tem-se n ::::3, j ::::19.101,60 e a==

= 100.000. O montante produzido foi
Cn :::: a + j ::::100.000 + 19.101,60 :::: 119.101,60
Substituindo êsses valores na expressão
Cn :::: a (1 + r)D
c, 119.101,60
ou (1 + r)~ :::: --:::: ----- :::: 1,1910160
a 100.000
encontra-se o valor de (1 + r)", mediante aplicação de logaritmo
ou tábua financeira.
a) Por logaritmo. Aplicando logaritmos, tem-se
log 1,1910160
log (1 + r) :::: ----- :::: 0,0253059
3
ou 1+ r ::::1,06
..
--- ------------ --------~----------------------------==-----=-
Portanto r = 0,06
ou I i = 6% a.a.
b) Pela tâoua financeira. Procura-se o valor de (1 + r) ~ =

= 1,1910160 na linha correspondente a 3 períodos, encontrando-o
na coluna correspondente a 6%. Portanto
1 i = 6% a.a.
2.° caso) n é número fmcionário - Convenção exponenciaL.

Conforme o que já foi exposto deve-se empregar logaritmos na
fórmula do montante
C, = a(1 + r)>
log C, -log a
obtendo-se log (1 + rp . Portanto 1 + r é, em
n
conseqüência, o valor da taxa i = 100 r.
Exercício:
A que taxa deve ser empregado o capital Cr$ 1.000,00, a juros

compostos, capitalizados anualmente, para no fim de 2 anos e 4
meses atingir o montante de Cr$ 1.120,60, sendo a convenção ex-
ponencial?
Resolução: Sendo a = 1.000, C, = 1.120,60 e a capitalização

anual, tem-se
.
n = n' + --Pq =2 + --
4
12
= --37
Valores que levados à fórmula do montante
Cn= a(l + r)>
c, 1.120,60
(1 + r)7/~ = -- = --- 1,1206
a 1.000
310g 1,1206
log (1 + r) = 7
c
3 x 0,0494417
log (1 + r) = -----
7
log (1 + r) = 0,0211893
1 +r = 1,05 ..
Portanto r ::::0,05 e I i = 5%a:a. t

Exercício:
o capital Cr$ 100.000,00 foi empregado em··regime. de ca-

pitalização anual, durante 5 anos, produzindo o montante de Cr$
130.309,78. Com auxílio da tábua financeira, calculara taxa.
Resolução: Sendo a ::::100.000, C, ::::130.309;7·~ e n ~ 5 tem-se,
mediante aplicação da fórmula do montante,
Co = a(1 + r)n
a
130.309,78.
(1 + r)5 = ----
100.000
l
r-
I
(1 + r)5 = 1,3030978
Recorrendo à tábua financeira I, na linha correspondente a
5 períodos, verificamos que êsse fator de capitalização se encon-
tra no intervalo
1,29923568 < 1,3030978 < 1,30696001
Portanto a taxa procurada está compreendida entre
3 . 1
5-% e 5-%
8 . 2
Fazendo-se uma interpolação linear, verifica-se que para um

aumento de 5 ~ - 5 ~ ::::~ % o fator de capitalização aumen-
. 2 8 8· .
ta de 0,00772433. Para um aumento x da taxa o fator aumenta de
0,00386212. -
Portanto
1 x 0,00386212 1
x=
8 x 0,00772433 16
Dessa forma, a taxa será
i = 5~+_1_
8 16
li=5~%1
3.° caso) n é fracionário - Convenção linear. Já foi dito que,
neste caso, deve-se aplicar o método de aproximação. Em virtu-
de do conceito de taxa equivalente, pode-se utilizar, em alguns
casos, outro período, tal, que esteja contido um número inteiro
de vêzes no tempo considerado.
Calcula-se a taxa referente a êsse período e determina-se a
taxa equivalente e correspondente ao período estabelecido pelo
problema.
Exercício:
A que taxa o capital Cr$ 100.000,00,colocado a juros compos-

tos, capitalizados semestralmente durante 1 ano e 9 meses, pro-
duziu o montante de Cr$ 122.674,60,em convenção linear?
Resolução: Considerando a capitalização trimestral, uma vez

que n = 4 + 3 = 7, obtém-se, a partir da fórmula do montante,
Cn = a(I + r'm)n
Cn
(1 + r'm)n = --
a
122.674,60
(1 + r' )7
m
= 100.000
= 1,226746
Aplicando logaritmos, tem-se

log 1,226746
1 +r'm = ----- 7
0,0887547
1 + r'm = 7
= 0,0126792
1 + r' m = 1,02962
r' ln = 0,02962
Calculando a taxa semestral, equivalente à taxa trimestral

encontrada, tem-se, a partir da fórmula de taxa equivalente,
r'm=V1+r-1
ou r = (l+r'm)m - 1
Substituindo pelos valores conhecidos
r = (1 + 0,02962)2 - 1 = (1,02962)2 - 1
Empregando o logarítmo na expressão (1,02962) 2, tem-se
2 log (1,02962) = 2 x 0,0126792 = 0,0253584
ou (1,02962)2 "'" 1,060
Portanto a taxa empregada é. r == 1,060 - 1 = 0,06
ou i ==' 670 ao semestre
22 - Exercícios:
1. Calcular' a taxa unitária correspondente a:

a) 7% a.a.
b) 10~% a.a.
5
2
c) 5-% a.a.
3
2. Calcular as taxas centesimais correspondentes às taxas
unitárias anuais seguintes:
a) 0,025
b) 0,112
c) 46
600
3. Calcular, com auxílio de logaritmo e tábua financeira, o
montante produzido pelo capital Cr$ 10.000,00, colocado à
taxa 5% a.a., capitalizado anualmente, durante 16 anos.
4. Calcular, por logaritmo e tábua financeira, os juros com-
postos do capital Cr$ 5.000,00, colocado à taxa de 6% a.a.,
capitalizado anualmente, durante 23 anos. .
5. Determinar, com auxílio da tábua financeira, o montante

e os juros compostos do 'capital Cr$ 12.000,00,empregado
a 6% a.a., capitalizado anualmente, durante 63 anos.
6. O capital Cr$ 1.000,00foi colocado à taxa 5 ~ % a.a., ca-

, 5
pitalizado anualmente, durante 7 anos. Calcular o mon-
tante com auxílio da tábua financeira ..
7. O capital Cr$ 1.000,00f~i cblocad~
, ' àtaxa de 5 ~3 % a.a.,
capitalizado anualmente, durante 61 anos. Com auxílio

da tábua financeira, calcularo montante e os juros pro-
duzidos durante o último período. .~.
8. Sendo conhecida a taxa, 9% a.a., quais são as taxas pro-
porcionais semestral, trimestral e mensal?
9. Quais as taxas proporcionais anual, trimestral e mensal,
a 3 ~ % a.a.?
2
10. Sendo a taxa de 6% a.a., calcular aotaxa equivalente se-
mestral.
11. Calcular a diferença entre a taxa proporcional e a taxa
equivalente a 9% a.a., para capitalização semestral.
12. Qual a diferença entre as taxas trimestrais proporcional
e equivalente a 6% a.a.?
13. Calcular, pela convenção linear, o montante do capital
Cr$ 10.000,00, colocado à taxa de 6% a.a., capitalizado
anualmente, no fim de 4 anos e 3 meses.
14. Calcular, pela convenção linear, o montante do capital
Cr$ 3.000,00, colocado à taxa de 6% a.a., capitalizado se-
mestralmente, durante 2 anos e 9 meses.
15.' Sendo a capitalização trimestral, a taxa 12% a.a., e aocon-
venção linear, qual o montante no fim de 1 ano e 1 mês
do capital Cr$ 50.000,00?
16. Pela convenção exponencial, determinar o montante do
capital Cr$ 2.000,00, capitalizado anualmente à taxa de
1
5 - % a.a., durante 5 anos e 4 meses.
2 .
17. Qual o montante do capital Cr$ 1.000,00colocado à taxa
de 6% a.a., e capitalizado anualmente, pela convenção
exponencial, durante 5 anos, 6 meses e 3 dias?
18. O capital Cr$ 2.000,00pode ser empregado pela convenção
linear ou pela convenção exponencial, a juros compostos
••
e à taxa de 5.!. % a.a. Sendo a capitalização anual, cal-

2
cular a diferença entre os juros produzidos pelas duas
convenções ao fim de 3 anos e 3 meses.
19. Sendo 6% ao semestre a taxa efetiva, calcular a taxa no-
minal.
20. Calcular o capital que produz o montante de Cr$ 22.000,00
e que foi capitalizado anualmente à taxa de 5.!. % a.a.,
2
durante 10 anos.
21. Qual o capital que produz o montante igual ao seu qua-
drado e que foi capitalizado anualmente à taxa de 6% a.a.,
durante 6 anos?
22. Um capital colocado à taxa de 6% a.a., capitalizado semes-
tralmente, produz no fim de 2 anos e 9 meses o montante'
de Cr$ 10.000,00. Calcular êsse capital:
a) Pela convenção linear e por logaritmo
b)" " "e pela tábua financeira
c)" " exponencial - ,
23. A que taxa está o capital Cr$ 10.000,00 e que produz,
no fim de 7 anos, o montante de Cr$ 14.071,00em regime
de capitalização anual?
24. A que taxa o capital Cr$ 2.000,00produziu, no fim de 3
anos e 6 meses, o montante igual a Cr$ 2.800,00,sendo a
capitalização semestral?
25. A que taxa o capital Cr$ 1.000,00,colocado a juros com-
postos, capitalizado trimestralmente, produziu um mon-
tante de Cr$ 1.100,00,durante 1 ano e 3 meses?
26. A que taxa o capital C~$ 4.585,00,capitalizado semestral-
mente, produziu, ao fim de 20 anos, o montante de Cr$
14.960,00?
27. Ao fim de quanto tempo o capital Cr$ 7.200,00,capitali-
zado anualmente, a 4% a.a., produz o montante de Cr$
9.109,80?
28. Ao fim de quanto tempo o capital Cr$ 15.000,00,colo-
cado à taxa de 6% a.a: e capitalizado semestralmente, pro-
duz o montante de Cr$-23.369,50?
29. Ao fim de quanto tempo o capital Cr$ 10.000,00, em-
pregado à taxa de 5 ~% a.a., em regime de capitalização
anual, produziu o montante de Cr$ 13.069,60?
48 JOSÉ DOS SANTOS MORE IRA
30. Ao fim de quanto tempo o capital Cr$ 10.000,00, colo-

cado à taxa de 6% a.a., produz o montante de Cr$ 15.938,50
em capitalização anual?
31. Ao fim de quanto tempo um capital colocado a 10% a.a.,
em regime de capitalização semestral e convenção expo-
nencial, dobra de valor?
32. O capital Cr$ 10.000,00foi colocado à taxa de 10% a.a., em
regime de capitalização semestral e convenção linear, pro-
duzindo o montante de Cr$ 14.500,00. Calcular o tempo
de emprêgo dêsse capital.
..
CAPíTULO II
DESCONTO COMPOSTO
1 -..:..Introdução. Assim como, pelo empréstimo de um capi-

tal, o devedor deve pagar ao credor os juros, também o credor,
quando o devedor antecipa o pagamento de um débito, deve con-
ceder-lhe um desconto. Caso não fôsse concedido êsse desconto,
então, em lugar de saldar a dívida antes da data determinada, o
devedor poderia empregar êsse capital, que dessa forma lhe ren-
deria juros durante o tempo restante para saldar a dívida. Dessa
forma, o valor que um capital disponível durante um período
adquire, antes da data determinada, é menor, porque é outro ca-
pital por si empregado que deve render certos juros.
Considerado um capital C, disponível no fim de n períodos,
à taxa i relativa a êsse período, denomina-se valor atual composto
A dêsse capital, no regime de capitalização composta, ao capital A
que, colocado a juros compostos à taxa i, produz, no fim do mes-
mo número n de períodos, um montante igual ao capital disponí-
vel C.
De modo geral, denomina-se desconto à diferença entre o ca-
pital disponível e o seu valor atuaL
2 - Cálculo do valor atual no regime de capitalização com-

posta. Designando por C o capital disponível no fim de n perío-
dos, à taxa unitária r, relativa a êsse período, e por A o seu valor
atual e tendo em vista a definição de valor atual no regime de
capitalização composta, podemos escrever:
C = Au=
donde I A= C
uD
ou I A = CvD
(
I·
,...
JOSÉ DOS SANTOS MOREIRA
E o cálculo do valor atual poderá ser efetuado mediante o

emprêgo de logaritmos ou pelas tábuas financeiras que dão dire-
tamente o valor de v".
3 - Cálculo do valor atual por logaritmos. Aplicando-se 10-

garitmos em A = ~
un
tem-se log A = log C - n log u
ou log A = log C + n colog u I

Exercício:
Calcular o valor atual de uma dívida de Cr$ 10.000,00, à taxa

de 5% a.a., no regime de capitalização composta anual, 6 anos
antesde seu vencimento.
Resolução: Sendo o regime de capitalização composta anual,

tem-se r =
0,05, n =
6 e u = 1,05. Substituindo êsses valores na
fórmula
C
A=-
uD
1
A = 10.000--
1,056
Aplicando logaritmos nessa expressão:
log A = log 10.000 - 6 log 1,05
log A == 4 - 6 X 0,0211893
log A = 4 - 0,1271358
log A = 3,8728642
donde I A = Cr$ 7.462,15
4 - Cálculo do valor atual pelas tábuas financeiras. Para o

cálculo do valor atual, podem-se utilizar tábuas financeiras (tá-
bua II, anexa) que dão diretamente o valor de v D = _1_, sendo
uD
as mesmas construídas para o capital disponível de Cr$ 1,00.
"
Quatro são os casos que se podem apresentar:

I)
Os valores da taxa (i) e do período (n) estão contidos na
tábua.
lI) O valor da taxa (i) está contido na tábua e o do período
(n) não está.
III) O valor da taxa (i) não está contido na tábua e o do
período (n) está.
IV) Os valores da taxa (i) e do período (n) não estão con-
tidos na tábua.
I) - Os valores da taxa (i) e do período (n) estão contidos
i= 5% e o do período n ="
na tábua. É o caso do exercício anterior, onde os valores da taxa
são encontrados na tábua financeíra
II anexa, indicando respectivamente a coluna e a .Iinha em cujo
cruzamento se acha o valor v'', ou seja:
. 1 1
vn = -- = -- = 0,74621540
un (1,05)6
que levado em A ~ Cv", obtém-se
A = 10.000 X 0,74621540
ou I A = Cr$ 7.462,15 ,
lI) - O valor da taxa (i) está contido na tábua e o do pe-

ríodo (n) não está. Neste caso, na fórmula A = Cv= pode-se de-
compor o período (n) em parcelas, de modo que seus valores
estejam contidos na tábua lI.
Fazendo = nl + n2 +
n .
tem-se A = Cv= = Cvn,+n,+ .
ou A = Cvn1vn2 . •• I
1 1
ou ainda A=C-- ...
unI un2
Exercício:
Calcular o valor atual do capital Cr$ 10.000,00, disponível
no fim de 61 anos, sendo a taxa de 5% a.a. e o regime de capita-
lização composta anual.
Resolução: Sendo C = 10.000 e o regime de capitalização

anual, tem-se r = 0,05, n = 61 e v = _1_. Substituindo êsses va-
1,05
lores na fórmula:
A = Cv=
A 10.000 __ 1__
(1,05)61
Como a tábua lI, anexa, só contém os valores de períodos
compreendidos no intervalo 1 < n ~ 60, deve-se decompor n = 61
em duas parcelas cujos valores se encontrem na tábua. Êsses valo-
res podem ser.n, = 60 e n2 = 1, uma vez que n, + n2 = 60 + 1 = 61.
Dessa forma
A = 10.000 __ 1 1__
(l,05)6(! (1,05) 1
e com auxílio da tábua II, tem-se
A = 10.000 x 0,05353552 x 0,95238095
I, A = Cr$ 5.098,62
III) - O valor da taxa (i) não está contido na tábua e o

do período (n)está. Neste caso, como o valor da taxa não está
contido na tábua, torna-se necessário fazer uma interpolação li-
near. O valor do fator vn, encontrado através dessa interpolação,
é aproximado, uma vez que, sendo a função decrescente de con-
cavidade voltada para cima, o êrro que se comete é por excesso.
,
I
I
v2n ----!---~----'--
I I
I
t
Exercício:
Calcular o valor atual do capital Cr$ 10.000,00, disponível no

fim de 31 períodos, à taxa de 2 1/8% e em regime de capitalização
composta.
Resolução: Como o valor da taxa 21/8% não se encontra na

tabela financeira II, deve-se fazer uma interpolação linear, a fim
de se encontrar o fator de capitalização vn da fórmula
A = Cv"
A taxa 2 1/8% está compreendida entre as taxa 2% e 21/4%,
cujos valores se encontram na tábua financeira II, ?u seja
2% < 21/8% < 21/4%
Para um aumento da taxa de 2 1/4 - 2 = 1/4% o fator de capi-
talização diminui de 0,54124597 - 0,50169201 = 0,03955396.
"- Para um aumento de 2 1/8 - 2 = 1/8%, o fator diminui de
1/8 x 0,03955396 003955396
x= = ' ~ 0,01977698
1/4 2
o fator de capitalização será aproximadamente
V51 ~ 0,54124597 - 0,01977698 = 0,52146899
E o valor atual do capital será
A ~ 10.000 x 0,52146899
I A.a. Cr$ 5.214,69 I

IV) -Os valores da taxa (i) e do período (n) não estão
contidos na tábua. Neste caso, decompõem-se em parcelas, cujos ..
valores estão contidos na tábua financeira II, e fazem-se tantas in-
terpolações lineares quantas são as parcelas escolhidas para o
número n de períodos. Se possível, é' conveniente decompor êsse
número de períodos em parcelas de igual valor, a fim de diminuir
a quantidade de interpelações a serem feitas.
Fazendo n = ni + n2 + .... tem-se o valor atual
A::;:: Cvn! vll2 •••
Exercício:
Calcular o valor atual do capital Cr$ 10.000,00, disponível no

capitalização composta.
fim de 62 períodos, à taxa periódica de 21/8% e em regime de
•
JOSÉ DOS SANTOS MORElRA
Resolução: Sendo n = 62, e não se encontrando na tábua,

decompõe-se em duas parcelas iguais a 31 períodos. A fórmula
A = Cv=
ficará A
ou A 10.000 V31 V31
A taxa 2 V8% não se encontra na tábua financeira 11. Utili-

zando-se as taxas financeiras próximas. (2% e 21/4%) e fazen-
do-se uma interpolação linear, tem-sev31= 0,52146899, cujo valor
foi calculado no exercício anterior; O .valor atual procurado será
então aproximado
A "'" 10.000 x 0,52146899 'x 0,52146899
I A ~ Cr$ 2.723,95 f
5 - Cálculo do valor atual, quando o número de períodos é

fracionário. Quando o número n de períodos é fracionário, tor-
na-se necessário verificar se a convenção adotada é exponencial
ou linear. Entretanto, na prática, usa-se a 'convenção exponen-
cial, tanto para n inteiro quanto fracionário. Dessa forma em-
pregam-se as fórmulas:
IA = Cvn I ou I A = Cvn'+p/q I
6 - Valor atual. Número de períodos fracionário. Conven-
ção linear. Sendo a convenção linear, e tendo em vista o conceito
de valor de um capital em regime de capitalização composta, a
partir da fórmula
p
C, = a(l+r)n' (1+ r )
q
obtém-se, mediante substituição de Cn por C eo valor a
por A:
, rp
C = A(1 +r)n' (1 +-)
q
e mediante transformação
A = Cvn' __ l__
1+ rp
q
..
Exercício:
Qual o valor atual de um capital Cr$ 10.000,00, descontado

em 5 anos e 6 meses, antes de seu vencimento, se o regime deca-
pitalização é anual e a taxa de 6% a.a.? .
_ .p .' 1 .
Resolução: Sendo r = 0,06, C = 10.000, n' = 5 e.-.-· = -.-.
::q 2
tem-se, mediante substituição em
1
A=Cvo' ---
1+~
q
1 1
A = 10.000
(1,06)5 1,03
cuja solução pode ser obtida pelas tábuas financeiras, ou por

lógarítmos.
a) Por tábua financeira
A = 10.000 X 0,74725817 X 0,97087379
A = Cr$ 7.254,93 I
b) Por logaritmo
log A = log 10.00Q + 5 colog 1,06 = colog 1,03

log 10.000 = 4
5 colog 1,06 =5 X 1,9746941 = 1,8734705
colog 1,03:' = 1,9871628
log A = 3,8606333
[ A = Cr$ 7.254,93 I
7 - Valor atual. Número de períodos fracionário. Conven-
ção exponencial. Sendo a convenção exponencial e identifican-
do-se com a fórmula
••
56 JOS(; DOS SANTOS MOREIRA
obtém-se, mediante substituição do montante Cn pelo capital dis-

ponível C, e do capital a pelo valor atualA,
C =A (1 + r)n'+P/q
Portanto A = C 1---'--__
(1 + r)n'+p/q
ou A = Cvu'+p/q I
Exercício:
Qual o valor atual de um instrumento de crédito de Cr$

10.000,00, descontado em 3 anos, 2 meses e 12 dias antes de seu
vencimento, se o.regime de capitalização é anual e a taxa 5% a.a.?
C = 10.000
t = 3 a 2 m 12 d
= 5% a.a.
Resolução: Dados
n' = 3
P 72
-q = -360 = 02
'
tem-se n' + pfq = 3 + 0,2 = 3,2

1
r = 0,05 v = --.
1,05
Substituindo em A = Cvn'+P/q
1
tem-se A = 10.000 ---
(1,05)3·2
com auxílio de logaritmo
log A = log 10.000 - :;,2 log 1,05

log A = .:t - 3,2 x 0,0211893
log A = 4 - 0,06780576
log A = 3,93219424
~
I
.
MA TEMÁ TICA COMERCIAL E FINANCEIRA 57
.1 A = Cr$ 8.554,50
8 - Cálculo do desconto composto. O cálculo do desconto

composto pode ser feito de três maneiras:
a) Indiretamente, por meio do valor atual.
A partir da definição de desconto
1 D=C-A ,
calcula-se o valor atual do capital disponível e, por dife-

rença, obtém-se o desconto.
b) Diretamente, com auxílio da tábua financeira 11.
Sendo D =C- A e A = Cv D
mediante substituição, tem-se D = C - Cv D
donde I D = C (1- vn)
Procura-se o valor de vn na tábua financeira II, anexa, sub-

trai-se êsse valor de uma unidade, e multiplica-se pelo capital
disponível.
c) Diretamente, com auxílio da tábua financeira IV.
A partir de D = C (1 - vn), sendo vD = __1

uD'
1
tem-se D = C (1--)
un
un-1
D=C-- D
u
Multiplicando e dividindo o segundo membro por r
un -1
cujo valor --- pode ser encontrado na tábua financeira IV
r uD
(anexa) .
••
Exercício:
Um título de Cr$ 10.000,00 foi descontado, à taxa de 6% a.a., 3

anos e 6 meses antes de seu vencimento. Calcular o desconto
composto, sendo o regime de capitalização semestral.
Resolução:
n=2X3+1=7
C = 10.000
Dados
a)
1
t = 3a 6m
i = 6% a.a.
Indiretamente:
Sendo A = Cv-
Tem-se
! r
v =--
= 0,03
1
1,03
substituindo A = 10.000 __ 1__

(1,03) 7
com auxílio da tábua II (anexa) A = 10.000 X 0,81309151
ou I A= 8.130,92 I
e o desconto será D = C - A = 10.000 - 8.130,92
ou \ D = Cr$ 1.869,08 J
b) Diretamente, com auxílio da tábua II:
Sendo D = C (1 - v-)
substituindo D = 10.000 (1 - 0,81309151)
ou D = 10.000 X 0,18690849
I D = Cr$ 1.869,08 I
c) Diretamente, com auxílio da tábua IV:
u- -1
Sendo -D = Cr -
r un
(1,03)7 -1
e substituindo D = 10.000 X 0,03 X - -
0,03 (1,03) 7
com auxílio da tábua IV (anexa) D = 10.000 X 0,03 X 6,23028296
ou I D = Cr$ 1.869,08 ]
9 - Confronto entre o desconto composto e o desconto sim-
ples. Considere-se um capital C, disponível no fim de n períodos,
e seja i ou r a taxa de desconto. Seja, ainda,
D o desconto bancário simples
D' o desconto racional simples
De o desconto composto
Para o cálculo dêsses descontos tem-se respectivamente a
aplicação das fórmulas:
D = Crn
Cr
D' = Arn ----
I +-rn
De = C (1 - v-) = ·C(.1__ u1_) _- C un -1

n u-
10 - Confronto entre o desconto bancário e o racional

simples.
Sendo o desconto bancário dado por D = Crn, e o desconto
racional simples por D' = Arn, dividindo-se membro a membro,
D Crn D C
= --.- ou -.- =
D' . Arn D' A'
e como C > A, segue-se que I. D > D' I

E conclui-se: o desconto bancário é sempre maior do quê o
desconto racional simples, calculados sôbre um mesmo capital C,
disponível no fim de n períodos, à taxa unitária r.
11 - Confronto entre o desconto bancário simples e o des-

conto composto. Sendo o desconto bancário dado por
D = Crn
e o desconto composto por
1
.
=
De C(1--),
un
supondo C "1= Oe dividindo-se membro a membro, tem-se

D rn D rn un
-------
De 1
ou ---
De un -1
1--
n
u
Para D > De é necessário que rn uD> un - 1
ou rn(l + r)D > (1 + r)n - 1
Aplicando a fórmula da potência de um binômío a ambos os
membros dessa desigualdade, tem-se
n2 (n - 1) n (n - 1)
nr + n2r2 + ---- r3 + ... > nr + r2 +
2! 2!
n(n - l)(n - 2)
+ r3 + ...
3!
Desigualdade que se verifica, já que, a partir do segundo, todos
os têrmos do primeiro membro são maiores do que os têrmos de
mesma ordem do segundo membro. Portanto
rn un >u D -1
ou I D > Dc I
e conclui-se que o desconto bancário é sempre maior que o des-
conto composto.
12. - Confronto entre o desconto racional simples e o des-

conto composto. Sendo o desconto racioná I simples dado por
D' = ---Crn e o desconto composto por De =. C (1- 1

--), su-
1+ rn u D
pondo C "1= O e dividindo-se membro a membro tem-se

rn
D' 1 + rn
Dc 1__1_
uD
a) ParaD' > De é necessário que
__ rn__ > 1 __ 1_
1 + rn u D
donde u=rn > un(l + rn) - (1 + rn)

u=rn > un + u=rn - (1 + rn)
1+rn>un
ou 1 + rn > (1 + r)n
Desenvolvendo o segundo membro, com auxílio da fórmula
da potência de um binômio, tem-se
n(n -1)
1 + rn > 1 + rn + r2 + . .. + rn
2!
e de conformidade com o valor de n > O têm-se três casos a
analisar:
1.° caso: o <n <1

Neste caso o segundo membro da desigualdade é menor que
o primeiro, uma vez que a partir do terceiro têrrno do desen-
volvimento, os têrmos são alternadamente negativos e positivos,
sendo negativos os que contêm as potências pares de r e positivos
os que contêm as potências ímpares de r, e os_valores absolutos
dos têrmos negativos são maiores que os valores absolutos dos
têrmos positivos. .Portanto
I D' > Dc I
e conclui-se: Para O < n < 1, o desconto racional simples é maior
do que o desconto composto.
2. caso: n = 1
0
Para n = 1, os têrmos do desenvolvimento, a partir do ter-

ceiro têrmo, se anulam, e o segundo membro da igualdade torna-
-se igual ao primeiro membro, o que contraria a hipótese; por-
tanto
I D' = Dc I
e concluí-se: Para n = 1, o desconto racional simples é igual ao
desconto composto.
3.0 caso: n> 1

Para n > 1, os têrmos do desenvolvimento são positivos e,
portanto, o segundo membro da desigualdade é maior, do que o

primeiro, o que contraria a hipótese; dessa forma tem se
I Df < Dc I
e conclui-se: Para n > 1, o desconto racional simples é menor
que o desconto composto.
13 - Confronto entre os três descontos. Se aplicados os des-

contos a um mesmo capital C disponível, ao fim de n períodos
e a uma mesma taxa centesimal i ou unitária r, já foi visto que
para todos n > Otem-se D > D' e D > De
para O< n <1 tem-se D' > Dc
para n=1 tem-se D' = De
para n >1 tem-se D' < De
Comparando essas desigualdades, pode-se concluir:
para O< n <1 tem-se D > Df > De
para n =1 tem-se D ~ D' = De
para n >1 tem-se D > Dc > Df
1 n
Exercício:
-
O capital Cr$ 1.000,00,disponível no fim de 6 meses, sofre
um desconto à taxa de 670 a.a.. Calcular as diferenças entre o
desconto composto (regime de capitalização anual), o desconto
bancário simples e o desconto racional simples.
Resolução:
= 1.000 n = -21 = 005
I
C '
Dados ~ = 6 meses tem-se r = 0,06
1 = 6% a.a. 1
v =--
1,06
1
a) Desconto composto: A = C--
uD
1
A = 1.000---
(1,06) 1/2
log A = J:..
Iog 1.000 .:.... Iog 1,06
2
0,0253059
IogA = 3-----
2
log A = 3 - 0,01265295
log A = 2,9873471
A = 971,29
De =C- A = 1.000 - 971,29
I De = Cr$ 28,71
b) Desconto bancário simples:

D = Crn
D = 1.000 x 0,06 x 1/2
I D = Cr$ 30,00
c) Desconto racional simples:
D' = Crn
1+rn
1.000 x 0,06 x 0,5
D' = ----:----:- _
1 + 0,06 x 0,5
I D' = Cr$ 29,13 I

d) Diferenças:
Paran = 1/2 ou °< n<1
tem-se D > D' > De
e as diferenças são
D - D' = 30,00 - 29,13 = Cr$ 0,87
D - De = 30,00 - =
28,71 Cr$ 1,29
D' - De = 29,13 - =
28,71 Cr$ 0,42
14 - Equivalência no regime de capitalização composta.

Dois capitais serão equivalentes se; descontados à mesma taxa,
apresentarem em determinada época valores atuais iguais. Con-
siderando dois capitais C e C1 disponíveis, respectivamente, no
fim de n e n, períodos, a partir da época atual e a uma mesma
taxa i relativa.a êsses períodos, os valores atuais em uma época
de equivalência x a partir da atual, seráo
A '= Cvo-x e A1 = C1 v.•••-s
Pela definição de capitais equivalentes, deve-se ter:
A = A1
C CI Cvo-x = Clvo,-x
1-1--1--1 ou Cux-o = Clux-o,
o... x... n... n1
Propriedade. Se dois capitais são equivalentes numa certa
época, em regime de capitalização composta, são também equi-
valentes em qualquer outra época.
Considerando uma outra época x' a partir da atual e multi-
plicando por v"-"' ambos os membros da igualdade
C C1
I--I--I--!--I tem-se
o... x... x'... n... n'
e conclui-se que os capitais também são equivalentes em qualquer
época x' a partir da atual. Em particular, para a época atual tem-
-se x = Oe a expressão será
•
I
•
MATEMÁTICA COMERCIAL E FINANCEIRA
No caso de um capital disponível ser equivalente a vários

outros, então seu valor atual em determinada época deverá ser
igual à soma dos valores atuais dêsses outros capitais, sendo a
todos atribuída a mesma taxa. Assim, deve-se ter
65
I
A=Al +A2+ ...
I 15 - Vencimento comum. Consiste o problema em, conhe-
l cidos os capitais C1, C2 ••• , disponíveis respectivamente no fim
de nl, n2'" períodos, à mesma taxa i relativa a êsses períodos,
calcular:
~
a) O valor de um outro capital. seu equivalente e conhecido
I o número n no fim do qual está disponível.
b) O número n de períodos no fim do qual um outro capital
r conhecido esteja disponível.
a) Determinação do Capital C:
Dividindo por Voambos os membros da expressão
Cv" =
C1VO, + C2vo. + ...
tem-se C = C1vo,-o + C2vo.-o +
ou C = C1Un-o,+ C2ua-o• +
Exercício:
Um negociante tem de liquidar três dívidas de Cr$ 10.000,00,

Cr$ 20.000,00 e Cr$ 5.000,00, respectivamente ao fim de 9 anos, 3
anos e 5 anos. Por quanto essas dívidas podem ser liquidadas
em um único pagamento, ao fim de 6 anos, sendo a taxa comum
de 6% a.a., o regime de capitalização composta anual e de modo
que não haja prejuízo para ambas as partes?
Resolução:
C1 = 10.000 nl = 9
C2 = 20.000 n2 = 3
Dados
Cs = 5.000 na = 5
i = 6%a.a. n = 6
Substituindo na fórmula e simplificando, obtêm-se respectiva-
mente:
c = 10.000 (1,06)6-9 + 20.000 (1,06)6-~ + 5.000 (1,06)6-5
C = 10.000 1 + 20.000 (1,06) 3 + 5.000 (1,06)

(1,06) 3
Com auxílio das tábuas financeiras I e II tem-se:

c = 10.000 x 0,83961928 + 20.000 x 1,19101600 + 5.000 x 1,06
C = 8396,19 + 23820,32 + 5.300,00
I C = Cr$ 37.516,51 I
b) Determinação do número n de períodos:
A partir da fórmula Cv D
= C1vn, + Cdn• + ... , obtém-se su-
cessivamente
C
ou un = --------
Aplicando logaritmos, tem-se
n log u = log C - log (C1v D, + C v + ... )
2
n•
log C - log (C1vn, + C2V Il

, + ... )
Ou n = ---------------~---
logu
Exercício:
Ao fim de quanto tempo, a partir da época atual, uma pessoa

pode substituir uma dívida de Cr$ 10.000,00, que deve ser 'paga
ao fim de 4 anos, por outra de Cr$ 11.025,00, sendo a taxa comum
de 5% a.a., o regime de capitalização composta anual e de modo
que não haja prejuízo para ambas as partes?
I::
Resolução:
C = 11.025
-
C1 = 10.000 tem-se 1,:5
Dados .1 tI = 4 anos 1,05
i = 5% a.a. n, =-4
--,
valores que devem ser levados à expressão

Cv = C1vu.
D
C C1
ou =--
u= uu.
C
ou ainda UD-D, =--
C1
(105)D-4 = 11.025
, 10.000
(1,05)n-4 = 1,1025
Aplicando logarítmos:
log 1,1025
n-4=
log 1,05
0,0423786
n-4 = ----
0,0211893
n-4 = 2
I n= 6 I I t = 6anos I
16 -Vencimento médio. 1!:ste caso pode ser considerado
particular dó vencimento comum, onde o capital C, disponível e
equivalente a outros capitais Ch C2 ••• , é igual à soma dêstes,
Fazendo
C = C1 + C + ... 2
log C "-log (C1vu,+ C2V D• + ... )

na expressão n = ------------"----logu
log (C1 + C2 + ... ) -log (C1vu.+ C2vu. + ...)

obtém-se n = -------------------- logu
Exercício:
Qual será o vencimento médio de um capital que substitua

dois outros de Cr$ 20.000,00 e Cr$ 10.000,00, disponíveis respecti-
vamente no fim de 3 anos e 8 anos, sendo a taxa comum de 5% a.a.,
o regime de capitalização composta anual e considerada a equi-

valência?
Resolução:
C1 = 20.000
Dados 1 C2 = 10.000
= 5 a.a.
r tI = 3 anos
1t 2 = 8 anos
C - c. + C2 = 30.000
tem-se
Levando êsses valores na expressão:

log (C1 + C2 + ... ) -log
I n: :
u =
3
1,05 v
(C1vn,
n2 = 8
= --1 = --1
+ C v + ... )
2
n,
u 1,05
n=
logu
obtém-se
log 30.000 - log [20.000 (1,05) -3 + 10.000 (1,05) -9]
n=
log 1,05
log 30.000 - log [20.000 X 0,86383760 + 10.000 X 0,6768393]
n=
log 1,05
log30.000 -log 24045,1456
n=
log 1,05
4,4771213 - 4,3810248
n
0,0211893
n =
0,0960965
0,0211893
I n = 4,53 I
t = 4 anos, 6 meses e 11 dias
17 - Exercícios:
1. Calcular, por logaritmo e pela tábua financeira, o descon-

to composto e o valor atual do capital Cr$ 10.000,00, em
-
•
regime de capitalização anual, à taxa de 4% a.a., 8 anos

antes de seu vencimento.
2. Calcular, pela tábua financeira, o valor atual do capital
Cr$ 10.000,00, à taxa de 6% a.a., disponível no fim de 12
anos, sob o regime de capitalização anual.
3. Calcular o valor atual e o desconto composto do capital
Cr$ 20.000,00, disponível no fim de 6 anos, à taxa de 5%
a.a. e sob o regime de capitalização semestral.
4. O capital Cr$ 50.000,00 sofreu um desconto composto à
taxa de 1070 a.a., sabendo-se que êsse capital está disponí-
vel durante 15 anos e 3 meses em regime de capitalização
trimestral. Calcular, com o emprêgo de Iogaritmo e tábua
financeira, o seu valor atual.
5. O capital Cr$ 10.000,00 foi descontado à taxa de 33/8%
a.a., 12 anos antes de seu vencimento, sob regime de ca-
pitalização anual. Calcular o seu valor atual, com auxílio
da tábua financeira.
6. Sendo o regime de capitalização semestral, calcular, por
tábua financeira e por logaritmo, o valor do capital Cr$
20.000,00, à taxa de 51/4% a.a. e disponível no fim de 5
anos e 6 meses.
7. Calcular, com auxílio da tábua financeira, o valor atual
e o desconto composto do capital Cr$ 10.000,00, sendo o re-
gime de capitalização semestral, a taxa 10% a.a., o tem-
po 16 anos e 9 meses e a convenção linear.
8. Sendo o regime de capitalização anual, calcular, com au-
xílio da tábua financeira, o valor atual e o desconto com-
posto do capital Cr$ 10.000,00, à taxa de 5 3/8% a.a., 6 anos
e 8 meses antes de seu vencimento e sendo a convenção
exponencial.
9. Calcular o valor atual do capital Cr$ 5.000,00, sendo o
regime de capitalização trimestral, à taxa de 5% a.a., 7
anos, 6 meses e 15 dias antes de seu vencimento e a con-·
venção exponencial. .
10. Calcular as diferenças entre o desconto composto e os
descontos simples comercial e racional do capital Cr$
10.000,00, sendo a taxa de 5% a.a. e o tempo 6 anos antes
de seu vencimento.
11. Calcular as diferenças entre o desconto racional simples e

o desconto composto, se aplicados ao capital Cr$ 20.000,00,
à taxa de 51/4% a.a., para 3 meses, para 1 ano e para 5
anos e 6 meses.
12. Uma pessoa pode liquidar uma dívida de Cr$ 100.000,00
no fim de 6 anos. Querendo liquidá-Ia no fim de 12 anos,
e sendo a taxa de 59'0 a.a., quanto deve possuir nessa
época?
13. Uma pessoa quer substituir duas dívidas, uma de Cr$
110.000,00e a outra de Cr$ 60.000,00,vencíveis respecti-
vamente no fim de 18 anos e 16 anos. Sendo a taxa de
5% a.a., calcular o capital equivalente no fim de 12 anos.
14. Para liquidar três dívidas de Cr$ 30.000,00,Cr$ 40.000,00
e Cr$ 50.000,00,no fim de 6 anos, 4 anos e 2 anos, sendo a
taxa comum de 59'0 a.a., de quanto se deve dispor no fim
de 3 anos, para liquidar essas dívidas com um único paga-
mento, se a capitalização é semestral?
15. Uma pessoa devia liquidar duas dívidas iguais no fim de
3 anos e 7 anos, respectivamente; sendo a taxa de 10%
a.a., em regime de capitalização semestral, foi-lhe pos-
sível liquidá-Ias de uma só vez, com Cr$ 100.000,00,no
fim de 5 anos. Qual o valor de cada dívida?
16. Deve-se liquidar 3 dívidas de Cr$ 10.000,00,Cr$ 20.000,00
e Cr$ 30.000,00,vencíveis no fim de 10 anos, 8 anos e 3
anos, respectivamente; sendo a taxa de 10% a.a. e o re-
gime de capitalização semestral, de quanto se deve dispor
no fim de 5 anos e 6 meses, a fim de liquidar as 3 dívidas
de uma só vez?
17. Deve-se pagar uma certa importância, ao fim de 5 anos,
que é equivalente a duas outras importâncias considera-
das da seguinte forma: uma de Cr$ 20.000,00,a ser paga
no fim de 2 anos, e a outra de Cr$ 10.000,00,a ser paga no
fim de 9 anos. Quanto se deverá pagar se a taxa é de
5 1/2% a.a. e o regime de capitalização anual?
CAPíTULO !lI
RENDAS CERTAS
1 - Definições fundamentais. Renda é uma sucessão de pa-

gamentos efetua dos em épocas diversas e determinadas. A cada
um dêsses pagamentos denomina-se têrmo da renda e comumente
toma o nome de anuidade, qualquer que seja o período conside-
rado. Se os intervalos de tempo entre os pagamentos forem iguais
entre si, diz-se que é uma renda periódica. Ainda com relação ao
tempo, a renda é denominada temporária, provisória ou limitada
e perpétua ou ilimitada, se o tempo ou número de têrrnos fôr fi-
nito ou infinito.
Com relação aos têrmos, a renda pode ser .constituída de têr-
mos iguais ou desiguais entre si. No primeiro caso, a renda é
denominada renda de têrmo constante ou simplesmente renda
constante, e, no segundo caso, de renda de têrmo variável ou
renda variável. Se os têrmos da renda forem iguais à unidade,
diz-se que é uma renda unitária.
2 - Classificação. De conformidade com a época de paga-

mentos, uma renda pode ser imediata, antecipada e diferida.
Renda imediata ou postecipada é a renda cuja época atual,
ou de avaliação, coincide com a época inicial. Os pagamentos são
feitos no fim de cada período considerado.
Renda antecipada é a renda cuja época atual ou de avalia-
ção é posterior de um período da época inicial. Os pagamentos
são feitos no início de cada período considerado.
Renda diferi da é a renda cuja época atual ou de .avalíação
antecede a época inicial de certo número de períodos. Os paga-
mentos são feitos depois de decorrido determinado tempo ou
número de períodos, da época de contrato, e no início ou fim de
cada período determinado.
o 1 2 3... n-2 n-l n

1--1--1--1------1---1---1 renda imediata
T T T T T T
o 1 2 3... n-2 n-l n

1--1--1--1------1--1--1 renda antecipada
T T T T T T
o 1 2 3... m m+l . .. m+n-2 m+n+I m+n

1_1_1_1
__ 1
__ 1 1 1--1 renda
T T T T T diferi da
Observação. Nos problemas pertinentes a rendas certas, con-

sideram-se duas questões: a capitalização, que consiste na for-
mação de um capital por meio de anuidades empregadas a juros
compostos; a amortização, que consiste no resgate, por meio de
anuidades, de uma dívida contraída a juros compostos.
3 - Expressão do valor atual de uma renda constante. De-

nomina-se valor atual de uma renda à soma dos valores atuais de
seus têrmos. Designando por a-..- o valor atual de uma renda
m nl
unitária e por aI, a2, as, ... , an os valores atuais, respectivamente,
de cada um de seus têrmos, a partir do primeiro até ao n-ésimo
têrrno da renda, de acôrdo com a definição, deve-se ter para uma
renda constituída de n têrmos iguais a T: -
A = T m ~ nl = Tal + Ta2 + Tas + ... + Tan

Considerando que, de maneira geral, da época atual, em que
se calcula o valor atual da renda, até ao vencimento do primeiro
têrmo, decorre m + 1 períodos, tem-se, de conformidade com a
expressão de valor atual de um capital,
.Colocando em evidência o fator comum Tvm
A = Tv m (v + v2 + v~ + ... + v=),
Verificando que os valores entre parênteses formam uma

progressão geométrica de razão v e com n têrmos, cuja soma
índícada é obtida de forma
vnv - V v -l n
Sn = ----
v-I
- ---
1-..!..
v
lIí
li
MATEMÁTICA COMERCIAL E FINANCEIRA
o valor atual da renda será

vD -1
A = Tv m
---
1-~
v
lembrando que V =~ e substituindo

u
_1__ 1
1 u D
A =T----
um 1-u
e sendo u = 1 + r, tem-se
_1__ 1
1 u n
A =T----- ou
um 1-1-r
A = T _1_ (1 __ 1_)
rum un
A é a expressão geral do valor atual de uma renda cons-

tante, da qual se podem deduzir as expressões, para cada caso, se-
gundo os valores atribuídos a m e a n.
4 - Expressão do valor atual de uma renda unitária. Con-

siderando uma renda unitária tem-se T = 1 e a expressão geral
ficará
1 1
u-- =-- (1--)
ni D I ru= u"
5 - Rendas perpétuas unitárias. Neste caso, o número.n de

têrmos da renda é ilimitado, ou seja, n -+ 00 e, no limite, a expres-
são geral do valor atual das rendas ficará
1
u-- =- (1 - O)
m 00 I - rum
que é a expressão geral das rendas perpétuas unitárias, da qual

se obtêm as expressões das rendas perpétuas unitárias imedia-
ta, antecipada e diferida, de conformidade com a definição de
cada uma e, portanto, de acôrdo com os valores de m.
1
a) m = O renda imediata a- ---
001 r
u
b) m = - 1 renda antecipada a-=--
001 r
1
c) m > O renda diferida la-=--
11I 001 rum
6 - Rendas temporárias unitárias. Neste caso o número n

de têrmos é limitado e determinado e obtêm-se, a partir da ex-
pressão geral do valor atual das rendas unitárias, as expressões
dos valores atuais das rendas imediata, antecipada e diferida,
segundo os valores atribuídos a m.
a) m = O renda imediata a- = ~ (1 - _1_) ou

n I r u"
I a-.-
n I
u" -1
ruO
I
b) m = - 1 renda antecipada a- = _1_ (1 - _1_) ou
n i ru-I u''
u -1
ll
a-
li I
= ---
ru ll-I
c) m > Orenda diferida I a- = --1 1

(1 - --) ou
m "I rum UU
1 un-1
m
la-=---
n 1- um ru"
7 - Cálculo do valor atual das rendas unitárias temporárias

e imediatas. O cálculo do valor atual de uma renda unitária
imediata periódica é feito mediante aplicação da expressão
MATE MÁ TICA COMERCIAL E FINANCEIRA
u -l D
a-=---
DI ru-
na qual emprega-se logaritmo ou recorre-se a tábuas financeiras.
a) Por logaritmo. Recorrendo-se a logaritmos, tem-se
= log--uru-
-l
n
log a-
DI
ou log a- = log (u" - 1) + colog r + n colog u.
DI
Na aplicação desta expressão deve-se calcular o valor de
log (un - 1) e para tal é necessário o cálculo do valor de u=.
Exercício:
Calcular o valor atual de uma renda anual unitária e ime-
diata de 10 têrrnos, sendo a taxa de 5% a.a.
Resolução:
i = 570. r = 0,05
Sendo { portanto {
n = 10 u = 1,05
Substituindo êsses valores na expressão
u- -1
a- = ---
n I ru"
(1,05) 10- 1
a- = ------
10I 0,05 (1,05) 10
cujo valor pode ser obtido mediante aplicação de logaritmos:
log a-' = log [(1,05) 10 - 1]
10I
+ colog 0,05 + 10 colog 1,05.
Calculando separadamente a expressão (1,05) 10 - 1

log 1,0510 = 10 log 1,05 = 10 X 0,0211893 = 0,2118930
donde 1,0510 = 1,628895
e (1,05) 10 -:- 1 = 0,628895.
Substituindo na expressão do log a_ tem-se
10I
log ~ = log 0,628895 + colog 0,05 + 10 colog 1,05

donde loga- log 0,628895 1,7985781

10 I
colog 0,05 = 1,3010300
10 colog 1,05 = 1,7881070
loga- 0,8877151
10 I
donde a- 7,721
lU I
a-
lU!
c-s 7,72
b) Por tábuas financeiras. A fim de se calcular o valor
atual de uma renda unitária e imediata, pode-se utilizar a tábua
financeira (tábua IV, anexa), na qual se encontram os valores
u" -1
calculados de a- , ou seja ---o Para o uso dessa tábua têm-se
lU I ru=
a destacar quatro casos.
1.° caso: Os valores da taxa (i) e do período (n) estão con-
tidos na tábua.
2. caso: O valor da taxa
0
(i) está contido e o do período (n)
não está contido na tábua.
3.0 caso: O valor da taxa (i) não está contido e o do período
(n) está contido na tábua.
4. caso: O valor
0 da taxa (i) e o do período (n) não estão
contidos na tábua.
Nestes dois últimos casos, isto é, se o valor da taxa não se

encontra na tábua IV, pode-se utilizar a tábua V, a tábua I ou
a interpolação linear.
1. caso: Os valores da taxa (i) e do período (n) estão' con-
0
tidos na tábua: É o caso do exercício anterior, onde os valores

da taxa i =
5% a.a. e do período n = 10 são encontrados na tábua
IV, anexa, indicando, respectivamente, a coluna e a linha em cujo
cruzamento se acha o valor de a_ , ou seja,
n I
a_
lU I
= 7,72173493
_
ou a_
101
= Cr$ 7,72
2. caso: O valor da taxa (i) está contido e o do período

0
(n) não está contido na tábua. Se o valor do período não fôr en-
contrado na tábua financeira IV, pode-se recorrer à tábua V, des-
de que contenha o valor do número de períodos em questão. Na
tábua V, estão os valores de _1_, o que permite o cálculo de a-

a-- D I
DI
uma vez que
G __ .
1
n I 1
<l--
nl
Exercício:
Calcular, com emprêgo da tábua financeira V, o valor atual

de uma renda unitária, imediata e anual, sendo a taxa de 51/2%
a.a. e o número de têrmos igual a 35.
Resolução: Transformando a expressão do valor atual, para

emprêgo da tábua V, segundo o especificado, tem-se
un -1 1
CL-
nI
= ---
run
--
a.:»:
- -----
un-1
nl
Na tábua financeira V encontra-se, na coluna correspondente a
i = 51/2% e na linha referente a n = 35, o valor
1
0,06497493
G--
351
1
donde a - --------
35i - 0,06497493
ou a.:»: = 15,39055220
35/
I~ ~ Cr$ 15,39 I
3.0 caso: O valor da taxa (i) não está contido e o do período
(n) está contido na tábua. Neste caso pode-se calcular o valor
de G--, mediante emprêgo da tábua Vou da tábua I, desde que
n/
uma dessas tábuas contenha o valor da taxa (i). Caso não o
contenha, faz-se uma interpolação linear na tábua IV, desde que
existam condições para isso.
a) Com auxílio da tábua V: É suficiente procurar o valor

1
de -- e lembrar que
G--
DI
b) Com auxuio da tábua I: Procura-se na tábua I o valor

de un e substitui-se êsse valor na expressão do valor atual, cal-
culando-o em seguida.
u" -1
a- =---
n I ru"
c) Por uüerpoiaciio linear: No caso de se fazer uma inter-
polação linear deve-se lembrar que o valor assim calculado é
aproximado e maior do que o valor real, porque a curva é decres-
cente e de concavidade voltada para cima.
Q,11
I
--~
I
I I
.-f-- ---
I ,
GJll2 --l----r -- --
, i.
---' !
t.
1
Para fazer a interpolação linear, procura-se o intervalo em

que o valor da taxa está compreendido i1 < i < i2. Nas colunas
referentes aos valores das taxas i1 e h e na coluna correspondente
ao período (n) dado, encon.tram-se os valores de a- e a- .
n 11 D 12
A interpolação faz-se mediante regra de três simples.
Ao acréscimo h - i1 corresponde o decréscimo CI- - a- .
D jl D 12
•
Ao acréscimo i - i1 corresponde o decréscimo a- -lI- .

nl n 11
(i - i1) (a- - Cl- )
n II n 12
Portanto lI-
n 1
= lI-
n II -
- ---------
D.lI-
nl
Ou
Exercício:
Calcular o valor atual de uma renda unitária imediata, cons-

tituída de 7 têrmos, sendo a taxa periódica de 51/4% e com au-
xílio da interpolação linear.
Resolução: Sendo i = 51/4%, e estando compreendida no

intervalo 5 < 51/4 < 51/2%, procura-se na tábua IV os valores
correspondentes a 5% e 51/2% e ao número 10 de têrmos, en-
contrando
i1 = 5% - a-
7 11
= 5,78637340
i2 = 51/2% - a--: 68296712

7 12
r:
D.i = 1/2% - D. a-
7 I
= 0,10340628
1/4% - x
0,10340628
x = 2
= 0,05170314
e o valor de a.- será

D 1
Cl-- ~a_ -x
71 7 II
Cl-- ••• 5,78637340 - 0,05170314
7 I
~ 5!! 5,7346702
I~ 5!! Cr$ 5,73

4.0 caso: Os valores da taxa (i) e do período (n) não estão

contidos na tábua. Neste caso, pode-se utilizar a tábua V ou a tá-
bua I, conforme foi exposto no caso anterior.
Exercício:
Calcular o valor atual de uma renda unitária imediata, sendo

a taxa periódica de 2 1/8% e o número de têrmos igual a 60.
Resolução: Como a tábua IV não contém o valor correspon-

dente à taxa 2 1/8% e ao número 60 de períodos, recorre-se à
tábua V, encontrando:
1
0,02964518
a-
60 I
Portanto a-
60 I
= ----- 1
0,02964518
a- 33,73229
60 I
Cr$ 33,73

e antecipadas. A fim de se calcular o valor atual de uma renda
unitária antecipada, pode-se recorrer a logaritmos ou a tábuas
financeiras, e empregando a expressão
un -1
a- = ---
n I run-1
un -1
ou a- = u---
n I run
a) Por logaritmo. Recorrendo-se a logaritmos, tem-se

u -1 D
log a--
n I
= log u--
ru"
log a_
nl
= log u + log (un - 1) + colog r + ri colog u
..
MATEMÁTICA COMERCIAL .E FINANCEIRA 81
Exercício:
Determinar o valor atual de uma renda unitária antecipada,

sendo à taxa de 5% a.a. e constituída de 10 têrmos.
Resolução: Sendo
i = 5
tem-se {
r = 0,05
{
n = 10 u = 1,05
Obtém-se o valor atual dessa renda, substituindo-se êsses valores
e empregando-se logaritmos na expressão
u» -1
a_ u ---
DI ru"
(105)10_1
a- 105 --'----
10I ' 0,05 (1,05»)()
log a-
101
=
log 1,05 + {log [(1,05) 10- 1] + colog 0,05 + 10 colog 1,05 ~
Esta expressão diferencia-se da expressão do exercício resol-

vido nos tópicos 6 e 7 do log 1,05.
Para se calcular o valor de log a_ é suficiente adicionar
10I
log 1,05 ao Iogaritmo já calculado naquele exercício.
,
log a- ::= log 1,05 + log G--
101 10I
loga-
10I
::= 0,0211893 +. 0,8877151
log a- ::= 0,9089044

10I
a - 8,107
10I
I alOj = Cr$ 8,11 I

b). Pelas tábuas financeiras. O cálculo do valor atual de
uma renda antecipada pode ser feito com auxílio da tábua finan-
ceira IV (anexa) e por dois processos.
1.° processo: Tendo em vista as expressões dos valores atuais

de uma renda unitária antecipada e de uma renda unitária ime-
diata, constituídas por um mesmo número de têrmos
un -1
a-- u---
DI ru=
e dividindo membro a membro, obtém-se:

a-
n
a-
DI
I
u ou I a~=ua~ I
E o valor de a- é obtido multiplicando-se o valor atual de
n I
uma renda unitária imediata, constituída por um mesmo número
de têrmos, pelo fator de capitalização u. Justifica-se assim o re-
curso utilizado no exercício anterior, uma vez que
log a-
D I
= log u + log a_I D
Exercício:
Resolver o exercício anterior, recorrendq à tábua financeira.
Resolução: Sendo i = 5 e n = 10 tem-se, mediante substitui--

ção, em
a- ua-
DI D J
alOj = 1,05 alOj
e, com auxílio da tábua financeira IV (anexa),

alõT = 1,05 x 7,72173493
alõT = 8,10782168
a- = Cr$ 8,11
10 I
2.° processo: Considerem-se duas rendas unitárias antecipa-

da e imediata, respectivamente com n e n - 1 têrmos. Os seus
valores são expressos por
uD -1 uo-1
a-
o I
= u---
ruO
= ruo-1
uo-I -1
ruo-1
Subtraindo membro a membro essas duas igualdades obtém-se
UO 1 - (uo-I - 1)
a- -
I
G.--- = -
o o-li ruo-I
a-.....-- = UO - 1- uo-·I +1
a-
01 O-li run-I
Simplificando, e evidenciando o fator comum u O
-I,
un-I (u -1)
a- - G.---
o I 0-11
= ----~--
run- I
Simplificando e substituindo o valor de u = 1+ r

1+r-1
a-- -
DI
G.---
0-1/
= --------
r
ou a- - G.---= 1
DI 0-1/
donde
Verifica-se que o valor atual de uma renda unitária antecipada

de n têrmos pode ser obtida, somando uma unidade ao valor atual
de uma renda unitária e imediata de (n - 1) têrmos.
Exercício:
Resolver o exercício anterior mediante o 2.° processo, com o
emprêgo da tábua financeira ..
Resotuçao: Sendo n = 10 e n - 1 = 9, e empregando a ex-
pressão
a-
o I
= G.--
0-1/
+ 1
•
a-=a-+l
10 I 9 I
com auxílio da tábua financeira IV (anexa), tem-se

a-
101
= 7,10782168+ 1
donde a- 8,10782168
101
I alõj = Cr$ 8,11 I

e diferidas. Se considerada uma renda unitária temporária com
n têrmos e diferida de m períodos, calcula-se o seu valor, recor-
rendo-se a logaritmos ou às tábuas financeiras, e com emprêgo da
expressão:
1 u -l
Ia.-I =
lll
m n
a) Por logaritmo. A expressão do valor atual da renda uni-

tária diferi da Ia.- pode ser escrita da maneira seguinte
lU n I
m
la-
nl
=
Empregando logaritmo, e lembrando as propriedades do Ioga-
ritmo, teremos
log la_
ru n j
= log (u" - 1) + colog r + (rn + n) colog u
Exercício:
Calcular o valor atual de uma renda unitária de 10 têrmos,

diferida de 3 períodos e sendo a taxa de 51'0 a.a.
Resolução: Sendo
.
I: 1
=
= 3
= 5%
10
tem-se I m+n 13
r = 0,05
u = 1,05
Substituindo êsses valores e aplicando logaritmo na expressão

un -1
m
la-
n I
=---
ru=+"
(1,05) 10 - 1
~I~ = 0,05 (1,05) 13
log
3
la-
10 I
= log [(1,05) 10 - 1 ] + colog 0,05 + 13 colog 1,05
log [(1,05) 10 - 1] 1,7985781

colog 0,05 1,3010300
log
3
la-
101
=
13 colog 1,05 1,7245391
log
;\
la-I 10
0,8241472
donde
~
la-
10 I
= 6,670
3
I a_lU I = Cr$ 6,67 -,
b) . Pelas tábtlas financeiras. Considerando duas rendas uni-

tárias imediatas, com m + n têrrnos e m têrmos, respectivamente,
os seus valores atuais serão
um+n - 1 1 um+n - 1
a- = --
w+nl ru",+n rum ull
u'" -1
a-
m)
= rulll
Subtraindo membro a membro essas duas igualdades, teremos

1 um+n -1- un(um-1)
a-
m+nl
- u--
rol
= --
rum un
1 um+n - 1 - um+n + u"

a-- - a-- = --
m+nj ml r~m ull
1 u'' - 1
a-- - a_
m+nl ml
Verificando que o segundo membro é a expressão do valor atua.

de uma renda unitária de n têrmos e diferida de m períodos, po-

de-se escrever
CL-
m+nl
- a-n ] = m Ia-
nl
ou m
la-
n J
= CL-
m+n I
- a-m I
E conclui-se que o valor atual de uma renda unitária de n

têrmos e diferida de m têrmos é igual à diferença entre os va-
lores atuais de duas rendas unitárias imediatas, respectivamente,
de (m + n) têrmos e m têrmos.
Exercício:
Resolver o exercíéio anterior, recorrendo à tábua financeira.
Resolução: Com n = 10 e m =3 tem-se m + n = 13 e resul-

tará da expressão
m
Ia-
n I
= CL-
m+nJ
- a-
ml
31 alOi = al3l - aT'j
e, com auxílio da tábua financeira IV (anexa), onde, para a taxa

5% a.a. e os números de períodos 13 e 3, respectivamente, encon-
tram-se os valores atuais das rendas unitárias imediatas. Por-
tanto a expressão fica
51alõj = 9,39357299 - 2,72324803
3
Ia-10 I = 6,67032496
I 3
Ia-
10
= J
Cr$ 6,67
10 ~ Cálculo do valor atual de uma renda constante. Já foi

visto que o valor atual de uma renda constante é dado pela ex-
pressão
A = T a-
m nl
e obtém-se o valor atual de uma renda constante, de têrmos

iguais a T, multiplicando-o pelo valor atual de uma renda unitá-
l~---------------------------
~ ria, com igual número de têrmos e considerada a mesma taxa de

juros.
De conformidade com o valor de m, tem-se o valor atual de
uma renda constante imediata, antecipada ou diferida.
a) Renda Imediata: Sendo a renda imediata, tem-se m = O

e o valor atual será
u -1
n
A = Ta..-
DI
com a-
D I
= ---
run
o valor de a..- pode ser calculado
. n I
de conformidade com o ex-
posto no tópico 7.
Exercício:
Que dívida pode ser amortizada em 10 prestações anuais

iguais a Cr$ 2.000,00, sendo a taxa de 5% a.a.?
Resolução: Pelo enunciado, tem-se uma renda imediata de

=
n 10 têrmos de T = 2.000 cruzeiros, à taxa i 5% e cujo valor =
atual A, que é a dívida, é dado pela expressão -
un -1
A =Ta- com a- = ---
DI DI ru=
Substituindo pelos valores dados, tem-se
A = 2.000 a..-I
IO
cujo valor de a- = 7,7217349 já foi calculado no tópico 7.

10 I
A = 2.000 x 7,7217349
I A = Cr$ 15.443,46 I
b) Renda Antecipada: No caso de a renda ser antecipada, e
portanto m = - 1, tem-se o valor atual
u -1 n
A=Ta_
DI
com a_=---
I ruD n-I
e o valor de a- pode ser calculado de conformidade com o ex-

nl
posto no tópico 8.
!
I
Exercício:

iguais a Cr$ 2.000,00, sendo a taxa de 5% a.a. e de modo que a
primeira prestação seja feita no ato do empréstimo?
Resolução: Pelo enunciado, tem-se uma renda antecipada
com n = 10 têrmos iguais a T = 2.000, taxa i = 5% e o valor atual,
que é a dívida, dado pela expressão
A=Ta_
o I
Substituindo pelos valores dados, tem-se

A = 2.000 a-
lUI
o valor de a-
10 I
= 8,10782168 foi calculado no tópico 8.
A = 2.000 x 8,10782168
I A = Cr$ 16.215,64 I
c) Renda Diferida: No caso de a renda ser diferida, tem-se
m> 1 e o seu valor atual será
A = T m Ia-
DI
com
m
la-
DI
=
E o valor de
m
Ia-
DI
pode ser calculado de conformidade com o
exposto no tópico 9.
Exercício:

iguais a Cr$ 2.000,00, sendo a taxa de 5% a.a. e o primeiro paga-
mento a ser feito após decorridos 3 anos?
Resolução: Pelo enunciado, tem-se uma renda de n =.10 têr-
=
mos iguais a T 2.000, diferida de m 3 períodos e taxa i = 5%. =
O valor atual dessa renda, que é a dívida, é dado por
A = T
m
Ia-
DI
A = 2.000
s
la-
10 I
•
cujo valor
s
Ia-
10 I
== 6,67032496 foi calculado no tópico 9.
A = 2.000 X 6,67032496
I A = Cr$ 13.340,65
11 - Montante das rendas constantes e temporárias. Deno-
mina-se montante de uma renda a soma dos montantes de seus
têrmos. A partir do que foi visto em capitais equivalentes, o
montante de uma renda é o montante de seu valor atual. Desig-
nando por M o montante de uma renda constante temporária e
sendo o seu valor atual a........... , deve-se ter
m ll!
M = Au D
= T a- un
m 01
1 1
ou A = T-rum (1---)
u"
un
Portanto
I M=T-
un-1
rulll
é a expressão geral do montante de uma renda constante da qual

se podem deduzir as expressões para cada caso, segundo os valo-
res atribuídos a m.
12 - Montante de uma renda unitária e temporárta, Na ex-
pressão do montante de uma renda constante para T = 1 e de-
signando por s_ o montante de uma renda unitária, tem-se
m o I
u'' -1
.s-=---
m n I rum
que é a expressão geral das rendas unitárias e temporárias. De

conformidade com o valor de m, tem-se
Uo -1
m = O imediata s_
01
=
r
uD -1
m=-l antecipada s-
DI
= u---
r
13 - Cálculo do montante de uma renda unitária imediata.
O cálculo do montante de uma renda unitária e imediata se faz
~----------------------~
•• --------~~--------------------------------~
mediante emprêgo de logaritmo ou utilizando-se a tábua finan-

ceira e a partir da expressão
u" -1
s-- = ----
nl r
Exercício:
Calcular o montante de uma renda unitária imediata cons-

tituída por 10 têrmos, sendo a taxa periódica de 5%.
Resolução:
a) Por logaritmo. Aplicando logaritmç na expressão

un -1
s__ = -----
n I r
log s__ = log (u" -

nl
1) + colog I',
Substituindo pelos valores dados u = 1,05 e n = 10
log s_ = log (1,0510
101
- 1) + colog 0,05
Calculando separadamente a expressão (1,0510 - 1)

log 1,0510 = 10 log 1,05 = 0,2118.930
Portanto 1,05 10
=: 1,628895
e 1,0510 - 1 = 0,628895
Substituindo na expressão de log s--, tem-se
101
log s_ = log 0,628895

10 I
+ colog 0,05
log s_
10 I
= 1,798:'781 + 1,31)10300
log s - 1,0996081
Portanto
I slõj = Cr$ 12,58 ]

b) Por tábua financeira. Sendo a taxa i = 5% e o número

de têrmos n = 10, com auxílio da tábua financeira lU, encontra-se
o valor de
uD-1 (1,05) 10 - 1
8-=---
DI r
s-=-----
10 I 0,05
ou seja s-
10 I
= 12,57789254
s.:»:
101
= Cr$ 12,58 I
14 - Cálculo do montante de uma renda unitária anteci-
pada. A fim de se calcular o montante de uma renda unitária
antecipada, deve-se empregar a expressão
uD -1
s-=u---
D I r
cujo valor pode ser calculado com auxílio de logaritmo ou da

tábua financeira lU.
Exercício:
Calcular o valor atual de uma renda unitária antecipada,
constituída de 10 têrmos, sendo a taxa periódica de 5%.
Resolução: a) Por logaritmo. Aplicando logaritmos na ex-
pressão
uD-1
s~=u---
DI· r
log s-
DI
= log u + log (u- - 1) + colog r
Substituindo pelos valores dados n = 10 e u = 1,05
log s- = log 1,05 + log (1,0510 - 1) + colog 0,05
DI
e com auxílio da tábua de logaritmos
log 1,05 = 0,0211893
log (1,05 10-- 1) = 1,7985781
colog 0,05 = 1,3010300
Iog s-
10 I
= 1,1207974
,-~----------------------------------------------------------------~-~
Portanto s--
10 1
= 13,206
ou s-101 = Cr$ 13'21]

b) Por tábua financeira. Para se calcular o valor atual da
renda unitária antecipada, podem-se utilizar dois processos e
com auxílio da tábua financeira HL
1.° processo: Sendo o montante de uma renda antecipada
un -1
dado pela expressão s- = u --- e lembrando que o montante
01 . r
de uma renda imediata se obtém com o emprêgo da expressão
o
s--
01
= ---
U
r
- 1 e me diian t e su b s tit . - t em-se a re I açao
I uiçao, - en t re os
montantes das duas rendas
s-
o I
= us-
o I
cujo valor s_ é dado pela tábua financeira lH. Aplicando essa

01
relação para as condições do exercício, tem-se
s-
lU I
= 1,05 s-
10 I
e com auxílio da tábua Il I tem-se

s--
10 I
= 1,05 x 12,57789254
s - 13,20678716
101
s-- = crs 13,21

I
1. 10
2.0 processo: Considerando uma renda imediata de n + 1

têrmos e uma renda antecipada de n têrrnos, e sendo ambas
unitárias, as expressões dos seus montantes são:
u + -1 n I
s---
0+11
= -----
r
un -1 u=+! - U
s- = u--- = ------
o 1 r r
MATEMÁTICA COMERCIAL E FINANCEIRA- 93
e, mediante subtração das expressões, encontra-se
s-- -
D+I!
S-:-
n I
= U-
r
1 e, sendo u = 1 + r, tem-se, por substituição,
s-- - s-
n+I! nI
= 1 ou
s-=s---l
nI n+11
e conclui-se que o montante de uma renda unitária antecipada

de n têrmos pode ser obtido subtraindo uma unidade de uma
renda imediata com n + 1 têrmos.
Aplicando ao exercício, tem-se
s-
ro I
= s- - 1.
11 I
Utilizando-se a tábua IlI, encontra-se o valor do montante s-

111
'- da renda com 11 têrrríos. Portanto o valor de s- será
10 I
s- 14,20678716 1
10 I
s-
10 I
= 13,20678716
I-
_
s-
10 I
= Cr$ 13,21
15 - Cálculo do montante de uma renda constante e tem-

porária. O cálculo do montante de uma renda constante e tem-
porária é feito com o emprêgo da expressão
M = T s.:»:
m DI
com s-
m D I
= rum
onde o montante da renda constante é obtido multiplicando-se
o valor do seu têrrno T pelo montante de uma renda unitária,
com igual número de têrmos e mesma taxa de juros.
- De conformidade com o valor de m, tem-se o montante de
uma renda imediata e antecipada.
a) Renda imediata. No caso de a renda ser imediata tem-se
m =O e o montante será
u -1
D
M=Ts- com s- =---

DI DI r
..
Exercício:
Calcular o montante de uma renda imediata, de 10 têrmos

iguais a Cr$ 20.000,00,sendo a taxa de 5% a.a.
Resolu.ção: Segundo as condições do exercício, i = 5, n = 10 e

T = 20.000, obtém-se o montante da renda levando êsses valores
na expressão:
M=Ts-
nl
M = 20.000 s.:»
101
cujo valor s- = 12,57789254 foi calculado no tópico 13.

10 I
M = 20.000 X 12,57789254
I M = Cr$ 251.557,85 I
b) Renda antecipada. No caso de a renda ser antecipada,
tem-se m = - 1 e o montante será
u -l D
M=Ts- com 5---,1 = u -- e.

DI 1\ r
Exercício:
Uma pessoa emprega Cr$ 20.000,00 no início de cada ano.

Sendo a taxa de juros de 5% a.a. e a capitalização anual, calcular
o capital constituído no fim de 10 anos.
Resolução: Pelas condições do exercício tem-se uma renda

antecipada constituída por n = 10 têrmos, T = 20.000 e taxa i = 5,
cujo montante é obtido
M = T S-,.I .n
M = 20.000 8-
\O I
•
O valor de s- = 13,20678716 (calculado no tópico 14).

10 I
.M = 20.000 X 13,20678716
I M = Cr$ 264.135,74 (
16 - Cálculo do têrmo de uma renda conhecido o valor atual.

A fim de se calcular o têrmo de uma renda constante, se conhe-
/
..
cidos O seu valor atual, a taxa é o número de têrmos, utiliza-se

a expressão geral do seu valor atual, mediante transformação
conveniente. A partir de
T 1
A=- (1--) tem-se T=A
rum u"
e, de conformidade com valores particulares atribuídos a. m,
tem-se a expressão do têrmo de uma renda imediata, antecipada
ou diferida, em função do valor atual, da taxa e do número de
têrmos.
m = °
a) Renda imediata. No caso de a renda ser imediata, tem-se
e o valor do têrmo será
ru>
T=A---
u -l D
que pode ser calculado com emprêgo de logaritmo ou por tábua

financeira.
Exercício:
r Uma pessoa quer amortizar uma dívida de Cr$ 100.000,00,

mediante prestações semestrais e durante 5 anos. Sendo a taxa
de 12% a.a., calcular o valor de cada prestação.
Resolução: Pelas condições, tem-se uma renda imediata de

10 têrmos à taxa i = 12/2 = 6% e n == 2 x 5 = 10 têrmos. O valor
de cada têrmo será obtido com emprêgo da expressão
T = A __ r_u_ D
_
u -1
D
e com auxílio de logaritmo ou da tábua financeira.
I) Por logaritmo. Com os valores substituídos, tem-se

006 (1 06) 10,
T = 100.000' ,
(1,06) 10_1
Empregando logaritmo, obtém-se
log T = log 100.000 + log 0,06 + 10 log 1,06 + colog (1,0610 - 1)
e, para obter log T, torna-se necessário o cálculo de log {1,0610 -- 1)
sendo log 1,0610 = 10 log 1,06 = 0,2530590
tem-se 1,0610 = 1,79084

e 1,0610 - 1 = 0,79084
log (1,0610 - 1) = log 0,79084 = 1,8980887
e colog (1,06 10 ,.... 1) = 0,1019113
O valor de log T será então
log 100.000 = 5,0000000
10 log 1,06 = 0,2530590
log 0,06 = 2,7781513
colog (1,06 10 - 1) = 0,1019113
log T = 4,1331216
e o valor do têrmo
I T = Cr$ 13.586,80 I
II) Por tábua financeira. Considerando a expressão do têr-
mo de uma renda imediata
ruO
T=A---
u" -1
1
e sendo --
a..-
= ---uruO-l
n
pode-Sé escrever
o I
Os valores de _1_ são têrmos de uma renda imediata de

a..-
DI
valor atual unitário e são encontrados na tábua financeira V.

Aplicando essa expressão ao exercício dado tem-se
1
T= 100.000 --
a-
10 I
e sendo a taxa de 6%, encontra-se na tábuà V o valor de __ I_

a..-
10 I
T = 100.000 x 0,13586796
I T = Cr$ 13,586,80 i
tem-se m = - 1 e o valor do têrmo será
ru" -1
T = A que pode ser calculado com emprêgo de Ioga-
u,D - 1
ritmos ou tábua financeira.
Exercício:
Calcular o valor do têrmo de uma renda antecipada consti-

tuída por 10 têrmos, sendo a taxa periódica de 6% a.a. e o seu
valor atual de Cr$ 100.000,00.
Resolução: Levando êsses valores na expressão do têrmo

ru" -1
de uma renda antecipada T =A tem-se o valor do têrmo,
uD -1
com aplicação de Iogaritmo ou de tábua financeira.
I) Por logaritmo. Substituídos os valores dados, tem-se

006 (106)9
T = 100.000' ,
(1,06) 10 - 1
Aplicando logaritmos nessa expressão _

log T = Iog 100.000 + 9 Iog 1,06 + log 0,06 + colog (1,0610 - 1).
Determinando os logaritmos, e efetuando as operações indí-
cadas, tem-se
log 100.000 = 5,0000000
9 log 1,06 = 0,2277531
log 0,06 = 2,7781513
colog (1,0610 - 1) = 0,1019113
log T = 4,1078157
Portanto I T = Cr$ 12.817,73 I

II) Por tábua financeira. O cálculo do valor do têrmo de
uma renda antecipada, a partir do seu valor atual, pode ser feito
com auxílio das tábuas financeiras e mediante dois processos:
1.0 processo - Com auxílio da tábua V. Considerando duas
rendas, sendo uma antecipada e a outra imediata, constituídas
pelo mesmo número de têrmos e de valores atuais iguais, têm-
-se, respectivamente, para seus têrmos
run
T =A--
un -1 /
ru"
Tp=
Au---
un -1
Dividindo membro a membro essas expressões, resulta
~ - ~ ou T = .!. r,
Tp u u
e, lembrando ser Tp = A __ 1_, obtém-se, mediante substituição,

a..-
nl
1 1
T=A---
u a..-
DI
Aplicando essa expressão no exercício dado, tem-se

1 1
.T = 100,000 ----
1,06 a-
io I
e com auxílio da tábua financeira V
T = 100,000 x 1 x 0,13586796 .
1,06
I T == Cr$ 12.817,73
2.° processo - Com auxílio da Tábua IV. Pode-se calcular

o valor do têrmo de uma renda constante antecipada, mediante
--~
a
.. -
--~~~~~~~~~~~--------~
aplicação da tábua financeira IV, lembrando que o seu valor

atual é
A
A = Ta.- portanto T=--
DI
~
e, sendo a.- = ~
D1 D-lI
+ 1, tem-se
T =. A
a.---
n-lI
+1 I o valor a.---
D-lI
é encontrado na tábua IV.
..
Aplicando essa expressão no exercício dado obtém-se
T = 100.000 e com auxiíl·10 d a táb

a ua IV
a..-+ 1
91
100.000 100.000
T=----- T=
6,80169227 +1 7,80169227
I T = Cr$ 12.817,73 I
c) Renda diferida. No caso da renda diferida de m perío-
dos, o valor do seu têrmo é '
rum+n
T=A
un-1
que pode ser obtido com aplicação de Iogarítmos e de tábuas
financeiras.
Exercício:
Uma pessoa quer amortizar uma dívida de Cr$ 100.000,00 em

prestações semestrais e durante 6 anos, sendo que. o primeiro
pagamento será feito após decorridos 4 anos a partir da época
atual. Calcular o valor de cada prestação, sabendo-se ser a taxa
de 12% a.a. e a capitalização composta semestral.
Resolução: Pelo enunciado, tem-se uma renda diferida de
m = 2 períodos, constituída -por n = 12 - 2 = 10 têrmos e cujo
valor atual A = 100.000 é a dívida e a taxa i = 12/2 = 6%. O
valor de seu têrmo (prestação) pode ser calculado com auxílio
de logaritmo ou tábua financeira.
I) POT logaritmo. Levando os valores dados na expressão

do têrmo
006 (106) 12
T=A--- T = 100.000' ,
u" -1 1,0610 - 1
Aplicando logaritmo nessa relação
log T = log 100.000 + 12 log 1,06 + log 0,06 + colog (1,0610 - 1)
Determinando os logaritmos e efetuando as operações
log 100.000 5,0000000
12 log 1,06 0,3036708
log 0,06 = 2,7781513
colog (1,0610 - 1) = 0,1019113
log T = 4,1837334
Portanto I T =. Cr$ 15.266,12 I

'.
II) Por tábua financeim. O valor do têrmo de uma renda
diferida pode ser calculado com auxílio das tábuas financeiras,
mediante dois processos:
1. processo - Com auxílio das tábuas I e V. Consideremos
0
duas rendas constituídas de n têrmos e de valores atuais iguais,

sendo .uma diferida de m têrmos e a outra imediata. Os seus -.....
têrmos serão, respectivamente,
rum+n
T =A
uD -1
ruD
Tp = A ----
u -1
n
Dividindo membro a membro tem-se

T
--= um ou
Tp
Lembrando que Tp = A __ 1_ e substituindo
a-
DI
T = A _1_ um I
'- G.-_
D
_, pode-se dizer que o têrrno de uma renda
--
diferida de m períodos é o montante do têrmo de uma renda

imediata, com mesmo número de têrmos e durante m períodos,
nas mesmas condições de taxa de juros.
O valor de __ 1_ é encontrado na tábua V e o valor de um

a-
nl
na tábua 1.
Aplicando essa expressão ao exercício dado, tem-se
T= 100.000 _1_ (1,06) 2

a..-..
101
e, com auxílio das tábuas V e I, encontra-se

T = 100.0000 x 0,13586796 x 1,12360000
ou I T= Cr$ 15.266,12 .1
2. processo - Com auxílio da tábua IV. Considerando a
0
expressão do valor atual de uma renda diferida

A = T m Ia..-..
nl
mediante transformação obtém-se

A
T=---
ml~
e sendo ml~ =aw+nl- ~
'I'em-se IT= ~~~I

Empregando essa expressão no exercício dado
100.000
T=----
a.-..:- - a..-
121 2 1
T = 1_00_,0_0_0 _
8,38384394 -1,83339267
T""
í
T = 100.000
6,55045127
I T = Cr$ 15.266,12
17 - Cálculo do têrmo de uma renda constante, conhecido o

montante. Considerando-se uma renda constante com n têrmos
iguais a T, cujo montante é dado pela expressão geral
un -1
M=T---
rum
da qual, mediante transformação, obtém-se
rum
T=M---
u" -1
e, de conformidade com os valores particulares de m, tem-se O
têrmo de uma renda imediata ou antecipada.
a) Renda Imediata. No caso da renda imediata, tem-se
m = Oe o valor do têrmo será
T=M__r__
un-l
que pode ser calculado. com emprêgo de logaritmo ou tábua
financeira.
Exercício:
Calcular o têrmo de uma renda imediata e semestral de 10

têrmos, cujo montante, à taxa de 12% a.a., é de Cr$ 100.000,00.
Resolução: Sendo a taxa semestral i = 12/2 = 6%, o número

de têrmos n = 10, o valor do montante M = 100.000 e a renda
imediata, o valor do têrmo pode ser calculado com emprêgo de
logaritmo ou tábua financeira.
/'
I) Por logaritmo. Levando os valores dados na expressão

T=M__r__ T = 100.000 0,06
_--.:..._-
un-l 1,0610 -1
e, aplicando logaritmos, tem-se
log T =log 100.000 + log 0,06 + colog (1,0610 - 1) -
•
Determinando os logaritmos e efetuando as operações,

log 100.000 = 5,0000000
log 0,06 = 2,7781513
colog (1,0610 - 1) = 0,1019113
log T = 3,8800626
Portanto I T = Cr$ 7.586,80 f
II) Por tábuas financeiras. O têrmo de uma renda imediata

pode ser obtido pelas tábuas financeiras, mediante dois processos:
1.0 processo - Com auxílio da tábua II!. A partir da expres-
são do têrmo de uma renda imediata
T = M __ r__ 1 r
u -1
D
onde --------
s- u -1 D
DI
obtém-se, mediante substituição,
6]
M· =
s_
DI
e o valor do têrmo pode ser calculado com auxílio da tábua 111,

onde é encontrado s-. Aplicando essa expressão no exercício
DI
dado
T = 100.000
s-
10 I
T = 100.000
13,1807949
T = Cr$ 7.586,80
2.° processo - Com auxílio da tábua V. Considerando o va-

lor atual e o montante de uma renda unitária, constituída por n
têrrnos, tem-se, respectivamente, para seus inversos
1 ru=
---
ll--
- ----
un-1
D I
Ir
----
s.:»: un-l
nl
Subtraindo membro a membro essas expressões
1 1 r(un -1)
a- ----=
s.:»: u -1
D
DI DI
1 1
ou --- = --- - r
s_ a-
D I n I
e o valor do têrmo de uma renda constante com n têrmos será

1
T=M--
s.:»:
DI
1
(-- - r)
ou a_
111
sendo o valor __ 1_ encontrado na tábua V.

a-
DI
Empregando essa expressão rio exercício dado, tem-se
T = 100.000 (_1 - - 0,06)

a-
IO I
T = 100.000 (0,13586796 - 0,06)

T = 100.000 x 0,07586796
I T = Cr$ 7.586,80 I
tem-se m = - 1 e o valor do têrmo será
T = M _--=.r __ que pode ser calculado com emprêgo de 10-

u(un-1)
garitmo ou tábua financeira .
.-
.•
Exercício:
Uma pessoa quer constituir o capital de Cr$' 100.000,00 no

fim de 5 anos, empregando importâncias iguais no início de -cada
semestre. Sendo a taxa de 12% a.a. e o regime de capitalização
composta semestral, calcular o valor da anuidade. '
Resolução: Pelo enunciado, tem-se uma renda antecipada

constituída de n = 2 X 5 = 10 têrmos, à taxa semestral de
i=~ = 6% e montante M = 100.000.

2
o valor do têrmo constante pode ser obtido com aplicação
de logaritmo ou tábua financeira.
I) Por logaritmo. Substituindo os valores dados na ex-

pressão
T=M __ r__
u Iu" -1)
006
T = 100.000 ---'---
1,06 (1,0610 - 1)
e empregando logaritmos, tem-se
log T = log 100.000 + log 0,06 + colog 1,00 + colog (I,D610 - 1)
Determinando os logaritmos e efetuando as operações índi-
cadas
log 100.000 = 5,0000000
log 0,06 = 2,-7781513
colog 1,06 = 1,7946941
colog (1,06 10 - 1) = 0,1019113
log T = 2,8547567
Portanto I T = Cr$ 7.157,35 I

TI) Por tábuas financeiras. Com aplicação das tábuas finan-
r: ceiras II, lII e V pode-se obter o valor do têrmo de uma renda
constante e antecipada, mediante aplicação de dois processos.
.•
106 JOSÉ DOS SANTOS lvIOREIRA
1. processo
0 Com auxílio da tábua IH. A partir da ex-
pressão
T=M__ r__ 1 r
u (un - 1)
onde ----- - --------
u(u -1)
n
s-
"I
M
T=--
s--
nl
e sendo s-=s--1
n 1 n+1I
M
T=----
tem-se s--1
,,+11
onde o valor de s-- é encontrado na tábua financeira lU.

n+11
Aplicando essa expressão às condições' do exercício, tem-se
100.000
T=
s--1
111
100.000
T=------
14,97164264 - 1
100.000
T
13,97164264
I T = Cr$ 7.157,35
2.° processo - Com auxílio das t4buas V e H. Recordando

que os montantes de duas rendas unitárias de mesmo número n
de têrmos estão relacionados pela expressão
s- = us-
n I n I
que pode ser escrita da seguinte forma

1 1 1
u s-
nl
1 1
e sendo ---=----r
s- a-
DI DI
1 1 (_1__ r)
obtém-se
s- u a-
DI DI
Substituindo êsse valor na expressão
M
T=--
s-
D I
I
1 1
T = M - (--. - r)
tem-se u a-
"I
~--------------------~
1 1
onde o valor de é dado pela tábua II e o de pela
u a-
DI
tábua V.
Aplicando essa expressão às condições dadas pelo exercício,
tem-se
T = 100.000 _1_ (_1_ - 0,06)

1,06 a-
101
T = 100.000 x 0,94339623 x 0,07586786
I T = Cr$ 7.157,35 l
18 - Cálculo do número de têrmos, conhecido o valor atual,
Considerando uma renda de têrmos constantes, conhecido o seu
valor atual e o seu têrmo, a partir da relação
1 uD-l
A=T---
rum uD
ou A = T
m
Ia-
DI
pode-se, mediante transformação, calcular o número de têrmos

com emprêgo de logaritmos ou tábua financeira, para o caso de a
renda ser imediata, antecipada e diferida.
a) Renda Imediata. No caso da renda imediata, tem-se
m = Oe a expressão do valor atual, conforme já foi visto, é
.• -----------------------------------------,-
108 JOS~ DOS SANTOS· MOREIRA
- u -l D
A=T-- ou A=Ta.-
ruD DI
e, com auxílio de logaritmos ou tábua financeira, obtém-se o
valor de n.
I) Por logaritmos. Transformando a expressão

un-I
A=T--
ru=
tem-se Aru= = Tun - T
un(T - Ar) = T
T
un = -------
T-Ar
un= 1 _
l-_A_r
T
Aplicando logaritmos nessa expressão -
A
n log u = log 1 + colog (I - -- r)
T
A
colog (1 - -- r)
ou T
n = --------------
logu
lI) Por tábua financeira. A fim de se utilizar a tábua finan-

ceira, considera-se a expressão
A _1_=~
a..- =-- ou
nl T a.- A
a I
Conhecidos A e T calcula-se a..- ou então __1_,mediante di-

n I a.-
DI
visão, e procura-se seu valor, respectivamente, na tábua IV ou tá-
bua V, na coluna correspondente à taxa dada. Se em uma dessas
tábuas fôr encontrado o valor calculado, ter-se-à o número n de
têrrnos da renda. Se o valor calculado não fôr encontrado na
a
MATEMÁTICA COMERCIAL .E FINANCEIRA 109
tábua, então o problema não terá solução, uma vez que o número
de têrmos não pode ser fracionário. No caso de empréstimos ad-
mite-se a solução de se acrescentar uma parcela (pagamento)
ao último têrmo da renda ou de considerar essa parcela a um
período após o número n considerado.
Exercício:
Uma pessoa quer liquidar uma dívida de Cr$ 73.600,80, me-

diante pagamentos semestrais de Cr$ 10.000,00. Sendo a taxa de
12% a.a. e a capitalização semestral, calcular o número de pres-
tações. .
Resolução: Pelo enunciado do exercício, temse uma renda
imediata de valor atual A =
73.600,80, têrmo =
10.000 e taxa se-
mestral...!!. = 6%, e o mesmo pode ser resolvido por logaritmos
2
I) Por logaritmo. Levando os valores dados na expressão, e
aplicando logaritmos, tem-se
1
un·= ----
1-~r
T
colog (1 - _7_3_.6_00-'-,8_0_
0,06)
10.000
n = --~------------------
log 1,06
colog 0,5583952
n=
log 1,06
0,2530580
n=
0,0253059
J n = 10 prestações
II) Por tábua financeira-o Considerando a expressão do va-
lor atual de uma renda unitária em função do têrmo e do valor
atual da renda dada
A
a..- =-- a..- = 73.600,80 = O 736008.
"I T DI 10.000 '
•
Com auxílio da tábua IV encontra-se, na coluna correspon-

dente a 6%, o valor 0,736008705,que é aproximadamente igual ao
valor calculado. Portanto, o número de têrmos é
I n = 10 I
b) Renda antecipada. Considerando o valor atual de uma
renda antecipada
A=Ta-
DI
na qual o valor de a- é dado pela expressão

DI
a-=I+O--
DI D-11
A =T (1 + 0--)
n-ll
ou ·1 o-- - A
o-lI-T- 1 I
e o problema pode ser resolvido de conformidade com o indi-

cado para renda imediata.
Exercício:
Calcular o número de têrmos de uma renda antecipada, cujos

têrmos são iguais a Cr$ 10.000,00e tem para valor· atual Cr$
68.016,92,à taxa periódica de 6% a.a.
Resolução - Por tábua financeira. Substituindo os valores

dados na expressão
A
0--=---1
D-11 T
o-- = 73;016,92 1
teremos D-Ij - 10.000
o-- = 7,801692- 1
D-11
a-- = 6,801692
n-ll·
Utilizando-se a tábua IV, verifica-se que na coluna corres-

pondente a 6% encontra-se o valor 6,80169227,que é aproximada-
mente igual ao valor calculado. Portanto
n-1=9
I n = 10 têrmos
c) Renda diferida. Considerando o valor atual de uma ren-

da diferida de m períodos,
A
A = T
m
Ia_
DI
tem-se la-
DI
=
m T
Lembrando que o valor atual de uma renda imediata unitá-
ria é igual ao montante do valor atual de uma renda diferida
unitária com m têrmos
Obtém-se, mediante substituição,
CL...- A
--u
m
DI T
e o problema pode ser resolvido da forma já indicada para a

renda imediata.
Exercício:
Uma pessoa quer liquidar uma dívida de Cr$ 66.703,00,me-

diante pagamentos semestrais de Cr$ 10.000,00,sendo o primeiro
pagamento feito após decorridos 1 ano e 6 meses da época atual.
Calcular o número de prestações, sendo a taxa de 10% a.a. e o
regime de capitalização semestral.
Resolução: Pelo enunciado, tem-se uma renda diferida de
m = 1 x 2 + 1 = 3, períodos cujo valor atual A = 66.703,00,têrmo
T = 10.000e a taxa semestral i = J.-º- = 5%.
2
Substituindo os valores dados na expressão
A
a-
DI T
llZ JOSÉ DOS SANTOS MORElRA
a- = 66.703 (1,05) 3
n I 10.000
e, com auxílio da tábua I, tem-se
a - 6,6703 x 1,157625
D I
a . - 7,7217060475
n I
Com auxílio da tábua IV, encontra-se na coluna correspon-

dente a 5% o valor 7,72173493, que se aproxima do valor calculado
e corresponde a
n = 10 prestações
19 - Cálculo do número de têrmos, conhecido o montante.
O cálculo do número de têrmos de uma renda, se conhecido o
montante, o valor de seu têrmo e a taxa, é feito a partir das ex-
pressões seguintes
u" -1
M=T---
rum .
M = T Is-I um
m n
e, mediante transformaçóes, empregam-se Iogaritmos ou tábuas

financeiras para os casos da renda imediata e antecipada.
a) Renda Imediata. No caso de a renda ser imediata, então

m = O e as expressões do montante ficarão
un -1
M=T---
r
M = Ts-
nl
E, com auxílio de logaritmos ou tábuas financeiras, pode-se

obter o valor de n.
a) Por logaritmo. Tirando o valor de un da primeira ex-

pressão, tem-se, sucessivamente,
Mr = Tu T
n
-
Tun = T + Mr
T+Mr
T
lu' = 1+ ~ r
Aplicando logaritmos nessa relação
M
n log u = log (1 + -- r)
T
M
log (1 +Tr)
n = --------------
log u
b) Por tábuas financeiras. Tirando o valor de s-- da relação
nl
M = T s-- obtém-se
nl
Conhecidos o montante M e o valor T do têrmo, calcula-se

SOj e emprega-se a tábua .lI!, procurando o valor calculado na
coluna correspondente à taxa dada. Encontrado êsse valor em
uma dessas tábuas, tem-se o número de têrrnos procurado.
Se o valor não fôr encontrado, então o problema não terá
solução, pois o número de têrmos não pode ser fracionário. Nos
casos de capitalização, admite-se a solução de acrescentar uma
parcela ao último têrmo da renda.
Exercício:
Calcular o número de têrmos de uma renda imediata, cujo
montante é de Cr$ 131.807,95,à taxa periódica de 670 e têrmos
iguais a Cr$ 10.000,00.
Resolução - Por logaritmo. Substituindo na expressão ~se-
guinte os valores dados
M
log(I+-r)
T
n = ------------
logu
131.807,95
log (1 + 0,06)
10.000
n = -----------------------
log 1,06
log 1,7908477
n
log 1,06
114 JOSE DOS SANTOS MOREIRA
0,2530587
n
0,0253059
I n = 10 têrmos
II) Por tábua financeira. Substituindo-se os valores dados
na expressão
M 131.807,95
s~ = T obtém-se s
--;;-1 -
- -----
10.000
s- = 13,180795
11 I
valor êste que é encontrado na tábua III, na coluna correspon-

dente a 6j~ e par<l n = 10 têrmos
I n =: 10 têrmos I
b) Renda antecuxuui. Sendo conhecidos o montante M, o
valor T de cada têrmo e a taxa i, pode-se calcular o número de
têrmos com emprêgo das expressões
u" -1
M = Tu
r
ou M=Ts--
u j
com s-
li j
= s---1
n+lj
e aplicação de logaritmos ou tábua financeira.

I) Por logaritmo. Transformando a expressão
u" -1
M =Tu
r
tem-se --Mr
Tu
= un - 1
un = 1+ Mr
Tu
n log u = log (1 + -)Mr

Tu
Mr
log (1 +-)
Tu
n =-----------
logu
-
•
lI) Por tábua financeira. A partir da relação

M = T s-n I onde s-
n1
= s--
n+11
- 1
tem-se M =T (s- - 1)
n+11
IS_=l+~1
0+11 T
Calcula-se o valor s- e procura-se êsse valor na tábua lIl,

, n+11
na coluna correspondente à taxa dada, encontrando-se o número
de têrmos procurado acrescido de uma unidade. Portanto, basta
subtrair uma unidade dêsse valor encontrado.
Exercício:
De quantas anuidades semestrais iguais a Cr$ 10.000,00 pre-

cisará uma pessoa para constituir o capital Cr$ 139.716,43,sendo
a taxa de 1270 a.a. e a capitalização semestral?
Resolução: Pelo enunciado, tem-se uma renda antecipada,
cujo montante M = 139.716,43,têrmo T = 10.000 e a taxa semes-
tral i =~ = 6'/~, e o mesmo pode ser resolvido por logaritmos
2
I) Por logaTitmo. Levando os valores dados na expressão
Mr
log (1 +-)
Tu
I
n - ------
log u
I
l
I
tem-se n = log (1+
139.716,43x 0,06
10.000 x 1,06
)
I
log 1,7908477
I n
I log 1,O6
0,2530587
I n
1
0,0253059
i
J n = 10 têrrnos
I1) Por tábuas financeiras. Substituindo o valor de M e o de

T na expressão
M 139.716,43
8-=1+-- tem-se s-- = 1 +----
n+11 T n+11 10.000
s- = 14,971643
n+11
valor êste que é encontrado na tábua III, na coluna correspon-

dente a 6% e linha 11 períodos. Subtraindo uma unidade, ao valor
encontrado, tem-se o número de têrmos da renda antecipada.
20 - Cálculo da taxa, conhecido o valor atual. Considerando

uma renda com n têrmos iguais a T, o seu valor atual A, deter-
mina-se a. taxa com aplicação da expressão
u"-l
A=T
ru=+v
convenientemente transformada para os casos de renda imediata,
antecipada e diferida.
Renda Imediata. No caso de a renda ser imediata, tem-se
m = O e a expressão do valor atual é
A = T U
O
-1
ruO .-
Eliminando os denominadores
Aru" = Tu'' - T
e sendo r = u - 1, tem-se
A (u - 1) UO = Tu n
- T Au=+' - un = Tu n - T
Au-+' - (T + 1) un +T = O
que é uma equação do n-ésimo mais um grau e cuja solução tor-
na-se impraticável porque n, em geral, é um valor elevado. Apli-
cam-se então métodos de aproximação, entre os quais a inter-
polação linear.
I) Por interpolação linear. Sendo o valor atual da renda
A=Ta.- tem-se a.- = A

nl n I T
Calcula-se o valor de CI- e recorre-se à tábua IV, encontran-

ai
do-se na linha correspondente ao número de têrmos dados °
. valor calculado, obtendo-se o valor da taxa. No caso de não ser
encontrado o valor calculado de CI-, procuram-se dois valores
ai
próximos a êle e faz-se uma ínterpolaçâo linear.
Exercício:
A que taxa de juros uma pessoa pode amortizar uma dívida

de Cr$ 89.000,00, mediante 10 pagamentos semestrais iguais a
c-s 10.000,00?
Resolução: Pelo enunciado, tem-se uma renda imediata,

constituída de n = 10 têrmos, valor atual A = 89.000 e têrmo
T = 10.000. Levando os valores dados na expressão
A 89.000
a-=-- CI- = ---
ai T 10 I 10.000
CI-=89
10 I '
Recorrendo-se à tábua IV, verifica-se que na linha corres-

pondente a 10 períodos, êsse valor está no intervalo
8,98258501 > 8,90000000 > 8,86621635,
portanto, a taxa procurada está compreendida no intervalo
2% < i < 21/4%.
Fazendo uma interpolação linear, tem-se
1/4 x 0,08258501
i = 2 + -------
0,11636866
2,1774%
i ••• I
II) Por dupla interpolação linear. A fim de se obter o valor
da taxa com maior precisão, pode-se utilizar êste método, que
consiste em fazer a interpolação linear nas tábuas IV e V, a par-
tir dos valores
A 1 T
CI-=-.-
aI T
e ----
CI- A
DI
.•
Para o exe rcício anterior, feita a interpolação

com auxílio
1
da tábua IV, obteve-se a taxa 2,1774. Calculando o valor de ---
a-
"I
tem-se
1 10.000
a- 89.000
10 I
1
0,11235843
a-
lO I
Recorrendo-se à tábua V, verifica-se que na linha corres-

pondente a 10 períodos, êsse valor se encontra no intervalo
0,11205586 < 0,11235843 < 0,11278768.
Portanto, a taxa procurada está compreendida no intervalo
21/8% < i < 21/470.
Por meio de uma regra de três simples, chega-se a
1/8 X 0,00030357
= 21/8 + ------
0,00073182
i - 2,125 + 0,0516
I i ""2,1766%
Comparando êsse valor com o valor obtido com auxílio da

tábua IV, tem-se o valor da taxa
i = 2,17%
com um êrro inferior a 0,01.
22 - Cálculo da taxa, conhecido o montante. Considerando

uma renda com n têrmos iguais a T e o seu montante M, deter-
mina-se a taxa com aplicação da expressão
D
M = T u -1
rum
considerados os casos da renda imediata, antecipada e diferida,
Renda Imediata. No caso de a renda ser imediata, tem-se
m = Oe a expressão do montante é
MATSMATICA COMERCIAL E FINANCEIRA 119
u -l D
M=T--- ou M=Ts-.
r DI
Para se obter a taxa, calcula-se
s-
DI
= -.-M
T
e, com auxílio da tábua 111, obtém-se diretamente ou por ínter-
polação linear o valor procurado da taxa.
Exercício:
A que taxa, o montante de uma renda imediata, constituída
por 10 têrmos iguais a Cr$ 10.000,00, é Cr$ 126.000,00?
Resolução: Substituindo êsses valores na expressão
s- =~
DI A
126.000
s-
10 I
= 10.000
s- = 12,6000
10 I
Recorrendo-se à tábua IH, verifica-se que na linha corres-

pondente a 10 períodos, êsse valor está no intervalo
12,57789254 < 12,6 < 12,65152085
e, portanto, o valor da taxa está compreendido no intervalo
5% < i < 51/8%
Fazendo uma interpolação linear, tem-se
1/8 x 0,02210746
i:!!5+ . .
0,07362831
i ~ 5,037%
23 - Exercícios:
1. Calcular o valor atual de uma renda imediata constituída

por 7 têrmos iguais a Cr$ 3.000,00, sendo a taxa periódica
de 5%.
120 rosa DOS SANTOS MORElRA
2. Uma pessoa efetua pagamentos iguais a Cr$ 50.000,00no

fim de cada mês e durante 9 meses. Sendo a taxa de
12% a.a., calcular o valor atual.
3. Uma pessoa pode amortizar uma dívida mediante paga-
mentos trimestrais iguais a. Cr$ 20.000,00e durante 1 ano
e 9 meses. Sendo a taxa de 8% a.a., calcular a importân-
cia a ser amortizada.
4. Que dívida pode ser amortizada com pagamentos mensais
de Cr$ 50.000,00,durante 2 anos e 6 meses, à taxa de juros
de 71/2% a.a.?
5. Qual a dívida que se pode contrair para ser amortizada
com pagamentos mensais de Cr$ 20.000,00durante 10 anos
e 9 meses, à taxa de juros de 6 1/2% a.a.?
6. Calcular o valor atual de uma renda antecipada, consti-
tuída por 7 têrmos iguais a Cr$ 50.000,00,sendo a taxa de
5% a.a.
7. Uma pessoa efetua pagamentos iguais a Cr$ 20.000,00,no
início de cada semestre e durante 4 anos e 6 meses. Sendo
a taxa de 61/8% a.a. e o regime de capitalização semes-
tral, calcular o valor atual dessa. renda.
8. Efetuando pagamentos mensais de Cr$ 50.000,00,durante
3 anos e no início de cada mês, e sendo a taxa de 5% a.a.,
qual o valor de uma dívida a ser amortizada?
9. Calcular o valor atual de uma renda antecipada, consti-
tuída de pagamentos mensais iguais a Cr$ 30.000,00,fei-
tos durante 6 anos, à taxa de juros de 51/8% a.a.
10. Calcular o valor atual de uma renda diferida de 5 perío-
dos, constituída de 10 pagamentos mensais iguais a Cr$
20.000,00e sendo a taxa de juros de 6% a.a.
11. Qual o empréstimo que se pode fazer para ser amorti-
zado com prestações mensais de Cr$ 20.000,00,durante 8
meses, sendo que o primeiro pagamento é feito após de-
corridos 3 meses e a taxa de juros é 12% a.a.? .
12. Calcular o montante de uma renda imediata constituída
de 6 têrmos iguais a Cr$ 20.000,00,sendo a taxa de juros
de 51/2% a.a.
13. Calcular o montante de uma renda imediata, constituída
por pagamentos semestrais e iguais a Cr$ 20.000,00,f~ito:;;
durante 3 anos e 6 meses e sendo a taxa de juros de
11% a.a, .
14. Uma pessoa deposita no fim de cada mês e durante 7 anos
e 6 meses importâncias iguais a Cr$ 20.000,00. Sendo de
6 1(2% a.a. a taxa e a capitalização mensal, calcular o
capital a ser constituído .
í
15. Calcular o montante de uma renda antecipada constituí-

da por 7 têrmos iguais a Cr$ 20.000,00, sendo a taxa pe-
riódica de juros de 5% a.a.
16.. Uma pessoa emprega no início de cada mês importâncias
iguais a Cr$ 20.000,00. Sendo ataxa de 12% a.à, e a ca-
pitalização mensal, calcular o capital a ser constituído
durante 2 anos e 9 meses.
17. Calcular a diferença entre os montantes de duas rendas
antecipada e imediata, com têrmos iguais a Cr$ 10.000,00,
à taxa de 10% a.a., e constituídas por 4 têrmos semestrais.
18. Uma pessoa efetua pagamentos semestrais durante 2 anos
e 6 meses. Sendo a taxa de 2% a.a. e os pagamentos iguais
a Cr$ 10.000,00,calcular os valores atuais e os montantes,
supondo a renda imediata e antecipada.
19. Calcular o valor do têrmo de uma renda imediata cons-
tituída por 7 têrmos iguais e sendo o seu valor atual
Cr$ 200.000,00,à taxa periódica de juros de 5% a.a.
20. Uma pessoa deseja amortizar uma dívida de Cr$ 100.000,00,
em prestações mensais durante 1 ano e 6 meses. Sendo a
taxa de 12% a.a., calcular o valor de cada prestação.
21. A fim de amortizar uma dívida de Cr$ 10.000,00,referente
a um imóvel, de quanto uma pessoa deve dispor no fim
de cada mês e durante 3 anos, se a taxa de juros é
12% a.a.?
22. O valor atual de uma renda antecipada é de Cr$ 100.000,00
e a taxa periódica de juros é 21/2%. Qual o valor de
cada um dos seus 15 têrmos?
23. Uma emprêsa comercial deseja fazer promoção de venda
de uma mercadoria de Cr$ 500.000,00,mediante pagamen-
tos mensais e iguais durante 1 ano, sendo que o primeiro
pagamento deve ser feito após decorridos 3 meses. Qual
o valor de cada prestação, se a taxa de juros é de 12% t
a.a.?
24. Calcular o valor de cada têrmo de uma renda imediata,
cujo montante é Cr$ 200.000,00,à taxa periódica -de 51/2%
a.a. e constituída por 15 têrmos.
25. De quanto uma pessoa deve dispor no fim de cada mês
para constituir o capital Cr$ 500.000,00,durante 1 ano, se
a taxa é de 12% a.a.? _
26. Calcular o número de prestações mensais e iguais a
Cr$ 20.000,00,necessárias para amortizar uma dívida de
Cr$ 200.000,00,à taxa de 12% a.a.
27. Calcular o número de têrmos de uma renda antecipada,
r
"
cujo valor atual é Cr$ 200.000,00, à taxa periódica de (,

51/2% a.a. e o valor de cada têrmo é Cr$ 10.000,00.
28. Para amortizar uma dívida de Cr$ 800.000,00,mediante
pagamentos trimestrais de Cr$ 40.000,00e à taxa de 6%
a.a., quantas prestações são necessárias, sendo que a pri-
meira é feita após decorrido 1 ano?
29. Calcular o número de têrmos de uma renda imediata,
cujo montante é Cr$ 200.000,00,à taxa periódica de 51/4%
e o valor de cada têrmo é Cr$ 20.000,00.
30. Uma pessoa quer constituir o capital de Cr$ 1.000.000,00,
à taxa de 12% a.a., mediante emprêgo mensal de Cr$
50.000,00. Quantos depósitos são necessários?
31. A que taxa se pode amortizar Cr$ 1.000.000,00,com pres-
tações mensais de Cr$ 50.000,00e durante 2 anos?
32. O montante de uma renda imediata é Cr$ 500.000,00e o
valor de cada têrmo é Cr$ 25.000,00. Sendo constituída
por 25 têrmos, calcular a taxa de juro .
CAPíTULO IV
EMPRÉSTIMOS INDIVISiVEIS
1 - Introdução. A fim de saldar uma dívida contraída, e a

longo prazo, um devedor pode optar por três sistemas de paga-
mentos, segundo as condições estipuladas.
1.° Sistema. O devedor compromete-se a liquidar de uma só

vez, e no fim de um tempo combinado, a dívida e os juros pro-
duzidos durante o prazo de empréstimo.
Neste caso, a dívida, mais os juros produzidos, constituem
um montante cujo cálculo foi' exposto no capítulo L E:ste sistema
oferece a desvantagem de o devedor ter de desembolsar de uma
só vez o capital e os juros produzidos que, em geral, não são pe-
quenos. Para o credor, êste sistema oferece a vantagem de lhe
permitir receber um capital cujo valor encontra maior facilidade
de emprêgo.
2.° Sistema. O devedor se compromete a liquidar periódica-

mente os juros produzidos, pelo saldo devedor, e amortizar uma
parte dessa dívida e de tal maneira que, no fim do prazo esti-
pulado, a dívida fique liquidada.
Neste caso, a anuidade ou pagamento a ser feito periódica-
mente deve consistir de duas parcelas, sendo uma para liquidar
os juros produzidos pelo saldo devedor durante o período e a
outra para liquidar uma parte da dívida. O conjunto de paga-
mentos constitui uma renda imediata, cujos problemas a si per-
tinentes foram estudados no capítulo TIL Enquadra-se neste caso
o Sistema Francês de Amortização. 1l;stesistema oferece a van-
tagem de o devedor ir, gradativa e períõdícamente, liquidando a
dívida e os juros produzidos pela mesma. Para o credor, êste
sistema oferece a desvantagem de não permitir o emprêgo perió-
dico de uma quantia apreciável e de fácil aplicação. Entretanto,
isso não se verifica para as emprêsas de financiamento, uma vez
que periodicamente recebem quantias de vários devedores, quan-
tias essas cuja soma é de valor apreciável para nova aplicação.
F
124 JOS~ DOS SANTOS MOREIRA
3.° Sistema. O devedor se compromete a pagar períõdica- {,

mente os juros produzidos pela dívida contraída e a liquidar a
mesma no fim do prazo previamente estipulado.
Neste caso, calculam-se os juros constantes produzidos pela
dívida em cada período e que o devedor deve pagar periodica-
mente. tste sistema, como o primeiro, oferece a desvantagem de
o devedor ter de liquidar a dívida de uma só vez, no fim do prazo
estipulado, e que nem sempre é pequena. Entretanto, o devedor
pode empregar periodicamente uma quantia (anuidade), que
constituirá um capital, no fim do prazo de empréstimo, igual à
dívida contraída. Para o credor, êste sistema oferece a vantagem
de poder dispor, no fim do prazo estipulado, de uma importância
que oferece mais fácil aplicação. Enquadra-se neste caso o Sis-
tema Americano, que pode ser a uma taxa ou a duas taxas.
2 - Sistema Francês de Amortização. Por· êste sistema o

devedor se compromete a pagar periodicamente uma importância
denominada anuidade, que serve para liquidar os juros periódicos
produzidos pelo saldo devedor e amortizar uma parte dêsse saldo,
e de tal forma que, no fim do prazo estipulado, essa dívida se re-
duza a zero.
Consideremos uma dívida D, que deve ser amortizada à taxa
i durante um certo número n de períodos, por anuidade iguais a a.
A dívida contraída produzirá o montante no fim de n períodos.
M = DuD
O conjunto de n anuidades a forma uma renda imediata cujo

montante é
M=as-
DI
Para que a dívida, acrescida dos juros, se reduza a zero, é
preciso que êsses montantes sejam iguais
uD-l
=
Du= as-
DI
ou DUD =a ----
r
uD-l
I D=a----
ruO
ou
o que demonstra ser a dívida igual ao valor atual de uma renda

imediata com n têrmos iguais a a. Pela equivalência de capitais
(cap. I), essa renda assim formada será equivalente ao capital-
-dívida em qualquer época k, sendo O < k < n e, portanto, pode-se
escrever
3 - Plano de amortização. Consiste o plano em se formar

uma tabela de dupla entrada, tendo na primeira linha a indica-
ção do conteúdo de cada coluna, que consiste na disposição dos
cálculos efetuados.
t» coluna: são dispostos os números de períodos a partir de
zero até ao último (n) considerado ..
z» coluna: são dispostas as anuidades iguais a a, previa-
mente calculadas com emprêgo da expressão do têrmo de uma
renda imediata, conhecido o seu valor atual D
I a=D ~
DI
ou
I.
a = D _ru~D_
uD-l
s» coluna: são dispostos os juros Jt periódicos produzidos

pelos saldos devedores, Considerando um período k,os juros de-
vedores referentes a êsse período serão calculados mediante em-
prêgo da expressão
I Jt = Dk_1r I
4.° coluna: são dispostas as quotas de amortização Qtque
são parcelas que irão amortizar o saldo devedor. A quota de
amortização é a diferença entre a anuidade a e os juros a serem
pagos nesse período. Para um período k tem-se
I Qt:a: a - Jk
5.- coluna: são dispostos os totais amortizados Tk, que con-

sistemna soma das quotas de amortização referentes a êsses
períodos e aos anteriores. Podem ser calculados, somando-se o
total amortizado no fim do período anterior com a quota de amor-
tização dêsse período. Para um período k tem-se
I Tt = 'I't-l + Qt
6.- coluna: são dispostos os saldos devedores Dk, que consis-
tem na diferença entre o saldo devedor do período anterior e
--------------~----~------~------~----
a quota de amortização dêsse período. :Ê:ssesaldo devedor é tam-

bém a diferença entre a dívida inicial e o total amortizado no
período considerado. Para um período k tem-se
J Dk = Dk-1 - Qkj ou I·Dk = D - Tk
Periodo Anuidade Juros I Quota de J Total I Saldo

,
amortização amortizado devedor
O D
1 a j, Q, T, D,
k-l a h-l Q'-l T'-l n,.,

k a j. Q. T. D.
n a jn Qn Tn=D Dn=O ~
Exercício:
Uma dívida de Cr$ 100.000,00 deve ser paga em 4 prestações

anuais, sendo a taxa de juros de 10% a.a.; calculara anuidade e
formar o plano de amortização.
Resolução: Sendo a dívida de Cr$ 100.000,00, o numero de

anuidades n = 4 e a taxa i = 10% a.a., tem-se para o valor de cada
anuidade:
ru n
1
a = D -------
u- -1
ou a=D--
~
1
a = 100.000 --
~
E, com auxílio da tábua financeira V,
a = 100.000 x 0,31547080
I a = Cr$ 31.547,08
A partir do exposto, calcula-se para o fim de cada período:
---~--------------------
r
MATEMATICA COMERCIAL E FINANCEIRA 127
1.o período:
a) Juros
JI = Dr = 100.000 x 0,1 = Cr$ 10.000,00
b) Quota de Amortização
QI = a - J1 = 31.547,08 -10.000,00 = Cr$ 21.547,08
c) Total Amortizado
TI =
To + QI °
= + 21.547,08 = Cr$ 21.547,08
d) Saldo Devedor
DI =D - TI = 100.000,00 - 21.547,08 = Cr$ 78.452,92
2.° período:
a) Juros
J2 = DI r = 78.452,92 x 0,1 = Cr$ 7.841,29
Q2 = a - J2 = 31.547,08 - 7.845,29 = Cr$ 23.701,79
c) Total Amortizado
T2 = TI + Q2 = 21.547,08 + 23.701,79 = Cr$ 45.248,87
d) Saldo Devedor
D2 =D - T2 = 100.000,00 - 45.248,87 = 54.751,13
3./1 período:
a) Juros
Ja = D2 r = 54.751,13 X 0,1 = Cr$ 5.475,11
h) Quota de Amortização
Qs =
a - Js =
31.547,08 - 5.475,11 = Cr$ 26.071,97
c) Total amortizado .
Ta = T2 + Qs = 45.248,87 + 26.071,97 = Cr$ 71.320,84
d) Saldo Devedor
Da =D - Ta == 100.000,00 - 71.320,84 = Cr$ 28.679,16
4.° período:
a) Juros
=
J. Da r = 28.679,16 X 0,1 = Cr$ 2.867,92
Q4 = a - J4 = 31.547,08 - 2.867,92 = Cr$ 28.679,16
••
128 Josa oos SANTOS MORElRA
c) Total Amortizado
T.= T3 + Q4 =
71.320,84 + 28.679,16 = Cr$ 100.000,00
d) Saldo devedor ,
D. = D - T. = 100.000,00- 100.000,00= O
Os resultados obtidos são dispostos na seguinte tabela:
Ano
I Anuidade
I Juros
I Quota de
amortização
I Total
amortizado
I Saldo
Devedor
o
1
-
31.547',08
-
10.000,00'
-
21.547,08
-
21.547,08
100.000,00
78.452,92
2 31:547,08 7.845,29 23.701,79 45.248,87 54.751,13
3 31.547,08 5.475,11 26.071,97 71:320,84 28.679,16
4 31.547,08 2.867.92 28.679,16 100.000,00 O
4 - Tempo necessarro para amortizar uma dívida. Consi-

deremos uma dívida D a ser amortizada à taxa i, com n paga-
mentos periódicos iguais a a. Para um período contido m vêzes
em um ano, tem-se o tempo t == ~ anos a fim de amortizar essa
m
dívida. O cálculo do tempo depende então do cálculo do número
de períodos ou de pagamentos. Sendo o conjunto de pagamentos
uma renda imediata, cujo valor é igual à dívida D, o número de
têrmos é calculado de conformidade com o exposto no tópico 18
do capítulo IH. Empregando a expressão:
D
a.-- = --
n I a
procura-se o valor de a.-- assim calculado na tábua IV e na co-
nl
luna correspondente à taxa i dada. Se encontrado êssevalor na
tábua, tem-se diretamente o número n de anuidades ou perío-
dos. O tempo necessário para, amortizar a dívida será
t =.2:.....
m
Se o valor de a- não fôr encontrado na tábua, então, deverão
nl
existir dois valores entre os quais êle estará compreendido
a-- < a..- < tl--
k I n I k+I I
O número de períodos será então n = k ou n = k + 1, desde

que se considere um pagamento complementar, se feito conjun-

tamente com oúltímo pagamento a ou após decorrido um perío-
do a partir dêste pagamento. Têm-se então dois casos para o
c_álculo do pagamento complementar.
1.° caso. Se o pagamento complementar x fôr feito com a
última anuidade" o número de períodos será n k e o tempo =
t = ~ .. Pela equivalência de capitais, o montante da dívida
m
deverá ser igual ao montante das anuidades, acrescido do paga-
mento x.
Duk = a s- I + x
k
Portanto x = Du k - as-
kl
2.° caso. Se o pagamento complementar x fôr feito após de-

corrido um período da última anuidade a, o número de períodos
sera. n =k + 1 e o tempo t =---.
k+l O pagamento comp 1ementar
m
x renderá juros durante um período, dando o montante
x' = xu
Substituindo o valor de x, tem-se
I x' = (Duk - a skj) u I

Exercício:
Ao fim de quanto tempo uma dívida de Cr$ 100.000,00pode

ser amortizada com pagamentos semestrais iguais a Cr$ 10.000,00
e à taxa de juros de 12% a.a.? -
Resolução: Conhecendo-se os valores D = 100.000,a = 10.000,

m ~ 2 e i ::;
~ = 6% e, calculando,
. 2
a--
D I
= --Da :;:---
100.000
10.000
= 10
cujo valor se encontra na tábua IV, na coluna correspondente a

6% no intervalo
5
9,71224899 < 10 < 10.10589527

que corresponde a 15 e a 16 períodos.
Torna-se então necessário um pagamento complementar x,
a ser feito conjuntamente com a última anuidade de Cr$ 10.000,00
ou após um período dessa anuidade. Têm-se então dois casos.
1." caso. Se o pagamento complementar fôr feito conjun-
tamente com a última anuidade, tem-se n 15 pagamentos de =
Cr$ 10.000,00 mais o complementar. O tempo será então
n 15
t == -- = -- = 7,5 = 7 anos e 6 meses,
m 2
e o pagamento complementar será
x = Du" ~ as-
nJ
x = 100.000 (1,06) 15 - 10.000 s-
ISJ
Recorrendo-se as tábuas I e lU tem-se

x = 100.000 x 2,39655819 - 10.000 ~x 23,27596988
I x = Cr$ 6.896,12
2." caso. Se o pagamento complementar fôr feito após de-
corrido um período do último pagamento de Cr$ 10.000,00, tem-se
o tempo de
T = ---
15 +1 = 8 anos'
2
e o pagamento complementar será então
x' = xu
x' = 6.8.96,12 x 1,06
I x' = Cr$ 7.309,89 I

5 -,.. Cálculo do saldo devedor, no fim de determinado perío-
do. Considerando-se uma dívida D, amortizada por n anuidades
a e sendo a taxa de juros igual a i, ao fim de um: número k de
anuidades o saldo devedor será Dk e pode ser calculado mediante
os seguintes processos: .
li
1.° processo - Com auxílio da tábua IV. O valor atual das

n - k anuidades restantes é
A = au--
n-kl
Pela definição de capitais equivalentes, êsse valor atual de-

verá ser igual ao saldo devedor; portanto
e o valor deu-- será encontrado na tábua IV.

. n-kl
2.° processo - Com auxílio da tábua V. A partir da expressão

Dk = aa-- pode-se, mediante transformação, escrever
n-kl
Dk = --- aI
Cl--
n-kl
e o valor de __ 1_ é encontrado na tábua V.

u--
n-kl
3.° processo - Com auxílio das tábuas Ie 111. Ao fim de k

períodos, o montante da dívida se elevaria a
c, = Du k
e o montante das k primeiras anuidades

S=as-
k I
Tem-se, portanto, para saldo devedor
Dk = c, - S ou I Dk = Duk - a skj
e os valores de uk e s_ são encontrados nas tábuas I e Hl, res-

kl
pectivamente.
-• -----------------------------------------------------~~-
132 JOSÉ DOSSAN1 OS MOREIRA
Exercício:
Calcular o saldo devedor, no fim do sétimo ano, de uma dí-

vida de Cr$ 73.600,87, a ser amortizada em 10 prestações anuais,
à taxa de 6% a.a.
Resolução: Conhecendo-se D == 100.000, n == 10 e i == 6%,
tem-se para a anuidade
. D
a=--
a..-
"I
73.600,87
a = 7,3600875
== Cr$ 10.000,00.
E o valor do saldo devedor, no fim de k = 7 períodos, pode

ser calculado pelos processos:
I.· processo - Com auxílio da tábua IV. Empregando a ex-
pressão
Dk= a a....- D1== 10.000 11-- == 10.000 ~
••
-ti. 10-71 SI
O valor de a..- encontra-se na tábua IV, coluna 6%, linha 3

. S I
períodos.
D7 = 10.000 x 2,67301195
) D1 == Cr$ 26.730,12 I
2.° processo - Com auxílio da tábua V. Empregando a ex-
pressão
a
Dk=--
1
a....-
.,-kl
10.000
1
a..-
SI
Encontra-se o valor de -' 1_ na tábua V, coluna 6% e linha

a-
3 períodos. 51
••
D7 = 10.000
I D7 = Cr$ 26.730,12
0,37410981
3.° processo - Com auxílio das tábuas I e III. Empregando a

expressão
D7 = 73.600,87 (1,06)7 - 10.000 a-

7 I
Os valores de (1,06) 7e a- encontram-se, respectivamente,

7 I
nas tábuas I e Il l, na coluna 6% e linha 7 períodos.

D7 = 73.600,87 x 1,50363026 - 10.000 x 8,39383765
D7 = 110.668,4953- 83.938.3765
I Dr = Cr$ 26.730,12 I
6 - Cálculo do capital amortizado, após o pagamento de
uma determinada dívida. Considerando uma dívida D, a ser
amortizada com n anuidades a e taxa de juro i, e sendo De o
saldo devedor no fim de k períodos, tem-se o capital amortizado
e o valor do saldo devedor De pode ser calculado mediante apli-

cação de um dos processos vistos no tópico anterior. Para em-
prêgo da tábua IV basta lembrar que
Dk = a a--
n-tl
que, substituído na expressão considerada, resulta
r, = D - a cz- I
1
. n-tl ..
Exercício:
Calcular o capital amortizado no fim de 7 anos, referente à

dívida de Cr$ 73.600,87, amortizada em 10 prestações anuais à
taxa de 6% a.a.
F
Resolução: Calculando a anuidade

_ D _ 73.600,87
a - --- - -----'-- Cr$ 10.000,00
C1- 7,3600875
10 I
e substituindo êsse valor na expressão

Tk = D - aa--
n-kl
T7 = 73.600,87 - 10.000 C1-

3 I
T7 = 73.600,87 - 10.000 x 2,67301195
I T7 = Cr$ 46.870,75 I
7 - Cálculo dos juros pagos em determinado período. Con-
siderando uma dívida D a ser amortízada à taxa i de juros, me-
diante n anuidades a, os juros referentes ao período k serão
I Jk = Dk-1 r r
E o valor do saldo devedor Dk-1 pode ser calculado por um
dos processos expostos no tópico 4. Para o emprêgo da tábua IV
tem-se
e a expressão dos juros considerados será
J" = aa. n-k+lj

r
Exé1'cício:
Calcular os juros referentes ao oitavo ano, da dívida de

Cr$ 73.600,87, a ser amortizada em 10 prestações anuais, à taxa
de juros de 6% a.a.
a =~ = 73.60C,87 = Cr$ 10.000,00

C1- 7,3600875
. 10 I
f""""
MATEMÁTICA COMERCIAL E FINANCEIRA 13'
e empregando a expressão considerada para os juros

JI< = aa
n-k+ll
r
J8 = 10.000 a- 0,06 .
5 I
J8 = 10.000 x 2,67301195 x 0,06
IJ 8 = Cr$ 1.603,81 I
8 - Cálculo dos juros totais pagos durante determinado nú-
mero de períodos. Considerando uma dívida D, a ser amortizada
à taxa i de juros com n anuidades iguais a a, os juros totais pagos
durante k períodos são iguais à diferença entre k anuidades iguais
a a e o capital amortizado até ao fim dêsse período, ou seja:
Jt = k a - Tk
Lembrando que o capital amortizado é dado pela expressão
• TI< = D - Dk
e substituindo na expressão considerada para os juros, tem-se
E o valor do saldo devedor DI< pode ser calculado mediante

aplicação de um dos processos vistos no tópico 4. Para o emprêgo
da tábua IV tem-se; para o saldo devedor,
DI< = a a.--
n-I<I
e, para os juros totais, a expressão

Jt = ka - (D - aa.--)
n-I<I
ou I Jt =a (k +~) - D ,
Exercício:
Calcular os juros pagos durante os sete primeiros anos, re-

ferentes à dívida de Cr$ 73.600,87,a ser amortizada em 10 pres-
tações anuais à taxa de juros de 6% a.a.
rosa DOS SANTOS MOREIAA
73.600,87 = Cr$ 10.00000

7,3600875 .,
os juros totais pagos serão

Jt = a (k + 0.--) - D
o-ti
Jt = 10:000 (7 + a-) ~ 73.600,87
lIi
Jt = 10.000 (7 + 2,67301195) - 73.600,87
Jt = 96.7301195 - 73.600,87
I Jt = Cr$ 23.129,25
9 - Antecipação e postecipação de anuidades. Ao se estabe-

lecer o sistema francês, foi exposto que o conjunto de anuidades
é uma renda imediata cujo montante é o montante da dívida
considerada. Pela definição de capitais equivalentes essa renda
imediata é equivalente à dívida em qualquer época, o que per-
mite considerar a antecipação ou postecipação de uma anuidade
referente a um período k, de p < k ou P < n - k períodos, cal-
culando seu valor atual ou seu montante com emprêgo das ex-
pressões:
A = avI'
Cp = u u>
Da mesma forma, pode-se antecipar ou postecipar um con-

junto de anuidades, empregando as expressões
A = aa-
pl
a s-
M :::;: = a (s_ - 1)
p I P+ll
Exercício:
Uma pessoa deve liquidar uma dívida de Cr$ 100.000,00em 5
anos, mediante pagamentos anuais. Sendo a taxa de 5%a.a. e
não podendo efetuar o terceiro e o quar.to pagamentos na época
prevista, calcular a anuidade e formar o. plano de amortização,
consideràndó os seguintes casos:
a) - antecipando a terceira anuidade para o primeiro pe-

ríodo e a quarta para o segundo;
b) - antecipando a terceira anuidade para o segundo perío-
do e postecipando a quarta para o quinto; .
c) - antecipando a terceira e a quarta anuidades para o
segundo período;
d) - Postecipando a teres dra e a quarta anuidades para o
quinto período.
Resolução: Sendo a dívida D = 100000, a taxa i = 5% a.a.

e o número de períodos n = 5, tem-se para' anuidade
a=Da- =Da-
a " 5 I
a = 100.000 x 0,230!17480 (tábua IV)
I~ = Cr$ 2:l097,48 I
•
a) Se a terceira e a quarta anuidades forem antecipadas,
respectivamente, para o primeiro e o segundo períodos, portanto
de p = 2 períodos cada uma, os seus valores serão
a's = a'4 = a v2 = 23.097,48 x 1),9702948 (tábua II)
a'a = a'4 = Cr$ 20.950,10
e o plano de amortização será
Anos \ Anuidade I Juros

I Quota de
amortização amortizado
I Total I Saldo
devedor
o
1
-
23.097,48·
-
5.000,00
-
18.(197,48
-
18.097,48
100.000,00
81.902,52
20.950,10 - 20.9'50,10 39.047,58 60.952,42
2 23.097,48 3.047,62 20.0-19,86 59.097,44 . 40.902,56
20.950,10 - 20.9liO,10 80.047,54 19.952,46
3
4
-
-
997,62
1.047,50
--
-
79.049,92
78.002,42
20.950,08
21.997,58
5 23.950,10 1.099,86 - 21.997,60 100.000,02 0,02
b) Antecipando a terceira anuidade para o segundo período

o seu valor será -
a's = a v =23.097,48 x 0,95238095 (tábua II)
I a'a = Cr$ 21.997,30 I'

••
Postecipando a quarta anuidade para o quinto período, o seu

valor será
a'. = a u = 23.097,48x 1,05 (tábua I)
I a' 4 = Cr$ 24.252,35

Anos I Anuidade I Juros

I Quota de
amortização
I Total
amortizado
I Saldo
devedor
o
1
-
23.097,48
-
5.000,00
-
18.097,48
-
18.097.48
100.000.00
81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 37.099,83 62.900,17
21.997,60 - 21.997,60 59.097,43 40.902,57
3 - 2.045,13 - 57.052,30 42.947,70
4 - 2.147,39 - 54.904,91 45.095,09
5 23.097,48 2.254,75 20.842,73 71.747,64 34.252,36
24.252,35 - 24.252,35 99.999,99 0,01
c) Antecipando a terceira e a quarta anuidades para o se-

gundo período, tem-se o valor atual de uma renda imediata com
dois têrmos
A = a-21 = 23.097,48 X 1.85941043 (tábua IV)
I A = Cr$ 42.947,70

I Quota de
amortização
I Total
amortizado
I Saldo
Devedor
o - - - - 100.000,00
1 23.097,48 5.000,00 18.097,48 18.097,48 81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 37.099,83 62.900,17
42.947,70 - 42.947,70 80.047,53 19.952,47
3 - 997,62 - 79.049,91 20.950,09
4 - 1.047,51 - 78.002,40 21.997,60
5 23.097,48 1.099,88 21.997,60 100.000,00 O
d) Postecipando a terceira e a quarta anuidades para o

quinto período, tem-se o montante de uma renda antecipada
M = a s-21 = a (s-
sI
- 1) (tábua lU)
M = 23.097,48 x 2,1525
I M == Cr$ 49.717,33

IQuota de
amortização
I Total
amortizado
I Saldo
Devedor
o
1
-
23.097,48
-
5.000,00
-
18.097,48
-
18.097,48
100.000,00
81.902,52
2 23.097,48 4.095,13 19.002,35 37.099,83 62.990.17
3 - 3.145,01 - 33.954,82 66.045,18
4
5
-
23.097,48
3.302,26
3.467,37
-
19.630,11
30.652,56
50.282,67
69.347,44
49.717,33
49.717,33 - 49.717,33 100.000,00 O
10 - Sistema Americano. Pelo Sistema Americano de Amor-

tização, o devedor se compromete a pagar periodicamente os
juros referentes à dívida contraída e, ao fim do prazo estipulado,
liquidá-Ia de uma só vez. O devedor pode, entretanto, constituir
um capital igual à dívida contraída até ao fim do tempo de em-
préstimo, mediante emprêgo de anuidade constituindo um fundo
de amortização (sinking-fund). Entretanto, a taxa de juros para
o devedor nem sempre é igual à taxa de juros considerada para
o credor. Assim, têm-se dois casos:
1." caso: A taxa de reconstituição do capital é igual à taxa
de juros do empréstimo.
2.0 caso: A taxa de reconstituição do capital é diferente da
taxa de juros do empréstimo.
11 - Sistema Americano a uma taxa. Considere-se uma dí-

vida D, a ser amortizada pelo sistema americano a uma só taxa i.
No fim de cada período, o devedor deverá dispor de uma anui-
dade para liquidar os juros periódicos referentes à dívida e de
uma quota a' para formar o fundo de amortização.
I a = a'+ I j
a quota a' deve ser de tal valor que no fim do tempo de emprés-
timo constitua um capital igual à dívida
un -1
D=a's-=a'
nl r
••
140 Jose DOS SANTOS MORBIRA
Portanto a'=D u r
-1 .. D
I
e sendo os juros periódicos dados pela relação
I J=Dr
obtém-se a anuidade mediante substituição e transformação
r
a=D---+Dr
uD -1
a = Dr( 1 + 1)
uD-1
a = Dr 1+ u -1 D
uD-l
ru=
I
"
a=D-
u"-1
ou
sendo que o valor de __ 1_ é encontrado na tábua financeira V.

a-
DI
12 - Plano de reembôlso a uma taxa. Consiste o plano em

se formar uma tabela de dupla entrada, tendo na primeira linha
a indicação do conteúdo de cada coluna, que consiste na dispo-
sição dos cálculos efetuados da seguinte forma:
1.0 coluna: São dispostos os números de períodos a partir de
zero"até ao último período n considerado.
2.° coluna: São dispostas as anuidades que correspondem ao

desembôlso do devedor e calculadas com emprêgo da expressão
ru-
ou
I a-D---
un -1
3.4 coluna: São colocados os juros constantes corresponden-

tes a cada período e calculados com emprêgo da fórmula
li
I J = Dr I
4. coluna: São dispostas as quotas de formação do fundo
11
que, para qualquer período, são iguais a
IQ=a-j I
5./1 coluna: São dispostos os valores do fundo de amortização
calculados para um período k com emprêgo da expressão
I Fk= Fk-l (1 + r) + Q I
6./1 coluna: São dispostos os valores do capital não recons-
truído, cujo cálculo é feito para um período k qualquer
ou
Exercício:
Uma pessoa deve liquidar uma dívida de Cr$ 100.000,00 ao

fim de 4 anos e com a condição de pagar anualmente os juros de
10% a.a. Querendo constituir um fundo de amortização median-
te quotas anuais, calcular a anuidade e formar o plano de reem-
bôlso.
Resolução: Pelas condições do problema, tem-se o sistema

americano de amortização e o valor da anuidade
1
a=D--
a...-
DI
a = 100.000 _I_
a...-
4 I
e, para i = 10% a.a., encontra-se na tábela IV, _1_

CL-;-,
a = 100.000 x 0,31547080
I a = Cr$ 31.547,08 I
Os juros a serem pagos anualmente são

J = Dr = 100.000 x 0,1
.1 J = Cr$ 10.000,00 I
A quota de formação do fundo é
Q = a-j
Q = 31.547,08 - 10.000,00
I Q = Cr$ 21.547,08 I
O fundo de amortização é calculado para cada um dos perío-
dos e da seguinte forma:
1.0 Período:
Fl = Cr$ 21.547,08
2.° Período:'
F!J :;:: F1 (1 + r) + Q :;::21.547,08 x 1,1 + 21:547,08 = Cr$ 45.248,87
3.° Período:
Fa = F2 (1 + r) + Q = 45.248,87 x 1,1 + 21.547,08 = Cr$ 71.320,74
4.° período:
F4 = Fa (1 + r) + Q = 71.320,74 X 1,1 + 21.547,08 = Cr$ 99.999,89
O capital não reconstruído para cada período é:

J.O Perioâo: D, = D - Fl = 100.000,00 - 21.547,08 = Cr$ 78.452,92
2.° Período: D2 = D - F2 = 100.000,00 - 45.248,87 = Cr$ 54 ..751,13
3.° período: Da = D - Fa = 100.000,00 - 71.320,74 = Cr$ 28.679,26
4.° Período: D4 = D - F4 = 100.000,00 - 99.999,89 = Cr$ 0,11
Ano I Desembôlso
do devedor
I Juros
I Quota de
formação
do capital
I Fundo de
amortização
I Capital
não re-
construido
.
o - - - - 100.000,00
1 31.547,08 10.000,00 21.547,08 21.457,08 78.452,92
2 31.547,08 10.000;00 21.547,08 45.248,87 54.751,13
3 31.547,08 10.000,00 21.547,08 71.320,74 28.679,26
4 31.547,08 10.000,00 21.547,08 99.999,89 0,11
13 - Sistema americano a duas taxas. Consiste o sistema

em se considerar duas taxas, sendo uma i para o credor e outra
i' < i para o devedor. Considerando uma dívida D, o devedor de-
verá desembolsar no fim de cada período a anuidade
I a=a'+J 1
Sendo a' a quota periódica, tal que no fim do prazo de em-
préstimo constitua à taxa i' um capital igual à dívida.
D = a's-DI
a = D __ 1
__
Portanto '
s-'
D I r'
1 1
e sendo ----
s-r'
= ----
a-r'
- r', pode-se escrever
DI n I
a' = D (----1 - r')
I
rr.
e os juros periódicos são calculados para a taxa i
J = Dr
A anuidade será então

1
a=D--- +Dr
s-
D Ir'
ou I
.
a = D.
1
(-a--- --
D I r'
- r' + r)
14 - Plano de reembôlso ã duas taxas. A formação do plano

é idêntica à considerada para uma taxa. Deve-se, entretanto, con-
siderar a taxa i para o credor e a taxa i' para o devedor. A anui-
dade que consiste no desembôlso do devedor é calculada consi-
derando-se a taxa i' e empregando-se a expressão
I
1
a = D -a...-- -- - r' + r)
. n I r'
Os juros que devem ser liquidados periodicamente do deve-

dor são calculados considerando-se a taxa i e empregando-se a
expressão ~
IJ= Dr
Exercício:
Calcular o desembôlso anual e formar o plano de reembôlso

para uma dívida de Cr$ 100.bOO,00, sendo a taxa de 12% a.a. para
o credor e de 10% a.a. para o devedor, o sistema americano e o
prazo de 4 anos.
Resolução: Sendo D = 100.000, a taxa r' = 0,10 para o de-

vedor e r = 0,12 para o credor, tem-se o desembôlso anual:
1
a = D (---
a;»;
- r' + r)
o I r'
1
a 100.000 (--- - 0,1 + 0,12)
a-
4 10.1
1
e, com auxílio da tábua V, obtém-se ----
a...-
4 10.1
a = 100.000 (0,31547080 - 0,1 + 0,12)

a = 100.000 x 0,33547080
Ia = Cr$ 33.547,08 I
Os juros a serem pagos anualmente são iguais a
J = Dr = 100.000 x 0,12
I J = Cr$ 12.000,00 I
A quota de formação do fundo no fim de cada ano será
•
MATEMÁTICA COMERCIAL E FINAl-lCEIRA 145
Q a - J
Q = 33.547,08 - 12.000,00
IQ= Cr$ 21.547,08 I

O fundo de amortização e o capital não reconstruído para
cada período são calculados, considerando a taxa 10% e proce-
dendo-se como no tópico n," 12. O plano será, então:
Ano I Desembôlso
do devedor
I Juros
Quota de
formação
do fundo
1 amortização
Fundo de I Capital
não re-
construído
O 100.000,00
1 33.547,08 12.000,00 21.547,08 ,21.547,08 78.452,92
2 33.547,08 12.000,00 21.547,08 45.248,87 54.751,13
3 33.547,08 12.000,00 21.547,08 71.320,74 28.679.26
4 33.547,08 12.000,00 21.547,08 99.999,89 0,11
14 - Tabela Price. Nos problemas pertinentes àamortização

de uma dívida, mediante prestações mensais e durante um nú-
mero inteiro de anos, pode-se utilizar a Tabela Price. As amor-
tizações feitas nessas condições são comumente denominadas de
Sistema Price, cujo nome deve-se a Richard Price, grande eco-
nomista inglês. A Tabela Price fornece as anuidades. capazes
de amortizar o capital de Cr$ 1.000,00 figurando na mesma, dire-
tamente os valores das taxas anuais de juros e o número inteiro
de anos. Pode-se dizer que a Tabela Price é um caso particular
da tabela V, aplicada ao regime de capitalização mensal e número
inteiro de anos e cujos valores amortizam Cr$ 1.000,00.
Considerando a fórmula da expressão da anuidade
a = D_1_.
U---
nl
r' un
ou a = D----
n u -1
tem-se para capitalização mensal r' = _r_, número inteiro t de

12
anos e capital Cr$ 1.000,00
D 1
a=------
1.000 .0..-
12 ti
..
_r_ (1 + _r_) 12t

D 12 12
ou a = -------------------
1.000
(1 + _r_) 12t_l
12
Exercício:
Calcular a prestação mensal que amortiza durante 5 anos

o capital Cr$ 2.000,00,à taxa de juros de 12% a.a.
Resolução: Sejam i = 12% a.a., t = 5 anos e D = 2.000, leva-

dos à expressão
D
a --_ ..- ---
1.000 a-
12 t I
2.000 1
a = -------
1.000 a--
tiO I
o valor de __ 1__ é encontrado na Tabela Price, na coluna

a-
eo I
referente a 127c-' a.a. e linha correspondente a 5 anos.

a =2 x 22,24445
a = Cr$ 44,49
Observação: De conformidade com o exposto, êste problema

pode ser resolvido com au~ílio da tábua V, onde o valor de __ I_
a-
eo I
12
é encontrado na coluna correspondente a r --- lljb ê nú-
12
mero de períodos igual a 60.
15 - Exercícios:
1. Uma dívida de Cr$ 2.000.000,00 deve ser paga em 10 pres-

tações anuais. Sendo a taxa de juros de 12% a.a., calcular
·------------------------------------------------------~~~~-
a anuidade e formar o plano de amortização pelo sistema

francês.
2. Uma pessoa quer amortizar, pelo sistema francês, uma
dívida. de Cr$ 200.000,00, em prestações semestrais e du-
rante 3 anos. Sendo a taxa de juros igual a 11 % a.a.,
calcular as prestações e formar o plano de amortização
pelo sistema francês,
3. Contraiu-se uma dívida de Cr$ 12.000.000,00, pela com-
pra de um imóvel, da qual 80% devem ser liquidados em
prestações mensais e o restante em prestações trimestrais
e durante 3 anos e 6 meses. Calcular os valores das pres-
tações e formar o plano de amortização pelo sistema fran-
cês, sendo a taxa de 12% a.a. .
4. Ao fim de quanto tempo uma dívida de c-s 500.000,00
pode ser amortizada com pagamentos anuais iguais a
Cr$ 50.000,00, à taxa de juros de 5% a.a.?
5. Em que tempo se amortizaria uma dívida de Cr$
2.000.000,00, com prestações mensais de Cr$ 100.000.00,
sendo a taxa de juros de 6% a.a.?·
6. Uma dívida de Cr$ 600.000,00 deve ser amortizada pelo
sistema francês em prestações anuais e durante 10 anos.
Sendo a taxa de juros de 5% a.a., calcular o saldo deve-
dor no fim do sexto ano.
7. Uma pessoa amortiza a dívida de Cr$ 1.000.000,0,0, em
prestações mensais, durante 2 anos e 6 meses e à taxa
de 12% a.a. Calcular o saldo devedor no fim de 1 ano e
4 meses.
8. Calcular o capital amortizado pelo sistema francês no fim
de 10 anos, referente à dívida de Cr$ 800.000,00, amorti-
zada em 20 prestações anuais à taxa de 5% a.a.
9. Uma dívida de Cr$ 4.000.000,00 está sendo amortizada pe-
lo sistema francês, em pagamentos trimestrais, à taxa de
10% a.a., durante 5 anos. Qual o capital amortizado no
fim de 2 anos e 3 meses?
10. Calcular os juros referentes ao quarto ano da dívida de
Cr$ 1.000.000,00, a ser amortizada, pelo sistema francês,
em 6 prestações anuais, à taxa de juros de 5% a.a.
11. Uma pessoa amortiza, pelo sistema francês, Cr$ 600.000,00,
em prestações semestrais, durante 3 anos e 6 meses e à
taxa de 6% a.a. Quais os juros referentes ao quinto se-
mestre?
12. Calcular os juros pagos durante os quatro primeiros anos
referentes à dívida de Cr$ 500.000,00, a ser amortizada
"'r=
148 JOSÉ DOS ~ANTOS MOREIRA
pelo sistema francês em seis prestações anuais, à taxa de

Juros de 5% a.a.
13. Uma dívida de Cr$ 3.000.000,00está sendo amortizada pe-
lo. sistema francês, em prestações semestrais, à taxa de
5% a.a. e durante 6 anos. Calcular os juros pagos du-
rante os três primeiros anos.
14. Uma pessoa comprou um imóvel por Cr$ 5.000.000,00,que
amortiza, pelo sistema francês, à taxa de 12% a.a., com
prestações mensais e durante 4 anos. Calcular, para o
segundo ano:
a) o saldo devedor; b) o capital amortizado; c) os ju-
ros respectivos; d) os juros pagos.
15. Amortiza-se, pelo smtema francês, a dívida de Cr$
1.000.000,00em prestações anuais e durante 10 anos. Sen-
do a taxa de 6% a.a. e não se podendo pagar a quarta e
a quinta prestações na época prevista, calcular a anui-
dade e formar o plano de amortização, considerando os
seguintes casos:
a) antecipando a quarta anuidade para o primeiro
período e a quinta para o segundo.
b) antecipando a quarta anuidade para o terceiro
período e postecipando a quinta para o oitavo.
c) antecipando a quarta e a quinta anuidades para
o segundo período.
d) postecipando a quarta e a quinta anuidades para
o nono período.
16. A dívida de Cr$ 500.000,00está sendo amortizada, pelo
sistema francês, em prestações mensais, à taxa de juros
de 12% a.a. e durante 1 ano. Calcular a anuidade e for-
mar o plano de amortização, antecipando a décima-se-
gunda para o décimo período e a décima-primeira para o
nono período.
17. Uma pessoa deve liquidar uma dívida de Cr$ 500.000,00
ao fim de 5 anos e com a condição de pagar anualmente
os juros de 12% a.a. Querendo constituir um fundo de
amortização, mediante quotas anuais, calcular a anuidade
e formar o plano de amortização.
18. Calcular o desembôlso semestral e formar o plano de
reembôlso para uma dívida de Cr$ 1.000.000,00,sendo a
taxa de 10% a.a. para o credor e de 6% a.a. para o deve-
dor, o sistema americano e o prazo de 3 anos.
19. Calcular, com auxílio da Tabela Price, a: anuidade para
amortizar Cr$ 6.000.000,00em prestações mensais, à taxa
de 6% a.a. e durante 5 anos.
r
I MATEMÁTICA COMERCIAL E FINANCEIRA 149
I
20. Um imóvel de Cr$ 8.000.000,00deve ser amortizado, pelo
sistema francês, em prestações mensais, durante 10 anos,
I à taxa de juros de 12% a.a. Calcular o valor de cada
prestação.
21. Qual o valor de cada prestação mensal capaz de amor-
tizar Cr$ 5.000.000,00,à taxa de juros de 6% a.a. e du-
rante 4 anos?
,....
..
CAPÍTULO V
DEPRECIAÇÃO
1 - Introdução. Os elementos do ativo de uma ernprêsa,

tais como maquinaria, veículos e móveis e utensílios, sofrem
uma perda de valor ou depreciação com o decorrer do tempo.
Essa depreciação deve-se a várias causas, entre outras, o uso, a
ação do tempo, a negligência dos operadores ou funcionários e o
aperfeiçoamento da técnica. Dessa forma o valor do elemento
do Ativo decresce e ao fim de determinado tempo, ou seja, de
sua vida provável, atinge um valor denominado valor residual.
Para um elemento do ativo de custo C, vida provável n, e valor
residual R, a depreciação ou perda de valor será
I D=C-R I
Torna-se então necessário constituir um fundo de deprecia-
ção, formado por quotas periódicas, que poderão ser iguais ou
diferentes e tais que, findo o tempo de vida provável do elemento
considerado, tenha-se constituído a sua depreciação. Ao fim de
cada período, a diferença entre o custo da imobilização e o fundo
de depreciação constitui o valor não depreciado.
O cálculo das quotas depende do conhecimento do custo do
elemento depreciável, de sua vida provável e de seu valor- re-
sidual. O custo do elemento do ativo é conhecido; entretanto,
sua vida provável e seu valor residual são previstos por métodos
estatísticos, que procuram relacionar as causas com efeitos. Nes-
tes casos existem vários fatôres variáveis, tais como a oscila cão
de preços, a deflação ou a inflação e a carência de produção, que
influem de maneira sensível e são incontroláveis.
Existem vários processo.s ou métodos para o cálculo das quo-
tas anuais a fim de formar o fundo de depreciação;
I.") Método linear.
2.°) Método da unidade de trabalho e de produção.
3.°) Método de Cole .
1\1ATEMÁTICA COMERCIAL E FINANCEIRA 151
4.°) Método das porcentagens constantes.

5.°) Método do fundo de amortização.
6.°) Método das anuidades.
Na escolha de um dêsses métodos, devem-se ter em vista cer-
tas conveniências e considerações:
a) a depreciação não é proporcional ao tempo, sendo decres-
cente durante o tempo de vida provável do elemento do
Ativo;
b) as quotas devem ser crescentes, para compensar o de-
créscimo do valor da depreciação e, de tal maneira, que
não se encareça o custo da produção;
c) deve-se ou não incluir os juros do capital investido no
custo do elemento considerado, fato êste controvertido;
d) um equipamento ou máquina sofre depreciação ou perda
de valor, mesmo que não esteja em funcionamento.
2 - Método linear. Neste método considera-se a quota pe-

riódica constante e igual a
C-R
n
A partir do conhecimento da quota periódica constante de

depreciação, pode-se calcular o fundo de depreciação e a sua
variação nos períodos de vida provável do elemento considerado,
ou seja, seu estado de depreciação, construindo uma tabela de
dupla entrada, tendo na primeira coluna os números de períodos
e na primeira linha a discriminação do conteúdo de cada coluna.
].a coluna: Número de períodos (ano)'
2.a coluna: Quota periódica (quota anual) que, no caso, é
constante e feita com emprêgo da expressão
3.a coluna: Fundo de depreciação. Considerando um período

k ~ n, o fundo de depreciação é calculado com auxílio da ex-
pressão
•
15Z JOSÉ DOS SANTOS MOREIRA
Ft = Ft-l + Q
ou I Ft = kQ I
4./J coluna: Valor não depreciado, cujo cálculo é feito com
emprêgo da expressão, para um período qualquer k::::; n,
Ct = C - Fk' ou I Ck =C k-1 - Q I
Exercício:
Calcular, pelo método linear, a quota anual para o fundo de

depreciação e a variação dêsse fundo, para um elemento do ativo
cujo custo é Cr$ 10.000,00e estimados seu valor residual em Cr$
4.000,00 e vida provável em 6 anos.
Resolução: Sendo C = 10.000, R= 4.000 e n = 6, tem-se a V

quota periódica constante
C-R
Q=--
n
10.000- 4.000
Q=-----
6
I Q = Cr$ 1.000,00
Obtém-se o estado de depreciação, calculando-se para cada

período:
1./1 Ano: Fundo de depreciação

F1 = F x O + Q = O + 1.000 = Cr$ 1.000,00
ou Fl = kQ = 1 x 1.000 = Cr$ 1.000,00
Valor não depreciado

C1 = C - Fl = 10.000 - 1.000 = Cr$ 9.000,00
ou C1 = Co - Q = lÓ.OOO - 1.000= Cr$ 9.000,00
2.° Ano: Fundo de depreciação

"" F2 = Fl +Q = 1.000 + 1.000 = Cr$ 2.000,00
MATEMÁTICA COMERCIAL·E FINANCEIRA ~53
ou F2 = kQ =2 x 1.000 = Cr$ 2.000,00
C2 = C - rZ = 10.000 - 2.000 = Cr$ 8.000,00

ou C2 = C1 - Q = 9.000 -:- 1.000 = Cr$ 8.000,00
3.° Ano: Fundo de depreciação

F3 = F2 + Q = 2.000 + 1.000 = Cr$ 3.000,00
ou Fa = kQ =3x 1.000 = Cr$ 3.000,00
Ca = C - Fa = 10.000 - 3.000 = Cr$ 7.000,00

ou C, = C2 - Q = 8.000 - 1.000 = Cr$ 7.000,00
E assim sucessivamente para os demais períodos, obtendo-se o
seguinte quadro:
Ano
Quota
anual I Fundo de
depreciação
I Valor não
depreciado
o - - - 10.000,00
1 1.000,00 1.000,00 9.000,00
2 1.000,00 2.000,00 8.000,00
3 1.000,00 3.000,00 7.000,00
4 1.000,00 4.000,00 6.000,00
5 1.000,00 5.000,00 5.000,00
6 1.000,00 6.000,00 4.000,00
3 - Método da unidade de trabalho e de produção. Neste

método calcula-se a quota periódica para o fundo de depreciação,
considerando-se o trabalho executado ou a produção obtida em
cada período.
a) Unidade de trabalho. Seja C a depreciação total de uma

máquina e T o número de horas estimado de seu funcionamento
regular. A depreciação por hora será
-
I~·
.~
L
F""
154 JOS~ DOS SANTOS MORElRA
Se essa máquina trabalhar m horas por período, a quota de

amortização será
, Q = md I ou
I m+ I
Q =
b) Produção obtida. Seja C a depreciação total de uma má-

quina e p sua capacidade de produção. A depreciação por uni-
dade produzida é
I d = ~ I
Se essa máquina produzir m unidades por período, a quota
de amortização será .
ou Q=m-%-I
Exercício:
A depreciação total de certa máquina é Cr$ 10.000,00 é foi

estimado em 25.000horas seu funcionamento regular. Sendo esti-
mado em 2.500 seu funcionamento por hora, calcular a quota
anual de depreciação e formar o quadro do estado da depreciação.
Resolução: Sendo C =
10.000,T = 25.000 e m = 2.500, tem-se,
para depreciação por hora,
d =~ = 10.000 = Cr$ 040

T 25.000 '
A quota de depreciação por ano será
Q = md = 2.500 X 0,40 = Cr$ 1.000,00

e o tempo para a depreciação total obtém-se:
C 10.000
n = --
Q
= _.
-- =
1.000
10 anos
O estado da depreciação é disposto no quadro seguinte:

"
MA TEMÁ rICA COMERCIAL E FINANCEIRA 155
ESTADO DA DEPRECIAÇÃO
(Método da unidade de trabalho)
Ano Quota
anual
I Fundo de
depreciação
I Valornâo
depreciado
o
1
-
1.000,00
-
1.000,00
10.000,00
9.000.00
2 1.000,00 2.000,00 8.000,00
3 1.000,00 3.000,00 7.000,00
4 1.000,00 4.000,00 6.000,00
5 1.000,00 5.000,00 5.000,00
6 1.000,00 6.000,00 4.000,00
7 1.000,00 7.000,00 3.000,00
8 1.000,00 8.000,00 2.000,00
9 1.000,00 9.000,00 1.000,00
10 1.000,00 10.000,00 O
4 - Método de Cole. Considerando-se C o custo de um ele-

mento do ativo a ser depreciado e estimados em R e n, respecti-
vamente, seu valor residual e vida provável, as quotas são cal-
culadas com emprêgo da expressão
n-p
Q" = . (C-R)
1+2+ ... + n
atribuindo os valores para p = O, 1, 2, 3, .•. , n - 1.
Exercício:
Um elemento depreciável do ativo tem seu custo de Cr$

10.000,00e estimados seu valor residual em Cr$ 4.000,00e sua vida
provável em6 anos. Calcular as quotas anuais de depreciação e
formar o quadro do estado da depreciação.
Resolução: As quotas anuais de depreciação são obtidas apli-
cando-se a expressão
n-p
~ = (C - R) com p = 0, 1, 2, ... , n - 1.
1+2+ ... +n
Para cada um dos períodos tem-se, respectivamente,
6-0
1.&Período: (p:.: O) Ql=------- (10.000 - 4.000)
1+2+3+4+5+6
Ql = _6_ X 6.000
21
I
I Ql = Cr$ 1.714,28
I
2.° Período: (p = 1) Q2 = --6-1 X 6.000 = Cr$ 1.428,57
21
6-2
3.° Período: (p = 2) Qs=-- x 6-.000 = Cr$ 1.142,87
21
Q_ 6-3
4.° Período: (p= 3) 4 - --- x 6.000 = Cr$ 857,14
. 21
6-4
5.° Período: (p= 4) QII=-- x 6.000 = Cr$ 571,43
21
6-5
6.° Período: (p = 5) Qu=-- x 6.000 = Cr$ 285,71
21
o estado de depreciação será
(Método de Cole)
Ano
Quota
anual I Fundo de
depreciação
I Valor não
depreciado
o - - 10.000,00
1 1.714,28 1.714,28 8.285,72
2 1.428;57 3.142,85 6.857,15
3 1.142,87 4.285,72 5.714,28
4 857,14 5.142,86 .4.857,14
5 571;43 5.714,29 4.285,71
6 285,71 6.000,00 4.000,00
5 - Método das porcentagens constantes. Neste método, a

quota referente a um determinado período é igual a uma porcen-
tagem do valor não depreciado no início do período. Conside-
rando-se C o custo de um elemento a ser depreciado e estimados
seu valor residual em R e sua vida provável em n, e sendo i a
taxa centesimal de porcentagem, tem-se, para cada um dos pe-
ríodos:
1.° Período:
Ci
Quota Ql = -- = Cr
100
Valor não depreciado: C1 = C - Cr = C (1 - r)
I •
2. Perioâo:
0
Quota Q2 = C1 r= C(l - r)r

Valor não depreciado: C2 = C1 - Q2 = C (1 - r) - C (1 - r)r =
= C (1 - r) 2
3. Período:
0
Quota Qs = C2r = C(l - r)2r

Valor não depreciado: Cs = C2 - Q3 = C (1 - r) 2 - C (1 - r)r =
= C (1 .: r) 3
No fim de n períodos (vida provável do elemento) tem-se,
para valor não depreciado,
C n =C (1 - rp
cujo valor deve ser igual ao valor residual do elemento a ser
.depreciado
Cn = R
ou C (1 - rp = R
e mediante transformações, tem-se, sucessivamente,
(1 - r)> =~
C
ln~
l-r=VC
Ir~l-V~1
e I i ~ 100(1- V+)1
Para um período k <; n do estado de depreciação calculam-se:
a) .Quota: Empregandca expressão
b) Fundo de depreciação: empregando a expressão

------,----,,-------------. ,..---.""',.,....
I Ft = Ft-1 + At I
c) Valor não depreciado: empregando a expressão
ou I Ct = Ck-1 - Qk I
Exercício:
Calcular a taxa de porcentagem constante e formar o qua-
dro do estado da depreciação para um elemento depreciável e do
ativo, cujo custo é Cr$ 10.000,00 e estimados em Cr$ 4.000,00 seu
valor residual e em 6 anos sua vida provável.
Resolução: Sendo C = 10.000, R = 4.000 e n = 6, tem-se para
a taxa de porcentagem anual
i =100(1- Vn
4.000 )
i = 100 ( 1 - 10.000
i = 100 (1 - ~0,4 )
Calculando ~ com emprêgo de logaritmos
log 0,4 1,6020600 (- 1- 5) + 5 + 0,6020600
log ~õ,4 = ---
66
= ---- =
6
=
- 6 + 5,6020600
= ---6--- = 1,9336767
Portanto ffl 51! 0,858374

E o valor da taxa será
i E!f 100 (1 - 0,858374)
1- i 5!1 14,1626% I
O estado de depreciação é obtido calculando-se para cada um
dos anos: -
1.° Ano: a) Quota
Ql = Cor = 10.000 X 0,141626 = Cr$ 1.416,26
b) Fundo de depreciação
FI = Fo + QI = QI = Cr$ 1.416,26
c ) Valor não depreciado
C1 = C - Fl = 10.000 - 1.416,26 = Cr$ 8.583,74
2. Ano:
0 a) Quota
~
L
Q2 = Clr = 8.583,74 x 0,141626 = Cr$ 1.216,68
b) Fundo de depreciação
F2 =FI + Q2 == 1.416,26 + 1.216,68 = Cr$ 2.632,94
c) Valor não depreciado
".
C2 =C- F2 = 10.000 - 2.632,94 = Cr$ 7.367,06
E assim sucessivamente para cada ano, obtendo-se o seguin-
te quadro:
(Método das porcentagens constantes)
Ano
Quota
anual I Fundo de
depreciação
I Valor não
depreciado
o
1
-
'1.416.26
-
1.416,26
10.000.00
8.583.74
2 1.216,68 2.632.94 7~367.06
3 1.043.37 3.676.31 6.323,69
4 695,60 4.571,91 5.428,09
5 768,76 5.340,67 4.659,33
I 6 659,88 6.000,00 4.000,00
I
~ 6 - Método do fundo de amortização. Neste método consí-
. deram-se os juros referentes às quotas de amortização. Seja' C
o custo de um elemento depreciável do ativo e estimados seu
valor residual em R e sua vida provável em n.As n quotas iguais
a Q formam uma renda imediata, cujo montante é
M=Qs_
t
I
nl
~sse montante, no fim de-n períodos, deve ser igual à depre-
ciação; portanto
Qs-=C-R
"1
.•
1
ou Q = (C - R)
s-
ol
1 1
e sendo -----=-----
s-· a- - r
n I D I
(C - R) (_1_. - r)
tem-se a-
o I
1
que é o valor da quota constante periódica. O valor de
a-
encontra-se na tábua financeira V. 01
o estado da depreciação é obtido aplicando-se as expressões
seguintes para um período k ~ n qualquer:
a) Fundo de amortização
encontrando-se o valor de s.:-: na tábua financeira II!.

k I
b) Valor não depreciado
ou
Exercício:
Sendo o custo de um elemento depreciável do ativo Cr$

10.000,00, e estimados em Cr$ 4.000,00 seu valor residual e 6
anos sua vida provável, calcular a quota e formar o quadro do
estado da depreciação, considerando a taxade juros de 5% a.a.
e o método do fundo de amortização.
Resolução: Sendo C =
10.000, R 4.000, n 6 e i = = = 5%,
obtém-se a quota constante com emprêgo da expressão
1
Q = (C -~) (-- '"':'r)
a-
n I
"
MATEMÁTICA COMERCIAL"E FINANCEIRA 161
Q (10.000 - 4.000) (_. _1_.,- 0,05)

a-
6 15
e com auxílio da tábua financeira V

Q = 6.000 (0,19701747 ~ 0,05)
I Q = Cr$ 882,11 I
Para a formação do quadro do estado da depreciação, calcula-
-se o fundo de depreciação:
1." Período: Fl Q s.:»:
I
=
I.
882,11 x 1 = Cr$ 882,11
2.° Período: F2 Q s.:»: = 882,11 x 2,05 Cr$ 1.808,33

2 1
e assim sucessivamente para os demais períodos e com o auxílio

da tábua IH.
(Método do fundo de amortização)
Ano
Quota
anual
I Fundo de
depreciação
I Valor não
depreciado
O 10.000.00
J 882,11 882.11 9.117.89
2 882.11 1.808.33 8.191.67
3 882.11 2.780.85 7.219.15
4 882.11 4.242,00 5.757,00
5 882,11 4.874,21 5.125,79
6 882,11 6.000,00 4.000,00
7 - Método das anuidades. Neste método consideram-se os

/. juros do capital referente..-aÓcustodo elemento a Ser depreciado.
Sendo C êsse custo, e estimados em R o seu valor residual e n sua
vida provável, e considerada a taxa i de juros, o montante do ca-
pital invertido será
M = eu-
e a depre.(:iação total
D=M-R
/./
ou ID = CU II
- R
••
162 Jose DOS SANTOS MOREIRA
As quotas de depreciação formam uma renda imediata. cujo

montante no fim de n períodos ê
M' = Qs_
DI
D
ou M' = Q u -1
r
e, como êsse montante deve ser igual a depreciação, tem-se
uD-1
Q
r
= Cu D
- R
Transformando essa expressão, obtém-se sucessivamente

Q (u D - 1) = (Cu D
- R) r
Cru= -Rr
Q = -=--~-
u -1
D
Crun - Rr + Cr - Cr
Q=
un -1
Cr(u -1)ll + (C - R)r
Q=-------
u -1D
Q = Cr + (C - R) __ r__
un-1
I Q=Cr+ (C-R) ~I
I --
e sen do = -- 1 - f'lca
- r, a expressao
s:»: Cl--
111 111
-
Q = Cr + (C - R) (~-
CZ--
r)
11 1
Na formação do quadre dO' estado da depf, ciação é conve-

niente acrescentar duas.colunas; onde são colocados" s juros sôbre
o valor não depreciado e aS' diferenças' entre a quota: de depre-
cia~ão e os j';ll'os do valor não' depreciado, referente ao fim do
perlOdo anterior. O quadro- fica formado por seis colunas:
1. coluna:
fl
Onde são colocados os números de períodos;
2. coluna: Onde é disposta a quota constante de deprecia-
fl
ção, para os referidos períodos, e calculada com emprêgo da ex-

pressão vista;
3. coluna: Refere-se aos juros calculados sôbre o valor não
fl
depreciado e obtido com auxílio da expressão
4. coluna: Relativa às diferenças entre a quota e os juros.

fl
calculados. Obtém-se com emprêgo da expressão
5. coluna: Onde é colocado o fundo de depreciação referente

fl
a cada período e calculado com emprêgo da expressão
,. Ft = Ft- + d
1 k ,
6. coluna: Relativa ao valor não depreciado correspondente

fl
ao fim de cada período é obtido com auxílio da expressão
Exercício:
Formar; pelo método das anuidades, o quadro de depreciação
para um elemento do ativo a ser depreciado, sendo seu custo de
Cr$ 10.000,00, a taxa 5% a.a. e estimando em Cr$ 4.000,00 seu
valor residual e em 6 anos sua vida provável.
Resolução: Aplicando a expressão da quota de depreciação
às condições do exercício, tem-se: .
Q = Cr +(C - R) (_1_ - r)
~
Q ;:::10.000 X 0,05 + (10.000 - 4.000) (_1_ - ,0,05)

'7j
L ~
••
e, com auxílio da tábua V, obtém-se __ I_

a--
61
Q = 500 + 882,11
I Q = Cr$ 1.382,11
o quadro é formado, calculando-se para os períodos:

1.° Período: a) Juros sôbre o valor não depreciado
J1 = CQ"r= lü.OOO x 0,05 = Cr$ 500,00
b) Diferença
d, =Q- JI = 1.382,11 - 500,00 = Cr$ 882,11
2.0 Período: a) Juros sôbre o valor não depreciado
J2 = CIr = 9.117,89 x 0,05 = Cr$ 455,89
b) Diferença
d2 =Q- J2 = 1.382,11 - _455,89 = Cr$ 926,22
e assim procedendo-se para cada período, obtém-se o seguinte
quadro:
(Método das anuidades)
Ano Quota
anual
I~u~~~o:ô~~~ Diferença
depreciado
I I Fund~ d~
depreciação
I Valor ?ão
depreciado
o
1
-
1.382,11
-
500,00
-
882,11
-
882,11
10.000,00
9.117,89
2 1.382,11 455,89 926,22 1.808,33 8.191,67
3 1.382,11 409,58 972.53 2.780,86 7.219,14
4 1.382,11 360,96 1.021,15 3.802,01 6.197,99
5 1.382,11 309,90 1.072,21 6.000,00 5.125,78
6 1.382.11 256,29 1.125,82 4.874,22 4.000,00
8- Exercícios:
-
1. Calcular, pelo método linear, a quota anual para o fundo
de depreciação e a variação dêsse fundo para um elemento
do ativo, cujo custo é Cr$ 200.000,00 e estimados seu va-
lor residual em Cr$ 50.000,00 e vida provável em 5 anos.
2. Qual a quota anual, para o fundo de depreciação, para uma

maquinaria de custo de Cr$ 800.000,00,valor residual de
Cr$ 200.000,00e vida provável de 6 anos, se aplicado o mé-
todo linear? Formar o quadro de depreciação. .
3. Sabe-se que um móvel foi depreciado pelo método linear,
com a quota anual de Cr$ 20.000,00. Sendo seu custo
Cr$ 150.000,00e estimada sua vida provável em 12 anos,
calcular seu valor residual.
4. A depreciação total de uma maquinaria é Cr$ 50.000,00e
foi estimado em 50.000 horas seu funcionamento regular.
Sendo estimada em 2.500 horas de funcionamento por
ano, calcular a quota anual de depreciação e formar o
quadro do estado da depreciação.
5. Calcular, pelo método da produção, a quota anual para
formar o fundo de depreciação de uma maquinaria cuja
depreciação total é de Cr$ 40.000,00e estimada em 30.000
unidades sua produção regular e em 3.000 unidades por
ano. Formar o quadro de depreciação.
'- 6. Um utensílio tem seu custo de Cr$ 25.000,00 e estimados
seu valor residual em Cr$ 5.000,00e sua vida provável em
5 anos. Calcular as quotas anuais de depreciação e for-
mar o quadrá' pelo método de Cole.
7. Um móvel de Cr$ 40.000,00 tem sua vida provável em 5
anos e seu valor residual de Cr$ 10.000,00. Calcular a taxa
de porcentagem e formar o quadro pelo método das por-
centagens constantes.
8. Uma maquinaria tem seu custo de Cr$ 50.000,00e são esti-
mados em Cr$ 10.000,00 seu valor residual e 5 anos sua
vida provável. Sendo a taxa de juros de 10% a.a., calcular
a quota e formar o quadro de depreciação pelo método
do fundo de depreciação.
9. Formar, pelo método das anuidades, o quadro da depre-
ciação para um móvel cujo custo é Cr$ 100.000,00,a taxa
de 6% a.a. e estimados em Cr$ 80.000,00seu valor residual
e em 10 anos sua vida provável.
10. Um utensílio tem o custo de Cr$ 20.000,00,valor residual
de Cr$ 5.000,00 e vida provável de 5 anos. Sendo a taxa
de juros de 3% a.a., calcular a quota anual e formara
quadro pelo método das anuidades.
•
,
TABUAS
FINANCEIRAS
(Para fins escolares)
COMPLEMENTO DO LIVRO
MATEMATICA COMERCIAL E FINANCEIRA
(29 Volume)
I" EDITÓRA ATIAS S. A.
J
TÁBUA I
Montante de uma unidade monetária em regime de
capitalização composta
u" = (1 ri" +
n ~% ~% ~% ~% ~% ~% 2% 1%
8 4 8 2 8 4 8
1 1,00125000 I,0l25 ‫סס‬oo 1,00375000 1,0050 ‫סס‬oo 1,00625000 1,0075 ‫סס‬oo 1,00875000 L,O\OO ‫סס‬oo
2 1.0025 Oi 56 1,00500625 1,0075 1406 1,01002500 1.01253906 1,01505625 1,01757656 1,02010000
3 1,0037 5469 1.00751877 1,0112922" 1,01501513 1,01886143 1,02266917 1,02648036 1,03030100
•5 i ,0050 0938
1,00626564
1,0100 3156 .
1.01256266
1,01506459
1.01889115
1,0201 5050
1,02525125
1,02523535
1,03164307
1,03033919
1,0380 6673
1,03546206
1•.0445-2235
1,0406040\
1,05101005
6 1,00752348 1,0150 9406 l,OD11100 1,03037751 1,0380 9084 1.04585224 1,05366192 1,06151015
7 1,00878288 1,01763180 1,02654717 1,03552940 1,04457891 1,05369613 1,062881'\7 1,07213535
••
1,0100 4386 1.0201 7588 1,0303 9612 1,04070704 1,05110153 1,06159885 1,01218168 1,08285671
!,01130641 1,02272632 1,03426070 1,04591058 1,05767695 1,06956084 1,08\56327 1,09368527
10 1,01257055 1,02528313 1,0381 3918 1,0511 4013 1,06428743 1,07758255 1,09102695 1,10462213
11 1,01383626 1,02784634 1,0420 32~0 1,05639583 1,0709 3923 1,08566441 1,10057343 1,11566835
t z 1,01510356 1,0304 1596 1,04593983 1,06167781 1,01763260 ),09380690 1,110203'i5 1,12682503
13 1,01637244 1,03299200 1,04986210 1,05698620 1,08436180 1,10201045 1,11991773 1,13809328
14 1,01764290 1,03557448 1,05379908 1,01232113 1,09114510 1,11027553 1,12971701 1,14947421
is 1,01891495 I,03BI 6341 1,0577 5083 1,07768274 1,09196476 1,11860259 1,13960203 1,15096896
te 1,0201 8860 1,04075882 1,06171739 1,08307115 1,10482104 1,1269921\ 1,14957355 1,17251864

17 1,02146383 1,04336072 \,06569883 1,08848551 1,11173221 1,13544455 1,15953232 1,18430443
,."
20
1,02214056
1,02401909
1,02529911
1,04596912
1,04858404
1,06969521
1,07310656
1,09392894
1,09939858
1,11868053
1,12561229
1,14396039
1,15254009
1.16977910
1,1800 1467
1,19614748
1,20810895
1,2201 9004
1,0512 0550 1,07773296 1,10489558 1,13270774 1,1611 8414 1,19033980
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3,-4000 2740
5. 3,2463 $414 3.7227 1018 3,98599236 4,26753928 ,4,56859343 4,89048015 5,23461305 5.60249977
3,41652802
3.315339i6 3,81112455 ••••
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$9 3.45773816 3,9943 a.268 4,29247780 4.61250699 4.95596239 5,3245271-1 5,7200 0301 ,6,14431861
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3,8001 3479 . 4,0891 6737
•
110
TÁBUA I -,
I
Montante de uma unidade monetária em regime 'de
un = (1 + r)n
n 32% 327<. 3~% 3~% 32% 32% 4% 4~%

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7
• 1,2115 "'121
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1-,31593118
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1,32704332
•• 1,2915715<4
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10 1,31689130 1,39365433 1,41059316 1,';271 2786 1,44504394 1,46254881 1,18024128 1,49813222
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"1.15 1,56480723
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' 1,5~15 3911
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1,73708704
1,'0276 .••.
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"
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",96483089
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;,61651508
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•••• 4,6421 8983
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",.
7,1055 B652 7.61165302 8,15308569 ,8,7323090-+ 9,35191046 10,01465106
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TÁBUA I
un = (1 + r)'
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4-% 42%
8'7
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4 8 " 2 4 8 8
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,
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4
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, 1,2536 5303
~:~~~~
;;~~
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',31163448
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10 "
• 1,45440237
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\,53478577
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1,62889"163'
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U 1,7\786419 1.14483494 1,77219610 1,7999 5283 1.8281.1037 1,8566 7402 1,88564914 1,91504111
14 h ,1908 734Z . 1,82111141 1,85194492 1,8832 0064 1,9H9 "'551 1,94118688 1,91973160 2.01318103
I.,.
1S ~1,8669 8554 1,90084713 1,93528244 1.91029867 2,00590552 2.0421 1224 2,07892818 2,11636286
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"
14
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,.
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"
U
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",,1110502}
.•.•10850784
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••
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., 5,50958141 5,18103392 6,0781 0094 6,3834 ';ÚO 6,10371121 1,03964173 7,39198815 7,16151250
.,
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••,O 1,68647322
8 ..0~ 4834
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"
52
sa
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·9,01886113
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5'
"10,72347708 '11,4815 3209 13,1589 6849 14,085] 4440 15,01656862 16,13578308 11,2680 1837
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•• ,11,65431191
'12,14965144
\2,50814252
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13,42335687
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1§,18981545
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17,78970085
18,6791 8589
19,0833 4578
20,0613 6725
TÁBUA I
Montante de uma unidade monetária em regime. de
u" = (1 + r)"
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n
4
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,
I
r
',10175625
1,1659 1345:
.1,11038906
1,1700 1247
1,11302500
1,11424131
1,1156&406
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1,11830625
1,18260886
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1,18680747
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1,19101600
1,12~0625
1,19946289
,
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1,29154791.
1,23296387
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•
I.
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l,fB941896
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""
15
1.94485559
2,04696050
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,.
18'
2.
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2,78254432.
2,56611773
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3,00254372
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3,16393045
H 3,24420585 3,33399171 3,4261 5157 3,52074527 3,61783411 - 3,1114 8082 3,81974966 4,0324 1843
I' 3,41452666 3,51319316 3,61458990 3,71878720 3,82585957 3,9358 '8282 4,Ó4893464 4,284"14458
2S 3,5931 B931 3,70202793 3,81,339235 3,92796898 4,04584650 4,1671 1594 4,29181072 4,55222236
2. 3,78246325 4,0231 2893 4,1.4891723 4,27848261 4,41193400 4,54938296 4,83673626

3,90101193
27 3,98104251 4,1106 9132 4,24440102 4,38229382 4,52449542 4,67113512 4,82234594 5,1390 3228
28 4,19004731 4,33164098 4,41784307 4,62879785 4,7846 5391 4,94556431 5,11168670 5,460221dO
2. 4,4100-2479 "156446668 4,7241 2444 4,8891 6113 5,05911151 5,2361' 1621 5,41838190 5,801485'66
ac 4,64155109 4,80980,617 4,98395129 5,1641 8342 5,35070837 5,54313804- 5,74349111 6,16407851
31 4,88523252 5,06833388 5,2580686\ 5,45466873 5.65837410 5,86943265 6,0881 0064 6,54933342
.."
32
as
5,1417 0723
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5,99478563
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6,12789163
6,78946054
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11-4
TÁBUA II
Valor atual de uma unidade monetária em regime de
1
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(1 + r)>
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li TÁBUA III
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TÁBUA III
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TABUA III
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6670,21527895
7 471,641-I12 42
TABUA IV
Valor atual de uma renda unitária imediata
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3,18474021
2,85602356
3,76197421
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•
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,.
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·16,0295 4893
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J 5,67256089
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2O,7R4 058 96 20,2\\21459
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zs 21,67568055 21,05331473
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20,"15582113
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24 22,562 86ó 22 1I,889J 4EH 21,24338726 20,6242345 ! 20,03040537 19.46068565 t8.9139256O 18,38903624 17,88498583
2' 23,445638 03 22,71875547 22,02315570 11,35726865 20,7196 I J20 20,10878196 19,523fl 5647 18,9623 8263 18,4243 7642
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TABUA V
Valor do têrmo de uma renda unitária imediata
1 ru"
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a.....- un-1
"I
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n 8
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..
TÁBUA V
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,."
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TÁBUA V
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TÁBUA V
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22 0,08659120 0,0'3854002 0,09040511 0,098 032 07 o, ,105 904 99 0,11400506 0,122 31310 0,130 810 5 I
lJ 0,08496013 0,08682866 0,0887 1393 0,09642217 0,)0438188 0,11257181 o, 12097118 0,129 559 96
14 0,08339770 0,08528446 0,0871 3902 0,09497796 0,10302256 0,111299 78 0,11978721 0,128 463 44
2. .0,08198143 0,08388691 0,0858 1052 0,09367878 OnOl806 25 0,110168 07 o, \18.740 24' 0,1274999 7
2. 0,08069480 0,08261865 0,0845 6\ 03 • 0,092 507 13' o, 100 715 36' 0,10915904 o, 117 812 58 0,126 651 86
11 0,07952288 0,08146489 0,0834 2513 O,09I~IO 0,099 734 91 0,108 257 64 0,11698916 0,125 904 09
28 0,07845305 0,0804 129\ 0,08239193 0,090~91 0,098 852 OS, 0,10745101 o, n6257 15 0,125 243 87
2. 0,0714 1440. 0,07945186 0,08144865 o, 089 61~ 54 0,098 055 72 0,106 728 07 o, 115605 47 0,124660 21
.0 0,07657144 0,07857215 . 0,08058640 0,088 627 43 0,097336 35 0:106 079 25 0,11502460 0,124143 66
J1 0,07575393 0,07776557 0,07979691 0:,!l8810728 0,,096 685 60 0,,105496 21 °dI450627 0.12368606

J2 .0,0149 9664 0,07702<;86 0,0790 7292 0,08745081 0,09609619- 0,104 971 72 0,'114043 29 0,123 280 33
••••
0,01429924 0,0763 4368 O,0784f 0807 0,086 85163 0,09556173 0,104 499 41 0,113629 38 0..122920 31
0,01365610 0,0151 1641 0,01119614 0,086 :lO4 11 0,09507660 0,104 073 71 0,11325905 0,122 600 64
JS ·0,01306225 0,0151 3808 0,07723396 0,08580326 0,094 635 84 0,10368971 0,112927 49 0,12231662
as 0,01251332 0,01460428 0,01611531 0,08534467 0,09423505 0,10334306 0,11263044 o; 1220641
J1 0,07200534 0,0741 1106 0,01623685 0,08492440 0,09387033 0,103029 94 0,11236416 0,12183959
,.
sa 0,07153460
0,01\0985'4
0.07365492
0,01323268
0,01284151
0,07579505
0,0753 86-16
0,084538 94
0,08418513
0,093538 20
0,09323555
0,102746 92
0,102490 98
0,11212535
0,111911 07
0,121639 80'
0,1214619 7
40 0,0106 9313 0,01500911 0,083 860 16 .0,09295961 0,10225941 0·111 718 73 0,121303 63
41 0,0703 1119 0,072-41884 0,01465962 0,,08.3561 49 o, ,092 707 89 0,.10204980 0,;111546 01 0,12116260
0,0121 4231 0,01433591
.,
42 0,0699 684f2
0,06964353 0,07182999 0,07403590
0,08328684
0,08303414
0,09247814
0,092268 37
0,10185999
0,101688 05
0,11139086
0,11125146
0,121036 96
0,12092500
0,06934119 0,on5398\ 0,01375769
"
4. 0,0690 5968 0,07121010 0,0734 9957
0.08280152
0,08258728
0,09207675
0,09190165
0,10153224
0,10139100
0,11112617
o, 1II 013 54
0,120825 21
0,120 736 25
••4' 0,06879H3
0,06855300
0,07101928
0,01018591
0,07325996
0,01303144
0,08238991
0,08220799
0,09174160
0,09159525
0:10126295
0,101146 82
0,110 91~ 2';
0,11082119
0,120 656 94
0,120 586 21
48 0,06832506 0,07056869 0,07283070 0.09146139 0,10104148 o, i10 739 26 0,120 523 12
0,082040 27
I
'- ••se 0,0681 12-10·
0,06791393
0,07036&1-1
0,0701 7798
0,q7263853
0,07245985
0,08188557
0,08174286
0.091338 93
0,09122687
0,100 94.590
0.100 85917
o, 11066556
0,11059924
0,12046686
0,12041666
51 0,0677 2861 0,0700 0236 0,07229365 0,,08161116 0,.091124 30 0;100 780 46 0,11053957 0,,120 371 88
51 0,06155553 0.0698"""3865 0,0121 ~901 0,08148959 0,091030 41 0,100 709 00 0, 110 ~5 66 0,120 33193
••'4 0,0673 9387.
0,06124267
0,06966599
o 0595 4~58
0,07199509
0,07186110
0,08137; 35
0,08127370
0,090 944 43
0,090 865 70
0'.\00 64413
0,100 585 23
0,11043752
o, 11039401
0,120 296 28
0,1202M46
55 0,061\ 0131. 0,0694 \010 0,0117 3633 0,08117] 96 0,"090 793 59 0'100 53175 o, no 354 84 0,12023607
.,.
5' 0,0669692.3
0,06684563
0..06928669
0,0691 1091
0,071620" 0.08108952 O,Ó90727 54
0,09066702
0,10048317
0,10043906
° 11031957
0'1\028782
0;'120210 73
0,120 18812
0,0715 lJ83 0,08100780
51 0,0661 299~ O,OS90 6281 0,060 932 27 0.090 61\ 57 0,100 398 98 o: 110 259 23 0,12016794
W
60
0,0666 2177
0,06652047
0,06896185
0,0114 \093
0,07131689 0,080 862 47 0,090 560 76 0,100 362 58
0,100 329 51
° 1I0233~
o' 110 210 30
0,120 149 92
0,12013384
o.ossa ~7~4 ~,0112 2923 0,060 797 95 0:090 51419
~
-'>
..j::,.
TABELA PRICE •
Prestações mensais correspondentes a amortização e juros de
1"000unidades monetárias durarite t anos
D 1
a= ------
1000 tI--
12 t I
li. 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12%

I 85,.60748 86,06649 86,52675 86,98843 87(45148 8i 915 89 8!j.38166 88,84879
li 43;87139 44j320 61 44,77258 45,22729 45,684 74 4th4493 4~/601 84 47,07347
3 2!J,97090 30,42194 3~81710 31;33637 31,79973 32:267 19 J2,73872 33,214 31
4 23,02929 23;48503 2 ,94624 .24~41292 2488504 25,36:1 58 25,84552 26,33384
5 18.87123 19.,33280 19,80120 ' 20,276.,39 20'.75836 21",24704 21,74242 22)!4445
fi 16,10493 16:57289 17,04901 17,53324 18;02554 18,52584 19/034 08 1955919
7
8
9
1~133 91
12,.65992
n,51727
14/60855
13,141 43
12.00575
:~;~;i
~~
12,50628
15,.58621
14,13668
13,01871
16108908
14;65020
13-,54291
16,601 18
15117416
17.12244
15,70843
17:65273,
16~252 84
14\07869 14,62586 15)8423
10 10;60655 1l;10205 11161O85 12/13276 12p6758 13,21507 13,77500 14.,14709
II 9,8644!J 10,36703 10,S8410 ll,i1545 11 96080 13.67788

12,51981S 13;09235
12 9,24890 g,75850 10í28381 10,824.53 1l!a80:l1 la,13t19
1I,950 78 12,53555
13 8,73060 9,24723 9,78074 10,33074 HI~896 81 12,68666
11,47848 12,07527
14 8,28871 S;812 36" 9,35401 9,91318 10;48938 12,314 30
111°8203 11,69054
15 7,90794 8A3857 8,9S828 9,55652 ' 111,J4267 ll,36597 12,001 68
10,74605
16 7.;576 ~1 8)14 38 ,8/67208 9,.24V 25 9,S4516 1'.145902 11,09000 II 737 25

17 1.28655 7.83101 8,396 61 8,98257 !lj58804 10,21210 10,85381 11;51216
rs 7;03034 7/58162 8.15502 8,74963 9,311445 9.99844 10,65050 11,31950
l!' &;80278 7.36083 7,941.92 8,545 ú1 9,16897 9',8125!1 10,4'(464 ll,15386
20 6í59956 7)6431 7,75299 8,36440 8,9\17 26 9,65022 10,32188 lI,Ol086
2~ 6,,417 I:). 6,98857 7;58472 ~204 28 8f8~;; lSl lI,50780 10,18871 10~87 00
22 6;25281 6,83074 7,43424 ~061 78 9.38246 10,07223
8,71174 10,77938
·23 6110406 6,68847 7,29919 7,93453 8,5!12 GS 9.,27182 9,97008
2-4 10,68565
5;96896 6,55978 ' 7,177 60 7,82054 8,48664 9,173' 89 9~80 27 10,60382
2" 5,84590 6,44301 7,06779 7,71816 8,39196 9.08701 9,801 13 10~532 24
--------------
Preserve os livros do mundo!
Dtgítalízado por Marcos/PR
Outubro/2024
s.a Edição
Prof. José- dos Santos Moreíra

- Em linguagem simples, .acessível
a todos, o autor desenvolve a ma-,
téria com smgeleza, reunindo tudo
quanto é útil ao estudante- de co-
mércio.
O autor, adestrad nas lides co-
tidianas do ...magistério, imprimiu à
obra um cunho .raeíonalrriente di-
dático, ao alcance- dos que se inI-
ciam na aprendizagem de tão com-
plexa disciplina.
Constitui a Estatística matéria
muito importante, mantendo a maio-
ria das emprêsas departamentos, es-
pecializados para elaborar os di-
versos quadros estatísticos referentes
ao movimento mensal da ernprêsà,
dos estoques de mercadorias em
depósito, do ativo e do passivo; do
capital disponível, dos pagamentos
ef'etuados e dos r~cébimentos, das
contas de equipamento, etc. Com
os elementos ornecidos pelo ba-
lanço anual, pode-se organizar gra-
ficas comparativos do resultado de
um exercício com os- resultados an-
teriores.
-I
O livro contém, também, uma
parte relativa à estatís-tica aplicada
do "Ensino Funcional", na qual o
autor estuda tôda a matéria de que
os departamentos de estatística das
diversas emprês s necessitam para
a organização-de quadros e gráficos,
referentes ao assunto:
Volume- de 15v páginas em -óti-

ma aprcsentàção com inúmeros
modelos.
Forrnatô 14 x êt em,

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j

Êste livro se distingue .pela ~;ie~

MATEMATICA COMERCIAL E FINANCEIRA -

JOS~ DOS SANTOS MOREIRA

,EDITORA ATLAS S.A.

3--==---JlIR.Q~ COMPOSTOS -..... 13

Introdução, 13 - Cálculo do montante, no fim de um número inteiro

Introdução, 49- Cálculo do valor atual no regime de capitalização

lU - RENDAS CERTAS , ",.",., o •••••• o 'o o •••• , •• , o 71

IV - EMPltlSTIMOS INDIVISIVEIS o o •••• o •• o •• o •• ,-o •••••••• o o........ 125

IntroduçãovIâô - Sistema Francês de Amortização, 124 - Plano de

ANEXO - TABUAS FINANCEIRAS

1 - Introdução. Já foi vista a existência de duas espécies de

considerada para o cômputo de juros. Como período, tem-se a

Calcular a taxa unitária correspondente a 51/4% a.a.

Qual a taxa centesimal correspondente à taxa unitária 0,0875?

2 _ ..Cálculo do montante, no fim de um número inteiro de

a C1 C2 C3 .•• Cn-2 Cn-1 c,

C, = Cp-1 +J p sendo Jp = Cp-1 r tem-se

E concluímos que o montante, no fim de um período qualquer

têrmos, razão u, primeiro têrmo a e último têrmo Cn• Aplican-

Pode-se exprimir os juros compostos, em função do capital a,

E os juros podem ser calculados diretamente, com emprêgo

3 - Cálculo do montante por logaritmos. Sendo Cn = au'', e

Ilog Cn == log a + n log u

Calcular o montante e QS juros compostos de um capital de

16 JOSÉ DOS SANTOS MORElRA

4 - Cálculo do montante pelas tábuas financeiras. Na prá-

1.0) Os calores da taxa (i) e do período (n) estão contidos

u8 = (1,055)S = 1,53468651 que, levado em Cs = au", nos dá

2.°) O vaLor da taxa (i) está contido na tábua e o do período

MATEMÁTICA COMERCIAL E FINANCEIRA 17

Neste caso, na fórmula C, = a u'', pode-se decompor o perío-

c, a uni + n2, donde I Cn = a uni un2

Calcular o montante do capital Cr$ 10.000,00, colocado a ju-

I C61 = Cr$ 196.131,45 I

4.°)Os valores da taxa -(i) e do período (n) não se encon-

r· parcelas contidas na tábua e fazem-se tantas interpolações quantas

forem as parcelas consideradas. Nesse caso, é conveniente o em-

5 - Interpolação linear. É um método de aproximação para

E, dependendo de a função ser crescente ou decrescente, êsse

ou f(c) = f(a) ± I f(b) - f(a)

Uma pessoa emprega Cr$ 10.000,00. Qual o montante, no fim

Como a taxa 5~ não está contida na tábu~( deve-se fazer

Sendo o intervalo 51/8 < 51/5 < 51/4, tem-se:

A um acréscimo de ..!.. corresponde um acréscimo de 0,00965789;

y = ~1 0,00965789 = ~5 0,00965789 = 0,00579473

20 JOSÉ DOS SANTOS MOREIRA

I C6 '=" Cr$ 13.554,91 I

Estudar a concavidade da função y = x2 no intervalo 1 < x < 2

Resolução: Determinando os valores da função y = x", res-

Considerando a interpolação linear, para x = ~ 1,5,

Comparando êsse valor com o valor verdadeiro da função

Observação. No caso de uma função Iinanceira, considera-se

7 - Taxa Proporcional. Considerando dois períodos, um

m=2 e/ou r? = 0,06 = 003

m = 12 i12 = _6_ == ~% e/ou r12 = 0,06 = 0,005

8 - Taxa Equivalente. Considerando dois períodos, um con-

Qual a taxa equivalente a 5% a.a., para o período trimestral?

Resolução: Sendo m = 4 e r = 0,05, obtém-se, mediante apli-