UNIVERSITATEA DE STAT DIN MOLDOVA

Cu titlu de manuscris:
CZU: 338.124.4.658(478)

Mihalachi Ruslan

GESTIUNEA SITUAIILOR DE CRIZ FINANCIAR LA

NTREPRINDERILE DIN REPUBLICA MOLDOVA

08.00.10 Finane; moned; credit

AUTOREFERAT

al tezei de doctor n economie

CHIINU, 2012
1

Teza a fost elaborat n cadrul catedrei Finane i Bnci

a Facultii de tiine Economice a Universitii de Stat din Moldova
Conductor tiinific: BNCIL Natalia, doctor habilitat n economie, confereniar universitar.
Componena consiliului tiinific specializat:
ULIAN Galina, preedinte, doctor habilitat n economie, profesor universitar; USM
DOGA-MRZAC Mariana, secretar tiinific, doctor n economie, confereniar universitar; USM
CIUBOTARU Maria, doctor habilitat n economie, confereniar universitar; CSRM
SECRIERU Angela, doctor habilitat n economie, profesor universitar; ASEM
GANEA Victoria, doctor n economie, confereniar universitar; CNAA
LUCHIAN Ivan, doctor n economie, confereniar universitar; IMI-NOVA
Recenzeni oficiali: COBZARI Ludmila, doctor habilitat n economie, profesor universitar, ASEM
BUMACHIU Eugenia, doctor n economie, confereniar universitar, ASEM

Susinerea va avea loc la 28 decembrie 2012, la ora 11.30, n edina Consiliului tiinific
specializat D30.08.00.10-13 din cadrul Universitii de Stat din Moldova, pe adresa: Chiinu, str. Mateevici,
60, biroul. 305, blocul central.
Teza de doctor i autoreferatul pot fi consultate la Biblioteca tiinific a Universitii de Stat din
Moldova, Biblioteca Naional i pe pagina web a CNAA (www.cnaa.md)

Autoreferatul a fost expediat la 27 decembrie 2012

Secretarul tiinific al Consiliului
tiinific specializat:
dr., conf. univ.

Doga-Mrzac Mariana

Conductor tiinific:
Dr. hab., conf. univ.

Bncil Natalia

Autor:

Mihalachi Ruslan
Mihalachi Ruslan, 2012
2

I.

CARACTERISTICA GENERAL A TEZEI

Actualitatea i importana temei investigate. Societatea modern tinde spre o dezvoltare

continu a nivelului i condiiilor de via, ceea ce poate fi asigurat doar de o cretere stabil a
economiei acestei societi. Creterea durabil a economiei, ns, nu este uniform, ci este
permanent ntrerupt de perioade economice instabile, numite perioade de criz. Aceste situaii
reprezint nite momente de cotitur, trecere, schimbare n consecutivitatea proceselor ce se
realizeaz ntr-o entitate economic.
Practica economic demonstreaz c situaiile de criz sunt caracteristice oricrei entiti
economice n procesul evoluiei sale, situaii care, de regul, semnaleaz despre acumularea unei
mase critice a factorilor de restrngere, a cror eliminare sau activizare este necesar, fie pentru
prelungirea procesului de reproducere, fie pentru trecerea ntr-o nou calitate.
Criza mondial din ultimul timp a fcut ca gestiunea anticriz s devin unul dintre cele mai
populare termene din viaa economic. Pe lng aceasta, i situaia de criz a economiei naionale,
nsoit de o instabilitate cronic la toate nivelele economice, determin necesitatea elaborrii unor
msuri care ar fi coerente n noile condiii ale mediului economic. Dificultatea situaiei date este
confirmat de nrutirea strii financiare a ntreprinderilor autohtone, de creterea pierderilor i,
respectiv, a numrului de ntreprinderi aflate n pragul de faliment. Aceasta face extrem de actual
problema organizrii eficiente a gestiunii activitii ntreprinderii, alegerea metodelor de gestiune a
situaiilor de criz i transformarea acesteia ntr-un instrument eficient n activitatea de
antreprenoriat. Rolul hotrtor, n acest sens, trebuie s le revin diagnosticrii i previziunii
pericolelor de apariie a situaiilor de criz.
Pn n prezent, gestiunea situaiilor de criz financiar a fost constrns de dezvoltarea
insuficient a bazei informaional-metodice n aceast direcie. n acest context, nu doar experiena
autohton, dar i cea mondial, a artat c utilizarea gestiunii situaiilor de criz este destul de
dificil din punct de vedere practic, respectiv, ea necesit o perfecionare i dezvoltare n plan
metodico-metodologic. Aceasta ar permite o nelegere mult mai profund a fenomenelor de criz
care stau la baza cauzelor de apariie a acestora la ntreprinderile autohtone, n acelai timp, ar
genera o reacie mult mai adecvat asupra factorilor de criz care pun n pericol realizarea
obiectivelor ntreprinderii; n cele din urm, aceasta ar asigura o eficien mai sporit a aciunilor i
msurilor anticriz aplicate de agenii economici. n condiiile actuale ale economiei autohtone,
3

aceast problem este una cheie, determinnd, n mare msur, supravieuirea ntreprinderilor din
economia naional.
Astfel, cercetarea problemelor legate de gestiunea situaiilor de criz, n Republica Moldova,
n condiiile actuale, este o necesitate impus de practic, de importan vital pentru funcionarea i
dezvoltarea ntreprinderilor ntr-o perspectiv de lung durat.
Gradul de studiere a temei de cercetare. Caracterul complex i multilateral al gestiunii
situaiilor de criz la ntreprindere cu influenele sale majore asupra mediului de afaceri ct i a
economiei naionale n ansamblu a preocupat econimitii nc din secolul 19.
Diverse probleme economico-financiare au fost analizate i soluionate datorit cercetrilor
mai multor savani-economiti din diferite ri printre care: E. Altman, W. Beaver, U. Kristec, D.
Muller, W. Sharp, D. Marshall, J.Argenti, A. Smith, J.M. Keynes, E. Brigham; din spaiul exsovetic: N. Kondratiev, V. Kovaliov, G.V. Savikaia, C. Baldin, A. G. Greaznova, E. Korotcova, V.
Pilipciuk, R.A. Popov, A. Cerneavskii, S. Aivazean, A. Bcov; din Romnia: I. Anghel,
M.Niculescu, I. Stancu, C. Brbulescu, A. Gheorghiu, A.Isaic-Maniu. Precum i autohtoni printre
care: M. Ciubotaru, G. Ulian, L. Cobzari N. Bncil, I. Enicov,V. Ganea, N. Botnari, M. Cojocaru,
E. Bumachiu, V. Balanu, V. Paladi, N. Prodan, V.Sula .a., ale cror lucrri tiinifice i
metodologice au avut printre subiectele de cercetare gestiunea situaiilor de criz la ntreprindere,
evaluarea riscurilor, diagnosticul i previziunea crizelo i a riscurilor etc., investigaiile tiinifice
fiind desfurate n cadrul centrelor de cercetare tiinific al Academiei de Studii Economice din
Moldova, Universitii de Stat din Moldova, Ministerului de Economie, Institutului de Finane
,Economie i Statistic.
Cercetrile i studiile realizate de ctre autorii menionai prezint o valoare semnificativ att
teoretic, ct i practic. Cu toate acestea, problematica abordat este destul de vast, lsnd un
cmp larg de cercetare i definitivare, multe aspecte n cercetrile de pn acum rmnnd neatinse.
Studierea unui ir de lucrri tiinifice, metodologice, practice, a legislaiei n vigoare a
Republicii Moldova, a permis autorului s-i formuleze propriile poziii i opinii referitoare la
problematica abordat n tez, s perfecioneze i s completeze baza teoretic i metodologic a
gestiunii situaiilor de criz ale entitilor economice, precum i s elaboreze recomandri practice
privind evitarea crizei la ntreprinderile autohtone.

Domeniul de cercetare. Teza are ca domeniu de cercetare gestiunea situaiilor de criz

financiar la ntreprindere, metodele de diagnostic, prognozare i evitare a situaiilor de criz
financiar la ntreprinderile din Republica Moldova.
Obiectul cercetrii l constituie metodele i instrumentele gestiunii situaiilor de criz
financiar la ntreprindere, aciunile i msurile privind anticiparea, evitarea i depirea acestora la
ntreprindere. Lund n considerare faptul c sloganul lucrrii, n acest sens, este Prevenirea este
mai bun dect lecuirea, atenie primordial este acordat anume metodelor, instrumentelor de
prevenire i evitare a situaiilor de criz.
Scopul cercetrii. Principalul obiectiv al tezei const n dezvoltarea teoretic i metodologic
a gestiunii situaiilor de criz la ntreprindere prin elaborarea noilor modele de diagnostic i
previziune a strii de criz financiar la ntreprindere, formularea propunerilor i recomandrilor
privind evitarea i/sau anticiparea situaiilor de criz la ntreprinderile din Republica Moldova.
Acestea fiind axate pe abordarea sistemic i interdisciplinar a finanelor ntreprinderii,
management, modelarea proceselor economice.
Atingerea scopului cercetrii presupune realizarea urmtoarelor sarcini:
- cercetarea conceptului de criz, concretizarea esenei i coninutului acestuia n cadrul
procesului de dezvoltare ciclic a economiei;
- studierea bazelor teoretice i metodologice ale gestiunii situaiilor de criz financiar la
nivel microeconomic, mezo- i macroeconomic bazat pe abordarea sistemic;
- cercetarea metodelor i instrumentelor gestiunii situaiilor de criz financiar la

ntreprinderile din rile cu economie dezvoltat i a posibilitii aplicrii

acestora n

condiiile economice ale Republicii Moldova;

- analiza factorilor de influen bazat pe abordarea sistemic, a ntreprinderilor aflate n

dificultate economico-financiar;
- perfecionarea i dezvoltarea metodologiei de diagnosticare i previziune a situaiilor de
criz financiar la ntreprindere axat pe rezultatele interdisciplinare.
- elaborarea propunerilor i recomandrilor complexe privind anticiparea i evitarea crizelor la
ntreprinderile din Republica Moldova;
- examinarea i argumentarea posibilitilor de utilizare a metodelor contemporane de gestiune
a situaiilor de criz la ntreprinderile autohtone.
5

Suportul metodologic i teoretico-tiinific al cercetrii

l constituie abordrile

contemporane a teoriei economice privind crizele i gestiunea acestora, dezvluite n lucrrile

tiinifice diferitor economiti strini i autohtoni; precum i conceptele i metodologia abordat n
literatura economic de specialitate referitoare la managementul financiar, orientate spre
diagnosticul i prognozarea situaiilor de criz financiar la ntreprindere.
Datorit specificului cercetrii date, care comport un caracter complex, iar fenomenul studiat
prezint impact asupra sistemelor economice, financiare, sociale, metodologia cercetrii se va baza
att pe principiile generale de analiz, ct i pe cele specifice.
Prin urmare, pentru atingerea scopurilor stabilite, autorul a utilizat urmtoarele metode de
cercetare tiinific, precum: dialectic, analitic, monografic, de grupare statistic, grafic,
comparativ, a mediei i deviaiei standard, metoda scenariilor, analiza de regresie i corelaie,
discriminant, metoda ratelor, factorial etc.
Metodologia cercetrii a fost condiionat de necesitile cercetrii n concordan cu
tendinele moderne de dezvoltare a tiinei economice.
Drept baz informaional a investigaiei tiinifice au servit: actele legislative i normative ale
Republicii Moldova emise n perioada 1991-2012, materialele Biroului Naional de Statistic, a
Bncii Naionale a Moldovei, Planurile de afaceri, rapoartele financiare i datele analitice, contabile
ale ntreprinderilor analizate etc.
Noutatea tiinific a rezultatelor obinute const n:
- dezvoltarea conceptului de gestiune anticriz n baza realizrilor actuale ale teoriilor
economice contemporane;
- identificarea problemelor care genereaz situaiile de criz financiar la ntreprinderile din
Republica Moldova i a cauzelor care le genereaz;
- elaborarea modelului Z-scoring, de diagnostic/previziune al crizei financiare pentru
ntreprinderile autohtone n baza rezultatelor interdisciplinare;
- elaborarea modelului complex de diagnostic/previziune al crizei la ntreprindere, bazat pe
abordarea sistemic;
- stabilirea criteriilor complexe (regula 5P) pe care trebuie s se axeze gestiunea anticriz a
ntreprinderilor din Republica Moldova, a cror utilizare ar permite nu doar evitarea strilor
de criz, dar i asigurarea unei dezvoltri durabile a activitii acestora;
6

- argumentarea necesitii unei noi abordri n gestiunea activitii ntreprinderilor din

Republica Moldova n direcia evitrii crizelor, prin utilizarea

metodelor moderne de

gestiune a crizei (benchmarking) utilizate n practica internaional.

Problema tiinific soluionat n domeniul cercetat este axat pe dificultatea evalurii
situaiilor de criz la ntreprindere, respectiv, prin intermediul modelelor elaborate de autor s-a
demonstrat c situaiile de criz financiar la ntreprinderile din Republica Moldova pot fi
diagnosticate i previzionate cu o precizie nalt nc din faza incipient a acestora, fapt ce permite
managementului ntreprinderii s reacioneze, la momentul oportun, la evenimentele care amenin
sau afecteaz direct i indirect rezultatele economico-financiare, ceea ce ar putea garanta securitatea
economic a ntreprinderii ntr-o perspectiv de lung durat.
Importana teoretic i valoarea aplicativ a lucrrii. Utilizarea abordrilor metodologice, a
recomandrilor metodice i propunerilor practice din lucrarea dat ar permite:
-

aprofundarea teoretic i metodologic a gestiunii anticriz la ntreprindere axate pe

rezultatele inderdisciplinare;
-

nelegerea naturii factorilor crizei i a cauzelor ce o genereaz, bazat pe abordarea

sistemic a acestora;
- anticiparea i evitarea crizei financiare la ntreprinderile autohtone, sau diminuarea efectelor
negative ale acesteia n cazul, n care evitarea este imposibil;
- organizarea unui proces anticriz adecvat n cadrul gestiunii financiare a ntreprinderii, n
scopul nu doar al anticiprii crizelor, dar i al depirii cu succes a acestora;
- elaborarea unor msuri i aciuni privind dezvoltarea, n ansamblu, a ntreprinderii i
creterea eficienei acesteia axate pe aa-numitele chei(piloni)-anticriz.
Rezultatele cercetrii n cauz pot fi utilizate de ctre ntreprinderile autohtone, de bncile
comerciale autohtone n scopul diagnosticrii strii financiare a clienilor lor; de companiile de
asigurare i de instituiile de stat pentru elaborarea programelor anticriz.
Prin realizarea activ a metodelor gestiunii anticriz exist o posibilitate real de cretere a
eficienei economiei naionale.
Rezultatele finale ale cercetrii exprimate prin elementele de noutate tiinific pot servi ca
suport metodologic n procesul de instruire din cadrul instituiilor superioare de profil economic,
pentru managerii financiari din sectorul real al economiei, pentru antreprenori etc.
7

Implementarea rezultatelor tiinifice: modelele de gestiune a crizei financiare i unele

recomandri elaborate de autor au fost acceptate pentru a fi implementate n mai multe ntreprinderi
din Republica Moldova, precum: SA.,,Bucuria, SA,,Moldpresa, SRL,,Interfobos Grup, drept
dovad fiind certificatele de implementare a rezultatelor tiinifice .
Structura i coninutul tezei. Lund n considerare scopul, sarcinile i metodologia cercetrii
a fost determinat urmtoarea structur a tezei: introducere, trei capitole, concluzii i recomandri,
bibliografie (177 surse), anexe (14).
Aprobarea i prezentarea rezultatelor. Tezele principale ale lucrrii i-au gsit reflectare
n publicaiile tiinifice, fiind expuse n 15 lucrri tiinifice, cu un volum total de 4,6 coli autor.
Principalele realizri ale cercetrii, concluziile i recomandrile aferente au fost expuse n cadrul
mai multor manifestri tiinifice naionale i internaionale, dintre care menionm:
- Simpozionul Internaional al Tinerilor Cercettori, ASEM, Chiinu, aprilie 2009;
- Conferina internaionalPolitici financiare de relansare a creterii economice , ASEM,
Chiinu, aprilie 2010;
- Conferina internaional Creterea economic prioritate naional n contextul integrrii n
UE USM, Chiinu, octombrie 2008;
- Conferina internaional Aspecte Economico-Financiare i sociale ale econimiei Republicii
Moldova n contextul trsnformrilor sistemice i integrrii n spaiul european USM, Chiinu,
noiembrie 2010;
Precum i n reviste i culegeri tiinifice de profil printre care:
-Previziunea falimentului la ntreprinderile din Republica Moldova, n: Studia Universitatis,
nr.7(47), USM, Chiinu, 2011.
- Abordarea complex privind previziunea crizei la ntreprindere, n: Studia Universitatis nr.2(52),
USM, Chiinu, 2012.
- Metode moderne de gestiune a situaiilor de criz Benchmarkingul. n:Economica, n.2,
Chiinu, 2011.

II. TEZELE FUNDAMENTALE ALE LUCRRII

Capitolul 1 Aspectele teoretice i metodologice ale gestiunii situaiilor de criz
financiar la ntreprindere.
Criza este un concept complex, fiind abordat la toate nivele economice. La nivel micro,
criza este descris ca o totalitate de fenomene din viaa ntreprinderii de la simple dificulti de
funcionare aprute n urma diverselor conflicte i concordane, pna la stri catastrofice ce duc
ntreprinderea spre faliment. Cel mai des, criza este privit ca un proces nedorit i neplanificat, care
poate face dificil realizarea obiectivelor ntreprinderii, sau chiar mai mult, sa fac imposibil
funcionarea ei de mai departe.
Conceptul de criz este strns legat de conceptul de risc, care ntr-o msur sau alta
influeneaz metodologia de elaborare a oricrei decizii manageriale. n acest context, criza - ca o
stare critic a ntreprinderii, care reprezint prin sine o anumit plat pentru o gestiune neeficient i
riscant a conducerii ntreprinderii.
Uneori, ns, criza poate fi nimic altceva, dect o etap n dezvoltarea ntreprinderii, un
punct de cotitur, fr care, nu ar exista cretere i progres. Este important doar de gasit, acele forme
de gestiune a acestei etape din viaa ntreprinderii, care ar minimiza pierderile posibile i ar contribui
evident la trecerea ei la un alt nivel de funcionare, unul mai performant i eficient ce ar corespunde
noilor condiii economice.
Practica economic demonstreaz c situaiile de criz sunt caracteristice pentru orice
organizaie, ntreprindere n procesul evoluiei sale, situaiile care, de regul, semnaleaz despre o
acumulare a unei mase critice a factorilor de restrngere, eliminarea sau activizarea crora este
necesar, fie pentru prelungirea procesului de reproducere (funcionrii ntreprinderii) fie pentru
trecerea ei ntr-o nou calitate.
Situaia de criz a economiei naionale nsoit cu un numr mare de ntreprinderi, situate n
prag de falimentare a fcut extrem de actual problema organizrii eficiente a gestiunii activitii
ntreprinderii, alegerea metodelor de gestiune a situaiilor de criz i transformarea ei intr-un
instrument eficient n activitatea de antreprenoriat. Trebuie de menionat totui, c n literatura de
specialitate autohton, acest instrument de gestiune a activitii practic nu a fost cercetat. Cel mai
des, acest termen la noi este folosit n legtur cu incapacitatea de plat sau starea de faliment a
ntreprinderii. Aceasta ns, pe de o parte nu exprim ntreaga viziune asupra problemei date.
9

n teoria i practica gestiunii situaiilor de criz pentru reflectarea situaiei ample a

ntreprinderii, pe lng evaluarea capacitii ei de plat, este necesar de analizat i muli ali factori,
ce determin activitatea ei complex, n acelai timp, trebuie de luat n consideraie specificul strii
actuale a economiei naionale cu totalitatea influenelor sale att interne ct i a celor din exterior.
n opinia autorului, dezvoltarea situaiilor de criz la ntreprindere trebuie mprit n faze sau
etape. La fiecare dintre aceste etape, criza este caracterizat prin intensitate de dezvoltare diferit,
respectiv, i nivelul pericolului pentru supravieuirea ntreprinderii este diferit.

Figura 1. Fazele crizei (dup Kristec i Muller)

Sursa: Elaborat de autor n baza modelelor lui Kristek i Muller

Sensul vag i confuz al termenului gestiunea anticriz creeaz o incertitudine teoretic i o

dificultate practic n utilizarea lui pentru fundamentarea propunerilor i recomandrilor privind
anticiparea i depirea situaiilor de criz la ntreprindere.
n literatura de specialitate strin, este folosit termenul managementul crizei, unde este
definit ca o aciune specializat de mare complexitate, dirijat i susinut la toate nivelurile
ntreprinderii pentru diminuarea i meninerea sub control a efectelor negative de influen asupra
ntreprinderii. Prin urmare, gestiunea situaiilor de criz este o gestiune special care este n stare s
10

prognozeze i s slbeasc crizele, n acelai timp s asigure funcionarea ntreprinderii n regimul

de supravieuire n perioada de criz i s o scoat din aceast stare cu pierderi minime.
Pentru realizarea acestor obiective i sarcini, procesul gestiunii anticriz la ntreprindere
poate fi mprit n dou direcii principale de aciuni:

Depirea

Scopul nu este atins

Scopul nu este atins

crizei

Scopul este atins

Prentmpinarea,
evitarea crizelor
(profilactica)

eluri

eluri

Gestiunea anticriz

Situaie economico
financiar stabil
la ntreprindere

Scopul este atins

FALIMENT

Figura 2. Modelul gestiunii anticriz

Sursa: Elaborat de autor n baza modelului clasic de gestiune anticriz.

Probabilitatea realizrii cu succes a acestor decizii i aciuni este in dependen direct de

profunzimea crizei, caracterului ei, mrimea rezervelor ntreprinderii etc., pe lng aceasta o mare
importan, la realizarea acestui succes o are i cunoaterea ansamblului de instrumente a gestiunii
anticriz la ntreprindere. Anume prin aplicarea i utilizarea acestora ntreprinderea are posibilitate
s anticipe crizele, s slbeasc influenele lor negative i cu succes s le depeasc.
Prin urmare, principalul obiectiv al tezei const n dezvoltarea metodologic a gestiunii
situaiilor de criz la ntreprindere, prin elaborarea noilor modele de diagnosticare i previziune a
strii de criz la ntreprinderi. Plus la acesta, obiectivul lucrrii const i n formularea unor
11

propuneri i recomandri privind evitarea i/sau slbirea situaiilor de criz la ntreprinderile din
Republica Moldova. Lund n consideraie c, sloganul lucrrii este Prevenirea este mai bun ca
lecuirea, atenie primordial este atras anume metodelor, instrumentelor, aciunilor de prevenire i
evitare a situaiilor de criz, acestea n ansamblu formnd problema de cercetare.
Cile de soluionare a problemei cercetate. Pentru atingerea obiectivelor stabilite se va
efectua o analiz profund a abordrilor conceptuale metodice i practice a gestiunii situaiilor de
criz, n condiiile unei economii de pia. Astfel evideniindu-se principalele deficiene i probleme
n acest sens, eliminarea crora, esenial va contribui la prentmpinarea, evitarea i depirea
situaiilor de criz la ntreprinderile din Republica Moldova. n cest context, se vor analiza
problemele i cauzele care stau la baza situaiilor de criz la ntreprinderile din Republica Moldova;
se va elabora modelul de diagnosticare/previziune a strii de insolvabilitate pentru ntreprinderile
din Republica Moldova; va fi elaborat un model complex de diagnosticare/previziune a crizei la
ntreprindere; se vor stabili principalii piloni pe care trebuie s se bazeze activitatea ntreprinderilor
din Republica Moldova, piloni care ar permite nu doar evitarea strilor de criz, ci i ar asigura
dezvoltarea durabil a activitii acestora; se va argumenta necesitatea aplicrii unei noi abordri n
direcia evitrii crizelor la ntreprinderile din Republica Moldova (benchmarkingul).
Capitolul 2 Diagnosticul i prognozarea crizei financiare la ntreprindere. Analiznd
experiena ntreprinderilor strine, devine evident c unul dintre cei mai importani factori ai
succesului activitii ntreprinderii este abilitatea firmei de a reaciona la timp la totalitatea
modificrilor sau variaiilor care au loc n mediul ei intern i extern.
Practica arat, c n majoritatea cazurilor, criza la ntreprindere ar putea fi evitat sau cel
puin slbit ntr-aa msur ca ntreprinderea s fie n stare cu succes s-o depeasc. Acest lucru
poate fi realizat doar prin intermediul diagnosticrii la timp a fenomenelor de criz.
Acest instrument este considerat unul dintre cei mai importani, daca nu cel mai important
instrument al gestiunii anticriz. Deoarece, evitarea crizei sau ntmpinarea ei, fiind pregtit de ea,
este posibil doar prin intermediul diagnosticrii posibilitilor ei de apariie. Lucru ce va permite
companiei s obin timpul necesar pentru a evita criza, sau, cel puin, s o slbeasc, respectiv, s
diminueze influenele negative, n cazul n care evitarea ei este imposibil. Prin urmare, unul din
obiectivele cheie al diagnosticului crizei const n anticiparea i prognozarea acesteia. Anume prin
intermediul prognozrii este posibil s determinm gradul sau probabilitatea de apariie a crizei.
12

Merit s menionm, c la momentul de fa, problema prognozrii falimentului la

ntreprindere este extrem de actual pentru ntreprinderile din Republica Moldova. Pe lng aceasta,
este actual i problema alegerii metodelor de predicie a crizei care ar permite cu o precizie nalt
s prognozeze starea de criz financiar la ntreprindere.
Pe de o parte nu toate metodele existente de prognozare a crizei financiare merit ncredere.
Nu toate din ele sunt alctuite corect, nu toate pot fi aplicate n condiiile noastre, respectiv, nu toate
dau rezultate adecvate.
Reieind din cele menionate, autorul i propune elaborarea unui model nou, care ar ine cont
de toate condiiile economiei naionale, reieind din specificul perioadei sale de dezvoltare,
bazndu-se, n acelai timp, pe o statistic recent a rezultatelor activitii ntreprinderilor.
Modelul format este un model statistico-matematic de prognoz a strii de faliment a firmelor, bazat
pe analiza discriminatorie multifactorial.. Acesta cuprinde patru variabile considerate a fi cele mai
reprezentative pentru determinarea strii de criz financiar al ntreprinderii.
Ecuaia funciei scor formate are urmtoarea form:
Z = 2,94 1,077X1 1,813X2 0,318X3 0,733X4

(1)

X1 exprim venitul din vnzri / Total Activ, (rotaia activelor);

X2 Profitul net / Capital Propriu, (rentabilitatea financiar);
X3 Total pasiv / Total Datorii, (solvabilitatea general);
X4 Activ curent / Total Datorii, (activ curent la 1 leu datorii).
Coeficienii variabilelor selectate au fost stabilii n urma analizei strii economice si
financiare a patruzeci de ntreprinderi, dintre care jumtate dintre acestea au intrat n situaie de criz
financiar. n funcie de scorul realizat, n baza modelului alctuit, firmele se ierarhizeaz n trei
nivele i anume:
- nivelul I: firme solvabile pentru Z (-, -1), pericolul falimentului fiind minim;
- nivelul II: firme cu dificulti financiare temporare (firme aflate n zona gri) pentru Z
(-1; 1), existnd un pericol mediu de faliment pentru aceste ntreprinderi;
- nivelul III: firme falimentare pentru Z (1, +), pericolul de faliment pentru aceste
ntreprinderi fiind foarte ridicat.
n figura 3 putem urmri grafic repartizarea scorurilor Z ale ntreprinderilor n baza crora a
fost elaborate modelul scoring.
13

. 1,

11
10
9
8

N .

7
6
5
4
3
2
1
0
-6

-5

-4

-3

-2

-1

Figura 3. Scorul - Z a ntreprinderilor

Sursa: Elaborat de autor

Cu ajutorul acestui model autorul a reuit s prevad 100 % din falimentele ntreprinderilor
care au participat n model, cu un an nainte de realizare a acestuia.
Tabelul 1 Precizia modelului Scoring elaborat de autor
Ani - pn la faliment

Probabilitatea

I - an
II - ani
III - ani

100%
90%
85%

Sursa: Elaborat de autor

Folosirea corect i periodic a acestui model poate crete esenial ansele n realizarea
obiectivului propus i anume evitarea crizei financiare.
Rezultatele modelului discriminant pot fi utile nu doar pentru managerii sau proprietarii
ntreprinderii dar i pentru instituiile financiare, potenialii investitori sau chiar instituiile de stat.
Elaborarea modelului discriminant este un pas important n prognozarea crizei, oferindu-ne
multe informaii privind starea de sntate a ntreprinderii, totui, trebuie s recunoatem c acest
model, ca i celelalte, de fapt, are i anumite limite, fapt care nu ne permite s-l folosim ca
instrument universal n prognozarea i anticiparea crizei la ntreprindere. Cauza este simpl, modelul
este destinat pentru previziunea doar a unei pri a crizei i anume a ultimei faze a ei, adic a
falimentului sau crizei financiare.
Prin urmare, pentru a putea prognoza i anticipa criza nc din faza incipient, este nevoie de o
abordare complex, mult mai larg n diagnosticul crizei, bazat nu doar pe indicatorii financiari ai
14

ntreprinderii, ci i pe o serie de ali indicatori ce caracterizeaz factorii att ai mediului intern al

ntreprinderii, ct i ai celui extern.
Trebuie menionat c la etapa actual a economiei moldoveneti identificarea la timp a
tendinelor negative n dezvoltarea ntreprinderilor ct i prognozarea crizei n activitatea acestora
capt o nsemntate primar. n acelai timp, metode care ar permite realizarea acestor lucruri
practic nu sunt. Din acest motiv, autorul i-a propus s elaboreze un model complex de diagnostic i
anticipare a crizei la ntreprindere lund n consideraie toate laturile i aspectele activitii sale.
Diagnosticul complex a crizei la ntreprindere trebuie sa nceap cu analiza riscurilor la care este
supus ntreprinderea n cauz. Analiznd aceste riscuri avem capacitatea s formm o poziie
complet, ampl a crizei la ntreprindere, i nu doar a unei faze a acesteia.
n vederea diagnosticrii ct mai corecte, n acelai timp, complete a crizei la ntreprindere
autorul a selectat cei mai importani factori de risc, clasndu-i dup nivelul de apariie a lor. Prin
urmare, s-a format un model universal de prognozare i anticipare a crizei la ntreprindere.
Criza(444) = Riscul propriu + Riscul de pia + Riscul de mediu.

(2)

n tabelul 2, este prezentat procedura de calcul al punctajului final, dup care sunt prezentate
i limitele admisibile ale acestui punctaj pentru fiecare dintre aceste stri.
Nivelul de apariie
- La nivel de firm
Riscul economic
Riscul financiar
Riscul de gestiune
Riscul tehnico-productiv
- La nivel de pia
Concurenii
Clienii
Furnizorii
Produse substituibile
- La nivel de mediu
Riscul de inflaie
Riscul ratei dobnzii
Riscul valutar
Riscul fiscal
Total
Sursa: Elaborat de autor

Tabelul 2 Evaluarea strii de criz la ntreprindere (modelul 444)

Coeficientul
de importan

Nota
maxim

Nota efectiv
(exemplu)

0,25
0,25
0,25
0,25

4
4
4
4

4
4
4
4

0,25
0,25
0,25
0,25

4
4
4
4

4
4
4
4

0,25
0,25
0,25
0,25

4
4
4
4

4
4
4
4

15

Contribuia la Nota final

nota final
4
1
1
1
1
4
1
1
1
1
4
1
1
1
1
12

n funcie de punctajul realizat, n baza modelului 444, firmele se ierarhizeaz n trei nivele:
1. Dac suma notelor celor trei grupe de factori, incluse n model, este egal sau depete 9 puncte,
putem conchide c, n viitorul apropiat pericolul crizei la ntreprindere nu se prevede.
2. Dac suma notelor celor trei grupe de factori, incluse n model, se nscrie ntre 8 i 6, putem
conclude c situaia devine alarmant, apare pericolul c, n viitorul apropiat, ntreprinderea va
ajunge n situaie de criz.
3. Dac suma notelor celor trei grupe de factori, incluse n model, este sub 5 puncte, i
ntreprinderea nu reacioneaz nici ntr-un fel, putem afirma, cu siguran, c criza la
ntreprindere este inevitabil.
Aplicarea modelului dat, n cadrul gestiunii situaiilor de criz la ntreprindere permite
identificarea crizei nc din faza incipient a ei, ceea ce ofer anse mari ntreprinderii s corecteze,
la timpul potrivit, cursul eronat al activitii sale ceea ce ar aduce succes n direcia evitrii crizei sau
cel puin slbirii efectelor negative a acesteia.
Cu alte cuvinte, modelul format are capacitatea s ofere managementului firmei, s
reacioneze, la timpul necesar, la evenimentele care amenin sau afecteaz direct sau indirect
rezultatele economico-financiare a ntreprinderii, reacia care ar putea garanta securitatea
economico-financiar a ntreprinderii.
Capitolul 3 Msuri i propuneri de evitare a crizei la ntreprinderile din Republica
Moldova. Datorit diagnosticului crizei ntreprinderea poate obine o prognoz a situaiei sale n
viitor, ceea ce permite ei s identifice din timp dezvoltarea eronat a unor procese din cadrul
activitii, respectiv, permite s scoat n eviden factorii problematici care, n final, pot genera
criza la ntreprindere. Prin urmare, firma poate determina tipul crizei care n viitorul apropiat poate
s-o afecteze, profunzimea i consecinele posibile ale acesteia.
Desigur, obinerea acestei prognoze a situaiei ntreprinderii, sau identificarea crizei
poteniale este un obiectiv de baz al gestiunii anticriz. Totui, pentru conducerea ntreprinderii
aceasta este doar un obiectiv intermediar, deoarece pentru ea, mult mai important este nu
prognozarea apariiei posibilelor fenomene negative, ci evitarea lor. Ca rezultat, obiectivul
primar/final al primei direcii de aciune a gestiunii anticriz const anume n evitarea crizelor la
ntreprindere.

16

Aceasta presupune c, n baza informaiei obinute n urma diagnosticului efectuat,

intreprinderea trebuie s ia decizii, msuri corecte ce ar permite evitarea crizei sau, cel puin,
slbirea efectelor ei negative. Elaborarea acestor decizii constituie nucleul primei direcii de aciuni
a gestiunii anticrize. Aceste msuri, n principal, includ: creterea flexibilitii ciclului tehnologic,
diversificarea activitii, orientarea spre cele mai performante tehnologii, marketing performant,
nclinaia spre investiii i inovaii, planificarea strategic, evitarea conflictelor de interese, nivelul
nalt al calitii managementului financiar, stimularea cadrelor i creterea permanent a calitii lui.
Aceste msuri sunt luate n dependen de situaia concret care s-a creat la ntreprindere, n
dependen de golurile i problemele care necesit urgent soluionate.
Cu toate acestea, lund n consideraie problemele fundamentale a ntreprinderilor autohtone,
ct i a specificului mediului de afaceri autohton, toate aceste msuri, n opinia autorului trebuie s
se bazeze pe nite principii, aa numiii piloni de anticriz, piloni care au capacitatea s
soluioneze problemele businessului autohton n vederea nu doar a evitri dar i a depirii
situaiilor de criz. Anume aceti piloni stau la baza unei afaceri de succes, fapt demonstrat de mai
multe companii strine, aa ca Intel, Samsung, AT&T Inc, etc.
n cele din urm, autorul a scos in eviden urmtorii piloni:
1. Planificarea strategic;
2. Marketingul (dezvoltarea permanent slujbelor de marketing);
3. Investiiile (dezvoltarea permanent a procesului investiional);
4. Inovaiile (dezvoltarea permanent a procesului inovaional);
5. Diversificarea activitii.
Acestea sunt, n opinia autorului, principalii piloni pe care trebuie s se bazeze ntreprinderile
din Republica Moldova n condiiile mediului economic actual. Aceasta le va permite nu doar s
evite apariia crizelor dar i s asigure o dezvoltare a activitii acestora ntr-o perspectiv de lung
durat.
Pe lng aceasta, autorul propune utilizarea benchamarkingului pentru ntreprinderile
autohtone, ca una din cele mai efective metode moderne de evitare a crizelor.
n ultimul timp, pe plan mondial, tot mai des se utilizeaz aceast tehnic de analiz, considerat
una din cele mai eficiente, dac nu cea mai eficient metod orientat n direcia evitrii crizei la

17

ntreprindere ct i a depirii ei. n acelai timp, aplicarea acesteia poate ridica activitatea
ntreprinderii la un nou nivel de dezvoltare, facnd-o s funcioneze n codiii de maxim eficien.
n esena, benchmarkingul reprezint un proces permanent de studiu i evaluare a produselor,
serviciilor i a experienei n domeniul producerii, finanelor i a managementului concurenilor,
sau a celor companii care sunt considerai lideri n domeniile sale.
Bencharkingul reprezint un nou mod de gndire, o nou viziune n gestiunea afacerilor, fiind
cu mare succes folosit n practica ntreprinderilor japoneze, americane i vest europene. Datorit
acestei tehnici multe dintre ele s-au rentors la via, realiznd pn la urm mari succese.
Scopul benchmarkingului const n capacitatea ntreprinderii de a se nva s aplice n
activitatea sa reuitele i realizrile altora, att a celora care sunt din aceiai ramur, ct i din afara
acesteia.
Benchmarkingul este utilizat atunci, cnd ntreprinderea clar contientizeaz necesitatea
efecturii unor schimbrii pentru a corespunde mediului extern, ct i n cazurile cnd factorii de
criz deja ncep s frneze dezvoltarea ntreprinderii.
Exemplele companiilor strine inspir curaj altor companii in vederea utilizrii
benchmarkingului. Sporete aceast ncredere i acel fapt c, pe plan mondial, benchmarkingul a
devenit cea mai rspndit tehnic de gestiune a businessului printre companiile mari. Cauza acestei
populariti poate fi uor explicat benchamkingul ajut, relativ repede, i cu cheltuieli minime la
perfecionarea ntreprinderii, ridicnd-o la un nou nivel de dezvoltare, astfel evitnd i depind
situaiile de criz.
Prin intermediul acestei metode, compania nelege n ce manier funcioneaz cele mai bune
ntreprinderi, i arat cum de atins aceleai rezultate.

18

Figura 4. Tehnica benchmarkingului in gestiunea anticriz la ntreprindere

Sursa: elaborat n baza mecanismului tradiional de benchmarking.
Avantajele benchmarkingului sunt clare i evidente, i multe ntreprinderi autohtone ar dori
s-l foloseasc. Aici, ns, exist mai multe probleme. Una dintre acestea este insuficiena
specialitilor i consultanilor, care ar putea promova aceast tehnic la ntreprinderi. Pentru
majoritatea economitilor din Republica Moldova, benchmarkingul este un cuvnt nou, n toate
sensurile. O alt problem, poate chiar i mai mare, este depistarea acelor companii, care ar dori si mpart experiena acumulat.
Miezul problemei const n diferena major dintre mentalitatea autohton i cea a rilor
dezvoltate. n aceste ri, majoritatea companiilor apreciaz ca o onoare de a fi firm-etalon, firm
19

de la care nva ntreaga pia. Oamenii de afaceri niponi consider c firma care nva pe cineva,
n acelai timp, se dezvolt i singur.
La baza benchmarkingului, st concepia perfecionrii permanente a activitii ntreprinderii,
care presupune un ciclu nentrerupt de planificare, organizare, motivare i apreciere a aciunilor
firmei cu scopul mbuntirii activitii i al evitrii situaiilor de criz.
Dezvoltarea benchmarkingului contribuie la transparena businessului, creterea eficacitii
acestuia, ceea ce este att de necesar pentru ntreprinderile autohtone la momentul actual. Utilizarea
acestei metode va permite ntreprinderilor autohtone s treac la o nou etap de dezvoltare i
realizarea unor performane majore nu doar pe pieele locale, dar i pe cele europene.
Datorit benchmarkingului, proprietarii, managerii, precum i angajaii ntreprinderilor dispun
de informaia necesar pentru selectarea unor orientri strategice, pentru distribuirea eficient a
resurselor de care dispune ntreprinderea n vederea evitrii situaiilor de criz.

20

CONCLUZII GENERALE I RECOMANDRI

Cercetarea aspectelor teoretice, metodologice i practice ale gestiunii situaiilor de criz la
ntreprindere a permis autorului s formuleze urmtoarele concluzii generale i recomandri:
Concluzii:
1. Practica economic demonstreaz c situaiile de criz sunt caracteristice pentru orice
entitate economic n procesul evoluiei sale, semnalnd, de regul, despre o acumulare a unei mase
critice a factorilor de restrngere, eliminarea sau activizarea crora este necesar, fie pentru
prelungirea procesului de reproducere, fie pentru trecerea ntr-o nou calitate;
2. n opinia autorului abordrile teoretice contemporane ale gestiunii crizei financiare pun n
prim plan cercetarea ciclicitii proceselor economice, care joac un rol principal n analiza crizelor.
Aceasta fiind important nu doar pentru nelegerea naturii crizelor, ci i pentru msurarea
intensitii i mrimii consecinelor ei. De aici, concluzionm c, crizele niciodat nu sunt identice,
ele ntotdeauna se deosebesc dup: factorii ce le-au generat, intensitate, proporiile consecinelor,
perioada de desfurare, ceea ce face destul de dificil gestiunea eficient a acestora;
3. Autorul tezei consider, c sensul complex al termenului gestiune anticriz reprezint o
incertitudine teoretic urmat de dificulti n utilizarea practic a acesteia n vederea fundamentrii
propunerilor i recomandrilor privind depirea situaiei de criz la ntreprindere. De aici rezid
necesitatea definitivrii i concretizrii termenului menionat. Totodat, gestiunea situaiilor de criz
la ntreprindere necesit dezvoltare i perfecionare continu sub aspect metodologic, n special, ce
ine de elaborarea acelor metode, care ar face fa condiiilor economice actuale n care activeaz
agenii economici din Republica Moldova i ar fi n concordan cu tendinele moderne ale
dezvoltrii economice;
4. Cercetrile efectuate n cadrul tezei au permis de a identifica dilema crizelor financiare
care const n caracterul dublu al acestora: pe de o parte, crizele distrug o bun parte din forele de
producere, provocnd falimentul mai multor ntreprinderi. n acelai timp, ns, ele joac i un rol
pozitiv: nsntoesc economia, elibernd-o de ntreprinderile neeficiente,

neflexibile. Astfel

contribuind la supravieuirea celor mai puternice dintre acestea i asigurnd trecerea economiei rii
la o nou etap de dezvoltare.

5. Autorul susine viziunea mai multor economiti conform creia crizele financiare pot fi
prentmpinate, iar, efectele negative ale acestora pot fi slbite i chiar eliminate prin aplicarea la
21

timp a msurilor de anticipare a situaiilor de criz. Totodat autorul tezei consider c evaluarea i
analiza riscurilor trebuie s reprezinte unul din componentele-cheie n gestiunea situaiilor de criz
la ntreprindere. Atenia principal, n acest sens, trebuie acordat riscului de faliment sau crizei
financiare. Abordarea sistemic i rezultatele intedisciplinare permit de a aplica metodele optime de
gestiune a crizei financiare la ntreprindere;
6. Intensitatea utilizrii gestiunii anticriz la ntreprindere, n primul rnd, trebuie s depind
de starea mediului extern. Odat cu nrutirea acestuia, utilizarea gestiunii anticriz la
ntreprindere trebuie s fie mai pronunat;
7. n opinia autorului experiena internaional privind gestiunea situaiilor de criz trebuie
abordat cu acuratee, n special, ceea ce ine de aplicarea metodelor de gestiune anticriz utilizate
pe plan internaional. Utilizarea multora dintre acestea este dificil sau chiar imposibil din cauza
diferenelor mari dintre mediul economic autohton i cel al rilor cu economie dezvoltat, n care
au fost elaborate metodele respective.
8. Una dintre principalele cauze care genereaz situaia de criz la ntreprinderile autohtone
este politica financiar inadecvat, care nu corespunde condiiilor economice actuale,urmat de
accesibilitatea redus la capital strin pentru finanare, care ar permite ntreprinderii demararea
operaiunilor de evitare sau depire a crizei. \n acest sens utilizarea ngust a metodelor moderne
de gestiune a afacerilor face ca ntreprinderile autohtone s fie extrem de sensibile la variaiile
mediului economico-financiar;
9. Problemele i dificultile activitii ntreprinderilor autohtone, n mare parte, sunt
similare, multe dintre acestea fiind motenite nc de la vechiul sistem de conducere. Prin urmare, o
bun parte a ntreprinderilor autohtone din industrie au o situaie financiar nesatisfctoare, fiind
n prag de faliment.\Soluionarea acestor probleme necesit o implicare major a structurilor statale
i conlucrarea acestora cu ntreprinderile..
10. Utilizarea metodelor i instrumentelor gestiunii anticriz la ntreprinderile autohtone poart
un caracter mai mult formal. Managerii financiari al ntreprinderilor nu au ncredere n metodele
cantitative de gestiune a crizei, ceea ce este un neajuns semnificativ n vederea diagnosticrii i
previziunii situaiilor de criz financiar. O alt problem, n acest sens, este insuficiena
specialitilor i experilor, care ar putea utiliza i promova metodele i tehnicile moderne de gestiune

22

a situaiilor de criz financiar. n acelai timp, putem meniona c, n situaia actual a mediului de
afaceri prezena sistemului de gestiune anticriz la ntreprinderile autohtone este obligatorie;
11.n condiiile actuale ale dezvoltrii economiei, este nevoie de o gndire modern privind
perceperea i nelegerea crizelor i de o abordare nou privind gestiunea acestora att la nivel micro
ct i la nivel macroeconomic. Din acest unghi de vedere o atenia deosebit trebuie acordat
factorilor crizei de la meganivel (internaionali), care n ultimele perioade ncep s domine n
vederea lurii deciziilor economico-financiare, prin urmare i asupra evoluiei proceselor economice
de la nivel global.
Soluionarea problemei tiinifice importante n domeniul cercetat, axat pe dificultatea
evalurii situaiilor de criz la ntreprindere, a permis, prin intermediul modelelor elaborate de autor
s se demonstreze c situaiile de criz la ntreprinderile din Republica Moldova pot fi diagnosticate
i previzionate cu o precizie nalt nc din faza incipient a acestora.
n fine, soluionarea acestei probleme majore a condus la formularea urmtoarelor
recomandri:
1. Fenomenul de criz trebuie studiat cu pruden de toi participanii de la nivel micro, mezo
i macroeconomic. Devenind un element permanent al dezvoltrii economice moderne, acesta va
oferi, un grad mai mare de certitudine, privind cunoaterea evoluiei viitoare a activitii
ntreprinderii, ct i a proceselor economico-financiare care au loc. Este important ca acest studiu s
fie axat pe abordarea sistemic i rezultatele inderdisciplinare ca: finane, management, marketing,
modelarea proceselor economice, cu analiza ntregului ansamblu de elemente ale acestora;
2. n vederea delimitrii corectitudinii noiunii de ,, gestiune anticriz la ntreprindere,
innd cont de faptul c pe plan naional aceasta nu se regsete n literatura de specialitate, autorul
tezei propune de a fi luat n considerare de ctre managerii financiari i specialitii n domeniu
urmtoarea definiie: ,,Gestiunea anticriz este o activitate specific de gestiune care scoate n
eviden pericolele att interne, ct i externe ale activitii ntreprinderii, n direcia anticiprii i
evitrii situaiilor de criz, n acelai timp, asigur supravieuirea acesteia n condiiile de
dificultate economic, crend posibiliti i oferind soluii de depire ct mai rapid a acestei
stri, astfel, prin caracterul su revoluionar contribuind la trecerea ntreprinderii la un nou nivel
de dezvoltare, unul mai eficient i performant.

23

3. n procesul gestiunii crizelor la ntreprindere, trebuie s fie pus accentul pe metodele i

instrumentele de anticipare i prevenire a situaiilor de criz financiar, care este realizat prin
intermediul diagnosticrii la timp a factorilor de risc ale crizelor poteniale. Prin urmare, procesele
gestiunii anticriz trebuie iniiate la ntreprindere ct mai degrab, aceasta ridicnd esenial ansele
de evitare/slbire a acesteia;
4. Pentru a atinge scopurile gestiunii anticriz autorul tezei propune ntreprinderilor
autohtone s utilizeze n cadrul gestiunii financiare modelul de diagnosticare/prognozare a crizei
financiare elaborat de autor, bazat pe analiza discriminat multifactorial (MDA), ceea ce le va
permite s depisteze din timp strile de dificultate economic i s adopte decizii optime privind
evitarea unor astfel de situaii.
5. Recomandm ntreprinderilor autohtone s utilizeze i alt model, elaborat de autor,
modelul complex 444 de diagnosticare/prognozare a crizei la ntreprindere. Modelul este bazat pe
abordarea sistemic, lund n calcul principalii factori de risc, de la toate nivelurile, la care este
supus ntreprinderea n condiiile actuale. Este un model complex, de diagnosticare a situaiilor de
criz nc din fazele incipiente ale ei, aceasta va permite ntreprinderilor s depisteze la timp
dezvoltarea eronat a activitii lor, ceea ce va conduce la reducerea i minimizarea considerabil a
cheltuielilor ce in de corectarea acestui curs eronat;
6. ntreprinderilor autohtone se recomand ca n procesul de gestiune anticriz s utilizeze
,,Regula 5P cinci piloni anticriz, elaborat de autor. Aceste msuri complexe ar permite, n cele
din urm, nu doar evitarea strilor de criz financiar, ci i ar asigura dezvoltarea activitii acestora
ntr-o perspectiv de lung durat
7. Propunem pentru ntreprinderile din Republica Moldova s utilizeze n gestiunea situaiilor
de criz metodele moderne de gestiune (Reengineering, Benchmarking), care pot contribui
considerabil la creterea performanelor i eficienei businessului autohton n vederea dezvoltrii
durabile.

24

LISTA LUCRRILOR PUBLICATE LA TEMA TEZEI:

Articole n reviste tiinifice de profil:
1. Mihalachi R., Toac A. Necesitatea gestiunii riscurilor financiare in conditiile Republicii
Moldova n: Analele Stiintifice, USM. V.4/2006, p.235-238, 0,3.c.a. ISSN 1811-2668
2. Mihalachi R., Mulic A.
n: Studia Universitatis nr.2, 2007 Chiinu,
CEP USM, p.199-2002.0,25 c.a., ISSN 1857-2073.
3. Mihalachi R. Elaborarea strategiei de activitate a ntreprinderii ca baz a gestiunii situaiilor

de criz n: Studia Universitatis, USM, Chiinu, 2010, nr.7(37) , p.188-192. 0,48 c.a.,ISSN
1857-2073.
4. Mihalachi R. Bncil N. Benchmarkingul metod modern de gestiune a situaiilor de

criz. .In:

Economica. Chiinu: ASEM, 2011,nr.2(76), pag.100-105, 03 c.a.ISBN 1810-9136

5. Mihalachi R., Bncil N. Practici europene de finanare a ntreprinderilor. In: Economica. Chiinu:
ASEM, 2011,nr.3(77), pag.110-114, 03 c.a. ISBN 1810-9136
6. Mihalachi R. Bncil N. Predicia riscului de faliment al firmei. .In: Economie i sociologie.
Chiinu : IFES, 2012,nr 3. pag.92-98,0,3c.a. ,ISBN 1857- 4130,

7. Mihalachi R. Previzionarea falimentului la ntreprinderile din Republica Moldova. Studia

Universitatis USM Chiinu, 2011, Nr.7(47) , p.160-163. 0,25 c.a ISSN 1857-2073.
8. Mihalachi R. Abordarea complex privind previziunea crizei la ntreprindere Studia
Universitatis, USM, Chiinu, 2012, Nr.2(52) . p. 145-50, 0,4 c.a. ISSN 1857-2073
Teze i materiale publicate la forurile tiinifice naionale i internaionale:
9. Mihalachi R. Procesul de gestiune a situatiilor de criza la intreprindere. Simpozionul internaional al
tinerilor cercetatori, ASEM, Chisinau 2008, p.230-232, 0,2 c.a. ISBN 978-9975-75-415-6.
10. Mihalachi R. Gestiunea situatiilor de criza la ntreprindere. Conferina tiintifica
internaionala Creterea economic prioritate naional n contextul integrrii n uniunea
European, USM, 10 /2008 Chisinau, p.201-204. 0,25 c.a ISSN 978-9975-70-779-4.
11. Mihalachi R. Cauzele si efectele crizei mondiale globale. Simpozionul internaional al tinerilor
cercetatori, ASEM, Chisinau, 2009, p.343-347. 0,2 c.a. ISBN 978-9975-75-472-9.

25

12. Mihalachi R. Gestiunea crizei. Conferina tiintifica internaionala Politici financiare de

relansare a creterii economice, ASEM, Chisinau, 2010, V-2, p.119-124. 0,3 c.a.

ISSN

978-9975-9956-4-1.
13. Mihalachi R. Diagnosticul crizei la ntrerindere. Conferina tiintifica internaionala
Aspecte Economico-Financiare i sociale ale econimiei Republicii Moldova n contextul
trsnformrilor sistemice i integrrii n spaiul european USM, Chisinau, 2010, p.471-476.
0,37 c.a. ISBN 978-9975-71-084-8.
14. Mihalachi R, Labliuc S. Factorii care determin stabilitatea financiar a ntreprinderii.
Conferina tiintifica internaionala Aspecte Economico-Financiare i sociale ale econimiei
Republicii Moldova n contextul trsnformrilor sistemice i integrrii n spaiul european
USM, Chisinau, 2010, p.476-481. 0,37 c.a. SBN 978-9975-71-084-8..
15. Mihalachi R. Aciuni i msuri de evitare a situaiilor de criz la ntreprindere. Simpozionul
internaional a tinerilor cercetatori, ASEM, Chisinau, 2011, p.76-79.0.3c.a. ISBN 978-997575-577-1.

26

ADNOTARE
Mihalachi Ruslan, Gestiunea situaiilor de criz financiar la ntreprinderile din
Republica Moldova, teza de doctor n economie, Chiinu 2012.
Structura tezei: adnotare, ntroducere, 3 capitole, concluzii generale i recomandri,
bibliografia (177 surse), 24 de tabele, 23 figuri i 14 anexe. Cercetrile efectuate sunt reflectate n
14 publicaii tiinifice.
Cuvinte-cheie: criz, risc, ciclicitate, gestiune anticriz, diagnostic, prognozare, analiz
discriminat, benchmarking, cretere economic.
Domeniul de studiu: economie; gestiune financiar la ntreprindere.
Scopul i obiectivele lucrrii rezid n dezvoltarea teoretic i metodologic a gestiunii
situaiilor de criz la ntreprindere prin elaborarea noilor modele de diagnostic i previziune a strii
de criz financiar la ntreprindere, formularea propunerilor i recomandrilor privind evitarea i/sau
anticiparea situaiilor de criz la ntreprinderile din Republica Moldova.
Noutatea i originalitatea tiinific const n aprofundarea conceptului de gestiune anticriz
n baza realizrilor actuale ale teoriilor economice contemporane; reflectarea problemelor i
cauzelor care genereaz situaiile de criz financiar la ntreprinderile din Republica Moldova;
elaborarea modelului de diagnostic/previziune al crizei financiare pentru ntreprinderile din
Republica Moldova; elaborarea modelului complex de diagnostic/previziune al crizei la
ntreprindere; stabilirea pilonilor anticriz, aplicarea crora va permite nu doar evitarea strilor de
criz dar i ar asigura o dezvoltare durabil a activitii acestora; argumentarea necesitii unei noi
abordri n direcia evitrii crizelor la ntreprinderile din Republica Moldova.
Problema tiinific important soluionat n domeniul cercetat este axat pe dificultatea
evalurii situaiilor de criz la ntreprindere, respectiv, prin intermediul modelelor elaborate de autor
Cercetrile proprii au demonstrat c situaiile de criz la ntreprinderile din Republica Moldova pot
fi diagnosticate i previzionate cu o precizie nalt nc din faza incipient a acestora.
Semnificaia teoretic i valoarea aplicativ a lucrrii este determinat de dezvoltarea
conceptual i metodologic a gestiunii situaiilor de criz la ntreprindere, ct i de recomandrile i
propunerile practice n aceast direcie, utilizarea crora ar permite: anticiparea i evitarea crizei la
ntreprindere, slbirea efectelor negative ale acesteia; elaborarea strategiei de dezvoltare a
ntreprinderii; organizarea unui proces de anticriz corect i adecvat n cadrul gestiunii generale a
ntreprinderii cu scopul nu doar al anticiprii crizelor, dar i al depirii cu succes a acestora.
Implementarea rezultatelor tiinifice: modelele de gestiune a crizei financiare i unele
recomandri elaborate de autor au fost implementate n activitatea mai multor ntreprinderi din
Republica Moldova, drept dovad sunt certificatele de implementare a rezultatelor tiinifice,
anexate la teza de doctorat, precum i n procesul didactic al instituiilor de nvmnt i de
instruire profesional cu profil economic.

27

ANNOTATION
Mihalachi Ruslan Management financial crisis situation at the moldavian enterprise, a
doctor thesis in economics, Chisinau 2012
Dissertation structure: the introduction, three chapters, general conclusions and
recommendations, the bibliography (177 sources), 14 annexes and is presented on 136 pages of
main text, including 23 figures and 24 tables. The obtained results were published in 14 scientific
papers.
Keywords: crisis, risk, cyclicity, crisis management, diagnosis, prediction, discriminant
analysis, benchmarking, economic growth.
Sphere of the thesis is represented by the study of crisis management at the enterprise, its
methods of diagnosis, prediction and avoidance of these situations in moldavian enterprises.
Goals and objectives of the thesis are methodological development of crisis management at
the enterprise by developing new models of diagnosis and prediction of the state of financial crisis;
formulation of proposals and recommendations for avoiding and / or weakening of crisis situations
at companies from the Republic of Moldova.
Scientific novelty and originality are highlighted by deepening the concept of crisis
management, based on current achievements of modern management theories, reflecting the
problems and causes which generate crisis situations at companies from the Republic of Moldova;
developing a model of diagnostic/prediction the state of insolvency for companies from Republic of
Moldova; developing a complex model of diagnostic / prediction the crisis at the enterprise,
establishing the main pillars on which should be based business activity in Moldova.
Theoretical significance and applied value is determined by conceptual and
methodological development of crisis management at the enterprise, as well as by recommendations
and practical proposals in this direction. The use of which would allow: in time to anticipate and
avoid crisis at the company, weak negative effects of it, would allow managers to build appropriate
business development strategy, taking in account common flows in business activity in Moldova,
would allow to organize a crisis process correctly within the general management of the enterprise,
in order not only to anticipate crises but also to overcome them successfully, finally, would help the
overall development of company and it's efficiency , relying on so-called "pillars" specified in
paper.
Important scientific problem f the investigation is based on the difficulty of assessing the business
crisis, that, through model developed in this thesis, it has shown that the crises at the moldavian enterprises
can be diagnosed and predicted wuth high accurasy in their early stage.

Introduction of scientific results: models and some recommendations developed in given

work, have been accepted for use at the several enterprises of Republic Moldova that confirms by
adoption deeds of results of the research enclosed to the dissertation.

28

A
" ",
, 2012
: , , ,
(177 ), 14 , 136
, 24 23 . 14
.
: , , ,
, , , , ,
.

, ,
.

,

,
/ M.

,
; ,

/
;

;
,
; ,
.


, ,
,
. ,
,
e .

, ,
,
c .
: ,

, ,
.
29

MIHALACHI Ruslan

GESTIUNEA SITUAIILOR DE CRIZ FINANCIAR LA

NTREPRINDERILE DIN REPUBLICA MOLDOVA

Specialitatea: 08.00.10 Finane; moned; credit

AUTOREFERAT
al tezei de doctor n economie

30