Return

-0.300
-0.200
-0.100
0.000
0.100
0.200
0.300
0.400
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48

time
49
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
60
61
62
63
64
R(t) = 0.05 + e(t), e(t) ~ iid N(0, (0.10)^2)

65
1 Monte Carlo Simulation of CER Model

66
67
68
69
70
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
 5 Monte Carlo Samples From CER Model

0.400

0.300

0.200

sample 1
0.100
sample 2
R(t)

sample 3
sample 4
0.000
sample 5
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
12
13
15

18

23

26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
40
41
42
43
44
45
46
48
49
11

14
16
17
19
20
21
22
24
25

39

47

50
-0.100

-0.200

-0.300

month
Monte Carlo Simulation of the CER Model

Model Parameters Sample size Simulated values

m s T e R=m+e
0.05 0.1 100 -0.030 0.020 100 Monte Carlo simulations of
-0.128 -0.078 T=50 observations from the CER
Sample values of simulated errors 0.024 0.074 model R(t) = 0.05 + e(t), e(t) ~ iid
N(0.(0.10)^2) may be computed
mean standard deviation 0.128 0.178 as follows:
-0.004 0.109 0.120 0.170
skewness excess kurtosis 0.173 0.223 1. Tools/Data Analysis/Random
0.091 -0.476 -0.218 -0.168 Number Generation.
-0.023 0.027
0.110 0.160 2. Number of variables: 100
To generate observations from a normal -0.109 -0.059 (samples). Number of random
distributions use numbers: 50 (sample size).
-0.069 -0.019
-0.169 -0.119 3. Distribution: Normal; Mean:
1. Tools/DataAnalysis/Random Number
-0.185 -0.135 0.05; SD: 0.10
Generation
-0.098 -0.048
2. StatPlus/Create Data/Random Numbers -0.077 -0.027 4. Random Seed: leave blank
-0.212 -0.162
-0.057 -0.007 5. Output Range: specify Cell L6
-0.040 0.010
0.013 0.063
-0.037 0.013
-0.033 0.017
-0.037 0.013
0.134 0.184
-0.009 0.041
-0.019 0.031
-0.051 -0.001
0.197 0.247
0.087 0.137
0.238 0.288
-0.065 -0.015
0.166 0.216
-0.161 -0.111
0.054 0.104
0.090 0.140
0.192 0.242
-0.008 0.042
-0.052 -0.002
0.068 0.118
-0.038 0.012
0.076 0.126
-0.144 -0.094
-0.085 -0.035
-0.152 -0.102
-0.036 0.014
-0.003 0.047
0.003 0.053
-0.032 0.018
0.219 0.269
-0.174 -0.124
-0.074 -0.024
-0.258 -0.208
0.145 0.195
-0.128 -0.078
-0.065 -0.015
0.076 0.126
0.047 0.097
0.087 0.137
0.060 0.110
-0.137 -0.087
-0.112 -0.062
0.069 0.119
0.032 0.082
-0.094 -0.044
-0.024 0.026
0.013 0.063
0.056 0.106
0.014 0.064
-0.091 -0.041
0.188 0.238
0.049 0.099 N N
1 1 1
0.007
0.083
0.057
0.133 N
 mˆ
i 1
*
i ,
N
 sˆ
i 1
i
2*
,
N

0.086 0.136
-0.064 -0.014
-0.092 -0.042
0.111 0.161
-0.120 -0.070
-0.156 -0.106
0.071 0.121
0.064 0.114
0.221 0.271
0.144 0.194
0.130 0.180
0.011 0.061
0.000 0.050
0.045 0.095
-0.003 0.047
-0.105 -0.055
-0.177 -0.127
0.083 0.133
0.044 0.094
0.062 0.112
0.021 0.071 Note: Can't use Sta
-0.103 -0.053 create a histogram o
that are in a row. Th
0.124 0.174
values are in the ce
-0.031 0.019 L56:DG56
 Note: Can't use Sta
create a histogram o
that are in a row. Th
values are in the ce
L56:DG56
-0.084 -0.034
-0.082 -0.032
-0.043 0.007
-0.045 0.005
 Monte Carlo Simulated Samples from CER Model: R(t) = 0.05 + e(t), e(t) ~ iid N(0.05, (0.10)^2)
sample 1 sample 2 sample 3 sample 4 sample 5 sample 6 sample 7 sample 8
onte Carlo simulations of 0.020 -0.078 0.074 0.178 0.170 0.223 -0.168 0.027
observations from the CER -0.002 0.135 0.101 -0.011 0.180 -0.126 0.105 0.038
R(t) = 0.05 + e(t), e(t) ~ iid 0.073 0.071 0.049 -0.072 0.074 0.065 0.125 -0.024
.10)^2) may be computed
-0.013 0.138 -0.034 0.039 0.027 0.202 -0.082 -0.044
ows:
0.024 0.114 -0.077 0.102 0.148 -0.036 0.087 0.103
ls/Data Analysis/Random 0.121 -0.026 0.081 -0.076 0.278 0.133 -0.062 0.199
er Generation. -0.028 -0.050 -0.065 -0.202 -0.070 0.117 0.130 0.171
0.130 0.195 0.085 -0.019 0.029 0.121 -0.135 -0.035
mber of variables: 100 0.119 0.099 -0.050 0.161 -0.080 0.117 -0.098 0.162
les). Number of random 0.119 0.113 0.110 0.075 -0.163 0.038 -0.043 -0.090
ers: 50 (sample size).
-0.020 0.105 0.143 -0.048 0.183 0.039 0.120 0.084
tribution: Normal; Mean: -0.018 -0.247 0.024 0.212 0.053 0.023 0.165 -0.204
SD: 0.10 0.137 -0.121 -0.140 -0.135 0.065 0.076 0.016 0.068
0.317 0.150 0.051 -0.048 -0.143 -0.123 -0.012 -0.120
ndom Seed: leave blank 0.230 0.048 0.017 0.093 0.052 0.109 0.077 0.077
0.170 0.241 0.104 0.140 -0.034 0.035 0.009 0.153
put Range: specify Cell L6 -0.030 0.307 0.091 0.120 0.004 -0.063 0.041 0.212
-0.050 -0.037 -0.116 0.033 0.030 0.055 -0.095 -0.029
0.132 0.030 0.061 0.071 0.045 0.056 0.029 0.042
0.103 0.043 0.097 0.019 -0.040 0.277 0.105 -0.006
0.061 0.234 0.001 0.093 -0.001 -0.033 0.120 0.105
0.047 0.100 0.096 0.016 0.072 0.168 -0.056 0.013
0.170 -0.032 0.117 -0.072 -0.163 0.190 -0.109 0.055
-0.076 0.230 0.278 0.068 0.209 0.108 0.039 0.001
0.199 0.113 -0.039 0.062 0.175 0.009 0.114 -0.005
0.036 0.083 0.061 0.023 0.055 -0.007 0.058 0.107
0.115 0.043 0.085 0.099 0.073 -0.049 0.133 0.155
0.051 0.153 0.035 0.150 0.024 -0.117 0.159 0.043
0.095 0.065 -0.109 0.055 0.062 0.139 0.080 0.230
0.000 0.138 -0.007 0.057 0.040 -0.040 0.028 -0.046
0.162 0.172 0.116 -0.066 0.065 0.143 0.208 0.037
0.227 0.076 0.086 -0.002 0.053 -0.019 0.091 0.375
0.163 -0.005 0.163 -0.070 0.033 0.127 0.216 0.221
0.143 0.093 0.081 0.050 0.051 0.036 0.107 0.008
0.016 -0.007 -0.075 0.106 0.136 0.197 0.041 0.004
0.136 0.179 0.074 0.147 0.186 0.064 0.083 0.195
-0.119 0.055 0.025 0.032 -0.116 0.026 -0.011 0.073
0.137 0.023 -0.217 0.166 -0.025 0.043 0.118 0.103
0.071 0.129 0.169 0.020 0.010 -0.096 0.077 0.083
-0.015 0.115 0.009 -0.029 0.061 0.007 -0.014 -0.026
0.124 0.098 0.159 -0.021 0.150 0.309 0.103 0.024
0.130 -0.100 -0.026 -0.040 0.006 0.010 0.142 0.117
0.110 0.194 0.287 0.130 0.232 0.061 0.057 0.137
-0.114 0.068 0.072 -0.015 -0.013 -0.051 0.009 0.188
-0.006 -0.031 0.056 -0.064 0.151 -0.073 0.073 -0.018
0.081 0.128 -0.125 -0.123 -0.021 0.193 0.161 -0.095
 0.046 0.130 0.108 0.043 0.155 0.039 0.188 0.102
-0.099 0.024 0.000 0.188 0.044 0.219 0.077 -0.031
-0.054 0.078 0.012 0.078 -0.004 0.101 -0.067 0.045
-0.069 0.120 0.140 -0.009 0.118 0.308 -0.097 0.055
Sample Average 0.066 0.078 0.045 0.034 0.053 0.067 0.049 0.061
Sample Variance 0.009 0.010 0.010 0.008 0.010 0.012 0.009 0.011
Sample SD 0.096 0.101 0.099 0.091 0.099 0.109 0.093 0.104

For each of the N=100 Monte Carlo samples of size T=50, the
CER model parameters mu, sigma2 and sigma are estimated
using the sample mean, variance and std. Deviation. This gives
100 values of muhat, sigma2hat and sigmahat: (muhat1,
…,muhat100), (sigma2hat1,...,sigma2hat100),
(sigmahat1,...,sigmahat100).

Using Monte Carlo samples to Evaluate E[muhat], E[sigma2hat] and E[sigmahat] Using Monte Carlo sam
Average
muhat 0.050 muhat
The sample mean, muhat, is an
sigma2hat 0.010 sigma2hat
unbiased estimator of mu. This means
sigmahat 0.099 that the average value of muhat over sigmahat
many simulated sample is equal to the
true mu. Also the sample variance is Analytic formula using
N N N
an unbiased estimator of the true
1 1 1
N
 mˆ
i 1
*
i ,
N
 sˆ
i 1
i
2*
,
N
 sˆ
i 1
*
i
variance while the sample SD is a
slightly biased estimator of the true SD
muhat
sigma2hat
sigmahat

Histograms of Monte Carlo Estimates

Bin Frequency
0.02 1 Histogram of Monte Carlo muhat values
0.03 6 25
0.03 11
0.04 9 20
0.05 20
0.05 20 15
Frequency

0.06 13
0.07 6 10
0.08 9
0.08 4 5
More 1
0
0.02 0.03 0.03 0.04 0.05 0.05 0.06 0.07 0.08 0.08 Mor
Note: Can't use StatPlus to e
create a histogram of values
that are in a row. The muhat Bin
values are in the cells
L56:DG56
Note: Can't use StatPlus to
create a histogram of values
that are in a row. The muhat
values are in the cells
L56:DG56

Notice that the center of the histogram is at

E[muhat] = 0.05, the true value of mu. The
SD of the histogram is an estimate of
SE(muhat). This value is 0.015 and
measures the precision of the mean estimate.
iid N(0.05, (0.10)^2)
sample 9 sample 10 sample 11 sample 12 sample 13 sample 14 sample 15 sample 16 sample 17 sample 18
0.160 -0.059 -0.019 -0.119 -0.135 -0.048 -0.027 -0.162 -0.007 0.010
0.054 -0.015 -0.005 0.135 0.130 0.096 0.119 0.213 0.080 0.109
0.112 0.072 0.061 0.137 0.230 -0.081 -0.073 0.106 0.169 -0.038
0.033 -0.056 -0.093 -0.166 0.108 0.016 0.091 -0.155 0.167 -0.145
0.148 0.027 0.073 0.008 0.101 0.208 0.034 -0.052 -0.042 0.123
0.023 -0.092 0.007 0.078 -0.021 0.109 0.026 0.103 -0.142 -0.061
0.006 -0.076 -0.137 0.001 0.013 0.147 -0.014 0.153 0.080 0.140
0.085 0.012 -0.070 0.075 0.125 -0.121 0.006 -0.026 0.090 0.029
0.198 0.076 0.138 0.081 -0.099 -0.121 0.143 0.159 0.077 0.006
-0.063 -0.032 -0.009 0.111 -0.038 0.036 0.267 -0.003 0.060 0.141
-0.009 -0.038 0.040 0.062 0.018 0.106 0.023 0.003 0.284 -0.078
0.050 -0.121 0.134 0.044 0.128 0.163 -0.144 0.033 0.101 0.103
0.032 -0.130 0.041 0.077 0.132 -0.034 -0.027 0.059 0.096 0.161
-0.099 -0.009 -0.016 0.095 0.021 0.124 -0.019 0.163 0.059 0.002
0.039 0.013 0.140 0.226 0.044 -0.117 0.076 0.122 0.015 -0.075
-0.119 0.137 0.020 0.127 0.081 0.017 0.104 -0.046 -0.034 0.181
-0.029 -0.034 0.081 0.051 -0.140 0.072 -0.068 0.072 0.029 0.035
0.141 -0.067 0.136 0.112 -0.019 0.076 -0.180 0.016 0.228 0.030
-0.045 0.154 0.181 0.062 0.032 -0.050 0.208 0.184 0.151 0.097
0.019 0.376 0.152 0.045 0.089 0.078 0.104 0.144 0.128 0.166
0.029 0.165 0.044 -0.058 -0.092 0.223 -0.001 0.072 0.028 0.043
0.167 0.171 0.050 -0.082 0.045 0.211 0.131 0.091 0.258 0.002
0.125 0.123 0.235 0.324 0.241 0.052 -0.096 0.101 0.174 0.073
-0.001 0.154 0.053 0.055 0.012 0.003 0.016 0.133 -0.111 0.027
-0.148 -0.016 0.239 -0.089 -0.184 0.120 0.040 0.020 0.028 0.154
-0.011 -0.041 0.068 0.236 0.113 -0.127 0.027 0.096 0.070 0.099
-0.006 -0.041 0.000 0.132 0.028 0.138 0.160 0.023 0.223 0.086
0.223 0.078 0.095 0.187 0.202 -0.155 0.091 0.070 -0.008 0.018
0.052 -0.095 0.032 0.125 -0.006 -0.014 0.138 -0.032 0.241 -0.091
-0.052 -0.045 0.059 0.109 -0.034 0.042 0.084 0.059 -0.034 0.161
-0.118 -0.010 0.192 0.014 -0.010 -0.044 -0.119 0.119 -0.077 0.136
0.033 0.090 -0.027 0.181 0.240 -0.054 0.132 0.196 0.320 0.147
0.038 0.114 -0.044 0.088 0.021 0.097 0.113 0.147 -0.102 0.020
0.039 0.110 0.139 0.330 -0.022 -0.002 0.131 0.089 0.017 0.203
-0.004 0.037 -0.068 -0.043 0.180 -0.032 0.136 -0.080 0.082 0.010
0.025 0.083 -0.012 -0.102 -0.155 -0.041 0.165 0.226 0.081 -0.043
-0.043 0.035 -0.051 -0.016 0.034 0.000 0.023 0.097 0.108 0.152
0.051 0.061 0.013 0.145 -0.223 -0.030 0.025 0.167 0.002 0.161
0.146 0.042 -0.055 0.177 -0.079 -0.050 0.033 0.041 0.097 0.210
0.114 0.064 0.123 0.032 -0.017 0.123 0.048 -0.005 -0.082 -0.022
0.016 -0.006 0.070 0.023 0.141 0.083 0.013 0.208 0.083 0.057
0.083 -0.015 -0.007 0.129 -0.084 0.074 0.133 0.081 0.074 0.086
0.083 0.068 0.142 0.049 0.117 -0.131 0.203 0.113 0.191 0.143
-0.051 0.236 -0.055 0.081 -0.093 0.150 0.019 -0.052 0.050 0.030
0.100 0.033 0.056 -0.023 0.142 0.039 -0.023 0.107 0.133 0.072
0.141 0.071 0.047 -0.089 -0.063 0.105 0.117 0.242 0.108 0.016
 0.040 0.076 -0.057 0.015 0.034 0.111 0.095 0.119 -0.080 0.161
0.138 -0.127 0.199 0.266 0.120 0.118 -0.223 0.056 0.099 0.146
0.031 -0.037 0.069 0.032 -0.020 -0.123 -0.009 -0.070 -0.058 0.030
0.003 0.031 -0.008 0.105 0.032 0.127 -0.082 0.143 0.130 0.031
0.040 0.031 0.048 0.072 0.028 0.034 0.043 0.073 0.073 0.065
0.007 0.010 0.008 0.011 0.012 0.010 0.010 0.009 0.011 0.007
0.083 0.098 0.087 0.107 0.110 0.100 0.101 0.093 0.105 0.084

Using Monte Carlo samples to Evaluate SE[muhat], SE[sigma2hat] and SE[sigmahat]

Std.Dev
0.015
0.002 2 The estimates muhat, sigma2hat and
1 N  * 1 *
 
N
0.011 m
 iˆ  m ˆ
i 1 i 
sigmahat are the best guesses of the true
N  1 i 1  N  parameters. However, these estimates are
not perfect: sometimes they are too small and
Analytic formula using sample 1 2
1 N  2* 1 2* 
sometimes they are too big. The SE of the
 
N
SE  sˆ i  sˆ i  estimate gives the typical size of the
0.014 N  1 i 1  N i 1
 estimation error. The SE may be estimated
0.002 2 by taking the sample standard deviation of
1 N  * 1 *
  the Monte Carlo estimate values. These
N
0.010
 sˆ i  sˆ
i 1 i  values should match closely with the analytic
N  1 i 1  N  formulas given in class.

Bin Frequency
0.005 1 Histogram of Monte Carlo sigma2hat values
0.006 1 25
0.007 8
0.009 16 20
0.010 22
0.011 20 15
Frequency

0.012 15
0.013 10 10
0.014 1
0.016 3 5
More 3
0
0.00 0.00 0.00 0.00 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 0.01 Mor
5 6 7 9 0 1 2 3 4 6 e

Bin
sample 19 sample 20 sample 21 sample 22 sample 23 sample 24 sample 25 sample 26 sample 27 sample 28
0.063 0.013 0.017 0.013 0.184 0.041 0.031 -0.001 0.247 0.137
0.235 0.016 0.154 0.064 0.164 0.035 -0.028 0.158 -0.008 0.103
-0.165 -0.040 0.070 0.093 -0.048 -0.036 0.096 0.062 -0.004 0.060
-0.002 -0.048 0.040 0.063 0.224 -0.001 -0.029 -0.025 0.109 0.178
0.210 -0.013 -0.033 0.152 0.072 0.095 0.310 -0.008 -0.028 0.171
0.199 0.071 0.139 -0.072 -0.077 0.025 0.031 0.152 0.152 0.021
0.164 0.112 0.078 0.032 0.090 -0.004 0.132 0.040 -0.019 -0.034
-0.001 0.067 -0.047 -0.044 0.010 0.242 -0.133 0.036 0.087 0.077
-0.037 -0.006 -0.066 -0.026 0.086 -0.046 0.235 0.116 0.028 0.015
0.130 0.041 -0.023 0.034 -0.070 -0.029 0.260 0.071 -0.013 0.097
0.059 -0.227 0.067 0.090 0.068 -0.017 0.049 0.087 0.137 -0.023
-0.072 0.079 -0.004 0.294 -0.016 -0.028 -0.049 -0.070 0.070 0.092
0.003 0.121 0.201 0.116 0.003 -0.079 -0.039 0.004 -0.031 0.104
0.225 0.089 0.039 0.083 -0.049 0.058 0.102 -0.005 0.181 0.024
0.014 0.007 -0.032 0.105 0.139 -0.020 0.060 0.265 0.160 0.026
0.095 0.011 0.283 0.112 -0.114 0.016 0.024 0.045 0.145 -0.113
0.093 -0.102 -0.013 -0.042 0.012 -0.035 0.111 0.200 0.019 -0.195
-0.085 -0.061 0.146 0.142 0.016 0.021 -0.008 0.054 -0.046 -0.023
0.005 -0.040 0.204 -0.121 -0.092 -0.084 0.111 -0.028 0.113 -0.046
0.045 -0.028 -0.037 0.108 -0.008 -0.044 -0.014 0.094 -0.117 0.111
0.055 0.121 -0.036 0.198 0.063 0.185 0.059 0.188 0.035 -0.075
0.092 0.011 -0.001 0.002 0.014 -0.005 0.213 -0.017 -0.071 0.189
0.094 -0.014 0.033 -0.003 0.042 0.024 0.062 -0.108 0.135 0.126
-0.043 -0.038 -0.011 -0.192 0.001 0.222 0.071 0.141 0.157 0.113
0.108 0.111 0.175 -0.048 0.042 0.057 -0.130 -0.056 -0.002 0.103
0.085 0.004 -0.100 0.104 0.176 0.021 -0.099 -0.112 -0.090 0.007
0.051 0.083 -0.018 0.035 -0.069 0.092 0.125 0.005 -0.059 0.028
-0.039 0.171 0.086 0.053 0.208 0.105 -0.049 -0.035 0.044 0.003
-0.003 -0.011 -0.024 0.195 0.253 -0.005 0.122 -0.047 0.157 0.051
-0.096 0.138 -0.047 0.308 0.047 0.064 0.124 -0.040 0.004 0.084
0.034 0.161 0.042 0.169 0.141 0.028 -0.073 -0.098 -0.062 0.005
0.012 0.105 0.023 -0.071 -0.118 -0.022 0.018 0.008 0.009 -0.099
-0.075 -0.020 0.025 -0.010 0.210 0.060 0.302 0.000 0.086 0.004
0.114 0.021 -0.058 0.113 -0.170 0.064 0.070 0.111 0.081 0.018
-0.029 -0.054 0.003 0.078 0.089 0.004 0.136 0.100 -0.073 0.206
0.060 0.217 0.185 0.137 -0.042 -0.012 0.133 -0.053 0.114 -0.127
0.033 -0.037 0.065 0.026 0.141 0.141 0.015 0.145 0.033 -0.027
0.119 0.074 0.084 -0.058 0.015 -0.064 -0.128 0.107 0.193 0.086
0.005 0.027 0.131 -0.002 0.075 0.011 -0.006 -0.099 0.229 0.265
-0.009 0.207 0.053 0.139 -0.031 0.073 0.150 -0.098 0.031 0.162
0.083 0.041 0.036 0.124 -0.011 -0.159 0.048 -0.173 0.173 0.085
-0.028 -0.096 -0.136 -0.028 -0.113 -0.059 0.006 -0.018 0.212 -0.051
0.086 0.038 -0.012 0.041 -0.041 0.149 0.129 0.099 0.125 0.081
0.018 -0.055 -0.109 0.104 0.217 -0.039 0.019 -0.054 -0.018 0.186
0.113 0.010 0.311 -0.033 0.144 0.047 0.079 0.003 -0.043 0.048
0.137 0.092 -0.092 0.171 0.150 0.101 0.184 0.081 0.145 0.033
 -0.144 -0.104 -0.053 0.063 -0.098 0.095 0.204 0.120 0.034 0.069
0.063 0.004 0.069 0.058 0.128 0.006 0.010 -0.031 0.128 0.015
-0.072 -0.048 0.253 -0.109 0.042 -0.049 -0.034 0.049 0.068 0.006
0.035 0.062 0.051 -0.072 0.018 -0.008 -0.067 0.041 0.113 0.164
0.041 0.026 0.042 0.054 0.042 0.025 0.059 0.028 0.061 0.051
0.008 0.007 0.010 0.010 0.011 0.006 0.011 0.008 0.008 0.009
0.089 0.085 0.101 0.101 0.104 0.077 0.107 0.092 0.092 0.093

t and
of the true
mates are
too small and
SE of the
the
estimated
eviation of
. These
h the analytic

Bin Frequency
hat values 0.07 1 Histogram of Monte Carlo sigmahat values
0.08 0 30
0.08 2
0.09 11 25
0.09 19
20
0.10 24
Frequency

0.11 16 15
0.11 15
0.12 5 10
0.12 4 5
More 3
0
0.01 0.01 0.01 Mor 0.07 0.08 0.08 0.09 0.09 0.10 0.11 0.11 0.12 0.1
3 4 6 e

Bin
0
0.07 0.08 0.08 0.09 0.09 0.10 0.11 0.11 0.12 0.1

Bin
sample 29 sample 30 sample 31 sample 32 sample 33 sample 34 sample 35 sample 36 sample 37 sample 38
0.288 -0.015 0.216 -0.111 0.104 0.140 0.242 0.042 -0.002 0.118
0.105 0.018 0.006 -0.087 0.249 -0.007 0.059 0.027 0.334 0.175
-0.044 -0.040 0.155 0.213 -0.017 0.033 0.061 0.234 0.110 0.215
-0.094 0.147 0.209 -0.017 0.058 -0.033 0.120 0.074 0.055 -0.053
0.020 -0.092 0.162 -0.079 0.010 -0.094 -0.060 0.111 0.062 -0.125
0.100 0.145 -0.027 -0.024 0.020 0.100 -0.122 0.170 0.242 0.051
0.227 0.090 0.057 0.154 -0.044 0.055 0.031 0.101 0.231 0.008
0.206 -0.119 0.079 -0.052 0.090 0.120 -0.035 0.029 -0.003 -0.078
-0.003 0.094 0.176 -0.112 -0.121 0.000 0.032 0.211 0.025 0.069
0.137 0.045 -0.014 -0.032 0.217 -0.076 0.060 0.181 -0.001 0.071
0.046 0.162 0.093 0.136 -0.069 0.057 -0.063 0.119 0.007 0.044
-0.066 0.109 -0.056 -0.036 0.091 -0.020 0.077 0.060 -0.122 -0.160
-0.072 0.076 0.013 0.153 -0.007 -0.027 -0.013 -0.010 -0.035 -0.183
0.192 0.164 0.011 0.110 0.010 -0.032 0.284 0.041 -0.006 0.027
-0.028 -0.129 0.090 0.064 -0.059 0.034 -0.030 0.161 0.035 -0.032
0.204 -0.099 0.039 -0.129 0.011 0.178 -0.004 0.197 -0.053 0.164
0.003 -0.172 0.159 0.067 -0.079 0.164 -0.195 -0.128 0.107 0.087
-0.032 0.089 -0.098 0.032 0.030 -0.096 -0.029 -0.149 0.143 0.029
0.075 0.052 0.045 -0.115 0.088 -0.049 0.048 -0.227 -0.050 0.064
0.140 0.220 0.040 0.006 0.063 0.186 0.115 -0.097 0.035 0.014
-0.035 0.115 0.193 0.067 0.101 0.133 0.069 0.167 0.145 0.057
0.119 0.102 0.007 -0.195 0.164 -0.008 0.050 0.082 -0.106 0.010
0.088 0.175 0.010 0.072 -0.109 0.087 0.089 0.050 -0.016 0.168
0.190 -0.120 0.106 0.154 0.112 0.061 -0.034 -0.076 0.128 -0.141
0.028 0.038 0.074 0.078 -0.092 -0.062 -0.086 0.161 -0.074 0.077
-0.031 -0.020 0.249 0.010 0.152 -0.114 -0.025 -0.134 0.298 0.009
0.070 -0.039 -0.002 0.191 0.017 -0.230 0.172 -0.036 -0.183 0.281
0.126 0.187 0.354 0.078 0.081 -0.020 0.008 0.204 0.108 0.027
0.087 0.117 -0.091 0.245 0.096 0.117 0.041 0.082 0.038 0.143
0.021 0.265 0.027 0.081 0.067 0.013 0.050 0.150 -0.070 -0.083
0.037 0.172 0.161 0.023 0.153 0.085 0.054 0.058 0.156 -0.016
0.178 -0.039 0.354 0.316 0.154 0.131 0.152 0.022 -0.085 -0.062
-0.027 0.001 0.017 0.075 0.241 0.016 -0.096 0.041 0.110 -0.014
0.177 -0.020 -0.024 0.039 0.236 -0.104 0.122 0.078 -0.145 0.218
0.120 -0.058 0.091 -0.102 0.075 0.016 0.078 0.106 0.262 0.117
0.028 0.086 0.171 0.171 0.065 0.028 -0.086 -0.004 0.091 -0.106
0.112 -0.154 0.161 -0.037 -0.071 0.100 0.010 0.050 0.015 -0.012
0.129 -0.111 0.152 -0.149 0.001 -0.133 0.035 0.290 -0.104 -0.095
-0.079 0.149 -0.157 0.143 -0.028 0.065 0.078 0.134 0.257 0.016
0.094 0.014 0.232 0.127 -0.132 0.182 0.101 0.087 0.116 0.025
0.093 -0.095 0.373 0.015 0.063 0.055 0.024 0.126 -0.209 0.067
-0.060 0.001 -0.073 -0.043 0.139 -0.008 0.061 0.151 0.190 0.054
0.120 0.123 0.082 0.058 0.029 -0.022 0.244 0.154 0.038 0.218
0.180 0.146 -0.006 0.188 0.006 0.123 -0.027 0.103 0.148 0.156
-0.149 -0.068 0.158 0.118 0.092 0.172 0.094 0.023 -0.065 0.025
0.106 0.174 0.201 0.069 -0.010 -0.102 0.002 0.016 -0.007 0.020
 0.013 0.107 -0.061 -0.060 0.087 -0.028 0.124 -0.120 0.088 0.030
0.138 -0.085 -0.006 0.028 0.175 0.000 0.115 -0.061 -0.029 0.107
0.216 0.018 0.141 -0.059 0.016 -0.041 0.059 0.086 0.090 0.085
0.068 0.123 0.196 0.140 0.099 -0.127 0.144 -0.027 0.038 0.206
0.071 0.041 0.089 0.040 0.052 0.020 0.044 0.062 0.047 0.042
0.010 0.012 0.014 0.012 0.009 0.009 0.009 0.012 0.015 0.011
0.098 0.110 0.119 0.112 0.094 0.095 0.093 0.109 0.123 0.105

o sigmahat values

.10 0.11 0.11 0.12 0.12 Mor

e

n
.10 0.11 0.11 0.12 0.12 Mor
e

n
sample 39 sample 40 sample 41 sample 42 sample 43 sample 44 sample 45 sample 46 sample 47 sample 48
0.012 0.126 -0.094 -0.035 -0.102 0.014 0.047 0.053 0.018 0.269
0.138 0.183 0.069 0.104 0.025 -0.072 0.177 0.021 -0.081 0.126
0.068 0.206 -0.014 -0.047 0.169 0.142 -0.123 0.177 0.030 -0.063
0.020 0.122 0.049 0.150 -0.051 0.126 0.174 -0.067 0.090 -0.128
0.254 0.074 0.193 0.047 0.026 0.053 -0.135 -0.019 0.188 0.067
-0.079 0.052 0.198 0.066 0.176 0.156 0.087 -0.026 0.006 0.184
0.199 0.111 0.210 0.252 0.141 0.249 0.045 0.052 0.203 -0.017
0.090 0.092 0.037 0.098 0.085 0.282 -0.036 0.088 -0.162 0.037
-0.039 -0.021 -0.079 0.180 0.068 -0.071 0.247 -0.115 0.214 -0.095
0.159 0.060 0.191 -0.027 0.021 0.209 0.155 0.092 -0.009 0.145
-0.070 0.003 0.181 0.025 -0.060 0.159 0.078 0.164 -0.054 0.170
0.189 0.024 0.226 -0.067 0.320 -0.077 0.101 0.024 0.115 -0.048
-0.139 0.039 0.084 0.051 0.183 0.055 -0.145 0.039 0.183 -0.075
0.135 -0.004 0.039 0.078 -0.077 0.075 -0.053 0.293 0.078 0.207
0.087 -0.107 0.024 0.137 -0.024 0.100 0.070 -0.022 0.016 0.386
0.134 0.048 -0.017 -0.047 -0.029 -0.091 0.125 0.021 0.004 -0.079
0.089 0.106 0.029 0.121 0.055 0.149 0.091 0.101 -0.060 0.059
-0.062 0.064 0.221 -0.071 0.196 -0.101 -0.091 0.111 0.000 0.105
0.036 -0.107 0.013 0.065 0.066 0.047 -0.078 -0.081 -0.065 0.181
0.115 -0.146 0.159 0.152 -0.019 0.247 0.063 0.028 0.170 -0.004
0.193 -0.002 0.146 0.102 0.170 -0.132 0.115 0.140 0.053 0.086
-0.041 0.112 0.294 0.097 -0.129 0.114 0.113 0.115 -0.006 0.125
0.045 0.008 -0.174 -0.069 -0.006 -0.035 -0.080 0.008 0.135 0.017
0.082 0.120 -0.006 0.005 0.083 -0.107 0.051 -0.034 0.135 -0.138
-0.106 0.049 0.016 0.339 0.046 -0.094 -0.049 0.141 -0.099 -0.029
-0.131 0.244 0.178 0.238 0.051 -0.006 0.022 0.020 -0.128 -0.084
0.018 0.203 0.056 -0.047 0.162 0.148 0.005 0.012 -0.018 0.121
0.025 -0.015 0.078 -0.151 -0.059 0.200 -0.078 0.052 0.005 0.221
-0.020 0.086 -0.016 -0.061 0.030 -0.121 0.036 0.125 0.082 0.106
-0.050 -0.004 0.026 0.037 0.210 0.129 -0.072 0.075 -0.023 -0.128
-0.133 -0.116 0.074 0.118 0.106 0.073 0.326 -0.046 0.026 -0.058
0.103 -0.150 -0.070 0.116 0.019 0.093 0.029 -0.015 -0.031 -0.028
-0.015 -0.002 -0.092 0.049 -0.107 -0.012 0.023 0.214 0.028 0.013
-0.162 0.104 -0.017 0.060 -0.064 0.144 0.022 -0.094 0.015 0.064
-0.012 -0.058 -0.078 0.022 0.129 0.225 0.024 0.070 0.206 0.031
0.043 0.078 0.184 0.137 0.036 0.190 0.122 0.094 0.008 0.070
-0.078 0.020 0.028 0.055 0.084 0.037 0.099 0.202 0.100 -0.010
0.103 0.009 0.145 0.112 0.077 0.091 0.122 0.009 0.012 -0.014
0.031 -0.091 0.109 -0.031 -0.017 0.164 0.055 -0.015 0.160 0.045
0.078 0.121 0.067 -0.048 0.051 -0.110 0.003 0.018 0.008 0.063
0.081 -0.018 0.037 0.133 0.167 0.126 0.060 0.124 0.018 0.080
0.063 0.069 0.132 0.109 0.008 -0.002 0.038 0.188 -0.034 0.072
-0.201 -0.014 0.066 -0.107 -0.089 0.139 0.100 0.170 -0.050 -0.010
0.067 0.053 0.112 0.055 0.040 -0.008 0.115 0.062 -0.027 0.052
-0.058 0.153 0.076 -0.027 0.093 -0.106 -0.004 -0.104 0.092 0.099
0.132 -0.053 0.101 0.054 0.004 0.098 0.230 0.028 0.071 0.172
-0.002 0.110 0.123 0.087 0.099 0.216 -0.037 -0.009 0.025 0.256
0.269 0.010 0.122 0.044 0.066 0.124 0.136 -0.143 -0.231 0.141
-0.100 0.154 -0.049 -0.080 0.078 0.156 -0.096 -0.068 0.095 -0.107
-0.054 0.000 0.074 0.070 -0.030 0.117 0.114 0.095 0.051 0.071
0.030 0.042 0.069 0.053 0.049 0.070 0.047 0.047 0.031 0.055
0.012 0.008 0.010 0.009 0.009 0.013 0.010 0.009 0.009 0.013
0.108 0.091 0.099 0.097 0.094 0.114 0.101 0.093 0.095 0.113
sample 49 sample 50 sample 51 sample 52 sample 53 sample 54 sample 55 sample 56 sample 57 sample 58
-0.124 -0.024 -0.208 0.195 -0.078 -0.015 0.126 0.097 0.137 0.110
0.128 0.093 0.090 -0.015 0.122 0.103 0.158 -0.227 0.096 0.197
-0.138 -0.032 0.097 0.142 0.043 0.045 0.071 0.015 0.143 0.001
0.058 0.151 0.154 0.061 -0.026 0.108 0.096 0.123 -0.045 0.110
0.006 -0.010 -0.065 0.175 0.297 0.142 0.040 -0.036 0.042 0.025
0.095 0.120 -0.044 -0.160 0.045 0.150 0.140 0.001 -0.017 0.079
0.067 -0.061 0.048 0.191 0.083 0.058 -0.027 -0.142 -0.006 -0.115
0.148 -0.037 0.015 -0.009 0.013 0.135 0.037 0.232 0.006 -0.067
-0.051 -0.014 -0.020 0.163 0.017 0.179 -0.040 0.002 0.086 -0.133
0.180 -0.017 0.124 -0.038 0.043 -0.082 -0.079 -0.051 -0.046 0.163
-0.009 0.199 -0.118 -0.023 -0.005 -0.074 0.087 0.118 0.132 0.049
0.068 0.114 0.004 -0.131 0.147 -0.061 -0.054 0.152 0.061 0.060
-0.217 0.174 0.131 0.218 0.109 0.098 0.031 0.055 -0.043 -0.020
-0.137 -0.075 0.074 -0.017 0.075 -0.123 0.048 0.074 -0.106 0.043
0.057 0.087 0.113 0.321 0.060 0.083 0.079 -0.047 0.111 0.088
0.121 -0.104 -0.136 0.141 0.192 -0.110 -0.004 -0.016 -0.105 0.175
0.059 0.011 0.125 0.061 0.080 -0.070 0.019 -0.067 0.027 -0.039
0.039 0.132 -0.014 -0.014 0.220 0.065 0.180 -0.005 0.101 0.122
0.096 0.014 0.146 0.139 0.010 0.152 0.192 0.136 0.128 0.076
-0.095 0.138 0.068 -0.008 0.214 0.118 0.154 0.108 -0.090 -0.020
-0.032 0.025 0.020 0.045 0.007 -0.147 0.071 0.025 0.127 0.100
-0.151 0.030 0.045 0.338 0.050 0.199 -0.232 0.092 0.079 0.129
0.100 0.007 -0.080 0.127 -0.037 0.216 -0.155 -0.026 0.064 0.101
0.037 0.146 0.035 0.153 0.182 0.024 0.148 0.067 0.021 0.172
0.178 0.067 0.079 -0.052 0.044 -0.018 0.064 0.111 0.043 0.016
0.093 0.157 0.096 -0.096 0.094 0.288 0.144 0.308 0.116 0.026
0.125 -0.074 0.033 0.078 0.106 0.105 0.085 -0.062 -0.030 0.076
0.106 -0.005 -0.051 0.155 -0.083 -0.014 0.237 -0.096 0.226 0.059
0.062 -0.032 0.192 0.085 0.076 0.122 0.027 0.096 -0.147 0.117
-0.160 0.155 0.085 -0.104 -0.150 -0.022 0.030 0.066 -0.129 0.032
0.280 0.088 0.046 0.125 -0.001 0.072 0.030 0.053 -0.090 0.047
-0.030 0.136 0.183 0.087 0.109 0.151 -0.010 0.062 0.082 0.021
0.120 0.091 0.138 0.138 0.158 0.136 0.041 -0.044 0.234 0.026
-0.119 -0.046 -0.077 0.083 0.152 0.213 0.038 0.121 -0.089 0.114
0.173 0.037 -0.008 0.074 0.119 0.160 0.059 0.115 -0.004 -0.068
0.035 0.066 -0.048 0.113 0.066 -0.238 0.110 0.051 0.088 -0.006
0.032 0.016 0.045 0.046 0.072 0.279 0.179 0.073 0.034 -0.090
0.093 0.102 0.029 0.089 0.131 0.008 0.153 -0.022 0.114 0.030
-0.058 0.098 0.151 0.025 0.165 0.127 0.003 0.115 0.026 0.266
0.088 0.038 -0.004 0.177 0.065 -0.099 0.152 0.116 0.020 0.147
0.023 -0.188 0.034 0.058 0.234 0.036 0.016 0.178 0.139 0.134
0.021 0.076 -0.055 0.009 0.049 0.086 0.025 0.287 0.121 0.165
-0.059 0.001 0.147 0.084 -0.071 0.085 0.173 -0.104 -0.164 0.033
0.048 -0.043 -0.030 0.002 0.037 0.251 0.015 0.054 0.170 0.054
-0.147 0.077 -0.057 0.319 0.082 0.201 0.075 0.128 0.006 -0.185
0.179 0.029 0.102 0.020 -0.031 -0.010 0.028 0.059 0.027 0.217
0.086 -0.031 -0.052 0.262 -0.039 0.202 0.123 -0.124 0.026 0.130
0.085 0.022 0.265 0.101 0.023 0.024 0.140 0.079 0.061 0.144
0.165 0.093 0.077 -0.021 -0.010 0.261 -0.102 0.120 0.106 0.101
0.119 -0.035 0.219 -0.136 0.029 0.202 0.002 0.288 -0.076 -0.094
0.037 0.039 0.043 0.076 0.066 0.076 0.059 0.054 0.036 0.058
0.012 0.007 0.009 0.013 0.008 0.014 0.008 0.012 0.009 0.009
0.108 0.082 0.096 0.115 0.089 0.120 0.091 0.108 0.094 0.094
sample 59 sample 60 sample 61 sample 62 sample 63 sample 64 sample 65 sample 66 sample 67 sample 68
-0.087 -0.062 0.119 0.082 -0.044 0.026 0.063 0.106 0.064 -0.041
-0.122 0.055 0.185 0.219 0.074 0.065 0.235 0.046 -0.016 0.141
0.284 0.124 0.111 -0.048 0.137 0.195 -0.023 0.020 -0.084 0.185
0.211 0.073 0.011 0.075 0.232 -0.190 0.052 0.038 0.149 0.174
0.011 0.137 0.022 0.084 0.130 0.074 -0.113 0.053 0.115 0.034
-0.057 0.104 -0.110 0.195 0.212 -0.016 0.178 0.120 0.142 -0.060
0.156 0.049 0.167 0.163 0.139 0.111 0.128 0.079 0.042 0.016
0.114 0.040 0.033 -0.111 -0.032 -0.007 -0.029 -0.081 0.038 0.160
0.104 0.121 0.227 0.293 0.007 0.059 -0.055 0.047 -0.169 -0.085
-0.036 0.057 0.005 0.188 0.064 0.127 -0.095 0.080 -0.036 0.157
0.073 -0.056 -0.043 0.173 -0.066 0.017 -0.116 0.047 -0.114 0.003
0.026 0.023 0.114 -0.100 0.073 -0.043 0.037 0.065 0.199 0.120
0.152 0.015 -0.052 0.003 0.275 0.080 0.212 0.039 0.038 0.000
0.185 0.116 0.109 -0.091 0.044 0.015 0.072 0.032 0.001 -0.105
0.112 0.051 -0.126 0.080 0.075 -0.042 0.008 -0.022 0.097 0.086
-0.025 0.041 0.009 0.071 0.141 0.271 -0.093 0.168 -0.038 0.116
0.141 0.151 -0.128 -0.107 0.038 0.082 0.017 0.151 0.003 0.101
-0.004 -0.012 0.133 0.195 0.105 0.027 0.313 -0.041 -0.028 0.059
0.053 -0.005 -0.080 0.143 0.211 0.204 0.069 -0.018 0.104 0.101
-0.094 0.220 0.093 0.040 0.151 -0.014 -0.021 -0.002 0.062 0.123
0.098 0.035 0.103 0.075 0.073 0.169 0.116 0.132 0.103 0.027
-0.018 -0.006 -0.012 0.037 0.140 0.086 0.197 0.086 0.093 0.183
0.043 -0.008 0.136 0.132 0.009 -0.150 0.186 -0.029 0.075 0.041
-0.117 0.047 -0.059 0.075 0.049 0.190 0.240 0.019 0.013 0.094
-0.062 0.050 0.166 0.024 -0.111 0.011 0.040 0.001 -0.066 -0.007
-0.029 0.020 0.091 -0.022 0.063 -0.034 0.111 0.036 0.123 0.125
-0.081 0.032 -0.091 0.037 -0.105 0.055 0.017 -0.023 0.073 0.095
-0.088 -0.056 0.129 -0.099 -0.075 0.017 0.142 -0.070 0.084 0.004
-0.082 0.079 0.066 -0.067 0.174 0.122 0.069 0.019 -0.045 0.245
0.130 0.095 0.186 0.078 0.046 0.132 -0.107 -0.019 0.074 0.138
0.033 0.386 0.183 0.041 -0.082 0.014 0.039 0.211 -0.008 0.190
0.074 0.075 0.163 -0.027 -0.061 0.086 0.045 -0.081 0.093 0.116
0.021 0.117 0.090 0.116 -0.036 0.126 0.036 -0.090 -0.069 -0.114
0.013 0.189 -0.146 0.117 0.080 0.137 0.061 0.145 0.140 0.184
0.108 0.099 0.289 0.027 0.128 0.031 0.127 0.093 -0.009 0.132
-0.085 -0.022 0.056 0.147 0.130 0.052 0.028 0.073 0.093 -0.022
0.005 0.015 0.064 0.102 0.106 -0.119 0.011 0.111 0.064 -0.054
0.102 0.089 0.092 0.136 -0.141 0.034 0.022 -0.020 0.005 -0.001
-0.198 0.115 0.013 0.156 0.034 0.101 0.101 0.047 0.139 -0.206
0.132 -0.010 0.015 -0.027 0.092 0.079 0.041 0.103 0.015 0.047
0.013 0.058 0.142 0.260 0.042 0.023 -0.067 0.300 -0.167 -0.087
0.088 0.003 0.132 -0.136 0.043 0.135 -0.293 0.190 0.161 0.098
0.129 -0.078 0.263 0.052 0.224 0.014 0.191 0.032 0.016 0.052
-0.007 0.179 -0.074 0.015 0.009 0.074 0.053 0.043 0.091 0.109
0.094 -0.096 0.124 -0.004 0.026 0.183 0.121 -0.160 0.073 0.257
0.097 0.020 -0.001 0.189 -0.148 -0.087 0.080 0.133 0.086 0.007
 0.079 0.049 0.034 0.009 0.045 0.208 -0.053 0.062 0.000 0.081
-0.077 0.022 -0.027 -0.141 -0.123 -0.032 -0.099 -0.150 -0.025 0.139
0.151 0.096 -0.070 -0.051 0.286 -0.086 -0.097 0.063 0.067 0.022
0.065 0.038 0.085 -0.002 0.102 0.088 0.201 0.038 0.216 -0.019
0.037 0.057 0.059 0.056 0.060 0.054 0.048 0.044 0.042 0.063
0.010 0.007 0.011 0.011 0.011 0.009 0.013 0.008 0.007 0.010
0.100 0.082 0.105 0.106 0.106 0.095 0.115 0.087 0.085 0.098
sample 69 sample 70 sample 71 sample 72 sample 73 sample 74 sample 75 sample 76 sample 77 sample 78
0.238 0.099 0.057 0.133 0.136 -0.014 -0.042 0.161 -0.070 -0.106
0.049 0.154 0.093 0.195 0.038 -0.046 -0.104 -0.207 0.060 0.080
0.155 0.068 -0.169 0.101 0.103 0.172 -0.046 0.171 -0.006 -0.023
0.214 -0.132 0.130 0.087 0.124 0.098 0.036 0.216 0.095 0.047
-0.115 -0.110 -0.031 0.076 -0.011 0.256 0.028 0.136 0.174 0.004
0.177 0.007 0.175 -0.110 -0.040 0.352 0.007 0.008 0.117 0.019
-0.016 0.038 0.237 0.050 0.202 -0.023 0.223 -0.075 0.090 0.096
-0.016 0.039 0.043 0.139 0.026 0.300 -0.188 0.050 -0.022 0.038
0.044 -0.016 -0.014 -0.048 0.007 0.140 -0.107 0.119 0.038 0.003
-0.058 0.087 -0.092 0.045 -0.151 -0.137 0.218 -0.009 0.103 0.103
0.009 -0.024 0.162 -0.114 0.099 -0.011 0.037 0.026 0.112 0.092
0.112 -0.117 -0.071 -0.026 0.036 -0.047 -0.036 -0.139 0.137 -0.225
0.056 -0.065 -0.028 0.137 -0.007 -0.102 0.116 -0.030 -0.099 0.168
-0.011 0.133 0.105 -0.059 0.204 -0.324 0.116 -0.017 0.026 0.116
-0.006 -0.124 0.008 0.023 -0.081 0.114 0.213 -0.012 0.150 0.155
-0.051 0.084 0.118 -0.045 0.135 -0.055 -0.033 0.148 0.128 -0.056
-0.045 0.020 0.207 0.147 0.054 0.101 -0.073 0.096 -0.133 0.129
-0.035 -0.027 -0.139 0.105 0.095 0.008 0.036 0.223 -0.137 -0.060
0.128 0.043 0.087 0.076 -0.027 0.077 -0.092 -0.022 -0.053 0.030
0.246 -0.139 0.048 0.117 0.222 -0.059 0.041 0.065 0.057 0.188
0.111 0.120 -0.009 0.082 -0.048 0.040 0.029 0.122 -0.008 0.172
0.003 0.172 0.091 0.114 0.015 -0.003 0.003 0.051 0.064 -0.075
0.091 0.097 0.014 0.179 0.096 -0.034 0.025 -0.135 -0.011 -0.042
0.203 -0.056 -0.065 0.294 0.075 0.111 -0.021 -0.003 -0.140 0.057
0.039 -0.068 0.092 0.125 0.108 -0.134 -0.041 0.007 -0.164 -0.021
-0.058 0.034 -0.028 0.126 -0.050 -0.087 0.133 0.053 0.018 0.080
0.055 0.054 0.209 0.130 -0.019 0.003 -0.124 0.097 0.178 0.101
0.106 -0.067 0.119 0.269 -0.017 -0.177 -0.011 0.114 0.051 0.043
-0.033 0.072 0.119 -0.029 0.094 -0.064 0.133 0.079 0.006 -0.033
0.179 -0.004 0.217 0.045 0.156 0.238 -0.087 -0.014 0.203 0.047
0.013 0.092 0.026 -0.049 0.053 0.017 0.002 0.088 0.034 0.031
0.056 0.039 0.033 0.352 0.171 0.109 0.024 -0.008 -0.133 0.093
-0.174 0.094 -0.110 0.010 -0.076 0.081 -0.051 0.006 0.149 0.077
-0.031 0.134 0.016 0.119 0.053 0.031 0.135 0.138 0.015 0.052
-0.042 0.113 0.181 0.037 0.045 0.047 0.012 0.209 0.078 0.146
0.122 -0.068 0.121 0.077 0.065 0.012 -0.045 -0.047 -0.039 0.066
0.123 0.023 0.060 -0.056 0.012 0.098 -0.007 0.142 -0.004 0.149
0.090 0.010 0.147 0.168 -0.089 -0.019 0.075 -0.074 -0.096 0.070
0.086 0.034 0.020 0.108 -0.030 0.091 0.108 -0.011 -0.073 0.054
0.082 0.100 0.061 0.140 -0.141 -0.009 0.049 0.073 0.085 -0.006
0.134 0.025 -0.009 0.002 0.075 0.180 0.214 -0.044 -0.026 0.268
0.034 0.043 -0.022 0.082 -0.125 0.093 0.128 -0.060 0.027 0.144
0.093 0.090 -0.037 0.144 0.034 0.153 -0.109 -0.060 -0.034 0.007
0.110 0.045 0.024 -0.037 0.021 0.170 -0.020 0.151 0.136 0.118
0.057 -0.069 -0.107 0.022 0.057 0.026 -0.001 0.009 0.059 0.225
0.315 -0.136 0.069 0.019 -0.267 0.052 0.214 -0.153 -0.013 0.110
-0.100 0.078 0.108 0.056 -0.041 -0.066 0.097 0.242 0.011 0.059
0.112 0.085 0.018 0.255 0.095 0.101 0.167 0.032 0.041 0.128
-0.102 0.147 -0.158 0.162 0.194 0.258 0.051 -0.009 -0.046 0.080
0.084 -0.009 0.078 -0.010 0.010 -0.009 0.074 -0.045 0.103 -0.021
0.057 0.025 0.044 0.079 0.034 0.042 0.030 0.037 0.025 0.060
0.010 0.007 0.010 0.010 0.010 0.016 0.010 0.010 0.008 0.008
0.101 0.083 0.099 0.100 0.099 0.126 0.099 0.102 0.092 0.088
sample 79 sample 80 sample 81 sample 82 sample 83 sample 84 sample 85 sample 86 sample 87 sample 88
0.121 0.114 0.271 0.194 0.180 0.061 0.050 0.095 0.047 -0.055
0.048 0.070 0.076 0.198 0.059 -0.062 -0.089 0.069 0.145 -0.101
-0.122 0.187 -0.047 0.205 -0.067 0.009 -0.081 0.209 0.053 0.083
0.048 0.045 -0.118 0.094 0.069 0.115 0.033 0.133 0.182 0.240
-0.134 -0.040 0.060 0.077 0.140 -0.157 -0.018 0.065 0.064 0.043
-0.124 0.055 0.140 0.140 0.024 0.095 0.231 0.095 0.058 -0.004
-0.058 0.303 0.109 -0.053 -0.096 -0.115 0.006 -0.110 -0.077 -0.129
0.182 0.086 0.019 -0.075 0.008 -0.027 0.170 -0.005 0.007 0.053
0.017 -0.060 0.215 -0.090 0.116 0.115 0.140 0.121 0.148 -0.037
0.249 0.061 0.060 0.021 -0.121 0.153 0.055 0.053 -0.022 0.011
-0.052 -0.022 0.064 0.111 0.150 -0.100 0.153 -0.047 0.078 0.033
-0.052 -0.204 0.051 0.040 0.212 0.144 0.030 0.083 0.044 0.101
0.000 0.177 0.072 0.027 -0.123 -0.088 0.173 0.170 0.056 0.082
0.019 0.144 -0.135 0.059 0.147 0.042 0.077 0.092 0.119 -0.041
-0.068 0.036 0.060 -0.032 0.012 -0.151 0.062 -0.016 -0.058 0.025
0.122 0.021 0.122 0.014 0.064 -0.148 0.203 -0.014 0.052 0.019
0.060 -0.001 -0.023 0.019 0.161 0.230 0.045 0.064 0.133 -0.049
0.170 0.152 0.082 0.183 0.156 -0.043 0.070 -0.021 -0.004 0.076
0.060 -0.179 0.129 0.027 0.091 -0.048 0.041 0.161 -0.088 0.099
-0.055 0.229 0.023 0.119 0.009 -0.045 0.085 0.114 0.000 0.015
0.060 0.147 0.111 0.086 0.141 0.279 0.063 0.057 0.028 0.029
0.006 0.056 0.015 -0.128 0.061 0.069 0.173 -0.167 -0.120 0.030
-0.168 -0.129 -0.014 0.070 0.067 0.046 0.024 -0.019 0.113 -0.002
-0.030 0.028 -0.054 -0.117 -0.055 0.089 0.088 0.151 -0.111 0.050
-0.038 0.116 0.072 0.137 0.066 0.068 0.090 0.139 0.015 0.008
0.013 0.004 0.079 0.041 -0.002 0.016 0.115 0.065 0.148 0.067
0.162 0.041 0.031 0.051 -0.014 0.152 0.063 0.040 0.196 0.092
0.304 -0.132 0.193 -0.033 -0.080 -0.198 0.086 0.107 0.164 0.142
0.026 -0.037 0.079 0.079 0.039 -0.115 0.061 0.141 0.043 0.007
-0.114 0.023 0.105 0.163 -0.062 0.038 0.099 0.015 0.117 -0.029
0.124 -0.036 0.154 0.083 0.188 -0.075 -0.061 0.056 0.088 0.104
-0.007 0.159 0.020 0.171 -0.026 -0.122 0.041 0.232 0.037 0.095
0.122 0.014 0.062 -0.198 -0.048 0.144 0.131 0.037 -0.116 0.028
0.066 0.103 0.063 -0.038 -0.018 -0.089 -0.011 0.207 0.113 0.178
0.012 -0.026 0.149 -0.036 0.011 -0.023 -0.220 0.056 0.094 -0.151
-0.018 0.137 0.070 0.073 -0.086 0.243 0.121 0.139 0.093 0.143
-0.067 0.071 0.094 -0.003 -0.004 0.046 0.036 -0.019 0.047 -0.008
0.111 -0.061 -0.017 0.115 0.108 0.231 0.089 0.294 -0.017 0.091
0.155 0.119 -0.107 0.014 0.081 0.038 -0.007 0.116 -0.045 0.259
-0.111 0.124 0.072 0.117 0.029 0.059 0.077 -0.034 -0.029 0.077
-0.019 0.041 0.034 -0.011 -0.148 0.185 0.079 0.055 0.183 0.047
0.104 0.084 0.119 0.015 -0.089 0.023 -0.029 0.049 0.170 -0.054
0.110 0.006 -0.049 0.002 0.094 0.012 0.303 0.130 0.016 0.153
0.049 0.126 -0.065 0.161 0.106 -0.070 -0.071 0.201 -0.026 -0.143
0.033 -0.171 -0.075 0.003 0.106 0.031 -0.064 0.039 0.125 0.063
0.071 0.006 0.038 0.054 0.236 0.020 -0.029 0.155 0.234 0.124
-0.011 0.221 0.028 0.033 0.204 -0.183 0.093 0.106 -0.064 0.187
0.081 -0.086 -0.044 0.090 0.174 0.167 -0.092 0.130 0.173 0.183
-0.057 0.123 0.012 0.065 0.059 0.179 -0.061 -0.015 0.055 -0.096
-0.155 0.092 0.144 0.033 0.112 0.126 0.023 -0.280 -0.030 0.129
0.025 0.047 0.051 0.047 0.049 0.027 0.053 0.070 0.053 0.045
0.011 0.012 0.007 0.008 0.010 0.014 0.009 0.010 0.008 0.008
0.103 0.107 0.084 0.088 0.098 0.120 0.093 0.100 0.089 0.092
sample 89 sample 90 sample 91 sample 92 sample 93 sample 94 sample 95 sample 96 sample 97 sample 98
-0.127 0.133 0.094 0.112 0.071 -0.053 0.174 0.019 -0.034 -0.032
-0.011 0.102 0.028 0.016 0.034 0.006 -0.030 0.114 0.056 0.176
0.148 0.245 0.044 -0.053 -0.007 0.135 0.137 0.101 -0.099 -0.090
-0.081 0.112 0.028 -0.024 0.124 0.283 0.185 0.068 0.003 0.026
0.026 0.197 0.134 -0.083 0.003 0.024 -0.043 0.030 0.065 -0.046
0.078 0.048 0.209 0.341 -0.133 0.064 0.218 0.146 0.070 0.165
-0.020 0.020 0.156 0.124 0.035 0.035 -0.040 0.182 0.151 -0.006
-0.008 0.160 0.059 0.050 0.042 -0.064 0.058 0.032 -0.067 -0.019
0.241 0.128 -0.002 -0.029 0.075 0.269 0.242 0.128 0.163 -0.115
0.048 -0.082 -0.008 -0.169 0.070 -0.052 0.035 0.075 0.024 0.098
0.236 0.043 0.115 0.106 0.075 0.083 0.106 0.109 -0.078 0.089
0.108 -0.018 0.026 0.058 0.015 0.105 -0.032 0.045 0.129 0.104
-0.085 0.041 0.023 0.160 0.191 -0.085 0.136 0.138 0.018 -0.009
0.154 0.005 0.267 0.084 0.101 0.024 0.021 -0.005 -0.157 0.160
0.058 0.156 0.147 -0.006 0.082 0.034 -0.025 0.063 0.179 -0.057
0.074 0.247 0.125 0.255 0.129 0.185 0.194 -0.047 0.116 -0.063
0.150 0.161 0.187 0.191 0.031 0.212 0.248 0.050 0.016 -0.058
-0.136 0.148 -0.052 0.042 0.140 -0.049 0.103 0.071 -0.038 0.149
-0.293 0.049 0.123 0.254 0.149 0.066 0.091 0.053 -0.045 -0.057
-0.003 0.056 -0.022 0.222 0.093 -0.087 -0.045 0.033 0.229 -0.001
0.097 0.136 0.226 0.052 0.053 -0.225 -0.036 0.082 0.136 0.177
0.021 -0.028 -0.121 0.093 0.130 -0.118 -0.069 0.106 0.266 -0.129
0.077 0.148 0.118 0.071 0.084 0.043 0.090 0.065 0.003 0.069
-0.108 0.169 0.159 -0.047 -0.041 0.163 0.066 0.150 0.059 0.072
-0.128 -0.061 0.051 -0.065 0.046 -0.161 -0.031 0.156 0.220 0.188
0.184 -0.063 0.099 -0.154 0.054 0.052 0.129 0.075 0.032 -0.139
0.022 0.191 -0.042 0.006 -0.069 0.051 -0.029 0.080 0.163 -0.139
0.062 0.095 0.140 -0.145 0.015 0.003 0.041 0.101 0.005 -0.123
0.225 0.163 -0.175 0.119 -0.051 -0.034 0.030 0.174 -0.199 0.131
0.164 0.034 0.059 -0.078 0.067 0.264 0.207 0.227 -0.059 0.087
0.137 0.057 -0.015 0.308 0.109 -0.167 -0.002 0.099 -0.090 0.172
0.056 -0.009 0.258 0.129 0.111 -0.136 0.082 -0.046 0.075 0.060
0.111 0.005 -0.085 -0.195 0.046 0.007 0.053 0.071 0.100 0.043
0.032 0.005 -0.100 0.018 0.141 -0.186 0.050 0.040 0.192 -0.082
0.017 -0.009 0.083 -0.118 0.148 0.049 0.044 0.301 0.068 0.037
0.039 0.231 0.072 0.093 0.187 -0.013 0.129 0.032 0.081 0.187
0.046 -0.024 -0.087 -0.022 -0.035 0.176 -0.088 -0.115 0.194 0.020
-0.018 0.031 0.028 0.008 -0.100 0.012 0.100 0.136 0.032 -0.079
-0.012 0.129 -0.170 0.119 0.033 0.102 0.056 -0.081 0.211 -0.121
-0.062 -0.183 0.147 0.234 -0.007 -0.096 0.003 0.122 0.005 -0.104
0.159 0.152 0.111 0.091 0.027 -0.039 -0.015 0.141 0.027 0.064
-0.050 0.205 -0.250 0.085 0.090 -0.062 0.098 0.172 0.118 -0.160
0.243 0.120 0.137 0.003 0.097 0.118 -0.095 -0.180 0.031 -0.040
-0.002 0.144 0.055 -0.031 0.068 0.031 0.156 0.105 0.172 -0.093
0.075 -0.074 0.117 0.048 -0.014 0.040 0.003 0.204 -0.007 0.117
0.114 0.124 -0.051 -0.037 -0.075 0.211 -0.027 0.187 -0.092 0.234
 0.176 -0.062 0.111 -0.226 0.071 -0.002 -0.026 0.012 0.040 0.091
-0.005 -0.089 0.091 -0.018 0.047 0.006 0.174 -0.050 0.022 0.019
-0.044 0.115 0.051 -0.097 0.057 -0.137 0.010 -0.073 0.109 0.069
0.234 0.085 0.114 0.004 0.113 0.373 -0.027 0.053 -0.005 0.212
0.048 0.074 0.056 0.038 0.054 0.029 0.056 0.075 0.052 0.025
0.013 0.010 0.012 0.016 0.005 0.017 0.008 0.008 0.011 0.012
0.113 0.098 0.110 0.127 0.071 0.129 0.091 0.090 0.103 0.110
sample 99 sample 100
0.007 0.005
0.076 0.056
0.036 -0.013
-0.060 0.057
0.134 0.033
0.152 0.039
0.219 -0.047
0.112 0.155
0.100 -0.025
0.108 0.083
0.097 0.149
0.011 0.211
-0.018 0.025
0.085 0.103
-0.016 0.132
0.342 0.098
-0.056 0.005
0.014 -0.003
-0.105 -0.005
0.011 0.232
-0.063 -0.044
0.081 -0.066
0.156 0.039
0.011 0.151
0.084 -0.106
0.118 -0.076
0.025 0.028
0.157 0.088
0.025 -0.056
-0.004 0.051
-0.088 0.024
-0.010 -0.076
-0.067 0.126
0.088 -0.120
0.062 0.179
-0.056 0.041
-0.121 0.078
0.095 -0.126
0.001 0.124
0.136 0.083
0.078 0.111
0.007 0.053
0.022 0.014
0.318 -0.008
-0.095 0.126
-0.001 0.006
 0.201 0.084
0.049 0.335
-0.063 -0.095
0.080 0.002
0.049 0.045
0.010 0.009
0.099 0.094
 pt

-2.000
-1.000
0.000
1.000
2.000
3.000
4.000
5.000
6.000
1 7.000
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
p(t)

17
18
19
E[p(t)]

20
21
22
23
24
p(t) - E[p(t)]

25
26
27
28
29
30
31
32
33
34
35
36
37
38
39
40
41
42
43
44
45
46
47
48
49

time, t
50
51
52
53
54
55
56
57
58
59
]

60
61
62
63
p(t)

64
E[p(t)

65
66
67
Simulated Random Walk

68
69
70
p(t) - E[p(t)]
71
72
73
74
75
76
77
78
79
80
81
82
83
84
85
86
87
88
89
90
91
92
93
94
95
96
97
98
99
100
Monte Carlo Simulation of the RW Model

Model Parameters # of simulations Simulated values

p0 m s N e R=m+e t p0+m*t S et
1 0.05 0.1 100 -0.030 0.020 1 1.05 -0.030
-0.128 -0.078 2 1.1 -0.158
0.024 0.074 3 1.15 -0.133
0.128 0.178 4 1.2 -0.006
To generate observations from a normal 0.120 0.170 5 1.25 0.114
distributions use 0.173 0.223 6 1.3 0.287
-0.218 -0.168 7 1.35 0.069
1. Tools/DataAnalysis/Random Number
Generation -0.023 0.027 8 1.4 0.046
0.110 0.160 9 1.45 0.155
2. StatPlus/Create Data/Random Numbers -0.109 -0.059 10 1.5 0.046
-0.069 -0.019 11 1.55 -0.023
-0.169 -0.119 12 1.6 -0.192
-0.185 -0.135 13 1.65 -0.376
-0.098 -0.048 14 1.7 -0.474
-0.077 -0.027 15 1.75 -0.551
-0.212 -0.162 16 1.8 -0.763
-0.057 -0.007 17 1.85 -0.820
-0.040 0.010 18 1.9 -0.860
0.013 0.063 19 1.95 -0.847
-0.037 0.013 20 2 -0.883
-0.033 0.017 21 2.05 -0.916
-0.037 0.013 22 2.1 -0.953
0.134 0.184 23 2.15 -0.819
-0.009 0.041 24 2.2 -0.827
-0.019 0.031 25 2.25 -0.846
-0.051 -0.001 26 2.3 -0.897
0.197 0.247 27 2.35 -0.700
0.087 0.137 28 2.4 -0.614
0.238 0.288 29 2.45 -0.376
-0.065 -0.015 30 2.5 -0.441
0.166 0.216 31 2.55 -0.275
-0.161 -0.111 32 2.6 -0.437
0.054 0.104 33 2.65 -0.383
0.090 0.140 34 2.7 -0.292
0.192 0.242 35 2.75 -0.101
-0.008 0.042 36 2.8 -0.109
-0.052 -0.002 37 2.85 -0.161
0.068 0.118 38 2.9 -0.094
-0.038 0.012 39 2.95 -0.132
0.076 0.126 40 3 -0.056
-0.144 -0.094 41 3.05 -0.201
-0.085 -0.035 42 3.1 -0.285
-0.152 -0.102 43 3.15 -0.438
-0.036 0.014 44 3.2 -0.474
-0.003 0.047 45 3.25 -0.477
0.003 0.053 46 3.3 -0.474
-0.032 0.018 47 3.35 -0.507
0.219 0.269 48 3.4 -0.287
-0.174 -0.124 49 3.45 -0.461
-0.074 -0.024 50 3.5 -0.535
-0.258 -0.208 51 3.55 -0.793
0.145 0.195 52 3.6 -0.648
-0.128 -0.078 53 3.65 -0.776
-0.065 -0.015 54 3.7 -0.841
0.076 0.126 55 3.75 -0.766
0.047 0.097 56 3.8 -0.719
0.087 0.137 57 3.85 -0.631
0.060 0.110 58 3.9 -0.572
-0.137 -0.087 59 3.95 -0.709
-0.112 -0.062 60 4 -0.821
0.069 0.119 61 4.05 -0.751
0.032 0.082 62 4.1 -0.719
-0.094 -0.044 63 4.15 -0.813
-0.024 0.026 64 4.2 -0.837
0.013 0.063 65 4.25 -0.824
0.056 0.106 66 4.3 -0.768
0.014 0.064 67 4.35 -0.754
-0.091 -0.041 68 4.4 -0.845
0.188 0.238 69 4.45 -0.657
0.049 0.099 70 4.5 -0.608
0.007 0.057 71 4.55 -0.601
0.083 0.133 72 4.6 -0.518
0.086 0.136 73 4.65 -0.432
-0.064 -0.014 74 4.7 -0.495
-0.092 -0.042 75 4.75 -0.588
0.111 0.161 76 4.8 -0.477
-0.120 -0.070 77 4.85 -0.597
-0.156 -0.106 78 4.9 -0.753
0.071 0.121 79 4.95 -0.681
0.064 0.114 80 5 -0.618
0.221 0.271 81 5.05 -0.397
0.144 0.194 82 5.1 -0.253
0.130 0.180 83 5.15 -0.122
0.011 0.061 84 5.2 -0.111
0.000 0.050 85 5.25 -0.111
0.045 0.095 86 5.3 -0.065
-0.003 0.047 87 5.35 -0.068
-0.105 -0.055 88 5.4 -0.173
-0.177 -0.127 89 5.45 -0.351
0.083 0.133 90 5.5 -0.268
0.044 0.094 91 5.55 -0.224
0.062 0.112 92 5.6 -0.162
0.021 0.071 93 5.65 -0.141
-0.103 -0.053 94 5.7 -0.243
0.124 0.174 95 5.75 -0.119
-0.031 0.019 96 5.8 -0.151
-0.084 -0.034 97 5.85 -0.235
-0.082 -0.032 98 5.9 -0.317
-0.043 0.007 99 5.95 -0.360
-0.045 0.005 100 6 -0.405
 Notice how the SUM function is
pt used to compute cumulative sums
1.020
0.942
1.017
1.194
1.364
1.587
1.419
1.446
1.605
1.546
1.527
1.408
1.274
1.226
1.199
1.037
1.030
1.040
1.103
1.117
1.134
1.147
1.331
1.373
1.404
1.403
1.650
1.786
2.074
2.059
2.275
2.163
2.267
2.408
2.649
2.691
2.689
2.806
2.818
2.944
2.849
2.815
2.712
2.726
2.773
2.826
2.843
3.113
2.989
2.965
2.757
2.952
2.874
2.859
2.984
3.081
3.219
3.328
3.241
3.179
3.299
3.381
3.337
3.363
3.426
3.532
3.596
3.555
3.793
3.892
3.949
4.082
4.218
4.205
4.162
4.323
4.253
4.147
4.269
4.382
4.653
4.847
5.028
5.089
5.139
5.235
5.282
5.227
5.099
5.232
5.326
5.438
5.509
5.457
5.631
5.649
5.615
5.583
5.590
5.595
mean sd x p(x) p(y)
0 2 -6 0.002216 9.39039E-35
0.25 0.5 -5.5 0.004547 1.52833E-29 Pdfs of comp
-5 0.008764 9.15075E-25
-4.5 0.01587 2.01559E-20 0.8
-4 0.026995 1.63325E-16
-3.5 0.043139 4.86864E-13 0.7
-3 0.064759 5.33911E-10
-2.5 0.091325 2.15395E-07 0.6
-2 0.120985 3.19675E-05
0.5
-1.5 0.150569 0.001745365
-1 0.176033 0.035056601
0.4

pdf
-0.5 0.193334 0.259035191
0 0.199471 0.704130654 0.3
0.5 0.193334 0.704130654
1 0.176033 0.259035191 0.2
1.5 0.150569 0.035056601
2 0.120985 0.001745365 0.1
2.5 0.091325 3.19675E-05
3 0.064759 2.15395E-07 0
3.5 0.043139 5.33911E-10 -8 -6 -4 -2
4 0.026995 4.86864E-13
estimato
4.5 0.01587 1.63325E-16
5 0.008764 2.01559E-20
5.5 0.004547 9.15075E-25
6 0.002216 1.52833E-29
 Pdfs of competing estimators
0.8

0.7

0.6

0.5

0.4 pdf 1
pdf 2
0.3

0.2

0.1

0
-8 -6 -4 -2 0 2 4 6 8

estimator value