Euron arvo Yhdysvaltain dollariin verrattuna on laskenut tasaisesti kesästä 2021 alkaen. Runsas kuukausi sitten se oli alimmillaan, jolloin eurolla sai vain 96 Yhdysvaltain senttiä. Juuri nyt valuuttojen arvot ovat lähes tasoissa.
Euron heikkous on ollut historiallista, sillä edellisen kerran euro on ollut näin heikko vuonna 2002, jolloin euro oli vasta tullut käyttöön.
Suomen pankin Rahapolitiikan ja euroalueen talouden toimistopäällikkö Markku Lehmus sanoo dollarin vahvistuneen euroon nähden erityisesti siksi, että Yhdysvaltain keskuspankki Fed aloitti ohjauskoron nostamisen aikaisemmin kuin EU:n keskuspankki. Fed aloitti koronnostot maaliskuussa, EU:n keskuspankki vasta heinäkuussa.
– Siellä, missä on korkeampi korkotaso, sinne pääoma hakeutuu, ja tämä nostaa valuuttakurssin arvoa, Lehmus sanoo.
Lisäksi Fedin uskotaan nostavan jatkossa korkotasoa enemmän kuin eurooppalainen virkaveljensä.
Dollarin vahvistuminen tosin alkoi jo ennen koronnostoja. Lehmuksen mukaan tämä johtui markkinoiden odotuksista. Fed antoi markkinoille viestejä tulossa olevista koronnostoista.
Korkotasoon liittyy ennuste alueen talouskasvusta.
– Kun on odotus talouskasvusta, on myös inflaatiopainetta, jolloin korkoja nostetaan enemmän, Lehmus selittää.
Sota nostaa maariskiä
Pääoma välttelee aluetta, johon kohdistuu riskitekijöitä. Euroopassa suuri sellainen on Ukrainan sota, joka on nostanut energian hinnan korkealle. Yhdysvalloissa riskit ovat pienemmät.
Lehmus huomauttaa, ettei dollarin vahvistuminen suhteessa euroon merkitse niinkään euroalueen heikkoutta, vaan Yhdysvaltain vahvuutta. Dollari on vahvistunut lähes kaikkia valuuttoja vastaan.
– Yhdysvalloissa rahapoliittinen ympäristö on muuttunut nopeasti ja talouskin on kasvanut erittäin hyvin, Lehmus toteaa.
Viime kuukauden aikana tapahtunut euron lievä vahvistuminen on Lehmuksen arvion mukaan seurausta markkinoiden odotuksesta, että korkotaso euromaissa nousee ennustettua enemmän. Lisäksi talveksi ennustettu energiakriisi vaikuttaa olevan hallinnassa. Tästä syystä euroalueelle uskalletaan tehdä sijoituksia.
Lehmus ei halua ryhtyä ennustamaan valuuttojen arvojen tulevia muutoksia, sillä siihen liittyy liian monia muuttujia. Olisi ennustettava samaan aikaan korkotason muutokset, talouskasvu ja maariski, eli Ukrainan sodan kehitys.
– Paras ennuste on valuutan nykyinen taso.