Análisis Y Parámetros de Ratios

Anlisis Y Parmetros De Ratios
El anlisis de ratios es uno de los mtodos ms prcticos para analizar la futura

viabilidad de la empresa.
Ratio
Comparacin mediante el cociente de 2 cifras representativas de 2 magnitudes de la
empresa, sobre las que se supone alguna relacin directa o indirecta.
Resultan muy tiles tanto para el anlisis intra-empresarial, viendo como vara un ratio
a lo largo del tiempo en la empresa y comparndolo con las previsiones hechas o
analizando sus valores respecto a unos resultados ideales fijados, como para el
anlisis interempresarial analizando los de nuestra empresa en comparacin con los
de otras elegidas de nuestro mismo sector o con los de la competencia. Para realizar
estas comparaciones se pueden obtener de la Central de Balances del Banco de
Espaa datos medios de empresas agrupadas por sectores diferenciados por
actividades.
Utilizacin de los ratios
Seleccin de ratios significativos para la empresa a analizar.

Determinar valores objetivos o "ideales" para estos ratios, en esta gua se
sealan unos aproximativos de validez general, aunque en la prctica estos "ideales"
dependern de la actividad de la empresa y polticas que aplique en su
funcionamiento.
Clculo de los valores de los ratios seleccionados.
Comparacin entre valores obtenidos con los valores objetivo fijados para cada
ratio, y posterior anlisis de las desviaciones surgidas. (Estn dentro de lo normal,
cules son sus causas...).
Formular acciones correctoras oportunas, que puedan servir para llegar a los
objetivos, y volver a recalcular los ratios despus de ellas.
A continuacin sealamos algunos de los ratios ms importantes que utilizaremos para
completar nuestro estudio econmico-financiero.
Ratios de Equilibrio Financiero a C/P
Ratio de Solvencia a c/p o Liquidez
Mide la capacidad de la empresa para poder pagar todas las deudas a c/p contradas
en un perodo, con los activos que se pueden ir convirtiendo en disponible en el mismo
periodo.
Solvencia
c/p
Activo
Circulante
Financiacin
Activo Circulante = Existencias + Realizable + Disponible
DANIEL ENRIQUE VILCA ROJAS

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Ajena
c/p
Su valor ideal ser 2 y sus lmites 1, 5 y 3, por debajo de esta banda tendramos
peligro de suspensin de pagos por nuestra escasa liquidez y por encina podramos
tener recursos improductivos que disminuiran nuestra rentabilidad.
Ratio de Tesorera o Coeficiente cido
Ratio ms significativo para conocer las posibilidades de pago de la empresa a c/p.
Ratio de Tesorera = Realizable + Disponible / Financiacin Ajena a c/p
Se considera aceptable un valor entre 0,8 y 1, aunque depende del sector en que est
operando la empresa, adems es conveniente conocer el valor medio del sector y su
evolucin en el tiempo. Un valor por debajo del 0,8 nos situar tcnicamente en
suspensin de pagos y por encima de 1 nos alerta sobre excesivos activos lquidos en
la empresa.
Ratio de Disponibilidad
Compara la disponibilidad en caja y bancos con la financiacin ajena a c/p, tambin en
muchas ocasiones se incluyen en el numerador las inversiones financieras temporales
por considerarlas como cuasi dinero.
Ratio de Disponibilidad =Disponible (Tesorera) / Financiacin ajena a c/p
Ratio Disponibilidad = Disponible + Inversiones Financieras Temporales / Financiacin
ajena a c/p
Este ratio puede tener grandes oscilaciones a lo largo del ao, aunque su valor
aconsejable se situar entre el 0,2 y el 0,3.
Ratios de Equilibrio Financiero a L/P
Ratio de Garantia o Solvencia Total
Indica la seguridad que da la empresa a sus acreedores de poder cobrar sus crditos y
cul es la distancia de la empresa hacia un posible estado de quiebra (comparando lo
que tenemos con lo que debemos, si lo que debemos es ms, estaremos en situacin
de quiebra). Mide la solvencia de una manera ms real, eliminando del clculo, el
activo ficticio (gastos constitucin...) parte intangible y no embargable del activo total.
As el Activo Real es aquel que en caso de liquidacin de la empresa puede
convertirse en dinero lquido para hacer frente a las posibles deudas.
Ratio
Garanta
Activo
Real
Exigible
total
Activo Real = Activo Total - Activo Ficticio

Su valor ha de ser siempre superior a 1, lmite que ser un indicador de alarma. Se
recomienda que d un resultado entre 1, 5 y 2. Cuanto mayor el ratio, mayor garanta
ofrece la empresa del pago de todas sus deudas contradas.
Ratios de Endeudamiento y Estructura Financiera
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Ratio de Endeudamiento Total

(Muy importante) El coeficiente de endeudamiento mide el riesgo financiero de la
empresa e indica su capacidad de endeudamiento.
Ratio
Endeudamiento
Recursos
Ajenos
Recursos
Propios.
(Ideal <1)
Su valor ser inferior (lo ms recomendable) o a lo sumo igual a 1, por encima de este
valor aumentar el riesgo de la empresa. La fuente principal de financiacin de la
empresa deben ser los Fondos Propios.
Calidad del Endeudamiento
Muy importante.
Ratio Endeudamiento a c/p = Exigible a c/p / Recursos Propios
Analiza la estructura de la deuda dentro de la empresa, su valor ideal es 0,5, indicando
as un equilibrio entre la deuda a c/p y l/p, cuanto ms porcentaje ocupe la deuda a c/p
ms peligro de insolvencia y de falta de liquidez para nuestra empresa, y cuanto ms
ocupe la deuda a l/p ms margen tendr nuestra empresa para responder de sus
deudas, y ms seguridad trasmitir su anlisis.
Ratio de Autonoma Financiera
Ratio Autonoma = Recursos Propios / Recursos Ajenos
Indica el grado de independencia de la empresa, y es el inverso al Ratio de
Endeudamiento, su valor normal es superior o a lo sumo 1, lo que indicar una buena
situacin de independencia del exterior.
Ratios de Cobertura
Ratio de Cobertura del Inmovilizado con Fondos Propios
(Fondos Propios / Activo Inmovilizado)* 100
Indica la capacidad de la empresa para cubrir con sus Fondos Propios el inmovilizado
empresarial.
Ratios de Rentabilidad
Rentabilidad Econmica
Mide la rentabilidad generada por los activos de una empresa. Se analiza su valor
absoluto y su tendencia a lo largo del tiempo (creciente o decreciente), tambin es
bueno compararlo con otras empresas del sector y de la competencia.

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Rentabilidad Econmica = BAII / Activo

RE = (Ventas/Activo)X(BAII / Ventas)
RE = Rotacin del Activo X Margen sobre Ventas
Cuanto mayor es el ratio y ms creciente su tendencia, mejor, pues significa mayor
productividad de los activos y ms eficiencia de la empresa.
Para mejorar la Rentabilidad Econmica podemos optar por aumentar la Rotacin del
activo vendiendo ms y/o reduciendo nuestro activo o aumentar el margen sobre
ventas, vendiendo ms caro y/o reduciendo costes. Buscando la combinacin ideal
entre las posibles resultantes de combinar entre s todas estas opciones, podemos
mejorar la eficiencia econmica de nuestra empresa. Las empresas bien gestionadas
suelen obtener buenos rendimientos de los activos vinculados a la explotacin
empresarial.
Ratios de Independencia/Dependencia Financiera
Independencia Financiera = Fondos Propios / Pasivo Total
Nos da la importancia que tienen los Fondos Propios dentro del Pasivo.
Su valor debe estar entre 0,4 y 0,6, as los Fondos Propios financiarn entre el 40% y
el 60% de las inversiones totales de la empresa, ser mejor si adems es mayor al
0,5.
Dependencia Financiera = Fondos Ajenos / Pasivo Total
Nos da la importancia que tiene la financiacin ajena dentro del pasivo.
Su valor debe estar entre el 0,4 y el 0,6, mejor si adems es menor del 0,5.
Ratios de los Gastos Financieros
Los gastos financieros equivalen a los intereses devengados por las empresas en el
ejercicio econmico surgidos por la utilizacin de deuda ajena.
Relacin con la cifra de ventas

El dato obtenido de esta frmula se compara con los valores siguientes para ver su
idoneidad para la empresa: Entre 1% y 2% aceptable, un 3% un poco alto, 4%
bastante alto, 5% peligro, y ms de 5% gran riesgo hay que disminuir estos gastos.
Relacin del BAII con los interses Financieros
BAII - Impuesto sociedades / Intereses
Nos muestra la capacidad de nuestra empresa para responder de los gastos
financieros, cuanto mayor sea su valor mejor y ms seguridad trasmitir la empresa.
Rentabilidad Financiera o de los Fondos Propios
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Rentabilidad Financiera = 100*BDI / Fondos Propios

Es fundamental este ratio de cara a los posibles inversores. Cuanto mayor sea mejor.
Adems tambin interesa que su tendencia a travs del tiempo sea creciente.
Esta Rentabilidad Financiera depende, como el Rendimiento econmico, de la rotacin
del activo y del margen sobre ventas, pero tambin de un efecto llamado
Apalancamiento Financiero.
Rentabilidad Total de la Inversin
Rentabilidad total de la inversin = BDI / Pasivo Total
Se compara el beneficio despus de impuestos (beneficio neto) con los fondos
invertidos en la empresa por los accionistas y por terceros para su consecucin.
Cuanto ms alto sea el ratio, menos recursos se utilizan para obtener el beneficio.
Ratios del Cash Flow
Calidad del Cash Flow
Nos muestra la calidad de nuestro Cash Flow a travs del estudio de sus
componentes, siendo lo ideal que en su mayora el Cash Flow proceda de
autofinanciacin de enriquecimiento (BDI) y en menor medida de autofinanciacin de
mantenimiento (Amortizaciones), as tendremos lo siguiente:
BDI
Cash
Flow,
Ideal
>
0,5
Amortizaciones / Cash Flow, Ideal < 0,5

Capacidad lucrativa
Cash Flow / Recursos Propios *100
Muestra la capacidad lucrativa de la empresa, indica los excedentes financieros
generados por la empresa por cada 100 de Fondos Propios. Cuanto mayor sea
mejor para la empresa.
Liquidacin de Deudas por Cash Flow
Exigible total / Cash Flow
Seala el tiempo que tardaramos en liquidar la totalidad de nuestras deudas
empresariales, de mantener un Cash Flow como el del periodo actual. Cuanto menor
valor mejor para la empresa.
Recuperacin de la Inversin
PR= I / CF.

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PR= PERIODO DE RECUPERACIN.

I= INVERSIN INICIAL EN ACTIVO FIJO.
CF= CASH FLOW ANUAL.
Cuanto ms bajo el PR mayor liquidez y menor riesgo.
VAN, Valor Actual Neto
Es el valor actualizado de todos los Cash Flow que esperamos obtener. Diferencia
entre el valor actualizado de los cobros y de los pagos, descontando la tasa de inters
que podramos obtener con una inversin alternativa.
VAN= -I + (CF1/(1+K1)) + (CF2/(1+K1)(1+K2)) + (CFN/(1+K1)(1+K2)(1+KN))
I=
Inversin
inicial.
KN= Tipo de descuento aplicable a cada uno de los aos de extensin del proyecto.
CFN= Cash Flow generado por el proyecto en cada uno de los aos de duracin de la
inversin. Tambin podamos aplicar una nica tasa de descuento K.
Cuanto mayor sea el VAN ms rentable ser el proyecto.
TIR, Tasa Interna de Rentabilidad
Tasa Interna de Retorno, tipo de actualizacin que hace el VAN cero. Aqu hallamos K,
tipo de rendimiento interno, si K es superior al inters del dinero el proyecto es
positivo.

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Anlisis Y Parmetros De Ratios

El anlisis de ratios es uno de los mtodos ms prcticos para analizar la futura

Seleccin de ratios significativos para la empresa a analizar.

Activo Circulante = Existencias + Realizable + Disponible

DANIEL ENRIQUE VILCA ROJAS

Activo Real = Activo Total - Activo Ficticio

Ratio de Endeudamiento Total

DANIEL ENRIQUE VILCA ROJAS

Rentabilidad Econmica = BAII / Activo

Relacin con la cifra de ventas

Rentabilidad Financiera = 100*BDI / Fondos Propios

Amortizaciones / Cash Flow, Ideal < 0,5

DANIEL ENRIQUE VILCA ROJAS

PR= PERIODO DE RECUPERACIN.

DANIEL ENRIQUE VILCA ROJAS

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