LA LEY SARBANES OXLEY

Definicin
Introduccin
El caso Enron - Introduccin
El caso Enron - El Escndalo
El caso Enron - La trama
Novedades y puntos ms importantes que introduce la Ley Sarbanes-Oxley
Requerimientos de la PCAOB
Controles Internos - Seccin 302
Controles Internos - Artculo 404
Qu debo hacer para cumplir con la SOX?
Cunto cuesta implementar la ley SOX?
Por qu tan alto el precio?

LA LEY SARBANES OXLEY

Definicin
Su nombre oficial es Sarbanes Oxley Act of 2002, firmada y aprobada el 30 de julio del
2002, la cual es una ley federal de los Estados Unidos, tambin conocida como el Acta de Reforma
de la Contabilidad Pblica de Empresas y de Proteccin al Inversionista. Tambin
llamada SOx, SarbOx o SOA.
Su nacimiento da origen el monitoreo de las empresas que cotizan en las Bolsas de
Valores, evitando que las acciones sean alteradas de manera dudosa, mientras que su valor sea
menor. Su finalidad es evitar fraudes y riesgo de bancarrota, protegiendo al inversor. Esta ley ha
generado una gran controversia, y que supuso la respuesta a los escndalos financieros de
algunas grandes corporaciones, como los de Enron, Tyco International, WorldCom y Peregrine
Systems. Estos escndalos hicieron caer la confianza de la opinin pblica en las empresas de
auditora y contabilidad.
Al ser aprobada por una amplia mayora, tanto en el congreso como en el senado, esta
nueva ley abarca y establece nuevos estndares de actuacin para los consejos de administracin
y direccin de las sociedades as como los mecanismos contables de todas las empresas que
cotizan en bolsa en Estados Unidos. Introduce tambin responsabilidades penales para los
consejos de administracin y unos requerimientos por parte de la SEC (Securities and Exchanges
Commission), organismo encargado de regulacin del mercado de valores de Estados Unidos.
La primera y ms importante parte de la Ley establece una nueva agencia privada sin
nimo de lucro, (PCAOB) the Public Company Accounting Oversight Board", es decir, una
compaa reguladora encargada de revisar, regular, inspeccionar y sancionar a las empresas de
auditora. La Ley tambin se refiere a la independencia de las auditoras, el gobierno corporativo y
la transparencia financiera.
Introduccin
La Ley Sarbanes-Oxley es una Ley federal de Estados Unidos que ha generado mucha
controversia, ya que esta Ley va en respuesta a los escndalos financieros de algunas grandes
corporaciones, entre los que se incluyen los casos que afectan a Enron, Tyco International,
WorldCom y Peregrine Systems. Estos escndalos hicieron caer la confianza de la opinin pblica

en los sistemas de contabilidad y auditora. La Ley toma el nombre del senador Paul Sarbanes
(Demcrata) y el congresista Michael G. Oxley (Republicano). La Ley fue aprobada por amplia
mayora, tanto en el congreso como el senado. La legislacin abarca y establece nuevos
estndares para los consejos de administracin y direccin y los mecanismos contables de todas
las empresas que cotizan en bolsa en los Estados Unidos. Introduce responsabilidades penales
para el consejo de administracin y establece unos requerimientos por parte de la SEC (Securities
and Exchanges Commission), es decir, la comisin reguladora del mercado de valores de Estados
Unidos. Los partidarios de esta Ley afirman que la legislacin era necesaria y til, mientras los
crticos creen que causara ms dao econmico del que previene.
La primera y ms importante parte de la Ley establece un nueva agencia cuasi pblica,
The Public Company Accounting Oversight Board, es decir, una compaa reguladora encargada
de revisar, regular, inspeccionar y disciplinar a las auditoras. La Ley tambin se refiere a la
independencia de las auditoras, el gobierno corporativo y la transparencia financiera. Se considera
uno de los cambios ms significativos en la legislacin empresarial, desde el New Deal de 1930.
El caso Enron
Introduccin
Enron Creditors Recovery Corporation era una compaa energtica estadounidense con
base en Houston,Texas. Enron emple a 21.000 personas y fue una de las compaas elctricas,
de gas natural, papelera, y de comunicaciones ms importantes del mundo, con unos ingresos de
111.000 millones de dlares en el ao 2000, llegando a ser la sptima empresa de Estados
Unidos, segn su supuesta contabilidad. Enron fue nombrada por la revista Fortune como la
compaa ms innovadora de Amrica durante 6 aos consecutivos desde 1996 hasta 2001.
El caso Enron se hizo famoso a finales del ao 2001, cuando se revel que su condicin
financiera estaba sustentada por una contabilidad creativa fraudulenta, sistemtica e
institucionalizada desde hace aos, es decir, utilizaban avanzadas tcnicas de ingeniera financiera
para modificar su realidad contable. Desde entonces se ha convertido en un smbolo de la
corrupcin y del fraude corporativo.
El escndalo caus la disolucin de la empresa consultora y auditora Arthur Andersen, la
cual era muy prestigiosa en su momento.
Como se descubri despus, mucho de los activos y beneficios de Enron fueron inflados, o
enteramente fraudulentos o inexistentes, anotando deudas y prdidas en entidades situadas en
parasos fiscales que no estaban incluidas en el sistema financiero de la compaa, adems del
uso de otras transacciones financieras, complejas y sofisticadas, entre Enron y las mencionadas
compaas creadas para encubrir los datos contables deficitarios.
El caso Enron
El Escndalo
La reputacin mundial de Enron se vio degradada por los persistentes rumores de
sobornos y presiones polticas para asegurar los contratos en Amrica Central, Suramrica, frica
y Filipinas.
Despus de una serie de escndalos envueltos en contabilidad irregular y procedimientos
fraudulentos en la dcada de los 90, los cuales involucraban a Enron y la auditora Arthur Andersen,
se declar la mayor bancarrota de la historia en Noviembre del ao 2001. Cuando el escndalo fue
revelado en 2001, las acciones de Enron cayeron desde alrededor de 90$ a 0,30$. Enron era
considerada una compaa fiable y de resguardo para los inversores. Esto fue un desastre sin
precedentes en el mundo financiero.

Como consecuencia de esto Arthur Andersen se disolvi, dejando solo cuatro grandes
firmas auditoras, lo que caus grandes dificultades a las importantes corporaciones que requieren
usar ms de una auditora para servicios de auditora y consultora.
En 9 de Junio de 2002, el departamento de Justicia de los Estados Unidos, anunci que iba
a abrir una investigacin al caso Enron.
El caso Enron
La trama
Enron creo entidades en parasos fiscales, con el fin ocultar informacin y evadir
impuestos, incrementando los beneficios. Esto le proporcion una plena libertad para el
movimiento de divisas y capitales, as como un completo anonimato, de manera que pudo ocultar
las prdidas que la compaa estaba teniendo.
Esto hizo que Enron pareciera ms atractiva y cre una peligrosa espiral donde cada
departamento tena que ocultar y mejorar cada vez ms sus resultados financieros, de manera que
se creara un beneficio ilusorio global de millones de dlares, cuando en realidad la compaa
estaba perdiendo dinero. Esta prctica elev las cotizaciones a nuevos niveles, hasta el punto que
los ejecutivos empezaron a utilizar informacin privada y comerciar con acciones de Enron
valoradas en millones de dlares. Los ejecutivos y otros trabajadores que disponan de informacin
privada saban la existencia de las cuentas deficitarias en parasos fiscales, mientras que los
inversores no estaban al tanto.
En agosto de 2000 el precio de la accin era 90$, su valor ms alto. En ese momento los
ejecutivos de Enron que posean la informacin empezaron a vender sus carteras. Al mismo tiempo
se estimulaba a la opinin pblica y los accionistas de Enron a comprar acciones, ya que se deca
a los inversores que el valor iba a continuar subiendo posiblemente hasta un valor de 130$ o 140$.
Al vender los ejecutivos las acciones, el precio empez a caer. A los inversores se les dijo
que continuaran comprando acciones o que mantuvieran sus carteras, ya que el precio de las
acciones se iba a recuperar en futuro cercano. Ante estos problemas Kenneth Lay llam a la calma
a los inversores, asegurndoles que Enron iba por buen camino.
Para el 15 de Agosto de 2001, la cotizacin de Enron haba cado hasta 42$. Muchos
inversores seguan confiando en Lay y crean que Enron se recuperara. Continuaron comprando o
manteniendo las carteras perdiendo dinero cada da. Para Octubre la cotizacin ya haba cado
hasta 15$, muchos vieron como una gran oportunidad para comprar acciones de Enron, ya que
Kenneth Lay lo aconsejaba en los medios de comunicacin. Las esperanzas y el exagerado
optimismo fueron en vano.
Los operadores europeos de Enron se declararon en bancarrota en noviembre de 2001, y
en Estados Unidos solicitaron acogerse a la proteccin del Chapter 11 el 2 de diciembre.
Entonces, fue la mayor bancarrota de Estados Unidos dejando a 4.000 empleados sin trabajo.
Lay ha sido acusado de vender acciones por valor de 70 millones de dlares, que us para pagar
deudas de la compaa. Asimismo su mujer ha sido acusada de vender 500.000 acciones en el
mercado, lo que hacan un total de 1,2 millones de dlares, el 28 de noviembre de 2001. El dinero
ganado de esta venta no fue para la familia, sino fue destinada a organizaciones caritativas. Los
registros muestran que el Sr. Lay orden la venta entre las 10:00 y las 10:20 de la maana. A las
10:30 sali a la luz las noticias de los problemas de Enron, incluidas las prdidas millonarias y el
precio de los valores de las acciones cay por debajo de 1$.

Novedades y puntos ms importantes que introduce la Ley Sarbanes-Oxley

La creacin del Public Company Accounting Oversight Board (Comisin encargada de
supervisar las auditoras de las compaas que cotizan en bolsa).
El requerimiento de que las compaas que cotizan en bolsa garanticen la veracidad de las
evaluaciones de sus controles internos en el informe financiero, as como que los auditores
independientes de estas compaas constaten esta transparencia y veracidad.
Certificacin de los informes financieros, por parte del comit ejecutivo y financiero de la
empresa.
Independencia de la empresa auditora.
El requerimiento de que las compaas que cotizan en bolsa tengan un comit de auditores
completamente independientes, que supervisen la relacin entre la compaa y su auditora.
Este comit de auditores pertenece a la compaa, no obstante los miembros que lo forman
son completamente independientes a la misma. Esto implica que sobre los miembros, que
forman el comit de auditores, recae la responsabilidad confirmar la independencia.
Prohibicin de prstamos personales a directores y ejecutivos.
Transparencia de la informacin de acciones y opciones, de la compaa en cuestin, que
puedan tener los directivos, ejecutivos y empleados claves de la compaa y consorcios, en
el caso de que posean ms de un 10% de acciones de la compaa. Asimismo estos datos
deben estar reflejados en los informes de las compaas.
Endurecimiento de la responsabilidad civil as como las penas, ante el incumplimiento de la
Ley. Se alargan las penas de prisin, as como las multas a los altos ejecutivos que
incumplen y/o permiten el incumplimiento de las exigencias en lo referente al informe
financiero.
Protecciones a los empleados caso de fraude corporativo. La OSHA (Oficina de Empleo y
Salud) se encargar en menos de 90 das, reinsertar al trabajador, se establece una
indemnizacin por daos, la devolucin del dinero defraudado, los gastos en pleitos legales y
otros costes.
Requerimientos que establece la PCAOB en relacin al Artculo 404.
(Exigencia de redactar un informe de control interno al final de cada ejercicio fiscal)
Asesoramiento del diseo y la eficacia del funcionamiento de los controles internos
relacionados con el mantenimiento de los balances financieros relevantes.
Comprensin de la importancia de las transacciones anotadas, autorizadas, procesadas, y
contabilizadas.
Documentar suficiente informacin sobre el flujo de transacciones para identificar posibles
errores o fraudes que hayan podido ocurrir.
Evaluar la credibilidad de los controles de la compaa, de acuerdo con el COSO
(Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission), organizacin
encargada de identificar fraude financieros.
Evaluar los controles diseados para prevenir o detectar fraudes, incluidos los controles a la
direccin.
Evaluar el control del proceso del informe financiero al final de ejercicio.
Evaluar el control sobre la veracidad de los asientos contables.
Controles Internos
Seccin 302
En el artculo 302 de la Ley se establecen los procedimientos internos con el fin de
asegurar la transparencia financiera. Los artculos referentes a controles internos, son quizs los

ms importantes de la Ley. En el artculo 302 se especfica la responsabilidad penal que recae

sobre la directiva de la empresa, ya que tienen que firmar unos informes de forma que aseguren la
veracidad de los datos que stos contienen. Los funcionarios firmantes certifican que ellos son
responsables.
Con esto a la auditora externa se le exime de culpa, o al menos de parte de culpa, ya que
el informe de auditora se efecta a partir de los informes que le concede la compaa. Si el
informe que le es entregado a la empresa auditora est mal diseado, contiene informacin falsa o
est falto de informacin la responsabilidad, recae sobre el trabajador de la compaa auditada que
ha firmado los informes. Esto otorga una independencia declarada y comprobada de la empresa
auditora con respecto a la compaa a auditar.
La Ley Sarbanes-Oxley establece un responsable o responsables, una cabeza de turco
sobre la que recaern las posibles consecuencias ante un fraude, algo que anteriormente no
exista y que conllevaba dificultades legales a la hora de buscar responsables, como ocurri en el
caso Enron. En este caso fueron imputados varios de los directivos, y finalmente todos menos dos
quedaron absueltos.
Controles Internos
Artculo 404
La novedad que introduce el artculo 404 de la Ley SARBANES-OXLEY es la exigencia de
redactar un informe de control interno al final de cada ejercicio fiscal. Dentro de este informe de
control interno se establece la responsabilidad del equipo directivo de tener una estructura de
control interno adecuada. Anteriormente esta exigencia no exista y ahora el equipo directivo es
responsable ante posibles fraudes.
Por ejemplo, en el caso Enron no exista control interno declarado y los movimientos de
ingeniera financiera entre filiales de Enron en parasos fiscales y la central en EEUU quedaban sin
ser vigilados ni controlados, de lo cual un caso extremo fue lo ocurrido en el ao 2001
anteriormente mencionado. Este informe de control interno es revisado y evaluado por la empresa
auditora, que certificara la anterior evaluacin hecha por la comisin de los directivos encargados
de realizar dicho informe.
Controles Internos
Artculo 906
La Ley establece una modificacin en el cdigo penal de los Estados Unidos. El artculo
906 de la Ley Sarbanes-Oxley establece una nueva disposicin en el cdigo penal donde se
especifican las multas y penas para los responsables legales de infraccin de los requerimientos
expuestos en la Ley SARBANES-OXLEY.
El responsable ser multado con no ms de 1.000.000 $ o encarcelado por no ms de 10
aos, o ambos en el caso de que sabiendo que el informe que acompaa al estado no cumple
con todos los requerimientos. En el caso de que sabiendo que el informe que acompaa al
requerimiento no cumple con los requisitos el responsable ser multado hasta con 5.000.000 $ o
encarcelado por no ms de 20 aos, o ambos.
Esta seccin del cdigo penal que ha introducido la Ley Sorbanes-Oxley es toda una
novedad, porque especfica la pena del tipo de delito financiero en cuestin, y endurece las penas
anteriormente existentes para este tipo de delitos. Adems de especificar la pena, tambin aclara
sobre quien recae la responsabilidad. A diferencia de lo ocurrido con el caso de los escndalos de
Enron y otras compaas donde la responsabilidad penal no fue fcil de establecer en unos
culpables claros.

Qu debo hacer para cumplir con la SOX?

Lamentablemente, Enron demostr que simplemente no se puede esperar a que las
empresas acten ticamente, de modo que ahora tienen una serie de aros a saltar a travs de
senderos y papeles a fin de dejar claro a la PCAOB de que no eres un delincuente de cuello
blanco.
Cunto cuesta implementar la ley SOx?
El simple hecho es, que no es barato. Para una compaa el costo transnacional, no
debera ser problema. Sin embargo, el cumplimiento de todos los aspectos de la Ley SarbanesOxley podra tener un serio de cambios por parte de algunas empresas ms pequeas.
En una encuesta realizada por la Ejecutivos Financieros Internacional, 217 empresas con
ingresos de ms de $ 5 millones fueron encuestados durante el primer ao de cumplimiento de la
ley Sarbanes-Oxley. Este cumplimiento se encontr a un costo promedio de $ 4,4 millones.
Por qu tan alto el precio?
Algunos de los costos se pueden atribuir a tener que actualizar los sistemas de informacin
para cumplir con los requisitos de control y presentacin de informes. Estos sistemas deben
proporcionar capacidades de auditora, que muchos sistemas antiguos no tienen. Hay empresas
que incluso estn obligados a comprar totalmente todo nuevo para reemplazar sus sistemas
antiguos. Esto puede costar muchos dlares, y puede ser un golpe muy desagradable para las
empresas ms pequeas. La otra razn, el cumplimiento de la Ley Sarbanes-Oxley es el costoso
precio de la auditoria, el pago para el que viene directamente de la corporacin del cartera de la
corporacin.
Mirando todo esto, uno puede preguntarse por qu la Ley Sarbanes-Oxley fue aprobada
con una votacin 99-0 en el senado? Para conocer la respuesta, tenemos que analizar a detalle
los casos Enron, WorldCom, Tyco Internacional y Peregrine Systems.

http://soax2012.blogspot.mx/
http://opconsultor.wordpress.com/2009/05/28/ley-sarbanes-oxley-resumen/
http://es.wikipedia.org/wiki/Sarbanes_Oxley