UNIVERSIDAD NACIONAL PEDRO RUIZ GALLO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMIA

TRABAJO : Empresa a Investigar- Hipermercados

Tottus Sector Comercio

ASIGNATURA : Economa de Empresas

DOCENTE : Luis Espinoza Polo

ALUMNOS : Bernal Gonzales Carlos Enrrique

Carranza Milian Luis Antonio
Castro Neyra Manuel
Durand Prez Ashley Gianpool
Prez Crdova Vctor
Ventura Suclupe Cristian

LAMBAYEQUE PER
HIPERMERCADOS TOTTUS S.A. es una empresa del sector Retail
dedicada a la venta minorista de productos de alimentacin, limpieza,
aseo personal, ropa, mejoramiento del hogar, entre otros.

Clasificacin de la empresa:

Por su constitucin legal: La empresa HIPERMERCADOS TOTTUS S.A.

en conformidad con la Ley General de Sociedades como una Sociedad
Annima Abierta y cotiza en la Bolsa de Valores de Lima desde 2001.

Por su actividad principal: La empresa HIPERMERCADOS TOTTUS S.A

pertenece segn la actividad principal al Sector Terciario o Sector de
Servicios.

Ubicacin de la empresa en el sector econmico: La empresa

HIPERMERCADOS TOTTUS S.A. est ubicada dentro del sector econmico
Comercial.

Ubicacin de la empresa: La principal tienda de comercial de la empresa

HIPERMERCADOS TOTTUS S.A. est ubicada en Av. Angamos Este N 1805 Int.
Piso 10, distrito de Surquillo, departamento Lima. Adems, se cuenta con 27 tiendas
alrededor del Per, contando con 16 hipermercados en la ciudad de Lima, 1 en Piura,
3 en Lambayeque, 2 en La Libertad, 1 en Ancash, 2 en Ica y 2 en Arequipa.
Actualmente se estn ampliando y mejorando los hipermercados para mejorar la
accesibilidad y brindar un mejor servicio al consumidor final.

Historia

En estos ltimos aos al Per han entrado de lleno a la industria de los centros
comerciales diferentes empresas de esta ndole que van de lo moderno y hacia
el futuro con una gran competitividad, pero Cul es la gran diferencia entre los
antiguos proyectos y los de hoy? Simplemente el control de la propiedad por
una administracin central. El centro comercial moderno no se vende, se
administra y se promueve.

Tottus es la cadena de hipermercados de la familia de comercios chilena

Falabella, con presencia en Chile y Per.

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Si bien la empresa es de capital chileno, sta tiene base en Per desde el ao
2002. El primer Hipermercado Tottus fue inaugurado en Mega Plaza, en
Independencia. En la actualidad la empresa cuenta con participacin en el
mercado a nivel nacional; este mercado est formado por establecimientos en
provincias como: cuatro establecimientos en Chiclayo actualmente 2014 que es
donde se centrara nuestra investigacin , dos en Ica, Piura y Arequipa y en
Lima cuenta con diecisis tiendas ubicadas en puntos especficos de la ciudad.

Hipermercados Tottus: Tottus pertenece al grupo CMR Falabella, empresa de

capital chileno que comercializa productos de almacenes no especializados y
cuenta con participacin en el mercado tanto chileno como peruano,
obteniendo mayor ingreso en la venta de categoras como: almacn, vinos y
licores, lcteos y quesos, y aseo y limpieza. Sus fundadores fue la familia
Falabella, quienes fundan el primer local de Tottus en Per en el ao 2002
ubicndolo en lima cono norte. En la actualidad se ha expandido a nivel
nacional y cuenta con tiendas en distintas provincias

El primer supermercado Tottus en regiones fuera de Santiago se construy en

el Mall Plaza de Antofagasta y en la misma ciudad inaugur una segunda
sucursal, la cual ya estuvo ubicada en el centro, durante el segundo semestre
de 2007.

Tras la propuesta de fusin Falabella y D&S, las cadenas Tottus y San

Francisco estaban en riesgo, debido a que la Fiscala Nacional Econmica,
encargada de vigilar las fusiones y compras de empresas en Chile, sugiri la
venta por parte de Falabella de supermercados San Francisco Buin S.A., que
controla Tottus y San Francisco en Chile, estando entre los interesados
Empresas Ripley y La Polar. Todo ello debido a que Chile se encontrara en un
duopolio supermercadista, dado que D&S maneja cerca del 45% del mercado
con Supermercados Lder y Express de Lder, Falabella con Tottus y San
Francisco cerca del 8% Nacional y Cencosud con Santa Isabel y Jumbo cerca
del 33%, quedando la nueva compaa (Falabella D&S) con ms del 50%
nacional. La mega fusin fue rechazada por el Tribunal de la Libre
Competencia (TLC) en Chile, con ello Falabella retoma sus planes de

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crecimiento orgnico para Tottus, tras quedar en el cuarto lugar del
supermercadismo en Chile al ser superada por Rendic-Unimarc.

En Per, Hipermercados Tottus ha logrado por 11 aos consecutivos desde el

ao 2003 al 2014 ubicarse entre las empresas que reciben los premios Great
Place to Work.

Para los prximos aos la empresa cuenta con un agresivo plan de inversiones
de US$600 Millones para el perodo 2012-2015 de la cual ya podemos ver
avances de sus proyectos y la gran expansin agresiva que el grupo Falabella
tiene propuesta, cuyo foco es lograr el 10% del mercado en Chile y el 20% en
Per. Con este objetivo, durante 2012 esperan abrir 8 tiendas en Chile,
repartidas entre Santiago y las regiones del Biobo y Valparaso.

El Grupo Falabella de Chile opera a travs de la empresa S.A.C.I. Falabella,

una de las ms importantes de Chile, cuyos orgenes se remontan a1889. Su
principal negocio es la venta al detalle de vestuario, accesorios y productos
para el hogar a travs de Tiendas por Departamento, Homecenters y tiendas de
especialidad, as como alimentos a travs de Hper y Supermercados. Adems,
ha desarrollado el rea de servicios financieros como lo es emisin de tarjetas
de crdito, corretaje de seguros, banco y agencia de viajes, la administracin
de Centros Comerciales y la manufactura de textiles.

A continuacin les pasamos a mostrar una breve resea histrica de Falabella:

AO HECHO

1889 Salvatore Falabella abre la primera sastrera en Chile

1958 Falabella se transforma en una tienda por departamentos debido al xito

y posicionamiento alcanzado
1980 Falabella ampla sus horizontes, lanzando CMR Falabella, su propia
tarjeta de crdito, a fin de satisfacer la creciente demanda de sus clientes
por un sistema de pago ms cmodo y flexible
1990 Ingreso al negocio de los centros comerciales, ubicndose
principalmente en sectores con alto potencial de crecimiento
1993 Falabella incursiona en Argentina

1995 Ingreso a Per

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 1997 Se ampla la oferta de servicios creando la agencia de Viajes Falabella y
Falabella Corredora de Seguros, y asocindose a Home Depot Chile
1998 Compra de licencia de ING Bank en Chile, y creacin del Banco
Falabella. Se abren las dos primeras tiendas para el mejoramiento del
hogar (hoy Sodimac)
2002 Se ingresa a la industria de Hipermercados abriendo el primer Tottus en
Per
2004 Falabella ingreso al rubro de supermercados en Chile con la adquisicin
del 88% de Supermercados San Francisco
2007 Se lanza el Banco Falabella y Mall Plaza en Per

2008 Notable expansin de las operaciones en Per, incrementndose el

nmero de tiendas en un 52% respecto al ao anterior. Se lanza
Sodimac en Argentina

Territorio Ubicacin

Se detallan los que hay en Chiclayo porque sern los cuales se estudiaran para
la investigacin:

Tottus Chiclayo / Belaunde Av. Fernando Belaunde, 685 / 14009 Chiclayo

Tottus Open Plaza Chiclayo / Av. Vctor Ral Haya de la Torre N 150 /
Chiclayo

Tottus / Av. Luis Gonzales 881/ Chiclayo

Principales Clientes:

Los clientes de hipermercados Tottus en Per lo constituyen principalmente los

ciudadanos que viven en las zonas cercanas a dichos establecimientos. Esta
primera condicin no descarta a pblicos ubicados en zonas ms alejadas. El
nivel socioeconmico al cual est enfocado es de clase media a ms. Adems
la atencin se atiende tanto a personas naturales como tambin existe el
servicio para personas jurdicas.

Mix De Marketing

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 Producto: Tottus se presenta como una empresa con un fiel
compromiso con las familias peruanas, el compromiso consiste en hacer
de la experiencia de compra la mejor, con precios bajos y el mejor
servicio. Por otro lado la empresa presenta un concepto de modernidad,
calidad, y donde lo nico que importa es el cliente. La empresa quiere
consolidarse como la empresa lder en su rubro tanto para los clientes
como para las personas que deseen encontrar un lugar donde
desarrollarse profesionalmente. De esta manera se da transmite un
deseo de vincularse en su totalidad con la familia peruana haciendo que
se sienta como una empresa neta del pas. De este modo se busca que
el consumidor se sienta identificado con la empresa en tanto a
amabilidad y calidad se refiere.

Precio: Tottus se posiciona como un supermercado con precios bajos,

con su slogan PAGA MENOS, VIVE MEJOR, contando siempre son
ofertas que llaman la atencin del consumidor y siendo su sello de
distincin entre el resto

Plaza: los clientes de hipermercados Tottus en Per lo constituyen

principalmente los ciudadanos que viven en las zonas cercanas a dichos
establecimientos. Esta primera condicin no descarta a pblicos
ubicados en zonas ms alejadas. El nivel socioeconmico al cual est
enfocado es de clase media a ms. Adems la atencin se atiende tanto
a personas naturales como tambin existe el servicio para personas
jurdicas.

Promocin: por ltimo, Tottus cuenta con anuncios publicitarios a travs

de todos los medios de comunicacin, ya sea radio, televisin, Internet;
medios escritos como revistas, peridicos son los que ms se podra
resaltar.

Competencia:

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El supermercadismo crece en el pas y se ha enfocado en un grupo reducido
de competidores fuertes como son: La corporacin Wong constituye la mayor y
ms veterana fuerza de la industria, mientras que Supermercados Peruanos
representa su competidor nacional ms grande y junto con Tottus, de capitales
chilenos, intenta hacerse de cada vez ms participacin en un mercado cada
vez ms amplio.

En el caso de Chiclayo sus competidores aunque sigue primando como

empresa lder Tottus ac en el departamento de Lambayeque son
Supermercados Metro, Plaza Vea y el Centro de abastos Macro

Estrategias De Marketing De La Empresa

A. Posicionamiento de la marca:

Hipermercados Tottus ha conseguido su posicionamiento de mercado y planea

incrementar su participacin en el mercado a travs de las siguientes
estrategias:

Tottus se lanza con la estrategia de precios bajos, dirigindose as al

pblico de clase media a media baja; aplicando ofertas como el 3x2 o los
descuentos con porcentajes altos en sus productos, descuentos de
hasta el 70% en el segundo producto. As busca hacerle competencia
directa a supermercados metro que con su slogan precios ms bajos
siempre, busca posicionarse en la mente del consumidor mediante la
misma metodologa.

Adems Tottus reafirma esta estrategia por medio de su slogan paga

menos, vive mejor, en donde su objetivo principal es ser reconocida
como la marca que ofrece a travs de sus precios bajos una mayor
satisfaccin y tranquilidad a sus clientes.

Por otro lado Tottus busca tambin que otra parte de su pblico lo
identifique ms que por el precio, por la calidad; orientndose as a la
clase media alta, alta; pero sin dejar de lado al resto de sus
consumidores es por ello que busca resaltar su calidad relacionndola
con la imagen de Mnica Snchez, que es una actriz muy reconocida al

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 nivel nacional por su excelente trabajo y que en la actualidad trabaja en
una seria dirigida al pblico emprendedor.

Por ultimo Tottus tambin auspicia eventos como conciertos y

conferencias de personajes importantes, tratando de esta manera de
hacerse conocida en todos segmentos de mercado en los que quiere
llegar a posicionarse

B. Segmentacin del mercado:

PUBLICO OBJETIVO:

Tottus se encuentra dirigido a los peruanos que se encuentre dentro de

la PEA, ya que necesitan de recursos econmicos para adquirir los
productos. La marca busca que los peruanos se identifiquen con su
marca a pesar que no es netamente peruana, es por eso que para su
publicidad busca la participacin de figuras peruanas que estn dentro
del medio artstico y que tengan la aceptacin de la mayora de la
poblacin. Por otro lado la marca busca ser reconocida por su calidad en
productos y servicios, y por sus bajos precios; es por eso que ofrece
variedad de ofertas siendo la ms reconocida el 3x2

CARACTERSTICAS DEL PUBLICO OBJETIVO:

Ya que para Tottus su pblico objetivo es todo aquel que pueda consumir
sus productos sin una caracterstica que los identifique, es as que
encontramos a personas de un perfil moderno, y que se preocupa por su
familia, el status social, y su imagen hacia los dems. Estos pertenecen
a la clase media, media alta y alta. Su ubicacin es en toda la costa del
pas, ya que la empresa cuenta con sucursales a lo largo de todo el
territorio costeo. Por lo general este pblico se preocupa por vivir
cmodo y que no le gusta ir a lugares desordenados y que no estn tan
aseados, es por eso que acude a estos establecimientos donde
encuentran todo lo que ellos busca y que los hace sentir bien.5. Anlisis
Del Proceso De Compra En Hipermercados Tottus.

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C. Anlisis Del Proceso De Compra En Hipermercados Tottus

Tenemos en este parte las influencias predominantes en el proceso de compra:

1. Influencias sociales:

Los consumidores en este caso pueden ser influenciados por familiares

y amigos que les recomienden el lugar para adquirir cierto tipo de
productos. Adems muchas veces influye el acompaante que acude
con ellos a realizar las compras.

Si se trata de grupo externo podra influir el personaje pblico que

aparezca respaldando la marca, ya que podra ser dan gran admiracin
por parte del cliente que se quiere atraer.

2. Influencia cultural:

Clase social media, media alta y tratando de obtener participacin de la

clase baja.

Personas que se identifiquen con su marca por la calidez de su trato y la

calidez en sus servicios y productos.

3. Influencia personal:

Personas que en general tienen un promedio de 18 aos a mas que

formen parte de la poblacin econmicamente activa.

4. Influencias psicolgicas:

Los clientes de hipermercados Tottus tendrn una actitud positiva frente

a la poltica del establecimiento, ya que siempre buscaran la satisfaccin
del consumidor y adems que este se lleve la mejor experiencia en su
compra.

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El xito en la estrategia de Tottus, radica en la CONSISTENCIA y COHERENCIA de
sus actividades:

Stock de recursos

Carisma y empata del Gerente General

Personal comprometido y motivado

Ubicaciones privilegiadas

Uso de la Tarjeta CMR

Capacidades Distintivas

Centros de Distribucin automatizados (reposicin automtica y manejo

eficientes de los inventarios.

Fuerte mpetu tecnolgico

Cercana al negocio (conocimiento tcito y explicito)

Mecanismos de Aislamiento

Localizacin privilegiada

Eficiencia en los procesos operativos (mermas, uso de tecnologa, rotacin

de inventarios, rentabilidad por metro cuadrado, etc.)

Curva de aprendizaje (han experimentado y probado antes que el resto dela

industria)
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ESTRATEGIAS COHERENTES Y SOSTENIBILIDAD DEL
NEGOCIO EMPRESARIAL TOTTUS

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Principales proveedores:

Spring San Fernando

M & J (Distribuidora de
Agua Vip abarrotes)
Razzeto Procter & Gamble
Segoviana M. G. Rocsa S.A.
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 Megamarca (Gloria) D & R (Distribuidora de
Olaechea (Chifles) abarrotes)
Crickets Frutas y verduras (Mayoristas
Qumica Suiza (Distribuidora)
Hielosa de frutas y verduras del
Estereo (Pepsi) mercado)
Backus Donofrio
Transportes logstica Lamborghini
Covi (Distribuidora de fideos) A1 (mermeladas, conservas)
Alicorp (Distribuidora de Demakis (Distribuidora de
alimento abarrotes)
Deprodeca S.A.C. (Distribuidora lvarez Bohl (Distribuidora de
de alimentos) abarrotes)
Punto Blanco (Distribuidora de Sodales (Dsitribuidora de
abarrotes) abarrotes)

Sus acciones en bolsa:

Esta es informacin recolectada de la SMV su pgina oficial:

Informacin general

Razn Social: HIPERMERCADOS TOTTUS S.A.

Direccin: Av. Angamos Este N 1805 Int. Piso 10, Surquillo, Lima

Telfono: 513-9400 Fundacin 13/07/2001

Descripcin de la empresa

El objeto de la sociedad es dedicarse al negocio comercial de

explotacin de hipermercados y supermercados en el territorio nacional,
desarrollando la actividad de comercializacin minorista de toda clase de
productos y bienes de consumo y duraderos, y la compra e importacin
de los mismos para su venta en los establecimientos comerciales de la
sociedad.
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 Al 31 de diciembre de 2013 el capital social de Hipermercados
Tottus S.A. est representado por 319, 386,248 acciones comunes
de un valor nominal de S/. 1.0 nuevos soles cada una ntegramente
suscritas y pagadas. Todos los accionistas tienen derecho a voto

Anlisis del sector y del negocio participacin con el PBI

A pesar del entorno internacional menos favorable debido a la crisis de

deuda en varios pases de la Eurozona, durante el ao 2011 la
economa peruana continu creciendo, aunque a tasas moderadas. El
crecimiento del PBI fue de 6.9% para el ao 2011(para el 2010 fue de
8.8%) mientras que la demanda interna se increment en 7.2% (13.1%
para el ao 2010) impulsada principalmente por el dinamismo del
consumo interno (crecimiento de 6.4% para el ao 2011) y de la
inversin privada (crecimiento de 11.7%para el ao 2011). El consumo
privado se vio favorecido por el fortalecimiento del ingreso nacional
disponible, los altos niveles de confianza del consumidor, la expansin
del crdito y el crecimiento del empleo.
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Como industria de supermercados se tomaron las ventas de GSW, SPSA y Tottus. Fuente:
INEI, BCR
e informacin pblica de cada empresa / Elaboracin: Equilibrium

Respecto al sector de supermercados, ste ha experimentado un

crecimiento en sus ventas para el ao 2011 de 19.2%, impulsado por el
dinamismo de sus principales operadores, la maduracin de las tiendas
existentes, y el crecimiento del consumo privado.

Para el ao 2012, los participantes del sector supermercados buscan

consolidar su presencia en el merca-do con proyectos en marcha y
nuevos planes de inversin en provincia y en los conos de Lima, dado el
an bajo nivel de penetracin del sector en comparacin con otros
pases de Latinoamrica, y las expectativas de que el ingreso per cpita
familiar siga creciendo dela mano de la economa nacional. Respecto al
crecimiento del sector en las ciudades del interior del pas, de acuerdo a
Colliers International se espera que ste marque la tendencia en la
oferta, llegando a un mayor nmero de consumidores. En el caso de
Lima, el crecimiento se puede ver limitado por la disponibilidad de
espacios y terrenos de grandes dimensiones ubicados en zonas
comerciales.

Posicin en el Sector

A la fecha del presente informe la industria de supermercados (en Lima

Metropolitana) se encuentra con-centrada en torno a tres operadores:
Grupo de Supermercados Wong (Grupo Cencosud), Supermercados

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 Peruanos (Grupo Interbank) e Hipermercados Tottus (Grupo Falabella),
todos presentando fuertes planes de expansin para el ejercicio 2012.
Asimismo, se espera la entrada al mercado peruano de la cadena
chilena Unimarc, subsidiaria de SMU, controlado por el grupo Saieh.
Este grupo ya hizo su ingreso al Per con la compra de Alvi
Supermercados Mayoristas a inicios del ao 2011, y en julio del mismo
ao adquiri una cadena de 9 locales de supermercados bajo las
denominaciones de Maxi Bodega y Don Vitto, ubicados en Piura e Ica

Hipermercados Tottus inaugur tres nuevos locales durante el ejercicio

2011 (uno en Lima y dos en provincia). Si bien esta cifra es inferior a la
registrada por Supermercados Peruanos y GSW durante el mismo
periodo, obtuvo una participacin de mercado de23%, cifra superior a la
registrada a diciembre del 2010. Esto debido a que sus ventas se
incrementaron en 33.5%, mientras que Supermercados Peruanos
present un crecimiento en sus ventas de 16.2% y GSW de 14.9%.Si
bien GSW mantiene el liderazgo en el sector tomando en cuenta la
participacin de mercado, sta ha venido reducindose desde el ao
2007 como consecuencia del reordenamiento de sus planes de inversin
producto del proceso de reorganizacin de la empresa y de la crisis
internacional

La tienda ms representativa para HT en monto de ventas es la ubicada

en Mega Plaza, la cual fue la primera tienda inaugurada por la Empresa
y es una delas ms grandes con las que cuenta, siendo superada en
tamao nicamente por la tienda ubicada en La Marina. Durante el
ejercicio 2011 la Empresa invirti un total de S/.112.2 millones en
inauguraciones y remodelaciones de tiendas, as como en la adquisicin
de otros activos importantes para el negocio. Tres nuevos locales fueron
inaugurados, destacando el local ubicado en el Jockey Plaza; y se
realizaron importantes remo-delaciones en varias tiendas, siendo las
ms significativas las de Atocongo, Huaylas y la Fontana, ubicadas en
Lima.

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Los principales jugadores en la industria

A la fecha del presente informe, la industria de supermercados en el

Per se encuentra concentrada principalmente en torno a tres grupos:
Grupo de Supermercados Wong (Grupo Cencosud), Supermercados
Peruanos (Grupo Interbank) e Hipermercados Tottus (Grupo Falabella).
Adicionalmente con un formato de oferta diferente se encuentra el Grupo
MAKRO que es una organizacin mayorista de productos alimenticios y
no alimenticios con ms de 50 aos de experiencia en el mercado
mundial. A la fecha, Makro cuenta con 10 tiendas (6 en Lima y 4 en
provincias) en Per.

P g i n a 16 | 56


INDICADORES MACROECONMICOS:

PBI:

Durante los tres primeros trimestres del ao 2014 la economa

habra crecido 2,8 por ciento, por debajo del 5,3 por ciento observado
durante el mismo periodo de 2013.
El menor ritmo de crecimiento habra estado en gran parte
asociado a los sectores no primarios, con una contribucin de 1,9 puntos
porcentuales a la desaceleracin, con respecto al mismo periodo de
2013. El menor crecimiento de estos sectores se habra debido al
empeoramiento de las condiciones externas (sobretodo el deterioro de
los trminos de intercambio) y las expectativas menos optimistas de los
agentes econmicos. Adicionalmente, diversos choques de oferta
habran afectado a la economa, con mayor intensidad sobre los
sectores primarios. Para los siguientes dos aos, se prev una mejora
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 en las condiciones que impactaron negativamente en la evolucin de
algunos de los sectores primarios, lo que conjuntamente con la reversin
esperada de las expectativas y las mayores exportaciones significara un
mayor impulso en la actividad econmica.
La mayor contribucin a la desaceleracin durante los tres
primeros trimestres de 2014 provendra de los sectores de manufactura
y construccin. Con respecto a la manufactura no primaria; los servicios
industriales, la industria textil y la de madera y muebles, seran los
grupos que habran contribuido ms a la desaceleracin; mientras que
en el caso de la construccin sera el avance fsico de obras pblicas.

SECTOR COMERCIO

Las tasas de crecimiento del consumo privado continan con un ritmo

moderado de desaceleracin hasta el cuarto trimestre de 2014. El gasto de
consumo privado habra crecido 4,3 por ciento en 2014, tasa inferior a la del
ao anterior (5,3 por ciento). La informacin reciente de diversos indicadores
refleja la evolucin del consumo privado.

Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

A continuacin se presentan algunos indicadores que reflejan la

dinmica del gasto de consumo privado.

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 a. El ndice de Confianza del Consumidor tuvo un nivel optimista de 58
puntos en promedio durante el ao 2014, aunque menor al registrado en
el ao anterior (60 puntos).

Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

b. Asimismo las ventas de supermercados registraron un crecimiento

acumulado de 9,4 por ciento en 2014, tasa ligeramente superior a la del
ao previo (9,3 por ciento).

Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

c. Otro factor detrs del desempeo del gasto de consumo es el

crecimiento del circulante que registr una tasa de variacin de 7,2 por
ciento en diciembre de 2014. Este incremento refleja una mayor
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 disponibilidad de liquidez, asociada a una dinmica moderada del
consumo a nivel agregado.

Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

Relacin del PBI con Hipermercados Tottus:

Segn los datos obtenidos del Reporte de Inflacin de Enero del

2015, nos seala que durante el ao 2014 la economa habra
crecido 2,4% con respecto al ao 2013, este crecimiento fue menor
a lo previsto en el Reporte de Inflacin de Octubre (crecimiento de
3,1%), la existencia de factores de demanda y choques de oferta
afectaron negativamente sobre las variables de la inversin y
consumo del sector privado, esto variable nos refleja en nuestra
empresa una menor recaudacin de ingresos corrientes, al existir un
menor consumo del sector privado registrado en este ao, nos dice
que este ao hubo menos consumidores directos en Hipermercados
Tottus lo que genera una recaudacin menor a la del ao anterior.

El consumo privado registro este ao una tasa de crecimiento

desacelerada moderadamente, pero no afecto tanto al sector
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 comercio como se esperaba, ya que aun as el consumo privado
este decreciendo moderadamente, las ventas en los distintos
supermercados registro un pequeo crecimiento acumulado de 9.4%
mayor al ao anterior, lo que significa que aun as el consumo
privado contine en una desaceleracin moderada constante, afecta
mnimamente en la decisin de los consumidores finales, por ende la
recaudacin de ingresos corrientes puede registrar un leve y/o
moderado crecimiento con respecto al ao anterior.

POLTICA FISCAL:

La poltica fiscal de cada pas es un indicador que todo economista debe

de tener muy en cuenta al momento de realizar el anlisis empresarial,
ya que este indicador nos permitir tener una idea ms clara de cmo se
est comportando nuestro pas es relacin a la coyuntura econmica. Es
as que hoy podemos notar que nuestro pas a travs de su Ministerio de
Economa y Finanzas (MEF) viene realizando una poltica fiscal
expansiva en un contexto de clara desaceleracin econmica que viene
mostrando el pas.
Entre las medidas ms importantes por las que ha optado el gobierno de
turno a travs del MEF para la reactivacin de nuestra economa
podemos nombras las siguientes:

Medidas Tributarias: El MEF ha visto necesario promover la

inversin privada a travs de beneficios tributarios para las empresas,
es as que en el primer paquete reactivador de la economa peruana
se dispuso reducir las deudas tributarias de las empresas ante la
Superintendencia Nacional de Aduanas y de Administracin Tributaria
(SUNAT). A palabras del entonces ministro de Economa y Finanzas,
Luis Miguel Castilla esto significara "Reducciones de montos
incobrables que suman S/. 20 mil millones y que representan el 20%
del stock total de deuda tributaria" con esto se estara beneficiando a
ms de 180 mil contribuyentes.

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 Siguiendo con estas medidas tributarias
encontramos que en el tercer paquete reactivador de la economa
peruana se incorporaba la ejecucin de obras de proyectos de
inversin del gobierno mediante el mecanismo de obras por
impuestos a nivel regional y local con participacin del sector privado.
Otra medida eficaz que ha tomado el MEF
es la reduccin gradual del Impuesto a la Renta (IR) para las
empresas que este ao pasar del 30% al 28% y que al ao 2019
sera de 26%. Esto con la finalidad de que las empresas cuenten con
mayor liquidez y puedan aumentar sus inversiones. As mismo se ha
reducido a 8% el descuento a los trabajadores dependientes e
independientes y a travs de recibos por honorarios lo que significara
una gran inyeccin de liquidez que aumentara el consumo de estos
trabajadores.

Ingresos fiscales:
En 2014, los ingresos corrientes del
gobierno general aumentaron 2,8 por ciento, incremento que se
explic principalmente por el crecimiento del Impuesto a la Renta (6,5
por ciento). En este caso, fueron determinantes los mayores recursos
captados por pagos extraordinarios correspondientes al Impuesto a la
Renta de Contribuyentes No Domiciliados (aproximadamente S/. 3
400 millones equivalentes a 0,6 por ciento del PBI que permitieron un
crecimiento de este rubro en 104,7 por ciento) por ganancias de
capital generadas por la venta indirecta de acciones de empresas
constituidas localmente por parte de accionistas que no domicilian en
el pas. En contraste, el impuesto a la renta de tercera categora se
redujo en 8,5 por ciento como reflejo de los menores pagos de los
sectores minero, comercio y manufactura. El Impuesto General a las
Ventas (IGV) termin creciendo en el ao a una tasa de 2 por ciento,
variacin que recoge las cadas registradas en el tercer y cuarto
trimestre de 2014 de 1,4 y 0,6 por ciento, respectivamente.

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Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

En 2015 el ratio de ingresos descendera a
20,7 por ciento por efecto de las medidas tributarias tomadas en el
cuarto trimestre de 2014. Entre las ms importantes se tiene la
reduccin de la tasa del impuesto a la renta de tercera categora
de 30 a 28 por ciento en los ejercicios 2015 y 2016, as como el
aumento de la tasa aplicable a los dividendos de 4,1 a 6,8 por ciento
para los mismos aos. Adicionalmente, se ha restructurado el sistema
tributario sobre las rentas de trabajo que suponen una modificacin de
las tasas sobre la renta imponible, as como un cambio en los tramos
de renta imponible.

Se ha afectado la recaudacin de los

impuestos a las importaciones con la reduccin a cero de los

P g i n a 23 | 56
aranceles de 1 085 partidas (D.S. N 314-2014-EF del 18 de
noviembre de 2014), bsicamente de insumos que tenan tasas de 6 y
11 por ciento. La misma norma dispuso una reduccin de la tasa de
restitucin de derechos arancelarios (drawback) de 5 a 4 por ciento
para 2015 y a 3 por ciento para 2016. Adicionalmente se ha reducido
el Impuesto Selectivo al Consumo (ISC) aplicable a las gasolinas y
gasoholes (D.S. N 316-2014-EF del 21 de noviembre de 2014) que
en promedio ascendan a S/. 1,31 por galn a S/. 0,95 por galn.

Se han simplificado los sistemas de

Detracciones y Percepciones. Se ha reducido el nmero de bienes y
servicios sujeto a detracciones de 39 a 26, quedando fuera bienes
como el azcar, esprragos, algodn, aceite de pescado, entre otros.
Paralelamente, se dispuso la reduccin de la tasa de detraccin a 16
rubros que tenan tasas entre un rango de 4 a 12 por ciento, a un
rango de 1,5 a 10 por ciento. En el caso de las percepciones, se retir
29 bienes de este rgimen con lo que a la fecha slo permanecen
bajo este sistema 12 bienes como la harina de trigo, envases, tapas
para botellas y frascos, entre otros. La medida no afecta los sistemas
de percepciones sobre importaciones y sobre combustibles.

Estas medidas contribuyen a mejorar los

indicadores de liquidez de las empresas (debido a la reduccin de los
montos y el tiempo de los recursos inmovilizados), con un mayor
impacto en las pequeas y medianas, reduciendo sus costos
financieros y favoreciendo un mayor dinamismo de la actividad
econmica.

Se ha establecido de manera excepcional,

un rgimen especial de recuperacin anticipada del IGV para las
microempresas que consiste en obtener la devolucin del IGV pagado
en la adquisicin de bienes de capital nuevos que no hubiese sido
agotado como crdito fiscal en un periodo de tres meses. Esta medida
tendr una vigencia de tres aos. El conjunto de medidas descritas
restara aproximadamente 0,7 puntos porcentuales del PBI de
recaudacin en 2015, lo que sumado a los menores precios del
P g i n a 24 | 56
 petrleo que inciden principalmente dentro de los ingresos no
tributarios, hara que finalmente el ratio de ingresos del gobierno
general se ubique en 20,7 por ciento del producto en 2015.

Medidas Laborales: Entre las medidas ms importantes que ha

desarrollado el MEF en lo que respecta al mbito laboral est la
disminucin de los costos laborales, flexibilizando as el mercado
laboral y permitiendo a las empresas contratar mayor mano de obra a
un menor costo.

Medidas Ambientales: En el aspecto ambiental se estn

promoviendo medidas como reducir el tiempo de elaboracin de los
estudios de impacto ambiental a 30 das hbiles con el fin de agilizar
los procesos de inversin de las empresas que las mismas no vean
entrampamientos en sus inversiones que los motiven a desistir en sus
inversiones.

Esta poltica fiscal expansiva tiene como

finalidad reactivar nuestra economa a travs del incentivo a la
inversin privada que viene dando el estado con un mayor gasto
pblico.

Es as que al 31 de enero de 2014, la inversin pblica en los tres

niveles de gobierno, alcanz un record de ejecucin de S/. 814
millones, cifra que representa un crecimiento de 28% respecto al
mismo perodo del ao 2013. Esta ejecucin fue impulsada
principalmente por los Sectores del Gobierno Nacional, que llegaron a
ejecutar S/. 373 millones de su presupuesto. Por su parte los
Gobiernos Regionales ejecutaron S/. 252 millones y los Gobiernos
Locales lograron ejecutar S7. 189 millones.

P g i n a 25 | 56

Fuente: Consulta amigable SIAF. Al 31 de enero de 2014.

Relacin de las Polticas Fiscales con Hipermercados Tottus:

Segn los cuadros mostrados, en el 2014, el ndice de confianza del

consumidor fue menor al aos anterior registrado; la tasa de
crecimiento del consumo privado se va desacelerando
moderadamente, pero aun as, teniendo en cuenta estas variables,
el consumo en supermercados y Retail va teniendo un crecimiento
acumulado mayor al ao anterior, lo que refleja en nuestra empresa
un moderado crecimiento en el consumo privado de los individuos en
Hipermercados Tottus, lo que refleja un pequeo crecimiento en los
ingresos con respecto al 2013.

Se espera que las nuevas polticas fiscales adoptadas por el

Ministerio de Economa y Finanzas (MEF), tales como la reduccin
de los impuestos a la renta tanto para tercera, cuarta y quinta, como
la reduccin de los aranceles de importacin, generan en el 2015
impactos positivos para generar un aumento en la tasa de
crecimiento del consumo privado, como para que genere a su vez un
aumento favorable en los ingresos que perciba nuestra empresa en
el presente ao.

P g i n a 26 | 56


En el ao 2014, Hipermercados Tottus aporto en impuestos a las

ganancias o impuesto a la renta de Tercera Categora 35,460.00
nuevos soles, que representa un 0.1913% de los Ingresos Corrientes
por Impuestos de Tercera Categora al Estado Peruano.

POLTICA MONETARIA:

Al hablar de poltica econmica no solo es hablar de una poltica fiscal,

muy por lo contrario debemos de mencionar tambin la poltica
monetaria que en nuestro caso se encuentra en manos del Banco
Central de Reserva del Per (BCRP).
Ambas polticas deben de mantenerse en coordinacin constante para
lograr los objetivos trazados en nuestra economa. Es as que s nos
enfrentamos a un panorama de sobre calentamiento de nuestra
economa debido a la presencia de altas tasas de crecimiento de nuestro
PBI real por encima de nuestro PBI potencial, dichas polticas deben de
apostar por un enfriamiento de la economa a travs de sus respectivas
polticas contractivas y viceversa si el caso que se presenta es de una
desaceleracin econmica en la cual se debe de impulsar polticas
fiscales y monetarias expansivas.
Hoy por hoy nuestro pas atraviesa una desaceleracin econmica dado
el contexto econmico mundial en el cual grandes potencias como
EE.UU y China que son nuestros mayores socios comerciales atraviesan
problemas en sus economas y esto se ve reflejado en las menores
exportaciones de materias primas hacia estos destinos, otro factor que
nos ha jugado en contra es la cada de los precios de los minerales
como el oro (US$/oz tr. 1,190 ) y el cobre (US$/lb. 2.61), dado el
presente contexto y a sabiendas que el MEF est aplicando una poltica
fiscal expansiva con la finalidad de reactivar la economa, nuestro banco
central de reservas sale al frente dando a conocer sus respectivas
medidas reactivadoras como:

P g i n a 27 | 56
 Reduccin de la Tasa de Inters de Referencia de 3.50% a
3.25%: el Directorio acord disminuir la tasa de inters de
referencia en 25 pbs a 3,25 por ciento para el mes de enero. Este
nivel de la tasa de referencia es compatible con una proyeccin
de inflacin que converge ms rpidamente a 2,0 por ciento en
2015 debido a que los menores precios internacionales del
petrleo se han comenzado a trasladar al mercado interno, dando
mayor margen para que la poltica monetaria acte tomando en
cuenta que la actividad econmica contina por debajo de su
potencial. Este tipo de poltica monetaria propicia a dinamizar la
inversin privada a travs del otorgamiento de crditos ms
baratos para las empresas por parte del sistema financiero y as
ests puedan aprovechar estos crditos baratos que
aumentarn la rentabilidad de sus diferentes proyectos de
inversin.

Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

P g i n a 28 | 56


Reduccin de la Tasa de Encaje Legal en Moneda Nacional de

9.5% a 9.0%:

El BCRP continu flexibilizando el rgimen de encaje en

moneda nacional a fin de proveer liquidez en soles a la banca
para facilitar la expansin del crdito en esta moneda, en un
contexto en que los depsitos en soles han crecido a un menor
ritmo que el crdito. La ltima reduccin fue de 9,5 por ciento a
9,0 por ciento y entr en vigencia en enero 2015. La presente
poltica monetaria expansiva tiene como finalidad sostener el
dinamismo del crdito en soles, es as que con esta medida los
diferentes bancos podrn contar con una mayor disponibilidad
de efectivo a la hora de ofrecer prstamos a las diferentes
empresas.

Relacin de las Polticas Monetarias con Hipermercados Tottus:

Tras las polticas monetarias recientemente tomadas en el ao fiscal

en curso 2015 (Reduccin de la Tasa de Inters Referencial y Tasa
de Encaje Legal), no tiene efectos en negativos ni positivos para la
toma de decisin de los directivos de Hipermercados Tottus.

INFLACIN:

El ndice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (IPC) registr

una variacin de 3,22 por ciento en 2014. La inflacin reflej
principalmente alzas en los precios de alimentos y tarifas elctricas. El
componente de alimentos y energa se increment en 4,08 por ciento. La
inflacin sin alimentos y energa, es decir descontando el impacto de
estos rubros de alta volatilidad de precios, ascendi a 2,51 por ciento.

P g i n a 29 | 56


Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

Relacin de la Inflacin con Hipermercados Tottus:

La existencia de una inflacin genera en la poblacin con aversin al

riesgo una creciente desaceleracin en el consumo privado en
Hipermercados y/o Supermercados por la alza persistente de los
precios, pero esta leve inflacin no genera mayor impacto, ni trae
repercusiones mayores en la toma de decisiones de los
consumidores, lo que no afecta mucho en los ingresos corrientes
percibidos por Tottus en el ao 2014.


TIPO DE CAMBIO Y DEVALUACIN:
Durante el ltimo trimestre del ao 2014, el tipo de cambio mantuvo su
tendencia al alza producto de las seales de un crecimiento ms robusto

P g i n a 30 | 56
 en EE.UU. que llevaran a una reduccin de su estmulo monetario. El
tipo de cambio pas de S/. 2,891 a finales de setiembre a S/. 2,980 al
cierre del ao. Esto constituye una depreciacin de 3,1 por ciento,
ligeramente menor a la depreciacin de 3,3 por ciento observada en el
tercer trimestre. Esta depreciacin se ha dado en lnea con las
principales monedas de la regin.

Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

La inflacin importada que recoge la evolucin de los precios de
importacin y la evolucin del tipo de cambio. Con relacin a los precios
internacionales, se proyecta que la tendencia a la baja se mantiene en
el precio de los commodities (bienes exportados), compensada por
el impacto de la dinmica reciente del tipo de cambio. En particular se

P g i n a 31 | 56
 prev una mayor reduccin de los precios de los combustibles
domsticos que el contemplado en el RI de Octubre.
La encuesta de expectativas de tipo de cambio muestra que todos los
agentes econmicos esperan una depreciacin moderada del Nuevo Sol
para este ao y el prximo. En el caso del sistema financiero, estos
agentes incrementaron sus expectativas de depreciacin para el cierre
de 2015, con un incremento en el tipo de cambio de S/. 2,90 por dlar en
octubre (Reporte de Inflacin de octubre) a S/. 3,10 por dlar a fines de
diciembre (actual Reporte de Inflacin).

Relacin del Tipo de Cambio con Hipermercados Tottus:

El veloz crecimiento en el tipo de cambio ha generado en

Hipermercados Tottus un alza moderada de todos los bienes
duraderos importados y comercializados en la misma empresa, lo
que gener una mnima variacin de la demanda hacia los bienes
importados.

Se prev que la devaluacin de la moneda nacional frente al dlar
(aumento del tipo de cambio) genere en Hipermercados Tottus un
alza moderada a corto y mediano plazo, que afectara de manera
negativa la toma de decisiones de los consumidores finales.

DEUDA PBLICA:
Al cierre del ao 2014 la deuda del sector pblico no financiero
ascendera a 19,7 por ciento del producto, lo que representa un ratio
ligeramente mayor respecto al registrado a fines de 2013 (19,6 por
ciento). Este saldo incluye el efecto de la operacin de administracin de
deuda pblica aprobada por Decreto Supremo N 298-2014-EF del 30
de octubre de 2014. La operacin implic una recompra y/o intercambio
de Bonos Globales 2015, 2016 y 2019 (US$ 485 millones en valor
nominal) y de Bonos Soberanos con vencimiento en los aos 2015 y
2020 (S/. 3 558 millones en valor nominal). Esta operacin se financi
con la emisin de un nuevo Bono Soberano 2024 por S/. 7 128 millones
en valor nominal, monto que adems de cubrir la recompra mencionada,
permiti obtener S/. 1 441 millones que se destin al prefinanciamiento
P g i n a 32 | 56
 de los requerimientos del ao 2015. Adicionalmente en la misma fecha
se coloc un Bono Global 2050 por US$ 500 millones, tambin con la
finalidad de prefinanciar el ao 2015. En suma, esta operacin
contribuy a mejorar el perfil de la deuda pblica dndole una mayor
participacin a la moneda nacional, de 50,7 por ciento a 52,1 por ciento,
dentro del total de pasivos.

Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

Relacin de la Deuda Pblica con Hipermercados Tottus:

El aumento de la deuda pblica del 2014 con respecto al ao

anterior fue de 0.1%, siendo una variacin mnima, el Ratio Deuda
Pblica/PBI fue de 19.7% lo que provoco un aumento mnimo del
Riesgo Pas, como el perfil de deuda del pas es positivo, no tiene
efectos negativos en las futuras inversiones o reinversiones hechas
por Hipermercados Tottus al interior del Per.

EMPLEO:
La tasa de desempleo, indicador que refleja la parte de la poblacin
activa que busca empleo sin xito, alcanz una tasa de 5,9 durante el
ao 2014, igual a la tasa observada en el ao 2013. Este resultado se
debe a que en 2014 tanto el nmero de personas desocupadas como la
Poblacin Econmicamente Activa (PEA) crecieron 1,0 por ciento.

P g i n a 33 | 56


Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

En el siguiente grafico se puede apreciar la distribucin de la Poblacin

Econmicamente Activa en:
PEA con Empleo Adecuado: representa el 14% de la PEA total.
PEA Subempleada: Representa el 55% de la PEA total.
PEA en Desempleo: representa un 31% de la PEA total.

Poblacin economicamente activa

PEA Desempleo; 19%

No PEA; 40%

PEA Subempleo; 33%

PEA Empleo Adecuado; 8%

P g i n a 34 | 56
 Relacin del Empleo con Hipermercados Tottus:

Fuente: Lista de Great Place to Work.

Como se puede observar en el cuadro anterior que Hipermercados

Tottus en el 2014 cuenta con 8209 trabajadores a nivel nacional y
representa un 0.046% de la Poblacin Econmicamente Activa del
Pas.

En Per, Hipermercados Tottus tiene sueldos competitivos en el

mercado. Hipermercados Tottus se asegura de pagar ms que el
sueldo mnimo legal. Desde 2011 han mejorado el sistema salarial.
Por otro lado, los colaboradores a tiempo parcial reciben una
compensacin que en promedio es un 50% mayor al sueldo mnimo
legal por hora.

En Tottus Per, la relacin salarial entre hombres y mujeres, es de

un 4%. A nivel de ejecutivos, favorece en un 24% a los hombres, a
nivel administrativo, favorece en un 14% a las mujeres, y en el rea
comercial, hay una diferencia de 3% entre hombre y mujeres.

BALANZA DE PAGOS:
- Exportaciones:
En 2014 la balanza comercial tendra un dficit de US$ 2,8 mil
millones, como resultado de la cada continua de los trminos de
intercambio. Se estima que la disminucin de los trminos de
P g i n a 35 | 56
 intercambio desde 2011 tuvo un impacto negativo de 2,6 puntos
porcentuales del PBI en la balanza comercial. Se ha revisado a la
baja el dficit por efecto de mayores exportaciones (en 0,2 por ciento
respecto a la proyeccin de octubre) y menores importaciones (en
0,3 por ciento respecto a la proyeccin de octubre). La revisin toma
en cuenta una mayor disminucin en las importaciones de bienes de
capital, en lnea con una tasa de crecimiento ms negativa estimada
para la inversin en dicho ao.

Fuente: Reporte Inflacionario de Enero del 2015.

- Importaciones:
Para 2014 se prev US$ 40,8 mil millones de importaciones,
monto inferior a lo previsto en el Reporte de Inflacin de octubre. La
revisin a la baja refleja principalmente menores volmenes de
bienes de capital, en lnea con la evolucin de la inversin, y una

P g i n a 36 | 56
 reduccin de los precios ms pronunciada, reflejando en parte el
mayor descenso observado en el precio internacional del petrleo.

Relacin de la Balanza Comercial con Hipermercados Tottus:

Como se puede apreciar en el cuadro anterior, hubo una

disminucin de importacin de bienes de consumo de 13,7% en el
2013 a 12,9% en el ao 2014 por los menores Trminos de
Intercambio Mundial y la apreciacin (aumento del Tipo de Cambio)
del dlar, lo que genera en Hipermercados Tottus una menor
importacin de bienes de consumo y su menor comercializacin,
por ende un aumente moderado pero persistente en el precio de
estos bienes importados, que afectara la toma de decisiones de los
consumidores finales y por ende menores recaudaciones de
ingresos corrientes por el consumo de esos bienes.

P g i n a 37 | 56


ESTADOS FINANCIEROS (BALANCE GENERAL)

P g i n a 38 | 56
 ESTADO DE GANACIAS Y PRDIDAS

P g i n a 39 | 56
 ANLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Estados Financieros

1) Balance General (en miles de nuevos soles)

A. Anlisis Vertical
La composicin de los activos de Hipermercados Tottus S.A. seala un
mayor peso porcentual en activos no corrientes o fijos. En efecto para el ao
2012 el 57.16% (654,873) del total de activos estaba representado por la
inversin en inmuebles maquinarias y equipos, similar peso porcentual se tuvo
para los aos 2013 y 2014 donde los porcentajes de participacin fueron de
59.33% (793,971) y 59.83% (1, 007,179). En cuanto al peso que tienen los
activos corrientes especficamente mercaderas representan al ao 2012 el
16.88%( S/.193, 396) y para los aos 2013, 2014 donde los porcentajes de
participacin fueron 21.34%(S/.285, 550) y 18.80%(S/. 316, 559)
respectivamente, por lo que, las inversiones realizadas por Hipermercados
Tottus S.A. est en funcin a la naturaleza de su actividad, ya que los
supermercados demandan altas inversiones en infraestructura e inventarios.
Por otro lado la cuenta efectivo y equivalente de efectivo representa el 2.52%
del total del activos para el ao 2014, porcentaje no muy representativo, por lo
que no tiene el efectivo necesario para los gastos de la empresa. El mismo
peso porcentual se tiene para el ao 2013 y 2012, con 7.78% y 15.72%
respectivamente.

El 2012 muestra que el activo de la compaa estuvo financiado en un

40.78% por patrimonio, y el 27.87% corresponde al capital social; y el 59.22%
por el pasivo, de ello el 16% corresponde a pasivos financieros. Para el ao
2013 los activos fueron financiados en un 39.78% por patrimonio del cual
23.87% fue de capital social emitido y en un 60.22% por pasivos, dentro del
cual tiene un mayor peso porcentual las cuentas por pagar 25.12%, el pasivo
no corriente, de lo cual el 12.71% fueron pasivos financieros. El ltimo reporte
a diciembre del el ao 2014, el total de activos de Hipermercados Tottus S.A
est financiado en un 36.81% por patrimonio, especficamente por capital social
en un 20.61% del total de patrimonio; y el 63.19% fue financiado por pasivo

P g i n a 40 | 56
dentro del cual tiene un mayor peso porcentual las cuentas por pagar 29.64%,
los pasivos financieros, como lo es crditos adquiridos con el Banco Fadabella,
que representa el 18.47% de total de pasivos no corrientes.

Podemos concluir que la compaa, en los ltimos tres aos, sus activos
han sido financiados en un mayor peso porcentual por pasivo corriente
especialmente por las cuentas por pagar, y en menor cuanta por patrimonio
especialmente por el patrimonio social.

Por otro lado al comparar los activos corrientes y pasivos corrientes para
el ao 2012, 2013 y 2014 se observa que los activos corrientes son menores a
los pasivos corrientes de lo cual nos dara una primera impresin de que la
empresa actualmente no puede asumir sus obligaciones en el corto plazo, pero
analizando detenidamente se puede observar el crecimiento del activo
corriente en comparacin a su pasivo corriente sigue siendo mayor.

Concluimos que la empresa nos mostrar ratios fuera de lo estndar,

pero esto es debido a la gran inversin en infraestructura de los ltimos tres
aos. Considerando adems que la empresa desea mantenerse vigente en el
mercado por mucho tiempo.

B. Anlisis Horizontal

Analizando el balance general podemos apreciar las inversiones en

activos totales se han incrementado de manera progresiva 16.79%(S/.192,
391) entre los aos 2012 al 2013 y un 46.9%(S/.537, 729) entre los aos 2012
al 2014. La cuenta efectivo y equivalente en efectivo, en el primer periodo
2012-2013 se ha incrementado en un 125.4%, lo cual se ha debido a las
polticas de crdito y al dinero puesto en cuentas corrientes, en tanto que para
el periodo siguiente (2014-2013), sufre una cada ms relevante, disminuyendo
un 45.52%, cada que se ha podido deber a factores directamente relacionados
con una baja de los pagos hechos por los clientes de la Compaa, con tarjetas
de crdito y a las nuevas inversiones en plantas futuras.

En relacin a la cuenta inventarios, estas aumentaron su producto de

una entre los aos 2014-2012 en aproximadamente 64%. En el periodo en

P g i n a 41 | 56
periodo anterior 2012-2013 se lograron incrementos del 48%, debido a la
implementacin de nuevos locales para su funcionamiento, la demanda tuvo un
ligero crecimiento, aumentando as las existencias en un 13%.

A lo que inmuebles, maquinaria y equipo se refiere, se ha podido

determinar la existencia de un aumento entre los aos 2012-2014 de 54%,
comportamiento que se vena repitiendo en el anterior periodo 2012-2013 con
un 21% ; esto se ha debido principalmente a que se han invertido fuertes
sumas de dinero en 9 locales nuevos.

En lo que respecta a los pasivos y patrimonios en el periodo 2012-21014

presenta un aumento de 46.93%(S/. 537,729). Esto generado por los nuevos
compromisos financieros en los que incurre la empresa, llegando a un aun
aumento en los mismos de 70% en el periodo 2012-2014. Aclarece que estos
fueron para ampliacin de nuevos locales los cuales ya estn generando
variaciones positivas en los ingresos.

2) Estado de Prdidas y Ganancias (en miles de nuevos soles)

A. Anlisis Vertical

Los ingresos de actividades ordinarias de la empresa

Hipermercados Tottus S.A. subsidiaria de Falabella Per S.A.A y cuyos
montos ascienden a S/.2,254,835.00 el 212, S/.2,596,668.00 el 2013 y
S/.2,931,767.00 el 2014.

Al finalizar el ao 2014 Hipermercados Tottus, alcanz ingresos

por S/. 2,931.767 lo que significa un incremento de 13% con respecto al ao
2013, impulsado por el aumento de ventas generadas por las tiendas nuevas
abiertas en el 2014 a nivel nacional.

La ganancia bruta fue de S/. 712,863 que representa un aumento

de 11% con respecto al periodo anterior. El margen bruto obtenido para el
periodo 2014 fue de 24% mientras que el ao 2013 fue de 25%.

P g i n a 42 | 56
 Los gastos de administracin y gastos de venta y distribucin
ascendieron a S/. 605,406, lo que representa 21% de las ventas del periodo, al
igual que el ao anterior.

La empresa cuenta con una poltica de cobertura, sin embargo

esta parcialmente expuesta al desempeo del tipo de cambio. Es por ello que
en el ao 2014 las transacciones en moneda extranjera generaron una
reduccin en los ingresos por diferencia en cambio en el periodo que asciende
a S/.4, 288,000 una reduccin de 28% con respecto al periodo 2013.
Por otro lado los pasivos financieros de la empresa (corriente y
no corriente) en el 2014 fueron de S/. 5, 183,000 lo que significa un aumento
de 20% con respecto al 2013 que se explica por las mayores inversiones en
tiendas y logstica.
Los gastos financieros del periodo fueron de S/. 34,998 lo que
representa un aumento de 43% con respecto al 2013. Esto se explica por el
mayor endeudamiento asociado a la inversin realizada en nuevas tiendas y el
centro de distribucin implementado. En cuanto a la deuda neta de la empresa,
esta aument en 34% con respecto al periodo anterior debido a la emisin
privada del Primer Programa de Bonos Corporativos de Hipermercados Tottus
por un monto de S/. 130 ,000 durante el ao 2014. Con respecto al ao
pasado, la composicin de deuda tiene una mayor ponderacin en la deuda de
largo plazo.
El nivel de apalancamiento de la empresa es de 1.72% a
diciembre del 2014 contra un nivel de 1.51% en diciembre 2013, debido al
financiamiento tomado para la inversin en nuevas tiendas y en logstica
realizada en este periodo.
A consecuencia de lo mencionado, la ganancia neta del ejercicio
2014 fue de S/. 59,089 lo que implica un margen neto de 2.02%.
La compaa espera continuar expandiendo sus operaciones en
la medida en que el contexto econmico lo permita.
Actualmente no existen transacciones o eventos que la Gerencia estime
puedan causar que los estados financieros presentados no sean indicativos de
los resultados econmicos futuros.

P g i n a 43 | 56


B. Anlisis Horizontal

Los ingresos de la empresa Hipermercados Tottus S.A.

subsidiaria de Falabella Per S.A. correspondientes a las actividades ordinarias
del ao 2013 ascendieron a S/. 2, 596,668 presentando un aumento de 15.16%
(S/.341, 833) respecto al ao 2012 que fueron de S/.2, 254835. Se puede
concluir que el aumento de ingresos es tendencial ya que los ingresos del ao
2014 (S/.2, 931,767) presentaron un incremento de 30.02%(S/.676.932)
respecto al del ao 2012.

Los costos de ventas van en aumento como lo hacen los ingresos,

al ao 2012 (S/.1, 718,678) presentando incrementos en el ao 2013(S/.1,
956,281) de 13.82%(S/.237, 603) la tendencia se mantiene pues los costos de
ventas del 2014(S/.2, 218,904) presentaron incremento de 29.11%(S/.500, 226)
respecto al ao 2012.

La ganancia bruta del ao 2014(S/.712, 863) present variaciones

positivas de 32.96%(S/.176, 706) respecto al ao 2012(S/.536, 157) causadas
estas por la apertura de los nuevos locales en el norte y sur del pas.

La conclusin es que empresa sigue obteniendo beneficios netos

positivos, si bien el ao 2014(S/.59, 089) present disminucin en sus
ganancias netas teniendo variaciones de -6.99%(S/.4, 438) respecto al
2013(S/.63, 527), no se puede dejar sin considerar las nuevas
inversiones en las cuales ha incurrido la empresa esperando que ya en
unos pocos aos se revierta esta situacin, dando frutos las inversiones
en los nuevos locales que se apreciaran en los mayores ingresos.

P g i n a 44 | 56


Anlisis de los Ratios Financieros (2012,2013 y 2014)

Estticos Balance General

Ratio Liquidez

a) Liquidez Corriente

Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones a
corto plazo con sus activos de corto plazo.

2 20 20

Activo

Los compromisos a corto
Corriente
0. 0.7 0. plazo no se pueden
Pasivo =
Corriente cumplir ya que no cumple
con los estndares, son
menores a 1.2 en los aos analizados. Que no cumpla con los
estndares no significa que no tenga liquidez, se tienen que evaluar los
dems factores y en forma integral.

Liquidez severa

Mide la capacidad de la empresa para afrontar sus obligaciones a corto

plazo con sus activos a muy corto plazo.

2

01 201 20
2 3 14

Activo Corriente-
existencias 0.4 0.2 P g i0.2
n a 45 | 56
= 4 9 1
Pasivo Corriente


No cumple con los estndares que deben ser mayores a 1. Que no

cumpla con los estndares no significa que no tenga liquidez, se tienen
que evaluar los dems factores y en forma integral.

Ratio-solvencia

a) Solvencia Patrimonial

Nos muestra el nivel de endeudamiento con terceros respecto al
patrimonio neto. Indica la estructura de endeudamiento que tiene la
empresa.

2 20 20


Pasivo

Observamos que la
total
1. 1.5 1. deuda en los aos
Patrimoni =
o analizados sobrepasa los
estndares, por lo cual nos
indica que hay alto grado de endeudamiento con terceros.

b) Endeudamiento total

Nos muestra del total de activos aportados por los acreedores de
la empresa. Nos permitir observar si los terceros tienen mayor
presencia que los capitales propios. Est expresado en porcentaje.

2 20 20
P g i n a 46 | 56
Pasivo

total
0. 0.6 0.
Activo =
total


Los resultados nos muestran que sobrepasan los

lmites permitidos, lo cual nos indica que el volumen de sus
deudas es excesivo y que no puede hacer frente sin perder su
autonoma frente a terceros.

P g i n a 47 | 56


Dinmicos Estado de Resultados

a) Ratio - Cobertura

20 20 20

U.A.I.I.
(operativa

)
4. 4. 3.
Gastos
Financiero
s =

Nos muestra cuantas veces la empresa puede endeudarse, no
cumple con el lmite permitido, pero hay que analizar otros factores.

b) Rentabilidad bruta de ventas

20 20 20

Utilidad

bruta
0. 0.2 0.2
Total de =
Ventas


Indica la rentabilidad de la empresa, no cumple con los estndares,
mientras mayor sea el ratio habr ms solvencia ara cubrir gastos
administrativos.

c) Rentabilidad operativa de ventas

P g i n a 48 | 56

20 20 20

U.A.I.I

Total de 0. 0.0 0.
=
Ventas



d) Rentabilidad neta de ventas

2
0
20 20 1
12 13 4
Utilidad neta del 0.
ejercicio 0. 0. 0

02 02 2
=
47 45 0
Total de Ventas 1

Este indicador nos muestra la rentabilidad de las ventas, es

decir, si la deuda se puede pagar con ganancias del negocio
(comparando con el COK o tasa efectiva del prstamo).
Observamos una tendencia decreciente, lo cual no muestra
capacidad de pagar la tasa de inters efectiva.

Estticos y Dinmicos Balance General y Estado de Resultados

Ratio Eficiencia o Actividad

a) Rotacin de existencias

Nos muestra el nmero de veces que cambian los inventarios cada ao,
es decir la rapidez en que los inventarios entran al proceso de ventas.
Indican cada cuanto tiempo se reemplazan las mercaderas que
ingresan al almacn.

20 20 20

P g i n a 49 | 56
 Costo de

ventas
8. 6.8 7.
inventario =
s

Promedio rotacin de inventarios

2
0
20 20 1
12 13 4
360 5
40 52
1.
Rotacin de .5 .5
= 3
1 5
inventarios 6

Cumple con los estndares.

b) Rotacin de activo total

20 20 20

ingresos

Activo 1. 1.9 1.
=
total

Ratio Rentabilidad del capital

a) Rentabilidad Sobre Activos (ROA)

P g i n a 50 | 56
 Muestra la rentabilidad de los activos totales. Mide la eficiencia de
la empresa en el uso de los activos para producir utilidades antes de
intereses e impuestos. Debe de compararse con el promedio del sector.

20 20 20
12 13 14
Utilidad neta del 0. 0. 0.

ejercicio 04 04 03
=
Activo total 86 75 51

En este caso podemos observamos la existencia pocos

beneficios, que se podra traducir en un ROA bajo, pero aceptable; pero
analizando la situacin de la empresa podemos comprender que esta
cifra es entendible por las fuertes inversiones que se ha realizado,
principalmente en el ao anterior.

b) Rentabilidad Sobre Recursos Propios (ROE)

Muestra la rentabilidad del Patrimonio Neto. Mide el rendimiento
de los capitales aportados por los accionistas del negocio.

20 20 20
12 13 14
Utilidad neta del 0. 0.1 0.

ejercicio 11 19 09
=
patrimonio 93 3 54

Observamos una tendencia decreciente. Nada significativo

si tenemos en cuenta que el COK actualmente bordea el 20%.

P g i n a 51 | 56
 CONCLUCIONES

Anlisis macroeconmico:

1. El crecimiento del Producto Bruto Interno fue de 2.8% en el 2014

(variacin % anual), segn informacin del Instituto Nacional de
Estadstica e Informtica (INEI). Por su parte, en Diciembre 2014
la inflacin de los ltimos doce meses ascendi a 3.22%. En
opinin del Grupo, no se han dado y no existen actualmente
cambios en el entorno econmico al que pertenece la sociedad
que hayan modificado o afectado la actividad de sta.
2. Con respecto al sector comercio, se observa una desaceleracin
moderada del consumo privado (familias) en un 4.3% en el 2014,
menor al ao anterior (5.3% en el 2013), una reduccin de la
inversin privada de 1.5% en el 2014, debido a un frgil
crecimiento de los dems sectores, pese a que estas variables
macroeconmicas estn en desaceleracin constante, las ventas
en supermercados e hipermercados registraron un crecimiento
acumulado de 9,4% en el 2014, ms la construccin de 9
hipermercados ms a nivel nacional por parte de la empresa y
observando la evolucin de los estados de ganancias y prdidas,
no hubo repercusiones desfavorables a la empresa
HIPERMERCADOS TOTTUS.
3. Las polticas fiscales aplicadas por el gobierno en el ao 2014
favorecern el consumo privado y la inversin privada en el 2015,
tanto por la reduccin de los impuestos a la Renta, como
reduccin de estudios de impacto ambiental, que generara un
mayor dinamismo en la economa y por ende un mayor consumo
privado de las familias que favorecern a las venta de
hipermercados TOTTUS y por ende a sus ingresos percibidos.
4. En el ao 2014, Hipermercados TOTTUS aporto en impuestos a
las ganancias o impuesto a la renta de Tercera Categora
35,460.00 nuevos soles, que representa un 0.1913% de los
Ingresos Corrientes por Impuestos de Tercera Categora al
Estado Peruano.
5. Tras las polticas monetarias recientemente tomadas en el ao
fiscal en curso 2015 (Reduccin de la Tasa de Inters Referencial
y Tasa de Encaje Legal), no tiene efectos en negativos ni
positivos para la toma de decisin de los directivos de
Hipermercados TOTTUS.
6. La existencia de una inflacin genera en la poblacin con
aversin al riesgo una creciente desaceleracin en el consumo
privado en Hipermercados y/o Supermercados por la alza
persistente de los precios, pero esta leve inflacin no genera
mayor impacto, ni trae repercusiones mayores en la toma de
P g i n a 52 | 56
 decisiones de los consumidores, lo que no afecta mucho en los
ingresos corrientes percibidos por TOTTUS en el ao 2014.
7. El veloz crecimiento en el tipo de cambio ha generado en
Hipermercados TOTTUS un alza moderada de todos los bienes
duraderos importados y comercializados en la misma empresa, lo
que gener una mnima variacin de la demanda hacia los bienes
importados.
8. Actualmente la empresa Hipermercados TOTTUS genera, 8209
empleos directos y con la construccin de 9 hipermercados ms a
nivel nacional, aumentara el empleo en un 18%, generando ms
de 1500 empleos directos.
9. El alza del tipo de cambio genera un impacto negativo mnimo,
por el alza de los precios por tipo de cambio (inflacin a la
importacin) de los bienes duraderos comercializados en la
empresa Hipermercados TOTTUS que genera un menor consumo
de estos bienes y una menor importacin de los mismos.

Estrategias utilizadas por la empresa para generar competitividad:

1. El objeto social de la Compaa es dedicarse a la

comercializacin de mercadera nacional e importada, as como
otras actividades complementarias, siendo su giro principal el de
la explotacin de supermercados e hipermercados.
2. HT comercializa a travs de sus tiendas una variada cantidad de
productos nacionales e importados tanto del rubro food como del
non food. En relacin a la composicin de las ventas, si bien la
lnea food es la ms relevante, la participacin de la lnea non
food se ha mantenido histricamente en un nivel ms alto que el
de sus competidores.
3. La estrategia de negocios de HT se sustenta en el crecimiento de
sus operaciones a travs de la apertura de nuevas tiendas,
manteniendo la eficiencia en sus costos operativos y logsticos
para posicionarse en el mercado con precios bajos pero
ofreciendo productos de calidad. Si bien en un inicio las tiendas
de la Compaa estaban dirigidas a los sectores C y D de la
poblacin, a la fecha del presente informe HT atiende a todos los
sectores, variando ligeramente el mix de productos de sus tiendas
de acuerdo a la ubicacin de estas.
4. La Compaa se beneficia de los planes de expansin del Grupo
Falabella en el Per, de la mano de los proyectos desarrollados
por sus vinculadas Open Plaza y Aventura Plaza, generando
sinergias en lo referente a la bsqueda de terrenos disponibles en
zonas estratgicas. En lnea con lo anterior, existe un inters muy
grande por ingresar a la Selva gracias al proyecto que est
desarrollando Open Plaza en Pucallpa para el presente ao.
P g i n a 53 | 56

Anlisis de los estados financieros ( estructural y evolutivo):

1. La empresa nos mostrar ratios fuera de lo estndar, pero esto es

debido a la gran inversin en infraestructura de los ltimos tres
aos. Considerando adems que la empresa desea mantenerse
vigente en el mercado por mucho tiempo.
2. La empresa sigue obteniendo beneficios netos positivos, si bien el
ao 2014(S/.59, 089) present disminucin en sus ganancias
netas teniendo variaciones de -6.99%(S/.4, 438) respecto al
2013(S/.63, 527), no se puede dejar sin considerar las nuevas
inversiones en las cuales ha incurrido la empresa esperando que
ya en unos pocos aos se revierta esta situacin, dando frutos las
inversiones en los nuevos locales que se apreciaran en los
mayores ingresos.

Anlisis de los ratios financieros:

Los ratios financieros no cumple con los estndares establecidos, esto

se debe a la implementacin de nuevas tiendas a nivel nacional. Fuertes
inversiones en maquinaria y equipos que son inversiones de activo no
corriente, para largo plazo.
Liquidez: en el ao 2012 es de un 0.8274 y el estndar es de 1.2 a ms,
no tiene liquidez y no puede cubrir con sus gastos de la empresa a corto
plazo, pero eso no quiere decir que la empresa est quebrada, sino que
como se mencion lneas arriba la empresa ha realizado inversiones en
nuevas tiendas.
la mayora de los ratios no cumplen con los estndares debido a las
fuertes inversiones realizadas por la empresa.

Perspectivas para la empresa por parte del grupo:

Al analizar la situacin actual de la empresa podemos elaborar las

siguientes perspectivas hacia la empresa:

1. La compaa espera continuar expandiendo sus operaciones en

la medida en que el contexto econmico lo permita, ya que ganar
mayor poder de mercado frente a sus competidores es una de
sus principales metas.
2. La empresa debe de mejorar o desarrollar nuevas poltica de
cobertura, pues est parcialmente expuesta al desempeo del
tipo de cambio. A si por mitigar sus efectos negativos. Ejemplo en
P g i n a 54 | 56
 el ao 2014 las transacciones en moneda extranjera generaron
una reduccin en los ingresos por diferencia en cambio en el
periodo que asciende a S/.4, 288,000 una reduccin de 28% con
respecto al periodo 2013.

P g i n a 55 | 56