Examen Parcial de Finanzas II

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

FINANZAS DE EMPRESAS II
1. Calculo de costos individuales y CCPP Lang Enterprises est interesada en medir su

costo de capital general. Una investigacin recientemente reuni los siguientes datos.
La empresa se ubica en un nivel fiscal del 40%
Deuda La empresa puede recaudar dinero vendiendo bonos a 20 aos, con valor a la
par de $10000, y la tasa de cupn del 8%, que paga inters anualmente. Para vender
la emisin se descuenta un promedio de $30 por bono: La empresa tambin debe
pagar costos de flotacin de $30 por bono.
Acciones preferentes La empresa tambin puede vender acciones preferentes con
un valor a la par de $95 con un dividendo anual del 8% Se espera que el costo de
emisin y venta de las acciones preferentes ser de $5 por accin. Las acciones
preferentes se pueden vender en estos trminos.
Acciones comunes Las acciones comunes de la empresa actualmente se venden en
$90 por accin. La empresa espera pagar dividendos en efectivo de $7 por accin
para el ao prximo. Los dividendos de la empresa han crecido a una tasa anual del
6% y se espera que este crecimiento contine en el futuro. Cada accin debe
infravalorarse $7, y se espera que los costos de flotacin sean de $5 por accin. La
empresa puede vender nuevas acciones comunes en estos trminos.
Ganancias retenidas Cuando la empresa mide este costo, no se preocupan por el
nivel fiscal a los cargos de corretaje de los dueos. Espera tener disponibles $100000
de ganancias retenidas el prximo ao, una vez que las ganancias retenidas se
agoten, la empresa usara nuevas acciones comunes como forma de financiamiento de
capital.
a. Calcule el costo de la deuda despus de impuesto.
b. Calcule el costo de las acciones preferentes.
c. Calcule el costo de las acciones comunes.
d. Calcule el costo de capital promedio ponderado considerando la estructura de
capital que se indica en la siguiente tabla. (Redondee sus respuestas a la dcima
porcentual ms cercana).
Fuente de capital Ponderacin

Deuda a largo plazo 30%
Acciones preferentes 20%
Capital en acciones comunes 50%
Total 100%
2. Dadas las siguientes caractersticas de una inversin:
Precio 150
Costo unitario 90
Gastos administrativos, 2000
Produccin 700
Gastos venta 1500
Gastos generales 1500
Gastos depreciacin 3000
Inversin 45000
Prstamo 30000
Ko 9%
Inters prstamo 10%
Inversin en activos fijos 30000
n periodos de inversin 7
n periodos prstamo 4
Impuesto a la renta 35%
Valor residual 0
Evalu econmicamente y financieramente.
3. Bimbo (Una empresa que vende pan) esta planeando comprar un nuevo horno para
sustituir uno que actualmente falla constantemente. A continuacin se presentan tres
alternativas:
a. Es un horno brasileo que cuesta $100000, tiene un periodo de vida til de 10
aos, en los cuales es necesario desembolsar anualmente por concepto de
operacin y mantenimiento $23000 y se espera tenga un valor de recuperacin de
$10000.
b. Es un horno de origen estadounidense que cuesta $125000, tiene un periodo de
vida de 10 aos, en los cuales es necesario desembolsar anualmente por
concepto de operacin y mantenimiento $18000 y se espera tenga un valor de
recuperacin de $22000.
c. Es un horno de origen japons que el costo es de $60000 , tiene un periodo de
vida til de 10 aos, en los cuales es necesario desembolsar anualmente por
concepto de operacin y mantenimiento $32000 y se espera tenga un valor de
recuperacin de $12000.
Considerando que la empresa Bimbo utiliza una TREMA del 20% anual para sus
proyectos de inversin Cul de los tres hornos le recomienda comprar?
4. Metrorrey est considerando comprar nuevas unidades de transporte para el servicio
de la lnea 3 del metro. Se le presentan dos tipos de camiones y desea seleccionar la
mejor de las 2 alternativas. Si no se tiene establecida una TREMA y ambos camiones
tienen una vida til de 10 aos Cul de los 2 camiones representa una mejor inversin
para Metrorrey? El valor de rescate de ambas es 0. La TIR del camin 1 es 38.26%
Camin 1 Camin 2
Inversin inicial 150000 129000
Gasto anual de combustible 8950 8010
Ingreso anual 74500 62910
Gasto anual de mantenimiento 5550 4900

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