Capitulo 10administracion Financiera

Capítulo 10
10.4 Decisión de inversión a largo plazo, método del periodo de recuperación de la inversión Bill
Williams tiene una oportunidad para invertir en el proyecto A. cuyos costos ahora son de $ 9.000 y
promete pagos anuales al final de año de $2,200, $2,500, $2,500, 32,000 y $1 ,800 durante los
próximos 5 años. Bill también puede invertir $9,000 en el proyecto B que promete pagos anuales a
fin de año de $I ,500, $I ,500, $I ,500, $3,500 y $4,000 durante los próximos 5 años.
a) ¿Cuánto tiempo le tomará a Bill recuperar su inversión inicial en el proyecto A?
b) ¿Cuánto tiempo le tomará a Bill recuperar su inversión inicial en el proyecto B?
c) Usando el periodo de recuperación de la inversión, que proyecto debería elegir Bill?
d) ¿Cree que hay algún problema con esta elección?
2200 2500 2500 2000 1800

Proyecto A
1 2 3 4 5
9000
1500 1500 3500 4000

1500
Proyecto B
1 2 3 4 5
9000
a) ¿Cuánto tiempo le tomará a Bill recuperar su inversión inicial en el proyecto A?
Genera un flujo de entrada de la siguiente manera para su recuperación
Año 1 Recuperación 2200 de la inversión original
Año 2 Recuperación 2200+2500 = 4700.00
Se necesitaría para que Bill recupere su inversión es de 3 años y 9 meses para el proyecto A.
b) ¿Cuánto tiempo le tomará a Bill recuperar su inversión inicial en el proyecto B?

Genera un flujo de entrada de la siguiente manera para su recuperación
Año 1 Recupera 1500
Año 2 Recupera 1500+1500 = 3000.00
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Año 3 Recupera 3000+1500 = 4500.00
Año 4 Recupera 4500+3500 = 8000.00
Año 5 Recupera 8000+4000 = 12000.00
Se necesita para que Bill recupere su inversión 4.25 años para el proyecto B.
c) Usando el periodo de recuperación de la inversión, que proyecto debería elegir Bill?
Según lo planteado debería escoger el proyecto A. ya que tomo menos tiempo para su
recuperación.
d) ¿Cree que hay algún problema con esta elección?
El problema que observo seria que se deja de recibir 1000.00 por la elección del proyecto A.
10.6 VPN para diversos costos de capital Dane Cosmetics evalúa una nueva máquina mezcladora
de fragancias. La máquina requiere una inversión inicial de $24,000 y generará
entradas de efectivo después de impuestos de $5,000 anuales durante 8 años. Para cada
uno de los costos de capital listados, 1. calcule el valor presente neto (VPN), 2. indique si
se debe aceptar o rechazar la máquina, y 3. explique su decisión.
a) El costo de capital es del 10%.
b) El costo de capital es del 12%.
c) El costo de capital es del 14%.
A B C
Entrada Anual de efectivo 5,000.00 5,000.00 5,000.00
Factor de interés del VP anual
FIVPA 5,335.00 4,698.00 4,639.00
Valor Presente de las entradas de efectivo 26,675.00 24,840.00 23,195.00
Inversión Inicial
24,000.00 24,000.00 24,000.00
Valor Presente Neto (VPN) 2,675.00 840.00 805
 Tendríamos que rechazar la tasa del 14%
 Se debe aceptar solamente si la tasa es del 10% y el 12%
 Se debe aceptar la maquina A y B por su valor presente se escogería la maquina A, porque
su valor presente es de 2675.00, mientras tanto el B solo es de 840.00 y se rechaza la
maquina C porque su valor presente es menor por 805.00
10.15 TIR: Proyectos mutuamente excluyentes Bell Manufacturing está intentando seleccionar
el mejor de dos proyectos mutuamente excluyentes para expandir la capacidad de almacenamiento
de la empresa. Los flujos de efectivo relevantes de los proyectos se presentan
en la siguiente tabla. El costo de capital de la empresa es del 15%.
a) Calcule la TIR al porcentaje entero más

cercano de cada proyecto.
b) Evalúe la aceptabilidad de cada proyecto con base en las TIR calculadas en el inciso a).
c) ¿Qué proyecto es preferible con base en estas medidas?
Proyecto X
Cálculo del Valor Presente Neto
VPN
Costo de capital de la Empresa 15% 16%
Año (T) (FET) VP VP

1 100,000 86,957 86,207
2 120,000 90,737 89,180
3 150,000 98,627 96,099
4 190,000 108,633 104,935
5 250,000 124,294 119,028
Sumatoria del VP 509,248 495,449
Inversión Inicial 500,000 500,000

VPN 9.248 -4.551
Para este proyecto el valor mas cercano es del 15% según el VPN del flujo de entrada.
VPN= 9,248 +
4,551= 13,799
TIR = 0.15 + 9,348 *
(0.16TIR = 0.15 +
9,348 * (0.16
––
0.15)0.15)
TIR = 0.15 + (9,348 *
0,01)TIR = 0.15 +
(9,348 * 0,01)
TIR = 0.15 +
93.48TIR = 0.15 +
93.48
TIR=93.63TIR=93.63
TIR=93.63/13,799=
0.0067TIR=93.63/13,
799= 0.0067
TIR = 0.15 +
0.0067TIR = 0.15 +
0.0067
TIR = 0.1567TIR =
0.1567
TIR =TIR =
15.67%15.67%
VPN= 9,248 + 4,551= 13,799
TIR = 0.15 + 9,348 * (0.16-0.15)
TIR = 0.15 + (9,348 * 0,01)
TIR = 0.15 + 93.48
TIR=93.63
TIR=93.63/13,799= 0.0067
TIR = 0.15 + 0.0067
TIR = 0.1567
TIR =15.67%
Cálculo del Valor Presente Neto

VPN
Costo de capital de la Empresa 17% 18%
Año (T) (FET) VP VP

1 140,000 119.658 118.644
2 120,000 87.662 86.182
3 95,000 59.315 57.820
4 70,000 37.356 36.105
5 50,000 22.806 21.855
Sumatoria del VP 326,796 320.607
Inversión Inicial 325,000 325.000
VPN 1.796 -4.393
Proyecto Y
Para este proyecto el porcentaje corresponde el 17% según los cálculos del VPN del flujo de
entrada.
VPN= 1,796 + 4,393= 6,189
TIR = 0.17 + 1,796 * (0.18 - 0.17)
TIR = 0.17 + (1,796 * 0,01)
TIR = 0.17 + 17.96
TIR=18.13
TIR= 18.13/6,189 = 0.0029
TIR = 0.17 + 0.0029
TIR = 0.1729
TIR = 17.29%
Podemos apreciar que el proyecto Y cuenta con mayor probabilidad ya que presente el TIR 17.29%
por encima del proyecto X con una diferencia de 1.62%.
La comparación de ambos proyectos nos indica que solo debemos elegir un solo proyecto.
10.18 VPN y TIR Benson Designs elaboró las siguientes estimaciones para un proyecto a
largo plazo que está considerando. La inversión inicial es de $18,250, y se espera que el
proyecto genere entradas de efectivo después de impuestos de $4,000 anuales durante 7
años. La empresa tiene un costo de capital del 10%.
a) Determine el valor presente neto (VPN) del proyecto.
b) Determine la tasa interna de rendimiento (TIR) del proyecto.
c) ¿Recomendaría que la empresa aceptara o rechazara el proyecto? Explique su respuesta.
Según el análisis de flujo de caja se puede observar que la inversión inicial que la
empresa tiene que realizar para el nuevo proyecto es de $ 18.250 dólares, y las
entradas de efectivo después del pago de impuestos, es de 4.000 dólares, lo que se
mantendrá durante los siete próximos años, un flujo de efectivo constante el
proyecto puede ser aceptado.
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2200 2500 2500 2000 1800

1500 1500 3500 4000

b) ¿Cuánto tiempo le tomará a Bill recuperar su inversión inicial en el proyecto B?

a) Calcule la TIR al porcentaje entero más

Año (T) (FET) VP VP

Inversión Inicial 500,000 500,000

Cálculo del Valor Presente Neto

Año (T) (FET) VP VP

Inversión Inicial 325,000 325.000

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