Ejercicios Tipo Examen Amortización, Fondo y Bonos

EJERCICIOS TIPO EXAMEN – AMORTIZACIONES Y BONOS
1) Una deuda de Bs. 12.000,00 debe amortizarse mediante 4 pagos bimestrales iguales, el primero a realizarse
dentro de dos meses con intereses del 4% bimestral sobre saldos insolutos. Construir la tabla de
amortización.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 12.000,00 𝑛 = 4 𝑏𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑖 = 0,04
𝐴 12.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 3.305,88
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 4 4%
Tabla de Amortización
Capital insoluto al
Períodos Interés Vencido Pago o Renta Amortización
inicio del período
1 12.000,00 480,00 3.305,88 2.825,88
2 9.174,12 366,96 3.305,88 2.938,92
3 6.235,20 249,41 3.305,88 3.056,47
4 3.178,73 127,15 3.305,88 3.178,73
2) Una persona compra un artículo con un valor de Bs. 60.000,00. Da inicial de Bs. 15.000,00 y acuerda pagar el
resto con 24 mensualidades iguales con el 24% convertible mensual. Haga la tabla de amortización que
muestre los dos primeros y los dos últimos meses de la operación. Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 2.379,20
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑑𝑜 = 𝐵𝑠. 60.000,00 𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 = 𝐵𝑠. 15.000,00
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 60.000 − 15.000 = 𝐵𝑠. 45.000,00 𝑖 = 0,24⁄12 = 0,02 𝑛 = 24 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠

𝐴 45.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 2.379,20
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 24 2%
𝑷𝒂𝒓𝒂 𝒄𝒂𝒍𝒄𝒖𝒍𝒂𝒓 𝒍𝒐𝒔 𝒅𝒐𝒔 𝒑𝒓𝒊𝒎𝒆𝒓𝒐𝒔 𝒎𝒆𝒔𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒐𝒑𝒆𝒓𝒂𝒄𝒊𝒐́ 𝒏 𝒔𝒆 𝒉𝒂𝒄𝒆 𝒆𝒍 𝒑𝒓𝒐𝒄𝒆𝒅𝒊𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝒄𝒐𝒏𝒐𝒄𝒊𝒅𝒐.
𝑷𝒂𝒓𝒂 𝒄𝒂𝒍𝒄𝒖𝒍𝒂𝒓 𝒍𝒐𝒔 𝒅𝒐𝒔 𝒖́𝒍𝒕𝒊𝒎𝒐𝒔 𝒔𝒆 𝒉𝒂𝒄𝒆 𝒆𝒍 𝒔𝒊𝒈𝒖𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆 𝒑𝒓𝒐𝒄𝒆𝒅𝒊𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐.
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑜𝑛𝑜𝑐𝑒𝑟 𝑒𝑙 𝑠𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 23° 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑠𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠 𝑛 = 24 − 22 = 2
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 2.379,20 ∗ 𝑎 2 2% = 𝐵𝑠. 4.619,36
𝐿𝑢𝑒𝑔𝑜 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑢́ 𝑜 𝑙𝑜𝑠 𝑐𝑎́ 𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜𝑠 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑐𝑜𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑐𝑒𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑟𝑢𝑡𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑜
Capital insoluto al
inicio del período
1 45.000,00 900,00 2.379,20 1.479,20
2 43.520,80 870,42 2.379,20 1.508,78
** **** **** **** ****
23 4.619,36 92,39 2.379,20 2.286,81
24 2.332,55 46,65 2.379,20 2.332,55
3) Una persona adquiere un artículo que cuesta Bs. 23.500.000,00. Paga Bs 9.500.000,00 en efectivo y el resto
lo paga con un préstamo de interés social que cobra el 0,4% quincenal. Hallar el valor de los derechos
adquiridos por el comprador y el acreedor al momento de realizar el vigésimo octavo pago si lo acordado fue
liquidar el saldo en 5 años mediante pagos quincenales. Respuestas: 𝑅 = 𝐵𝑠. 147.126,87; 𝐷𝑉 =
𝐵𝑠. 11.305.765,48; 𝐷𝐶 = 𝐵𝑠. 12.194.234,52
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑑𝑜 = 𝐵𝑠. 23.500.000,00 𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 = 𝐵𝑠. 9.500.000,00
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 23.500.000 − 9.500.000 = 𝐵𝑠. 14.000.000,00 𝑖 = 0,004 𝑛 = 5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 = 120 𝑞𝑢𝑖𝑛𝑐𝑒𝑛𝑎𝑠
𝐴 14.000.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 147.126,87
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 120 0,4%
𝑆𝑖 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒́ 𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑠𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑒𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟, 120 − 28 = 92
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆́ 𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒆𝒅𝒐𝒓 = 𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 147.126,87 ∗ 𝑎 92 0,4% = 𝐵𝑠. 11.305.765,26
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆́ 𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒄𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂𝒅𝒐𝒓 = 23.500.000 − 11.305.765,26 = 𝑩𝒔. 𝟏𝟐. 𝟏𝟗𝟒. 𝟐𝟑𝟒, 𝟕𝟒
4) Se deben pagar Bs 29.000 dentro de 12 meses por una deuda contraída con anterioridad. Si se constituye un
fondo mediante depósitos bimestrales vencidos, ¿Cuál es el valor de los mismos si rinden 26% capitalizable
mensualmente? Hacer la tabla del fondo Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 4.330,49
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑆 = 𝐵𝑠. 29.000,00 𝑛 = 6 𝑏𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑖 = 26% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙
𝑚 𝑚 12
(1 + 𝑖)𝑛 = (1 + 𝐽𝑚⁄𝑚) 𝐽
𝑛 6
→ 𝑖 = √(1 + 𝑚⁄𝑚) − 1 → 𝑖 = √(1 + 0,26⁄12) − 1 = 0,043803
𝑆 29.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 4.330,49
𝑠 𝑛 𝑖 𝑠 6 4,3803%
Tabla de Fondo Amortización
Aumento de Incremento al Total acumulado
Períodos Depósito o Renta
interés fondo en el fondo
1 0,00 4.330,49 4.330,49 4.330,49
2 189,69 4.330,49 4.520,18 8.850,67
3 387,69 4.330,49 4.718,18 13.568,84
4 594,36 4.330,49 4.924,85 18.493,69
5 810,08 4.330,49 5.140,57 23.634,26
6 1.035,25 4.330,49 5.365,74 29.000,00
5) Haga una tabla que muestre la forma en que se amortizaría una deuda de Bs. 15.000,00 contratada hoy y que
debe pagarse en tres meses con intereses del 12% trimestral capitalizable mensualmente si se decide
constituir un fondo mediante depósitos quincenales vencidos en una cuenta de inversiones que rinde el
2,7% mensual efectivo. Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 2.719,35
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 15.000,00 𝑛 = 3 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 ∗ 2 = 6 𝑞𝑢𝑖𝑛𝑐𝑒𝑛𝑎𝑠
𝑖 (𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎) = 12% 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 = 0,12⁄3 = 0,04 𝑆 =¿ ?
𝑖 (𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜) = 2,7% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

𝑚 𝑚 12
(1 + 𝑖)𝑛 = (1 + 𝐽𝑚⁄𝑚) 𝐽
𝑛 24
→ 𝑖 = √(1 + 𝑚⁄𝑚) − 1 → 𝑖 = √(1 + 0,324⁄12) − 1 = 0,01341008
𝑆 = 𝐴 ∗ (1 + 𝑖)𝑛 = 15.000 ∗ (1 + 0,04)3 = 𝐵𝑠. 16.872,96

𝑆 16.872,96
𝑅= = = 𝐵𝑠. 2.719,35
𝑠 𝑛 𝑖 𝑠 6 1,341008%
6) Carlos Oscar decide crear una reserva para adquirir un local más amplio para su negocio. Deposita cada
semana Bs 250.000,00 en un fondo que paga el 27% convertible mensual. Cuanto habrá acumulado en el
fondo al cabo de 6 meses. Respuesta: 𝑆 = 𝐵𝑠. 6.936.019,47
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑅 = 𝐵𝑠. 250.000,00 𝑠𝑒𝑚𝑎𝑛𝑎𝑙 𝑖 = 27% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙
𝑛 = 6 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 ∗ 30 𝑑𝑖́𝑎𝑠 = 180 𝑑𝑖́𝑎𝑠 ÷ 7 𝑑𝑖́𝑎𝑠 = 25,71 ≈ 26 𝑆 =¿ ?
𝑚 𝑚 12
(1 + 𝑖)𝑛 = (1 + 𝐽𝑚⁄𝑚) 𝐽
𝑛 52
→ 𝑖 = √(1 + 𝑚⁄𝑚) − 1 → 𝑖 = √(1 + 0,27⁄12) − 1 = 0,005147961
𝑆 = 𝑅 ∗ 𝑠 𝑛 𝑖 = 250.000 ∗ 𝑠 26 0,5147961% = 𝑩𝒔. 𝟔. 𝟗𝟑𝟔. 𝟎𝟏𝟗, 𝟒𝟕

7) Se constituyó un fondo con depósitos mensuales de Bs. 1.000.000,00. Durante dos años el fondo obtuvo
intereses del 42% convertible mensualmente y al principio de tercer año el rendimiento descendió al 30%
capitalizable mensualmente ¿Cuánto se había acumulado al terminar el tercer año? 63.107.956,98 Bs
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑅 = 𝐵𝑠. 1.000.000,00 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑛 = 2 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 = 24 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑖 = 0,42⁄12 = 0,035 𝑛 = 2 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 = 24 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑖 = 0,30⁄12 = 0,025
𝑆 = 𝑅 ∗ 𝑠 𝑛 𝑖 = 1.000.000 ∗ 𝑠 24 3,5% ∗ (1 + 0,025)12 + 1.000.000 ∗ 𝑠 12 2,5%

𝑆 = 49.312.404,01 + 13.795.552,97 = 𝑩𝒔. 𝟔𝟑. 𝟏𝟎𝟕. 𝟗𝟓𝟔, 𝟗𝟖
8) Una tienda ofrece artículos en Bs. 460.000,00 a pagar en 6 abonos mensuales iguales con el 58% de interés
convertible mensual. Luis Fernando compra un artículo el 31/03 y propone hacer el primer pago el 30/06.
Calcular:
a) El valor de cada pago. 𝑅𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑎: 𝑅 = 𝐵𝑠. 99.070,22
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 460.000,00 𝑛 = 6 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑘 = 2 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑖 = 0,58⁄12
Se puede calcular de dos maneras:

i) Con las anualidades diferidas.
𝐴 460.000
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 ∗ (1 + 𝑖)−𝑘 → 𝑅 = = −2 = 𝐵𝑠. 99.070,22
𝑎 𝑛 𝑖 ∗ (1 + 𝑖)−𝑘
𝑎 6 (58⁄12)% ∗ (1 + 0,58⁄12)
ii) Con monto y renta.

2
𝑀 = 𝑃 ∗ (1 + 𝑖)𝑛 = 460.000 ∗ (1 + 0,58⁄12) = 𝐵𝑠. 505.541,28
𝐴 505.541,28
𝑅= = = 𝐵𝑠. 99.070,22
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 6 (58⁄12)%
b) Tabla de amortización que muestre el desarrollo de la deuda.

Capital insoluto al
inicio del período
30/04 460.000,00 22.233,33 0,00 0,00
31/05 482.233,33 23.307,95 0,00 0,00
30/06 505.541,28 24.434,50 99.070,22 74.635,72
31/07 430.905,56 20.827,10 99.070,22 78.243,12
31/08 352.662,44 17.045,35 99.070,22 82.024,87
30/09 270.637,57 13.080,82 99.070,22 85.989,40
31/10 184.648,17 8.924,66 99.070,22 90.145,56
30/11 94.502,61 4.567,61 99.070,22 94.502,61
9) Clarissa compra un terreno por Bs. 2.500.000,00, paga Bs 1.000.000,00 de cuota inicial y amortiza con
intereses del 12% pagable mensualmente mediante pagos mensuales al final de cada mes en los próximos 8
años ¿Cuál será el interés del comprador y del vendedor después de hacer el pago correspondiente al quinto
año? Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 24.379,26; 𝐷𝑉 = 𝐵𝑠. 733.998,69; 𝐷𝐶 = 𝐵𝑠. 1.766.001,31
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 2.500.000 − 1.000.000 = 𝐵𝑠. 1.500.000,00 𝑖 = 0,12⁄12 = 0,01 𝑛 = 8 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 = 96 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠

𝐴 1.500.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 24.379,26
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 96 1%
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆́ 𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒆𝒅𝒐𝒓 = 𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 24.379,26 ∗ 𝑎 36 1% = 𝐵𝑠. 733.998,69
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆́ 𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒄𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂𝒅𝒐𝒓 = 2.500.000 − 733.998,69 = 𝑩𝒔. 𝟏. 𝟕𝟔𝟔. 𝟎𝟎𝟏, 𝟑𝟏
10) Un bono de Bs. 1.000,00, 3% EJ redimido a la par el 01/07/1997, es comprado a Bs. 952,50 el 01/07/1983.
Hallar la tasa de rentabilidad convertible semestralmente por el método de interpolación. Respuesta: 𝑖 =
3,48% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑁 = 𝐵𝑠. 1.000,00 𝑅 = 𝐵𝑠. 1.000,00 (𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟) 𝑟 = 3% 𝐸𝑗 = 0,03⁄2 = 0,015
𝑛 = 14 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 28 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝐶 = 𝐵𝑠. 952.50 𝑖 =¿ ? 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑀𝑒́ 𝑡𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑝𝑜𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛

𝑛 ∗ 𝑁 ∗ 𝑟 + (𝑅 − 𝐶) 28 ∗ 1.000 ∗ 0,015 + (1.000 − 952,50)
𝑖= 𝑛 = 28 = 0,017103 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝐶+𝑅 952,50 + 1.000
2 2
𝑖 = 0,017103 ∗ 2 = 0,034206 ∗ 100 = 3,4206% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = 2% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙⁄2 = 0,01 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = 𝐶 (𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟) = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 (𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟) + 𝑅 ∗ [1 + 𝑖 (𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟)]−𝑛
𝐶 (𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟) = 1.000 ∗ 0,015 ∗ 𝑎 28 1% + 1.000 ∗ (1 + 0,01)−28 = 𝐵𝑠. 1.121,58
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = 4% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙⁄2 = 0,02 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = 𝐶 (𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟) = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 (𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟) + 𝑅 ∗ [1 + 𝑖 (𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟)]−𝑛

𝐶 (𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟) = 1.000 ∗ 0,015 ∗ 𝑎 28 2% + 1.000 ∗ (1 + 0,02)−28 = 𝐵𝑠. 893,59
𝑴𝒆́ 𝒕𝒐𝒅𝒐 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒑𝒐𝒍𝒂𝒄𝒊𝒐́ 𝒏
1.121,58 − − − − − 2%
(1.121,58 − 893,59) − − − (4% − 2%)
952,50 − − − − − 𝑖
(1.121,59 − 952,50) − − − − − − − 𝑥
893,59 − − − − − 4%
169,08 ∗ 2%
𝑥= = 1,48%
227,99
𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝒓𝒆𝒏𝒅𝒊𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 = 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 + 𝑥 = 2% + 1,48% = 3,48% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
11) Un bono de Bs. 10.000,00 redimible a 105 en un plazo de 4 años y medio se ofrece en el mercado a 108,50.
Calcular la tasa aproximada de rendimiento si paga intereses trimestrales a razón del 72% por el método de
interpolación. Respuesta: 𝑖 = 68% 𝑐𝑜𝑛𝑣𝑒𝑟𝑡𝑖𝑏𝑙𝑒 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑁 = 𝐵𝑠. 1.000,00 𝑅 = 105% 𝑟 = 0,72⁄4 = 0,18
𝑛 = 4,5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 18 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 % 𝐶𝑜𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 = 108,50%

𝑖 =¿ ? 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑀𝑒́ 𝑡𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑝𝑜𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛
𝐶 = 𝑀 = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑁𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 ∗ 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 = 1.000 ∗ 1,0850 = 𝐵𝑠. 1.085,00
𝑛 ∗ 𝑁 ∗ 𝑟 + (𝑅 − 𝐶) 18 ∗ 1.000 ∗ 0,18 + (1.000 − 1.085)
𝑖= 𝑛 = 18 = 0,166797 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝐶+𝑅 1.085 + 1.000
2 2
𝑖 = 0,166797 ∗ 4 = 0,667188 ∗ 100 = 66,7188% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = 66% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙⁄4 = 0,165 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

𝐶 (𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟) = 1.000 ∗ 0,18 ∗ 𝑎 18 16,5% + 105% ∗ 1.000 ∗ (1 + 0,165)−18 = 𝐵𝑠. 1.088,29
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = 68% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙⁄4 = 0,17 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝐶 (𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟) = 1.000 ∗ 0,18 ∗ 𝑎 18 17% + 105% ∗ 1.000 ∗ (1 + 0,17)−18 = 𝐵𝑠. 1.058,30
1.088,29 − − − − − 66%
(1.088,29 − 1.058,30) − − − (68% − 66%)
1.085,00 − − − − − 𝑖
(1.088,29 − 1.085) − − − − − − − 𝑥
1.058,30 − − − − − 68%
3,29 ∗ 2%
𝑥= = 0,22%
29.99
𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝒓𝒆𝒏𝒅𝒊𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 = 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 + 𝑥 = 66% + 0,22% = 66,22% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
12) Una empresa obtiene un préstamo de Bs. 50.000,00 a 10 años, acordando pagar intereses al 5% al final de
cada año y al mismo tiempo estable un fondo de amortización para el pago del capital.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑆 = 𝐵𝑠. 50.000,00 𝑛 = 10 𝑎𝑛̃𝑜𝑠
𝑖 (𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎) = 0,05 𝑖 (𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜) = 0,035
a) Hallar el costo anual de la deuda si el fondo paga 3 ½ %. Respuesta: 𝐵𝑠. 6.762,07
𝑆 50.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 4.262,07
𝑠 𝑛 𝑖 𝑎 10 3,5%
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 = 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎 + 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 4.262,07 + 50.000 ∗ 0,05 = 4.262,07 + 2.500 = 𝐵𝑠. 6.762,07
b) Cuanto habrá en el fondo justamente después del séptimo depósito. 𝑅𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑎: 𝑆 = 𝐵𝑠. 33.156,31
𝑆 = 𝑅 ∗ 𝑠 𝑛 𝑖 = 4.262,07 ∗ 𝑠 7 3,5% = 𝑩𝒔. 𝟑𝟑. 𝟏𝟓𝟔, 𝟑𝟖
c) Qué tanto del incremento al fondo en la fecha del quinto deposito es debido a intereses. Respuesta: 𝐼 =
𝐵𝑠. 628,75
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜 𝑒𝑙 𝑚𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟
𝑆 = 𝑅 ∗ 𝑠 𝑛 𝑖 = 4.262,07 ∗ 𝑠 4 3,5% = 𝐵𝑠. 17.964,38
𝐿𝑢𝑒𝑔𝑜 𝑒𝑛 𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑎 𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑚𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜 𝑙𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠
17.964,38 ∗ 0,035 = 𝑩𝒔. 𝟔𝟐𝟖, 𝟕𝟓
13) Una deuda de Bs. 10.000,00 que devenga intereses al 5% capitalizable semestralmente va a ser liquidada
mediante el método del fondo de amortización. Si se piensan hacer 8 depósitos iguales, el primero con
vencimiento a 6 meses en un fondo que paga el 3% convertible semestral. Hallar:
a) El valor de cada depósito. Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 1.185,84
𝑖 (𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎) = 0,05⁄2 = 0,025 𝑖 (𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜) = 0,03⁄2 = 0,015

𝑆 10.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 1.185,84
𝑠 𝑛 𝑖 𝑎 8 1,5%
b) El costo semestral de la deuda. Respuesta: 1.435,84
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 = 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎 + 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 1.185,84 + 10.000 ∗ 0,025 = 1.185,84 + 250 = 𝐵𝑠. 1.435,84
14) Una deuda de Bs. 1.000.000,00 contratada el 5 de enero se desea amortizar por medio de tres pagos
bimestrales utilizando una tasa del 60% convertible mensualmente para los primeros 4 meses y en los dos
meses siguientes al 58% convertible bimestralmente. Construir una tabla que muestre la operación teniendo
que amortizar además una tercera parte de la deuda en cada pago.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 20.000.000,00 𝑛 = 3 𝑏𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝑖 = 60% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 (𝑛 = 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑦 𝑠𝑒𝑔𝑢𝑛𝑑𝑜) 𝑖 = 0,58⁄6 (𝑛 = 𝑡𝑒𝑟𝑐𝑒𝑟𝑜)
𝑚 𝑚 12
(1 + 𝑖)𝑛 = (1 + 𝐽𝑚⁄𝑚) → 𝑖 = √(1 + 𝐽𝑚⁄𝑚) − 1 → 𝑖 = √(1 + 0,60⁄12)
𝑛 6
− 1 = 0,1025
Capital insoluto al
inicio del período
1 1.000.000,00 102.500,00 435.833,33 333.333,33
2 666.666,67 68.333,33 401.666,66 333.333,33
3 333.333,34 32.222,22 365.555,56 333.333,34
15) Un artículo se vende en Bs. 150.000,00 pagando Bs. 50.000,00 de cuota inicial y el saldo en cuotas
semestrales de Bs 10.000 con intereses al 5% nominal.
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 150.000 − 50.000 = 𝐵𝑠. 100.000,00 𝑅 = 𝐵𝑠. 10.000,00 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑖 = 0,05⁄2 = 0,025 𝑛 =¿ ?
a) Hallar el número de pagos para extinguir la deuda. Respuesta: 𝑛 = 11,65

100.000
log(1 − 𝐴⁄𝑅 ∗ 𝑖) log (1 −
10.000
∗ 0,025)
𝑛=− = −𝑛 = − = 11,65
log(1 + 𝑖) log(1 + 0,025)
𝑇𝑎𝑚𝑏𝑖𝑒́ 𝑛 𝑠𝑒 𝑝𝑢𝑒𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑒𝑗𝑎𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑓𝑜́ 𝑟𝑚𝑢𝑙𝑎, 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑎𝑙 𝑠𝑒𝑟 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑚𝑝𝑙𝑒𝑎𝑠 𝑙𝑜𝑔𝑎𝑟𝑖𝑡𝑚𝑜
1 − (1 + 𝑖)−𝑛 1 − (1 + 0,025)−𝑛
𝐴=𝑅∗ → 100.000 = 10.000 ∗
𝑖 0,025
2.500
100.000 ∗ 0,025 = 10.000 ∗ [1 − (1,025)−𝑛 ] → = 1 − (1 + 0,025)−𝑛 → 0,25 − 1 = −(1,025)−𝑛
10.000
log (0,75) −0,12493874
−0,75 = −(1,025)−𝑛 → 0,75 = (1,025)−𝑛 → −𝑛 = = → −𝑛 = −11,65 → 𝒏 = 𝟏𝟏, 𝟔𝟓
log (1,025) 0,01072386
𝐶𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑑𝑒𝑏𝑒 𝑟𝑒𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑟 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑠𝑎𝑙𝑑𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎
100.000 = 10.000 ∗ 𝑎 11 2,5% + 𝑥 (1 + 0,025) −12
1 − (1 + 0,025)−11
100.000 = 10.000 ∗ + 𝑥 (1,025) −12 → 100.000 = 95.142,09 + 0,74355589 𝑥
0,025
4.857,91
0,74355589 𝑥 = 100.000 − 95.142,09 → 𝑥 = = 𝑩𝒔. 𝟔. 𝟓𝟑𝟑, 𝟑𝟓
0,74355589
b) Hallar los derechos del comprador y del vendedor en el tercer pago. Respuesta:
𝐷𝑉: 𝐵𝑠. 76.932,81; 𝐷𝐶: 𝐵𝑠. 73.067,19
𝑆𝑖 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒́ 𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑠𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑒𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑛𝑓𝑜𝑟𝑚𝑒 𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑚𝑜𝑛𝑡𝑜𝑠
𝑃𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐵𝑠. 10.000,00 𝑠𝑒𝑟𝑖́𝑎 11 − 3 = 8 𝑦 𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝐵𝑠. 6.533,35 𝑠𝑒𝑟𝑖́𝑎 12 − 3 = 9
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆́ 𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒆𝒅𝒐𝒓 = 𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 10.000 ∗ 𝑎 8 2,5% + 6.533,35 ∗ (1 + 0,025)−9
𝐴 = 71.701,37 + 5.231,44 = 𝐵𝑠. 76.932,81
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆́ 𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒄𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂𝒅𝒐𝒓 = 150.000 − 76.932,81 = 𝑩𝒔. 𝟕𝟑. 𝟎𝟔𝟕, 𝟏𝟗
c) Construir la tabla de amortización para los dos primeros y los dos últimos pagos.
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑜𝑛𝑜𝑐𝑒𝑟 𝑒𝑙 𝑠𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 10° 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑠𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 10.000 ∗ 𝑎 1 2,5% + 6.533,35 ∗ (1 + 0,025)−2 = 9.756,10 + 6.218,54 = 𝐵𝑠. 15.974,64
Capital insoluto al
inicio del período
1 100.000,00 2.500,00 10.000,00 7.500,00
2 92.500,00 2.312,50 10.000,00 7.687,50
** **** **** **** ****
11 15.974,64 399,37 10.000,00 9.600,63
12 6.374,01 159,35 6.533,36 6.374,01
16) María Alejandra adquiere una deuda de Bs. 1.000.000 con intereses al 6% convertible trimestralmente para
amortizar con pagos trimestrales iguales y vencidos durante los próximos 10 años. Calcular:
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 1.000.000,00 𝑛 = 10𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 40 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑖 = 0,06⁄4 = 0,015

𝐴 1.000.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 33.427,10
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 40 1,5%
a) Capital insoluto justamente después del 15vo pago. Respuesta: 𝐴 = 𝐵𝑠. 692.596,52
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒́ 𝑠 𝑑𝑒 𝑢𝑛 𝑑𝑒𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎,
𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑠𝑒 𝑙𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑛 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟, 𝑛 = 40 − 15 = 25
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 33.427,10 ∗ 𝑎 25 1,5% = 𝑩𝒔. 𝟔𝟗𝟐. 𝟓𝟗𝟔, 𝟓𝟐

b) Capital insoluto justamente antes del 20vo pago A: 607.324,90
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑢𝑛 𝑑𝑒𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎,
𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑠𝑒 𝑙𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑛 𝑙𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟, 𝑛 = 40 − 19 = 21, 𝑦 𝑠𝑒 𝑙𝑒 𝑠𝑢𝑚𝑎 𝑢𝑛 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 33.427,10 ∗ 𝑎 21 1,5% ∗ (1 + 0,015) = 𝑩𝒔. 𝟔𝟎𝟕. 𝟑𝟐𝟒, 𝟗𝟎
c) Distribución del pago 35 respecto al pago de intereses y la amortización del capital. Respuesta:
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 𝐵𝑠. 2.856,61 ; 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 𝐵𝑠. 30.570,49
𝑃𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜, 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑙𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠 (𝑛 = 40 − 34 = 6)
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 33.427,10 ∗ 𝑎 6 1,5% = 𝐵𝑠. 190.440,45
𝐿𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑠𝑜𝑛: 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 ∗ 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 = 190.440,45 ∗ 0,015 = 𝑩𝒔. 𝟐. 𝟖𝟓𝟔, 𝟔𝟏
𝐿𝑎 𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑒𝑠: 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎 − 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 33.427,10 − 2.856,61 = 𝑩𝒔. 𝟑𝟎. 𝟓𝟕𝟎, 𝟒𝟗
17) Verónica solicita un préstamo de Bs 1.000.000,00 para ser amortizado en 2 años con pagos trimestrales
consecutivos y pagos especiales al final de cada año de Bs 100.000,00 al 18% con capitalización semestral.
Elabore el cuadro de amortización R: 127.601,69 Bs
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 𝐵𝑠. 1.000.000,00 𝑖 (𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙) = 18% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑛 = 2 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 8 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑃𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑒𝑠𝑝𝑒𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒𝑠 = 𝐵𝑠. 100.000,00 𝑎𝑙 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑑𝑎 𝑎𝑛̃𝑜
𝑖 (𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑒𝑠𝑝𝑒𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒𝑠) = 18% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑚 𝑚 2
(1 + 𝑖)𝑛 = (1 + 𝐽𝑚⁄𝑚) → 𝑖 = √(1 + 𝐽𝑚⁄𝑚) − 1 → 𝑖 = √(1 + 0,18⁄2) − 1 = 0,044031
𝑛 4
𝑚 𝑚 2
(1 + 𝑖)𝑛 = (1 + 𝐽𝑚⁄𝑚) → 𝑖 = √(1 + 𝐽𝑚⁄𝑚) − 1 → 𝑖 = √(1 + 0,18⁄2) − 1 = 0,1881
𝑛 1
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 → 1.000.000 = 𝑅 ∗ 𝑎 8 4,4031% + 100.000 ∗ 𝑎 2 18,81%
1.000.000 − 100.000 ∗ 𝑎 2 18,81%

𝑅= = 𝑩𝒔. 𝟏𝟐𝟕. 𝟔𝟎𝟏, 𝟖𝟖
𝑎 8 4,4031%
Capital insoluto al
inicio del período
1 1.000.000,00 44.031,00 127.601,88 83.570,88
2 916.429,12 40.351,29 127.601,88 87.250,59
3 829.178,53 36.509,56 127.601,88 91.092,32
4 738.086,21 32.498,67 227.601,88 195.103,21
5 542.983,00 23.908,08 127.601,88 103.693,80
6 439.289,20 19.342,34 127.601,88 108.259,54
7 331.029,66 14.575,57 127.601,88 113.026,31
8 218.003,35 9.598,53 227.601,88 218.003,35
18) Una deuda de Bs. 1.000.000,00 distribuida en 200 bonos de Bs. 1.000,00, 1.000 bonos de Bs. 500,00 y 3.000
bonos de Bs. 100,00 que pagan intereses al 4% convertible semestralmente será amortizada en los próximos
5 años mediante pagos semestrales lo más iguales posibles. Construir la tabla.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑑𝑒 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝐴 = 𝐵𝑠. 1.000.000,00 𝑖 = 0,04⁄2 = 0,02 𝑛 = 5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 10 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝐴 1.000.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 111.326,00 𝑠𝑒 𝑜𝑚𝑖𝑡𝑒𝑛 𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑚𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 10 2%
𝑫𝒊𝒔𝒕𝒓𝒊𝒃𝒖𝒄𝒊𝒐́ 𝒏 𝒅𝒆 𝑩𝒐𝒏𝒐𝒔
1º = 200 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐵𝑠. 1.000,00 2º = 1.000 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐵𝑠. 500,00 3º = 3.000 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐵𝑠. 100,00
Tabla que muestra la extinción de una deuda consolidada
Capital insoluto Nº de bonos redimidos
Períodos al principio del Interés Vencido Pago Periódico
período Bs. 1.000,00 Bs. 500,00 Bs. 100,00
1 1.000.000,00 20.000,00 20 100 213 111.300,00
2 908.700,00 18.174,00 20 100 232 111.374,00
3 815.500,00 16.310,00 20 100 250 111.310,00
4 720.500,00 14.410,00 20 100 269 111.310,00
5 623.600,00 12.472,00 20 100 289 111.372,00
6 524.700,00 10.494,00 20 100 308 111.294,00
7 423.900,00 8.478,00 20 100 328 111.278,00
8 321.100,00 6.422,00 20 100 349 111.322,00
9 216.200,00 4.324,00 20 100 370 111.324,00
10 109.200,00 2.184,00 20 100 392 111.384,00
Totales 113.268,00 200 1.000 3.000 1.113.268,00
19) María Alejandra contrae una deuda de Bs 648.000,00 con intereses al 6% convertible semestralmente para
ser amortizada con pagos semestrales de Bs. 162.000,00 cada uno el primero con vencimiento a 6 meses
junto con un pago parcial al final. Respuesta: 𝑛 = 4,32
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 648.000,00 𝑅 = 𝐵𝑠. 162.000,00 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑖 = 0,06⁄2 = 0,03 𝑛 =¿ ?
648.000
log(1 − 𝐴⁄𝑅 ∗ 𝑖) log (1 − 162.000 ∗ 0,03)
𝑛=− = −𝑛 = − = 4,32
log(1 + 𝑖) log(1 + 0,03)
648.000 = 162.000 ∗ 𝑎 4 3% + 𝑥 (1 + 0,03) −5
1 − (1 + 0,03)−4
468.000 = 162.000 ∗ + 𝑥 (1,03) −5 → 648.000 = 602.169,94 + 0,86260878 𝑥
0,03
45.830,06
0,86260878 𝑥 = 648.000 − 602.169,94 → 𝑥 = = 𝑩𝒔. 𝟓𝟑. 𝟏𝟐𝟗, 𝟔𝟎
0,86260878
a) Construir la tabla de amortización.
Capital insoluto al
inicio del período
1 648.000,00 19.440,00 162.000,00 142.560,00
2 505.440,00 15.163,20 162.000,00 146.836,80
3 358.603,20 10.758,10 162.000,00 151.241,90
4 207.361,30 6.220,84 162.000,00 155.779,16
5 51.582,14 1.547,46 53.129,60 51.582,14
b) Hallar en forma independiente el capital insoluto justamente después del segundo pago
𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑠𝑒 𝑙𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑛 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑢𝑒𝑟𝑑𝑜 𝑎𝑙 𝑚𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 162.000 ∗ 𝑎 2 3% + 53.129,60 ∗ (1 + 0,03)−3 = 309.982,09 + 48.621,11 = 𝑩𝒔. 𝟑𝟓𝟖. 𝟔𝟎𝟑, 𝟐𝟎
20) Una compañía Naviera emite obligaciones seriadas con vencimiento a los 8, 10 y 15 años. El valor nominal
de la obligación es de Bs. 100.000,00 y será redimida así: Bs. 30.000,00 a los 8 años, Bs. 30.000 a los 10 años
y el saldo a los 15 años.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑠𝑒𝑟𝑖𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑁 = 𝐵𝑠. 100.000,00 𝑟 = 0,40⁄4 = 0,10 𝑖 = 0,36⁄4 = 0,09
𝐷𝑖𝑠𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑑𝑒 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑠𝑒𝑟𝑖𝑎𝑑𝑜𝑠 (𝑜𝑟𝑑𝑒𝑛𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎)

1º 𝑏𝑜𝑛𝑜: 𝑁1 = 𝑅1 = 𝐵𝑠. 30.000,00 𝑒𝑛 𝑛1 = 8 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 32 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
a) Qué precio debe pagarse si se abona un interés del 40% convertible trimestralmente y desea un
rendimiento del 36% convertible trimestralmente.
𝑆𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑑𝑎 𝑜𝑏𝑙𝑖𝑔𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑦 𝑙𝑢𝑒𝑔𝑜 𝑠𝑒 𝑟𝑒𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎 𝑢𝑛𝑎 𝑠𝑢𝑚𝑎 𝑎𝑟𝑖𝑡𝑚𝑒́ 𝑡𝑖𝑐𝑎
𝐶1 =∗ 𝑁1 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛1 𝑖 + 𝑅1 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛1 = 30.000 ∗ 0,10 ∗ 𝑎 32 9% + 30.000 ∗ (1 + 0,09)−32 = 𝐵𝑠. 33.121,87
𝐶2 =∗ 𝑁2 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛2 𝑖 + 𝑅2 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛2 = 30.000 ∗ 0,10 ∗ 𝑎 40 9% + 30.000 ∗ (1 + 0,09)−40 = 𝐵𝑠. 33.227,21
𝐶3 =∗ 𝑁3 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛3 𝑖 + 𝑅3 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛3 = 40.000 ∗ 0,10 ∗ 𝑎 60 9% + 30.000 ∗ (1 + 0,09)−60 = 𝐵𝑠. 44.419,20
𝐶𝑇 = 𝐶1 + 𝐶2 + 𝐶3 = 33.121,87 + 33.227,21 + 44.419,20 = 𝑩𝒔. 𝟏𝟏𝟎. 𝟕𝟔𝟖, 𝟐𝟖

b) Cual será el precio en el 9no año de su emisión.
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑙𝑖𝑡𝑒𝑟𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑜𝑏𝑠𝑒𝑟𝑣𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑒𝑠𝑡𝑎́ 𝑛 𝑟𝑒𝑑𝑖𝑚𝑖𝑑𝑜𝑠 𝑎 𝑙𝑎 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑠𝑎𝑐𝑎𝑟𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑒
𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑦 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑎𝑢𝑛 𝑛𝑜 ℎ𝑎𝑛 𝑠𝑖𝑑𝑜 𝑟𝑒𝑑𝑖𝑚𝑖𝑑𝑜𝑠 𝑠𝑒 𝑙𝑒𝑠 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑎 𝑠𝑢 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑟𝑒𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠
𝑠𝑒𝑔𝑢́ 𝑛 𝑙𝑜 𝑑𝑖𝑔𝑎 𝑒𝑙 𝑒𝑗𝑒𝑟𝑐𝑖𝑐𝑖𝑜
𝐸𝑛 𝑒𝑙 𝑒𝑗𝑒𝑟𝑐𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑒𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑑𝑒𝑠𝑎𝑟𝑟𝑜𝑙𝑙𝑎𝑛𝑑𝑜 𝑠𝑒𝑟𝑖́𝑎 𝑎𝑠𝑖́: 𝑒𝑙 1º 𝑏𝑜𝑛𝑜 𝑦𝑎 𝑠𝑎𝑙𝑖𝑜́ 𝑑𝑒 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑦 𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑒𝑚𝑎́ 𝑠
𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑠𝑒 𝑙𝑒𝑠 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑎 𝑠𝑢 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑒𝑙 𝑙𝑖𝑡𝑒𝑟𝑎𝑙, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟,
2º 𝑏𝑜𝑛𝑜: 𝑛2 = 10 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 − 9 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 = 1 𝑎𝑛̃𝑜 ∗ 4 = 4 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
3º 𝑏𝑜𝑛𝑜: 𝑛3 = 15 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 − 9 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 = 6 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 24 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝐶2 =∗ 𝑁2 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛2 𝑖 + 𝑅2 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛2 = 30.000 ∗ 0,10 ∗ 𝑎 4 9% + 30.000 ∗ (1 + 0,09)−4 = 𝐵𝑠. 30.971,92
𝐶3 =∗ 𝑁3 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛3 𝑖 + 𝑅3 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛3 = 40.000 ∗ 0,10 ∗ 𝑎 24 9% + 30.000 ∗ (1 + 0,09)−24 = 𝐵𝑠. 43.882,64
𝐶𝑇 = 𝐶2 + 𝐶3 = 33.121,87 + 33.227,21 + 44.419,20 = 𝑩𝒔. 𝟕𝟒. 𝟖𝟓𝟒, 𝟓𝟔

21) María Alejandra obtiene un préstamo por Bs. 1.500.000,00 para pagarlo con 6 pagos mensuales iguales y
consecutivos con intereses al 54% convertible mensualmente. Si invierte dicho préstamo en un fondo de
inversión que le paga el 4,25% mensual y de allí cancela su deuda. Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 290.817,58
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 1.500.000,00 𝑛 = 6 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑖 = 0,54⁄12 = 0,0450

𝐴 1.500.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 290.817,58
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 6 4,5%
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑆 = 𝐵𝑠. 1.500.000,00 𝑛 = 6 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑖 = 0,0425
a) ¿Cuánto saldrá ganado al final de los 6 meses?
Cuadro que muestra el desarrollo de la operación
Intereses que se
Períodos Abono a la deuda Total en el fondo
acumulan en el fondo
0 ---------- ---------- 1.500.000,00
1 63.750,00 290.817,58 1.272.932,42
2 54.099,63 290.817,58 1.036.214,47
3 44.039,11 290.817,58 789.436,00
4 33.551,03 290.817,58 532.169,45
5 22.617,20 290.817,58 263.969,07
6 11.218,69 290.817,58 -15.629,82
Respuesta: No resulta ganando, sino perdiendo Bs. 15.629,82 debido a que la tasa de interés que da el fondo es
menor a la tasa de interés que paga la deuda.
b) Calcular el costo mensual de la deuda. Respuesta: Bs. 292.225,96
𝑆 1.500.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 224.725,96
𝑠 𝑛 𝑖 𝑠 6 4,25%
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 = 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎 + 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 224.725,96 + 1.500.000 ∗ 0,045
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 = 224.725,96 + 67.500 = 𝑩𝒔. 𝟐𝟗𝟐. 𝟐𝟐𝟓, 𝟗𝟔
c) Hallar la tasa nominal convertible mensual que se está pagando para liquidar la deuda. Respuesta:
55,80% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟𝑙𝑎 𝑠𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎 𝑒𝑙 𝑚𝑒́ 𝑡𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐵𝑒𝑦𝑙𝑖, 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑐𝑢𝑎𝑙 𝑠𝑒 𝑡𝑜𝑚𝑎𝑟𝑎́ 𝑐𝑜𝑚𝑜 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎
2 2
𝑅 ∗ 𝑛 𝑛+1 292.225,96 ∗ 6 6+1
𝑞=( ) −1=( ) − 1 = 0,04559950
𝐴 1.500.000
12 − (𝑛 − 1) ∗ 𝑞 12 − (6 − 1) ∗ 0,04559950
𝑖 =𝑞∗[ ] = 0,04559950 ∗ [ ] = 0,046500
12 − 2 (𝑛 − 1) ∗ 𝑞 12 − 2 (6 − 1) ∗ 0,04559950
𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒏𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍 = 0,0465 ∗ 12 = 0,5580 ∗ 100 = 𝟓𝟓, 𝟖% 𝒄𝒐𝒏𝒗. 𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍𝒎𝒆𝒏𝒕𝒆
Justificación del cálculo: como el principio da una pérdida, esa no es la renta real a la cual está pagando la
deuda. El costo mensual de la deuda viene siendo la renta real y con ella se halla la tasa de interés.
22) EL 01 de marzo de 1988 un inversionista compra bonos seriados de Bs 5000 al 6% convertible

semestralmente, con la intención de que rindan el 5% convertible semestralmente. Su compra fue de: 20
bonos con vencimiento el 01 de septiembre de 1998, 10 bonos con vencimiento el 01 de marzo de 1999, 20
bonos con vencimiento el 01 de septiembre de 1999. Hallar el valor pagado por estos 50 bonos Respuesta:
𝐶 = 𝐵𝑠. 270.949,67
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑠𝑒𝑟𝑖𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 = 𝐵𝑠. 5.000,00 𝑐⁄𝑢 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 = 1º 𝑚𝑎𝑟𝑧𝑜 1988
𝑟 = 0,06⁄2 = 0,03 𝑖 = 0,05⁄2 = 0,025

1º 𝑏𝑜𝑛𝑜: 𝑁1 = 𝑅1 = 20 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 ∗ 𝐵𝑠. 5.000,00 = 𝐵𝑠. 100.000,00 𝑒𝑛 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 1º 𝑠𝑒𝑝𝑡𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 1998
𝑛1 = 1º 𝑠𝑒𝑝𝑡𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 1998 − 1º 𝑠𝑒𝑝𝑡𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 1988 = 10,5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 21 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
2º 𝑏𝑜𝑛𝑜: 𝑁2 = 𝑅2 = 10 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 ∗ 𝐵𝑠. 5.000,00 = 𝐵𝑠. 50.000,00 𝑒𝑛 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 1º 𝑚𝑎𝑟𝑧𝑜 1999
𝑛2 = 1º 𝑚𝑎𝑟𝑧𝑜 𝑑𝑒 1999 − 1º 𝑠𝑒𝑝𝑡𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 1988 = 11 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 22 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝑆𝑢𝑚𝑎𝑛𝑑𝑜 𝑙𝑜𝑠 𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑑𝑎 𝑐𝑜𝑚𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑁𝑇 = 𝐵𝑠. 250.000,00
𝐶1 =∗ 𝑁1 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛1 𝑖 + 𝑅1 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛1 = 100.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 21 2,5% + 100.000 ∗ (1 + 0,025)−21 = 𝐵𝑠. 108.092,27
𝐶2 =∗ 𝑁2 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛2 𝑖 + 𝑅2 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛2 = 50.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 22 2,5% + 50.000 ∗ (1 + 0,025)−22 = 𝐵𝑠. 54.191,35
𝐶3 =∗ 𝑁3 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛3 𝑖 + 𝑅3 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛3 = 100.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 23 2,5% + 100.000 ∗ (1 + 0,025)−23 = 𝐵𝑠. 108.666,06
𝐶𝑇 = 𝐶1 + 𝐶2 + 𝐶3 = 108.092,27 + 54.191,35 + 108.666,06 = 𝑩𝒔. 𝟐𝟕𝟎. 𝟗𝟒𝟗, 𝟔𝟖

23) Cuál es la mejor oferta para un deudor: pagar una deuda de Bs. 100.000,00 mediante la amortización de 15
pagos anuales con interés al 6%, o pagar 8% de interés sobre la deuda y acumular en un fondo de
amortización para pagar el capital por medio de pagos anuales durante 15 años si el fondo puede ser
invertido al 7% Respuesta: 𝑐𝑜𝑛𝑣𝑖𝑒𝑛𝑒 𝑚á𝑠 𝑙𝑎 𝑜𝑓𝑒𝑟𝑡𝑎 𝐴
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 100.000,00 𝑛 = 15 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 𝑖 = 0,06
𝐴 100.000
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒄𝒐𝒏 𝒂𝒎𝒐𝒓𝒕𝒊𝒛𝒂𝒄𝒊𝒐́ 𝒏: 𝑅 = = = 𝐵𝑠. 10.296,28
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 15 6%
𝑖 (𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎) = 0,08 𝑖 (𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜) = 0,07
𝑆 100.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 3,979,46
𝑠 𝑛 𝑖 𝑠 15 7%
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 = 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎 + 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 3.979,46 + 100.000 ∗ 0,08
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 = 3.979,46 + 8.000 = 𝑩𝒔. 𝟏𝟏. 𝟗𝟕𝟗, 𝟒𝟔
𝑹𝒆𝒔𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒂: 𝑙𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑣𝑖𝑒𝑛𝑒 𝑚𝑎́ 𝑠 𝑙𝑎 𝑜𝑓𝑒𝑟𝑡𝑎 𝐴 𝑝𝑜𝑟𝑞𝑢𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑠
24) Luis Fernando adquiere una deuda de Bs. 1.000.000,00 con la tasa del 20% efectivo para amortizarla en dos
años así: cuotas trimestrales iguales y vencidas más cuotas extraordinarias de Bs. 100.000,00 cada final de
año. Calcular el valor de las cuotas y construir la tabla de amortización. Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 129.306,52
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 𝐵𝑠. 1.000.000,00 𝑖 (𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙) = 20% 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
𝑛 = 2 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 8 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎𝑠 𝑒𝑥𝑡𝑟𝑎𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠 = 𝐵𝑠. 100.000,00 𝑎𝑙 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑑𝑎 𝑎𝑛̃𝑜
𝑖 (𝑐𝑢𝑜𝑡𝑎𝑠 𝑒𝑥𝑡𝑟𝑎𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠) = 0,18
1⁄ 1⁄
𝐽𝑚 = 𝑚 ∗ [(1 + 𝑖) 𝑚 − 1] → 𝐽4 = 4 ∗ [(1 + 0,20) 4 − 1] = 0,18654056 ∗ 100 = 18,654056% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑖 = 0,18654056⁄4 = 0,046635 ∗ 100 = 4,663514% 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 → 1.000.000 = 𝑅 ∗ 𝑎 8 4,4031% + 100.000 ∗ 𝑎 2 20%
1.000.000 − 100.000 ∗ 𝑎 2 20%

𝑅= = 𝑩𝒔. 𝟏𝟐𝟗. 𝟑𝟎𝟔, 𝟓𝟐
𝑎 8 4,663514%
Capital insoluto al
inicio del período
1 1.000.000,00 46.635,00 129.306,52 82.671,52
2 917.328,48 42.779,61 129.306,52 86.526,91
3 830.801,57 38.744,43 129.306,52 90.562,09
4 740.239,48 34.521,07 229.306,52 194.785,45
5 545.454,03 25.437,25 129.306,52 103.869,27
6 441.584,76 20.593,31 129.306,52 108.713,21
7 332.871,55 15.523,46 129.306,52 113.783,06
8 219.088,49 10.218,03 229.306,52 219.088,49
25) Un bono de Bs. 10.000,00 al 6% convertible semestralmente es redimible al 105, opcionalmente el 01 de
abril de 1990, con vencimiento el 01 de abril del 2000. Hallar el valor el 01 de abril de 1974 para que de un
rendimiento del 8% capitalizable semestralmente. Respuesta: 𝐶 = 𝐵𝑠. 7.890,29
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑛 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑜𝑝𝑡𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑁 = 𝐵𝑠. 10.000,00 𝑟 = 0,06⁄2 = 0,03
𝑅 (𝑙𝑒𝑗𝑎𝑛𝑎) = 105% 𝑅(𝑐𝑒𝑟𝑐𝑎𝑛𝑎) = 𝐵𝑠. 10.000,00 𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟

𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑜𝑝𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 = 1º 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 𝑑𝑒 1990 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 1º 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 𝑑𝑒 2000
𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 = 1º 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 𝑑𝑒 1974 𝑖 = 0,08⁄2 = 0,04
𝑛 (𝑙𝑒𝑗𝑎𝑛𝑎) = 1º 𝑑𝑒 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 2000 − 1º 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 1974 = 26 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 52 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠

𝑛 (𝑐𝑒𝑟𝑐𝑎𝑛𝑎) = 1º 𝑑𝑒 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 1990 − 1º 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 1974 = 16 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 32 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝑪𝒐𝒎𝒐 𝒍𝒐𝒔 𝒗𝒂𝒍𝒐𝒓𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝒓𝒆𝒅𝒆𝒏𝒄𝒊𝒐́ 𝒏 𝒔𝒐𝒏 𝒅𝒊𝒔𝒕𝒊𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒔𝒆 𝒄𝒂𝒍𝒄𝒖𝒍𝒂 𝒆𝒍 𝒑𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂 𝒄𝒐𝒏 𝒂𝒎𝒃𝒂𝒔 𝒇𝒆𝒄𝒉𝒂𝒔
𝒚 𝒔𝒆 𝒔𝒆𝒍𝒆𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒂 𝒍𝒂 𝒎𝒆𝒏𝒐𝒓
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 10.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 32 4% + 10.000 ∗ (1 + 0,04)−32 = 𝐵𝑠. 8.212,64
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 10.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 52 4% + 10.000 ∗ 1,05 ∗ (1 + 0,04)−52 = 𝐵𝑠. 7.890,29

𝐸𝑛𝑡𝑜𝑛𝑐𝑒𝑠 𝑒𝑙 𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑐𝑎𝑠𝑜 𝑒𝑠 𝑩𝒔. 𝟕. 𝟖𝟗𝟎, 𝟐𝟗
26) Un artículo se vende en Bs. 200.000,00 pagando Bs. 50.000,00 de inicial y el saldo en cuotas semestrales de
Bs 20.000,00 con intereses de 18% convertible semestralmente. Calcular:
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 200.000 − 50.000 = 𝐵𝑠. 150.000,00 𝑅 = 𝐵𝑠. 20.000,00 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑖 = 0,18⁄2 = 0,09 𝑛 =¿ ?
a) El número de pagos para cancelar la deuda.

150.000
log(1 − 𝐴⁄𝑅 ∗ 𝑖) log (1 − 20.000 ∗ 0,09)
𝑛=− = −𝑛 = − = 13,04
log(1 + 𝑖) log(1 + 0,09)
150.000 = 20.000 ∗ 𝑎 13 9% + 𝑥 (1 + 0,09) −14
1 − (1 + 0,09)−13
150.000 = 20.000 ∗ + 𝑥 (1,09) −14 → 150.000 = 149.738,08 + 0,29924647 𝑥
0,09
261,92
0,29924647 𝑥 = 150.000 − 149.738,08 → 𝑥 = = 𝑩𝒔. 𝟖𝟕𝟓, 𝟐𝟕
0,29924647
b) Hacer el cuadro de amortización para los dos primeros y los dos últimos pagos que extinguen la deuda.
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑜𝑛𝑜𝑐𝑒𝑟 𝑒𝑙 𝑠𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 12° 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑠𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠
𝑃𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐵𝑠. 20.000,00 𝑠𝑒𝑟𝑖́𝑎 13 − 12 = 1 𝑦 𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝐵𝑠. 875,27 𝑠𝑒𝑟𝑖́𝑎 14 − 12 = 2
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 20.000 ∗ 𝑎 1 9% + 865,27 ∗ (1 + 0,09)−2 = 18.348,62 + 736,70 = 𝐵𝑠. 19.085,32
Capital insoluto al
inicio del período
1 150.000,00 13.500,00 20.000,00 6.500,00
2 143.500,00 12.915,00 20.000,00 7.085,00
** **** **** **** ****
13 19.085,32 1.717,68 20.000,00 18.282,32
14 803,00 72,27 875,27 803,00
c) Los derechos del comprador y del vendedor cuando se ha efectuado el tercer pago.
𝑆𝑖 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒́ 𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑠𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑒𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑛𝑓𝑜𝑟𝑚𝑒 𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑚𝑜𝑛𝑡𝑜𝑠
𝑃𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐵𝑠. 20.000,00 𝑠𝑒𝑟𝑖́𝑎 13 − 3 = 10 𝑦 𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝐵𝑠. 875,27 𝑠𝑒𝑟𝑖́𝑎 14 − 3 = 11
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆́ 𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒆𝒅𝒐𝒓 = 𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 20.000 ∗ 𝑎 10 9% + 875,27 ∗ (1 + 0,09)−11
𝐴 = 128.353,15 + 339,20 = 𝐵𝑠. 128.692,35
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆́ 𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒄𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂𝒅𝒐𝒓 = 200.000 − 128.692,35 = 𝑩𝒔. 𝟕𝟏. 𝟑𝟎𝟕, 𝟔𝟓
27) María Alejandra debe Bs. 400.000,00 a la tasa del 26% nominal, que debe amortizarse en dos años con pagos
trimestrales iguales y vencidos. Al final del primer año se hace un abono extraordinario de Bs. 120.000,00.
Hacer el cuadro de amortización que muestre los cálculos de las cuotas para cancelar la deuda en el plazo
establecido. Respuesta: 𝑅(1) = 𝐵𝑠. 65.694,92 𝑅(2) = 𝐵𝑠. 30.666,59
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 400.000,00 𝑛 = 2 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 8 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑖 = 0,26⁄4 = 0,065

𝐴 400.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 65.694,92
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 8 6,5%
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 𝑎𝑙 𝑐𝑢𝑎𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑎𝑔𝑜 = 8 − 4 = 4 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠, 𝑒𝑛𝑡𝑜𝑛𝑐𝑒𝑠 𝐴 = 65.694,92 ∗ 𝑎 4 6,5% = 225.057,57
𝑄𝑢𝑒𝑑𝑎 𝑑𝑒𝑏𝑖𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 = 225.057,57 − 120.000 (𝑎𝑏𝑜𝑛𝑜 𝑒𝑥𝑡𝑟𝑎𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑜) = 𝐵𝑠. 105.057,57
𝑪𝒂́ 𝒍𝒄𝒖𝒍𝒐 𝒅𝒆 𝒏𝒖𝒆𝒗𝒂 𝒄𝒖𝒐𝒕𝒂 𝐷𝑎𝑡𝑜𝑠: = 𝐴 = 𝐵𝑠. 105.057,57 𝑖 = 0,26⁄4 = 0,065 𝑛 = 4 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝐴 105.057,57
𝑅= = = 𝐵𝑠. 30.666,59
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 4 6,5%
Capital insoluto al
inicio del período
1 400.000,00 26.000,00 65.694,92 39.694,92
2 360.305,08 23.419,83 65.694,92 42.275,09
3 318.029,99 20.671,95 65.694,92 45.022,97
4 273.007,02 17.745,46 185.694,92 167.949,46
5 105.057,56 6.828,74 30.666,59 23.837,85
6 81.219,71 5.279,28 30.666,59 25.387,31
7 55.832,40 3.629,11 30.666,59 27.037,48
8 28.794,92 1.871,67 30.666,59 28.794,92
28) Una deuda de Bs. 600.000,00 se va a amortizar con pagos mensuales a la tasa del 57% convertible
mensualmente. Los dos primeros pagos por Bs 150.000 Bs, el tercero y el cuarto por 100.000. Hallar el valor
del quinto pago.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 8.000.000,00 𝑛 = 5 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑖 = 0,57⁄12 = 0,0475
𝑅 (𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟 𝑦 𝑠𝑒𝑔𝑢𝑛𝑑𝑜) = 𝐵𝑠. 150.000,00 𝑅 (𝑡𝑒𝑟𝑐𝑒𝑟 𝑦 𝑐𝑢𝑎𝑟𝑡𝑜) = 𝐵𝑠. 100.00,00 𝑅 (𝑞𝑢𝑖𝑛𝑡𝑜) =¿ ?

a) En forma independiente X: 189.218,24 Bs
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 → 600.000 = 150.000 ∗ 𝑎 2 4,75% + 100.000 ∗ 𝑎 2 4,75% ∗ (1 + 0,0475)−2 + 𝑥(1 + 0,0475)−5
600.000 = 279.902,71 + 170.062,20 + 0,79292086 𝑥 → 600.000 − 279.902,71 − 170.062,20 = 0,79292086 𝑥
150.035,09
𝑥= = 𝑩𝒔. 𝟏𝟖𝟗. 𝟐𝟏𝟖, 𝟐𝟒
0,79292086
b) Por tabla.
Capital insoluto al
inicio del período
1 600.000,00 28.500,00 150.000,00 121.500,00
2 478.500,00 22.728,75 150.000,00 127.271,25
3 351.228,75 16.683,37 100.000,00 83.316,63
4 267.912,12 12.725,83 100.000,00 87.274,17
5 180.637,95 8.580,30 189.218,25 180.637,95
29) Un crédito de Bs 1.000.000,00 se amortiza en 5 cuotas. En la primera cuota el interés es de Bs. 10.000. Hacer
el cuadro de amortización. Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 206.039,80
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 1.000.000,00 𝑛=5
𝐸𝑛 𝑙𝑎 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑎 𝑐𝑢𝑜𝑡𝑎 𝑒𝑙 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 𝑒𝑠 𝐵𝑠. 10.000,00 𝑦 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑒𝑗𝑎
10.000
1.000.000 ∗ 𝑖 = 10.000 → 𝑖 = = 0,01
1.000.000
𝐴 1.000.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 206.039,80
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 5 1%
Capital insoluto al
inicio del período
1 1.000.000,00 10.000,00 206.039,80 196.039,80
2 803.960,20 8.039,60 206.039,80 198.000,20
3 605.960,00 6.059,60 206.039,80 199.980,20
4 405.979,80 4.059,80 206.039,80 201.980,00
5 203.999,80 2.040,00 206.039,80 203.999,80
30) Se compra un terreno por Bs. 12.500.000,00 pagando de inicial Bs. 7.000.000,00 y el resto en 24 pagos
mensuales a la tasa del 48% capitalizable mensualmente. Hacer la tabla solo para los dos primeros y los dos
últimos meses. Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 360.727,57 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 23 = 𝐵𝑠. 680.366,34
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 12.500.000 − 7.000.000 = 𝐵𝑠. 5.500.000,00 𝑖 = 0,48⁄12 = 0,04 𝑛 = 24 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠

𝐴 5.500.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 360.727,57
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 24 4%
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑜𝑛𝑜𝑐𝑒𝑟 𝑒𝑙 𝑠𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 23° 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑠𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠 𝑛 = 24 − 22 = 2
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 360.727,57 ∗ 𝑎 2 4% = 𝐵𝑠. 680.366,35
Capital insoluto al
inicio del período
1 5.500.000,00 220.000,00 360.727,57 140.727,57
2 5.359.272,43 214.370,90 360.727,57 146.356,67
** **** **** **** ****
23 680.366,35 27.214,65 360.727,57 333.512,92
24 346.853,43 13.874,14 360.727,57 346.853,43
31) Una deuda de Bs. 5.000.000,00 se amortiza en 3 años así: cuotas semestrales iguales más cuotas
extraordinarias de Bs. 500.000,00 cada final de año a la tasa del 21% efectiva. Hallar el valor de las cuotas
semestrales y hacer la tabla. Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 909.941,66
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 𝐵𝑠. 5.000.000,00 𝑖 (𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙) = 21% 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜
𝑛 = 3 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 6 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎𝑠 𝑒𝑥𝑡𝑟𝑎𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠 = 𝐵𝑠. 500.000,00 𝑎𝑙 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑑𝑎 𝑎𝑛̃𝑜
𝑖 (𝑐𝑢𝑜𝑡𝑎𝑠 𝑒𝑥𝑡𝑟𝑎𝑜𝑟𝑑𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠) = 0,21
1⁄ 1⁄
𝐽𝑚 = 𝑚 ∗ [(1 + 𝑖) 𝑚 − 1] → 𝐽2 = 2 ∗ [(1 + 0,21) 2 − 1] = 0,20 ∗ 100 = 20% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑖 = 0,20⁄2 = 0,10 ∗ 100 = 10% 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 → 5.000.000 = 𝑅 ∗ 𝑎 6 10% + 500.000 ∗ 𝑎 3 21%
5.000.000 − 500.000 ∗ 𝑎 3 21%

𝑅= = 𝑩𝒔. 𝟗𝟎𝟗. 𝟗𝟒𝟏, 𝟔𝟔
𝑎 6 10%
Capital insoluto al
inicio del período
1 5.000.000,00 500.000,00 909.941,66 409.941,66
2 4.590.058,34 459.005,83 1.409.941,66 950.935,83
3 3.639.122,51 363.912,25 909.941,66 546.029,41
4 3.093.093,10 309.309,31 1.409.941,66 1.100.632,35
5 1.992.460,75 199.246,08 909.941,66 710.695,58
6 1.281.765,17 128.176,49 1.409.941,66 1.281.765,17
32) Una deuda se amortiza en 20 años. Si se sabe que al principio del año 10 la deuda es de Bs. 687.613,70 y el
interés del año 10 es de Bs. 41.256,80. Calcular: la tasa de interés, el valor de la cuota y el valor del préstamo.
Respuesta: 𝑖 = 6%; 𝑅 = 𝐵𝑠. 87.184,56; 𝐴 = 𝐵𝑠. 1.000.000,00
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑛 = 20 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 𝐴𝑙 𝑝𝑟𝑖𝑛𝑐𝑖𝑝𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑎𝑛̃𝑜 10 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 = 𝐵𝑠. 687.613,70
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑎𝑛̃𝑜 10 = 𝐵𝑠. 41.256,80
10.000
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑒𝑗𝑎: 687.613,70 ∗ 𝑖 = 41.256,80 → 𝑖 = = 𝟎, 𝟎𝟔
1.000.000
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑏𝑒𝑚𝑜𝑠 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎, 𝑙𝑎 𝑐𝑢𝑎𝑙 𝑠𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎 𝑒𝑛 𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑎 𝑙𝑎 𝑖𝑛𝑓𝑜𝑟𝑚𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛
𝑆𝑎𝑏𝑖𝑒𝑛𝑑𝑜 𝑞𝑢𝑒 687.613,70 𝑒𝑠 𝑙𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑑𝑒𝑏𝑒 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑎𝑛̃𝑜 10, 𝑠𝑒 𝑝𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑎 𝑙𝑎 𝑒𝑐𝑢𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛, 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑛 𝑠𝑒𝑟𝑎́ 𝑒𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠
𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑢𝑎𝑑𝑜𝑠, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟, 𝑛 = 20 − 9 = 11
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 → 687.613,70 = 𝑅 ∗ 𝑎 11 6% 𝑦 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑒𝑗𝑜 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎
687.613,70
𝑅= = 𝑩𝒔. 𝟖𝟕. 𝟏𝟖𝟒, 𝟓𝟔
𝑎 11 6%
𝑃𝑜𝑟 𝑢́ 𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑝𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑙𝑎 𝑒𝑐𝑢𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑐𝑜𝑛 𝑙𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑦 𝑙𝑜𝑠 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑜𝑏𝑡𝑒𝑛𝑖𝑑𝑜𝑠
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 87.184,56 ∗ 𝑎 20 6% = 𝑩𝒔. 𝟏. 𝟎𝟎𝟎. 𝟎𝟎𝟎, 𝟎𝟎
33) Se solicita un préstamo de Bs. 2.000.000,00 a la tasa del 38%. Se va a cancelar con un pago de Bs. 500.000,00
al final del 4to año seguido de 8 pagos anuales iguales. Calcular:
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 2.000.000,00 𝑖 = 0,38
𝑃𝑎𝑔𝑜 = 𝐵𝑠. 500.000,00 𝑎𝑙 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 4𝑡𝑜 𝑎𝑛̃𝑜 𝑠𝑒𝑔𝑢𝑖𝑑𝑜 𝑑𝑒 8 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑖𝑔𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑃𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑜 𝑙𝑎 𝑒𝑐𝑢𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑦 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑒𝑗𝑜 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 → 2.000.000 = 500.000 ∗ (1 + 0,38)−4 + 𝑅 ∗ 𝑎 8 38% ∗ (1 + 0,38)−4
2.000.000 − 500.000 ∗ (1 + 0,38)−4
𝑅= = 𝐵𝑠. 2.777.485,54
𝑎 8 38% ∗ (1 + 0,38)−4
a) Capital insoluto justo después del tercer pago. Respuesta: 𝐴 = 𝐵𝑠. 5.848.769,27
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 𝑗𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢𝑒́ 𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑡𝑒𝑟𝑐𝑒𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑙𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑜 𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑚𝑖𝑠𝑚𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠,
𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟, 𝑛 = 8 − 3 = 5
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 2.777.485,54 ∗ 𝑎 5 38% = 𝑩𝒔. 𝟓. 𝟖𝟒𝟖. 𝟕𝟔𝟗, 𝟐𝟕

b) Capital insoluto justo antes del tercer pago Respuesta: 𝐴 = 𝐵𝑠. 8.626.254,81
𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟, 𝑛 = 8 − 2 = 6 𝑦 𝑙𝑒 𝑠𝑢𝑚𝑜 𝑢𝑛 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 2.777.485,54 ∗ 𝑎 6 38% = 𝑩𝒔. 𝟖. 𝟔𝟐𝟔. 𝟐𝟓𝟒, 𝟖𝟏
c) Que parte del último pago se aplica a la cancelación del interés y la reducción del capital. Respuesta:
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 = 𝐵𝑠. 764.814,86
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜 𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 𝑎𝑙 𝑢́ 𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑦 𝑙𝑜 𝑚𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒
𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠, 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑛 𝑠𝑖𝑒𝑚𝑝𝑟𝑒 𝑣𝑎 𝑎 𝑣𝑎𝑙𝑒𝑟 𝑙𝑎 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 2.777.485,54 ∗ 𝑎 1 38% = 𝐵𝑠. 2.012.670,68
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 = 2.012.670,68 ∗ 0,38 = 𝑩𝒔. 𝟕𝟔𝟒. 𝟖𝟏𝟒, 𝟖𝟔
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑙𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑜 𝑎 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑑𝑜𝑠
𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 2.777.485,54 − 764.814,86 = 𝑩𝒔. 𝟐. 𝟎𝟏𝟐. 𝟔𝟕𝟎, 𝟔𝟖
34) Hacer una tabla para una deuda de Bs. 400.000,00 la cual se cancela con 4 pagos bimestrales. En los
primeros 4 meses se aplica una tasa del 42% convertible bimestralmente y los siguientes 4 meses del 36%
convertible bimestralmente. Además se debe amortizar una cuarta parte de la deuda por cada pago.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 400.000,00 𝑛 = 4 𝑏𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝑖 = 0,42⁄6 = 0,07 (𝑛 = 2 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜𝑠) 𝑖 = 0,36⁄6 = 0,06 (𝑛 = 2 𝑢́ 𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑠)
Capital insoluto al
inicio del período
1 400.000,00 28.000,00 128.000,00 100.000,00
2 300.000,00 21.000,00 121.000,00 100.000,00
3 200.000,00 12.000,00 112.000,00 100.000,00
4 100.000,00 6.000,00 106.000,00 100.000,00
35) Un préstamo de Bs. 1.000.000,00 a la tasa efectiva del 8% se debe cancelar con pagos semestrales de Bs.
200.000. Hacer el cuadro de amortización. Respuesta: 𝑛 = 5,67
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 1.000.000,00 𝑅 = 𝐵𝑠. 200.000,00 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑖 = 8% 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑛 =¿ ?
1⁄ 1⁄
𝐽𝑚 = 𝑚 ∗ [(1 + 𝑖) 𝑚 − 1] → 𝐽2 = 2 ∗ [(1 + 0,08) 2 − 1] = 0,078461 ∗ 100 = 7,8461% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑖 = 0,078461⁄2 = 0,039230 ∗ 100 = 3,9230% 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

1.000.000
log(1 − 𝐴⁄𝑅 ∗ 𝑖) log (1 − 200.000 ∗ 0,039230)
𝑛=− = −𝑛 = − = 5,67
log(1 + 𝑖) log(1 + 0,039230)
1.000.000 = 200.000 ∗ 𝑎 5 3,9230% + 𝑥 (1 + 0,039230) −6

1 − (1 + 0,039230)−5
1.000.000 = 200.000 ∗ + 𝑥 (1,039230) −6 → 1.000.000 = 892.293,72 + 0,79383446 𝑥
0,039230
107.706,28
0,79383446 𝑥 = 1.000.000 − 892.293,72 → 𝑥 = = 𝑩𝒔. 𝟏𝟑𝟓. 𝟔𝟕𝟖, 𝟓𝟏
0,79383446
Capital insoluto al
inicio del período
1 1.000.000,00 39.230,00 200.000,00 160.770,00
2 839.230,00 32.922,99 200.000,00 167.077,01
3 672.152,99 26.368,56 200.000,00 173.631,44
4 498.521,55 19.557,00 200.000,00 180.443,00
5 318.078,55 12.478,22 200.000,00 187.521,78
6 130.556,77 5.121,74 135.678,51 130.556,77
36) Una persona compra un bien por Bs. 1.400.000,00, paga Bs. 200.000,00 de inicial y el saldo a un interés del
2% mensual abonando Bs. 35.000,00 de renta para su amortización durante los primeros 5 años y una renta
a calcularse para los siguientes 5 años. Calcular el valor de la renta y hacer el cuadro. Respuesta: 𝑅 =
𝐵𝑠. 1.404.301,66
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑑𝑜 = 𝐵𝑠. 1.400.000,00 𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 = 𝐵𝑠. 200.000,00
𝐴 = 1.400.000 − 200.000 = 𝐵𝑠. 1.200.000,00 𝑖 = 2% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 ∗ 12 = 24% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑛 = 10 𝑎𝑛̃𝑜𝑠
𝑚 𝑚 12
(1 + 𝑖)𝑛 = (1 + 𝐽𝑚⁄𝑚) → 𝑖 = √(1 + 𝐽𝑚⁄𝑚) − 1 → 𝑖 = √(1 + 0,24⁄12)
𝑛 1
− 1 = 0,268242 ∗ 100 = 26,8242%
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑒𝑗𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑒𝑐𝑢𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑙 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑚𝑖𝑠𝑚𝑎
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 → 1.200.000 = 35.000 ∗ 𝑎 5 26,8242% + 𝑥 ∗ 𝑎 5 26,8242% ∗ (1 + 0,268242)−5

1.109.288,52
1.200.000 − 90.711,48 = 0,78992082 𝑥 → 𝑥 = = 𝐵𝑠. 1.404.303,34
0,78992082
Capital insoluto al
inicio del período
1 1.200.000,00 321.890,40 35.000,00 -286.890,40
2 1.486.890,40 398.846,45 35.000,00 -363.846,45
3 1.850.736,85 496.445,35 35.000,00 -461.445,35
4 2.312.182,20 620.224,38 35.000,00 -585.224,38
5 2.897.406,58 777.206,14 35.000,00 -742.206,14
6 3.639.612,72 976.297,00 1.404.303,43 428.006,43
7 3.211.606,29 861.487,69 1.404.303,43 542.815,74
8 2.668.790,55 715.881,71 1.404.303,43 688.421,72
9 1.980.368,83 531.218,10 1.404.303,43 873.085,33
10 1.107.283,50 297.019,93 1.404.303,43 1.107.283,50
37) Hacer una tabla de amortización para una deuda de Bs. 500.000,00 a pagar en 3 meses mediante abonos
vencidos con el 33% semestral capitalizable mensualmente y amortizando el 50%, 30%, 20% de la deuda en
el primero, segundo y tercer pago respectivamente.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 500.000,00 𝑛 = 3 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑖 = 0,33 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙⁄6 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 = 0,055
Capital insoluto al
inicio del período
1 500.000,00 27.500,00 277.500,00 250.000,00
2 250.000,00 13.750,00 163.750,00 150.000,00
3 100.000,00 5.500,00 105.500,00 100.000,00
38) Se obtiene un préstamo de Bs. 100.000,00 para amortizar en 8 años al 9%. Al final del 4to año por carecer de
recursos se conviene con el acreedor en pagar solo los intereses y normalizar los pagos en los años futuros
hasta cancelar la deuda.
a) ¿Cuál fue la anualidad que pagó en los tres primeros años? Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 18.067,44
𝐴 100.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 18.067,44
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 8 9%
b) ¿Cuál es la anualidad para el periodo restante? R: 21.692.01
𝑆𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎 𝑒𝑙 𝑠𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎, 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑠𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑛 𝑎 𝑙𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑢𝑎𝑑𝑜𝑠, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟,
𝑛 = 8 − 3 = 5, 𝑦 𝑠𝑒 𝑒𝑚𝑝𝑙𝑒𝑎 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑑𝑎 𝑜𝑟𝑖𝑔𝑖𝑛𝑎𝑙𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 18.067,44 ∗ 𝑎 5 9% = 𝐵𝑠. 70.276,04

𝑃𝑜𝑠𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜 𝑙𝑎 𝑛𝑢𝑒𝑣𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑎 𝑐𝑎𝑛𝑐𝑒𝑙𝑎𝑟, 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑖𝑑𝑒𝑟𝑎𝑛𝑑𝑜 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑒𝑟𝑖́𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠
𝐴 70.276,04
𝑅= = = 𝐵𝑠. 21.692,01
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 4 9%
c) Construir el cuadro de amortización.
Capital insoluto al
inicio del período
1 100.000,00 9.000,00 18.067,44 9.067,44
2 90.932,56 8.183,93 18.067,44 9.883,51
3 81.049,05 7.294,41 18.067,44 10.773,03
4 70.276,02 6.324,84 6.324,84 0,00
5 70.276,02 6.324,84 21.692,01 15.367,17
6 54.908,85 4.941,80 21.692,01 16.750,21
7 38.158,64 3.434,28 21.692,01 18.257,73
8 19.900,91 1.791,10 21.692,01 19.900,91
39) En una operación de compra y venta a plazos de un bien cuyo precio de contado es de Bs. 1.800.000,00, un
comprador debe cancelar una cuota inicial al 30% de su precio y el resto en 12 cuotas mensuales. Si la tasa
es del 18% convertible mensualmente. ¿Qué parte de la deuda ha sido cancelada hasta el décimo mes?
Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 115.516,79; 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 𝐵𝑠. 225.937,37 𝐵𝑠; 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜 = 𝐵𝑠. 1.034.062,63
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑑𝑜(𝑉𝐶) = 𝐵𝑠. 1.800.000,00
𝐶𝑢𝑜𝑡𝑎 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙 = 30%𝑉𝐶 = 𝐵𝑠. 540.000,00 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 1.800.000 − 540.000 = 𝐵𝑠. 1.260.000,00
𝑖 = 0,18⁄12 = 0,015 𝑛 = 12 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠

𝐴 1.260.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 115.516,79
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 12 1,5%
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑜 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜 ℎ𝑎𝑠𝑡𝑎 𝑒𝑙 𝑑𝑒́ 𝑐𝑖𝑚𝑜 𝑚𝑒𝑠 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜 𝑒𝑙 𝑠𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑛
𝐴 (𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑎𝑛𝑐𝑒𝑙𝑎𝑟) = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 115.516,79 ∗ 𝑎 2 1,5% = 𝐵𝑠. 225.937,37
𝑃𝑜𝑠𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑙𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑜 𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑑𝑒𝑏𝑒 𝑎 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑜𝑟𝑖𝑔𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑦 𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑠𝑒𝑟𝑎́ 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑡𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑑𝑎
𝐴 (𝑝𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜) = 1.260.000 − 225.937,37 = 𝑩𝒔. 𝟏. 𝟎𝟑𝟒. 𝟎𝟔𝟐, 𝟔𝟑
40) Mariangel compra un artículo el 31/10 en Bs 1.150.000 a pagar en 6 abonos mensuales a la tasa del 66%
convertible mensualmente. Si el primer pago se realiza el 31/01 del año siguiente:
a) Cuál es el valor del pago mensual R: 256.224,80
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 1.150.000,00 𝑛 = 6 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑘 = 2 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑖 = 0,66⁄12 = 0,055

𝐴 1.150.000
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 ∗ (1 + 𝑖)−𝑘 → 𝑅 = −𝑘
= = 𝐵𝑠. 256.224,80
(1
𝑎 𝑛 𝑖 ∗ + 𝑖) 𝑎 6 5,5% ∗ (1 + 0,055)−2
𝑀 = 𝑃 ∗ (1 + 𝑖)𝑛 = 1.150.000 ∗ (1 + 0,055)2 = 𝐵𝑠. 1.279.978,75
𝐴 1.279.978,75
𝑅= = = 𝐵𝑠. 256.224,80
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 6 5,5%
b) Construir la tabla de amortización
Capital insoluto al
inicio del período
30/11 1.150.000,0 63.250,00 0,00 0,00
31/12 1.213.250,00 66.728,75 0,00 0,00
31/01 1.279.978,75 70.398,83 256.224,80 185.825,97
28/02 1.094.152,78 60.178,40 256.224,80 196.046,40
31/03 898.106,38 49.395,85 256.224,80 206.828,95
30/04 691.277,43 38.020,26 256.224,80 218.204,54
31/05 473.072,89 26.019,01 256.224,80 230.205,79
30/06 242.867,10 13.357,70 256.224,80 242.867,10
41) Se obtiene un préstamo por Bs. 3.000.000,00 a la tasa del 12% efectiva para ser amortizado en 10 años. Al
cancelar la sexta anualidad se desea amortizar el préstamo en su totalidad. Determinar la cantidad que
amortiza el préstamo. Respuesta: 𝐴 = 𝐵𝑠. 1.612.688,21
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 3.000.000,00 𝑛 = 10 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 𝑖 = 0,12
𝐴 3.000.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 530.952,49
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 10 12%
𝐸𝑙 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑜𝑟 𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑠𝑒𝑥𝑡𝑎 𝑐𝑢𝑜𝑡𝑎 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑒́ 𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜, 𝑒𝑛𝑡𝑜𝑛𝑐𝑒𝑠 𝑠𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎 𝑙𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑓𝑎𝑙𝑡𝑎
𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑛𝑐𝑒𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎, 𝑡𝑜𝑚𝑎𝑛𝑑𝑜 𝑐𝑜𝑚𝑜 𝑛 = 10 − 5 = 5
𝐴 = 530.952,49 ∗ 𝑎 5 12% = 𝐵𝑠. 1.913.964,90

𝑃𝑜𝑠𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑎 𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑙𝑒 𝑣𝑎𝑠 𝑎 𝑠𝑢𝑚𝑎𝑟 𝑠𝑢𝑠 𝑟𝑒𝑠𝑝𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑦 𝑙𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑟𝑎́ 𝑠 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑎 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟
𝑦 𝑑𝑒 𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑚𝑎𝑛𝑒𝑟𝑎 𝑠𝑒 𝑜𝑏𝑡𝑖𝑒𝑛𝑒 𝑙𝑎 𝑐𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑞𝑢𝑒 𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑒́ 𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜
𝑥 = 1.913.964,90 ∗ (1 + 0,12) − 530.952,49 = 2.143.640,69 − 530.952,49 = 𝑩𝒔. 𝟏. 𝟔𝟏𝟐. 𝟔𝟖𝟖, 𝟐𝟎
42) Una persona compra un artículo que cuesta Bs. 2.000.000,00 de contado. Paga Bs. 800.000,00 inicial y
conviene en amortizar el saldo en 6 pagos bimestrales al 30% convertible bimestralmente.
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 2.000.000 − 800.000 = 𝐵𝑠. 1.200.000,00 𝑖 = 0,30⁄6 = 0,05 𝑛 = 6 𝑏𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠

𝐴 1.200.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 236.420,96
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 6 5%
a) Hallar los derechos del comprador y del vendedor justo después del 4to pago. Respuesta: 𝐷𝑉 =
𝐵𝑠. 439.603,60; 𝐷𝐶 = 𝐵𝑠. 1.560.396,40
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆́ 𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒆𝒅𝒐𝒓 = 𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 236.420,96 ∗ 𝑎 2 5% = 𝐵𝑠. 439.603,60
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆́ 𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒄𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂𝒅𝒐𝒓 = 2.000.000 − 439.603,60 = 𝑩𝒔. 𝟏. 𝟓𝟔𝟎. 𝟑𝟗𝟔, 𝟒𝟎
b) Hallar los derechos del comprador y del vendedor inmediatamente antes del 4to pago. Respuesta: 𝐷𝑉 =
𝐵𝑠. 676.024,56; 𝐷𝐶 = 𝐵𝑠. 1.323.975,44
𝑆𝑖 𝑒𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑠𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑒𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟, 6 − 3 = 3; 𝑦 𝑎𝑔𝑟𝑒𝑔𝑜 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑎𝑙
𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑒𝑑𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑢𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑐𝑎́ 𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆́ 𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒗𝒆𝒏𝒅𝒆𝒅𝒐𝒓 = 𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 236.420,96 ∗ 𝑎 3 5% ∗ (1 + 0,05) = 𝑩𝒔. 𝟔𝟕𝟔. 𝟎𝟐𝟒, 𝟓𝟓
𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆́ 𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒄𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂𝒅𝒐𝒓 = 2.000.000 − 676.024,55 = 𝑩𝒔. 𝟏. 𝟑𝟐𝟑. 𝟗𝟕𝟓, 𝟒𝟓
43) Se tiene una deuda de Bs 1.800.000,00 que se cancela con Bs. 800.000,00 de inicial y pagos mensuales de Bs.
80.000. ¿Cuál es la proporción amortizada del saldo exactamente al pagar la 12va mensualidad si la tasa es
del 65% convertible mensualmente? Respuesta: 𝑛 = 21,42; 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜 =
𝐵𝑠. 421.249,30; 𝑃𝑟𝑜𝑝𝑜𝑟𝑐𝑖ó𝑛 = 42,12%
𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 1.800.000 − 800.000 = 𝐵𝑠. 1.000.000,00 𝑅 = 𝐵𝑠. 80.000,00 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑖 = 0,65⁄12 𝑛 =¿ ?

1.000.000 0,65
log(1 − 𝐴⁄𝑅 ∗ 𝑖) log (1 −
80.000
∗ )
12 = 21,43
𝑛=− = −𝑛 = −
log(1 + 𝑖) log (1 + 0,65⁄12)
1.000.000 = 80.000 ∗ 𝑎 21 (65⁄12)% + 𝑥 (1 + 0,65⁄12) −22

−21
1 − (1 + 0,65⁄12)
1.000.000 = 80.000 ∗ + 𝑥 (1 + 0,65⁄12) −22 → 1.000.000 = 989.099,25 + 0,31332558 𝑥
0,65⁄
12
10.900,75
0,31332558 𝑥 = 1.000.000 − 989.099,25 → 𝑥 = = 𝑩𝒔. 𝟑𝟒. 𝟕𝟗𝟎, 𝟒𝟖
0,31332558
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑜𝑛𝑜𝑐𝑒𝑟 𝑙𝑜 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜 𝑒𝑛 𝑙𝑎 𝑑𝑜𝑐𝑒𝑎𝑣𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜 𝑒𝑙 𝑠𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑓𝑎𝑙𝑡𝑎𝑛, 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒
𝑠𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠
−10
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 80.000 ∗ 𝑎 9 (65⁄12)% + 34.790,48 ∗ (1 + 0,65⁄12)
𝐴 = 558.221,71 + 20.528,99 = 𝐵𝑠. 578.750,70

𝑃𝑜𝑠𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑝𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑜 𝑢𝑛𝑎 𝑟𝑒𝑔𝑙𝑎 𝑑𝑒 𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑝𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑎𝑟 𝑙𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑓𝑎𝑙𝑡𝑎 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑟 𝑦 𝑙𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 ℎ𝑎 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜
1.000.000,00 − − − − − − − − − −100%
578.750,70 − − − − − − − − − − − 𝑥
578.750,70 ∗ 100%
𝑥= = 57,88% 𝑒𝑞𝑢𝑖𝑣𝑎𝑙𝑒 𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑡𝑒 𝑞𝑢𝑒 𝑓𝑎𝑙𝑡𝑎 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑟
1.000.000
𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑞𝑢𝑒 ℎ𝑎𝑏𝑟𝑎́ 𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜 = 100% − 57,88% = 𝟒𝟐, 𝟏𝟐%
44) Luis Fernando adquirió una deuda de Bs. 900.000,00 con intereses al 6% convertible trimestralmente para
amortizarla con pagos trimestrales durante los próximos 8 años. Calcular:
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 900.000,00 𝑛 = 8 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 32 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑖 = 0,06⁄4 = 0,015

𝐴 900.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 35.619,39
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 32 1,5%
a) Capital insoluto justamente después del 15vo pago. Respuesta: 𝐴 = 𝐵𝑠. 531.001,37
𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑠𝑒 𝑙𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑛 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟, 𝑛 = 32 − 15 = 17
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 35.619,52 ∗ 𝑎 17 1,5% = 𝑩𝒔. 𝟓𝟑𝟏. 𝟎𝟎𝟏, 𝟑𝟕
b) Capital insoluto justamente antes del 20vo pago. Respuesta: 𝐴 = 𝐵𝑠. 424.138,07
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑢𝑛 𝑑𝑒𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑑𝑜 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎,
𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑠𝑒 𝑙𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑛 𝑙𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟, 𝑛 = 32 − 19 = 13, 𝑦 𝑠𝑒 𝑙𝑒 𝑠𝑢𝑚𝑎 𝑢𝑛 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 35.619,39 ∗ 𝑎 13 1,5% ∗ (1 + 0,015) = 𝑩𝒔. 𝟒𝟐𝟒. 𝟏𝟑𝟖, 𝟎𝟕
c) Distribución del pago 25 respecto al pago de intereses y la amortización de la deuda. Respuesta:
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 = 𝐵𝑠. 3.999,66; 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜 = 𝐵𝑠. 31.619,73
𝑃𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜, 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑙𝑜𝑠 ℎ𝑒𝑐ℎ𝑜𝑠 (𝑛 = 32 − 24 = 8)
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 35.619,39 ∗ 𝑎 8 1,5% = 𝐵𝑠. 266.644,08
𝐿𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑠𝑜𝑛: 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 ∗ 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 = 266.644,08 ∗ 0,015 = 𝑩𝒔. 𝟑. 𝟗𝟗𝟗, 𝟔𝟔
𝐿𝑎 𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑒𝑠: 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎 − 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 35.619,39 − 3.999,66 = 𝑩𝒔. 𝟑𝟏. 𝟔𝟏𝟗, 𝟕𝟑
45) Una deuda de Bs. 4.000.000,00 distribuida en 200 bonos de Bs 2.000,00, 2.000 bonos de Bs 1.000,00 y 3.200
bonos de Bs. 500,00 contratada al 7% convertible semestralmente, se va a amortizar en 5 años. Construir la
tabla que muestre la extinción de la deuda.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑑𝑒 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝐴 = 𝐵𝑠. 4.000.000,00 𝑖 = 0,07⁄2 = 0,035 𝑛 = 5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 10 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝐴 4.000.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 480.965,00 𝑠𝑒 𝑜𝑚𝑖𝑡𝑒𝑛 𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑚𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 10 3,5%
𝑫𝒊𝒔𝒕𝒓𝒊𝒃𝒖𝒄𝒊𝒐́ 𝒏 𝒅𝒆 𝑩𝒐𝒏𝒐𝒔
1º = 200 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐵𝑠. 2.000,00 2º = 2.000 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐵𝑠. 1.000,00 3º = 3.200 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐵𝑠. 500,00
Tabla que muestra la extinción de una deuda consolidada
Capital insoluto Nº de bonos redimidos
Períodos al principio del Interés Vencido Pago Periódico
período Bs. 1.000,00 Bs. 500,00 Bs. 100,00
1 4.000.000,00 140.000,00 20 200 1.010 885.000,00
2 3.255.000,00 113.925,00 20 200 1.270 988.925,00
3 2.380.000,00 83.300,00 20 200 920 783.300,00
4 1.680.000,00 58.800,00 20 200 0 298.800,00
5 1.440.000,00 50.400,00 20 200 0 290.400,00
6 1.200.000,00 42.000,00 20 200 0 282.000,00
7 960.000,00 33.600,00 20 200 0 273.600,00
8 720.000,00 25.200,00 20 200 0 265.200,00
9 480.000,00 16.800,00 20 200 0 256.800,00
10 240.000,00 8.400,00 20 200 0 248.400,00
Totales 572.425,00 200 2.000 3.200 4.572.425,00
46) Mariangel deposita Bs. 30.000,00 mensuales en un fondo de inversión que paga el 3,5 % mensual efectivo.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑅 = 𝐵𝑠. 30.000,00 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑖 = 0,035
a) Calcular el valor acumulado al final de cinco años y medio. Respuesta: 𝑆 = 𝐵𝑠. 7.443.587,32
𝑛 = 5,5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 12 = 66 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
𝑆 = 𝑅 ∗ 𝑠 𝑛 𝑖 = 30.000 ∗ 𝑠 66 3,5% = 𝐵𝑠. 7.443.587,32
b) En cuanto se incrementa el fondo del mes 51 al 52 por concepto de intereses. Respuesta: 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 =
𝐵𝑠. 143.411,98
𝐶𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑚𝑒𝑠 51 𝑦 𝑙𝑢𝑒𝑔𝑜 𝑙𝑜 𝑚𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠
𝑆 = 𝑅 ∗ 𝑠 𝑛 𝑖 = 30.000 ∗ 𝑠 51 3,5% = 𝐵𝑠. 4.097.485,11

𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 = 4.097.485,11 ∗ 0,035 = 𝑩𝒔. 𝟏𝟒𝟑. 𝟒𝟏𝟏, 𝟗𝟖
47) Clarissa paga intereses al 12% semestral sobre un préstamo de Bs. 50.000,00 al vencimiento. Se establece un
fondo de amortización que paga intereses al 3 ½ % semestral. SI el préstamo se paga a los 4 años calcular:
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 50.000,00 𝑛 = 4 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 8 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑖 = 0,12

𝐴 50.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 10.065,14
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 8 12%
a) El depósito semestral en el fondo. Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 5.523,83

𝑆 50.000
𝑅= = = 𝑩𝒔. 𝟓. 𝟓𝟐𝟑, 𝟖𝟑
𝑠 𝑛 𝑖 𝑠 8 3,5%
b) El gasto semestral de la deuda. Respuesta: Bs. 11.523,83
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 = 5.523,83 + 6.000 = 𝑩𝒔. 𝟏𝟏. 𝟓𝟐𝟑, 𝟖𝟑
c) El capital insoluto al final de dos años. Respuesta: 𝐴 = 𝐵𝑠. 30.571.35
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑒𝑠 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑜 𝑙𝑜𝑠 𝑟𝑒𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟, 𝑛 = 8 − 4 = 4
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 10.065,14 ∗ 𝑎 4 12% = 𝑩𝒔. 𝟑𝟎. 𝟓𝟕𝟏, 𝟑𝟓
d) Cuanto saldrá ganando o perdiendo Clarissa en la operación.
Intereses que se
0 ---------- ---------- 50.000,00
1 1.750,00 10.065,14 41.684,86
2 1.458,97 10.065,14 33.078,69
3 1.157,75 10.065,14 24.171,30
4 846,00 10.065,14 14.952,16
5 523,33 10.065,14 5.410,35
6 189,36 10.065,14 -4.465,43
7 -156,29 10.065,14 -14.686,86
8 -514,04 10.065,14 -25.266,04
Respuesta: Saldrá sino perdiendo Bs. 25.266,04
48) Carlos Oscar solicita un préstamo en la caja de ahorro de su empresa por Bs. 2.500,00 con un plazo de 6
meses para cancelarlo con pagos mensuales iguales y consecutivos con intereses del 48% convertible
mensualmente. Este dinero lo deposita en un fondo de inversión que le paga el 50% convertible
semestralmente y de allí paga su préstamo ¿Cuánto saldrá ganando al final de los 6 meses?
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 2.500,00 𝑛 = 6 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑖 = 0,48⁄12 = 0,04

𝐴 2.500
𝑅= = = 𝐵𝑠. 476,90
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 6 4%
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑆 = 𝐵𝑠. 2.500,00 𝑛 = 6 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑖 = 50% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑚 𝑚 2
(1 + 𝑖)𝑛 = (1 + 𝐽𝑚⁄𝑚) → 𝑖 = √(1 + 𝐽𝑚⁄𝑚) − 1 → 𝑖 = √(1 + 0,50⁄2) − 1 = 0,037891
𝑛 12

Intereses que se
0 ---------- ---------- 2.500,00
1 94,73 476,90 2.117,83
2 80,25 476,90 1.721,18
3 65,22 476,90 1.309,50
4 49,62 476,90 882,22
5 33,43 476,90 438,75
6 16,62 476,90 -21,53
Respuesta: No resulta ganando, sino perdiendo Bs. 21,53
49) Mariangel obtienen un préstamo de Bs. 300.000,00 con intereses al 3 ½ %. La deuda será cancelada
mediante un pago de Bs. 75.000,00 al término de 4 años seguido de 6 pagos anuales iguales y vendidos.
Calcular:
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 300.000,00 𝑖 = 0,035

𝑃𝑎𝑔𝑜 = 𝐵𝑠. 750.000,00 𝑎𝑙 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑙 4𝑡𝑜 𝑎𝑛̃𝑜 𝑠𝑒𝑔𝑢𝑖𝑑𝑜 𝑑𝑒 6 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑖𝑔𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠
𝑃𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑜 𝑙𝑎 𝑒𝑐𝑢𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑦 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑒𝑗𝑜 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 → 300.000 = 75.000 ∗ (1 + 0,035)−4 + 𝑅 ∗ 𝑎 6 3,5% ∗ (1 + 0,035)−4
300.000 − 75.000 ∗ (1 + 0,035)−4
𝑅= = 𝐵𝑠. 50.530,96
𝑎 6 3,5% ∗ (1 + 0,035)−4
a) El capital insoluto justamente después del tercer pago periódico. Respuesta: 𝐴 = 𝐵𝑠. 141.569,41
𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟, 𝑛 = 6 − 3 = 3
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 50.530,96 ∗ 𝑎 3 3,5% = 𝑩𝒔. 𝟏𝟒𝟏. 𝟓𝟔𝟗, 𝟒𝟏
b) Que parte del último pago se aplica al pago de intereses. Respuesta: 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 𝐵𝑠. 1708,78
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜 𝑒𝑙 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑠𝑜𝑙𝑢𝑡𝑜 𝑎𝑙 𝑢́ 𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑦 𝑙𝑜 𝑚𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒
𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠, 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑛 𝑠𝑖𝑒𝑚𝑝𝑟𝑒 𝑣𝑎 𝑎 𝑣𝑎𝑙𝑒𝑟 𝑙𝑎 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 50.530,96 ∗ 𝑎 1 3,5% = 𝐵𝑠. 48.822,18
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 = 48.822,18 ∗ 0,035 = 𝑩𝒔. 𝟏. 𝟕𝟎𝟖, 𝟕𝟖
50) Un comerciante ofrece artículos en Bs. 920.000,00 al pagar en 6 abonos mensuales iguales con el 58%
convertible mensualmente. Luis Fernando compra un artículo el 31 de marzo y propone hacer el primer
pago el 30 de junio. Calcular:
a) El valor de cada pago. Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 198.140,44

𝐴 920.000
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 ∗ (1 + 𝑖)−𝑘 → 𝑅 = = −2 = 𝐵𝑠. 198.140,44
𝑎 𝑛 𝑖 ∗ (1 + 𝑖)−𝑘
𝑎 6 (58⁄12)% ∗ (1 + 0,58⁄12)

2
𝑀 = 𝑃 ∗ (1 + 𝑖)𝑛 = 920.000 ∗ (1 + 0,58⁄12) = 𝐵𝑠. 1.011.082,56
𝐴 1.011.082,56
𝑅= = = 𝐵𝑠. 198.140,44
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 6 (58⁄12)%
b) Tabla de amortización que muestre el desarrollo de la duda.

Capital insoluto al
inicio del período
30/04 920.000,00 44.466,67 0,00 0,00
31/05 964.466,67 46.615,89 0,00 0,00
30/06 1.011.082,56 48.868,99 198.140,44 149.271,45
31/07 861.811,11 41.654,20 198.140,44 156.486,24
31/08 705.324,87 34.090,70 198.140,44 164.049,74
30/09 541.275,13 26.161,63 198.140,44 171.978,81
31/10 369.296,32 17.849,32 198.140,44 180.291,12
30/11 189.005,20 9.135,24 198.140,44 189.005,20
51) La compañía XY obtiene un préstamo por Bs. 30.000,00 por 5 años al 6% capitalizable semestralmente. Con
el fin de pagar el capital al término del plazo, se establece en una cuenta que paga el 4 % convertible
semestralmente, un fondo de amortización mediante depósitos semestrales iguales y vencidos. Hallar:
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑆 = 𝐵𝑠. 30.000,00 𝑛 = 5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 10 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝑖 (𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎) = 0,06⁄2 = 0,03 𝑖 (𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜) = 0,04⁄2 = 0,02
a) El costo semestral de la deuda. Respuesta: Bs. 3.639,80

𝑆 30.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 2.739,80
𝑠 𝑛 𝑖 𝑠 10 2%
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 = 2.739,80 + 900 = 𝑩𝒔. 𝟑. 𝟔𝟑𝟗, 𝟖𝟎
b) La tasa nominal convertible semestralmente que la compañía está pagando para liquidar la deuda.
Respuesta: 𝑖 = 7.36% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟𝑙𝑎 𝑠𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑧𝑎 𝑒𝑙 𝑚𝑒́ 𝑡𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐵𝑒𝑦𝑙𝑖, 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑐𝑢𝑎𝑙 𝑠𝑒 𝑡𝑜𝑚𝑎𝑟𝑎́ 𝑐𝑜𝑚𝑜 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎
2 2
𝑅 ∗ 𝑛 𝑛+1 3.639,80 ∗ 10 10+1
𝑞=( ) −1=( ) − 1 = 0,0357734526
𝐴 30.000
12 − (𝑛 − 1) ∗ 𝑞 12 − (10 − 1) ∗ 0,0357734526
𝑖 =𝑞∗[ ] = 0,0357734526 ∗ [ ] = 0,036788
12 − 2 (𝑛 − 1) ∗ 𝑞 12 − 2 (10 − 1) ∗ 0,0357734526
𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒏𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍 = 0,036788 ∗ 2 = 0,073576 ∗ 100 = 𝟕, 𝟑𝟔% 𝒄𝒐𝒏𝒗. 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍𝒎𝒆𝒏𝒕𝒆
52) Luis Fernando tiene una deuda de Bs. 100.000,00 a 5 años plazo que debe pagarla con el siguiente plan:
Pagos semestrales iguales con la tasa del 10% convertible semestralmente. Durante el primer año y medio
se pagaran solo intereses y a partir del cuarto semestre se pagaran cuotas hasta extinguir la deuda al final de
su plazo. Construir la tabla de amortización.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 100.000,00 𝑛 = 10 − 3 = 7 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑖 = 0,10⁄2 = 0,05
𝐸𝑛 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜𝑠 3 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑠𝑜𝑙𝑜 𝑝𝑎𝑔𝑎 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑦 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎, 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑑𝑜 𝑢𝑛𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎
𝐴 100.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 17.281,98
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 7 5%
Capital insoluto al
inicio del período
1 100.000,00 5.000,00 5.000,00 0,00
2 100.000,00 5.000,00 5.000,00 0,00
3 100.000,00 5.000,00 5.000,00 0,00
4 100.000,00 5.000,00 17.281,98 12.281,98
5 87.718,02 4.385,90 17.281,98 12.896,08
6 74.821,94 3.741,10 17.281,98 13.540,88
7 61.281,06 3.064,05 17.281,98 14.217,93
8 47.063,13 2.353,16 17.281,98 14.928,82
9 32.134,31 1.606,72 17.281,98 15.675,26
10 16.459,05 822,93 17.281,98 16.459,05
53) Un bono de Bs. 1.000,00 al 16% FA vence a la par el 01 de agosto del 2010 pero puede ser redimido desde el
01 de agosto del 2000. Hallar el precio de compra el 01 de agosto de 1984 para que de un rendimiento del
28% por lo menos y hallar la utilidad del inversionista si el bono es redimido el 01 de agosto del 2005.
Respuesta: 𝐶 = 𝐵𝑠. 571,90; 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑: 𝐵𝑠. 312,97
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑛 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑜𝑝𝑡𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑁 = 𝐵𝑠. 1.000,00
𝑟 = 16% 𝐹𝐴 = 0,16⁄2 = 0,08 𝑅 = 𝐵𝑠. 1.000,00 (𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟)

𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑜𝑝𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 2000 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 2010
𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 = 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 1984 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 2005 𝑖 = 0,28⁄2 = 0,14
𝑛 (𝑙𝑒𝑗𝑎𝑛𝑎) = 1º 𝑑𝑒 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 2010 − 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 1984 = 26 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 52 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠

𝑛 (𝑐𝑒𝑟𝑐𝑎𝑛𝑎) = 1º 𝑑𝑒 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 2005 − 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 1984 = 21 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 42 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝑪𝒐𝒎𝒐 𝒊 > 𝒓 𝒚 𝑵 = 𝑹 𝒆𝒏𝒕𝒐𝒏𝒄𝒆𝒔 𝒂𝒑𝒍𝒊𝒄𝒐 𝒍𝒂 𝒇𝒆𝒄𝒉𝒂 𝒎𝒂́ 𝒔 𝒍𝒆𝒋𝒂𝒏𝒂
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 1.000 ∗ 0,08 ∗ 𝑎 52 14% + 1.000 ∗ (1 + 0,14)−52 = 𝑩𝒔. 𝟓𝟕𝟏, 𝟗𝟎

𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑎 𝑙𝑎 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑙𝑎 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑜𝑝𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛
𝑛 = 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 2005 − 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 2000 = 5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 10 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑦 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 1.000 ∗ 0,08 ∗ 𝑎 10 14% + 1.000 ∗ (1 + 0,14)−10 = 𝑩𝒔. 𝟔𝟖𝟕, 𝟎𝟑
𝑃𝑜𝑟 𝑢́ 𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜, 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑎𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜
𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 = 1.000 − 687,03 = 𝑩𝒔. 𝟑𝟏𝟐, 𝟗𝟕
54) Mariangel obtiene un préstamo de Bs. 1.600.000,00 para pagarlo en 6 pagos mensuales iguales y
consecutivos con intereses del 48% capitalizable mensualmente. Elabore un cuadro que muestree la
obligación, si invierte dicho préstamo en una cuenta ahorro que paga el 5,25% mensual y de allí cancela su
deuda. Razone su respuesta.

𝐴 1.600.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 305.219,04
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 6 4%
Intereses que se
0 ---------- ---------- 1.600.000,00
1 84.000,00 305.219,04 1.378.780,96
2 72.386,00 305.219,04 1.145.947,92
3 60.162,27 305.219,04 900.891,15
4 47.296,79 305.219,04 642.968,90
5 33.755,87 305.219,04 371.505,73
6 19.504,05 305.219,04 85.790,74
Respuesta: Mariangel resulta ganando Bs. 85.790,74 debido a que la tasa de interés que da el fondo es mayor a
la tasa de interés que paga la deuda.
55) Una empresa adquiere una deuda de Bs. 10.000.000,00 para cancelarla en 10 años con pagos al final de cada
año al 15% de interés y al mismo tiempo utiliza un fondo de amortización para el pago del capital.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑆 = 𝐵𝑠. 10.000.000,00 𝑛 = 10 𝑎𝑛̃𝑜𝑠
𝑖 (𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎) = 0,15 𝑖 (𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜) = 0,13
a) Hallar el costo anual de la deuda si el fondo paga el 13%. Respuesta: Bs. 2.042.896,00
𝑆 10.000.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 542.895,56
𝑠 𝑛 𝑖 𝑠 10 13%
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 = 542.895,56 + 1.500.000 = 𝑩𝒔. 𝟐. 𝟎𝟒𝟐. 𝟖𝟗𝟓, 𝟓𝟔
b) Cuánto habrá en el fondo justamente después del 7mo depósito. Respuesta: 𝑆 = 𝐵𝑠. 5.648.646,96
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑑𝑖𝑐ℎ𝑎 𝑐𝑖𝑓𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜 𝑒𝑙 𝑚𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑎𝑙 𝑠𝑒́ 𝑝𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑑𝑒𝑝𝑜́ 𝑠𝑖𝑡𝑜
𝑆 = 𝑅 ∗ 𝑠 𝑛 𝑖 = 542.895,56 ∗ 𝑠 7 13% = 𝑩𝒔. 𝟓. 𝟔𝟒𝟖. 𝟔𝟒𝟐, 𝟑𝟖
c) Qué tanto del incremento al fondo en la fecha del 5to depósito es debido a intereses I: 2.632.935,39*0,13
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑖𝑛𝑐𝑟𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑞𝑢𝑖𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑝𝑜́ 𝑠𝑖𝑡𝑜 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜 𝑒𝑙 𝑚𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑙
𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑎𝑙 𝑐𝑢𝑎𝑟𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑝𝑜́ 𝑠𝑖𝑡𝑜 𝑦 𝑒𝑛 𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑎 𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑚𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑙𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜
𝑆 = 𝑅 ∗ 𝑠 𝑛 𝑖 = 542.895,56 ∗ 𝑠 4 13% = 𝐵𝑠. 2.632.933,26
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 2.632.933,26 ∗ 0,13 = 𝑩𝒔. 𝟑𝟒𝟐. 𝟐𝟖𝟏, 𝟑𝟐
56) Una deuda de Bs. 7.500.000,00 va a ser liquidada al término de 10 años al 24% convertible trimestralmente.
Puede establecerse un fondo mediante depósitos trimestrales iguales ganando un 13% convertible
trimestralmente. Hallar:
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑆 = 𝐵𝑠. 7.500.000,00 𝑛 = 10 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 40 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝑖 (𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎) = 0,24⁄4 = 0,06 𝑖 (𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜) = 0,13⁄4 = 0,0325
a) El desembolso trimestral de la deuda. Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 93.959,55 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 = 𝐵𝑠. 543.959.55

𝑆 7.500.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 93.959,55
𝑠 𝑛 𝑖 𝑠 40 3,25%
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 = 93.959,55 + 450.000 = 𝑩𝒔. 𝟓𝟒𝟑. 𝟗𝟓𝟗, 𝟓𝟓
b) La tasa nominal convertible trimestralmente a la cual podría ser amortizada la deuda con el mismo gasto
trimestral.
2 2
𝑅 ∗ 𝑛 𝑛+1 543.959,55 ∗ 40 40+1
𝑞=( ) −1=( ) − 1 = 0,0533292944
𝐴 7.500.000
12 − (𝑛 − 1) ∗ 𝑞 12 − (40 − 1) ∗ 0,0533292944
𝑖 =𝑞∗[ ] = 0,0533292944 ∗ [ ] = 0,0421483699
12 − 2 (𝑛 − 1) ∗ 𝑞 12 − 2 (40 − 1) ∗ 0,0533292944
𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒏𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍 = 0,0421483699 ∗ 4 = 0,1685934796 ∗ 100 = 𝟏𝟔, 𝟖𝟔% 𝒄𝒐𝒏𝒗. 𝒕𝒓𝒊𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒂𝒍𝒎𝒆𝒏𝒕𝒆
57) Para cancelar una deuda de Bs. 800.000,00 a 5 años se establecen reservas anuales en un fondo que abona el
6%. Transcurridos dos años el fondo eleva sus intereses al 7%. Hallar las reservas anuales y hacer el cuadro
del fondo. Respuesta: 𝑅1 = 𝐵𝑠. 141.917,10 𝑅2 = 𝐵𝑠. 137.441,16
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑆 = 𝐵𝑠. 800.000,00 𝑛 = 5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 𝑖 = 0,06 (𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜𝑠)
𝑖 = 0,07 (𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑢́ 𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑠) 𝑅1 =¿ ? 𝑅2 =¿ ?
𝑆 800.000
𝑅1 = = = 𝐵𝑠. 141.917,12
𝑠 𝑛 𝑖 𝑎 5 6%
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑠𝑒𝑔𝑢𝑛𝑑𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑠𝑒 𝑝𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑎 𝑙𝑎 𝑒𝑐𝑢𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑦 𝑠𝑒 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑒𝑗𝑎 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎
𝑆 = 𝑅 ∗ 𝑠 𝑛 𝑖 → 800.000 = 141.917,12 ∗ 𝑠 2 6% ∗ (1 + 0,07)3 + 𝑅 ∗ 𝑠 3 7%
800.000 − 358.140,42 441.859,58
𝑅= = = 𝐵𝑠. 137.441,16
𝑠 3 7% 𝑠 3 7%
Tabla de Fondo Amortización
Aumento de Incremento al Total acumulado
Períodos Depósito o Renta
interés fondo en el fondo
1 0,00 141.917,12 141.917,12 141.917,12
2 8.515,03 141.917,12 150.432,15 292.349,27
3 20.464,45 137.441,16 157.905,61 450.254,88
4 31.517,84 137.441,16 168.959,00 619.213,88
5 43.344,96 137.441,16 180.786,12 800.000,00
58) Se crea un fondo para obtener Bs 4.000.000 en un plazo de 6 años a la tasa del 12% anual. En el tercer pago
no se abonó la cuota estipulada abonándose al año siguiente el faltante. En el quinto periodo se hace un
abono de Bs 300.000 adicionales. Elaborar el cuadro del fondo hasta el final de tiempo estipulado R:
492.902,87 Cuota del 4to pago: 2*492.902,87+59.148,35
59) Verónica solicita un préstamo de Bs. 6.000.000,00 que debe pagar en 6 meses mediante abonos mensuales
iguales y con intereses del 60% convertible mensualmente. SI deposita la cantidad prestada en una cuenta
de inversiones que le paga el 6,75% mensual y de allí paga su deuda. ¿Cuánto saldrá ganando al final de los 6
meses? Sale ganando: Bs. 476.056,02

𝐴 6.000.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 1.182.104,81
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 6 5%
Intereses que se
0 ---------- ---------- 6.000.000,00
1 405.000,00 1.182.104,81 5.222.895,19
2 352.545,43 1.182.104,81 4.393.335,81
3 296.550,17 1.182.104,81 3.507.781,17
4 236.775,23 1.182.104,81 2.562.451,59
5 172.965,48 1.182.104,81 1.553.312,26
6 104.848,58 1.182.104,81 476.056,03
Respuesta: Verónica resulta ganando Bs. 476.056,03 debido a que la tasa de interés que da el fondo es mayor a
la tasa de interés que paga la deuda.
60) Se tiene que amortizar un préstamo en 24 años, el cual se efectuara en cuotas iguales y consecutivas. La tasa
de interés es del 12% con capitalización trimestral y el saldo por pagar al principio del décimo cuarto año es
de Bs 3.682.848,79. Determine el valor del préstamo y la cuota trimestral.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑛 = 24 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 96 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑖 = 0,12⁄4 = 0,03
𝐸𝑙 𝑠𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑟 𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑖𝑛𝑐𝑖𝑝𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑑𝑒́ 𝑐𝑖𝑚𝑜 𝑐𝑢𝑎𝑟𝑡𝑜 𝑎𝑛̃𝑜 𝑒𝑠 𝐵𝑠. 3.682.848,79 (𝑛 = 44)
𝑃𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒𝑜 𝑙𝑎 𝑒𝑐𝑢𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑦 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑒𝑗𝑜 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎
3.682.848,79
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 → 3.682.848,79 = 𝑅 ∗ 𝑎 44 3% → 𝑅 = = 𝟏𝟓𝟏. 𝟖𝟒𝟑, 𝟐𝟗
𝑎 44 3%
𝑃𝑜𝑠𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑒́ 𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜 𝑐𝑜𝑛 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑜𝑏𝑡𝑒𝑛𝑖𝑑𝑜 𝑦 𝑙𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 151.843,29 ∗ 𝑎 96 3% = 𝑩𝒔. 𝟒. 𝟕𝟔𝟓. 𝟎𝟐𝟕, 𝟓𝟗
61) Un préstamo de Bs 100.000,00 a 10 años a la tasa del 2% mensual se va a cancelar con pagos al final de cada
mes. Hallar:
a) El costo mensual de la deuda si el fondo gana el 15% semestral.
b) Cuanto habremos acumulado al 4to año.
c) Cuanto nos cobraran de intereses con el pago 20.
62) Un bono con valor nominal de Bs. 1.000,00 y vencimiento a los 5 años es adquirido a 82,75 en su fecha de
pago de cupón. El bono paga intereses trimestrales a razón del 66% anual. Calcular la tasa de rendimiento si:
a) Se retiene hasta su vencimiento. Respuesta: 𝑖 = 76% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑁 = 𝐵𝑠. 1.000,00 𝑅 = 𝐵𝑠. 1.000,00 (𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟) 𝑟 = 0,66⁄4 = 0,165
𝑛 = 5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 20 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 % 𝐶𝑜𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 = 82,75%

𝑖 =¿ ? 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑀𝑒́ 𝑡𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜𝑠
𝐶 = 𝑀 = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑁𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 ∗ 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 = 1.000 ∗ 0,8275 = 𝐵𝑠. 827,50
𝑛 ∗ 𝑁 ∗ 𝑟 + (𝑅 − 𝐶) 20 ∗ 1.000 ∗ 0,165 + (1.000 − 827,50)
𝑖= 𝑛 = 20 = 0,190014 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝐶+𝑅 827,50 + 1.000
2 2
b) Si es vendido a los 2 años a Bs. 940,00. Respuesta: 𝑖 = 72,92% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑁 = 𝐵𝑠. 1.000,00 𝑅 = 𝐵𝑠. 1.000,00 (𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟) 𝑟 = 0,66⁄4 = 0,165
𝑛 = 3 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 12 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝐶 = 𝐵𝑠. 940,00 𝑖 =¿ ? 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑀𝑒́ 𝑡𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑃𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜𝑠

𝑛 ∗ 𝑁 ∗ 𝑟 + (𝑅 − 𝐶) 12 ∗ 1.000 ∗ 0,165 + (1.000 − 940)
𝑖= 𝑛 = 12 = 0,175258 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝐶+𝑅 940 + 1.000
2 2
63) Los bonos de un municipio se cotizan a Bs. 125,00 el 14 de enero. Su fecha de redención será el 31 de
diciembre del año siguiente a la par. Calcular la tasa de rendimiento si paga intereses trimestrales a la tasa
del 60% anual, utilizando el método de interpolación.
64) Una deuda de Bs. 8.000.000,00 se debe cancelar en 8 semestres con cuotas semestrales y además 4 cuotas
especiales de anuales de Bs. 500.000,00. Si la tasa es del 48% efectiva. Calcule la cuota semestral y hacer el
cuadro de amortización. Respuesta: 𝑅 = 𝐵𝑠. 1.963.002,37
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 𝐵𝑠. 8.000.000,00 𝑖 (𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙) = 48% 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎
𝑛 = 4 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 8 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑃𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑒𝑠𝑝𝑒𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒𝑠 = 𝐵𝑠. 500.000,00 𝑎𝑙 𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑑𝑎 𝑎𝑛̃𝑜
𝑖 (𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑒𝑠𝑝𝑒𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒𝑠) = 48% 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎
1⁄ 1⁄
𝐽𝑚 = 𝑚 ∗ [(1 + 𝑖) 𝑚 − 1] → 𝐽2 = 2 ∗ [(1 + 0,48) 2 − 1] = 0,433105 ∗ 100 = 43,3105% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑖 = 0,433105⁄2 = 0,2165525 ∗ 100 = 21,65525% 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 → 800.000 = 𝑅 ∗ 𝑎 8 21,65525% + 500.000 ∗ 𝑎 4 48%

800.000 − 824.555,63
𝑅= = 𝑩𝒔. 𝟏. 𝟗𝟔𝟑. 𝟎𝟎𝟐, 𝟑𝟑
𝑎 8 21,65525%
Capital insoluto al
inicio del período
1 8.000.000,00 1.732.420,00 1.963.002,33 230.582,33
2 7.769.417,67 1.682.486,82 2.463.002,33 780.515,51
3 6.988.902,16 1.513.464,24 1.963.002,33 449.538,09
4 6.539.364,07 1.416.115,64 2.463.002,33 1.046.886,69
5 5.492.477,38 1.189.409,71 1.963.002,33 773.592,62
6 4.718.884,76 1.021.886,29 2.463.002,33 1.441.116,04
7 3.277.768,72 709.809,01 1.963.002,33 1.253.193,32
8 2.024.575,40 438.426,93 2.463.002,33 2.024.575,40
65) Una compañía telefónica adquiere un bono con descuento el día de su compra y vencimiento a 15 años.
Valor nominal de Bs 500.000,00 y paga intereses del 18% semestral.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑛 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑓𝑖𝑗𝑎 𝑛 = 15 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 30 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝑁 = 𝐵𝑠. 500.000,00 𝑅 = 𝐵𝑠. 500.000,00 𝑟 = 0,18 𝑖 = 0,45⁄2 = 0,225
a) Calcular el precio de compra si se desea un rendimiento del 45% convertible semestralmente. 𝐶 =

𝐵𝑠. 400.226,94
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 500.000 ∗ 0,18 ∗ 𝑎 30 22,5% + 500.000 ∗ (1 + 0,225)−30
𝐶 = 𝑩𝒔. 𝟒𝟎𝟎. 𝟐𝟔𝟔, 𝟗𝟒
b) Calcule el primer ajuste y el ajuste correspondiente al 11vo año al valor en libros. Respuesta:
𝐵𝑠. 51,06 𝑦 𝐵𝑠. 3.621,92
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑒 𝑚𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑠 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 𝑝𝑜𝑟 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑒𝑎𝑑𝑎.
𝑃𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑒 = 400.266,94 ∗ 0,225 = 𝐵𝑠. 90.051,06
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 = 𝑁 ∗ 𝑟 = 500.000 ∗ 0,18 = 90.000,00
𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒆𝒏 𝒍𝒊𝒃𝒓𝒐𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒑𝒓𝒊𝒎𝒆𝒓 𝒂𝒋𝒖𝒔𝒕𝒆 = 90.051,06 − 90.000 = 𝐵𝑠. 51,06
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑒 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑒𝑠𝑝𝑜𝑛𝑑𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑎𝑙 𝑢𝑛𝑑𝑒́ 𝑐𝑖𝑚𝑜 𝑎𝑛̃𝑜 𝑡𝑜𝑚𝑜 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑒 𝑦 𝑙𝑜 𝑚𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑜
𝑝𝑜𝑟 𝑢𝑛 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 𝑒𝑙𝑒𝑣𝑎𝑑𝑜 𝑎 𝑙𝑎 𝑐𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑝𝑒𝑟𝑖́𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 ℎ𝑎 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜 𝑒𝑙 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟 𝑛 = 21 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝑨𝒋𝒖𝒔𝒕𝒆 𝒂𝒍 𝟏𝟏𝒗𝒐 𝒂𝒏
̃ 𝒐 = 51,06 ∗ (1 + 0,225)21 = 𝑩𝒔. 𝟑. 𝟔𝟐𝟏, 𝟗𝟐
c) Hacer la tabla de inversión del bono para los 3 primeros y dos últimos periodos
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜𝑠 𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜 ℎ𝑎𝑐𝑒𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑜𝑐𝑒𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑟𝑢𝑡𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑜
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑜𝑠 𝑢́ 𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜𝑠 𝑠𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 𝑝𝑜𝑟 𝑙𝑎 𝑐𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑝𝑒𝑟𝑖́𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑒𝑙 𝑙𝑖𝑡𝑒𝑟𝑎𝑙
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 500.000 ∗ 0,18 ∗ 𝑎 2 22,5% + 500.000 ∗ (1 + 0,225)−2
𝐶 = 𝑩𝒔. 𝟒𝟔𝟔. 𝟔𝟑𝟖, 𝟗𝟎
𝑌 𝑒𝑛 𝑏𝑎𝑠𝑒 𝑎 𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑠𝑒 𝑐𝑜𝑙𝑜𝑐𝑎 𝑒𝑛 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑏𝑙𝑎 𝑦 𝑠𝑒 ℎ𝑎𝑐𝑒𝑛 𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑒𝑚𝑎́ 𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑐𝑒𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜𝑠 𝑟𝑢𝑡𝑖𝑛𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
Tabla de Acumulación del Descuento
Períodos Valor en libros en el Rendimiento sobre Pago de intereses Ajuste al valor en
principio del la inversión según del bono libros
período valor en libros
1 400.226,94 90.051,06 90.000,00 +51,06
2 400.278,00 90.062,55 90.000,00 +62,55
3 400.340,55 90.076,62 90.000,00 +76,62
** **** **** **** ****
29 466.638,90 104.993,75 90.000,00 +14.993,75
30 481.632,65 108.367,35 90.000,00 +18.367,35
66) Un bono de Bs. 1.000,00 al 16% con fecha de cupón 1 de febrero y 1 de agosto vence a la par el 1 de agosto
del año 2010, pero puede ser redimido desde el 1 de agosto del 2000. Hallar el precio de compra el 1 de
agosto de 1984 para que de un rendimiento del 28% por lo menos y hallar la utilidad el inversionista si el
bono es redimido el 1 de agosto del 2005. Respuesta: 𝐶 = 𝐵𝑠. 571,90; 𝑈 = 𝐵𝑠. 312,97
𝑟 = 16% 𝐹𝐴 = 0,16⁄2 = 0,08 𝑅 = 𝐵𝑠. 1.000,00 (𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟)
𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑜𝑝𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 2000 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 2010
𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 = 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 1984 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 2005 𝑖 = 0,28⁄2 = 0,14
𝑛 (𝑙𝑒𝑗𝑎𝑛𝑎) = 1º 𝑑𝑒 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 2010 − 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 1984 = 26 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 52 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠

𝑛 (𝑐𝑒𝑟𝑐𝑎𝑛𝑎) = 1º 𝑑𝑒 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 2005 − 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 1984 = 21 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 42 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 1.000 ∗ 0,08 ∗ 𝑎 52 14% + 1.000 ∗ (1 + 0,14)−52 = 𝑩𝒔. 𝟓𝟕𝟏, 𝟗𝟎

𝑛 = 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 2005 − 1º 𝑎𝑔𝑜𝑠𝑡𝑜 2000 = 5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 10 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑦 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 1.000 ∗ 0,08 ∗ 𝑎 10 14% + 1.000 ∗ (1 + 0,14)−10 = 𝑩𝒔. 𝟔𝟖𝟕, 𝟎𝟑
𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 = 1.000 − 687,03 = 𝑩𝒔. 𝟑𝟏𝟐, 𝟗𝟕
67) Un bono de Bs. 1.000,00, 6% MN es redimido a la par el 1 de noviembre de 1985. Es comprado el 30 de junio
de 1982 para que de un rendimiento de 4% convertible semestralmente.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑛 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 𝑁 = 𝐵𝑠. 1.000,00
𝑟 = 6% 𝑀𝑁 = 0,06⁄2 = 0,03 𝑅 = 𝐵𝑠. 1.000,00 (𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟) 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 1º 𝑛𝑜𝑣𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 1985
𝐿𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑐𝑎 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑎 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒𝑙 1º 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑦𝑜 𝑦 𝑒𝑙 1º 𝑑𝑒 𝑛𝑜𝑣𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒

𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 = 30 𝑗𝑢𝑛𝑖𝑜 𝑑𝑒 1982, 𝑒𝑛𝑡𝑜𝑛𝑐𝑒𝑠 𝑘 = 60 𝑑𝑖́𝑎𝑠 𝑝𝑒𝑟𝑖́𝑜𝑑𝑜𝑠 = 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙𝑒𝑠 (180 𝑑𝑖́𝑎𝑠)
𝑛 = 7 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑖 = 0,04⁄2 = 0,02
𝑵𝒐𝒕𝒂: 𝑑𝑒𝑙 1º 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑦𝑜 𝑎𝑙 30 𝑑𝑒 𝑗𝑢𝑛𝑖𝑜 𝑠𝑒 ℎ𝑎𝑐𝑒 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑒𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑖́𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑛 𝑡𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑑𝑒 30 𝑑𝑖́𝑎𝑠
a) Hallar el precio efectivo y el valor en libros en la fecha de la compra. Respuesta: 𝑀 = 𝐵𝑠. 1.061,82; 𝐸 =
𝐵𝑠. 1.071,77
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 𝑠𝑒 𝑒𝑚𝑝𝑙𝑒𝑎 𝑙𝑎 𝑓𝑜́ 𝑟𝑚𝑢𝑙𝑎 𝑀 = 𝐶𝑜 + 𝑘 ∗ (𝐶1 − 𝐶𝑜 )
𝐷𝑜𝑛𝑑𝑒 𝐶𝑜 𝑠𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎 𝑐𝑜𝑛 𝑙𝑎 𝑓𝑜́ 𝑟𝑚𝑢𝑙𝑎 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑐𝑜𝑛 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑛 𝑦 𝐶1 𝑠𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎 𝑖𝑔𝑢𝑎𝑙𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑐𝑜𝑛
𝑑𝑖𝑐ℎ𝑎 𝑓𝑜́ 𝑟𝑚𝑢𝑙𝑎 𝑝𝑒𝑟𝑜 𝑙𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑠 𝑢𝑛 𝑝𝑒𝑟𝑖́𝑜𝑑𝑜, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟, 𝑛 = 7 − 1 = 6
𝐶𝑜 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 1.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 7 2% + 1.000 ∗ (1 + 0,02)−7 = 𝑩𝒔. 𝟏. 𝟎𝟔𝟒, 𝟕𝟐
𝐶1 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 1.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 6 2% + 1.000 ∗ (1 + 0,02)−6 = 𝑩𝒔. 𝟏. 𝟎𝟓𝟔, 𝟎𝟏
𝑀 = 1.064,72 + 60⁄180 ∗ (1.056,01 − 1.064,72) = 𝑩𝒔. 𝟏. 𝟎𝟔𝟏, 𝟖𝟐
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑢𝑠𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑙𝑎 𝑓𝑜́ 𝑟𝑚𝑢𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑙 𝑚𝑒́ 𝑡𝑜𝑑𝑜 𝑒𝑥𝑎𝑐𝑡𝑜 𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜
60⁄
𝐸 = 𝐶𝑜 ∗ (1 + 𝑖)𝑘 = 1.064,72 ∗ (1 + 0,02) 180 = 𝑩𝒔. 𝟏. 𝟎𝟕𝟏, 𝟕𝟕
b) Construir una tabla de inversión.
𝑃𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑠𝑖 𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜 𝑠𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑜́ 𝑐𝑜𝑛 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑎 𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜, 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑡𝑜𝑚𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜
𝑞𝑢𝑒 𝑒𝑠 𝑖𝑔𝑢𝑎𝑙 𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 𝑦 𝑙𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟 𝑀 − 𝑅, 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑠𝑖 𝑑𝑎 𝑝𝑜𝑠𝑖𝑡𝑖𝑣𝑜
𝑠𝑒 ℎ𝑎𝑟𝑎́ 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑏𝑙𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑎 𝑦 𝑠𝑖 𝑑𝑎 𝑛𝑒𝑔𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑠𝑒 ℎ𝑎𝑟𝑎́ 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑏𝑙𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜
𝑀 − 𝑅 = 1.061,82 − 1.000 = +61,82 = 𝑃𝑟𝑖𝑚𝑎

𝑆𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑡𝑟𝑢𝑦𝑒 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑏𝑙𝑎 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑒𝑟𝑎 ℎ𝑎𝑏𝑖𝑡𝑢𝑎𝑙, 𝑠𝑜𝑙𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑒𝑛 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟 𝑟𝑒𝑛𝑔𝑙𝑜́ 𝑛 𝑜 𝑝𝑒𝑟𝑖́𝑜𝑑𝑜 𝑠𝑒 ℎ𝑎𝑐𝑒𝑛 𝑑𝑜𝑠 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑒𝑠:
𝐸𝑙 𝒓𝒆𝒏𝒅𝒊𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝒔𝒐𝒃𝒓𝒆 𝒍𝒂 𝒊𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊𝒐́ 𝒏 𝑠𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑠𝑖𝑔𝑢𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑒𝑟𝑎: 𝑀 ∗ 𝑖 ∗ (1 − 𝑘)
𝐸𝑛 𝑒𝑙 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑏𝑙𝑎 𝑠𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑓𝑜𝑟𝑚𝑎 ℎ𝑎𝑏𝑖𝑡𝑢𝑎𝑙, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟:
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑖𝑛𝑐𝑖𝑝𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑟𝑖́𝑜𝑑𝑜 ∗ 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 (𝑖)
𝐸𝑙 𝒑𝒂𝒈𝒐 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆́ 𝒔 𝒂𝒍 𝒃𝒐𝒏𝒐 𝑠𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑠𝑖𝑔𝑢𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑒𝑟𝑎: 𝐼 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ (1 − 𝑘)
𝐸𝑛 𝑒𝑙 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑏𝑙𝑎 𝑠𝑒 𝑒𝑚𝑝𝑙𝑒𝑎𝑟𝑎́ 𝑙𝑎 𝑓𝑜́ 𝑟𝑚𝑢𝑙𝑎: 𝑃𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 (𝐼) = 𝑁 ∗ 𝑟
𝑷𝒓𝒐𝒄𝒆𝒅𝒆𝒎𝒐𝒔 𝒂 𝒓𝒆𝒂𝒍𝒊𝒛𝒂𝒓 𝒍𝒐𝒔 𝒄𝒂́ 𝒍𝒄𝒖𝒍𝒐𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒑𝒓𝒊𝒎𝒆𝒓 𝒑𝒆𝒓𝒊́ 𝒐𝒅𝒐
𝑹𝒆𝒏𝒅𝒊𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝒔𝒐𝒃𝒓𝒆 𝒍𝒂 𝒊𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊𝒐́ 𝒏 = 1.061,82 ∗ 0,02 ∗ (1 − 60⁄180) = 𝑩𝒔. 𝟏𝟒, 𝟏𝟔
𝑃𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑎𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜 = 1.000 ∗ 0,03 ∗ (1 − 60⁄180) = 𝑩𝒔. 𝟐𝟎, 𝟎𝟎

Tabla de Amortización de la Prima
Valor en libros en el Rendimiento sobre
Pago de intereses Ajuste al valor en
Períodos principio del la inversión según
del bono libros
1 1.061,82 14,16 20,00 -5,84
2 1.055,98 21,12 30,00 -8,88
3 1.047,10 20,94 30,00 -9,06
4 1.038,04 20,76 30,00 -9,24
5 1.028,80 20,58 30,00 -9,42
6 1.019,38 20,39 30,00 -9,61
7 1.009,77 20,23 30,00 -9,77
68) La compañía Servicios C.A. emite obligaciones seriadas con vencimiento a 5, 10, 15 y 20 años. El valor
nominal de la obligación es de Bs. 500.000,00 y será liquidada de la siguiente forma: a 5 años Bs. 100.000.00,
a 10 años Bs. 150.000,00, a 15 años Bs 180..000,00 y el resto a 20 años.
a) Qué precio debe pagarse por ella si paga intereses al 40% y se desea obtener un rendimiento del 36%
ambos convertibles trimestralmente. Respuesta: 𝐶 = 𝐵𝑠. 552.920,86
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑠𝑒𝑟𝑖𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑁 = 𝐵𝑠. 100.000,00 𝑟 = 0,40⁄4 = 0,10 𝑖 = 0,36⁄4 = 0,09
𝐶1 =∗ 𝑁1 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛1 𝑖 + 𝑅1 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛1 = 100.000 ∗ 0,10 ∗ 𝑎 20 9% + 100.000 ∗ (1 + 0,09)−20 = 𝐵𝑠. 109.128,55
𝐶2 =∗ 𝑁2 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛2 𝑖 + 𝑅2 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛2 = 150.000 ∗ 0,10 ∗ 𝑎 40 9% + 150.000 ∗ (1 + 0,09)−40 = 𝐵𝑠. 166.136,04
𝐶3 =∗ 𝑁3 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛3 𝑖 + 𝑅3 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛3 = 180.000 ∗ 0,10 ∗ 𝑎 60 9% + 180.000 ∗ (1 + 0,09)−60 = 𝐵𝑠. 199.886,38
𝐶4 =∗ 𝑁4 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛4 𝑖 + 𝑅4 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛4 = 70.000 ∗ 0,10 ∗ 𝑎 80 9% + 70.000 ∗ (1 + 0,09)−80 = 𝐵𝑠. 77.769,89
𝐶𝑇 = 𝐶1 + 𝐶2 + 𝐶3 + 𝐶4 = 109.128,55 + 166.136,04 + 199.886,38 + 77.769,89 = 𝑩𝒔. 𝟓𝟓𝟐. 𝟗𝟐𝟎, 𝟖𝟔

b) Cuál será el precio de la obligación a los 12 años y medio de su emisión 268.743,34 Bs
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑙𝑖𝑡𝑒𝑟𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑜𝑏𝑠𝑒𝑟𝑣𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑒𝑠𝑡𝑎́ 𝑛 𝑟𝑒𝑑𝑖𝑚𝑖𝑑𝑜𝑠 𝑎 𝑙𝑎 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑠𝑎𝑐𝑎𝑟𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑒
𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑦 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑎𝑢𝑛 𝑛𝑜 ℎ𝑎𝑛 𝑠𝑖𝑑𝑜 𝑟𝑒𝑑𝑖𝑚𝑖𝑑𝑜𝑠 𝑠𝑒 𝑙𝑒𝑠 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑎 𝑠𝑢 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑟𝑒𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑑𝑜𝑠
𝑠𝑒𝑔𝑢́ 𝑛 𝑙𝑜 𝑑𝑖𝑔𝑎 𝑒𝑙 𝑒𝑗𝑒𝑟𝑐𝑖𝑐𝑖𝑜
𝐸𝑛 𝑒𝑙 𝑒𝑗𝑒𝑟𝑐𝑖𝑐𝑖𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑒𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑑𝑒𝑠𝑎𝑟𝑟𝑜𝑙𝑙𝑎𝑛𝑑𝑜 𝑠𝑒𝑟𝑖́𝑎 𝑎𝑠𝑖́: 𝑒𝑙 1º 𝑦 2º 𝑏𝑜𝑛𝑜 𝑦𝑎 𝑠𝑎𝑙𝑖𝑒𝑟𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑦 𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑒𝑚𝑎́ 𝑠
𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑠𝑒 𝑙𝑒𝑠 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑎 𝑠𝑢 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑑𝑖𝑐𝑒 𝑒𝑙 𝑙𝑖𝑡𝑒𝑟𝑎𝑙, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟,
3º 𝑏𝑜𝑛𝑜: 𝑛3 = 15 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 − 12,5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 = 2,5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 10 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
4º 𝑏𝑜𝑛𝑜: 𝑛4 = 20 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 − 12,5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 = 7,5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 30 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝐶3 =∗ 𝑁3 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛3 𝑖 + 𝑅3 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛3 = 180.000 ∗ 0,10 ∗ 𝑎 10 9% + 180.000 ∗ (1 + 0,09)−10 = 𝐵𝑠. 191.551,78
𝐶4 =∗ 𝑁4 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛4 𝑖 + 𝑅4 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛4 = 70.000 ∗ 0,10 ∗ 𝑎 30 9% + 70.000 ∗ (1 + 0,09)−30 = 𝐵𝑠. 77.191,56
𝐶𝑇 = 𝐶3 + 𝐶4 = 191.551,78 + 77.191,56 = 𝑩𝒔. 𝟐𝟔𝟖. 𝟕𝟒𝟑, 𝟑𝟒

69) Un bono con vencimiento a 10 años se compra con prima el día de su emisión. Tiene un valor nominal de Bs.
10.000,00 y paga intereses del 60% convertible semestralmente.
𝑁 = 𝐵𝑠. 10.000,00 𝑅 = 𝐵𝑠. 10.000,00 𝑟 = 0,60⁄2 = 0,30 𝑖 = 0,50⁄2 = 0,25
a) Calcule su precio de compra si se deduce un rendimiento del 50% convertible semestralmente.

Respuesta: 𝐶 = 𝐵𝑠. 11.976,94
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 10.000 ∗ 0,30 ∗ 𝑎 20 25% + 10.000 ∗ (1 + 0,25)−20 = 𝑩𝒔. 𝟏𝟏. 𝟗𝟕𝟔, 𝟗𝟒
b) Determine el 1 ro y último ajuste al valor en libros. Respuesta: 𝐵𝑠. 5,76 𝑦 𝐵𝑠. 400,00
𝑃𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑒 = 11.976,94 ∗ 0,25 = 𝐵𝑠. 2.994,235
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 = 𝑁 ∗ 𝑟 = 10.000 ∗ 0,30 = 3.000,00
𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒆𝒏 𝒍𝒊𝒃𝒓𝒐𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒑𝒓𝒊𝒎𝒆𝒓 𝒂𝒋𝒖𝒔𝒕𝒆 = 2.994,235 − 3.000 = 𝐵𝑠. −5,765
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑢́ 𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑒 𝑡𝑜𝑚𝑜 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑒 𝑦 𝑙𝑜 𝑚𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑢𝑛 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 𝑒𝑙𝑒𝑣𝑎𝑑𝑜
𝑎 𝑙𝑎 𝑐𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑝𝑒𝑟𝑖́𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 ℎ𝑎 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜 𝑒𝑙 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟 𝑛 = 19 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝑼́𝒍𝒕𝒊𝒎𝒐 𝑨𝒋𝒖𝒔𝒕𝒆 = −5,765 ∗ (1 + 0,25)19 = 𝑩𝒔. −𝟒𝟎𝟎, 𝟎𝟑
70) Un bono de Bs. 1.000 4% EJ es redimible a la par el 1 de enero de 1975 pero puede ser redimido el 1 de
enero de 1970 o en cualquier fecha posterior de pago de intereses.
𝑟 = 4% 𝐸𝐽 = 0,04⁄2 = 0,02 𝑅 = 𝐵𝑠. 1.000,00 (𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟)
𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 1º 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 1975 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑜𝑝𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 1º 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 1970

a) Hallar el precio de compra el 1 de enero de 1961 que reditúe por lo menos el 5% convertible
semestralmente. 𝐶 = 𝐵𝑠. 900,18
𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 = 1º 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 1961 𝑖 = 0,05⁄2 = 0,025

𝑛 = 1º 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 1975 − 1º 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 1961 = 14 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 28 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 1.000 ∗ 0,02 ∗ 𝑎 28 2,5% + 1.000 ∗ (1 + 0,025)−28 = 𝑩𝒔. 𝟗𝟎𝟎, 𝟏𝟖
b) Si el bono es redimido el 01 de julio de 1970 ¿Cuál es la utilidad del inversionista y que tasa convertible
semestralmente redituará el bono? 𝑖 = 5,02% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 1º 𝑗𝑢𝑙𝑖𝑜 𝑑𝑒 1970 𝑖 =¿ ?
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑠𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜 𝑦 𝑠𝑒 𝑎𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎 𝑙𝑎 𝑓𝑜́ 𝑟𝑚𝑢𝑙𝑎
̃ 𝒐𝒔 ∗ 𝟐 = 𝟏𝟗 𝒔𝒆𝒎𝒆𝒔𝒕𝒓𝒆𝒔
𝒏 = 𝟏º 𝒋𝒖𝒍𝒊𝒐 𝒅𝒆 𝟏𝟗𝟕𝟎 − 𝟏º 𝒅𝒆 𝒆𝒏𝒆𝒓𝒐 𝒅𝒆 𝟏𝟗𝟔𝟏 = 𝟗, 𝟓 𝒂𝒏
𝑪 = 𝑵 ∗ 𝒓 ∗ 𝒂 𝒏 𝒊 + 𝑹 ∗ (𝟏 + 𝒊)−𝒏 = 𝟏. 𝟎𝟎𝟎 ∗ 𝟎, 𝟎𝟐 ∗ 𝒂 𝟐𝟖 𝟐, 𝟓% + 𝟏. 𝟎𝟎𝟎 ∗ (𝟏 + 𝟎, 𝟎𝟐𝟓)−𝟐𝟖 = 𝑩𝒔. 𝟗𝟐𝟓, 𝟏𝟏
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑎 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑙𝑎 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑙𝑎 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑜𝑝𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑙𝑜𝑠
𝑝𝑒𝑟𝑖́𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑒𝑠𝑝𝑜𝑛𝑑𝑒𝑛 𝑎 𝑙𝑎 𝑚𝑖𝑠𝑚𝑎, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟 1º 𝑗𝑢𝑙𝑖𝑜 𝑑𝑒 1970 − 1º 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 1970 = 1 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒
𝑃𝑜𝑠𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑦 𝑎𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑙𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑖𝑐ℎ𝑜 𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑦 𝑠𝑒 𝑜𝑏𝑡𝑖𝑒𝑛𝑒 𝑙𝑎 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 1.000 ∗ 0,02 ∗ 𝑎 1 2,5% + 1.000 ∗ (1 + 0,025)−1 = 𝑩𝒔.
𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 = 1.000 −
71) Un bono de Bs. 1.000,00 4% JD redimible el 01 de diciembre de 1995 a la par es comprado el 31 de marzo de
1961 para que reditúe el 5% convertible semestralmente. Hallar el precio y el valor en libros en dicha fecha.
Hacer la tabla para los tres primeros periodos. Respuesta: 𝑀 = 𝐵𝑠. 836,10
𝑟 = 6% 𝐽𝐷 = 0,04⁄2 = 0,02 𝑅 = 𝐵𝑠. 1.000,00 (𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟) 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 1º 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 1995
𝐿𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑐𝑎 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑎 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒𝑙 1º 𝑑𝑒 𝑗𝑢𝑛𝑖𝑜 𝑦 𝑒𝑙 1º 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒

𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 = 31 𝑚𝑎𝑟𝑧𝑜 𝑑𝑒 1961, 𝑒𝑛𝑡𝑜𝑛𝑐𝑒𝑠 𝑘 = 120 𝑑𝑖́𝑎𝑠 𝑝𝑒𝑟𝑖́𝑜𝑑𝑜𝑠 = 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙𝑒𝑠 (180 𝑑𝑖́𝑎𝑠)
𝑶𝒃𝒔𝒆𝒓𝒗𝒂𝒄𝒊𝒐́ 𝒏: 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑒𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑒𝑛 𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑐𝑎𝑠𝑜 𝑡𝑜𝑚𝑎𝑠 𝑒𝑛 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑒𝑙 𝑢́ 𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑝𝑒𝑟𝑖́𝑜𝑑𝑜 𝑒𝑛 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜́
𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 𝑦 𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 ℎ𝑎𝑠𝑡𝑎 𝑙𝑎 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠
𝑛 = 1º 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 1995 − 1º 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 1960 = 35 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 70 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑖 = 0,05⁄2 = 0,025

𝑵𝒐𝒕𝒂: 𝑑𝑒𝑙 1º 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑐𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 1960 𝑎𝑙 31 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑟𝑧𝑜 𝑑𝑒 1961 𝑠𝑒 ℎ𝑎𝑐𝑒 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑒𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑖́𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑛 𝑡𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠
𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑑𝑒 30 𝑑𝑖́𝑎𝑠
𝐶𝑜 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 1.000 ∗ 0,02 ∗ 𝑎 70 2,5% + 1.000 ∗ (1 + 0,025)−70 = 𝑩𝒔. 𝟖𝟑𝟓, 𝟓𝟏
𝐶1 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 1.000 ∗ 0,02 ∗ 𝑎 69 2,5% + 1.000 ∗ (1 + 0,025)−69 = 𝑩𝒔. 𝟖𝟑𝟔, 𝟒𝟎
𝑀 = 835,51 + 120⁄180 ∗ (836,40 − 835,51) = 𝑩𝒔. 𝟖𝟑𝟔, 𝟏𝟎
120⁄
𝐸 = 𝐶𝑜 ∗ (1 + 𝑖)𝑘 = 835,51 ∗ (1 + 0,02) 180 = 𝑩𝒔. 𝟖𝟒𝟗, 𝟑𝟖
𝑪𝒐𝒏𝒔𝒕𝒓𝒖𝒄𝒄𝒊𝒐́ 𝒏 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝑻𝒂𝒃𝒍𝒂 𝒅𝒆 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊𝒐́ 𝒏
𝑃𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒𝑡𝑒𝑟𝑚𝑖𝑛𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑠𝑖 𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜 𝑠𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑜́ 𝑐𝑜𝑛 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑎 𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜, 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑡𝑜𝑚𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜
𝑞𝑢𝑒 𝑒𝑠 𝑖𝑔𝑢𝑎𝑙 𝑎𝑙 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 𝑦 𝑙𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟 𝑀 − 𝑅, 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑠𝑖 𝑑𝑎 𝑝𝑜𝑠𝑖𝑡𝑖𝑣𝑜
𝑠𝑒 ℎ𝑎𝑟𝑎́ 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑏𝑙𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑎 𝑦 𝑠𝑖 𝑑𝑎 𝑛𝑒𝑔𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑠𝑒 ℎ𝑎𝑟𝑎́ 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑏𝑙𝑎 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜
𝑀 − 𝑅 = 836,10 − 1.000 = −163,90 = 𝐷𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜
𝑹𝒆𝒏𝒅𝒊𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝒔𝒐𝒃𝒓𝒆 𝒍𝒂 𝒊𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊𝒐́ 𝒏 = 836,10 ∗ 0,025 ∗ (1 − 120⁄180) = 𝑩𝒔. 𝟔, 𝟗𝟕
𝑃𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑎𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜 = 1.000 ∗ 0,02 ∗ (1 − 120⁄180) = 𝑩𝒔. 𝟔, 𝟔𝟕
Tabla de Acumulación del Descuento

del bono libros
1 836,10 6,97 6,67 +0,30
2 836,40 20,91 20,00 +0,91
3 837,31 20,93 20,00 +0,93
72) Un bono de Bs 40.000,00 que paga intereses al 6% MS será redimido a la par el 01 de septiembre de 1993 o
el 01 de septiembre del 2000 o en cualquier fecha posterior de pago de intereses:
a) Calcular el precio de mercado al 12 de mayo de 1982 para que tenga un rendimiento del 4% convertible
semestralmente. Respuesta: 𝑀 = 𝐵𝑠. 47.216,83
𝑟 = 6% 𝐽𝐷 = 0,06⁄2 = 0,03 𝑅 = 𝐵𝑠. 1.000,00 (𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟)
𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 1º 𝑠𝑒𝑝𝑡𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 2000 𝑜 1º 𝑠𝑒𝑝𝑡𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 1993 𝑖 = 0,04⁄2 = 0,02
𝐿𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑐𝑎 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑎 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒𝑙 1º 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑟𝑧𝑜 𝑦 𝑒𝑙 1º 𝑑𝑒 𝑠𝑒𝑝𝑡𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒

𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 = 12 𝑚𝑎𝑦𝑜 𝑑𝑒 1982, 𝑒𝑛𝑡𝑜𝑛𝑐𝑒𝑠 𝑘 = 71 𝑑𝑖́𝑎𝑠 𝑝𝑒𝑟𝑖́𝑜𝑑𝑜𝑠 = 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙𝑒𝑠 (180 𝑑𝑖́𝑎𝑠)
𝑵𝒐𝒕𝒂: 𝑑𝑒𝑙 1º 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑟𝑧𝑜 𝑎𝑙 12 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑦𝑜 𝑑𝑒 1982 𝑠𝑒 ℎ𝑎𝑐𝑒 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑒𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑖́𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑛 𝑡𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑑𝑒 30 𝑑𝑖́𝑎𝑠
𝑛 = 1º 𝑠𝑒𝑝𝑡𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 1993 − 1º 𝑠𝑒𝑝𝑡𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 1982 = 11,5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 23 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝐶𝑜 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 40.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 23 2% + 40.000 ∗ (1 + 0,02)−23 = 𝑩𝒔. 𝟒𝟕. 𝟑𝟏𝟔, 𝟖𝟖
𝐶1 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 40.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 23 2% + 40.000 ∗ (1 + 0,02)−22 = 𝑩𝒔. 𝟒𝟕. 𝟎𝟔𝟑, 𝟐𝟐
𝑀 = 47.316,88 + 71⁄180 ∗ (47.063,22 − 47.316,88) = 𝑩𝒔. 𝟒𝟕. 𝟐𝟏𝟔, 𝟖𝟑
120⁄
𝐸 = 𝐶𝑜 ∗ (1 + 𝑖)𝑘 = 835,51 ∗ (1 + 0,02) 180 = 𝑩𝒔. 𝟖𝟒𝟗, 𝟑𝟖
b) Hallar la tasa de rendimiento si el bono se redime el 01 de septiembre del año 2000. Respuesta: 𝑖 =
4,03% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
73) Qué precio debe pagarse por un bono de anualidad con valor nominal de Bs. 50.000,00 si paga intereses del
30% convertible semestralmente. Será liquidado en 7 años y se desea obtener un rendimiento del 40%
convertible semestralmente. Respuesta: Bs.40.270,63
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝐴𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁 = 𝐵𝑠. 50.000,00 𝑟 = 0,30⁄2 = 0,15
𝑛 = 7 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 14 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑖 = 0,40⁄2 = 0,20
𝐸𝑛 𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑡𝑖𝑝𝑜 𝑑𝑒 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜, 𝑙𝑎 𝑐𝑢𝑎𝑙 𝑠𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎 𝑐𝑜𝑛 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒
𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑎 𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟,
𝐴 50.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 8.734,42
𝑎 𝑛 𝑟 𝑎 14 15%
𝑃𝑜𝑠𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜, 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑡𝑜𝑚𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑑𝑎 𝑐𝑜𝑛 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑦 𝑠𝑒
𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎 𝑐𝑜𝑛 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑒𝑎𝑑𝑎, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟,
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 8.734,42 ∗ 𝑎 14 20% = 𝑩𝒔. 𝟒𝟎. 𝟐𝟕𝟎, 𝟔𝟑
74) Un bono con vencimiento a 10 años se compra con prima el día de su emisión. Tiene un valor nominal de Bs.
10.000,00 y paga intereses al 60% convertible semestralmente.
𝑁 = 𝐵𝑠. 10.000,00 𝑅 = 𝐵𝑠. 10.000,00 𝑟 = 0,60⁄2 = 0,30 𝑖 = 0,50⁄2 = 0,25

a) Calcule su precio de compra si se desea un rendimiento del 50% convertible semestralmente.
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 10.000 ∗ 0,30 ∗ 𝑎 20 25% + 10.000 ∗ (1 + 0,25)−20 = 𝑩𝒔. 𝟏𝟏. 𝟗𝟕𝟔, 𝟗𝟒
b) Determine el primero y el último ajuste al valor en libros.
𝑃𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑒 = 11.976,94 ∗ 0,25 = 𝐵𝑠. 2.994,235
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 = 𝑁 ∗ 𝑟 = 10.000 ∗ 0,30 = 3.000,00
𝑽𝒂𝒍𝒐𝒓 𝒆𝒏 𝒍𝒊𝒃𝒓𝒐𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒑𝒓𝒊𝒎𝒆𝒓 𝒂𝒋𝒖𝒔𝒕𝒆 = 2.994,235 − 3.000 = 𝐵𝑠. −5,765
𝑃𝑎𝑟𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑟 𝑒𝑙 𝑢́ 𝑙𝑡𝑖𝑚𝑜 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑒 𝑡𝑜𝑚𝑜 𝑒𝑙 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟 𝑎𝑗𝑢𝑠𝑡𝑒 𝑦 𝑙𝑜 𝑚𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑢𝑛 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 𝑒𝑙𝑒𝑣𝑎𝑑𝑜
𝑎 𝑙𝑎 𝑐𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑝𝑒𝑟𝑖́𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 ℎ𝑎 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜 𝑒𝑙 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟 𝑛 = 19 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝑼́𝒍𝒕𝒊𝒎𝒐 𝑨𝒋𝒖𝒔𝒕𝒆 = −5,765 ∗ (1 + 0,25)19 = 𝑩𝒔. −𝟒𝟎𝟎, 𝟎𝟑
75) El 01 de marzo de 1988 un inversionista compra bonos seriados de Bs 5000 al 6% convertible
semestralmente con la intención de que le rindan el 5% convertible semestralmente. Su compra fue de: 20
bonos con vencimiento el 01 de marzo de 1999 y 20 bonos con vencimiento el 01 de septiembre de 1999.
Hallar el valor pagado por estos bonos Respuesta: 𝐶 = 𝐵𝑠. 217.048,77
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑠𝑒𝑟𝑖𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 = 𝐵𝑠. 5.000,00 𝑐⁄𝑢 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 = 1º 𝑚𝑎𝑟𝑧𝑜 1988
𝑟 = 0,06⁄2 = 0,03 𝑖 = 0,05⁄2 = 0,025

1º 𝑏𝑜𝑛𝑜: 𝑁1 = 𝑅1 = 20 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 ∗ 𝐵𝑠. 5.000,00 = 𝐵𝑠. 100.000,00 𝑒𝑛 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 1º 𝑚𝑎𝑟𝑧𝑜 1999
𝑛1 = 1º 𝑚𝑎𝑟𝑧𝑜 𝑑𝑒 1999 − 1º 𝑠𝑒𝑝𝑡𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 1988 = 11 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 22 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝑆𝑢𝑚𝑎𝑛𝑑𝑜 𝑙𝑜𝑠 𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑑𝑎 𝑐𝑜𝑚𝑜 𝑣𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑁𝑇 = 𝐵𝑠. 250.000,00
𝐶1 =∗ 𝑁1 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛1 𝑖 + 𝑅2 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛1 = 100.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 22 2,5% + 100.000 ∗ (1 + 0,025)−22 = 𝐵𝑠. 108.382,71
𝐶2 =∗ 𝑁2 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛2 𝑖 + 𝑅2 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛2 = 100.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 23 2,5% + 100.000 ∗ (1 + 0,025)−23 = 𝐵𝑠. 108.666,06
𝐶𝑇 = 𝐶1 + 𝐶2 = 108.382,71 + 108.666,06 = 𝑩𝒔. 𝟐𝟏𝟕. 𝟎𝟒𝟖, 𝟕𝟕

76) Un bono de Bs. 10.000,00 al 6% convertible semestralmente es redimible a 105 opcionalmente el 01 de abril
de 1990 con vencimiento el 01 de abril del 2000. Hallar el valor al 01 de abril de 1974 para que de un
rendimiento del 8% capitalizable semestralmente. 𝐶 = 𝐵𝑠. 7.825,24
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑛 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑜𝑝𝑡𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑁 = 𝐵𝑠. 10.000,00 𝑟 = 0,06⁄2 = 0,03
𝑅 (𝑐𝑒𝑟𝑐𝑎𝑛𝑎) = 105% 𝑅(𝑙𝑒𝑗𝑎𝑛𝑎) = 𝐵𝑠. 10.000,00 𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟

𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑜𝑝𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 = 1º 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 𝑑𝑒 1990 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 1º 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 𝑑𝑒 2000
𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 = 1º 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 𝑑𝑒 1974 𝑖 = 0,08⁄2 = 0,04
𝑛 (𝑙𝑒𝑗𝑎𝑛𝑎) = 1º 𝑑𝑒 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 2000 − 1º 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 1974 = 26 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 52 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠

𝑛 (𝑐𝑒𝑟𝑐𝑎𝑛𝑎) = 1º 𝑑𝑒 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 1990 − 1º 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 1974 = 16 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 32 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝑪𝒐𝒎𝒐 𝒍𝒐𝒔 𝒗𝒂𝒍𝒐𝒓𝒆𝒔 𝒅𝒆 𝒓𝒆𝒅𝒆𝒏𝒄𝒊𝒐́ 𝒏 𝒔𝒐𝒏 𝒅𝒊𝒔𝒕𝒊𝒏𝒕𝒐𝒔 𝒔𝒆 𝒄𝒂𝒍𝒄𝒖𝒍𝒂 𝒆𝒍 𝒑𝒓𝒆𝒄𝒊𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒐𝒎𝒑𝒓𝒂 𝒄𝒐𝒏 𝒂𝒎𝒃𝒂𝒔 𝒇𝒆𝒄𝒉𝒂𝒔
𝒚 𝒔𝒆 𝒔𝒆𝒍𝒆𝒄𝒄𝒊𝒐𝒏𝒂 𝒍𝒂 𝒎𝒆𝒏𝒐𝒓
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 10.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 32 4% + 10.000 ∗ 1,05 ∗ (1 + 0,04)−32 = 𝐵𝑠. 8.355,17
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 10.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 52 4% + 10.000 ∗ (1 + 0,04)−52 = 𝐵𝑠. 7.825,24

𝐸𝑛𝑡𝑜𝑛𝑐𝑒𝑠 𝑒𝑙 𝑟𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑠𝑡𝑒 𝑐𝑎𝑠𝑜 𝑒𝑠 𝑩𝒔. 𝟕. 𝟖𝟐𝟓, 𝟐𝟒
77) Un bono de Bs. 30.000,00 que paga intereses al 6% EJ redimible a 110 el 01 de julio de 2012 será comprado
en 125 el 01 de enero de 1987. Hallar por el método de interpolación la tasa de redituabilidad suponiendo
que se compra en la fecha mencionada.
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑁 = 𝐵𝑠. 30.000,00 𝑅 = 110% 𝑟 = 6% 𝐸𝐽 = 0,06⁄2 = 0,03
𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 = 1º 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 1987 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 1º 𝑗𝑢𝑙𝑖𝑜 𝑑𝑒 2012

𝑛 = 1º 𝑗𝑢𝑙𝑖𝑜 𝑑𝑒 2012 − 1º 𝑒𝑛𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 1987 = 25,5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 51 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 % 𝐶𝑜𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 125%
𝑖 =¿ ? 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑀𝑒́ 𝑡𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑝𝑜𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛
𝐶 = 𝑀 = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑁𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙 ∗ 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑚𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 = 30.000 ∗ 1,25 = 𝐵𝑠. 37.500,00
𝑛 ∗ 𝑁 ∗ 𝑟 + (𝑅 − 𝐶) 51 ∗ 30.000 ∗ 0,03 + (33.000 − 37.500)
𝑖= 𝑛 = 51 = 0,023029 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝐶+𝑅 37.500 + 33.000
2 2
𝑖 = 0,023029 ∗ 2 = 0,046058 ∗ 100 = 4,6058% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = 4% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙⁄2 = 0,02 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝐶 (𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟) = 30.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 51 2% + 110% ∗ 30.000 ∗ (1 + 0,02)−51 = 𝐵𝑠. 40.629,08
𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = 6% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙⁄2 = 0,03 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
𝐶 (𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟) = 30.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 52 3% + 110% ∗ 30.000 ∗ (1 + 0,03)−52 = 𝐵𝑠. 30.664,39

40.629,08 − − − − − 4%
(40.629,08 − 30.664,39) − − − (6% − 4%)
37.500,00 − − − − − 𝑖
(40.629,08 − 37.500) − − − − − − − 𝑥
30.664,39 − − − − − 6%
3.129,08 ∗ 2%
𝑥= = 0,63%
9.964,69
𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒅𝒆 𝒓𝒆𝒏𝒅𝒊𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 = 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 + 𝑥 = 4% + 0,63% = 4,63% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙
78) Un bono de Bs. 1.000,00 3% EJ es redimible a la par el 01 de julio del 2000 pero puede ser redimido el 01 de
julio de 1990 o en cualquier fecha posterior al pago de intereses
𝑟 = 3% 𝐸𝐽 = 0,03⁄2 = 0,015 𝑅 = 𝐵𝑠. 1.000,00 (𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟)
𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑜𝑝𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 1º 𝑗𝑢𝑙𝑖𝑜 𝑑𝑒 1990 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑣𝑒𝑛𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = 1º 𝑗𝑢𝑙𝑖𝑜 𝑑𝑒 2000

a) Hallar el precio de compra el 01 de julio de 1973 que reditúe por lo menos el 4% convertible
semestralmente. Respuesta: 𝐶 = 𝐵𝑠, 835,81
𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 = 1º 𝑗𝑢𝑙𝑖𝑜 𝑑𝑒 1973 𝑖 = 0,04⁄2 = 0,02
𝑛 (𝑙𝑒𝑗𝑎𝑛𝑎) = 1º 𝑗𝑢𝑙𝑖𝑜 𝑑𝑒 2000 − 1º 𝑗𝑢𝑙𝑖𝑜 𝑑𝑒 1973 = 27 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 54 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠

𝑛 (𝑐𝑒𝑟𝑐𝑎𝑛𝑎) = 1º 𝑗𝑢𝑙𝑖𝑜 𝑑𝑒 1990 − 1º 𝑗𝑢𝑙𝑖𝑜 𝑑𝑒 1973 = 17 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 34 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 1.000 ∗ 0,015 ∗ 𝑎 54 2% + 1.000 ∗ (1 + 0,02)−54 = 𝑩𝒔. 𝟖𝟑𝟓, 𝟖𝟏

b) Hallar la utilidad del inversionista si el bono es redimido el 01 de julio de 1995. 𝑈 = 𝐵𝑠. 44,91
𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 1º 𝑗𝑢𝑙𝑖𝑜 𝑑𝑒 1995
𝑛 = 1º 𝑗𝑢𝑙𝑖𝑜 1995 − 1º 𝑗𝑢𝑙𝑖𝑜 1990 = 5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 10 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑦 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑚𝑜𝑠 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑠𝑡𝑜
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 1.000 ∗ 0,015 ∗ 𝑎 10 2% + 1.000 ∗ (1 + 0,02)−10 = 𝑩𝒔. 𝟗𝟓𝟓, 𝟎𝟗
𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 = 1.000 − 955,08 = 𝑩𝒔. 𝟒𝟒, 𝟗𝟏
79) Polar emitió hace 5 años obligaciones con un valor de Bs. 10.000,00 con un plazo de redención de 20 años
liquidables a la par y a la tasa de interés fija del 30% pagadera semestral. Qué precio debe pagarse por esas
obligaciones si hoy es el día de pago del 15vo cupón y la tasa de rendimiento deseada es del 64% convertible
mensualmente. Respuesta: 𝐶 = 𝐵𝑠. 4.100,84
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑐𝑜𝑛 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑓𝑖𝑗𝑎 𝑁 = 𝐵𝑠. 10.000,00 𝑅 = 𝐵𝑠. 10.000,00 (𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟)
𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 20 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 = ℎ𝑜𝑦 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 ℎ𝑎𝑐𝑒 5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 𝑠𝑒 𝑒𝑚𝑖𝑡𝑖𝑒𝑟𝑜𝑛 𝑒𝑠𝑎𝑠 𝑜𝑏𝑙𝑖𝑔𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠
𝑛 = 20 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 − 5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 = 15 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 30 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑟 = 0,30⁄2 = 0,15 𝑖 = 64% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

𝑚 𝑚 12
(1 + 𝑖)𝑛 = (1 + 𝐽𝑚⁄𝑚) 𝐽
𝑛 2
→ 𝑖 = √(1 + 𝑚⁄𝑚) − 1 → 𝑖 = √(1 + 0,64⁄12) − 1 = 0,365825
𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 10.000 ∗ 0,15 ∗ 𝑎 30 36,5825% + 10.000 ∗ (1 + 0,365825)−30

𝐶 = 𝑩𝒔. 𝟒. 𝟏𝟎𝟎, 𝟖𝟒
80) Un bono de Bs, 5.000,00 6% MN es redimible a la par el 01 de noviembre de 2005. Es comprado el 30 de
junio de 2002 para que reditúe el 4% convertible semestralmente. Hallar el valor en la fecha de compra, el
precio efectivo y construir la tabla de inversión. Respuesta: 𝑀 = 𝐵𝑠. 5.309,09
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑒𝑛𝑡𝑟𝑒 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒́ 𝑠 𝑁 = 𝐵𝑠. 5.000,00
𝑟 = 6% 𝑀𝑁 = 0,06⁄2 = 0,03 𝑅 = 𝐵𝑠. 5.000,00 (𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟) 𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑟𝑒𝑑𝑒𝑛𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 = 1º 𝑛𝑜𝑣𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒 𝑑𝑒 2005
𝐿𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑖𝑛𝑑𝑖𝑐𝑎 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑎 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒𝑙 1º 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑦𝑜 𝑦 𝑒𝑙 1º 𝑑𝑒 𝑛𝑜𝑣𝑖𝑒𝑚𝑏𝑟𝑒

𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 = 30 𝑗𝑢𝑛𝑖𝑜 𝑑𝑒 2002, 𝑒𝑛𝑡𝑜𝑛𝑐𝑒𝑠 𝑘 = 60 𝑑𝑖́𝑎𝑠 𝑝𝑒𝑟𝑖́𝑜𝑑𝑜𝑠 = 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙𝑒𝑠 (180 𝑑𝑖́𝑎𝑠)
𝑛 = 7 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑖 = 0,04⁄2 = 0,02
𝑵𝒐𝒕𝒂: 𝑑𝑒𝑙 1º 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑦𝑜 𝑎𝑙 30 𝑑𝑒 𝑗𝑢𝑛𝑖𝑜 𝑠𝑒 ℎ𝑎𝑐𝑒 𝑒𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑒𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜𝑠 𝑑𝑖́𝑎𝑠 𝑐𝑜𝑛 𝑡𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑑𝑒 30 𝑑𝑖́𝑎𝑠
𝐶𝑜 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 5.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 7 2% + 5.000 ∗ (1 + 0,02)−7 = 𝑩𝒔. 𝟓. 𝟑𝟐𝟑, 𝟔𝟎
𝐶1 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 1.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 6 2% + 1.000 ∗ (1 + 0,02)−6 = 𝑩𝒔. 𝟓. 𝟐𝟖𝟎, 𝟎𝟕
𝑀 = 5.323,60 + 60⁄180 ∗ (5.280,07 − 5.323,60) = 𝑩𝒔. 𝟓. 𝟑𝟎𝟗, 𝟎𝟗
60⁄
𝐸 = 𝐶𝑜 ∗ (1 + 𝑖)𝑘 = 5.323,60 ∗ (1 + 0,02) 180 = 𝑩𝒔. 𝟓. 𝟑𝟓𝟖, 𝟖𝟔
𝑹𝒆𝒏𝒅𝒊𝒎𝒊𝒆𝒏𝒕𝒐 𝒔𝒐𝒃𝒓𝒆 𝒍𝒂 𝒊𝒏𝒗𝒆𝒓𝒔𝒊𝒐́ 𝒏 = 5.309,09 ∗ 0,02 ∗ (1 − 60⁄180) = 𝑩𝒔. 𝟕𝟎, 𝟕𝟗
𝑃𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑎𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜 = 5.000 ∗ 0,03 ∗ (1 − 60⁄180) = 𝑩𝒔. 𝟏𝟎𝟎, 𝟎𝟎

Tabla de Amortización de la Prima
del bono libros
1 5.309,09 70,79 100,00 -29,21
2 5.279,88 105,60 150,00 -44,40
3 5.235,48 104,71 150,00 -45,29
4 5.190,18 103,80 150,00 -46,20
5 5.143,99 102,88 150,00 -47,12
6 5.096,87 101,94 150,00 -48,06
7 5.048,81 101,19 150,00 -48,81
81) Una persona solicita un préstamo de Bs. 100.000,00 que se compromete a amortizar en 8 años al 9%. Al fin
de 4 años conviene con el acreedor pagar solo intereses y normalizar los pagos en los años futuros hasta
cancelar la deuda al final del plazo. Cual fue la anualidad que pagó en los 3 primeros años, el interés del 4to
año, la nueva anualidad por el período restante. Construir el cuadro de amortización. 𝑅1 =
𝐵𝑠. 18.067,44; 𝑅2 = 𝐵𝑠. 21.692,01
𝐴 100.000
𝑅1 = = = 𝑩𝒔. 𝟏𝟖. 𝟎𝟔𝟕, 𝟒𝟒
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 8 9%
𝑆𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎 𝑒𝑙 𝑠𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎, 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑠𝑒 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑛 𝑎 𝑙𝑎 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑢𝑎𝑑𝑜𝑠, 𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑐𝑖𝑟,
𝑛 = 8 − 3 = 5, 𝑦 𝑠𝑒 𝑒𝑚𝑝𝑙𝑒𝑎 𝑙𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎𝑑𝑎 𝑜𝑟𝑖𝑔𝑖𝑛𝑎𝑙𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎
𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 18.067,44 ∗ 𝑎 5 9% = 𝐵𝑠. 70.276,04

𝑃𝑜𝑠𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟𝑚𝑒𝑛𝑡𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑜 𝑙𝑎 𝑛𝑢𝑒𝑣𝑎 𝑟𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑎 𝑐𝑎𝑛𝑐𝑒𝑙𝑎𝑟, 𝑐𝑜𝑛𝑠𝑖𝑑𝑒𝑟𝑎𝑛𝑑𝑜 𝑙𝑜𝑠 𝑝𝑒𝑟𝑖́𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠
𝐴 70.276,04
𝑅2 = = = 𝑩𝒔. 𝟐𝟏. 𝟔𝟗𝟐, 𝟎𝟏
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 4 9%
𝑆𝑒 𝑐𝑎𝑙𝑐𝑢𝑙𝑎 𝑙𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑐𝑢𝑎𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑎𝑔𝑜 𝑚𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑛𝑑𝑜 𝑒𝑙 𝑠𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜 𝑞𝑢𝑒 𝑠𝑒 𝑑𝑒𝑏𝑒 𝑝𝑜𝑟 𝑙𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠
𝑆𝑎𝑙𝑑𝑜 𝑎𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎𝑑𝑜 𝑎𝑙 𝑐𝑢𝑎𝑟𝑡𝑜 𝑝𝑎𝑔𝑜 = 𝐵𝑠. 70.276,04
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 70.276,04 ∗ 0,09 = 𝑩𝒔. 𝟔. 𝟑𝟐𝟒, 𝟖𝟒
Capital insoluto al
inicio del período
1 100.000,00 9.000,00 18.067,44 9.067,44
2 90.932,56 8.183,93 18.067,44 9.883,51
3 81.049,05 7.294,41 18.067,44 10.773,03
4 70.276,02 6.324,84 6.324,84 0,00
5 70.276,02 6.324,84 21.692,01 15.367,17
6 54.908,85 4.941,80 21.692,01 16.750,21
7 38.158,64 3.434,28 21.692,01 18.257,73
8 19.900,91 1.791,10 21.692,01 19.900,91
82) Luis solicita un préstamo de Bs. 15.000.000,00 a cancelar en 6 años. El banco A cobra el 11% si lo amortiza
en anualidades. El banco B mantiene una tasa del 9,5% si paga intereses anualmente y el capital al final de 6
años, si se establece un fondo de amortización que paga el 4% mediante depósitos anuales. Qué plan es más
conveniente y cuál será la ganancia. Respuesta: Banco A. Ganancia: Bs. 140.780,09
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 15.000.000,00 𝑛 = 6 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 𝑖 = 0,11
𝐴 15.000.000
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 𝒄𝒐𝒏 𝒂𝒎𝒐𝒓𝒕𝒊𝒛𝒂𝒄𝒊𝒐́ 𝒏: 𝑅 = = = 𝐵𝑠. 3.545.648,45
𝑎 𝑛 𝑖 𝑎 6 11%
𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑆 = 𝐵𝑠. 15.000.000,00 𝑛 = 6 𝑎𝑛̃𝑜𝑠
𝑖 (𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎) = 0,095 𝑖 (𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜) = 0,04
𝑆 15.000.000
𝑅= = = 𝐵𝑠. 2.261.428,54
𝑠 𝑛 𝑖 𝑠 6 4%
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 = 𝑅𝑒𝑛𝑡𝑎 + 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 = 2.261.428,54 + 15.000.000 ∗ 0,095
𝑪𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒍𝒂 𝒅𝒆𝒖𝒅𝒂 = 2.261.428,54 + 1.425.000 = 𝑩𝒔. 𝟑. 𝟔𝟖𝟔. 𝟒𝟐𝟖, 𝟓𝟒
𝑮𝒂𝒏𝒂𝒏𝒄𝒊𝒂 = 𝑂𝑓𝑒𝑟𝑡𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 − 𝑂𝑓𝑒𝑟𝑡𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = 3.686.428,54 − 3.545.648,45 = 𝐵𝑠. 140.780,09
𝑹𝒆𝒔𝒑𝒖𝒆𝒔𝒕𝒂: 𝑙𝑒 𝑐𝑜𝑛𝑣𝑖𝑒𝑛𝑒 𝑚𝑎́ 𝑠 𝑙𝑎 𝑜𝑓𝑒𝑟𝑡𝑎 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑎𝑛𝑐𝑜 𝐴 𝑝𝑜𝑟𝑞𝑢𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑠, 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑠𝑒 𝑔𝑎𝑛𝑎 𝐵𝑠. 140.780,09
BONOS SIN RESOLVER
EN DUDA CON EL PROCEDIMIENTO
COMPARAR RESULTADO
SIN RESOLVER POR CUESTIÓN DE TIEMPO
SIN LA MENOR IDEA DE CÓMO RESOLVER

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EJERCICIOS TIPO EXAMEN – AMORTIZACIONES Y BONOS

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 60.000 − 15.000 = 𝐵𝑠. 45.000,00 𝑖 = 0,24⁄12 = 0,02 𝑛 = 24 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠

𝑖 (𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎) = 12% 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 = 0,12⁄3 = 0,04 𝑆 =¿ ?

𝑖 (𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜) = 2,7% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜

𝑆 = 𝐴 ∗ (1 + 𝑖)𝑛 = 15.000 ∗ (1 + 0,04)3 = 𝐵𝑠. 16.872,96

𝑆 = 𝑅 ∗ 𝑠 𝑛 𝑖 = 250.000 ∗ 𝑠 26 0,5147961% = 𝑩𝒔. 𝟔. 𝟗𝟑𝟔. 𝟎𝟏𝟗, 𝟒𝟕

𝑛 = 2 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 = 24 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑖 = 0,42⁄12 = 0,035 𝑛 = 2 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 = 24 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑖 = 0,30⁄12 = 0,025

𝑆 = 𝑅 ∗ 𝑠 𝑛 𝑖 = 1.000.000 ∗ 𝑠 24 3,5% ∗ (1 + 0,025)12 + 1.000.000 ∗ 𝑠 12 2,5%

𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 460.000,00 𝑛 = 6 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑘 = 2 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑖 = 0,58⁄12

Se puede calcular de dos maneras:

ii) Con monto y renta.

b) Tabla de amortización que muestre el desarrollo de la deuda.

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 2.500.000 − 1.000.000 = 𝐵𝑠. 1.500.000,00 𝑖 = 0,12⁄12 = 0,01 𝑛 = 8 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 = 96 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠

𝑛 = 14 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 28 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝐶 = 𝐵𝑠. 952.50 𝑖 =¿ ? 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 𝑀𝑒́ 𝑡𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑝𝑜𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛

𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = 2% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙⁄2 = 0,01 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = 𝐶 (𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟) = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 (𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟) + 𝑅 ∗ [1 + 𝑖 (𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟)]−𝑛

𝐶 (𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟) = 1.000 ∗ 0,015 ∗ 𝑎 28 1% + 1.000 ∗ (1 + 0,01)−28 = 𝐵𝑠. 1.121,58

𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = 4% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙⁄2 = 0,02 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = 𝐶 (𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟) = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 (𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟) + 𝑅 ∗ [1 + 𝑖 (𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟)]−𝑛

𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐵𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑁 = 𝐵𝑠. 1.000,00 𝑅 = 105% 𝑟 = 0,72⁄4 = 0,18

𝑛 = 4,5 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 18 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 % 𝐶𝑜𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑀𝑒𝑟𝑐𝑎𝑑𝑜 = 108,50%

𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = 66% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙⁄4 = 0,165 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 = 𝐶 (𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟) = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 (𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟) + 𝑅 ∗ [1 + 𝑖 (𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟)]−𝑛

𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = 68% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙⁄4 = 0,17 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 𝑝𝑎𝑟𝑎 𝑙𝑎 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 = 𝐶 (𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟) = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 (𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟) + 𝑅 ∗ [1 + 𝑖 (𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟)]−𝑛

𝑖 (𝑑𝑒𝑢𝑑𝑎) = 0,05⁄2 = 0,025 𝑖 (𝑓𝑜𝑛𝑑𝑜) = 0,03⁄2 = 0,015

𝑖 = 60% 𝑐𝑜𝑛𝑣. 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙 (𝑛 = 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑦 𝑠𝑒𝑔𝑢𝑛𝑑𝑜) 𝑖 = 0,58⁄6 (𝑛 = 𝑡𝑒𝑟𝑐𝑒𝑟𝑜)

a) Hallar el número de pagos para extinguir la deuda. Respuesta: 𝑛 = 11,65

𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 1.000.000,00 𝑛 = 10𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 40 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑖 = 0,06⁄4 = 0,015

𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 = 33.427,10 ∗ 𝑎 25 1,5% = 𝑩𝒔. 𝟔𝟗𝟐. 𝟓𝟗𝟔, 𝟓𝟐

𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 → 1.000.000 = 𝑅 ∗ 𝑎 8 4,4031% + 100.000 ∗ 𝑎 2 18,81%

1.000.000 − 100.000 ∗ 𝑎 2 18,81%

𝐷𝑖𝑠𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑑𝑒 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑠𝑒𝑟𝑖𝑎𝑑𝑜𝑠 (𝑜𝑟𝑑𝑒𝑛𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎)

𝐶2 =∗ 𝑁2 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛2 𝑖 + 𝑅2 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛2 = 30.000 ∗ 0,10 ∗ 𝑎 40 9% + 30.000 ∗ (1 + 0,09)−40 = 𝐵𝑠. 33.227,21

𝐶3 =∗ 𝑁3 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛3 𝑖 + 𝑅3 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛3 = 40.000 ∗ 0,10 ∗ 𝑎 60 9% + 30.000 ∗ (1 + 0,09)−60 = 𝐵𝑠. 44.419,20

𝐶𝑇 = 𝐶1 + 𝐶2 + 𝐶3 = 33.121,87 + 33.227,21 + 44.419,20 = 𝑩𝒔. 𝟏𝟏𝟎. 𝟕𝟔𝟖, 𝟐𝟖

𝐶3 =∗ 𝑁3 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛3 𝑖 + 𝑅3 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛3 = 40.000 ∗ 0,10 ∗ 𝑎 24 9% + 30.000 ∗ (1 + 0,09)−24 = 𝐵𝑠. 43.882,64

𝐶𝑇 = 𝐶2 + 𝐶3 = 33.121,87 + 33.227,21 + 44.419,20 = 𝑩𝒔. 𝟕𝟒. 𝟖𝟓𝟒, 𝟓𝟔

𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 1.500.000,00 𝑛 = 6 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑖 = 0,54⁄12 = 0,0450

𝑻𝒂𝒔𝒂 𝒏𝒐𝒎𝒊𝒏𝒂𝒍 = 0,0465 ∗ 12 = 0,5580 ∗ 100 = 𝟓𝟓, 𝟖% 𝒄𝒐𝒏𝒗. 𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍𝒎𝒆𝒏𝒕𝒆

22) EL 01 de marzo de 1988 un inversionista compra bonos seriados de Bs 5000 al 6% convertible

𝑟 = 0,06⁄2 = 0,03 𝑖 = 0,05⁄2 = 0,025

𝐷𝑖𝑠𝑡𝑟𝑖𝑏𝑢𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝑑𝑒 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠 𝑠𝑒𝑟𝑖𝑎𝑑𝑜𝑠 (𝑜𝑟𝑑𝑒𝑛𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑟 𝑎 𝑚𝑎𝑦𝑜𝑟 𝑓𝑒𝑐ℎ𝑎)

𝐶2 =∗ 𝑁2 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛2 𝑖 + 𝑅2 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛2 = 50.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 22 2,5% + 50.000 ∗ (1 + 0,025)−22 = 𝐵𝑠. 54.191,35

𝐶3 =∗ 𝑁3 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛3 𝑖 + 𝑅3 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛3 = 100.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 23 2,5% + 100.000 ∗ (1 + 0,025)−23 = 𝐵𝑠. 108.666,06

𝐶𝑇 = 𝐶1 + 𝐶2 + 𝐶3 = 108.092,27 + 54.191,35 + 108.666,06 = 𝑩𝒔. 𝟐𝟕𝟎. 𝟗𝟒𝟗, 𝟔𝟖

𝑖 = 0,18654056⁄4 = 0,046635 ∗ 100 = 4,663514% 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙

𝐴 = 𝑅 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 → 1.000.000 = 𝑅 ∗ 𝑎 8 4,4031% + 100.000 ∗ 𝑎 2 20%

1.000.000 − 100.000 ∗ 𝑎 2 20%

𝑅 (𝑙𝑒𝑗𝑎𝑛𝑎) = 105% 𝑅(𝑐𝑒𝑟𝑐𝑎𝑛𝑎) = 𝐵𝑠. 10.000,00 𝑎 𝑙𝑎 𝑝𝑎𝑟

𝐹𝑒𝑐ℎ𝑎 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎 = 1º 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 𝑑𝑒 1974 𝑖 = 0,08⁄2 = 0,04

𝑛 (𝑙𝑒𝑗𝑎𝑛𝑎) = 1º 𝑑𝑒 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 2000 − 1º 𝑎𝑏𝑟𝑖𝑙 1974 = 26 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 2 = 52 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠

𝐶 = 𝑁 ∗ 𝑟 ∗ 𝑎 𝑛 𝑖 + 𝑅 ∗ (1 + 𝑖)−𝑛 = 10.000 ∗ 0,03 ∗ 𝑎 52 4% + 10.000 ∗ 1,05 ∗ (1 + 0,04)−52 = 𝐵𝑠. 7.890,29

a) El número de pagos para cancelar la deuda.

𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 400.000,00 𝑛 = 2 𝑎𝑛̃𝑜𝑠 ∗ 4 = 8 𝑡𝑟𝑖𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑒𝑠 𝑖 = 0,26⁄4 = 0,065

𝑫𝒂𝒕𝒐𝒔: 𝑻𝒊𝒑𝒐 = 𝐴𝑚𝑜𝑟𝑡𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜́ 𝑛 𝐴 = 𝐵𝑠. 8.000.000,00 𝑛 = 5 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑖 = 0,57⁄12 = 0,0475

𝑅 (𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟 𝑦 𝑠𝑒𝑔𝑢𝑛𝑑𝑜) = 𝐵𝑠. 150.000,00 𝑅 (𝑡𝑒𝑟𝑐𝑒𝑟 𝑦 𝑐𝑢𝑎𝑟𝑡𝑜) = 𝐵𝑠. 100.00,00 𝑅 (𝑞𝑢𝑖𝑛𝑡𝑜) =¿ ?

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 𝐴 = 12.500.000 − 7.000.000 = 𝐵𝑠. 5.500.000,00 𝑖 = 0,48⁄12 = 0,04 𝑛 = 24 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠

𝑖 = 0,20⁄2 = 0,10 ∗ 100 = 10% 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙