Las diversas formas de regulación por incentivos descritos en la sección 2 se implementan a

menudo en respuesta a desventajas percibidos de regulación por tasa de retorno (RORR).

Los posibles inconvenientes de RORR incluyen:

(1) muchos incentivos para la innovación y la reducción de costes;

(2) el exceso de capitalización;
(3) los altos costos de la regulación;
(4) riesgos excesivos impuesta a los consumidores;
(5) transferencia de costos;
(6) niveles inadecuados de la diversificación y la innovación;
(7) elección ineficiente de la tecnología de funcionamiento; y
(8) la falta de flexibilidad de precios en presencia de las presiones competitivas.

Estos inconvenientes potenciales son ahora analizados a su vez.

La característica definitoria de RORR es una igualdad de los ingresos permitidos a los costes
realizados.

Al igualar los ingresos permitidos a los costes realizados, RORR puede garantizar las ganancias que
son suficientes para garantizar a los inversionistas un rendimiento justo sobre el capital que
proporcionan a la empresa.

Puesto que RORR puede implicar con frecuencia, investigaciones detalladas de las operaciones de
la empresa y sus costes reales, puede ser un método costoso de la regulación. RORR también tiende
a poner en riesgo considerable los consumidores. A medida que cambian los costos, los precios
también cambian en virtud de RORR para mantener el equilibrio deseado entre los ingresos y los
costos. En consecuencia, al menos en teoría, son los consumidores, no a la empresa, que llevan el
riesgo asociado con cambios significativos en los costos de operación. En la práctica, los
consumidores a menudo tienen un riesgo desfavorable en virtud RORR, pero pueden disfrutar poco
del riesgo favorable.

Cuando los ingresos caen o los costos aumentan a niveles

que conducen a la tasa real de retorno por debajo de su tasa de retorno autorizado, la empresa
solicita una audiencia de tasa para subir los precios.

cuando los ingresos aumentan o costes caen a niveles

que generan rendimientos superiores a del retorno autorizada, la firma muy pocas veces solicita
una audiencia para bajar los precios (Joskow, 1974).

Por lo tanto, el riesgo de que los consumidores llevan bajo RORR puede ser asimétrica desfavorable.

RORR también puede fomentar variaciones en los costos, opciones de tecnología ineficientes, y los
niveles inadecuados de la diversificación y la innovación cuando la empresa regulada opera tanto
en los mercados regulados y no regulados. Los incentivos para la transferencia de costos son
evidentes.
La firma regulada gana un dólar en beneficios por cada dólar de coste realmente incurrido en la
producción de servicios no regulados que se cuenta por haberse incurrido en la prestación de
servicios regulados. Dicha variaciones en los costos eleva los ingresos de las actividades reguladas
autorizadas sin afectar a los costes reales de funcionamiento, lo que aumenta el beneficio agregado
de la firma.
5.1. Ajuste del factor X.

Como es evidente a partir de la expresión (1), el Factor X impuesta en un plan de precios máximos
determina la tasa de crecimiento de los precios autorizados ajustados a la inflación. Por lo tanto, la
magnitud del Factor X es un determinante crítico del nivel de bienestar que los consumidores y la
empresa regulada logran bajo la regulación de precios máximos.

Cuanto más alto es el Factor X, menor es la tasa de crecimiento de los precios autorizados, y por lo
tanto mayor es el excedente del consumidor y menor es la ganancia, ceteris paribus.

Para entender los factores clave que influyen en la elección adecuada del Factor X bajo la regulación
de precios máximos (PCR), es útil tener en cuenta el papel fundamental de la PCR.

Al igual que muchas formas de regulación, la PCR es a menudo la intención de reproducir la disciplina
que impone la competencia sería si estuviese presente en la industria regulada.

Competencia

permite a las empresas transmitir a los clientes en forma de precios más altos aumentos de los
costos inevitables (debido a mayores precios de los insumos),

obliga a las empresas a ofrecer a los clientes en forma de precios más bajos aumentos de
productividad realizadas.

(Productividad, memoria, refleja la relación de productos de la empresa a sus entradas.) Por lo

tanto, en una economía competitiva, los precios aumentan a una tasa igual a la diferencia entre la
tasa a la cual los precios de los insumos suben y la velocidad a la que (total de los factores) aumento
de la productividad.

Consideremos ahora una industria regulada dentro de una economía de otra manera competitiva.

La tasa de inflación de los precios de salida fuera de la industria regulada

reflejará la diferencia entre la tasa de inflación de los precios de entrada y la tasa de crecimiento de
la productividad en los sectores competitivos de la economía.

Inicialmente supongamos que la industria regulada se considera capaz de lograr la misma tasa de
crecimiento de la productividad como los demás sectores de la economía. También suponen que las
empresas de la industria regulada enfrentan a las mismas tasas de crecimiento de los precios de
entrada que se enfrentan las empresas competitivas.

En estas circunstancias, una vez que los precios se fijan inicialmente para generar ganancias
Extranormal nula en la industria regulada, este nivel de beneficio puede mantenerse al permitir que
los precios de producción de la industria aumente a una tasa de inflación de los precios de salida en
la economía.

En consecuencia, en este contexto,

fuerzas competitivas se pueden replicar en el sector regulado, si el Factor X se iguala a cero.

En esta configuración, la disciplina de los mercados competitivos se repetiría si el factor X refleja el
grado en que la industria regulada se considera capaz de lograr un crecimiento más rápido de la
productividad y se enfrenta a una tasa de crecimiento de los precios de entrada más bajo que otros
sectores de la economía (Kwoka, 1991, 1993b).

Para ilustrar esto, supongamos que la industria regulada se considera capaz de alcanzar una tasa de
crecimiento anual de la productividad del 4 por ciento, mientras que la tasa de crecimiento anual
de la productividad esperada de la economía en otros lugares es del 3 por ciento.

Supongamos también se espera que los precios de los insumos utilizados en otras partes de la
economía que aumente en un 1,5 por ciento al año, mientras que la tasa de crecimiento de los
precios de entrada correspondiente para la industria regulada es de 0,5 por ciento.

En este ajuste, el Factor X que proporcionará ningún crecimiento esperado en sus ganancias
Extranormal en la industria regulada es de 2:

la suma de la tasa de crecimiento de la productividad esperada más alta (4 - 3 = 1) y

la tasa de crecimiento de los precios de entrada inferiores esperados (1,5 - 0.5 = 1) en la industria
regulada.

Estas consideraciones proporcionan un conjunto de pautas para determinar el factor X en los planes
de regulación de precios máximos. Aunque estas directrices son instructivas, no dan toda la
información necesaria para introducir la regulación de precios máximos en la práctica. En particular,
la productividad y los precios de entrada de las tasas de crecimiento pueden ser difíciles de predecir.

En la práctica, las tasas de crecimiento históricas se emplean a menudo como los mejores
predictores de la correspondiente tasas de crecimiento futuro.

Los ajustes son comunes, sin embargo, sobre todo al comienzo de un régimen de precios que sigue
a un período prolongado en el que se impuso regulación por tasa de retorno (RORR) en una empresa
privada, que maximiza el beneficio, o en el que el proveedor de telecomunicaciones era un
públicamente- propiedad de la empresa.

Desde RORR y / o la propiedad pública pueden limitar los incentivos para la innovación, la reducción
de costes y aumento de la productividad, las tasas históricas de crecimiento de la productividad
pueden subestimar

las tasas correspondientes a la industria regulada pueden alcanzar razonablemente en PCR.

Por lo tanto, el factor X impuesta en estos entornos a menudo se incrementa por encima del nivel
identificado por encima de lo que se llama un factor de estiramiento.

El factor de estiramiento es una estimación de la cantidad por la cual la tasa de crecimiento anual
de la productividad de la industria regulada será superior a la tasa histórica debido a los incentivos
para el crecimiento de la productividad mejorada proporcionada por la regulación de precios
máximos
Otros ajustes en el orden de la consideración del factor X en algunos entornos.

Por ejemplo, la regulación de precios máximos se aplica a menudo sólo un subconjunto de los
servicios prestados por una empresa regulada, pero la tasa de crecimiento de la productividad
medida histórica de la empresa se refiere normalmente a la totalidad de sus operaciones. Si la
competencia en los mercados no regulados obligará a la empresa a reducir los precios más
rápidamente que la tasa de crecimiento de la productividad global permitirá que lo haga de manera
rentable, entonces puede ser apropiado para reducir el factor X con el fin de permitir una mayor
tasa de crecimiento de los precios regulados.

(Bernstein y Sappington (1999, 2000) caracterizan los ajustes apropiados.)

Emergente competencia en la industria regulada también puede afectar el mejor valor para el factor
X.

Mientras que el aumento de las presiones competitivas pueden obligar a la empresa regulada a
asegurar una tasa de crecimiento de la productividad más alta, también pueden servir para reducir
las tasas de crecimiento de la productividad realizadas, sobre todo en el corto plazo.

En cuanto competidores atraen a clientes que proveedores involucrados construyeron sus redes
para servir,

las tasas de crecimiento de la producción para proveedores involucrados pueden disminuir más
rápidamente que su contribución tasas de crecimiento caída,

que conduce a una reducción en las tasas de crecimiento de productividad realizadas.

Las correcciones para estos efectos variables de la competencia al determinar el factor X pueden
ser importantes (Bernstein y Sappington, 1999, 2000).

En algunos países, los datos necesarios para el cálculo de la productividad y los precios de entrada
de las tasas de crecimiento pueden no estar disponibles. En consecuencia, el factor X no puede ser
calculado directamente en la forma descrita anteriormente. En tales contextos, un factor X
apropiado debe ser determinado por otros medios.

Una posibilidad es calcular los cambios históricos en los precios de los servicios regulados, y requerir
a la empresa implementar los cambios futuros que son al menos tan favorable a los consumidores.

Una segunda posibilidad podría ser la de imponer un factor X que parece haber servido a las
necesidades de todas las partes pertinentes bien en los países vecinos con características similares.

Una tercera posibilidad se plantea en los países donde las empresas similares sirven para diferentes
pero comparables mercados de monopolio en el mismo sector. En estos países, el factor X impuesta
a cada empresa podría estar vinculada a las tasas de crecimiento de productividad conseguidos por
los otros productores de monopolio en la industria
Incluso en entornos en los que se pueden conseguir fácilmente la productividad y los precios de
entrada de datos históricos, los reguladores pueden considerar estos datos para proporcionar
estimaciones fiables de las ganancias de productividad futuros probables y los cambios en los
precios de entrada.

En consecuencia, los reguladores pueden optar por un factor X en base a proyecciones explícitas de
ingresos y costes futuros, teniendo en cuenta tanto los ingresos como los gastos corrientes y los
cambios previstos en la industria. En particular, el factor X se puede determinar de la misma manera
que una tasa de rendimiento permitida se determina bajo RORR.

En la medida en que el Factor X se incrementa para reflejar recientes rendimiento mejorado por la
empresa regulada, este método de cálculo de un factor X puede limitar los incentivos para un
rendimiento superior.

Sin embargo, en la medida en que esta metodología proporciona estimaciones más precisas de los
posibles aumentos de la productividad, se puede limitar el riesgo de ofrecer enormes beneficios a
la empresa regulada o poner en peligro su integridad financiera.

Procedimientos alternativos para limitar este riesgo se discuten en la sección