INTERBOLSA S.A.

Notas a los estados financieros

Al 31 de diciembre de 2011 y 2010
(Expresados en millones de pesos)

Nota 1. Entidad reportante

InterBolsa S.A., es una sociedad anónima, constituida de acuerdo con las leyes colombianas
mediante escritura pública No. 1561 de agosto 21 de 1990, otorgada por la Notaría 17 del círculo
de Medellín. Su última reforma se llevó a cabo mediante escritura No 2392 del 30 de Mayo de
2008, de la Notaría Segunda de Medellín, mediante la cual se solemnizó la Escisión entre las
sociedades Interbolsa S.A. sociedad escindida y la nueva compañía, Interbolsa S.A.
Comisionista de Bolsa, sociedad beneficiaria. La denominación actual de la compañía es
InterBolsa S.A.

El objeto social principal lo constituye la inversión en sociedades o empresas de cualquier sector

y en general realizar cualquier tipo de inversiones en Colombia o en el exterior a través de la
adquisición, enajenación o la realización de cualquier negocio jurídico típico o atípico.

El domicilio principal es la ciudad de Medellín, cuenta al 31 de diciembre de 2011 con 164

empleados. Actúa como sociedad inversionista y matriz del grupo económico InterBolsa S.A. que
lidera, con participación directa en Interbolsa S.A. Comisionista de Bolsa, Interbolsa S.A.
Sociedad Administradora de Inversión, Interbolsa Ltda Asesores de Seguros e Interbolsa
Soluciones de Vivienda S.A. domiciliadas en Colombia, en el exterior cuenta con filiales como
Interbolsa Panamá S.A. con domicilio en la República de Panamá, Interbolsa Internacional
Holdings Ltd con domicilio en Islas Vírgenes, Interbolsa Usa Holdings Inc. domiciliada en los
Estados Unidos e Interbolsa de Brasil Participaciones con domicilio en Brasil.

La duración de la Sociedad está estipulada hasta el 31 de diciembre del año 2090.

Nota 2. Principales políticas y prácticas contables

a) Políticas de contabilidad básica

Para la preparación de sus estados financieros, la compañía, por disposición legal, debe
observar los principios de contabilidad generalmente aceptados en Colombia, que son prescritos
por disposiciones legales y por normas para entidades controladas por la Superintendencia
Financiera de Colombia.

A continuación se describen las principales prácticas y políticas contables de general aceptación,

aplicadas uniformemente por la sociedad.

Notas a los estados financieros 1

 i. Consolidación de Estados Financieros:

Las compañías en Colombia deben preparar estados financieros de propósito general sin
consolidar, que son presentados a la Asamblea de Accionistas y son los que sirven de
base para la distribución de dividendos y otras apropiaciones; adicionalmente el Código
de Comercio exige la elaboración de estados financieros de propósito general
consolidados, los cuales también son presentados a la Asamblea de Accionistas para su
aprobación, pero no sirven de base para distribución y apropiación de utilidades. Los
estados financieros que se acompañan no consolidan los activos, pasivos, patrimonio ni
resultados de las compañías subordinadas. La inversión en estas compañías esta
registrada por el método de participación como se indica más adelante.

Interbolsa S.A., es la sociedad matriz que forma parte del grupo empresarial Interbolsa.

ii. Importancia relativa o materialidad

En los estados financieros y sus notas se revelan de manera integral los hechos
económicos que, al 31 de diciembre de 2.011, afectaron la situación financiera de la
Compañía, sus resultados y flujos de efectivo, como también los cambios en la posición
financiera y en el patrimonio de sus accionistas. No existen hechos de tal naturaleza, no
revelados, que pudieran alterar las decisiones económicas de los usuarios de la
información mencionada.

La importancia relativa para propósitos de revelaciones se determinó teniendo como base

un 5% del activo corriente y no corriente, el pasivo corriente y no corriente, el patrimonio,
los resultados del ejercicio y cada cuenta a nivel de mayor general individualmente
considerada.

iii. Reconocimiento de ingresos y gastos

Los ingresos y los gastos de la Compañía se reconocen bajo el sistema de causación en

el momento en que ocurran las transacciones.

iv. Equivalentes de efectivo

El estado de flujos de efectivo que se reporta esta elaborado utilizando el método

indirecto, el cual incluye la conciliación de la utilidad neta del año con el efectivo provisto
de las actividades de operacionales. Para su conformación se tomaron variaciones netas
de los saldos entre el balance general al 31 de diciembre 2011 y 2010. La sociedad
considera como efectivo y equivalentes de efectivo, el dinero en caja y bancos, depósitos
de ahorro y fondos a la vista.

v. Inversiones y derivados

El portafolio de inversiones de las sociedades emisoras de valores sometidas al control

exclusivo de la Superintendencia Financiera se encuentran regulados en la circular
externa 11 de 1998 de la Superintendencia de Valores, hoy Superintendencia Financiera
de Colombia en la cual se determina su clasificación y contabilización de la siguiente
manera:

Notas a los estados financieros 2

1. Clasificación

Las inversiones se clasifican con sujeción a los siguientes cinco factores.

− Permanencia en poder del mismo inversionista.

− Rentas asociadas a cada título o documento que represente la inversión
− Ejercicio del control por parte del inversionista sobre el emisor del título.
− Causa de la inversión.
− Derecho incorporado en el título.

1.1 Las inversiones clasificadas de acuerdo con la permanencia en poder del mismo
inversionista se dividen en negociables o permanentes.

Negociables
Son inversiones negociables todo valor o título que ha sido adquirido con el propósito
principal de obtener utilidades por las fluctuaciones del precio y en las que el inversionista
tiene el serio propósito de realizar el derecho económico en un lapso inferior a tres años,
o aquellos títulos que al momento de su adquisición tengan un plazo de maduración o
redención igual o inferior a tres años.

Permanente
Son inversiones permanentes aquellas respecto de las cuales el inversionista tiene el
serió propósito de mantenerlas hasta la fecha de vencimiento de su plazo o de
maduración, o de mantenerlas de manera indefinida, cuando no estuviere sometido al
termino. En este ultimo caso, para poder catalogar una inversión como permanente, esta
debe permanecer en poder del mismo inversionista cuando menos tres años, contados
desde su fecha de adquisición.

1.2 Las inversiones clasificadas teniendo en cuenta la modalidad de rentas asociadas se

dividen en, renta fija, renta variable o renta mixta.

Renta Fija
Son aquellas inversiones que tienen asociado un rendimiento fijo, ya sea que se
encuentre expresado de manera relativa o absoluta.

Renta Variable
Son aquellas inversiones que mantengan asociado un rendimiento cuyo monto o cuantía
dependa de la cotización del factor que se utilice para su determinación.

Renta Mixta
Son aquellas inversiones que tienen asociado un rendimiento compuesto en parte fija y
en parte variable.

Notas a los estados financieros 3

 1.3 Las inversiones clasificadas en relación con el ejercicio de control por parte del
inversionista se dividen en inversiones controlantes o no controlantes.

Controlantes
Son las inversiones que el inversionista tiene la calidad de matriz o controlante sobre el
emisor del título o documento, esta calidad es independiente de que se origine o no con
motivo de la inversión.

No controlantes
Son las inversiones en las que el inversionista no tiene la calidad de matriz o controlante
sobre el emisor del título por no cumplir con ninguno de los presupuestos establecidos en
los artículos 260, 261 del código de comercio.

1.4 Las inversiones clasificadas con fundamento a la causa o razón que motive la
inversión se dividen en voluntarias o forzosas.

Voluntarias
Son las inversiones que se realizan por voluntad del inversionista.

Forzosas.
Son las inversiones que debe realizar un inversionista en cumplimiento de un deber legal
o contractual.

1.5 Las inversiones clasificadas en atención al derecho que incorpore el título, éstas se
dividen en participativas y no participativas.

Las inversiones participativas, son aquellos títulos que representan participación en el

capital del ente económico que las emite; en caso contrario la inversión se deberá
clasificar en no participativa.

2. Contabilización y Valoración

Tiene como objetivo fundamental al cálculo, registro contable y revelación del valor o precio
justo intercambio, al cual determinado título o valor podría ser negociado en una fecha
determinada, de acuerdo con su características particulares y dentro de las condiciones
prevalecientes en el mercado en dicha fecha.

Inversiones negociables: La valoración de estas inversiones se hace a mercado,

registrando en cuentas del resultado las variaciones con respecto al último valor
contabilizado, con afectación directa en cada inversión.

Inversiones de controlantes: Son las inversiones donde la sociedad posee mas del 50%
de la participación y aquellas inscritas en el registro mercantil como de control por parte
de la sociedad, su contabilización se hace aumentando o disminuye su valor de acuerdo
a los cambios subsecuentes del patrimonio de las subordinada.

El método de participación se registra de acuerdo a la circular No. 11 de agosto de 2005

expedida conjuntamente por la Superintendencia de Valores, hoy Superintendencia
Financiera y la superintendecia de Sociedades.

Notas a los estados financieros 4

 La diferencia entre el valor intrínsico de la filial y el valor en libros de la inversión se
registra como una valorización ó provisión con cargo a resultados.

Inversiones no controladas: La diferencia entre el valor de realización y el costo en libros

se registra como una valorización contra Superávit por valorizaciones, si el valor de
realización es menor al costo, la diferencia se llevará en primera instancia a la
valorización hasta agotarla, en caso de ser mayor la diferencia se registra a una
desvalorización.

3. Contabilización y manejo de otras Inversiones

La sociedad dentro de su objeto social desarrolla otra serie de operaciones con inversiones
que no se encuentran reguladas en materia contable y de valoración para los emisores de
valores del sector real, sin embargo se han tomado las normas expedidas por la
Superintendencia Financiera en su capitulo 18 de la circular 100 para el tratamiento de los
derivados.

A continuación se relacionan las principales operaciones que realiza la sociedad.

3.1 Operaciones a plazo

La compra y venta de valores por el mecanismo bursátil será a plazo cuando al momento de
ser celebrada se pacte que su cumplimiento se realizará en una fecha posterior de la que le
correspondería si se hubiera realizado de contado, y en todo caso, no después de trescientos
sesenta y cinco (365) días calendario.

Se clasifican por la modalidad de su cumplimiento en operaciones de “cumplimiento efectivo”

y operaciones de “cumplimiento financiero”.

Son de “cumplimiento efectivo” aquellas operaciones a plazo en las cuales el vendedor y el

comprador se obligan irrevocablemente a entregar los valores vendidos en la fecha de
cumplimiento de la operación, el primero y al pagar en dicha fecha el precio pactado,
tratándose del segundo.
Las operaciones a plazos deben ser valoradas a precios de mercado.

3.2 Operaciones con Derivados:

− Opciones:

Una "opción" se define como aquel contrato que le da a su tenedor la opción o el derecho,
más no supone la obligación, de comprar o de vender una cantidad específica de un activo a
un precio y en una fecha determinada, o durante un tiempo determinado. Dicho contrato
obliga al suscriptor a vender o comprar el activo en la fecha en que la "opción" sea ejercida
por el tenedor, de acuerdo con las condiciones de cantidad, calidad y precio establecidos
para el efecto en el contrato.

Las contratos en opciones se registran inicialmente en las cuentas de orden contingentes,

código 8, sus variaciones se reconocen en el balance en la cuenta de código 1295 y su
contra partida se registra en el estado de resultados en la cuenta utilidad o pérdida valoración
de opciones. Su valoración se calcula como el valor presente del valor intrínseco de la opción

Notas a los estados financieros 5

 y el valor intrínseco se calcula teniendo en cuenta el precio forward del subyacente y el precio
strike, dependiendo del tipo de opción (put o call) y de la posición (largo o corto).
− Forward:

Un Forward es todo acuerdo o contrato entre dos partes, hecho a la medida de sus
necesidades y por fuera de bolsa, para aceptar o realizar la entrega de una cantidad
específica de un producto o subyacente con especificaciones definidas en cuanto al precio,
fecha, lugar y forma de entrega. Generalmente, en la fecha en que se realiza el contrato no
hay intercambio de flujo de dinero entre las partes.

Desde un punto de vista que se limita a los flujos contables, un forward es un juego que
tiende a ser de suma cero en la medida que en el momento de valorar el contrato contra el
mercado una de las partes registra ganancia, mientras que la otra registra una pérdida de
similar magnitud

Su contabilización se hace en el balance dentro del activo, cuenta 1295, como un derecho y
una obligación y las variaciones que se den entre el derecho y la obligación se registran
contra el estado de resultados en la cuenta utilidad o pérdida valoración de Forward

vi. Deudores

Representan derechos por cobrar y se registran por separado de las cuentas que los
originan. Al cierre del ejercicio se evalúa su recuperabilidad, con el fin de constituir las
provisiones requeridas en caso de existir contingencia de pérdida.

vii. Propiedad y equipo

Registra los activos tangibles adquiridos, construidos o en proceso de importación,

construcción o montaje, que se utilizan en forma permanente en el desarrollo del giro del
negocio. Se contabilizan al costo de adquisición o construcción, del cual forman parte los
costos y gastos directos e indirectos causados hasta el momento en que el activo se
encuentra en condiciones de utilización.

Las adiciones, mejoras y reparaciones extraordinarias que aumenten significativamente la

vida útil de los activos, se registran como mayor valor del costo. Los desembolsos por
mantenimiento y reparaciones que se realicen para la conservación de estos activos, se
cargan a gastos, a medida que se causan.

La depreciación se registra utilizando el método de línea recta y de acuerdo con el

número de años de vida útil estimada de los activos. Las tasas anuales de depreciación
para cada rubro de activos son:

Edificios 5%
Equipos de oficina 10 %
Equipo de cómputo y comunicaciones 20 %
Vehículos 20 %

Las ventas y retiros se contabilizan por el neto y las diferencias de precios se llevan al
estado de resultados.

Notas a los estados financieros 6

 El Decreto Reglamentario 3019 de 1989 indica en su artículo 6º Inciso 1 y los artículos 50
y 51de la Ley 1111 del 27 de diciembre de 2006 que modifico el articulo 868 y adiciono el
articulo 868-1 del E.T., crea la Unidad de Valor Tributario (UVT) como la medida de valor
que permite ajustar los valores contenidos en las disposiciones relativas a los impuestos y
obligaciones administrados por la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales. Los
valores absolutos contenidos tanto en las normas relativas a los impuestos sobre la renta
y complementarios, IVA, timbre nacional, patrimonio, gravamen a los movimientos
financieros, procedimiento y sanciones, convertidos a UVT. Los activos adquiridos en el
transcurso del año 2011 por un valor igual o menor a 50 UVT (valor de la UVT que rigió
durante el año gravable 2011 fue de $25.132) equivalentes a $1.256.600 se depreciaron
totalmente en el período fiscal, sin considerar su vida útil.

Los gastos por mantenimiento o reparaciones de estos bienes se llevan a resultados del
ejercicio en que se causen.

viii. Gastos pagados por anticipado y cargos diferidos

Los gastos pagados por anticipado corresponden a erogaciones incurridas en el

desarrollo del objeto social, cuyo servicio se recibe en períodos futuros y pueden ser
recuperables. Estos gastos se amortizan durante el período en el cual se reciban los
servicios o se causen los costos y gastos así:

- Los seguros se causan durante la vigencia de la póliza.

- Servicios durante el período estimado de causación del costo.

Los cargos diferidos corresponden a erogaciones y gastos de los cuales se espera

obtener beneficios económicos futuros, los cuales no son susceptibles de recuperación y
su amortización y plazo se determina de la siguiente forma:

- Los costos de mejoras a propiedades en arriendo se amortiza en un plazo

máximo hasta la duración del contrato.
- Programas de computadores se amortizan máximo a 36 meses.
- Los costos de investigación y proyectos a 24 meses.
- Los impuestos se amortizan en la vigencia fiscal que se prepaga.

ix. Valorizaciones

Registra las valorizaciones de inversiones disponibles para la venta y activos fijos así:

- Las valorizaciones de las inversiones permanentes en títulos participativos se

contabilizan con base en las variaciones patrimoniales del emisor.
- Las valorizaciones sobre inmuebles se determinan al enfrentar el costo neto
ajustado frente a los avalúos practicados por peritos sobre los mismos.
- El valor comercial de los vehículos se determinó con base en los listados
vigentes contenidos en publicaciones y avalúos de reconocido valor técnico.

Notas a los estados financieros 7

 x. Obligaciones laborales

Las obligaciones laborales se contabilizan mensualmente y se ajusta al fin de cada

ejercicio, con base en las disposiciones legales y los convenios laborales vigentes.

xi. Impuestos, gravámenes y tasas

El impuesto sobre la renta por pagar se determina con base en estimaciones de acuerdo
con la renta líquida gravable. La provisión para impuesto sobre la renta cargada a
resultados incluye, además del impuesto sobre la renta gravable del ejercicio, el aplicable
a las diferencias temporales entre los gastos efectivos y las provisiones contabilizadas
para los mismos. El impuesto sobre tales diferencias se registra en una cuenta de
diferidos.

xii. Pasivos estimados y provisiones

La sociedad registra provisiones para pasivos estimados, teniendo en cuenta:

- Que exista un derecho adquirido y, en consecuencia, una obligación contraída.

- Que el pago sea exigible o probable.
- Que la provisión sea justificable, cuantificable y verificable.

xiii. Reserva legal

De acuerdo con disposiciones legales, la sociedad debe constituir una reserva legal que
ascenderá por lo menos al cincuenta por ciento (50 %) del capital suscrito, formada con el
diez por ciento (10%) de las utilidades de cada ejercicio.

Será procedente la reducción de la reserva por debajo del límite mínimo, cuando tenga
por objeto enjugar pérdidas acumuladas en exceso de utilidades no repartidas de
ejercicios anteriores.

xiv. Cuentas de orden

En estas cuentas se registran las operaciones realizadas con terceros, que por su
naturaleza no afectan la situación financiera de la sociedad. Así mismo, se incluyen
aquellas cuentas de registro utilizadas para efectos de control interno o información
gerencial.

Contingentes

Son cuentas que reflejan hechos y circunstancias que pueden llegar a afectar la
estructura financiera de la compañía, se contabilizan como cuentas de orden los valores
entregados en garantía y otras obligaciones contingentes.

Notas a los estados financieros 8

 De control

Registra la propiedad y equipo que, no obstante encontrarse totalmente depreciados, el

ente económico no les ha dado de baja en libros, en razón de que aún están en
condiciones de uso o cambio.

Fiscales

Registra las diferencias existentes entre el valor de las cuentas de naturaleza activa
según la contabilidad y las de igual naturaleza utilizadas para propósitos de declaraciones
tributarias.

xv. Gastos Operacionales

En este rubro se registran los costos asignados directa o indirectamente a cada una de
las actividades generadoras de ingresos para la sociedad.

No podrán ser prorrateados o distribuidos los costos directamente identificables con una
actividad en particular y la distribución de cualquier partida debe encontrarse plenamente
justificada.

La utilización de cuenta de esta clase permite conocer la utilidad o pérdida bruta

generada por cada una de las actividades, al asociar los costos con los respectivos
ingresos.

xvi. Utilidad neta por acción

La utilidad neta por acción se calcula con base en el número promedio de las acciones en
circulación al 31 de diciembre de 2.011. Las acciones promedio fueron 201.217.616 al
cierre del año 2.011.

xvii. Conversión de transacciones y saldos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se contabilizan a las tasas de cambio

aplicables que estén vigentes en sus respectivas fechas. Al cierre de cada ejercicio los
saldos por cobrar o por pagar se ajustan a la tasa representativa del mercado que para el
31 de diciembre de 2011 y 2010, fue de $1.942.70 y $1.913.98 (pesos) respectivamente.

c) Cifras y Valores

Las cifras están expresadas en millones de pesos, con excepción del número de acciones y el
valor de la utilidad neta por acción.

Notas a los estados financieros 9

Nota 3. Disponible
El disponible a 31 de diciembre de 2.011 comparado con el mismo período de 2.010 era:

Concepto Año 2011 Año 2010

Caja
Moneda Extranjera 0 215
Bancos moneda nacional
Bancolombia 175 85
Total 175 300

El disponible no presentó restricciones que limiten su uso.

Nota 4. Inversiones y derivados

El saldo de inversiones y derivados estaba representado al 31 de diciembre de 2011 y 2010, así:

Concepto Año 2011 Año 2010

Inversiones Negociables
Renta Variable (1) 44.509 89.788
Títulos de deuda, derechos y compromisos 74.873 35.976
Participación en Carteras Colectivas y Fondos (2) 86.873 39.678
Bonos 335 0
Derechos Fiduciarios 11.669 13.123
Subtotal 218.259 178.565
Derivados
Opciones 59.430 71.910
Contratos Forward 2.409 144
Subtotal 61.839 72.054
Total Inversiones y Derivados Corto Plazo 280.098 250.619

Inversiones Permanentes
Títulos Participativos en Filiales y Vinculadas (3) 218.214 218.660
Inversiones en No Controladas (4) 7.837 17.792
Subtotal 226.051 236.452
Total 506.149 487.071

(1) El saldo de inversiones negociables de renta variable se encuentran valoradas a precios de

mercado y la composición al 31 de diciembre de 2011 y 2010 es el siguiente:

2011:

Particip Valor Utilidad

Nombre Actividad Acciones No. Acciones
% Libros (pérdida)
COLTEJER Manufacturera Ordinarias 52,915,098,295 10.60% 43.390 0
BVC Financiero Ordinaria 1.413.310 1% 38 (23)
PFHELMBANK Financiera Preferencial 3.498.069 0.01% 1.081 (139)
TOTAL 44.509 (162)

Notas a los estados financieros 10

 2010:

Nombre Actividad Acciones No. Acciones Particip Valor Utilidad

% Libros (pérdida)
COLTEJER Manufacturera Ordinarias 52.579.500.811 10.6 55.539 0
BVC Financiero Ordinaria 1.413.310 1% 61 4
BANCOLOMBIA Financiera Preferencial 3.630 0.13% 109 (1)
ODINSA Constructor Ordinaria 4.032.189 3% 34.072 5302
DAVIVIENDA Financiero Preferencial 315 0% 7 0
TOTAL 89.788 5.305

(2) La composición de las carteras y fondos al 31 de diciembre, está representada así:

Concepto Año 2011 Año 2010

Fondo Capital Privado Interbolsa Inversiones 64.000 0
Interbolsa Special Situation Fund 12.194 28.742
LAIF 5.617 5.543
Interbolsa Global Derivates Fund 1.724 373
Fondo Premium Capital 0 1.267
Otros 3.338 3.753
Total 86.873 39.678

(3) El saldo de inversiones permanentes en renta variable al 31 de diciembre de 2011 y 2010, es

el siguiente:

2011:

Part. No. Valor Particip.

Nombre Actividad Valoriz Sistema Valoración
% Acciones Libros Resultados
Interbolsa SAI Financiera 94,9 379.171 20.863 6.167 0 M. Participación
Interbolsa Panamá Financiera 100 3.507.001 16.783 5.382 0 M. Participación
Tribecapital Partners Financiera 0 0 0 (265) 0 M. Participación
(Liquidada Mayo 2011)
Interbolsa Comisionista Financiera 94,9 14.249.985 126.114 13.031 0 M. Participación
Interbolsa Internacional Financiera 60 30.000 1.138 130 0 M. Participación
Interbolsa USA Holding Financiera 100 1.000.000 2.934 (5.233) 0 M. Participación
Interbolsa (21.403) 0 M. Participación
Financiera 100 6.060.940 11.287
Participaciones
Interbolsa Seguros Ltda Seguros 80 5.000.000 5.443 314 0 M. Participación
Interbolsa Soluciones de 54 0 M. Participación
Créditos 94.9 131.111.104 20.247
Vivienda
Interbolsa Energy Hidrocarburo 46.86 13.405 0 0 Variación Patrimonial
Total 218.214 (1.823) 0

Notas a los estados financieros 11

2010:

Part. No. Valor Particip.

Nombre Actividad Valoriz Sistema Valoración
% Acciones Libros Resultados
Interbolsa SAI Financiera 94,9 379.171 19.346 5.121 0 M. Participación
Interbolsa Panamá Financiera 100 3.507.001 15.098 5.243 0 M. Participación
I mas I Asesoría 46 320.000 320 0 4 Variación patrimonio
Tribecapital Partners Financiera 57 1.678.061 1.651 (183) 0 M. Participación
Interbolsa Comisionista Financiera 94,9 14.249.985 130.403 26.654 0 M. Participación
Interbolsa Internacional Financiera 60 30.000 395 (65) 0 M. Participación
Interbolsa USA Holding Financiera 100 1.000.000 3.986 (3.435) 0 M. Participación
Interbolsa Participaciones Financiera 100 6.060.940 36.512 (3.275) 0 M. Participación
Interbolsa Seguros Ltda Seguros 80 5.000.000 5.128 128 0 M. Participación
Easy Fly Transporte 40 85.320 5.821 0 1.779 Variación patrimonial
Total 218.660 30.188 1.779

Con respecto a las inversiones sobre las que se aplicó el método de participación, a continuación
se relaciona su composición patrimonial:

2011:

Utilidad
Superávit
Capital Reservas Valorización Utilidad Ejercicios Total
Capital
Anteriores
Interbolsa SAI 8,991 3,241 3,214 0 6,526 0 21,972
Interbolsa Panamá 6,813 0 0 3,693 5,382 1,861 17,749
Interbolsa Comisionista 3,000 88,517 28,428 0 13,789 0 133,734
Interbolsa Internacional 621 0 0 0 332 315 1,268
Interbolsa USA Holding 19 8,797 0 0 (5.232) (3,734) (150)
Interbolsa Participaciones 18,682 0 0 0 (21,403) 11,575 8,854
Interbolsa Seguros Ltda 6,250 0 170 0 393 0 6,813
Interbolsa Soluciones de
Vivienda 1,382 19,915 0 1 57 0 21,355

2010:

Utilidad
Superávit
Capital Reservas Valorización Utilidad Ejercicios Total
Capital
Anteriores
Interbolsa SAI 8,991 3,215 2,716 0 5,420 0 20,342
Interbolsa Panamá 6,712 0 0 3,483 4,622 701 15,518
Tribecapital Partners 2,945 0 35 0 -324 -338 2,318
Interbolsa Comisionista 3,000 86,236 20,551 0 28,206 0 137,993
Interbolsa Internacional 612 0 0 0 -109 1,089 1,592
Interbolsa USA Holding 19 7,427 0 0 -3,435 -244 3,767
Interbolsa Participaciones 20,681 0 0 0 -3,276 16,090 33,495
Interbolsa Seguros Ltda 6,250 0 10 0 160 0 6,420

Notas a los estados financieros 12

(4) El saldo de las inversiones con compañías no controladas se descompone así:

2011:

No. Particip Valor Libros Valorización.

Nombre Actividad
Acciones % (Desvalorización)
Tribeca General P. One Financiera 1.392 0
Marco Polo Latam Financiera 540 2.4 2.821 30
Pacific Coal Financiera 2.000.000 3.624 (1.953)
TOTAL 7.837 (1.923)

2010:

No. Particip Valor Libros Valorización.

Nombre Actividad
Acciones % (Desvalorización)
Tribeca General P. One Financiera 2.643 26 11.388 210
Marco Polo Latam Financiera 540 2.4 2.780 0
Pacific Coal Financiera 2.000.000 3.624 0
TOTAL 17.792 210

Nota 5. Deudores

El rubro de deudores comprendía los siguientes valores al 31 de diciembre de 2011 y 2010:

Concepto Año 2011 Año 2010

Clientes Nacionales 713 249
Cuentas por cobrar filiales y vinculados económicos 2.667 2.131
Anticipos a proveedores y trabajadores 644 1.508
Deutsche Bank London – Anticipo contratos 0 1.927
Finabank – Depósitos en el exterior 0 1.302
Panamá Interbolsa – Garantía Operaciones Exterior 10 33
Deutsche Bank London – Garantía Operac. Exterior 6.460 440
Barclays Global – Garantía Operaciones Exterior 12.556 0
Goldman Sachs – Garantía Operaciones Exterior 777 0
Trade Station Depósitos – Garantía Operaciones Exterior 815 0
Peson – Garantía Operaciones Exterior 195 0
Interbolsa Brasil – Garantía Operaciones Exterior 32 0
Cámara de Riesgo – Garantía contrato a futuro 0 250
Depósitos comisionistas 319 2.530
Ingresos por Cobrar 953 751
Anticipos de Impuestos y Contribuciones 1.418 1.434
Cuentas x Cobrar Trabajadores 475 475
Préstamos Easyfly 0 6.882
Préstamos a particulares 1.414 1.010
Otros 381 1.414
Deudas de Dudoso Recaudo 947 947
Provisión Deudas de Dudoso Recaudo (947) (947)
Total 29.829 22.336

Notas a los estados financieros 13

Nota 6. Propiedad y equipo
La composición de los activos fijos al 31 de diciembre de 2011 y 2010, se discrimina así:

2011:

Costo
Activo Costo Depreciación Valorización Avaluó
Neto
Equipo de Transporte 60 9 51 0 0
Equipo Oficina 2.235 1.994 241 0 673
Equipo Cómputo y Comunic. 3.049 2.713 336 0 422
Total 5.343 4.716 628 0 1.095

2010:

Costo
Activo Costo Depreciación Valorización Avaluó
Neto
Equipo Oficina 2.235 1.562 673 0 673
Equipo Cómputo y Comunic. 3.049 2.627 422 0 422
Total 5.284 4.189 1.095 0 1.095

Los activos fijos cuentan con pólizas de seguros para su protección y no presentan restricciones
que limiten su uso.

Nota 7 Intangibles

Concepto Año 2011 Año 2010

Crédito Mercantil (1) 16.533 18.537
Otros Derechos 59 235
Total 16.592 18.772

(1) El crédito mercantil originado es por la adquisición en marzo de 2010 del 100% de Interbolsa
participaciones en Brasil, el cual será amortizado en 10 años de acuerdo al método lineal y se
descompone así:

Valor Patrimonial Valor de Crédito Amortización Saldo por

de la Sociedad Compra Mercantil en el año Amortizar
19.236 39.276 20.040 2.004 16.533

En el momento de su adquisición tenía un valor intrínseco de 2.94 Reales.

Notas a los estados financieros 14

Nota 8. Diferidos

El saldo de los activos diferidos al 31 de diciembre de 2011 y 2010, comprendía:

Concepto Año 2011 Año 2010

Honorarios 1.103 895
Pólizas de seguros 628 91
Software 92 341
Estudios, Investigaciones y Proyectos 327 440
Remodelación oficinas Medellín 110 304
Remodelación oficinas Bogotá 1.526 416
Estructuración de bonos 1.017 1.092
Total 4.803 3.579

Nota 9. Otros activos

El saldo de otros activos al 31 de diciembre de 2011 y 2010, comprendía:

Concepto Año 2011 Año 2010

Bienes de arte y cultura 777 777
Derechos y acciones en clubes 267 268
Otros activos 0 246
Total 1.044 1.291

Nota 10. Valorizaciones (Desvalorizaciones)

El saldo de esta cuenta al 31 de diciembre de 2011 y 2010, comprendía:

Concepto Año 2011 Año 2010

Inversiones
Pacific Col (1.953) 0
Interbolsa Global Derivates (443) 0
Fondo Capital Privado Tribeca F. I. 1.143 0
Marco Polo 30 0
I más I 0 4
Coltejer (12.867) (8.743)
Easyfly 0 1.779
Tribeca General Partners 0 210
Total (14.090) (6.750)

Notas a los estados financieros 15

Nota 11. Obligaciones financieras y Compromisos de recompra
El saldo de las obligaciones financieras y los compromisos al 31 de diciembre de 2011, y el año
2010 comprendían:

Concepto Año 2011 Año 2010

Obligaciones financieras (1)
Banco de Occidente 14.088 19.538
Banco Colpatria 17.238 10.011
Bancolombia 15.635 3.102
Subtotal 46.961 32.651
Compromisos recompra Inv. Negociables
Sociedades comisionistas de Bolsa 17.579 17.974
Total 64.540 50.625

(1): Las obligaciones con el Banco Colpatria y Bancolombia se encuentran pactadas en promedio a una
tasa del 11% y un plazo de 12 meses. Con el Banco de Occidente se maneja una línea de sobregiro.

Nota 12. Cuentas por pagar

El saldo de las cuentas por pagar al 31 de diciembre de 2011 y 2010 se discrimina de la
siguiente forma:

Concepto Año 2011 Año 2010

Compañías filiales y vinculadas 15.454 15.660
Pagos por servicios y costos a proveedores 2.461 441
Retención en la Fuente e IVA Retenido 466 307
Descuentos y Aportes por Nómina 242 305
Compra Finabank Brasil 7.779 19.128
Otros 8 0
Total 26.410 35.841

Nota 13. Obligaciones laborales

El saldo de obligaciones laborales al 31 de diciembre de 2011 y 2010, comprendía lo siguiente:

Concepto Año 2011 Año 2010

Salarios por pagar 36 0
Vacaciones consolidadas 373 322
Cesantías consolidadas 257 209
Intereses sobre cesantías 28 23
Total 694 554

Notas a los estados financieros 16

Nota 14. Impuestos, Gravámenes y Tasas.

El saldo de impuestos, gravámenes y tasas al 31 de diciembre comprendía:

Concepto Año 2011 Año 2010

Impuesto de renta y complementarios $0 $0
Impuesto a las ventas 0 930
Impuestos otros 0 0

Anticipos de impuestos y contribuciones

O saldos a favor (Ver nota 5) $ 1.418 $ 1.434

Impuesto sobre la renta y complementarios.

Las disposiciones fiscales vigentes aplicables a la sociedad estipulan que:

(1) A partir del año 2008 las rentas fiscales se gravan a la tarifa del 33% a titulo de impuesto de
renta y complementarios.

(2) La base para determinar el impuesto sobre la renta no puede ser inferior al 3% de su
patrimonio líquido en el último día del ejercicio gravable inmediatamente anterior.

(3) A partir del año gravable 2007 se eliminaron los ajustes integrales por inflación para efectos
fiscales y se reactivo el impuesto a las ganancias ocasionales para las personas jurídicas,
calculado sobre el total de la ganancia ocasional gravable que obtengan los contribuyentes
durante el año. La tarifa aplicable sobre la ganancia ocasional gravable es del 33%.

(4) A partir del año gravable 2007 los contribuyentes podrán reajustar anualmente el costo de los
bienes muebles e inmuebles que tengan el carácter de activos fijos. El porcentaje de reajuste
fiscal para el año gravable 2011 es del 3,65% y tendrá únicamente efectos en el patrimonio fiscal
en el caso de utilizar los reajustes fiscales.

(5) Por el año gravable 2010 la deducción especial por inversiones efectivas realizadas en
activos fijos reales productivos equivale al 30% del valor de la inversión y su utilización no genera
utilidad gravada en cabeza de los socios o accionistas (Articulo 10 Ley 1370 del 30 de diciembre
de 2009). Los contribuyentes que adquieran activos fijos productivos depreciables a partir del 1
de enero de 2007 al 31 de diciembre de 2010 y utilicen la deducción aquí establecida, solo
podrán depreciar dichos activos por el sistema de línea recta y no tendrán derecho al beneficio
de auditoría aun cumpliendo los presupuestos establecidos en las normas tributarias para
acceder al mismo. En el caso de que los activos sobre los cuales se tomo el beneficio de
descuento indicado anteriormente dejen de ser utilizados en la actividad productora de renta o
sean enajenados, la proporción de este descuento equivalente a la vida útil restante al momento
de su abandono o venta, constituyen un ingreso gravable a las tarifas vigentes. A partir del año
gravable 2011 se elimina la deducción especial por inversión en activos fijos reales productivos
(Articulo 1 Ley 1430 del 29 de diciembre de 2010).

Notas a los estados financieros 17

(6) Al 31 de diciembre de 2011 la sociedad presenta pérdidas fiscales por compensar por valor
de $91.608 millones originadas durante los años 2006 ($8.552 millones), 2007 ($41.808
millones) y 2008 ($41.248 millones). De acuerdo con las normas fiscales vigentes las perdidas
fiscales originadas a partir del año 2003 al año 2006 podrán ser compensadas, reajustadas
fiscalmente, con las rentas liquidas ordinarias de los ocho años siguientes, sin exceder
anualmente el 25% del valor de la perdida, sin perjuicio de la renta presuntiva del ejercicio. Las
pérdidas originadas a partir del año gravable 2007 podrán compensadas, reajustadas
fiscalmente, sin limitación porcentual, en cualquier tiempo, con las rentas liquidas ordinarias sin
perjuicio de la renta presuntiva del ejercicio. Las pérdidas de las sociedades no serán
trasladables a los socios. Las perdidas fiscales originadas en ingresos no constitutivos de renta
ni de ganancia ocasional, y en costos y deducciones que no tengan relación de causalidad con la
generación de renta gravable, en ningún caso podrán ser compensadas con las rentas liquidas
del contribuyente.

(7) Al 31 de diciembre de 2011 la sociedad presenta excesos de renta presuntiva por compensar
por valor de $8.858 millones, originados durante los periodos fiscales 2007 ($1 millón) y 2008
(8.857 millones). Los excesos de renta presuntiva, se pueden restar de las rentas brutas
obtenidas dentro de los cinco periodos gravables siguientes.

(8) A partir del año 2004, los contribuyentes del impuesto de renta que hubieren celebrado
operaciones con vinculados económicos o partes relacionadas del exterior y/o con residentes en
países considerados paraísos fiscales, están obligados a determinar para efectos del impuesto
de renta y complementarios sus ingresos ordinarios y extraordinarios, sus costos y deducciones
y sus activos y pasivos, considerando para estas operaciones los precios y márgenes de utilidad
denominados de mercado. A la fecha la administración de la sociedad y sus asesores aun no
han concluido el estudio de actualización correspondiente al año 2011, pero consideran que con
base en los resultados no se requerirán provisiones adicionales significativas de impuestos como
resultado del mismo.

(9) La Ley 1370 de 2009 modificada por la Ley 1430 de 2010, estableció el Impuesto al
Patrimonio por el año gravable 2011, pagadero en 8 cuotas iguales (2 cuotas por cada año
durante los años 2011, 2012, 2013 y 2014). La sociedad declaro oportunamente este impuesto
por el año gravable 2011 por valor de $7.778 millones y cancelo las dos primeras cuotas que se
vencieron durante este periodo gravable por valor de $1.944 millones, aun queda pendiente por
cancelar por concepto de este impuesto un valor total de $5.834 millones en seis cuotas iguales
de $972 millones durante los años 2012, 2013 y 2014.

De acuerdo con disposiciones fiscales, la sociedad determino la provisión para el impuesto sobre
la renta del año 2011 con base en la renta liquida determinada por el sistema ordinario, debido a
que durante el año, la renta liquida fue superior a la renta presuntiva.

Notas a los estados financieros 18

Las principales partidas conciliatorias entre la utilidad contable antes de impuestos y la renta
líquida gravable, se detalla a continuación al 31 de diciembre de 2011.

Concepto Año 2011 Año 2010

Utilidad (Perdida) contable antes de impuestos $ 40.517 $ 42.266

Más: Partidas que aumentan la renta gravable.

Gastos y provisiones no deducibles 101.720 57.014
Otras partidas que aumentan la renta gravable 0 0

Menos: Partidas que disminuyen la renta gravable.

Ingresos no constitutivos de renta ni ganancia ocasional (21.525) (15.783)
Otros ingresos no gravados. (105.677) (96.350)
Diferencia entre la depreciación contable y la fiscal 0 0

Total (Perdida) o renta liquida ordinaria del ejercicio 15.035 (12.853)

Compensación de excesos de renta presuntiva 8.854 0
Compensación de pérdidas fiscales 0 0
Total (Perdida) o renta liquida del ejercicio 6.181 (12.853)
Total renta presuntiva 3.889 4.020

Tarifa de impuesto sobre la renta 33% 33%

Impuesto sobre la renta liquida gravable 2.040 1.326
Exceso o (Defecto) provisión 0 124
Provisión impuesto sobre la renta $ 2.040 $ 1.450

Determinación del impuesto a pagar o saldo a favor por el periodo del año gravable 2011:

Concepto Año 2010 Año 2010

Provisión impuesto sobre la renta a cargo $ 2.040 $ 1.450
Menos:
Retenciones en la fuente por cobrar:
Por Autorretenciones (247) (969)
Por otros conceptos (2.436) (506)
Anticipo de renta año gravable 2011 y 2010 (743) 0
Mas:
Anticipo de renta por los años gravables 2012y 2011 0 0
Saldo a pagar o (a favor) del periodo fiscal (1.386) (25)
Saldo (a favor) periodos fiscales anteriores 0 0
Saldo a pagar o (a favor) por el periodo fiscal $ (1.386) $ (25)

Notas a los estados financieros 19

Las principales partidas conciliatorias entre el patrimonio contable y fiscal al 31 de diciembre de
2011 se presenta a continuación:

Concepto Año 2011 Año 2010

Patrimonio contable a 31 de diciembre $ 332.657 $ 318.058
Más:
Revalorizaciones y mayores valores fiscales 0 0
Menos:
Ajustes en otras cuentas del activo (90.478) (126.307)
Valorizaciones de activos fijos 0 0
Patrimonio líquido fiscal $ 242.179 $ 191.751

A la fecha las declaraciones del impuesto sobre la renta y complementarios por los años gravables 2006,
2007, 2008 y 2009 se encuentran sujetas a aceptación y revisión por parte de las autoridades tributarias, el
término para su firmeza aun no ha prescrito.

Nota 15. Emisión de bonos

En abril de 2010 la sociedad realizo una emisión y colocación de bonos por 120.000 millones la
cual se coloco en un 100% en las siguientes condiciones:

Saldo
Pago Saldo
Serie Valor Tasa Plazo Calificación Intereses
Intereses Capital 2011
2011
IPC 40.000 5.50% 4 años AA+ Trimestral 256 40.000
Tasa fija 80.000 8.60% 4 años AA+ Trimestral 573 80.000
Total 120.000 829 120.000

Durante el Año 2011 la sociedad pagó intereses por 9.918 millones.

Nota 16. Capital social

Composición accionaría
El capital social está compuesto por $50.000 millones de capital autorizado, dividido en 250
millones de acciones con un valor nominal de $200 pesos; el capital suscrito y pagado equivale a
$39,721 millones correspondiente a 198.605.876 acciones con valor nominal de $200 pesos.

Durante el 2011 se realizó una readquisición de acciones por valor de $19.382 millones,
equivalentes a 6.268.175 acciones a un precio promedio de $3.092,14 cada una.

Para el cálculo del valor intrínseco no se toman las acciones readquiridas.

Nota 17. Superávit de capital

Esta cuenta presenta un saldo por prima en colocación de acciones de $143.653 y $161.782 al
31 de Diciembre de 2011 y 2010, respectivamente. La variación corresponde a la prima por la
readquisición de acciones.

Notas a los estados financieros 20

Nota 18. Superávit método de participación

Durante el año 2011 y 2010 se reflejan el siguiente superávit:

Entidad Año 2011 Año 2010

Superávit Filiales
Interbolsa Comisionista 3.163 1.009
Interbolsa SAI 423 398
Interbolsa Seguros 0 0
Interbolsa Soluciones de Vivienda 1 0
Interbolsa Panamá 2.766 2.808
Interbolsa International 564 (15)
Interbolsa USA 3.076 155
Interbolsa Participaciones 2.708 5.849
Subtotal 12.701 10.204
Otros
Interbolsa Energy 348 0
Total 13.049 10.204

Nota 19. Reservas

Las reservas al 31 de diciembre de 2011 y 2010 eran:

Concepto Año 2011 Año 2010

Reserva legal 26.343 22.261
Reserva por disposiciones fiscales ( 1 ) 46.696 30.307
Reserva para readquisición de acciones 20.345 0
A disposición de la Asamblea de Accionistas 18.463 18.463
Total 111.847 71.031

( 1 ) La reserva por disposiciones fiscales se genera por la aplicación del Decreto 2336 de diciembre de 1995, que
indicó que las utilidades que se generen al cierre del ejercicio contable como consecuencia de la aplicación de
sistemas especiales de valoración a precios de mercado y que no se hayan realizado en cabeza de la sociedad de
acuerdo con las reglas del artículo 27 y demás normas concordantes del Estatuto Tributario, se llevarán una reserva.
Dicha reserva sólo podrá afectarse cuando se capitalicen tales utilidades o se realice fiscalmente el ingreso.

Nota 20. Utilidad neta por acción

Se calcula con base en las acciones promedio en circulación del año, las cuales al cierre del año
2011 era de 201.217.616 y en el 2010 correspondían a 204.874.051 para una utilidad neta de
$191.22 y $199.23 pesos por acción respectivamente.

Notas a los estados financieros 21

Nota 21. Utilidad neta en venta de inversiones

Concepto Año 2011 Año 2010

Títulos de Participación
Emi 17.325 0
Odinsa 4.449 497
Textiles Fabricato Tejicondor S.A. 3.930 0
Otros (423) 129
Subtotal 25.281 626

Títulos Deuda Pública y Privada 2.566 337

Contratos y Operaciones con Derivados 28.020 0
Total 55.867 963

Nota 22. Otros ingresos operacionales

Concepto Año 2011 Año 2010

Comisiones 51 0
Servicios de soporte a filiales 2.550 5.810
Utilidad en venta de derechos fiduciarios 0 15.340
Total 2.601 21.150

Nota 23. Gastos operacionales

El valor de los gastos operacionales al 31 de diciembre del año 2011 y 2010, eran de:

Concepto Año 2011 Año 2010

Gastos de Personal 14.309 12.463
Honorarios 3.026 4.101
Impuestos 4.955 2.646
Arrendamiento Edificios 790 1.696
Arrendamiento Equipo de computo 225 599
Arrendamiento Oficinas FCP Inmobiliario 3.256 0
Arrendamientos Otros 637 357
Seguros 336 893
Temporales 509 292
Servicios públicos 597 499
Desarrollos de Programas y Sistematización 407 486
Mantenimiento y Servicios Avión (Easyfly) 735 0
Otros Servicios 1.195 1.455
Relaciones públicas 944 771
Mantenimiento y Reparaciones 498 841
Gastos Legales 45 0
Gastos de Viaje 444 589
Depreciaciones 527 667

Notas a los estados financieros 22

Amortizaciones 3.225 4.372
Provisión método de participación inversiones 0 1.164
Otros 2.036 1.783
Total gastos operacionales 38.696 35.674

Nota 24. Otros ingresos y egresos

El valor de los ingresos y egresos no operacionales al 31 de diciembre de 2011 y 2010,

comprendía:

Ingresos no operacionales Año 2011 Año 2010

Financieros Intereses 386 1.186
Arrendamientos 0 29
Servicios 281 282
Ingreso de ejercicios anteriores 485 204
Recuperaciones gastos 2.079 1.880
Otros 213 0
Total ingresos no operacionales 3.444 3.581

Egresos no operacionales Año 2011 Año 2010

Gastos Financieros 14.245 10.949
Gastos no deducibles, impuesto al patrimonio 0 1.441
Asesorías no deducibles 0 695
Otros gastos no deducibles 2.027 245
Gastos de ejercicios anteriores 3.283 1.066
Contingencias comerciales 0 0
Donaciones 10 6
Multas y sanciones 33 260
Otros 10 35
Total gastos no operacionales 19.608 14.697

Nota 25: Cuentas de orden

La sociedad presentó al 31 de diciembre del año 2011 y 2010 en cuentas de orden, lo siguiente:

Concepto Año 2011 Año 2010

Deudoras contingentes
Bienes y valores en custodia 589 589
Subtotal 589 589
Deudoras de control y fiscales
Exceso sobre renta presuntiva 8.858 8.546

Notas a los estados financieros 23

Pérdidas fiscales 91.609 90.894
Bienes recibidos en arrendamiento 141 134
Propiedad planta totalmente depreciada 4.635 4.635
Vr. Nominal Portafolio Inversiones 13.885 13.885
Operaciones recíprocas con filiales 1.034 1.058
Subtotal 120.162 119.152
Acreedoras contingentes
Op. de compra por cumplir bonos EMI 0 14.100
Op. de compra y venta por cumplir TES 0 46.653
Op. de compra por cumplir bonos Cali 0 5.122
Op. de compra y venta por cumplir Ecopetrol 168 0
Op. de compra y venta por cumplir Bancolombia 286 0
Op. de compra por cumplir CDT Financ. Juriscoop 1.244 0
Op. por cumplir de inversiones Titupalma 0 3.366
Valoración Op. por cumplir en compras 1 342
Op. de venta por cumplir bonos P.A. Grupo Infraest. 331 0
Valoración Op. por cumplir en ventas (1) (99)
Operaciones por cumplir en compras y ventas 18.004 21.271
Subtotal 20.033 90.775
Acreedoras de control y fiscal
Patrimonio liquido fiscal 218.154 182.869
Subtotal 218.154 182.869
Total 358.938 393.385

Nota 26. Hechos Relevantes

Con posterioridad al 31 de diciembre de 2011 no se han presentado situaciones representativas

que ameriten ser reportadas y no se conoce de eventos que representen variaciones importantes
sobre los estados financieros.

Nota 27. Operaciones con vinculados económicos

Operaciones con vinculados económicos y partes relacionadas

Se consideran operaciones con vinculados y partes relacionadas:

1. Los accionistas que poseen individualmente más del 5% del capital de la sociedad.
2. Los miembros de junta directiva, presidente y vicepresidentes de la sociedad.
3. Empresas donde la sociedad tiene una participación del capital superior al 10%.
4. Compañías filiales del grupo.

El siguiente es el resumen de los activos, pasivos, ingresos y gastos de la sociedad por

transacciones realizadas y que presentan saldos a diciembre 31 de 2011 y 2010 con vinculados
y partes relacionadas.

Notas a los estados financieros 24

2011:
Ingresos Otros Gastos Otros
CxC CxP Total
Servicios Ingresos Honorarios Gastos
Interbolsa
Comisionista
0 15.454 0 0 0 67 15.521
Interbolsa SAI 1.004 0 2.550 0 0 0 3.554
Interbolsa Panamá 101 0 0 61 0 0 162
Interbolsa Soluciones
Vivienda
0 0 0 0 0 0 0
Miembros de Junta y
Administradores
480 0 0 0 130 2.250 2.860
Accionistas con más
del 10%
0 0 0 0 0 0 0
Total 1.585 15.454 2.550 61 130 2.317 22.097

2010:
Ingresos Gastos Gastos Otros
CxC CxP Total
Servicios Servicios Honorarios Gastos
Interbolsa
Comisionista
0 15.445 2.500 0 0 28 17.973
Interbolsa SAI 1.029 0 3.326 0 0 0 4.355
Interbolsa Panamá 0 0 0 0 0 0 0
I mas I 44 215 0 0 0 0 259
Miembros de Junta y
Administradores
606 0 0 0 174 1.098 1.878
Accionistas con más
del 10%
0 0 0 0 0 0 0
Total 1.679 15.660 5.826 0 174 1.126 24.465

Las transacciones que se realizaron entre la sociedad con las compañías vinculadas, miembros
de junta directiva y administradores fueron realizadas a precios de mercado y no tuvieron
ninguna incidencia en los resultados ni afectaron la situación financiera.

Nota 28. Gobierno corporativo, Control Interno y Riesgos

La sociedad Interbolsa S.A. durante la presente vigencia y en ejercicio de las funciones

atribuibles al Comité de Auditoría de la Junta Directiva, desarrolló entre otras las siguientes
actividades encaminadas al mejoramiento de los procesos y del control interno de la sociedad,
así:
• Estudio de los estados financieros al corte del 31 de diciembre de 2011 y elaboración de
informe con destino a la Junta Directiva.
• Revisión del resultado de los informes de la Revisoría Fiscal durante el año 2011.
• Generación de políticas generales establecidas para el mantenimiento del Sistema de
Control Interno de la entidad.
• Evaluación de la labor realizada por la Dirección de Auditoría Interna en relación con las
observaciones formuladas.

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Referente al Sistema de Control Interno de InterBolsa S.A. se han realizado las evaluaciones al
cumplimiento de lo establecido por la Circular Externa 038 de 2009, mediante la cual la
Superintendencia Financiera de Colombia ordenó a sus entidades bajo inspección y vigilancia
implementar políticas en esta materia con sus correspondientes certificaciones al cumplimiento
de los requisitos a dar cuenta de las “Instrucciones relativas a la revisión y adecuación del
Sistema de Control Interno (SCI)”. La estructura de control interno provee seguridad razonable al
registro adecuado de todas sus transacciones, apoyados en políticas y procedimientos
documentados, así como su actualización periódica, manteniendo un riguroso cuidado y
protección contra algún abuso significativo o pérdida de activos.

A través de los informes de Auditoría Interna presentados en primera instancia al Comité de

Auditoría, la organización mantuvo durante el ejercicio anual una operación eficiente en su
estructura de Control Interno, basada en sistemas de registro pormenorizado de todas y cada
una de sus transacciones y de sus operaciones internas.

Durante el ejercicio 2011 no se implementaron modificaciones a las políticas contables vigentes

autorizadas.

La compañía atendió de manera oportuna los diferentes compromisos en materia de

cumplimiento de disposiciones legales y de atención en asuntos jurídicos.

En las diferentes actas de reunión llevadas a cabo se dejaron consignadas las decisiones del
comité de auditoría.

Durante el año 2011, el área de riesgos del Grupo InterBolsa implementó el plan formal de
trabajo definido en el 2009 y 2010, mediante el cual se definió, diseñó e implementó un Sistema
de Control Interno-SCI en virtud de lo establecido por la Circular Externa 14 de 2009, modificada
por la Circular Externa 38 de 2009 expedida por la Superintendencia Financiera de Colombia.

El Grupo InterBolsa diseñó un SCI, el cual se encuentra integrado por principios, fundamentos,
políticas, normas y procedimientos los cuales tienen como objetivo proporcionar mayor
transparencia y seguridad a los diferentes Grupos de Interés de la compañía.

Adicionalmente, el SCI del Grupo InterBolsa contempla que, la alta dirección y el resto de la
Organización, comprenden cabalmente la trascendencia del sistema y la incidencia del mismo
sobre los resultados de la gestión, considerándolo como un conjunto de actividades integradas a
los procesos misionales y operativos de la compañía.

El área de auditoría realizó inspecciones in situ a la Gerencia Técnica quién lideró la

implementación, referente a la eficiencia y eficacia del Control Interno, dicho resultado se
consigna en un informe escrito, el cual incluye los hallazgos y las respectivas sugerencias de la
citada área.

Cabe resaltar, que durante el año 2011, continuamos con el desarrollo de la estrategia de
capacitación (centro de estudios in-house) “Academia InterBolsa” a través de la cual se
estructuran programas para facilitar el desarrollo de las competencias técnicas y
organizacionales, proporcionando los conocimientos necesarios para garantizar un desempeño
sobresaliente de los empleados del Grupo InterBolsa.

A partir de los proyectos Estratégicos definidos por el Grupo InterBolsa para las diferentes
compañías y de las necesidades de capacitación para cada proceso, se estableció un programa

Notas a los estados financieros 26

de formación en diferentes áreas para empleados antiguos y nuevos, contribuyendo de esta
manera con el logro de los objetivos corporativos y minimizando los riesgos que se derivan del
desarrollo de habilidades y adquisición de conocimientos.

Adicionalmente, en el año 2011, dentro del marco corporativo implementado por el Grupo
InterBolsa, para el cumplimiento de la ley Sarbanes Oxley, se estableció una herramienta
corporativa en “Bogotasrv” y “Ntserver” para la documentación y certificación de todos los
procesos y subprocesos, riesgos operativos y controles que los mitigan, los cuales son
administradas por el área de riesgo y evaluada anualmente por la Auditoría, con el fin de contar
con la totalidad de la documentación actualizada y coherente de todos los procesos para el
desarrollo del objeto social de la entidad.

Referente a los sistemas de revelación y control, se ha cumplido con las normas establecidas por
los entes supervisores, Superintendencia Financiera de Colombia, Corporación Autorreguladora
del Mercado de Valores – AMV, respectivamente, en materia de administración de los sistemas
de riesgos de mercado – SARM, operativo – SARO y liquidez – SARL, así como la
implementación del Sistema de Control Interno - SCI.

Ahora bien, los Comités creados por delegación de la Junta Directiva en el Grupo InterBolsa y
sus filiales, hicieron las gestiones de conocimiento, análisis, seguimiento y recomendaciones de
los temas asignados, particularmente en la revisión de las instrucciones de seguimiento
impartidas en las exigencias normativas vigentes, en materia de gestión integral de riesgos y de
control interno, expedidas por los entes reguladores y supervisores.

Finalmente, en aras de cumplir con los deberes de revelación de información que las entidades
financieras deben facilitar al público en general, durante el 2011 se controló y monitoreó
constantemente que las políticas en materia de Gobierno Corporativo, sus estatutos sociales y la
información relevante estuvieran disponibles en la página web www.interbolsa.com

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