PORTAFOLIO #2 Ejercicios de Valoración

PORTAFOLIO No 2
EJERCICIOS DE VALORACIÓN
PRESENTADO POR:
HAROL CUESTA CORDOBA
PROFESOR
ARMANDO ISAAC ZAPATA ATEHORTUA
Tutor Virtual
FUNDACIÓN UNIVERSITARIA CLARETIANA
ESPECIALIZACION EN GERENCIA FINANCIERA
VALORACIÓN DE TITULOS
QUIBDÓ, CHOCÓ
2020
INTRODUCION
El presente trabajo busca analizar una inversión, es muy importante ya que a través de este se
conoceran diferentes escenarios del valor de una cantidad de dinero, en función de distintas
variables.
Las posibles variables tienen su origen en el uso que se le dará al dinero, el costo de
oportunidad nace de la elección de una opción en cuanto que se va a hacer con la cantidad de
dinero es por eso que al optar por un método de inversión se estará desechando otras posibles
oportunidades o eliminando o asumiendo riegos en dicha inversión.
De acuerdo al ejercicio planteado se observará que método será más rentable de acuerdo a las
variables, el tiempo y la tasa de interés.

Suponga que en usted compra un TES con valor nominal de $1000, cupón anual del 6% y
vencimiento a 5 años.
Los flujos de caja al final de cada año durante el resto de la vida de la obligación son los
siguientes:
1 2 3 4 5
60 60 60 60 1060
¿Cuánto estaría un inversor dispuesto a pagar hoy por esta obligación? El Valor Actual de
estos flujos
Aplique la VPN para obtener el valor presente de dicho flujo.
¿Es viable dicha inversión? En caso contrario, ¿Cuál es la tasa para que sea rentable el TES?
Deben sustentar para los títulos de renta variable al menos 3 métodos de valoración de
acciones. Como se aplican y que ventaja tiene uno sobre otro.
TOMANDO LOS VALORES DESDE EL MOMENTO CERO – DCF
0 1 2 3 4 5 Tasa anual
-1000 60 60 60 60 1060 6%
VPN= -1000 60 60 60 60
(1+0,06)^1 (1+0,06)^2 (1+0,06)^3 (1+0,06)^4
VPN= -1000 60 60 60 60
1,06 1,124 1,191 1,262
-1000 56,604 53,400 50,377 47,526
VPN=
- 1000 +1000 = 0,00
TIR = (valores;[estimar]) 6%
RAZON COSTO BENEFICIO:

Beneficio /Costo $1
VNA= (tasa; valores)/ Costo
TOMANDO LOS VALORES DESDE EL AÑO UNO
1 2 3 4 5 Tasa Anual OTRAS TASAS ANUEALES

$60 $60 $60 $60 $1.060 6% 7% 8%
VNA 60 60 60 60 1060
(1+0,06)^1 (1+0,06)^2 (1+0,06)^3 (1+0,06)^4 (1+0,06)^5
VNA 60 60 60 60 1060
1,06 1,124 1,191 1,262 1,338
VNA = $56,60 $53,40 $50,38 $47,53 $792,09
VNA= $1.000 Tasa del 6%

VNA = $959 Tasa del 7,0%
VNA = $920 Tasa del 8,0%
ANÁLISIS
Primer caso
 Tomando el valor VNA desde el momento cero el inversor estaría dispuesto a pagar hoy
$1.000 al igual que el valor de la inversión inicial.
 VNA, en este proceso de inversión no es viable porque el VNA = 0
 TIR: Observamos que la TIR es igual a la tasa de referencia, por lo tanto, la inversión no
genera rentabilidad, se encuentra en un punto de equilibrio donde no recibe ganancia, pero
tampoco obtiene perdida.

 En la Razón costo beneficio se puede observar que la inversión es estable, porque es igual
a 1; es decir que el beneficio es igual al costo
EN EL SEGUNDO CASO:
El cálculo de ese VNA depende de los tipos de interés del mercado o lo que es igual también
de la rentabilidad de inversiones alternativas con el mismo nivel de riesgo.
Observamos la rentabilidad que proporcionan títulos similares. Si cambiamos la tasa de las
obligaciones del Tesoro con el mismo plazo en donde se ofrece una rentabilidad del 7% anual,
esto es a lo que renuncia el inversor si compra esta obligación se quiere valorar entonces
descontamos los flujos de caja con la tasa del 7%.
Podemos decir que la obligación del tesoro al 6% vale 1.000 o un 100%, al 7% vale 959 o
95,9%, y al 8% vale 920 o 92.0%. Si podemos valorar una obligación calculando VNA (cobros
de cupón) + VNA (cobro final).
Cualquier obligación puede valorarse como un lote de una anualidad (los cobros de cupón) y
un cobro único (el cobro final) Rodríguez R.
Rara vez el precio de una obligación coincide con su nominal, pensemos que el precio de una
obligación varía cada día ya que: – Los factores de descuento varían debido al paso del tiempo
(n) y los tipos de interés cambian. Rodríguez R.
CRECIMIENTO DE DIVIDENDOS
Dt = Do*(1+g)
Do = 1.000
g = 6%
D5 = 1000*(1+0,06)5
D5 = 1000*(1,06)5
D5 = 1000*(1,34)
D5 = 1.340
Este método es utilizado para calcular el valor del precio de la acción en un momento dado.
OTROS METODOS DE VALORACION DE ACCIONES
PER PRICE EARNINGS RATIO
PER= 60/(1060/1000)
PER= 60/1,06
PER= 5,7
Refleja el múltiplo del beneficio por acción que paga la bolsa, es decir, el número de veces
que los inversores pagan el beneficio anual de una compañía, que en este caso seria 5,7 también
se puede interpretar como el número de años que va a tardar un inversor en recuperar su inversión
(suponiendo que se mantienen los beneficios y que se reparten en su totalidad). El inverso de la
PER (1/PER) mide la rentabilidad que el inversor espera obtener con la compra de la acción, si se
supone que los beneficios de la empresa no van a variar en los próximos años y que la totalidad
del beneficio se reparte como dividendo.
La PER suele calcularse con los beneficios del año anterior y los esperados para el año en
curso. Usualmente se habla de compañías que están más caras o baratas en función de que su
PER sea más alta o más reducida que las de otras compañías.
CONCLUSIONES
En general el trabajo se propuso realizar un estudio de una inversión y analizan sus diferentes
escenarios del valor de una cantidad de dinero, en función de distintas varibales.
Existen diferentes métodos de valoración los cuales son utilizados por organizaciones e
inversores, según las necesidades que tengan y los riegos del mercado.
El valor presente neto o valor actual neto (VAN) es una heramienta muy importante para las
organizaciónes les permite determinar la viabilidad de un proyecto de inversión en el cual se
toman importantes decisiones en cuanto si se acepta o no al igual que la Tasa Interna de Retorno
(TIR), como también el costo beneficio para mirar si existen sacrificios o los beneficios están
siendo mayores que los costos y se está obteniendo rentabilidad en la inversión.
El flujo de caja descontado es una técnica de evaluación de inversiones que, diferente de la
técnica de pago de vuelta o la tasa de retorno contable, toma el valor del dinero sobre el tiempo
en consideración.
BIBLIOGRAFIA
Analitica. (2016). Conozca cuáles son los métodos de valoración de acciones. Recuperado de
https://www.analitica.com/economia/conozca-cuales-son-los-metodos-de-valoracion-de-
acciones/f
Edufinet. (s.f). ¿Cuáles son los principales métodos de valoración de acciones?. Recuperado
de https://www.edufinet.com/inicio/renta-variable/precio/valoracion/cuales-son-los-principales-
metodos-de-valoracion-de-acciones
Academia de Inversion. (2013). Los 4 métodos de valoración de acciones básicos del value
investing. Recuperado de https://www.academiadeinversion.com/metodos-valoracion-acciones/
Universidad Carlos III de Madrid. (s.f). Valoracion de Acciones y Bonos. Recuperado de
http://ocw.uc3m.es/economia-financiera-y-contabilidad/matematicas-
financieras/mc_temas/OWC_MOF_Tema7.pdf
Tu Ayudante. (2017). Valoración de Acciones - Ejercicio Resuelto #01 [Archivo de video].
Recuperado de https://www.youtube.com/watch?reload=9&v=1-BM2fFxZeU

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ESPECIALIZACION EN GERENCIA FINANCIERA

oportunidades o eliminando o asumiendo riegos en dicha inversión.

variables, el tiempo y la tasa de interés.

Aplique la VPN para obtener el valor presente de dicho flujo.

acciones. Como se aplican y que ventaja tiene uno sobre otro.

TOMANDO LOS VALORES DESDE EL MOMENTO CERO – DCF

-1000 56,604 53,400 50,377 47,526

RAZON COSTO BENEFICIO:

1 2 3 4 5 Tasa Anual OTRAS TASAS ANUEALES

VNA = $56,60 $53,40 $50,38 $47,53 $792,09

VNA= $1.000 Tasa del 6%

$1.000 al igual que el valor de la inversión inicial.

 VNA, en este proceso de inversión no es viable porque el VNA = 0

genera rentabilidad, se encuentra en un punto de equilibrio donde no recibe ganancia, pero

tampoco obtiene perdida.

a 1; es decir que el beneficio es igual al costo

de la rentabilidad de inversiones alternativas con el mismo nivel de riesgo.

Observamos la rentabilidad que proporcionan títulos similares. Si cambiamos la tasa de las

descontamos los flujos de caja con la tasa del 7%.

de cupón) + VNA (cobro final).

un cobro único (el cobro final) Rodríguez R.

(n) y los tipos de interés cambian. Rodríguez R.

OTROS METODOS DE VALORACION DE ACCIONES

PER PRICE EARNINGS RATIO

(suponiendo que se mantienen los beneficios y que se reparten en su totalidad). El inverso de la

del beneficio se reparte como dividendo.

escenarios del valor de una cantidad de dinero, en función de distintas varibales.

organizaciónes les permite determinar la viabilidad de un proyecto de inversión en el cual se

siendo mayores que los costos y se está obteniendo rentabilidad en la inversión.

El flujo de caja descontado es una técnica de evaluación de inversiones que, diferente de la

investing. Recuperado de https://www.academiadeinversion.com/metodos-valoracion-acciones/

Universidad Carlos III de Madrid. (s.f). Valoracion de Acciones y Bonos. Recuperado de

Tu Ayudante. (2017). Valoración de Acciones - Ejercicio Resuelto #01 [Archivo de video].

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