Estados Financieros Cholguan 31122016 267553 PDF

FORESTAL CHOLGUAN S.A.
Estados Financieros
Al 31 de Diciembre de 2016
INDICE
Estados de Situación Financiera Clasificado ................................................................................. 1

Estados de Resultados por Función ............................................................................................. 3
Estados de Resultados Integrales ................................................................................................ 4
Estados de Cambios en el Patrimonio, neto ................................................................................ 5
Estado de flujo de efectivo – Método directo .............................................................................. 6
NOTA 1 - Presentación de estados financieros ........................................................................... 7
NOTA 2 - Políticas contables, cambios en las estimaciones contables ....................................... 20
NOTA 3 – Otra información a revelar ........................................................................................ 20
NOTA 4 – Inventarios ................................................................................................................ 23
NOTA 5 – Efectivo y equivalentes al efectivo ............................................................................. 23
NOTA 6 - Impuestos .................................................................................................................. 24
NOTA 7 - Propiedades, planta y equipo ..................................................................................... 27
NOTA 8 - Ingresos ordinarios..................................................................................................... 29
NOTA 9 - Beneficios a los empleados ........................................................................................ 29
NOTA 10- Moneda nacional y extranjera y efecto de las variaciones en las tasas de cambio ..... 30
NOTA 11 - Partes relacionadas .................................................................................................. 32
NOTA 12 - Inversiones en asociadas .......................................................................................... 34
NOTA 13 - Deterioro del valor de los activos ............................................................................. 36
NOTA 14 – Provisiones, activos contingentes y pasivos contingentes ........................................ 36
NOTA 15 – Activos intangibles................................................................................................... 36
NOTA 16 – Activos biológicos .................................................................................................... 37
NOTA 17 – Medio ambiente ...................................................................................................... 40
NOTA 18 – Instrumentos financieros ......................................................................................... 41
NOTA 19 – Segmentos de operación ......................................................................................... 47
NOTA 20 – Otros activos y pasivos no financieros ..................................................................... 48
NOTA 21 – Utilidad líquida distribuible y ganancias por acción.................................................. 48
NOTA 22 - Hechos ocurridos después de la fecha de balance .................................................... 50
ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA CLASIFICADO
Nota 31-12-2016 31-12-2015

MUS$ MUS$
Activos
Activos Corrientes
Otros Activos No Financieros, Corrientes 20 468 374
Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar Corrientes 18 37 64
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corrientes 11 102.375 96.236
Inventarios Corrientes 4 1 2
Activos Biológicos Corrientes 16 21.035 24.555
Activos por Impuestos Corrientes 1.146 -
Activos Corrientes Totales 125.062 121.231
Activos No Corrientes
Otros Activos No Financieros No Corrientes 20 78 77
Cuentas por Cobrar No Corrientes 18 2.036 -
Inversiones Contabilizadas Utilizando el Método de la
12 218 205
Participación
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 15 3.987 3.782
Propiedades, Planta y Equipo 7 44.335 43.415
Activos Biológicos, No Corrientes 16 246.355 235.729
Total de Activos No Corrientes 297.009 283.208
Total de Activos 422.071 404.439
Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.
FORESTAL CHOLGUÁN-DICIEMBRE 2016 1

Nota 31-12-2016 31-12-2015

MUS$ MUS$
Patrimonio y Pasivos
Pasivos
Pasivos Corrientes
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar,
18 942 1.421
Corrientes
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, Corriente 11 65 42
Pasivos por Impuestos Corrientes - 946
Otros Pasivos No Financieros Corrientes 20 12.489 15.258
Pasivos Corrientes Totales 13.496 17.667
Pasivos No Corrientes
Pasivo por Impuestos Diferidos 6 67.309 65.306
Total de Pasivos No Corrientes 67.309 65.306
Total Pasivos 80.805 82.973
Patrimonio
Capital Emitido 56.082 56.082
Ganancias Acumuladas 285.049 265.261
Otras Reservas 135 123
Patrimonio Total 341.266 321.466
Total de Patrimonio y Pasivos 422.071 404.439

ESTADOS DE RESULTADOS POR FUNCIÓN

Nota Enero-Diciembre
2016 2015
MUS$ MUS$
Estado de Resultados
Ganancia(Pérdida)
Ingresos de Actividades Ordinarias 8 37.477 48.668
Costo de Ventas 3 (33.637) (41.000)
Ganancia Bruta 3.840 7.668
Otros Ingresos 3 38.432 29.547
Gastos de Administración 3 (2.898) (2.765)
Otros Gastos, por Función 3 (660) (1.171)
Ganancias (Pérdidas) de actividades operacionales 38.714 33.279
Ingresos Financieros 3 1.808 1.087
Participación en las Ganancias (Pérdidas) de Asociadas y Negocios
12 1 2.169
Conjuntos que se Contabilicen Utilizando el Método de la Participación
Diferencias de cambio 10 304 (179)

Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 40.827 36.356
Gastos por Impuestos a las Ganancias 6 (9.948) (8.075)
Ganancia (Pérdida) Procedente de Operaciones Continuadas 30.879 28.281
Ganancia (Pérdida) 30.879 28.281
Ganancia (Pérdida) Atribuible a
Ganancia (Pérdida) Atribuible a los Propietarios de la Controladora 30.879 28.281

Ganancia (Pérdida) Atribuible a Participaciones No Controladoras - -
Ganancias por Acción

Ganancias por Acción Básica
Ganancia (Pérdida) por Acción Básica en Operaciones Continuadas 0,0000836 0,0000766
Ganancia (Pérdida) por Acción Básica en Operaciones Discontinuadas - -
Ganancia (Pérdida)por Acción Básica 0,0000836 0,0000766
Ganancias por Acción Diluidas

Ganancia (Pérdida) Diluida por Acción Procedente de Operaciones
0,0000836 0,0000766
Continuadas
Ganancia (Pérdida) Diluida por Acción Procedente de Operaciones
- -
Discontinuadas
Ganancia (Pérdida)Diluida por Acción 0,0000836 0,0000766

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR FUNCIÓN

Nota Enero-Diciembre
2016 2015
MUS$ MUS$
ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL

Componentes de Otro Resultado Integral que no se reclasificarán al resultado
del período, antes de Impuestos
Ganancias (Pérdidas) por Diferencias de Cambio de Conversión, antes
10 12 43
de Impuestos
Otro resultado integral 12 43
Resultado integral total 30.891 28.324
Resultado Integral Atribuible a
Resultado Integral Atribuible a los Propietarios de la Controladora 30.891 28.324

Resultado Integral Atribuible a los Participaciones No Controladoras 0 0
Resultado Integral Total 30.891 28.324

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO
No auditado Reservas de
Ganancias
Capital emitido Diferencias de Cambio Otras Reservas Patrimonio Total
Acumuladas
MUS$ en Conversiones MUS$ MUS$
MUS$
MUS$
31-12-2016
Saldo Inicial Periodo Actual 01-ene-2016 56.082 123 123 265.261 321.466
Cambios en Patrimonio
Resultado Integral
Otro Resultado Integral - 12 12 - 12
Resultado Integral - 12 12 30.879 30.891
Dividendos - - (11.091) (11.091)
Total Incremento (Disminución) en el Patrimonio - 12 12 19.788 19.800
Saldo Final Periodo Actual al 31 de Diciembre de 2016 56.082 135 135 285.049 341.266
No auditado Reservas por

Ganancias
Capital emitido Diferencias de Cambio Otras Reservas Patrimonio Total
Acumuladas
MUS$ por Conversión MUS$ MUS$
MUS$
MUS$
31-12-2015
Saldo Inicial Periodo Anterior 01-ene-2015 56.082 80 80 250.613 306.775
Cambios en Patrimonio
Resultado Integral
Otro Resultado Integral - 43 43 - 43
Resultado Integral - 43 43 28.281 28.324
Dividendos - - (13.633) (13.633)
Total de Cambios en Patrimonio - 43 43 14.648 14.691
Saldo Final Periodo Anterior 31 de Diciembre de 2015 56.082 123 123 265.261 321.466

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO - METODO DIRECTO

Enero - Diciembre
2016 2015
MUS$ MUS$
Estado de Flujos de Efectivo
Flujos de Efectivo Procedentes de (Utilizados en) Actividades de Operación
Clases de Cobros por Actividades de Operación
Cobros Procedentes de las Ventas de Bienes y Prestación de Servicios 46.024 58.458
Otros Cobros por Actividades de Operación 554 1.759
Clases de Pagos
Pagos a Proveedores por el Suministro de Bienes y Servicios (3.795) (4.701)
Otros Pagos por Actividades de Operación (7.654) (10.053)
Intereses Recibidos 1.808 1.087
Impuestos a las Ganancias Reembolsados (Pagados) (9.968) (8.334)
Flujos de Efectivo Netos Procedentes de (Utilizados en) Actividades de Operación 26.969 38.216
Flujos de Efectivo Procedentes de (Utilizados en) Actividades de Inversión
Flujos de Efectivo Utilizados en la Compra de Participaciones No Controladoras - (814)

Préstamos a entidades relacionadas (7.932) (23.048)
Importes Procedentes de la Venta de Propiedades, Planta y Equipo 2.166 120
Importes Procedentes de Ventas de Activos Intangibles - 99
Compras de Otros Activos a Largo Plazo (7.699) (6.724)
Flujos de Efectivo Netos Procedentes de (Utilizados en) Actividades de Inversión (13.465) (30.367)
Flujos de Efectivo Procedentes de (Utilizados en) Actividades de Financiación
Dividendos Pagados (13.504) (7.849)

Flujos de Efectivo Netos Procedentes (Utilizados en) Actividades de Financiación (13.504) (7.849)
Incremento (Disminución)Neto en el Efectivo y Equivalentes al Efectivo, antes del Efecto de los Cambios en
- -
la Tasa de Cambio
Efectos de la Variación en la Tasa de Cambio sobre el Efectivo y Equivalentes al Efectivo - -
Incremento(Disminución) Neto de Efectivo y Equivalentes al Efectivo - -
Efectivo y Equivalentes al Efectivo al Principio del Periodo - -
Efectivo y Equivalentes al Efectivo al Final del Periodo - -

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y 2015
NOTA 1. PRESENTACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS
Información sobre la Entidad
Forestal Cholguán S.A. (en adelante “la Sociedad”), Rut 93.838.000-7, es una sociedad
anónima abierta que se constituyó, mediante escritura pública del 29 de noviembre de 1978.
Se inscribió en el Registro de Valores de la Superintendencia de Valores y Seguros,
correspondiéndole el No.030 de dicho registro, Rol N° 3838, encontrándose por tanto sujeta
a la fiscalización de esta Superintendencia.
El domicilio principal de la entidad es Schepeler 515, Constitución, Chile.
Forestal Cholguán S.A. se dedica principalmente a la actividad forestal, especialmente a la

adquisición de predios rústicos de aptitud forestal, la forestación y reforestación de los
mismos, y la ejecución de todos los trabajos relacionados con la mantención, cuidado y
explotación de los bosques y en general la ejecución de cualquier otra actividad o negocio
que se relacione con el ramo agrícola-forestal. Además a la industrialización de maderas, ya
sea directamente o participando la compañía como socia o accionista de otras sociedades
cuyo giro sea el recién señalado.
Forestal Cholguán S.A. está controlada por Forestal Arauco S.A., que posee el 98,49% de las
acciones de la Sociedad. Forestal Arauco S.A. es una sociedad anónima cerrada.
Los controladores finales de la Sociedad son doña María Noseda Zambra de Angelini, don
Roberto Angelini Rossi y doña Patricia Angelini Rossi a través de Inversiones Angelini y Cía.
Ltda., sociedad que a su vez posee el 63,4015% de las acciones de AntarChile S.A., esta
última empresa controladora de Empresas Copec S.A., sociedad controladora de Celulosa
Arauco y Constitución S.A., que a su vez es la sociedad controladora de nuestra matriz
Forestal Arauco S.A.
Estos Estados Financieros fueron preparados sobre la base de empresa en marcha.

Presentación de Estados Financieros
Los estados financieros presentados por Forestal Cholguán S.A. al 31 de diciembre de 2016
son:
- Estados de Situación Financiera Clasificado al 31 de diciembre de 2016 y 2015

- Estados de Resultados por Función por los ejercicios comprendidos entre el 1 de
enero y el 31 de Diciembre de 2016 y 2015
- Estados de Resultados Integrales por los ejercicios comprendidos entre el 1 de enero y
el 31 de Diciembre de 2016 y 2015
- Estados de Cambios en el Patrimonio Neto por los ejercicios comprendidos entre el 1
de enero y el 31 de Diciembre de 2016 y 2015
- Estados de Flujo de Efectivo Método Directo por los ejercicios comprendidos entre el
1 de enero y el 31 de Diciembre de 2016 y 2015
- Informaciones explicativas a revelar (notas)
Ejercicio Cubierto por los Estados Financieros
Ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2016
Fecha de Aprobación de los Estados Financieros
Los presentes Estados Financieros correspondientes al ejercicio comprendido entre el 1 de

enero y el 31 de diciembre de 2016 fueron aprobados por el Directorio en Sesión
Extraordinaria N° 528 del 9 de marzo de 2017.
Siglas utilizadas en el presente informe:
IFRS - International Financial Reporting Standards
NIC - Normas Internacionales de Contabilidad
NIIF - Normas Internacionales de Información Financiera
CINIIF - Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información

Financiera
MUS$ - Miles de dólares estadounidenses

Moneda Funcional y de Presentación
Forestal Cholguán S.A. ha definido que su moneda funcional es el Dólar Estadounidense.
Para el segmento forestal, que representa el 100% de los ingresos ordinarios (ver Nota 19),
la totalidad de las operaciones de venta de sus productos son en dólares, a su vez los costos
están relacionados fundamentalmente con el costo de las plantaciones, que es transada en
dólares.
La moneda de presentación del informe es Dólar Estadounidense, con un nivel de precisión

de las cifras de miles de dólares sin decimales.
Resumen de las principales Políticas Contables
a) Bases de preparación de los Estados Financieros
Los presentes Estados financieros han sido preparados de acuerdo con Normas
Internacionales de Información Financiera emitidas por el International Accounting
Standards Board ("IASB"), y representan la adopción integral, explícita y sin reservas de las
referidas normas internacionales.
Aplicación retroactiva de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)
Con fecha 17 de octubre de 2014 la SVS emitió el Oficio Circular N° 856, instruyendo a las
entidades fiscalizadas registrar, en el ejercicio 2014, contra patrimonio las diferencias en
activos y pasivos por concepto de impuestos diferidos producidos por efecto directo del
incremento en la tasa de impuestos de primera categoría introducido por la Ley N° 20.780.
Tal tratamiento contable difiere de lo establecido por la Norma Internacional de
Contabilidad N° 12 (NIC 12) y, por lo tanto, representó un cambio en el marco de
preparación y presentación de información financiera que había sido adoptado hasta esa
fecha.
Considerando que lo expresado en el párrafo anterior representó un desvío puntual y

temporal de las NIIF, a contar de 2016 y conforme a lo establecido en el párrafo 4A de la NIIF
1, la Sociedad ha decidido aplicar retroactivamente dichas normas (de acuerdo con la NIC 8
“Políticas contables, cambios en las estimaciones contables y errores”) como si nunca
hubiera dejado de aplicarlas.
Dado que lo indicado en el párrafo anterior no modifica ninguna de las cuentas expuestas en
los estados de situación financiera al 31 de diciembre de 2016 y 2015, como tampoco al 31
de diciembre de 2015 y 2014, conforme lo expresado en el párrafo 40A de la NIC 1
"Presentación de estados Financieros", no resulta necesaria la presentación del estado de
situación financiera al 1 de enero de 2015 (tercera columna).

Los Estados Financieros han sido preparados sobre la base del costo histórico, excepto los
activos biológicos que son medidos a valores razonables al final de cada ejercicio, como se
explica en las políticas contables.
Reclasificaciones al periodo comparativo
Al 31 de diciembre de 2015 la Sociedad presentó el Estado de Situación Financiera sin

compensar activos por impuestos diferidos con pasivos por impuestos diferidos, teniendo
legalmente el derecho de compensar activos corrientes por impuestos contra pasivos
corrientes por impuestos y cuyos activos y pasivos por impuestos diferidos se derivan del
impuesto a las ganancias correspondientes a la misma autoridad fiscal, que recaen sobre la
misma entidad.
La Sociedad evaluó el efecto de esta situación en el año anterior y concluyó que no tenía un
efecto material en los estados financieros anuales, y conforme a lo expresado en el párrafo
40A de la NIC 1 "Presentación de estados Financieros", no resulta necesaria la presentación
del estado de situación financiera al 1 de enero de 2015 (tercera columna).
Se han revisado estas diferencias de presentación para los ejercicios 2016 y 2015 en el
Estado de Situación Financiera y en sus respectivas notas.
La siguiente tabla reconcilia los efectos de las reclasificaciones en el Estado de Situación

Financiera Consolidado previamente reportado al 31 de diciembre de 2015:
2015 Reclasificación 2015

MUS$ MUS$ MUS$
(Previamente reportado) (Revisado)
Activos por Impuestos Diferidos 278 (278) -
Activos No Corrientes 283.486 (278) 283.208
Total de Activos 404.717 (278) 404.439
Pasivo por Impuestos Diferidos 65.584 (278) 65.306
Pasivos No Corrientes 65.584 (278) 65.306
Total Pasivos 83.251 (278) 82.973
No hubo impacto en los Estados Consolidados de Resultados, en los Estados Consolidados de

Resultados Integrales, en los Estados Consolidados de Flujos de Efectivo ni en los Estados
Consolidados de Patrimonio Neto. Adicionalmente, las correcciones no afectaron el cumplimiento de
los compromisos de deuda de la Compañía.
b) Estimaciones y juicios críticos de la gerencia
La preparación de los Estados Financieros, de acuerdo con las Normas Internacionales de

Información Financiera (NIIF), requiere que la Administración realice estimaciones y
supuestos subjetivos que afectan los montos reportados. Las estimaciones se basan en la
experiencia histórica y otros supuestos razonables, aunque los resultados reales podrían
diferir de las estimaciones. La Administración considera que las políticas contables que se
presentan a continuación, representan los aspectos de juicio más relevantes que pueden dar
lugar a los mayores cambios en los resultados informados.

- Activos biológicos
La valorización de las plantaciones forestales se basa en modelos de flujo de caja

descontados lo que significa que el valor razonable de los activos biológicos se calcula
utilizando los flujos de efectivo proveniente de operaciones continuas, es decir, sobre la
base de planes de administración forestal sustentable considerando el potencial de
crecimiento de los bosques.
Estos flujos de caja descontados son estimados en función del crecimiento, el plan de
cosecha, el precio de venta y los costos. Por lo tanto, es importante la calidad de las
estimaciones a futuro, especialmente precios en base a la tendencia de las ventas, los costos
y márgenes, así como realizar periódicamente estudios de los mercados silvícolas para
establecer los volúmenes de madera disponible y los rendimientos de crecimiento futuro
esperados. Las principales consideraciones utilizadas para el cálculo de la valorización de las
plantaciones forestales y un análisis de sensibilidad, se presentan en Nota 16.
- Juicios y contingencias
Forestal Cholguán S.A. no mantiene causas judiciales significativas en proceso, cuyos efectos
futuros requieran ser estimados por la gerencia de la Sociedad, en colaboración con los
asesores legales de la misma. Forestal Cholguán S.A. aplica juicio al interpretar los informes
de sus asesores legales, quienes realizan esta estimación en cada cierre contable y/o ante
cada modificación sustancial de las causas o de los orígenes de las mismas.
c) Segmentos
Forestal Cholguán S.A., ha definido un segmento de operación de acuerdo a su área de

negocio, definida en función de los productos que vende a sus clientes y empresas
relacionadas. Lo anterior es consistente con la gestión, asignación de recursos y evaluación
de los rendimientos efectuada por los responsables de tomar las decisiones de operación
relevantes de la Sociedad. Los responsables de tomar estas decisiones, son el Gerente
General y el Gerente Corporativo de esta unidad de negocios.
d) Moneda funcional
(i) Moneda funcional
Las partidas incluidas en los Estados Financieros de Forestal Cholguán S.A., se valoran
utilizando la moneda del entorno económico principal en que la entidad opera (moneda
funcional). Los estados financieros se presentan en dólares estadounidenses, que es la
moneda funcional de la Sociedad, de la Matriz y de presentación del Grupo Arauco.

ii) Transacciones en moneda extranjera
Las transacciones en moneda distinta a la moneda funcional se convierten utilizando los

tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Las pérdidas y ganancias en
moneda distinta a la moneda funcional que resultan de la liquidación de estas transacciones
y de la conversión a los tipos de cambio de cierre de los activos y pasivos monetarios
denominados en moneda extranjera, se reconocen en el estado de resultados.
e) Efectivo y efectivo equivalente
La política es considerar como efectivo y equivalentes al efectivo el efectivo en caja, en

bancos, los depósitos a plazo en entidades financieras, fondos mutuos y otras inversiones a
corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original de tres meses o menos, sujetos a un
riesgo poco significativo de cambios en su valor.
f) Propiedades, planta y equipo
Las Propiedades, planta y equipo son medidos a su costo, menos su depreciación y pérdidas
por deterioro acumuladas correspondientes. El costo incluye los gastos directamente
atribuibles a la adquisición de los activos.
Los costos posteriores, tales como mejoras o reemplazo de componentes, se incluyen en el

valor del activo inicial o se reconocen como un activo separado, sólo cuando es probable que
los beneficios económicos futuros asociados con los elementos del activo fijo, vayan a fluir a
la Sociedad y el costo del elemento pueda determinarse de forma fiable. El valor del
componente sustituido se castiga contablemente. El resto de las reparaciones y
mantenciones se cargan en el resultado del ejercicio en el que se incurren.
La depreciación es calculada por componentes usando el método lineal.
La determinación de la vida útil de las Propiedades, planta y equipo, se efectúa en base a las
expectativas de tiempo en que se espera utilizar el activo. El valor residual y la vida útil de los
activos son revisados, y ajustados, si corresponde, en forma anual.
g) Activos biológicos
La NIC 41 exige que los activos biológicos, tales como los bosques en pie, sean presentados en
el Estado de Situación Financiera a valores razonables. Los bosques son registrados al valor
razonable menos los costos estimados en el punto de cosecha, considerando que el valor
razonable de estos activos, puede medirse con fiabilidad.
La valorización de las plantaciones forestales, se basa en modelos de flujo de caja

descontados, lo que significa que el valor razonable de los activos biológicos se calcula
utilizando una proyección estimada de los flujos de efectivo proveniente de operaciones

continuas, es decir, sobre la base de planes de administración forestal sustentable

considerando el potencial de crecimiento de los bosques. Esta valorización se realiza sobre la
base de cada rodal identificado y para cada tipo de especie forestal.
La valoración de las nuevas plantaciones que se han efectuado en el año en curso, se realiza
al costo, el cual equivale al valor razonable a esa fecha. Pasado los 12 meses, se incluyen en
la valorización según la metodología explicada en párrafo anterior.
Las plantaciones forestales que se presentan en activos corrientes, corresponden a aquellas

que se estima serán cosechadas y vendidas en el corto plazo.
El crecimiento biológico y los cambios en el valor razonable, se reconocen en el Estado de

resultados, en el ítem Otros ingresos.
h) Impuestos a las ganancias e Impuestos diferidos
Las obligaciones por impuesto a la renta son reconocidas en los estados financieros en base
a la determinación de las rentas líquidas imponibles a la fecha de cierre de los estados
financieros y aplicando la tasa de impuesto a la renta vigente a dicha fecha.
Los impuestos diferidos se calculan, de acuerdo con el método del pasivo sobre las
diferencias temporarias que surgen entre las bases fiscales de los activos y pasivos y sus
importes en libros en las cuentas anuales. El impuesto diferido se determina usando las tasas
de impuesto contenidas en leyes aprobadas en la fecha de cierre de los estados financieros y
que se espera aplicar cuando el correspondiente activo por impuesto diferido se realice o el
pasivo por impuesto diferido se liquide.
La plusvalía originada en combinaciones de negocios no da origen a impuestos diferidos.
Los activos por impuestos diferidos y créditos tributarios se reconocen en la medida en que
es probable que vaya a disponerse de beneficios fiscales futuros con los cuales poder
compensar las diferencias temporarias.
i) Reconocimiento de ingresos ordinarios
Los ingresos se reconocen después de que Forestal Cholguán S.A. ha transferido los riesgos y
beneficios de la propiedad al comprador, y la Sociedad no tiene ningun derecho a disponer
de los bienes, ni tiene el control efectivo de esos productos.
Las ventas de bienes se reconocen cuando Forestal Cholguán S.A. ha transferido al

comprador los riesgos y beneficios significativos derivados de la propiedad de los bienes,
cuando el monto de los ingresos puede cuantificarse confiablemente, cuando Forestal
Cholguán S.A. no puede influir en la gestión de los bienes vendidos y cuando es probable que

Forestal Cholguán S.A. reciba los beneficios económicos de la transacción y los costos
incurridos respecto de la transacción, pueden ser medidos confiablemente.
j) Inversiones en asociadas
Asociadas son todas las entidades sobre las que la Sociedad ejerce influencia significativa
pero no tiene control. Influencia significativa es el poder de participar en las decisiones de
políticas financieras y de operaciones, pero no control o control conjunto de esas políticas.
Las inversiones en asociadas se contabilizan por el método de participación e inicialmente se

reconocen por su costo, y su valor libros se incrementa o disminuye para reconocer la
proporción que corresponde en el resultado del ejercicio y en los resultados integrales. Los
dividendos recibidos se imputan disminuyendo la inversión.
k) Dividendo mínimo
El artículo Nº 79 de la Ley de Sociedades Anónimas de Chile establece que, salvo acuerdo

diferente adoptado en la junta respectiva, por la unanimidad de las acciones emitidas, las
sociedades anónimas abiertas deberán distribuir anualmente como dividendo en dinero a
sus accionistas, a prorrata de sus acciones o en la proporción que establezcan los estatutos si
hubiere acciones preferidas, a lo menos el 40% de las utilidades líquidas de cada ejercicio,
excepto cuando corresponda absorber pérdidas acumuladas provenientes de ejercicios
anteriores.
La Junta General de Accionistas de la Sociedad es la que acuerda anualmente mantener el

reparto de dividendos en un 40% de la utilidad líquida distribuible, contemplándose la
posibilidad de reparto de un dividendo provisorio a fin de año. Los dividendos a pagar se
reconocen como un pasivo en los estados financieros en el ejercicio en que son declarados y
aprobados por los accionistas de la Sociedad, o cuando surge la obligación presente
correspondiente en función de las disposiciones legales vigentes o las políticas de
distribución establecidas por la Junta de Accionistas.
Se registra la provisión de dividendos por pagar del 40% de la utilidad líquida distribuible y
contra un menor Patrimonio en base al acuerdo anual de la Junta de Accionistas.
El monto de estos dividendos se presenta en el Estado de Situación Financiera en la línea

Otros Pasivos no financieros corrientes.
l) Provisiones
Las provisiones son reconocidas cuando se tiene una obligación jurídica actual o constructiva
como consecuencia de hechos pasados, que implique que un pago sea necesario para

liquidar la obligación y que se pueda estimar en forma fiable el importe de la misma. Este
importe se cuantifica con la mejor estimación posible al cierre de cada ejercicio.
m) Activos Intangibles distintos de la plusvalía
Con posterioridad a su reconocimiento inicial, un activo intangible se mantiene registrado a

su costo menos cualquier amortización acumulada y neto de pérdidas por deterioro del
valor.
Los Derechos de agua, que se registran a costo histórico y tienen una vida útil indefinida, por
no existir un límite predecible de tiempo para el cual se espera que el derecho genere
beneficios futuros. Estos derechos no se amortizan, pero están sujetos a pruebas anuales de
deterioro o cuando exista algún indicio de que el activo pueda estar deteriorado.
n) Instrumentos Financieros
(i) Préstamos y cuentas por cobrar
Los préstamos y cuentas por cobrar, son activos financieros no derivados con pagos fijos o
determinables, que no cotizan en un mercado activo. Se incluyen en activos corrientes,
excepto para vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha del balance, que se
clasifican como activos no corrientes. Los préstamos y cuentas por cobrar incluyen los
deudores comerciales y otras cuentas por cobrar.
Los préstamos y cuentas por cobrar se registran inicialmente a valor razonable y

posteriormente a costo amortizado de acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva
menos la provisión de incobrables.
(ii) Acreedores y otras cuentas por pagar
Los acreedores comerciales y otras cuentas por pagar, se reconocen inicialmente a su valor
razonable, y posteriormente se valoran por su costo amortizado utilizando el método de la
tasa de interés efectiva.
El método del interés efectivo es un método de cálculo del costo amortizado de un pasivo
financiero y de imputación del gasto financiero a lo largo del ejercicio relevante. La tasa de
interés efectiva es la tasa que descuenta exactamente los pagos estimados futuros en
efectivo (incluyendo todas las comisiones y puntos pagados o recibidos que forman parte
integral de la tasa de interés efectiva, costos de transacción y otras primas o descuentos) a lo
largo de la vida esperada del pasivo financiero (o, cuando sea adecuado un ejercicio más
corto) al importe neto en libros en el reconocimiento inicial.

o) Deterioro
Activos no financieros
El importe recuperable de las propiedades planta y equipo y otros activos con vida útil finita,
son medidos siempre que exista indicio de que el activo podría haber sufrido deterioro de su
valor. Entre los factores a considerar como indicio de deterioro, están la disminución del
valor de mercado del activo, cambios significativos en el entorno tecnológico, obsolescencia
o daño físico del activo, cambios en la manera que se utiliza o se espera utilizar el activo lo
que podría implicar su desuso, entre otras. Forestal Cholguán S.A. evalúa al final de cada
ejercicio en el que informa si existe alguna evidencia de los indicios mencionados.
Una pérdida por deterioro previamente reconocida se puede revertir si se ha producido un

cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el importe recuperable, sin embargo,
no en un monto mayor que el importe determinado y reconocido en años anteriores.
A efectos de evaluar las pérdidas por deterioro del valor, los activos se agrupan al nivel más
bajo para el que hay flujos de efectivo identificables por separado para cada unidad
generadora de efectivo. Los activos no financieros, distintos de la plusvalía, que hubieran
sufrido una pérdida por deterioro se someten a revisiones a cada fecha de balance por si se
hubieran producido reversiones de la pérdida.
Se consideran "unidades generadoras de efectivo" a los grupos identificables más pequeños

de activos cuyo uso continuo genera entradas de fondos mayormente independientes de las
producidas por el uso de otros activos o grupos de activos.
Activos financieros
Al final de cada ejercicio se evalúa si hay evidencia objetiva de que los activos o grupo de
activos financieros, han sufrido deterioro. Se reconocerán los efectos de deterioro en el
resultado, sólo si existe evidencia objetiva, de que uno o más eventos ocurran después del
reconocimiento inicial del activo financiero y además este deterioro tenga efectos futuros en
los flujos de caja asociados.
La provisión de incobrables de los deudores comerciales, se determina cuando existe

evidencia objetiva que Forestal Cholguán S.A. no recibirá los pagos de acuerdo a los términos
originales de la venta. Se realizan provisiones cuando el cliente se acoge a algún convenio
judicial de quiebra o cesación de pagos y castigos cuando Forestal Cholguán S.A. ha agotado
todas las instancias del cobro de la deuda, en un período de tiempo razonable.
Al cierre de cada ejercicio, Forestal Cholguán S.A, no registra provisión por deudores
incobrables.

El importe de la pérdida por deterioro se determina como la diferencia entre el valor en

libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados. El valor
determinado se presenta rebajando el ítem que lo genera y la pérdida se reconoce
directamente en resultados. Si la pérdida por deterioro disminuye en ejercicios posteriores,
ésta se reversa directamente o ajustando la provisión de incobrables, reconociéndolo en el
resultado del ejercicio.
p) Recientes pronunciamientos contables
a) Normas, interpretaciones y enmiendas obligatorias por primera vez para los

ejercicios financieros iniciados el 1 de enero de 2016:
Enmiendas y Contenido Aplicación obligatoria

mejoras para ejercicios iniciados a
partir de
NIIF 11-Enmiendas Contabilización de las adquisiciones por participaciones 1° de enero de 2016

en operaciones conjuntas
Exigir a la adquirente la aplicación de las combinaciones
de negocios y sus revelaciones
NIC 16 y NIC 38- Aclaración de los métodos aceptables de depreciación y 1° de enero de 2016
Enmiendas amortización
Orientación adicional sobre cómo se debe calcular la
depreciación y amortización de propiedades, planta y
equipo y activos intangibles
NIC 16 y NIC 41- Agricultura: Plantas productivas 1° de enero de 2016

Enmiendas Las enmiendas aportan el concepto de plantas
productivas, que se utilizan exclusivamente para cultivar
productos, en el ámbito de aplicación de NIC 16
NIC 27-Enmiendas Método de la participación en los estados financieros 1° de enero de 2016

separados
NIC 1-Enmiendas Iniciativa de Revelación 1° de enero de 2016
NIIF 10 y NIC 28- Entidades de Inversión: Aplicación de la excepción de 1° de enero de 2016

Enmiendas Consolidación
Mejoras Anuales Ciclo NIIF 5, NIIF 7, NIC 19 y NIC 34 1° de enero de 2016

2012 – 2014 mejoras a
cuatro NIIF
La adopción de las normas, enmiendas e interpretaciones antes descritas, no tienen un

impacto significativo en los Estados Financieros de Forestal Cholguán S.A.

b) Normas, interpretaciones y enmiendas, cuya aplicación aun no es obligatoria, para las

cuales no se ha efectuado adopción anticipada:
Normas e Contenido Aplicación obligatoria

interpretaciones para ejercicios
iniciados
a partir de
NIIF 9 Instrumentos financieros 1º de enero de 2018

Modifica la clasificación y medición de activos financieros.
Posteriormente esta norma fue modificada en noviembre
de 2010 para incluir el tratamiento y clasificación de
pasivos financieros. Su adopción anticipada es permitida.
NIIF 15 Ingresos procedentes de contratos con clientes 1° de enero de 2018

Proporciona modelo único basado en principios, que se
aplicarán en todos los contratos con clientes
NIIF 16 Arrendamientos 1° de enero de 2019

Establece el principio para el reconocimiento, medición,
presentación y revelación de arrendamientos
Enmiendas y mejoras Contenido Aplicación obligatoria para

ejercicios iniciados a partir
de
NIC 7 Estado de flujo de efectivo 1° de enero de 2017
Introduce revelación adicional que permite a los usuarios
de los estados financieros evaluar los cambios en las
obligaciones provenientes de las actividades financieras.
Impuesto a las ganancias

NIC 12 Clarifica como contabilizar los activos por impuestos 1° de enero de 2017
diferidos en relación con los instrumentos de deuda
valorizados a su valor razonable.
Pagos Basados en acciones

NIIF 2 Clarifica la medición de los pagos basados en acciones 1° de enero de 2018
liquidados en efectivo y la contabilización de
modificaciones que cambian dichos pagos a liquidación
con instrumentos de patrimonio.
NIIF 15 Ingresos provenientes de contratos con clientes 1° de enero de 2018

Introduce aclaraciones a la guía y ejemplos
relacionados con la transición a la nueva norma.
NIIF 14 Contratos de seguro 1° de enero de 2018

Introduce 2 enfoques: de superposición y de exención
temporal de NIIF 9.
NIC 40 Propiedades de inversión 1° de enero de 2018

Clarifica los requerimientos para transferir para, o
desde, propiedades de inversión.
NIIF 1 Adopción por primera vez de las NIIF 1° de enero de 2018

Suspensión de las excepciones a corto plazo

NIIF 12 Información a revelar sobre Participaciones en Otras 1° de enero de 2018

Entidades
Clarifica el alcance de esta norma.
NIC 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos 1° de enero de 2018
NIIF 10 y NIC 28- Venta o Aportación de activos entre un Inversionista y Indeterminado

Enmiendas su Asociada o Negocio Conjunto
Forestal Cholguán estima que la adopción de las normas, enmiendas e interpretaciones

antes descritas, no tendrá un impacto significativo en sus Estados Financieros en el ejercicio
de su aplicación inicial.

NOTA 2. CAMBIOS EN POLÍTICAS Y EN ESTIMACIONES CONTABLES
No ha habido cambios en políticas contables, estimaciones y modificaciones en el

tratamiento de éstas respecto a igual período del año anterior.
NOTA 3. OTRA INFORMACIÓN A REVELAR
a) Capital Emitido
A la fecha de los presentes estados financieros el capital suscrito y pagado de la Sociedad es

de MUS$ 56.082.
Detalle de Clases de Capital en Acciones Ordinarias
El 100% del capital corresponde a acciones ordinarias sin serie.
31-12-2016 31-12-2015
Descripción de clase de capital en acciones ordinarias El 100% del capital corresponde a acciones
ordinarias sin serie
Número de acciones autorizadas por clase de capital en acciones 369.190.350
ordinarias
Valor nominal de las acciones por clase de capital en acciones ordinarias US$ 0,1519 por acción
Importe del capital en acciones por clase de acciones ordinarias que MUS$ 56.082
constituyen el capital
Derechos, privilegios y restricciones para clase de capital en acciones ordinarias
No existen restricciones financieras que la Sociedad deba cumplir.
31-12-2016 31-12-2015
Número de acciones emitidas y totalmente pagadas por clase de capital

en acciones ordinarias 369.190.350
Movimientos en número de acciones emitidas y pagadas totalmente, 31-12-2016 31-12-2015
acciones ordinarias
Número emitido y totalmente pagado, saldo inicial 369.190.350
Número emitido y totalmente pagado, saldo final 369.190.350

b) Dividendos Pagados a las Acciones Ordinarias
En cuadro adjunto se presenta el dividendo pagado y su correspondiente monto por acción,

al 31 de diciembre de 2016:
Detalle de dividendos pagados, acciones ordinarias Dividendo Definitivo

Dividendo pagado Dividendo Definitivo N°39
Clase de acciones para las cuales existe dividendo pagado Acciones ordinarias sin serie
Fecha del dividendo pagado 05-05-2016
Importe de dividendo MUS$ 13.487
Acciones sobre las que se paga dividendo 369.190.350
Dividendo por acción US$ 0,03653123
El dividendo definitivo que se paga cada año corresponde al diferencial entre el 40% de la
utilidad líquida distribuible al cierre del año anterior que incluye el monto del dividendo
provisorio pagado.
Los MUS$ 11.091 (MUS$ 13.633 al 31 de diciembre de 2015) presentados en el Estado de

Cambios en el Patrimonio Neto corresponden a la provisión de dividendo mínimo registrada
correspondiente al ejercicio 2016.
A continuación se presentan los dividendos pagados durante el ejercicio 2015 y su

correspondiente monto por acción:
Detalle de dividendos pagados, acciones ordinarias Dividendo Definitivo
Dividendo pagado Dividendo Definitivo N° 38
Clase de acciones para las cuales existe dividendo pagado Acciones ordinarias sin serie
Fecha del dividendo pagado 12-05-2015

Importe de dividendo MUS$ 7.909
Acciones sobre las que se paga dividendo 369.190.350
Dividendo por acción US$ 0,021421620
c) Descripción de los componentes de Reservas
El ítem patrimonial de Otras Reservas, está conformado por Reservas por conversión, la cual
no posee restricciones asociadas. Esta reserva corresponde a la Diferencia de Conversión de
moneda extranjera, de las asociadas con moneda funcional distinta a dólar estadounidense.

d) Otros Conceptos de los Estados de resultados por función
A continuación se presentan los saldos de Costo de ventas, Gastos de administración, Otros

Ingresos por función, Otros gastos por función y Participación en las Ganancias (pérdidas) de
asociadas, al 31 de Diciembre de 2016 y 2015:
Enero-Diciembre
2016 2015
MUS$ MUS$
Costo de Ventas
Total Costo de Ventas (33.637) (41.000)
Madera (32.634) (40.058)
Depreciación (102) (116)
Costos indirectos (901) (826)
Clases de Otros Ingresos

Total Otros Ingresos 38.432 29.547
Ganancia por cambios en el valor razonable de activos biológicos (Nota 16) 33.006 27.472
Ingresos por multas y reajustes 364 201
Ingresos extracción de áridos 176 211
Utilidad por venta de activos 4.865 118
Servidumbre de paso - 1.509
Arriendos percibidos 7 8
Otros resultados varios de operación 14 28
Gastos de Administración
Total Gastos de Administración (2.898) (2.765)
Servicios de terceros (1.660) (1.626)
Auditoría externa (17) (36)
Dieta directorio (58) (57)
Contribuciones bienes raíces, patentes y derechos municipales (1.118) (997)
Otros gastos de administración (45) (49)
Clases de Otros Gastos por Función

Total Otros Gastos por Función (660) (1.171)
Gastos planes de manejo (22) (52)
Servicios investigaciones (493) (899)
Pérdida no prendimiento plantaciones - (119)
Siniestros de activos (51) -
Multas, reajustes e intereses (8) (14)
Otros gastos (86) (87)
Participación en las Ganancias (Pérdidas) de Asociadas y Negocios Conjuntos que se

contabilicen Utilizando el Método de la Participación
Total 1 2.169
Inversiones en asociadas 1 2.169

NOTA 4. INVENTARIOS
Al 31 de diciembre de 2016 la Sociedad tiene un saldo de inventarios de MUS$ 1 por

concepto de insumos (MUS$ 2 al 31 de diciembre 2015).
Al 31 de diciembre de 2016, se ha reconocido como costo de ventas de los Inventarios MUS$

33.6377 (MUS$ 41.000 al 31 de Diciembre de 2015).
NOTA 5. EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO
Forestal Cholguán S.A. al 31 de diciembre de 2016 y 2015 no tiene valores en efectivo o

equivalentes al efectivo.

NOTA 6. IMPUESTOS
Con fecha 29 de septiembre de 2014, se publicó en el Diario Oficial la Ley Nº 20.780, la que
introdujo diversas modificaciones al actual sistema de impuesto a la renta y otros impuestos.
En lo principal estableció la opción de elegir entre dos regímenes tributarios; sistema de
renta atribuida y el sistema parcialmente integrado. Uno de los efectos de la elección de
régimen, es que lleva asociado el aumento progresivo del Impuesto de Primera Categoría
para los años comerciales 2014, 2015, 2016, y 2017 en adelante, aumentando a un 21%,
22,5%, 24% y 25%, respectivamente, en caso de que se opte por la aplicación de un sistema
de renta atribuida, o bien, para los años comerciales 2014, 2015, 2016, 2017 y 2018 en
adelante, aumentando a un 21%, 22,5%, 24%, 25,5% y 27%, respectivamente, en el evento
que aplique el sistema parcialmente integrado.
Posteriormente, con fecha 29 de febrero de 2016, se publicó en el Diario Oficial la Ley Nº

20.899, que introdujo modificaciones a la Ley N° 20.780. Entre las principales
modificaciones, se encuentra la incorporación de algunas limitaciones para acogerse al
régimen de renta atribuida, y por lo tanto Forestal Cholguán S.A. debe aplicar la regla
general, esto es, el sistema parcialmente integrado.
Activos por Impuestos Diferidos
31-12-2016 31-12-2015
Activos por Impuestos Diferidos MUS$ MUS$
Diferencias por Provisiones de Ingresos 259 278
Total Activos por Impuestos Diferidos 259 278
Neteo de presentación (259) (278)
Efecto Neto - -

Pasivos por Impuestos Diferidos
El siguiente cuadro muestra el detalle de los pasivos por impuestos diferidos, referidos a las
fechas indicadas:
31-12-2016 31-12-2015
Pasivos por Impuestos Diferidos MUS$ MUS$
Diferencias por valorización de Propiedades, Planta y Equipo 2.799 2.804
Diferencias por valorización de Activos Biológicos 63.750 61.761
Diferencias por valorización de Intangibles 1.019 1.019
Total Pasivos por Impuestos Diferidos 67.568 65.584
Neteo de presentación (259) (278)
Efecto Neto 67.309 65.306
Conciliación del Activo y Pasivo por Impuesto Diferido
Saldo de Inicio (Gasto) Ingreso Saldo Final

Activos por Impuestos Diferidos 01-01-2016 por Impuestos Diferidos 31-12-2016
reconocidos como resultado
MUS$ MUS$ MUS$
Diferencias por Provisiones de Ingresos 273 (14) 259
Otros 5 (5) -
Total Activos por Impuestos Diferidos 278 (19) 259
Neteo de pres entaci ón (278) (259)

Sa l do s egún ba l a nce - -
Saldo de Inicio Gasto (Ingreso) Saldo Final

Pasivos por Impuestos Diferidos 01-01-2016 por Impuestos Diferidos 31-12-2016
MUS$ MUS$ MUS$
Diferencias por valorización de Propiedades, Planta y Equipo 2.804 (5) 2.799
Diferencias por valorización de Activos Biológicos 61.761 1.989 63.750
Diferencias por valorización de Intangibles 1.019 0 1.019
Total Pasivos por Impuestos Diferidos 65.584 1.984 67.568
Neteo de pres entaci ón (278) (259)

Sa l do s egún ba l a nce 65.306 67.309
Saldo de Inicio (Gasto) Ingreso Saldo Final

Activos por Impuestos Diferidos 01-01-2015 por Impuestos Diferidos 31-12-2015
MUS$ MUS$ MUS$
Diferencias por Provisiones de Ingresos 9 264 273
Otros 43 (38) 5
Total Activos por Impuestos Diferidos 52 226 278
Neteo de pres entaci ón (52) - (278)
Sa l do s egún ba l a nce - - -
Saldo de Inicio Gasto (Ingreso) Saldo Final
Pasivos por Impuestos Diferidos 01-01-2015 por Impuestos Diferidos 31-12-2015
MUS$ MUS$ MUS$
Diferencias por valorización de Propiedades, Planta y Equipo 2.799 5 2.804
Diferencias por valorización de Activos Biológicos 62.563 (802) 61.761
Diferencias por valorización de Intangibles 1.019 0 1.019
Total Pasivos por Impuestos Diferidos 66.381 (797) 65.584
Neteo de pres entaci ón (52) - (278)

Sa l do s egún ba l a nce 66.329 - 65.306

Diferencias Temporarias
A las fechas indicadas, se presentan los siguientes cuadros resumen con las diferencias
temporarias por activos y pasivos financieros:
31-12-2016 31-12-2015
Diferencia Diferencia Diferencia Diferencia
Concepto Diferencia Deducible Imponible Deducible Imponible
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Activos por impuestos diferidos 259 278
Pasivos por impuestos diferidos 67.568 65.584
Total 259 67.568 278 65.584
Enero - Diciembre Julio - Septiembre

Detalle de Importe en Resultados 2016 2015 2015 2014
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Activos por impuestos diferidos (19) 226 (25) 153
Pasivos por impuestos diferidos (1.984) 797 (1.547) 971
Total (2.003) 1.023 (1.572) 1.124
Gasto por impuesto a las ganancias
La composición del gasto por impuesto a las ganancias es como sigue:
Enero - Diciembre
Ingreso (Gasto) por Impuesto a las Ganancias 2016 2015
MUS$ MUS$
Gasto por Impuestos Corrientes (7.753) (8.813)
Ajustes al Impuesto Corriente del Periodo Anterior (192) (285)
Total Ingreso (Gasto) por Impuestos Corrientes, Neto (7.945) (9.098)
Gasto Diferido (Ingreso) por Impuestos Relativos a la Creación y

(2.003) 1.023
Reversión de Diferencias Temporarias
Total Ingreso (Gasto) por Impuestos Diferidos, Neto (2.003) 1.023
Total Ingreso (Gasto) por Impuesto a las Ganancias (9.948) (8.075)
El Gasto por impuesto a las ganancias de la Sociedad, proviene sólo de rentas nacionales.
Conciliación del gasto a las ganancias utilizando método de la tasa efectiva.
Enero - Diciembre
2016 2015
MUS$ MUS$
Tasa Impositiva aplicable en Chile 24% 22,5%
Gasto por Impuestos Utilizando la Tasa Legal (9.798) (8.180)
Efecto Impositivo de Ingresos Ordinarios No Imponibles 894 951
Efecto Impositivo de Gastos No Deducibles impositivamente (237) (99)
Efecto Impositivo de Cambio en las Tasas Impositivas (sobre los
(615) (462)
saldos de inicio)
Efecto Impositivo de Impuesto provisto en Exceso en Periodos
(192) (285)
Anteriores
Total Ajustes al Gasto por Impuestos Utilizando la Tasa Legal (150) 105
Gasto por Impuestos Utilizando la Tasa Efectiva (9.948) (8.075)

NOTA 7. PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO
a) Detalle de Propiedades Plantas y Equipo
Propiedades, Plantas y Equipos 31-12-2016 31-12-2015

MUS$ MUS$
Terrenos 43.000 41.978

Edificios 1.293 1.385
Instalaciones Fijas y Accesorios 42 52
Total Neto 44.335 43.415
Terrenos 43.000 41.978

Edificios 3.985 3.985
Planta y Equipo 142 142
Instalaciones Fijas y Accesorios 107 107
Vehículos de Motor 30 30
Total Bruto 47.264 46.242
Depreciación Acumulada y Deterioro del Valor

Edificios (2.692) (2.600)
Planta y Equipo (142) (142)
Instalaciones Fijas y Accesorios (65) (55)
Vehículos de Motor (30) (30)
Total (2.929) (2.827)
La depreciación cargada a resultados al 31 de diciembre de 2016 es de MUS$ 102 (MUS$ 116

al 31 de diciembre de 2015) la cual forma parte del costo de venta en el estado de
resultados.

b) Movimientos en Propiedades, Planta y Equipo
En los siguientes cuadros se presenta el movimiento de Propiedades, Planta y Equipo al 31 de diciembre de 2016 y al 31 de diciembre 2015:
Instalaciones Fijas
Terrenos Edificios TOTAL
y Accesorios
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo Inicio 01-01-2016 41.978 1.385 52 43.415
Cambios
Adiciones 1.148 - - 1.148
Desapropiaciones (126) - - (126)
Gasto por depreciación - (92) (10) (102)
Total cambios 1.022 (92) (10) 920
Saldo Final 31-12-2016 43.000 1.293 42 44.335
Instalaciones Fijas
Terrenos Edificios TOTAL
y Accesorios
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$

Saldo Inicio 01-01-2015 41.980 1.492 62 43.534
Cambios
Desapropiaciones (2) - - (2)
Gasto por depreciación - (107) (10) (117)
Total cambios (2) (107) (10) (119)
Saldo Final 31-12-2015 41.978 1.385 52 43.415

c) Garantías para Propiedades, Planta y Equipo
Forestal Cholguán S.A. a la fecha de cierre de los presentes estados financieros, no registra
Propiedades, planta y equipo entregados en garantía que informar.
d) Restricciones de Titularidad para Propiedades, Planta y Equipo
Forestal Cholguán S.A. a la fecha de cierre de los presentes estados financieros, no registra
Propiedades, planta y equipo con restricciones de titularidad, que informar.
e) Vidas útiles estimadas o tasa de depreciación para Propiedades Planta y Equipo
La determinación de la vida útil de las Propiedades, planta y equipo, se efectúa en base a

las expectativas de tiempo en que se espera utilizar el activo, y éstas son para el rubro
Edificios, una vida útil promedio de 58 y para el rubro Instalaciones fijas y accesorios una
vida útil promedio de 28 años.
NOTA 8. INGRESOS ORDINARIOS
El detalle de los ingresos ordinarios al 31 de Diciembre de 2016 y 2015 es:
Enero-Diciembre
2016 2015
MUS$ MUS$
Venta de Bienes 37.477 48.668
Total 37.477 48.668
NOTA 9. BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS
Con motivo de la suscripción de un contrato de servicios de administración, con Forestal

Arauco S.A. (Ex – Forestal Celco S.A.) la gestión operativa y administrativa de la Sociedad
se realiza a partir de abril del año 2000 a través de dicha Sociedad, no contando con
personal propio, al cierre de cada ejercicio.

NOTA 10. MONEDA NACIONAL Y EXTRANJERA Y EFECTO DE LAS VARIACIONES EN LAS

TASAS DE CAMBIO
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, los activos y pasivos por moneda son los siguientes:
31-12-2016 31-12-2015
MUS$ MUS$
Total de Activos Corrientes 125.062 121.231
Otros Activos No Financieros Corrientes 468 374
Dólares estadounidenses 386 374
Pesos Chilenos 82 -
Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar Corrientes 37 64
Pesos Chilenos 34 64
U.F. 3 -
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas, Corriente 102.375 96.236
Dólares estadounidenses 102.375 96.236
Inventarios 1 2
Activos Biológicos Corrientes 21.035 24.555
Activos por impuestos corrientes 1.146 -
Pesos Chilenos 1.146 -
31-12-2016 31-12-2015
MUS$ MUS$
Total Activos No corrientes 297.009 283.208
Otros Activos No Financieros No Corrientes 78 77
Cuentas por cobrar no corrientes 2.036 -
Pesos Chilenos 2.036 -
Inversiones Contabilizadas Utilizando el Método de la Participacion 218 205
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 3.987 3.782
Propiedades, Planta y Equipo, Neto 44.335 43.415
Activos Biológicos, No Corriente 246.355 235.729

31-12-2016 31-12-2015
De 91 días a 1
Hasta 90 días De 91 días a 1 año Hasta 90 días
Total año Total
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Total Pasivos Corrientes 2.405 11.091 13.496 3.088 14.579 17.667
Cuentas Por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por Pagar 942 - 942 1.421 - 1.421
Pesos Chilenos 891 - 891 1.370 - 1.370
U.F. 51 - 51 51 - 51
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas, Corriente 65 - 65 42 - 42
Pesos Chilenos 65 - 65 42 - 42
Pasivos por impuestos Corrientes - - - - 946 946
Pesos Chilenos - - - - 946 946
Otros pasivos no financieros corrientes 1.398 11.091 12.489 1.625 13.633 15.258
Dólares estadounidenses 1.398 11.091 12.489 1.453 13.633 15.086
Pesos Chilenos - - - 172 - 172
31-12-2016 31-12-2015
De 13 Meses a De 13 Meses
Más de 5 años Más de 5 años
5 años Total a 5 años Total
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Total Pasivos No Corrientes - 67.309 67.309 - 65.306 65.306
Pasivos por Impuestos Diferidos - 67.309 67.309 - 65.306 65.306
Dólares estadounidenses - 67.309 67.309 - 65.306 65.306
Efecto de las variaciones en las tasas de cambio
Enero-Diciembre
2016 2015
MUS$ MUS$
Diferencias de Cambio Reconocidas en Resultados 304 (179)
Reserva de Conversión 12 43

NOTA 11. PARTES RELACIONADAS
Información a revelar sobre partes relacionadas
Se consideran partes relacionadas las entidades definidas según lo contemplado en NIC 24

y en la normativa de la Superintendencia de Valores y Seguros y la Ley de Sociedades
Anónimas, las que no difieren significativamente entre sí.
Los saldos por cobrar y pagar a partes relacionadas al cierre de cada período
corresponden a operaciones comerciales y de financiamiento pactadas en pesos chilenos y
en dólares estadounidenses, cuyos plazos de cobro y/o pago se exponen en cuadros
adjuntos y en general no tienen cláusulas de intereses, exceptuando las operaciones de
financiamiento.
Nombre de controladora principal de la Sociedad
Los controladores finales de la Sociedad son doña María Noseda Zambra de Angelini, don
Roberto Angelini Rossi y doña Patricia Angelini Rossi a través de Inversiones Angelini y Cía.
Ltda.
Nombre de entidad controladora intermedia que produce estados financieros

disponibles públicamente
Celulosa Arauco y Constitución S.A.
Remuneraciones recibidas por el personal clave de la gerencia por categoría
El personal clave de Forestal Cholguán S.A. está compuesto por su Directorio y éste ha
recibido los siguientes pagos de la sociedad:
Enero-Diciembre
2016 2015
MUS$ MUS$
Dietas del directorio 58 57
Total 58 57
Explicación de los términos de la fijación de precios de las transacciones con partes

relacionadas
Las transacciones realizadas con partes relacionadas guardan relación de equidad con
otras operaciones que se efectúan regularmente en el mercado, con independencia
mutua de las partes.

Detalle de partes relacionadas por cobrar Corriente
Naturaleza País de Tipo de Plazo máximo 31-12-2016 31-12-2015

Nombre Parte Relacionada Rut relacionada Relación Origen moneda de vencimiento MUS$ MUS$
Celulosa Arauco y Constitución S.A 91.440.000-7 Matriz de la Controladora Chile Dólares estadounidenses 30 días 102.049 94.117
Forestal Arauco S.A (Ex Forestal Celco S.A) 85.805.200-9 Controladora Chile Dólares estadounidenses 30 días 326 2.119
TOTAL 102.375 96.236
Detalle de partes relacionadas por pagar Corriente

Naturaleza País de Tipo de Plazo máximo 31-12-2016 31-12-2015
Nombre Parte Relacionada Rut relacionada Relación Origen moneda de vencimiento MUS$ MUS$
Investigaciones Forestales Bioforest 79.990.550-7 Otras Partes Relacionadas Chile Pesos chilenos 30 días 65 41
Consorcio Protección Fitosanitaria Forestal S.A. 96.657.900-5 Otras Partes Relacionadas Chile Pesos chilenos 30 días - 1
TOTAL 65 42
Transacciones entre partes relacionadas

Compras
Naturaleza País de Tipo de Detallle de 31-12-2016 31-12-2015
Nombre Parte Relacionada Rut relacionada Relación Origen moneda Transacciones MUS$ MUS$
Forestal Arauco S.A (Ex Forestal Celco S.A) 85.805.200-9 Controladora Chile Pesos chilenos Servicios de Administración 1.655 1.626
Forestal Arauco S.A (Ex Forestal Celco S.A) 85.805.200-9 Controladora Chile Pesos chilenos Plantas y Semillas 1.094 708
Investigaciones Forestales Bioforest 79.990.550-7 Otras Partes Relacionadas Chile Pesos chilenos Convenios Tecnológicos 738 629
Consorcio Protección Fitosanitaria Forestal S.A. 96.657.900-5 Otras Partes Relacionadas Chile Pesos chilenos Control de Plagas 9 14
Ventas
Naturaleza País de Tipo de Detallle de 31-12-2016 31-12-2015
Nombre Parte Relacionada Rut relacionada Relación Origen moneda Transacciones MUS$ MUS$
Forestal Arauco S.A (Ex Forestal Celco S.A) 85.805.200-9 Controladora Chile Pesos chilenos Madera y Rollizos 37.477 48.668
Celulosa Arauco y Constitución S.A 93.458.000-1 Matriz de la Controladora Chile Pesos chilenos Intereses 1.808 1.087
Celulosa Arauco y Constitución S.A 93.458.000-1 Matriz de la Controladora Chile Pesos chilenos Arriendo 1 3
Maderas Arauco S.A (Ex-Paneles Arauco S.A) 96.510.970-6 Otras Partes Relacionadas Chile Pesos chilenos Arriendo 3 -
Aserraderos Arauco S.A 96.565.750-9 Otras Partes Relacionadas Chile Pesos chilenos Arriendo - 2

NOTA 12. INVERSIONES EN ASOCIADAS
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 no hay nuevas inversiones en asociadas que informar.
A continuación se presenta la siguiente información referida a las Inversiones en

Asociadas:
Nombre de Asociada Servicios Corporativos Sercor S.A.

País de Incorporación de Asociada Chile
Moneda Funcional Pesos
Actividades Principales de Asociada Prestación de servicios de asesoría a directorios y
administraciones superiores de toda clase de empresas,
en materias relacionadas con la gestión de negocios.
Participación en Asociada (%) 20,00
31-12-2016 31-12-2015
Inversión en Asociada MUS$ 190 MUS$ 179
Nombre de Asociada Consorcio Protección Fitosanitaria Forestal S.A. (Ex-

Controladora de Plagas Forestales S.A.)
País de Incorporación de Asociada Chile
Moneda Funcional Pesos
Actividades Principales de Asociada El control de plagas y el otorgamiento de servicios
destinados a proteger y mejorar el cultivo y desarrollo de
especies arbóreas. La investigación y capacitación en
recursos naturales.
Participación en Asociada (%) 5,32
31-12-2016 31-12-2015
Inversión en Asociada MUS$ 28 MUS$ 26

Información Financiera Resumida de Asociada
Inversión en : Servicios Corporativos Sercor S.A. 31-12-2016 31-12-2015

Activos Pasivos Activos Pasivos
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Corrientes de Asociadas 4.608 3.412 4.174 3.136
No Corrientes de Asociadas 668 912 664 808
Patrimonio - 952 - 894
Total de Asociadas 5.276 5.276 4.838 4.838

2016 2015 2016 2015
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Suma de Ingresos de Asociadas 4.591 16.007 2.270 13.999
Suma de la Gastos de Asociadas (4.587) (5.163) (2.497) (2.029)
Suma de la Ganancia (Pérdida) Neta de Asociadas 4 10.844 (227) 11.970
Inversión en : Consorcio Protección Fitosanitaria

31-12-2016 31-12-2015
Forestales S.A. (Ex-Controladora de Plagas Forestales S.A.)
Activos Pasivos Activos Pasivos

MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Corrientes de Asociadas 176 83 147 91
No Corrientes de Asociadas 430 - 434 -
Patrimonio - 523 - 490
Total de Asociadas 606 606 581 581

2016 2015 2016 2015
MUS$ MUS$ MUS$ MUS$
Suma de Ingresos de Asociadas 801 536 477 128
Suma de la Gastos de Asociadas (797) (494) (486) (160)
Suma de la Ganancia (Pérdida) Neta de Asociadas 4 42 (9) (32)
Movimientos en Inversiones en Asociadas

31-12-2016 31-12-2015
MUS$ MUS$
Inversiones en Asociadas Contabilizadas por el Método de la
Participación, Saldo Inicial 205 30
Cambios en Inversiones en Entidades Asociadas y Negocios Conjuntos
Adiciones, Inversiones en Asociadas - 814
Participación en Ganancia (Pérdida) Ordinaria, Inversiones en Asociadas 1 2.169
Incremento (Decremento) en el Cambio de Moneda Extranjera 12 43
Otro Incremento (Decremento) - (2.851)
Cambios en Inversiones en Entidades Asociadas, Total 13 175
Inversiones Contabilizadas utilizando el Método de la Participación,
Saldo Final 218 205

NOTA 13. DETERIORO DEL VALOR DE LOS ACTIVOS
Informaciones a revelar sobre deterioro de valor de activos por unidad generadora de

efectivo
La Sociedad no ha realizado provisión por deterioro de valor de activos al cierre de los

Estados Financieros.
NOTA 14. PROVISIONES, ACTIVOS CONTINGENTES Y PASIVOS CONTINGENTES
Las provisiones son reconocidas cuando se tiene una obligación jurídica actual o
constructiva como consecuencia de hechos pasados, que haga probable que un pago sea
necesario para liquidar la obligación y que se pueda estimar en forma fiable el importe de
la misma.
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 no hay provisiones que informar por Forestal Cholguán
S.A.
Juicios u otras acciones legales
A la fecha de cierre, no existen contingencias en que se encuentre la Sociedad, que

puedan afectar significativamente sus condiciones financieras, económicas u
operacionales.
NOTA 15. ACTIVOS INTANGIBLES
31-12-2016 31-12-2015
MUS$ MUS$
Canal Collao, perfeccionado en causa rol N° 33.026, comuna Yungay 258 258
Canal Zañartu, perfeccionado en causa rol N° 33.028, comuna Yungay 356 356
Canal Zañartu, perfeccionado en causa rol N° 198-05, comuna Yumbel 450 450
Canal Los Litres, perfeccionado en causa rol N° 33.092, comuna Yungay 669 669
Canal Siberia, perfeccionado en causa rol N° 33.071, comuna Yungay 1.580 1.580
Canal Siberia, perfeccionado en causa rol N° 202-05, comuna Yumbel 113 113
Canal Colicheo 350 350
Canal Duqueco Alto, perfeccionado en causa rol N°212-95, comuna Santa Bárbara 205 -
Total Derechos de agua activados 3.981 3.776
Servidumbres de Paso 6 6
Total Servidumbre de paso 6 6
Total Intangibles 3.987 3.782

Conciliación entre los valores libros al principio y al final del ejercicio
31-12-2016
Servidumbre de
Movimiento Intangibles Derechos de Agua TOTAL
Paso
MUS$ MUS$ MUS$
Saldo Inicial 3.776 6 3.782
Cambios
Adiciones 205 205
Cambios, Total 205 - 205
Saldo Final 3.981 6 3.987
No existen movimientos durante el ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de

diciembre 2015.
NOTA 16. ACTIVOS BIOLÓGICOS
Los Activos Biológicos de Forestal Cholguán S.A. corresponden a plantaciones forestales,

principalmente de pino radiata y eucaliptus. El total de plantaciones se encuentra
distribuido en la zona centro sur de Chile, la que alcanza a 88 mil hectáreas, de las cuales
60 mil hectáreas se destinan a plantaciones, 13 mil hectáreas a bosques nativos, 12 mil
hectáreas a otros usos y 3 mil hectáreas por plantar.
Al 31 de diciembre de 2016, el volumen producido de rollizos fue de 1.322.158 m3ssc

(1.700.631 m3ssc al 31 de diciembre de 2015).
Las mediciones del valor razonable de los activos biológicos de Forestal Cholguán S.A. se
clasifican en Nivel 3, debido a que los datos de entrada son no observables. Sin embargo,
estos datos reflejan los supuestos que los participantes del mercado utilizarían al fijar el
precio del activo, incluyendo supuestos sobre el riesgo.
Estos datos de entrada no observables fueron desarrollados utilizando la mejor

información disponible e incluye datos propios de Forestal Cholguán S.A. Estos datos de
entrada no observables, pueden ser ajustados si la información disponible indica
razonablemente que otros participantes del mercado utilizarían datos diferentes o hay
algo concreto en Forestal Cholguán S.A. que no está disponible para otros participantes
del mercado (por ejemplo, una sinergia específica de la entidad).
Las principales consideraciones efectuadas en la determinación del valor justo de los

activos biológicos son:
- Forestal Cholguán S.A. utiliza el criterio de flujos futuros de caja descontados, para
valorizar sus plantaciones forestales, por lo que cuenta con una proyección en el
tiempo de las cosechas a realizar en las plantaciones existentes a la fecha actual.

- El patrimonio forestal vigente se proyecta en el tiempo considerando que el

volumen total es no decreciente, con un mínimo igual a la demanda abastecida
actual.
- No se consideran plantaciones futuras.
- La cosecha de las plantaciones forestales, tiene por objeto abastecer de materia

prima para el resto de los productos que el Grupo produce y comercializa. Al
controlar directamente el desarrollo de los bosques que serán procesados, se
asegura de contar con madera de calidad para cada uno de sus productos.
- Los flujos son determinados en base a la cosecha y venta esperada de productos

forestales, asociada a la demanda de los centros industriales propios y ventas a
terceros a precios de mercado. Además, se consideran en esta valorización los
márgenes de venta de los distintos productos que se cosechan del bosque. Los
cambios que se producen en el valor de las plantaciones según el criterio definido
anteriormente, se contabilizan en los resultados del ejercicio, según lo establecido
en la NIC 41.
Estos cambios se presentan en el Estado de Resultados en la línea Otros Ingresos

por Función, los que al 31 de diciembre de 2016 son de MUS$ 33.006 (MUS$
27.472 al 31 de diciembre de 2015).
Por efectos de la tasación de los activos biológicos, se produce un mayor costo de

la madera vendida comparado con el costo real incurrido, efecto que se presenta
incluido en el Costo de ventas y que al 31 de diciembre de 2016 es de MUS$
28.642 (MUS$ 34.959 al 31 de diciembre de 2015).
- Los bosques son cosechados considerando las necesidades de demanda de las

plantas productivas de Arauco.
- La tasa de descuento utilizada es de un 8%.
- Se considera que los precios de las maderas cosechadas sean constantes en

términos reales basados en los precios de mercado.
- Las expectativas de costos que existen con respecto al período de vida de los
bosques son constantes basado en costos estimados incluidos en las proyecciones
realizadas por Forestal Cholguán S.A.

- La edad promedio de cosecha de los bosques y especie es la siguiente:
Chile
Pino 24
Eucalipto 12
El siguiente cuadro muestra los cambios en el saldo de los activos biológicos considerando
variaciones en los supuestos significativos considerados en el cálculo del valor razonable
de dichos activos:
Tasa de Descuento (puntos) +0,5 (9.582)

-0,5 10.253
Márgenes (%) +10% 29.776
-10% (29.776)
El ajuste a valor comercial de los activos biológicos se registra en el Estado de Resultados

en la línea Otros Ingresos u Otros Gastos dependiendo si ésta es utilidad o pérdida.
Las plantaciones forestales clasificadas como activos biológicos corrientes, corresponden a

aquellas que serán cosechadas y vendidas en el plazo de 12 meses.
Se mantienen seguros contra incendios de plantaciones forestales, los cuales en conjunto

con recursos propios, permiten disminuir los riesgos asociados a dichos siniestros.
Activos biológicos entregados en garantía
Al 31 de diciembre de 2016, no hay plantaciones forestales entregadas en garantía.
Activos Biológicos con Titularidad Restringida y Subvenciones
A la fecha de los presentes Estados Financieros, no existen activos biológicos con

titularidad restringida.
No se han percibido subvenciones significativas del Estado.

Presentación corriente y no corriente
Al cierre de los presentes Estados Financieros, la presentación de los activos biológicos en

corrientes y no corrientes, es como sigue:
31-12-2016 31-12-2015
MUS$ MUS$
Corriente 21.035 24.555
No corriente 246.355 235.729
Total 267.390 260.284
Movimiento Activos Biológicos
Movimiento 31-12-2016 31-12-2015

MUS$ MUS$
Saldo Inicio 260.284 267.551
Cambios en Activos Biológicos
Adiciones mediante Adquisición 6.534 5.643
Disminuciones a través de Ventas (258) -
Disminuciones Debidas a Cosecha (32.125) (40.261)
Ganancia (Pérdida) de Cambios en Valor Razonable Menos Costos Estimados en el
33.006 27.472
Punto de Venta
Disminuciones por activos biológicos siniestrados (51) -
Otros Incrementos (Decrementos) - (121)
Total Cambios 7.106 (7.267)
Saldo Final 267.390 260.284
A la fecha de los presentes Estados Financieros no hay desembolsos comprometidos por la

adquisición de activos biológicos.
NOTA 17. MEDIO AMBIENTE
Gestión en medio ambiente
Para Forestal Cholguán S.A., la sostenibilidad se traduce en una estrategia de gestión que
incorpora valores, compromisos y estándares, y junto con la adopción de las mejores
prácticas y tecnologías disponibles en la industria, en busca la mejora continua de la
gestión ambiental de la empresa. Es el área de Medio Ambiente, con sus especialistas en
cada área de negocios, la que vela por que estos lineamientos sean llevados a la práctica
en el día a día de la operación.
Todas las unidades productivas de Forestal Cholguán S.A., cuentan con sistemas de
gestión ambiental certificados que refuerzan el compromiso con el desempeño ambiental
y aseguran la trazabilidad de las materias primas.

NOTA 18. INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Los instrumentos financieros de Arauco al 31 de Diciembre de 2016 y 2015, se presentan

en la siguiente tabla.
31-12-2016 31-12-2015
Corriente Corriente
MUS$ MUS$
Efectivo en Caja - -
Total Efectivo y Equivalente a Efectivo - -
Deudores Comerciales 33 -
Otras Cuentas por Cobrar 4 64
Total Deudores Comerciales y Otras Cuentas por Cobrar 37 64
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 102.375 96.236
Total Activos Financieros 102.412 96.300
Acreedores Comerciales 578 951

Otras Cuentas por pagar 364 470
Total Cuentas por Pagar Comerciales y otras Cuentas por Pagar 942 1.421
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 65 42
Total Pasivos Financieros 1.007 1.463
Explicación de la valorización de Instrumentos Financieros
El valor libro de cuentas por cobrar corrientes, efectivo y equivalentes al efectivo

(incluyendo fondos mutuos), y otros activos y pasivos financieros se aproxima al valor
razonable debido a la naturaleza de corto plazo de estos instrumentos, y para cuentas por
cobrar, debido al hecho que cualquier pérdida por recuperabilidad ya se encuentra
reflejada en las provisiones de pérdidas por deterioro.
Activos financieros
Forestal Cholguán S.A. al 31 de diciembre de 2016 y 2015, sólo presenta activos

clasificados como Préstamos y cuentas por cobrar.

1. Préstamos y cuentas por cobrar
Son activos financieros no derivados con flujos de pago fijos o determinables, y cuyos
precios no son transados en un mercado activo, es decir, no son disponibles para
negociación. En el estado de situación financiera se incluyen dentro de Deudores
comerciales y otras cuentas por cobrar y Cuentas por cobrar a entidades relacionadas.
Estos activos se registran a costo amortizado utilizando el método de interés efectivo y se

someten a una prueba de deterioro de valor. Los activos financieros que cumplen con la
definición de esta categoría son efectivo y equivalentes al efectivo, deudores comerciales
y otras cuentas por cobrar corrientes y no corrientes (con terceros y con empresas
relacionadas).
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015 no se han registrado provisiones por deterioro.
1.1. Efectivo y equivalentes al efectivo
Comprende tanto la caja como los saldos en cuentas bancarias y depósitos a plazo. Estas
son inversiones a corto plazo fácilmente convertibles en importes determinados de
efectivo, estando sujetas a un riesgo poco significativo de cambios en su valor.
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, la Sociedad no presenta saldos en efectivo y

equivalente al efectivo.
1.2. Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar:
Representan derechos exigibles para Forestal Choguán S.A. que tienen origen en el giro
normal del negocio, llamándose normal al giro comercial, actividad u objeto social de la
explotación.
1.3. Deudores varios
Corresponden a las cuentas por cobrar que provienen de ventas, servicios o préstamos
fuera del giro normal del negocio.
Los deudores se presentan a su valor neto, es decir, rebajados por las estimaciones de
deudores incobrables. Esta provisión se determina cuando existe evidencia que la
Sociedad no recibirá los pagos de acuerdo a los términos originales de la venta. Se realizan
provisiones cuando el cliente se acoge a algún convenio judicial de quiebra o cesación de
pagos, o cuando la Sociedad ha agotado todas las instancias del cobro de la deuda en un
período de tiempo razonable. Estas son: llamados, envío de correo electrónico, cartas de
cobranza.

1.4. Cuentas por Cobrar a Empresas Relacionadas
Representan derechos exigibles para Forestal Cholguán S.A. que tienen origen en el giro
normal del negocio, llamándose normal al giro comercial, actividad u objeto social de la
explotación y en financiamiento.
Pasivos financieros
A la fecha de cierre de los Estados Financieros de Forestal Cholguán S.A., sólo se presentan
pasivos financieros a costo amortizado.
Estos pasivos financieros corresponden a instrumentos no derivados sobre servicios o

bienes entregados a Forestal Cholguán S.A. a la fecha de cierre de este balance, que aún
no han sido pagados. Estos montos generalmente no están asegurados y comúnmente
son pagados dentro de los siguientes 30 días después de ser reconocidos.
Al 31 de diciembre de 2016 y 2015, se incluía en esta clasificación Cuentas por pagar

comerciales y otras cuentas por pagar por MUS$942 y MUS$1.421, respectivamente.
También se incluyen Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas por montos de MUS$65
y MUS$ 42, respectivamente.
Metodología de Valorización
Préstamos y cuentas por cobrar
Se contabiliza su valor a costo amortizado utilizando el método de tasa de interés efectiva,

descontando la provisión de incobrables. A modo informativo, este valor es
razonablemente una aproximación de su valor justo.
Pasivos financieros a costo amortizado
Los instrumentos financieros clasificados en esta categoría se valorizan a su costo

amortizado utilizando el método de tasa de interés efectiva.
Información a Revelar sobre Capital
Información de los Objetivos, Políticas, y los Procesos que la Entidad Aplica para
Gestionar Capital
La gestión de capital de Forestal Cholguán S.A. es administrada por la Matriz del grupo,
Celulosa Arauco y Constitución S.A., y esta tiene por objetivo:

a) Asegurar el normal funcionamiento de sus operaciones, su financiamiento y la

continuidad del negocio en el largo plazo.
b) Mantener una estructura de capital adecuada acorde a los ciclos económicos que
impactan al negocio y la naturaleza de la industria.
c) Maximizar el valor de la compañía, proveyendo un retorno adecuado para los

accionistas.
Información Cualitativa sobre Objetivos, Políticas, y los Procesos que la Entidad Aplica
para Gestionar Capital
Forestal Cholguán S.A. administra como capital el patrimonio a valor libro.
Información Cuantitativa Sobre Cómo se Gestiona el Capital
Los requerimientos de capital son incorporados en base a las necesidades de

financiamiento de la Sociedad, cuidando mantener un nivel de liquidez adecuado. La
Sociedad, a través de su Matriz, maneja su estructura de capital y realiza ajustes en base a
las condiciones económicas predominantes, de manera de mitigar los riesgos asociados a
condiciones de mercado adversas y en base a oportunidades que se puedan generar para
mejorar la posición de liquidez de la Sociedad.
El patrimonio al 31 de diciembre de 2016 es de MUS$341.266 y al 31 de diciembre de

2015 es de MUS$321.466.
Información a Revelar sobre Supuestos Claves para la Estimación de la Incertidumbre
Forestal Cholguán S.A. estima poco probable la existencia de riesgos futuros de

incertidumbre, de los que pueda resultar algún ajuste significativo de los valores libros de
activos y pasivos dentro del presente ejercicio.
En el caso del valor razonable de los activos biológicos, no se preveen riesgos de que el
valor de los bosques cambiará de forma significativa, esto considerando que los criterios
utilizados consideran su realización en el largo plazo y por lo tanto las estimaciones
utilizadas también son de largo plazo.
Gestión del Riesgo
Los activos financieros de Forestal Cholguán S.A. están expuestos a riesgo de crédito,
riesgo de liquidez y riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio y riesgo de
precios).

Tipo de riesgo: Riesgo de crédito
Descripción
El riesgo de crédito hace referencia a la incertidumbre financiera, a distintos horizontes de

tiempo, relacionada con el cumplimiento de obligaciones suscritas por contrapartes, al
momento de ejercer derechos contractuales para recibir efectivo u otros activos
financieros.
Explicación de las exposiciones al riesgo y la forma que estas surgen
La exposición al riesgo de crédito tiene directa relación con la capacidad individual de sus
clientes de cumplir con sus compromisos contractuales, y se ve reflejado en las cuentas de
deudores comerciales.
Las cuentas expuestas a este tipo de riesgo son Deudores comerciales y otras cuentas por
cobrar corrientes por MUS$ 37 y MUS$ 64 al 31 de diciembre de 2016 y 2015,
respectivamente. Cifras que no son relevantes en el contexto de estos estados financieros,
por lo que no se consideran como factor de riesgo.
Explicación de los objetivos, políticas y procesos para la gestión del riesgo, y métodos
para medirlo
Las normas y procedimientos para el correcto control y administración de riesgo sobre las
ventas a crédito están regidas por la Política de Créditos, aplicada por la Matriz.
31 de diciembre de 2016
Cuentas por Cobrar por tramos
Días Al Día 1 a 30 Total
MUSD$ - 33 33
% 0% 100% 100%
Tipo de riesgo: Riesgo de liquidez
Descripción
Este riesgo corresponde a la capacidad de Forestal Cholguán S.A. de cumplir con sus
obligaciones de deuda al momento de su vencimiento.
La exposición al riesgo de liquidez por parte de Forestal Cholguán S.A. se encuentra

presente en sus acreedores y otras cuentas por pagar. Estas podrían surgir a partir de la

incapacidad de responder a aquellos requerimientos netos de efectivo que sustentan sus

operaciones, tanto bajo condiciones normales como también excepcionales.
para medirlo
La Sociedad monitorea constantemente las proyecciones de caja de la empresa basándose

en las proyecciones de corto y largo plazo.
La Matriz de Forestal Cholguán maneja el riesgo de liquidez, proveyéndola de fondos de

corto plazo cuando es necesario y captando los excesos de liquidez que se produzcan.
Estos préstamos y depósitos se manejan a través de una cuenta corriente entre empresas
relacionadas.
A este tipo de riesgo están expuestas las Cuentas por pagar por MUS$ 942 y MUS$ 1.421
al 31 de diciembre de 2016 y 2015, respectivamente.
Tipo de riesgo: Riesgo de mercado – Tipo de cambio
Descripción
Este riesgo surge de la probabilidad de sufrir pérdidas por fluctuaciones en los tipos de
cambio de las monedas en las que están denominados los activos y pasivos en monedas
distintas a la moneda Funcional definida por Forestal Cholguán S.A.
Forestal Cholguán S.A. está expuesto al riesgo en variaciones del tipo de cambio del dólar
estadounidense (moneda funcional), sobre las ventas, compras y obligaciones que están
denominadas en otras monedas, como peso chileno u otras. El peso chileno es la moneda
que presenta el principal riesgo en el caso de una variación importante del tipo de cambio.
Ver Nota 10 para detalle de apertura de ítems por moneda.
para medirlo
Para Forestal Cholguán S.A. las políticas, procesos y métodos para la gestión del riesgo son
aplicados por la Matriz del grupo.

Tipo de riesgo: Riesgo de mercado – Precio de productos forestales
Descripción
El precio de los productos forestales lo determina el mercado mundial así como las
condiciones del mercado regional. Los precios fluctúan en función de la demanda, la
capacidad de producción, las estrategias comerciales adoptadas por las grandes
forestales, los productores de pulpa, maderas y papel y la disponibilidad de sustitutos.
Los precios de los productos forestales, se ven reflejados en las ventas operacionales del
estado de resultados y afectan directamente la utilidad neta del ejercicio.
para medirlo
Para Forestal Cholguán S.A. las políticas, procesos y métodos para la gestión del riesgo son
aplicados por su Matriz.
Este riesgo es abordado de distintas maneras. La Matriz cuenta con equipo especializado
que hace análisis periódicos sobre el mercado y la competencia brindando herramientas
que permitan evaluar tendencias y así ajustar nuestras proyecciones.
Por otro lado se cuenta con análisis financiero de sensibilidad para la variable precio
permitiendo tomar los resguardos respectivos para enfrentar de una mejor manera los
distintos escenarios.
NOTA 19. SEGMENTOS DE OPERACIÓN
La sociedad Forestal Cholguán S.A. realiza todas sus operaciones como una sola unidad de
negocios, no contando con información sobre segmentos de operación que revelar.
Todas sus operaciones y asignaciones de recursos están orientadas a su área forestal.

Los productos que proporcionan ingresos ordinarios, derivados de sus operaciones
forestales, provienen de bosques propios de pino radiata y eucaliptos.
El desarrollo forestal, constituye la base del negocio de Forestal Cholguán S.A., ya que
toda su producción es parte de la materia prima para todos los productos que la Matriz y
el Grupo producen y comercializan.
Al controlar directamente el desarrollo de los bosques que serán procesados, se asegura

de contar con madera de calidad para cada uno de sus productos.

Las principales plantaciones que posee la Sociedad son pino radiata y eucaliptus, especies
con una rápida tasa de crecimiento y cortos ciclos de cosechas comparadas con otras
maderas comerciales de fibra larga.
Forestal Cholguán S.A. efectúa el total de sus ventas de productos forestales a empresas
relacionadas, por lo cual sus clientes son las empresas relacionadas del grupo.
Forestal Cholguán S.A. no tiene ventas a clientes extranjeros.
NOTA 20. OTROS ACTIVOS Y PASIVOS NO FINANCIEROS
31-12-2016 31-12-2015
Activos No Financieros Corrientes MUS$ MUS$
Pagos anticipados por amortizar (seguros y otros) 385 374
Impuestos por recuperar (relacionado a compras) 83 -
Total 468 374
31-12-2016 31-12-2015
Activos No Financieros No Corrientes MUS$ MUS$
Otros activos no financieros, no corrientes 78 77
Total 78 77
31-12-2016 31-12-2015
Pasivos No Financieros Corrientes MUS$ MUS$
Provisión dividendo mínimo 11.474 13.891
Otros impuestos por pagar 1 183
Otros pasivos no financieros, corrientes 1.014 1.184
Total 12.489 15.258
NOTA 21. UTILIDAD LIQUIDA DISTRIBUIBLE Y GANANCIAS POR ACCIÓN
Utilidad líquida distribuible

El Directorio de Forestal Cholguán S.A., acordó establecer como política general, que la
utilidad líquida a ser distribuida para efectos de pago de dividendos, se determina en base
a la utilidad efectivamente realizada, depurándola de aquellas variaciones relevantes del
valor de los activos y pasivos que no estén realizadas, las cuales son reintegradas al cálculo
de la utilidad líquida del ejercicio en que tales variaciones se realicen.
Como consecuencia de lo anterior, para los efectos de la determinación de la utilidad

líquida distribuible de la Sociedad, esto es, la utilidad líquida a considerar para el cálculo
del dividendo mínimo obligatorio y adicional, se excluyen de los resultados del ejercicio
los siguientes resultados no realizados:
1) Los relacionados con el registro a valor razonable de los activos forestales

regulados en la NIC 41, reintegrándolos a la utilidad líquida en el momento de su
realización. Para estos efectos, se entenderá por realizada la porción de dichos

incrementos de valor razonable correspondientes a los activos vendidos o

dispuestos por algún otro medio.
2) Los generados en la adquisición de entidades. Estos resultados se reintegrarán a la

utilidad líquida en el momento de su realización. Para estos efectos, se entenderán
por realizados los resultados en la medida en que las entidades adquiridas generen
utilidades con posterioridad a su adquisición, o cuando dichas entidades sean
enajenadas.
Los efectos de impuestos diferidos asociados a los conceptos mencionados en los

punto 1) y 2) seguirán la misma suerte de la partida que los origina.
A continuación se detallan los ajustes efectuados para la determinación de la provisión a

registrar al 31 de Diciembre de 2016 y 2015, correspondiente al 40% de la Utilidad líquida
distribuible del ejercicio:
Enero - Diciembre
Utilidad Líquida Distribuible 2016 2015
MUS$ MUS$
Ganancia atribuible a la controladora 30.879 28.281
Ajustes a realizar:
Activos biológicos
No realizados (33.006) (27.472)
Realizados 28.858 34.959
Impuestos diferidos 996 (1.685)
Activos biológicos(neto) (3.152) 5.802
Total ajustes (3.152) 5.802
Utilidad líquida distribuible 27.727 34.083
Ganancia por acción

La utilidad por acción es calculada dividiendo la utilidad atribuible a los accionistas de la
Sociedad con el promedio ponderado de las acciones comunes en circulación. Forestal
Cholguán S.A. no registra acciones diluidas.
Enero - Diciembre
Ganancias (Pérdidas) por acción 2016 2015
MUS$ MUS$
Ganancia (Pérdida) Atribuible a los tenedores de

Instrumentos de Patrimonio Neto de la Controladora 30.879 28.281
Promedio Ponderado de Número de Acciones 369.190.350 369.190.350
Ganancias (Pérdidas) por acción 0,083639781 0,076602761

NOTA 22. HECHOS OCURRIDOS DESPUÉS DE LA FECHA DE BALANCE
En relación a la compleja situación de incendios que afectó al país, informamos que las
plantaciones forestales de Forestal Cholguán no fueron afectadas en forma relevante.
Los predios de la Compañía cuentan con un servicio de protección de incendios que
incluye equipos y brigadas especializadas para la prevención y combate de incendios.
La emisión de los presentes Estados Financieros correspondientes al ejercicio

comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2016 fue aprobada por el
Directorio en Sesión Extraordinaria N° 528 del 9 de marzo de 2017.
Con posterioridad al 31 de diciembre de 2016 y hasta la fecha de emisión de los presentes

Estados Financieros, no se han producido otros hechos de carácter financiero o de otra
índole que informar.

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FORESTAL CHOLGUAN S.A.

Estados de Situación Financiera Clasificado ................................................................................. 1

ESTADOS DE SITUACION FINANCIERA CLASIFICADO

Nota 31-12-2016 31-12-2015

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.

FORESTAL CHOLGUÁN-DICIEMBRE 2016 1

Nota 31-12-2016 31-12-2015

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.

FORESTAL CHOLGUÁN-DICIEMBRE 2016 2

ESTADOS DE RESULTADOS POR FUNCIÓN

Diferencias de cambio 10 304 (179)

Ganancia (Pérdida) 30.879 28.281

Ganancia (Pérdida) Atribuible a

Ganancia (Pérdida) Atribuible a los Propietarios de la Controladora 30.879 28.281

Ganancias por Acción

Ganancias por Acción Diluidas

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.

FORESTAL CHOLGUÁN-DICIEMBRE 2016 3

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES POR FUNCIÓN

ESTADO DEL RESULTADO INTEGRAL

Resultado Integral Atribuible a

Resultado Integral Atribuible a los Propietarios de la Controladora 30.891 28.324

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.

FORESTAL CHOLGUÁN-DICIEMBRE 2016 4

ESTADOS DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

No auditado Reservas por

FORESTAL CHOLGUÁN-DICIEMBRE 2016 5

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO - METODO DIRECTO

Flujos de Efectivo Procedentes de (Utilizados en) Actividades de Inversión

Flujos de Efectivo Utilizados en la Compra de Participaciones No Controladoras - (814)

Flujos de Efectivo Procedentes de (Utilizados en) Actividades de Financiación

Dividendos Pagados (13.504) (7.849)

Efectivo y Equivalentes al Efectivo al Final del Periodo - -

Las notas adjuntas forman parte integral de estos estados financieros.

FORESTAL CHOLGUÁN-DICIEMBRE 2016 6

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 2016 Y 2015

NOTA 1. PRESENTACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS

Información sobre la Entidad

El domicilio principal de la entidad es Schepeler 515, Constitución, Chile.

Forestal Cholguán S.A. se dedica principalmente a la actividad forestal, especialmente a la

Estos Estados Financieros fueron preparados sobre la base de empresa en marcha.

FORESTAL CHOLGUÁN-DICIEMBRE 2016 7

Presentación de Estados Financieros

- Estados de Situación Financiera Clasificado al 31 de diciembre de 2016 y 2015

Ejercicio Cubierto por los Estados Financieros

Ejercicio comprendido entre el 1 de enero y el 31 de diciembre de 2016

Fecha de Aprobación de los Estados Financieros

Los presentes Estados Financieros correspondientes al ejercicio comprendido entre el 1 de

Siglas utilizadas en el presente informe:

IFRS - International Financial Reporting Standards

NIC - Normas Internacionales de Contabilidad

NIIF - Normas Internacionales de Información Financiera

CINIIF - Comité de Interpretaciones de las Normas Internacionales de Información

MUS$ - Miles de dólares estadounidenses

FORESTAL CHOLGUÁN-DICIEMBRE 2016 8

Moneda Funcional y de Presentación

Forestal Cholguán S.A. ha definido que su moneda funcional es el Dólar Estadounidense.

La moneda de presentación del informe es Dólar Estadounidense, con un nivel de precisión

Resumen de las principales Políticas Contables