Ejercicios WACC

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EJERCICIO #1 WACC EJERCICIO #1

Ke 13%
Kd 18%

%e
%d

Pasivos 60,000,000 0.6

Patrimonio 40,000,000 0.4

Total Financiación 100,000,000

%e 0.4
%d 0.6

Impuesto 32%

WACC = (%e x Ke) + (%d x Kd) x (1-T)

= (40% x 13%) + (60% x 18% x (1-32%)

= 0.052 + 0.108 x 68.00%

0.12544 12.544%
EJERCICIO #2

Ke 38.46%
Kd 16.58%
%e 76%
%d 24%

Pasivos Obligaciones Financieras


Proveedores

Patrimonio Aporte accionistas


Emisión de acciones

% Participación Costo
Ke Aporte accionistas 800,000 62% 50%
Emision de acciones 500,000 38% 20%

Financiacion via patrimonio 1,300,000 100%

Ke 38.46%

% Participacion Costo
Kd Obligaciones financieras 400,000 66.7% 16.58%
Proveedores 200,000 33.3% 0%

Financiacion via Pasivo 600,000

%Participacion Costo
100% 16.58%

Kd 16.58%

Patrimonio 1,300,000 76%

Pasivos 400,000 24%

Valor total de financiacion 1,700,000

WACC = (%e x Ke) + (%d x Kd)


= 29.41% + 3.90%
0.3206 32.06% Costo del capital

SEGUNDA FORMA DE HALLAR EL WACC


Costo
Aporte accionistas 800,000 50%
Emisión de acciones 500,000 20%
Obligaciones Financieras 400,000 16.58%

Total financiacion con costo 1,700,000


30.77%
7.69%

38.46% Ke

11.05%
0.0%

16.58% Kd

x (1-T)
x 68.00%
Costo despues de impuesto
% participacion CDI 68.00%
47.06% 50.00% 23.53%
29.41% 20% 5.88%
23.53% 11.27% 2.65%

100.00% 32.06% WACC


EJERCICIO #3

24.27% MENSUAL
12
EA

ACCIONES COMUNES 400,000 23.52%


ACCIONES PREFERENTES 400,000 19.88%
OBLIGACIONES 200,000 20%
200,000 27.16%
400,000 22.50%
Bonos 150,000 23%
350,000 28%

TOTAL FINANCIACION COSTO 2,100,000

EMPRESA VALORIZABLE S.A

TMRR TASA QUE ESPERAN LOS INVERSIONISTAS

ROE UAI RENDIMIENTO SOBRE LA INVERSION


PATRIMONIO

ROA UAII RENTABILIDAD QUE GENERAN LOS ACTIVOS


ACTIVOS

SITUACION 0

WACC

Ke 25%
Kd 18% 12.24%
%e 40%
%d 60%

Impuesto 32%

ROA UAII 250 25%


ACTIVOS 1000

ROE UAI 142 35.5%


PATRIMONIO 400
TMRR ROE ROA
25% < 35.5% > 25%

LOS ACTIVOS GENERAN UNA RENTABILIDAD SUPERIOR AL COSTO Y BENEFICIA AL INVERSIONISTA, PORQUE E
UNA RENTABILIDAD DEL 25% Y VA A RECIBIR UNA RENTABILIDAD DEL 35,5%

NO SIEMPRE DAN LAS FLECHAS PARA EL MISMO LADO


68.00%

% PARTICIPACION COSTO
19% 23.52% 4.48%
19% 19.88% 3.79%
10% 13.60% 1.30%
10% 18.47% 1.76%
19% 15.30% 2.91%
7% 15.64% 1.12%
17% 19.04% 3.17%

100% 18.53% WACC

ECUACION CONTABLE
Analisis vertical A=P+P

Deuda 600 60% ACTIVOS: PASIVOS + PATRIMONIO


Patrimonio 400 40%
Total financiación 1000

WACC 17.34% SIN LA PARTE IMPOSITIVA

UAII 250
INGRESOS NO OPERACIONALES (+) 0
GASTOS NO OPERACIONALES (-) 108 GASTOS FINANCIEROS 108

UAI 142

WACC
> 17.34%

CIA AL INVERSIONISTA, PORQUE EL INVERSIONISTA ESPERABA


R UNA RENTABILIDAD DEL 35,5%
VOS + PATRIMONIO

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