05 Mercado Primario y El Mercado Secundario

Mercado primario y el mercado secundario
El mercado de valores se compone por dos grandes mercados: el mercado

primario y el mercado secundario. El mercado primario es aquel en donde se
emiten los nuevos instrumentos, mientras que el mercado secundario es donde se
transan dichos instrumentos.
En República Dominicana, podemos encontrar instrumentos de deuda emitidos

por diferentes emisores en el mercado primario, aunque el principal, como en otros
países, es el sector público. Por lo general, los gobiernos incurren en déficits para
financiar proyectos que tienen un impacto a largo plazo y son de alto costo, como
presas, carreteras, escuelas, entre otros. Para esto recurre tanto a deuda externa
como interna, siendo los bonos internos una opción que ha tomado un peso
significativo en el portafolio de deuda del gobierno en los últimos años.
En el mercado primario de valores se realiza la emisión o colocación de valores

de primera emisión, estos títulos son transferibles. Esta primera emisión de títulos
se lleva a cabo por parte de Estado o del Banco Central. También los bancos e
instituciones financieras y las sociedades anónimas inscritas en el Registro de
Valores que mantiene la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS). Además,
de las cuotas de fondos mutuos.
La colocación de acciones u otros títulos puede realizarse de forma directa o

indirecta. De forma directa mediante subasta o negociación sin intermediarios y de
forma indirecta con intervención de agentes financieros como intermediarios. La
emisión los títulos de las empresas por primera vez, se denomina, Oferta Pública
Inicial (IPO).
Se da en la venta directa, cuándo los inversores compran títulos sin participación

de entidades o intermediarios. Las emisiones de valores en el mercado primario se
da de forma de oferta pública de valores, para todo el público o una colocación
privada, es solamente para un grupo determinado de inversores.
La colocación indirecta se refiere a la venta en la que participan los intermediarios

financieros para participar de la emisión. Los bancos de inversión funcionan como
la parte intermediaria entre los emisores de títulos y suscriptores. En dicha emisión
suelen participar bancos o un grupo conformando un sindicato, a través de
diferentes modalidades:
 Venta en firme: Cuando la entidad intermediaria facilita la venta adquiriendo

el compromiso de mantener los títulos que no sean vendidos, siendo la
modalidad elegida por las empresas y la más cara.
 Venta a comisión: En este caso la entidad intermediaria cobra una comisión
por título vendido aunque no garantiza la venta.
 Acuerdo stand by: Es la venta a comisión, con compromiso de adquirir a
precio especial los no vendidos.
Los bancos de inversión en las operaciones funcionan como intermediarios entre

los emisores de títulos y los suscriptores y cumplen la función de consejeros
financiero en el precio emisión y a la hora de considerar cuál es el momento ideal
para el lanzamiento.
En la mayoría de los ordenamientos, el mercado secundario está compuesto por

tres sub-mercados: las bolsas de valores, el mercado de Deuda Pública anotada
en cuenta, y los mercados oficiales de futuros y opciones.
En el mercado secundario de valores es donde se efectúa la transferencia de

los títulos emitidos anteriormente en el mercado primario. En este mercado los
compradores y vendedores están simultáneamente participando en la
determinación de los precios de estos títulos. Pueden participar de forma directa o
mediante un agente de valores o corredores de bolsa.
En el mercado secundario de valores todos los días se publica el volumen y
el precio de todas las transacciones efectuadas.
Principales características de los mercados de valores:

 Debemos tener en cuenta que el éxito del mercado primario depende de lo
líquidos que puedan ser en el mercado secundario los títulos emitidos. Por
tanto, si este mercado no está muy desarrollado y no hay suficiente
negociación de los títulos que están en el mercado, los inversores no
estarán interesados en adquirir un título en el mercado primario.
 En los mercados de valores secundario no existe un plazo definido, cada
inversor elige cuándo comprar y cuando vender los títulos.
 Cuando un inversor compra acciones de una compañía, se convierte en
socio de esta empresa en parte proporcional a las acciones que ha
comprado.
 En estos mercados hay mucha liquidez, no hay problema en vender y
comprar acciones.
Diferencias entre el mercado primario y el secundario de valores:

 En el mercado primario se negocian los títulos por primera vez, mientras en
el mercado secundario se negocian los títulos que ya han sido emitidos.
 El número de operaciones que se puede realizar con determinados títulos,
es muy limitado en el mercado primario, solo hay un intercambio entre el
emisor y el comprador. Mientras que en el mercado secundario, es
ilimitado, los títulos pueden ser intercambiados todas las veces posibles.
 El objetivo del mercado primario es colocar los títulos entre los inversores
por primera vez. Mientras que en el mercado secundario el objetivo es dar
liquidez a los títulos ya emitidos.

Ejemplos del mercado primario de valores son:

 Cuando una empresa sale a cotizar a bolsa por primera vez.
 Ampliación de capital de una empresa mediante la emisión de acciones por
un determinado valor.
 Emisión de bonos corporativos y gubernamentales.
Ejemplos del mercado secundario de valores son las Bolsas de Valores como:

 Bolsa de Comercio de Santiago (Chile)
 NYSE Euronext (US)
 NASDAQ OMX (US)
 Japan Exchange Group (Tokyo)

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Mercado primario y el mercado secundario

El mercado de valores se compone por dos grandes mercados: el mercado

En República Dominicana, podemos encontrar instrumentos de deuda emitidos

En el mercado primario de valores se realiza la emisión o colocación de valores

La colocación de acciones u otros títulos puede realizarse de forma directa o

Se da en la venta directa, cuándo los inversores compran títulos sin participación

La colocación indirecta se refiere a la venta en la que participan los intermediarios

 Venta en firme: Cuando la entidad intermediaria facilita la venta adquiriendo

Los bancos de inversión en las operaciones funcionan como intermediarios entre

En la mayoría de los ordenamientos, el mercado secundario está compuesto por

En el mercado secundario de valores es donde se efectúa la transferencia de

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Ejemplos del mercado primario de valores son:

Ejemplos del mercado secundario de valores son las Bolsas de Valores como:

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