CASO METALTECH 1

HIPOTESIS para BALANCES

Inversión de reposición ( % sobre Inmov Bruto año anterio 5%
Tasa de amortización del Inmovilizado Material Bruto 10%
Existencias: PMA en días (Periodo Medio de Almacén) 30 días M
Clientes: PMC en días (Periodo Medio de Cobro) 60 días E
Proveedores: % sobre Coste de Ventas 30%
Administracion acreedora por RRHH 36% s/ Gtos de Personal de Diciembre
T
Tipo impositivo sobre beneficios (utilidad) 25%
1
BALANCE 2,016 2,017 2,018 2,019 2,020 2,021 2,022
ACTIVO NO CORRIENTE 16,180 15,163 14,094 12,972 11,794 10,558 9,259
Terrenos 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000 2,000
Inmovilizado Material Bruto 18,500 19,425 20,396 21,416 22,487 23,611 24,792
Amortización Acumulada 4,320 6,263 8,302 10,444 12,692 15,054 17,533
ACTIVO CORRIENTE 3,337 3,733 4,539 5,239 6,067 6,999 8,041
Existencias 618 631 669 709 751 796 844
Clientes 2,333 2,473 2,622 2,779 2,946 3,123 3,310
Tesorería 385 629 1,249 1,751 2,370 3,080 3,887
Total Activo 19,517 18,895 18,634 18,211 17,861 17,557 17,300
PATRIMONIO NETO 8,229 8,432 8,978 9,341 9,763 10,216 10,701
Capital Social 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000 8,000
Reservas 206 23 409 569 772 991 1,225
Resultado del ejercicio 23 409 569 772 991 1,225 1,476
PASIVO NO CORRIENTE 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000
Deudas con Entidades de Crédito a LP 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000
PASIVO CORRIENTE 3,288 3,464 3,655 3,870 4,098 4,341 4,599
Deudas con Entidades de Crédito a CP 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
Proveedores 2,226 2,271 2,407 2,551 2,704 2,866 3,038
Admnistración Acreedora por RRHH 55 57 59 61 64 66 69

M
E
HP Acreedora por Impuesto beneficios 8 136 190 257 330 408 492
Total Patrimonio Neto y Pasivo 19,517 18,895 18,634 18,211 17,861 17,557 17,300 M
E
BALANCE FINANCIERO 2,016 2,017 2,018 2,019 2,020 2,021 2,022 T
Activo No Corriente 16,180 15,163 14,094 12,972 11,794 10,558 9,259
Activo Corriente neto 1,049 1,269 1,884 2,369 2,969 3,658 4,442
Activo Neto 17,229 16,432 15,978 15,341 14,763 14,216 13,701 1
Patrimonio Neto 8,229 8,432 8,978 9,341 9,763 10,216 10,701
Pasivo NO Corriente 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000
Pasivo Corriente (financiero) 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
Patrimonio Neto y Pasivo 17,229 16,432 15,978 15,341 14,763 14,216 13,701

BALANCE FINANCIERO MEDIO 2015/2016 2016/2017 2017/2018 2018/2019 2019/2020 2020/2021 2021/2022
Activo No Corriente 16,694 15,671 14,628 13,533 12,383 11,176 9,908
Activo Corriente neto 984 1,159 1,577 2,126 2,669 3,313 4,050
Activo Neto Medio 17,678 16,830 16,205 15,660 15,052 14,489 13,958
Patrimonio Neto 8,178 8,330 8,705 9,160 9,552 9,989 10,458
Pasivo NO Corriente 8,500 7,500 6,500 5,500 4,500 3,500 2,500
Pasivo Corriente (financiero) 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000 1,000
Patrimonio Neto y Pasivo 17,678 16,830 16,205 15,660 15,052 14,489 13,958

Nota:
Los Balances promedio son la semisuma de dos Balances consecutivos y por ello indican con mayor realismo los valores
utilizados a lo largo del año. El Balance, no hay que olvidar que es una foto de la situaciòn patrimonial y financiera de la
empresa y por tanto se refiere a un momento dado, a una fecha concreta.
Algunos ratios tienen mayor significado si se utilizan los Balances Promedio, como por ejemplo la Rentabilidad Económica.
La rentabilidad económica mide la eficacia de la gestión y relaciona el BAIT con el Activo Medio, los recursos utilizados
a lo largo del año. Aquí sí que es interesante.
Si se mide sobre los activos finales o sobre los iniciales se desvirtúa la medida
Otros ratios prefieren el Balance a fin de año, por ejemplo si se quiere saber cuál es el endeudamiento en ese momento.
Una cosa es cual ha sido el endeudamiento que se ha utilizado a lo largo del año y otro el que se tiene a fin de año.
Cual es la rentabilidad financiera que interesa al socio?
Una cosa es la rentabilidad financiera respecto de los fondos propios con los que se ha trabajado a lo largo del año, pero lo
que le interesa al socio es saber cuáto ha ganado en relación a lo que tenñia invertido al inicio del año, y para eso hay que ir
al Balance del año anterior
HIPÓTESIS
Inmovilizado 1,600
Inversión
Circulante 400
Capital 500
Financiación
Prima de Emisión 1,500
Capital Circulante Crece al ritmo de las ventas
Amortización 5% sobre inmovilizado bruto año anterior
Crecimiento del dividendo por acción 5% anual
a
 TRABAJO A REALIZAR EN POLÍMERO I

1. Presentar cifras Plan Estratégico: Balance y Cuenta de P y G del periodo a partir de Hipótesis que se aportan
2. Calcular los Ratios del periodo que se piden
3. Calculo de la relación entre RE y RF a traves del Apalancamiento Financiero en METALTECH I y en el SECTOR (Pestaña AF SIN)
4. Calculo % Verticales y Análisis Horizontal de la empresa METALTECH SL (2.017 vs. 2016) (Pestaña AF SIN)
5. Cuestiones a Resolver (Pestaña AF SIN) (I1)
6. A partir de I49 (Pestaña AF SIN) TEXTO LIBRE

RATIOS DEL PERIODO Plan Estratégico Inicial, (SIN inversion en renovación maquinaria para cambio de material)
Liquidez 2,016 2,017 2,018 2,019
Fondo de Maniobra Pat Neto + Pasivo NO Corrte - Activo NO Corrte 49 269 884 1,369
Liquidez: Activo Corriente / Pasivo Corriente 1.01 1.08 1.24 1.35
Test Acido: (Activo Corriente - Existencias) / Pasivo Corriente 0.83 0.90 1.06 1.17
Tesorería Tesorería / Pasivo Corriente 0.12 0.18 0.34 0.45
Solvencia/ Riesgo
Solvencia Activo / Pasivo 1.73 1.81 1.93 2.05
Endeudamiento Pasivo / Patrimonio Neto y Pasivo 57.8% 55.4% 51.8% 48.7%
Autofinanciacion Fondos Propios / Patrimonio Neto y Pasivo 42.2% 44.6% 48.2% 51.3%
Cobertura de intereses BAIT / Intereses 1.08 2.60 3.23 4.43
Rentabilidad sobre Balance Financiero medio
Rentabilidad Economica (ROI) BAIT / Activo Neto medio 2.32% 5.26% 6.78% 8.49%
Margen Margen 2.9% 6.0% 7.0% 8.0%
Rotación Ventas / Activo Neto Medio 0.79 0.88 0.97 1.06
Rentabilidad Financiera (ROE) B / Fondos Propios Medios 0.28% 4.91% 6.54% 8.43%
Endeudamiento ( e ): Deuda Financiera media / Fondos Propios medios 1.09 0.95 0.78 0.64
Sobre Balance Financiero al inicio del año
Rentabilidad Financiera sobre FP iniciales B / Fondos Propios al inicio del año 0.3% 4.9% 6.3% 8.3%

HIPÓTESIS para P y G 2,017 2,018 2,019

Variación de ventas (%) 6% 6% 6%
Margen Bruto (%) 47% 49% 49% 49%
Plantilla actual (Diciembre 2.016) 80
Aumento plantilla ( nº) cada año 2 2 2
Previsión de plantilla para cada año 82 84 86
Aumento plantilla (%) cada año 2.5% 2.4% 2.4%
Aumento salarial convenio (%) 1.5% 1.5% 1.5%
Aumento Otros Gastos de Explotación (%) 2% 2% 2%
Tipo de interes DeudaFinanciera 4.0% 4.0% 4.0% 4.0%
Tipo impositivo: % de impuesto sobre beneficios a 25% 25% 25% 25%

CUENTA DE P Y G 2,016 2,017 2,018 2,019

Ventas 14,000 14,840 15,730 16,674
Coste de ventas 7,420 7,568 8,023 8,504
Margen Bruto 6,580 7,272 7,708 8,170
Gastos de Personal 1,820 1,893 1,969 2,046
Otros gastos de explotación 2,500 2,550 2,601 2,653
EBITDA 2,260 2,828 3,138 3,471
Amortizaciones 1,850 1,943 2,040 2,142
BAIT (Bº antes de Intereses e Impuestos), EBIT 410 886 1,099 1,330
Intereses 380 340 340 300
BAT (Beneficio antes de Impuestos), EBT 30 546 759 1,030
Impuesto sobre beneficios 8 136 190 257
Bº, Beneficio del ejercicio, Utilidad 23 409 569 772
o de material) BALANCE 2016
2,020 2,021 2,022 ACTIVO
1,969 2,658 3,442 ACTIVO NO CORRIENTE 16,180
1.48 1.61 1.75 Terrenos 2,000
1.30 1.43 1.56 Inmovilizado Material Bruto 18,500
0.58 0.71 0.85 Amortización Acumulada 4,320

2.21 2.39 2.62 ACTIVO CORRIENTE 3,337

45.3% 41.8% 38.1% Existencias 618
54.7% 58.2% 61.9% Clientes 2,333
6.08 8.42 11.93 Tesorería 385

10.50% 12.79% 15.39%

8.9% 9.9% 10.8% Total Activo 19,517
1.17 1.29 1.42
10.37% 12.26% 14.11%
0.51 0.39 0.28

10.1% 12.0% 13.8%

2,020 2,021 2,022

 6% 6% 6%
49% 49% 49%

2 2 2
88 90 92
2.3% 2.3% 2.2%
1.5% 1.5% 1.5%
2% 2% 2%
4.0% 4.0% 4.0%
25% 25% 25%

2,020 2,021 2,022

17,675 18,735 19,859
9,014 9,555 10,128
8,661 9,180 9,731
2,125 2,206 2,289
2,706 2,760 2,815
3,830 4,214 4,627
2,249 2,361 2,479
1,581 1,853 2,148
260 220 180
1,321 1,633 1,968
330 408 492
991 1,225 1,476
BALANCE 2016
PATRIMONIO Y PASIVO
PATRIMONIO NETO 8,229
Capital Social 8,000
Reservas 206
Resultado del ejercicio 23
PASIVO NO CORRIENTE 8,000
Deudas con Entidades de Crédito a LP 8,000
PASIVO CORRIENTE 3,288
Deudas con Entidades de Crédito a CP 1,000
Proveedores 2,226
Admnistración Acreedora por RRHH 55
HP Acreedora por Impuesto beneficios 8
Total Patrimonio Neto y Pasivo 19,517
balances 144
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
2 2 2 2 2
2 2 2 2 2
3 3 3 3 3
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
0 0 0 0 0
1 1 1 1 1

1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
2 2 2 2 2
 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1

Plantilla 9
1 1 1 1 1
0 1 0 1 1

P yG 67
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
1 0 0 0 0
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
1 1 1 1 1
 ratios 84
1 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1
1
2 1 1 1 1 1 1 1
2 1 1 1 1 1 1 1
3 0 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1
1
1 1 1 1 1 1 1 1
0 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1 1
1 1 1 1 1 1 1
1 0 0 0 0 0 0 0
1
1 0 0 0 0 0 0 1
1
2
1
1

1
0

1
1
1
1
1
1
1
1
0
1
1
1