Fundamentos de Macroeconomía Lic.

Nelson Ríos Campos

UNIDAD IV: DEMANDA AGREGADA

Tema 19: Relación IS - LM

Hemos visto en los temas anteriores que:

La curva IS representa los distintos niveles de renta y tipo de interés para los cuales el mercado de
bienes y servicios está en equilibrio.

La curva LM representa los distintos niveles de renta y tipo de interés para los cuales el mercado de
dinero está en equilibrio.

Entonces sabemos ya que el tipo de interés es el que interrelaciona ambos mercados (de bienes
y servicios y el de dinero):

El tipo de interés se fija en el mercado monetario y afecta directamente al volumen de inversión y por
tanto a la demanda de bienes.

Si representamos ambas curvas (IS y LM), el punto de corte determina la renta y el tipo de interés
para los cuales tanto el mercado de bienes y servicios como el mercado de dinero están en
equilibrio.

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Tema 20: Función de demanda agregada

La curva de demanda agregada representa la cantidad de bienes y servicios que los habitantes,
las empresas y las entidades públicas de un país quieren comprar para cada nivel de precios.

La curva de demanda agregada tiene pendiente negativa: si suben los precios la gente querrá
comprar menos y si bajan querrá comprar más.

Cuando estudiábamos antes las curvas IS y LM, estábamos considerando que nos movíamos en
el corto plazo, con precios fijos.

Sin embargo, ahora, al estudiar la demanda agregada vamos a considerar que nos movemos en un
plazo mayor donde los precios si varían:

De hecho, la curva de demanda es una relación entre niveles de renta y niveles de precio para
los cuales los distintos mercados analizados (mercado de bienes y servicios y mercado de dinero)
están en equilibrio.

Vamos a ver cómo se determina la curva de demanda agregada:

Hemos visto que en el corto plazo (con precios fijos) el punto de cruce de las curvas IS-LM supone
una situación de equilibrio en los mercados de bienes y servicios y en el de dinero.

En el mercado de dinero hemos considerado que la oferta monetaria real (oferta monetaria / Precio)
es fija, asumiendo un nivel de precios Po.

Si representáramos en un diagrama el nivel de renta de equilibrio "Yo" (determinado por el cruce IS-
LM) y el nivel de precio "Po" ya tendríamos un primer punto de la curva de demanda agregada
(A).

Vamos a tratar de determinar un segundo punto de la curva de demanda agregada:

Supongamos que los precios suben de Po a P1. Entonces la oferta monetaria real se reduce (el
denominador es mayor), desplazándose a la izquierda. El nuevo punto de equilibrio en el mercado de
dinero (dado un nivel determinado de renta) implica un tipo de interés más elevado.

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Esto implica que la curva LM se desplaza a la izquierda, por lo que el nuevo punto de corte con la
curva IS determinará un nivel de renta más bajo "Y1".

Por tanto, a "P1" le corresponde un nivel de renta menor "Y1". Ya tenemos un segundo punto de la
curva de demanda agregada (B).

Vamos a tratar de determinar un tercer punto de la curva de demanda agregada:

Supongamos ahora que los precios bajan a P2 (P2 < Po). La oferta monetaria real aumenta (el
denominador es menor), la curva se desplaza a la derecha. El nuevo punto de equilibrio en el
mercado de dinero determinará un tipo de interés más bajo.

La curva LM se desplazará a la derecha, por lo que el nuevo punto de corte con la curva IS
establecerá un nuevo punto de equilibrio con un nivel de renta más alto "Y2".

Por tanto, a "P2" le corresponderá un nivel de renta mayor "Y2". Ya tenemos un tercer punto de la
curva de demanda agregada (C).

Hemos visto la relación negativa entre el nivel de renta y el nivel de precios, que es lo que explica
que la pendiente de la curva de demanda agregada sea negativa.

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Tema 21: Política fiscal versus política monetaria

Resumen:

A efectos de resumen, y antes de pasar a nuevos temas, vamos a tratar de ver cómo actúa el
gobierno de un país sobre la economía:

En primer lugar hay que señalar que el objetivo principal del Gobierno cuando trata de actuar sobre
la economía es mantener una tasa de crecimiento estable en el largo plazo:

Históricamente se ha demostrado que lo más eficaz para una economía es mantener un ritmo de
crecimiento estable, mantenible en el tiempo, sin que provoque fuertes desajustes.

Tan malo resulta que la economía crezca poco, a que lo haga de una manera descontrolada, ya
que esto origina serios desajustes (en primer lugar, un fuerte repunte de la inflación), que son difíciles
de corregir y que suelen terminar con una recesión.

Las medidas que puede adoptar, como ya hemos visto, son diversas: por el lado de la demanda (es
decir, aquellas dirigidas a tratar de desplazar la curva de demanda agregada) podemos señalar la
política fiscal y la política monetaria:

La política fiscal engloba actuaciones que afectan al gasto público y a los impuestos y que
impactan en primer lugar en el mercado de bienes y servicios (desplazamiento de la curva IS).

La política monetaria, que suele instrumentar el Banco Central, incluye medidas que afectan a la
Oferta Monetaria y que actúan en primer lugar sobre el mercado de dinero (desplazamiento de la
curva LM).

Veamos un ejemplo de política fiscal restrictiva:

Un aumento de los impuestos hace disminuir la renta disponible de la gente, lo que hace caer el
consumo (y también la inversión). La curva de demanda de bienes se desplaza hacia abajo.

Para un nivel dado de tipo de interés, la renta de equilibrio será menor, lo que se traduce en un
desplazamiento a la izquierda de la curva IS.

El punto de corte IS-LM también se desplaza a la izquierda, por lo que dado el nivel de precio (Po), la
renta de equilibrio será ahora menor.

Todo ello provoca que la curva de demanda agregada se desplace a la izquierda.

Esta política podría ser adecuada cuando el gobierno quisiera frenar un crecimiento excesivo de la
economía.

(*) RECESION: Baja actividad económica, caracterizada por alto desempleo (>10%), descenso en: la
producción, los beneficios empresariales y la producción (tres bimestres consecutivos, con un
PIB<0,5%)

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Veamos ahora un ejemplo de política monetaria expansiva:

Un aumento de la base monetaria determinará un incremento de la oferta monetaria, lo que

La curva LM se desplazará hacia abajo: para un nivel determinado de renta de equilibrio, el tipo de
interés será menor.

El punto de corte IS-LM se desplazará a la derecha: menor tipo de interés y mayor renta (la bajada
de los tipos ocasionará un aumento de la inversión).

Dado el nivel actual de precios (Po), la renta de equilibrio será mayor, lo que implica que la curva de
demanda agregada se desplace a la derecha.

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Esta política podría ser adecuada cuando el gobierno quisiera revitalizar una economía estancada.

Por tanto, y a efectos de resumen:

Si la economía está creciendo a un ritmo excesivamente elevado, con riesgo de que se dispare
la inflación, el Gobierno adoptará políticas fiscales o monetarias restrictivas:

Aumento de los impuestos

Reducción del gasto público

Reducción de la base monetaria

Si la economía está estancada, el Gobierno tratará de relanzarla con políticas fiscales o

Disminución de los impuestos

Aumento del gasto público

Aumento de la base monetaria

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