Seguimiento del Consumo

en Tiempo Real
ARGENTINA
(datos al 31/07/2021)

5 de agosto de 2021
 Argentina | Medición del consumo en tiempo real 2

Mensajes principales

En julio, el gasto privado medido por nuestro indicador en términos reales creció 6,9% respecto a junio. Aún así,
se mantienen 5,7% por debajo del nivel de julio 2019. Al medir en términos interanuales cayó 5,3% con respecto
a julio 2020, lo cual se explica principalmente por el Hot Sale que hubo ese mes. Dado el contexto, el balance
de las vacaciones de invierno fue satisfactorio, sin embargo se mantiene por debajo de nivel registrado en 2019.

Los datos de julio mantuvieron el comportamiento observado en los meses previos: el crecimiento de los gastos
en servicios (7,1% a/a) supera al de los consumos en bienes (-9,2% a/a). Al medir en promedio de variaciones
interanuales en julio, Alojamiento, Bares y Restaurantes, Ocio y Entretenimiento y Viajes apuntaron importantes
aumentos mientras que Alimentos, Construcción, y Hogar registraron caídas. Esto se condice con los datos
oficiales y privados de los diferentes sectores de la economía que indican que en el último tiempo están
creciendo aquellas actividades más relegadas, que soportaron de lleno en 2020 el efecto de las restricciones a
la movilidad y las medidas de distanciamiento social.

Las ventas en supermercados medidas por el INDEC registraron en mayo una caída de 2,6% a/a y de 1,0%
m/m s.e., ratificando la tendencia capturada por nuestro indicador de consumo en tiempo real en ese rubro. Ya
con los datos completos de julio observamos una estabilización del nivel de compras cercano al relevado previo
inicio de la pandemia, sin crecimiento interanual en términos reales.
 Argentina | Medición del consumo en tiempo real 3

Mensajes principales

La pandemia trajo, entre otros cambios, la modificación de los días en que se realizan las compras y los días en
que se ejecutan retiros de dinero por cajeros automáticos (ATM), comportamientos que se fueron acentuando
con el correr de los meses. Ambos tipos de operaciones pasaron a tener mayor participación relativa los días
martes a jueves en detrimento del resto de la semana.

Comparando con lo que sucedía en 2019, el uso de la tarjeta de crédito para enfrentar gastos se redujo
sensiblemente mientras que el empleo de la tarjeta de débito ganó preponderancia. En particular, durante el
primer semestre de 2021 las primeras se utilizaron 10% menos a la vez que las segunda se aplicaron 35% más
comparando con el mismo período de 2019. En términos de montos operados en esos lapsos, los de tarjetas de
crédito se retrajeron 18% y en tarjetas de débito crecieron 36% (medidos en pesos constantes). Para ambos
productos bancarios, el monto promedio por operación cayó en el primer semestre de 2021, lo cual sintoniza
con la desaceleración de la economía advertida durante los últimos meses.

Salvando las particularidades, se observa en diferentes países un patrón relativamente similar en la senda de
recuperación de los gastos: la doble velocidad. En línea con lo dicho anteriormente, los bienes se reactivaron
más rápido que los servicios en la primer etapa de la pandemia, aunque éstos en los últimos meses aceleraron,
evidenciando un paralelismo con aquellos sectores exceptuados de restricciones o con mayor reacción de
respuesta (alimentación, industria, construcción, combustibles, etc.) versus otros más perjudicados (hotelería,
transporte, turismo, ocio y entretenimiento, etc.).
 Argentina | Medición del consumo en tiempo real 4

Julio culminó con una significativa caída en términos interanuales, como consecuencia del
salto de compras que había provocado el Hot Sale durante la misma semana de 2020

CONSUMO TOTAL CON TARJETAS CONSUMO EN BIENES Y SERVICIOS

(VAR. % A/A, PROMEDIO MÓVIL 7d; ARS CONSTANTES) (VAR. % A/A, PROMEDIO MÓVIL 7d; ARS CONSTANTES)

100%
160%
80% 140%
120%
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80%
40%
60%
20% 40%
20%
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-20%
-40%
-40%
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-80%
-60% -100%

15-abr.-20
30-abr.-20

10-abr.-21
25-abr.-21
28-ago.-20

11-nov.-20
13-ago.-20

10-ene.-21
25-ene.-21

10-may.-21
12-sep.-20
27-sep.-20

26-nov.-20
15-may.-20
30-may.-20

25-may.-21

24-jul.-21
14-jul.-20
29-jul.-20

09-jul.-21
01-mar.-20
16-mar.-20
31-mar.-20

14-jun.-20

12-oct.-20
27-oct.-20

09-feb.-21
24-feb.-21
11-mar.-21
26-mar.-21
29-jun.-20

09-jun.-21
24-jun.-21
11-dic.-20
26-dic.-20
14-jun.-20
29-jun.-20

12-oct.-20
27-oct.-20

09-jun.-21
24-jun.-21
01-mar.-20
16-mar.-20
31-mar.-20

11-mar.-21
26-mar.-21
13-ago.-20
28-ago.-20

26-dic.-20
10-ene.-21
25-ene.-21
11-dic.-20
30-may.-20

14-jul.-20
29-jul.-20

25-may.-21

09-jul.-21
24-jul.-21
15-may.-20

10-may.-21
30-abr.-20

10-abr.-21
25-abr.-21
15-abr.-20

12-sep.-20
27-sep.-20

26-nov.-20

09-feb.-21
11-nov.-20

24-feb.-21

Bienes Servicios

Fuente: BBVA Research e INDEC Fuente: BBVA Research e INDEC

Nota metodológica: los rubros se encuentran deflactados por la inflación núcleo. Nota metodológica: los rubros se encuentran deflactados por la inflación núcleo. No se incluye el
consumo en Plataformas virtuales.
 Argentina | Medición del consumo en tiempo real 5

Continúa la tendencia de un crecimiento mayor en los gastos de servicios que en bienes,

aunque en el total, el consumo resultó estancado y por debajo del nivel previo a la pandemia

CONSUMO TOTAL CON TARJETAS CONSUMO EN BIENES Y SERVICIOS

(BASE FEB’20 = 100, PROMEDIO MÓVIL 7d; ARS CONSTANTES) (BASE FEB’20 = 100, PROMEDIO MÓVIL 7d; ARS CONSTANTES)

160 160

140 140

120 120

100 100

80 80

60 60
40 40
20 20
0
0
05-jun.-20
21-jun.-20

11-oct.-20
27-oct.-20

08-jun.-21
24-jun.-21
01-mar.-20
17-mar.-20

04-mar.-21
20-mar.-21
08-ago.-20
24-ago.-20

15-ene.-21
31-ene.-21
07-jul.-20
23-jul.-20

14-dic.-20
30-dic.-20

10-jul.-21
26-jul.-21
23-may.-21
04-may.-20
20-may.-20

07-may.-21
02-abr.-20
18-abr.-20

05-abr.-21
21-abr.-21
09-sep.-20
25-sep.-20

28-nov.-20

16-feb.-21
12-nov.-20

05-jun.-20
21-jun.-20

11-oct.-20

08-jun.-21
24-jun.-21
27-oct.-20
01-mar.-20
17-mar.-20

04-mar.-21
20-mar.-21
14-dic.-20
30-dic.-20
04-may.-20
20-may.-20

07-may.-21
23-may.-21
02-abr.-20
18-abr.-20

21-abr.-21
05-abr.-21
08-ago.-20

15-ene.-21
24-ago.-20

31-ene.-21
09-sep.-20
25-sep.-20

12-nov.-20
28-nov.-20
23-jul.-20

26-jul.-21
07-jul.-20

10-jul.-21
16-feb.-21
Bienes Servicios

Fuente: BBVA Research e INDEC Fuente: BBVA Research e INDEC

Nota metodológica: los rubros se encuentran deflactados por la inflación núcleo. Nota metodológica: los rubros se encuentran deflactados por la inflación núcleo. No se incluye el
consumo en Plataformas virtuales.
 Argentina | Medición del consumo en tiempo real 6

En las últimas semanas algunos de los consumos más relegados aceleraron la recuperación
(en parte por efecto vacaciones de invierno), mientras que los que habían repuntado con
rapidez se mantienen ahora relativamente estables
GASTO EN ALOJAMIENTO, BARES Y RESTAURANTES, OCIO Y GASTO EN ALIMENTACIÓN, CONSTRUCCIÓN, HOGAR Y
ENTRETENIMIENTO Y VIAJES MODA
(BASE FEB’20 = 100, PROMEDIO MÓVIL 7d; ARS CONSTANTES) (BASE FEB’20 = 100, PROMEDIO MÓVIL 7d; ARS CONSTANTES)

120 250

100 200

80
150
60
100
40

20 50

0 0
10-jul.
15-jul.
20-jul.
25-jul.
30-jul.
05-jul.
05-jun.
10-jun.
15-jun.
20-jun.
25-jun.
30-jun.
01-may.
06-may.
11-may.
16-may.
21-may.
26-may.
31-may.

05-jul.
10-jul.
15-jul.
20-jul.
25-jul.
30-jul.
05-jun.
10-jun.
15-jun.
20-jun.
25-jun.
30-jun.
01-may.
06-may.
11-may.
16-may.
21-may.
26-may.
31-may.
Alojamiento Bares y restaurantes
Alimentación Construcción Hogar Moda
Ocio y entretenimiento Viajes

Fuente: BBVA Research e INDEC Fuente: BBVA Research e INDEC

Nota metodológica: los rubros se encuentran deflactados por la inflación núcleo. Nota metodológica: los rubros se encuentran deflactados por la inflación núcleo.
 Argentina | Medición del consumo en tiempo real 7

Las compras en Supermercados detuvieron su crecimiento real interanual y permanecen

levemente por debajo del nivel de febrero 2020

CONSUMO EN SUPERMERCADOS: BBVA VS INDEC CONSUMO EN SUPERMERCADOS: BBVA VS INDEC

(VAR. % A/A) (BASE PROM. ENE-FEB’20 = 100; ARS CONSTANTES)

100 140

80 120

60 100

40 80

20
60
0
40
-20
20
-40
mar.-20

mar.-21
dic.-20
ene.-20

ago.-20

ene.-21
jul.-20
may.-20

may.-21

jul.-21
abr.-20

abr.-21
feb.-20

feb.-21
nov.-20
sep.-20
jun.-20

oct.-20

jun.-21
0

jul.-20

sep.-20

nov.-20

jul.-21
mar.-20

may.-20
abr.-20

dic.-20

mar.-21

may.-21
abr.-21
feb.-20

feb.-21

jun.-21
ene.-20

jun.-20

ago.-20

oct.-20

ene.-21
BBVA - ARS corrientes INDEC - ARS corrientes
BBVA - ARS constantes INDEC - ARS constantes BBVA INDEC

Fuente: BBVA Research e INDEC. Fuente: BBVA Research e INDEC.

Nota metodológica: los montos se encuentran deflactados por inflación núcleo. Nota metodológica: los montos se encuentran deflactados por inflación núcleo.
 Argentina | Medición del consumo en tiempo real 8

Se consolida la modificación de días elegidos para realizar compras y extracciones por cajero
automático comparado con la situación previa a la irrupción del COVID-19

CANTIDAD DE COMPRAS POR DÍA DE LA SEMANA CANTIDAD DE EXTRACCIONES ATM POR DÍA DE LA SEMANA
(EN % SOBRE EL TOTAL SEMANAL; ACUMULADO ENE-JUL) (EN % SOBRE EL TOTAL SEMANAL; ACUMULADO ENE-JUL)

20% 20%

18% 18%

16% 16%

14% 14%

12% 12%

10% 10%

8% 8%

6% 6%

4% 4%

2% 2%

0% 0%
D L M X J V S D L M X J V S
2019 2020 2021 2019 2020 2021

Fuente: BBVA Research e INDEC. Fuente: BBVA Research e INDEC.

Nota metodológica: los montos se encuentran deflactados por inflación núcleo. Nota metodológica: los montos se encuentran deflactados por inflación núcleo.
 Argentina | Medición del consumo en tiempo real 9

Desde comenzada la pandemia, el uso de la tarjeta de crédito cedió su liderazgo a la tarjeta de

débito, que también gana protagonismo en el monto total de compras…

TOTAL DE TRANSACCIONES MONTO TOTAL COMPRA PROMEDIO

(EN CANTIDADES) (EN ARS CONSTANTES) (EN ARS CONSTANTES)

50 80.000 2.000

Millones
Millones

45 1.800
70.000
40 1.600
60.000
35 1.400
50.000
30 1.200

25 40.000 1.000

20 800
30.000
15 600
20.000
10 400
10.000
5 200

0 0 0
1S'19 2S'19 1S'20 2S'20 1S'21 1S'19 2S'19 1S'20 2S'20 1S'21 1S'19 2S'19 1S'20 2S'20 1S'21
Crédito Débito Crédito Débito Crédito Débito

Fuente: BBVA Research e INDEC. Fuente: BBVA Research e INDEC. Fuente: BBVA Research e INDEC.

Nota metodológica: los montos se encuentran deflactados por inflación núcleo.

 Argentina | Medición del consumo en tiempo real 10

…aunque el gasto promedio se retrajo significativamente en el primer semestre de 2021 dando

indicios de la desaceleración de la actividad en dicho período

COMPRAS CON TARJETAS: MONTO Y CANTIDAD

(VAR. % A/A; MONTOS EN ARS CONSTANTES)

40%

30%

20%

10%

0%

-10%

-20%

-30%
1S'20 2S'20 1S'21 1S'20 2S'20 1S'21 1S'20 2S'20 1S'21
Transacciones totales Monto total Compra promedio

Crédito Débito

Fuente: BBVA Research e INDEC.

Nota metodológica: los montos se encuentran deflactados por inflación núcleo.

 Argentina | Medición del consumo en tiempo real 11

A medida que en los últimos meses se relajan las restricciones a la movilidad a nivel global los
consumos en servicios aceleran la recuperación más que los consumos en bienes

CONSUMO EN BIENES: PAÍSES BBVA CONSUMO EN SERVICIOS: PAÍSES BBVA

(BASE PROM. ENE-FEB = 100; PRECIOS CONSTANTES) (BASE PROM. ENE-FEB’20 = 100; PRECIOS CONSTANTES)

200 200

180 180

160 160

140 140

120 120

100 100

80 80

60 60

40 40

20 20
jul.-20

sep.-20

nov.-20

mar.-21
abr.-21
may.-21

jul.-21
mar.-20

may.-20
abr.-20

dic.-20

feb.-21

sep.-20
feb.-20

ene.-21

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may.-20
abr.-20

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nov.-20
dic.-20

may.-21
abr.-21

jul.-21
ene.-20

ago.-20

feb.-20

feb.-21
mar.-21
jun.-20

oct.-20

jun.-21

ene.-20

ago.-20

ene.-21
jun.-20

oct.-20

jun.-21
España México Colombia Turquía Perú Argentina España México Colombia Turquía Perú Argentina

Fuente: BBVA Research e INDEC. Fuente: BBVA Research e INDEC.

Nota metodológica: los montos se encuentran deflactados por inflación núcleo. Nota metodológica: los montos se encuentran deflactados por inflación núcleo.
Anexo
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ene.-20 ene.-20 ene.-20
feb.-20 feb.-20 feb.-20
mar.-20 mar.-20 mar.-20
abr.-20 abr.-20 abr.-20
may.-20 may.-20 may.-20
jun.-20 jun.-20 jun.-20
jul.-20 jul.-20 jul.-20
ago.-20 ago.-20 ago.-20
sep.-20 sep.-20 sep.-20
oct.-20 oct.-20 oct.-20
nov.-20 nov.-20 nov.-20
dic.-20 dic.-20 dic.-20
ene.-21 ene.-21
(VAR. % A/A)

ene.-21
ALIMENTACIÓN

feb.-21 feb.-21 feb.-21

OTROS SERVICIOS
mar.-21 mar.-21 mar.-21

CUIDADO Y BELLEZA
abr.-21 abr.-21 abr.-21
may.-21 may.-21 may.-21

Fuente: BBVA Research e INDEC.

jun.-21 jun.-21 jun.-21
jul.-21 jul.-21 jul.-21

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100%
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50%
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-50%
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150%
250%

200%

50%

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100%
200%
300%
400%

-100%
ene.-20 ene.-20 ene.-20
feb.-20 feb.-20 feb.-20
mar.-20 mar.-20 mar.-20
abr.-20 abr.-20 abr.-20
may.-20 may.-20 may.-20
jun.-20 jun.-20 jun.-20
jul.-20 jul.-20 jul.-20
ago.-20 ago.-20 ago.-20
sep.-20 sep.-20 sep.-20
oct.-20 oct.-20 oct.-20

ONLINE
nov.-20 nov.-20 nov.-20
dic.-20 dic.-20 dic.-20
ene.-21 ene.-21 ene.-21
ALOJAMIENTO

feb.-21 feb.-21 feb.-21

mar.-21 mar.-21 mar.-21
abr.-21 abr.-21 abr.-21
DEPORTES Y JUGUETES

PLATAFORMAS DE PAGO
may.-21 may.-21 may.-21
jun.-21 jun.-21 jun.-21
jul.-21 jul.-21 jul.-21

0%
5%
0%

-20%

-25%
-20%
-15%
-10%
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-40%

-5%
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15%
20%
20%
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200%
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-50%
50%

-100%

ene.-20 ene.-20
feb.-20 feb.-20 ene.-20
mar.-20 mar.-20 feb.-20
abr.-20 abr.-20 mar.-20
may.-20 may.-20 abr.-20
jun.-20 jun.-20 may.-20
jul.-20 jul.-20 jun.-20
jul.-20
ago.-20 ago.-20 ago.-20
sep.-20 sep.-20 sep.-20
oct.-20 oct.-20 oct.-20
SALUD
HOGAR

nov.-20 nov.-20 nov.-20

dic.-20 dic.-20 dic.-20
ene.-21 ene.-21
AUTOMOCIÓN

ene.-21
feb.-21 feb.-21 feb.-21
mar.-21 mar.-21 mar.-21
abr.-21 abr.-21 abr.-21
may.-21 may.-21 may.-21
jun.-21 jun.-21 jun.-21
jul.-21 jul.-21 jul.-21
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-20%
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100%

40%
60%

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80%

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250%

50%

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ene.-20
ene.-20 feb.-20 ene.-20
feb.-20 mar.-20 feb.-20
mar.-20 mar.-20
abr.-20 abr.-20
may.-20 abr.-20
may.-20 may.-20
jun.-20 jun.-20 jun.-20
jul.-20 jul.-20 jul.-20
ago.-20 ago.-20 ago.-20
Consumos mensuales con tarjetas en ARS (deflactados)

sep.-20 sep.-20 sep.-20

oct.-20 oct.-20 oct.-20
nov.-20 nov.-20 nov.-20
REVISTAS

dic.-20 dic.-20 dic.-20

TECNOLOGÍA

ene.-21 ene.-21 ene.-21

feb.-21 feb.-21 feb.-21
LIBROS, PRENSA Y

mar.-21 mar.-21 mar.-21

abr.-21 abr.-21 abr.-21
may.-21 may.-21
BARES Y RESTAURANTES

may.-21
Total Consumo Tarjetas

jun.-21 jun.-21 jun.-21

jul.-21 jul.-21 jul.-21
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-40%
200%
240%

120%
160%

40%
80%
0%

-80%
-40%
120%
160%
200%

40%
80%

0%
-50%
100%
150%
200%
250%
300%
350%

50%

-100%

ene.-20 ene.-20 ene.-20

feb.-20 feb.-20 feb.-20
mar.-20 mar.-20 mar.-20
abr.-20 abr.-20 abr.-20
may.-20 may.-20 may.-20
jun.-20 jun.-20 jun.-20
jul.-20 jul.-20 jul.-20
ago.-20 ago.-20 ago.-20
sep.-20 sep.-20 sep.-20
oct.-20 oct.-20 oct.-20
MODA

nov.-20 nov.-20 nov.-20

dic.-20 dic.-20 dic.-20
TRANSPORTE

ene.-21 ene.-21 ene.-21

COMBUSTIBLES

feb.-21 feb.-21 feb.-21

mar.-21 mar.-21 mar.-21
abr.-21 abr.-21 abr.-21
may.-21 may.-21 may.-21
jun.-21 jun.-21 jun.-21
jul.-21 jul.-21 jul.-21
0%

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-20%
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80%

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0%

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100%
150%
300%

-50%
50%

-100%

ene.-20 ene.-20 ene.-20

feb.-20 feb.-20 feb.-20
mar.-20 mar.-20 mar.-20
abr.-20 abr.-20 abr.-20
may.-20 may.-20 may.-20
jun.-20 jun.-20 jun.-20
jul.-20 jul.-20 jul.-20
ago.-20 ago.-20 ago.-20
sep.-20 sep.-20 sep.-20
oct.-20 oct.-20 oct.-20
VIAJES

nov.-20 nov.-20 nov.-20

dic.-20 dic.-20 dic.-20
ene.-21 ene.-21 ene.-21
CONSTRUCCIÓN

feb.-21 feb.-21 feb.-21

mar.-21 mar.-21 mar.-21
abr.-21 abr.-21 abr.-21
Argentina | Medición del consumo en tiempo real

may.-21 may.-21 may.-21

OCIO Y ENTRETENIMIENTO

jun.-21 jun.-21 jun.-21

jul.-21 jul.-21 jul.-21
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Rubros incluidos en los grupos de consumos con tarjetas

GRUPO RUBROS GRUPO RUBROS GRUPO RUBROS

Alimentación Vinoteca Panaderías Hogar Muebles Ferreterías Otros servicios Veterinarias y pet shops Free shop

Servicios Bombonerías y Diseño de interiores Servicios Objetos de arte Insumos agro

Supermercados chocolaterías Electro Sanitarios Servicios Kiosco y tabaquería

Minimercados Minishops Pinturerías Blanquerías Orfebrería Instituciones educativas

Alojamiento Hoteles Bazar Jardinería Florerías

Automoción Service del auto Repuestos Electricidad Colchones y accesorios Plataformas de Plataformas de comercio
pago online electrónico
Gomerías y neumáticos Motos Libros, prensa y Librería, papelería y Diarios y revistas
revistas fotocopias
Concesionarias Aceites y lubricantes Salud Mutuales y obras sociales Clínicas y sanatorios

Bares y Restaurantes Delivery comida para Moda Marroquinería y equipaje Lencería Psiquiatras Productos en farmacia
restaurantes llevar
Confiterías Indumentaria unisex Joyería y relojería Oftalmólogos Farmacias, ópticas y perf.

Heladerías Comida rápida Indumentaria femenina Calzados y accesorios Tecnología Música e instrumentos Fotografía

Combustible Combustible Indumentaria masculina Talabartería Telefonía Computación

Construcción Venta materiales para la Servicios para la Indumentaria infantil Sederías Transporte Líneas aéreas Ferries – Pasaje
construcción construcción
Ocio y Parque de diversiones Espectáculos Subte Transporte de pasajeros
Cuidado y belleza Solariums Cosméticos entretenimiento
Teatros Juegos Mudanzas Estacionamientos
Peluquerías adultos Spas
Bandas y orquestas Video club Alquiler de autos Cías. de navegación
Centros de estética Peluquerías niños
Cines Talleres de Córdoba Botes: alquiler y leasing Autopistas y peajes
Deportes y Gimnasios Bicicleterías
juguetes Casinos Galerías de arte Ferrocarril Cías. de ómnibus
Náutica y pesca Clubes
Filatelia PPT Autopistas y peajes Fletes
Indumentaria deportiva Ski
Viajes Vta. de servicios turísticos Asistencia al viajero
Juguetería Outdoor

Armería/cuchillería

Fuente: BBVA Research

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Este informe ha sido elaborado por:

Juan Manuel Manías Mario Iparraguirre

Economista Principal Economista
juan.manias@bbva.com mario.iparraguirre@bbva.com

INTERESADOS DIRIGIRSE A: BBVA Research: Av. Córdoba 111, 25° piso, Ciudad Autónoma de Buenos Aires (C1054AAA)
Tel.:+54 11 4348 0000- bbvaresearch@bbva.com / www.bbvaresearch.com / Depósito Legal: M-31254-2000
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Seguimiento del Consumo
en Tiempo Real
ARGENTINA
(datos al 31/07/2021)

5 de agosto de 2021