Finanzas Básicas Aplicadas 1

PRIMERA SESION

INTERES Y TASAS DE INTERES

VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Si tuviéramos la alternativa de disponer de 1,000.00 u.m (unidades

monetarias) hoy día frente a la posibilidad de disponer de la misma cantidad
dentro de 1 año definitivamente la gran mayoría de nosotros salvo raras
excepciones elegirían disponerlos en el momento presente. Obviamente esta
elección se da en razón de la oportunidad de obtener liquidez hoy y que esta
pueda ser destinada a variados requerimientos que prestaran una utilidad
presente de consumo o inversión. Esta oportunidad de acceso y de satisfacer
necesidades o inversiones presentes es lo que diferencia esas 1,000 u.m. de
hoy día y las que recibiríamos dentro de 1 año. Asimismo esto nos sugiere que
debe existir alguna forma de equilibrar nuestra decisión y que compense el
sacrificar esta oportunidad en el presente por un beneficio en el futuro.

Este factor de equilibrio que hace que el dinero tenga el mismo valor en

Aqui me
quedé

el tiempo es el interés, definido como "el precio del dinero presente medido
en unidades monetarias futuras". Este interés es lo que hace que un ente
económico renuncie a la disponibilidad inmediata de su dinero o cualquier otro
bien a cambio de recibir una compensación futura como precio por esta
renuncia.
Este interés o compensación estará en función a la cantidad de dinero
recibido o entregado, al tiempo durante el cual se dejara de percibir o de
devolverlo, al riesgo que estamos asumiendo al entregarle este dinero o bien a
un tercero y a otros factores como la perdida del poder adquisitivo de este
cuando finalmente nos sea retribuido.

AXIOMA :

S/ 1,000 HOY DIA  S/ 1,000 DENTRO DE 1 AÑO

interés

S/ 1,000 S/ 1,000

0 : Eco. Jorge Alvarez

Elaboración 4 8
Finanzas Básicas Aplicadas 2

12 meses

INTERES
CLASES DE=INTERÉS
f ( CAPITAL, TIEMPO, RIESGO, INFLACION....)

INTERES SIMPLE

El que se calcula sobre un capital que permanece invariable o constante en el

tiempo y el interés ganado se acumula solo al termino de esta transacción.

i=12% anual

P= S/ 1,000 I=

0 1 año

Formulas derivadas de Interés Simple

P= I
ixn

i= I
I=Pxixn Pxn

n= I
Pxi

P= Capital inicial
i = Tasa de interés
I= Interés
n= periodo de tiempo

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez

Finanzas Básicas Aplicadas 3

Importante
En esta formula i es la tasa de una unidad de tiempo y n es él numero de
unidades de tiempo. Debe entenderse que si i es una tasa anual, n deberá ser
él numero de años, si i es mensual, n deberá expresarse en meses.
Asimismo el año con el que trabajaremos todos los cálculos será el año
Bancario según el BCRP o sea 360 días.

Ejemplos:
1. Si se hace un deposito de S/ 1,000 a una tasa de interés anual del 12%
durante 1 año ¿Cuál será la cantidad de intereses a pagar?
Datos
P= 1,000
i= 0.12 o 12 % anual
n= 1 año
I= 

Solución
I=P x i x n
I=1,000 x 0.12 x 1
I=120

2. ¿Cuál será el interés acumulado en 180 días por un deposito de ahorro de

S/1,000 percibiendo una tasa de interés simple de 12% anual?
Datos
P= 1,000
i= 0.12 o 12 % anual
n= 180 días
I= 

Solución
I=P x i x n
Pero antes debemos expresar i y n en los mismos términos. Es decir debemos
calcular la tasa proporcional de interés diario.

Luego :
i= 0.12 anual
i= 0.12/360 para calcular el interés diario
i= 0.000333 diario ó 0.033%

Reemplazando en la formula:
I=1,000 x 0.000333 x 180
I=59.94

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez

Finanzas Básicas Aplicadas 4

Periodo de tiempo transcurrido entre dos fechas

¿Cuál será el tiempo transcurrido entre el 1 de Enero de 1998 y el 15 de
Agosto de 1998?
Acá es importante mencionar que para calcular el periodo de tiempo
comprendido entre dos fechas la primera se excluye (1/01/98) y la segunda se
incluye (15/08/98); esto porque según la legislación vigente para que un
deposito o inversión genere intereses debe haber permanecido como mínimo 1
día en la institución financiera desde la fecha de su deposito como lo
demostramos en el siguiente cuadro.

Mes Días Días transcurridos

Enero 31 30 excluye el 1ro de Enero
Febrero 28 28 28
Marzo 31 31 31
Abril 30 30 30
Mayo 31 31 31
Junio 30 30 30
Julio 31 31 31
Agosto 31 15 incluye el 15 de Agosto
Total 226

MONTO, STOCK FINAL Ó VALOR FUTURO (S)

Es el capital inicial (P) mas los intereses (I) ganados en un periodo de tiempo
(n).

Formulas derivadas del Monto (S)

P= S
Monto (S)= Capital (P) + Interés (I) ( 1 + ( i x n))
S = P + (P x i x n)

i= S-P
S=Px(1+ixn) Pxi

i= S-P
Pxn

P=Capital inicial
i=Tasa de interés
I=Interes
n=periodo de tiempo
Elaboración : Eco. Jorge Alvarez
Finanzas Básicas Aplicadas 5

Monto (S)= Capital Inicial(P) + Interés (I)

Ejemplo
En el ejemplo anterior calcular el monto final del depósito que será pagado al
vencimiento que es de 1 año.
Datos
P = 1000
i= 12% anual o 0.12
n= 1 año
S= 

Solución
S= P x ( 1 +( i x n))
S= 1000 x ( 1 + (0.12 x 1))
S= 1000 x ( 1.12)
S= 1120

Volviendo a nuestra explicación del Valor del dinero en el tiempo, si esta vez
nos dieran a escoger entre recibir hoy S/ 1,000 o recibir S/ 1,120 dentro de 1
año; esta vez si lo pensaríamos con mas detenimiento porque ahora tenemos
una compensación llamada interés al renunciar a la oportunidad de contar hoy
con liquidez.

En otras palabras los S/ 1,120 a recibir dentro de 1 año equivalen a S/1,000 en

términos actuales y lo podemos hallar aplicando la formula derivada del cálculo
del monto o capital final donde:

P= S
S = P x ( 1 + (i x n)) y (1 + (i x n))
)
Con lo que podríamos contestar a la siguiente pregunta: ¿Cuánto estaríamos
dispuestos a cobrar hoy si nos dicen que nos pueden pagar S/ 1,120 dentro de
1 año?

Datos
P= 
S= S/ 1,120
n= 1 año
i= 12% anual

Solución
Reemplazando :
P= S / (1 +( i x n))
P= 1,120 / ( 1 + (0.12 x 1))
Elaboración : Eco. Jorge Alvarez
Finanzas Básicas Aplicadas 6

P= 1,120 / (1.12)
P= 1,000

Resp.- Estaríamos dispuestos a cobrar S/ 1,000 hoy día o en su defecto

S/1,120 dentro de 1 año.

*Ahora si estamos en posición de calcular cual es el valor del dinero en el

tiempo a través del interés simple, pero debemos calcularlo también a través
del interés compuesto.

INTERES COMPUESTO
Hasta el momento hemos visto como se forma un monto o Capital Final (S) a
partir de un interés que se pacta en la operación y que será pagado él ultimo
día de su vencimiento terminando de esta manera la transacción. En la practica
son pocas las operaciones que se trabajan con interés simple y lo mas usado es
el interés compuesto sobre todo en el sistema financiero, sin embargo mas
adelante nos daremos cuenta que el interés simple forma parte del interés
compuesto.
En el interés compuesto, el interés (I) ganado en cada periodo (n) es
agregado al capital inicial (P) para constituirse en un nuevo capital (S) sobre el
cual se calcula un nuevo interés produciéndose lo que se conoce como
capitalización la cual puede ser anual, trimestral, mensual, diaria; y se sigue
aplicando hasta que vence la transacción de acuerdo a lo pactado.

Interés Compuesto

P S1=P+Pxi S2=S1+S1 x i S3=S2 + S2 x i S4=S3+S3 x i

i i i i

0 1 2 3 4
meses
Formulas derivadas de Interés Compuesto

P= S
(1 + i) n

i= S 1/n
-1
P

n = log S – log P
Elaboración : Eco. Jorge Alvarez
log (1 + i )
 S = P x (1+i) n
Finanzas Básicas Aplicadas 7

Donde :
P = Capital inicial
i = tasa de interés del periodo
n = periodo de tiempo
S = Monto total o capital final

En los problemas de interés compuesto deben expresarse i y n en la

misma unidad de tiempo efectuando las conversiones apropiadas cuando estas
variables correspondan a diferentes periodos de tiempo.

Ejemplo
Un banco paga por los depósitos que recibe del publico una tasa nominal
mensual del 3%. Si la capitalización es trimestral ¿Qué monto se habrá
acumulado con un capital inicial de S/3,000 colocado durante 6 meses?

Datos
P = S/3,000
i = 3% mensual
n = 6 meses
S = 

Solución
Primero debemos llevar i y n a los mismos términos de tiempo.
Sí i=3% mensual
Entonces el i trimestral es 0.03 x 3 = 0.09 ó 9%
Luego debemos llevar el n a trimestres:
Si n=6 meses
Entonces n trimestral es 6 / 3 = 2

Ahora que ya tenemos a n y a i en los mismos términos podemos aplicar la

formula:

S=P x ( 1 + i) n
S=3,000 x ( 1 + 0.09) 2

S=3,564.30

Resp.-El monto o capital final será S/3,564.30.

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez

Finanzas Básicas Aplicadas 8

En el siguiente cuadro mostramos como se calcula el interés y el efecto de la

capitalización en el Monto (S) o Capital Final con los datos del 1er. ejemplo de
interés simple pero esta vez los intereses se capitalizaran mensualmente.

Datos
P= 1,000
i= 0.12 anual
i mensual = 0.12 / 12 = 0.01 o 1% mensual
n= 12 meses
I= 

Capital Interés Capital+Interes

Inicial (I) (S)
No.Periodos (P) P x ip x n P+I
(m)
1 1000 10 1010 S1
2 1010 10.1 1020.1 S2
3 1020.1 10.2 1030.3 S3
4 1030.3 10.3 1040.6 S4
5 1040.6 10.4 1051.0 S5
6 1051.0 10.5 1061.5 S6
7 1061.5 10.6 1072.1 S7
8 1072.1 10.7 1082.8 S8
9 1082.8 10.8 1093.6 S9
10 1093.6 10.9 1104.5 S10
11 1104.5 11.0 1115.5 S11
12 1115.5 11.1 1126.6 S12
Total 126.6 1126.6 St

En este caso, el interés ganado en cada periodo se agrega al capital

inicial sobre el cual calculamos el siguiente interés. Esto se conoce como
capitalización de intereses y se puede ver que el interés simple de 12% se ha
convertido en 12.66% por efecto de la capitalización mensual. Esta
capitalización determina un mayor interés conforme la frecuencia de
capitalización es mayor dentro del año.

Ejemplo:
1. El Sr. Juan Perez deposita en el Banco S/50,000 al 7% anual capitalizable
anualmente ¿Cual será el monto que retire al cabo de 5 años?
Datos
P = 50,000
in = 7% ó 0.07
i = 0.07
n = 5

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez

Finanzas Básicas Aplicadas 9

S = 

Solución
n
S = Px(1+i)
S = 50,000 x ( 1 + 0.07 )5
S = 50,000 x 1.07
S = 53,500

Resp.-El monto al final de los 5 años será S/53,500.00

2. E Sr. Luis Santos deposita en una cuenta a nombre de su hijo Federico de 9

años USD 10,000 capitalizable mensualmente a una tasa de 9% anual.
¿ Cuál será el monto a recaudar cuando su hijo alcance la mayoría de edad?

Datos
P = 10,000
in = 9% ó 0.09
ip = 0.09/12 = 0.0075 ó 0.75% mensual
n = 9 x 12 = 108 meses
S = 

Solución
n
S = P x ( 1 + i)
S = 10,000 x ( 1 + 0.0075)108
S = 10,000 x 2.241124
S = 22,411.24

Resp.-El monto al final de los 9 años será USD 22,411.24

TASA DE INTERES
Concepto
Es el porcentaje de variación entre un capital inicial (P) y un capital final ó
monto (S) después de un periodo de tiempo es decir.

i =S–P
P
Pero S – P = I (interés)

Entonces :

i = I
P

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez

Finanzas Básicas Aplicadas 10

Ejemplo :
Si un Banco concedió un préstamo de S/ 10,000 y cobro S1, 500 después de 1
año entonces la tasa de interés de ese año fue:

i = I i = 1,500 = 0.15 ó 15%

P 10,000

Actualmente el BCR de acuerdo con su Ley Orgánica DL 26123 del

29/12/92 dentro de sus atribuciones puede establecer la tasa máxima de
interés compensatorio, moratoria y legal pero solo para las operaciones ajenas
al sistema financiero y las operaciones de este sistema serán determinadas por
la libre competencia.

CLASES DE TASAS DE INTERES

TASA INTERES NOMINAL
Se dice que la tasa de interés es nominal cuando:
 Se aplica directamente a operaciones de interés simple
 Es susceptible de proporcionalizarse (dividirse o multiplicarse) para ser
expresada en otra unidad de tiempo menor o mayor al periodo de calculo
mencionado en la transacción y poder aplicarla a los cálculos de interés
requeridos.
Cuando tratamos sobre el interés simple mencionamos este concepto y lo
importante es que cuando hablemos de tasa nominal estamos hablando de un
interés simple que solamente podemos dividirlo o multiplicarlo para calcular el
monto o capital final de una operación. Esta tasa nominal puede ser utilizada
para calcular una tasa efectiva en cuyo caso tenemos que aplicar la operación
matemática llamada potenciación ó radicación.

Ejemplo:
Si un Bono de S/ 20,000 paga una tasa nominal del 13% anual y su interés se
calcula como un interés simple. ¿ Cuál será el interés ganado por 90 días?

Datos
P = S/ 20,000
i = 13% o 0.13 anual
n = 90 días
I = 

Solución
Como el plazo esta en días y nuestra tasa en años, lo primero que debemos
hacer es calcular la tasa proporcional para 90 días:
ip = in / 360
ip = 0.13 / 360
Elaboración : Eco. Jorge Alvarez
Finanzas Básicas Aplicadas 11

ip = 0.000361

I=Pxixn
I = 20,000 x 0.000361 x 90
I = S/ 649.80

Tasa de interés Proporcional

Es aquella que corresponde a diferentes fracciones de tiempo, generalmente
periodos menores de un año con los cuales es directamente proporcional. Se
utiliza cuando necesitamos calcular el interés (I) en una operación y la tasa de
interés mencionada (nominal) esta en distintos términos a los periodos (m)
pudiendo ser estos periodos de calculo menores o mayores al periodo que se
refiere la tasa nominal.

ip = in / m

ó
ip = in x m
in = tasa de interés nominal (anual, bimestral, trimestral)
m = numero de periodos iguales dentro del año (meses=12,dias=360. etc.)

Ejemplo :
Para un interés anual del 12% ¿Cual será el interés proporcional mensual?
m = 12
ip = (in / m) = (0.12 / 12) = 0.01 ó 1% mensual

¿Cuál será el interés proporcional diario?

m = 360
in = 12% anual o 0.12

ip = in /m

ip = 0.12/360
ip = 0.0003333 ó 0.03333%

TASA DE INTERES EFECTIVA (ief)

La tasa efectiva ief para n periodos de capitalización puede obtenerse a partir de
una tasa nominal anual in capitalizable m veces en el año de acuerdo a la
siguiente formula:

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez

Finanzas Básicas Aplicadas 12

ief = 1 + in n
-1
m
donde :
in = tasa de interés nominal anual
m = numero de periodos de capitalización dentro del año
n = numero total de periodos

Esta tasa refleja él numero de capitalizaciones para operaciones pasivas

o liquidaciones para las operaciones activas. En el interés compuesto dijimos
que los intereses capitalizados vuelven a ganar o devengar intereses esto es
conocido como Anatocismo.

Ejemplo
Calcule la tasa efectiva anual de un deposito a plazo fijo que gana una tasa
nominal anual de 9.53% capitalizándose diariamente.

Datos
P = 1
in = 0.0953 ó 9.53% anual
m = 360
n = 1
ief = 

Solución
Calculo de la tasa proporcional ( para que nuestro i y el n estén en los mismos
términos):
ip = in / 360
ip = 0.0953 / 360
ip = 0.000265 ó 0.0265% diario

Aplicando la formula para la tasa efectiva.

ief= ( 1 + in / m) n - 1
ief= ( 1 + 0.000265) 360 - 1
ief= 1.10 – 1
ief= 0.10 ó 10% anual

Resp.-La tasa efectiva que ganara él deposito al cabo de un año será de 10%

Tasa de Interés Equivalente ( ieq )

Dos o más tasas son equivalentes cuando capitalizándose en periodos distintos,
generalmente menores a 1 año, el monto final obtenido en igual plazo es el
mismo.

ieq = ( 1 + ief) neq/nef

-1

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez

Finanzas Básicas Aplicadas 13

donde :
ief = tasa de interés efectiva del periodo
neq = numero de días de la tasa equivalente que se desea hallar
nef = numero de días de la tasa efectiva dada

Ejemplo :
En el ejemplo anterior ¿ Cual será la tasa equivalente anual capitalizable
anualmente?

Solución
ieq = (1 + 0.000265) 360 / 1 - 1
ieq = (1.10) – 1
ieq = 0.10 ó 10% anual

Otro ejemplo
Cual es la tasa equivalente mensual para un deposito a plazo que paga una
tasa efectiva diaria de 0.0265% diario.

Datos
ief = 0.00265% diario
nef= 1
neq=30
ieq= 

Solución
ieq = ( 1 + ief) 30 / 1 - 1
ieq = ( 1 + 0.000265) 30 / 1 - 1
ieq = ( 1.007981) –1
ieq = 0.007981 ó 0.7981 %

Para comprobarlo, calculamos la tasa efectiva anual para una tasa nominal
mensual de 0.7981% capitalizándola en un año

ief = ( 1 + 0.007981) 12 – 1
ief = ( 1.10) – 1
ief = 0.10 ó 10% anual

TASA DE INTERES REAL ( i r)

Mide el grado en que la inflación distorsiona los costos o rentabilidad
nominales, disminuyendo al valor de la tasa efectiva de interés. Esta tasa real
puede ser positiva o negativa en función al nivel inflacionario existente.
El hecho de descontar la tasa de inflación a la tasa efectiva de interés se
denomina deflactación y la formula es la siguiente.

i r=
Elaboración : Eco. Jorge Alvarez i ef – f
1+f
Finanzas Básicas Aplicadas 14

donde :
ir = tasa de interés real
ief = tasa de interés efectivo
f = tasa de inflación acumulada

Ejemplo
¿ Cuál fue tasa de interés real para un deposito a plazo fijo que ganó una tasa
de interés anual efectiva de 10% si la inflación acumulada en ese mismo
periodo fue de 3.4%?

Datos
ief = 10% o 0.10
f = 3.4% ó 0.034

Solución
Reemplazando en la formula:

ir = 0.10 – 0.034

( 1 + 0.034 )

ir = 0.066

( 1.034 )

ir = 0.06383 ó 6.38 % anual real

TASA DE INTERES CONVENCIONAL COMPENSATORIO

Cuando constituye la contraprestación por el uso del dinero o de cualquier otro
bien. En operaciones bancarias la tasa de interés convencional compensatoria
esta representada por la tasa activa para las colocaciones y la tasa pasiva para
las captaciones las cuales cobran o pagan las instituciones del sistema
financiero en el proceso de intermediación del crédito.

TASA DE INTERES MORATORIA

Constituye la indemnización por incumplimiento del deudor en el reembolso del
capital y del interés compensatorio pactado en su fecha de vencimiento. El
interés moratoria se cobra solo cuando se haya pactado y se calculara
solamente sobre el monto de la deuda correspondiente al capital,
adicionalmente a la tasa de interés compensatoria o a la tasa de interés legal,
cuando se haya pactado

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez

Finanzas Básicas Aplicadas 15

En los casos en que la devolución del préstamo se efectúe por cuotas el cobro
del interés moratoria procede únicamente sobre la parte correspondiente al
capital de las cuotas vencidas impagadas mientras subsista esta situación.
(Circular No. 007-99-EF /90 del 9 de Marzo de 1999)

TASA DE INTERES LEGAL

Según los artículos 1243 y 1244 del Código Civil la tasa de interés legal en
moneda nacional y extranjera es fijada por el BCRP, cuando deba pagarse
interés sin haberse fijado la tasa convencional compensatoria y/o moratoria. El
deudor deberá abonar el interés legal que es publicado diariamente por el BCRP
en términos efectivos.

TASA DE INTERES A REBATIR

Es una tasa de interés simple que se cobra sobre el saldo deudor impago de
una deuda.

Ejemplo
Calcular el cronograma de pagos de un préstamo de S/ 1,000 a un plazo de 4
meses con 4 amortizaciones iguales y a una tasa de interés de 1% mensual.

PERIODO AMORT. INTERES CUOTA SALDO

0 0 0 0 1000
1 250 10.0 260.0 750
2 250 7.5 257.5 500
3 250 5.0 255.0 250
4 250 2.5 252.5 0

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez

Finanzas Básicas Aplicadas 16

SEGUNDA SESION
FORMULAS CLAVES DE CALCULO FINANCIERO

TERMINOLOGIA BASICA, NOTACION Y DIAGRAMAS DE FLUJO

NOTACION
P ------------------------------- Capital inicial depositado o colocado.
S ------------------------------ Capital final de efectivo a retirar o devolver
R ------------------------------- Serie uniforme de pagos
n ------------------------------- plazo de la operación
in ------------------------------- Tasa de interés nominal
i ef ------------------------------- Tasa de interés efectiva
i eq ------------------------------- Tasa de interés equivalente

DIAGRAMAS

Indica entrada de dinero

Indica salida de dinero

CIRCUITO MATEMATICO FINANCIERO

Sentido retrospectivo

P=S (FSA)
P=R (FAS) S (capital final)

R R R

i i i i

0 R=Serie uniforme de pagos

n
P (capital iinicial)
S=P (FSC)
S=R (FCS)

Sentido proyectivo

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez

Finanzas Básicas Aplicadas 17

FACTOR SIMPLE DE CAPITALIZACION FSC = ( 1 + i) n

Transforma una cantidad presente o capital inicial P en un valor futuro o capital

final (S), por lo tanto al final de n periodos a interés compuesto se tendrá:

S = P x FSC i-n

Donde i representa la tasa de interés nominal del periodo expresada en tanto

por uno y n él numero total de periodos de tiempo.
Esta formula no es otra que la empleada en el interés compuesto cuando
necesitábamos hallar un monto (S) donde:

S=Px(1+i)n

Ejemplo
¿Cuál será el monto de un deposito de ahorros de S/ 900.00 a una tasa nominal
mensual de 5.65% con capitalización mensual si se cancela después de 5
meses?

Datos S=
P = 900 P=900
i = 5.65% ó 0.0565
n = 5 meses
S =  1 2 3 4 5

Solución i = 0.0565

S = P x FSC0.0565 – 5
S = 900 x ( 1 + 0.0565) 5
S = 900 x 1.316278
S = 1,184.65

Resp.-El monto o capital final después de 5 meses será S/ 1,184.65

FACTOR SIMPLE DE ACTUALIZACION FSA = 1

(1+i)n

Se deriva de la formula anterior despejando P:

P=Sx 1
(1+i)n
donde : FSA = 1
Elaboración : Eco. Jorge Alvarez
Finanzas Básicas Aplicadas 18

(1+i) n

Este factor transforma una cantidad futura (S) en una cantidad presente (P)
cuando hay n periodos antes a una tasa de interés compuesto.

P = S x FSA i - n

Ejemplo
¿Cuál será el valor actual de un deposito que puesto a una tasa efectiva anual
del 11% diaria producirá un monto de USD 125,235?

Datos S=125,235
P =  P=
i = 11% ó 0.11 anual
n = 1
S = 125,235 1año
i = 0.11
Solución

P = S x FSA 0.11 – 1
P = 125,235 x ( 1 / ( 1 + 0.11)1)
P = 112,824.32

Resp.-El valor actual de un monto de USD 112,824 colocado a una tasa de 11%
en un año será USD 112,824.32

FACTOR DE CAPITALIZACION DE LA SERIE FCS = ( 1+ i ) n - 1

i
S (capital final)

Rx(1+i) n-1

Rx(1+i) n-2

Rx(1+i) n-3

R R R R
i i i i

0 1 2 3
n
R=Serie uniforme de pagos

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez

Finanzas Básicas Aplicadas 19

Cada pago R esta sometido a interés compuesto por n periodos el primero

durante n – 1 periodos, el segundo durante n – 2 periodos y así él ultimo no
devenga interés. Una vez que todas los pagos uniformes se han capitalizado en
el momento n se procede a sumar para llegar al monto o capital final (S.
La formula general es:

S=Rx (1+i)n -1
i

FACTOR DE CAPITALIZACION
FCS = ( 1 + i ) n – 1 DE LA SERIE UNIFORME
i

Este factor transforma una serie uniforme de pagos o depósitos los cuales al
capitalizarse a un interés compuesto generan un monto o capital final.

S = R x FCS i - n

Ejemplo :
¿Que monto habré acumulado si efectúo 5 depósitos mensuales iguales de
USD 150 en mi cuenta de ahorros la cual me paga una tasa mensual de 0.56%
con capitalización mensual?

S=
R=150 R=150 R=150 R=150
i i i i

0 1 2 3
n=4 meses
R=Serie uniforme de pagos
i = 0.0056
Datos
R = 150
i = 0.0056 mensual
n = 4 meses
S=
Solución
S = R x FCS 0.0056 – 4

S = 150 x ( 1 + 0.0056 ) 4
-1

0.0056
S = 150 x 4.033726
S = 605.06
Resp.- Acumularé USD 605.06
Elaboración : Eco. Jorge Alvarez
Finanzas Básicas Aplicadas 20

FACTOR DE DEPOSITO AL FONDO DE AMORTIZACION

FDFA = i
( 1 + i) n

Viene a ser la inversa del Factor de capitalización de la serie. Este factor nos
ayuda a calcular las series de pagos uniformes que tendríamos que hacer para
que transcurrido un plazo n y ganando una tasa de interés, lleguemos a formar
un monto o capital final predeterminado.

R=Sx i
(1+i)n–1

Este factor transforma un valor futuro S en pagos o series uniformes de pagos

por lo tanto:

R = S x FDFA i – n

Ejemplo
Me he trazado la meta de comprarme un auto usado cuyo precio es USD 4,500
y me he propuesto efectuar depósitos en mi cuenta de ahorros que me
permitan llegar a esa cantidad en un plazo de 12 meses. ¿ Cuánto tendré que
depositar mensualmente?

R=
S = 4,500

R R R R R R R R R R R R

0 3 6 9
n=12 meses
R=Serie uniforme de pagos
i = 0.0056

Datos
S = 4,500
n = 12
i = 0.0056 o 0.56% mensual
R= 

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez

Finanzas Básicas Aplicadas 21

Solución

R = S x FDFA 0.0056 – 12

R = 4,500 x 0.0056
( 1 + 0.0056 ) 12
–1

R = 4,500 x 0.080798
R = 363.59

Resp.- Tendré que depositar mensualmente USD 363.59

FACTOR DE RECUPERACION DE CAPITAL FRC = i x ( 1+ i)n

(1+i)n–1

Transforma un capital inicial o presente en una serie de pagos uniformes que

contienen un interés y una amortización. Esta es la formula mas utilizada a
nivel bancario y se basa en el cobro de una tasa de interés a rebatir sobre el
saldo impago así como en la amortización del préstamo durante el plazo del
crédito.

R = P x FRC i - n

Ejemplo

¿Cuál es la cuota mensual que deberé pagar si en lugar de efectuar los

depósitos en mi cuenta de ahorros decido solicitar un crédito a 12 meses a una
tasa efectiva anual de 22% y con pagos y capitalización mensual?

P = 4,500 i =22% anual

i i

0 3 6 9
n=12 meses
R=Serie uniforme de pagos

Datos
n = 12
i = 22% o 0.22 anual
R= 
P = 4,500
Elaboración : Eco. Jorge Alvarez
Finanzas Básicas Aplicadas 22

Solución
Como mi i esta en términos anuales y mi n esta en términos mensuales, tengo
que hallar la tasa equivalente mensual para una TEA= 22% luego:

ieq = ( 1 + ief) neq/nef

-1

ieq = ( 1 + 0.22) 30/360

-1
ieq = 0.016709

R = P x FRC 0.016709 – 12

R = 4,500 x 0.016709 x (1+0.016709)12

( 1 + 0.016709 ) 12 – 1

R = 4,500 x 0.092659
R = 416.96

Resp.- Tendré que pagar mensualmente USD 416.59

FACTOR DE ACTUALIZACION DE LA SERIE FAS = ( 1 + i ) n – 1

i x ( 1+ i )n

El FAS transforma una serie de pagos mensuales en un valor presente o capital

inicial. Es exactamente la inversa del FRC por lo tanto:

P = R x FAS i – n

Ejemplo
¿Cuál será el valor actual de los pagos de USD 416.59 mensuales que tengo
que hacer en los 12 meses?

P= i =22% anual

R=416.96
R=Serie uniforme de pagos

R R R R R R R R R R R R

0 3 6 9

n=12 meses

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez

Finanzas Básicas Aplicadas 23

Datos
n = 12
i = 22% o 0.22 anual
R = 416.96
P=

Solución

P= R x FAS 0.016709 - 12

R = 416.96 x (1+0.016709)12 - 1
0.016709 x (1 + 0.016709)12
R = 416.96 x 10.792260
R = 4,499.94

Resp.-El valor actual es USD 4,499.94 (sí consideramos todos los decimales se
redondea a USD 4,500)

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez

Finanzas Básicas Aplicadas 24

TERCERA SESION

MODALIDADES DE PAGO DE DEUDAS EN EL SISTEMA BANCARIO Y

COMERCIAL

CALCULO BANCARIO O RACIONAL

CUOTAS FIJAS
En este sistema varían tanto las amortizaciones como los intereses, siendo las
amortizaciones crecientes y los intereses decrecientes al utilizarse un cobro de
interés a rebatir (el interés se aplica sobre el saldo después de aplicar la
amortización); de tal forma que en cada periodo se paga una cuota igual o fija.
Conocida esta cuota constante o fija, la amortización se halla por simple
diferencia con el interés calculado sobre el saldo deudor en cada periodo
construyéndose así la tabla de amortización
La formula utilizada es la de Recuperación de Capital ya estudiada.

R=P X (ix(1+i) n )
(1+i)n -1

Ejemplo :
12
P= $ 4,500.00 R = 4,500 x 0.016709 x ( 1 + 0.016709 )
TEA= 22.00% ( 1 + 0.016709 ) 12 - 1
im = 1.67%
n= 12 R= $416.96
R= ?
Periodo Amortizacion Interes Cuota Saldo
0 4,500.00
1 341.77 75.19 416.96 4,158.23
2 347.48 69.48 416.96 3,810.74
3 353.29 63.67 416.96 3,457.45
4 359.19 57.77 416.96 3,098.26
5 365.20 51.77 416.96 2,733.06
6 371.30 45.67 416.96 2,361.76
7 377.50 39.46 416.96 1,984.26
8 383.81 33.15 416.96 1,600.45
9 390.22 26.74 416.96 1,210.23
10 396.74 20.22 416.96 813.48
11 403.37 13.59 416.96 410.11
12 410.11 6.85 416.96 0.00
Total 4,500.00 503.58 5,003.58

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez

Finanzas Básicas Aplicadas 25

CUOTAS CRECIENTES
Difiere de la anterior en que se utiliza la suma de dígitos para calcular la
amortización. Este sistema permite al deudor diferir la amortización del capital
a fin de tener un mayor margen de liquidez en los primeros periodos del
cronograma de pagos sobre todo cuando se trata de proyectos que requieren
un plazo de maduración. En esta modalidad las cuotas aumentan y la
amortización crece también en el tiempo del crédito.

Suma de digitos = 1+2+3+4+5+6+7+8+9+10+11+

P= 4,500 12
i= 0.016709 Suma de digitos = 78
n= 12 Amortizacion = 4500 X No. de periodo
R= ? 78
Periodo Amortizacion Interes Cuota Saldo
0 4,500.00
1 57.69 75.19 132.88 4,442.31
2 115.38 74.23 189.61 4,326.92
3 173.08 72.30 245.38 4,153.85
4 230.77 69.41 300.18 3,923.08
5 288.46 65.55 354.01 3,634.62
6 346.15 60.73 406.88 3,288.46
7 403.85 54.95 458.79 2,884.62
8 461.54 48.20 509.74 2,423.08
9 519.23 40.49 559.72 1,903.85
10 576.92 31.81 608.73 1,326.92
11 634.62 22.17 656.79 692.31
12 692.31 11.57 703.88 -
Total 4,500.00 626.59 5,126.59

CUOTAS DECRECIENTES
Amortización = 4,500
P= 4,500 12
i= 0.016709 Amortización = 375
n= 12
R= ?
Periodo Amortizacion Interes Cuota Saldo
0 4,500.00
1 375.00 75.19 450.19 4,125.00
2 375.00 68.92 443.92 3,750.00
3 375.00 62.66 437.66 3,375.00
4 375.00 56.39 431.39 3,000.00
5 375.00 50.13 425.13 2,625.00
6 375.00 43.86 418.86 2,250.00
7 375.00 37.60 412.60 1,875.00
8 375.00 31.33 406.33 1,500.00
9 375.00 25.06 400.06 1,125.00
10 375.00 18.80 393.80 750.00
11 375.00 12.53 387.53 375.00
12 375.00 6.27 381.27 -
Total 4,500.00 488.74 4,988.74
Elaboración : Eco. Jorge Alvarez
Finanzas Básicas Aplicadas 26

En esta modalidad de crédito, la amortización es en partes iguales, y los

intereses a rebatir.
En este sistema ocurre lo inverso a la anterior modalidad. Las amortizaciones al
capital son fijas y al cobrar una tasa a rebatir los saldos sobre los que se cobra
el interés son cada vez menores por efecto de la amortización haciendo que la
cuota del periodo vaya disminuyendo.

CALCULO COMERCIAL
TASA FLAT O COMERCIAL
Llamado también "abusivo" porque no tiene en cuenta el calculo de interés a
rebatir sino que considera siempre el saldo original para efectos de calcular el
interés del periodo, teniendo como efecto que la tasa efectivamente cobrada
sea muy superior a la tasa nominal del crédito.
R = 4,500 + 4,500 x .016709 x 12
P= 4,500 12
i= 1.67%
n= 12 R = 450.19
R= ?
Periodo Amortizacion Interes Cuota Saldo
0 4,500.00
1 375.00 75.19 450.19 4,125.00
2 375.00 75.19 450.19 3,750.00
3 375.00 75.19 450.19 3,375.00
4 375.00 75.19 450.19 3,000.00
5 375.00 75.19 450.19 2,625.00
6 375.00 75.19 450.19 2,250.00
7 375.00 75.19 450.19 1,875.00
8 375.00 75.19 450.19 1,500.00
9 375.00 75.19 450.19 1,125.00
10 375.00 75.19 450.19 750.00
11 375.00 75.19 450.19 375.00
12 375.00 75.19 450.19 -
Total 4,500.00 902.29 5,402.29

Nótese que usando la misma tasa nominal de 1.67% y el mismo plazo que los
ejemplos anteriores el monto pagado de interés asciende a 902.29 unidades
monetarias. Superior a los 503.58 pagados con cuotas fijas, a los 626.59 con
cuotas crecientes y a los 488.74 pagados con cuotas decrecientes.

Elaboración : Eco. Jorge Alvarez