UNIVERSIDAD DE SAN CARLOS DE GUATEMALA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ESCUELA DE AUDITORIA

APUNTES DE
MATEMATICA FINANCIERA 11

UNIDAD 1
RENTAS A PLAZO FIJO,
VARIABLES REGULARES
UNIDAD2
RENTAS A PLAZO
INDEFINIDO
UNIDAD 3
DEPRECIACION Y
AGOTAMIENTO
UNIDAD 4
OBLIGACIONES O
BONOS
UNIDAD 5
NOCIONES DE CALCULO
ACTUARIAL
UNIDAD 6
EVALUACION FINANCIERA
DE PROYECTOS DE INVERSION

CUADERNO DE TEORIA Y PRACTICA

PREPARADO CON BASE EN EL PROGRAMA DE ESTUDIO
POR EL LIC. CARLOS H. HERNANDEZ P.
[~~~-----

tnn.DAD lfo • l.

~AS A PI.AZO FIJO - VAllZAllL&S RSGtll.lUlES

Ha•t• ahora •• han ••tudiado l a• Anuali dad•• a Pl azo Pijo de

Renta Cooe tant•. 1in tNaba.rgo. •• ne c eea r i o adv•rtir la exi atencia
de anual i dad.•• con la o a...racte r(a tic:• d• Rent ,a • VaE'i &bl •• a Pla ao
Pijo. an l aa que •• pr•cia o conoce r ya ••• loa va lorea numérico• de
c ada UXI• d • 1.aa reaue o bi.zi la reg.La • ed.J._ante l -• cu.al •• poe ib l e
d e terai..n.ar .u CCllllpOr~i a.a. to.

&nual ldad ee cona tantu 100 100 100 l.00 100

a p.lato fijo '

S• g"lln lo vi a to eG Picanoi • r •• l , l aa an~a lidade a eone tao.t•• a

plazo f'ij o a Oll a que lla• en que e l intervalo de tiempo ent-r• c a da
pago de renta • • e l ai..a ( ej.-plo c a da doe añoe. cada aao. c a da
amceec-r e, c ada triaeatre. cada . . . e t c.} y l aa renta• a on por e l
ai..a val.ar.

Por au p a r te l aa &IUl&lld&dae variables, per..it a D 1-a

claa ificaci6n global d• • Xr r ·e gular•• • y • •esrul &rel • ' • egún • •• e l
~ouq>o rC.J.Di en to de la renta.

Anua.lida do• Va.-.:iabl•• Irregular •• : son • que ll&.a en que e l COlllPOC •

t&.m.ientc d f't l A r • nta no r•lfpond• • ninguna l ey ~teaát.!ca d ef J.nJ.da ,
Pu~d•u ••r irr• gu l a r • • e n c uanto a l valor d e ~• 4- riente y tambi 6n
irregulare• en cuanto a l int•rva lo d • ti empo en t re cada pago d e
r enta, aegW\ •• apre c ie en la aJgulante gr&fica:
100 BO uo 75

A.D'Ua..1.idad•• Va.riabl•• Regu.larea t Son aqu_ellae e:a. que e l ccmporta•

aiento ele la res:t.t a . oba•rr• c o:aaJ.e te.at-.nt • i.,,.. ..1:.- 4 tl.eaa
cl ~c. d.aCJ.Ai(!.., .

SD • l cur• o de * t - 'tioae rlD.aac.i • r •• I:J: ooa coac:ret&r G10• •

••tud.i.a.r l •• anv.alidad•• variabl e• r ..,.U&r••·

&l cu.plla.lento con.i • t9Dt• de l.eyee aat-6tiea8 d e fiaid.ae ,

4 e terai.na la cl. . l f 1o a ci6G d e la.e &a~l ldad.ee va.riabl,ee r.gul -a r••

l
.., '
A.d-'-a d a l a • t..mbología ante rior . la • oluc.i6n d e c a .o• d •
• t "'"•• l l ,l • d ••
Va r l&hle• en P rogre• 16n Arit:m.étlc a : y, a nua lidad•• vari&bl •• e:a proc;r·• •i6a ari ta8it-l c .a * aed.ianee e l u ao d•
h t Anu • I t •1•d•• Va ria.bl e• en Progre•i6n Geométrica . f6nsul•• e8peo la l ea , requier e d el conociaieoto de loe e iguient••
e í mboloa , con lo• que •• per•igue 'lbreviar al nllaero de c a ~ a Ct •r••
rcl 1JC') mpo rta.mio11to de la renta •n' l•• anualidad•• variAblaa dentro de l •• fórmul a• :
1' • \fu l .-re1t, a c ept.i:1 a d em.i1 l a cla• ificac:i6n d• •C'R!:CI!NfES• y
•oc c u•c CINTS!J• , y a •e•
qu• lo• p ago 1 d• reata t i endan • AO'KENTAR o llOlfTO DI VALOa ACTO'AL DS
• O IO M r~ura •n l a •• ria d e p a go• . CASO Q. l . 00 Q .1.00

Oe p e nd t a ndo de l a oportunidad d e l
fu~u a l l •t • d •• va ri&.bl•• r~la r•• · a c eptan
pa.g o d • l •• rent.•• · laa
t-u.bitn l a c l a1 ific aci6n
I Un pago a l &llo t••• •f•ctiva ·-:i 1 --:J i
1l • t VP:tlC l DAS U ORDDIARt U , .un"'IC'I PA.DAS O DlKEDlATAS. DIPD.I.DA.S
Yll•CtDAO Y DIPERIDAS AllTICIPADA.S . II On p a go al d o t aea noainal •-;;i j l• I •-:¡ H•I
• -lp Jl • -(p Jl
JUIUALillADBS VAJIIABi:.&S 111 PaOGJtSSION AJIITKETI CA II I Varioa pego • a l allo t . .• •f•ctiva " i D l

o• d•
:lon • nua l idadea vari al>l•• •o progreaióc arlt.mtlt i c a porque
P • OO d • renta •• d i tereocia da au J.n.m•di a to an t e r i or Y IV Vario• pago• a l aAo t••• naainal
• -(p i
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l j (• J • - (p i
n
l j (•I
~o• t •~ior por una c a Atid.ad coa• t ant• lluaada DIPS~JtHCIA •d • .
1Cj ttinplo1
c.u.ctJLO DS!. MOllTO DZ UNA AHUAL%DA.D VUill!.ll llN PltOORllSIOH
CR.ICIEllTll con•ea.a.t e entre .LIUTllllTICA Cll&cxarrll
c ad.a pago d e c • ota
2
' • 10
d • 2
P~oc.1td er ..O• a deducir l a f6.rm.il a dal .:>intc para Wl• anu• ·
tí.da d va.rial>l • ea prograri6D ari taj r.ic.a , v -.nci.da y crec i e nte .
c a•o UD pago da ~t.a a.l d o, ca.a af.~ tiv a da i.n ~ri• 1

DKCllllCill:HTll 2 s 8 1l.
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10 8 5 4 2

A•[ l 2 2 • 8
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8IXBOLOOIA
) ) l • d
Paca r e•olver l o• probl. . .• d• anualidad•• veriabl• • ª" •n-1!1
proar•• 16n a ri búitic a . utiliaar«llO• t a •iguianta • i.abo·l og! a 1
o- ) ) • d
•
d
• Pri. .r Pago da l a aou.al l d&d
• Di f e renc l a. e at.re c a.da p&go d e renta
• • •2 f l

p • M"llaaro de pa.goe d.e re.oc a e n • l do l • d

n •
•
T l - o l'laso d.o la aAualiCS.d
Ta•• •f•ctiva d e iDter4e
"'"71 1
1

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j

V
• Ta •• nom.inal de int.ar••
• NW.a ro de cap ~.talisacion•• ea. el año
Pe r!odo de dit• riaiea to L11 p• C't• A qua a• igua l ._ un.e anualid.-d de r e nta con• t.a.nt• • n • .,.
•A
• Mon t o
• Va lor Accue1
por • n • ~o• y •

l.• p. r t ft D qua •• igual a una eor i e d• a.nu.alldad••• d e r • nt.•

v • rl a.bl e ~o• d • qu e cor-re•pood• o a l &• dif e r • nc i ae .

J
 a o.,.nJo t a •• rle de anua lid•d•• indic• d•• e n l a parte B) del t.a expr•• i6o del n umer a dor mu:• rrada entre loa • eivundo•
u• l tlon a nt.• rlor y • • C• ndo a • d • como f • ctor- cua.ú.n , t.nemoa : parent• • i • . • • l a euiaat o ria d e lo• t • rai.oo a da une progr• • 16n
g"o.4t....rica . e:o l .a que 1

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Pr'-8-r t4ra.Uao • a • 1
,, 1 . n · t 1i • 8
a - 2l1 • •-1
01 U - t 6.-ino • u • ( l> il
y l • r a a.6n
,, 1 . t l 1
S al>eaoa que la • uaatorl a d .• loa t 6.rai.Doa da u;JM; P rotrr•• 16n
g ea.9trica • • .ncu.atr a por ..ctio d e l a • iguieiat e t 6 awui a t
&h1• t. l tuy • ndo 101111 valoree d e • e • por • o • • qulva l entea. ten-=oe:
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&l• ••ndo • i • como deooaiDador cOll'dn • • 11•11 ll•i l • l
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( l • tl - 1 • (1+1)
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1 • ll•U n · 1 l 1 stect-u.amioe openolooee lAdJ.c adaa :
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J 8 . - - - -- -
1
• n l a e xpree 16o ante rior C·l ) • • r e p it e (n·l) vece • como s umando
• 1.0• bra !co. por • • • r a z6n • • to.a una vas y ee aultiplica por
(n • l) •• (1 (·l) • (11 • 1) • • D+ l • l ·n
T~ • • l a d a ndo ••t• ~alor al nume r a dor del quebJ:"ado no• que da t

.[... • (hi) - l + (l•l)

1
11 • 3
- l • (l+i)
n -1

l lnt.-;r a.ndo e G tma • ola ...-pr e ai6o l a parte A) ql.le corr••po'Dd• a l e

AJ)\Ul lida d cona te.ate e.n •a • y la p ~t• 8) que • • un.a •e ri• d •
a nWt.l i dad•• vari.ahl• • •n • 4 • , no• queda l a t' 6~a del aon t o d • un•
•• t• at . . . e xpr••16n • • pue d e e • c ribi r a a ! r •.nualida d va.ri ahl • e n progre• i6D a.rit!Ñtii:a ~ecient e , venc ida c ••o
un pagc d • rea.ta a l do t&•• • f.otlva de i.Dt erff~ a igu.i.at • z

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P•r • lo• d ---'• ca•o• de &Dualidad•• · la• f6DN-l•• cor-r•epon• d e•cu.•nto eoo.oc.ido ( l+i)
t' ' • n t •• •• coa • i gnan • n e l prontuario d.e fórmu.la• r•.-p•c:t:i vo.

• I\
C ab• ••ft•l ar que en • l ~•o d• ••t•• f6rmul•• · habr' que toaa.r
ou • n t • e l conooLai•nto de los •ímbolo• a nt.•• ••ncionado• que s • (l+i)
·D
• Be--¡ +d l l+i)
...
• l •p .l J. t i c a n e l d•••rrollo de la• mi•ma•. como • • e j emplifica • " 1i
oont1nua ci6n 1
C•-O• un pago d e r • nto al afta, taaa n oGina l de interie : S abiendo que al multiplic a r ··~ • por el facto r d e d e•cu•n t.o
nli
P••o 1 r &xpone r la fóraul a corr•epondient.e oegún aparec e e n el noa qu4da •a--, • t•a..o• 1• tdra~l• de l valor a ctual de una
pro ntua rio d • f6nn1l a• 1 DI i
anualidad ~ariable ec pro9reai6n aritmitioa creci•nt • ~ vencida .
• c aeo WJ p•go de renta al afto t aaa e fectiva de iater,• r
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' l l• 1/• )
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~1 1•1
Para loa deaá.. c ... o• d.e anua lida d•• · l u t6r-.a.laa c:or rea1>0n

•
8-;i11.1 •
(l+j/a)

lhj/• )
-•
- 1

• l
d1 e ot•• •e cooa ig:n.an ea e l proot·" "6r i o

Cabe ae.5.a.3..a:r que 9:D • l u a o de

en: c-ui&nt• e l
eoot 1Guae ión:
••t•"
r•.qH1 c ~ lvo ..

f6DML1. . ~ habrá que t oaar

coa.ociaiento d • l oa • !.Molo• ant.ea 1M11cioaad o • Cf'• ...
ft.Lmtpli f ica.tt e l deaa..rrollo d • l •• ai . . .a . COIDO • • • ) .apll f i c A •

Paao l t &l r eeu ltado obtenido d e l equivale.ata incot"¡>Ora rlo a l a C• e ~ : Wl pago de rNlit• al ..a, , t a•• no.1aa l de i nt•~6• t
f 6 ...,11la bhic a .
P• • o l • txpoll•r l• fórmul a oorr••pon.di, nte •esrún apar•c • 90 el
IJl"Ontuario ü f6nrula• :

• ....,
CALCULO DI!. VALOll ACl'l!AL DI l1'IO. ANUALIDAD VAJIIAllLI D PROOUSIDll • n l loj/a )
1 U l:'l'DTXCA CJlaC¡-EJn"S
.... • •;;i 11• >
B
·;;i j (• ) • d

l•
l,,a t:6~l a para e l valor a ctual la obtendr..aa d e rivada 4•
t 6 nNl• d e l monto , potra ei c.aeo un pago a l a.60 t asa •fectiv-a 11 +1 / • )
• . l
~· lnee r 6• que dijt..oa qu• era igual a :
•
P••o 2 : D••arrol_l.a r e l. e qu.i.va leote de l e axpr e ei6n • -,
·-;¡: .
l D ] n¡j Ca >
• • • •, +d
" 11. ( l.o • equivaleAt•• apa.receo ta.bi 6D NI el prontuario de ! 6 ,..u l a• >

1t •ult •p l 1 ~.-0• .abo• a ie:.mbro• de l a i guaidad por a l f a ctor d a

7
6
J1. . . . . . . ,= --------

• l · (l<j/a )
.... D ATOS 1

( l•j / m)
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p • 1.000 s • a
•
-:i 1 •
d • 500
tquiva_l• at• ( • ).t
*' ••u 1 J 1 El
ro1.mul• b &eiaa .
ree ulta do obtenido del e quiv•l •nt.e incorpora rlo a 1.a D •

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9 • 1
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o.os .., .
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• 1
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º·º'
10
l

MOflTO Y VAt.OR ACTt!JU. DE .\HllALil>AD&s MITKSTICAS DllCRSCIZMTllS

l4 . 4 H ! U5
L•• f6rwula• para el monto y valor ac:N.a l, que noa aparace:o e.o s . 1 , 000 • 1 4 . 48 '5'~5 • 500
nu •• tro prontua rio d e f6rmulae . •• t'-n dad• • p a r a &nuaiida d1e o. o•
o r e e l e n t e• . a i •• ••teble c e que l a a nu.a lida d •• DKc:Racrn.""TE. a
diah•• f6 l'W\llae Wiicaaeut e •• 1 • c:&albi a d e a lgno a l a di ferenc i a .
•• d e cir · · d • .

&j .-.plo1 para e l c'-l culo del monto. de u.oa a.n\Ullldad a ritm6t-ica s . 45.537 . 51
v•nc1da , decre oia'Dt• . un p a g o d e t e ata a l a.fto t aaa efectiva ele
lnt•r' • l a f 6r.ula aerí.a s Co a to inetal a cion•• Q . 4 00.000.00 1·1
Pondo a cu.u-la do Q. 45 , 521 . 58

S • Be- ¡ · r a l taat• Q . l5?, 4 H . 42

"1 i
R • Pal t arin Q. 351 . 472 . t l. para c ubr i r e l coa to de la•
.ln11tal a c:ioa••

Probleu.a 2 i

Un• 9l1!Pr••• c a..rci&l v ende apa r a to• • 16c tric oa • in • ng a nc:h• 1 • l

Probl. . . lt prl.• ero d • lo• abono• debe ••r d e Q.65.001 loa a~gu.icnt •• au.•nL•O
c ada uoo r esp•cto a e u lnaediato ant e r ior. •.11 Q. l . 00. &a t .o • a..bnno •
CCN1 • l obj e e;o d • cooa t,ruir nuev. . 1..na t a l a cione• . cuyo coat.o al. d•b• n h• c •.r•• al f ina l d.e c a da t ri••• tr• durante do• a.t\o e . l t
ooo clu.t.r loa pr6xi.90• 10 &fto• • •c•ndar' • Q . ~ 00.000.00. una oa.e rcl&Dta . . ca ga.n&Ddo e l ll \ aaual d e int• rú c a pit a l1 aabl •
lnd u • trla d • po• ita ri a l fiAa.l da cada a Ao. et.aaaa CI\&• •• lricreJMoten t.ri•• • tra laanta . ¿cu.Al •• e l prao io da contado d• ••o • a pera to•
• n Q.SOO.OO. c a d a un.a r eepecto a su inmed.J..at • anteriorJ l a primer& • l'ctr-icoa?
••r• d• Q.1.000.00. 11 banco donde ••~' depoel tado di~ fondo.
r •n~n~ • r' • 1 1 \ ecual da 1.nter•• · *'' -lou-lo d e l val or a otu• l. ora c1 eota. vencida. C••o v ario• p• 9 0 • J e
1cu•nt n • obra r' o talt•r' •1 •• d estina l o a c umulado en •l banco al r e nta. t•••ao-ina l
t lna J '2.a lo• lO a.fto• . par• l a cota.at-ri.Lcci6a d a l.a1 ln•t.al.acioo.e •?
r a -( p)• l .....
••Al• ulo rtel monto. e:r•ciea.t• . v e ncido . c aao un pago a l año taaa UAT08 np (l<j/•)
• f • n tl•• d • lnt • r• • t
n • 65
p - •
A • B a-(p )]
n j (mi
•
• d
l D j (a )

8
 s • ?
d • •;;i • s . 885346091
11 • '

• u . ll •- (p)l
n j
Equivalente ( • )

(m) •
1 - (l+j /m)

m/ p
-- s •

s •
2 .000 •

11.770 . 69 .
D j (m)
5 . 1153<6691 • 1.000

l 0.14, '. a•
[ S.885146691 -

( 1.04 )
2
- 1
5

]
• - 4 (l•j / • ) 1
s •
A • 1
•- (p)l
o j(a)
• l - (l.031
(1.03) - 1
-· • 7. 01'6'2163
Q.2l, 620 .SJ

R • Acumu l6 al final d e l o e c i nco .a.Do• Q.22,620.Sl

Probl..,. 4 :

1 .ouon u 2 •• ( l.Oll -8 ]
On comerciante vende lotea de aercaderia• al cr'4.ito. Pe rmite qu•
A • 65 • 7 . 01J6,216J a l c i iente haga pago • a l ttoa l d e c•d• tri. .atre durant• dos año• .
+l - -
[ (1.0J) - l debiendo ••r e l priaero d e ieto•, d e Q.10.00, y loe a iguieot e•
auaentar4D r e•pecto a au i naediato &11terior en o.s . oo.
¿Cu&l •• el precio de contado d e c ada lote d e . .rcada~iaa, a i e l
A• 4 56.28 • 23. 48 come rciante r ·e carga por e l cr~to. el 12\ anua.l d e i.nter'•
c apitalizable ae.o.eual.aeate?
,. • Q.479.76
Cálculo del v alo r a ctual, cre ciente, v encido, c aeo varioa pago• al
a • Sl precio de contado•• d e Q . 4 79 . 76 a ño ta•• nomJ.n•l d e interée:

--
trobl- . No.lt

Con l a col&bora ei6n d• una entidad de b e n e ficionei a. una panadería

DATOS, •

l
•• dedicó a l a prepar•oi6D d e pa.o. popular. Durante el primer aAo •- (p), op(1+j/a)
e • 10 • i
[
proo ••o SOO quinta l•• de harina, 750 el segundo, 1,000 el terce ro, n 1 (mJ
11 • B • - (p)l
1.250 e l cuarto y 1,500 el quinto al'!o.
O•poa it6 en un b anco, q\le reconoce el 8\ •nu.al de interéa cepit•-
p • 4 n j(m) "' (l+j/m)
ta/p
li 11&blo aeme•tralment•, el SO'& do lo ganado. ¿CU,nto aeumul6 al - l
d • s
Cina l de loa cinco • do•. ai no b i ~o retiro alguno y gan6 al final
d• c ada &llo Q.8.00 por quinta l d e ~r in a prooeaad&? n • 2
C' loulo del monto. cre ciente, vanaido , ea•o un pago al do taaa J • o . :i. 2 • . i2 J!quivalente e•) :
no.ioal d• int•r'•

DATOlt

•• 50 '• / 4 000
.. .·~ ..[ D j (a)
•
·;;i j (•)

.
- "
A • 1

a- (¡:>) l
n j (mi
•
1 • (l+j/m)

a /p
-
• 2.000 (l+j/a ) (l.+j / m) - l
- l

o • ... -H

-
1,000
squival..,t e (• )• l - (l.01)
n • 5 10
•- (p)l • • 7. 0107 87548
(l+j/a) -1 (l. 04) - l " j <•> 3
• 0.0 1 ( 1.01) - 1
•
'.'=! j ( • ) • • 2
• • l ( l+ j/a ) . l (l. 0 4 ) - l
11
10 .
 " .. 10 • , . o10111541 • s
I
r
t
'.010117541 ~ 2 •4 (l .Oll
·24
s • Q.81 , 9'0.24

CO• tO -..pl 1a ci6n

Po ndo a c umulado
o . u.000 .00 1-1
Q . 11,9'0 . H
11.011 . l o. , ,03' .7'

A • 70 . 10 • 117.20

~ - 0 111 . JO
a • Pa.1.tar&n Q . 6 , 019.
""'!>li&a J.6"
'1' pe.r• c:ub-rir e l co•t.o de l..a

h - K1 pre olo de cont• do 'ea d e Q.18? . JO

CAJ.ctlLO O!IL lCO>n'O O Dllt. V>J.Oa ACTVJU. PllA ON1' AWALD>AD YAP.L\JILI: IOf
PROCIUISION lllnmTICA ANTICIPADA, Dil'BRIOA VSllCIDA O DI PSRlOA
~· 1 11111 •111• Ho. S1 ANTICIPAD"
~· r • ._...,11a r •u• l n et&l.acioa•• · ~o co • to • l concluir lo• pr6JtJ..o• COMO •• aabe , cuAD.do una 4 nualid&d •• anticipada , l a renta • ~
• •rlo • ••r ' d • Q . 11.000 . 00 . un& fabr ic.a de t e jido• d e po• i tari a l l'"•a l1:a a l p rincipio d e cad. p e riodo d • r • .ota y o UADdo l a &nualid•1 f
« Ln• l d • c •d• d o, eUJ11ae qu• decrezc an e n Q. 30 0 . 00, c a da una e D • • di ferida . e:x.i.a t.• UD p-.r (odo d • dJ.f• ri.aJ.eat-o o d.e • .-P•r-a pr•vl u
1 • l a o J 6n a e u 1-Daediat-a ant e rior. L.a priaer a aer' d• Q.8,000.00. a e fectua r ~go11 d e r ent a . C'U&Ddo •• requ.l • r • r eeolver probl. . .• d•
, r u • nto e obr• r ' o ta.lt..ará al d.•a tinar•• lo a cumul• do para l a
•-s> ll a cl6n del• • ineta.l a c:ione• fabriles, a i lo• dap6•ito• •• h•c • n
••t• na turales• . la• f6rmu l • n utiliza d a• par a anua.lidad•• v e ncida• ,
•nt•11 . .:nc ionad&a . • • t e cdrú que a ju• t.ar agregúdol ea loe factor • •
• n un b • oco que r e conoce e l 10'- anu a l d e 1nt• r6• c:api.ta ll:able d e antic:ip.ac i 6a. o d e di.te riai.nto corre ~ ent.e , a egW:a • Á c:•ao d•
• - • • t.ra .t.a.ot e ? l o f cua!:ro eoooeJ.doa . de que • • trate l a a.oual i dad .
CAl c u l o d .a l eonto, d e c.re cie ot• . vencido . un p a go al d o t aea Para el. ueo d e ea to• tactore• hay qu_e t ec..r pre • e:ote qu • con
nom ina l d e inte r 6• • .,11o s •• a f9C t:an loa doa ai~ ro• d e l bi o.caio que confo·raa l•

...
• t6iiaula p a ra l •• anu.alid a d a• v e ocidae , lo que hac e ~eo e a a ri o el u a o
OA TOS r d e a~gno• de a grupa ci6n. • &4.ne r a da • • pa r ar i .a fót:llWl- báa ica . d •
• n
• l oe fac t.o:-•• d ,e -.nticip.ac i6n o da dife rial&:Dt:.o o de aabo8 a l tue ra
•. ' ·ººº .-, • d Hl c aao.
D l 1 (a l
(l+j /•1
• 1
d • 300 Y. j •11Plot aupr>nien.do qu~ t en.-o • c;u• eat-1\blacar e l valor • c:tual d ~
una a.oual id.ad a rtia, tica . d1.f e~1"1A • nt:.icipad.a. para ·o l c a•o un P• V''
n • 1 sq\lJ.va.leat.•
...<•>: 16
d e r enta al aft o ~ t•••
noai.nal d tt i ntor ée 1

..., (l+ j/a l l 11.051 l p A e o a s o s

.¡:, ·
- 0 . 10 POIOCt1t.A llASICA T R
• ANTICrPACIOH DIJl'JDtlMl l'!N"t"O
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11':1/•I
•. l (1.051
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11•1/•I • l
s • ' ·ººº • 11 . 5402399 . ) 00
NOTA t
P•re evi tar e rror•• d e ope r a ci6n. qu& condusc an a 1;e•ult• d ('I •
equivoc:a doa , •• reccae.nd.abl • . d-ei•-• rrolla.r pri.aeraaen te t.odo a l o •
t • c tor•• d o l a fórmul a b'• ica (&Dua lidad v e ncida) y ba• t.• d ••nu ••
l)
 A • 19S.i6 • 1 . 0l
•••• tpl l c a r por lo• f a ctor•• de aneieipaci6n o dif eria1eato. 0 de
• U ii• • t tue c a • l c a e o . .. • Q. 8 19 . 01

R • 11 pre cio d e coot • do d e c a da a p a _r-a to • • de Q. 819. 01

t.• p rop a g a nda d e una c • • a c oae:rci..a.1 anurac:ia apar a to• e l 4íc t.rieoe a l. l'robl-.a 7:
•~ t 6 Jl Lo .
BO• t l e ne que •1 •• hacen abono• durant e d.oe &l_ do•.
••• lno lplo d • c ada triaeet re . y a i •-1 p rl.ae ro •• d e Q.lJ0 . 00 y loe S.o d e e e • d.• po • l c a r boy un.a caa t:1dad d e cLloe r-o que c on • u •
• luot • n t •• c a d a uno aeoor r ·e spe.cto • ~ 1na.edi a to a.nt e rior aa i nt•r••.,• .. ••&
a ufic i • nt e p e r a qua pua d.u\ r e ci.bir unoa p a r-ia.:ot•• a l
O t . D01 •• c anc e l a el v • lor total. del apar a to. i niciarae • -1 a e.J1; to a.llo d e et: e ctua d o • •• dep6• ito, rea.ta• a l
¿Co , nto cue•t • a l conta do cada uno de ••o• •par a to• a i l a e:&•• prinri~lo d a c a d a tri••• tre dur ante ci oco -.6o e . Zl priaei-o d a a e o a
UO• a rot a l ••t'
ganando • l 12' anu a l d e inta r ' • c a Pita lU:abla
crt . .• tra t..nte eo lae vaataa al cr6dito?
dep6e itoe • • r ' d e Q. 100.00 .. y lo• • iguie nt•• a u.e-Dtarill c ada \ID.o e n
r ~lac16n • • u iaaed1a t o ant e rior e a Q.10.00 .
81 ba.oco r e c onoc e el 12 \ t.o:u•l de i n t er61 c ap i talizable
c a toulo d e l v a lor a c tu• l, d e c r e cie nte .. anticipad o . v a rio• pa goa a l meneual.meote . ¿De c:uj,neo debe • •r e l d• p6• ito inicia l qu• qqie r •
a.fto t•••
nc:m.ina l de int• r'ª ' h a c e r • •?

C' lcu _l o del velor • et.u.al. c rec i ent e ,. aatioipa do y dife rido, va rio•
p ago• a1 &11.o~ ea.. ..U.aal d e iDter•• t
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- 117 . 401 l . OJ
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1.01'''216) - 2 •4 (1. 0l)
(l. 03) - 1
(1-03)
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.. . 1

lS
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 s•• t1.01i'~]
Sn P\&nci.6a d .e l
Va.lor k t o.e. 1. p a ra una an.ual.ldad. crec l ea t • .
14 . ll61S671 • J ·'º ve.n.clda,
que •
e.a.o un pago a l. afto t•••
• f • ctlv• d e i.ntisr. . ._. e a.b.-o•
... 1 00• 14 . 1 3'15'71•10 ) ( 1 .01) (1.0 1 )
...
[~.
[
(l.01) l

j
"( l •i l
A • ( l,41) . fl • l, l fl . 05) • 1 .030301 • 0.55044 , fl S
A • B e;i + d
• • ] ,74 6 . 67 • 0.51711171, 1 i

• - 0 . 1.557.71
D••P• jando •a • no• qu• d• i
P • SI d opóo ito inicia l debe ••r do Q . l ,557.71

CALCULO 011. P&Dllrll PAOO T DI'rl lUDICIA DI 11HA AHUAl.lOAD YUIJUIL& DI

PRocauIOIJ AlllTMrr:ICJ.

L• • va r i a.ne•• a oon• lder a.r an nu•• tro

o • l c ulo del prta.r pago •a• y
• •t~dio.
d.i!e r ·e noi a • d • 1 tanto
••
•n
~i.a.1.tar6.n
fw:u::i6n d e l
al 8 •
..¡ ·~
n i - n(l+i)

i
...
j
-onto ooao d el v• lor a ctual.. L« • f 6nnula• r aepeotivae •• obtienen
por
0

ran •po• ic16n de t'.ra.i.noa , ª;] 1

t
corr eepoada.n, l aa cualea podriD ••za veacidaa
p a rtir d e l • • f6cau.l ae que
o antlc lpadaa; o bien
Para loa d..a. c a•o a . l aa f 6 r.ul a a cor-reepoodient e .• a :pere ce:n
d 1 t • rlda a veoc: l daa o difer-id.a.a an.t.lclpad.aa . cuando •• tr•t• de.l
O"' loulo «a funci.6 a. del va.l or ac:·tua.l . • n • 1 prontuar1o de f6rmtla• r • ep• otlvo .
NOTAS t

CA.t.CULO DIL PRIM!:R PAGO 1) La • fórmul a• ante rior•• • • ooovi• rte n en 01ca&CIZNTBS •i • • l e
c ambia de • ign.o a la dif• r •nci a , •• d e ci r • +d • .
·.n PuncJ.6n d e l Monto. para una &Dua lida d, cre cieGt•. vencicU,
2~ Si •• bue c a el pri. .r p a go • e• d e un.a anua lida d AllTICIPA.DA O
Oa • o un p a go a l &40 t a la e fectiva d e 1Dt e reeaa a ab . .oa que t
DI Pl!AIDA. • l factor de antic1pa ci6n o d.ifert..ieoto eor-r·e ..-pondi• nte ,
o &abo• •1 fue .r a e l. c aeo, • • p aaan ce.o de.noaina.ctor d e l va lor

. [•;¡·º]
a ctu• l •a • o del Monto •s • . ·~ e l c aeo.

9 • 8 •-, d - "i
i
l j"'"PlOt
"1 i P a r a e l c 'lcul.o d• l primer p a go e n tunci6.o 4.el v a lor a ctua l d e u.n.a
anualidad d e erec1-ent.e . dife r i da a.nticipad& , c a a o un pago • l d o
t••• e fectiva d e i.nte r • a .. l.& t6raula DO• qu.eda i

...
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16
17
 APLICACIOllllS
W1 uhl • • • No.0 1
l,17J + 0 . 01 • Q. 11 7 . JOO . OO

l. • La.• . . .t a• del pr.U.r . . . d eben ••r de Q.117 .. 300 .. 0 0

• I ' ' • P•r t • • e nto d e venta • de una. em:pr• • • tiene cinco v e nde doree .
L• • o r r . r t6 • c ada uno boniticaci6n de Q.5 000.00 a ! fina l de cada 1

•fto. • ' a ume nta n ou• venta a me n a ual ee en Q.S00.00 e a cla a es r••p•cto Probl - t r
• I M•• lrm•di a t o Anterior, dura.ote loe doce me•e a del año.
Kt J•t• d e v enta• pide que a l fina l de c a da mee durante todo • l 17a.a ooci-.& obt:uvo - p r h ea.> Q.125. 0 00. 00. ~ec:cmoee el anu.el u'
a no. •• ••pa re Y deposite tn un banco, el 1\ de l a.a venta• de i.Dt •~ú c api talisabl e • - •tra l.-it.e . b tl si••tiOD&Dd.o que •• l•
• • n • u • l •• • p ara poder p a gar a c a d a a.gente. l a booificacióu pezsita c ...aelarlo - i ant e abono• al priAci p i o da cada Ulo duran te
u fr • gld a , • 1 Jl d e dlcie.m.bre .
1.0 doe ., quiere qu.• c ada aboDo . . . . . - rJ..or a so ' cli.a to
10• o u ,nto debe n ••r lae v e ntae e l primer mee, •1 el banco e.a qu.e ante rior - Q.100 , 0 0 . LJ>e cu.fato u - qge oer el pr1-ro d e • eo•
•• h• r ' n loe d e p6a itoa r e conoce el 8\ a nua l d• i.ate r ée al: o• 1
O• plt a li &able trimee tral.aente ?
Cllaal.o del. priaer pa90 . - f....,i&a el.el - 1o r actuai , anticipado ,
e• l ou lo d e,l prbe r p a go • D f·unc:i6n d e l acoto, cre cie.a.t• , vencido, an pago . . .--ta al. .ao, t.a.a 1ne1 de i.at.-rM :
v e r lo• p a goe a l ailo, t &•& n oain• l d e int•ré•:
DAT08 r

_,...._(~)_lj_(•)_·-np-]
D&1'08 r
D (l+j,..)
·-
[
~j(a)
n •
• • 25,000

1 s • d
" . 125, 000 " d
•

d - 500 • 0.0 l
•/p
d • 100
(l+ j/a)
• (l+ j/a)
• 1
(l+j/m) • 1 ll • 10
8 •
• - (p) l j (• ) :1 • 0 . 12
••
D
" - 12
f . o. 0 8
• • 4
• • 1
• -(p) l
D
EquJ.val e nt e r

j (a)
•
(l+j/•)

( l +j/•)
-
• /p
1

1
• • 2

• . · 1
..,
DI :1 (a )
. 1 ·

(l+j/a )
(l+ j/a )

• • 1
·-
e - (p) l •
(l.02 )
4
1
.., . 1 (1 . 0i)
· 20

l
• l2. H 68925 9 • 5 .5'7 92292
n j (11) 0.333]3 DI j(a) 2
(l.02) 1 (1.01 ) • l

1 2 . 44 689 259 • l + 12
25 , 000 • 25
[ (1.02)
o. JJ333 33 3
- l
1 2 5, 000

2
• 1 00
(1 .0' l - 20 ]

8 • (l. H ) • 1
1 2 . 44619259
11 • 0.1.an.oo 11 •
5.5'7'2292
18
 111,1 4 9.SS - 1,981.10 109,167.45
n • 8 . Q .8,053.52
5 . snn2t2
R • Rl primer d•P6 • ito tie n e que ••r de Q.8*053 . 52
n . O . l9,6 H .4S
Probl--. Wo .11:
R • Sl pr.la• r abono t i ene que ••r d e Q . 19 , 624.45
O'Oa ..preea e atr996 hoy a cie rta compa~i• ••egu.radora Q .10 ,0 00 . oo
lJrob l - No.10! para que ie t • l e ent~•9'1• &l final d e c ada trl..eetre , dura.nt• S
a.ñoe , c aa ti.d adea que a wnenten c ada una respecto a •u i .maed i a t a
u·n lndua tri a l quiere t .e n.er r eunido• d entro de 10 &6o s , Q.100. 000. 00 a..ote rior en 0 .100.00.
p • r • l a c a.:pra de un t erreno . Al efecto •• tá diapueato a depoe itar ¿ De cuá.r\to deb4 ••r e l primero d e eeo e pagoa, •l éate d ebe h a c e r ••
a l t l na l d e c ada a.do , duran t e 10 &4o e , c ant1dade1 que dieird...nuya.n •l f i nal del p rlaer triaeetre del 60. &O.o de concert ada la
raa p a c to a a u i maed.iato ant.e rior .a Q.S00 .00~ ope r a c i ó n ?
a l b an co en que •• harin ••o• d epda itoa reconoce r á e l 10' aata.l de E:n e u.e op•racionee to.e on coae ide r aci óa el ' ' anual de inte r ée
l ot•r'• c api ta.lisabl e .... • t ralaen.t e . Si e l pri. .r depóaito debe c api tali zabl e c a da tre• ••••• ·
h• c • r •• d •utro d a un a1lo, ¿De cu6ato t i e n e que ••r?
c .á lculo del p r t . . r pago ..a. fwicJ.6D de l v;a lor actual, creciente ,
C' loulo d el priaer pago , en fu:n c16a d e l monto, d ecreci ente , dif erido veooido , var i o • pago • al m1o taea ncmin• l de i.nter6e :
v e n cldo, UD p a go al a60, t a•& u.oa.J.nal d e 1nt er6• :
DATOS: DA.roa:
--
••
".
d • 500
100, 000

10

••
.. [ '
--;i j (al
(l +j/aJ
•-
•

1
D

)
A • 10,000

d • 100

Q • 5
8 •
(hj/•)
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d
a-(pl-,
llJ j (• )

(l+j/al
- np(l+j/•)

a/p
1

j • 0.10
•-;;i j (•) j º·º'
• •-(p)l j (•)
• .. '
11
• • l

•• ?
Equiv•lente :

•-,
"I j (m)
. (l+j /•)

(l+j/•)
-
•
1

1
p ••
y •

B •
5

?
&quiYalea.tea

•-(p)l
11 j (a)
•
1 - (l+j/a)

(l+j/a)
a/p
--
- l

20 -20

•-,
n¡j (mi
. (l. 05)

2
1
• 16 .J.2973366 • - (p)l
" j (•)
•
1 - (1 . 0225)

( l-0225) - 1
• 15 .96371236
( l.05 ) 1

l
U.12'73366 - 10 2
100. 000 • 500 10,000
_º_]
[ (l.05)
2
- 1
(l. 0225)
- 20
_
100
1-1_ ' -63_1_1_2_3_6_-_s_·_•_<_i_
5 _._

(l-0225)
- 02_2_s_,
_

- 1
_ -_

16 .12973366
1 5.9637U36
20
21
 ·~ . 805 . 09 - lJ,988.3, l,'16.n
~ · ------------
15. 96371236
•
Pare lo• d ...&• c aao • , l &• fórmula• correepood.ient •• aparecen
15. 96371136
en e l prontuario d e f órmula• r eepect i vo .
~ • Q , lO l .H
NOTAS'
1) De la apli c a ci6n d o la• f 6nNl.. . anteriore • • i •l r e•ultado ••
po1itivo, •• tr• t .a de una anua lidad cre c:laite ,. SI P'UDA. DGATIVO ,.
u TRATA D• U)G JUIOALIDAD ozcucn.i·z .
CALCULO D• loA DIFKIUDfCL\
2) Si •• b u • c:a l a difere ncia • d• d e un.a a.QU&.l.i.d.ad AXTXC"IPADA O
Punc16a d e l Monto, p a r a UD& aaualidad , vencida ,
&n tm. DIP'Zltn>A, el fa ctor d e anticipa c i6D o difert..J.ento corre•po.ndiente.
0 . .0

¡
O• OO a l afto t aaa ele ctiva d e 1At1r e1 e 1 1&bt11DO• que : o aabo1 a i fu e_r a e l c aao,. •• pa.an ca.o d encaia:aador d e l 'f&lor
a ctual • A• o d e l Mooto •s • ,. aegWa • l caeo •
Zj -.plos
• • • •;¡, • • [ ":],: • Para e l c l lculo de l a diferencia , en f un.ci6a del v a lor a ctua l
de una aD\l&lidad dife rida aa.ti.c ipada, c aao un p ago a.l año taaa

..
O••P• J ando •4• AOa queda : e fectiva d• int.·•r '• · l a f6r.ula no• qu9da:

s - • ••, A
llf l •--,
Df i
d • -------~
.. (l+l) (l+ l)
d· --- ---- ----------
-y

-ll
ll(l+i)
l

, 11:D Punci6D del Valor Actua l, p a r • u.a• anualidad. cre ci•ote , i

,... ,
"•.no.ida , c ••o un pego a l allo t aea • fectiva de int•r•••• •&b_,•
AJ>LICAClOlfSS .

Problema No.12t
El gerente de u.oa p aaitic •dora qui•r• coapra.r una máquina par•
hacer cuJ:>ile t e• . 11 precio de contado de la m.iam.a, ea d~
o.14,91,.S01 eu precio a l cridito, de Q.15,soo.oo. Para comprarla
al coot•do e ol1cit•r& un pr,• taao ba.ncario, reconociendo el 8\
a.oual de int•r'• · Lo cancelar' por ••dio de pago• an.uel•e vencido•
durante cinco aJloa , el primero d e ••to• eer á de Q.2 , 000.00 y lo•
• igui entee a uaentar &n r ••pecto a •u il:s:aediato ant.erior, en una
A - a • cantidad cone tant•.
¿h cuhto debe aua.ntar c ada pago re•pecto a su iaa.dia t o
ante rior?
...
d •
C'lcu.l.o de l a diferencia, en funci6D del va1or a ctual, veocido. u.o
.. (1+1)
p ego a l &Ao , t.•••
efectiva d• inte.r•• :

23
 A • B • -¡
n ¡i DATOS1

.. " s
. . . 2 ,000 d •
s • 15,000 • e •-<p> l
l/p D. i
8 • 3,000 (1 +1)
• O. DI d •
i p • 12 •-(p)l - pa
• • ? Equiva l e nte 1 D. 1
l • (l+i)
·ll
". 6
l /p
• -¡ • i • 0.07 ( l•i ) l
a ¡i i
d • ?
•5 &qui v a l en t e :
l • ( l .OI) 11
• -¡ • • 3. nn1005' (l• ll . l
•- (p)l •
" ' i º·º' ll i
(l+i)
l/p
• l
l t , t l t . 50 • 2,000 • 3.9t271005'
d •
·S 6
3. tU71005C • 5 (1. OI) (l.07) • 1
•- (p)l • 88 .5St7t236
0.01 n i o. 08333333
(l.07) • 1
6. 934. 0799'8
d •
7. 37205979 15,000
• 3,000 • 88.55979236
d • Q.9'0 . 54 · 0.08J3333l
(1. 07)
• • Cada pago d • b • • uaeat a r .u Q.940 . 54 d •
88.55979236 • 6 •12

0 . 08333333
(l.07) • l

Un • t i r.a c oaercia1 con• tituirl UD toodo pat'• ind~.iz ar a su - 2 5,0763.7125

p• r • ooal en c a•o d• r e tiro involuntario. H• r' dep6 e itoa meneual •• d . --------
2. 928. 785t 0
a.n t i c ipa do• gradual•• -cada v es . .nor•• •o una auma ti ja · en un
b a_n oo qu • a cre dite e l 7 \ &cua l d e int e r 6• , ¿De cuinto debe • er e1
d • or -.eoto fijo e ntre c ada d a p6• 1to . .Daual p a r a , a l tran111currir •1 d • ·Q. 85 . 62
~ l •• O d a 6 d o a , ea hayan a eu.u-la do Q.1 5,000.00? El primor dep 6ai to
f u e d e Q . J.000.00 R • Bl d e cr. .e11to f ijo entre c ada pago fue de Q. BS.62
C• l Qulo d a l a d~f a ren ci a , e n func16n d e l 90oto . antic i p&do, var io• P-robl--. 14 t
p • oo • • l ado , t••• e t ec:tiva t
Pa r a e quipar Wl~ de • u • •al a• d o venta•, un ecmerciant • d• cidl 6
a dqu_i rir e•tanter íaa pol:' v a lor de Q. 4 , '19 .. SO qu• fin&D.ci•r' con un
pr,a t amo fiduciario, por al que r e~onoc er4 e l 8\ anua1 d e int • r' • ·
Lo c:anc:ela r & p o r -.dio de pago• aziual•• .-.ncido• qu• dura r an. ~
an o • , • lnl c l •r•• e l e.ercer &ilo d e r e cibido • 1 f inanci&aiento. S l
P•l •• ro rl• ••O• p •goe ••r' d e Q . 2 ,000.00 y l o • • i gul• o t •• v a.ri • r6.D
t •• 1) • ttto • • U • oterior en UD• canti dad c ou.atante , ¿&n cuh to debe
• u • • nt a r o di •ai nuir c a d a p a 90 r ee-p•c to • • u ina•dl a to a.nte rior7 D:SP'I:KXCl OJf t
La• &DU..lid.ad•• v •riable• e n progrea i 6n geoa4 t.rlc a , • OP
C• l o ulo d e l • dif erencia • .n func i6n d • l v a lor • ~C\U l. diferido acÍuell•• e n l a• q\le c ada rente varia en fucci6D de una el fra
"'ª ºº ldo, un pago a .l año.
DATOOt

A • • ,JU . 50
Cl•U
t•••

·Y
. ...,
• f•otlva d e ioteré e ?

n¡i
constante: l l UYd.a RA'IOtf¡ de manera que C\a• le-•qui•ra de eue t • raJ.
a.o•~ excepto e l prlaero, pu~• obtener•• aultipllcando a u. i naedia t.c>
ante.rior por dJ.o.b • ci f r a coa• t • nte .

C LASUICACION

.. '
• • 2 . 000

,_

y • 2
d • De 1-a aJJaa foiw& que l •• anualidad•• variable• en p rogre• lón
arl~t1ca, puedea clael f ic a r •• en tunci6u del núaero de pa90• d •
r.nta y caplcali aac16n. d e l a t -• -• a de 1oter4i• en. u.a. aflo, d • l •
e lguieot• ! o r9a s

• o.oo
1 Ca•o t Oo p a go de r e nta a l añ.o t••• e f e ctiva de il'lter 6•
C••o XI 04 pago d a r ent a a l ailo t•••
nominal de i nter • •
A • , lquivalente t
·n
Ca•o
Ca•o
III Vario• p•goa de renta a l &Ao ta•• efe ctiva d• int•r'•
XV Vario• p • ;o• d • r e»t• al a.t\o caaa noain.ai de int• r '•
1 . (hi)
·;;i
n 1
• i
A.te ndl.ado •
C-1.asific.ar•• eo :
la opor tl.LD.id&d del pago de l a r e.ota . pueda n
vencida.• . a.nt icipad.aa . dife rida• v•ncida• y
clUerld&• &Atic lpad.a• .
·S
l - 11.08 )
. A t..U.ndo al ccmporte.ai•nto de la renta, ••t• tipo d "'
·:;i
o i
• 0 .01
) , ,,l7 100i anual.id.a.de.• pu.ed-. claaif.iea.r• • en CU C-1ENTSS Y DSC2SCI:DITU . c omo
•• eje:m:p11fi ~• a contln~aci6o:

4 ,91'.SO

·2
• 2 ,000 • 3.tt27100i C~ecie.nte
2 4
• 16
raxcSn . 2

d •
(l. 08)
Doc:rocionto
16 8 .. l
razón . o. 5
•5
3.'9271004 • 5 (1.08)
oo lo Anterior oe d~du = e qu • cuando una anua lidad Vl\ &'.1-.b.Lr, •Ul
o.ot progrea i6n 9eo•• tric1a •• cr•ci ec. t.a . t a ra:ón. siempre •• r' aAyor '?'••,
la, ~idad. •i•ntr•• que cuando •• d ecrecie:ote , l.& r .:it d n .,, ,.,. ' ·"'•
· 2 , 247 .315ll ! =-accióo deciaa l, o •e• \Afta cifr a a -.oor que l a unidad .
d •
7 .)720 577' ~i d •• f..:• cuent -a que e n loe aounc i aido• de l o e problea.a• d •
e cte t ipo d e an~a lided •• la r as6n •• expr••• en porc • nta j e e , por
d • • 0 . 304 . ll •je1eplo: c ada p a 90 d eb e awaeatar reape cto ~ .-u inaed ~a to • n t e rlor
en e 1 5 , , .at.ooa ee ca.o •• ore oiente , • l a uni.d.ad •• l e • \QUI O • o -. ..
a • Ca d a p a g o deba di ea imilr en Q.l04 . 8l quedando d .• c:oa.aigu.ie:ote una razdo de Q.1.os.

Si por e l coatra.r-io, c ada pago d• l a progree i6a debo dlaa l nu ir

r earpecto a eu irm.ediato anterior e n • ·l 5\, coao •• d e c rec l • nt..• . •
la unidad •• l e re• t• O. OS, lo qu.e da una ras6o de O . 95 .

27
•=.o--------------------------------------................................ 111111. . .--------------------------~~~~~~~

SD<BOLOGll
• r r ia•r P a go
• • • ~ón o-2 -n+l
• T••• •C•ctiva de 1.nt•r·é • r • r (l+i) • (1+1) efectu'-oe l a •ultipli~a cióo:
• t••• noaina l d e int• r••
• fl\We ro d e c api talizacion•• •n el do
• t l..po o plazo d1 la anualidad
• n'-l••ro d e p a go• en el a ño
• p• ríodo do dif e rl.m.iento También sabemo• que lo • f a ctor•• enc erra do• e ntr e lo• p a r4Q •
• Hn nto t ee1•. conforman l a sumatori a d e lo• t6rmiooa de una prog-re a i6o
• Va lor Actua l geom6trica en donde :
n-1
.!,CULO OZL MONTO D& ONA ANUALIDAD VARIABLE EN PROGRESION Primer t9rmioo {a ) • (l+i)
GEOM&TIUCA
a-1
L• fórmula del Monto da un.a anualidad variable a n progreei6n Ultimo término (u} a r
•o• • trica . v e ncida y orecleot• . c a ao un pago d a r e nta a l ado, t••• Ra.z.6n (r) • r(l•i)
-1
•• otiva d e inte r i• l a obte ndremo• de la • iguiaota fonaat
l 3 a-1

1
8 .Br Br Br Br
. Sabemo• que l a f6rmul a de l a e umatoria de loe término• d e un.a
progresión g e c:ai tric& ••:
' n- 1
1 > 8 (l•il r u - a
a-2 •• r - l
> Br ( l . i )
2 ... 3
> Br (l+i) SuetituiJao• va.lores:
)
> Br ll • il -1 n-1 n•l -1 n•l .
n •l r (l•i) r (l•il r " (l+i) (l+i)
> Br •• -1
•
-1
s r (l+i) l r(l+i)
- l

10 . . 0• fac tor o~ 8 y no• queda : -1

ahora dividilDoa numerador y denominador entre {l+i)

n-1 a-l 2 n -3 ) n -1 n- 1
11 + t'(l+i) r (l+il (l+i) • r (l+i) (l+l.)
[ (1+1) + • r
-1 -1 D n-1- (-l)
Oab- oe qu.e progr••ión geométrica c ada t6raino ••
era. u.ua (l+i) (l+i) r (l+i)
•tie n e aultiplica.a.do el ant e rior por l a. razón • r • , e c con•ecuencla • •
-1
•
-
ira • • t a.b l ec e r l a rasóa de l a progrea i6o que a ntecede •• divide r ll •i )
r(l+U 1
•• lqui e r a de loe t 6nainoe e:atre su imaedia to anterior :
n-l -1 -1
r ( l• i) n-2 - (n- 1) 11+1) (l+i)
r • r (l+ i) • (l+i) doode:
n·l
( l • i)
Ent6nc ea , la f6rmu l a del ~to d e un.a anualidad variable en
progre•ión geoaótrica. vencid•, c a •o un pago al año taoa electiva
28 de 1n t8~é•~ no• queda:
 L•• f6rmula• p a ra • • t a bl e c e r e l valor a ctual par a lo• d --'•
e . .o s · ~• r• c •n e n • l pron t u a rio d e f 6rau.laa correepond~•nte : y •e
11 • u t iliza.ran l a• ai • :aa • f cS nau l a• ind• p- diaJSt•. .:ot• d • CIU • l a
a..aualid.ad ••• cre cie nt• o d e e r e e i .-nce .

MOTi. ' CM.Cm.O OZ:L MION'TO O OU VALOll ACTUA1. PAJV. 1»11' AHUALI!)AD VAJIIULR
t,a a f6raul•• d • l monto p a ra lo• d --'• c a•o • . 1•• en.cont:raaoe Slf PROCUSIOK O&OIOM'UCA JUn'~ C U>J>... DIP'DIDA VDC~ O DIPRUDA
• n • l p~o o tu a ri o d e f 6 raula.e r ••p • ctivo . y •• ut11 12a r b l . . a.i. . , . . AJITIC.l...PADA
f ó r..ul• • · l nd•p.-od~ e Dt . . .ot• de que la anu a l id•d ••• crecie.ace o
d • tJr • cl • nt • . Cowo ee eab a . C\le ndo u~ • a nu.alidad e• an~ic ip.ada . l a r • n t a ••
c aa llza a l p: l nclp l o d a c a d a p e r ! odo da r e.ne.. y cuando l a &Aua lld• d
t'i.LCULO DEL VALOR ACTUAL Df! llllA A>IVALID-.0 VtJtllJILI! KM PROGRBSION •• d i fe~ida . exi e t • uc p e c ( odo d e d i f e rill.i ento o d..e ••pera pr• vlo
Gl!OKllTIU:CA . a e f ectuar ~agoe ~ . r • nta . C\&• ndo •• ~•qu.!ere re• o lve r prob l e••• d 8
••~• na :ur ~ l •a• . l ae f ónrNL •• u t l liaadaa par• ...a.ualidade• v • ncid ~• .
La f 6rmula d e l va lor a ctua l p a r a una anualida d va"t"i a.b1 e en ante e ••ccionad" • • • 1t c e ndr• n que a jue :..~li'.' a.gregindole• loe t a ctoree
proo re•ldn geoe•trica, v.acida . c rec iente . a ieapre p a r a a l ca• o un d a -.n.tic!pa ci6r. o de d l teti• i•n to c o rr••?ondient~. ••gún
e l c • ao de
P • OO d e r e o t a a l aAo , t aaa efec t iva d e int• t'6e . l a obt • ndramo• loa c u atro c onocJ doe . de que e8 trate l a .anualida d. y • n l a fo~
O• rlv • d • de l a f 6rmu.l a del a.o.oto, &D l a • isui•at e toraa 1 a cc• tu.abrada .
ll a b .-oa que 1

rl
AP t.l CACIOlll:~

s • a[-ª ·u.uª
r tl•iJ
I Probl .,,.. No.15 :

Cn c~ e• lno cul tiv6 e u t e r r e no durant • S &ñ.o• . En el p rt.ae r año

c-ul civo l aa.nzana . &ft e l • i gu i e nt e l . 4 •n e l it.erca r o. 1 en el
c-uar co Y l' en. • 1 qui n to a Ao . L.a coeeeh a •• a u.1t i p l 1c6 a.nua lJMnt•
~n l a -.i eaa p roporc i d n . Al t in• l d e c ada año ó e póaito en un b &11co
Q.100.00 por q\liaea l d• producto co••cbado y vendido . Por aa.naa.ne
obtuvo lO qi.a i nta l •• y loe dep6• 1toe loa bi:ro e n W1 b&.nc:o que
•D r econoce •l 1 0 \ anua l d e inte ré a capitali~ able •--•• tr• l ••a t e .
d ;.•c u e oto (l•i) ooe que cla : t Cu,nto logr6 a c\Wl\lle r a l final de eao a S a.fto e ?
C'lculo del a onto, vanc ido c~• c i eftta . \U'1 pago a l &Ao t••• n oain.al

-
d e i ot•r'• 1

s (l+i)
·n
•
•l- (-l•i_
> · n _ ( ._" _u_.1>º_]] OAT08 1
r
n
(l+j /a)
r (l•U a • 3,000 •• • •
n • 5 r ( l+ )/•I
Cfectu.ú o e op e r a cion•• i.D.dic a da• y rto• q\l&d a 1
r • 2
t.a t d rwul a d e l v ü or ac;t~l d e un& a.n.ua lld&d v a rla bl• e n proqrae 16zi 5 10

l [
o • o.-• tric a . cre c i e ote , vencida . c a•o un p a90 a l a.60. t ••• e fectiva j • 0 . 10 2 (l.05)
a •
d a lat • r '• •
•• 2 '·"' 2 • (1.05 )
2

A • a
rD ci.u ·D . l • • ?
[ r • ( l+i) • • o .101, s2a.oo
• • Lo!rr6 ac ......iar o.101. s20 .oo a l final de lo• 5 dio • .
30
31
 • r o bl •aa No . 1' 1

Un • aunJc i p a lid a d proyect.a introdu.cir un c a uda l d e a gua potable . r • 0 . 75

Aotu a l m• n t e t iene d . . .ada de 1# 000 paj a• d e a gua y ••t i . . que l •
d • - • nda • • a ume ntar• e n el 4\ anua l.
•·•• p r o y • ccion ee e on P•Z& 5 &ao• : •• qvi e r e e a.be r l a c ant i dad qq,e
p • 2
s • l , 500
(0 . 15)
4
( 1.022 ) • 1 ( l.02 )
2
pu • d • • olicita r ee e.n prt• t.a..o a .auaiendo que a oua l&e ota pue d e..a j • O. OI
[
o b , • n •r•• log r eeo e por ca.ooa d e c ada p a j a d e veod.ida d • •gu.• • • 4
0 . 7$ - 11 .02 1
O t SO . que •• d ae ti n.ar~ a ...ort i :ar la d e u.da . La l ne ticuc16n que
enno• d • r ' e l or,dito cobra • l , , a nua l d a intar•• · $ • 3 1 500 • 2 . t 4 50166 • l . 0 40 4
s • ?
CAi c ulo del v a lor a ctu&l1 vencid o crecient e , un pa90 al aBo t &ea s • 0 .10,724 . H
• ( • c tlva de i nt• r '• '

.
R • S • a c umuló e.n la cua nta d a •borro, Q. l0.1l4.2 4
0 A'r'0 $
Probl . .a No .18:
- l,000 • l.50 _,,

r
• l , 500

• l. 0 4
A • 8
[ r "
r
l l+i )

- ( l• il
>]
Ona pe r • on.a obtendr i un prie t AaO . ~•uae que a l ln t c i a r •e • l t e r c e 1
a._i\o d e f o n:aa.li. .zado é•t• , pued• p•gar t l final d• c a da d ur• n t:•
d.o e •fto a , c antida d•• que • ua• Dt·• -n c a da una r e •pa.c t.o a • u lmaedl • t.•
a nt• rlor •n • 1 8 \ . Diepondr' p a r a e l pri.aer pago d e Q . 50 . 00 ¿ Ou6
&e-•·
" -s c an tida d puede • olic tt.a r e a. prie taao. e l e l banco c obra e l 7 \ a.nu • I
de l n t e ré• ?
l - 1 • 07
( l. 0 4 ) s ( l. 0 1) -s 1 ] c • l c u.lo d e l v-Uo .r a c tua l. d i terld o·v a ncido. er•cl• n t.e . va r io• paoo•
A • t. 5o o - a l aAo c... a e f.c t.iva d • ln~a ré a :
" • 1 [ l.04 - 1.07
l)ATOS 1
np -n
A• 0 . , , 6 27 . 10 8 • 50 r (l.i) - 1 -y

R • La municip•lidad puede

Pro bl .... No.1 1 1

• o li e ita~ e n pré• t lU\O 0 · '·6 27.1 6 r

p • 12
• 1.08
A • 8
[ .- ll+i)
1/ p
1
ll+iJ

O• hl &o u n depd• ito l&úcia.1 d• Q . 3.S00 . 00 e n un• caj a d e ah~~roQ n • 2

qye • bona al 8 \ anua l
d • i n t a r i• c apit.• l i aabl.a t r: l St9f' tt• l eeut • . H -2
~nn l • ~1o nnent4 y dur a nte dos a.do • •~ h i c i ero n d e p61 itoa aemae t :•~•d l • l. 01 ( l.01) ( l . 01) - l -2
4nl!ci p ~ dc a p or el 75\ del i nmedi ato anterio r c a d a uno . ¿ Qu6 ~u.u.a
•- a ou•u ló e n l a c uanta do ahorro?

C' l nu\o d el aonto, a.nti c.ip.ado. dec~ ec:ient• ~ v .,l' i o e p•i;-o e • l <S-60
y •

A •
2
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A • 50
[ l. 08 - (l. 07)
1/12
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(l.º')

t••• no.lna l d e i~t• r•• :

A • 50 • n .o n s5a • o . 17)4 )1

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•olicit-a r en pr,a ea.o Q . J.U6.06

n • l r (1+ j /ml
1
l l
 C Ai.CULO DEL PR:oa!R PAGO EN !.AS ANUA.LIDADBS VlUllllll.ll<S EN
PROGRZSIOK GEOl<ETRICA
APL I CA CIOlllES
La• f6rniula1 para el c i lculo del primer p a go • a• , • • obtieo.a.
po r t c anapo1ic ión de términos, partiendo de l a a f6rmula1 del mont o P robleaa Ko . 19:
o del valor a ctua l, eegún correaponda , l as que a eu ves podr án ••r
v •nc l d•• . a.nticipadas o di forida e. Una iodu1 tria hila ndera c ontrajo una d euda ; venc• d e ntro d• do•
aiio e. El impo~t• del c ap ita l • lnte ro••• a pagar al fin a l de •••
Cj eo1p lo p11ra el c aso del monto, c aeo u.n pago al año ta1a •fectiva pla zo ee de Q.75, 000.00.
d• l nter&a, 1&.be.moe que: En la e a critura •e dej6 p:r:•vi1ta l • obliga ción del deudor d •
con• tituir un tondo e.n un banco que reconozca el 10\ anual dtt
inte.rée capi t a li z:abl e a emee tral.me.nte . inedia nte d e pó1ito1 a l t ln • I

l
n d e e .a d& tr1-e1 tt:e d e c e lebrado e l contra to. En tota l debe n hac e r • -.
(1>1) 8 dep6sitoe , c a da uno de.be e e r a e nor que IJU imae dia to &nt eri o r e n
• s el S\ .
(l+i) ¿De cu&ato d e b e 1er e l primer dep6• ito7
Cá lculo del Pria111r pago, en fu.oci6n de l a onto, vencido.
D••p• jamo• 8 y no• qu.eda : d e cre cie nt• , v a rio• p ago • a l a ño t a • a . o oaina l d e inte ré1
r a ctor de
Antic ipac i ón DATOS: a/ p
r • (l+j / a )
... . • ll+i) s • 75,000 11 • s
8 • s Dp '""
". 2 r (l+j/• )

r 0.95 0.5
&j • -.plo p a r a el c a eo del v a lor actual. c a.• o un pago al afio t a.e a 0.95 (l.05)
•C•ct i v • de interáe . aabe:aoe que: p.
• a - 751000

(O. 95)
1
(1.0S) '
j 0.10

B
[

Oe e pejaao1 B y no• queda:

rn r (l+i) -n
(l+i)
• l

l A
....
11 •

R a
2

?
11 • 75, 000

B • Q. 10, 14 7. 21
• o. 135296139

Kl p r iaer depós ito d • b• eer de Q.10,147. ll

P'actor•• de Probl . . . Ko.20:

Anticipación Di feri•i•nto
Pue compra da una bicicle ta a l cridito que tiene pr~clo de con t ado
r - (l+i) ·l y de Q.850.00. Va a a e r c anc e l a da ea e l térm.ino de un afto, ha c l e ndo
(l+i) 11 •i) a.bono• a l principio d • e.a d.a tre• ••••• . d e mane ra que c a d a u.no
D •D awunte re1p• cto a • u ant e rior • D el 10\ . Si por al créd ito • •
r (l+i) • l reconoce e l ª'
anu a l d e int• r ' • c a,pita l izabl e t riaee tra lmen t e . ¿D•
ouá Gto debe ••r el priaer pago?
•·•• fót."lllul•• p a r a l oa dem.á• c a eo• que pu-4en preoentar•e , noe Ci l culo d e lpriae r p ago en funci6o. del va lor a ctua l. c r e o i•n t •
•P• r e o •n si\ e l prontuario r••pect1vo. an ticipa do, vario• pago • a l a Ao t a•a nomina l de inte ré• :

35
DATOS :
•a/p
A • 150 ( l• j/• ) L•• f 6 1'W\l.l.a_• p e r a lo• deú • c a • o • ••p e cia l • • · apa r ec en •n • I
8 - "
np - m:a. p ront\&ario d .e t6rmu.l •• r ••P• ctivo .
D • l r ( hj/ • l 1

.
.Ul.IC.\CIOllU
('" • 1. 1 0 1.10 • (1.02) ·l
• • aso (l.02) Prob l ..,. No . 2 1 :
p ••
( 1.10) • (1-0 2 )
-
• ! oa c ol•9io tue ina ugura do h a c e cLnco a.ftioe . Dura.n~• • l pr-t.er a~o • l
j •

u • ,
o - 08
8 • ISO •
8 • 0- 1 8'.07
0 . 226894 64G • 0.990J9l1$6 " .. proae.dio d e a1u.n.o • in• eri t o • tu• d e 100, e n lo• • igule·n t•• a l\o• • I
p r oa_9d 1o auaent6 a n e l 8\ . D•• d• 1u fu.nda ci6n e l
el pro p6eito de ahorra r al t i n al d• c ada a~o Q.so.oo por a lu;m)o,
obj•tivo qu• cumplió• c a b a lida d durante 5 afto•. El banco reconoc i~
el 8\ anual de i nteré• . ¿Cu'-nto logró a cumul ar en ••o• 5 a.ftoa e l n e
propi • t • rio h i ' ''

hi~o nlngún r e tlr·o y e l n\laa ro d e a l\lma.o • aa.nt.uvo U• cra c iai a otu

R • S l primer pag<> dabe aer de Q.ll~ . 07 a nua l d a 1' ?
CAl culo d•l aonto. venc i d a # cr• ciaat a. UD p ago al atlo t a•• • f• ctiva
CASOS llSPllC:u.t.IES de int• r ' • .
La.• f 6r-.ala• h a• t • ahora "t1-112a.d aa pa r a c••olve r loa p ro· e~ • • t.&b.lec~• qu• r • (l • i) •• G.ti lla.a fór:ma.l.a de e aeo •.-P•·
bl .aa• de 90D to y d e va.loe • ct"u• l de l aa &.n ualida dea v a riabl e• en ci a .l:
p rogree i6n gaoaftrica no 1 00 1 plisa b l 11 1 0 101 1 lqul 1ot 1 a ca19• r

.-- - ...
DATOS t • ·l
a ) On p a g o a l año t aaa a fect i va de inte réa . cua ndo r • ( l•i) s (1• 11
S,000
b) Va rio• pavo • a l &.fto t aaa aom.i-na l de i ate ré1 c uando a • p, y
(l •l / •) • r
•
-
D 5
s • 5 ( 1. OI)
-
5 , 000
cua ndo di cha igual.da d ae pr•••nta . obliga a r acu.rrir al W!lo <Le r LOI
tdnaulaa a 1p1ciale1 a1 í: S • 5 ,000 • C. 1 0 244
1 - l . 01
P• t • 1 1 c ••o ""' p a go al a fto t •e• e fe ctiva de ince~é•, c'lculo del s - Q . 34 ,012.22
mo n to, c aao ••P • cia l t s • ?
D·l
s • ID <l•LI R • t.ogr6 a c "'"'1l&r la c ant i d a d d• Q.H ,Ol2 - 1l
Pa r a e l c a10 un pa90 al a ño t &•& • teetiva de lnt e ré1 , c'lculo del
v a lor a ctua l, c aao 1sp1cia lt Probl. . . 22 ~

•l C ierto• t.-e rr.no• a oo v e odJ.doa a l cr·6 cllto aed.i&D t • • 1)9• ncht d •

" • Ba (l+i) Q . S00.00 y &bon.o• a..l f ina l d t o ac&. t r i.aee tr• . duz-;a ntt 10 d o • . • l
priller &boa.o d.a b• ••r de O . 75. 00 y loe eipientee auaent an. r ••P•C t o
Pa r • • 1 c a t o un P•9'0 a1 a.&o t a•• • l • etlva d• lnt• r '• · º ' lculo d al a l ante rior . en e l S, . li por e l cr6<U to •• carga e l l O\ anu a l d •
pr 'ª'" pa go en tunci6n del v-alor a ctu•l , c a•o ••pec:iaJ 1 lnt.1 r6• c apit&lis&bl • triae• tra lam:lte, ¿CU.il •• e l prt clo d •
conta do 4 • uno d • . . to• ttrr-..oe ?
" (J.•ll
11 - C&lcu1o d el va1or a ctta.al , v e ncido cre cieate , vario• pa g o • a l aAo ,
n t•••noaio.al d e inter, a , c ••o eapecia l p o rque:
r • (1 +j / a ). y • • p
)6
 DA TOS1
-1
• 75 .\ • 1 D p ( l+j / a )
j • 0.08 Va lor d e l a Deuda o . u .000 . 00 <->
n • 10 -1
" . 1$ • 10 • • (l.05) • • 2 Va l o r a c t ua l
p • • o '·ººº·ºº
" • 75 • 38.09 5238 10 A • ? Saldo d e l a dwda
r • l . 05 o. ' ·ººº·ºº
A • Q ,2,857 . H
' • 0 . 20 b) C& lc:ulo d e l pria• r p.ago e.o t-unc16o d • l va lor a et-ua l . di f• r ld•
Va lor d el enganche • o. v e ncid o. c.r • c i e nte , c a•o ...-• rio• p • g o e a l a.a.o. t.aaa nomioa l d•
• • • Va lor de l • d• uda
S00.00 •

Q .2.157. 14
intor•• · ca • o •ep• c i a l doode t
A • 7
Q .l , 357 . 14
•• p y r • (l+ j /•l

OATOS t (l+j/m)
1 • Sl pre cio d e oontado d e l t • r~ eno •• d• Q.3,l57. 14
" . 9,000 •• " llp
(l+j / • )
ay

Probl ..,. No.ll t

D • 3
Uo• coope r a tiva • grícola adeuda Q.15.DOO . OO. ••conoce el ª' anual (l.00
de inte r l a c a p ita li aah l e aeae• tr.laente . De b e c a.nca l a.rla en e-1 p • 2
•• '·ººº ( 1.00 '
t lraia.o d e ' aAoe ele l a • igui ent.e aane r a :
a ) I.n:aedi a t:.....at a d e cootrúd& l .& deuda d e b e h a c e r el pr ia•.:r aboo.o
por Q.1, 000 .. oo y luegoo otro• S abono• eucae lvoa anticipado•
y • ) '
• . . .• tr• l • • · c a <S..
a nt e rior; y ,
\a.DO d e loa cu.alea eer 4 e l 10 4\ d e • u U!.aed ia to r • 1.04 •• 1 , S,O • l.2'5lU02
b ) Sn lo• a iguia nt• • trea &.do • d 4l>e h a c e r otra •• ri a d e 6 a.bono• j • 0.01
• . .• • tra l • • v.ccid o • que a uaaata ~ eo l a miaaa proporci6o que loa
••i• priae ro• . •• 2 B • l,'73 . tO

¿O• cu&nto debe • • r e l pri.Jller &bo no d e

••• c anc • l ada l a deuda en •l tiempo • •tipul ado?
••t•
• • gunda ••ri• para qu• B, • ?

R • Sl pri.IMr abono d e l a ••gunda ••ri e d • b• • • r Q.1,973.90

• l C' lculo d e l va lor actual, a.n tieipado cr• ci •n t e , varloa pago 1 al
a4o t•••
aotaiaa l d • 1 n t e r6a, c aao • • peei al d ond • 1
• • p y r • l l +j / a l
O.TOa t
-1 a/ p
• • l. 000
". • D p (l+j / a) Cl • j /a )
-1
D • ) A. • 1, 000 • J • l (l.0 4 ) ( 1. 0 4 )

p • l " . 1 ,000 • 5 .76913077 • 1 .0 4

.. . 1.04
" . º·' ·ººº-ºº
l8
 Lo• c a•o • qu.e •• pr•••nta.n
y. CODOCldoe r
e.o ••t• tipo d e &11U&.11dad.e• eoa lo•

OlallAD llo . 2
e .a .o I Oft pago da r•nt• a l ailo t ••• efectiva d e iote r ••
IUNT.U A PI.ASO IHDIF IKI:DO Ca • o
Caao
I-X U1l pa go de re.a ta a l afto t•••
DOaina l d e int• r ••
tlI V• ~~oa pago• d e r e nta • l a Ko t aea e f ec tiva d e inte r 4e
Hll'US PDP!ITVAS
Ca•o IV Ve rioe _pago• d e r a ot a • 1 a.fto t a•• n.c.inal de iDt • r ••

Ta.mbi •n •e pueden d a r c aeo a d e r enta• perp e tua• p aq ad e rae

A dif e r e n ci a d e l a• anua lidad•• a pl aso f ijo. cuyo tl ..po d e cada ·~· •fto • . o ••• en p e rtodoa iaayorea d e l afto .
~ · co epo16n o d e pago •• liaitado, l aa Re nt a• Pe rpe tua• aon aque lla•
ouyo pl a •o o duración no tie n e fin , aalvo qua • l deudor a.aor tic • el
~ a plt a l que por conve nio debe ría c:onaarva r inda (lnid&Da n t e . VALOR ACTUAL OS lllfA RJINTA PSRPSTUA VDCil>A

CONCSPT0 1 CODO y a •• dijo, pa r a p oda r r ecibir u.aa r e n e.a a perpe tuidad ••

n a c aea rio que a x.la t a wi c apital que produce& ••a renta y eee
R• nt·• Pe rpe tua •• u.na eerie de pago• ciu• du.r a y peraaoece p ara c•pita l e• a l valor a ctua l d • l a r e nta P•t"pe t~a .
• &.-pr e . Coao e l ti-.po • n • •• in.finito DO pu&da ••t ablec•r•• •u Oeduccldn d•.la Fórmula p a r a e l c ••o l Oo p a go d e r e:nta a l aao,
tM>n to o oao coneecue ncia • 6lo •• conocen tórmula• p a r a el v a lor
• o tu• Í y p a r a • l c ' lou lo d e l a r • nta y d e l a t ·• •a . eo fuoclón del t••• efeotive d a inte r •• ·
"" • l o r actua l.
S&b-.,e qu.e e l v a lor a ctua l d• u.na .nu a lid • d d e 0.1 .0 0. •
an l •• pl a to fijo, sabeao• c\•aado •• !nielan y
r a .:ita• a t~te r• • c C1mp1-a1 to, •• lg\aa l a r
tlna lt aaa 101 pagoe d a r •nta , en tanto que .a l a • reAC..e p 1rpetua a,
•• ••b • c;u.ando -s>l•ca.n loe p ago• pero no cuando t.•nl,1.Q&n •Q
• .., 1 • ll•il
nea. ºª v.u.m.c:ro>< DS tJ.S RrllTA.!I PltltPll::"UAS 1 D tl • - -- -- --
1
Si una renta perpetua ha de r•ciblr•• 1 in ioterrupci6n Y• ~ e
no ea.i • t • \.\n final p a r a l a • • rie . no puad• c alcu.l •t•• 1 u monto. In y par a una r enta cualquie r a l a f'6 naula no1 qued a ••i :
1> -..b .1 0 pa r a t e n e r d e r e cho a p ercibir W'l & ~ • nt a p•rp~tua h&br.S
~ , a ae id • d d e h ac e r u.na 1nve e•i6n iniei - 1 que no 01 otr a co ea que el ·D
va lor actual de la ••ri e . 1 • Cl•IJ
A R
lupong ~• qua d epo• itu o • en un banco Q.100 ,000. 00, qu• no• l
r edlt\la· a l 10' a.oual. d e i.nt• r •• c ompue1 to . 11 al fina l de cada d o
r e t1r-..o • • olaae:ot e loa i.Dta r •••• pr·o du.c.ldo• o • •• 0 . 10. 000.00,
t e jando la.d•f'i .o .id&aeAt e e l c • pita l '9Jl pod• r d • l b a nco. no c abe du.~ Sl c:on• idera.oa l a t a•• 1 del 10\ y l e c:t.aoa di fareotee v a lor•• •
Ir\'• l a o • rc ep ci6n. d • ••o• Q.10,000,00 , anu a l •• cone t1ruye una • n • t a n emoa lo •i,gu_ie nt• 1
·100
r ent a y d e ntro d e l a e ~po a ic16n de qua no axi• t • wia techa p a r a
t • t1ra r e l c a pita l, l a t"·eot,a •• p•rp• t"a . Q • 100 (1. 10 ) • 0.00007257
·1000
On c ••o ttpico y c a raota rietico de e• t • tipo d e anu a lidad• • lo n • 1000 (l. 10) • 0.00000000
• 1 •r..J.o lfob• .l.
~ oo • t ltuy •
v-.ae que eat.r• - ' • a .lto •• • o • d.i cbo v a lor •• • • a_pro.x.t ....ndo
c:t.1.11-:rri.c:a.cxo. i c a d a vas .._. a c e.ro,, por lo que dicba C6nN_l a ao·e queda :

••t e tipo d e uu.al1da dee a.l igua l que l aa a.atea vla t &a , ••
t l ae l f ican • n s
O rdln a ~l •• o v a n clda•
\u t.lo.lp• d •• o .lnaa dla t aa
... .
- 1 •

1
o R

) lt• r l d•• (dife rida• v e ncida• o diferida• anticipada•) ·

40
~•• tdraul •• p~r• l o • 4--'• c a•o• , lnclue o cua.odo lo• per(odo• d e
l •OO ••c • d • n d • uo a.no (p•g&d• r•• cada~ a801J. • • loca lJ.san en • l
, r on t u • rlo d • f6raul a1 r e1p ectivo.
U l.ICACt ONIS'
Vt.l,OR ACTUAL Dll LAS IUDITA!I P2RPJIT1IAS AHTfC~PADAS Y DIPERIDU 1
PROlll.IDCA llo 1:
S• ut.ilisa.o l •• ai.Al&.I f 6rmula• que para l a• r •nta•
>• ri>• t U•I v • ncidae y 1610 •• aul tiplioan p0r 11 facto r d e antici- Una 911pr• •• hi10 c ' lculoe d e que pued a ina t a l a r 1al i u a1 qu• l e
>• a lón 1 1 •• ant icipad.a o bian por el factor de diferiaia nto • 1 producir'-o • p•rpetuidad 2 0,000 quinta l e• da aa l anual •• y •• t1-a
tu•' • dlf a rida v encida . y 1 i •• tra ta d • una a.nualidad dlf a rida que por c ada quint al 9 a n.ar• Q.O.SO &l f i o.. l d a c ad.a a.a.o. ¿Cuant o
•n~lo lpada , •• mul tip lica n a la v ez p or 101 factor e• d e antio1p• ~ puede pagar por UD t•rreno d e l a• diaen1ionea nec •••ria1 par a a l
1ldn y di f e riaiento corre1pondiente• . producto ai l a t aea d• inter'• del aerc:ado aa d e l 1 4' a.nu&J.
capitali aal>l• e eaea tra lm•n t e ?
Cllcuio d el vaior Actua l. v • ocida . un pago a l .!to t.aaa noaina l
S6lo •• eat.Abl e c en f6naul a.a d • l a r anta a.n función d• 1 va lor DAT08 t a 10.000
• Otu• l . l a• e ual•• •• obt:lesi• n por t.raoa poa 1ci6n de t.érai,a o a . M i A •
) a r a u.oa r e nta perpe tva c aao un p a g o a l .a.o Y t a•a •f ec:t lva d • a • 10,000 • 2
11
• A. .a cOG••cve.ac i a l a t6rw\al • j . 0 . 14
( l•j/• l - 1 (1.071 . 1

i
•• l a r enta no• qued a r{& t • • l
A •
10.000

A • 7 0. 140

A • Q . U,013.11
Pa r a \o• d - ' • c·a soa l a• f 6 r91l &• eor-raa pondi e ot•• · apareceD en a l
>r o ntu.a.rlo de f6EW\11•• ·
:t.LCIJl.O Dll t.A RJanA Dll AllVALIDADl:S PJlllPSTll.U ANTICIPADAS Y
DU'DID.>.5 1 PllOIUICA No. 21

Laa fórmula• d a l a• renta• p e rp• t ua• ve n c ida• •• mult i pliea.n tn l a pren•a •e otre ae un inmueble que canta menaual1U1n t •
llQt!"e l. f a cto'I:' d • a.nt 1o1pa o16n o clife ri.llia nto cor·r aapondi e nt• i O·. 300 . 00, • i ••t a r ·a nta •• recibi• ra vencida • indel.lniclaaeota .
•ecr;h\ ••• al c a•O· ¿Cu'-nto •• podrt& p.agar por e l inm:u•bla, a i •• a aper• qua a l
capita l rinda e l • ~ anual d • interéa?
c:.t.i.CUL0 D.:11 LA TASA 1
CU culo del Yal.o:r &e-tu.al, vencida, YaZ"ioe p a 9oa t .aaa e t ecc1. .

l>ATOS t
A •
• •
)00

R • JOO 1/p 1/12

tn~e r •• · • &b..o• que • A, en con•e cu e~cia la f6s:wu.la de
p • 12
(l+i) - 1 (l. 08) 1
i
1• t••ª no• qu.ed.ari•
R
" i • 0.01 300
i • A • • Q . 4' .6l7,G7
A A • 7 O.OOHlt Ol

• • r • lo• d...-6.a c a•o • l a• t6r9ll•• corr eapondieot••, • p• z • o • O ea

1l prOfttua rlo d a t:6ra&lu .

43
 noa t.DCA No . 3 : INVSRSION RJ!:NTA VENCIDA TASA ANUAL
a l 3,896.10 Q.25.00 a e n eual •• Zfect.iva
o·n a empre•• •• dedica a la e ria.ni.a de pece•. Conetruir' a bl U,500.00 Q.J90.00 trim•• tra l e• Ca pital i sa.ble ••• •• ·
o rlll •• d e un r!o, uo vivero con ' c a pacidad para producir tra l mea.te
lnde tinid.e.m• nte 6 ,000 libra• de p•• o ado c ada mee, l a ganancia por
t lbr a a l final d e cada••• •• ••t i aa ea Q.0 .14 . ¿CU"1tto ten.dria que a } C' lculo de l a t aaa efect iva , v e ncida . v a rio• pagoa a l a ao
inve rtir e a. ••• v ive ro ••i COJDO an la compra de e jemplare• para
OATOS 1
inici ar · la cria.aaa , •i quiere ga n a r por au inve raión, a

. lr -l
p erpetuida.d , e l 12\ ao.ual d e 1nt er6a c a pital i zable m.e.n•ualaante ?
A • ), " ' . 10 R
C• loulo d el v a ior a ctual, vea.cid&, vario• pagoa tasa nOllLlnal i • [
R • 25 A
D ATOS :
R 840
p • u
• • 14 0 A • •
m/p 12/12
1 • 7
p • 12 (hj/•) - 1 (l.01) - 1 25

' • o .12
i •
[ ),8'6.10 • lr2 1

A • Q.H,000 .00
• • ll
R • Se tendria.n que invertir Q.8 4 ,000.00, .., l a compra i • o. 07977 651
... • 7 del viv• ro.

&n \l.D n egocio fue invertida l a c antidad de Q.62, 4 97.50; anualaeate

produce Q.7 ,500.00. ¿A qu6 t•••
anual de inter'• equivale ••• r.ata

·r¡·
bJ DATOS1
• i •• • upoo• qu.e la mi ... •• va ha recibir en forma indefinida?

c &lculo d e l a t .aaa e feativa vencida , un pago a l año

. ... u,soo .. [r R
3'0
j •
• l - l
DA.1'081 a '1,500 R • A

A• U,497.50
i . -
A
·
62,497 .so p • 4 1
• • 7,500

i • ?
i • o.u

R • Squiva le a una taea da inter•• del 12' anual.

m • 2

j • ? j •
, [r
390

19,500
+
lr/2 l

•ROBLDCA No .S: '

j • 0.0808
\Jna pereona tie ne invereioo•• que producirin a perpetuidild, la.
c en t.abi ,l id.ad que ahora producen. b vi•t& del alza de la ta.ea de R • La ta•a de rendimi ento •• del 8.08' anual capitali:a.bl •
l n t • r 6• • n e l . .rcado quiera •ab•r
1 qu'
taea de interés anua1 le
OtOduc •n t a 1ee inver•iODee , y 1obre eaa bafte decidir si 1ae
. . . .a tral-..nte .

a u e tituye por otr&• -'• prod.uctivaa. Pide que uated resue l va el

p t o bl eaa y par a el efecto proporc ion a la aigui•nt• inforaaci6n:

4S
 PlOI LIDCA Ko.61

A l a fe cha una ina tituoión ha r ·e al i sado 8 dep6a ito• de Q .18,000.00,

uno c • d a t i .o a l de período de un año y medio. e a un banco que paga
el ' ' a.nu..al de iDter'• capitalizabl e e ada ae:meatre . Doo6 lo
• o U9'Ula do p a r ·a que •• p a gue · a perpet1.1id&d una r ent a trimeetral dop5 eito. ee l le v ará a cabo un programa •~ p•ci a l qu• implie • l a
v e ncida ; loa f ondo• deben mantenerse invertido• en el lli.ao b anco , i nversión de Q.15. 000.00, &l fin a l d e c • da período d e 5 a ño• y •• f
e l qua l •• comprome t e a cout iDuar reconociendo l & •1 ... t aea d e indefinida.:riente. Con tal motivo •• convino con l a in• tituc 16n Cl\I •
lnt • r ' • . •• t&.b·l e:ic:a la •u.a& que e l banco p a gar' trimea tralaant•. tie ne los fonde e . para que continúe p•gando l a zise.a t. • e• d •
i nt e réa, pero que la renta ••• paga d e ra a l fina l de cada S a fto• . S •
• ) c •lc:ulo del Monto de wa anualidad paga d • r a c a da IC doa, eolicita. indicar: ¿Sobra t'á o t e ndrá que depoa ita r a lgun• •uaa
v • noida , t aaa nomina l de iateri• adicional para l levar a cabo la o p•raoi6n?
DA TOS> a) Cálculo d e l valor a ctua l. a nticipada y dif eri da. vario • P • go • .
Cl+j /Ja) ""'• l t••• nominal de ínter••
" • 18 .00 0 s • " mi'( DATOS: R m/p ·my
JI; • 1.5 (l+j /m) • l
R . 1,100
A •
m/p
(l+j /mi (l+j/ial
n •

• 0.08
12

s • 18,000
(1.0{ )
~~~~~~
2{
1 p . {
(l+j/1n) l

.,
• • 2
. s.
(1.04 )

0.225,360.99
3
• 1
j

.. .
y • 5
o .ll
2
A •
1.700

(1.06)
0.5
. 1
Cl.061
o.s
(l. 06)
·10

b) C ' lc~lo de l a r e nt• , vencida. v a rio• pago• t a •• nomina l A • 7 A • 57,SOt .29 • 1. 01956301 + 0. 5583 9 4715

l A • Q . 33,059.37
OATOS: m/ p J
A• 225,360 .99
R • A [ Cl+j /.,¡ • l J b) DATOS:
mn
p ••
o. s • J p • 33.059.37 s • P Cl+ j/ml
11. • llS. 360 .99 • ( (1.0{ ) l
j • o.os n • 2 {
s. 33,059 .3 7 (1. 06)
• . l R • 0.4,463.03 j • o.u
s • 33,059.37 • l . 26247696
• - 1 • • 2
R • tl banco pagar' trimestral aent • Q. 4. 4,l.Ol s . Q . 41 ,136.69
s • 1

u·n a dona ción ea t .f depoeitada al 12' anual d e inter'• capit.a .li::ia.ble

oa d a ' ae••• * ••rvicf p ara e l pago de una renta p erpe tua de o) Cflculo del Valor Ac t u a l, paga d era c ada K año• . v • cclda . t•••
Q , \,700 . 00, a l princi pio d e cada trimea t?• que debe !nielarse a noaioa l de inter'•
P • ,tlr d e l pri•• r trim•e tre del 6to. año* d eapu'• de efectua do e1
~•pd e ito . A.ho r a que ban tra.uacurrido 2 ailo a d e oona tit~~do dicho DATOSt
A • "
46 " . 15,000 C1+j/ml
mlt
l
~ • s

o
 - o. u 15 , 000

.-
A •
l

7
A •

(l.06)
10
- 1 t'
P •
-::- e e-..~ .,.,1 "" "' f ( .
Coato Xnieial u original del a ct ivo
SDIBOLOOIA1·

A • C , Coe to C&pi t a lis a do

Q. 11. " ' . "
We Cos to d e r •••Pl&so o coeto de r e nova ción
~ • NUlaiero d • afto e d • vlda útil de l act i vo
Q.41.736.0 ( -) 1 • Tasa e~e c tive d e i n t erée
Q . 18.966 . '9 j • Tasa nomj n a l d e 1nte r 6e
m • Nü:D..ero de c a p l t • li••clon e• en • 1 allio
NOTA ,
La. d e t.e ntln• c16tt de l Coe to Ca pltal ia ad.o • i rv• P • -r • t a.ar
a • Sobrari l a • ....,. d a Q. ll ,76, .70 d eei e i one • a o b r e l a coapr a o i.nve ~e i6n -'• conve ni9ftte. de ad e e l
puneo d e vl e t a f iaa.oc.i e ro. cuando •• t i e n e l• oportuni dad d e
eec oger e.nt.re do e o -'• a c tivoe.
COSTO CAPITALIZADO
GID!l!!IUJ.IDA.OBS: LA IllVllRSION MAS ECONOMICA O CONVE!II IHTE, DESDE rt. PUNTO DI
VISTA PINANCIBRO , t S LA QUE NOS DE. MENOR COSTO CAPITALIZA.DO, ES
11 v a lor actu a l d e l a• r enta• perpetua• pegade r e 1 G&da k DECIR MENOR VALOR ACTUAL.
•fto • ( en per í odo• m.yoree al aflo) eirven d• funda.mento par o el
1o• to c api t a lisado. Para ••tabl e c er el Coe to Capital i zado. •• p r e•ontan do• c a • o • •

w w 1 Coeto Capita l iaado d a un activo c uyo coe to inicia l •• • p • y

lt h a eta -....
que t i ene que ••~ reoovad o c ada · ~ · a4o• • un co• to c oa.t ant a

A •
lnfia.ito
p
•
I' w w .. w
. . - - - -. .
lt A lt lt lt lt ba •t& in..l l ni t o
( l +i) • 1
c
~

"
CDNClll'TO : Por delinio idn • a.bemo• que C • P • A. • i • u• tituiaoe A que e a
el valor a ctua l d a la• renovacion•• a parpa tuid•d p a¡a d•~ •• c ada X
Co• to C&pi talizado • • l a in.ve.r• i6n que t e·n.d.r ' que hacer•• para añoa. 110• queda 1
1i1qulri r Wl a ct ivo, coneervarlo y r epon al:' lo c a d a deteral.na.do
•• r todo d a ti.-po a •fac t o d a pod• -r coat.ar coa d icho aet:ivo
"d• t ln-1ct.aa.a t a .
DUDaCYO!t:
lt
&l co• t.o c a pita lizado •• de fin a como U coe to inicial del (l + U • 1
•O ~lvo -'• e l v alo ~ &.e tua l da un o\lmaro i nf inito da renova cionea .

Kn otr•• p • l a.bra1 c o • t o oapit aliz•do •• •inón imo de valoT con t••• noai,o a l d• iDter61 1
10 1. U• L. Sob r e e•• baee el valor de l a • reposicione1 o r•no vaciones
twt aot lvo puede eer igual o no • l c oato inic ial de l a ctivo . lf
e • r +
mJ:
48 (l +j/a ) l

49
 2 Coato Capitaliza do d e un a ctivo cuyo eoato inicial y de
~••mpla•o •on igual•• •r•

p P' , r , APLICACIONES :
haata infinito Problea& No .81

Una atJquina CUe•ta Q.S.000.00, y d e berá aer reempla:•d a

cada 15 a Aoe a un coeto d e Q. 4 .000.00, ei a e e•ci.m.a el ' ' ai nua l
•• d e cir que p•r• ••t e eaeo. e l coe to c ap itali2!ado. es igu.&1 a.1 de int srée con c ap i tal i:z: a ción semeetral. ¿CUá l oeri eu cos to
v a lor a ctue l d e Wl• r enta perpe t ua p a gadera cada k a.iloa anticipada : c ap italiza do?

DATOS:
w
Sa..beaoa q\le: r • s.ooo e • r •
. "
w • 4, 000 (l +j / m)
mJ(
1
A •
"
ci.11
lt . 15
(1+1) • l
J • 0 . 06 e . 5,000 . 4 .000

Sua tit:ui.aoa e por A y P' en vez de Wy oo• que da: .. . 2 (1.03)

30
1
P' e •
e • (hi) " ?
e. s.ooo • 2,ao2.s7
K
(l+i) - l e. Q.7.802.57

•~•otuaaos operaoione• indica.da• y •• table camoa un costo R • Su coato c apitall%&do será de 0.7,802.57
c:apitalizado:

ooo t aaa e fectiva d e inte r,a: ~RU28A: (no forma parte de l a •olución del p~obl e~a)

r s.ooo 4 .000 4 .000 4,000

e •
- 1< 15 15 15 ha1ta infinito
l - ( 1+1)

con taaa nolliD&l de int•r' • :

p e . a.1.eo2.s1 1-1
e • v. o .5.ooo. oo
-...:
l - Cl+j/a) JO
" • Q.2,802.57 (l. 03) • Q.6.802.57 (-)
Q.4.000.00
30
o. 2.ao2.s1 (1.03) • Q.6,902. 57
Q.4 .000.00

Q.2.902.57
so

51
 PROB LEMA No. g ,

La •mpreea H6vi l, S. A., proporclon•r' 5 vehículo• p ara uso a.

p • r.petuidad . El coeto de cada veh!culo ee de Q.S.000.00. y d e be PROBLEMA No , 1 O :
• u e tituirloe c ada ~o. • obre l a ba•• del ~i1mo precio. Suponi endo
• 1 LO' anu a l de int•r'• capita li zabl e 1esae1 tra lmente . ¿Qué pag·o Una coz:ipa fti a r e cib16 l o!ert ae para la cone trucción de depó a itoe d e
ünico deber ' cobre.r la •1r1pr e1a Móvil, S.A ., para pree t ar eete • qua : a ) d ep6 1itoe d e aluminio cuyo coeto ee de Q . 12 ,000.00 . c a da
ae rvicio, por tiempo indef inido?. wio, n e c e 1it.a _n a condicionami e nto genet'& l cada 20 a.ñoe por
Q.10,200.00. b) d ep61ito• d e l atón; ª"
coato e.a de 0.11,soo.oo.
DATOS: cada uno y n e c e 1i taa acondiciona.miento genera l cada 1' año• a Wl
,. s.ooo e •
r costo de Q.11,000.00. ¿()u;é o fe rt a•• aula econó~,ica ai e l prec io del
dine ro • • d•l 8 \ a nual?

~ . l l . (l•j/ml
-d
a) DATOS:
w
. 0.10 r • 12.000
lt
•. 2
e •
S,000
•
S,000 w• 10,200 (l+i) - 1

e . 7 -2 o. oga1osn lt • .20
1 - (l. OS)
i • o.os e • i2, ooo +
10,200

20
C • Q.S3.710. 4 t • S (l.08) - 1

C • Q.268 ,JOl . 44 e • 2 2. 000 + 2,786.16

R. Deber' cobra r un pago único de Q.268.902. 4 4 e . o.H,786.16

b) DATOS:
La r e•oluci6n de este proble m• pu•de h a cerse t•m.biin a través de w
aon • iderar una renta perpetua anticipa d a, pagadera en periodos r • 11,800
loual•• a l .d o. K
w• 11,000 (l+i.) - l
l)ATOS:
R .. ~ • 16
A • S, 000 A •
m
(l+j/m)
i • o .oa e .. i1.eoo + 11, ººº
• 0.10 ( l+l/ml • l 16
(1.081 - 1
• • 2
5,000 2 e • i1 ,aoo + 4,53 4.32
A • A • (l.OS)
2 e . Q.16,JH.n
(l.05) • l
R • La oferta m.ie favorable ea la del incieo a )
A • 4 8,780 . 4878 • l.1025 • Q .53,780.49

A • 53,780.0 ' 5 COSTOS EQtlXVALENTES

A • Q . 268,902. 44 En o~aeione e d • beJDOe •• t • bl e c er la cantidad ma.x 1.ma que pued •

P•O•r•• o g a •t•r•• e n l a compra d e un ac tivo que tiene que •• r
reempla zado c a d• X aAoa , d e manera que , el decembolso en un período
52 lnfln.i ta.mente l argo. venga a eei- e l mi11nao o tan econÓ1J\ico po r el
que •• harí a por otro a ctivo qu e pr•e t&rá el mismo s e rvici o • .iiun r~u •

5)
t. • no • n vid•• útil•• dit• r • nte• y • u •
r •••pla so. taabiin d.iferen~•• · ••&n
c_oeto • inicia l •• como de
l • (l+j/a )
·•t
In • 1 •J• d e l tiu;>o v • lor t e ndr!a.aci • l • e iguie:nte •itu a cl6n: _..,.
1 • (l+j/m)
, • s.ooo s.ooo s,ooo s.ooo
Jt • lO l. • 10 J:. • 10 haeta intintto APLICACI ONES
PROBLEMA No.l.11
r· - ?
S e tiene \LDa úqul n.& co·n co• to d e Q . 6. 400.00 qu,e debe •• r
t•S •·5 baeta infi.11J.to r eesiplazada al a i • ao coe to c ada S aftoe . No • ofrec e n otra • 'quin •
•imi1.a r que d• e l ai eao ••rvic:io, cuyo coe to d e ad.q ui• icl6n y d •
r ee21q>l azo ea d • Q . t.OOO.OO. y tle o e u.n• dur-acl6n eet i . .d a d • 1
SDCBOLOGI.t. : aAoa. ¿Ka •t• cu.6.nto podr!a paga.r·• • por l a nueva úqui n.• qu• no •
o frecen , par a que •U c:oa to reaulte equivalent e a l de la aáquina
r • Coe to in i cia l d e l aceivo que •• conoce . o qv• • lrv• d e b~•• conocida, •1 •• coneldera una t aea de i n t erée del 9\ a nua l
pa ra compa r a r COQ e l que no• otrecen c api taliza.ble etdl\ea tra lmente ?
, . • coe to equiva le~te afxi.mo que puede pagara• por e l activo que
•• noe o f r e c e DATOS'
~ • Vida ~til del activo conocido
t • Vida úti l d•l activo que •• oo• ofrece p • 6,400
1 • (l+j/m)
....
P• r • el c aeo d e eatabl ec er e l coato equiva lente de W'l activo cuyo lt 5 P' • r - -- - - - - - -
co• to 1a ic1• -1 y d e r ·e empluo eoo iguale•. te:nclrtaaoa que rea..liz...r
un• e c u.ac16o d e coa to• capita llsa doe ae (: t - 7
• 14
c:on t . .• e fectiva 1 • (1.045 )

e:· • e: • - 2 ·10
,.. .. ,. •.• ?
l . (1.0 4 5)

• o. 460027137
l . (l+i)
·• 1 • (l+i)
• Jt , , • 6. 400
o. 356072317
F ' • 6, 400 • 1.2 919486 17
., •• ] , • • Q . 8,168. 4 7
r• - . (l+i)
. r;
[ l . ( l>i)
R Lo úa que ae puede p•g•r por la úquJ..na qu.e no• otrecen ••
Q.S , 2,8. 4 7, y c:oao p ide n Q .9,000.00, no cocv-i•n• a dqu1rlrla .
l
·t
.
r• . .. 1 (l+U
. r;
PitOBL!!Kl Ko . 121

oo.a c:ooa truct-ora tiene e quipo con un coa to de Q . 30, 000. 00, d • b •
1 . !l+U ser recm:pla•ado c a da 10 &ao • &l ai.a.o coe t.o . VD f&h rlc ant • ot r•c •
otro equt_po con un co• to inici,a.l y d e raempla.%0 de Q.lt,000 . 00, y
Con t a•• noalna l l • f6nru.l a no• queda i que tiene que ••r r e.-pl .a zado cada 12 a iloa . tl s•ren t • d• l •
eon•tructora d•••• ea.her cu'l de loa doa e quipo• rai•uJ L• 1n.t•
económico y cu ~ to podr!a pagar por e l aeg\l.Ddo e quipo para que • u
coato reeu l te • qu.ivale nt• a l d e l pri.eero . Coneide r • • l 18 \ • nu a l

54 55
d• lnterée c api ta l.isable t:r-imeetr-al.JDe.nte ·

o ) DATOS:
R s Lo •i• que •• pu•d• pagar por e l •quipo que no• o frecen ••
Q .ll, 80.79 .
p
1' • )0, 000 e • PRU~B A ( no forma pa rte d e la a oluci6n d • l problema) t
- mlt
K • 10 l - (l+j/ .. )
El co • to oapit.alisa.d o d e l e qu.ipo qu e no • ofr e c en con • u co• to
equi va lente eet&b lecido. tie n e que ••r igual •l. coe to c a pica li1 a d o
j • 0. 18 del equipo conocido que Y• determine.ao• que •• de Q.36.228. 76 .
J0 ,000 J~.ooo

• • 1 e • o_a2ao1u DATOS :
- 10
F
e: ? l - ( l.045 )
F' • 31,S.8. 79 e •
- ..ir:
e . Q.J6 ,228.76
K • ll l • ( l+ j /m)

b) DATOS:
f' j • 0.18 ll.848. 79 ll, 8 48 . 7'
,. • )8,000 e • e •
- mlt
Jl1 • 4 - 48 0.879102)
K 12 l - { l +j/10) l . (l.04 5)
)8 , 000 38,000 e • ?
j • 0. 18
e • • o .1791023 e. Q.36,228.76
-O
• •• l - {l .04 5)
e • ?
e . a.o,n5.91
R • Le re•ulta - ' • conveniente adquirir e l equipo • ) GASTOS PAllA JU.AltGAJt W. VIDA DE U» ACTIVO

o) DATOS : Co•o hemoe vi•to, por medio del oo•to capitalizado se pued•
,. • )0,000

K • 10 F' • r
l - (l+j/a ) -··
·mlt
e éca.blec er qu• opc ión de compra d e a ctivo• e1 la tú.e convenien t e
financ i era.mente, aa ! c e.o t&mbiin por me dio de coatoa c apitalixa do•
e qui.v&lent.e s se puede •• ta.blece r ha•ta eu.a:.nto puede p a garse por un
activo que p~••tar' • l alsao •~rvieio que otro. • i eua vidas ~til ••
y • u• coa to• , tanto ioici• l e• como d e r eemp la~o •on difcrante• .
t • 12 1 • { h j /m)
~•! t ambién, por medio de ecuacionee de coa toe c a pitalixado •
j • 0.18 ae puede eetabl ocer ai ee justif ica o no cierto gasto adic ion• 1
-48 para prolongar la vida de u.n activo. El gaato adicion•l fx ) ee l a
• • 4 l - ( l . 045) dif•r•ncia •nere P ' y P ae!: x • p• - P

P'- 1
-40
l • {l.04 5) S 1'.MBOLOG IA :

o. 87 91023 P • Co• to oriqinal del activo

r · • lo,ooo ~~~~~~­
• 30,000 • 1.061626337
~ • Vida átil del activo
o.128on2n b • nllm e~o d• año• que puede awaentar•e la v ida del a cti vo
x s Cooto de la• ••jora• que aumentan la vida d&l a ctivo
r• • Q.31,84&. 79

56
S?
 con t ••• •f•oti~• d• interl•
·b
1 • ( 1'1)

e ) DATOS i ·llb
1 • ll+j/a )
p • '·ººº X • p
lllt
k • 12 (l + j/a ) 1
- mb
l • ( hj / a l b • ' ·1 2
X • p l • (1.01)
lllt j • o.u )( . '·ººº
(l +j/al 1 24
• • 2 (l.OIJ 1

X • 1 0.60 218'241
AP~ICACIONltS • • 6.000 • 0 • .1.lll7SOl 7 1
. . . ' · 000
5 .14118074
Probl..a No . 1l:
X • Q.f77.25
Lo• po • t •• de mader a utillsado • por """ª
OOZAP• ñi.• de telé f ono• .
ti eneo un ooe t.o de Q. )00 . 00, c a d a un.o y deban ser reemplazado.e R • Podrí• inveTtir•• l a auaa de Q. &77 . lS *
c:ada 5 d o a . .t.lquie o ofre c e Wl tra t . .i ento quia.ice que p ende.e d e l a• i D.8talacio·1:1•• por ' aftoe - ' • . para proloagi• r l a vida
prolongar en do• a4o• l a vida útil de lo• po• t •• . ¿OU' v.lo r
-'ximo puede pagar•• por el trataaiento de c ada post•. a i l a ta.a.a
de iate rl• •• de.l 8\ a.nual f bl DATOS •

r • ·•t
DATOSt
'·ººº .
p • 300
" ., 1 • (l+il
·b
K • 12 r• ., l (l+j/ml

• DK
K • 5 1( t • 15 l . (l+j/11)
(l+il • 1

,. . ''ººº
b • 2 :1 • 0 . 1• ·lO
·2 1 . (1. 081
l • 0.01
" • 300
1 • (l.01)
• lOO
O.l426'U79
•• 2 ·24
5 o. 459328 08 r• • ? l . (l. 08)
" • 1 (1.08) • 1

" • 100 • o.303968982 o. ,00622667

X• Q,'1.19
P' • '* 000
0.14 2300662
. '·ººº • l. 0692 4 1314
a • &1 va lor -'.xiao a pega.r por c ada poete aer[& de Q.91 . 19
R • Podrta pagara• por otre• inet&l~cione• o.s,•1S.45 .
PAODLIDC.' No . 14 :

S • con • trul r6..a ouevae 1a•tala c1oue1 cuya vida útil •• e1ti.aa en
12 at\o • y • u coeto inicia l y d e reemplaso •• de Q. ' · 000. 00. Se

58
1aas.A O ~L COSTO ZQOIYA.LDITK (DO l o ~ ' parte , d• l a • oluc16o del
probl- a) 1 ' · ~ :.· r.. . "'· ... '· ·20
•. • ~ 1"' ;" . • ~. l • ( 1.00
OATOl t' ... • • 2
P'' - $, ººº
• < p ·12
, . '·ººº e •
-...:
1 • (1.0fl

Jt • 12 1 (l+j / •) 0.688 1,5272

p• • s.ooo • 5,000 • l.36809812,

e • '#ººº • '·ººº
• • 2 · 24 0.142300'62
1 . ( 1.0ll
r · • o.6.HO. • '
e • 1 R • Pod:r i a pagarea por l a aaquiDarla of ert• • a • ha. t a o.•. t • 0. 4t .
e • o.', lll. )5 b) DATOS • · ab
l. • ( 1'j/a)
P • S,000 X • F
r d
r • ,, 4 15. U e • Jt • 6 11• j/a ) 1
· 111:
Jt • 15 l . (hj / • ) b • 3
·6
j • o. u f,(15.45 6,4 15 .4 5 j • 0.12 1 • (1.06)
e • • x: .. S, 000
•• 2 ·lO O.J00,22U7 <'L•' ... 2 12
1 . (l. 081 11.0 6) l
e • 1 X • 7
t
e . 0 . 1,121 . H
.. o. 2'503 '45 1
1 X • 5,000 5,000 • 0 . 2 tl il4 l7 1
H OaLmu. llo.15: l .OU1' 64 7
.. f ..

• • Y do• o f e rta• d• . .qui.nar i a p a r & l a prod:ucci6a d e 1..ntee de "' - 0.1~ 4 57. 4 2

al\t e ojoa . Oferta •&• 1 co• t.o Q.5,000.00 , t i ene que ce..:pl as&r ee 'c ada
' afto • al a.1..., coato. Ofert.a •a• i co•to 0 . 1 , 000.00. d•be R • Lo al.almo que podria. p a g a x •• por aumentar en t-re• a ft o• la
re~l•••r•• a l ai..o valo r e.ad.a 10 do• . un.a ..pr••• d•••IÍ C.&b•r. vida útil d • l • . .quin.ari a oC erc.a •A• •• Q .l, 4S7 . 4 l .
t 09&ndo a l ll\ anual de intar•• capitali ~a.ble . . .••tral.9ente 1 l)
b a• t a c:u4nto podría p a gar por l a . .quina ria t)fa rta •a• para qua
f lnancle rameo.t• r e aulte igual que adqu.irir · la ot •ct a •A• ¡ y 3 ) e l PROBLl!MA No. U:
i 11ipOrt e ...._i.aa
que podr!a gaatar , con e l obj e to de auaenta r en t re9
a&oe l a v ide útil d e l .a -quinari a o fer t a •A• . Una indu•tria &bri6 una cuant.a de ahorro ha ca 4 añoe con l a
c &nt -idad da Q .100,000. 00; • lo• )0 ••••• hlso otro d• t>d• lto d •
Q .S0,000.00; aaboe d e p6e itoe d.avaoga_rOA e l ' ' .anu.al d e l.nt.• r ' •
capit, l itahle •eaaat.ral.mence .
, • 5 ,00 0
l • ll• j/• I
·•t Lo a~.ado aa l a cuenta de a.horro a l a f e cha
c a p i cali&a do d a
repre senta a l co• t.o
&&qui.na cuyo v•lor inicia l y de r eeapl a s o e on
'U.D•
Jt • ' igua l •• · De.be r anova r ee ~•da 10 aAoa. Toaa.ndo en cuenta e l 8 \ anual
. al( de in t aré• c api t a lisable trim.eet.t"alaente y qua la dqu in• f u•
t • 10 1 - (l+j/•I ' « ' · · .,., " ' adquirida hoy, •• tahl azc a el oo• to inicial d a l a mi•taa .

j • 0. 12

'º
• I PATOS
r • 100,000

n • "
Sl • P (l•j/OI)
""'
51 • 100,0 0 0 • 1.2667 700 8
• L00,000 (1.03)
. j •

m • 4
o. 08
r . i a 1 .J1l.3 6 [ 1 . ( 1. 02 ) - 40 l
• O 01 $1 • Q.126 .677.01 p • 1
• • 111,313.35 • 0.5 4710,584
• • l
r • o.u.u1.21
•l • 1

hJ DAT OS1 R • El coe to inicial d• la miqui na f~ • do Q. 99, 198.28.

""' 3
Sl • P (l•j/ml • S0,000 (l.03)
,. Q,50,0 00
Sl • 50,000 • 1 .0912727
n • l. S
$1 • Q.54 ,&36.35
• o.u
• • 2

12 • 1
1 1 . Q.12 6,671 .01 •
S2 • Q. 5 4,63 6 .35

Q. 181,313.36

•..t>..o• <JU• •
,
• e
-mK
1 - (l+j/a )

01 d• • P• ja.o• l a variab le P (co• to inicl• l u origi..na.l d•l activol

no• qu.da la a l guien t e t6rau.l• :

r • e [ 1 • (l+j/•l · ..& ]

e• o l ll,lll.36
_..,. ]
~ • 10 r • U • j/•I

62

63
 IJNIPAD No. 3 !n 91 curso de matemáticas Financiera• rI, única.men t ~
tratarem.oa el cálculo de l a depreciación por el método del in t Rr é•
PEPRBCIACIONES Y AGOTAMIBNTO compue•to.

SIMBOLOGI.A:

L• • ~•quinarias, 1~8 inatalacionea, loa edificioe y otras clases de Vo Costo o valor inicial del &cti vo
act ivo s heoea~rioe para las operaciones de tau Sln~ree&e, sufren por Vn • Valor de deeecbo al final de n aaoa
el u so o el paso del tie~po, una diaminuei6n en su valor que no Vt Q Valor en libros al año t
pundo evitara e con los g a stos corrientes de reparacion~a 0 d~ n • Vid& útil e1timada del activo
l'l..'lntenimiento. Sobre la ba19e de que el capital invertido debe t • Tiempo t ranscurrido
p~rm a nec er
constante , es necesario estudiar la forma de euttt..blec&r i , Ta•& efectiva de i~teréa
un FONDO que c ompens e d i cha pérdida de valor .
CALCULO PB LA PBPRBCIACION POR P:L METOPO PE LAS ANUALIDADES
En este método •• considera que lo invertido o n l•
CONCEPTO' adquisición del activo, debe a creditársele una tasa de in t e rá•
que eería lo que hubiera ganado si en lugar de la compra d..,1
Deprec i ac ión ~· la pé-rdida de valor , no 't '6cuperada con el activo. dicho• fondos ae hubieran depositado en un banco . O"t
lll.antenimiento. que eufren l os activoo y se debe a d i ferantes manera que el uso del activo trae como gasto en concep t o de
( a otores i=iue causan finalmen te su inutilidad. ob ligando por tant o deprec i ación no a6lo la depreciación en •i dal activo, a ino
• l reempl\IZO del a ctivo. también los intere••• por au coato.

La vida útil o duraci6n probable de un activo, se det~rmina Fórmula para ••tablecer la depreciación periódica anual:
con base en l a experiencia y tanto los expertoe $D esta& materias,
c omo 101 fabricantes de equipos y maqv.inariao, señalan la vida úe il r

ll l
• • timada Ge loe diatintoe activos y oobre esos da co s se b&sa el
º ' lculo de la depreciación. i i
Dt • Vo Vn
Cuando e l activo ha dejado de ser úti l , siemp r e coneerv& algún -n n
v a l o r, así aea como chatarra o material de deeecho; eete valor l . {l+i) (1+-1} - 1
r ••id~al recibe el nombre da VALOR DE DESECHO O VALOR OS
SALVAMENTO.
APLICACIONES
CLASIPICACION PB LOS MBTODOS DE DEPRBCIACION' PROBLEMA No.l:

MKTODOS PROPORCIONALES' Una troqueladora hidráulica fue diseñada para fabri c a r

t. í neA Rece.a. 200. 000 :medallas, durante el término de 4 año• que ae le eatl.m6
llQr'•s Tr-.bajadaa de vida útil . Kl valor de compra de la Jaiquina fue d•
IJnl d "'.ldes Producidas Q . 12,000.00, y a• le fij6 un v alor de de•echo de Q.l,500.00. P•r •
Vi d• Compue•ta efectoa de preeupue•taci6n •e le pide ••tablecer la depreci•ci6n
Anual, u t i lizan.do el método de anualidades y considerando u.n•
MBTOOOS A BASB DB CANTIDADES tlNIP'ORMBMENT!! VARIABLES' tasa del 6% anual de i nterés . Jtfectuar ademá.e el cuadro de
T••• tij a y base variable depreciación correspondiente .
T ••• varia.ble y base fija (método de número• dígitos)
PATOS'
KICTOUOS OS INTBRl!!S COMPUl!STO' i i
M4to do d e Anualidades
• M6 t odo d•l Pondo de Amo~ti&ación

64
Vo • 12,000
Vn 1,500
Pt •
1 - (l+i)
-n
] [ Vn
(l+i}
o
l

65
 Fórmula para • •tabl e cer la depreciación periódica :
l
• 4 De • (Vo .. VD)

• 0.06

• 1
01 • [12,000 o .06

l • (l.06 )
••
l [1,50~
•
0.06

( 1.06) • . l l Al'LlCAClONll:S

01 • (12. ººº • 0.28859102) (1,500 • 0.2 28591492 ) Rea lisar

anualidad••
el Diam.o que ae utilizó en el método de lae
01 • 3,463. 10 • 3t2.19
DATOS:
01 • Q.3 .120 .2 1 aer' l a depreciación periódica i e-1
pa_r a todo• loa año• . Vo • 12,000 Dt • (Vo • Va) (Lol l

vn • 1.soo (l+ i) " 1

BSTADO DB DBPltBC:tAClON
(Cifra• ea Quetzal •• ) n • 4 0.06 1-1
Dl • (12,000 • 1,500) (1.06)
' • 0.06 (2 • 3) <• + 51 (6 . 4) i
• º·º' •
(1. 061 l
Ol!PRZCIACION IHTBRI SIS ABONO A DEPRBCIACION VALOR l!H Dt • ?
o ANl!AL (O. 06) Dl!PR.l!!Cl. ACUKULADA LXBRDS Dl • 10,500 • 0.228 59149
2 3 4 5 6
Dl • Q.2, 400 .21
12,000 .0 0
0.06 2 ·1
3,120.21 720.00 2, 4 00.21 2,too .'n 9,599.79 02 • (12,000 • 1,500) (l. 06)
4
3,120 .21 575 . 99 2,544.22 4,944.43 7,055.57 (1.061 . l
3 ,120.n 423. 33 2 , 696.88 7. 641. 31 4,358.6.9

3.120 .21 261. 52 2,858.69 • 10,500 . 00 1,500.00

02 • 10#500 • 0 .2 2859149 • 1.06

02 • Q .2, 400 ..21 • 1.06

rtid a contables
02 • Q.2 ,544 .22
pr• ciac iocea Q.3.120.21
• Oepreclac 16n acwaulad.a Q.2,400.21 3·1
• Xnter•••• producto 720 .oo 03 - 2,400.21 • (1. 06)
todo no 16gico ni recoaendal:>le . 03 • 2, 4 00.:Zl • 1.1236

03 • Q.2 , 696 . 88
CALCllt.O O S LA DllPIUICll\CXON POR EL HZTODO DEL l'ONDO DB
AMORTIUCI ON 4 ·1
0 4 • 2, 4 00.21 • (l.06)
S • tundaJD.enta en que la cantidad que anual.mente ae a epara. en.
no e p to d • deprec i a ción~ •• invie rte a iateré• C(!Sl;>Ueato, para
• • l ( t.na l de la vida útil del activo, •• pueda cont-ar CO"'D •l 67
port. • n• O••• rio para l& coapra de uno nue vo.
 o. • 2, 4 00.21 • l . 1t1011

l>t • 0.2. 151. 0

A• Dta p a r a ••taltle o e r e l foQdo d e .aorti aaci6u: Vu • 'º#ººº D • 10 1 • 0.11

• • 1 10,500 • º·º' l•tabl• 1ca 1

n 4 •) S l co• to o v alor i .a icial de l activo.

(1+1) - l (l.OC) - l b) lll. ...lor .., libros del • ctho el fiAa l clel
7o. &Ao .
ISTAl>O Dli DllPUC:IACIOll e) 81 va .lor de l a r -• .rv• &cu.alada al f La.al
(Cifra• .., Ol>•t•al•• I del 7o. Ulo .

S • O.O& (2 • )) (4 + 51 " - ., ., ( Yo • ""'

1
(l• il
t -1
• Dl
DITBUSllS DIPUCL\C. D•PUC:IACIOX VlU.01 DI D
(O.OC) AllOAL ACt1Mt1LADA 1.111108 (1+1) - 1
J 4 5
o
' 0.11 1-1
12.000.00
(Yo • 10,000) • - - -- - (1.11) • u' 13'. 4 55'3
1 2 , 4 00.21 2, 400.21 2 , 400.21 t,SU.1' 10
(1.11) - l
2 2, 400.21
2, 400.21
144 .01 2,544 . 22
2,,U.11
'·'º ·º
7,641.Jl
7,055.57
4 ,]51. 0 (Yo • 10,000) • 0.05tl0142' • lt,ll,, 45f' J
) 2H.n
4 2, 4 00.21 458. 41 2,151 . 0 10,500.00 1,500.0 0 · lt,1.3'.U'U
Vo • 10 ,000 •
Par tid& cootalll• del priaer &40 1 0.05'90142'

D•preoiacion.•• Q.2 , 4 00.21 Vo • 320 ,000.00 • 10,000 : 00

a Deopr.aiaai6D act.mu.lada Q.2,400 . 21

•• l a partida tzad.icional. lo qu.e ba c a qua ••t• aé todo ••• raso· Yo • Q. 4 00,000,00

a&bl a y p.r ,otioo .

CA1.CUl.O DllI. YALOll. .,. i.:caaos, APl.J:C:.UU PARA !.OS DOS HllOOOO m 1 • 111 Co• to i.a.lcial fue da Q. 4 00,000 . 00
DllPll.ICI.ACIOll

P6 niru.l a a utilisar 1 b)

t VL • Yo -
evo - ~> i • _c1_._1:_t_._1_]
(1+1) - [
• (l+i) - 1
1

"
 7 8DCBOLOOU1
(400,000 - 80,000)• 0.11 (.l.11)
VL • 4 00,000 - • A • Va lor a ctua l d•l coe to d•l aotivo agotado
10 0.11 k • Rea.diniento &.Dual (utilidad•• n e t a•)
[ (l . 11) 1 r • T••• d• int•r•• que •• de••• ganar oon l a inve r ei6n
D • Val.o·r d e l t •r-r•n.o a l fina l d• p erf:odo de axplotac:i6o
VL • 4 00,000 - l l'll, , 4 5,f3 • 9.78127 4 0,1 ) 1 • Ta_• • de 1.nte r •• a qv.e •• acuma.la e l fondo (pue d e ••r t.ulbi6o
t aaa acm.lnal e.ncoueecuaucla apa_rec•r' 1 y a)
VL • Q. 212,782.80 a • ••r!odo o plaso ••tl.aado d • explota o16o
Si lo veeo• ea. e l e j e del tiempo y b a jo • l •\lpue1to d • qu• no
R • El valor en libro• a l f ina l de l 7o. afto fue de Q. 212,712.90. ex i • t • v a lor del t e rreno a l f 1nal d el per{odo de explotacl6D, y ••
~tili a• t••• efectiva de int•r'• · ~endrf:amo• lo • igui• ote :
e) RA • Vo • VL • 4 00,000,00 • 212,782 , 10 r r r r
1 - - - - - 1 . - - - - - 1 . - - - - - 1 - -- - -- 1
RA • Q.lt7,217.20 A•r A•r A•r A

R • La r e1erva • cumulada al 7o. año•• de Q.117,217 .20.

Sobre ••• ba•• • • nece•ario qu:• e l r eodiaieato ne to anual ~ •••
euficient• para cubrir l o• inter•••• (a l a t '9• q\I• • • d•••• gana r
AGOTAMIIHTO DS R8C1JIUI08 ID.TtnUU.SS HO IU!!llOVUUS cou la laver• i 6o>. -'• l a oon 1 ~1tuo16n d • un fondo qu.• peraita. l •
(VAL17ACIO>I Dll IOSQ!TBS Y MINAS) reoupeza cido de l a lnv• r • i6a a1{ t
OllNllRALXDADllS 1

Cie.rto.1 r e cura o a natu.rale1, c:oao lae taina• , poz:oe de petrol e o , a • A • r • A •

i
regionee f ore1t a l ea y fuente• de 9 a1 nat\lr&l, proporcioo.a.n lngre90s ( 1nt•r•••• eobr• o
dura nte un ci~ agotá.ndo11 de1pu'•· Este con•WDÓ gradual de un l a il>verd6o) ( l<i) 1
r'cure o que no puede •er reemplasado ae cS...noeal na agot&Ja.1.ato. &l
ing·r e10 procedente e.u una explot•cidn de wate tipo no debe (cr•ac:i6n d el fondo da U10rtiuci6n)
\1.nlca.m.ente pro p orcion.ar un be neficio eo.bre l • 1.nvereióa 1i.oo que
ade-'1 ha d e reoupe~a.rae e l coi to de d icha inverai6n . .no• S• c uao• f a ctor común A y noe queda l a f6rmula d el rudJ.aie nto anua 1
c u a lquier valor de re·ve.nt& que pueda obte.ner11 ci.aan.do loe rec ur101 con t••• electiva de lnt •~'• :
n a tura.le• •• baya.o a9ot.a.do . l • t e •• e l <l.nico procodlaieftto d e
a ctu a ci6o q'U.• e• tC de acuerdo con e l principio d el w.a.ateft.J.aJ.ento
del capit.l l.Avertido.

COHClfPTO :
lt •
a. [r • i"-i ]
(l•il
Agota.mi•nto •• una pérdida e n el valor de u.n act ivo d ebi do &
•u ciaracte.r d• extinguible va dia-m.1.a.uyendo de valor a medi da que va
produci endo • in que •e puedo reponer el produoeo extra!do. Sobr e ••• bft •• podemoe e1 t &bl • o•r l a t6rmula de l Valor Ac tu.a;l
o oovto de l bien agota.bl e t
••t• ~•&00-&aien. to ee e l ~e obliga. • que del re:nd..iaieato anual
•• deduze& uua parte para pagar loa int,e r•••• 1ob.re la inve ral6ri y
l a otra pa%a crear un fondo de ..ort.iz.aci6n de1tilu.do para rwponer
• 1 v alor d e l bien agotado. U fin.al d e l pec.(odo de e:xplot a c16n .. - •
hab r ' r•u.nida una cantidad de din• ro igua l a l va lor del coeco del i
• ot ivo agotado . r +

(l+i) "- l
70
11
 MOTA: La..• t6rsul•• d e c ada c aeo coa t aaa aoainal d• int e r6•
aparec en en el prontuario de fór.u.laa c:orrea poc.di ente .
y t ambi é n la f ó naula d e l• t.•• d e r•udiai•nto deaeada :

APLICACIONZS
R 1
r •

(1+1)
. • 1
PROJILlDQ No.4:
Se e•tim& qu• un c alero puede producir a.aual&41ote l.000,000
de quintal•• de c al por e l t6rmino d e lS añoe y puede obt•n • r ••
Q.0 . 05 d e ganancia n o t a por quia.tal producido. ¿Cuánto p odr( a
COANDO BXISTB VALOR DBL TBRRXNO (VALOR RZSIDUAL) AL PIHAL p a g a r a• por el dar.cho d e e.xplotac16n, • 1 •e quiere g anar por l•
PI RIODO DB BXPLOTACION, CON TASA EPBCTIVA O& tNT'llUIS, TllHDIOS invera ión el 17\ anual de inter6a y e l fondo d• r epoa ic16n dab41
SIG17Ill:NT1IS PORHVLAS 1 con at itui ~•• al t \ anual de inter•• ?

DATOS:
R

l[
R .. 100, 000 A • - - - - -- - - -
i i i
R • A
(l+i)
.. - 1
o •
(l+ l)
.. n

r
• 25

• 0.17
r +

( 1 +1) • 1
..
l • o.os 100 , 000
Sobre ••• bue podemoe establecer la tónsu.la del Valor
Ac tua l o coato del b i en agotable: A • - - - - -- - - - -
... • ? 0.01
o .17 •

. l
25
i (1.08) 1
R + [ D •
(l+i) • 1 100,000
A • - - - - -- - - • Q.544,428.71
A • 0 .11367 878
i
r + R • Pue de p a gare• por el dere aho d• axplotaci6n Q . 5•4.428.7 1
(1+1) " • 1
PROJILDIA No.5 1
y t ambi 'a l a fórmula de la tasa d e rendimiento de••&d& : uoa entidad financier a tie.n• e l propó•ito de compra~ \LD• aina d e
plata que produce Q.45,000.00 anua l•• y ee e•p•ra que • iga prod u •
c iando lo mi.-:> durante 20 do• Ú • , a l final de lo• eual •• podr '

l
i ve.nder•• •l terreno en Q.U . 000.00 . Sl f ondo d.e repo•ici6n g ana r •
R • [ D •
( l+ i)
. 1
•1 s'
anual y l a ta•a de r endiaieut o anual •• eatiaa en e l 15, .
¿De ou.Anto tend:r' que di•poner l• ti.nan.ci•ra par-a l a compra d e l •
aina?
1
r •
A
(l+ i)
.. • 1

73

72
 R • 350, 44 3 . 21 • 0.21 401476
DATOS:
i R • Q,75,000.02
Jl •

n • 20
4 5 ,00 0 R
+ [º . ( l+.i)
n
- l l
R • &l r ettd.iA.iento anua l t endría que ••r de Q.75 ,000.02

D • 12,000 A • PROBLEMA Ro.1:

i
r - o.is r + Ona empr••• •inera compr6 en Q.25 4 ,870 . 57, una mina de a l qu • l
n que •• c a lcula produc ir' un r endimiento promedio a.nu• l d•

l
i • o. os (l+i) - 1 Q.35,00Q.OO,. durante 2l a iloe , e• timindo•• que a l fina l del pe ríodo
de explotaci6n •• obte ndrin Q. 10,000.00, por el terreno. Sobre la
A • 7 baee d e que el fond o d e repoaici6n pued e constituirse al 8\ •nu• l
d e inte r é• . ¿Cuál ••r ' l a ta•• anu a l de interi• qua l a empr e••
45,ooo + [u.ooo • o. os minera de•e• ganar e n ••• i ,a verei6n?

11.os1 ~1
2
DATOS:

A • i

0.15 +
o.os
20
A • .254 , 870 . 5 7

n • n
R +
[º . (l+i ) "- ll 1
Cl.. 05) l
R • 35, 000 r •
" • Q.251,176.99 A ll
D • 10,000 ( l+i) 1
R • Sl v a lor d • adquisición de l a taina fue d e Q.lSl,,7,.99
i • 0.08 0.01
35 , 000 + [10,000 •
PRO!lLJXA. No.f r r. • 7 22
(l . 08) - ll
invereionieta adquiri6 unos terreno• ricos en cierto•
O'n 0.08
mine ral•• qu:taicoe, por un valor de Q.350,443 .21 . Experto• afi raan r •
que l e ~lotac:i6n puede he.ceree dura.n te 8 afioe. Si el 25 4 ,870.57 22
lnve r •ioni•ta de•••
ganar por e u inver•i6n e l 12\ anual de i nter4• (l..08) -l
y formar un fondo a l 8\ -.n.ual de inte r••· ¿CU.A.a.t o t~dria q\le ••r
el randiaJ.ento anu•l de dicho• t erreno• par a que • • cu.plan lo•
d • ••o• d e l iuver• io:aieta? 35,000 + 180.3l07

.-.¡..
r • o. 01803l07
OA TOS1
i
A • 350 , 4 43 . 21
n
r • 0.13103U 0.01803207
n • 8 ( l+i)

l
r • 0.12
r • 0.1 2
ta••
l

R •
• 0.08

7
. . . '""" ·" " [.. . 0.08
8
(1.08) - l
R • La de re.ndJ.aie.nto d e•eada • • del. 1.2\ anual

75
 !!:n e l c a•o d .e e:ai •io ne• d e obli9acione• a c argo d e terc• ro• .
en que i nte rv-ie n.e n l .a • • oc ieda d e• f lna.ocie r a• , p r e•tan.d o o no • u
g a r antía, t.im:ian que eu j etarae a laa r-egl . . que ••t ab l e e • • l
a r t iculo 12 d e l a ci t a d a ley , e ntre e lla• que no •• podr ' 1n1ct • r
l • c o l ocac i6n d e l .a eai a 16o e n el ptlblico . ein ante• obt ener ••
au torizac i6n de l a Su9er in tendenc~a de aanco e .
UNll>AD No . S
O B~IQACZ ONBS O BONOS
PAGO DI Dn'lllZS 1
OENJCRA.LIDAI>ISt Cn l a . . yor!a de lo• l o no• , loe p ago • de intereaee •• e !ectO a n
c ont r a t a p r e•entaci6n de c upon•• · ea to• ea t'-n illlpre•o • en ee rl • y
Gut llerao Modowell , en au obr a C' loulo• ' inancieroo y Noc ion ee unido• a la m.i.n'I& obligao16n y c ade wao tiene impreeo la fec h • d•
d l'I c • iculo Act.ua r i a l., no• d .i ce qu• por OBLIG-A.CION a e ent i ende un au pago . Tanto 101 cupone• c oeo e l 111. .a bono a on negociabl e• .
titulo nomina tivo o a l portador y con un i nterf e f i jo, q\io
r • pr•••nta \LDa auaa p re •tad& a un• eutpr'eaa o a u.o gob i erno . Son
ce rt ific ado • de pr6atamos , med i a.nt• loa c ual ee l a en tidad que l o• llAt.OR DI a.IDINCIOH:
• mi.te •a c om.proa.e t e a pagar cierta canti dad d e d i nero en una techa
det• nainada . Son por lo t anto c-ont ratoe que g«neral.aent e •• b.aceu &a e l v a lor que •• r e integra ai tenedor del Booo (obllga cio·
al p o r t ador para que aean más f'cil~ante tr•n ••1 e 1b l ee . El Bono da nieta ) , p0c lo g•oe r&l , e l v a l o r d e redenci 6.c. •• i gv.l a l v a lor
dor• e h o a l port ador • cobrar e n cierta• f e cb•• l o • i n t ereaee e o br• nomi nal . B l. relnteg-ro del c api t a l ee efectúa en un.a fecha d •
• l c a pital , l o cua l • • hac e DL.-di-.n t e lo• cuponee que lle~ v -.nc iaie nto . .cJpu.la d a , pero, e n a lgunoe c aao e . •• d e j a a l pr••
adh~ri d oa . Lo • bono• r opreeentao \LD créd i to en cont~a de la entidad t a t ario (d e udor) l a opc1 6o d e rei.nt egr-ar e1 va.lor a n te• d • l
qu• lo1 e.ai t e 1 9Ni-•za lae.nte eatá.D ga_rantisadoe ~r a lgtln ac t ivo v e n c i.9.i e nto.
t • ngib l e de l a co~ Aia .

PACTORBS Otrl! APICTAN EL PRIC~O DB UNA 08LtGACI ON1

BONO • • wi• obligaci6n o documento d e crédi t o. emi t ido por un !!l pre cio de 10 1 b o n oa u obl i g a c lonee. en • 1 aere-a do d •
90bl•rno o \ID.a entidad p·a r ticular , a un pl4~0 pec fe ctameo.t•
d • t erainado . que d e venga Lnterea ee paga d ero • en p o r(odos regul a re•
v a lor••· • • t ija por a c u e rdo ent re el comprador y • l ve.odedor.
pre ctlo d epende b4 eicaaente d e l o e • i gui eote• factoree i
••t•
d• t ie.mpo.
•) T••• de intor•• c o rriente • n el merc ado
CONCBPTO : b) T a•• d e inte r6• de l cupdo
e) Pe riodicidad del pago d e oup6n
. El C6digo de Comerc io , en eu art ícu lo 544 , c uando e e refiere d ) Tiespo que fal ta p a r a e l v • ocia.ie nto del bono
• las OBLIGACIONBS Dm LAS SOCimDADES (DEBS~fURES ), ••ftala que l a• e ) Valor de redenci6a
oh l ig·a cionee aoa t J'.tu l.01 do c r édito que i ncorporan una parte
a l!c uot~ de un or,dlto colec tivo cone t itu i do a cargo do un.!\
• oci•d.a d a n6aiaa . S e c án c onsid• r-.daa bi e n•• tnueble•, aún c u ando Cone iderand o lo• fac tor•• &nt•• a•ncionado• . e l precio d e l ••
• •t6n g ara.nt1 s a d &a co.n d erec ho • rea.lee 1 0.bre lruauebl ee . o bl i 9 a o ione• pu•d e ••r :
L• • obl i gacionoe pod r ·A.n eer 00111-na tlva o, • l • orden o a l Compra a l a P~ 1 cuando e l p r e cio de l a obligaci6o e • 19"1ll • • u
p orta dor y t.endr&n i ~ l v alo r nOAinal . que • art d e cien que t a.&l•• v a lor DOl&in.al.
o tMtltlplo• de ol e1i (articulo 5 45 d el Código de Comercio). En loa
• rt{culo• 5 46 al 578 4 el C6d.i9 0 d e Coe.e r oio. •• r 99u1• l o Compra ba jo Paz a cua n.do el p rec io ee ae.nor a l v a l or noain• l d e l •
r •la cionado con l•• obll9o c i on•• · o b l igac.i6a ( l a co:11pra •• r ea.l i sa c oa d eecuento).
Por a u p arte La Ley de S oc.ieüdea P i n.tul : i e.ra• Pcivadae COll{l>ra aobre Par 1 cua.odo e l precio de l a obliga.c 16n •• . .yor • • u
CDecreto L11 y 208). e stablec e an e u a rtículo 5o . . <1\1• ect.a• vai o r nc-in• l ( ~• co91pra •• re&li1a coo Pri aa J .
•o~ ied ado• p odz4n emi ti r por c u e n t a pro pia , título• y valor•• que
t e nga n por obj e to cap t ar reeu.reo• del p\lbl i co y colocar
o bllgo c t o neo •~i tldao por terce.r:o• y praa t a~ eu g ar&nt ia par a el
P • oo d e c a pite l • lntera 1 eo . En au a r tíc u l o 60. , ••indic a que la
l • Ju,u t.a Mone t a ria •• t-• bl• cer-á . con c a.racter 9 t:necal, i-egi aen• •
'"'''"º t ".Lao d o g a r an tiao pa ra l o a cré cUto a qua otozgueo y para la.e
o blloa oione• que 9 a r a.nti c en.

76
 -n
e 11+u e • V a_lo r no.t •
que •• l)• Q'I
SDCIOLOG7A ; al v • l"llC l • t•
• e C> e· cg
e • Va.lor Hominal ' &l p• g o d •
9 Ta•• ULU&l d e cup6n. c alculada • obre el valor noa.lo• l n' cupoo••
p • N'WIL• ro d • pago• de cup6n eo e l aAo 1 - (1 +11 < a.aua l ••
1 Ta•a e f e ctiva de ioter•• que pre•• l ece en ei s e rca clo ca------ f oraa.o un•
Ta•• a.oaiAal de interile que preval.ce en e.l e.ere.ad.o
'
•A •
N:úa.xo d e o a plta-1.izecioa•• • n e l afto
Precio d e Coopra o de Ve nta d e l Bono (Va lor Actu..a.l )
1 e
e
aiwa la <t..d
• • a.c id• .
Se eet a bl • t
,
lt

p
Preaio. •• paga a l v e noiai ento ju.nto coa el v a lor noain a l
Valor Hoainal e • e l Preaio X ( P • C• k ) e . au va l o ..-
A.c tu• l
• Priaa (coGpra del bono , 1obr1 par, • 11
D Deacu.ato (co.pra del bono. b a jo pa r ) - 11 1 • (1+ 11
n
k •
Plazo o vigencia del bono
~ • r periodo lotenaedJ.o. aien.do k menor que o
A e (1+1) • i

CLASIPicIOH Da LOS BONOS U 081.ICACIONZS

A)
At endiendo a eu forma d• r 1d enci6n2
Cuand.o l a compra o v enta co[ncide con el p a go de cupdn i A • e (1 + j/• ) - + Cg
1 - (l+j/a )

•
--
l Red.iaiblea a au Vencimiento (l+ j/al • 1
1 . 1 A • U Va lor No.mina l
1. 2 con pr. .io
Ca•o Vario• pago• de cup6n a l &40, t••• e f ec tiva de inte r 6• a
S • pr•eentan lo • iguient•• c a•o • i
·n
Pago • de cup6n en a l a ftot Taaa d e i nterés de ••rcado: -D l - Cl+il
A • C (1 + i) + Cg
•) un pago d• cupdn !fectlva l/p
bl Un pago d • cup6n Nominal (l+il - 1
el Var io• p ago1 d • cupón lfa ctiva
d) Va rio• pago • d e cupdn Nomina 1 Ca•o vario• pa go• de cup6n al allo, taea nominal de iote r4a t

2 Rediaibl•• por Anualid•d••

2.1 A
l ,l
•u
V• lor Nomi.nal
Con pr...Uo
A • C (1 + j/• ) - + Cg
1 • (l+j/al

9/p
-
( h j /a l - 1
l lledia1bl e• por Sorteo o e a S eri •

B) cuando l a compra o v e.nt.a •• efectúa •n wia fecha. inte.l"a.cli&

d e pago d e oupdn.

1 RSI>Dll&LIS A SO V"CllCXIUllNTO Y A SU VALOR NOMDIJU.

an ••t.• tipo d e bo&\oe , l a e ntidad Mli•ora •• compro.et• a 79
r e i ntegrar e l p ric.cip&l, que •• e l v• lor ooain.al i9p:reeo en e l.
d oeu:aa nto, e a l a techa f ij a da ccmo v·e cc::iaie nto .
 PllO.BldKA. No • 2 1
Se d •••• c:omipra.:r un ti tulo f laanci.• ro d e 0 . 100.000.00, (JU•
pa g a eupone• . . . .•tr-al e• del f \ a nua l. l:'dia.lble • lo• 10 •l\o • . ''nn
2 a llDl:lilBL&S A SU V'SJIC1K:rENTO CON PAEKIO premio d e l 4\ • obre el v a lor noaina l. Si • • qui e r • 9 • n • ~ • I 1~ ~
(Rediaible• a \&D precio • uperlor a au v•~or nomina l) an\lal. de int•ri• capita.1 izable •-•• tra lae nte . ¿CU,nt.o l)\l• ll •
pagar •• por dlc:bo t -itulo financi • ro7
Pa_ra hac er -'-• atract iva un• invere!.óa de bonoe , •• o frK a
r edi a irl o• con premio, qua.no ee m'• que una swaa tij a o porc enta j e DATOS:
9obre el va lor nomi na l. Por lo t •nto el v&lor de todenci6n a e rár ·mn l • (l•j/•• •
P • (C + k) en donde ~ •• e l premio . c • 100,000 A • r (1 • j/•) • Cg
a /p
Pa r a a l c aao un pago de cup6n a l allo
diji.oe que e r a iguAl • :
ta•• e(ect.lva d e lnt • r é• , lt • 100,000 • 0 . 04 . "·ººº l l • j / •I

·n l • (l • ll
·• y • 104 , 000
A • C (l•i) • eta 9 • O.U/2 • O. Ol
l lO
p • 2 -20 1 • l l.07SI
pero coao •x iate p rta.io. ea vas d a e ucilizarU!IOo ' aa í 1 A • 104 ,000 (l.075) • 100,000 • 0.03
·n D 10 (l.075) • t
·n 1 • (l+i)
A • F (1+.11 + Cg j • 0.15 O. 764S Hl5
i A • 10 4 ,000 • 0.23541315 • l,000
Para l o• d --'• ca•o • , •• proc ede •n igual forma . • • l 0.075
A• 2 4 , t f2 .9 7 • 30,583 . 47
APLICACIOl<ES A • ?
A• Q . $5,06'. H
PR.OBL.DCA No. l 1
R. Pultde p a g ar•• por e l t.itu.lo la c antidad de Q. 55 , 066. 44
Al revi •a:r•• loe e •t. • do• fin•.t1ei eroa de una •-.pr e •&
iove c • ionla t a .. •• eet.abl eci6 qua 100 bonos con v alor nominal d.e
Q.l,000.00, oa d& uno , radiai):)le• dentro de 6 aft.oe y qua pagan COMPaA· VENTA DZ BONOS CON D&SCUENTO O CON PRJ:KA
cupon•• del I'\ anu.al, •parec en regietradoa en Q. 100. 000 . OO. l a
ta•• d • aerc ado •• del ' ' anua l. ¿2at• r i correcto e l regie tro
contable ?
g0 l a coapra -veota
eitua oionee r
de loa bono• pueden clerse lu e lgui a n t.••

DATOS1 Compra a l a Par 1 cuando el precio d e l& obl igación • • igua l • • u

valor noaina l.
c • 100 • i.000.00 • ioo.000.00
•D c ompr a b a jo Pa r1 cuando e l precio •• menor al valor noain• 1 d e la
n • ' ·D 1 • (l+i) obligac i6o (la compra •• realiza coa d eecuento) .
A • C (l•il • Cg
; • 0.01 i _, compra e obre Pa r t cuando e l pre cio de la obllga_c i6n ae m.ayor • • u
v-al.or noalna l (lA eoa:pra •• r ••lisa con Pr l a.a) .
l • 0.07 _, 1 • (l.07)
A • 1 00,000 11 .071 • 1 00.000 • 0.08 sobre • l particula r el Pronunci&aiento No . l
sobre Contabilidad
A • 1 0.07 Fin-.nol&ria No . 3 del In•tituto Oua te.m.a lte o~ d •
Invere ione•
conta dor•• p,lblico• d• cuat..a l a ••! al a s
A
A
• 100 .. 000 • º·'''34223 +
• 66,63, .ll + 38,lll. 32
a,ooo • t,,,,,,,, •La cocpra de boooe por Wl preci o •upe rlor a l v4lor nomina l produce
A • Q.104 ,766.54 una prima . Por • 1 contrario, l a co~r~ por un precio menor • • U

R • !l r • gi • tro d • l oa bono• e• iaoorr•cto ya qu e• .xi • t• una 81

dit a r encia d e Q . 4 ,7 , 6.5 4 de . .no•

'º
 En fo rma indire cta : o • e A

D • 1.0 ,00 0 9 , 600 . 7)

v a lor nomi na l d a ori9en a un de•cuento. La p r ima o d eecu e!'lto
r efl e j • en p • rte l a diferencia entre l a t a ea de interée nomi n~l y o • Q .39'. 2 7
l • taaa de me rcado a la fecha de compra 1 e n con• e cuenci• la prima
y el d e scuento debe r'n aJDOrti:are e . Para eeto . puede utilizare el En fo ~ Dire cta , •• a plic a l a eiguiente f 6 r11Nl a:
•mé todo de linea r e cta• ai e l v a lor de la prima o deecue nto no ~o -n
•ignlflca tivo. En caao contrario deberl utilizarse el método d e l l - (l+i)
lnte rés compu ee to • D • C U - g)
i
gn nue etro curao no• concreta re.inca a l cilculo d el deecuento y de l a -s
pri.m.a ., no a a! d e la a.aor ti saclón de i1toa . 1 (l.01)
D • 1 0,000 (0.01 - 0.07 }
0.01
CALC17LO D2L Dl:Setn!NTO•
D • 1 0,000 • 3.9 9271005'
Se die • qu..e UrD bono •• compra b a jo p a r cuando au precio o
va lor act~al ( A) •• menor que au va lor nomina l (C). e s decir que D • Q . 3,, . l 7
•xi • t e un Deecue nto. Bato genera l aent.e ocurre cuando l a. t a sa. de
cup6n (g ) •• menor que l a t aaa d e me rcado (i) .

&x.ist·en do • fo rma• par • c a lcula r •l Deacuento: Se dice que \U1 bono •• c ompr a •obre par cuando • u p r • eio o
va1or a ctua l (A) •• . .yor que a u v a lor n oai.n a 1 ( C): ••decir qu• ••
Sn f o r.a Indirecta 1 En forma Dire cta : ha p agado u.na priaa . Sa to •• d a ouando l a t•••
de cup6 n (9) • •
-n aayor que l a t a•a de ••roa do (i) .
1 - (1+i)
D • C li • g) &xi • t • n d o • fo rma• p a r a c a lcu l a r la priaa:
i
Ita f o rma I ndir e cta : Sn donde p riaero tenemo• que calcular e l pre cio
Pr obleaa No. 3: o v a1or a c t u al dal bon o (A) y deepui• raetarl o de au valo r nomina l
(C )
DATOS : -n
·n l - (l+i)
e • io,ooo A • C (l+i ) + Cg
i Eo f o r.a Direc t a r para a l ca•o W1 p a go de cupón al do. t•••
n • S -5 efec t i va de int a r •• tanaaio• la eisruianta f6raula:
·5 1 - (1.08)
g • o. 07 A• 1 0,000 (l.08 ) + 10,000 • 0 . 07 -n
0.08 1. - (1+! )
1 • 0 . 08 P • e (g - il
i
A • ?
A• Q.,, 6 00.73 Prob l . . . No. • a
A meno r que C Ze table c e r l a pri&a e n a l p r iaero de loa problemas que r eeolvlmoe,
ea don d e :
Q .t,600.73 menor que Q .10,000.00
C • Q.100,000.00 A • Q .lOt,766.St 9 • o. oa i • 0.07 n - 6
g menor qua 1
0.07 aeoor qua 0.01

3obr• ••• b aae •• •• t&.ble c a qua en l a compra exiate Descuento. 83

 V• aao• • i •• cumple n l a• doa preaiaae 1
pa_r a e l c aao wi pago dAI renta a l. d o coa c..aa.a e f e ctiva d • lnt.• ,. '•
A aayor qu• C 104 , 7'6.54 aayor cru• 0 .100.00 0.00 ten ~• que:
9 aayor qu.e i

ltn to,_. XDd1rect. t ea e.oa :

0.08 c.ayoz que 0.07
R • A
i

1 • ( l•l J
...
P • A - e • 104 ,755.54 - 100,000 .00 Aplicando dicho princi pio a loe bono• r ed.iaibl e• por anua lidad ••
no• qued a i
• • Q. 4 , 7C, . S4
1• decir •ólo caabi-.mo• l a A p<'lr
R • C l a e, l a i por 1• g y la n por l• t
2n f oraa Directa tenemo a : -t
1 • (1 +g)
·n
1 • (l+l) Si lo v ...:>e .., • l •1• d e l t.1.-po ~a.d.ri-&llO• :
P • e 111 - u
i
_, t

1 - (1. 071 1 2 )
p • 100 ,000 (0.01 • 0.07)
0 . 07
i
• • 100,000 • 4 . 76653,, e bh ble

• • Q . 4 ,76' .54

..
J BONOS Rl!OIMTIILES POR ANUALZOADIS
(Se a.ortisa el c a,pital • -n pago • anua l •• igua l••) an cone ecuencia ~a t 6raiula p a r a e l cálculo del valor aetu.l de un
bono Sto Prtaaio ao• qued a r
En cl ,ueula del contrato de • m.i • 16n de •• t • tipo de bono• ••
\l.D & -n
que el Valor Ro.sinal del bono coo:Juntuieo t• c:ou •u•
•a t-.bl• c • g 1 - (l • ll
int•r•••• •• amortizar' e.o ca..otidadee lgua lee todoe 101 Mos . ! ·• i. • e •
d• cir qu• c:acla cup6u adeaú.e de l oe int•r•••• c a lculado• a l a t~•• •t i
d e cup6n, ll•""• parte del c a·p ital . 1 - (l+g)

••t•
Nota r In
• :i9\li en t • :
tipo de boooa el tiuzpo •• • laboli:a de l • m.a.n"-!I&

n • t i eJlllPO <¡U• falta pa r • e l venci.a.iento (d••d• l • f e cb• de

Cou pr-1.o 1a f6-c:m:a1• ao e queda r
g 1 - 11• 1 )
...
va luacidn del bono h aata l a f • cha d e vece.U.lento) .. • p - -- --- •
-t i
t • Plaao tota l. de 1-• adai6a (deede l a f e cha d e taie i6n haat.a. 1 • ( l<g)
l a t ec ha d e vea.claiento del bono)
Por d•tinic:i6u •&beDtO• qu• p•ra amortizar una d euda . cada pago
d e r • nta amortiz a una part• d• capi tal y otra de ince r eaes, ~• !

85
 A • ?
R . se puede pag a r por e l bono Q . 61 . 395.64 .

4 OBLIGACXOIBS Ul>IXt:BLU POI IOllTE!> o u sna

UD inv•raioQiet• de••• que •• l e calcule e l pre cio de COlll¡)ra Son a que ll a• qu• e n c a d a p e ríodo •• . .ore.i s a u.na P • ' < •
de un booo d e Q.10,000.00,. qu.e v e nce d e ntro d• l doe. El bono a l i c uota de •u valor nomlna l y d e be correeponder • una a i a••
conti ene cuponee que incluyen abono• a c apita l • i nte re••• de cupón 1•r i • o grupo. Entonce• l a p a rte aaortiz ad a • • ri :
del 7 \ anua l. y fu e . .itido a 10 -.40• p la%o . La Ta•• de inte ri• de
ae rc a d~ •• del 1\ anual. e valor noaJn• l
D.ATQS 1 t plaz o o dura ción d e l a • ai • 1·6 n de bono•
-D
e • 10,000 11 l . (l+i) Ade:úe deben pa g ar•• loe ouponee de loe bono1 en circul a c: lfln
J
A • C
-t
• i
nao t a e ee moa• 11to o aH 1 Cg, (C· C/t) g , (C· 2C/t) g , (C·)C/t)g . . . . Cu / t
n •

t • 10
1 - (l+gl -J

11 • 0.07 A • 10,000
0.07
•
l - (1.01)
1 - (J.+1)
• t - - -- - -- --- t

•J.O 0 , 0I C/t C/t C/ t

i
. º·º' l - (1.07) i
A • 1 Po ntan un.a p r ogre ... C9 (C- C/t) g (C·2C/t)¡r (C·lC/t)9 Cg/ t
A • 1 0,000 • 0.1 ~3 77502 • 2 . 5770t5,ll e l6a • rit:aétic a
cr.ci.at e
A • Q.),'69.21

Probleaa. Mo.,t Boao• por Q . l.00.000.00, t a•& d• cupón d e l 6\ . c:a pital • e orte• &"
a a da &Ao 0 . 20 .000 . 00. p l a•o total de l a .-i.a i6.o S aJlo a .
Se d e••• co91prar un bono coa v alor noai.n&l d e Q.100,00 0.00,
recliaible por . .dio d • J.O a.auallda d u igualu con preaio dd 20111 .a..ort.l .. a cl6o
• obre e u va lor coa.la.al . Loa cupon•• a on d e l 1\ a nua l y l a cmp.r••• d e l c apl.ta1 20,000 20.000 20,000 20,000 2 0,000
v.ndedor a quier e gana r el 14' anual da inte r •• · ¿CUáDto •• puede
p a g a r p or dicho bono • l fa.ltai¡ ci_
o ao alloa p a ra • U v miciaiento?
A •
1 2 , 4 5

DATOSt
l - (J.+ 1)
... l - ( lo¡r)
•t

e • 100,000 ... • ll
• t l. 9
t • 10 l - 11--a)
-5
.. . 5 -5 l (l.06)
0.01 1 - (l. J.4) A • 2 0,000 •
~ • 100,000 • 20, A • 1 20,000 • 0.06
• 20 ,000 -10 0. 14
1 - (1.01) A • 2 0.000 • 4 .212) 51108
p • 120,000
17
9 • º·º' A • 120,000 • 0.14 90294 11 • ) . 4 31010,64

l • 0.14 " • Q.61,395.'4

86
 A• Q.U,247.21 d ecreci e nte , c::iorre•poodie:nt • al p e go d • eup on•• · no• qu• d • l•
e i guient e f 6zwula s
va lor actual
de loe c:uponee
1 2 3 4 5 -n
e (l+i) 11
100.000 . 0.06 J 4 5 A • +
V• lor Actual 6,000 t l. l.
d • un a progre• i6n so.ooo • 0.06
• rtia9 tic a d •c~ • · 4 ,800
c i • nta . •~ donde 60,000 • 0.06 Not•: Eo ••t• tipo d e bono• •l t 1.-po •• • i.aboli~• d a l a aan • r •
•l Priaer P a go • • 3,600 e iguient.e :
Q.6.000.00, y l a
Dif e r encia Q. l,200.00 .
•o.ooo •
2,400
º·º' n • tiltlll.po que falt a para e l v e nci.mianto {desde l a fecha d•
20,000 • 0.06 valuac~6n d e l bono h•eta l a ! e cha d e v e nciai eDtO) .
1,200
t 2 P l a~o t oLa l de l a emia i6n (d••d • l a f e c ba de eaiaióa b•• t•
-n l a f aeha d~ v e noiai•nto d e l bono) .
• n (.l+i)
DATOS: P roblem• .No. 1 t

p . '·ººº i Una mnpr•e& emitió una ••:rie d a 1,000 título& d e Q .S00.00 .

csd& uóo con un~ vigene ia de 10 ailo a y que pagan cupon•• a nu•l ••
d • ~1,200 -n ·5 d4l 10'\: . Dicho• bonoa r espaldan una 1er ie de iover•ione• e n l a
1 - (l + l.l l - (l.06) eon.st.::uceióo de u.o gTUpo d • c a .••• y contonne •• han v e ftido v e n -
n • 5 & -, • • d~ endo s e e f ect.'1&.zl • ore..~• d • 100 t.it.uJ.o• a.n\Jal•• . coo1ideraodo w i •
l. 0.06 t ae~ de merca do del lS' anual ¿()\.1é v•lor t.i~ne a ctu.a lmente l •

l • º·º' '" i e~ isión ai f a l t a n S alio 2 par ~ e l vencis i ~ nte de toda la «a.1• 16n ?

A • ? • -, • • 4 .'12363106
np. A • _e-· Í_1_.::_<_:_+i) • ., + 9 [ n _ 1 ( l+i) -n ] 1
4 .212363806 • 5 • o.7 47258171
t l i l i J
A • 6,0 00 • 4.21236380' • 1 , 200 DAT ::>S'
0.06
e • 1,000 • soo • o .5 oo.oc~
A• 2 5, 27 4 .18 • 9,52 1. 46
t 2 10
A • Q.15,752 .72 -5 5
J]
Va lor a ctua l del c api ta l
Va lor a ctua l de cupon••
A • Q .84 ,24 7.28 +
A• Q.15,75 2 .72
n •

g • 0.10
s
A •
500,000

10 [ 1 - (l.15 )

0.15
•
0.10

0 . 15
[ 5 -
l - (1.15 ) "
0 . 15

Va lor . .i • ión d • loe bono• • Q. 100,000.00

l • 0.15
A• 50 , 000 [ 3.3521551 + 0.66666667 (S - 3. 35215511 ]
La d a mo 1 tración ante rior, e v i dencia que a l au.mar • l v a lor A • ?
• otu a l d e l a alll0rti~ ac i6n d e l valor noai~ al (c ap ita l} - ' • e l valor
• atu• l da la anualidad v a r iabl e en progre1 i6ia arita, ti.ca A • 50,000 ( J.3521551 + 1.09156 33)

88
ª'
 P • r!odo• e nte ro• d e p a go de cup6n, d • aan• r a qu• 6• to• ••• n • l •-.,:t ~•
• uperior•• a l tiempo ~cto , en una fracción de • ~o k , e l v . )01
A • 50,000 • 4 . 4 507 184
.. a ctua l ae! obte nido •• waultiplica p or el f a ctor de corr• cc16rt r
k
A • Q.222,535 ,92 (l+i) •

R • t _l valor actual de la emi•i6a •• de O . 222. SJS. 92 A•! por e j emplo • i •• trata d e w:i bono rediaible • • u
v e ncia iento y •• cmmpra cuando faltan tr•• año• y . .dio p a r:a • u
Probl e.:u. No. 8: v e acimJ. e nto. bu•camoa au va.l or actual por cuatro año• y • l
r eeultado lo aultiplic..oe por e l factor de corrección :
Se C:omprar' un lote de SO bonc• , tienen valor nominal de
Q.1,000.00, c a da uno. redimible• por •orteo, de u.na emiai6n de 100 1/2
bonos. en forma proporcional durante 10 ai'\oe y cuporaee del 1\ (l+i) # e• d e cir que • ·1 f.•c:~r )I:; • O. 5 •• lo que no• P • • -..o • d •
a.nua l. La t•••
de i.ater•• del ••rcado •• del 7\. ¿CUánto puede ti ..po en • U c:6 lculo# a efecto d e devolverl e el int erée d eecoot • d o
p agar•• poT eao1 boao• e i faltan l &ftoe p a ra el venciaie.nto de toda
la ...t~ ión?
d-'• ·

-n

A • ---
e
t
(l + i)

i
. -- cr
l
Cg
1
2
Cg
1
3
C9
1
4
Cg
1
DATOS:

e . so •
A 1
1.000 . 50,000 ><-o.os
t • 10 -2 A
(LJ 0.5

··-
o. 08
5 0,000 l - . {l.07),
:A •
n
-. 2

0.08
10 [ ·o. 01 · 0.07 A • 7

11

l . 0 . 01 A • S, 000 [1.8080181 + l.H28571 (2 l. 80il0191) J DATOS1

corrección
~ • 7 n • 3 • 0.5
A• . 5,0 00 (l.8000181 + 0.219 •07877) i • • (l+i)
k • o.s
A• Q , 10 , 137.13
Cg • Va lor del Pago d e cupón
R • Puede p a g arse por loe bonoa Q.10,137,13 • periodo c omp l e to• de pago d e c upón

Ejemplo• de c:' lculo d e l factor de correción, con• ider-ando lo •

8 CUANtJO LA COMPRA O VENTA. DIL BONO SE IFECTUA BNTRJI P'l'!CllAS eiqui e nt•• •~pue a to • : Bono redimible e n un aolo pago a • u
DITIRXEDIAS DI PAGO DI!! CUPO" ven e i.ai e n to •

!!l c aa o mi• u•ual cuando •• colf)J)ra o ee vende un bono ••

p e riodo d el pa go d e int• r ' • · e• d e cir que n.o coincide
d e n tro d e l Ca•o 1 1 t1D p e go de cupóu a l afl.o t aaa •f•ctiva de interi • , t a • • d •
ta compra con la fecha de pago de cupón, e ino que es t a •• realiza aercado d e l 10 ' anua l, ! a ltan para e l v encimiento del bono l afta •
•nt~• fecha • inte rmedia• d e l · p agó d e cup6D. ' 7 . .. . . ,

P a ~a encontrar el pre cio d e co.pra de lo• =iaaoa. •• a plica

\ • t 6rmula d e c a da ca• o pa rti'cular · (ya ••• · redi.a.ibl•• a su
v • n c:i•iento, por anualidad•• o por •orte o) toa.ando. nú.luro de 91

90
 DATOS : f a ctor d • eorre Cci6n
n • 1.5 • k 5/12
i • 0.10 (l•i) - 11.10)
C9 C9 Cg • "'·' Cg k • 5/12
11111!111111 1 1
1 2 3 • p e r!odo• comp le to• de pago de cup6n
7/12
15/U •rr or • i •• con•ideran lo• período• comple to·• d e pago de cupón
n • 2 y el fa ctor de corTecci6n k • 11/12
A •

..
?

.TOS : factor de correcc16n

- 0.10 (l +i)
k
(l.10)
5/12
Ca•o 4 : Va rio• pago• de c upón a l año taea nominal ~ t asa de ~•rcado
del 10~ anual de 1nter6e , p a g a cupoa ee trime•trale•, vencimiento
del bono 1 afto 6 ••••• :
• S/12
p e ríodo• comple to• de pago d e oupóo Cg C9 Cg Cl
Cg

•• O 2: OA pago de cupóD a l a.do t aea no~inal de interée r t aea 4-

'l 1111TI1o.sH 1
1
1rc a do del 10\ anual de interee c a pita l i z.able . . . . . tralluint·• ·
•t t a.a. para e l venci.aie.u.to d e l boza.o 2 alloe 2 . . . . . :
2/12
A • ?
C9 Cg Cg Cg

1' ''' '111 'l' I

2/12
l
1
2
1 Período ce.ple to c:I• pago de cupón • 4 /12 - 2/12 = k • 2/12

DATOS :
D • 1.8/12 •
factor de corrección
ale 2•2/12
10/12 1 :1 - 0.10 <l+:I/•) • (l .10)
A • ? .. - 2
k • 2/ll
.TOS: factor d• corr• cc16n ¡ • p e ríodo• completo• de p a go d e cupón
• 3 • 2•10/ll

•
• 0.10
2
(l+j/m) ""' • (1 .05 )
error ei •• con•ideran los período• comple tos de pago de cupón
na 2 y el f a ctor d e corre cci6n k • 6/12 .
- 10/12
periodo• completo• de pago de c~p6n En con••cuenaia l a f 6rmul a para el caso de bonos redimibles a au
veociaiento •in pre-10. un pago de cupón al año , taa a e f e ctiva de
inter'•' ooe queda1
l•O 3t vario• pago• de cupdo al afto ta ea efectiva, t a•• de merc ado
•1 10' anual d e inter6• , p ag a oupon•• ••m••tra l ea, veociaiento
• .l bono l ailo 1 mee:

·n 1 • ( l+i) -n ) k
(l+i) + Cg ll•i)
i
l

P ~ r a loa d--6• c a•o • y tipo• d• bonoa •• aplicar' e1 m~a:ai.o proce 4

d.imiento.
•c {odo c omple to d • pago de cupón • S/12 • 0.5 • 1/12 • k S/12
93

92
 [~·ººº
Probl -.a 110.f:
APLICACIOllSS
g. o.os
.. (1 . 01)
-5
• 1,000 • o.oa
l - (l.0 7) -5¡ <1.011
'1/ lJ

1 • 0 . 01 0.07
ttn inve r• ion~ •ta ti•A• S bouoe con va lor noll!inal c ada uno de
Q.10,000.00, que pagaA cupOD•• del 6\ anuai de inter9 • y .. • 7
red.i .aibl•• a e u ve.nciai ento , dentro de tr•• a ñoe trea a .i a.e••• , . . . (l,000 • 0.71298618 • 80 • 4 .1001974 ) l.052 05)5
la t••• d e . .raado •• •• ti.m.6 •n • l
d ebió p&ga r por d icho• bonoa 7
s'
anual de interéa . ¿Cuánto . . . 1,04 1.002 • 1.0520535
A. Q. 1,095.U
R • Debi6 pagar•• por cada bono Q.1 .0 ,5.19
DATOS:
• • [<U•U ·• l -
(li• tl
• Cg - -- - - --
-01 b) DATOS t
e • i o,ooo • s • so.ooo
D • 4 e • 2 ,000
A • C(l +i)
·n
• Cg
l • (l+i) ·D1 (l+i )
lt

9 • 0. 05

i • 0.05 ". [so,ooo (l.05)

.4
• S0,000 • . 0.06
l

o.os
(l. 05)
··¡ 3/ 4
(l. 05)
p •

D •
2

9
[
(l+i )
l /p
- 1

k • 9/12
... 7
A• (50 , 000 • 0.8227024 1 • 3,000 • 3.5459504 ) l.0372704
k • 5/12
.. (l.07)
-9 1 - (1.07) 5/12
• 2,000. 0 . 0 4 - -- - - - (l.07)
l/2
_,I
A• 51,772.91 • l . 0372704

A• Q.53,702.57

a • Debi6 p a9ar por lo• boDo• l a cantida d d e Q.53,702.57

g •

i •
O.OB/2
• o.04

0.07
... (2,000 • 0.543933 +

. . . 2, 1 48.24 • 1.0285922
ªº • 6.6273208)
(l.07) l

l . 0285922

A• 7 ~ • Q.2,209.66

' R • Debi6 paga r•• por cada bono Q.2 ,209.66

Se compra ron el d!a de hoy lo• •iguieate• bono•:

Probl_. 110.ll•
On bono rediat.bl• a •u v eaci• i•nto r p a g a cupone• del. B\ anual.
Vence dentro d e 4 a4o• tr•• ••••• · Valor Nominal Q. l,000.00. un inver•ion.i eta compró un bono con valor nominal d•
0 · lO • 000 • oo r edimible • •u venci.Jaiento y que paga cupone~ ~el lS ~
Un bono r edialble · a •u d' da 4 . . . . . Si la taaa de :me.reado •• ee t 111 en •
p ag a d e ro• •--• tra l.aent e .
venciaiento 1 cupones del
Vena• d • atro de 8 año•
8\
•i•t• ••••• .
anual·
~~~:.91ª ::;~t::isül·• tr~• ti:allMnte. ¿A qu¡ valor comp ró e l
Valor Nominal Q.2,000.00 . bono, • i faltaban 4 &110 • 3 ••••• para eu vencimiento?

Para lo• c'lculo • •• ..aple 6 e l ' ' a nual de inte r 6e. ¿CUánto debió DA'l'OS 1
paq a r ae por c ada bono?
e • io, ooo
• ) DATOS : 1 • ll +j/a) -mn1( l' •j / ml aU<
o • 4. + 4 /12 A •
m/p
e • 1,0 00
n • 5
A • [
e (hi l • D • C9
l -
;l•il ·n1 (l+i)
k
k • 1/12 lloj/m) 1

p • )
k • 9/12
95
94
 11NtDAD No. 6

11 • o-15/3
A •
• o.os
¡. . . ·17 .3333
(1.0 4 1 • 10,. 000. o.os
1 . (1.041
4/3
(1.04 ) l
,
- 17.3333
J(l .041o .33 Ma tam,jtisa
NOCtON!:S Dll CALCULO AC:TUlU!tAL
9 Cienq ia Actuaria!:

E• u.na r .... de l a• d enomi nadas a.ateaá ticas .1.plica da• . F.nt H

di& principa,l me nte loe • •pec to• finan cie ros de cie r to• fenó1n .. 011n
j • 0.16 a-leatorio• ~ • u c«mpo pred-il ecto de :acción es •1 seguro y . ,,.
A • (10,000 • 0.506705304 • 500 • 3.0 62851375) 1.0131594 p l a..nteami e nto• • d lo • on poe ibloe •obre l • b ase del cálculn te
prob• billda dee y l a teoría ••ta.dí s tica (ley d e loa grandes nuout
... 4 A • 9,66 1.33 • 1.0131594 roa ).

A • 1 A • Q.9 ,788. 47
Ee e l con junto de conoe.laient·O• P•I:'& aplicar l a a f u.ncion.,.
R • Compr 6 e l bono a un valor de Q.9,788. 47 conti.Dgeatea a l a reeoluci.6 n de loa problemas relacionados Pi:' in
cip&lmente coa el ••guro de vid.a, las rentae vital icias y e l oeguro
aocia l.
Problmu. ll:
TABLA OS MORTALIDAD
un invera ion.i• t a compra r' 25 bono• re di.m.ibl 8 a por anual ida..dee
emitido• a 15 aftoa pla:o y que vencen dentro de ' añoe 8 meeee . con S e denomina t abla de mortalidad a un registro ea t adíatlco
valor nomi nal de Q.1. 000.00 cada u.no y que pagan c upooee anualee d e eobrevivient •• de una determinada colectividad social , oo e l
d el lB\ anual de iaterée. Si l a t aaa de ~e rcado es d e l 24' anual. inetru.mento por -..dio del cu~l •• calculan loa costo• o prima de
¿CU'l será el p r ecio de compra de loa bo no•? ri eego de lo• con t r a to• de eeguros de vida, así como tambi én l ••
probabilidad•• de vida y de mtierte para todas las &dade a que
DATOS o conforman dicha t a bla.

'""'[
·n
e • 25 •1 ,000 !I l • (l+i) k Dicho inetrwn•nto variará dependiendo do las caractoría tic •n
A • C • (l+i) y de l a cantidad d • la maoa huraana. ut i lizada en. la observación
n • 10 . 1 .
•t
(l+g)
i, ~atad!•tio~ y pue d•n ••r: l"Jlblae de Poblaci6n Genera l o de Cen•2.1
Haclonale1 y Tablaa de Población Asegurada o de 2xn~rienci ",
t • 15 eot~a última• i on l a• uaada• por l •s entidades aseguradoras .

o • 0.18 ·10 Ta.mbiin b~y tablaa que separan a los •s~gurados por aoxon ,
0.18 1 - (1.2 4 ) 4 /12 c ot4o también h ay tablae oapeciales uaadaa 11610 para el easo de v .id.:.
l • 0.24 A • 25,000 • 11.U) •: orAo oon l aa utilizada• para e l oaao de rentistas o pansioneo.
· 15 O.J i
lt • 4/12 1 - (1.18) Ea oportuno a dvertir quo la tabla que noe servirá p3ra • •te
cureo pertenece • un d •tenainado conglo~erado aocial. en eet e e~oo
A • 1 o. unoll pobl•ci6n de •••gurados de vida de loa EE.UU . d e NA . •
A • 25,000 (0. 19 6402?83 • 3.681856290) l.0? 4 331071 conocida con e l nombr o da eso 1958 . {The Commioaioner e St<1nd a r
1

.Ox,dinary Table> de l a experienci• haat• 1958 de un gru~o de

A • Q.19,422 .05 entid ad•• ••egur ador•• del ramo d• vid.a. En lae miamaa condici one •
e xi at en t&bl aa de mortalid ad de a•eguradoe de dife·r entea realida.d e•
• oci a l ee : ing"l•••· tranco••· chilena , colOlllbiana, mexicana , a te.¡
c uyo a cont enido• nW116r ico• de eupervivientes varían . aiendo la
r educo16a del grupo inicial por cau•a de iauert• máa pronu.z:iclada • O
un•• y aáe lmita en otra•.

97
 Col\UIU'l& q. {Probabi1idad Anu a l de morir):
&n Oua t . . .l a •• creó una t-• bla d e mortalida d con •lt¡>•ri ~..a
gua t . . . lte c • # con b • •e en el cen• o d e poblaci6n d•l l t d e &.DS"t1 de
UH y l a - r ta lida d d.a l a población del período 1''3 - 1'65 _ $lqnif ica l a proba.cilidad de que un.a p ~r uona rl,. ,.,,..,,, .. • •
tall e:ca d&ntro d el año , ea decir que no a lca.ne e !a ed a d • t 1• 1 .. h1 ...
Oe la aayo r o • • nor a celer•cióo de fa ll• ciai ento• que reducen •x+l• . ~• í c;, 1 = 0. 21244 1 4 1 4 ~ indica :a probabll!.da d qu"' ~ •··11 ... ·•n ..
e l grupo o b••rva.do depende que laa p "t"iaa l p a ra el ca• o d e loa p~ro on a de 89 a..~oe de mori~ ant o 1 de c umpli r les 90 a n os
a .guro• d e vid.a , • •an .úa a ltas o m.áa b a j a1 , aparte d e otroe
f a ctor._. t4cn1co a inde p endie nte• de l o a etecto1 d e l a e et• díatiea
de mort.alid.ad .
~o d e Cl.t':
r.,.
~.

,., 6 <t. . -· ..
' ~ ~

COllTIDUDO OS l..\ TABLA DI! MORTALIDAD•

L&• tabl a • d e 90rtalidad ••tá.n compil a d a & ~ Conna de columna s Col.u;un a_ ~.. (l"r.ob;:1.c i l ida.d M\ta l d"1 Viví r ) :
y vat!an d e pendie l!Mk> d e l as nec e aidada e de loe usuarios. sin
hlba rgo, a oout1nua o'i6n •• pre•entan algu.na 1 colwn.naa de regi s tro Signi f i c a 11' p2:oba.bil ido.d tf\18 tienEt una pffrttona de eclatt ~'<"
que puede n apar e c e r en dicha• ta.l:.la• , no nec •••riaa•nt• en toda• . de vi,vir ur: a ñ o más, es óf::•:i r, al.cen ..:a.!"" l a eda <:! eigu!ente " )( • I"
l\s! p 1 * "' 0. 7 8755256$ indica 13 pt'Ob&..bi lidad que tiene una p.- r 1)<•t1r
Colu=• g : d~ 69 añoe d~ ~ iv ir haata ewnpl i r 90 años .
1,,.l
P.•pr•••nta l a eda d alca osa d a por lo• eobr•vlvient•• · Coai •o:a a l a p, •
edad c e ro (o) • recie n na cido• o que no b a n cwapl ido un a6o de edad l,
y t ft'aiDa 4"> Wl• e dad .x:c.r. . . e n la t.abla , ll &JMda •d•d w ( edad
omega) • Hay tablea de aort.alidad que coaaien~an por \ID& ~ad J!!ntoncee P. • q,, • l
predet .e nlln.ada como 1 2 o 15 a.Me . no nec•••rl&JDeote d e11de l a e da.d
cero. ~ •ndo cua l quier a de ••t a• e d.ede1 l • eda d inicial d e l a Aai p,, + CL, 1. • 0. 2124i 7 43 4 • 0.7875 52565 • l
tabla.

Col\lmla l.~ 1
OPERACIONES DEMOGRAFICO·~INANCIERAS CkP!TAt. DIFERIDO
t ndick e l núaero de per1ooa1 viva1 a cada odad x (vi ene d e l ingles tDOTE PURA)
live o living) y • x • •• la e dad alc~zada . A1 ! por ej emplo 1 1~ a
97 , 820, 1 ig:nifioa que a la e dad de 12 a fio• • • t h vlv·• • 97. 820 Toma este nombre una eeincidad de dinero que se pagará .,1 Cl'lbO " "
p•r• onaa , d • 100,000 que iniciaron la tabla. " rt " &dos a una persona de edad ac t ua l "X:" a. condi ción, de q\u'I
eA té enton es& con vida.
Columna d.1
Se trat• de un C$.pico.l (por e j emplo X} cuyc P"9º fío \ 10
Z• 11 n'12a.ero d e p e r 1oua1 que f alleo e n a la e dad •x•
y e e r•preaenta 9vonto e.leatC'.c"io p orque eett c:on.dic i.onado A que la p '\t'nona ctf.'I
por l a dife r encia e ntre el n\lm.ero de 1obTe vlvie nt11 a l a1 edado a adlld •x • CUJllPla " x+n• 3i'\o" p a r a rec .ibir l o. por t a nto el proc S<,)
conee c::utiva• • x • y • x+1• •• d e cir d.. • l . - 1 ••1 . justo eatá da.do por la e a pera_n: a DLateaática o depós ito qu t;t '!l
ind ividuo ~n cue eti6o debe •t•ctu•_r b.oy para rec ibirlo sól o • i ª"
A• ! d,, • 1 4 2 , iDdica que 1 42 p• r •o~• • mu•r• n entre lo• 1 5 y encue ntra eoo vi¿a a l a edad • x+n• .
lo• 16 a.tl.01 .
X x•n
<~~~~~~~~~~~~~~~--¡
1 aJlo X+l
" . 2- X

Lo Prlm.4 Onic:a , o v•lor •ctua l para la unidad da m.o n.,rl•

co.1.00) está dada por el valor d••cootado de ~ ( l •i) ·• inuJ t l pi l
c ado por la probabilid ad de. eobre'V'ivencia:

99
98
 VALOll&S OS CONMO'TACtON

Son rel a clon•• . .c -&t.icae a r ti t a.cio•••.. que • yud•n • • t •

plifi.car l o• d ••• t'rolloe a lgebra ico• Sus va loree eon c • I ·u l • 1\ n a
,&, • « (1+1) .• con baee to una tabl a d e aorta.lidad d e t enaln&d~ y un• l ••• •'•
interée~ que •• l e d enoai,na Dn'SUS T&CMl:CO . Sobr e t1••• tt••
puede dec1-ree que l o e v alo r•• de conmutación lncluyen t a n t o 1 •
ya lpr Aptua.J. de una Qott pure Rfi& \1Q > &QÍCfl g: morta..lidad como e l d••cuento d• lnterée .
(e in utili~•r valor•• de con.mutaci6n)
entre otro• valorea d• coruauta ci6n conoc1dos están :
-n X
(1 • 1) • l • •• o. 1. e1 . i •
·ª· • 1, N• • o. • o•.. • o.. • o.. • . ·"••t• lí.a1te de l a tabla

La operación. a.ates de.ecrita tl •n• eentido, deede el punto d e

v i • t • t•cnico, únicaaent• en c u.aneo ••• etectuade por una colec-
tividad d e pereon.a• de edad •x• an aplicación de l a ley de lo• K. .. c •• c. ~. · c ..
g r a nde• nCUMro• y que l& mortalidad eat 6 reflej ada por una deter·
111 nada tabla de mort,alídad.

JIJ'LICAC 10111 B• ae i cOtM> con l a t1n•l1dad de •~mp!1fiear la• ope racion••

de cá..lculo de lo• •-vuro• d e vida . Lo• actuario• ( p rof e• lona l ••
Probl. . . No .ls de1 e.ampo d• la• cielDCL&,9 a C:t.U&..r'lt J. ee 1 b&n preparado t_&bl a• <JU•
•• conocen ea.o t&bl ae de morc.al i dad coo valor•• de comw tac 16o •
¿C\l.&l aeri el ...ior &Ct'\l&l de \U)a dot.• pu.ra d e Q. 10.000 .00* una dete.rm.lnada t ,a e• de l.Dt:e,rle t.' cn.a.co
per• \U\& p•r•oc• qu• uene ahora )0 a.fto• d_e edad, pa9a,d era cu.a.nd.o
a lcance lo• 55 a.Ao e de ed.ad.1 . Po~ de tulCoatrar loa va.loe•• d • coa.it..ae i6n. y Ka con I •
Utilic e tal»la de llorta.1-idad c . s . o . l'SI y una ~.._.. de lDte r ia dal
n
t &b1a d e morea l1CS.d eso 1951 • l . , anua l d e .i.nterés . °"
."
DATOS • !DAD l, u .0 4 1 PAC"l'OR
º·
.s. • lt X "·
a • )0 1, 1 2 ) 4 s • 2 •4 6 • t 5
n • lS - 25 95
.•..
(1.04) 1,. 95 972 '1 04) ~ 0•4089'16 23.4153 . $l.90LJ
l t . 10,000

· 96
0.375116101 • 13,llJ
10,000
96 6Jl
' L0 4 1
,,
o Ol316>246 l4 .6160
21 ·º 'º
9 4 .104
97 379 • l 0 41 0 . 0 212'2352 8.418' l Lt? OO
;r.. • 0 .3 2'CU656 • 10 ,000

.S. • Q.3, UC.50

98 1'3 11 . 0 4 1" 0 . 02Hl5123 4 .1332 s .• s 11
." o l. JI,,
R - 1 1 valor a ctual d.a l a Dote tura •• d a Q .J, 2,,.50
99
" 11 . 0.i Ol05'2041 1. 317'

. o:

100
 Valor d1 le pote Pu_ra tg1pit1 l lt> sgnociendo r l Valor A.t;t..IJ.•.L 1
Valor Actual de µp a pgt • Pura para \ll\ Ca pita l X:
Sabemo• que r
(utilizando va lor•• d e conmuta c ión>

º··· De jamoa como incognita a i

.•.. ----
D,
J:
o._..
y obtenemoe :
D,

•.s ,
APLICACIOll: lt • 6 i; • .z. . D,

Probl eaa No.2: º··· º···

Resolviendo e l probleaa No. 1 anterior , utilizando valorea de D,
ao.nmu.taci6a te.odrí U10e lo a iguie ote i
A.J>LICACIOH 1
DATOS: Probl .... Ho.J i
X . 30
º··· D.,
10,000 Una P• r • ooa d e JO doa d• edad , cue nta con Q , ). 000. 00 para
n . lS
,E, •
D,
IC •
D,. adquirir el derecho a r e cibir una dote pura cuando cuapla lo• so
ail.o a d e edad l A cuúto aacende r á l a dote pura que puede compra r?
lt • 10,000 ' . 53 5. 6011
10, 000 Dtilice l a Tabl a de "'°rtalidad CSO 1958 con valorea de
•
.z. .
,E, c16n a l 4\ conmuta ·
1 H, 229. 8430
3,000 ),000
, lt, . o. 329606 56 • 10,000 DATOS IC •
D,.
•
12,329.6615
, E, • Q.3,296.SO ". 10
D., 29,229 . 8430
o • 20
3,000
i • 0.04 lt • • Q.7,112.08
COJnpropasión: Según la tabl' de mor talidad CSO 1958 ~ loe 55 a.itoe
de edad sobrevi v irán 83, 313 peroo n&a que habrá. que pagar lea O.U1817575
0 . 10, 000 . 00 a cada una, ea decir 83,313 • 10,00C e 833.130 ,000 ••• • 3, 000
Dieha cantidad ee neceait•r' d•ntro da 25 adoc, por lo qu~ debemos lt • ?
de calcul a rl• •u valor actual al " \ ele lnter~s. eo decir l e
aplicamo• el facto¡; de deacu•nto (1 . 04) ·
11 o bieo1
D,.
lt • 3,000
A • 833.130,000' (l.041" 1 • 833.130,000 . 0, 37511680 1
D.,
l .a cua l debe $er obtenida. de toda& la.e
A • Q.312.521,060.50 29,219.800
p•coonao vivas a l a edad 30 que aegú.n l~ tabla de nortalidad eor. IC • 3,000
9 ".ao.i aaí : 12 ' 329 . 6615
312. Sll, 0 60 . 50
• Q.3 ,296.50 K • 3,000 • 2 .37 0693064
94. 80~
lt • Q .7,112.08

R • La dote p ura que pued e comprar e a d e Q .7, 112.08

103
102
 •.. - •ª· • ••. .. .s. + • • • • • • • • • • • ....

Llaaada e t .a ab16a a.nua1 ldadee , e on \LO & •uc eeldn de pa go• o

.. . o._ , • o..._. • o_, • . .... • o•
D.
cobro• anu a l •• cru• efectúa un.a p e r e ona d e edad a c t u a l •x • •Ólo y
ú.ni c a.aerit• e i •• e ncue ntra con v i da pa ra rea l i z a rlo• o r e clbir-
loe . •• • Valo r actua l de u.ca rent a v it • lic l a
&l téralno vlta l lclo, •n a1te c a10, no nece•a rlaaen t • •• r e fiere
a qu• dicha pere ona tend.r' l a r ·e rita baat a 1u •uerte . • i .a:o
º· (vida -.n t era ) v • Dcida p a r a Q.l . 00

mi e n tra• viva , aomo tazabi in puede •er p0r u.n pla~o de • a • a.ñoe Y• lor Actua l f prW net.a gnica ) 4• up,1 l e pta Vitalicia • a • t
( tempora l) predet • rm-i.nado . Lo i.mpoE""ta nte • • que la r •nta tiene
que 1er p e rolbida o pagada en vida , ••a por vid a ent•r• o en
Veocida u Ordi.naria Anticipad&
forma t-..poral .

La• r enta• v i talicia• pueden a er de Vida Ente r a (a.I. • conoci -

•.. . D.
R a•• - - a
H,

D.
d a• como vit a lici a•) o Tutporal••, an cuanto • la op ortunidad
••t;• yita1.igJ,a tnncgral peqadera • p • a.Ape 1

• - .__
d e l pago de l a r enta, pueden eer; Vencida•, antic ipa da• . o dife·
rid•• · v....,1.i. a OTdiiaaria

.....
Anticipada

..., ,
• • • ••
Se l l aaa aa! a l valor 4nico o priaa neta tlolc:a qu• d eb•
••tia f a car hoy ( a l a .ciad x ) una p•r1ona qua de••• r ecib i r un.a
":;;¡ º· '
x ral
•
D.
t

r e ne.a aou.a l aientra• vi.va o en un periodo c ..pora l e l e.pre y

cuando ••t' c o o vid.a para recibirla . ltpta Yi.~aliqi a Qi C•rjd..e por •a• aAo e ;
Bl v a l o r a c t ual e n todo. loa e-a-•o• •• la ewaa d e l o • valOree V.nc:icla u OrdJ.Daria Anticipada
• c t.ua l •• i ndi vidua l •• d e l a r •.nta anual deeco ntado• deede e l
mome nto d• a u p a go baeta el momento inicial de o per a ción ( edad x
a l llLO.me nto d e 1u contrataci6n).

In otra• palabra• el valor actual de u.na cen t a vitalicia es

. . .. "···
..,1• • - - - - R
º·
l a a waatori • d e lo• válor•• eotualea de una s e rie de dote• pura• Vlta llgia f'"')PEtl Diferida pgr ••• a 091 . pagade ra pgr t.Og e 1
d e•conta da• a 'U.Da determinada t a•• de interéa .
Vencida u Ordin.a ri a Anticipada

.,__, . ··--'
l l 1 1 l
1•• ••••• 1
... ~=-l 1
1
1
1
V
lt

º·
t

•••
••••
e

e l Prob l - H'o . 5:
u r~tCAc: t:ons 1

Oo p a dre de f..,1 11• cuent a a b o ra con 45 a.dos d e eda d . Qu l • r •

r • elbir una r•ata v i t alic1.a v e n c i da a p a rti r de l o a 5 5 a.t'\o • 3J
.a. e I • r ent a •• de O . 50 0 . 0 0 anu a l •• ¿C'u.Aat o t e od.ría. que P•9 • r a h o r: a
? • r • c.erae r d.• .r• ebo a eaa r ·•At&?
•• 105

104
Util1c • l a TM CSO lt58 al 4' anual d• lnterée t•cnico: 511 .. • 32 .l,,t
.,.. - l.ººº
DATOS Vi t a liob v•ncid.a, diferida por • año• JS,920.059,
X • 45
--
• • 10 e1•· . N.,_,
D.
R
N,,.,••,
D.,
• 500
.,a. •
.,.a •
l,.J ll7 JS07 • 1.000
lll. OSl, 18
11
R • SOO
i • o.0 4 ., .. •
H,.

D.,
500
119,130 . 4 573

15, 491. 7 44 3
• 500
• • Sl v a lor a ctua l

b) AACisip•da Qiftrlda pgr i

•• ~' d e Q.lll,053.18

t.fto1 . a r 1sibir e l r •• CO d e l a v!'1.a •

.,.. • 7 . '0'31111 • 500 • o. J. 84 4 . '7
R • t erulrta qu• pag a 'C' ahora Q.l.844 .97
DAT081 ..._
Probl- llo . f •
" • J5 D. •
Con t l prop6• 1to dt co..,r·e n.de r tl porqué de c:.ad.-. u.na d a la •
t 6nwul •• ele l a• reaC•• vitalicia• , una p e raona d• 25 a.Ao• d t eda d ,
• • 4
......
pide que •• l e d e t 1.ra1D1 e l v a lor actu:al de l&.1 •iguient•• rl4t.a• l • 0.04 .,&. - ' ·ººº
vita.lici.._. d• Q. l,000.00. anua l •• ca da una: D"
•
a } ordinaria Di ferid.a por 4 aAoe , a r•cibir el re•to de l a vida
b) Anti cipada Diferi da por 4 alloe. • recibir el re•to de l• vida
e) ordina ria T-r&l por 10 alloo
d ) I.....S~ata T911POral por 10 alloo
• 1 .. 000

.,&. • 7
.,.. . ...
D., ' ·ººº
• ) ~...,o ral Ordinari a por 10 a&oe , Diferida por S ailioa
t ) Tt:11piora l IAaedi a t a por 10 atloe. Diferida por · S a.!oe

Ordinaria • venoida
.,.. . n1. os . u se
J5,U0.05"
'·ººº
I..a:media ta • anticipada
Utilic e pa ~ a au• c •lculoa la tabla de mt>rtalidad eso 1958 al 4' .,. . . 17 .22 ' ' ' ' ' ' • ' ·ººº
anual d e int•~•• t•cciao.
.,._ • 137,IJl. 4 0
a) Ordinaria pi Ceridt por t aAoe. 1 r ecibir el r&ato de la yida:

DATOS•
X . 25
..
., •
N,. •• • 1
D,
R
a • &l. ve lor actual aer 6 de Q. 1J7 , IJl . 40

e) Ord,Ao• ria T'"P?r• l por 10 aA91 1

.. .
.,.. ........ •.., . ···-· •
4 DA T08t

i . 0.0 4 •
o,.
1,000 Jt • 25 •,.,;¡ •
R

.,
.
.. .
8,000

7
.,.. •
...
o,. ' ·ªªº
a • 10
D.

107
lOC
 300, H J .,038
i • 0 .04
• 1 ,000 ¡
x1;;'1 •
)5,920.059'
ª·ººº
R • 1 ,000
'"ñl
• • ? i • 1 .)642 )7) 4 1 • t,000
x 1ñl
a •
N,. • H 1.-
a.ooo x:ñl
x :;'] Cln ' -, • o.66,913.90
x 1n1
718,19 3 . 7034 • 42 t 1 t1S .1999
8,000 R ~E l v a lor actua l ••r ' de Q.66,913.90
35, 920. OSH
288, 278.5035 • ) Ttmpora l Ordip1rl1 por 10 1ftp1 . Diferida p or $ a1,Qf

..
• • 8 ,000
z :ñ] 35, 920.0596
':'\ .
DATOS :
..,:r; 1n1 R

•x:ñl • 1.02555749 4 • 8,000

X • 25
º·
D • 10
• -, • o., •. 2oc.H • • 5
'" " 1 o,. ª·ººº
a • Sl valor a ctual •erá d • Q.C 4 , l04 . 46 ... '·ººº
.,.. - ?
" ,-;;)
d)

DAT08 1
Ipttdia t a t wport l por 10 Año• :
1 • 0.04 .,..
x :ñ)
. o,. ª·ººº
N. - N.__
X • 2:S 1 • R 559,203.0569 • 324,998 .634 1
x 1ñl D,
n • 10 ·'··~
x :n1 . u, no . 0596 '·ººº
..,.•. .
i • 0.04 234. 204. 4221
1 ,000
'::'\
XtDI 35. '20. 05'6 '·ººº
l. '·ººº .,.--.. . 6.520156154 • '·ººº
¡ • ? x rn)
x1ñl N1 _. • Nu
¡ • - -- - - - e.ooo
xi;i o,.

¡ •
x1ñl 35,920 .05" '·ººº fJ T oral ,lAtigipt d t por 10 afto a . Di f e rida por $ 1 00• 1

109
108
 SEGURO DI: VXDA lUITUA O OllDIH>Jt:O DE V'IDA
DATOS; N• •• - N>t-•

".
.,_I,
,.. ñ)
• R El contrato d e •9g\lro g a r &11ti z a e l pago d e un.a •um.a •• ....,u • •
25 D, d a ( K) • favo= de loe benet ici• rioe d e signa dos por e l •••0\1r•''"·
n . 10
oc. c u a lqui er mom.nto que 6•t • muer a . y aean ?re•ent • d • •
•••guradora pr~eb•• fehaci e nte• de au falleciaiento .
a '•

.. . s .,.1;) •
lf1S•S - N lS •S•1-•
a, oo o
Prima n eta úpic« d e un
~:
••Q'\.1'º dt vida e:ntl!ra p era. una •u.ma •@~'Hl\I

R . 8,000 "'" D,.

E8 el costo o v a lor a otua l que do.be pagar Wl4l pcr•on • J~

.,.•;;) .
xin
1
edad a c tual • x• para e l cae o de que
eet• edad y sin lími t e predeterainado de duración .
•u f allec.i.m.iento o c u rra d ••tl•

..,•• i) •
N,. - N., 8. 000 A,..-- --
x1n D., D.

,.~.
588,432.8999 - 344,247 . 4584
1 10 00
SBGOllO DI: VZDA TIDCPORAL
· x sn 35,920.0596 La suma aaegu_rada e n e l •99'U'O t .-poral .. a6lo •• pagar ' •
loa b e a e fici arioa de• i ~ do • en l .a póUza de a eguro. ei l a
.,., . 244, 185 . 4415
l 5' '20. 0596
8 ,000
.uerte del ••egu.ra do ocurre dentr o del plaso de -rigencia de l
con trato d• aeguro. •• d • cii" qu• a l f i n.alisar e1 pla10 t ..;>or• l
x •Dl • n • el contrato t e.rain.a y a i el ••-siurado aún -t4 e.o.a. vida , no
rec i .bo nada .
• 6. 791024 397 • 8,000 Pri ma net.• úpica de \1ft 1equro por upa , ... uequr a da g:

_,.l~ • Q. H,384 .20 A'

X tll I z!ñ'I D.
R • Kl valor a ctual ••r' de Q.54 ,384 .20
SRQUllO DI: VIDA DOTAL O MIXTO
SSGltTllOS DR VZDA o CAPITALES
POR PALLBCIMIICNTO E e to tipo de •eguro garantiza e l pago de la suma a a egur a da ,
a lo e bonatieiarioe de•ignadoe, •n e l c aeo de que el •••qur a do d•
CONTUTO DB SBIJ11RO odad a ctual • x• tallezca ant e• de cumpllr la edad •x+n• y en c aao
d • que esté con vida a la edad • x+n• la . ,,.. a•egurada •• l •
Por e l contra to d e eegu.ro , e1 aa•gu~ador •• obliga a reaarcir p e gari directam•nt e a1 a•egurado .
un d.a.l!o o a pagar una auma d e dinero al rea li sar1e la eventualidad
p r e vi1ta t a • ·l contrato y el aeegurado o toin.ador del eeguro • • Prj=• neta Unica d9 un 1tqyro 4gt1l o • 'zto por una au:aa &tequr• ·
o bliga a pagar l a pri:u. correepondient~ (artíc ulo 81~ d e l C6digo d e !IJL!>•
Comercio). tn Guat. . .la e l eégU'ro de pereonae, coao •• l e conoce Pa r a e f ectos d e l e•tabl9Cialea.to de l a priaa neta. únic• d •
t a.m.bl 6n a l ae guro de vida, ea t i regul ado por l oa articulo• 996 a l ea t e tipo de .-guro. pu...S.. decJ.ree que •• iDtegr-a coa l a su.a d •
l, 019 d e l C6digo d• Coa.rcio. l • pri.aa n eta Gn.i ca de un •eguro t.-pora l y la prima n e t e únlo •
d • una dote p u ra ••{:
ltxi • t • una gra n v a riedad d e claaea o modalida d •• de s eguro de
v i d a , •in embargo, para e f ecto• de nueatro curao e1tudi a reao• 1o• Dotal + Dote Pura
-'• uaua l ea .
111
llO
 IC, - .....
J._, • .... + .lt..
" • 25 A'
x°';;)
•
D.
• lt

"u• I "7;;) D • 20
.... 11,, - x..
IC, . 11...
lt - 10 .. 000 • 10.000
o.... x :n) D,.

..
A
~
•
D,
+
D.
1 • 0.04

,,'15 . 041 - 5,653.918 5

A' • • 10 ,000
A' • 7 x ;ftl 35,920.0591
K. · H. •• +o.... xc'i'I
"~ .
x :o l D.
lt
.... • o . 3u.21
x7,;)
APt.ICACXOlflS •
Probl ..,. Ko.7t R • ~· pri. . n e t a \lnica d e l ••sruro tempora l ••ri de Q.l 5 1 . l 7

'Una p•r• on.a que tiene a ctua lJUnt• 25 afio • de edad d ••••
coioprar un • 99'1rD p or 0.10,000 . 00. Quiere que •e le indique de
cuinto ••ria ~. pri.1&& ne t a única • i el e-vur o fu e r • •
e) Da c a l • 20 a1$oa:

DATOS : IC, . 11,,_ + D._

a) Or<ilnazio de Vide
b l x_..r ai a 2 0 ailo•
"
. 15
J._, •
x :n l D•
• I[

e: 1 Dot&l • 20 ailo•
Utllic:• ne eso 1 t5t al 4' &ml9l d e inta r 6• •
n • 20
"~ .
.... - x.• • D.,
• 10 ,000
lt • 10,000
• ) Ordipa rio 4• y i 4a 1 "'º 1 D,,

o.o•
DATOS :
A. •
... lt •
M,.
• 10,000 . 00
i •
ó,915.684 1 - 5,653.9185. 1 5, 4 91.7 44 3
• 10,000
" • 25 D, D,. 35, 9 20.059'
lt • 10,000
6,ns. nu J._, • 0 . 4 , '6 4 .11
1 • 0.04 A. • • 10.000
35,'20.059' ""''
A,, • 1
R • La priaa De t a Gnica d • l • -vurc> dotal••%' de Q. t ,664 .ll
A. • 0 .1,925 , 30

R • t.• prúoa neta Galea c:l41 eeguro o rdinerio ••r' de 0 . 1.925.30

&D l.a ; prict..ica i;·a ra v e a •• v eAden p6Uaaa d e e .guro d • • ld•
• pr1.aa a et:·a Wúc:a. por el. tue rt-• d•• -. -bol.a o que repr••ent .. par•
• 1 ••eocrur·a do . h f:1'e cuente que e l ._..gura.do pu.da. aat.i • t•C• t' • o
bl T pra l a 20 • • 2 1 1 obli9• ci6a.. mediant e e l p e go anticipado ele prl..aaa p• rl6d 1c•• ·
.uce•1vae -. igua..laa (.a.nu.alaent e , • - • • t ra.l.aaAt • . c::rl:a•• t r• \ .,.nt- •
o aeo.su.ai..at:e).
DATOS1
llJ
lll
 Lo ant•rior •• f a c t ible para l a a•egura dora lll4diant3 la.
3pli c a ción en au c ' lculo d • l Principio d e Equiva l enci a Financiera;
en donde l a pri.ala ne ta única •ora igual a l v a lor actua l de e•oa APL?CACIOJfllS :
p-goa peri6dico• i gua l • • y que '•to• QC~•tituyen una renta
v ita licia anticipada de • p• . P roblma.a No. 8 :

Para el ca • o d e UD • equ.ro ordin.ario d e vid a tend.r! ..mo. que: Con baee en l a infonu.ci6n d e l probl--. No . 7 anterior •• Ca.bl •• "1 •
la pri.na neta nive l a d a aiiua l, • i el • • guro f u e ra:
• i .•
a ) Ordinario de Vida
Prima n e t a • Va1or a c t ual de una rrne• b) Tempora l a 20 a.Do•
uive l a d.a aaual vit• liei• •nticipad• e) Dotal a 20 a.fto•

Proce de:moe a deap ej ar P.. : Utilice TM CSO 1,58 a l . , anua l de i.n~ erie

a) Ord,lnarig d e ylda :

A,, DATOS: M,,

º·
P. •
... H. X • 25 11.
1(

Jt • 10,000
º· i • o. 0 4
K,,
10 ,000
Y eetal:>lecemoa l a f6rmu.la • iguie.nte p a r a la pri.aa ne t L nive l ad.a x,.
anua l de up • equrg ord,ipario d e y ida : P,. • ?
6,'15.5841
• • 10 , 000
7 Sf, 113. 7631

• Q.91.71

En igual fonaa podemo• ••t&bl • a • r ta• t6Í'1aula• ~ l• l a priaa

R • La prilu. a e t a nivelada anual del ••guro ordinario •• de
oeta nivelada anual para r Q.'2.71

Qn •tmaro 4* rlda ~'")pr•l r

b) Tl!l'Pgrel e

b A.TOSi
20 a.Ao•i
.. . ____ __ X. - X._..;.
••
Jt
. ------
X. - ....
Jt X • 25 un)

. _____
N. .. • . ... n • 20
K,, - ....
_..;._
un 11gur9 d• yi4f dotal o e•·~9 1
Jt • 10,000 • 10~000

1 • 0.04
.. .. M... +. D....
p • - -- - - - - ' - - - - - p• • ? p•
J1::11I • • l.O, 000
.. - M,,.. X1";;"¡ x :n ) 7 54 ,113 .76 31 - 255 ,7 83.4710

•' • Q.25.3 2
114 x"";;l
115
 radora (eueldo• . ga ato• general•• · etc.) ee deooain-.n coao o •• ~o•
cone t &Dtea y •e r e~ r ••e.o tan por l a letra • k • _
• La prima neta nivelada anual del •eg-uro tezapora l ea de
Q.25 .32 Prima Somtt s1 1 l o dt t arifa anual de un 1tqu:ro de vida :
pota ! a 20 a1Soa1 P. + k
PT •
OATOS:
p~.
H,. - K...•• • o...,. . lC
1 - h

H. -
APLICAC1'.0Hl!S r
" - 25 ><:n i N,h•

n . 20
K,, - K., • D.,
P-robl- Mo . 9 1

Con loe dato • del e j -.plo que b e.JI veuido utilizando , y

• 10,000
lt

i
• 10,000
. 0.04
p~
x:n l
•
H., - .... con•idera ndo l ae prima• n .e t.a a nive l ada• aA.U• l e• e1 ta.blecida o • n
el probl..,.. Wo . 8 anterior y cone iderando &d.caA• que lo• 9 ••to•
cona t ante_• de la ••eguxadora •oa. de1 O. SO por mil Lar de l a •wa.
••eg\:rada y lo• ga.•toe que varían m relación a la. p r i.au. d '!f
6,915.6841 - 5.653.9185 • 15, 4 91.7443 t arifa aoo d e l 16, . ••tabl esc a l a prima come.-ci. .. l o de t•ri ( 1'
7 p • • 10,000
a..cua.l y la diferenc ia e n 't"e l a eióo. eco l .a pri:a neta.· nivol•da
x :n l 754,113.7631 - 255,78). 4 710 anu._1. si el aeg-u.ro ee :
• > Ord ina rio de Vida
P___, • Q.llQ. 19 b) TIMl¡>Ora.l a 20 ailoa
x:n l e) Dotal a 20 aflo e
- La pri=a n eta nivelada anual clel a equro do t3l es d~ Q .336.19 Utilic• Tll CSO 1958 a l 4, anua1 d e inte ri1

a} Ordjp•rio d• Jidez
PRIMAS COMERCIA.LES O Dlt TARlFk M 'U-'l,
DATOS : v... Jt 91. 71 + s
~~a prima• netas nivela da• anualea. o~Cudiadaa haet~
ahora. PT •
o o not&G ~ o pura• por oata r c 111 lculadaa úriica.monte en func ión de X e 25 1 - 0. 16 0.14
"" pres taciones del ueguro, toa:tiando coD'IO b a so Wla detarminada
.abla .Je mort.•l i d ad y un tipo d e inee r 4itt tócnico . lt • 10,000 PT • Q.115, 13 clit: Q • .23 .4.2
$ .i.:: embargo, ol ~0<1gurador. tl.eno q1.Hi afront4X d•tttrm.ina.do•
,_,.1; 00 p are. la a dquioici6n y admiOi.t'!tre.oi6n del ~e9'u--:i ,
e.·. n . 71
opt>rtando adi una car-ga e con6mica que n.o anti eon•iderada en e l PT • ?
OD'lputo do la• prima::> n.et.&9. Zat:.oe c;rti.atos ae l la.m.a.n ree•r9011 Y
rincipP.lt:lente aon los s iguiente • t R • La prima come rcial anual del •eguro ordinario de vida e•
Q.ll.5.13
Ga e tos de ~dqu.i1iq.iág: b1 .._.._
lI.ms:szir~•1L1 • ...2.i.OuaA...,9;ii•11•
Son todo• aque1loa gaato• relaciona do • con la ge•tión ext•:n• DATOS:
·• ~• l •suo=~lpción de una p611aa d e vid.a (gaa to• por boaorar~o• 25.3 2 • 5
,,dlco o y g a11toa 'Por co•l e i611 de ag• nteel. •• cone ide"t"an coao Jt • 25 PT • - - - - - - - •
1•oto • variable• y se repreeentan por l a letra (b). 1 - h l - 0.16
n • 20
•I G11toe de Adminietra gl6pt 30 . 32
k • 10.000 PT • - - - - -
son los gaatoe relacionados con lae necee idade s t écnica• Y 0 . 84
tdl\inlotr~tivaa para el buen f uncionamiento d e l a ent~dad asegu·
11?
116
P' PT • Q.36.10 dif• Q.10.78 Vna peraon• qu• t i ene actu a l.monte 25 "'ªº" d• • •l• •I ••••••
x7,;) • o .zs.3~
comprar un • eguro ordinario de vida p or Q.10.00 0.00 . Qu l ~i• •J I••
le indique d• cuinto ••ria la pr i ma neta nivelada anu~ l :
PT • ?
Utilic e TM eso 1958 al 4' anual de inte rés
a • La prlaa ccaeircia l azaual d e l ••guro temporal •• de Q.36 .10
al DATOS M.
e) Dotal a 20 afio • : P, • !{
X • 35 N,
DATOS: P_, • k
PT • x sa.1 !{
• 10.000
X • 25
l • h K,,
D • 20 1 • 0.04 P, • 10.000
336.U + 5 341.19 N,,
P, • 7
k • 101000 PT • •
l . o.u 0.14 ' · 915.6841
P. • • 10,000
PT • Q.40,.11 dif: o.o.u 754 .113. 7031

PT • ?
P. • Q.91.71
R = La pri.Aa camerci.a l aoual del aeguro dotal •• de Q. 406 .. 18

R • La priaa neta nivelada anua l del seguro ordinario ea de

Q.91. 11
RESERVAS llATBXATICAS • OBLIGACIONES DE LAS COMPAÑXAS DB SEGUROS
E• d e cir que ••• ••ri l a pri:P.a neta nivel.ada a nual co r- r ••
DBFDIICION : pendie nte a ••• ••!if\lrO durante toda la vida de1 asegurado. lnd•
pendienteme.nte do la edad que iste vaya alcanz ando.
La reaerv• aat. .,tica en el eeguro de vida se define en forma
amplia como 1 a DIPERJCKCIA ect~• el Valor Act~al de 1os 8tmefi~io• Por aparte •i calculamoe l a prima natural o prima net• únJ.iH
Futuro• (oblig•ci6n del •••gurador) y el Valor Actual de laa Pri.JDas da un goau~9_Wporal a un año a la. td.Ad • x• alcanza.da. p or • ·
Futura• (obligaci6n del •••gur a do). a119ur1do, utilizando la •iguiente fórmu la :

Diferente• •Utor•• ••9eci• liaado• en la m.ateria. co{neide.n tm e,

A' • !{ • K
afirmar que buena pa~t• de la reeerva matem.itica no pertenece a la
x;T'J
entidad aseguradora e ino que a todo• eua a•eguradoe, ra-zón por la
que contabl.-.nte •• r efleja •n e l pa•ivo del a1egu.rador. º· º·
Dicho crite rio ee confJ.nu., cuando en un plan que crea v.lore• E1 dee:L.r que l•• pri.mae natura lee eorre•pondientee a e•• 1111.1 • • 1
g ar&ntizado•, el a1egu.rado decide no continuar con au 111eguro de asegurado pe·ro calculad• • & dife rentes edades y comparándola• co•
v i d&, 9 e n 1 ral.me nte de•pu'• d e l e eguado aiio de vigencia de1 seguro, la prima neta nivel ada ya calculada, tendríamos .la eigu ien t •
•n cualqui e r 9IOIDento, puede ~igi?: l a d.voluci6n de lo que le eitu.ac16n:
corre•p onde por 101 ex o ••o • de prima ·de aborro pegado• d..&e, a lo
que • • le cocc>ce como Valor• • d e Re1cate, que no •• aá• que la
r eeerva m.at-.itica de 1 u p6li• • aenoe alguna• deduee.ionee pactada•
en l • propi a p61i aa .

Pa r a en.tender ea aejor for.a lo ante• d.ic.bo, vea.:>• la

• igui ente e j t111¡>11f1cac16u:
118
119

..
 Cif r a • ea. Que '.. a a l • • SIMBOLOOI A r
Di fe r e n ·
••••rv• matemj t i c a a l &4o t
• d a l.cansa da Pri.a.. n • t a Priaa Da tur•l
r ol •••gura do nive l ada • l a ed&d X cia• ti...,o tranecur rido d••d• l a . .ie16a d e la p6l i2a
ad.ad d e l ._.egur a do ( edad a c tu.ria l)
dad x ) anual alca.a.2 ada • (-)
• Su:mie ••egu.rad a (be:ae f lc-i o a )

JS '1 . 71 18.58 11.ll

Sobl'e l a b aea d e lo antee dichoe podClll)e de..riv&.r una f ó rwu l a
)0 n . 11 JO. O 71.lJ gaoe r a l aplica.ble a todo tipo d e • • gu.ro ~tiendo de l • elguJ u n
te i!l'lelda dt
40 '1. 71 JJ.9J 5 7 .79
Va lor Actual d e l ae Va..lor actu a 1 d e
so Raearva Mat ...atica • Obliga cione• d e l (-) p r-i.aa• p•ndi r-n t e•
'1.71
' º·ºº 11. 71
•• egu.r-ad or del aeagurado
1'5.5' (103. 11 )
'º '1.71
(31$.,,I ,v, (- ) P. • &•• ,
70 91. 71 478. 70

80 91.71 1,057.U (965. 9 31

Par a a l c aao dal ••(Nro d • '"'id.a .at e r a u ord i nario de v ida
eend r!U10e l a e igu.i a uta f6nrula :

De l cuadro ant erior podeaoe a tlnaa.r que ao lo• priAeroa a.íSoa

11... 11,. N._...
vige ncia d a l a p61isa . el aa egu.rado p a ga ""-• • l a ••~adora
• • l c.o a to anual. del ·~ro. Lo• tJCC&•o• c obradoc e obr• l • pr~
t ura.1 eon io•ertidoa por l a a aegura dora a una t&aa d e inte ree
,v. •
º···
-H. •
o.....
• lt

_, mínimo a l a qu• airvi6 d e 1.nteré• cic~ ico (par• el ca• o que

• ocupa a l 4~ a.oua1 d • inC• r 6• ) ore ándo•• ••i
~na ro ••r'V<l que •• Par • • l • • gu.ro d e vida
u oce coll'IO r e•erva aat eútica . t ~ora.l h f 6 naula ••:
A partir d e l• odad en qu~ la prim• natural ex~ ede a la prima
ta n ive l ada a nua l, la a1eg\lr• dora separa dol tondo de .l a r eoerva
~.m&tica la c antida d nec aaaria p ara cubrir lA diferenc~a entr.ft la
,v••
..... - ...... 11,, 11,.,.
•
H.,., - N•••
•
tma net~ nivelada anual y la prima uatuz4l corr•~pondient• . l a a
efll-A ~icu a ai6o ocurra • n todo• loa placen d o a ugu r oe de vLda que
o.... N, - N••• º•·t.
lt

• An v • lorea 9 ~r an t!zad o • o valo r•• de T ea c ~ c e .

Para •l •eguro da vida dotal o aix t .o l a f 6 nml..a •• :

"··· -o..... -
CALCULO DE !.AS RISSJtVAS MATEMATICA.S •
de• ••todoa p • r• el cál c\llo de t a•
, v, • • º··· K. M,. •• • º··· •
w.... - N•••
11:·ntre otroo ,
• •.rva o Mat eld.tica• :
•xi a t en
.... N• . N,. ••
º•·t. '"
Bl Mitodo Retro•pectivo y,
El K'todo Pro• pe-ctivo.
APt.:tCACl:OQS '
Po r conveulea.c-1a • o nuea tro cu.reo. no• cont'f'••r~• a1 cilc:ulo Probl-.. Ho.101
l • ree e rva aat -a..tica por a l a 6todo p r o.-pectivo. Para e llo
c tl r...o• d e l a alguienta a
Coa loe datoe d e l a j e.pl.o que beai:t• ve.nido ut1 11 &anJu.
c a.lcul.e l a• r e • • rrae . .t ..& tica• . cuando va.n tr&n•currldoa ' '
año• da vig·• ·o ci a d e la p611sa , • i el • •guro fuer-.:

uo 121
 • I OrcllDario da Vid& -
b) T - r a l a 2 0 .11oe
.,, Dotal • 2 0 ello•
) 44 . 24 7. 4 514 - 255 . 78) . 4710
a ) Rt•trva Mtmf t i g a del e equro ordioario dt yida t • U,241 .1238
• 10 .000

DATOS t
"-~ ... M._•.._

" - 25 ,v. •
o•., •.
•
º···
• lt ,v• • (0.0 184 2216 - (0.002 5l l t l ' • 4 .5 958 12623 1} • 10,000

t
- 15
..v• • Q . 67 . 8,
lt • 10,. ººº w•• M,, N,. R • l a reserva inat .-s, tioa p•r • el ttlllPO~al ••r• de Q.67 . 06
i . 0 .0 4 ,v, • • • 10.000

, v• . 7
º•• lf1 1
º·· C) R••trya aattrftic• del l tq»rp dt yidt dotal 20 aA01 i

OATOSi
,,001. 53 0 , , ns.un 3H . H 7 . 4 514
• .... - M. .• • o....
,v.
U. 20 - 1231 7 54 .11).7631 1 9,24 8.1238
• 1 0.000
X •

D •
25
tVx •
20
H.. •• - K.-
-~~~~~~~~

0,.,,
+ D. , .
. - -----
H. •• - ... ..

,v. - (0 . ) 121501St • (0.009170'11 • 17.11 40775tll • 10.000 t • lS

H,, . .., • º•• ••• . lf.,
._v. • Q.1. 4 11. 43 1 • o.o t • 10. 000

R • ~· r eeerva . . t ea'tica para e l • • guro ord inar io d • v i d.a ter•

de Q . 1.481. 43 b) Reeerva 91t eefti2 1 411 ttqu.ro 41 Vid.a lt • 10,000
o..
º··
t-mnpra l 20 a,091 1
DATOS s ,.v. • ?

X • 25 ,v. . M._. , • M.,,. .... K..••

• "··· . N •.••
• 6,008.536' - 5.653 -tl lS • 15. 491-7 40
- •...
lt
n • 20 ll, o.... 19, H8 . 8238

lt •
• 15
10.000
.v• •
... . .... ...... --...... ... - ... • • 10. 000
6, 915.6841 5,653. 911 5 • 15, 4 91.744 )

754 , 113 .7 631 - 2 55,7tJ. 47 10

l. •

._v. • .,
0 . 04 D,.
º·· 344.247. 4 584 • 255,783 . 4710
• • 10. 000
6,008.53,, - 5,,53.9185 6 , 915 .68 4 1 - 5, 653-9 185 19.241 .8238
.v. - U,2 U . t2lt 754 ,1.13.7'3 1 . 255,783 . 47 1 0 ,v, • (0. 823 237973 • (0. 03361UU • 4 .5'511262l ll • 10 . 000

122
R •La reee:rva aa t em.ltioa p•r• e l dotal o•r' de Q . 6 ,(A "7 \O

123
 VALORES GARANTIZADOS PRESTAMOS AUTOMATICOS PAltA EL PACO OE PRIMAS :
~•• coapafl!ae de ••gl.l,roo a coatwa.bran inclui~ en sus ~lan••
de seguro• de vida, cierto• valor•• A favor de loe aoegu~adoe. l d V•¡or ~alria.otizn.do que •• estipula en las condlclone" ·1 •11"1 •
eti e a P z a . Y mediante el cual. cualquier prima vftn•· ld e. 0 ,.
que por cualquier circunetancia deeeen deecont.inu'1r au oeguro. a. pagada oportu.c&.111.ea te por el asegurado . automática.men te • ., ••
los cualea tendrán derecho deepufs d~ tran~currid?a gener~l=onee
doe ailoa de vigenci• de la póliza .. Dicboe va1ores garantizadas ..
pagada por la aeegura dora , tomando su valor de la re•et"Va t . a
actuari~lmeate eon equivalentes al va lor de la reeerva matemát i-
tica de l• p6li:a, proced.i m.iento <l\:!'ª puede continuar has t a i:Mqu:•1.
c a de la p6liza, m.enoe alguna• dtitducc ioaee qu~ la asegurado.ca.
reserva o v alor de reecate de la poli:a ae agota .
haya contemplado en l a prop,i a p6.liza.
e! decir que pu...ede mnte nerae l a p6li; 01 en viaor. por ,..,,c1.s,1 <l•
En cierta• c:la••• d1 plaae• do aeauro d e Vl.da. ~a l~!'-~
los p rsittpot autom.atico•
---~-- -- . ~- 16oic--·nt•
mi• -~ .-. ~ ~ d iam
" i nuyen e 1 v~ lor ~·
reacace.
los tegporale1 . par• loe cualea 1 11 r e qerva.e que conetituyen sog
pµy pequeiiae . •• u 1u a l qut no t x i 1 t1n y• lgrea garantizados.
PRESTAHOS Ell EPECTIVO O ORDINARIOS SOBRB LA POLXL\ ,
&Dtre l o• valoree garanti &adoa más acoat\IJlbrado e eetin:
Conai•t• en pr61ter9• con garantía de la reserya aa t~máL1 c&
VALOR D& RESCATE: de l& póliza. que la ••tqu.radort otoro·a al asegurado a e ol1ci¡;u\S
expre11
b dt tete ..., Bn OU..teaala • ea permit'do
· • a l •• aaegur .ador••
En el contrato d e •egu.ro g e n.erala.ente •• pac~a W'.\ .,,a1or C:? co rar como maximo el ••i• ~r ciento (6%) anual de lnte r4 •
cosrpu••to, eobre ••• tipo de prestmao•.
reacate en efectivo o valor al conta do que se p a gará a solicitud
del .a_a egurado, gene.ral:aente c::uando la póliza ae descontinúe co:z.o
mínimo do• o tr•• aAoa deepui• de la vigencia d e l .a pól iz.a..

Gtntr•1•ente t1l valor de &fu! q &tt viene a. ::onatituir un

poreenta1e de lo reperva e&cem,ática que tiene acumulada la póliza
a l final de cada ai\o póliza.

S&GORO SALDADO'
Se denomJ.aa póliza aaldada , a ur.ia póli:¡¡ ¡iberada del pa.go
dn primas fucurae por iut::.e rrupc:ión de au pagc pol::' part,e del
aoegurado. Eata d~nominaciGa a o u tiliza en general aólo a pOliz.~s
para lao cualee la awu. ~o egurada ha oido reducida deb i do 3 : ~
solicitud d•l a•egurado de ~llOpender 4'1 p~go de laa p:ima.c y a s :.\
deseo de no r•ci~ir el valor do r oee~ t a .

En otras pnlab¡3n con la p6li;a §A.ldaóa. Be mantie,~.1 plax'"'

01· ta;na !, ~ ae!-Olro pqro • 9 reduce 1 4 suma asegurada.

SEGURO PRORP.OGAIXl :
Al momento de l~ int::.errupci6n del p•90 de pri.aa.aa. y a aoli-
c:J.tud expre•a del ••-srurado de quo au p6l i .=.a. •e conv!.&rta a l&
modalidad de •eguro prorrogado 1 el va.loJ: de rescate se emplea
p•ra comprar Wl ••guro t . .poral a prilaa peta única. por l~ mi•aa
uu:na asegurada de la p6lis• o r iginal pero por una duración •n•
limitada.
en t l 1sguro prorrogado •• • • ptieng la suma aaequrada y ••
r ·• duc epl pla;o origiy1 de 1 1 p6li¡a .

124
125
 daeeabol e o d e l a inve .re 16a ini c i a l. y t oa.ando •n cu• nt • l •
duraci6n d e l p roy·. ct.o . que ra.aoa.&bleaente d e.be •er d e ) • ~ •t\• ·•

Sri • t•n v a r io• c r i t e rio• pa r• efec t.uar l • "'valuac!6n fln •t1

EVALOACYON FllQNCIZllA DE PROrECTDS DK I:llnRSION cl. ra . pe.ro p a r • efectos del. p r•••n t • c u r•o e ol&aente a e .. ,, t.udla.- a o
loe siguiente• mitodoe deede el p~n to d e vi e t • 011 1
t i.n11nci• ro : .. mol"• • " "

Actuando •n fu.aci6o d• ••••Or financiero, el Cont•dor Púb l i - 1 Valor Actual Neto (VAN) .
co y Audito r tiene un p•p•l UIUY lmpor taat• en la e valua ci6n de 2 Taea Interna do Retorno CTXRJ .
.la• opcion•• da inv•r • i6n d e c ap ital que frecu ent . . . nt• •• l Aa z6n (Re l a c 16n) aene f~cio Co• t o (D/CJ .
pra ae.atao a l a• mmpr••••· a l detenainar téc:nicamADte 1 a e l••• de
proyecto d • i.Dva r • i6n -'• aoa.veo.ia.n t • d e sde el punto d• )!i• U VALOR ACTUAL llTrO ( VAH) :
f1n.anciaro.
P'UD.de rt:.a 1-.ot• l a evalua ci6o con.iete en l a pcm.daraci6n
Se baaa ••t•
aitodo en l a co-.pa rec16n d e l v a lor • ctua l de lo•
ingreeo e d e e fectivo ( beneficio•) , c on e l v a lor a ctual d e lo •
f'in.anei e r a , en v a lore• a ctual•• · de lo• i.ngre•o• d a ef.c: tivo reep ectivoa •9rea o e do efectivo ( coe t o e J que oc~rri.rán dur •n c~ a l
(beneLicioa ) tre&te a lo• r ••P•Ctivo• egresos de e f e ctivo (coa · pl&z.o del proye cto (a .ctu.&l....i.&&ci6n del flu j o de e fectivo ) 1ned Sa n t e
to• l. t _...do e n cuenta l a duraeL6n de1 proyecto (anilieh del. l a ut1li:a ci6o d e u.na t aaa de inter4• denOll.lna da •T••• d e
flu jo d • efeo tivo) . a ctua li:aci6n • .
p·a r a u.na - yor ccapreoa i6A del tema conviene faailia risa r •e Si el r eeu,l tado que ae
obtie n e de dicha compa.ra c16n ••
coa alguno• concepto•: po•.i t.ivo (. .yor . qu• c e ro) indic a
que el. J:'·• torno del c a p.i. t • l
invertido •• aayo r que la t.a••
d e int•r •• e l a que •• actu• l i z ó;
COSTO DS OPOlt'l'VlaDAD DE CAPITAL : a l e ntr•• . .yor •e• el ~ lor a ctua l n e to • l a taa.a d e i n t • r '•
e-1egida .. aejor •• e l proyeceo e:a t•ra.lnoe f i.o.aACie..roe .
R.*Pree.ut .a l.a ta.e a de reo.dJ.ai ento qu_e ee puede obt..n• -r en
otra.a a l t a ruati,,..• ele iA•ere i6n coo un r i e ago a Ud.l ar . Geoeral.:aence Sobre lo &.nt.•• dicho l.a ut111 1•c16 n d e un. t ~ d e • c t u a l l·
el. co•to de oportanidad de l c api tal •e a.pl.ie a a 1.nver•i oo" zaci6n a d ecuada . •• fa.ctor importa.ne.e para obtea..er un ae jor
.._t•rua•. fuera de l a .-pr ._.a . • n valoree d e mercado o en p ·royecto• criterio fin.a.Dcl e ro d e r••lls.a r o o o e l proyecto.
1.odtrp•odi•ot • • .
Kl VAlf 9.neralaente •• ut i lisa p•ra evaluar doa o -'• pro •
Sl grado d e rie•90 de c ada proy•cto •• diCereAte . por lo t aato yecto• que •• excluye n e ntre a ! . y a qu.e deten1ina cual g e ne r a ••j o r
•• r aaona])l e l a a.pllca c i 6n d e dif e &.nte• t a•a• da co• to d• ingreao du.rante el tiempo da e j • cuci6n. 11 d e cir que cuaodo ••
opor tunidad d el c apita l d epeo d i e ndo d•l grado d-1. r i eago, ya qua , ti enen doa o ale pi-oye cto e.l q\Je d e . .yor VAN ee e l que . . jor c on ·
aJ. entra• aayor e ea e l l:'i e • OO aayo·r d eb e r& ser la t•••
d e coe t:o de vi ene .r ealisa r.
oportunidad del c apital que d eb a a plica r •• ·

TASA DS ACTU1'LIZACl:ON • TASA INTEllNA DI UTORllD (TIR)

Para e fecto• de . .dir hoy loe r eeultadoa que a tr•v'• d e l Bate - 'todo •• ba•a en •• ta.blec•r UAa ta•• de a a tualisacióo
ti .-po t • ad.r' un proyecto, • • n e ce•ita l a actualización t &nto de que haga e l v a lor actual d e loa ingrea o e de efectivo igual al va lor
l o • iragreao a de af.ctlvo ccmo da l oe egreaoa de efect.ivo d el a e t ·ual de lo• e gre•o • de efectivo dura nte la vida 4t 11 d e l
proyecto. Ba t abl acer cdl d -'1• ••r l • ta.• • d a a c tu.ali sación a p royecto ; en otra• p a l abl:'•• dioba t aaa d e a otua lizaci6o h a c e qu• e l
uti lisar •• b aataute import.a .n.ta y die.ha ta.ea debe ele repreaeut a r v a lor a c t u a l d e l !lujo de • f•otivo ••• igual a CERO.
c omo aioi»o e l coa to de oportunidad del c •pital.
Seta t aaa de a ctua lit .ac16n •• d e noalna t.•••
de re.otabll ida d
interna e indica el interés úximo que \l..D proyecto podr í a p ag a r p o r
lo• recuraoe Utilisad os si •• de••• que e l proyecto r e c upe r • • U
1nverai6o t eniendo entrada.e o g a•toe i gual •• ·
1Pu..ndaaaotai..:nte coae i •t• • n • l &ná.l..i.a~a de1 fluj o e f e cti vo
d e l pro y e cto aediaut e la pondera c16a, e11 val.ar•• actual••• d e loa
b e n.et lcio• frente a loa r e.sp.oti•oa co• t.o•, cmdider&Ddo t .a:mbiin e l
 La TLR indica cu.a.l •• ~a rentabilidad •ed.la anual d ei d.i.rMro
l nv• rtido • n e l proy• c t.o., ••1ain10 ~ con •l f1D de ••tül~•r • i U.: OE l'UNti09
r e ntabilidad •• e u,fic-l.at...-nt• a lea para CIU• quede ju.etifiead.a , AJ1o DfGll.ESOS COSTOS YLUJO
ta.br• q\le ca.para_r l.a con el co• t -o de oportun idad del capl tal.
1 165 502 ll l11
2 165 100 65
El crit e rio de aolecci6a •• a c eptar lo• proyecto• 1nde poo· n 72
d i ont••· que tengan \LDa t aea iaterna de retorno ICUA.L o IG.YOa que ) 165
el CO•to d• oportwüdad de c api tal . 4 165 '3 72
s 502 93 4 09
O•~e ralll\ente l a TZR ea ob t i ene por tanteo, P•~a a v•rigu.arla.
B••lo &Jftente la metodolog!• con• i•t• en actual iza~ la corr iente de
b en•t i cioe neto• a doa ta••-• de a ctualiaacido y
reau l ta doe, debi6ndoae e.nconc.ra r un.a t aea de actuali••ción que
t rane torae lo• beneficloe n etoa (flujo d• efectivo) • wi valor
•...,.rloa
TOTALES 1.1'2

Con b••• -
ea. • •••
fia.nci eroe 1
-881
lo• eigu.ient••
281

•<:tualisado poeitivo y o t r a que loa tra.neforae • un valor

a ctualizado n99ativo, entre &aba• t•••• a e encu•ntr• l a v e.c dadera. A.) Va lor Actua l Meco (VAN')
8) Taea lDte rna de Retorno (TI~)
t a • a interna de retorno. p\ldiendo ••t:ima.ree ••ta por iaterpol&ción.
C) R~s6n o rela ci6n Beooficio Coe to (B/CJ
D) De e u opioi6n r e •pe cto a l proyeoto de • i con~i ene o no r ea l l ·
lto l a • o:tualidad ••• procedimie nto de encontra r l a Tl:R, ••
f a cilita con l a utiliza c16n de l a• C01111Puta dorae. e inclue o e.xi aton. zarlo y p orqui?
programa• di•ellado • para la evalua ci6n de proyeotoe .
A l a taea interna de retorno, a lguno• a utor•• l a de.noai.nan Al C.i fraa en Mil•• d e Que tsa 1 e•
t••• int• rna d e r e nd:La.iento .

ltAZOll (ULAC7011) BDl!PlCYO COSTO (8/ CI :

AÑO

l
2
DIGltSSCS

1'5
lU
ACnl>.IJZ .
1'67
U2
COSTOS
502
100
n
...
ACTUALI~ .

10
Ft.~JO DS l'OllDOS
(337)
'5
72
ACTVALI't .
()Ol)
52
Sl
tate .&todo eval.6a l.& ef icieucia con l a que •• uti11Z-&D. loa
r e cura o e e a UA proyecto; y cone i •t• e n l a relacl6a que •• obtiene
d.e d.lvldJ.r loe ingreeoe a ctualisa doe d e efectivo dentro de lo•
3
4
5
165
1'S
502
117
105
215
n
n
"
5'
Sl 4 09
72
"
232

- -
egre•o• • o tualica doa d e efect~vo. ~l resultado que •• Obtenga DBBE
91111 Stl'PSRIOR A 1

El poro eJ).t a j e eup•rior • uno i~dica que loe insrr••o a actua-

lixa do• a l a t••• de iuterla utilisada * eoa •uP•l"ior•• en •••
TOTAL SS 1 1162

raotore• de a otualisaci6n:
~
"' -811
-
106
~
211 10

porcentaj • a lo• co•to• o egre ao• d e l proy• cto. -1

allo 1: (1.121 • o.&'285714
De lo contracio. •i el re•ulta do •• menor que 1 ••t'
indicando
aAo 2 : (l.Ul
-2
• 0. 7'71'JH
que • l vaior a ctua l ele lo• esrr••o• • l a t:••• de a ctu U s..aci.6a. -J
ut.ili s a .cla •• •up•rlor al v a lor &cni&-1 de loe i.ogre .e o a y por 1o
tanto no •• r e cuper'a l a izrvuei6n. a.lo 3: (l. U l • 0.7U7802S
-4
ali.o t : ( 1 . 12 ) • o.US51101
-S
a11o S: ( 1.12 ) • 0.56742616
11i\proy• o t o d • bortalUa• p a.ra ••r d eaa,r rol l • do eo olDco tmoa ,
c on• i der '& ndo una t a ea de a ctua l isac16o d e l 1 2\ aou.al. d a .lnteri•
pr•••ota lo• a lguie:ata• 1ngre•o• y coa toa: VAN • DIC1Ul80S AC'rV1L%UDOS

VAN • 7 &6 • 70, • 80

VAN • 80

129
128
., Cifr•• e n Mi l •• d e Que tz al••
,~ OC IO NES OE C ALCULO ACT\.IARIAI.
COMMISSIOHlR'S STA,..OAAD o-.OINARY TABLE

l
XNGUSOS

165
ACTOALIZ.
137
COSTOS

502
100
ACTUALXZ.
416
o
Pt.UJO DE PONDOS

( 337)
65
ACTUALIZ.
(279)
45
Edul •
o
'
•
l00.000
tt.212 m
..
TABLA DE MOA'TAl..IOAO V DI VALORES 01 COHMUTA.CION eso l t 58 Al " ' ANU A.L.

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~· TIR es del l0 . 75\ qu• •• la e aoa que h ace que el V~ •ea igua1 t&.471 111 42•.»7.7NJ 113,5 1) .7571 74,6811 7,?02.14)7
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71,()021 7,055.)328
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23

l ngreso• actualizadoa ~ egr eaoe actual i zados • la tasa de l 12t

t 5,JS7
1$,$72
)S,t20.05H
).4,471.7114
75'4,113.7631 1 6&.7275 1,915.8&41
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"' 718,193.7034 64-15547 l .648.t5H

,.
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186 • 706 • 1.11 " 9$, 1, 5 111:1
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"3,721.9t21
650.140.1 135
"3.3507
Ct.8&57
6.714.t0t9
&.720.7412 "
1) ) Si convi ene real iza r el proyecto de hortali~ as y a que d e sde el
punto de vi•ta fin•n oiero , •e ou:mplen lao premia&• eiguien tes: el "''º t5,002
14 ,804 202
30,412, 5~1
2!1.22'9.1430
&Ul. r,,S,4254
5 18.432.1919
11.0471
S_?.S&SO
e,esa.a.sss
&.St7..IOM ,."""
V1.N ea poaitivo o ••• mayor que c e r o, l a rela ción beneficio coato
• • a uperior a 1 y la TIR ba.br!a que c ompararla con el costo de '
,." 't•,.:t!PS
"·'º.t 207
21'
.tt.045,7333
ta.tot.0443
650,20).0S~

531,157,3231
59,0070
Slt,10&0
1.537.1234
6.478.91'4
31

,,
32

,.,.
l3 211 25.11,,/'1 '5 504,249.2794
oportunidad del capital. ' "·'ª' S7.7t79 f.420.8085
,.
..,
,,.
13.0M 221 24,7"4,40oll1 478,4J4,217tl - E·~11t 1 6, 3&3.0IJ05
,,
:;·;::~::;~ ,__
. ,.
l.J. / 33 45l,14'9.a S9:l 57.2621 i C.~5 .IH1 7

•• ,,, ,.....
...,.,
13..IQ.) 4H,9Hl. 1,Qt S"1.811:J f.244,5515

,." t3,2St 2fl 407,l3l.4&:J4 51, l'nS 9..190,teS2

"
,.
-
tt.ttl JO,tSG.4111

......
:J&S,1ftt.1$151 Gl>.&.$3 8 e,t:Jt .Ml57
JJ,715 ?'00*'·'7'5 :JM,331..4380 &.2,i 9SO $.O'tl.2:\19 ",.
••
••
tl',414

... ......
,t,241.1231
l t ,443. 1931
, ....247.4594
324.,,1.6347
6.S.2906
U.17 1.!
6,009.5'69
5,943,2413 ..
••
.,
....
42 tf,7>4
ti.lit
....., t 7,llS.Ml7
tt.ltS.:IOM
30C.5SS.4409 '
211.11t.n n
l0.t1'M
73. 7112
~.:115.01411
S.10..1$5"' .,"
..
.......... .....
to,907 11.,111.000I 27,,974.4718 76.S2S7 S.730.4M1 ••
•• ..
90.490 t l ,4tt.74Q 255..793.4710 79..6731 s.&».t:ras

130 .. .,.......,, ...

41
.... , 2
t4.l tl..%Mt
t4, 1G,2'11l
t 2i.S.St ,'4(11t
240.n1 .1'31
22S..4'7S.4tt• .
11 t .S12.210S
.......
13.ota.3

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