Van y Tir

Introducción
Cuando nos enfrentamos al reto de realizar nuevas inversiones,

necesitamos conocer de antemano las posibilidades de éxito, la
rentabilidad, los beneficios que traerá y la viabilidad del proyecto que se
pretende iniciar.
Para ello contamos con los indicadores financieros.
 VAN Valor Actual Neto

 TIR, Tasa Interna de Retorno
Estos son dos indicadores financieros que nos permiten analizar, de una
forma segura, el posible proyecto de inversión y nos ayudará a disipar con
información precisa, esas dudas frecuentes.
VAN y TIR son dos conceptos que, aunque muy similares entre sí
mantienen diferencias que los identifican y a la vez los complementan para
cumplir su función.
Esta función consiste en determinar el beneficio y la rentabilidad que todo

nuevo proyecto nos reportará, una vez hecha la inversión.
Con el análisis de parámetros como flujo de caja y términos de tiempo,

estos dos indicadores nos darán una importante visión de las posibilidades
de éxito del nuevo proyecto.
¿Qué es el VAN?
El VAN es el acrónimo del Valor Actual Neto, también conocido como
Valor Presente Neto (VPN). Es uno de los indicadores financieros para
valorar y determinar la viabilidad y la rentabilidad de un proyecto de
inversión, más conocidos y utilizados.
Se determina mediante la actualización de los flujos de gastos e ingresos

futuros del proyecto, menos la inversión inicial. Si el resultado de esta
operación es positivo, es decir, si refleja ganancia se puede decir que el
proyecto es viable.
De esta manera la empresa está en posición de evaluar desde el inicio y con

proyección a futuro la viabilidad de su proyecto y los resultados de su
inversión.
El VAN permite conocer la posible rentabilidad a través de una fórmula

matemática. En esta fórmula se utilizan los valores de los flujos de caja
(ingresos y egresos de efectivo) actualizados a la fecha presente,
descontándolos a una tasa de interés determinada. Y con sus resultados
expresados en términos de unidades de valor monetario.
¿Qué es el TIR?
TIR o Tasa Interna de Retorno es uno de los métodos de evaluación de
proyectos de inversión más recomendables. Se utiliza frecuentemente para
analizar la viabilidad de un proyecto y determinar la tasa de beneficio o
rentabilidad que se puede obtener de dicha inversión. Estrechamente ligado
al VAN, el TIR también es definido como el valor de la tasa de descuento
que iguala el VAN a cero, para un determinado proyecto de inversión. Su
resultado viene expresado en valor porcentual.
Es sumamente confiable cuando la empresa quiere determinar la

rentabilidad y viabilidad de un proyecto de inversión. El TIR utiliza el flujo
de caja neto proyectado y el monto de la inversión del proyecto. Aunque,
esa confiabilidad se ve disminuida si se compara la rentabilidad de dos
proyectos diferentes, debido a que no toma en cuenta la variación entre las
dimensiones de ambos. En conclusión, TIR es el porcentaje de beneficio o
pérdida que se puede obtener de una inversión.
¿Qué diferencias hay entre los dos?

VAN y TIR son dos indicadores de valor muy útiles para determinar qué
tan viable es invertir en un nuevo proyecto para la empresa. Sin embargo,
presentan diferencias notorias el uno del otro. En principio su mayor
diferencia radica en que mientras el VAN calcula la rentabilidad de la
inversión y arroja sus resultados en términos de unidades de valor
monetario, el TIR realiza el análisis de esa misma rentabilidad, pero
expresando sus resultados en términos relativos, en forma de porcentaje.
Otra diferencia importante que observamos, es que el VAN toma en cuenta

el vencimiento de los flujos de caja, dando prioridad a los más próximos
para evitar arriesgar la inversión, mientras que la TIR no lo hace. La TIR
no considera reinvertir los flujos de caja cada cierto tiempo. El VAN nos
permite comparar entre diferentes proyectos para determinar cuál es la
mejor inversión. La TIR nos dice a qué tasa y en qué tiempo la empresa
recuperará su inversión sin comparar entre proyectos.
¿Cuál es la fórmula del VAN?

La fórmula más utilizada para calcular el VAN es:
VAN = Beneficio Neto Actualizado (BNA) – Inversión Inicial (lo)
Donde el BNA es el valor actualizado del flujo de caja que se obtiene al

estipular el valor de venta a futuro y aplicarle una tasa de descuento para
actualizar su valor al presente. Es decir, se calcula el valor en que podrías
vender en el futuro y le aplicas una tasa de interés inversa para estimar ese
valor al día de hoy.
Esta operación nos arrojará 3 posibles resultados que nos servirán para
determinar la viabilidad del proyecto en cuestión:
 VAN = 0. Sí el resultado es igual a cero (0), se determina que el proyecto

no dará ganancias ni perdidas, o sea, es indiferente.
 VAN > 0. Cuando el valor obtenido es mayor a cero (0) se asume que el
proyecto será rentable.
 VAN < 0. Si el valor obtenido es menor a cero (0) se considera el
proyecto no viable.
¿Cómo se calcula la TIR?

Calcularla es un proceso un tanto laborioso aun cuando es el mismo del
VAN, pero llevándolo a cero (0). Recordemos que en principio la TIR
viene a ser la tasa de descuento que hace que el valor del VAN sea igualado
a cero (0). Razón por la cual su resultado siempre será expresado de
manera porcentual. El objetivo de la TIR es mostrar el valor de rendimiento
de la inversión realizada comparable a una tasa de interés expresado en
porcentajes.
Fórmula de la TIR o Tasa Interna de Retorno
En donde:
Fn es el flujo de caja en el periodo n.

n es el número de períodos.
I es el valor de la inversión inicial.
Y sus resultados se interpretan de la siguiente manera identificando “r”
como el costo de oportunidad.
 Si la TIR es < r se determina que el proyecto debe ser rechazado.

 Si la TIR es > r entonces el proyecto será viable y puede ser aprobado.
 En el caso de que la TIR = 0, el proyecto en principio debe ser
rechazado. Es cierto, que desde el punto de vista estratégico puro, se
podría decidir invertir, pero a nivel financiero no compensa asumir dicho
riesgo.
¿Qué representa el VAN?
El VAN representa la oportunidad que tiene la empresa de evaluar sus inversiones a
mediano o largo plazo, conociendo de antemano las posibilidades reales de
maximizar el rendimiento de la inversión. De esta forma determinar su
viabilidad o no en función de si se logra superar el mínimo rendimiento
esperado, según el capital invertido. Para esto se apoya en el análisis de los
valores del flujo de caja, actualizándolos al valor presente y restándoles los
montos totales de la inversión inicial realizada.
Para realizar esta operación el VAN utiliza los siguientes parámetros:
 Inversión inicial, es el monto total de la inversión realizada para iniciar

el proyecto.
 Inversión realizada durante el proceso, excluyendo la inversión
realizada inicialmente.
 Flujos netos de efectivo, diferencia resultante entre los ingresos y
egresos que se prevén a lo largo del proyecto.
 Tasa de oportunidad, la mínima rentabilidad deseada por la inversión.
 Periodo de tiempo, cantidad de tiempo o número de periodos
económicos que se estima durara el proyecto.
¿En qué nos beneficia el VAN?

El VAN es una herramienta que resulta sumamente beneficiosa a la hora de
evaluar posibles proyectos de inversión. Es fácil de calcular y permite
actualizar todos los datos de ingresos y egresos futuros al presente, con la
ventaja de tomar en cuenta el vencimiento de los diferentes flujos de caja.
Esto facilita en gran medida su comparación independientemente del
tiempo. El VAN nos posibilita realizar útiles predicciones sobre el
comportamiento de los proyectos de inversión y su rentabilidad para la
empresa.
Para muchas personas tal vez la mayor ventaja que brinda es el hecho de
que permite calcular e introducir nuevas variables (riesgo de negocio,
fiscalidad, alzas y bajas de la bolsa o inflación) que pueden afectar
directamente el resultado de la inversión. Además de ayudarnos a conocer
la rentabilidad del negocio, nos brinda la posibilidad de realizar
comparaciones entre los diferentes métodos a utilizar y los diferentes
posibles proyectos de inversión, de esta manera, poder establecer cuál es la
mejor opción.
¿Cómo se clasifica el VAN?

Podemos decir que el Valor Actual Neto (VAN) se clasifica en dos tipos:
El valor presente de la inversión total, cuyo objetivo principal es escoger

la alternativa que maximice el valor presente de la inversión. Esto se logra
al determinar el valor actual de los flujos de efectivo que genera cada
alternativa. De esta manera se podrá seleccionar la opción que tenga el
valor presente máximo. En este caso ninguna opción puede reflejar un
valor menor o igual que cero.
El valor presente del incremento en la inversión, este método analiza
diferentes alternativas que son excluyentes entre ellas mismas. Con base en
sus diferencias, se pueden tomar decisiones y determinar si se justifica o no
realizar los incrementos de inversión. Al comparar dos o más alternativas
excluyentes se determinan los flujos de efectivo neto de estas, con lo cual
se decide si el incremento de inversión se justifica, dependiendo si su
rendimiento supera su tasa de recuperación mínima o no.

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Cuando nos enfrentamos al reto de realizar nuevas inversiones,

Para ello contamos con los indicadores financieros.

 VAN Valor Actual Neto

Esta función consiste en determinar el beneficio y la rentabilidad que todo

Con el análisis de parámetros como flujo de caja y términos de tiempo,

Se determina mediante la actualización de los flujos de gastos e ingresos

De esta manera la empresa está en posición de evaluar desde el inicio y con

El VAN permite conocer la posible rentabilidad a través de una fórmula

Es sumamente confiable cuando la empresa quiere determinar la

¿Qué diferencias hay entre los dos?

Otra diferencia importante que observamos, es que el VAN toma en cuenta

¿Cuál es la fórmula del VAN?

VAN = Beneficio Neto Actualizado (BNA) – Inversión Inicial (lo)

Donde el BNA es el valor actualizado del flujo de caja que se obtiene al

 VAN = 0. Sí el resultado es igual a cero (0), se determina que el proyecto

¿Cómo se calcula la TIR?

Fórmula de la TIR o Tasa Interna de Retorno

Fn es el flujo de caja en el periodo n.

 Si la TIR es < r se determina que el proyecto debe ser rechazado.

Para realizar esta operación el VAN utiliza los siguientes parámetros:

 Inversión inicial, es el monto total de la inversión realizada para iniciar

¿En qué nos beneficia el VAN?

¿Cómo se clasifica el VAN?

El valor presente de la inversión total, cuyo objetivo principal es escoger

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