Tasa Interna de Retorno y Valor Actual Neto

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS, ADMINISTRATIVAS Y
EMPRESARIALES
CARRERA
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
MATERIA
INGENIERÍA ECONÓMICA
TEMA
TASA INTERNA DE RETORNO Y VALOR ACTUAL NETO
DOCENTE
PHD. SAID VICENTE DIEZ FARHAT

Tabla de contenido
Introducción ........................................................................................................................................... 3
Concepto ................................................................................................................................................. 3
¿Qué es el VAN?.............................................................................................................................. 4
¿Cuál es la fórmula del VAN? .......................................................................................................... 4
¿Qué representa el VAN? ............................................................................................................... 4
¿Cómo se clasifica el VAN? ............................................................................................................. 5
¿Qué es el TIR? ....................................................................................................................................... 5
¿Cómo se calcula el TIR? ..................................................................................................................... 6
¿Cuál es la fórmula del TIR? ................................................................................................................ 6
Conslusiones ....................................................................................................................................... 6
Referencias ............................................................................................................................................. 7
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INTRODUCCIÓN
Una vez que hemos confeccionado los flujos de efectivo vinculados con uno o varios
proyectos, debemos evaluar la viabilidad económico financiera de las diferentes alternativas
que se nos presentan. La decisión pasará por aceptar o rechazar la propuesta en caso de tratarse
de proyectos independientes, o bien, de aceptar la más conveniente en caso de tratarse de
proyectos mutuamente excluyentes.
La teoría financiera nos brinda una gran gama de herramientas para la evaluación y
selección de proyectos, siendo las más utilizadas las basadas en el descuento de flujos de
efectivo, Valor Actual Neto (VAN) y Tasa Interna de Retorno/Rendimiento (TIR).
En el presente artículo nos abocaremos al análisis pormenorizado de

estas herramientas; veremos sus supuestos, problemas y criterios de aceptación.
Una vez concluido el mencionado análisis presentaremos las alternativas del VAN
modificado y TIR modificada como solucionadoras de los problemas y supuestos restrictivos
que presentan el VAN y la TIR tradicionales.
El desarrollo del presente artículo se basará tanto en conceptos teóricos como en

ejemplos prácticos. Al concluir su lectura, el lector estará en condiciones de comprender las
dificultades y problemas que trae aparejada la utilización de las herramientas de VAN y TIR,
a la vez que habrá adquirido las competencias necesarias para analizar y aplicar las
herramientas VAN modificado y TIR modificada, las cuales resultan imprescindibles para
garantizar un correcto análisis financiero en pos de asegurar la estabilidad y proyección futura
de las organizaciones.
Concepto
Cuando nos enfrentamos al reto de realizar nuevas inversiones, necesitamos conocer de

antemano las posibilidades de éxito, la rentabilidad, los beneficios que traerá y la viabilidad
del proyecto que se pretende iniciar. Para ello contamos con los indicadores financieros. El
VAN y TIR, (Valor Actual Neto) y Tasa Interna de Retorno) respectivamente, son dos
indicadores financieros que nos permiten analizar, de una forma segura, el posible proyecto de
inversión y nos ayudará a disipar con información precisa, esas dudas frecuentes.
3
VAN y TIR son dos conceptos que, aunque muy similares entre sí mantienen
diferencias que los identifican y a la vez los complementan para cumplir su función. Esta
función consiste en determinar el beneficio y la rentabilidad que todo nuevo proyecto nos
reportará, una vez hecha la inversión. Con el análisis de parámetros como flujo de caja y
términos de tiempo, estos dos indicadores nos darán una importante visión de las posibilidades
de éxito del nuevo proyecto.
¿Qué es el VAN?
El VAN es el acrónimo del Valor Actual Neto, también conocido como Valor Presente
Neto (VPN). Es uno de los indicadores financieros para valorar y determinar la viabilidad y la
rentabilidad de un proyecto de inversión, más conocidos y utilizados. Se determina mediante
la actualización de los flujos de gastos e ingresos futuros del proyecto, menos la inversión
inicial. Si el resultado de esta operación es positivo, es decir, si refleja ganancia se puede decir
que el proyecto es viable.
¿Cuál es la fórmula del VAN?
VAN = Beneficio Neto Actualizado (BNA) – Inversión Inicial (lo)
Donde el BNA es el valor actualizado del flujo de caja que se obtiene al estipular el
valor de venta a futuro y aplicarle una tasa de descuento para actualizar su valor al presente. Es
decir, se calcula el valor en que podrías vender en el futuro y le aplicas una tasa de interés
inversa para estimar ese valor al día de hoy.
¿Qué representa el VAN?
El VAN representa la oportunidad que tiene la empresa de evaluar sus inversiones a

mediano o largo plazo, conociendo de antemano las posibilidades reales de maximizar el
rendimiento de la inversión. De esta forma determinar su viabilidad o no en función de si se
logra superar el mínimo rendimiento esperado, según el capital invertido. Para esto se apoya
en el análisis de los valores del flujo de caja, actualizándolos al valor presente y restándoles los
montos totales de la inversión inicial realizada.
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Para realizar esta operación el VAN utiliza los siguientes parámetros:
 Inversión inicial, es el monto total de la inversión realizada para iniciar el proyecto.

 Inversión realizada durante el proceso, excluyendo la inversión realizada inicialmente
 Flujos netos de efectivo, diferencia resultante entre los ingresos y egresos que se prevén a lo
largo del proyecto
 Tasa de oportunidad, la mínima rentabilidad deseada por la inversión
 Periodo de tiempo, cantidad de tiempo o número de periodos económicos que se estima durara
el proyecto
¿Cómo se clasifica el VAN?
El valor presente de la inversión total, cuyo objetivo principal es escoger la

alternativa que maximice el valor presente de la inversión. Esto se logra al determinar el valor
actual de los flujos de efectivo que genera cada alternativa. De esta manera se podrá seleccionar
la opción que tenga el valor presente máximo. En este caso ninguna opción puede reflejar un
valor menor o igual que cero.
El valor presente del incremento en la inversión, este método analiza diferentes

alternativas que son excluyentes entre ellas mismas. Con base en sus diferencias, se pueden
tomar decisiones y determinar si se justifica o no realizar los incrementos de inversión.
¿Qué es el TIR?
TIR o Tasa Interna de Retorno es uno de los métodos de evaluación de proyectos de

inversión más recomendables. Se utiliza frecuentemente para analizar la viabilidad de un
proyecto y determinar la tasa de beneficio o rentabilidad que se puede obtener de dicha
inversión. Estrechamente ligado al VAN, el TIR también es definido como el valor de la tasa
de descuento que iguala el VAN a cero, para un determinado proyecto de inversión. Su
resultado viene expresado en valor porcentual.
Es sumamente confiable cuando la empresa quiere determinar la rentabilidad y

viabilidad de un proyecto de inversión. El TIR utiliza el flujo de caja neto proyectado y el 5
monto de la inversión del proyecto. Aunque, esa confiabilidad se ve disminuida si se compara
la rentabilidad de dos proyectos diferentes, debido a que no toma en cuenta la variación entre
las dimensiones de ambos. En conclusión, TIR es el porcentaje de beneficio o pérdida que se

puede obtener de una inversión.
¿Cómo se calcula el TIR?
Calcularla es un proceso un tanto laborioso aun cuando es el mismo del VAN, pero
llevándolo a cero (0). Recordemos que en principio la TIR viene a ser la tasa de descuento que
hace que el valor del VAN sea igualado a cero (0). Razón por la cual su resultado siempre será
expresado de manera porcentual. El objetivo de la TIR es mostrar el valor de rendimiento de
la inversión realizada comparable a una tasa de interés expresado en porcentajes.
¿Cuál es la fórmula?
𝒏
𝑭𝒏
𝑻𝑰𝑹 = ∑ =𝟎
(𝟏 + 𝒊)𝒏
𝑻=𝟎
En donde:
Fn es el flujo de caja en el periodo n.

n es el número de períodos.
I es el valor de la inversión inicial.
Conclusiones
 El VAN y el TIR, son herramientas contables complementarias que nos permiten

analizar la rentabilidad de del proyecto y sobre todo si es viable o no.
 Estas herramientas también permiten evaluar la rentabilidad de un proyecto de
inversión, entendiéndose por proyecto de inversión no solo con la creación de un nuevo
negocio, sino también, como inversiones que podemos hacer en una empresa o entidad
en marcha, tales como el desarrollo de un nuevo producto, el ingreso en un nuevo rubro
de negocio, etc.
6
 El VAN y el TIR nos pueden arrojar valiosos datos que utilizaremos en la toma de
decisiones, y así siempre tengamos el 100% de las ganancias en los proyectos que
quisiéramos llevar a cabo.
Referencias
https://economia3.com/van-tir-concepto-diferencias-como-calcularlos/
http://www.economia.unam.mx/secss/docs/tesisfe/jbm/6.pdf
https://es.scribd.com/document/351851723/Conclusion-Van-y-Tir
http://www.scielo.org.bo/pdf/rfer/v7n7/v7n7_a06.pdf

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TASA INTERNA DE RETORNO Y VALOR ACTUAL NETO

PHD. SAID VICENTE DIEZ FARHAT

En el presente artículo nos abocaremos al análisis pormenorizado de

El desarrollo del presente artículo se basará tanto en conceptos teóricos como en

Cuando nos enfrentamos al reto de realizar nuevas inversiones, necesitamos conocer de

¿Cuál es la fórmula del VAN?

VAN = Beneficio Neto Actualizado (BNA) – Inversión Inicial (lo)

¿Qué representa el VAN?

El VAN representa la oportunidad que tiene la empresa de evaluar sus inversiones a

 Inversión inicial, es el monto total de la inversión realizada para iniciar el proyecto.

¿Cómo se clasifica el VAN?

El valor presente de la inversión total, cuyo objetivo principal es escoger la

El valor presente del incremento en la inversión, este método analiza diferentes

TIR o Tasa Interna de Retorno es uno de los métodos de evaluación de proyectos de

Es sumamente confiable cuando la empresa quiere determinar la rentabilidad y

las dimensiones de ambos. En conclusión, TIR es el porcentaje de beneficio o pérdida que se

¿Cómo se calcula el TIR?

Fn es el flujo de caja en el periodo n.

 El VAN y el TIR, son herramientas contables complementarias que nos permiten

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