Análisis Financiero Integrado

Empresa Objeto de Estudio

Éxito Industrias S.A.S

Elaborado por:

Egna Jacqueline Gutiérrez C

Claudia Patricia García Q
Dorian Andrés Giraldo Tirado

Instructor: Juan Carlos Rojas Paredes

Corporación Universitaria Iberoamericana

Facultad de Ciencias Empresariales
Análisis Financiero
Agosto 2020
 Tabla de contenido

Objetivos de la Actividad..........................................................................................................................1
Objetivo General.......................................................................................................................................1
Objetivos Específicos.............................................................................................................................1
Introducción...............................................................................................................................................2
Informe Ejecutivo......................................................................................................................................3
Base Para la preparación de los Estados Financieros.............................................................................4
Marco conceptual......................................................................................................................................5
Análisis de los Estados Financieros......................................................................................................5
Análisis Vertical.....................................................................................................................................5
Análisis Horizontal................................................................................................................................5
Indicadores de Liquidez........................................................................................................................6
Razón Corriente.................................................................................................................................6
Prueba Acida......................................................................................................................................6
Capital neto de Trabajo....................................................................................................................6
Capital neto operativo.......................................................................................................................6
Indicadores de Rentabilidad.................................................................................................................6
Rentabilidad del activo......................................................................................................................7
Rentabilidad del patrimonio.............................................................................................................7
Rentabilidad del activo neto..............................................................................................................7
Margen Bruto.....................................................................................................................................7
Margen Bruto Operacional...............................................................................................................7
Margen Neto......................................................................................................................................7
Ebitda.................................................................................................................................................7
Indicadores de Endeudamiento............................................................................................................7
Endeudamiento corto plazo..................................................................................................................8
Endeudamiento largo plazo..................................................................................................................8
Concentración deuda a corto plazo......................................................................................................8
Cobertura de intereses (veces)..............................................................................................................8
Impacto de la carga Financiera............................................................................................................8
Indicadores de Actividad......................................................................................................................9
 Rotación de cartera (veces)...................................................................................................................9
Rotación de cartera (días).....................................................................................................................9
Rotación de inventario (veces)..............................................................................................................9
Rotación de inventario (días)................................................................................................................9
Rotación de Proveedores (veces)...........................................................................................................9
Rotación de Proveedores (días)...........................................................................................................10
Ciclo de Efectivo..................................................................................................................................10
Razones Financieras................................................................................................................................10
Administradores..................................................................................................................................10
Accionista.............................................................................................................................................11
Acreedores............................................................................................................................................11
Análisis Vertical y Horizontal Periodos 2018-2019...............................................................................11
Rentabilidad del Activo.......................................................................................................................13
Rentabilidad del Patrimonio...............................................................................................................14
Rentabilidad Del Activo Neto.............................................................................................................14
Margen Bruto.......................................................................................................................................15
Cálculo del WACC..............................................................................................................................15
Análisis del sector....................................................................................................................................16
Conclusiones............................................................................................................................................20
Referencias...............................................................................................................................................21
 Contenido de Tablas
Tabla 1 Calculo del WACC...........................................................................................................16
Tabla 2 Tamaño.............................................................................................................................17
Tabla 3 Crecimiento......................................................................................................................17
Tabla 4 Rentabilidad......................................................................................................................18
Tabla 5 Endeudamiento.................................................................................................................18
Tabla 6 Eficiencia………………………………………………………..………………………19
Tabla 7 Liquidez............................................................................................................................19
 Objetivos de la Actividad

Objetivo General

Aplicar los métodos cualitativos y cuantitativos en los estados financieros de la

empresa objeto de estudio para interpretar y analizar el comportamiento de sus diferentes

partidas y analizar las diferentes variables que afectan su estabilidad, operatividad y capacidad

para generar rentabilidad en un ejercicio comparativo de 2 años (2018-2019).

Objetivos Específicos

 Aplicar el Método Vertical, el cual es usado para describir el proceso de conversión de

cifras monetarias a porcentajesy Horizontal este nos permite, a través de la variación

porcentual ver el impacto que experimentó alguna cuenta en el Estado de Resultados y en

el Estado de la Situación Financiera.

 Analizar e interpretar los resultados.

 Aplicar los índices o razones financieras e interpretar los resultados obtenidos.

 Conocer la importancia de estas herramientas para la toma de decisiones.

 2

Introducción

En este mundo cada vez más competitivo, las empresas enfrentan problemas de todo

tipo, la desesperada búsqueda de la permanencia en el mercado, junto con una mala gestión de

los procesos los lleva a incurrir en elevados costos, los cuales, ponen en riesgo su estabilidad

económica, por lo que surge la necesidad de buscar las mejores herramientas para aplicarlas y

eliminar o minimizar esos problemas existentes. Pero, para ello, se debe realizar un análisis

profundo a cerca de las causas que conllevan a estos problemas, y así identificar cuáles son las

mejores alternativas de solución y qué métodos pueden ser las más eficientes. Es por esto, que

debemos analizar los resultados positivos o negativos de los Estados financieros en estudio

obtenidos en la Empresa Éxito Industrias S.A.S por medio de un análisis vertical y Horizontal

del Estado de Resultados y el Estado de la Situación Financiera y de una manera más práctica

y precisa con una serie de indicadores que nos permitirán medir el desempeño, la eficiencia y

la capacidad de esta compañía para cumplir con sus obligaciones y generar utilidad.
 Informe Ejecutivo

Éxito Industrias S.A.S es la Filial Textil del Grupo Éxito, siendo Almacenes Éxito S.A

su casa Matriz controlando un 97.95% de sus acciones y es quien suministra a todas las demás

marcas el abastecimiento del Retal tanto a nivel nacional como Internacional.

Con más de 40 años en el mercado ha logrado posicionarse no sólo por sus ventas,

sino también por su responsabilidad social y compromiso con la producción nacional

generando más de 9000 puestos de trabajo de forma directa e indirecta a través de múltiples

acuerdos de cooperación y fortalecimiento de las pequeñas y medianas Empresas como sus

principales aliados de negocio.

El año 2019 fue un periodo en el que se logró mayor expansión textil en mercados

internacionales de países como: Argentina, Francia, República Dominicana, Uruguay, Brasil y

Ecuador con más de 720.000 unidades exportadas; De igual forma se incursionó en el

comercio electrónico con clientes como: Dafiti, Amazon y Rappi.

El 2019 fue un año atípico frente a los resultados de otros periodos ya que su modelo

de negocio tuvo cambios importantes no sólo en su parte estructural, sino también en

decisiones estratégicas de Grupo que afectaron sus buenos resultados pero que a futuro

representarán ahorros fiscales en la organización. (Fusión con otra Filial en Liquidación).

En relación a este contexto podremos identificar varias situaciones decrecientes en los

resultados del 2019 comparados con el año 2018 en 2 de sus estados Financieros: Estado de

Resultados y Estado de la situación Financiera o Balance General.

Éxito industrias S.A.S. a través de su casa matriz Almacenes Éxito, tiene garantizado

el suministro de producto terminado textil a todas las Filiales y cadenas que hacen parte del
 4

Grupo Económico Pan de Azúcar de Brasil permitiendo su estabilidad, equilibrio y

permanencia en el mercado por muchos años más.

Base Para la preparación de los Estados Financieros

Los Estados Financieros por los periodos anuales terminados el 31 de diciembre de

2019 y el 31 de diciembre de 2018 han sido preparados de acuerdo con las normas de

contabilidad y de información financiera aceptadas en Colombia, establecidas en la Ley 1314

de 2009 que corresponden a las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF)

traducidas de manera oficial y autorizadas por el Consejo de Normas Internacionales de

Contabilidad (IASB, por sus siglas en inglés), reglamentadas en Colombia por el Decreto

Reglamentario 2420 de 2015, “Decreto Único Reglamentario de las normas de contabilidad,

de información financiera y de aseguramiento de la información” modificado el 23 diciembre

de 2015 por el Decreto Reglamentario 2496, el 22 de diciembre de 2016 por el Decreto

Reglamentario 2131 y el 22 de diciembre de 2017 por el Decreto Reglamentario 2170 y

actualizado el 28 de diciembre de 2018 por el Decreto Reglamentario 2483 y el 13 de

diciembre de 2019 por el Decreto Reglamentario 2270. La Compañía no hizo uso de ninguna

de las excepciones a NIIF que en dichos Decretos se plantean.

 5

Marco conceptual

Análisis de los Estados Financieros

Los estados financieros se utilizan para evaluar el desempeño financiero y operacional

de la organización según las cifras extraídas de los estados contables en un periodo

determinado, estos se comparan con el mismo periodo de estudio o periodos consecutivos que

nos permitan conocer a fondo la situación financiera real de la empresa para la toma de

decisiones, al igual que aporta la información necesaria para realizar proyecciones de la

compañía. El presente trabajo estará enfocado en la lectura de indicadores de análisis como:

Análisis Vertical

Se emplea para analizar los estados financieros como el Estado de la Situación

Financiera y Estado de Resultados, en el cual se comparan las cifras de forma vertical y se

enfoca en los cambios más relevantes. En este análisis sólo se comparan las cifras de un

mismo periodo. Esta herramienta nos permitirá verificar si la compañía está distribuyendo

acertadamente los activos y si está haciendo uso de la deuda de forma debida, teniendo en

cuentas su compromisos financieros y operativos.

Análisis Horizontal

Consiste en comparar los estados financieros en dos o más periodos consecutivos,

determinando las variaciones de aumentos y disminuciones que tengan las cuentas según los

periodos de estudio. En este análisis se pueden sacar conclusiones que propendan para el

mejoramiento de la organización ya que se hace más dinámico y permite revisar a detalle el

comportamiento y el cambio que ha sufrido alguna cuenta y si su impacto es o no

significativo, que pueda elevar una alerta al área financiera de la empresa.

 6

Indicadores de Liquidez

Evalúa la capacidad para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.

Razón Corriente.

La compañía tiene como respaldo con sus activos financieros $2.60 pesos por cada

peso en pasivo corriente para el 2018 y $2.55 para el 2019.

Prueba Acida.

Esta prueba nos arrojó un resultado de 2.47 para el 2018 y 2.45 para el 2019, cual nos

indica que cuenta con liquidez y activos a corto plazo para cubrir sus obligaciones o deudas

inmediatas.

Capital neto de Trabajo.

El cálculo del capital de trabajo nos muestra con que cuenta la empresa para realizar

sus operaciones normales después de cubrir sus obligaciones corto plazo, adicionalmente

podemos observar que ese aumento del año 2.018 respecto al 2.019.

Capital neto operativo.

Este indicador nos muestra la necesidad de dinero para la operación, la cual está

dependiendo en su mayoría de las ventas:

Indicadores de Rentabilidad

Buscan medir la gestión de los Administradores en la manera como controlan sus

gastos y sus costos y la manera como pueden lograr generar mayores utilidades a través de sus

ventas.

Aplicaremos las razones o índices financieros de la Empresa objeto de estudio para

aspectos de mucha importancia en temas de liquidez, endeudamiento, rentabilidad y de

operación para mantener el equilibrio deseado.

 7

Rentabilidad del activo. Nos indica que la empresa está sacando un buen provecho de

los activos para ponerlos a producir y está generando suficiente retorno de los activos

disponibles

Rentabilidad del patrimonio. Este indicador nos muestra el retorno que tiene los

accionistas sobre su inversión el cual se encuentra ubicado en el 9.61% para el 2018 y 5.76%

para el 2019.

Rentabilidad del activo neto. La compañía utiliza el 69,87% para el 2018 y 66,13%

para el 2019 de sus activos para generar los resultados obtenidos.

Margen Bruto.La compañía obtuvo un margen bruto del 23,59% para el 2018 y del

48,43% para el 2019, en este vemos reflejada la diferencia entre las ventas y el costo de

ventas.

Margen Bruto Operacional.La compañía cuenta con un margen operacional del

10.33% para el 2018 y 18.49% para el 2019, este representa la utilidad generada incluidos

otros costos y gastos antes de gastos financieros, amortizaciones, depreciaciones, e impuesto

de renta.

Margen Neto.La Compañía obtuvo un margen neto de 5.87% para el 2018 y 8.34%

para el 2019, es decir una ganancia neta después de todos los costos y gastos.

Ebitda. La compañía genero un Ebitda de 26.057 para el año 2018 y 31.675 para el

2019, Margen Ebitda: De acuerdo al Ebitda generado se calcula un margen ebitda de 8.43%

para el 2018 y 22.93% para el 2019, es una relación entre el Ebitda generado y las ventas

realizadas por cada año.

 8

Indicadores de Endeudamiento

Miden en qué grado y de qué forma participan los acreedores en el financiamiento de

los recursos necesarios y utilizados para el funcionamiento de la Empresa.

Endeudamiento Total: Nos indica que el 46.27% para el 2018 y 42.76% para el 2019,

de los activos de la compañía están siendo financiados por los acreedores.

Endeudamiento corto plazo

La compañía tiene un indicador de 15.06% para el 2018 y 16.84% para el 2019, siendo

este un nivel bajo de endeudamiento a corto plazo lo cual disminuye la probabilidad de

insolvencia de la compañía.

Endeudamiento largo plazo

Este indicador nos indica el nivel de endeudamiento de la empresa a largo plazo, la

compañía tiene un 31.21% para el 2018 y 25.92% para el 2019 de endeudamiento a largo

plazo.

Concentración deuda a corto plazo

Este indicado nos muestra que el 32,55% para el 2018 y 39.38% del pasivo total se

encuentra en pasivo corto plazo.

Cobertura de intereses (veces)

Este indicador nos muestra que la compañía tiene 3.21 veces y 2.41 veces el flujo de

caja generado por la empresa es superior a la carga financiera que debe pagar por concepto de

intereses.

Impacto de la carga Financiera

 9

Este nos indica que la empresa debe destinar el3,22% para el 2018 y 7,68% para el

2019 de sus ventas para cubrir los gastos financieros.

Indicadores de Actividad

Este indicador nos muestra la manera eficiente o deficiente como se manejan los

recursos de la Empresa mediante un análisis dinámico entre cuentas del Estado de Resultados

y el Estado de la Situación Financiera.

Rotación de cartera (veces)

La compañía tuvo una rotación de la cartera de 169,23 veces para el año 2018 y 4

veces para el 2019, nos indica las veces que se recuperó la cartera dentro del año.

Rotación de cartera (días)

La compañía tardo 2,13 días para el 2018 y 4,39 días para el 2019, para recuperar su

cartera lo cual nos afecta directamente el indicador de rotación de cartera en veces al año.

Rotación de inventario (veces)

Nos indica que le inventario se ha convertido efectivo o cuentas por cobrar 32,61

veces para el 2018 y 11,56 veces para el 2019.

Rotación de inventario (días)

La compañía tardo 11 días para el 2018 y31 días para el 2019 en convertir el

inventario en efectivo o cuentas por cobrar.

 10

Rotación de Proveedores (veces)

Las cuentas por pagar a los proveedores rotaron 6,17veces en el 2018 y 3,44 veces en

el 2019, usando los recursos líquidos de la empresa.

Rotación de Proveedores (días)

La empresa tardo 58 días para el 2018 y 105 días para el 2019, en saldar las cuentas

por pagar a los terceros.

Ciclo de Efectivo

La compañía duro (45,15) días para el 2018 y (69,11) para el 2019, desde que se pagó

la materia prima hasta convertir en efectivo el inventario.

Razones Financieras

Es un método y herramienta utilizada para calcular, interpretar y evaluar el desempeño

y posición de la empresa en términos monetarios y porcentuales para lograr establecer un

diagnóstico más acertado frente a situaciones de riesgo ante eventuales anomalías en el

funcionamiento de las políticas y direccionamiento estratégico del manejo de los recursos; así

mismo permite apuntar a focos específicos para determinar la eficiencia y solvencia en el uso

de sus activos atravesó de datos prácticos que garantizan una mejor Decisión.

Es importante mencionar que los Estados Financieros se deberán estudiar en un mismo

año base debidamente auditados para minimizar las posibles distorsiones que pueda ocasionar

fenómenos financieros como lo es la inflación.

 11

Su utilidad atrae principalmente a 3 grandes grupos de usuarios con intereses acordes a

su rol y participación en el contexto empresarial:

Administradores

Buscan la eficiencia en el manejo operativo, de capital y en la rentabilidad de su

empresa mediante estrategias bien orientadas.

Accionista

Centran su atención en la rentabilidad de su dinero y en la manera como lo pueden

reinvertir.

Acreedores

Buscan encontrar garantías en sus deudores en el cumplimiento eficiente en los pagos

y la capacidad que tenga la empresa para responder por sus obligaciones atravesó de la

disponibilidad de sus activos.

Análisis Vertical y Horizontal Periodos 2018-2019

Los activos totales de la Compañía pasaron de $286.475 millones en 2018 a $285.350

millones en 2019, lo que representa una disminución del 0.39%.

De este modo el activo corriente de la compañía, representa el 42,97% de los derechos

de la compañía así: Cuentas por cobrar a partes relacionadas y asociadas, representan el

87.86%del activo corriente o el 37.76% del activo total de la compañía el cual se incrementó

en 18.08% respecto al 2018, lo anterior puede llegar a generar cierto riesgo de liquidez si se

presentara un incumplimiento a largo plazo para la cancelación de dichas cuentas, es

importante entrar a analizar la situación que se ha presentado para que las mismas en vez de

disminuir estén aumentando y se tomen las medidas necesarias y/o acuerdos con los terceros.
 12

De otro lado el mayor componente de activos corresponde a la parte no corriente el

57.03%, de los activos a 2019 y su mayor componente son las propiedades de inversión., que

representan el 67.95% de la parte no corriente, cabe anotar que estas propiedades tuvieron una

disminución del 4.65% con respecto al año anterior.

El segundo mayor componente del activo no corriente corresponde a Las propiedades,

planta y equipo, este rubro representa el 12.97% del activo no corriente, es de resaltar que

tuvo una disminución del 15.48% con respecto al 2018.

Así, los activos de Éxito Industrias SAS en 2019 estuvieron soportados principalmente

por el patrimonio de la compañía con un 57.24% y por los pasivos de la Compañía que

representan el 42,76% estos últimos disminuyeron en un 7.95% al pasar de $132.560 millones

en 2018 a $122.028 millones en 2019.

Los pasivos a largo plazo representan el 25.92%, corresponden principalmente a

pasivo por arrendamiento financiero con un 43.39% y obligaciones financieras con un 50.33%

del total del pasivo no corriente, cabe resaltar que las obligaciones financieras tuvieron un

ajuste por edades trasladando $18.448 millones de largo a corto plazo, lo que representa un

33.13% con respecto al 2018; este traslado de obligaciones al corto plazo generó un aumento

en el pasivo financiero, el cual representa el 46.60% del pasivo corriente, también se

presentó una disminución de las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar del

45.85%las cuales representan el 35.17% del pasivo corriente.

Finalmente, el patrimonio de Éxito Industria SAS, pasó de $153.915 millones a

$163.322 millones, lo que representa un incremento del 5.76%, con respecto al año anterior.

Este incremento se generó básicamente por la compensación de pérdidas acumuladas de

 13

periodos anteriores, reflejando así una utilidad acumulada para el año 2019 de $6.295

millones.

El Margen Bruto de la compañía se vio afectado en proporción a sus ventas totales

pasando del 48% en 2018 a un 24% en 2019, situación que es atribuible al nuevo

direccionamiento de las ventas dejando de ser facturadores intermediarios entre nuestros

proveedores y Almacenes Éxito y a la disminución en las exportaciones a Argentina por la

crisis económica que ha venido sufriendo ese país teniendo una disminución de un 8,21%.

En consecuencia, también decrecieron en un 69.82% los costos de ventas por el

cambio de empresa manufacturera a empresa comercial, lo cual reduce la producción y

transformación de materias primas para comercializar productos terminados. En el año 2018

los costos de ventas representaban un 76% de las ventas totales y en el año 2019

representaron un 52%.

En referencia a otros ingresos, aunque su peso frente a las ventas en ambos años no es

muy representativo, si tuvo un incremento del 324,47% en 2019 lo cual tiene que ver con

otros negocios adquiridos por prestación de servicios a su casa matriz, honorarios,

arrendamientos de locales comerciales y por comisiones de administración logística de

mercancía.

El Margen operacional frente a las ventas totales, pasó de representar un 10% en 2018

a un 18% en 2019, a pesar de haber un incremento en el peso, no deja de significar una

disminución del 19,99%; El desmantelamiento de la maquinaria e infraestructura de corte, la

entrega de una segunda bodega en uso, mantenimientos y adecuaciones, los nuevos beneficios

a empleados, la depreciación y amortización representaron un incremento del 26,07% en 2019

de dicha variación.
 14

Rentabilidad del Activo

Para el año 2019 la rentabilidad del Activo cayó al 3.30% comparado con el 5.16%

del año 2018, esto no es una Buena señal ya que puede tener situaciones de mal manejo de los

recursos, la facturación a su principal cliente bajó drásticamente al dejar de ser intermediario

en la entrega final del producto terminado; De igual forma la situación económica en

Argentina afectó las compras de la cadena aliada para la distribución del producto textil.

Se pueden tomar acciones reorientadas a la expansión textil en Mercados

internacionales, alza de precios y buscar una mayor rotación de sus activos circulantes para

lograr una mayor utilidad.

Rentabilidad del Patrimonio

La Rentabilidad del patrimonio presenta disminución del año 2018 con un 9.61%,

comparado con el año 2019 el cual representó el 5.76%, esto nos indica que hay una baja

continuada de sus Márgenes de utilidad, producto de la disminución en sus ventas y el

aumento de gastos administrativos y financieros.

De acuerdo a las posibles alternativas, podemos sugerir una apertura en la producción

para nuevos clientes y extender la prestación de servicios de confección o Maquila e intentar

reactivar su cliente en Argentina; Esto incrementaría los ingresos, pero tratando de mantener

bajos sus costos.

Otra situación que se puede tomar en cuenta es tener que incrementar sus

importaciones de producto terminado en mercados como el chino que ofrecen precios muy

competitivos que les permitirían obtener un mayor margen de utilidad en cada producto a un
 15

costo menor, pero teniendo mucho cuidado con un aspecto no menos importante y tiene que

ver con mantener la calidad.

Rentabilidad Del Activo Neto

Este Indicativo nos muestra que, aunque hubo una disminución en la rentabilidad del

activo neto frente al año 2018, al pasar de 69,87% a 66,13% en 2019, no significa una

situación negativa ya que sigue teniendo una mayor rentabilidad el capital de sus dueños, de

igual forma es posible que se deba a que sus activos operativos en gran medida estén

soportados en deuda a corto plazo y las inversiones estén presentando buenos resultados.

Margen Bruto

Podemos decir que el aumento del margen bruto se debe a que sus costos en 2019

tuvieron una disminución mayor (69.82%) en proporción a las ventas totales (55.29%) del

mismo periodo.

Podemos buscar incrementar las ventas manteniendo esta tendencia en los costos con

alza de precios sin dejar de ser competitivos y nuevos clientes.

Cálculo del WACC

El WACC, de las siglas en inglés WeightedAverageCostof Capital, también

denominado coste promedio ponderado del capital (CPPC), es la tasa de descuento que se

utiliza para descontar los flujos de caja futuros a la hora de valorar un proyecto de

inversión. El cálculo de esta tasa es interesante valorarlo o puede ser útil teniendo en cuenta

tres enfoques distintos: como activo de la compañía: es la tasa que se debe usar para descontar
 16

el flujo de caja esperado; desde el pasivo: el coste económico para la compañía de atraer

capital al sector; y como inversores: el retorno que estos esperan, al invertir en deuda o

patrimonio neto de la compañía.

Tabla 1 Calculo del WACC

Cálculo del WACC

Valor Financiado con patrimonio (P) 163.322

Valor Financiado con deuda (D) 122.028
Total de financiación P+D 285.350
Porcentaje de requerimientos financiados con patrimonio 57%
Porcentaje de requerimientos financiados con deuda 43%
Beta no apalancado (B) 2,04

Beta Apalancado (BI) 3,06

Costo promedio ponderado de la deuda antes de Impuestos (Kd) 7%
Costo promedio ponderado de la deuda después de impuesto (Kdt) 4,76%
Tasa libre de riesgo (Rf) 4,35%
Tasa de riesgo del sector (Rm) 14,02%
Prima de riesgo País 2,52%
Costo de Capital (ke) 26,60%
Costo Promedio de Capital (WACC) 17,26%

La compañía tiene un Beta de no apalancado de 2.04 lo cual nos lleva a tener un Beta
Apalancado de 3.06; por otro lado, se espera que del mercado en promedio la compañía tenga
una utilidad del 14.02% y una tasa impositiva del 33%.

Con estos datos el costo del capital es de 26.60% y nos da un costo promedio de capital WACC
del 17.26%.

Este se ve afectado por la tasa impositiva alta y el nivel de endeudamiento.

 17

Análisis del sector

Se analizó la Empresa Éxito Industrias S.A.S comparativamente con el sector al que

pertenece para lo cual daremos algunas observaciones relevantes:

Tabla 2 Tamaño

2018 2018 2017 2016

Tamaño Promedio Valor Ranking Valor Ranking Valor Ranking
Industria
Ventas 28,202 252,15 4 348,099 4 18,07 62
Activos 30,554 248,97 5 293,637 4 22,192 48
Utilidad 401 14,821 2 17,314 1 -19,361 228
Patrimonio 12,342 156,05 4 144,624 4 12,964 31
Average        
Tamaño 4 3 92
Position

Las ventas de la compañía están por encima del promedio de la Industria, resultado

muy positivo que permite igualmente mantener unas utilidades muy altas frente al sector

permitiendo mantener un buen nivel de sus activos, posicionándola en los primeros puestos

del Ranking.

Tabla 3 Crecimiento

2018 2018 2017 2016

Crecimiento  Promedio Valor Ranking Valor Ranking Valor Ranking
Industria
Crecimiento En 6.63% -27.56% 176 1,826.36% 1 -55.56% 213
Ventas %
Crecimiento / 9.10% -15.21% 179 1,223.14% 1 -45.45% 219
Disminución En
Activos
Crecimiento / 100.59% -14.40% 104 189.42% 22 25.08% 78
Disminución En
Utilidad Neta
 18

Crecimiento 9.11% 7.90% 61 1,015.60% 3 228.61% 10

(Disminución)
Del Patrimonio
Average        
Crecimiento 130 7 130
Position
En términos de crecimiento estamos muy por debajo del promedio de la industria lo

que no quiere decir que tenga unos resultados importantes en cuanto a todos los indicadores

de rentabilidad los cuales nos muestran que las decisiones administrativas han dado

resultado incrementando ventas y manteniendo la tendencia a la baja de los costos y gastos

para su funcionamiento.

Tabla 4 Rentabilidad

2018 2018 2017 2016

Rentabilidad Promedio Valor Ranking Valor Ranking Valor Ranking
Industria
EBITDA 2,618 34,024 4 8,347 13 -17,849 148
Utilidad Neta / 1.42% 5.88% 43 4.97% 59 - 220
Ventas 107.15%
Rentabilidad De 1.31% 5.95% 32 5.90% 44 -87.24% 227
Activos
Utilidad Neta / 3.25% 9.50% 49 11.97% 53 - 226
Patrimonio 149.35%
Utilidad 5.30% 9.96% 55 0.88% 177 - 220
Operacional / 105.78%
Ventas
Average        
Rentabilidad 37 69 208
Position

En cuanto a la rentabilidad, la entidad presenta indicadores que están por encima del

promedio lo cual puede mostrar, que las decisiones y/o estrategias han sido acertadas y no

ponen en riesgo la continuidad de la misma.

Tabla 5 Endeudamiento

Endeudamiento 2018 2018 2017 2016

Promedio Valo Ranking Valor Ranking Valor Ranking
Industria r
Endeudamiento 59.90% 37.32% 56 50.75% 112 41.59% 76
 19

Apalancamiento 148.29% 59.54% 61 103.03% 117 71.19% 83

Pasivo Total / 64.90% 36.85% 53 42.81% 85 51.07% 114
Ventas
Pasivo Corriente / 72.14% 39.47% 33 62.88% 84 100% 174
Pasivo Total
Average        
Endeudamiento 51 100 112
Position
Los indicadores de endeudamiento frente al promedio mostrado, nos indican que la

entidad está por encima en el indicador de Ventas Netas/Pasivo Total en un 27,49%, lo cual es

necesario revisar las políticas frente al pago de proveedores u otras cuentas por pagar las

cuales generan este incremento. Los demás indicadores se encuentran por debajo del

promedio, mostrando buen manejo.

Tabla 6 Eficiencia

Eficiencia 2018 2018 2017 2016

Promedio Valor Ranking Valor Ranking Valor Ranking
Industria
Rotación De 138 126 91 91 83 174 164
Cobro
Rotación De 278 11 2 41 12 0 1
Inventario
Rotación De 176 59 27 102 88 183 155
Proveedores
Ciclo Operativo 416 137 17 132 20 174 52
Average        
Eficiencia 34 51 93
Position

Los indicadores de la compañía se encuentran por debajo del promedio de la industria,

mostrando que las políticas y las decisiones que han venido tomando y ejecutando son las

adecuadas para la entidad y no ponen en riesgo su objeto o actividad que realiza.

Tabla 6 Liquidez

Liquidez 2018 2018 2017 2016

Promedio Valor Ranking Valor Ranking Valor Ranking
Industria
Ratio Corriente 1.44 2.94 51 1.52 145 2.40 74
 20

Prueba Acida 0.38 2.78 45 1.14 128 2.40 40

Capital De 5,744 71,026 3 48,347 4 12,964 19
Trabajo
Average        
Liquidez 33 92 44
Position

Los indicadores de liquidez de la entidad frente al promedio de la industria,

muestran que se tiene mayor cubrimiento de los pasivos, con el activo corriente de la

compañía, lo cual puede garantizar y dar parte de tranquilidad a socios y terceros, que la

compañía cuenta con los recursos no solo para seguir operando sino para cumplir con sus

obligaciones.

Conclusiones

El Análisis Financiero es uno de los componentes más importantes en la toma de

decisiones aplicando diversas herramientas que permiten no solo, conocer la variación de sus

partidas y la manera de utilizar sus recursos, sino también, para definir estrategias

reorientadas a maximizar sus fortalezas.

Los diferentes usuarios de la información financiera y principalmente los

Administradores, Accionistas y Acreedores tienen un propósito común y es lograr generar

rentabilidad con los recursos que poseen.

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Referencias

Calvo Langarica, C. (2019). III Método de porcientos integrales. En Análisis e interpretación

de estados financieros. 13a ed. (pp. 45-54).

Córdoba Padilla, M. (2014). Quinta Unidad: Instrumentos de análisis financiero. En Análisis

financiero (pp. 207-245), (pp.305-346).

Lavalle Burguete, A. C. (2017). Análisis Financiero. En Lavalle Burguete, A. C., Análisis

financiero (pp. 4 - 16), (pp. 76-102).

Estados Financieros y ratios del año 2015 al 2019 de la empresa Éxito Industrias S.A.S., y la

comparación de la empresa frente al sector de acuerdo con la información descargada

de Emis University.
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