Practica Finanzas I-Adm. Josue Duran Villar 1108441

INSTITUTO TECNOLOGICO DE SANTO DOMINGO
INTEC
FINANZAS I
EJERCICIOS AUTOEVALUACION
ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO
Nombre: Josue Duran Villar Id:1108441
Responder a las siguientes preguntas

1. ¿Qué incluye la administración del capital de trabajo? ¿Qué decisiones funcionales
implica y qué principio subyacente o compensación influye en el proceso de decisión?
La administración incluye el manejo de activos corrientes y el financiamiento de estos

mismos para la empresa.
Las decisiones que se toman en la administración de capital son las inversiones en activos
corrientes y la financiación a largo plazo de dichos activos atreves de bienes. Todo este se
rige en base a la importancia del principio de un equilibrio entre riesgo y rentabilidad.
2. Una empresa actualmente emplea una política de capital de trabajo “agresiva” con
respecto al nivel de los activos corrientes que mantiene (niveles relativamente bajos
para cada nivel posible de producción). La empresa ha decidido cambiar a una política
más “conservadora”. ¿Qué efecto probable tendrá esta decisión en la rentabilidad y el
riesgo de la empresa?
A medida que aumentan los activos corrientes el riesgo de la empresa generalmente

disminuye, pero también la rentabilidad de la empresa, para esto necesitan cambiar el
nivel, la composición y la financiación de estos activos.
3. Las empresas de servicios públicos (agua, luz, gas) mantienen el 10% del total de
activos en activos corrientes; la industria de venta al menudeo mantiene el 60% del
total de activos en activos corrientes. Explique la manera en que las características de
la industria son responsables de esta diferencia.
La diferencia en las industrias de servicio publico y de ventas es que los de servicio publico
no pueden almacenar su producto para consumo futuro. Por lo tanto, el inventario de la
empresa de servicio es mas limitado tanto en partes como suministros. Mientras que los de
venta pueden almacenar todo su producto.
4. Distinga entre capital de trabajo “temporal” y “permanente”.

Si una empresa adopta un enfoque de cobertura (de vencimiento) para la financiación, cada
activo se compensará con un instrumento de financiación del mismo vencimiento
aproximado. Las variaciones temporales o estacionales de los activos corrientes se
financiarían con deuda a corto plazo. El componente permanente de los activos corrientes
se financiaría con deuda a largo plazo o capital.
5. Si la empresa adopta un enfoque de cobertura contra riesgos (hacer coincidir el

vencimiento) para el financiamiento, ¿cómo financiaría sus activos corrientes?
Si la empresa adopta un enfoque de cobertura contra riesgos (hacer coincidir el

vencimiento) para el financiamiento, cada activo se compensaría con un instrumento
financiero del mismo plazo de vencimiento aproximado. Por otro lado, las variaciones
estacionales o de corto plazo en los activos corrientes se financiarían con deuda a corto
plazo y los componentes permanentes de los activos corrientes y todos los activos fijos se
financiarían con deuda a largo plazo o capital de accionistas.
6. Algunas empresas financian su capital de trabajo permanente con pasivos a corto plazo
(papel comercial y pagarés). Explique el efecto de esta decisión sobre la rentabilidad y
el riesgo de estas empresas.
En general, la deuda a corto plazo conlleva un menor costo explícito de capital. La decisión
de financiar el componente permanente del capital de trabajo con deuda a corto plazo
puede resultar en mayores ganancias por acción. Si los accionistas no perciben una
característica de mayor riesgo para la firma como resultado de mayores proporciones de
deuda a corto plazo, el gerente financiero puede estar explotando una imperfección en el
mercado de capitales para maximizar la riqueza de los accionistas. Sin embargo, la
existencia de esta imperfección es dudosa
7. Suponga que una empresa financia sus activos corrientes estacionales (temporales) con
fondos a largo plazo. ¿Cuál es el efecto de esta decisión en la rentabilidad y el riesgo
de la empresa?
El uso de financiamiento permanente para necesidades a corto plazo puede resultar en un

funcionamiento ineficiente de la empresa. Durante los períodos de
funcionamiento lento en el ciclo estacional, la empresa no podrá reducir su volumen de

activos. En consecuencia, la empresa estará pagando por el capital cuando no es necesario.
Además, el costo explícito de los fondos a largo plazo suele ser mayor que el costo de la
financiación a corto plazo. Por lo tanto, la empresa está pagando un mayor costo de capital
a cambio de una reducción en la característica de riesgo de la empresa. La reducción puede
ser insignificante en relación con el costo pagado por ella.
8. El riesgo asociado con la cantidad de activos corrientes en general se supone que
decrece con niveles más altos de activos corrientes. ¿Es siempre correcta esta
suposición para todos los niveles de activos corrientes, en particular para un nivel
excesivamente alto comparado con las necesidades de la empresa? Explique.
Negativo.El aumento del nivel de los activos corrientes más allá de cierto nivel puede
realmente aumentar el riesgo como resultado del creciente riesgo de obsolescencia del
inventario, el creciente riesgo de cuentas incobrables y el creciente riesgo de pérdida del
poder adquisitivo de los activos monetarios.
9. En ocasiones, las tasas de interés a largo plazo son menores que las de corto plazo,
aunque el análisis en el capítulo sugiere que el financiamiento a largo plazo es más
costoso. Si las tasas a largo plazo son más bajas, ¿debería la empresa financiarse por
completo con deuda a largo plazo?
Mientras que las tasas de corto plazo que exceden las tasas a largo plazo hacen que el
método de financiamiento a largo plazo sea más atractivo en el momento particular
involucrado, no necesariamente lo hace más atractivo durante un período de tiempo. El
fenómeno anterior se asocia generalmente a veces cuando las tasas de interés son altas y
se espera que caigan. Durante un período de diez años, el costo de los intereses podría ser
menor mediante la financiación a corto plazo y la refinanciación en cada vencimiento en
lugar de la financiación a largo plazo de la deuda. Esto ocurre porque las tasas a corto
plazo caen suficientemente por debajo de la actual tasa de largo plazo, de manera que el
costo total de intereses asociado con los préstamos a corto plazo es menor que el asociado
con el endeudamiento a largo plazo. Otra razón por la que la empresa podría no desear usar
completamente la deuda a largo plazo es que si hay requerimientos de fondos estacionales
sería pedir prestado en ciertos momentos cuando los fondos no eran necesarios
10. ¿De qué manera aumenta el riesgo de la empresa al acortar la composición de

vencimiento de la deuda? ¿Por qué al aumentar la liquidez de los activos de una empresa
se reduce el riesgo?
Un aumento en el riesgo de la empresa se produce a partir de varias fuentes. Primero, si se

requieren fondos de amortización o de amortización para la deuda, los pagos de
amortización más grandes de un programa de deuda acortado consumen un porcentaje cada
vez mayor del flujo de efectivo neto esperado del período. Cada vez más, a medida que se
acorta el vencimiento de la deuda, menores y menores desviaciones adversas del flujo de
caja esperado pueden enviar a la empresa a insolvencia técnica. El margen de seguridad
reducido frente a fluctuaciones netas del flujo de efectivo neto resulta en un mayor nivel
de riesgo para la empresa. En segundo lugar, si no se requieren pagos de amortización (es
decir, el principal se debe en una cantidad a tanto alzado), acortar la estructura de
vencimiento resulta en rodar la deuda con más frecuencia. La empresa enfrenta el riesgo
de no poder refinanciar la deuda vencida y el riesgo de verse obligado a pagar pagos de
intereses más altos en cualquier refinanciamiento disponible. Aumentar la liquidez de la
empresa aumenta el margen de seguridad frente a las fluctuaciones adversas de los flujos
de efectivo (aumenta la probabilidad de interés y el reembolso del capital) y, por lo tanto,
reduce todos los riesgos descritos anteriormente
11. ¿Cuáles son los costos de mantener un nivel demasiado alto de capital de trabajo? ¿O
uno demasiado bajo?
Una inversión enorme reduce la rentabilidad de la empresa sin una reducción

correspondiente en el riesgo. Por igual con baja inversiones hay baja rentabilidad debido a
desabastecimientos y muy picas ventas de crédito.
12. ¿Cómo se proporciona un margen de seguridad para administrar el capital de trabajo?
Un margen de seguridad para compensar riesgo se puede proporcionar por un aumento de

nivel de activos corrientes de la empresa, mediante el aumento del calendario de
vencimiento de la deuda o por alguna combinación de los dos.

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A medida que aumentan los activos corrientes el riesgo de la empresa generalmente

4. Distinga entre capital de trabajo “temporal” y “permanente”.

5. Si la empresa adopta un enfoque de cobertura contra riesgos (hacer coincidir el

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funcionamiento lento en el ciclo estacional, la empresa no podrá reducir su volumen de

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Un aumento en el riesgo de la empresa se produce a partir de varias fuentes. Primero, si se

Una inversión enorme reduce la rentabilidad de la empresa sin una reducción

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