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    Oferta Monetaria Con Balances

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    Carlos Wallapop
    El documento describe la oferta monetaria (M) en una economía, la cual depende de la base monetaria (H) emitida por el banco central y los depósitos (D) en los bancos comerciales. Explica que el banco central controla H a través de sus activos como reservas internacionales y bonos del gobierno, y que los bancos comerciales crean dinero al otorgar préstamos que generan depósitos. Finalmente, muestra un ejemplo numérico de cómo un aumento en H por parte del banco central se multiplica a

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    Oferta Monetaria Con Balances

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    El documento describe la oferta monetaria (M) en una economía, la cual depende de la base monetaria (H) emitida por el banco central y los depósitos (D) en los bancos comerciales. Explica que el banco central controla H a través de sus activos como reservas internacionales y bonos del gobierno, y que los bancos comerciales crean dinero al otorgar préstamos que generan depósitos. Finalmente, muestra un ejemplo numérico de cómo un aumento en H por parte del banco central se multiplica a

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    Oferta Monetaria Con Balances

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    El documento describe la oferta monetaria (M) en una economía, la cual depende de la base monetaria (H) emitida por el banco central y los depósitos (D) en los bancos comerciales. Explica que el banco central controla H a través de sus activos como reservas internacionales y bonos del gobierno, y que los bancos comerciales crean dinero al otorgar préstamos que generan depósitos. Finalmente, muestra un ejemplo numérico de cómo un aumento en H por parte del banco central se multiplica a

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    1 e

    La Oferta Monetaria M H
    e
    m .m .

    Donde:

    H : Base Monetaria H º E+RE

    M : Oferta Monetaria M º E+D

    E: Efectivo en manos del público


    RE: Reservas líquidas de bancos comerciales en B.C.
    D: Depósitos del público en bancos comerciales

    E
    
    RE e
    D D
    Banco Central bancos comerciales
    Activo Pasivo Activo Pasivo

    RI RE
    E
    H º E+RE AR D ( depósitos)
    Bonos RE
    bonos
    acciones
    créditos

    Sistema monetario
    Público
    Activo Pasivo Activo Pasivo

    RI E E RI
    Bonos M º E+D
    D D Bonos
    AR
    AR
     El Banco Central: Base monetaria (H)

    Activo Pasivo

    Oro y divisas RI E Efectivo


    Bonos B RE Reservas

    H H = E+RE
    Fuentes de base monetaria Usos de la Base
    monetaria
    3
    La base monetaria (H) es el pasivo del banco central, resultado
    de la monetización de sus operaciones de activos.
    La compra (venta) de activos se refleja en un correspondiente
    aumento (disminución) de pasivo. Por tanto, el Banco Central
    modifica H, adquiriendo (vendiendo) activos y pagándolos
    (cobrando) mediante la generación (reducción) de pasivos.

    ¿Cómo puede modificarse H?


     Varían las reservas internacionales (RI)
    Operaciones de mercado abierto (OMA): Compra y venta de
    bonos (B)

    Macroeconomía I, Grupo P, 2009-10 4


    OMA: Operaciones de mercado abierto

     Venta de bonos en el mercado abierto: Reduce la base monetaria


     Compra de bonos en el mercado abierto: Incrementa la base monetaria

    Ejemplo: El Banco Central compra un bono, se incrementa su activo en


    una unidad. Al financiarlo está incrementando el efectivo del vendedor en
    una unidad.

    Activo Pasivo
    ΔB = +1 ΔE = +1

    Δ H = +1

    5
    Ejemplo: El Banco Central vende un bono, disminuye su activo en una
    unidad. En el pasivo, como drena liquidez del público, está disminuyendo
    el efectivo del vendedor en una unidad.

    Activo Pasivo
    ΔB = -1 ΔE = -1

    Δ H = -1

    6
    Los bancos comerciales:

    Activo Pasivo
    Reservas RE D Depósitos
    Activos rentables AR

    Relación reservas-depósitos: RE
    - Obligatorio: Coeficiente legal de caja  1
    D
    - Voluntario

    Negocio bancario:
    La rentabilidad que obtienen de los Activos Rentables (bonos, créditos)
    es muy superior a la que pagan a sus clientes por los Depósitos. Pocos
    incentivos a mantener Reservas por encima del límite legal dada su
    escasa rentabilidad.

    Macroeconomía I, Grupo P, 2009-10 7


    Expansión múltiple del crédito bancario

    Supuestos
    (i) 3 bancos comerciales A ,B y C
    E
    (ii) Todo el dinero se deposita e  0
    D
    (iii) RE
      0,1
    D
    Banco Central banco comercial A
    Activo Pasivo Activo Pasivo

    +10 RE
    +100 Bonos H +100 D +100
    +90 créditos

    banco comercial B banco comercial C


    Activo Pasivo Activo Pasivo

    +9 RE +8,1 RE
    D +90 D +81

    + 81 créditos + 72,9 créditos


    ME D100  90 81 72,9.... 100(1 0,9  0,92 0,93 ...)
     
    0 1
    10,9
    1
    M 1001000
    ,
    01

    10
    1
    M H
    
    . .
    mm
    E 1e 10,2 12 ,
    si e  0M H; Ej :Si 01
    , e 0,2m.m.   4
    D e , 0,2 0,3
    01
    . .
    mm
    Supongamos ahora: e = 0,2 θ = 0,1 → mm = 4
    Se realiza una compra de bonos por valor de 100: dH=100

    dH dE dD dRE= θ dD dAR= (1-θ) dD

    100 16,666 83,333 8,333 75


    0 12,5 62,5 6,25 56.25
    0 9,375 46,875 4,6875 42,1875
    0 7,031 33,156 3,516 31,640
    ….. ….. ….. ….. …..
    dE = 66,6 dD = dR= 33,3 dAR=300
    333,3

    dM  dE  dD  66,6ˆ  333, 3ˆ  400


    dM  mm  dH  4  100  400 
     dM  dH  dAR  100  300  400

    11

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