Subastas I

Clase 5 - Microeconomı́a II (286-1)

Notas de clase*

29 de agosto de 2022

1. Introducción
Una subasta es un procedimiento de venta donde los interesados compiten entre sı́ para
adjudicarse el bien (o bienes) o servicio/s a ser subastado. Las subastas existen desde
la antigua Mesopotamia, y desde entonces se han utilizado para vender y adjudicar una
gran variedad de productos. Sin embargo, en el último siglo ha habido un gran avance
de cómo funcionan, y qué formatos son más acordes a ser utilizados para cada producto
y/o mercado. Actualmente, las subastas se pueden encontrar casi en cualquier mercado,
desde mercados más tradicionales como el arte, autos, vinos, antigüedades, pasando por
subastas donde el sector público se encuentra involucrado como el espectro radioeléctrico,
medicamentos y rutas (licitaciones públicas),1 hasta subastas en el mundo digital como
la venta de espacios publicitarios en sitios web y venta de anuncios en los motores de
búsqueda de Google, etc.
Las subastas forman parte de los llamados mecanismos. La teorı́a de los mecanismos tiene
como objetivo tomar una decisión en función a la información privada que poseen los
individuos. Se puede observar como las subastas son un tipo de mecanismos donde, en el
caso más sencillo, el subastador debe adjudicar un determinado bien a uno de los tantos
agentes interesados en adquirirlo y debe crear reglas para que esta adjudicación cumpla
lo mejor posible con su objetivo final. Y decimos “su objetivo final” porque el mismo, si
bien la mayorı́a de las veces es obtener el mayor ingreso posible, otras veces puede ser
otro (por ejemplo, muchas veces el Estado en las compra de determinados productos al
sector privado suele no solo tener en cuenta el menor costo de adquisición sino también
que los vendedores sean de su mismo paı́s).
*
Agradecemos la colaboración de Nicolás Zacarias en la confección de la presente nota.
1
Las licitaciones públicas son procedimientos análogos a las subastas pero invertido (también se las
denomina “subastas invertidas”) donde el objetivo no es vender al mayor precio sino comprar al menor
precio

1
2. Tipos de subastas
Generalmente, existen dos tipos de subastas, las subastas abiertas, en la que los postores
observan el proceso de precios dinámico hasta que surge el ganador; y las subastas a sobre
cerrado, cuando los participantes escriben su apuesta y las entregan al subastador sin
recibir información de las apuestas de los demás jugadores.2

2.1. Subastas abiertas

Como se dijo anteriormente, las subastas abiertas (open auctions) son aquellas donde los
postores (o bidders) observan el proceso de precios dinámico hasta que surge el ganador.
Existen dos tipos comunes de subastas abiertas:
1. Subasta Inglesa: es el tipo de subasta más popular que generalmente se ve en las
pelı́culas, en la cual los postores están en una habitación y el precio de un bien sube
y sube hasta que no exista ningún postor que está dispuesto a pagar un precio más
alto que el último precio anunciado. Una vez que esto sucede, el postor que hizo la
apuesta más alta gana el objeto y paga el último precio anunciado. Muchas veces
esta subasta comienza de un precio base que se lo llama precio de reserva.
2. Subasta Holandesa: este tipo de subastas es bastante menos conocida que la
Inglesa. Tal como la subasta Inglesa, los postores ven la dinámica de precios pero, a
diferencia de ésta, en la subasta Holandesa en vez de que el precio suba lo que ocurre
es que el precio baja comenzando por un precio muy alto (casi prohibitivo) y baja
hasta que algún postor anuncia que está dispuesto a pagar ese precio anunciado.
Cuando el primer postor anuncia “compro” entonces la subasta termina y ese es el
comprador a ese precio.3

2.2. Subastas a sobre cerrado

En las subastas a sobre cerrado (sealed bid auctions) los postores escriben su apuesta en
un papel, lo guardan en un sobre, y lo entregan al subastador. Ningún postor tiene infor-
mación de los precios entregados por los otros postores, por lo tanto, no hay información
dinámica. Existen dos tipos comunes de subastas a sobre cerrado:
1. Subastas de primer precio: en este caso, luego del proceso de entrega de todos
los sobres, el subastador los abre simultáneamente y adjudica el bien al agente que
apostó el precio más alto quien es el ganador y paga un precio igual al de su apuesta.
2
Los economistas estadounidenses Paul Milgrom y Robert Wilson ganaron el premio Nobel de Eco-
nomı́a en 2020 por las mejoras en la teorı́a de subastas e invenciones de nuevos formatos. Sin embargo, el
primer análisis formal de las subastas fue realizado por William Vickrey (1961) quien fue Premio Nobel en
1996. Además, en 2007 el premio Nobel fue adjudicado a Leonid Hurwicz, Eric Maskin y Roger Myerson
por su contribución a la teorı́a de diseños de mecanismos.
3
El nombre de subasta Holandesa se debe a que este tipo de subastas es muy popular en esta ciudad
en el mercado de flores.

2
 2. Subastas de segundo precio: aquı́ la dinámica es similar al caso de la subasta de
primer precio pero, en este caso, en vez de que el ganador pague un precio igual al de
su apuesta, el ganador pagará un precio igual a la segunda apuesta más alta o, dicho
de otra manera, el ganador paga un precio igual a la primera apuesta perdedora.

3. Subastas de valores privados

Sin importar el tipo de subasta que trabajemos, es importante mencionar que nosotros
nos ocuparemos solo de aquellas subastas donde el valor del objeto que posea cada postor
es independiente del valor que tienen otros postores por el mismo objeto. A este tipo
de subasta se las denomina subastas de valores privados. Además, existen otro tipo de
subastas (que no veremos por el momento) donde las subastas son de valores comunes en
las cuales la valuaciones de los postores pueden depender de la valuación de otros postores.
Dada la naturaleza de estos tipos de subastas presentadas, se destaca que las subastas a
sobre cerrado son las únicas que pueden ser modeladas como juegos estáticos dado que los
jugadores tienen que decidir su apuesta (acción) sin conocer que hacen sus rivales (sin ver
sus apuestas). Comenzaremos analizando las subastas de segundo precio a sobre cerrado
como un juego estático con información completa, es decir, una subasta donde los
jugadores conozcan no solo su valuación sino también la valuación de sus rivales y su
decisión se base en decidir qué apuesta entregan al subastador.4

3.1. Subasta de segundo precio a sobre cerrado

En este tipo de subastas los postores realizan su oferta a sobre cerrado de manera si-
multánea, quien realice la apuesta más alta (el bid más alto) gana la subasta y paga un
precio igual a la segunda apuesta más alta.
Para definir el juego, denotaremos vi a la valuación privada del jugador i sobre el objeto.
Note que esta valuación debe ser vista como lo máximo que está dispuesto a pagar el
jugador i por el objeto. Tal como comentamos anteriormente, el jugador i realizará su
apuesta, a la que llamaremos bi y será esta apuesta la que será comparada con las apuestas
de los rivales para conocer cuál es la ganadora. La oferta ganadora será aquella que sea la
más alta de todas. Si el jugador i gana la subasta, esto es que bi > b−i (∀ − i ∈ I(̸= i)), el
jugador i obtiene el objeto, por el que debe pagar un precio P , y su utilidad sera vi − P .
Si el jugador i pierde la subasta, se queda sin el objeto y su utilidad es de cero.
Supongamos que las valuaciones del objeto por parte de los jugadores son todas diferentes
y todas positivas. Ordenadas de mayor a menor, v1 > v2 > ... > vn , el jugador 1 sera el
de mayor valuación, el 2 el de la segunda mayor valuación y ası́ sucesivamente.
4
Note que esta situación es un poco irreal ya que generalmente los postores no conocen la valuación
de sus rivales. Sin embargo, es un ejercicio interesante conocer como funcionan estos tipo de juegos con
información completa. Próximamente, estudiaremos estas mismas subastas en el caso de información
incompleta cuando veamos juegos Bayesianos.

3
Recuerde que estamos hablando de una subasta de segundo precio. Por lo tanto, si el bid
del jugador i es más alto, entonces éste obtiene el objeto y debe pagar un precio que es
igual a la segunda apuesta más alta a la que denotamos b y, por lo tanto, su utilidad será
vi − b. En caso de empate entre los dos bids más altos, quien se lleve le objeto dependerá
de como se defina el desempate. Dado que hay información completa, supondremos que
obtiene el objeto el jugador que más lo valora.
Resumiendo, tenemos un juego estático con información completa con los siguientes ele-
mentos:
1. Jugadores: n bidders, con n ≥ 2
2. Acciones o estrategias: Los posibles bids, no negativos, bi ∈ Bi ∈ R+ para el jugador
i ∈ I = {1, 2, ..., n}
3. Pagos:
- En caso de ganar, ui = vi − P = vi − b
- En caso de perder, ui = 0
- En caso de empate, obtiene el objeto el jugador que más lo valora.

3.1.1. Ejemplos de equilibrios de Nash

Este juego tiene muchos equilibrios de Nash. Uno de ellos es (b1 ; b2 ; ...; bn ) = (v1 ; v2 ; ...; vn )
donde cada jugador bidea (apuesta) su propia valuación. Los pagos resultantes son u1 =
v1 −v2 ≥ 0 y uj = 0 ∀ j ̸= 1. Recuerde que ordenamos a los jugadores por sus valuaciones,
por lo tanto, el Jugador 1 será el ganador ya que es quien tiene la valuación más alta y,
por lo tanto, quien apuesta más alto.
Para justificar que ese perfil de estrategias es un equilibrio hay que demostrar que ningún
jugador tiene incentivos al desvı́o unilateral.
Si el Jugador 1 cambia su bid por uno menor que a lo sumo sea igual a b2 el resultado
no cambia, gana la subasta y recibe la misma utilidad. Si cambia por un bid menor
a b2 entonces perderı́a y tendrı́a un pago de 0, por lo que no tiene incentivos a
desviarse ya que actualmente su pago es positivo.
Si algún otro jugador cambia su bid por uno mayor que a lo sumo sea igual a b1
el resultado no cambia, sigue perdiendo la subasta. Si aumenta su bid por encima
de b1 entonces ganarı́a la subasta pero obtendrı́a una utilidad negativa (porque su
valuación es menor a b1 = v1 ).
Otro equilibrio posible es (b1 ; b2 ; ...; bn ) = (v1 ; 0; ...; 0). En este equilibrio el Jugador 1
obtiene el objeto y paga por el un precio igual a cero. Este perfil de estrategias es un
equilibrio porque si el Jugador 1 cambiara su bid el resultado se mantendrı́a igual, y si
alguno de los jugadores restantes aumentara su bid entonces el resultado seria el mismo
(si su nuevo bid es a lo sumo igual a v1 ) o le ocasionarı́a una utilidad negativa (si su bid

4
es mayor a v1 ). Este resultado es bastante inconveniente para el subastador dado que el
precio del bien es cero! el subastador querrá venderlo a un precio superior pero él no juega
en este juego.
En estos dos casos, el Jugador 1 obtiene el objeto, pero no siempre es ası́. También existen
equilibrios donde eso no sucede. Por ejemplo, con el perfil de estrategias (b1 ; b2 ; ...; bn ) =
(v2 ; v1 ; 0; ...; 0) el Jugador 2 hace un bid igual a la valuación más alta y el jugador 1 hace
un bid igual a la segunda valuación más alta. El Jugador 2 entonces resulta el ganador,
obtiene el objeto al precio v2 y todos los jugadores (incluido el Jugador 2) obtienen utilidad
igual a cero. Este perfil es un equilibrio de Nash donde todos los jugadores terminan con
una utilidad igual a cero, y ninguno tiene incentivos al desvı́o unilateral.
Si el Jugador 1 aumenta su bid a v1 o más, gana el objeto pero su utilidad sigue
siendo 0 (paga el precio v1 , que es el bid del Jugador 2). Si cambia su bid por algún
otro menor a v1 , no cambia el resultado.
Si el Jugador 2 aumenta su bid a uno mayor a v2 el resultado no cambia. Si cambia
su bid por otro menor o igual a v2 pierde la subasta pero su utilidad sigue siendo 0.
Si algún otro jugador aumenta su bid a lo sumo hasta v1 , el resultado no cambia.
Si aumenta su bid por encima de v1 entonces ganarı́a la subasta, pero pagarı́a un
precio v1 por lo que su utilidad serı́a negativa.
Este segundo equilibrio, si bien es un equilibrio, es menos atractivo que el primero. En
particular, en este segundo equilibrio sucede algo que no es muy deseable: el Jugador 2
apuesta algo mayor a su valuación. Si bien esto es posible en equilibrio, el biddear algo
por encima de la propia valuación es “riesgoso”: si el Jugador 1 aumentara su oferta
a cualquier valor entre v1 y v2 , la utilidad del Jugador 2 serı́a negativa (obtendrı́a el
objeto a un precio mayor que su valuación). Esta caracterı́stica del perfil de estrategias
no impide que sea un equilibrio, porque en un equilibrio de Nash un jugador no considera
el “riesgo”de que otro jugador realice una acción diferente de su acción de equilibrio; cada
jugador simplemente elige la acción que le es óptima, dadas las acciones de sus rivales. Sin
embargo, esta caracterı́stica sugiere que éste equilibrio es menos atractivo, o más débil,
respecto al equilibrio en el que cada jugador ofrece su valuación.
La debilidad del equilibrio se debe a que para el Jugador 2, la estrategia de bidear v1 esta
débilmente dominada por bidear v2 . En forma general, en una subasta de segundo precio
con información completa, para todos los jugadores, bidear su propia valuación es una
estrategia débilmente dominante. Es decir que, apostando su propia valuación (bi = vi )
el jugador puede estar igual o mejor que apostando algo distinto (bi ̸= vi ). Éste es un
equilibrio plausible, donde cada jugador juega su estrategia débilmente dominante.

En una subasta de segundo precio a sobre cerrado la apuesta de los jugadores es igual a
su valuación, que domina débilmente a todas las demás apuestas.

Una demostración de lo planteado aquı́ se presenta a continuación.

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3.1.2. Estrategia óptima: demostración gráfica.

Empezamos planteando que para todo bi ̸= vi , el Jugador i está igual o peor que apostando
bi = vi , sin importar que hagan los demás jugadores. En término técnicos, vamos a
demostrar que apostar bi = vi es una estrategia que domina débilmente a cualquier otra
estrategia donde bi ̸= vi .
¿Cómo vemos que esto es ası́? pensemos las siguientes opciones:
Si bi < vi el Jugador i podrı́a haber perdido la subasta cuando para él era rentable
ganar el objeto. Si apostando bi = vi el Jugador i hubiera sido el perdedor, entonces
apostando algo por debajo de su valor no cambia nada, y ui = 0 en cualquier caso.
Sin embargo, si apostando bi = vi el Jugador i hubiera sido el ganador, apostando
algo más bajo puede hacerlo perder el objeto cuando deberı́a haberlo ganado apos-
tando su valuación. Esto se da cuando bi < b < vi , por lo tanto, pasarı́a de una
utilidad ui = vi − b > 0 a ui = 0.
Si bi > vi el Jugador i podrı́a terminar ganando la subasta cuando para él hubiera
sido mejor perder el objeto. Si apostando bi > vi el Jugador i es un perdedor,
entonces no cambia nada y ui = 0, apostando su valor o bi . Sin embargo, si apostando
bi > vi el Jugador i es el ganador, debemos notar que hay dos opciones posibles: i)
si bi > vi > b entonces tampoco nada sucede, el Jugador i es un ganador apueste su
valuación o algo más alto, y su utilidad sigue siendo ui = vi − b > 0. Sin embargo, ii)
si bi > b > vi , el Jugador i pasa a ganar la subasta cuando hubiera sido mejor haberla
perdido, ya que termina pagando algo más alto que su valuación, ui = vi − b < 0 a
comparación de ui = 0 que obtendrı́a si apuesta su valuación.
Es de utilidad ver esto que explicamos gráficamente. Mostraremos tres casos, cada uno
de ellos muestra la utilidad que recibe el jugador i al hacer distintas apuestas, esto es,
graficamos en rojo la función

(
vi − b if bi > b
ui =
0 if bi < b

El primer gráfico representa la utilidad que recibe el Jugador i por bidear su propia
valuación. Si el bid más alto de los rivales (b) se encuentra a la izquierda de bi entonces
el Jugador i gana la subasta y obtiene una utilidad positiva. Si se encuentra a la derecha,
pierde la subasta y su utilidad es 0.
En el segundo caso, el Jugador i realiza un bid por debajo de su valuación (bi < vi ). Si
el bid más alto de los rivales se encuentra a la izquierda de bi o a la derecha de vi , la
utilidad del Jugador i seria la misma que si bideara su valuación. Pero en el caso de que
b se encuentre entre bi y vi el Jugador i perderı́a la subasta y su utilidad seria 0, y estarı́a
peor que si hubiese elegido bidear su valuación (porque hubiese ganado y hubiese obtenido
una utilidad positiva).

6
En el tercer caso, el Jugador i realiza un bid por encima de su valuación (bi > vi ). Similar
al caso anterior, si b < vi o si b > bi la utilidad de i es la misma que si su estrategia fuera
bi = vi . Pero si sucede que vi < b < bi el Jugador i ganarı́a la subasta, pero tendrı́a que
pagar por el objeto más que su valuación, terminando con utilidad negativa. En cambio,
si hubiera bideado su valuación estarı́a mejor porque perderı́a la subasta y tendrı́a una
utilidad de 0 (y no negativa).

ui ui ui
bi = v i bi < vi bi > vi
vi vi vi

bi = v i b bi vi b vi bi b

En resumen, en una subasta de segundo precio existen muchos equilibrios de Nash, pero
el equilibrio (b1 ; b2 ; ...; bn ) = (v1 ; v2 ; ...; vn ), en el cual cada jugador bidea su valuación, se
distingue de los demás porque en ese perfil de estrategias cada jugador esta jugando una
estrategia débilmente dominante.

¡CLAVE! En una subasta de segundo precio a sobre cerrado el jugador que cambia su
apuesta no puede cambiar el precio que paga, sólo puede cambiar su estatus de ganador a
perdedor, o viceversa.