UNIDAD No.

4: Proyectos de Inversión VAN - TIR

EJERCICIOS DE PRÁCTICA

EJERCICIO NO. 1
Usted desea conocer el valor actual neto de un negocio que requiere una inversión inicial de USD 1,500,000 y generará flujos de efectivos
durante 5 años: USD 150,000; USD 600,000; USD 675,000; USD 750,000 y USD 150,000 respectivamente, considerando un costo de oportunidad
del 10% anual. Determinar el valor actual neto del negocio propuesto.
años

Período 0 1 2 3 4 5

Proyecto -1,500,000 150,000 600,000 675,000 750,000 150,000 ^

Valor presente individual

(Flujo descontado) -1,500,000 136,364 495,868 507,137 512,260 93,138

Payback (Acumulo x período)

Costo de oportunidad 10.00% anual

VAN Proyecto (Va) 244,767 TIR Proyecto EXCEL 15.82%

VAN Proyecto (Va) EXCEL 244,767

Reglas del VAN: Reglas de la TIR:

1. Van > 0 (positivo), el proyecto se acepta 1. TIR > Costo de oportunidad, el proyecto se acepta. (VAN es positivo)

2. Van < 0 (negativo), el proyecto se rechaza 2. TIR < Costo de oportunidad, el proyecto se rechaza. (VAN es negativo)

3. Van = 0, es indiferente 3. TIR = Costo de oportunidad, es indiferente (VAN = 0)

Función VNA

Da como resultado el valor actual (presente) de varios flujos futuros periódicos descontados a un periodo anterior al del primer pago.

Tasa. Obligatorio. Costo de oportunidad del inversionista.

Valor 1; Valor2;… Obligatorio. Son los valores que forman parte del flujo futuro periódico.

Nota: el valor inicial de la inversión no se incluye dentro de la fórmula VNA y en su defecto es restado al resultado obtenido.

EJERCICIO NO. 2. DECISIÓN DE COMPRA

Una compañía necesita comprar una máquina que puede ser semiautomática, automática o electrónica.
La máquina semiautomática tiene una vida útil de 4 años, un costo de USD 800,000 y costos operativos anuales de USD 250,000.

La máquina automática tiene una vida útil de 4 años, un costo de USD 1,400,000 y costos operativos anuales de USD 40,000.

La máquina electrónica tiene una vida útil de 4 años, un costo de USD 2,500,000 y costos operativos anuales de USD 10,000.

Las máquinas tienen un valor de salvamento de USD 20,000; 160,000 y 600,000 respectivamente. Utilice una tasa del 10%

Período 0 1 2 3 4

Máquina Semiautomática -800,000 -250,000 -250,000 -250,000 -230,000

Máquina automática -1,400,000 -40,000 -40,000 -40,000 120,000

Máquina electrónica -2,500,000 -10,000 -10,000 -10,000 590,000

Costo de oportunidad 10%

Máquina Semiautomática VAN -1,578,806.09

Máquina automática VAN -1,417,512.46

Máquina electrónica VAN -2,121,890.58

EJERCICIO NO. 3
Una compañía necesita comprar una máquina que puede ser semiautomática, automática o electrónica.
La máquina semiautomática tiene una vida útil de 4 años, un costo de USD 800,000 y costos operativos anuales de USD 250,000.

La máquina automática tiene una vida útil de 4 años, un costo de USD 1,400,000 y costos operativos anuales de USD 40,000.

La máquina electrónica tiene una vida útil de 8 años, un costo de USD 2,500,000 y costos operativos anuales de USD 10,000.

Las máquinas tienen un valor de salvamento de USD 20,000; 160,000 y 600,000 respectivamente. Utilice una tasa del 10%

Período 0 1 2 3 4 5 6 7 8

Máquina Semiautomática

Máquina automática

Máquina electrónica

Planteamiento erróneo (pero para el VAN)

Costo de oportunidad 10.00%

Máquina Semiautomática VAN (4)

Máquina automática VAN (4)

Máquina electrónica VAN (8)

EJERCICIO NO. 4
Se requiere evaluar dos proyectos mutuamente excluyentes que presentan los siguientes flujos de efectivo:
Evaluar los dos proyectos y determinar cual es más conveniente utilizando los criterios del VAN y TIR.
Considere un costo de oportunidad del 15%

Período 0 1 2 3 4 5 6

Proyecto A -116,000.00 100,000.00 12,000.00 12,000.00 12,000.00 12,000.00 12,000.00

Proyecto B -116,000.00 - - - - - 250,000.00

Costo de oportunidad 15%

VAN Proyecto A 5,935.53 TIR Proyecto A 18.32%

VAN Proyecto B -7,918.10 TIR Proyecto B 13.65%

UNIDAD No. 4: Proyectos de Inversión VAN - TIR
EJERCICIOS DE PRÁCTICA

EJERCICIO NO. 5
Usted se gana un premio de lotería de USD 10 millones en el Estado de Florida. El Estado le ofrece dos formas de pago.
1. Un pago anual de 1 millón durante 10 años. 2. Un pago único de 7 millones el día de hoy.
¿Cuál de los dos proyectos iniciaría usted? Apliquemos una tasa del 5%

Período 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

Opción 1 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00 1,000,000.00

Opción 2 7,000,000.00 - - - - - - - - -

Costo de oportunidad 5%

VAN Opción 1 $8,107,821.68

VAN Opción 2 $7,000,000.00

EJERCICIO NO. 6
Una inversión productiva requiere un desembolso inicial de USD 50,000 y con ella se pretenden obtener flujos de efectivo de USD 20,000
USD 35,000 y USD 12,000 durante los tres próximos años, siendo la tasa de descuento del 3.00%. Determine el VAN y la TIR de la inversión.

Período 0 1 2 3

Inversión -50,000.00 20,000.00 35,000.00 12,000.00

Costo de oportunidad 3.00%

VAN Inversión 13,390.03 TIR Inversión 17.20%

EJERCICIO NO. 7
Un bono tiene un costo de USD 800 y paga intereses de USD 10 trimestralmente, con un valor de maduración de USD 1,000
al final de 24 meses. Halle la rentabilidad que genera para el comprador (tenedor) del bono.

Período Flujo Período Flujo

0 -800.00 0 -800.00

1 - 1 10.00

2 - 2 10.00

3 10.00 3 10.00

4 - 4 10.00

5 - 5 10.00

6 10.00 6 10.00

7 - 7 10.00

8 - 8 1,010.00

9 10.00

10 - TIR (Tasa periodica 3.97%

11 - Tasa nominal 15.87%

12 10.00 Tasa efectiva 16.83%

13 -

14 -

15 10.00

16 -

17 -

18 10.00

19 -

20 -

21 10.00

22 -

23 -

24 1,010.00

TIR (Tasa periodica) 1.31% 1.31%

Tasa nominal 5.2% 5.22%

Tasa efectiva 5.3% 5.32%

EJERCICIO NO. 8
Considere los dos proyectos siguientes. Encuentre la TIR y el VAN al 5% de tasa de descuento.
¿Cuál de los dos proyectos iniciaría usted?

Período 0 1 2 3 4

Proyecto A -100.00 30.00 30.00 30.00 30.00

Proyecto B -150.00 42.00 42.00 42.00 42.00

Costo de oportunidad 5.00%

VAN Proyecto A 6.38 TIR Proyecto A 7.71%

VAN Proyecto B -1.07 TIR Proyecto B 4.69%

Elección: A

EJERCICIO NO. 9
Considere los dos proyectos siguientes. Encuentre la TIR y el VAN de cada uno al 5% de tasa de descuento.
¿Cuál de los dos proyectos anteriores iniciaría usted?
UNIDAD No. 4: Proyectos de Inversión VAN - TIR
EJERCICIOS DE PRÁCTICA

Período 0 1 2 3 4

Proyecto A

Proyecto B

Costo de oportunidad 5.00%

VAN Proyecto A - TIR Proyecto A Err:523

VAN Proyecto B - TIR Proyecto B Err:523

EJERCICIO NO. 10
Considere los dos proyectos siguientes. Encuentre la TIR y el VAN al 5% de tasa de descuento.
Considere que el proyecto A paga un valor constante y perpetuo de $2 a partir del año 5 y de $5 para el proyecto B a partir del año5.
¿Cuál de los dos proyectos iniciaría usted?

Perpetuidad A = $2

Perpetuidad B = $5

Período 0 1 2 3 4 5 ∞

Proyecto A -100.00 30.00 30.00 30.00 30.00

Perpetuidad A - - - - 40.00

Flujo total A -100.00 30.00 30.00 30.00 70.00

Proyecto B -150.00 42.00 42.00 42.00 42.00

Perpetuidad B - - - - 100.00

Flujo total B -150.00 42.00 42.00 42.00 142.00

Costo de oportunidad 5.00%

VAN Proyecto A 39.29 TIR Proyecto A 18.59%

VAN Proyecto B 81.20 TIR Proyecto B 21.96%

Elección: 81.20

EJERCICIO NO. 11
Un inversionista compra una propiedad por $75,000. Realiza adecuaciones por un total de $6,000.
Un mes después la entrega en alquiler por un valor de $600. Anualmente paga por impuestos y tasas un total de $300. Se pagan al final del año.
Adicionalmente, se estima que el valor por mantenimiento al final de cada año asciende a $400.
Después de 3 años, se realiza un avalúo a la propiedad resultando en un valor de mercado de $85,000.
Si no hubiese comprado la propiedad, el inversionista hubiese invertido sus fondos en una cooperativa al 9.5% capitalizable mensual.
a) Grafique el flujo y calcule el VAN y TIR de la operación inmobiliaria.
b) ¿Cuál ha sido la tasa de apreciación (plusvalía) que ha tenido la propiedad asumiendo que se vende según avalúo?
c) Halle el VAN y TIR asumiendo que la propiedad incrementa su valor (plusvalía) a una tasa del 5% (nominal cap. Mensual) hasta el año 3.
d) Resuelva el literal a) asumiendo que se cubre el 20% de la inversión incial con un crédito hipotecario a 3 años con una tasa del 6% (nominal cap. Mensual).

Datos a) n periodos Ingresos Egresos Flujo VAN $-19.41

Inversión 1 $75,000.00 0 $-81,000.00 $-81,000.00 TIR 0.79% i periódica

Inversión 2 $6,000.00 1 $600.00 0 $600.00 Tasa nominal 9.49%

A $600.00 2 $600.00 0 $600.00 Tasa efectiva 9.94%

Costo anual 1 $400.00 3 $600.00 0 $600.00

Costo anual 2 $300.00 4 $600.00 0 $600.00

Avalúo $85,000.00 5 $600.00 0 $600.00

Costo oportuni 9.50% CAP. MENS. 6 $600.00 0 $600.00

7 $600.00 0 $600.00

8 $600.00 0 $600.00

9 $600.00 0 $600.00

10 $600.00 0 $600.00

11 $600.00 0 $600.00

12 $600.00 $-700.00 $-100.00

13 $600.00 0 $600.00

14 $600.00 0 $600.00

15 $600.00 0 $600.00

16 $600.00 0 $600.00

17 $600.00 0 $600.00

18 $600.00 0 $600.00

19 $600.00 0 $600.00

20 $600.00 0 $600.00

21 $600.00 0 $600.00

22 $600.00 0 $600.00

23 $600.00 0 $600.00

24 $600.00 $-700.00 $-100.00

25 $600.00 0 $600.00

26 $600.00 0 $600.00

27 $600.00 0 $600.00

28 $600.00 0 $600.00

29 $600.00 0 $600.00

30 $600.00 0 $600.00

31 $600.00 0 $600.00
UNIDAD No. 4: Proyectos de Inversión VAN - TIR
EJERCICIOS DE PRÁCTICA

32 $600.00 0 $600.00

33 $600.00 0 $600.00

34 $600.00 0 $600.00

35 $600.00 0 $600.00

36 $85,600.00 $-700.00 $84,900.00

b)

Plusvalía

n periodos = 36

Va = 81,000.00

Vf = 85,000.00

Tasa = 0.13% i periódica

Tasa nominal = 1.61%

Tasa efectiva = 1.62%

c)
Sin Con
Datos n periodos Ingresos Egresos Flujo Tasa nominal 5.00% Comparación financiamiento financiamiento

Inversión 1 $75,000.00 0 $-81,000.00 $-81,000.00 Inversión $81,000.00 VAN $-19.41 $6,815.99

Inversión 2 $6,000.00 1 $600.00 0 $600.00 n periodos 36 TIR 9.49% 12.53%

A $600.00 2 $600.00 0 $600.00 Valor futuro $94,079.25

Costo anual 1 $300.00 3 $600.00 0 $600.00

Costo anual 2 $400.00 4 $600.00 0 $600.00 VAN $6,815.99

Avalúo $94,079.25 5 $600.00 0 $600.00 TIR 1.04% i periódica

Costo oportuni 9.50% 6 $600.00 0 $600.00 Tasa nominal 12.53%

7 $600.00 0 $600.00 Tasa efectiva 13.33%

8 $600.00 0 $600.00

9 $600.00 0 $600.00

10 $600.00 0 $600.00

11 $600.00 0 $600.00

12 $600.00 $-700.00 $-100.00

13 $600.00 0 $600.00

14 $600.00 0 $600.00

15 $600.00 0 $600.00

16 $600.00 0 $600.00

17 $600.00 0 $600.00

18 $600.00 0 $600.00

19 $600.00 0 $600.00

20 $600.00 0 $600.00

21 $600.00 0 $600.00

22 $600.00 0 $600.00

23 $600.00 0 $600.00

24 $600.00 $-700.00 $-100.00

25 $600.00 0 $600.00

26 $600.00 0 $600.00

27 $600.00 0 $600.00

28 $600.00 0 $600.00

29 $600.00 0 $600.00

30 $600.00 0 $600.00

31 $600.00 0 $600.00

32 $600.00 0 $600.00

33 $600.00 0 $600.00

34 $600.00 0 $600.00

35 $600.00 0 $600.00

36 $94,679.25 $-700.00 $93,979.25

d) Resuelva el literal a) asumiendo que se cubre el 20% de la inversión incial con un crédito hipotecario a 3 años con una tasa del 6% (nominal cap. Mensual).
d)

Datos n periodos Ingresos Egresos Flujo VAN $734.95

Inversión 1 $75,000.00 0 $-66,000.00 $-66,000.00 TIR 0.82% i periódica

Inversión 2 $6,000.00 1 $600.00 -456.33 $143.67 Tasa nominal 9.88%

A $600.00 2 $600.00 -456.33 $143.67 Tasa efectiva 10.37%

Costo anual 1 $400.00 3 $600.00 -456.33 $143.67

Costo anual 2 $300.00 4 $600.00 -456.33 $143.67

Avalúo $85,000.00 5 $600.00 -456.33 $143.67

Costo oportuni 9.50% CAP. MENS. 6 $600.00 -456.33 $143.67

Cuota 7 $600.00 -456.33 $143.67

8 $600.00 -456.33 $143.67

Datos crédito 9 $600.00 -456.33 $143.67

Tasa nominal 6% 10 $600.00 -456.33 $143.67

Monto $15,000.00 11 $600.00 -456.33 $143.67

n periodos 36 12 $600.00 $-1,156.33 $-556.33

Cuota (Pago) $456.33 13 $600.00 -456.33 $143.67

14 $600.00 -456.33 $143.67

15 $600.00 -456.33 $143.67

16 $600.00 -456.33 $143.67

17 $600.00 -456.33 $143.67

UNIDAD No. 4: Proyectos de Inversión VAN - TIR
EJERCICIOS DE PRÁCTICA

18 $600.00 -456.33 $143.67

19 $600.00 -456.33 $143.67

20 $600.00 -456.33 $143.67

21 $600.00 -456.33 $143.67

22 $600.00 -456.33 $143.67

23 $600.00 -456.33 $143.67

24 $600.00 $-1,156.33 $-556.33

25 $600.00 -456.33 $143.67

26 $600.00 -456.33 $143.67

27 $600.00 -456.33 $143.67

28 $600.00 -456.33 $143.67

29 $600.00 -456.33 $143.67

30 $600.00 -456.33 $143.67

31 $600.00 -456.33 $143.67

32 $600.00 -456.33 $143.67

33 $600.00 -456.33 $143.67

34 $600.00 -456.33 $143.67

35 $600.00 -456.33 $143.67

36 $85,600.00 $-1,156.33 $84,443.67

Identifique el precio de un título valor que paga un interés trimestral de USD 500 durante 5 años si la tasa
del 16% de INTERES EFECTIVO.
USD 500 durante 5 años si la tasa de interés es
VF (efectivo)
#REF!