ANÁLISIS VERTICAL Y

HORIZONTAL
Análisis vertical

 El análisis vertical es de gran importancia a la hora de establecer si una

empresa tiene una distribución de sus activos equitativa y de acuerdo a
las necesidades financieras y operativas.
 Permite a los administradores, identificar con claridad cómo está
compuesto.
 Una vez determinada la estructura y composición del estado financiero, se
procede a interpretar dicha información.
 Para esto, cada empresa es un caso particular que se debe evaluar
individualmente, puesto que no existen reglas que se puedan generalizar,
aunque si existen pautas que permiten vislumbrar si una determinada
situación puede ser negativa o positiva.

 Por ejemplo, una empresa que tenga unos activos totales de 5.000 y su
cartera sea de 800, quiere decir que el 16% de sus activos está
representado en cartera, lo cual puede significar que la empresa pueda
tener problemas de liquidez, o también puede significar unas equivocadas
o deficientes Políticas de cartera.
 Como hacer el análisis vertical

 Como el objetivo del análisis vertical es determinar que tanto representa

cada cuenta del activo dentro del total del activo, se debe dividir la
cuenta que se quiere determinar, por el total del activo y luego se
procede a multiplicar por 100.
 Datos:
 Total del activo: $200
 Bancos: $20,
 Entonces tenemos: (20/200)*100 = 10%,
 Es decir que la cuenta Bancos representa el 10% del total de los activos.
 Se puede decir, por ejemplo, que el disponible (caja y bancos) no debe
ser muy representativo, puesto que no es rentable tener una gran
cantidad de dinero en efectivo en la caja o en el banco donde no está
generando Rentabilidad alguna.
 Toda empresa debe procurar no tener más efectivo de lo estrictamente
necesario, a excepción de las entidades financieras, que por su objeto
social deben necesariamente deben conservar importantes recursos en
efectivo.
 Las inversiones, siempre y cuando sean rentables, no presentan mayores
inconvenientes en que representen una proporción importante de los
activos.
 Quizás una de las cuentas más importantes, y a la que se le debe prestar
especial atención es a la de los clientes o cartera, toda vez que esta
cuenta representa las ventas realizadas a crédito, y esto implica que la
empresa no reciba el dinero por sus ventas.
 En tanto que sí debe pagar una serie de costos y gastos para poder
realizar las ventas, y debe existir un equilibrio entre lo que la empresa
recibe y lo que gasta.
 De lo contrario se presenta un problema de liquidez el cual tendrá que ser
financiado con endeudamiento interno o externo, lo que naturalmente
representa un costo financiero que bien podría ser evitado si se sigue una
política de cartera adecuada.
 Otra de las cuentas importantes en una empresa comercial o industrial, es
la de Inventarios, la que en lo posible, igual que todos los activos, debe
representar sólo lo necesario.
 Las empresas de servicios, por su naturaleza prácticamente no tienen
inventarios.
 Los Activos fijos, representan los bienes que la empresa necesita para
poder operar (Maquinaria, terrenos, edificios, equipos, etc.), y en empresas
industriales y comerciales, suelen ser representativos, más no en las
empresas de servicios.
 Respecto a los pasivos, es importante que los Pasivos corrientes sean poco
representativos, y necesariamente deben ser mucho menor que los Activos
corrientes.
 Al momento de analizar el pasivo, lo suman con el patrimonio, es decir,
que toman el total del pasivo y patrimonio, y con referencia a éste valor,
calculan la participación de cada cuenta del pasivo y/o patrimonio.
 Frente a esta interpretación, se debe tener claridad en que el pasivo son
las obligaciones que la empresa tiene con terceros, las cuales pueden ser
exigidas judicialmente.
 En tanto que el patrimonio es un pasivo con los socios o dueños de la
empresa, y no tienen el nivel de exigibilidad que tiene un pasivo.
 Por lo que es importante separarlos para poder determinar la verdadera
capacidad de pago de la empresa y las verdaderas obligaciones que
ésta tiene.
 Así como se puede analizar el Balance general, se puede también analizar
el Estado de Resultados.
 Se sigue exactamente el mismo procedimiento, y el valor de referencia
serán las ventas, puesto que se debe determinar cuánto representa un
determinado concepto (Costo de venta, Gastos operacionales, Gastos no
operacionales, Impuestos, Utilidad neta, etc.) respecto a la totalidad de las
ventas.
 Los anteriores conceptos no son una camisa de fuerza, pues el análisis
depende de las circunstancias, situación y objetivos de cada empresa, y
para lo que una empresa es positiva, puede que no lo sea para la otra,
aunque en principio así lo pareciera.
 Por ejemplo, cualquiera podría decir que una empresa que tiene
financiados sus activos en un 70% con pasivos, es una empresa
financieramente fracasada, pero puede ser que esos activos generen una
rentabilidad suficiente para cubrir los costos de los pasivos y para satisfacer
las aspiraciones de los socios de la empresa.
 Tal es el caso de vehículos utilizados para transporte de carga o pasajeros,
en el cual para su adquisición se propone una entrada del 30% y el saldo
financiado a varios años.
Análisis horizontal
 En el análisis horizontal, lo que se busca es determinar la variación absoluta
o relativa que haya sufrido cada cuenta dentro de los estados financieros
en un periodo con respecto a otro.
 Determina cual fuel el crecimiento o decrecimiento de la misma.
 Es el análisis que permite determinar si el comportamiento de la empresa
en un periodo fue bueno, regular o malo.
 Para determinar la variación absoluta (en números) sufrida por cada
partida o cuenta de un estado financiero en un periodo 2 respecto a un
periodo 1.
 Se procede a determinar la diferencia (restar) el valor 2 - el valor 1.
 La fórmula sería = P2-P1.
 Ejemplo:
 En el año 1 se tenía un activo de $100 y en el año 2 el activo fue de $150
 entonces tenemos:
 P1= 150
 P2= 100
 =P2 – P1
 = 150 – 100
 = 50
 Es decir que el activo se incrementó o tuvo una variación positiva de $50
en el periodo en cuestión.
 Para determinar la variación relativa (en porcentaje) de un periodo
respecto a otro, se debe aplicar la formula:
 ((P2/P1)-1)*100

 Para esto se divide el periodo 2 por el periodo 1, se le resta 1, y ese

resultado se multiplica por 100 para convertirlo a porcentaje.
 Suponiendo el mismo ejemplo anterior, tendríamos:
 P1= 150
 P2= 100
 =((150/100)-1)*100
 = 50%.
 Quiere decir que el activo obtuvo un crecimiento del 50% respecto al
periodo anterior.
 De lo anterior se concluye que para realizar el análisis horizontal se requiere
disponer de estados financieros de dos periodos diferentes, es decir, que
deben ser comparativos, toda vez lo que busca el análisis horizontal, es
precisamente comparar un periodo con otro para observar el
comportamiento de los estados financieros en el periodo objeto de
análisis.
 Veamos un ejemplo: Supongamos el siguiente ejemplo en el que se
comparan los balances generales de dos años consecutivos, en los que se
compara cada uno de los rubros para determinar cuál ha sido la variación
de cada uno.
 Una vez determinadas las variaciones, se debe proceder a determinar las
causas de esas variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las
mismas.
 Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no
tanto, y posiblemente haya otras con un efecto neutro.
 Los valores obtenidos en el análisis horizontal, pueden ser comparados con
las metas de crecimiento y desempeño fijadas por la empresa.
 Para de esta manera, evaluar la eficiencia y eficacia de la administración
en la gestión de los recursos, puesto que los resultados económicos de una
empresa son el resultado de las decisiones administrativas que se hayan
tomado.
 La información aquí obtenida es de gran utilidad para realizar
proyecciones y fijar nuevas metas, puesto que una vez identificadas las
causas y las consecuencias del comportamiento financiero de la empresa,
se debe proceder a mejorar los puntos o aspectos considerados débiles.
 Se deben diseñar estrategias para aprovechar los puntos o aspectos
fuertes, y se deben tomar medidas para prevenir las consecuencias
negativas que se puedan anticipar como producto del análisis realizado a
los Estados financieros.
Ejemplo:
Interpretación del Análisis Horizontal del
Balance General

 En el caso de la tabla anterior vemos el Análisis Horizontal del balance

General donde se comparan dos Estados Contables sucesivos de la
empresa ficticia Campanas Felices S.A. y la evolución de los rubros de un
año con respecto al otro año.
 Esto se hace tomando el año 2020 como base y se compara con el año
anterior el cual es el año 2019 para determinar la variación absoluta y
relativa de sus cifras, es decir los incrementos y disminuciones sufridas por
sus rubros.
 Ahora bien, se puede ver que del año 2019 al año 2020 hubo un
incremento en el Activo Total de $670 000, por su parte el Pasivo Total
aumento del año 2019 al 2020 en $270 000, mientras que en el Patrimonio
hubo un aumento de $400 000 para el año 2020.
Composición de los Activos

 También se indica, enfocándonos en el Activo de la empresa que, si bien

aumentaron los efectos y las cuentas por cobrar en $2 000 000 del año 2019 al
año 2020, disminuyeron los inventarios en -$700 000 para el año 2020 con
respecto al año 2019.
 El aumento de las cuentas por cobrar puede deberse a posiblemente mayores
ventas a crédito, las cuales hacen que disminuya el efectivo ya que no está
entrando efectivo producto de las ventas realizadas ese año. Por su parte la
disminución del inventario puede deberse a mayores ventas.
 Es así como vemos que el Activo Total de la empresa en el año 2020 con
respecto al año 2019, las cuentas que tuvieron mayor relevancia fueron las que
pertenecían a los bienes en este caso la cuenta de inventario que disminuyo y
por otra parte derechos de la empresa con la cuenta de efectos y cuentas por
cobrar que aumentaron.
Composición de los pasivos

 Por su parte el aumento del total de los pasivos en el año 2020 se debe
principalmente a que en los pasivos circulantes los bonos por pagar se
disminuyeron en su totalidad, esto porque posiblemente se cancelaron en
su totalidad, al ser una obligación que fue exigida en un plazo no mayor a
un año.
 Pero por otro lado en los pasivos a largo plazo se establecen bonos a
pagar en un plazo mayor a un año a cargo de la empresa, que en el año
2019 no existían, esta a su vez fueron mayores, casi en el doble que los
bonos por pagar a corto plazo.
Composición del patrimonio

 Por último, en el patrimonio total para el año 2020 las cuentas que
provocaron un aumento de este fueron las acciones comunes en
circulación que aumentaron en $7 200 000 con respecto al año anterior.
 En el caso del aumento de acciones comunes en circulación puede haber
razones por las que se incrementen, ya sea una emisión por parte de la
empresa de nuevas acciones adicionales, o también puede deberse a
que se hayan dividido las acciones.
 En este último caso la empresa puede realizar una división de acciones. De
manera que aumenta el número de acciones en circulación reduciendo
el precio proporcionalmente.
 Por su parte es importante destacar que las utilidades no distribuidas de la
empresa Campanas Felices S.A. bajaron considerablemente de un
periodo al otro entre 2019-2020 en –$5 000 000, esto indica que estas
utilidades o dividendos de la empresa que había en el año 2019 ya no
permanecen en la empresa, por lo cual pudieron repartirse entre sus socios
o accionistas, es por eso el decremento de estas.
Análisis Horizontal del Estado de Resultados
Interpretación del Análisis Horizontal del
Estado de Resultados

 Es así como en la tabla se puede interpretar los siguientes resultados,

respecto a las ventas netas o ingresos de la empresa Campanas Felices
S.A. del año 2019 al 2020 hubo un aumento en $8 000 000, el costo de
ventas en proporción con las ventas netas reflejó un aumento de $6 500
000 en 2020, esto genera que la utilidad bruta también haya aumentado
en el año 2020 en $1 500 000 con respecto al año 2019.
 Respecto al rubro de gastos aumentó en el periodo 2019-2020 en $ 351 300
el cual estaba conformado por los gastos de operación y otros gastos.
 En estos dos rubros las cuentas con mayor incidencia fueron gastos
generales y administrativos que aumentaron del año 2019 al año 2020 $500
000, y los gastos de intereses sobre bonos y deudas que aumentaron en el
año 2020 $500 000 con respecto al año anterior.
 Otro dato importante que encontramos dentro del Estado de Resultados
es el incremento de la Utilidad Neta que presenta la empresa Campanas
Felices S.A. para el periodo 2019-2020 donde este incremento fue de
$1 233 700.
Conclusión
 El análisis financiero es útil para determinar y pronosticar con precisión las
tendencias y condiciones futuras y el método vertical y horizontal son
adecuados para dicho análisis.
 El objetivo principal del análisis horizontal es comparar las líneas (cuentas)
de los estados financieros para determinar los cambios en la tendencia a
lo largo del tiempo.
 Por el contrario, el objetivo del análisis vertical es determinar la proporción
que representa el valor de la cuenta que se analiza del estado financiero
en relación a un total (activos o ventas) en términos porcentuales.