Repaso de Razones Financieras

LIC. RAFAEL GARFIAS GARCÍA M.A.

INTRODUCCION
❑NOTA:

Se trabajará con el caso titulado

“SOLUCIONES INTEGRALES”
INTRODUCCION
❑Diferentes técnicas para realizar el análisis
financiero de la empresa.
❑El análisis se centra principalmente en la
información de los estados financieros.
❑El análisis provee herramientas objetivas para
que el usuario se ayude en la toma de
decisiones en las diferentes áreas de la
empresa.
❑Existen diversos métodos en que se analiza la
información contenida en los estados
financieros de las empresas.
INTRODUCCION
Podemos clasificarlos así:
Método de Análisis Vertical. Análisis estático ya que se refiere a estados financieros
correspondiente a un mismo periodo o ejercicio.
• Método de reducción a estados financieros a porcentajes
• Método de razones financieras.
• Liquidez
• Endeudamiento
• Eficiencia y operación
• Rentabilidad

Método de Análisis Horizontal. Se basa en el análisis de los estados financieros de

varios ejercicios para observar los cambios o modificaciones que experimentaron
los valores del negocio.
• Método de aumentos y disminuciones
• Método de tendencias
• Método de control presupuestal
Método de reducción a estados financieros a
porcentajes (PORCIENTOS INTEGRALES)

 Se basa en el principio de que “un todo es igual a la

suma de sus partes”.
 Presenta los Estados Financieros al analista, los cambios
porcentuales que han tenido algunos rubros individuales
de una fecha o de un período a otro en relación con el
activo total, el pasivo total y el capital o ingresos netos.
 El objetivo es crear una base común de comparación,
mostrando las cifras de los Estados Financieros en
porciones o porcentajes (porcientos integrales ) del
activo total, del pasivo total y del capital y de los
ingresos netos.
Método de reducción a estados financieros a
porcentajes (PORCIENTOS INTEGRALES)

 Un balance en porcientos integrales indica la

proporción en que se encuentran invertidos en cada
tipo o clase de activo los recursos totales de la empresa,
así como la proporción en que están financiados por los
acreedores o por los accionistas de la misma.
• Asigna 100% al activo total
• Asigna también 100% a la suma del pasivo y el capital
contable
• Considera que cada una de las partidas del activo, del
pasivo y del capital debe representar una fracción de los
totales.
Método de reducción a estados financieros a
porcentajes (PORCIENTOS INTEGRALES)

 El estado de resultados elaborado en porcientos

integrales muestra el porcentaje de participación de las
diversas partidas de costos y gastos, así como el
porcentaje que representa la utilidad obtenida en
relación con las ventas totales.

 La aplicación del método de porcientos integrales

puede extenderse a dos o más estados financieros de
diferentes ejercicios que permita observar la evolución
de las distintas cuentas.
PORCIENTOS INTEGRALES ejemplo.
FABRICA DE EMBUTIDOS LA LOMA

BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 20X1

Miles de Pesos % Miles de Pesos %

ACTIVO PASIVO Y CAPITAL
ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE
CAJA 10 PROVEEDORES 16,239
BANCOS 2,126 ACREEDORES DIVERSOS 18,437
CLIENTES 34,430 CREDITOS BANCARIOS A CP 24,370
INVENTARIOS 14,160 IMPUESTOS POR PAGAR 850
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 50,726 OTROS PASIVOS A CORTO PLAZO 104
TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 60,000
ACTIVO FIJO
TERRENO 2,426 PASIVO FIJO
EDIFICIO 2,729 PASIVO A LARGO PLAZO 1,897
MAQUINARIA Y EQUIPO 21,620 OTRAS OBLIGACIONES A LP 3,600
EQUIPO DE TRANSPORTE 12,188 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 5,497
TOTAL ACTIVO FIJO 38,963
OTROS PASIVOS 2,800
OTROS ACTIVOS RENTAS COBRADAS POR ANTICIPADO 0
PRIMAS DE SEGURO PAGADAS
POR ANTICIPADO 658 TOTAL PASIVO 68,297
RENTAS PAGADAS POR
ANTICIPADO 376
TOTAL OTROS ACTIVOS 1,034 CAPITAL
CAPITAL SOCIAL 46,772
RESULTADOS DE EJERCICIOS
TOTAL ACTIVO 90,723 ANTERIORES 12,654
RESULTADO DEL EJERCICIO -37,000
TOTAL CAPITAL 22,426

TOTAL PASIVO Y CAPITAL 90,723

PORCIENTOS INTEGRALES ejemplo.
FABRICA DE EMBUTIDOS LA LOMA
ESTADO DE RESULTADOS POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE
EL 1 DE ENERO Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 20X1

Miles de Pesos %
INGRESOS
VENTAS AL CONTADO 57,000
VENTAS A CREDITO 43,000
VENTAS TOTALES 100,000

COSTO DE VENTAS 115,000

UTILIDAD BRUTA (PERDIDA) -15,000

GASTOS DE OPERACIÓN 12,000

UTILIDAD DE OPERACIÓN -27,000

GASTOS FINANCIEROS 10,000

RESULTADOS DEL EJERCICIO -37,000
PORCIENTOS INTEGRALES ejemplo.

FABRICA DE EMBUTIDOS LA LOMA

ESTADO DE RESULTADOS DE LOS EJERCICIOS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 20X1 Y 20X2

EJERCICIO 20X1 EJERCICIO 20X2

Miles de Pesos % Miles de Pesos %
INGRESOS
VENTAS AL CONTADO 97,750 36,000
VENTAS A CREDITO 17,250 60,000
VENTAS TOTALES 115,000 96,000

COSTO DE VENTAS 71,300 71,040

UTILIDAD BRUTA (PERDIDA) 43,700 24,960

GASTOS DE OPERACIÓN 17,250 14,400

UTILIDAD DE OPERACIÓN 26,450 10,560

GASTOS FINANCIEROS 9,200 9,600

RESULTADOS DEL EJERCICIO 17,250 960

R
PORCIENTOS INTEGRALES ejercicio.
EL SOL NACIENTE S.A. DE C.V.
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 20X1
Miles de Pesos % Miles de Pesos %
ACTIVO PASIVO Y CAPITAL
ACTIVO CIRCULANTE PASIVO CIRCULANTE
EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES 2,800,000 PROVEEDORES 1,835,161
OTRAS CUENTAS Y DOCUMENTOS POR
COBRAR A CLIENTES (NETO) 488,593 CREDITOS BANCARIOS 9,357
OTRAS CUENTAS Y DOCUMENTOS POR
COBRAR (NETO) 334,584 CREDITOS BURSATILES 12,819
INVENTARIOS 2,950,000 IMPUESTOS POR PAGAR 53,385
OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 0 OTROS PASIVOS A CORTO PLAZO 283,529
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 6,573,177 TOTAL PASIVO A CORTO PLAZO 2,194,251

ACTIVO FIJO PASIVO FIJO

CUENTAS Y DOCUMENTOS POR
COBRAR (NETO) 0 CREDITOS BANCARIOS 34,208
INVERSIONES EN ACCIONES DE
SUBSIDIARIAS NO CONSOLIDADAS Y
ASOCIADAS 0 OTROS CREDITOS 2,181,718
OTRAS INVERSIONES 0 TOTAL PASIVOS A LARGO PLAZO 2,215,926
INMUEBLES 950,000
MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL 13,807,862 TOTAL PASIVO 4,410,177
OTROS EQUIPOS 1,366,437
DEPRECIACION ACUMULADA -5,046,819 CAPITAL
CONSTRUCCIONES EN PROCESO 1,561,379 CAPITAL CONTABLE MINORITARIO 43,779
TOTAL ACTIVO FIJO 12,638,859 CAPITAL CONTABLE MAYORITARIO:
CAPITAL CONTRIBUIDO:
OTROS ACTIVOS CAPITAL SOCIAL PAGADO 3,611,785
ACTIVOS INTANGIBLES Y CARGOS
DIFERIDOS (NETO) 307,236 PRIMA EN VENTA DE ACCIONES 635,674
APORTACIONES PARA FUTUROS
OTROS ACTIVOS 70,066 AUMENTOS DE CAPITAL 0
TOTAL OTROS ACTIVOS 377,302 CAPITAL GANADO (PERDIDO):
RESULTADOS ACUMULADOS Y
RESERVA DE CAPITAL 15,901,173
OTRO RESULTADO INTEGRAL
TOTAL ACTIVO 19,589,338 ACUMULADO -5,013,250
RECOMPRA DE ACCIONES 0
TOTAL CAPITAL 15,179,161

TOTAL PASIVO Y CAPITAL 19,589,338

PORCIENTOS INTEGRALES ejercicio.
EL SOL NACIENTE S.A. DE C.V.A
ESTADO DE RESULTADOS POR EL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 1
DE ENERO Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 20X1

Miles de Pesos %
VENTAS NETAS 15,100,000
COSTO DE VENTAS 11,616,323
RESULTADO BRUTO 3,483,677
GASTOS DE OPERACIÓN 1,997,833
RESULTADO DE OPERACIÓN 1,486,844
COSTO INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO -139,722
RESULTADO DESPUES DE COSTO
INTEGRAL DE FINANCIAMIENTO 1,626,066
OTROS GASTOS Y PRODUCTOS (NETO) -15,204
PARTIDAS ESPECIALES 0
RESULTADOS ANTES DE IMPUESTOS Y
P.T.U. 1,641,270
PARTICIPACION EN LOS RESULTADOS
DE SUBSIDIARIAS Y ASOCIADAS NO
CONSOLIDADDAS 634,082
RESULTADO NETO POR OPERACIONES
CONTINUAS 1,007,188
RESULTADO POR OPERACIONES
DESCONTINUADAS (NETO) 0
RESULTADO NETO ANTES DE PARTIDAS
EXTRAORDINARIAS 1,007,188
PARTIDAS EXTRAORDINARIAS EGRESO
(INGRESO) NETO 0
EFECTOS AL INICIO DEL EJERCICIO POR
CAMBIOS EN PRINCIPIOS DE
CONTABILIDAD (NETO) -10,865
RESULTADO NETO 1,018,053
RESULTADO NETO MINORITARIO 908

R
RESULTADO NETO MAYORITARIO 1,017,145
Método de aumentos y disminuciones

 Este método se basa en la comparación de las cifras

homogéneas que presentan los estados financieros
correspondientes a dos o más fechas o periodos
diferentes.
 Las decisiones que las empresas toman para el futuro
consideran la situación en que se encuentran en la
actualidad e incluso revisan el comportamiento
histórico que han tenido.
 El método permite conocer los cambios que ha tenido
la estructura financiera y de activos y su efecto en los
resultados (utilidad o pérdida) de la empresa en un
horizonte de tiempo de cuando menos dos ejercicios.
Método de aumentos y disminuciones

 Las preguntas que contesta este tipo de análisis en las

empresas se refieren a:
1. Factores que influyeron en el desempeño financiero de
la empresa en el pasado.
2. Las circunstancias que se presentaron en el desarrollo
de la empresa.
3. La repercusión o impacto de las circunstancias
actuales en el futuro para la empresa.
 El método consiste en calcular en los estados
financieros los aumentos y las disminuciones por cada
una de las cuentas y se identifican dos tipos de
variaciones: absolutas y relativas.
Método de aumentos y disminuciones

 Estado de situación financiera comparativo al 31 de

diciembre de 2015 y 2016

2015 2016 Diferencias Diferencias

absolutas relativas
aumentos expresadas
(disminuciones) en
porcentajes
ACTIVO
PASIVO
CAPITAL
Método de aumentos y disminuciones

 Análisis de aspectos tales como:

─ El cambio en el capital de trabajo es rentable o
excesivo para el nivel de operación de la empresa?
─ El aumento de los activos circulantes es ocasionado por
los acreedores o por la operación de la empresa?
─ Los saldos de cuentas por cobrar son rentables para el
empresa o son una carga financiera?
─ Las políticas de otorgamiento de crédito y de cobranza
son rentables para la operación de la empresa?
─ Las variaciones en los activos fijos son necesarias en
forma permanente o sólo es de manera temporal?
Método de aumentos y disminuciones
CIA. X S.A. DE C.V.
ESTADO DE RESULTADOS POR LOS EJERCICIOS 20X1 Y 20X2
CIFRAS EN MXP

Variación Variación
20x1 absoluta relativa 20x2
Ventas 9,500,000 500,000 5.3% 10,000,000
Costo de Ventas 4,000,000 0 0.0% 4,000,000
Utilidad Bruta 5,500,000 500,000 9.1% 6,000,000
Gastos de Operación 1,900,000 100,000 5.3% 2,000,000
Utilidad de Operación 3,600,000 400,000 11.1% 4,000,000
Gastos Financieros 1,000,000 0 0.0% 1,000,000
Utilidad antes de ISR y PTU 2,600,000 400,000 15.4% 3,000,000
ISR y PTU 1,000,000 -200,000 -20.0% 800,000
Utilidad Neta 1,600,000 600,000 37.5% 2,200,000
Método de aumentos y disminuciones

 Observaciones.

─ Incremento en ventas de 5.3%

─ No variación en costo de ventas
─ Utilidad bruta superior en un 9%
─ Utilidad de operación aumento en un11.1%
─ Utilidad antes de impuestos incremento en un 15.33%
─ Disminución de impuestos en un 20%
─ Incremento en la utilidad neta del 37.5%
 CIA. X S.A. DE C.V.
ESTADO DE POSICION FINANCIERA COMPARATIVO POR LOS EJERCICIOS 20X1 Y 20X2
CIFRAS EN MXP

Variación Variación
CUENTAS 20X1 absoluta relativa 20x2
ACTIVO
CIRCULANTE
EFECTIVO 51,000.00 25,500.00
CUENTAS POR COBRAR 204,000.00 484,500.00
INVENTARIOS 255,000.00 1,032,800.00
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE 510,000.00 1,542,800.00

Método de FIJO
TERRENOS Y EDIFICIOS 76,500.00 153,000.00

aumentos y
MAQUINARIA 102,000.00 127,500.00
OTROS ACTIVOS FIJOS 61,200.00 7,600.00
TOTAL ACTIVO FIJO 239,700.00 288,100.00

disminuciones TOTAL ACTIVO 749,700.00 1,830,900.00

PASIVO
CORTO PLAZO
PROVEEDORES 0.00 357,000.00
ACREEDORES BANCARIOS 112,200.00 382,500.00
PASIVOS ACUMULADOS 51,000.00 96,900.00
TOTAL PASIVO CORTO PLAZO 163,200.00 836,400.00

LARGO PLAZO
ACREEDORES HIPOTECARIOS 76,500.00 45,900.00
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO 76,500.00 45,900.00

TOTAL PASIVO 239,700.00 882,300.00

CAPITAL CONTABLE
CAPITAL SOCIAL 459,000.00 459,000.00
UTILIDADES RETENIDAS 51,000.00 489,600.00
TOTAL CAPITAL CONTABLE 510,000.00 948,600.00

PASIVO Y CAPITAL CONTABLE 749,700.00 1,830,900.00

Método de tendencias
 Se refiere a la aplicación de una técnica denominada
“números índices” . Utilizada en estadística para el estudio
de fenómenos en marcha, constituida por la serie
cronológica de valores sucesivos de la misma variable.

 Estos números índices permiten comprender fácilmente la

evolución de la situación que las razones expresan.

 Los valores de las razones financieras que se presentan en

orden del tiempo, constituyen series estadísticas y cuya
tendencia se determinará mediante número índices.
Método de tendencias
 Consiste en analizar, longitudinalmente, haciendo cortes
transversales a un comportamiento para medir impactos.
 Si consideramos como ejemplo el comportamiento
mensual de las ventas de una empresa, su análisis nos
permite:
a) Ver el comportamiento estacional de las ventas
b) Indagar sobre causas internas y externas como impulsores
de su comportamiento para proyecciones.
c) Tomar como base el mes que muestre un
comportamiento normal.
Es importante “quitar” los efectos de ilusión y tomar lo que
subyace y desde luego si el mercado permite un
crecimiento adicional, incorporarlo.
Método de tendencias
 Los números índices, manejados con sabiduría, ofrecen
explicaciones muy interesantes sobre la gestión
administrativa ya que pueden ser localizadas las causas
de muchos acontecimientos en la vida de las empresas.

 Los número índices permiten observar con mayor facilidad

que los números absolutos, los cambios importantes que
experimentan la situación financiera y los resultados de
operación de una empresa, ya que los datos que se
comparen parten de una base común que es 100 y sea
fácil comparar las series.
Método de tendencias
 En nuestro caso, se calcula los número índices de una serie
de valores a partir de la cifra de un período considerado
como base y la cual se equipara a 100.

AÑO ACTIVO FIJO

MDP INDICE
1 33.1 100
2 36.3
3 70.3
4 138.3
5 105.4
Método de tendencias
 Método de tendencias
GRADO DE SOLIDEZ FINANCIERA
(MILLONES DE PESOS)

CAPITAL CONTABLE ACTIVO FIJO GRADO DE SOLIDEZ

AÑOS ABSOLUTO INDICE ABSOLUTO INDICE COEFICIENTE INDICE
1 44.9 100 33.1 100 1.36 100
2 65.3 145 36.3 110 1.80 132
3 80.4 179 70.3 213 1.14 84
4 68.4 152 138.3 418 0.49 36
5 100.9 225 105.4 320 0.96 71
6 101.4 226 116.5 352 0.87 64
7 94.6 211 262.2 683 0.36 26
8 57.6 128 200.0 604 0.29 21
9 95.8 213 277.7 839 0.34 25
10 81.5 182 254.0 767 0.32 24
11 73.1 163 181.7 549 0.40 29
12 76.1 169 172.7 522 0.44 32
13 76.8 171 254.3 768 0.30 22
REFLEXION

 Es importante efectuar una mixtura de las

metodologías aquí vistas, pero no sólo con un
enfoque cuantitativo frío y rígido, sino con un valor
agregado de reflexión cualitativa para cruzarla con
los indicadores externos relacionados tanto directa
como indirectamente, con ello, se explican mejor las
variables inductoras del consumo de una empresa,
asimismo tendrá sus variables que son indirectas para
el negocio, pero con un impacto en el sector o
contexto del giro al que pertenece.
 RAZONES FINANCIERAS
• Resumen.
NOMBRE RAZON FINANCIERA NOTAS
Razón Circulante Activo Circulante / Pasivo Cada peso de pasivo a
Liquidez mediata Circulante corto plazo está cubierto
por n pesos del activo
circulante
Prueba del ácido Activo Circulante – Muy útil para medir el
Inventarios / Pasivo peso de los inventarios
circulante dentro del activo
circulante
Rotación de inventarios Costo de Ventas / Representa el número de
(Inventario inicial + veces en que se vaciaría
Inventario Final / 2) el inventario en un
período determinado.
Rotación de cuentas por Ventas netas a crédito / Representa el número de
cobrar (Saldo inicial de cxc + veces que se cobra el
saldo final de cxc / 2) promedio de las cuentas
por cobrar
 RAZONES FINANCIERAS
• Razón de Solvencia.
 Se utiliza como un indicador de la capacidad de la empresa para liquidar
oportunamente sus obligaciones a corto plazo.

 El cociente obtenido de esta razón, representa la cantidad en pesos y

centavos que se tiene de activo circulante por cada peso de pasivo a corto
plazo.

 Para determinar el cociente apropiado para cada empresa debe calcularse el

tiempo de conversión en efectivo de los rubros del activo circulante, lo cual
depende principalmente de los grados de rotación de las cuentas por cobrar y
de los inventarios.

 La prueba ácida es una medida más rigurosa de la solvencia a corto plazo y

se debe examinar en términos de las tendencias e industrias estándar.
 RAZONES FINANCIERAS

 La rotación de inventarios es la cantidad de veces promedio que

durante el año se renuevan mediante la producción y venta.
 Costo de la mercancía vendida entre Promedio de existencias de
inventario
 O en términos de tiempo resulta los días promedio de antigüedad
 365 días del año entre factor de rotación
 La rotación de las cuentas por cobrar a clientes significa la cantidad
de veces promedio que durante el período se renuevan estas cuentas
mediante el cobro de las mismas.
 Ventas netas a crédito entre Saldo promedio mensual de CXC
 O en términos de tiempo resulta la cantidad de días promedio que en la
práctica transcurre para cobrar dichas cuentas
 365 días del año entre factor de rotación
 NOMBRE RAZON FINANCIERA NOTAS
Endeudamiento (Pasivos totales / Activos Por cada peso en los
Deuda a activos totales totales)*100 activos de la empresa
cuantos centavos no son
RAZONES FINANCIERAS de los socios sino que
corresponden a deudas
adquiridas por la
empresa.
Apalancamiento (Pasivo total / Capital Por cada peso invertido
Deuda a capital contable Contable)*100 por los socios, cuantos
pesos existen derivados
de pasivos o de
acreedores de la
empresa.
Razones de operación Costo de Ventas o Gastos Expresa la cantidad de
aplicadas al estado de de Administración o gastos, productos o
resultados Gastos de Venta o utilidades que se tiene en
Utilidad de operación o cada peso de ventas
Utilidad Neta / Ventas netas
netas
 RAZONES FINANCIERAS
• Resumen.

NOMBRE RAZON FINANCIERA NOTAS

Margen de utilidad bruta Utilidad bruta / Ventas Muestra la rentabilidad
totales de las ventas
Retorno sobre capital (Utilidad neta / Capital Muestra la utilidad por
(ROE) Contable)*100 cada peso invertido en la
empresa

La interpretación que se haga de los resultados obtenidos en la aplicación de

las razones depende en gran medida, del tamaño del ente económico que se
está analizando, del giro, de su ubicación geográfica y, sobre todo, del
momento macro y micro económico que se esté viviendo.
 RAZON FINANCIERA Interpretación
Razón Circulante Se expresa en: Veces.
Activo Circulante / Pasivo Circulante Muestra la capacidad de la empresa para
responder a sus obligaciones de corto
>1 es bueno. plazo con sus activos circulantes. Mide el
número de veces que los activos
circulantes del negocio cubren sus pasivos
a corto plazo.
Prueba del ácido Se expresa en: Veces.
Activo Circulante – Inventarios / Pasivo Muestra la capacidad de la empresa para
circulante responder a sus obligaciones de corto
plazo con sus activos más líquidos.
Rotación de inventarios Representa el número de veces en que se
Costo de Ventas / (Inventario inicial + vaciaría el inventario en un período
Inventario Final / 2) determinado.
Rotación de cuentas por cobrar Representa el número de veces que se
Ventas netas a crédito / (Saldo inicial de cobra el promedio de las cuentas por
cxc + saldo final de cxc / 2) cobrar
 RAZON FINANCIERA NOTAS
Endeudamiento Se expresa en: Veces. Por cientos.
Deuda a activos totales Mide la porción de activos financiados
(Pasivos totales / Activos totales)*100 por deuda. Indica la razón o porcentaje
RAZONES FINANCIERAS que representa el total de las deudas
de la empresa con relación a los
recursos de que dispone para
satisfacerlos
Apalancamiento Se expresa en: Porcientos.
Deuda a capital contable Expresa la relación que existe dentro de
(Pasivo total / Capital Contable)*100 la estructura de capital entre los
recursos proporcionados por terceros y
Ideal <50% pero depende de la los fondos propios. Señala la proporción
industria que el pasivo representa con relación al
Capital Contable
Razones de operación Expresa la cantidad de gastos,
Costo de Ventas o Gastos de productos o utilidades que se tiene en
Administración o Gastos de Venta o cada peso de ventas netas
Utilidad de operación o Utilidad Neta /
Ventas netas
 RAZONES FINANCIERAS
• Resumen.

NOMBRE RAZON FINANCIERA NOTAS

Margen de utilidad bruta Utilidad bruta / Ventas Muestra la rentabilidad
totales de las ventas. Eficiencia o
capacidad de la
empresa para convertir
las ventas en utilidades.
Retorno sobre capital Utilidad neta / Capital Muestra la utilidad por
(ROE) Contable cada peso invertido en la
empresa
Retorno sobre activo Utilidad Neta / Activos Eficiencia de la empresa
(ROA) totales en administración de las
inversiones en activos
 ENFOQUE DUPONT

FORMULAS PARA CALCULO DE ROA Y ROI

RAZONES FINANCIERAS
ALGUNAS LIMITACIONES DE LAS RAZONES
FINANCIERAS

 Los efectos de la inflación en la información financiera

 El promedio de la industria sólo aplica a las grandes

empresas

 Los diferentes métodos de valuación de las partidas de

activos

 Los diferentes criterios aplicados al análisis de razones

Consejos generales a los usuarios:

 1. Las razones financieras rara vez proporcionan respuestas, pero ayudan a

plantear las preguntas correctas.
 2. No hay normas internacionales para elaborar las razones financieras. Un
poco de reflexión y de sentido común valen mucho mas que la aplicación
ciega de fórmulas.
 3. Se necesita una norma de comparación para valuar la posición financiera
de la compañía. Por lo general es útil comparar las razones financieras
presentes con las razones equivalentes en el pasado y con las razones de otras
empresas que operan en el mismo sector.

Principios de Finanzas Corporativas (11ª ed) Breley Myers Allen McGrawHill p725
Marco de trabajo para el análisis
financiero
MODELO Z-SCORE
MODELO Z-SCORE
GRACIAS !